TPG報告，2024年第三季度財務業績 報告期至2024年9月30日
TPG | 2 ▪ 截至2024年9月30日，資產管理總資產爲2390億美元，較2023年9月30日的1360億美元增長76% ▪ 根據GAAP，2024年第三季度結束時TPG Inc.的淨利潤爲900萬美元，A類普通股基本每股淨利潤爲0.04美元 ▪ 截至2024年9月30日，2024年第三季度費用相關收入爲19100萬美元，同比增長22%，導致費用相關收入率爲41% ▪ 截至2024年9月30日，2024年第三季度稅後可分配收益爲18900萬美元（或A類普通股每股0.45美元） ▪ 截至2024年9月30日，2024年第三季度A類普通股每股股利爲0.38美元 舊金山和得克薩斯州沃思堡–2024年11月4日–TPG Inc.（納斯達克代碼：TPG），一家領先的全球替代性資產管理公司，報告了其未經審計的2024年第三季度業績。TPG發佈了截至2024年9月30日的第三季度結果的全面詳細介紹，可通過TPG網站的投資者關係部分shareholders.tpg.com查看。 「TPG強勁的第三季度業績突顯了我們公司各方面的勢頭，」首席執行官喬恩·溫克利德表示。「我們剛剛慶祝了收購安吉洛·戈登的一週年，我們正在以我們聯合實力的全力運行。在今年前三個季度內，我們已經部署了近230億美元的資本，實現了近160億美元的回報，並在我們的各種策略中籌集了超過210億美元。我們強大的業績記錄、品牌以及在私募股權、信貸和房地產領域建立的綜合業務顯然與我們的客戶和其他重要利益相關者產生共鳴。」 股利 TPG已宣佈向截至2024年11月14日下班時持有者每股A類普通股支付0.38美元的季度股息，支付時間爲2024年12月2日。 電話會議 TPG將於東部時間上午11:00舉行電話會議和現場網絡直播。可以通過撥打（800）245-3047（美國免費電話）或（203）518-9765（國際），使用會議ID TPGQ324進行訪問。應至少在電話會議開始前十分鐘撥打該號碼。同時，網頁直播也可用，可通過TPG網站的投資者關係部分shareholders.tpg.com進行訪問。電話會議回放將在TPG網站的投資者關係部分的事件頁面上提供。 股東 媒體 加里·斯坦 盧克·巴雷特 212-601-4750 415-743-1550 shareholders@tpg.com media@tpg.com TPG發佈了2024年第三季度業績報告
TPG|TPG第三季度2024年業績報告關於TPGTPG是一家領先的全球替代資產管理公司，成立於1992年，總資產管理和投資額達2390億美元，並在全球範圍內設有投資和運營團隊。 TPG投資於廣泛多元化的戰略領域，包括私募股權、影響力、信貸、房地產和市場解決方案，我們獨特的策略由合作、創新和包容性驅動。 我們的團隊將豐富的產品和行業經驗與廣泛的能力和專業知識相結合，以制定差異化的見解，併爲我們的基金投資者、投資組合公司、管理團隊和社區增加價值。前瞻性陳述；無要約；非GAAP信息本文件可能包含「前瞻性」陳述。前瞻性陳述可以通過詞語如「預計」、「打算」、「計劃」、「尋求」、「相信」、「估計」、「預計」和類似提到未來時期的詞語或包含預測或預測來識別。 前瞻性陳述的示例包括但不限於我們對未來業務和財務績效展望、估算的運營指標、業務策略和未來經營計劃以及管理層對未來運營的目標、其中包括但不限於對預期增長、未來資本支出、基金績效、紅利和紅利政策以及債務服務義務等的聲明。 前瞻性陳述基於我們對我們業務、經濟和其他未來條件的當前期望和假設。由於前瞻性陳述與未來有關，因此它們天性上受到難以預測的固有不確定性、風險和環境變化的影響。因此，我們的實際結果可能會與任何前瞻性陳述所考慮的結果有實質性差異。導致實際結果與前瞻性陳述中所述結果不符的重要因素包括無法認清對安吉洛戈登的收購的預期益處;與安吉洛戈登業務和運營整合相關的意外成本;我們管理增長和執行業務計劃的能力;區域性、國家或全球政治、經濟、商業、競爭、市場和監管條件等各種其他風險，另外還有在公司的美國證券交易委員會備案文件中討論的各種其他風險。出於上述理由，我們告誡您不要依賴任何前瞻性陳述，應該與本文件其他地方包含的其他告誡性聲明以及公司不時在美國證券交易委員會備案的風險因素一併閱讀，可以在SEC的網站http://www.sec.gov上找到。本文件中的任何前瞻性陳述僅適用於本文件的日期。可能導致我們的實際結果與預期不符的因素或事件可能會不時出現，我們無法預測所有這些因素或事件。我們不承擔更新或修訂本文件日期後任何前瞻性陳述的義務，除非根據法律要求，包括可能應遵守的法律要求。因此，沒有收件人應僅依賴這些前瞻性陳述作爲代表公司或其管理層在文件日期後任何日期看法的依據。本文件不構成對任何TPG基金的要約。在本文件中的所有當前期金額均爲初步和未經審計;由於四捨五入，總數可能不等。有關非GAAP與最具可比性的GAAP措施的對賬和披露部分，請參見本文件。
Third Quarter 2024 Results
TPG | 5 ▪ 2024年第三季度虧損2,100萬美元，相比於2023年第三季度的淨虧損9,500萬美元 ▪ 2024年第三季度可歸屬於TPG Inc.的淨收入爲900萬美元，相比於2023年第三季度可歸屬於TPG Inc.的淨收入1,500萬美元 通用會計準則操作報表(未經審計) 包括從2023年11月1日開始併購當日起泛亞資本公司的活動。 1. 營業利潤率，定義爲淨利潤除以總收入，分別爲2014年第三季度(-59.1%)和第四季度(-2.5%)。 (以千美元爲單位，除了股票和每股金額以外) 2014年第三季度 2014年第四季度 2014年第三季度累計 2014年第四季度累計 收入 費用和其他 366,149 524,733 1,004,723 1,559,828 基於資本配置的收入(虧損) (205,794) 330,670 402,051 863,840 總收入 160,355 855,403 1,406,774 2,423,668 費用 工資和福利:現金工資和福利 123,160 205,641 359,278 603,463 股權工資 136,650 242,405 449,109 697,855 績效分配薪酬 (120,770) 223,637 272,648 553,824 總薪酬和福利 139,040 671,683 1,081,035 1,855,142 總體，行政和其他 101,596 141,262 311,013 463,078 折舊和攤銷 7,701 32,400 24,227 97,444 利息支出 7,792 21,789 23,728 64,413 合併的公共SPACs費用 81 — 1,053 — 總支出 256,210 867,134 1,441,056 2,480,077 投資收入 (虧損) 投資活動淨損益 (4,203) (8,483) 11,459 (30,333) 利息，分紅和其他 10,994 12,670 28,948 39,390 合併的公共SPACs的投資和其他收入 2,596 — 8,359 — 總投資收入 9,387 4,187 48,766 9,057 徵收所得稅前(損益) (86,468) (7,544) 14,484 (47,352) 所得稅費用 8,244 13,881 33,511 40,657 淨虧損(1) (94,712) (21,425) (19,027) (88,009) 歸屬於公共SPACs中可贖回權益的淨收入 5,148 — 12,044 — 歸屬於TPG Operating Group非控股權益的淨虧損 (49,556) (33,503) (100,354) (145,832) 歸屬於其他非控股權益的淨收益(虧損) (64,971) 3,117 2,366 47,320 歸屬於TPG Inc.的淨收益 $ 14,667 $ 8,961 $ 66,917 $ 10,503 每股基本收益(虧損)數據: 歸屬於A類普通股的每股基本收益(虧損) 普通股 $ 0.14 $ 0.04 $ 0.73 $ (0.04) 攤薄 $ (0.09) $ (0.08) $ (0.02) $ (0.37) 加權平均持有的A類普通股份基本 80,617,057 103,358,212 80,223,076 98,073,675 攤薄 309,269,698 364,836,508 309,201,724 364,651,518
TPG | 6 營運指標（$十億）非GAAP財務指標（$百萬）第三季度和年初至今亮點 3Q’23 3Q’24 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD 與費用相關的收入（「FRR」）$321 $460 $873 $1,370 與費用相關的盈利（「FRE」）156 191 381 574 實現的績效分配淨額 43 32 55 90 稅後可分配收益（「稅後DE」）196 189 380 577 3Q’23 4Q’23 2Q’24 3Q’24 資產管理規模（「AUM」）$136.1 $221.6 $229.0 $239.1 有收益資產管理規模（「FAUM」）78.9 136.8 137.0 141.7 淨計提績效 0.7 0.9 0.9 1.0 可用資本 38.2 51.3 53.2 58.4 3Q’23 3Q’24 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD 募集資本 $3.4 $10.4 $6.9 $21.3 投入資本 5.5 8.6 10.6 22.7 實現 4.5 5.6 7.5 15.8 ▪ 3Q’24 FRR達到46000萬美元，比3Q’23增長43%，而3Q’24 FRE達19100萬美元，3Q’24稅後DE爲18900萬美元 ▪ 總AUM達到2390億美元，在過去12個月內增長76%；FAUM達到1420億美元，同比增長80% 包括從2023年11月1日開始的 TPG AG 活動，即收購日期。查看此演示文稿的協調和披露部分，了解非GAAP與最相似的GAAP措施及調整說明的完整對比。
TPG | 7 非GAAP財務指標 ▪ FRE從3Q’23的15600萬元增加到3Q’24的19100萬元，FRE利潤率從3Q’23的49%降至3Q’24的41%，主要原因是包括TPG AG並年同比減少補償性管理費 ▪ 3Q’24稅後DE爲18900萬元，較3Q’23的19600萬元下降，主要是由於利息費用增加，淨實現績效分配減少，部分抵消FRE增加 包括從2023年11月1日開始的 TPG AG 活動，即收購日期。查看此演示文稿的協調和披露部分，了解非GAAP與最相似的GAAP措施及調整說明。1. 實現投資收入和其他淨額包括被視爲非核心的與我方與費用相關的盈利業務有關活動，包括3Q’24、3Q’24 YTD 和3Q’24 LTm 分別爲300萬、1600萬和3400萬美元的與收購相關的費用。($以千計) 3Q’23 3Q’24 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD 3Q’24 LTm 有關收入 管理費用 $278,503 $407,163 $783,113 $1,223,122 $1,618,730 有關績效收入 — 5,557 — 13,917 15,559 交易、監控和其他費用淨額 30,892 43,153 52,428 111,454 166,739 其他收入 11,947 3,969 36,986 21,553 33,745 有關收入 321,342 459,842 872,527 1,370,046 1,834,773 有關費用 現金嘣基薪員工福利，淨額 99,605 174,514 295,648 520,943 677,565 有關績效報酬 — 2,778 — 6,958 8,359 營業費用，淨額 65,670 91,783 196,099 267,743 348,896 有關費用 165,275 269,075 491,747 795,644 1,034,820 與費用相關的收入 156,067 190,767 380,780 574,402 799,953 實現的績效分配，淨額 43,376 32,112 55,031 89,643 108,639 實現的投資收益和其他，淨額(1) 5,672 (2,529) (22,265) (5,934) (30,910) 折舊費用 (1,235) (5,045) (3,579) (15,382) (18,392) 利息費用，淨額 2,706 (9,118) 2,489 (26,777) (27,865) 可分配收益 206,586 206,187 412,456 615,952 831,425 所得稅 (11,007) (16,742) (32,797) (39,243) (49,069) 稅後可分配收益 $195,579 $189,445 $379,659 $576,709 $782,356
TPG | 8 $156 $191 3Q’23 3Q’24 $381 $574 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD $783 $1,223 $353 $397 $112 $125 $148 $145 $229 $154 $115 $106 $56 $67 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD $279 $407 $134 $121 $38 $46 $49 $49 $77 $50 $36 $36 $21 $28 3Q’23 3Q’24 ▪ 3Q’24 FRR increased 43% over 3Q’23, primarily driven by TPG AG and an increase in capital markets fees ▪ Fee-related expenses in 3Q’24 increased 63% over 3Q’23, primarily due to the addition of TPG AG ▪ FRE margin decreased from 49% in 3Q’23 to 41% in 3Q’24, largely driven by the inclusion of TPG AG and a decrease in catch-up management fees year-over-year; 3Q’24 LTm FRE margin of 44% Includes activity from TPG AG starting November 1, 2023, the date of the Acquisition. 請參閱此演示文稿的協調和披露部分，了解非GAAP與最相似GAAP措施的調和和調整說明。1. Catch-up管理費分別爲3Q’23和3Q’24的2500萬美元和1500萬美元。平台(1)按平台管理費用($M)($M) +46% Capital Growth Impact TPG AG Credit +56% TPG AG Real Estate Real Estate Market Solutions 費用相關收入
TPG | 9 $196 $189 3Q’23 3Q’24 $380 $577 3Q’23 YTD 3Q’24 YTD 可分配收益 ▪ 3Q’23的稅後DE從19600萬美元下降到3Q’24的18900萬美元，主要是由利息費用淨額的增加和低實現的績效分配淨額，部分抵銷了FRE的增加 帶有稅後DE($M)從TPG AG開展活動開始，即2023年11月1日，即收購日期。請參閱此演示文稿的協調和披露部分，了解非GAAP與最相似GAAP措施的調和和調整說明。可分配收益混合FRE所有其他稅前DE來源93% 7% 2Q’24 3Q’24
TPG | 10 Capital $30 Growth $9Impact $18 TPG AG Credit $24 TPG AG Real Estate $4 Real Estate $5 3Q’24 YTD 實現績效分配，淨額 Capital $12 Growth $7 Impact $2 TPG AG Credit $8 TPG AG Real Estate $— Real Estate $4 ▪ 3Q’24的實現績效分配淨額爲3200萬美元，主要由Capital平台中的TPG VII，Growth平台中的Growth IV，房地產平台中的TREP III以及TPG AG Credit中的MMDL IV推動 ▪ 3Q’24年初至今實現的績效分配淨額爲9000萬美元，主要由Impact平台中的Rise Climate I，Capital平台中的TPG VIII和TPG VII，TPG AG Credit中的MMDL IV，Growth平台中的Growth IV以及房地產平台中的TREP III帶來 是2023年11月1日收購之日起的TPG AG的活動 包括來自TPG AG的活動
TPG | 11 $419 $212 $103 $92 $83 $13 $53 累計淨業績 按基金年份 ($M) 2024年第二季度 2024年第三季度 2018年及之前 $444 $477 2019年 262 265 2020年 103 103 2021年 68 76 2022年 51 52 2023年 1 2 總計 $929 $975 2024年第三季度 累計淨業績 總計 $975 ($M) $929 +$78 ($32) $975 2024年第二季度 價值創造與其他已實現收益 2024年第三季度 2024年第三季度 累計淨業績變動 ($M) 投資增值/折舊 平台 2024年第三季度 2024年第三季度 累計資本增長率 2.5% 5.7% 成長 1.9% 7.0% 影響 2.9% 7.3% TPG AG TPG AG 信貸 3.4% 9.7% TPG AG 房地產 1.5% 2.0% 房地產 2.0% 6.6% 市場解決方案(1) 1.6% 5.7% 貸款級回報 CLOs 2024年第三季度 2024年第三季度 累計 U.S. CLOs 2.5% 6.7% 歐洲 CLOs 2.2% 6.3% 1. 由於市場解決方案平台戰略的特性，上述平台的增值/折舊信息包括截至2024年6月30日的某些基金的信息。因此，這些基金的業績信息不反映截至2024年9月30日的季度內的任何基金活動，因此不涵蓋其他基金呈現的相同週期。2024年9月30日季度內發生的任何活動將在未來報告中反映在業績信息中。資本增長 影響 TPG AG 信貸 TPG AG 房地產 房地產 市場解決方案
TPG | 12 標準會計準則資產負債表 (未經審計) ▪ 現金餘額在2024年第三季度末增至12億美元，主要是由於償還了我們的Senior和Subordinated notes提供的淨收益，該收益來源於償還了我們的Senior無抵押循環信貸和Senior無抵押期限貸款的未償還借款；Senior和Subordinated notes的發行使總債務義務達到13億美元 ▪ 投資從2023年第四季度的67億美元增加6億美元至2024年第三季度的74億美元 1. 包括TPG Inc. A類和B類普通股以及額外的股本和留存收益。 ($以千計) 2023年第四季度 2024年第三季度 資產 現金及現金等價物 $ 665,188 $ 1,164,491 投資 6,724,112 7,355,238 其他資產 894,785 999,366 無形資產和商譽 1,085,587 1,002,923 總資產 9,369,672 10,522,018 負債和股東權益 負債 債務義務 945,052 1,329,682 應計業績分配薪酬 4,096,052 4,319,333 其他負債 967,434 1,485,914 總負債 6,008,538 7,134,929 股東權益 TPG Inc.(1) 579,157 723,160 其他非控股權益 2,781,977 2,663,929 總股東權益 3,361,134 3,387,089 總負債和股東權益 $ 9,369,672 $ 10,522,018
TPG | 13 非GAAP 資產負債表 ▪ 期末現金及現金等價物總計爲26100萬美元 ▪ 3Q'24期末，我們的淨債務(1)爲11億美元，未動用的最高無擔保債務循環信貸額度爲12億美元 ▪ 我們的借款主要包括本金金額爲10億美元的優先和次級票據，本金金額爲25000萬美元的證券化票據(截至3Q'24時由61800萬美元的質押資產支持) 請參閱本報告的和披露部分以了解非GAAP與最相近的GAAP指標的調節和調整描述。 1. 淨債務由14億美元的債務本金減去26100萬美元的現金及現金等價物而成。（千美元單位） 4Q'23 3Q'24 賬面資產 現金及現金等價物 $ 105,480 $ 261,019 淨應計績效 891,455 974,687 基金投資 877,802 1,042,072 無形資產和商譽 1,007,899 935,893 其他資產 679,638 869,270 總賬面資產 3,562,274 4,082,941 賬面負債 應付賬款、應計費用及其他 296,147 497,692 債務義務 945,052 1,329,682 總賬面負債 1,241,199 1,827,374 淨賬面價值 $ 2,321,075 $ 2,255,567
運營指標
TPG | 15 $79 $142 $36 $38 $11 $12 $13 $18 $42 $14 $12 $12 $6 $6 3Q'23 3Q'24 $136 $239 $67 $73 $24 $27 $18 $25 $70 $18 $18 $17 $9 $9 3Q'23 3Q'24 資產管理和費用收入AUm ▪ 3Q'24 AUm較3Q'23增長76%，達到2391億美元，主要受到4Q'23收購TPG AG的推動 ▪ 在過去的12個月中，籌集的資本總額爲302億美元，其中包括在Impact平台的44億美元的Rise Climate II，Growth平台的21億美元的Growth VI，以及 TPG AG Credit的21億美元，同期實現額達到185億美元 ▪ 3Q'24 FAUm較3Q'23增長80%，達到1417億美元，主要是由於TPG AG資產管理費用收入的增加 ($B) ($B) +76% +80% 資本成長 衝擊 TPG AG 信貸 TPG AG 房地產 房地產市場解決方案 包括從2023年11月1日開始的TPG AG的活動，即收購日期。
TPG | 16 25% 33% 32% 2% 8% —% 20% 66% 6% 8% 控件按剩餘期限管理資產和收費資產管理資產按成立時期限對於成立期限進行分組，0-4年代表4年或更短期間; 5-9年代表大於4年但小於或等於9年的時期; 10+年代表大於9年的時期。1. 定義爲基金激活和合同基金清算之間的年數，截至2024年9月30日，不考慮任何延期。2. 定義爲2024年9月30日至合同基金清算之間的年數，不考慮任何可用的延期。▪ 截至2024年第三季度末，約72%的我們的資產管理在永久或長期基金中，持續時間爲(1) 10年或更長時間(不考慮任何可用的延期)▪ 截至2024年第三季度末，約67%的我們的控件的剩餘壽命(2)爲5年或更長時間，其中34%的車輛剩餘時間爲10年或更長時間(包括被視爲永久的車輛)總計$2390億總計$1420億資產管理按成立時期限總計$1420億~71% ~67% ~72% 0-4年 5-9年 10+年 永久資金定期贖回的利息1 21% 69% 2% 8%
TPG | 17 資本$1.1 TPG AG 信貸$5.0 TPG AG 房地產$2.5 資本$3.0 成長$2.6 影響$0.6 TPG AG 信貸$7.3 TPG AG 房地產$0.8 房地產$2.5 市場解決方案$0.4▪ 到2024年第三季度末，受費用增長影響的資產管理總額爲259億美元，其中包括尚未產生費用的資產管理(一旦部署將產生新的管理費用的資本承諾)和受步進(在部署或隨時間增加後產生較高管理費率的資金承諾)的資產管理▪ 截至2024年第三季度末，我們受費用增長影響的資產管理代表FAUm的18%，與尚未產生費用的資產管理和受步進的資產管理相關的潛在費用收入機會約爲每年約14400萬美元(1)尚未產生費用的資產管理受步進的資產管理($B) ($B)總計$17總計$9受費用增長影響的資產管理1. 代表對於每個具有受費用增長影響的資產管理基金的毛收入機會總額。對於尚未產生費用的資產管理，計算公式爲：調用未撥出資本的增量金額，以達到預計的總體部署範圍，考慮到適用的槓桿，乘以我們預計在該資本上將獲得的費率。對於受步進的資產管理，計算公式爲：(i) 一些基金從資本部署開始費率增加，或(ii) 一些基金中，某些投資者的基金壽命內的費率增加。資本成長影響 TPG AG 信貸 TPG AG 房地產 房地產 市場解決方案
TPG | 18資本2億6.1億美元 成長2億3.4億美元影響2億1.6億美元TPG AG信貸4億6.9億美元TPG AG房地產8.6億美元房地產3.5億美元市場解決方案6.5億美元資本5.72億美元增長2.39億美元影響2.21億美元TPG AG信貸5.96億美元TPG AG房地產1.83億美元房地產1.68億美元市場解決方案7.4億美元 ▪績效合格的AUm指的是目前正在產生或最終可能產生性能收入，並截至2024年第3季度末總計爲2052億美元，佔總AUm的86% ▪產生績效AUm指的是目前正在產生性能收入的AUm，並截至2024年第3季度末總計1615億美元，佔總AUm的68% 績效合格和產生性AUm資本增長影響TPG AG信貸TPG AG房地產房地產市場解決方案
TPG | 19 AUm資產淨增包括從2023年11月1日開始的TPG AG的活動，即收購日期。 1.流出代表贖回和提款。 2.投資價值和其他變化包括公允價值、投入資本、可用資本、淨基金級資產相關槓桿活動以及其他投資活動的變化。 ▪AUm在2024年第3季度增加了101億美元，增長了4%，過去12個月增加了1030億美元，增長了76% ▪2024年第3季度的AUm變動主要是由104億美元的資本募集和其他投資價值的59億美元淨增加驅動，部分抵消了總額爲56億美元的清算 ▪過去12個月的AUm增長，不包括收購，主要是由302億美元的資本募集推動，其中包括TPG AG信貸的102億美元和資本平台的76億美元，部分抵消了185億美元的清算" "2024年9月30日結束的三個月，TPG Angelo Gordon（以百萬美元計）資本增長影響信貸房地產房地產市場解決方案總AUm 期初餘額71758萬美元26670萬美元19350萬美元67486萬美元18250萬美元17322萬美元8139萬美元228974萬美元資本募集827 5184 9922 886 18 34 1101 10376實現1238 677 383 1954 719 441 169 5581流出1 —— —— 107 —— —— 405 512投資價值和其他變化1817 743 747 1587 730 194 31 5850期末AUm 73164萬美元27254萬美元24706萬美元69898萬美元18279萬美元17109萬美元8697萬美元239107 百萬美元的十二個月TPG Angelo Gordon資本增長影響信貸房地產房地產市場解決方案總AUm 開始餘額67103萬美元23819萬美元17984萬美元 572390 17915 750305資本募集7642 3214 5504 10226 1354 808 1428 30176實現5152 2212 1359 5778 2091 1456 494 18542流出1 —— —— 417 —— —— 1933 2350投資價值和其他變化3570 2433 2577 8477 1100 522 753 18388期末AUm73164萬美元27254萬美元24706萬美元69898萬美元18279萬美元17109 8697萬美元239107
TPG | 20 FAUm Rollforward Includes activity from TPG AG starting November 1, 2023, the date of the Acquisition. 1. Fee Earning Capital Raised represents capital raised by our funds for which management fees calculated based on commitments or subscriptions were activated during the period. 2. Net Change in Investment Activity includes capital called during the period, net of return of capital distributions and changes in net asset value of hedge funds. It also includes adjustments related to funds with a fee structure based on the cost or value of investments. 3. Outflows represent redemptions and withdrawals. 4. Reduction in Fee Base represents decreases in the fee basis for funds where the investment or commitment fee period has expired, and the fee base has reduced from commitment base to actively invested capital. It also includes reductions for funds that are no longer fee paying. ▪ FAUm increased $47億, or 3%, during 3Q’24 with fee earning capital raised of $56億 partially offset by outflows of $5億 ▪ In the last twelve months FAUm increased 80%; outside the Acquisition, this increase was primarily driven by fee earning capital raised of $135億, partially offset by outflows of $23億 and reductions in fee bases of certain funds totaling $17億 Three Months Ended September 30, 2024 TPG Angelo Gordon ($ in millions) Capital Growth Impact Credit Real Estate Real Estate Market Solutions Total FAUm Balance as of Beginning of Period $ 38,200 $ 12,364 $ 13,586 $ 41,099 $ 14,317 $ 11,744 $ 5,677 $ 136,987 Fee Earning Capital Raised(1) — 386 4,329 188 5 — 670 5,579 Net Change in Investment Activity(2) (259) (392) (113) 985 (155) (95) (53) (80) Outflows(3) — — — (101) — — (393) (494) Reduction in Fee Base of Certain Funds(4) — — — (80) — — (194) (274) FAUm as of end of period $ 37,941 $ 12,358 $ 17,802 $ 42,091 $ 14,168 $ 11,649 $ 5,709 $ 141,718 Twelve Months Ended September 30, 2024 TPG Angelo Gordon ($ in millions) Capital Growth Impact Credit Real Estate Real Estate Market Solutions Total FAUm Balance as of Beginning of Period $ 36,342 $ 11,388 $ 13,359 $ — $ — $ 11,612 $ 6,243 $ 78,944 Acquisition — — — 38,319 13,305 — — 51,624 Fee Earning Capital Raised(1) 3,554 2,185 5,041 947 776 5 992 13,500 Net Change in Investment Activity(2) (1,926) (357) (184) 3,304 166 33 529 1,566 Outflows(3) — — — (398) — — (1,864) (2,262) Reduction in Fee Base of Certain Funds(4) (30) (858) (414) (80) (79) — (192) (1,655) FAUm as of end of period $ 37,941 $ 12,358 $ 17,802 $ 42,091 $ 14,168 $ 11,649 $ 5,709 $ 141,718
TPG | 21 科創板 其他營運指標 2023年第三季度至2024年第三季度 2023年至今第三季度至2024年至今 資本籌集 $ 2,778 $ 827 $ 4,423 $ 3,018 增長 130 518 634 1,175 影響 76 4,992 727 5,183 TPG AG 科創板 TPG AG 信貸 — 2,886 — 9,532 TPG AG 房地產 — 18 — 984 房地產 — 34 255 70 市場解決方案 436 1,101 862 1,373 總計 $ 3,420 $ 10,376 $ 6,901 $ 21,335 ▪ 過去十二個月我們投入了約343億美元，在2024年第三季度結束時有584億美元的資本可供使用 可用資本 2023年第三季度至2024年第三季度 資本 $ 18,019 $ 15,909 增長 4,009 5,215 影響 6,288 9,113 TPG AG 科創板 TPG AG 信貸 — 11,937 TPG AG 房地產 — 6,964 房地產 8,142 6,494 市場解決方案 1,756 2,739 總計 $ 38,214 $ 58,371 投資資本 2023年第三季度至2024年第三季度 2023年至今第三季度至2024年至今 資本 $ 3,735 $ 2,400 $ 5,524 $ 4,348 增長 557 164 930 1,224 影響 272 736 1,962 1,219 TPG AG 科創板 TPG AG 信貸 — 3,902 — 11,479 TPG AG 房地產 — 775 — 1,878 房地產 764 605 1,403 2,277 市場解決方案 209 26 813 267 總計 $ 5,537 $ 8,608 $ 10,632 $ 22,692 實現 2023年第三季度至2024年第三季度 2023年至今第三季度至2024年至今 資本 $ 3,957 $ 1,238 $ 5,570 $ 4,452 增長 138 677 516 1,978 影響 40 383 245 1,302 TPG AG 科創板 TPG AG 信貸 — 1,954 — 5,137 TPG AG 房地產 — 719 — 1,799 房地產 258 441 1,054 805 市場解決方案 72 169 138 356 總計 $ 4,465 $ 5,581 $ 7,523 $ 15,829 (所有表格以百萬美元計) 包括自2023年11月1日開始的TPG AG的活動，即收購日期。
補充詳細信息
TPG | 23 通用會計準則和非通用會計準則績效分配 1. 包括某些TPG運營集團排除的實體，其績效分配不是淨利潤分配的組成部分，但TPG普通合夥人實體將繼續由我們合併。 我們於2021年12月31日將TPG運營集團歷來將會收到的績效分配權利轉讓給了RemainCo。因此，從2022年1月1日開始，每個TPG運營集團排除的實體對於控股權益持有人可得的淨利潤將爲零。 2. 非通用會計調整代表排除不歸屬於TPG運營集團普通單位持有人的績效分配。 2024年9月30日結束的三個月 GAAP 減：GAAP GAAP 減：非通用會計 非通用會計（千美元） 總計(1) 未實現 已實現 調整(2) 已實現資本 $ 134,862 $ 80,113 $ 54,749 $ 43,227 $ 11,522 增長 44,467 13,414 31,053 24,524 6,529 影響 40,962 31,942 9,020 7,115 1,905 TPG AG 科創板 TPG AG 信貸 107,163 66,759 40,404 32,323 8,081 TPG AG 房地產 (15,125) (15,275) 150 120 30 房地產 (787) (24,491) 23,704 19,658 4,045 市場解決方案 (3,588) (3,588) — — — 總計 $ 307,953 $ 148,874 $ 159,079 $ 126,967 $ 32,112 2024年9月30日結束的九個月 GAAP 減：GAAP GAAP 減：非通用會計 非通用會計（千美元） 總計(1) 未實現 已實現 調整(2) 已實現資本 $ 289,461 $ 147,808 $ 141,653 $ 111,858 $ 29,795 增長 194,063 149,204 44,858 35,425 9,434 影響 100,000 15,663 84,337 66,536 17,801 TPG AG 科創板 TPG AG 信貸 283,668 167,136 116,532 92,981 23,551 TPG AG 房地產 (51,093) (74,905) 23,812 19,696 4,116 房地產 10,316 (70,532) 80,847 75,901 4,946 市場解決方案 (27,941) (27,941) — — — 總計 $ 798,473 $ 306,433 $ 492,040 $ 402,397 $ 89,643
TPG | 24 GAAP和非GAAP淨歸屬業績截至2024年6月30日 TPG Angelo Gordon（單位：百萬美元） 資本 增長 效果 信用 房地產 房地產 市場解決方案 合計 GAAP總額 $ 2,750 $ 1,556 $ 526 $ 395 $ 450 $ 79 $ 66 $ 5,822 減: 排除資產(1) 59 266 — — — 14 — 339 減: 非GAAP調整(2) 2,272 1,078 423 316 364 52 49 4,554 非GAAP總額 $ 419 $ 212 $ 103 $ 79 $ 86 $ 13 $ 17 $ 929 1. TPG運營集團排除的實體業績分配不屬於重組後歸屬於TPG的淨利潤的組成部分; 但是，我們繼續按照我們的方法合併TPG普通合夥人實體。我們於2021年12月31日將TPG運營集團歷史上將獲得的績效分配權轉讓給了RemainCo。因此，自2022年1月1日起，歸屬於TPG運營集團排除實體的控股權益持有人的淨利潤將爲零。 2. 非GAAP調整代表排除與TPG運營集團普通單位持有人不相關的績效分配。截至2024年9月30日 TPG Angelo Gordon（單位：百萬美元） 資本 增長 效果 信用 房地產 房地產 市場解決方案 合計 GAAP總額 $ 2,834 $ 1,569 $ 558 $ 461 $ 435 $ 55 $ 63 $ 5,975 減: 排除資產(1) 44 236 — — — 10 — 290 減: 非GAAP調整(2) 2,371 1,121 455 369 352 32 10 4,710 非GAAP總計 $ 419 $ 212 $ 103 $ 92 $ 83 $ 13 $ 53 $ 975
TPG | 25 參與股份持有量(股) 2024年6月30日 淨變動 2024年9月30日 淨變動 預期股權登記日 2024年11月14日(1) TPG Inc. 稀釋後股份總數 A類普通股股份總數 102,813,336 1,115,510 103,928,846 127,084 104,055,930 可兌換爲A類普通股的普通單位股份 261,954,046 (1,042,119) 260,911,927 — 260,911,927 稀釋後A類普通股份總數 364,767,382 73,391 364,840,773 127,084 364,967,857 受限股票單位 特殊目的獎勵 16,738,899 (37,124) 16,701,775 普通服務獎勵 7,367,604 709,948 8,077,552 總參與股份持有量(3) 388,873,885 746,215 389,620,100 1. 爲計算每股指標，我們使用了根據我們盈利公告確定的預期股權登記日股份總數，因爲我們的股利基於我們的稅後DE，所有截至記錄日持有A類普通股的持有人將有資格獲得我們的股利。 2. 包括已獲授但尚未解決的16,667個限制股票單位。 3. 不包括執行特殊目的市場條件和普通績效條件獎勵，因爲它們不能視爲參與類型，因爲它們只有在歸屬的股息累積到解鎖時才會支付，或者不參與股息。
TPG | 26 FRE，稅後分配收益和每股A類普通股的股息 ▪ TPG Inc.每股3Q’24爲$0.52的FRE和3Q’24累計爲$1.57的每股 ▪ TPG Inc.每股3Q’24爲$0.45的稅後DE，以及3Q’24累計爲每股$1.43的 ▪ 2024年11月4日宣佈的3Q’24股息，股息記錄日期爲2024年11月14日，支付日期爲2024年12月2日；截至3Q’24累計宣佈的股息總額爲每股$1.21（除每股金額外，金額以千美元計算） 2Q’24 3Q’24 TPG Inc.類A普通股股東稅後分配收益稅前分配收益 $ 220,759 $ 206,187 減：子公司級所得稅(3) (3,399) (6,851) 公司所得稅前的可分配收益 217,360 199,336 TPG Inc.的百分比 28% 29% TPG Inc.公司所得稅前的可分配收益 61,290 56,833 減：適用TPG Inc.的企業所得稅(3) (10,721) (9,891) TPG Inc.稅後的可分配收益 50,569 46,942 預計股息記錄日期時的A類普通股流通數量(2) 102,871,729 104,055,930 TPG Inc.每股稅後可分配收益 0.49 0.45 目標股息政策 85% 85% 每股A類普通股股息 $ 0.42 $ 0.38 注：TPG Inc.有效稅後DE企業所得稅率 17.5% 17.4% 1. 費收益不包括所得稅費用。 2. 爲計算每股指標，根據我們的股息是基於我們的稅後DE，因此以我們業績公告時的預計記錄日期股票數量爲依據，所有於記錄日期持有A類普通股的股東將有資格獲得我們的股息。 3. 總所得稅包括TPG運營集團級別的子公司所得稅和由TPG Inc.承擔的企業所得稅（金額以千美元計） 2Q’24 3Q’24 子公司級所得稅 $ 3,399 $ 6,851 企業所得稅 10,721 9,891 總所得稅 $ 14,120 $ 16,742 （除每股金額外，金額以千美元計） 2Q’24 3Q’24 與TPG Inc.類A普通股股東有關的FE收益總計 到TPG Inc.的百分比 TPG Inc.的FE收益 預計股息記錄日期時的A類普通股流通數量(2) TPG Inc.每股FE收益 $ 0.55 $ 0.52
TPG | 27基於股權的報酬摘要（以百萬美元計，2024年9月30日截至，除股數和每股金額外） 類別 單位 獎金總額 季度獎金 發佈的獎金 總未確認獎金 未確認的認可期限（1） 其他獎項：傳統權益、IPO相關和收購獎勵（2） N/A $ 174.4 $ 503.1 $ 1,721.4 0.5 - 4.3年 受限股票單位：特別目的獎勵（3） 16,701,775 35.0 102.8 365.6 3.5年 普通服務獎項 8,077,552 24.4 66.7 234.8 2.7年 總數 24,779,327 233.8 672.6 2,321.8 減：獎項非僱員部分（4）（371,276）（1.8）（3.6） 增加：市場/績效條件獎勵（5）5,165,291 9.4 20.7 增加：其他（6）N/A 1.0 8.2 總公允價值權益報酬 $ 242.4 $ 697.9 1. 代表未解除限制股票單位授予的加權平均剩餘認可期限。 2. 代表授予TPG合夥公司持有和RemainCo合夥公司持有的單位，以及與IPO同時授予的其他獎勵。還包括與收購同時授予的TPG運營集團未解除的普通單位。3. 包括已解除但尚未結算的16,667個限制股票單位。4. 根據GAAP目的，被視爲普通管理員和其他費用。5. 市場和績效條件獎勵不被視爲參與類別；這些獎勵要麼不參與股息，要麼只有在解除限制後支付股息。6. 代表授予TPG RE Finance Trust, Inc.和AG Mortgage Investment Trust, Inc.的單位 ▪ 與TPG Inc.普通服務獎項相關的權益報酬在2024年第3季度達到2400萬美元；這些普通服務獎項的總未確認獎金在2024年第3季度末達到2.35億美元，預計在接下來的2.7年內認可（1）
TPG | 28 基金績效指標這些基金績效指標不包括共同投資車輛、SMAs或某些其他過時或停用基金。此外，這些基金績效指標不包括該公司的CLOs和房地產投資信託。過去的績效並不預示未來的結果。請參閱以下頁面的說明。 （截至 9/30/24的百萬美元） 平台: 資本 資本基金 Air Partners 1993 $ 64 $ 64 $ 697 $ — $ 697 81% 10.9倍 73% 8.9倍 TPG I 1994 721 696 3,095 — 3,095 47% 4.4倍 36% 3.5倍 TPG II 1997 2,500 2,554 5,010 — 5,010 13% 2.0倍 10% 1.7倍 TPG III 1999 4,497 3,718 12,360 — 12,360 34% 3.3倍 26% 2.6倍 TPG IV 2003 5,800 6,157 13,733 — 13,733 20% 2.2倍 15% 1.9倍 TPG V 2006 15,372 15,564 22,071 1 22,072 6% 1.4倍 5% 1.4倍 TPG VI 2008 18,873 19,220 33,357 154 33,511 14% 1.7倍 10% 1.5倍 TPG VII 2015 10,495 10,215 20,939 3,927 24,866 26% 2.4倍 20% 2.0倍 TPG VIII 2019 11,505 10,738 4,034 15,352 19,386 29% 1.8倍 19% 1.5倍 TPG IX 2022 12,014 6,560 10 7,859 7,869 42% 1.2倍 16% 1.1倍 資本基金 81,841 75,486 115,306 27,293 142,599 23% 1.9倍 15% 1.6倍 亞洲基金 Asia I 1994 96 78 71 — 71 （3%） 0.9倍 （10%） 0.7倍 Asia II 1998 392 764 1,669 — 1,669 17% 2.2倍 14% 1.9倍 Asia III 2000 724 623 3,316 — 3,316 46% 5.3倍 31% 3.8倍 Asia IV 2005 1,561 1,603 4,089 — 4,089 23% 2.6倍 17% 2.1倍 Asia V 2007 3,841 3,257 5,437 121 5,558 10% 1.7倍 6% 1.4倍 Asia VI 2012 3,270 3,285 3,609 3,089 6,698 14% 2.0倍 10% 1.6倍 Asia VII 2017 4,630 4,581 3,362 4,351 7,713 17% 1.7倍 10% 1.4倍 Asia VIII 2022 5,259 2,462 — 3,140 3,140 52% 1.4倍 18% 1.1倍 亞洲基金 19,773 16,653 21,553 10,701 32,254 20% 2.0倍 14% 1.6倍 醫療基金 THP I 2019 2,704 2,430 882 3,087 3,969 26% 1.6倍 15% 1.4倍 THP II 2022 3,576 1,154 2 1,506 1,508 47% 1.3倍 17% 1.1倍 醫療基金 6,280 3,584 884 4,593 5,477 27% 1.5倍 15% 1.3倍 持續車輛 TPG AAF 2021 1,317 1,314 2,720 — 2,720 43% 2.1倍 37% 1.9倍 TPG AION 2021 207 207 — 180 180 （4%） 0.9倍 （5%） 0.9倍 持續車輛 $ 1,524 $ 1,521 $ 2,720 $ 180 $ 2,900 36% 1.9倍 30% 1.7倍
TPG | 29基金績效指標（續）這些基金績效指標不包括共投資工具、SMA或某些其他傳統或停用基金。此外，這些基金績效指標不包括該公司的CLO和房地產投資信託。過往表現不預示未來結果。請見下一頁的註釋。 （以百萬美元計，截至2024年9月30日）資本之源 資本 實現 未實現 總計 毛 毛 淨 淨 基金 年份（1） 承諾資金（2） 投資（3） 價值（4） 價值（5） 價值（6） IRR(7) MoM(7) IRR(8) MoM(9) 平台：增長成長基金 科創板 2007年 $ 1,264 $ 1,259 $ 1,893 $ 2 $ 1,895 12% 1.5x 6% 1.3x 成長II 2011 2,041 2,185 4,741 567 5,308 21% 2.5x 15% 2.0x 成長III 2015 3,128 3,377 4,780 2,210 6,990 25% 2.0x 17% 1.6x 成長IV 2017 3,739 3,624 2,789 4,639 7,428 21% 2.0x 15% 1.6x 鱷魚2019 726 686 661 581 1,242 27% 1.8x 21% 1.6x 成長V 2020 3,558 3,258 535 4,781 5,316 25% 1.6x 16% 1.4x 成長VI 2023 2,128 670 — 792 792 Nm Nm Nm Nm 成長基金 16,584 15,059 15,399 13,572 28,971 20% 1.9x 14% 1.6x 技術相關基金 TTAD I 2018 1,574 1,497 1,178 1,459 2,637 21% 1.7x 16% 1.5x TTAD II 2021 3,198 2,016 198 2,376 2,574 17% 1.3x 11% 1.2x 技術相關基金 4,772 3,513 1,376 3,835 5,211 20% 1.5x 15% 1.4x TDm 2017 1,326 576 — 1,051 1,051 15% 1.8x 11% 1.6x LSI 2023 410 128 — 147 147 Nm Nm Nm Nm 平台：影響Rise基金 Rise I 2017 2,106 2,010 1,526 2,257 3,783 18% 1.8x 11% 1.5x Rise II 2020 2,176 2,011 249 2,890 3,139 20% 1.5x 13% 1.3x Rise III 2022 2,700 1,591 31 2,057 2,088 56% 1.4x 23% 1.2x Rise基金 6,982 5,612 1,806 7,204 9,010 20% 1.6x 12% 1.4x Rise氣候基金 Rise氣候I 2021 7,268 4,930 1,072 5,757 6,829 34% 1.5x 17% 1.2x Rise氣候II(20) 4,405 — — — — Nm Nm Nm Nm Rise氣候全球南方(20) 200 — — — — Nm Nm Nm Nm Rise氣候基金 11,873 4,930 1,072 5,757 6,829 34% 1.5x 17% 1.2x TSI 2018 333 133 368 — 368 35% 2.8x 25% 2.1x Evercare 2019 621 443 32 425 457 1% 1.0x (4%) 0.9x TPG NEXT(11) 2023 $ 520 $ 3 $ — $ 3 $ 3 Nm Nm Nm Nm
TPG | 30基金業績指標（續）這些基金績效指標不包括共同投資工具、SMAs或某些其他遺留或已停用基金。此外，這些基金績效指標不包括公司的CLOs和房地產投資信託。過往績效不預示未來結果。請參閱以下頁面的註釋。 （以百萬美元計，截至2024年9月30日） 經典資本 資本 實現 未實現 總計 總計 淨淨 基金 年（1）已承諾（2） 已投（3） 資金（4） 資金（5） 資金（6） IRR（7） 回報（7） IRR（8） 回報（9） 平台：房地產TPG房地產合作伙伴TREP II 2014年 2065美元 2213美元 3554美元 20美元 3574美元 28% 1.7倍 18% 1.5倍 TREP III 2018年 3722美元 4227美元 3053美元 2464美元 5517美元 13% 1.4倍 9% 1.3倍 TREP IV 2022年 6820美元 2986美元 227美元 2920美元 3147美元 4% 1.0倍 （18%）0.9倍 TPG房地產合作伙伴12607美元9426美元6834美元5404美元12238美元 20% 1.4倍 11% 1.2倍 TAC+ 2021年 1797美元 979美元 98美元 886美元 984美元 0% 1.0倍 （2%）1.0倍 TRECO 2024年 412美元 429美元 256美元 186美元 442美元 Nm Nm Nm Nm 平台：市場解決方案NewQuest基金NewQuest I（11）2011年 390美元 291美元 767美元 — 767美元 48% 3.2倍 37% 2.3倍 Newquest II（11）2013年 310美元 342美元 666美元 91美元 757美元 25% 2.3倍 19% 1.8倍 NewQuest III（11）2016年 541美元 543美元 442美元 394美元 836美元 11% 1.6倍 7% 1.3倍 NewQuest IV（11）2020年 1000美元 956美元 133美元 1163美元 1296美元 15% 1.4倍 8% 1.2倍 NewQuest V（11）2022年 673美元 327美元 99美元 390美元 489美元 68% 1.7倍 49% 1.5倍 NewQuest Funds 2914美元 2459美元 2107美元 2038美元 4145美元 34% 1.8倍 21% 1.5倍 TGS（11）2022年 1864美元 358美元 — 486美元 486美元 Nm 2.8倍 Nm 2.8倍 平台：TPG天使戈登信貸解決方案信用解決方案信用解決方案I2019 1805美元 1801美元 1827美元 862美元 2689美元 17% 1.5倍 12% 1.4倍 信用解決方案I分歧A2020 909美元 602美元 795美元 — 795美元 34% 1.3倍 27% 1.3倍 信用解決方案I分歧b2020 308美元 176美元 211美元 — 211美元 28% 1.2倍 21% 1.2倍 信用解決方案II2021 3134美元 2653美元 634美元 2610美元 3244美元 16% 1.2倍 11% 1.2倍 信用解決方案II分歧A2022 1310美元 868美元 707美元 332美元 1039美元 23% 1.2倍 16% 1.2倍 信用解決方案III2024 1834美元 — — 13美元 13美元 Nm Nm Nm Nm 信用解決方案9300美元 6100美元 4174美元 3817美元 7991美元 18% 1.3倍 13% 1.2倍 Essential Housing Essential Housing I2020年 642美元 456美元 562美元 16美元 578美元 15% 1.3倍 12% 1.2倍 Essential Housing II2021年 2534美元 1071美元 396美元 902美元 1298美元 16% 1.2倍 12% 1.2倍 Essential Housing III2024年 1285美元 129美元 — 121美元 121美元 Nm Nm Nm Nm Essential Housing 4461美元 1656美元 958美元 1039美元 1997美元 16% 1.2倍 12% 1.2倍
TPG | 31基金業績指標（續）這些基金績效指標不包括共投資工具、SMAs或某些其他遺留或已停用基金。此外，這些基金績效指標不包括該公司的CLO（貸款證券化產品）和房地產投資信託。過往表現不能作爲未來成果的指標。請查看以下頁面的說明。 （截至9/30/24，以百萬美元計） Vintage Capital資本已實現投資淨基金年份（1）承諾（2）投資（3）價值（4）價值（5）價值（6）IRR（7）MoM（7）IRR（8）MoM（9）結構信用與特殊金融ABC Fund 2021 $1,005 $864 $69 $989 $1,058 18% 1.2倍 14% 1.2倍 結構信用與專業金融1,005 864 69 989 1,058 18% 1.2倍 14% 1.2倍 中小企業直接放款（12）MMDL I 2015 594 572 846 — 846 14% 1.6倍 10% 1.4倍 MMDL II 2016 1,580 1,563 1,731 604 2,335 14% 1.7倍 11% 1.5倍 MMDL III 2018 2,751 2,547 2,232 1,451 3,683 14% 1.6倍 10% 1.5倍 MMDL IV 2020 2,671 2,586 744 2,695 3,439 16% 1.4倍 12% 1.4倍 MMDL IV附件2021 797 767 162 768 930 15% 1.3倍 11% 1.3倍 MMDL V 2022 3,924 1,168 129 1,196 1,325 18% 1.2倍 14% 1.2倍 中小企業直接放款12,317 9,203 5,844 6,714 12,558 14% 1.5倍 11% 1.4倍 美國房地產Realty I 1994 30 30 65 — 65 27% 2.2倍 20% 1.9倍 Realty II 1995 33 33 81 — 81 31% 2.4倍 22% 2.2倍 Realty III 1997 61 94 120 — 120 5% 1.3倍 3% 1.3倍 Realty IV 1999 255 332 492 — 492 11% 1.5倍 8% 1.5倍 Realty V 2001 333 344 582 — 582 32% 1.7倍 26% 1.6倍 Realty VI 2005 514 558 657 — 657 5% 1.2倍 3% 1.1倍 Realty VII 2007 1,257 1,675 2,543 1 2,544 17% 1.7倍 12% 1.5倍 Realty VIII 2011 1,265 2,136 2,773 152 2,925 15% 1.7倍 11% 1.4倍 Realty IX 2015 1,329 1,981 2,236 247 2,483 8% 1.4倍 5% 1.2倍 Realty Value X 2018 2,775 4,420 3,727 1,857 5,584 15% 1.4倍 10% 1.2倍 Realty Value XI 2022 2,589 1,795 652 1,298 1,950 10% 1.1倍 (2%) 1.0倍 Realty10,441 13,398 13,928 3,555 17,483 15% 1.5倍 10% 1.3倍 核心房地產Core Plus Realty I 2003 534 532 876 — 876 20% 1.6倍 18% 1.5倍 Core Plus Realty II 2006 794 1,112 1,456 — 1,456 11% 1.4倍 8% 1.3倍 Core Plus Realty III 2011 1,014 1,420 2,231 — 2,231 23% 1.8倍 19% 1.6倍 Core Plus Realty IV 2015 1,308 2,009 1,993 319 2,312 5% 1.2倍 3% 1.1倍 Core Plus Realty$3,650 $5,073 $6,556 $319 $6,875 15% 1.5倍 11% 1.4倍
TPG | 32基金表現指標（續）這些基金表現指標不包括共投資車輛、SMAs或特定的其他傳統或已停用基金。此外，這些基金表現指標不包括公司的CLOs和房地產投資信託。過往表現並不預示未來結果。請參閱以下頁面的註釋。 （以百萬美元計，截至2024年9月30日） 資本資本 已實現 未實現 總 毛額 毛 淨 網基金 年度（1）承諾（2）投資（3）價值（4）價值（5）價值（6）IRR（7）MoM（7）IRR（8）MoM（9） 亞洲房地產亞洲房地產亞洲房地產 Ⅰ 2006年$ 526 $ 506 $ 645 $ — $ 645 6% 1.3倍 3% 1.2倍 亞洲房地產 Ⅱ 2010年616 602 1,071 — 1,071 24% 1.8倍 16% 1.6倍 亞洲房地產 Ⅲ 2015年847 859 980 282 1,262 14% 1.5倍 9% 1.4倍 亞洲房地產 Ⅳ 2018年1,315 1,265 1,122 755 1,877 17% 1.4倍 11% 1.3倍 亞洲房地產 Ⅴ 2022年2,007 531 26 616 642 38% 1.2倍 9% 1.1倍 亞洲房地產 5,311 3,763 3,844 1,653 5,497 13% 1.5倍 9% 1.3倍 日本價值日本價值（13） 2023年417 140 — 162 162 Nm Nm Nm Nm 日本價值 417 140 — 162 162 Nm Nm Nm Nm 歐洲房地產歐洲房地產 Ⅰ 2014年570 1,187 1,710 15 1,725 24% 2.0倍 17% 1.7倍 歐洲房地產 Ⅱ 2017年843 1,706 1,575 697 2,272 9% 1.5倍 7% 1.4倍 歐洲房地產 Ⅲ（14） 2019年1,515 2,036 684 1,524 2,208 14% 1.4倍 9% 1.2倍 歐洲房地產 Ⅳ（14） 2023年1,469 163 19 162 181 Nm Nm Nm Nm 歐洲房地產 4,397 5,092 3,988 2,398 6,386 16% 1.6倍 11% 1.4倍 淨租賃淨租賃房地產 Ⅰ 2006年159 209 457 — 457 18% 2.4倍 14% 2.2倍 淨租賃房地產 Ⅱ 2010年559 1,060 1,854 — 1,854 16% 2.4倍 11% 2.0倍 淨租賃房地產 Ⅲ 2013年1,026 2,383 2,459 904 3,363 12% 2.0倍 8% 1.6倍 淨租賃房地產 Ⅳ 2019年997 1,911 1,248 899 2,147 9% 1.2倍 5% 1.1倍 淨租賃房地產 Ⅴ 2024年194 152 19 134 153 Nm Nm Nm Nm 淨租賃$ 2,935 $ 5,715 $ 6,037 $ 1,937 $ 7,974 15% 1.8倍 10% 1.5倍
TPG | 33重要永續基金這些基金表現指標不包括共投資車輛、SMAs或特定的其他傳統或已停用基金。此外，這些基金表現指標不包括公司的CLOs和房地產投資信託。過往表現並不預示未來結果。請參閱以下頁面的註釋。 （以百萬美元計，截至2024年9月30日） 資本資產總合 了解碼 總基金 年度（1） 回報（10） 平台：市場解決方案 TPEP 多空頭(15) 2013年$ 1,559 127% TPEP 僅多頭(16) 2019年1,024 49% 平台：TPG Angelo Gordon 信用解決方案 企業債務機會(17) 1988 377 10% 結構化信貸和專業金融 MVP基金(18) 2009年6,451 12% 農村信託(18) 2024年153 Nm 中市場直接貸款 TCAP(19) 2022年2,926 10% MMDL 永續 2022年1,121 10% 海外MMDL永續 2024年359 Nm 多策略超級基金(18) 1993年$ 974 9%
TPG | 34 基金績效指標備註「NM」表示相關數據沒有意義。通常情況下，績效指標被認爲「NM」，其中一些原因是自最初投資以來的時間有限。績效指標通常不包括歸因於基金一般合夥人的金額，其附屬實體以及一般不或降低管理費和績效分配的「友好公司」實體。這些指標還代表了所有包括投資者的平均回報，不一定反映任何特定投資者的實際回報。金額以美元顯示。除非另行說明，當對另一種貨幣進行投資時，(i) 初始投資資本按投資時的匯率計算，(ii) 未實現價值按期末匯率計算，(iii) 已實現價值反映基金的實際美元收益。 1) Vintage Year代表基金完成首次投資的年份（或者，如果更早，則是收到第一筆投資者資本貢獻的年份）。然而，與TPG Angelo Gordon平台不同，出於與先前報告的一致性考慮，如果任何基金在2018年之前舉行了初始封閉，那麼這類基金的Vintage Year分類代表了該基金初始封閉的年份。2) 已承諾資本代表特定基金收到的迄今爲止承諾金額。我們的一些更近期的年份基金正在積極募資，承諾的資本可能會發生變化。3) 實際投資代表基金通過投資所付出的現金支出，無論是通過投資者資金貢獻還是基金信貸機構下的借款資金。對於TPG AG Credit基金，實際投資代表迄今爲止投資者貢獻的資本淨額，扣除基金信貸機構下的借款，返回的資本貢獻不包括在內。4) 已實現價值代表基金在期末通過該投資或投資所收到或賺取的總現金，包括所有利息、股息和其他收益。對於TPG AG Credit基金，已實現價值代表基金分配的迄今資本，包括任何回收分配的性能分配，如果有的話。5) 未實現價值，關於對公開交易證券的投資，基於期末主要交易所上證券的收盤市場價格，由一般合夥人調整以解除處置限制。關於非公開交易證券的投資，未實現價值代表基金投資的未實現公允價值的一般合夥人估計。關於TPG AG Credit基金的未實現價值，代表該基金的結算淨值，即投資者和一般合夥人的期末結算資本餘額。估值涉及一定程度的主觀性，因此實際價值可能與估計的價值不同，這些差異可能是重大和不利的。除非另有說明，估值截至期末。6) 總價值是投資的已實現價值和未實現價值的總和。7) 總淨內部收益率和總淨回報比例代表基金的投資水平績效，並且包括基金級別信貸設施的影響，如果基金使用了。總淨內部收益率和總淨回報比例是通過調整淨內部收益率和總淨回報比例，以一般估計投資者績效指標爲偏離管理費、基金費用（除基金信貸機構貸款用於資金投資外的利息支出和其他費用）和績效分配而計算。總淨內部收益率是一種貼現率，按照貼現率，(i) 投資或多筆投資中所有投入資本的現值等於(ii) 從該投資或多筆投資獲得的所有已實現和未實現回報的現值。對於TPG AG Credit基金，總淨內部收益率和總淨回報比例是在基金級別計算的，並且不考慮信貸設施的影響，並排除基金費用。8) 淨內部收益率代表基金的複合年化回報率（即，隱含貼現率），通過使用基金中的投資者現金流來計算，包括從投資者那裏調用的資金、分配給投資者的現金以及期末投資者的結算資本餘額。淨內部收益率是一種貼現率，按照貼現率，(i) 所有由投資者投資給基金的資本的現值（明確排除基金代替調用資本而借入的任何金額）等於(ii) 分配給投資者的所有現金和投資者的期末資本餘額的現值。9) 淨回報比例代表投資者向基金的淨績效數據（不包括具有特殊費用安排的某些類別/系列），扣除了所有費用，包括基金實際每季度應支付的管理費以及向一般合夥人應計的攜帶利潤。10) 除非另有說明，上述某些基金的基金績效信息由於其策略性質，截至2024年6月30日。11) 每種中市場直接放貸基金包括四個車輛:國內槓桿、國內不槓桿、海外槓桿和海外不槓桿。每個基金的承諾資本、實際投資、已實現價值、未實現價值和總價值是在四個車輛之間的合併基礎上展示的。績效指標僅針對每個基金的內陸有槓桿車輛進行呈現。TPG AG中型市場直接放貸基金的淨IRR和淨MoM是:(i)對於國內不槓桿車輛，爲7%和1.3倍，(ii)對於海外有槓桿車輛，爲10%和1.3倍，(iii)對於海外無槓桿車輛，爲7%和1.2倍。
TPG | 35個基金績效指標說明（續）13) 以日元計價的基金。使用在作出相關承諾或發生交易的季度結束時的匯率計算承諾、投資的資本和實現價值。 14) 包括以歐元計價的基金實體，其中承諾、投資的資本和實現價值是根據作出相關承諾或發生交易的季度結束時的匯率計算的。績效指標僅反映以美元承諾的資本，這代表了每個基金承諾的大部分資本。淨IRR和淨Mom分別爲：（i）對歐洲房地產III的以歐元計價的專用工具爲8%和1.2倍；（ii）歐洲房地產IV的以歐元計價的專用工具，Nm和Nm。15) 這些績效估計代表TPG Public Equity Partners, LP和TPG Public Equity Partners Master Fund, L.P.的綜合績效，根據下文描述進行了調整。績效估計基於2013年9月1日投資TPG Public Equity Partners, LP時的情況，即TPEP成立日，而2016年1月1日至今的績效估計基於通過TPG Public Equity Partners-A, L.P.進行的對TPG Public Equity Partners Master Fund, L.P.的投資。截至2024年9月30日，TPEP開/空估計從成立至今的總回報率爲174%，淨回報率爲127%。毛績效數據（i）在扣除任何投資相關費用、淨利息、其他費用和分紅再投資後進行了展示；（ii）包括來自「新發行」證券的任何獲利或虧損；（iii）以用於說明目的而調整，以反映假設減少1.5%年管理費的情況。16) 這些績效估計代表TPEP只開多的績效，並基於2019年5月1日投資TPEP Long Only時的情況，即TPEP Long Only成立日，通過TPG Public Equity Partners Long Opportunities-A, L.P.進行投資。截至2024年9月30日，TPEP Long Only開多估計從成立至今的總回報率爲50%，淨回報率爲49%。毛績效數據包括任何投資相關費用、1%年管理費、淨利息、其他費用和分紅再投資，幷包括任何「新發行」證券的獲利或虧損。17) 總回報包括直接通過主基金和通過離岸車輛參與的在岸投資者。離岸車輛的總回報率爲4%。18) 僅針對在岸基金的總回報。離岸車輛的總回報率爲：（i）對MVP基金，11%，（ii）對ABC Evergreen，Nm和（iii）對Super基金，8%。19) TCAP於2023年1月1日推出。總回報包括於2022年5月10日開始運營並於2023年1月1日與TCAP合併的AGTb私人BDC。總回報率計算爲期間NAV每股變化加上每股分配（假設股息和分配再投資），除以期初NAV每股。對於I、D和S類股的成立至今數據使用每股初始發行價作爲期初NAV。呈現的總回報是對I類股的數據，並且在任何潛在前置放置費用影響之前。對於少於或大於一年的年度，總回報已經實現年化。 2023年7月28日，TCAP完成了與AGTb的合併，其中TCAP支付了現金對AGTb的每股普通股。TCAP將繼續作爲存續公司。合併完成後，AGTB的最終淨IRR爲6.1%。20) Rise Climate Global South Fund排除了對ALTÉRRA Transformation LP的50000萬美元承諾（其中17500萬美元截至2024年9月30日已完成）用於爲在全球南方地區投資的Rise Climate II Fund和Rise Climate Global South Fund的其他投資提供引導資本的單獨交易。
TPG | 36 GAAP利潤表擴展版（未經審計）（單位：千美元）第3季度'23第4季度'23第1季度'24第2季度'24第3季度'24第3季度'24年初至今第3季度'24最近12個月 營收 費用和其他 366,149 529,903 512,295 522,800 524,733 1,559,828 2,089,731 資本配置型收入（損失）(205,794) 453,234 311,776 221,394 330,670 863,840 1,317,074 總收入 160,355 983,137 824,071 744,194 855,403 2,423,668 3,406,805 費用 補償和福利： 現金補償和福利 123,160 188,099 206,336 191,486 205,641 603,463 791,562 基於股權的補償 136,650 205,813 227,908 227,542 242,405 697,855 903,668 績效分配補償(120,770) 319,028 196,434 133,753 223,637 553,824 872,852 總補償和福利 139,040 712,940 630,678 552,781 671,683 1,855,142 2,568,082 總部及管理開支 101,596 171,561 151,632 170,184 141,262 463,078 634,639 折舊和攤銷 7,701 23,446 32,965 32,079 32,400 97,444 120,890 利息支出 7,792 14,800 21,122 21,502 21,789 64,413 79,213 上市公司SPACs費用 81 — — — — — — 總費用 256,210 922,747 836,397 776,546 867,134 2,480,077 3,402,824 投資收益（損失） 投資活動的淨收益（損失）(4,203) (4,895) (5,198) (16,652) (8,483) (30,333) (35,228) 利息，股息和其他 10,994 13,674 12,904 13,816 12,670 39,390 53,064 合併公司SPACs的投資及其他收入 2,596 — — — — — — 總投資收益（損失） 9,387 8,779 7,706 (2,836) 4,187 9,057 17,836 所得稅前收益（虧損）(86,468) 69,169 (4,620) (35,188) (7,544) (47,352) 21,817 所得稅費用 8,244 26,757 4,386 22,390 13,881 40,657 67,414 淨利潤（虧損）(94,712) 42,412 (9,006) (57,578) (21,425) (88,009) (45,597) 歸屬於上市的SPAC股權的淨收益(虧損) 5,148 — — — — — — 歸屬於TPG運營集團的非控股權益的淨利潤(虧損)(49,556) 7,943 (55,037) (57,292) (33,503) (145,832) (137,889) 歸屬於其他非控股權益的淨利潤(虧損)(64,971) 21,296 30,512 13,691 3,117 47,320 68,616 歸屬於TPG Inc.的淨利潤（虧損）$ 14,667 $ 13,173 $ 15,519 $ (13,977) $ 8,961 $ 10,503 $ 23,676 包括從2023年11月1日開始的TPG AG的業務活動，即收購日期。
TPG | 37 非GAAP財務指標擴展包括從2023年11月1日開始，即收購日期，的TPG AG的活動。請參閱本報告的「調和和披露」部分，了解非GAAP與最相近的GAAP指標和調整描述的調和。 (金額以千美元計) 23年第3季度 23年第4季度 24年第1季度 24年第2季度 24年第3季度 24年第3季度截至當日 24年最近12個月 費用相關收入 管理費 278,503美元 395,608美元 402,684美元 413,275美元 407,163美元 1,223,122美元 1,618,730美元 與業績相關的費用收入 — 1,642美元 3,875美元 4,485美元 5,557美元 13,917美元 15,559美元 交易、監控和其他費用淨額 30,892美元 55,285美元 34,155美元 34,146美元 43,153美元 111,454美元 166,739美元 其他收入 11,947美元 12,192美元 10,494美元 7,090美元 3,969美元 21,553美元 33,745美元 費用相關收入 321,342美元 464,727美元 451,208美元 458,996美元 459,842美元 1,370,046美元 1,834,773美元 費用相關費用 現金工資和福利淨額 99,605美元 156,622美元 181,683美元 164,746美元 174,514美元 520,943美元 677,565美元 與績效相關的補償費用 — 1,401美元 1,938美元 2,242美元 2,778美元 6,958美元 8,359美元 營業費用淨額 65,670美元 81,153美元 85,216美元 90,744美元 91,783美元 267,743美元 348,896美元 費用相關費用 165,275美元 239,176美元 268,837美元 257,732美元 269,075美元 795,644美元 1,034,820美元 費用相關收益 156,067美元 225,551美元 182,371美元 201,264美元 190,767美元 574,402美元 799,953美元 已實現的績效分配淨額 43,376美元 18,996美元 31,552美元 25,979美元 32,112美元 89,643美元 108,639美元 已實現的投資收益及其他淨額 5,672美元 (24,976)美元 (9,315)美元 5,910美元 (2,529)美元 (5,934)美元 (30,910)美元 折舊費用 (1,235)美元 (3,010)美元 (5,615)美元 (4,722)美元 (5,045)美元 (15,382)美元 (18,392)美元 利息費用淨額 2,706美元 (1,088)美元 (9,987)美元 (7,672)美元 (9,118)美元 (26,777)美元 (27,865)美元 可分配收入 206,586美元 215,473美元 189,006美元 220,759美元 206,187美元 615,952美元 831,425美元 所得稅 (11,007)美元 (9,826)美元 (8,381)美元 (14,120)美元 (16,742)美元 (39,243)美元 (49,069)美元 稅後可分配收入 $ 195,579 $ 205,647 $ 180,625 $ 206,639 $ 189,445 $ 576,709 $ 782,356
調和和披露
TPG | 39 GAAP轉非GAAP財務指標對照 ($以千美元計) 23年第3季度 23年第4季度 24年第1季度 24年第2季度 24年第3季度 24年第3季度截至當日 24年最近12個月 GAAP收入 $ 160,355 $ 983,137 $ 824,071 $ 744,194 $ 855,403 $ 2,423,668 $ 3,406,805 基於資本配置的收入 205,794美元 (453,234)美元 (311,776)美元 (221,394)美元 (330,670)美元 (863,840)美元 (1,317,074)美元 支出報銷 (44,050)美元 (57,150)美元 (45,667)美元 (50,227)美元 (62,652)美元 (158,546)美元 (215,696)美元 投資收入和其他 (757)美元 (8,026)美元 (15,420)美元 (13,577)美元 (2,239)美元 (31,236)美元 (39,262)美元 費用相關收入 $ 321,342 $ 464,727 $ 451,208 $ 458,996 $ 459,842 $ 1,370,046 $ 1,834,773
TPG | 40 GAAP至非GAAP資產負債表對賬（以千美元計） 4Q’23 3Q’24 總GAAP資產 $ 9,369,672 $ 10,522,018 其他關聯實體的影響 現金及現金等價物 (559,708) (903,472) 應收關聯方款項 (346,910) (266,640) 投資 (4,954,855) (5,338,479) 無形資產和商譽 (77,688) (67,030) 其他資產 (285,406) (241,590) 其他關聯實體的小計 (6,224,567) (6,817,211) 重新分類調整 受限現金 (13,183) (13,329) 應收關聯方款項 (72,067) (51,019) 投資 (1,769,257) (2,016,759) 淨應計表現 891,455 974,687 基金投資 877,802 1,042,072 其他資產 502,419 442,482 重新分類調整的小計 417,169 378,134 總賬面資產 $ 3,562,274 $ 4,082,941 （以千美元計） 4Q’23 3Q’24 總GAAP負債 $ 6,008,538 $ 7,134,929 其他關聯實體的影響 應付賬款和應計費用 (167,235) (436,629) 應付關聯方款項 (137,479) (168,906) 應收表現分配薪酬 (4,096,052) (4,319,333) 其他負債 (377,727) (394,967) 其他關聯實體的小計 (4,778,493) (5,319,835) 重新分類調整 應付賬款和應計費用 291,586 495,191 應付關聯方款項 (5,696) (239,274) 其他負債 (274,736) (243,637) 重新分類調整的小計 11,154 12,280 總賬面負債 $ 1,241,199 $ 1,827,374
TPG | 41 額外信息 股息政策 我們目前的意向是向我們的A類普通股和無投票權A類普通股持有人支付每季度股息，代表至少TPG Inc.對TPG運營集團可分配收益的85％，根據我們的董事會和直至暮光時分，視執行委員會確定的需要或適當性進行調整，以支持我們業務的進行，爲我們的業務和基金進行適當投資，遵守適用法律，我們的任何債務工具或其他協議，或爲稅收支付和追索義務等未來現金需求提供支持。儘管我們預計將至少85%的可分配收益作爲股息支付，但作爲股息支付的可分配收益百分比可能低於該目標最低值。所有上述事項受我們董事會和直至暮光時我執行委員會自行決定是否分派和支付任何股息的進一步限制，我董事會和我執行委員會可以隨時更改我們的分紅政策，包括但不限於減少該等股息甚至完全取消該等股息。關於是否聲明和支付任何未來股息的任何決定將由我們董事會和直至暮光時我執行委員會酌情考慮各種因素後做出，其中包括我們的業務，經營業績及財務狀況，當前和預期現金需求，擴張計劃，以及限制我們支付股息能力的任何法律或合同條款。我們現有的某些信貸設施包括，並且我們將來進入的任何融資安排可能包括限制性契約，限制我們支付股息的能力。此外，根據特拉華州法律，TPG運營集團一般禁止向有限合夥人進行分配，以使得在分配時，考慮到分配後TPG運營集團（在某些情況下除外）的負債超過其資產的公允價值。TPG運營集團的子公司通常受到類似法律限制的約束，限制其向TPG運營集團進行分配。非GAAP財務衡量 在本報告中，我們披露了非GAAP財務指標，包括可分配收益（「DE」），稅後DE，費用相關收入（「FRE」），費用相關收入毛利率（「FRE 率」），費用相關收入（「FRR」）和費用相關支出。這些指標不是按照GAAP的財務指標，並且不應被視爲淨收入，營業收入或總支出的替代品，它們可能與其他公司披露的同名指標不可比。這些指標應該作爲GAAP指標的附加考量。我們使用這些指標來評估我們業務的核心運營表現，進一步的定義可以在以下頁面找到。
TPG | 42 Definitions 收購是指公司收購Angelo Gordon及其某些關聯公司（統稱爲「Angelo Gordon」或「AG」，收購後稱爲「TPG Angelo Gordon」或「TPG AG」）。稅後可分配收益（「稅後DE」）是我們的一種非通用會計原則績效衡量方式，其在反映所得稅影響後的可分配收益基礎上計算。我們使用它來評估所得稅費用如何影響可分配給我們A類普通股東和普通單元持有人的金額。稅後DE與根據美國通用會計準則計算的美國通用會計原則淨收益有所不同，因爲它不包括此處DE定義中描述的項目；但是，與DE不同，它反映了所得稅的影響。在確定稅後DE的目的上，所得稅代表了根據美國通用會計準則計算的總美國通用會計原則所得稅費用，經調整後僅包括計算在美國通用會計淨收益之前的當期稅費用（稅收）以及我們的稅項收益協議項下的當期應付金額。此外，在確定稅後DE時使用的當前稅費（稅收）反映了在DE的基礎計算中排除的某些費用項目可享有的減免有益，例如股權激勵費用。我們認爲，在確定稅後DE時包括當前應付稅項協議金額並利用上述描述的當前所得稅費用（稅收）是有意義的，因爲它增加了不同時期之間的可比性，更準確地反映可供分配給股東的收益。管理資產規模（「AUM」）代表以下的總和：i）我們的私募基金、信貸和房地產基金（包括與基金相關的基金級資產負債表槓桿）以及我們管理或提供諮詢的相關共投資工具持有的投資和金融工具的公允價值，以下列情況除外，以及我們有資格要求投資者按照各自資本承諾協議的條款從這些基金和工具中召集的資本，扣除與訂閱有關的信貸設施中的未償還槓桿，包括尚未開始其投資期的基金的資本承諾，幷包括房地產投資信託和BDC的總資產淨值；iii）我們部分對沖基金的淨資產淨值；iv）抵押貸款證券化車輛的抵押資產總額，包括主要現金；消息來源，用於公共SPAC公司的私人投資的未來購買協議及與SPAC公司達成業務合併時相關的IPO收益和賠償費款。 我們對管理資產規模的定義不取決於我們管理的投資基金的協議中可能設置的任何管理資產規模的定義，也不是根據任何監管定義計算的。尚未產生費用的管理資產規模代表尚未投資或被視爲活躍的TPG基金和共投資工具的資本承諾金額，隨着這些資本被投資或激活，收費部分將包括在FAUm中。地下資產管理業務去增長的管理資產規模代表，當使用的資本投資可以通過賺取新的管理費用（尚未產生費用的管理資產規模）增加管理費用或在資本被投資時可以以更高利率收取管理費用或對某些基金的管理費用費率在基金生命週期內增加（可以增長的資產管理規模）。可用資本是合夥人承諾給我們的基金和共投資工具用於未來投資的未撥資本承諾和可召回分配的總金額，以及與公共SPAC相關的IPO和未來購買協議的收益，以及私人投資於與SPAC公司業務組合達成時相關的公共SPAC的私人投資。 使用基金級訂閱相關信貸設施完成投資的可用資本減少。 我們認爲這一指標對投資者有用，因爲它進一步揭示了可供我們的投資基金和共投資工具用於未來投資的資本金額。 已投資資本是投資基金、共投資工具和CLO在給定期間內投資的資本總額，以及通過公司業務組合的完成和某些永續基金的總資產增加的SPAC。它不包括某些對沖基金活動，但包括使用投資融資安排（如可能）進行的投資。 我們認爲這一指標對投資者有用，因爲它衡量了公司全年的資本配置情況。
TPG | 43 個定義（續）募集資本是在特定時期通過我們的投資基金和共同投資工具募集的訂閱和資本總額，以及通過我們的CLOs發行的優先和次級票據及通過我們的永續性車輛募集的股本。我們認爲這一指標對投資者有用，因爲它衡量了TPG融資的能力以及我們增長管理費基礎的能力。趕上費用，也稱爲跨期管理費，代表與先前期間相關的在任何給定期間支付的費用，通常是由於新的有限合夥人在隨後的封閉中進入基金。可分配收益（「DE」）用於評估績效和潛在分配給合作伙伴的金額。 DE來源於和對其最直接可比的美國通用會計準則措施淨收入進行調解，但並不等同於該等措施。 DE與根據美國通用會計準則計算的淨收入有所不同，因爲它不包括（i）未實現的績效分配及相關的補償費用，（ii）未實現的投資收益，（iii）以股權爲基礎的補償費用，（iv） 非控制權益佔對於聯合企業的淨收入（損失），或（v）其他某些項目，如相關準備金。排除資產是指根據與本重組（如此處所定義）相關的主要出資協議A附件列入RemainCo的資產和經濟權益，其中主要包括（i）某些未與TPG關聯的特定贊助商的少數權益，（ii） 有權獲得TPG基金中某些績效分配的權利，（iii）某些共同投資權益和（iv）現金。受限於新定步增的FAUm代表在某些基金中籌集的資本，當資本被投資時或者當基金達到生命週期中的某一點時，特定投資者的費率會提高。以步增爲主題的FAUm包含在FAUm中。費相關收入（「FRE」）是一項補充績效指標，並用於評估我們的業務以及制定資源配置和其他運營決策。 FRE與根據美國通用會計準則計算的淨收入有所不同，因爲其調整了計算DE的項目，並且還調整排除（i）實現的績效分配和相關的補償費用，（ii）投資收益獲得 來自投資和金融工具的收益，（iii）淨利息（利息支出減利息收入），（iv）折舊，（v）攤銷，和（vi）某些非核心收入和支出。我們使用FRE來衡量我們的業務從除基於資本配置的收入之外的費用收入中支付報酬和營運支出的能力。如果不考慮相關的美國通用會計準則措施，則僅使用FRE是不足夠的，原因在於此處描述的調整。費相關收入利潤率（「FRE利潤率」）定義爲費相關收入除以費相關收入。費相關費用是FRE的組成部分。費相關費用與根據美國通用會計準則計算的費用有所不同，因爲它扣除了某些補償安排的淨額，並且不包括績效分配補償。費相關費用用於管理 業務審核。費相關收入（「FRR」）是FRE的一個部分。費相關收入由（i）管理費，（ii）與績效有關的收入，（iii）交易，監控和其他費用，淨額，和(iv）其他 收入組成。費相關績效收入是指永續資本車輛中的激勵費用，這些資金:（i）被衡量並預計會定期收到，（ii）不依賴於基礎投資的實現事件。費相關收入與 根據美國通用會計準則計算的收入有所不同，因爲它排除了某些報銷費用安排。賺取費用的AUm（「FAUM」）僅表示我們有權獲得管理費的AUm。 FAUm是用於計算我們的管理費的 所有個人收費基礎的總和，與AUm從以下方面有所不同：（i）排除了我們無權獲得管理費的資產和承諾（例如，我們有權獲得僅績效分配或其他方式目前不有權獲得管理費的資產和 承諾）和（ii）某些資產，主要是 我們的信貸和房地產基金具有不基於各基金各自的基礎投資的公允價值計算管理費的不同方法。我們 認爲這一指標對投資者有用，因爲它對我們賺取管理費的資本基礎提供了額外見解。我們關於FAUm的定義不基於 我們管理的投資基金和產品的協議中規定的任何AUm或FAUm的定義。投資增值/（折舊）表示我們私募股權和 房地產基金增值及我們信貸基金的總回報。 IPO是指我們的第一次公開募股，即完成於 2022年1月18日 的TPG公司A類普通股。關於我們的CLOs的貸款級回報，代表持有的投資資產的總回報，不包括任何財務成本或費用 運營費用，使用基於時間加權回報方法。多期間的回報是通過幾何連接每個期間的回報隨時間 變化而計算的。
淨應計業績代表我們管理的投資基金中，來自我們普通合夥人權益的未實現和未分配的績效分配和與費用相關的績效收入。我們認爲這一指標對投資者有用，因爲它提供了關於TPG運營集團普通單位持有人預期將收到的應計績效的額外見解。非普遍會計原則財務指標代表根據美國通用會計準則以外的方法計算並呈現的財務指標。這些非普遍會計原則財務指標應被視爲補充而非替代或優於根據美國通用會計準則呈現的財務指標。我們使用這些指標來評估業務的核心運營績效。 營業利潤率定義爲美國通用會計淨利潤除以美國通用會計總收入。績效資格AUm指的是當前或最終可能產生績效分配或與費用相關的績效收入的AUm。我們有資格收到績效分配、激勵費或與費用相關的績效收入的所有基金均包括在績效資格AUm內。產生績效收入的AUm是我們管理的基金的AUm，當前超過其各自的障礙利率或優先回報，以及根據適用的有限合夥協議或其他管理協議，這些基金的利潤正在分配或被我們賺取。實現代表來自投資處置和當前收入的份額，以及與完成業務組合相關的公共SPAC的投資收益。 RemainCo 是指託管剩餘公司I有限合夥公司，Tarrant剩餘公司II有限合夥公司和Tarrant剩餘公司III有限合夥公司的總稱，它們擁有排除資產，並且Tarrant Remain Co GP有限責任公司擔任它們的普通合夥人。重組指企業重組，包括將TPG Partners, LLC轉爲名爲TPG Inc.的特拉華州公司，與IPO同時進行。 除非情境暗示其他，本報告中對「TPG」、「公司」、「我們」、「我們」的引用指(i)在重組和IPO完成之前指TPG集團控股公司及其合併子公司，以及(ii)重組和IPO完成後指TPG Inc.及其合併子公司。總參與股份流通指（i）股份（A類投票股、A類非投票股和TPG運營集團普通單位）的總和和（ii）享有TPG運營集團利潤分配權益的無可放棄權利的股份支付獎勵，這些獎勵受益於在任何給定期間從TPG運營集團分配利潤。這不包括股份或限制性股票單位（i）其股息會在解禁時支付或(ii）其不享有股利。TPG運營集團指(i)在未給予重組影響的期間，指TPG運營集團合作伙伴和其各自的合併子公司；（ii）從重組生效之日開始至2023年11月1日,（A）指TPG運營集團合作伙伴及其各自的合併子公司，在這之後不包括RemainCo，以及（iii）2023年11月1日之後，指TPG運營集團II有限合夥公司及其合併子公司，包括TPG運營集團I有限合夥公司和TPG運營集團III有限合夥公司。