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Q3 2024 EARNINGS PRESENTATION1 Q3 2024 Earnings November 4, 2024

 
Q3 2024 EARNINGS PRESENTATION2 Q3 024 EAR INGS PR SEN ATION Forward Looking Statements & Non-GAAP Measures FORWARD-LOOKING STATEMENTS Certain statements in this presentation by Freshpet, Inc. (the “Company”) constitute “forward-looking” statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and are based on our current expectations and assumptions. These forward- looking statements, which include any statements related to the timing and adequacy of new production capacity, our long-term strategy, focus, 2027 goals, our pace in achieving these goals, growth prospects, FY 2024 guidance and associated considerations. Words such as "anticipate", "believe", "could", "estimate", "expect", "guidance", "intend", "may", "might", "outlook", "plan", "predict", "seek", "will", "would" and variations of such word and similar future or conditional expressions are intended to identify forward looking statements. Such statements are subject to risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from those discussed in the forward- looking statements including difficulties in construction, third party data presented accompanying such statements, and most prominently, the risks discussed under the heading “Risk Factors” in the Company's latest annual report on Form 10-k and quarterly reports on Form 10-Q filed with the Securities and Exchange Commission. Such forward-looking statements are made only as of the date of this presentation. Freshpet undertakes no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement because of new information, future events or otherwise, except as otherwise required by law. If we do update one or more forward-looking statements, no inference should be made that we will make additional updates with respect to those or other forward-looking statements. NON-GAAP MEASURES Freshpet uses certain non-GAAP financial measures, including EBITDA, adjusted EBITDA, adjusted EBITDA as a % of net sales (adjusted EBITDA Margin), adjusted Gross Profit, adjusted Gross Profit as a % of net sales (adjusted Gross Margin), adjusted SG&A and adjusted SG&A as a % of net sales. These non-GAAP financial measures should be considered as supplements to GAAP reported measures, should not be considered replacements for, or superior to, GAAP measures and may not be comparable to similarly named measures used by other companies. Freshpet defines EBITDA as net income (loss) plus interest expense, income tax expense and depreciation and amortization expense, and adjusted EBITDA as EBITDA plus net income (loss) on equity method investment, non-cash share-based compensation, fees related to equity offerings of our common stock, implementation and other costs associated with the implementation of an ERP system, and other expenses, including loss on disposal of equipment, COVID-19 expenses and organization changes designed to support long-term growth objectives. Freshpet defines adjusted Gross Profit as gross profit before depreciation expense, COVID-19 expense and non-cash share- based compensation, and adjusted SG&A as SG&A expenses before depreciation and amortization expense, non-cash share-based compensation, gain (loss) on disposal of equipment, fees related to equity offerings of our common stock, implementation and other costs associated with the implementation of an ERP system, COVID-19 expense and organization changes designed to support long term growth objectives. Management believes that the non-GAAP financial measures are meaningful to investors because they provide a view of the Company with respect to ongoing operating results. Non-GAAP financial measures are shown as supplemental disclosures in this presentation because they are widely used by the investment community for analysis and comparative evaluation. They also provide additional metrics to evaluate the Company’s operations and, when considered with both the Company’s GAAP results and the reconciliation to the most comparable GAAP measures, provide a more complete understanding of the Company’s business than could be obtained absent this disclosure. adjusted EBITDA is also an important component of internal budgeting and setting management compensation. The non-GAAP measures are not and should not be considered an alternative to the most comparable GAAP measures or any other figure calculated in accordance with GAAP, or as an indicator of operating performance. The Company’s calculation of the non-GAAP financial measures may differ from methods used by other companies. Management believes that the non-GAAP measures are important to an understanding of the Company’s overall operating results in the periods presented. The non-GAAP financial measures are not recognized in accordance with GAAP and should not be viewed as an alternative to GAAP measures of performance. Certain of these measures represent the Company's guidance for fiscal year 2024. The Company is unable to reconcile these forward-looking non-GAAP financial measures to the most directly comparable GAAP measures without unreasonable efforts because the Company is currently unable to predict with a reasonable degree of certainty the type and impact of certain items, including the timing of and amount of costs of goods sold and selling, general and administrative expenses, that would be expected to impact GAAP measures for these periods but would not impact the non-GAAP measures. The unavailable information could significantly impact our financial results. These items are not within the Company's control and may vary greatly between periods. Based on the foregoing, the Company believes that providing estimates of the amounts that would be required to reconcile these forecasted non-GAAP measures to forecasted GAAP measures would imply a degree of precision that would be confusing or misleading to investors for the reasons identified above.

 
2024年第三季度财报发布会3 Freshpet加强了人与宠物之间的联系，让我们都能过上更长、更健康、更幸福的生活，同时也善待地球。

 
2024年第三季度财报发布会4 主流扩大Freshpet消费者群体 主食增加HIPPOHs消费者比例 更具盈利性通过改善边际和提高资本效率来打造可持续的业务 *高利润宠物拥有家庭

 
2024年第三季度财报发布会5 亮点

 
2024年第三季度财报发布会6 “我们连续第25个季度实现了超过25%的年同比净销售增长，并且在非常强劲的运营表现的同时实现了这一点。”

 
2024年第三季度财报发布会7 数据来源：内部数据 金融零售 2024年第三季度同比变化 同比变化 净销售 25340万美元 +26% 家庭渗透率 +17% 调整后毛利率46.5% +630个基点 买入率 +6% 调整后EBITDA 4350万美元 +2020万美元 立方英尺 +9% 调整后EBITDA利润率17.2% +560个基点 店铺数量 +6% 物流成本5.6% -120个基点 总分销点数 +22% 输入成本29.6% -450个基点 品质成本2.1% -220个基点 运营现金流5610万美元 +1690万美元 *占净销售的百分比 2024年第三季度：各项关键指标实现强劲增长和盈利改善

 
2024年第三季度财报发布会8 关键基本面驱动的强劲表现： • 连续第25个季度实现超过25%的年同比净销售增长 • 成交量增长26% • 家庭渗透率增长17%，HIPPOH增长24% • 媒体支出以有利成本推动家庭渗透率 • 在2024年第三季度，品质、输入和物流成本分别提高了790个基点 • 调整后的毛利率、输入、质量和物流成本均在2024年第三季度超过了长期目标 • 对生产人员进行专注的培训有助于创造可持续的运营杠杆效益 • 按预算和按时扩大产能同时提高利润率 • 在2024年第3季度，强劲的填充率（达到99%）展示了纪律性增长策略的有效性 Freshpet增长模式的实力 提高运营效率 在高增长率下平衡产能与需求的运营纪律 出处：内部数据；分子面板数据，截至24年9月29日结束的52周期数据

 
2024年第三季度盈利报告长期风险支撑我们的增长：• 宠物在我们生活中的重要性不断增加• 我们已经看到了十多年的持续趋势• 消费者认识到产品的价值而不仅仅是价格• 在差异化产品中找到价值• 最重要的用户增长速度快于总户数 宠物价值的人性化

 
2024年第三季度盈利报告成长类别中的无限增长机会主流1. 非蛋 白 U.S.宠物食品总额-按类别的全渠道已结束52周截至9/28/24 2.非蛋 白宠物零售总额全渠道已结束52周截至9/28/24，轻熟/生鲜品牌狗食540亿美元U.S.宠物食品类别137亿美元狗食类别32% 普钩市场占有率狗食1 freshpet市场份额 鲜/冷门测量渠道296%

 
2024年第三季度盈利报告消费者特许经营权持续增长；新增190万户 同比增长1.9m+ households YoY主要来源：Numerator Panel数据，截至10/4/20，10/3/21，10/2/22，10/1/23和9/29/24 freshpet家庭普及率增长（以百万计）（52周）

 
2024年第三季度盈利报告销售额集中在我们最重要的用户（HIPPOHs*），占2024年第三季度净销售额的90%。来源：Numerator数据包括截至10/4/20，10/3/21，10/2/22，10/1/23和9/29/24的52周，*高利润宠物拥有户主要餐*总Freshpet的房屋中 SH/H的百分比 29% 31% 33% 37% 39% 超重/重Freshpet购买者（百万）超重/重HHP 超重/重购买率Freshpet总销售额的90%

 
2024年第三季度盈利报告将toppers转化为主餐用户将继续增加购买率。来源：Numerator Panel数据，截至10/4/20，10/3/21，10/2/22，10/1/23和9/29/24 Freshpet购买率（52周）+6% +16% +12% +14%

 
2024年第三季度收益报告14 扩大广度和深度：所有商店中有22%拥有多个冰箱 数据来源：截止到24年9月27日的内部数据；*美国冰箱Freshpet商店数量 每个商店的冰箱数量* 第二/第三个冰箱22% 一个冰箱78% 年至今+1,061 10,826 13,387 15,015 16,609 18,004 19,499 21,570 22,716 23,631 25,281 26,777 27,838 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年第二季度

 
2024年第三季度收益报告15 更具盈利性 通过改善运营绩效和利用规模和效率提高毛利率 数据来源：内部数据 1. 在不考虑基于2020财年授予的多年期权股份奖励的真实性补偿390万美元的情况下，2024年第三季度的净利润将为1580万美元。 第三季度2024年调整后毛利率占净销售额比例 第三季度2024年调整后EBITDA（百万美元）占净销售额比例 40.2% 46.5% 第三季度2023年 第三季度2024年 23.2 43.5 第三季度2023年 第三季度2024年 11.6% 17.2% 毛利率（GAAP） 40.4%33.0% 净利润（亏损）（720万美元）1190万美元1

 
2024年第三季度收益报告16 -120个基点 2024年第三季度-220个基点 2024年第三季度-450个基点 2024年第三季度 在2024年第三季度，关键重点领域的成本提高了790个基点 更具盈利性 所有比较均与前一年同期进行

 
2024年第三季度收益报告17 容量更新 数据来源：内部数据 设施 # 产线 今日 # 产线 预期贝塞斯达厨房 6 7 厨房南 3 5+ 恩尼斯厨房 4 10+ 总计 13 22+ 2024年第三季度收益报告 恩尼斯的第四条生产线在2024年第三季度末开始生产；第五条生产线正在进行中（卷）并计划在2024年第四季度投入运营-提供必要的卷容量，持续到2026年 厨房南袋装生产线正在进行中，预计将在2025年第一季度启动 贝塞斯达新的袋装产品生产技术-计划于2025年下半年投入使用

 
2024年第三季度收益报告18 资本效率框架 从现有生产线中获得更多 从现有场地中获得更多 开发和实施新技术

 
2024年第三季度收益报告19 长期策略：达到2027年的路径 扩大家庭渗透率 增加速度 广告和创新 扩大能见度和可用性 推动效率 建立组织能力以增强效率和发挥规模 扩大能力 目标为%18的调整EBITDA边际 净销售额（目标）2000万 美元到2027年的Freshpet家庭（目标）

 
2024年第三季度收益演示20年第三季度2024年的结果

 
2024年第三季度收益演示21强劲的第三季度业绩表明所有以成交量为驱动的增长200.6亿美元 253.4 2023年第三季度2024年第三季度+26%2024年第三季度净销售额（百万美元）2024年第三季度净销售额桥接数据来源：内部数据28%0%28% 成交量 价格/混合 净销售额增长 26% 26%

 
2024年第三季度收益演示22消费增长保持强劲并加快速度来源：NIQ消费数据， 最新13周截至10/5/24以及内部销售数据2024年第三季度消费增长（美元）消费增长趋势（重量单位：磅）23% 24% 22% 9%美国总宠物零售加XAOC食品宠物专辑18% 23% 25% 31% 28% 26% 2023年第二季度2023年第三季度2023年第四季度2024年第一季度2024年第二季度2024年第三季度超过70%在未计量渠道中的增长

 
2024年第三季度收益演示23年第三季度2024年实现了显著的毛利率改善 毛利率（GAAP）40.4%33.0%2024年第三季度调整后的毛利率净销售额占比2024年第三季度调整后的EBITDA（百万美元）净销售额占比40.2%46.5%2023年第三季度2024年第三季度2320百万4345百万2023年第三季度2024年第三季度11.6%17.2%净利润（亏损）（720万美元） 1190万美元来源：内部数据1. 排除根据在2020财年授予的多年期股份授予所进行的390万美元的非现金股份奖励的调整后，2024年第三季度的净利润将为1580万美元

 
2024年第三季度收益演示24年成本物流质量输入成本 在2024年第三季度改进了790个基点，再次展示了我们能够实现2027财年毛利率目标的能力 主要的边际改善目标和进展2023年第三季度2024年第三季度2027年目标来源：内部数据

 
2024年第三季度收益演示25年与年的调整后毛利率显著改善；超过了我们的长期目标现在专注于稳定的业绩40.2%46.5%45.0%2023年第三季度2024年第三季度2027年目标调整后毛利率与2027年目标的进展来源：内部数据

 
2024年第三季度收益演示26年的SG&A改善正在按照长期目标进行，物流发展远超计划，随着规模的扩大，G&A将随之 来源：内部数据调整后的SG&A进展与目标第三季度2023年第三季度2024年第三季度2027年目标SG&A（GAAP）35.7%36.6%12.3%9.5%6.8%28.6%12.9%10.8%5.6%29.3%8.8%9.0%7.5%25.3%调整后的SG&A除媒体和物流媒体% 物流% 总调整后的SG&A%

 
2024年第三季度收益展示27年度2024年度指引

 
2024年第三季度收益演示28更新后的2024年度指引其他考虑事项： • 净销售额：由于生产能力的提高而提高指引；下半年较低的媒体投资将推动下半年增长率降低 • 成交量节奏：预计全年成交量将逐步降低，以管理增长和现金与产能 • 调整后的毛利率：预计年度基础约+600个基点，较之前的+500个基点有所改善 • 广告投资：预计媒体支出将与全年销售量同步增长，与去年同期相比增长约50%在下半年 以前更新的净销售额大于96500万～97500万 年度销售额同比增长大约26%～27% 调整后的EBITDA大于14000万大于15500万 资本支出约20000万～18000万

 
2024年第三季度收益演示29年度资本支出、现金流和流动性

 
2024年第三季度收益演示30营运现金流显著改善 资本支出： • 关键项目仍按计划和预算进行；预计2024年支出约18000万 • 一旦恩尼斯第二阶段于今年秋季完成，我们将建造充足的基础设施/建筑来容纳我们接下来的5条以上线路 现金流： • 2024年迄今产生10390万美元的营运现金流，同比增长6490万美元，推动因素包括： • 调整EBITDA增长 • 营运资本情况 • 利息收入抵消利息支出 流动性： • 截至2024年9月30日，手头现金27460万美元 • 产生有意义的调整EBITDA，可用于在必要时提供增加的流动性 营运现金流（百万美元）$39.0 $103.9 年初至今2023年 年初至今2024年来源：内部数据

 
2024年第三季度收益演示31附录

 
2024年第三季度收益演示32 Freshpet, Inc. 及直属公司毛利润与调整后毛利润调和2024年9月30日三个月和九个月末毛利润与调整后毛利润对比2024年2023年2024年2023年（千美元）毛利润 $ 102,247 $ 66,293 $ 284,357 $ 176,297 折旧费用 13,197 11,767 35,698 33,106 非现金股票报酬 1,610 2,579 6,451 8,696 制造设备处置亏损 639 — 692 — 调整后毛利润 $ 117,693 $ 80,639 $ 327,198 $ 218,099 调整后毛利润占净销售额的比例 46.5% 40.2% 45.9% 39.5%

 
2024年第三季度收益报告33 Freshpet公司及其附属公司营销费用和调整后的营销费用之间的调整1.包括股权报酬费用与往期的真实调整。我们拥有一些带有绩效见证条件的未处理股权奖励，需要实现特定调整后的EBITDA和/或净销售目标作为见证条件。在每个报告期内，我们重新评估实现绩效标准的概率以及满足这些目标所需的绩效期。当实现这种绩效条件的概率发生变化时，之前记录的补偿成本将根据需要进行调整。当这种表现条件被视为难以实现时，之前记录的补偿成本将被撤销。2.代表与实施ERP系统相关的成本。3.代表与封顶呼叫交易相关的费用。4.代表股东积极策动防御参与的咨询费用。5.代表与支持增长相关的组织变革过渡成本的真实调整，包括旨在增强能力并支持长期增长目标的组织架构的多项变更。来源:内部数据截至2024年9月30日三个月截至2023年9月30日的SG&A费用2024年2023年美元（以千计）SG&A费用$90,338 $73,371 $265,734 $221,638折旧及摊销费用5,512 4,452 15,967 12,043非现金股权报酬（a）10,498 5,511 31,411 16,256设备处置损失129 226 362 688企业资源规划（b）- 212-1,550封顶呼叫交易费（c）- - - 113股东积极策动防御咨询（d）- 5,548-8,177组织变更（e）- - -（67）调整后的SG&A费用$74,199 $57,422 $217,994 $182,878调整后的SG&A费用占净销售的比例29.3% 28.6% 30.6% 33.2%

 
2024年第三季度收益报告34 Freshpet公司及其附属公司净收入（亏损）与调整后EBITDA之间的调整1.包括股权报酬费用与往期的真实调整。我们拥有一些带有绩效见证条件的未处理股权奖励，需要实现一定的调整后EBITDA和/或净销售目标作为见证条件。在每个报告期内，我们重新评估实现绩效标准的概率以及满足这些目标所需的绩效期。当实现这种绩效条件的概率发生变化时，之前记录的补偿成本将根据需要进行调整。当这种绩效条件被视为难以实现时，之前记录的补偿成本将被撤销。2.代表与实施ERP系统相关的成本。3.代表与封顶呼叫交易相关的费用。4.代表股东积极策动防御参与的咨询费用。5.代表与支持增长相关的组织变革过渡成本的真实调整，包括多项组织结构变更，旨在提升能力并支持长期增长目标。来源:内部数据截至2024年9月30日三个月截至2023年9月30日的净收入（亏损）2024年2023年美元（以千计）净收入（亏损）$11,895 $(7,166) $28,803 $(48,904)折旧及摊销费用18,709 16,219 51,665 45,149利息收入减去利息费用（40）18（424）1,463所得税费用54 70 162 210EBITDA30,618 9,141 80,206（2,082）股本法投资损失- - -1,890股本投资收益- -（9,918）-不动产、厂房及设备处置损失768 226 1,054 688非现金股权报酬（a）12,108 8,090 37,862 24,952企业资源规划（b）- 212-1,550封顶呼叫交易费（c）- - - 113股东积极策动防御咨询（d）- 5,548-8,177组织变更（e）- - -（67）调整后的EBITDA$43,494 $23,217 $109,204 $35,221调整后的EBITDA占净销售的比例17.2% 11.6% 15.3% 6.4%

 
2024年第三季度收益展示35 在到期时进行可转换股份稀释计算，我们已经运行了可转换票据2028年的结果比较，Freshpet已经构建了具有灵活结算的可转换票据，因此我们可以选择将可转换票据以股份、现金或两者的结合方式结算，我们已经进行了可转换股份的稀释计算，一次采用最稀释的实际结算方法（即Freshpet在内含金钱时将全部基础股份交付，再次采用净股份结算方法（即Freshpet以现金方式交付402.5美元的本金，而余下的内含金钱额则以库存股票法交付）说明：根据Freshpet的402.5mm美元可转债，一个54.65美元的发行价，一个27.5%的转换溢价，以及一个120%的封顶看涨制约。（1）如果可转换债券内含金钱，Freshpet可以根据其选择的灵活结算结构选择以股份的方式交付全部基础股份。（2）在低于转换价格的股价下，可转换债券将以现金方式兑换，而不会有任何股本稀释。实物结算（百万股）（1,2）净股份结算（百万股）到期时的股票价格转换转换+看涨转换转换+看涨 $80.00 5.8 5.0 0.7 0.0 $90.00 5.8 4.5 1.3 0.0 $100.00 5.8 4.0 1.8 0.0 $110.00 5.8 3.7 2.1 0.0 $120.00 5.8 3.4 2.4 0.0 $130.00 5.8 3.5 2.7 0.4 $140.00 5.8 3.7 2.9 0.8 $150.00 5.8 3.8 3.1 1.1 $160.00 5.8 4.0 3.3 1.4

 
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