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Q3 2024 EARNINGS PRESENTATION1 Q3 2024 Earnings November 4, 2024

 
Q3 2024 EARNINGS PRESENTATION2 Q3 024 EAR INGS PR SEN ATION Forward Looking Statements & Non-GAAP Measures FORWARD-LOOKING STATEMENTS Certain statements in this presentation by Freshpet, Inc. (the 「Company」) constitute 「forward-looking」 statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and are based on our current expectations and assumptions. These forward- looking statements, which include any statements related to the timing and adequacy of new production capacity, our long-term strategy, focus, 2027 goals, our pace in achieving these goals, growth prospects, FY 2024 guidance and associated considerations. Words such as "anticipate", "believe", "could", "estimate", "expect", "guidance", "intend", "may", "might", "outlook", "plan", "predict", "seek", "will", "would" and variations of such word and similar future or conditional expressions are intended to identify forward looking statements. Such statements are subject to risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from those discussed in the forward- looking statements including difficulties in construction, third party data presented accompanying such statements, and most prominently, the risks discussed under the heading 「Risk Factors」 in the Company's latest annual report on Form 10-k and quarterly reports on Form 10-Q filed with the Securities and Exchange Commission. Such forward-looking statements are made only as of the date of this presentation. Freshpet undertakes no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement because of new information, future events or otherwise, except as otherwise required by law. If we do update one or more forward-looking statements, no inference should be made that we will make additional updates with respect to those or other forward-looking statements. NON-GAAP MEASURES Freshpet uses certain non-GAAP financial measures, including EBITDA, adjusted EBITDA, adjusted EBITDA as a % of net sales (adjusted EBITDA Margin), adjusted Gross Profit, adjusted Gross Profit as a % of net sales (adjusted Gross Margin), adjusted SG&A and adjusted SG&A as a % of net sales. These non-GAAP financial measures should be considered as supplements to GAAP reported measures, should not be considered replacements for, or superior to, GAAP measures and may not be comparable to similarly named measures used by other companies. Freshpet defines EBITDA as net income (loss) plus interest expense, income tax expense and depreciation and amortization expense, and adjusted EBITDA as EBITDA plus net income (loss) on equity method investment, non-cash share-based compensation, fees related to equity offerings of our common stock, implementation and other costs associated with the implementation of an ERP system, and other expenses, including loss on disposal of equipment, COVID-19 expenses and organization changes designed to support long-term growth objectives. Freshpet defines adjusted Gross Profit as gross profit before depreciation expense, COVID-19 expense and non-cash share- based compensation, and adjusted SG&A as SG&A expenses before depreciation and amortization expense, non-cash share-based compensation, gain (loss) on disposal of equipment, fees related to equity offerings of our common stock, implementation and other costs associated with the implementation of an ERP system, COVID-19 expense and organization changes designed to support long term growth objectives. Management believes that the non-GAAP financial measures are meaningful to investors because they provide a view of the Company with respect to ongoing operating results. Non-GAAP financial measures are shown as supplemental disclosures in this presentation because they are widely used by the investment community for analysis and comparative evaluation. They also provide additional metrics to evaluate the Company’s operations and, when considered with both the Company’s GAAP results and the reconciliation to the most comparable GAAP measures, provide a more complete understanding of the Company’s business than could be obtained absent this disclosure. adjusted EBITDA is also an important component of internal budgeting and setting management compensation. The non-GAAP measures are not and should not be considered an alternative to the most comparable GAAP measures or any other figure calculated in accordance with GAAP, or as an indicator of operating performance. The Company’s calculation of the non-GAAP financial measures may differ from methods used by other companies. Management believes that the non-GAAP measures are important to an understanding of the Company’s overall operating results in the periods presented. The non-GAAP financial measures are not recognized in accordance with GAAP and should not be viewed as an alternative to GAAP measures of performance. Certain of these measures represent the Company's guidance for fiscal year 2024. The Company is unable to reconcile these forward-looking non-GAAP financial measures to the most directly comparable GAAP measures without unreasonable efforts because the Company is currently unable to predict with a reasonable degree of certainty the type and impact of certain items, including the timing of and amount of costs of goods sold and selling, general and administrative expenses, that would be expected to impact GAAP measures for these periods but would not impact the non-GAAP measures. The unavailable information could significantly impact our financial results. These items are not within the Company's control and may vary greatly between periods. Based on the foregoing, the Company believes that providing estimates of the amounts that would be required to reconcile these forecasted non-GAAP measures to forecasted GAAP measures would imply a degree of precision that would be confusing or misleading to investors for the reasons identified above.

 
2024年第三季度業績發佈會3 Freshpet加強了人與寵物之間的聯繫，讓我們都能過上更長、更健康、更幸福的生活，同時也善待地球。

 
2024年第三季度業績發佈會4 主流擴大Freshpet消費者群體 主食增加HIPPOHs消費者比例 更具盈利性通過改善邊際和提高資本效率來打造可持續的業務 *高利潤寵物擁有家庭

 
2024年第三季度業績發佈會5 亮點

 
2024年第三季度業績發佈會6 「我們連續第25個季度實現了超過25%的年同比淨銷售增長，並且在非常強勁的運營表現的同時實現了這一點。」

 
2024年第三季度業績發佈會7 數據來源：內部數據 金融零售 2024年第三季度同比變化 同比變化 淨銷售 25340萬美元 +26% 家庭滲透率 +17% 調整後毛利率46.5% +630個點子 買入率 +6% 調整後EBITDA 4350萬美元 +2020萬美元 立方英尺 +9% 調整後EBITDA利潤率17.2% +560個點子 店鋪數量 +6% 物流成本5.6% -120個點子 總分銷點數 +22% 輸入成本29.6% -450個點子 品質成本2.1% -220個點子 運營現金流5610萬美元 +1690萬美元 *佔淨銷售的百分比 2024年第三季度：各項關鍵指標實現強勁增長和盈利改善

 
2024年第三季度業績發佈會8 關鍵基本面驅動的強勁表現： • 連續第25個季度實現超過25%的年同比淨銷售增長 • 成交量增長26% • 家庭滲透率增長17%，HIPPOH增長24% • 媒體支出以有利成本推動家庭滲透率 • 在2024年第三季度，品質、輸入和物流成本分別提高了790個點子 • 調整後的毛利率、輸入、質量和物流成本均在2024年第三季度超過了長期目標 • 對生產人員進行專注的培訓有助於創造可持續的運營槓桿效益 • 按預算和按時擴大產能同時提高利潤率 • 在2024年第3季度，強勁的填充率（達到99%）展示了紀律性增長策略的有效性 Freshpet增長模式的實力 提高運營效率 在高增長率下平衡產能與需求的運營紀律 出處：內部數據；分子面板數據，截至24年9月29日結束的52週期數據

 
2024年第三季度盈利報告長期風險支撐我們的增長：• 寵物在我們生活中的重要性不斷增加• 我們已經看到了十多年的持續趨勢• 消費者認識到產品的價值而不僅僅是價格• 在差異化產品中找到價值• 最重要的用戶增長速度快於總戶數 寵物價值的人性化

 
2024年第三季度盈利報告成長類別中的無限增長機會主流1. 非蛋 白 U.S.寵物食品總額-按類別的全渠道已結束52周截至9/28/24 2.非蛋 白寵物零售總額全渠道已結束52周截至9/28/24，輕熟/生鮮品牌狗食540億美元U.S.寵物食品類別137億美元狗食類別32% 普鉤市場佔有率狗食1 freshpet市場份額 鮮/冷門測量渠道296%

 
2024年第三季度盈利報告消費者特許經營權持續增長；新增190萬戶 同比增長1.9m+ households YoY主要來源：Numerator Panel數據，截至10/4/20，10/3/21，10/2/22，10/1/23和9/29/24 freshpet家庭普及率增長（以百萬計）（52周）

 
2024年第三季度盈利報告銷售額集中在我們最重要的用戶（HIPPOHs*），佔2024年第三季度淨銷售額的90%。來源：Numerator數據包括截至10/4/20，10/3/21，10/2/22，10/1/23和9/29/24的52周，*高利潤寵物擁有戶主要餐*總Freshpet的房屋中 SH/H的百分比 29% 31% 33% 37% 39% 超重/重Freshpet購買者（百萬）超重/重HHP 超重/重購買率Freshpet總銷售額的90%

 
2024年第三季度盈利報告將toppers轉化爲主餐用戶將繼續增加購買率。來源：Numerator Panel數據，截至10/4/20，10/3/21，10/2/22，10/1/23和9/29/24 Freshpet購買率（52周）+6% +16% +12% +14%

 
2024年第三季度收益報告14 擴大廣度和深度：所有商店中有22%擁有多個冰箱 數據來源：截止到24年9月27日的內部數據；*美國冰箱Freshpet商店數量 每個商店的冰箱數量* 第二/第三個冰箱22% 一個冰箱78% 年至今+1,061 10,826 13,387 15,015 16,609 18,004 19,499 21,570 22,716 23,631 25,281 26,777 27,838 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年第二季度

 
2024年第三季度收益報告15 更具盈利性 通過改善運營績效和利用規模和效率提高毛利率 數據來源：內部數據 1. 在不考慮基於2020財年授予的多年期權股份獎勵的真實性補償390萬美元的情況下，2024年第三季度的淨利潤將爲1580萬美元。 第三季度2024年調整後毛利率佔淨銷售額比例 第三季度2024年調整後EBITDA（百萬美元）佔淨銷售額比例 40.2% 46.5% 第三季度2023年 第三季度2024年 23.2 43.5 第三季度2023年 第三季度2024年 11.6% 17.2% 毛利率（GAAP） 40.4%33.0% 淨利潤（虧損）（720萬美元）1190萬美元1

 
2024年第三季度收益報告16 -120個點子 2024年第三季度-220個點子 2024年第三季度-450個點子 2024年第三季度 在2024年第三季度，關鍵重點領域的成本提高了790個點子 更具盈利性 所有比較均與前一年同期進行

 
2024年第三季度收益報告17 容量更新 數據來源：內部數據 設施 # 產線 今日 # 產線 預期貝塞斯達廚房 6 7 廚房南 3 5+ 恩尼斯廚房 4 10+ 總計 13 22+ 2024年第三季度收益報告 恩尼斯的第四條生產線在2024年第三季度末開始生產；第五條生產線正在進行中（卷）並計劃在2024年第四季度投入運營-提供必要的卷容量，持續到2026年 廚房南袋裝生產線正在進行中，預計將在2025年第一季度啓動 貝塞斯達新的袋裝產品生產技術-計劃於2025年下半年投入使用

 
2024年第三季度收益報告18 資本效率框架 從現有生產線中獲得更多 從現有場地中獲得更多 開發和實施新技術

 
2024年第三季度收益報告19 長期策略：達到2027年的路徑 擴大家庭滲透率 增加速度 廣告和創新 擴大能見度和可用性 推動效率 建立組織能力以增強效率和發揮規模 擴大能力 目標爲%18的調整EBITDA邊際 淨銷售額（目標）2000萬 美元到2027年的Freshpet家庭（目標）

 
2024年第三季度收益演示20年第三季度2024年的結果

 
2024年第三季度收益演示21強勁的第三季度業績表明所有以成交量爲驅動的增長200.6億美元 253.4 2023年第三季度2024年第三季度+26%2024年第三季度淨銷售額（百萬美元）2024年第三季度淨銷售額橋接數據來源：內部數據28%0%28% 成交量 價格/混合 淨銷售額增長 26% 26%

 
2024年第三季度收益演示22消費增長保持強勁並加快速度來源：NIQ消費數據， 最新13周截至10/5/24以及內部銷售數據2024年第三季度消費增長（美元）消費增長趨勢（重量單位：磅）23% 24% 22% 9%美國總寵物零售加XAOC食品寵物專輯18% 23% 25% 31% 28% 26% 2023年第二季度2023年第三季度2023年第四季度2024年第一季度2024年第二季度2024年第三季度超過70%在未計量渠道中的增長

 
2024年第三季度收益演示23年第三季度2024年實現了顯著的毛利率改善 毛利率（GAAP）40.4%33.0%2024年第三季度調整後的毛利率淨銷售額佔比2024年第三季度調整後的EBITDA（百萬美元）淨銷售額佔比40.2%46.5%2023年第三季度2024年第三季度2320百萬4345百萬2023年第三季度2024年第三季度11.6%17.2%淨利潤（虧損）（720萬美元） 1190萬美元來源：內部數據1. 排除根據在2020財年授予的多年期股份授予所進行的390萬美元的非現金股份獎勵的調整後，2024年第三季度的淨利潤將爲1580萬美元

 
2024年第三季度收益演示24年成本物流質量輸入成本 在2024年第三季度改進了790個點子，再次展示了我們能夠實現2027財年毛利率目標的能力 主要的邊際改善目標和進展2023年第三季度2024年第三季度2027年目標來源：內部數據

 
2024年第三季度收益演示25年與年的調整後毛利率顯著改善；超過了我們的長期目標現在專注於穩定的業績40.2%46.5%45.0%2023年第三季度2024年第三季度2027年目標調整後毛利率與2027年目標的進展來源：內部數據

 
2024年第三季度收益演示26年的SG&A改善正在按照長期目標進行，物流發展遠超計劃，隨着規模的擴大，G&A將隨之 來源：內部數據調整後的SG&A進展與目標第三季度2023年第三季度2024年第三季度2027年目標SG&A（GAAP）35.7%36.6%12.3%9.5%6.8%28.6%12.9%10.8%5.6%29.3%8.8%9.0%7.5%25.3%調整後的SG&A除媒體和物流媒體% 物流% 總調整後的SG&A%

 
2024年第三季度收益展示27年度2024年度指引

 
2024年第三季度收益演示28更新後的2024年度指引其他考慮事項： • 淨銷售額：由於生產能力的提高而提高指引；下半年較低的媒體投資將推動下半年增長率降低 • 成交量節奏：預計全年成交量將逐步降低，以管理增長和現金與產能 • 調整後的毛利率：預計年度基礎約+600個點子，較之前的+500個點子有所改善 • 廣告投資：預計媒體支出將與全年銷售量同步增長，與去年同期相比增長約50%在下半年 以前更新的淨銷售額大於96500萬～97500萬 年度銷售額同比增長大約26%～27% 調整後的EBITDA大於14000萬大於15500萬 資本支出約20000萬～18000萬

 
2024年第三季度收益演示29年度資本支出、現金流和流動性

 
2024年第三季度收益演示30營運現金流顯著改善 資本支出： • 關鍵項目仍按計劃和預算進行；預計2024年支出約18000萬 • 一旦恩尼斯第二階段於今年秋季完成，我們將建造充足的基礎設施/建築來容納我們接下來的5條以上線路 現金流： • 2024年迄今產生10390萬美元的營運現金流，同比增長6490萬美元，推動因素包括： • 調整EBITDA增長 • 營運資本情況 • 利息收入抵消利息支出 流動性： • 截至2024年9月30日，手頭現金27460萬美元 • 產生有意義的調整EBITDA，可用於在必要時提供增加的流動性 營運現金流（百萬美元）$39.0 $103.9 年初至今2023年 年初至今2024年來源：內部數據

 
2024年第三季度收益演示31附錄

 
2024年第三季度收益演示32 Freshpet, Inc. 及直屬公司毛利潤與調整後毛利潤調和2024年9月30日三個月和九個月末毛利潤與調整後毛利潤對比2024年2023年2024年2023年（千美元）毛利潤 $ 102,247 $ 66,293 $ 284,357 $ 176,297 折舊費用 13,197 11,767 35,698 33,106 非現金股票報酬 1,610 2,579 6,451 8,696 製造設備處置虧損 639 — 692 — 調整後毛利潤 $ 117,693 $ 80,639 $ 327,198 $ 218,099 調整後毛利潤佔淨銷售額的比例 46.5% 40.2% 45.9% 39.5%

 
2024年第三季度收益報告33 Freshpet公司及其附屬公司營銷費用和調整後的營銷費用之間的調整1.包括股權報酬費用與往期的真實調整。我們擁有一些帶有績效見證條件的未處理股權獎勵，需要實現特定調整後的EBITDA和/或淨銷售目標作爲見證條件。在每個報告期內，我們重新評估實現績效標準的概率以及滿足這些目標所需的績效期。當實現這種績效條件的概率發生變化時，之前記錄的補償成本將根據需要進行調整。當這種表現條件被視爲難以實現時，之前記錄的補償成本將被撤銷。2.代表與實施ERP系統相關的成本。3.代表與封頂呼叫交易相關的費用。4.代表股東積極策動防禦參與的諮詢費用。5.代表與支持增長相關的組織變革過渡成本的真實調整，包括旨在增強能力並支持長期增長目標的組織架構的多項變更。來源:內部數據截至2024年9月30日三個月截至2023年9月30日的SG&A費用2024年2023年美元（以千計）SG&A費用$90,338 $73,371 $265,734 $221,638折舊及攤銷費用5,512 4,452 15,967 12,043非現金股權報酬（a）10,498 5,511 31,411 16,256設備處置損失129 226 362 688企業資源規劃（b）- 212-1,550封頂呼叫交易費（c）- - - 113股東積極策動防禦諮詢（d）- 5,548-8,177組織變更（e）- - -（67）調整後的SG&A費用$74,199 $57,422 $217,994 $182,878調整後的SG&A費用佔淨銷售的比例29.3% 28.6% 30.6% 33.2%

 
2024年第三季度收益報告34 Freshpet公司及其附屬公司淨收入（虧損）與調整後EBITDA之間的調整1.包括股權報酬費用與往期的真實調整。我們擁有一些帶有績效見證條件的未處理股權獎勵，需要實現一定的調整後EBITDA和/或淨銷售目標作爲見證條件。在每個報告期內，我們重新評估實現績效標準的概率以及滿足這些目標所需的績效期。當實現這種績效條件的概率發生變化時，之前記錄的補償成本將根據需要進行調整。當這種績效條件被視爲難以實現時，之前記錄的補償成本將被撤銷。2.代表與實施ERP系統相關的成本。3.代表與封頂呼叫交易相關的費用。4.代表股東積極策動防禦參與的諮詢費用。5.代表與支持增長相關的組織變革過渡成本的真實調整，包括多項組織結構變更，旨在提升能力並支持長期增長目標。來源:內部數據截至2024年9月30日三個月截至2023年9月30日的淨收入（虧損）2024年2023年美元（以千計）淨收入（虧損）$11,895 $(7,166) $28,803 $(48,904)折舊及攤銷費用18,709 16,219 51,665 45,149利息收入減去利息費用（40）18（424）1,463所得稅費用54 70 162 210EBITDA30,618 9,141 80,206（2,082）股本法投資損失- - -1,890股本投資收益- -（9,918）-不動產、廠房及設備處置損失768 226 1,054 688非現金股權報酬（a）12,108 8,090 37,862 24,952企業資源規劃（b）- 212-1,550封頂呼叫交易費（c）- - - 113股東積極策動防禦諮詢（d）- 5,548-8,177組織變更（e）- - -（67）調整後的EBITDA$43,494 $23,217 $109,204 $35,221調整後的EBITDA佔淨銷售的比例17.2% 11.6% 15.3% 6.4%

 
2024年第三季度收益展示35 在到期時進行可轉換股份稀釋計算，我們已經運行了可轉換票據2028年的結果比較，Freshpet已經構建了具有靈活結算的可轉換票據，因此我們可以選擇將可轉換票據以股份、現金或兩者的結合方式結算，我們已經進行了可轉換股份的稀釋計算，一次採用最稀釋的實際結算方法（即Freshpet在內含金錢時將全部基礎股份交付，再次採用淨股份結算方法（即Freshpet以現金方式交付402.5美元的本金，而餘下的內含金錢額則以庫存股票法交付）說明：根據Freshpet的402.5mm美元可轉債，一個54.65美元的發行價，一個27.5%的轉換溢價，以及一個120%的封頂看漲制約。（1）如果可轉換債券內含金錢，Freshpet可以根據其選擇的靈活結算結構選擇以股份的方式交付全部基礎股份。（2）在低於轉換價格的股價下，可轉換債券將以現金方式兌換，而不會有任何股本稀釋。實物結算（百萬股）（1,2）淨股份結算（百萬股）到期時的股票價格轉換轉換+看漲轉換轉換+看漲 $80.00 5.8 5.0 0.7 0.0 $90.00 5.8 4.5 1.3 0.0 $100.00 5.8 4.0 1.8 0.0 $110.00 5.8 3.7 2.1 0.0 $120.00 5.8 3.4 2.4 0.0 $130.00 5.8 3.5 2.7 0.4 $140.00 5.8 3.7 2.9 0.8 $150.00 5.8 3.8 3.1 1.1 $160.00 5.8 4.0 3.3 1.4

 
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