TPG报告，2024年第三季度财务业绩 报告期至2024年9月30日
TPG | 2 ▪ 截至2024年9月30日，资产管理总资产为2390亿美元，较2023年9月30日的1360亿美元增长76% ▪ 根据GAAP，2024年第三季度结束时TPG Inc.的净利润为900万美元，A类普通股基本每股净利润为0.04美元 ▪ 截至2024年9月30日，2024年第三季度费用相关收入为19100万美元，同比增长22%，导致费用相关收入率为41% ▪ 截至2024年9月30日，2024年第三季度税后可分配收益为18900万美元（或A类普通股每股0.45美元） ▪ 截至2024年9月30日，2024年第三季度A类普通股每股股利为0.38美元 旧金山和得克萨斯州沃思堡–2024年11月4日–TPG Inc.（纳斯达克代码：TPG），一家领先的全球替代性资产管理公司，报告了其未经审计的2024年第三季度业绩。TPG发布了截至2024年9月30日的第三季度结果的全面详细介绍，可通过TPG网站的投资者关系部分shareholders.tpg.com查看。 “TPG强劲的第三季度业绩突显了我们公司各方面的势头，”首席执行官乔恩·温克利德表示。“我们刚刚庆祝了收购安吉洛·戈登的一周年，我们正在以我们联合实力的全力运行。在今年前三个季度内，我们已经部署了近230亿美元的资本，实现了近160亿美元的回报，并在我们的各种策略中筹集了超过210亿美元。我们强大的业绩记录、品牌以及在私募股权、信贷和房地产领域建立的综合业务显然与我们的客户和其他重要利益相关者产生共鸣。” 股利 TPG已宣布向截至2024年11月14日下班时持有者每股A类普通股支付0.38美元的季度股息，支付时间为2024年12月2日。 电话会议 TPG将于东部时间上午11:00举行电话会议和现场网络直播。可以通过拨打（800）245-3047（美国免费电话）或（203）518-9765（国际），使用会议ID TPGQ324进行访问。应至少在电话会议开始前十分钟拨打该号码。同时，网页直播也可用，可通过TPG网站的投资者关系部分shareholders.tpg.com进行访问。电话会议回放将在TPG网站的投资者关系部分的事件页面上提供。 股东 媒体 加里·斯坦 卢克·巴雷特 212-601-4750 415-743-1550 shareholders@tpg.com media@tpg.com TPG发布了2024年第三季度业绩报告
TPG|TPG第三季度2024年业绩报告关于TPGTPG是一家领先的全球替代资产管理公司，成立于1992年，总资产管理和投资额达2390亿美元，并在全球范围内设有投资和运营团队。 TPG投资于广泛多元化的战略领域，包括私募股权、影响力、信贷、房地产和市场解决方案，我们独特的策略由合作、创新和包容性驱动。 我们的团队将丰富的产品和行业经验与广泛的能力和专业知识相结合，以制定差异化的见解，并为我们的基金投资者、投资组合公司、管理团队和社区增加价值。前瞻性陈述；无要约；非GAAP信息本文件可能包含“前瞻性”陈述。前瞻性陈述可以通过词语如“预计”、“打算”、“计划”、“寻求”、“相信”、“估计”、“预计”和类似提到未来时期的词语或包含预测或预测来识别。 前瞻性陈述的示例包括但不限于我们对未来业务和财务绩效展望、估算的运营指标、业务策略和未来经营计划以及管理层对未来运营的目标、其中包括但不限于对预期增长、未来资本支出、基金绩效、红利和红利政策以及债务服务义务等的声明。 前瞻性陈述基于我们对我们业务、经济和其他未来条件的当前期望和假设。由于前瞻性陈述与未来有关，因此它们天性上受到难以预测的固有不确定性、风险和环境变化的影响。因此，我们的实际结果可能会与任何前瞻性陈述所考虑的结果有实质性差异。导致实际结果与前瞻性陈述中所述结果不符的重要因素包括无法认清对安吉洛戈登的收购的预期益处;与安吉洛戈登业务和运营整合相关的意外成本;我们管理增长和执行业务计划的能力;区域性、国家或全球政治、经济、商业、竞争、市场和监管条件等各种其他风险，另外还有在公司的美国证券交易委员会备案文件中讨论的各种其他风险。出于上述理由，我们告诫您不要依赖任何前瞻性陈述，应该与本文件其他地方包含的其他告诫性声明以及公司不时在美国证券交易委员会备案的风险因素一并阅读，可以在SEC的网站http://www.sec.gov上找到。本文件中的任何前瞻性陈述仅适用于本文件的日期。可能导致我们的实际结果与预期不符的因素或事件可能会不时出现，我们无法预测所有这些因素或事件。我们不承担更新或修订本文件日期后任何前瞻性陈述的义务，除非根据法律要求，包括可能应遵守的法律要求。因此，没有收件人应仅依赖这些前瞻性陈述作为代表公司或其管理层在文件日期后任何日期看法的依据。本文件不构成对任何TPG基金的要约。在本文件中的所有当前期金额均为初步和未经审计;由于四舍五入，总数可能不等。有关非GAAP与最具可比性的GAAP措施的对账和披露部分，请参见本文件。
Third Quarter 2024 Results
TPG | 5 ▪ 2024年第三季度亏损2,100万美元，相比于2023年第三季度的净亏损9,500万美元 ▪ 2024年第三季度可归属于TPG Inc.的净收入为900万美元，相比于2023年第三季度可归属于TPG Inc.的净收入1,500万美元 通用会计准则操作报表(未经审计) 包括从2023年11月1日开始并购当日起泛亚资本公司的活动。 1. 营业利润率，定义为净利润除以总收入，分别为2014年第三季度(-59.1%)和第四季度(-2.5%)。 (以千美元为单位，除了股票和每股金额以外) 2014年第三季度 2014年第四季度 2014年第三季度累计 2014年第四季度累计 收入 费用和其他 366,149 524,733 1,004,723 1,559,828 基于资本配置的收入(亏损) (205,794) 330,670 402,051 863,840 总收入 160,355 855,403 1,406,774 2,423,668 费用 工资和福利:现金工资和福利 123,160 205,641 359,278 603,463 股权工资 136,650 242,405 449,109 697,855 绩效分配薪酬 (120,770) 223,637 272,648 553,824 总薪酬和福利 139,040 671,683 1,081,035 1,855,142 总体，行政和其他 101,596 141,262 311,013 463,078 折旧和摊销 7,701 32,400 24,227 97,444 利息支出 7,792 21,789 23,728 64,413 合并的公共SPACs费用 81 — 1,053 — 总支出 256,210 867,134 1,441,056 2,480,077 投资收入 (亏损) 投资活动净损益 (4,203) (8,483) 11,459 (30,333) 利息，分红和其他 10,994 12,670 28,948 39,390 合并的公共SPACs的投资和其他收入 2,596 — 8,359 — 总投资收入 9,387 4,187 48,766 9,057 征收所得税前(损益) (86,468) (7,544) 14,484 (47,352) 所得税费用 8,244 13,881 33,511 40,657 净亏损(1) (94,712) (21,425) (19,027) (88,009) 归属于公共SPACs中可赎回权益的净收入 5,148 — 12,044 — 归属于TPG Operating Group非控股权益的净亏损 (49,556) (33,503) (100,354) (145,832) 归属于其他非控股权益的净收益(亏损) (64,971) 3,117 2,366 47,320 归属于TPG Inc.的净收益 $ 14,667 $ 8,961 $ 66,917 $ 10,503 每股基本收益(亏损)数据: 归属于A类普通股的每股基本收益(亏损) 普通股 $ 0.14 $ 0.04 $ 0.73 $ (0.04) 摊薄 $ (0.09) $ (0.08) $ (0.02) $ (0.37) 加权平均持有的A类普通股份基本 80,617,057 103,358,212 80,223,076 98,073,675 摊薄 309,269,698 364,836,508 309,201,724 364,651,518
TPG | 6 营运指标（$十亿）非GAAP财务指标（$百万）第三季度和年初至今亮点 3Q’23 3Q’24 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD 与费用相关的收入（“FRR”）$321 $460 $873 $1,370 与费用相关的盈利（“FRE”）156 191 381 574 实现的绩效分配净额 43 32 55 90 税后可分配收益（“税后DE”）196 189 380 577 3Q’23 4Q’23 2Q’24 3Q’24 资产管理规模（“AUM”）$136.1 $221.6 $229.0 $239.1 有收益资产管理规模（“FAUM”）78.9 136.8 137.0 141.7 净计提绩效 0.7 0.9 0.9 1.0 可用资本 38.2 51.3 53.2 58.4 3Q’23 3Q’24 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD 募集资本 $3.4 $10.4 $6.9 $21.3 投入资本 5.5 8.6 10.6 22.7 实现 4.5 5.6 7.5 15.8 ▪ 3Q’24 FRR达到46000万美元，比3Q’23增长43%，而3Q’24 FRE达19100万美元，3Q’24税后DE为18900万美元 ▪ 总AUM达到2390亿美元，在过去12个月内增长76%；FAUM达到1420亿美元，同比增长80% 包括从2023年11月1日开始的 TPG AG 活动，即收购日期。查看此演示文稿的协调和披露部分，了解非GAAP与最相似的GAAP措施及调整说明的完整对比。
TPG | 7 非GAAP财务指标 ▪ FRE从3Q’23的15600万元增加到3Q’24的19100万元，FRE利润率从3Q’23的49%降至3Q’24的41%，主要原因是包括TPG AG并年同比减少补偿性管理费 ▪ 3Q’24税后DE为18900万元，较3Q’23的19600万元下降，主要是由于利息费用增加，净实现绩效分配减少，部分抵消FRE增加 包括从2023年11月1日开始的 TPG AG 活动，即收购日期。查看此演示文稿的协调和披露部分，了解非GAAP与最相似的GAAP措施及调整说明。1. 实现投资收入和其他净额包括被视为非核心的与我方与费用相关的盈利业务有关活动，包括3Q’24、3Q’24 YTD 和3Q’24 LTm 分别为300万、1600万和3400万美元的与收购相关的费用。($以千计) 3Q’23 3Q’24 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD 3Q’24 LTm 有关收入 管理费用 $278,503 $407,163 $783,113 $1,223,122 $1,618,730 有关绩效收入 — 5,557 — 13,917 15,559 交易、监控和其他费用净额 30,892 43,153 52,428 111,454 166,739 其他收入 11,947 3,969 36,986 21,553 33,745 有关收入 321,342 459,842 872,527 1,370,046 1,834,773 有关费用 现金嘣基薪员工福利，净额 99,605 174,514 295,648 520,943 677,565 有关绩效报酬 — 2,778 — 6,958 8,359 营业费用，净额 65,670 91,783 196,099 267,743 348,896 有关费用 165,275 269,075 491,747 795,644 1,034,820 与费用相关的收入 156,067 190,767 380,780 574,402 799,953 实现的绩效分配，净额 43,376 32,112 55,031 89,643 108,639 实现的投资收益和其他，净额(1) 5,672 (2,529) (22,265) (5,934) (30,910) 折旧费用 (1,235) (5,045) (3,579) (15,382) (18,392) 利息费用，净额 2,706 (9,118) 2,489 (26,777) (27,865) 可分配收益 206,586 206,187 412,456 615,952 831,425 所得税 (11,007) (16,742) (32,797) (39,243) (49,069) 税后可分配收益 $195,579 $189,445 $379,659 $576,709 $782,356
TPG | 8 $156 $191 3Q’23 3Q’24 $381 $574 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD $783 $1,223 $353 $397 $112 $125 $148 $145 $229 $154 $115 $106 $56 $67 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD $279 $407 $134 $121 $38 $46 $49 $49 $77 $50 $36 $36 $21 $28 3Q’23 3Q’24 ▪ 3Q’24 FRR increased 43% over 3Q’23, primarily driven by TPG AG and an increase in capital markets fees ▪ Fee-related expenses in 3Q’24 increased 63% over 3Q’23, primarily due to the addition of TPG AG ▪ FRE margin decreased from 49% in 3Q’23 to 41% in 3Q’24, largely driven by the inclusion of TPG AG and a decrease in catch-up management fees year-over-year; 3Q’24 LTm FRE margin of 44% Includes activity from TPG AG starting November 1, 2023, the date of the Acquisition. 请参阅此演示文稿的协调和披露部分，了解非GAAP与最相似GAAP措施的调和和调整说明。1. Catch-up管理费分别为3Q’23和3Q’24的2500万美元和1500万美元。平台(1)按平台管理费用($M)($M) +46% Capital Growth Impact TPG AG Credit +56% TPG AG Real Estate Real Estate Market Solutions 费用相关收入
TPG | 9 $196 $189 3Q’23 3Q’24 $380 $577 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD 可分配收益 ▪ 3Q’23的税后DE从19600万美元下降到3Q’24的18900万美元，主要是由利息费用净额的增加和低实现的绩效分配净额，部分抵销了FRE的增加 带有税后DE($M)从TPG AG开展活动开始，即2023年11月1日，即收购日期。请参阅此演示文稿的协调和披露部分，了解非GAAP与最相似GAAP措施的调和和调整说明。可分配收益混合FRE所有其他税前DE来源93% 7% 2Q’24 3Q’24
TPG | 10 Capital $30 Growth $9Impact $18 TPG AG Credit $24 TPG AG Real Estate $4 Real Estate $5 3Q’24 YTD 实现绩效分配，净额 Capital $12 Growth $7 Impact $2 TPG AG Credit $8 TPG AG Real Estate $— Real Estate $4 ▪ 3Q’24的实现绩效分配净额为3200万美元，主要由Capital平台中的TPG VII，Growth平台中的Growth IV，房地产平台中的TREP III以及TPG AG Credit中的MMDL IV推动 ▪ 3Q’24年初至今实现的绩效分配净额为9000万美元，主要由Impact平台中的Rise Climate I，Capital平台中的TPG VIII和TPG VII，TPG AG Credit中的MMDL IV，Growth平台中的Growth IV以及房地产平台中的TREP III带来 是2023年11月1日收购之日起的TPG AG的活动 包括来自TPG AG的活动
TPG | 11 $419 $212 $103 $92 $83 $13 $53 累计净业绩 按基金年份 ($M) 2024年第二季度 2024年第三季度 2018年及之前 $444 $477 2019年 262 265 2020年 103 103 2021年 68 76 2022年 51 52 2023年 1 2 总计 $929 $975 2024年第三季度 累计净业绩 总计 $975 ($M) $929 +$78 ($32) $975 2024年第二季度 价值创造与其他已实现收益 2024年第三季度 2024年第三季度 累计净业绩变动 ($M) 投资增值/折旧 平台 2024年第三季度 2024年第三季度 累计资本增长率 2.5% 5.7% 成长 1.9% 7.0% 影响 2.9% 7.3% TPG AG TPG AG 信贷 3.4% 9.7% TPG AG 房地产 1.5% 2.0% 房地产 2.0% 6.6% 市场解决方案(1) 1.6% 5.7% 贷款级回报 CLOs 2024年第三季度 2024年第三季度 累计 U.S. CLOs 2.5% 6.7% 欧洲 CLOs 2.2% 6.3% 1. 由于市场解决方案平台战略的特性，上述平台的增值/折旧信息包括截至2024年6月30日的某些基金的信息。因此，这些基金的业绩信息不反映截至2024年9月30日的季度内的任何基金活动，因此不涵盖其他基金呈现的相同周期。2024年9月30日季度内发生的任何活动将在未来报告中反映在业绩信息中。资本增长 影响 TPG AG 信贷 TPG AG 房地产 房地产 市场解决方案
TPG | 12 标准会计准则资产负债表 (未经审计) ▪ 现金余额在2024年第三季度末增至12亿美元，主要是由于偿还了我们的Senior和Subordinated notes提供的净收益，该收益来源于偿还了我们的Senior无抵押循环信贷和Senior无抵押期限贷款的未偿还借款；Senior和Subordinated notes的发行使总债务义务达到13亿美元 ▪ 投资从2023年第四季度的67亿美元增加6亿美元至2024年第三季度的74亿美元 1. 包括TPG Inc. A类和B类普通股以及额外的股本和留存收益。 ($以千计) 2023年第四季度 2024年第三季度 资产 现金及现金等价物 $ 665,188 $ 1,164,491 投资 6,724,112 7,355,238 其他资产 894,785 999,366 无形资产和商誉 1,085,587 1,002,923 总资产 9,369,672 10,522,018 负债和股东权益 负债 债务义务 945,052 1,329,682 应计业绩分配薪酬 4,096,052 4,319,333 其他负债 967,434 1,485,914 总负债 6,008,538 7,134,929 股东权益 TPG Inc.(1) 579,157 723,160 其他非控股权益 2,781,977 2,663,929 总股东权益 3,361,134 3,387,089 总负债和股东权益 $ 9,369,672 $ 10,522,018
TPG | 13 非GAAP 资产负债表 ▪ 期末现金及现金等价物总计为26100万美元 ▪ 3Q'24期末，我们的净债务(1)为11亿美元，未动用的最高无担保债务循环信贷额度为12亿美元 ▪ 我们的借款主要包括本金金额为10亿美元的优先和次级票据，本金金额为25000万美元的证券化票据(截至3Q'24时由61800万美元的质押资产支持) 请参阅本报告的和披露部分以了解非GAAP与最相近的GAAP指标的调节和调整描述。 1. 净债务由14亿美元的债务本金减去26100万美元的现金及现金等价物而成。（千美元单位） 4Q'23 3Q'24 账面资产 现金及现金等价物 $ 105,480 $ 261,019 净应计绩效 891,455 974,687 基金投资 877,802 1,042,072 无形资产和商誉 1,007,899 935,893 其他资产 679,638 869,270 总账面资产 3,562,274 4,082,941 账面负债 应付账款、应计费用及其他 296,147 497,692 债务义务 945,052 1,329,682 总账面负债 1,241,199 1,827,374 净账面价值 $ 2,321,075 $ 2,255,567
运营指标
TPG | 15 $79 $142 $36 $38 $11 $12 $13 $18 $42 $14 $12 $12 $6 $6 3Q'23 3Q'24 $136 $239 $67 $73 $24 $27 $18 $25 $70 $18 $18 $17 $9 $9 3Q'23 3Q'24 资产管理和费用收入AUm ▪ 3Q'24 AUm较3Q'23增长76%，达到2391亿美元，主要受到4Q'23收购TPG AG的推动 ▪ 在过去的12个月中，筹集的资本总额为302亿美元，其中包括在Impact平台的44亿美元的Rise Climate II，Growth平台的21亿美元的Growth VI，以及 TPG AG Credit的21亿美元，同期实现额达到185亿美元 ▪ 3Q'24 FAUm较3Q'23增长80%，达到1417亿美元，主要是由于TPG AG资产管理费用收入的增加 ($B) ($B) +76% +80% 资本成长 冲击 TPG AG 信贷 TPG AG 房地产 房地产市场解决方案 包括从2023年11月1日开始的TPG AG的活动，即收购日期。
TPG | 16 25% 33% 32% 2% 8% —% 20% 66% 6% 8% 控件按剩余期限管理资产和收费资产管理资产按成立时期限对于成立期限进行分组，0-4年代表4年或更短期间; 5-9年代表大于4年但小于或等于9年的时期; 10+年代表大于9年的时期。1. 定义为基金激活和合同基金清算之间的年数，截至2024年9月30日，不考虑任何延期。2. 定义为2024年9月30日至合同基金清算之间的年数，不考虑任何可用的延期。▪ 截至2024年第三季度末，约72%的我们的资产管理在永久或长期基金中，持续时间为(1) 10年或更长时间(不考虑任何可用的延期)▪ 截至2024年第三季度末，约67%的我们的控件的剩余寿命(2)为5年或更长时间，其中34%的车辆剩余时间为10年或更长时间(包括被视为永久的车辆)总计$2390亿总计$1420亿资产管理按成立时期限总计$1420亿~71% ~67% ~72% 0-4年 5-9年 10+年 永久资金定期赎回的利息1 21% 69% 2% 8%
TPG | 17 资本$1.1 TPG AG 信贷$5.0 TPG AG 房地产$2.5 资本$3.0 成长$2.6 影响$0.6 TPG AG 信贷$7.3 TPG AG 房地产$0.8 房地产$2.5 市场解决方案$0.4▪ 到2024年第三季度末，受费用增长影响的资产管理总额为259亿美元，其中包括尚未产生费用的资产管理(一旦部署将产生新的管理费用的资本承诺)和受步进(在部署或随时间增加后产生较高管理费率的资金承诺)的资产管理▪ 截至2024年第三季度末，我们受费用增长影响的资产管理代表FAUm的18%，与尚未产生费用的资产管理和受步进的资产管理相关的潜在费用收入机会约为每年约14400万美元(1)尚未产生费用的资产管理受步进的资产管理($B) ($B)总计$17总计$9受费用增长影响的资产管理1. 代表对于每个具有受费用增长影响的资产管理基金的毛收入机会总额。对于尚未产生费用的资产管理，计算公式为：调用未拨出资本的增量金额，以达到预计的总体部署范围，考虑到适用的杠杆，乘以我们预计在该资本上将获得的费率。对于受步进的资产管理，计算公式为：(i) 一些基金从资本部署开始费率增加，或(ii) 一些基金中，某些投资者的基金寿命内的费率增加。资本成长影响 TPG AG 信贷 TPG AG 房地产 房地产 市场解决方案
TPG | 18资本2亿6.1亿美元 成长2亿3.4亿美元影响2亿1.6亿美元TPG AG信贷4亿6.9亿美元TPG AG房地产8.6亿美元房地产3.5亿美元市场解决方案6.5亿美元资本5.72亿美元增长2.39亿美元影响2.21亿美元TPG AG信贷5.96亿美元TPG AG房地产1.83亿美元房地产1.68亿美元市场解决方案7.4亿美元 ▪绩效合格的AUm指的是目前正在产生或最终可能产生性能收入，并截至2024年第3季度末总计为2052亿美元，占总AUm的86% ▪产生绩效AUm指的是目前正在产生性能收入的AUm，并截至2024年第3季度末总计1615亿美元，占总AUm的68% 绩效合格和产生性AUm资本增长影响TPG AG信贷TPG AG房地产房地产市场解决方案
TPG | 19 AUm资产净增包括从2023年11月1日开始的TPG AG的活动，即收购日期。 1.流出代表赎回和提款。 2.投资价值和其他变化包括公允价值、投入资本、可用资本、净基金级资产相关杠杆活动以及其他投资活动的变化。 ▪AUm在2024年第3季度增加了101亿美元，增长了4%，过去12个月增加了1030亿美元，增长了76% ▪2024年第3季度的AUm变动主要是由104亿美元的资本募集和其他投资价值的59亿美元净增加驱动，部分抵消了总额为56亿美元的清算 ▪过去12个月的AUm增长，不包括收购，主要是由302亿美元的资本募集推动，其中包括TPG AG信贷的102亿美元和资本平台的76亿美元，部分抵消了185亿美元的清算" "2024年9月30日结束的三个月，TPG Angelo Gordon（以百万美元计）资本增长影响信贷房地产房地产市场解决方案总AUm 期初余额71758万美元26670万美元19350万美元67486万美元18250万美元17322万美元8139万美元228974万美元资本募集827 5184 9922 886 18 34 1101 10376实现1238 677 383 1954 719 441 169 5581流出1 —— —— 107 —— —— 405 512投资价值和其他变化1817 743 747 1587 730 194 31 5850期末AUm 73164万美元27254万美元24706万美元69898万美元18279万美元17109万美元8697万美元239107 百万美元的十二个月TPG Angelo Gordon资本增长影响信贷房地产房地产市场解决方案总AUm 开始余额67103万美元23819万美元17984万美元 572390 17915 750305资本募集7642 3214 5504 10226 1354 808 1428 30176实现5152 2212 1359 5778 2091 1456 494 18542流出1 —— —— 417 —— —— 1933 2350投资价值和其他变化3570 2433 2577 8477 1100 522 753 18388期末AUm73164万美元27254万美元24706万美元69898万美元18279万美元17109 8697万美元239107
TPG | 20 FAUm Rollforward Includes activity from TPG AG starting November 1, 2023, the date of the Acquisition. 1. Fee Earning Capital Raised represents capital raised by our funds for which management fees calculated based on commitments or subscriptions were activated during the period. 2. Net Change in Investment Activity includes capital called during the period, net of return of capital distributions and changes in net asset value of hedge funds. It also includes adjustments related to funds with a fee structure based on the cost or value of investments. 3. Outflows represent redemptions and withdrawals. 4. Reduction in Fee Base represents decreases in the fee basis for funds where the investment or commitment fee period has expired, and the fee base has reduced from commitment base to actively invested capital. It also includes reductions for funds that are no longer fee paying. ▪ FAUm increased $47亿, or 3%, during 3Q’24 with fee earning capital raised of $56亿 partially offset by outflows of $5亿 ▪ In the last twelve months FAUm increased 80%; outside the Acquisition, this increase was primarily driven by fee earning capital raised of $135亿, partially offset by outflows of $23亿 and reductions in fee bases of certain funds totaling $17亿 Three Months Ended September 30, 2024 TPG Angelo Gordon ($ in millions) Capital Growth Impact Credit Real Estate Real Estate Market Solutions Total FAUm Balance as of Beginning of Period $ 38,200 $ 12,364 $ 13,586 $ 41,099 $ 14,317 $ 11,744 $ 5,677 $ 136,987 Fee Earning Capital Raised(1) — 386 4,329 188 5 — 670 5,579 Net Change in Investment Activity(2) (259) (392) (113) 985 (155) (95) (53) (80) Outflows(3) — — — (101) — — (393) (494) Reduction in Fee Base of Certain Funds(4) — — — (80) — — (194) (274) FAUm as of end of period $ 37,941 $ 12,358 $ 17,802 $ 42,091 $ 14,168 $ 11,649 $ 5,709 $ 141,718 Twelve Months Ended September 30, 2024 TPG Angelo Gordon ($ in millions) Capital Growth Impact Credit Real Estate Real Estate Market Solutions Total FAUm Balance as of Beginning of Period $ 36,342 $ 11,388 $ 13,359 $ — $ — $ 11,612 $ 6,243 $ 78,944 Acquisition — — — 38,319 13,305 — — 51,624 Fee Earning Capital Raised(1) 3,554 2,185 5,041 947 776 5 992 13,500 Net Change in Investment Activity(2) (1,926) (357) (184) 3,304 166 33 529 1,566 Outflows(3) — — — (398) — — (1,864) (2,262) Reduction in Fee Base of Certain Funds(4) (30) (858) (414) (80) (79) — (192) (1,655) FAUm as of end of period $ 37,941 $ 12,358 $ 17,802 $ 42,091 $ 14,168 $ 11,649 $ 5,709 $ 141,718
TPG | 21 科创板 其他营运指标 2023年第三季度至2024年第三季度 2023年至今第三季度至2024年至今 资本筹集 $ 2,778 $ 827 $ 4,423 $ 3,018 增长 130 518 634 1,175 影响 76 4,992 727 5,183 TPG AG 科创板 TPG AG 信贷 — 2,886 — 9,532 TPG AG 房地产 — 18 — 984 房地产 — 34 255 70 市场解决方案 436 1,101 862 1,373 总计 $ 3,420 $ 10,376 $ 6,901 $ 21,335 ▪ 过去十二个月我们投入了约343亿美元，在2024年第三季度结束时有584亿美元的资本可供使用 可用资本 2023年第三季度至2024年第三季度 资本 $ 18,019 $ 15,909 增长 4,009 5,215 影响 6,288 9,113 TPG AG 科创板 TPG AG 信贷 — 11,937 TPG AG 房地产 — 6,964 房地产 8,142 6,494 市场解决方案 1,756 2,739 总计 $ 38,214 $ 58,371 投资资本 2023年第三季度至2024年第三季度 2023年至今第三季度至2024年至今 资本 $ 3,735 $ 2,400 $ 5,524 $ 4,348 增长 557 164 930 1,224 影响 272 736 1,962 1,219 TPG AG 科创板 TPG AG 信贷 — 3,902 — 11,479 TPG AG 房地产 — 775 — 1,878 房地产 764 605 1,403 2,277 市场解决方案 209 26 813 267 总计 $ 5,537 $ 8,608 $ 10,632 $ 22,692 实现 2023年第三季度至2024年第三季度 2023年至今第三季度至2024年至今 资本 $ 3,957 $ 1,238 $ 5,570 $ 4,452 增长 138 677 516 1,978 影响 40 383 245 1,302 TPG AG 科创板 TPG AG 信贷 — 1,954 — 5,137 TPG AG 房地产 — 719 — 1,799 房地产 258 441 1,054 805 市场解决方案 72 169 138 356 总计 $ 4,465 $ 5,581 $ 7,523 $ 15,829 (所有表格以百万美元计) 包括自2023年11月1日开始的TPG AG的活动，即收购日期。
补充详细信息
TPG | 23 通用会计准则和非通用会计准则绩效分配 1. 包括某些TPG运营集团排除的实体，其绩效分配不是净利润分配的组成部分，但TPG普通合伙人实体将继续由我们合并。 我们于2021年12月31日将TPG运营集团历来将会收到的绩效分配权利转让给了RemainCo。因此，从2022年1月1日开始，每个TPG运营集团排除的实体对于控股权益持有人可得的净利润将为零。 2. 非通用会计调整代表排除不归属于TPG运营集团普通单位持有人的绩效分配。 2024年9月30日结束的三个月 GAAP 减：GAAP GAAP 减：非通用会计 非通用会计（千美元） 总计(1) 未实现 已实现 调整(2) 已实现资本 $ 134,862 $ 80,113 $ 54,749 $ 43,227 $ 11,522 增长 44,467 13,414 31,053 24,524 6,529 影响 40,962 31,942 9,020 7,115 1,905 TPG AG 科创板 TPG AG 信贷 107,163 66,759 40,404 32,323 8,081 TPG AG 房地产 (15,125) (15,275) 150 120 30 房地产 (787) (24,491) 23,704 19,658 4,045 市场解决方案 (3,588) (3,588) — — — 总计 $ 307,953 $ 148,874 $ 159,079 $ 126,967 $ 32,112 2024年9月30日结束的九个月 GAAP 减：GAAP GAAP 减：非通用会计 非通用会计（千美元） 总计(1) 未实现 已实现 调整(2) 已实现资本 $ 289,461 $ 147,808 $ 141,653 $ 111,858 $ 29,795 增长 194,063 149,204 44,858 35,425 9,434 影响 100,000 15,663 84,337 66,536 17,801 TPG AG 科创板 TPG AG 信贷 283,668 167,136 116,532 92,981 23,551 TPG AG 房地产 (51,093) (74,905) 23,812 19,696 4,116 房地产 10,316 (70,532) 80,847 75,901 4,946 市场解决方案 (27,941) (27,941) — — — 总计 $ 798,473 $ 306,433 $ 492,040 $ 402,397 $ 89,643
TPG | 24 GAAP和非GAAP净归属业绩截至2024年6月30日 TPG Angelo Gordon（单位：百万美元） 资本 增长 效果 信用 房地产 房地产 市场解决方案 合计 GAAP总额 $ 2,750 $ 1,556 $ 526 $ 395 $ 450 $ 79 $ 66 $ 5,822 减: 排除资产(1) 59 266 — — — 14 — 339 减: 非GAAP调整(2) 2,272 1,078 423 316 364 52 49 4,554 非GAAP总额 $ 419 $ 212 $ 103 $ 79 $ 86 $ 13 $ 17 $ 929 1. TPG运营集团排除的实体业绩分配不属于重组后归属于TPG的净利润的组成部分; 但是，我们继续按照我们的方法合并TPG普通合伙人实体。我们于2021年12月31日将TPG运营集团历史上将获得的绩效分配权转让给了RemainCo。因此，自2022年1月1日起，归属于TPG运营集团排除实体的控股权益持有人的净利润将为零。 2. 非GAAP调整代表排除与TPG运营集团普通单位持有人不相关的绩效分配。截至2024年9月30日 TPG Angelo Gordon（单位：百万美元） 资本 增长 效果 信用 房地产 房地产 市场解决方案 合计 GAAP总额 $ 2,834 $ 1,569 $ 558 $ 461 $ 435 $ 55 $ 63 $ 5,975 减: 排除资产(1) 44 236 — — — 10 — 290 减: 非GAAP调整(2) 2,371 1,121 455 369 352 32 10 4,710 非GAAP总计 $ 419 $ 212 $ 103 $ 92 $ 83 $ 13 $ 53 $ 975
TPG | 25 参与股份持有量(股) 2024年6月30日 净变动 2024年9月30日 净变动 预期股权登记日 2024年11月14日(1) TPG Inc. 稀释后股份总数 A类普通股股份总数 102,813,336 1,115,510 103,928,846 127,084 104,055,930 可兑换为A类普通股的普通单位股份 261,954,046 (1,042,119) 260,911,927 — 260,911,927 稀释后A类普通股份总数 364,767,382 73,391 364,840,773 127,084 364,967,857 受限股票单位 特殊目的奖励 16,738,899 (37,124) 16,701,775 普通服务奖励 7,367,604 709,948 8,077,552 总参与股份持有量(3) 388,873,885 746,215 389,620,100 1. 为计算每股指标，我们使用了根据我们盈利公告确定的预期股权登记日股份总数，因为我们的股利基于我们的税后DE，所有截至记录日持有A类普通股的持有人将有资格获得我们的股利。 2. 包括已获授但尚未解决的16,667个限制股票单位。 3. 不包括执行特殊目的市场条件和普通绩效条件奖励，因为它们不能视为参与类型，因为它们只有在归属的股息累积到解锁时才会支付，或者不参与股息。
TPG | 26 FRE，税后分配收益和每股A类普通股的股息 ▪ TPG Inc.每股3Q’24为$0.52的FRE和3Q’24累计为$1.57的每股 ▪ TPG Inc.每股3Q’24为$0.45的税后DE，以及3Q’24累计为每股$1.43的 ▪ 2024年11月4日宣布的3Q’24股息，股息记录日期为2024年11月14日，支付日期为2024年12月2日；截至3Q’24累计宣布的股息总额为每股$1.21（除每股金额外，金额以千美元计算） 2Q’24 3Q’24 TPG Inc.类A普通股股东税后分配收益税前分配收益 $ 220,759 $ 206,187 减：子公司级所得税(3) (3,399) (6,851) 公司所得税前的可分配收益 217,360 199,336 TPG Inc.的百分比 28% 29% TPG Inc.公司所得税前的可分配收益 61,290 56,833 减：适用TPG Inc.的企业所得税(3) (10,721) (9,891) TPG Inc.税后的可分配收益 50,569 46,942 预计股息记录日期时的A类普通股流通数量(2) 102,871,729 104,055,930 TPG Inc.每股税后可分配收益 0.49 0.45 目标股息政策 85% 85% 每股A类普通股股息 $ 0.42 $ 0.38 注：TPG Inc.有效税后DE企业所得税率 17.5% 17.4% 1. 费收益不包括所得税费用。 2. 为计算每股指标，根据我们的股息是基于我们的税后DE，因此以我们财报公告时的预计记录日期股票数量为依据，所有于记录日期持有A类普通股的股东将有资格获得我们的股息。 3. 总所得税包括TPG运营集团级别的子公司所得税和由TPG Inc.承担的企业所得税（金额以千美元计） 2Q’24 3Q’24 子公司级所得税 $ 3,399 $ 6,851 企业所得税 10,721 9,891 总所得税 $ 14,120 $ 16,742 （除每股金额外，金额以千美元计） 2Q’24 3Q’24 与TPG Inc.类A普通股股东有关的FE收益总计 到TPG Inc.的百分比 TPG Inc.的FE收益 预计股息记录日期时的A类普通股流通数量(2) TPG Inc.每股FE收益 $ 0.55 $ 0.52
TPG | 27基于股权的报酬摘要（以百万美元计，2024年9月30日截至，除股数和每股金额外） 类别 单位 奖金总额 季度奖金 发布的奖金 总未确认奖金 未确认的认可期限（1） 其他奖项：传统权益、IPO相关和收购奖励（2） N/A $ 174.4 $ 503.1 $ 1,721.4 0.5 - 4.3年 受限股票单位：特别目的奖励（3） 16,701,775 35.0 102.8 365.6 3.5年 普通服务奖项 8,077,552 24.4 66.7 234.8 2.7年 总数 24,779,327 233.8 672.6 2,321.8 减：奖项非雇员部分（4）（371,276）（1.8）（3.6） 增加：市场/绩效条件奖励（5）5,165,291 9.4 20.7 增加：其他（6）N/A 1.0 8.2 总公允价值权益报酬 $ 242.4 $ 697.9 1. 代表未解除限制股票单位授予的加权平均剩余认可期限。 2. 代表授予TPG合伙公司持有和RemainCo合伙公司持有的单位，以及与IPO同时授予的其他奖励。还包括与收购同时授予的TPG运营集团未解除的普通单位。3. 包括已解除但尚未结算的16,667个限制股票单位。4. 根据GAAP目的，被视为普通管理员和其他费用。5. 市场和绩效条件奖励不被视为参与类别；这些奖励要么不参与股息，要么只有在解除限制后支付股息。6. 代表授予TPG RE Finance Trust, Inc.和AG Mortgage Investment Trust, Inc.的单位 ▪ 与TPG Inc.普通服务奖项相关的权益报酬在2024年第3季度达到2400万美元；这些普通服务奖项的总未确认奖金在2024年第3季度末达到2.35亿美元，预计在接下来的2.7年内认可（1）
TPG | 28 基金绩效指标这些基金绩效指标不包括共同投资车辆、SMAs或某些其他过时或停用基金。此外，这些基金绩效指标不包括该公司的CLOs和房地产投资信托。过去的绩效并不预示未来的结果。请参阅以下页面的说明。 （截至 9/30/24的百万美元） 平台: 资本 资本基金 Air Partners 1993 $ 64 $ 64 $ 697 $ — $ 697 81% 10.9倍 73% 8.9倍 TPG I 1994 721 696 3,095 — 3,095 47% 4.4倍 36% 3.5倍 TPG II 1997 2,500 2,554 5,010 — 5,010 13% 2.0倍 10% 1.7倍 TPG III 1999 4,497 3,718 12,360 — 12,360 34% 3.3倍 26% 2.6倍 TPG IV 2003 5,800 6,157 13,733 — 13,733 20% 2.2倍 15% 1.9倍 TPG V 2006 15,372 15,564 22,071 1 22,072 6% 1.4倍 5% 1.4倍 TPG VI 2008 18,873 19,220 33,357 154 33,511 14% 1.7倍 10% 1.5倍 TPG VII 2015 10,495 10,215 20,939 3,927 24,866 26% 2.4倍 20% 2.0倍 TPG VIII 2019 11,505 10,738 4,034 15,352 19,386 29% 1.8倍 19% 1.5倍 TPG IX 2022 12,014 6,560 10 7,859 7,869 42% 1.2倍 16% 1.1倍 资本基金 81,841 75,486 115,306 27,293 142,599 23% 1.9倍 15% 1.6倍 亚洲基金 Asia I 1994 96 78 71 — 71 （3%） 0.9倍 （10%） 0.7倍 Asia II 1998 392 764 1,669 — 1,669 17% 2.2倍 14% 1.9倍 Asia III 2000 724 623 3,316 — 3,316 46% 5.3倍 31% 3.8倍 Asia IV 2005 1,561 1,603 4,089 — 4,089 23% 2.6倍 17% 2.1倍 Asia V 2007 3,841 3,257 5,437 121 5,558 10% 1.7倍 6% 1.4倍 Asia VI 2012 3,270 3,285 3,609 3,089 6,698 14% 2.0倍 10% 1.6倍 Asia VII 2017 4,630 4,581 3,362 4,351 7,713 17% 1.7倍 10% 1.4倍 Asia VIII 2022 5,259 2,462 — 3,140 3,140 52% 1.4倍 18% 1.1倍 亚洲基金 19,773 16,653 21,553 10,701 32,254 20% 2.0倍 14% 1.6倍 医疗基金 THP I 2019 2,704 2,430 882 3,087 3,969 26% 1.6倍 15% 1.4倍 THP II 2022 3,576 1,154 2 1,506 1,508 47% 1.3倍 17% 1.1倍 医疗基金 6,280 3,584 884 4,593 5,477 27% 1.5倍 15% 1.3倍 持续车辆 TPG AAF 2021 1,317 1,314 2,720 — 2,720 43% 2.1倍 37% 1.9倍 TPG AION 2021 207 207 — 180 180 （4%） 0.9倍 （5%） 0.9倍 持续车辆 $ 1,524 $ 1,521 $ 2,720 $ 180 $ 2,900 36% 1.9倍 30% 1.7倍
TPG | 29基金绩效指标（续）这些基金绩效指标不包括共投资工具、SMA或某些其他传统或停用基金。此外，这些基金绩效指标不包括该公司的CLO和房地产投资信托。过往表现不预示未来结果。请见下一页的注释。 （以百万美元计，截至2024年9月30日）资本之源 资本 实现 未实现 总计 毛 毛 净 净 基金 年份（1） 承诺资金（2） 投资（3） 价值（4） 价值（5） 价值（6） IRR(7) MoM(7) IRR(8) MoM(9) 平台：增长成长基金 科创板 2007年 $ 1,264 $ 1,259 $ 1,893 $ 2 $ 1,895 12% 1.5x 6% 1.3x 成长II 2011 2,041 2,185 4,741 567 5,308 21% 2.5x 15% 2.0x 成长III 2015 3,128 3,377 4,780 2,210 6,990 25% 2.0x 17% 1.6x 成长IV 2017 3,739 3,624 2,789 4,639 7,428 21% 2.0x 15% 1.6x 鳄鱼2019 726 686 661 581 1,242 27% 1.8x 21% 1.6x 成长V 2020 3,558 3,258 535 4,781 5,316 25% 1.6x 16% 1.4x 成长VI 2023 2,128 670 — 792 792 Nm Nm Nm Nm 成长基金 16,584 15,059 15,399 13,572 28,971 20% 1.9x 14% 1.6x 技术相关基金 TTAD I 2018 1,574 1,497 1,178 1,459 2,637 21% 1.7x 16% 1.5x TTAD II 2021 3,198 2,016 198 2,376 2,574 17% 1.3x 11% 1.2x 技术相关基金 4,772 3,513 1,376 3,835 5,211 20% 1.5x 15% 1.4x TDm 2017 1,326 576 — 1,051 1,051 15% 1.8x 11% 1.6x LSI 2023 410 128 — 147 147 Nm Nm Nm Nm 平台：影响Rise基金 Rise I 2017 2,106 2,010 1,526 2,257 3,783 18% 1.8x 11% 1.5x Rise II 2020 2,176 2,011 249 2,890 3,139 20% 1.5x 13% 1.3x Rise III 2022 2,700 1,591 31 2,057 2,088 56% 1.4x 23% 1.2x Rise基金 6,982 5,612 1,806 7,204 9,010 20% 1.6x 12% 1.4x Rise气候基金 Rise气候I 2021 7,268 4,930 1,072 5,757 6,829 34% 1.5x 17% 1.2x Rise气候II(20) 4,405 — — — — Nm Nm Nm Nm Rise气候全球南方(20) 200 — — — — Nm Nm Nm Nm Rise气候基金 11,873 4,930 1,072 5,757 6,829 34% 1.5x 17% 1.2x TSI 2018 333 133 368 — 368 35% 2.8x 25% 2.1x Evercare 2019 621 443 32 425 457 1% 1.0x (4%) 0.9x TPG NEXT(11) 2023 $ 520 $ 3 $ — $ 3 $ 3 Nm Nm Nm Nm
TPG | 30基金业绩指标（续）这些基金绩效指标不包括共同投资工具、SMAs或某些其他遗留或已停用基金。此外，这些基金绩效指标不包括公司的CLOs和房地产投资信托。过往绩效不预示未来结果。请参阅以下页面的注释。 （以百万美元计，截至2024年9月30日） 经典资本 资本 实现 未实现 总计 总计 净净 基金 年（1）已承诺（2） 已投（3） 资金（4） 资金（5） 资金（6） IRR（7） 回报（7） IRR（8） 回报（9） 平台：房地产TPG房地产合作伙伴TREP II 2014年 2065美元 2213美元 3554美元 20美元 3574美元 28% 1.7倍 18% 1.5倍 TREP III 2018年 3722美元 4227美元 3053美元 2464美元 5517美元 13% 1.4倍 9% 1.3倍 TREP IV 2022年 6820美元 2986美元 227美元 2920美元 3147美元 4% 1.0倍 （18%）0.9倍 TPG房地产合作伙伴12607美元9426美元6834美元5404美元12238美元 20% 1.4倍 11% 1.2倍 TAC+ 2021年 1797美元 979美元 98美元 886美元 984美元 0% 1.0倍 （2%）1.0倍 TRECO 2024年 412美元 429美元 256美元 186美元 442美元 Nm Nm Nm Nm 平台：市场解决方案NewQuest基金NewQuest I（11）2011年 390美元 291美元 767美元 — 767美元 48% 3.2倍 37% 2.3倍 Newquest II（11）2013年 310美元 342美元 666美元 91美元 757美元 25% 2.3倍 19% 1.8倍 NewQuest III（11）2016年 541美元 543美元 442美元 394美元 836美元 11% 1.6倍 7% 1.3倍 NewQuest IV（11）2020年 1000美元 956美元 133美元 1163美元 1296美元 15% 1.4倍 8% 1.2倍 NewQuest V（11）2022年 673美元 327美元 99美元 390美元 489美元 68% 1.7倍 49% 1.5倍 NewQuest Funds 2914美元 2459美元 2107美元 2038美元 4145美元 34% 1.8倍 21% 1.5倍 TGS（11）2022年 1864美元 358美元 — 486美元 486美元 Nm 2.8倍 Nm 2.8倍 平台：TPG天使戈登信贷解决方案信用解决方案信用解决方案I2019 1805美元 1801美元 1827美元 862美元 2689美元 17% 1.5倍 12% 1.4倍 信用解决方案I分歧A2020 909美元 602美元 795美元 — 795美元 34% 1.3倍 27% 1.3倍 信用解决方案I分歧b2020 308美元 176美元 211美元 — 211美元 28% 1.2倍 21% 1.2倍 信用解决方案II2021 3134美元 2653美元 634美元 2610美元 3244美元 16% 1.2倍 11% 1.2倍 信用解决方案II分歧A2022 1310美元 868美元 707美元 332美元 1039美元 23% 1.2倍 16% 1.2倍 信用解决方案III2024 1834美元 — — 13美元 13美元 Nm Nm Nm Nm 信用解决方案9300美元 6100美元 4174美元 3817美元 7991美元 18% 1.3倍 13% 1.2倍 Essential Housing Essential Housing I2020年 642美元 456美元 562美元 16美元 578美元 15% 1.3倍 12% 1.2倍 Essential Housing II2021年 2534美元 1071美元 396美元 902美元 1298美元 16% 1.2倍 12% 1.2倍 Essential Housing III2024年 1285美元 129美元 — 121美元 121美元 Nm Nm Nm Nm Essential Housing 4461美元 1656美元 958美元 1039美元 1997美元 16% 1.2倍 12% 1.2倍
TPG | 31基金业绩指标（续）这些基金绩效指标不包括共投资工具、SMAs或某些其他遗留或已停用基金。此外，这些基金绩效指标不包括该公司的CLO（贷款证券化产品）和房地产投资信托。过往表现不能作为未来成果的指标。请查看以下页面的说明。 （截至9/30/24，以百万美元计） Vintage Capital资本已实现投资净基金年份（1）承诺（2）投资（3）价值（4）价值（5）价值（6）IRR（7）MoM（7）IRR（8）MoM（9）结构信用与特殊金融ABC Fund 2021 $1,005 $864 $69 $989 $1,058 18% 1.2倍 14% 1.2倍 结构信用与专业金融1,005 864 69 989 1,058 18% 1.2倍 14% 1.2倍 中小企业直接放款（12）MMDL I 2015 594 572 846 — 846 14% 1.6倍 10% 1.4倍 MMDL II 2016 1,580 1,563 1,731 604 2,335 14% 1.7倍 11% 1.5倍 MMDL III 2018 2,751 2,547 2,232 1,451 3,683 14% 1.6倍 10% 1.5倍 MMDL IV 2020 2,671 2,586 744 2,695 3,439 16% 1.4倍 12% 1.4倍 MMDL IV附件2021 797 767 162 768 930 15% 1.3倍 11% 1.3倍 MMDL V 2022 3,924 1,168 129 1,196 1,325 18% 1.2倍 14% 1.2倍 中小企业直接放款12,317 9,203 5,844 6,714 12,558 14% 1.5倍 11% 1.4倍 美国房地产Realty I 1994 30 30 65 — 65 27% 2.2倍 20% 1.9倍 Realty II 1995 33 33 81 — 81 31% 2.4倍 22% 2.2倍 Realty III 1997 61 94 120 — 120 5% 1.3倍 3% 1.3倍 Realty IV 1999 255 332 492 — 492 11% 1.5倍 8% 1.5倍 Realty V 2001 333 344 582 — 582 32% 1.7倍 26% 1.6倍 Realty VI 2005 514 558 657 — 657 5% 1.2倍 3% 1.1倍 Realty VII 2007 1,257 1,675 2,543 1 2,544 17% 1.7倍 12% 1.5倍 Realty VIII 2011 1,265 2,136 2,773 152 2,925 15% 1.7倍 11% 1.4倍 Realty IX 2015 1,329 1,981 2,236 247 2,483 8% 1.4倍 5% 1.2倍 Realty Value X 2018 2,775 4,420 3,727 1,857 5,584 15% 1.4倍 10% 1.2倍 Realty Value XI 2022 2,589 1,795 652 1,298 1,950 10% 1.1倍 (2%) 1.0倍 Realty10,441 13,398 13,928 3,555 17,483 15% 1.5倍 10% 1.3倍 核心房地产Core Plus Realty I 2003 534 532 876 — 876 20% 1.6倍 18% 1.5倍 Core Plus Realty II 2006 794 1,112 1,456 — 1,456 11% 1.4倍 8% 1.3倍 Core Plus Realty III 2011 1,014 1,420 2,231 — 2,231 23% 1.8倍 19% 1.6倍 Core Plus Realty IV 2015 1,308 2,009 1,993 319 2,312 5% 1.2倍 3% 1.1倍 Core Plus Realty$3,650 $5,073 $6,556 $319 $6,875 15% 1.5倍 11% 1.4倍
TPG | 32基金表现指标（续）这些基金表现指标不包括共投资车辆、SMAs或特定的其他传统或已停用基金。此外，这些基金表现指标不包括公司的CLOs和房地产投资信托。过往表现并不预示未来结果。请参阅以下页面的注释。 （以百万美元计，截至2024年9月30日） 资本资本 已实现 未实现 总 毛额 毛 净 网基金 年度（1）承诺（2）投资（3）价值（4）价值（5）价值（6）IRR（7）MoM（7）IRR（8）MoM（9） 亚洲房地产亚洲房地产亚洲房地产 Ⅰ 2006年$ 526 $ 506 $ 645 $ — $ 645 6% 1.3倍 3% 1.2倍 亚洲房地产 Ⅱ 2010年616 602 1,071 — 1,071 24% 1.8倍 16% 1.6倍 亚洲房地产 Ⅲ 2015年847 859 980 282 1,262 14% 1.5倍 9% 1.4倍 亚洲房地产 Ⅳ 2018年1,315 1,265 1,122 755 1,877 17% 1.4倍 11% 1.3倍 亚洲房地产 Ⅴ 2022年2,007 531 26 616 642 38% 1.2倍 9% 1.1倍 亚洲房地产 5,311 3,763 3,844 1,653 5,497 13% 1.5倍 9% 1.3倍 日本价值日本价值（13） 2023年417 140 — 162 162 Nm Nm Nm Nm 日本价值 417 140 — 162 162 Nm Nm Nm Nm 欧洲房地产欧洲房地产 Ⅰ 2014年570 1,187 1,710 15 1,725 24% 2.0倍 17% 1.7倍 欧洲房地产 Ⅱ 2017年843 1,706 1,575 697 2,272 9% 1.5倍 7% 1.4倍 欧洲房地产 Ⅲ（14） 2019年1,515 2,036 684 1,524 2,208 14% 1.4倍 9% 1.2倍 欧洲房地产 Ⅳ（14） 2023年1,469 163 19 162 181 Nm Nm Nm Nm 欧洲房地产 4,397 5,092 3,988 2,398 6,386 16% 1.6倍 11% 1.4倍 净租赁净租赁房地产 Ⅰ 2006年159 209 457 — 457 18% 2.4倍 14% 2.2倍 净租赁房地产 Ⅱ 2010年559 1,060 1,854 — 1,854 16% 2.4倍 11% 2.0倍 净租赁房地产 Ⅲ 2013年1,026 2,383 2,459 904 3,363 12% 2.0倍 8% 1.6倍 净租赁房地产 Ⅳ 2019年997 1,911 1,248 899 2,147 9% 1.2倍 5% 1.1倍 净租赁房地产 Ⅴ 2024年194 152 19 134 153 Nm Nm Nm Nm 净租赁$ 2,935 $ 5,715 $ 6,037 $ 1,937 $ 7,974 15% 1.8倍 10% 1.5倍
TPG | 33重要永续基金这些基金表现指标不包括共投资车辆、SMAs或特定的其他传统或已停用基金。此外，这些基金表现指标不包括公司的CLOs和房地产投资信托。过往表现并不预示未来结果。请参阅以下页面的注释。 （以百万美元计，截至2024年9月30日） 资本资产总合 了解码 总基金 年度（1） 回报（10） 平台：市场解决方案 TPEP 多空头(15) 2013年$ 1,559 127% TPEP 仅多头(16) 2019年1,024 49% 平台：TPG Angelo Gordon 信用解决方案 企业债务机会(17) 1988 377 10% 结构化信贷和专业金融 MVP基金(18) 2009年6,451 12% 农村信托(18) 2024年153 Nm 中市场直接贷款 TCAP(19) 2022年2,926 10% MMDL 永续 2022年1,121 10% 海外MMDL永续 2024年359 Nm 多策略超级基金(18) 1993年$ 974 9%
TPG | 34 基金绩效指标备注“NM”表示相关数据没有意义。通常情况下，绩效指标被认为“NM”，其中一些原因是自最初投资以来的时间有限。绩效指标通常不包括归因于基金一般合伙人的金额，其附属实体以及一般不或降低管理费和绩效分配的“友好公司”实体。这些指标还代表了所有包括投资者的平均回报，不一定反映任何特定投资者的实际回报。金额以美元显示。除非另行说明，当对另一种货币进行投资时，(i) 初始投资资本按投资时的汇率计算，(ii) 未实现价值按期末汇率计算，(iii) 已实现价值反映基金的实际美元收益。 1) Vintage Year代表基金完成首次投资的年份（或者，如果更早，则是收到第一笔投资者资本贡献的年份）。然而，与TPG Angelo Gordon平台不同，出于与先前报告的一致性考虑，如果任何基金在2018年之前举行了初始封闭，那么这类基金的Vintage Year分类代表了该基金初始封闭的年份。2) 已承诺资本代表特定基金收到的迄今为止承诺金额。我们的一些更近期的年份基金正在积极募资，承诺的资本可能会发生变化。3) 实际投资代表基金通过投资所付出的现金支出，无论是通过投资者资金贡献还是基金信贷机构下的借款资金。对于TPG AG Credit基金，实际投资代表迄今为止投资者贡献的资本净额，扣除基金信贷机构下的借款，返回的资本贡献不包括在内。4) 已实现价值代表基金在期末通过该投资或投资所收到或赚取的总现金，包括所有利息、股息和其他收益。对于TPG AG Credit基金，已实现价值代表基金分配的迄今资本，包括任何回收分配的性能分配，如果有的话。5) 未实现价值，关于对公开交易证券的投资，基于期末主要交易所上证券的收盘市场价格，由一般合伙人调整以解除处置限制。关于非公开交易证券的投资，未实现价值代表基金投资的未实现公允价值的一般合伙人估计。关于TPG AG Credit基金的未实现价值，代表该基金的结算净值，即投资者和一般合伙人的期末结算资本余额。估值涉及一定程度的主观性，因此实际价值可能与估计的价值不同，这些差异可能是重大和不利的。除非另有说明，估值截至期末。6) 总价值是投资的已实现价值和未实现价值的总和。7) 总净内部收益率和总净回报比例代表基金的投资水平绩效，并且包括基金级别信贷设施的影响，如果基金使用了。总净内部收益率和总净回报比例是通过调整净内部收益率和总净回报比例，以一般估计投资者绩效指标为偏离管理费、基金费用（除基金信贷机构贷款用于资金投资外的利息支出和其他费用）和绩效分配而计算。总净内部收益率是一种贴现率，按照贴现率，(i) 投资或多笔投资中所有投入资本的现值等于(ii) 从该投资或多笔投资获得的所有已实现和未实现回报的现值。对于TPG AG Credit基金，总净内部收益率和总净回报比例是在基金级别计算的，并且不考虑信贷设施的影响，并排除基金费用。8) 净内部收益率代表基金的复合年化回报率（即，隐含贴现率），通过使用基金中的投资者现金流来计算，包括从投资者那里调用的资金、分配给投资者的现金以及期末投资者的结算资本余额。净内部收益率是一种贴现率，按照贴现率，(i) 所有由投资者投资给基金的资本的现值（明确排除基金代替调用资本而借入的任何金额）等于(ii) 分配给投资者的所有现金和投资者的期末资本余额的现值。9) 净回报比例代表投资者向基金的净绩效数据（不包括具有特殊费用安排的某些类别/系列），扣除了所有费用，包括基金实际每季度应支付的管理费以及向一般合伙人应计的携带利润。10) 除非另有说明，上述某些基金的基金绩效信息由于其策略性质，截至2024年6月30日。11) 每种中市场直接放贷基金包括四个车辆:国内杠杆、国内不杠杆、海外杠杆和海外不杠杆。每个基金的承诺资本、实际投资、已实现价值、未实现价值和总价值是在四个车辆之间的合并基础上展示的。绩效指标仅针对每个基金的内陆有杠杆车辆进行呈现。TPG AG中型市场直接放贷基金的净IRR和净MoM是:(i)对于国内不杠杆车辆，为7%和1.3倍，(ii)对于海外有杠杆车辆，为10%和1.3倍，(iii)对于海外无杠杆车辆，为7%和1.2倍。
TPG | 35个基金绩效指标说明（续）13) 以日元计价的基金。使用在作出相关承诺或发生交易的季度结束时的汇率计算承诺、投资的资本和实现价值。 14) 包括以欧元计价的基金实体，其中承诺、投资的资本和实现价值是根据作出相关承诺或发生交易的季度结束时的汇率计算的。绩效指标仅反映以美元承诺的资本，这代表了每个基金承诺的大部分资本。净IRR和净Mom分别为：（i）对欧洲房地产III的以欧元计价的专用工具为8%和1.2倍；（ii）欧洲房地产IV的以欧元计价的专用工具，Nm和Nm。15) 这些绩效估计代表TPG Public Equity Partners, LP和TPG Public Equity Partners Master Fund, L.P.的综合绩效，根据下文描述进行了调整。绩效估计基于2013年9月1日投资TPG Public Equity Partners, LP时的情况，即TPEP成立日，而2016年1月1日至今的绩效估计基于通过TPG Public Equity Partners-A, L.P.进行的对TPG Public Equity Partners Master Fund, L.P.的投资。截至2024年9月30日，TPEP开/空估计从成立至今的总回报率为174%，净回报率为127%。毛绩效数据（i）在扣除任何投资相关费用、净利息、其他费用和分红再投资后进行了展示；（ii）包括来自“新发行”证券的任何获利或亏损；（iii）以用于说明目的而调整，以反映假设减少1.5%年管理费的情况。16) 这些绩效估计代表TPEP只开多的绩效，并基于2019年5月1日投资TPEP Long Only时的情况，即TPEP Long Only成立日，通过TPG Public Equity Partners Long Opportunities-A, L.P.进行投资。截至2024年9月30日，TPEP Long Only开多估计从成立至今的总回报率为50%，净回报率为49%。毛绩效数据包括任何投资相关费用、1%年管理费、净利息、其他费用和分红再投资，并包括任何“新发行”证券的获利或亏损。17) 总回报包括直接通过主基金和通过离岸车辆参与的在岸投资者。离岸车辆的总回报率为4%。18) 仅针对在岸基金的总回报。离岸车辆的总回报率为：（i）对MVP基金，11%，（ii）对ABC Evergreen，Nm和（iii）对Super基金，8%。19) TCAP于2023年1月1日推出。总回报包括于2022年5月10日开始运营并于2023年1月1日与TCAP合并的AGTb私人BDC。总回报率计算为期间NAV每股变化加上每股分配（假设股息和分配再投资），除以期初NAV每股。对于I、D和S类股的成立至今数据使用每股初始发行价作为期初NAV。呈现的总回报是对I类股的数据，并且在任何潜在前置放置费用影响之前。对于少于或大于一年的年度，总回报已经实现年化。 2023年7月28日，TCAP完成了与AGTb的合并，其中TCAP支付了现金对AGTb的每股普通股。TCAP将继续作为存续公司。合并完成后，AGTB的最终净IRR为6.1%。20) Rise Climate Global South Fund排除了对ALTÉRRA Transformation LP的50000万美元承诺（其中17500万美元截至2024年9月30日已完成）用于为在全球南方地区投资的Rise Climate II Fund和Rise Climate Global South Fund的其他投资提供引导资本的单独交易。
TPG | 36 GAAP利润表扩展版（未经审计）（单位：千美元）第3季度'23第4季度'23第1季度'24第2季度'24第3季度'24第3季度'24年初至今第3季度'24最近12个月 营收 费用和其他 366,149 529,903 512,295 522,800 524,733 1,559,828 2,089,731 资本配置型收入（损失）(205,794) 453,234 311,776 221,394 330,670 863,840 1,317,074 总收入 160,355 983,137 824,071 744,194 855,403 2,423,668 3,406,805 费用 补偿和福利： 现金补偿和福利 123,160 188,099 206,336 191,486 205,641 603,463 791,562 基于股权的补偿 136,650 205,813 227,908 227,542 242,405 697,855 903,668 绩效分配补偿(120,770) 319,028 196,434 133,753 223,637 553,824 872,852 总补偿和福利 139,040 712,940 630,678 552,781 671,683 1,855,142 2,568,082 总部及管理开支 101,596 171,561 151,632 170,184 141,262 463,078 634,639 折旧和摊销 7,701 23,446 32,965 32,079 32,400 97,444 120,890 利息支出 7,792 14,800 21,122 21,502 21,789 64,413 79,213 上市公司SPACs费用 81 — — — — — — 总费用 256,210 922,747 836,397 776,546 867,134 2,480,077 3,402,824 投资收益（损失） 投资活动的净收益（损失）(4,203) (4,895) (5,198) (16,652) (8,483) (30,333) (35,228) 利息，股息和其他 10,994 13,674 12,904 13,816 12,670 39,390 53,064 合并公司SPACs的投资及其他收入 2,596 — — — — — — 总投资收益（损失） 9,387 8,779 7,706 (2,836) 4,187 9,057 17,836 所得税前收益（亏损）(86,468) 69,169 (4,620) (35,188) (7,544) (47,352) 21,817 所得税费用 8,244 26,757 4,386 22,390 13,881 40,657 67,414 净利润（亏损）(94,712) 42,412 (9,006) (57,578) (21,425) (88,009) (45,597) 归属于上市的SPAC股权的净收益(亏损) 5,148 — — — — — — 归属于TPG运营集团的非控股权益的净利润(亏损)(49,556) 7,943 (55,037) (57,292) (33,503) (145,832) (137,889) 归属于其他非控股权益的净利润(亏损)(64,971) 21,296 30,512 13,691 3,117 47,320 68,616 归属于TPG Inc.的净利润（亏损）$ 14,667 $ 13,173 $ 15,519 $ (13,977) $ 8,961 $ 10,503 $ 23,676 包括从2023年11月1日开始的TPG AG的业务活动，即收购日期。
TPG | 37 非GAAP财务指标扩展包括从2023年11月1日开始，即收购日期，的TPG AG的活动。请参阅本报告的“调和和披露”部分，了解非GAAP与最相近的GAAP指标和调整描述的调和。 (金额以千美元计) 23年第3季度 23年第4季度 24年第1季度 24年第2季度 24年第3季度 24年第3季度截至当日 24年最近12个月 费用相关收入 管理费 278,503美元 395,608美元 402,684美元 413,275美元 407,163美元 1,223,122美元 1,618,730美元 与业绩相关的费用收入 — 1,642美元 3,875美元 4,485美元 5,557美元 13,917美元 15,559美元 交易、监控和其他费用净额 30,892美元 55,285美元 34,155美元 34,146美元 43,153美元 111,454美元 166,739美元 其他收入 11,947美元 12,192美元 10,494美元 7,090美元 3,969美元 21,553美元 33,745美元 费用相关收入 321,342美元 464,727美元 451,208美元 458,996美元 459,842美元 1,370,046美元 1,834,773美元 费用相关费用 现金工资和福利净额 99,605美元 156,622美元 181,683美元 164,746美元 174,514美元 520,943美元 677,565美元 与绩效相关的补偿费用 — 1,401美元 1,938美元 2,242美元 2,778美元 6,958美元 8,359美元 营业费用净额 65,670美元 81,153美元 85,216美元 90,744美元 91,783美元 267,743美元 348,896美元 费用相关费用 165,275美元 239,176美元 268,837美元 257,732美元 269,075美元 795,644美元 1,034,820美元 费用相关收益 156,067美元 225,551美元 182,371美元 201,264美元 190,767美元 574,402美元 799,953美元 已实现的绩效分配净额 43,376美元 18,996美元 31,552美元 25,979美元 32,112美元 89,643美元 108,639美元 已实现的投资收益及其他净额 5,672美元 (24,976)美元 (9,315)美元 5,910美元 (2,529)美元 (5,934)美元 (30,910)美元 折旧费用 (1,235)美元 (3,010)美元 (5,615)美元 (4,722)美元 (5,045)美元 (15,382)美元 (18,392)美元 利息费用净额 2,706美元 (1,088)美元 (9,987)美元 (7,672)美元 (9,118)美元 (26,777)美元 (27,865)美元 可分配收入 206,586美元 215,473美元 189,006美元 220,759美元 206,187美元 615,952美元 831,425美元 所得税 (11,007)美元 (9,826)美元 (8,381)美元 (14,120)美元 (16,742)美元 (39,243)美元 (49,069)美元 税后可分配收入 $ 195,579 $ 205,647 $ 180,625 $ 206,639 $ 189,445 $ 576,709 $ 782,356
调和和披露
TPG | 39 GAAP转非GAAP财务指标对照 ($以千美元计) 23年第3季度 23年第4季度 24年第1季度 24年第2季度 24年第3季度 24年第3季度截至当日 24年最近12个月 GAAP收入 $ 160,355 $ 983,137 $ 824,071 $ 744,194 $ 855,403 $ 2,423,668 $ 3,406,805 基于资本配置的收入 205,794美元 (453,234)美元 (311,776)美元 (221,394)美元 (330,670)美元 (863,840)美元 (1,317,074)美元 支出报销 (44,050)美元 (57,150)美元 (45,667)美元 (50,227)美元 (62,652)美元 (158,546)美元 (215,696)美元 投资收入和其他 (757)美元 (8,026)美元 (15,420)美元 (13,577)美元 (2,239)美元 (31,236)美元 (39,262)美元 费用相关收入 $ 321,342 $ 464,727 $ 451,208 $ 458,996 $ 459,842 $ 1,370,046 $ 1,834,773
TPG | 40 GAAP至非GAAP资产负债表对账（以千美元计） 4Q’23 3Q’24 总GAAP资产 $ 9,369,672 $ 10,522,018 其他关联实体的影响 现金及现金等价物 (559,708) (903,472) 应收关联方款项 (346,910) (266,640) 投资 (4,954,855) (5,338,479) 无形资产和商誉 (77,688) (67,030) 其他资产 (285,406) (241,590) 其他关联实体的小计 (6,224,567) (6,817,211) 重新分类调整 受限现金 (13,183) (13,329) 应收关联方款项 (72,067) (51,019) 投资 (1,769,257) (2,016,759) 净应计表现 891,455 974,687 基金投资 877,802 1,042,072 其他资产 502,419 442,482 重新分类调整的小计 417,169 378,134 总账面资产 $ 3,562,274 $ 4,082,941 （以千美元计） 4Q’23 3Q’24 总GAAP负债 $ 6,008,538 $ 7,134,929 其他关联实体的影响 应付账款和应计费用 (167,235) (436,629) 应付关联方款项 (137,479) (168,906) 应收表现分配薪酬 (4,096,052) (4,319,333) 其他负债 (377,727) (394,967) 其他关联实体的小计 (4,778,493) (5,319,835) 重新分类调整 应付账款和应计费用 291,586 495,191 应付关联方款项 (5,696) (239,274) 其他负债 (274,736) (243,637) 重新分类调整的小计 11,154 12,280 总账面负债 $ 1,241,199 $ 1,827,374
TPG | 41 额外信息 股息政策 我们目前的意向是向我们的A类普通股和无投票权A类普通股持有人支付每季度股息，代表至少TPG Inc.对TPG运营集团可分配收益的85％，根据我们的董事会和直至暮光时分，视执行委员会确定的需要或适当性进行调整，以支持我们业务的进行，为我们的业务和基金进行适当投资，遵守适用法律，我们的任何债务工具或其他协议，或为税收支付和追索义务等未来现金需求提供支持。尽管我们预计将至少85%的可分配收益作为股息支付，但作为股息支付的可分配收益百分比可能低于该目标最低值。所有上述事项受我们董事会和直至暮光时我执行委员会自行决定是否分派和支付任何股息的进一步限制，我董事会和我执行委员会可以随时更改我们的分红政策，包括但不限于减少该等股息甚至完全取消该等股息。关于是否声明和支付任何未来股息的任何决定将由我们董事会和直至暮光时我执行委员会酌情考虑各种因素后做出，其中包括我们的业务，经营业绩及财务状况，当前和预期现金需求，扩张计划，以及限制我们支付股息能力的任何法律或合同条款。我们现有的某些信贷设施包括，并且我们将来进入的任何融资安排可能包括限制性契约，限制我们支付股息的能力。此外，根据特拉华州法律，TPG运营集团一般禁止向有限合伙人进行分配，以使得在分配时，考虑到分配后TPG运营集团（在某些情况下除外）的负债超过其资产的公允价值。TPG运营集团的子公司通常受到类似法律限制的约束，限制其向TPG运营集团进行分配。非GAAP财务衡量 在本报告中，我们披露了非GAAP财务指标，包括可分配收益（“DE”），税后DE，费用相关收入（“FRE”），费用相关收入毛利率（“FRE 率”），费用相关收入（“FRR”）和费用相关支出。这些指标不是按照GAAP的财务指标，并且不应被视为净收入，营业收入或总支出的替代品，它们可能与其他公司披露的同名指标不可比。这些指标应该作为GAAP指标的附加考量。我们使用这些指标来评估我们业务的核心运营表现，进一步的定义可以在以下页面找到。
TPG | 42 Definitions 收购是指公司收购Angelo Gordon及其某些关联公司（统称为“Angelo Gordon”或“AG”，收购后称为“TPG Angelo Gordon”或“TPG AG”）。税后可分配收益（“税后DE”）是我们的一种非通用会计原则绩效衡量方式，其在反映所得税影响后的可分配收益基础上计算。我们使用它来评估所得税费用如何影响可分配给我们A类普通股东和普通单元持有人的金额。税后DE与根据美国通用会计准则计算的美国通用会计原则净收益有所不同，因为它不包括此处DE定义中描述的项目；但是，与DE不同，它反映了所得税的影响。在确定税后DE的目的上，所得税代表了根据美国通用会计准则计算的总美国通用会计原则所得税费用，经调整后仅包括计算在美国通用会计净收益之前的当期税费用（税收）以及我们的税项收益协议项下的当期应付金额。此外，在确定税后DE时使用的当前税费（税收）反映了在DE的基础计算中排除的某些费用项目可享有的减免有益，例如股权激励费用。我们认为，在确定税后DE时包括当前应付税项协议金额并利用上述描述的当前所得税费用（税收）是有意义的，因为它增加了不同时期之间的可比性，更准确地反映可供分配给股东的收益。管理资产规模（“AUM”）代表以下的总和：i）我们的私募基金、信贷和房地产基金（包括与基金相关的基金级资产负债表杠杆）以及我们管理或提供咨询的相关共投资工具持有的投资和金融工具的公允价值，以下列情况除外，以及我们有资格要求投资者按照各自资本承诺协议的条款从这些基金和工具中召集的资本，扣除与订阅有关的信贷设施中的未偿还杠杆，包括尚未开始其投资期的基金的资本承诺，并包括房地产投资信托和BDC的总资产净值；iii）我们部分对冲基金的净资产净值；iv）抵押贷款证券化车辆的抵押资产总额，包括主要现金；消息来源，用于公共SPAC公司的私人投资的未来购买协议及与SPAC公司达成业务合并时相关的IPO收益和赔偿费款。 我们对管理资产规模的定义不取决于我们管理的投资基金的协议中可能设置的任何管理资产规模的定义，也不是根据任何监管定义计算的。尚未产生费用的管理资产规模代表尚未投资或被视为活跃的TPG基金和共投资工具的资本承诺金额，随着这些资本被投资或激活，收费部分将包括在FAUm中。地下资产管理业务去增长的管理资产规模代表，当使用的资本投资可以通过赚取新的管理费用（尚未产生费用的管理资产规模）增加管理费用或在资本被投资时可以以更高利率收取管理费用或对某些基金的管理费用费率在基金生命周期内增加（可以增长的资产管理规模）。可用资本是合伙人承诺给我们的基金和共投资工具用于未来投资的未拨资本承诺和可召回分配的总金额，以及与公共SPAC相关的IPO和未来购买协议的收益，以及私人投资于与SPAC公司业务组合达成时相关的公共SPAC的私人投资。 使用基金级订阅相关信贷设施完成投资的可用资本减少。 我们认为这一指标对投资者有用，因为它进一步揭示了可供我们的投资基金和共投资工具用于未来投资的资本金额。 已投资资本是投资基金、共投资工具和CLO在给定期间内投资的资本总额，以及通过公司业务组合的完成和某些永续基金的总资产增加的SPAC。它不包括某些对冲基金活动，但包括使用投资融资安排（如可能）进行的投资。 我们认为这一指标对投资者有用，因为它衡量了公司全年的资本配置情况。
TPG | 43 个定义（续）募集资本是在特定时期通过我们的投资基金和共同投资工具募集的订阅和资本总额，以及通过我们的CLOs发行的优先和次级票据及通过我们的永续性车辆募集的股本。我们认为这一指标对投资者有用，因为它衡量了TPG融资的能力以及我们增长管理费基础的能力。赶上费用，也称为跨期管理费，代表与先前期间相关的在任何给定期间支付的费用，通常是由于新的有限合伙人在随后的封闭中进入基金。可分配收益（“DE”）用于评估绩效和潜在分配给合作伙伴的金额。 DE来源于和对其最直接可比的美国通用会计准则措施净收入进行调解，但并不等同于该等措施。 DE与根据美国通用会计准则计算的净收入有所不同，因为它不包括（i）未实现的绩效分配及相关的补偿费用，（ii）未实现的投资收益，（iii）以股权为基础的补偿费用，（iv） 非控制权益占对于联合企业的净收入（损失），或（v）其他某些项目，如相关准备金。排除资产是指根据与本重组（如此处所定义）相关的主要出资协议A附件列入RemainCo的资产和经济权益，其中主要包括（i）某些未与TPG关联的特定赞助商的少数权益，（ii） 有权获得TPG基金中某些绩效分配的权利，（iii）某些共同投资权益和（iv）现金。受限于新定步增的FAUm代表在某些基金中筹集的资本，当资本被投资时或者当基金达到生命周期中的某一点时，特定投资者的费率会提高。以步增为主题的FAUm包含在FAUm中。费相关收入（“FRE”）是一项补充绩效指标，并用于评估我们的业务以及制定资源配置和其他运营决策。 FRE与根据美国通用会计准则计算的净收入有所不同，因为其调整了计算DE的项目，并且还调整排除（i）实现的绩效分配和相关的补偿费用，（ii）投资收益获得 来自投资和金融工具的收益，（iii）净利息（利息支出减利息收入），（iv）折旧，（v）摊销，和（vi）某些非核心收入和支出。我们使用FRE来衡量我们的业务从除基于资本配置的收入之外的费用收入中支付报酬和营运支出的能力。如果不考虑相关的美国通用会计准则措施，则仅使用FRE是不足够的，原因在于此处描述的调整。费相关收入利润率（“FRE利润率”）定义为费相关收入除以费相关收入。费相关费用是FRE的组成部分。费相关费用与根据美国通用会计准则计算的费用有所不同，因为它扣除了某些补偿安排的净额，并且不包括绩效分配补偿。费相关费用用于管理 业务审核。费相关收入（“FRR”）是FRE的一个部分。费相关收入由（i）管理费，（ii）与绩效有关的收入，（iii）交易，监控和其他费用，净额，和(iv）其他 收入组成。费相关绩效收入是指永续资本车辆中的激励费用，这些资金:（i）被衡量并预计会定期收到，（ii）不依赖于基础投资的实现事件。费相关收入与 根据美国通用会计准则计算的收入有所不同，因为它排除了某些报销费用安排。赚取费用的AUm（“FAUM”）仅表示我们有权获得管理费的AUm。 FAUm是用于计算我们的管理费的 所有个人收费基础的总和，与AUm从以下方面有所不同：（i）排除了我们无权获得管理费的资产和承诺（例如，我们有权获得仅绩效分配或其他方式目前不有权获得管理费的资产和 承诺）和（ii）某些资产，主要是 我们的信贷和房地产基金具有不基于各基金各自的基础投资的公允价值计算管理费的不同方法。我们 认为这一指标对投资者有用，因为它对我们赚取管理费的资本基础提供了额外见解。我们关于FAUm的定义不基于 我们管理的投资基金和产品的协议中规定的任何AUm或FAUm的定义。投资增值/（折旧）表示我们私募股权和 房地产基金增值及我们信贷基金的总回报。 IPO是指我们的第一次公开募股，即完成于 2022年1月18日 的TPG公司A类普通股。关于我们的CLOs的贷款级回报，代表持有的投资资产的总回报，不包括任何财务成本或费用 运营费用，使用基于时间加权回报方法。多期间的回报是通过几何连接每个期间的回报随时间 变化而计算的。
净应计业绩代表我们管理的投资基金中，来自我们普通合伙人权益的未实现和未分配的绩效分配和与费用相关的绩效收入。我们认为这一指标对投资者有用，因为它提供了关于TPG运营集团普通单位持有人预期将收到的应计绩效的额外见解。非普遍会计原则财务指标代表根据美国通用会计准则以外的方法计算并呈现的财务指标。这些非普遍会计原则财务指标应被视为补充而非替代或优于根据美国通用会计准则呈现的财务指标。我们使用这些指标来评估业务的核心运营绩效。 营业利润率定义为美国通用会计净利润除以美国通用会计总收入。绩效资格AUm指的是当前或最终可能产生绩效分配或与费用相关的绩效收入的AUm。我们有资格收到绩效分配、激励费或与费用相关的绩效收入的所有基金均包括在绩效资格AUm内。产生绩效收入的AUm是我们管理的基金的AUm，当前超过其各自的障碍利率或优先回报，以及根据适用的有限合伙协议或其他管理协议，这些基金的利润正在分配或被我们赚取。实现代表来自投资处置和当前收入的份额，以及与完成业务组合相关的公共SPAC的投资收益。 RemainCo 是指托管剩余公司I有限合伙公司，Tarrant剩余公司II有限合伙公司和Tarrant剩余公司III有限合伙公司的总称，它们拥有排除资产，并且Tarrant Remain Co GP有限责任公司担任它们的普通合伙人。重组指企业重组，包括将TPG Partners, LLC转为名为TPG Inc.的特拉华州公司，与IPO同时进行。 除非情境暗示其他，本报告中对“TPG”、“公司”、“我们”、“我们”的引用指(i)在重组和IPO完成之前指TPG集团控股公司及其合并子公司，以及(ii)重组和IPO完成后指TPG Inc.及其合并子公司。总参与股份流通指（i）股份（A类投票股、A类非投票股和TPG运营集团普通单位）的总和和（ii）享有TPG运营集团利润分配权益的无可放弃权利的股份支付奖励，这些奖励受益于在任何给定期间从TPG运营集团分配利润。这不包括股份或限制性股票单位（i）其股息会在解禁时支付或(ii）其不享有股利。TPG运营集团指(i)在未给予重组影响的期间，指TPG运营集团合作伙伴和其各自的合并子公司；（ii）从重组生效之日开始至2023年11月1日,（A）指TPG运营集团合作伙伴及其各自的合并子公司，在这之后不包括RemainCo，以及（iii）2023年11月1日之后，指TPG运营集团II有限合伙公司及其合并子公司，包括TPG运营集团I有限合伙公司和TPG运营集团III有限合伙公司。