展示 99.2

风险 与我们的业务相关

我们正与多个超大规模运算灵活气候控制系统数据中心进行确定性租赁文件谈判，我们尚未完成或与任何一家超大规模运算灵活气候控制系统数据中心签署租约。

通过我们的高性能运算灵活气候控制系统主机业务，我们设计、施工和管理度身定制以支援高性能运算和运行人工智能工作负载的数据中心。目前，我们正在建设两个高性能运算灵活气候控制系统数据中心。第一座设施即将完成，位于北达科他州詹姆斯敦的一座7.5 MW设施，毗邻公司106 MW数据中心主机设施。我们还开始在北达科他州埃伦代尔建造一座100 MW高性能运算灵活气候控制系统数据中心，地点毗邻我们现有的180 MW数据中心主机设施，这是该地点计划中的三座建筑中的第一座，总容量达400 MW。这些设施均为GPU度身定制，将独立于公司当前建筑并托管更传统的高性能运算应用。

公司计划将这些度身定制的数据中心租赁给一个或多个超大规模运算灵活气候控制系统。我们正在积极协商，并与一家超大规模运算灵活气候控制系统就确定性租约文件密切合作多个月。随著该超大规模运算灵活气候控制系统的排他期限最近到期，我们开始并继续与另一家超大规模运算灵活气候控制系统就同一场地的确定性租约文件进行并行协商和密切合作。由于我们不再处于排他性，我们已经与第三家超大规模运算灵活气候控制系统就承租这些场地展开讨论。所有这些工作仍在同时进行。

我们认为我们的埃伦代尔高性能运算灵活气候控制系统数据中心是一个独特的资产，因为它是同类型数据中心中最大的且建设进度最快，使其成为市场领导者。数据中心市场竞争激烈，我们相信一级超大规模运算灵活气候控制系统对租赁这座数据中心感兴趣。我们打算继续与这三家超大规模运算灵活气候控制系统合作，以完成确定性的、长期的租约文件。我们打算接受我们认为对公司和股东价值提升机会最好的超大规模运算灵活气候控制系统的提案，在市场相关时间内。尽管我们与这些超大规模运算灵活气候控制系统进行了大量工作，并一直在协商大量租约和工程文件，再加上他们表示希望与我们完成租约文件，但我们无法确保我们是否会与这些超大规模运算灵活气候控制系统中的任何一家最终完成租约文件。因此，我们无法保证我们将与这座新的施工数据中心中的任何一家超大规模运算灵活气候控制系统签订租约或从这座数据中心中产生任何收入。

我们有可能成为与交易活动、股票和/或空头卖出策略相关的监管调查对象。

空头卖出是指卖出资产，而卖方并非真正拥有该资产，而是从第三方借入，目的是稍后以较低价格购买相同资产后还给出借人。空头卖出者希望从卖出借入资产与购买替换股票之间的价值下降中获利，因为空头卖出者预期在购买时支付的价格要低于卖出时收到的金额。因此，空头卖出者最希望股票价格下跌，可能于卖出股票空头之后，发布或安排发布有关相关发行人及其业务前景的负面意见，以创造负面市场动势，并在空头卖出后为自己赚取利润。这些空头攻击过去曾导致市场上的股票卖出。

我们现在，并且将来可能会成为空头卖出者提出不利指控的对象。例如，在2023年，空头卖出者发表了包含我们认为具有误导性的某些指控的报告。

这些指控可能导致我们普通股市场价格出现不稳定期和负面宣传。我们可能受到言论自由原则、适用的联邦或州法律或商业保密问题所限制，无法对相关空头卖出者采取行动。此外，任何政府机构或其他监管机构的相关调查或正式调查，包括来自SEC或美国司法部的任何调查，可能使我们管理层的时间大幅分散，并可能对我们的业务和营运产生重大不利影响。这种情况可能成本高昂且耗时，可能使我们的管理层分心，难以运行业务。我们曾在2023年收到SEC对这些报告的询问，我们完全合作，并在2023年底收到了SEC的结案函，结束了此事宗，不采取进一步行动。

最近，我们因违反内线交易政策而解雇了一位员工涉及该员工违反我们政策进行交易。我们已向证券交易委员会举报此事，并全力配合证券交易委员会的调查。尽管我们相信公司完全符合适用的证券法律，并将此交易问题视为与证券交易委员会和该个人之间的事情，但此事可能会使我们的管理层分心，无法专注经营我们的业务。

与我们证券相关的风险

可转换票据可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们的普通股的市场价格可能会受到我们2030年到期的2.75%可转换优先票据（即“可转换票据”）的影响。例如，我们的普通股的市场价格可能因投资者预期在市场上转售可转换票据后获得的大量额外普通股的潜在动摇，以及进行与可转换票据和我们普通股有关的对冲或套利交易活动而更加波动，并可能被抑制。

可转换票据的转换将稀释现有股东的所有权利益，或者可能压低我们普通股的价格。

如果转换某些或全部可转换票据将稀释现有股东的所有权益，因此在任何可转换票据发生转换时交付我们普通股会导致这一程度的稀释。未来某些时候，可转换票据可能在某些情况下由持有人按照他们的选择在原定的期限之前转换。在公开市场上销售由这种转换发行的普通股可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们F系列优先股和E系列优先股的持有人享有赎回权，可能限 制适用于我们业务的现金流。

我们F系列优先股持有人在某些基本交易发生时具有某些赎回权，以及于故障交易（定义在F系列设计认证中）和在2024年12月31日至2025年1月10日期间的任何时间以1000美元每股的F系列优先股面额享有一定的赎回权（即“基于时间的赎回权”）。如果持有人通知我们其打算行使赎回权，我们将有义务以现金赎回该持有人的F系列优先股。如果我们未收到必要的股东批准，并且F系列优先股保持不可转换，那么我们只能用现金赎回它们。因此，即使基于时间的赎回权无论是否接到必要的股东批准都适用于F系列优先股的持有人，如果他们无法将F系列优先股的股份转换为我们的普通股，则F系列优先股持有人更有可能行使该权利，这可能导致公司的重大现金负担。

此外，我们的E系列优先股持有人有权赎回该持有人持有的任何数量的未偿E系列优先股。董事会可以选择现金或普通股赎回，但E系列优先股持有人对于赎回所发行的普通股数量不得超过未赎回普通股总数的19.99%，除非经股东批准。在持有人对未偿E系列优先股提出赎回要求时，可能没有足够数量的普通股可供赎回。因此，我们将有义务现金赎回这些股份，并不能保证我们将有足够的资金可供履行这些义务。此外，即使在持有人对未偿E系列优先股提出赎回要求时有足够数量的普通股可供赎回，如果我们需要向寻求赎回的持有人发行并销售超过未赎回普通股总数19.99%以上的股份，则在我们能够发行超过此限制数量的任何普通股之前，我们需要获得必要的股东批准。

如果我们的F系列优先股或E系列优先股持有人行使该赎回权利，可能会限制可用于支付我们债务到期款项的现金储备。

预付转让交易可能对我们的普通股价值产生影响，并可能导致我们的普通股出现意外的市场活动关于我们发行的到2030年到期的2.75%可转换优先票据（“可转换票据”）采取了定价措施，透过私募向相信符合1933年证券法修正案（“证券法”）第144A条规定的合格机构买家进行。我们与初始认购人或其关联公司（“预付交易交易对手”）进行了预付转让交易。

预付式远期交易通常旨在促进私下谈判的衍生品交易，包括掉期，由预付式交易对手方或其联属公司与与可转换票据相关的我们普通股的投资者之间进行，透过这些可转换票据，投资者将建立与我们普通股相关的空头部位并以其他方式对其可转换票据投资进行对冲。因此，预付式远期交易预计将允许投资者建立通常对应于（但可能大于）其对可转换票据投资的商业合理初期对冲的空头部位。在这种更大的初步对冲情况下，投资者可以在我们定价可转换票据的当天通过购买我们的普通股来抵销这些更大的部位。通过进行预付式远期交易促进投资者的对冲部位，特别是如果投资者在定价日期购买我们的普通股，可能会增加（或减少任何减少的规模）我们普通股的市场价格，并有效提高可转换票据的初始转换价格。在建立预付式远期交易的初始对冲方面，预付式交易对手方或其联属公司通常预期与可转换票据的投资者在可转换票据定价时同时或之后进行一个或多个与我们普通股有关的衍生品交易，但并非必须。

我们与预付式交易对手方进行预付式远期交易，而预付式交易对手方则与可转换票据的投资者在我们普通股方面进行衍生品交易，这可能使我们普通股的市场价格在可转换票据定价当日同时或在之后大幅增加（或减少任何减少的规模），并有效提高可转换票据的初始转换价格。

我们和预付式交易对手都无法控制可转换票据的投资者如何使用这些衍生交易。此外，这些投资者可能就我们的普通股或可转换票据进行其他交易，与或除了这些衍生交易之外，包括购买或卖出我们的普通股。因此，预付式交易、这些衍生交易以及任何相关市场活动的存在可能导致在预付式交易期间比我们未进行预付式交易时更多地购买或出售我们的普通股。这些购买或销售可能潜在地增加（或减少减少）或降低（或减少增加）我们的普通股市场价格和/或可转换票据价格。

此外，预付式交易对手或其联属公司可能通过进行或解除与我们的普通股和/或在可转换票据定价后及到期前或在次要市场交易中购买或出售我们的普通股或其他我们的证券相关的一个或多个衍生交易来修改其对冲项目。这些活动也可能导致或避免我们的普通股或可转换票据市场价格的增加或减少，这可能会影响您转换可转换票据的能力，并且在转换后或在与可转换票据转换相关的观察期间中进行任何活动时，可能会影响您在转换可转换票据时将收到的考虑金额和价值。

预付式交易是一项与可转换票据条款无关并且不会改变持有人根据可转换票据享有的权利的独立交易（我们打算与预付式交易对手进行）。作为可转换票据持有人，您将不具有关于预付式交易的任何权利。

我们对所描述交易可能对可转换票据或我们普通股价格可能产生的任何潜在影响的方向或幅度不作任何陈述或预测。此外，我们不对对手交易方或其联属公司将进行这些交易或一旦开始就不会毫无通知地中止这些交易作出任何陈述。

上限看涨交易可能会影响可转换票据和我们的普通股价值。

关于定价可转换票据，我们与初始承销人或其联属公司以及一个或多个其他金融机构（“期权交易对手”）进行了私下谈判的上限看涨交易。预计上限看涨交易通常将减少可转换票据转换时对我们普通股的潜在扩散，并/或抵销我们必须支付的超出转换的可转换票据本金金额的任何现金支付，具体情况视情况而定，此类减少和/或抵销受限于上限。如果初始承销人行使其购买额外可转换票据的选择，那么我们预计将与期权交易对手进一步进行其他上限看涨交易。

涉及建立上限看涨交易的初始对冲时，期权交易对手或其各自的联属公司预期将就我们的普通股进行各种衍生交易，并/或与定价可转换票据同时或不久之后购买我们的普通股。此活动可能会增加（或减少）当时我们普通股的市场价格或可转换票据的市场价值。

此外，期权交易对手和/或其各自的联属公司可能通过进入或解除多项与我们的普通股相关的衍生品，并/或在定价可转换票据后并在可转换票据到期之前在二级市场交易中购买或卖出我们的普通股或其他证券来修改其对冲位置（并且很可能在上限看涨交易相关估值期间或在任何基本变更回购日期、任何赎回日期或其他日期上进行此类活动，如果我们行使终止上限看涨交易相关部分的选择，则在每种情况下）。此活动也可能导致或避免我们普通股的市场价格增加或减少，或可转换票据的市场价值增加或减少，这可能会影响您转换可转换票据的能力，同时，如果该活动发生在与可转换票据转换相关的任何观察期间内，则可能会影响您在转换可转换票据时收到的对价金额和价值。

在我们打算与期权交易对手方进行的每宗交易中，盖帽看涨交易均属于独立交易，并不构成可转换票据条款的一部分，亦不会改变持有人根据可转换票据享有的权利。作为可转换票据的持有人，您将对盖帽看涨交易不享有任何权利。

我们不对上述交易可能对可转换票据或我们普通股价格产生的方向或幅度作任何陈述或预测。此外，我们不表示期权交易对手方将进行这些交易，或者一旦开始这些交易，便不会在不通知的情况下中止。