展示99.1
事業および財務レビュー
以下の議論は、このレビューに含まれる監査されていない財務情報と、米国証券取引委員会に提出する定期報告書と一緒に検討すべきです。これには、2023年12月31日に終了した決算年報の「item5.事業および財務レビューと展望」に含まれるセクションが含まれます。米国一般会計原則（GAAP）に準拠して作成された連結財務諸表に通常含まれる一部の情報および開示が、このレビューから省略されています。
本文中で使用されている、「we」「us」「company」または類似の用語に関する参照は、trivago N.V. および、文脈に応じてその子会社を意味します。
概要
trivagoはグローバルなホテルおよび宿泊検索プラットフォームです。私たちは、旅行者がホテル、バケーションレンタル、アパートメントなどの宿泊施設を検索および比較する方法を再構築することに焦点を当てています。広告主が広告を通じて広い旅行者の観衆にアクセスできるようにし、ビジネスを拡大できるようサポートしています。2024年9月30日時点で、私たちは190以上の国において5,000万以上のホテルやその他の宿泊施設にアクセスが提供されました。バケーションレンタルやアパートメントなどの代替宿泊施設には380万以上のユニットが含まれています。
私たちの検索プラットフォームは、ユーザーエクスペリエンスの中核をなし、31種類の言語で利用可能な53の地域化されたウェブサイトやアプリを通じて、グローバルにアクセスできます。ユーザーはまず、幅広い基準をサポートするテキストベースの検索機能を介して検索を開始します。これにより、結果を表示し、より微細なフィルターに基づいてさらに洗練された結果を表示するリストページに移動します。さらに、リスト表示または地図形式で検索結果を表示するオプションを提供することで、ユーザーエクスペリエンスを向上させています。ユーザーはデスクトップやモバイルデバイスでプラットフォームを検索でき、馴染みのあるユーザーインターフェースを活用できるため、一貫したユーザーエクスペリエンスを実現しています。
財務諸表および運営メトリクス（€百万単位、特に記載のない場合）
| 2023年9月30日終了の3か月間期間 | 9月30日までの9か月間 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | Δ 前年比 | 2024 | 2023 | Δ 前年比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 合計売上高 | 146.1 | 157.9 | (7)% | 366.1 | 393.3 | (7)% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 紹介収入 | 145.3 | 156.1 | (7)% | 362.7 | 388.0 | (7)% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 広告支出に対する収益率 | 134.1% | 134.3% | (0.2) パーセンテージ ポイント | 125.9% | 145.9% | (20.0) パーセンテージ ポイント | |||||||||||||||||||||||||||||
| 最終損失 | (15.4) | (182.6) | (92)% | (28.8) | (167.0) | (83)% | |||||||||||||||||||||||||||||
調整後のEBITDA(1) | 13.6 | 16.0 | (15)% | (0.9) | 46.8 | n.m. | |||||||||||||||||||||||||||||
(1) 「調整後のEBITDA」とは、米州ソーシャルメディアが定義する非GAAP指標の一つです。本レビュー全体で使用される非GAAP指標の説明と調整については、ここ11〜12ページの「非GAAP指標の定義」および「非GAAP指標のための表形式の調整」を参照してください。
1
最近の動向
第3四半期において、総収益は€14610万であり、2023年の同じ四半期と比較して7%の減少を示しました。減少にもかかわらず、ブランドトラフィックチャネルからの売上高の好ましい動向が継続して観察されました。1 as we continue our aim towards returning to year-over-year top line growth.
We continued to see a strong response to our brand investment efforts, particularly in our Developed Europe and Rest of World reporting segments, where we observed double digit revenue growth from branded channel traffic year-over-year, and growth for the third consecutive quarter this year. In Americas, temporary unfavorable market conditions affected our Return on Advertising Spend (ROAS), which resulted in a conscious reduction in brand marketing investments this quarter. Performance marketing traffic channels2 continued to face headwinds as a result of continued advertising format changes made by Google.
Overall monetization during the quarter was softer compared to the same prior year period. We continued to observe softer levels of monetization in our Developed Europe segment. Monetization in our Americas and Rest of World reporting segments remained at healthy levels and was stable compared to the prior year period.
During the third quarter, net loss was €1540万 and we achieved an Adjusted EBITDA3 of €1360万, bringing us closer to our full year outlook of breakeven Adjusted EBITDA levels. The net loss in the third quarter was primarily driven by an impairment charge of €3000万 in connection with our annual indefinite-lived intangible asset impairment analysis. The impairment was driven by the decline in revenue observed in 2024 compared to the prior year primarily resulting from the headwinds in our performance marketing channels that have delayed our previously expected growth and continued uncertainty in respect of the overall economic environment. Share price declines observed during 2024 have also reduced our total market capitalization relative to our net assets.
見通し
We remain optimistic that we can return to year-over-year top line growth during the fourth quarter while remaining disciplined and result-oriented with our marketing investment decisions. For the full year 2024, we expect full year Adjusted EBITDA to be close to break-even levels.
フルイヤー2025年の調整後EBITDAは、現在の年と同様の水準であると予想しています。当社は引き続きブランドマーケティング活動に積極的に投資し続けることを決意しており、さらなるスケール拡大の機会があると考えています。これらの活動を通じて大規模な視聴者に到達し、全体的な収益に長期的なプラスの影響をもたらすと信じています。2025年には、年間収益が成長し、中長期的には二桁の収益成長を達成する見込みです。
1 ブランドチャネルのトラフィックとは、当社のプラットフォームへのトラフィックを指します。具体的には、当社の現地向けプラットフォームウェブサイトのいずれか、当社のダウンロード可能なモバイルアプリケーションのいずれか、ブランド検索エンジン最適化マーケティングチャネル（または「ブランドフリートラフィック」）を通じてのトラフィックです。この検索は、トリバゴのブランド名を含むキーワード検索に関連します。さらに、トリバゴのブランド名を含む「トリバゴ」や「トリバゴホテル」といったキーワード検索による有料トラフィックも対象となります。
2 パフォーマンスマーケティングチャネルトラフィックとは、当社のプラットフォームへのトラフィックを指します。このトラフィックは、一般的な検索エンジン（GoogleやYahoo!など）から特定のキーワードを購入して取得されるか、広告ネットワーク、ソーシャルメディアサイト、アフィリエイトウェブサイトなどの他のオンラインマーケティングチャネルを介して獲得されたものです。なお、「調整後EBITDA」は非GAAP基準です。本レビュー全体で使用される非GAAP基準の説明および調整に関する明細は、ここに11ページから12ページに掲載されています。
3 「調整後EBITDA」とは非GAAP基準の指標です。本レビュー全体で使用される非GAAP基準の説明および調整に関する詳細は、ここに11ページから12ページに記載されている「非GAAP基準の定義」と「非GAAP基準の表形式の調整」を参照してください。
2
売上高、広告費、広告費の収益率
紹介収入およびその他の収入
ユーザーの検索を大量のホテルや他の宿泊施設のオファーとマッチングするオークションプラットフォームである当社のマーケットプレイスにご参加いただき、ご提供しています。マーケットプレイスでは、広告主が広告主が特定の日に大量のオークションを容易にアクセスできる競争の場を提供しています。広告主は、ホテルの室料や他の宿泊施設の料金を入札し、通常は広告率ごとに広告された料金へのユーザーのクリックごとに入札を行うことで、マーケットプレイスに参加します。また、広告主には、広告主に対して、広告広告の成果に基づいてマーケットプレイスに参加するオプションも提供しています。
当社は、ウェブサイトやアプリのユーザーがホテルや宿泊施設のオファーや広告をクリックし、検索結果から広告主のいずれかにリファラルされた際に、ほぼ全ての売上高を上げています。この収益源をリファラル収益と呼んでいます。
経営陣は、米州、開発済みヨーロッパおよびその他の地域（RoW）の3つの報告セグメントを特定しています。米州セグメントには、アルゼンチン、ブラジル、カナダ、チリ、コロンビア、エクアドル、メキシコ、ペルー、米国、ウルグアイが含まれます。開発済みヨーロッパセグメントには、オーストリア、ベルギー、デンマーク、フィンランド、フランス、ドイツ、アイルランド、イタリア、オランダ、ノルウェー、ポルトガル、スペイン、スウェーデン、スイス、英国が含まれます。RoWセグメントには、その他のすべての国が含まれます。2024年第3四半期における当該セグメントの収益ベースで最も重要な国は、日本、トルコ、豪州、ニュージーランド、香港でした。また、Holisto Limitedへの株式法適用投資が事業セグメントの基準を満たしていることを確認していますが、独立した報告セグメントの数量的な閾値を満たしていません。
また、trivago Business Studioのサブスクリプション料金やデータ製品の提供など、広告主向けのB2Bソリューションによって収益を得ています。これらの収益源は、全体の売上高において重要な部分を占めていません。
セグメント別リファラル収益＆その他の収益（百万ユーロ）
| 2023年9月30日終了の3か月間期間 | 9月30日までの9か月間 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | Δ € | Δ % | 2024 | 2023 | Δ € | Δ％対前年同期比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate / Other | € | 51.6 | € | 59.7 | € | (8.1) | (14)% | € | 137.6 | € | 143.1 | € | (5.5) | (4)% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 開発済みヨーロッパ | 64.2 | 69.5 | (5.3) | (8)% | 155.1 | 178.1 | (23.0) | (13)% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| その他の地域 | 29.4 | 27.0 | 2.4 | 9% | 70.0 | 66.8 | 3.2 | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 総紹介収益 | € | 145.3 | € | 156.1 | € | (10.8) | (7)% | € | 362.7 | € | 388.0 | € | (25.3) | (7)% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| その他の収入 | 0.8 | 1.7 | (0.9) | (53)% | 3.4 | 5.3 | (1.9) | (36)% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合計売上高 | € | 146.1 | € | 157.9 | € | (11.8) | (7)% | € | 366.1 | € | 393.3 | € | (27.2) | (7)% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
備考: いくつかの数字は四捨五入のため一致しない場合があります。
売上高は2024年9月30日までの3か月と9か月間でそれぞれ€11.8百万と€27.2百万減少し、2023年の同期間と比較して減少しました。両期間とも、競争の激化や弊社プラットフォームにおける入札ダイナミクスの緩和による成果マーケティングチャネルのトラフィック量の低下が主な要因でした。これらは、ブランドチャネルからの改善された予約変換と売上成長が増加するブランドマーケティング投資に対する応答として、一部相殺されました。
3
米州
リファラル収益は2024年9月30日までの3か月と9か月間でそれぞれ€810万と€550万減少し、2023年の同期間と比較して減少しました。2024年9月30日までの3か月と9か月間の減少は、主に成果マーケティングチャネルのトラフィック量の低下、地元通貨のユーロに対する急激な下落による第3四半期の外国為替レートの悪影響、特にラテンアメリカ諸国で、および一時的な不利な市場環境によるブランドチャネルのトラフィック収益の低下に主に起因しています。これらの減少は、両期間とも改善された予約変換によって一部相殺されました。2024年9月30日までの9か月間、リファラル収益の全体的な減少は、弊社プラットフォーム上の入札ダイナミクスの改善と、2024年上半期についての2023年同期と比較しての強力なブランド投資によるブランドチャネルの収益増加により、一部相殺されました。
開発されたヨーロッパ
リファラル収益は2024年9月30日までの3か月と9か月間でそれぞれ€530万と€23.0百万減少し、2023年の同期間と比較して減少しました。減少は主に成果マーケティングチャンネルのトラフィック量の低下とプラットフォーム上の入札ダイナミクスの緩和が原因でした。全体的に減少しましたが、ブランドチャンネルからの収益増加と良好な予約変換が観察され、2024年第3四半期には従来のチャンネルからの収益が一桁の成長率を達成し、ブランド投資の増加により、2023年同期と比較して収益が一貫して増加しました。
その他の地域
紹介売上高は2024年9月30日終了時点の3か月および9か月間にそれぞれeuro240万とeuro3.2百万増加し、2023年と比較して増加しました。増加は、2023年と比較してブランドチャネルのトラフィック量が増加したため、増加したブランドマーケティング投資と良好な予約コンバージョンに主によるものです。これらは、柔らかい入札ダイナミクスと2024年上半期にトルコリラと日本円がユーロに対して弱まったため、2023年と比較して同じ期間のマイナスの外国為替レートの影響を部分的に相殺されました。2024年9月30日終了時点の9か月間においては、パフォーマンスマーケティングチャネルからの収益は2023年と比較して依然として低かったものの、2024年第3四半期には、Google以外のソースからのトラフィックによって特に推進され、前年同期比で増加しました。
その他の売上高
その他の売上高は2024年9月30日終了時点の3か月および9か月間にそれぞれeuro90万とeuro1.9百万減少し、2023年と比較して減少しました。これは、2023年の間に製品を中止したために白ラベル収益が漸減したこと、および2024年中頃に他のB20億収益源を中止したことが主な要因です。
広告主構成
ビジネスは主にオンライン旅行代理店（OTA）からの紹介売上高を生み出しています。Expediaグループ傘下のブランド、Brand Expedia、Hotels.com、Orbitz、Travelocity、Hotwire、Wotif、Vrbo、ebookersに関連するブランドでは、2024年9月30日終了時点の3か月および9か月間にわたる当社の紹介売上高のシェアは、それぞれ34%から36%、37%から38%に増加しました。Booking Holdingsに属するブランド、Booking.com、Agoda、priceline.comに関連するブランドでは、2024年9月30日終了時点の3か月および9か月間にわたる当社の紹介売上高のシェアは、それぞれ46%から40%、43%から39%に減少しました。
広告支出
広告支出は販売およびマーケティング費用に含まれており、TV、検索エンジンマーケティング、ディスプレイおよびアフィリエイトマーケティング、メールマーケティング、オンラインビデオ、アプリマーケティング、コンテンツマーケティング、スポンサーシップとエンドースメントなどの様々なマーケティングチャネルへ支払う手数料を含んでいます。
4
セグメント別広告費（€百万）
| 2023年9月30日終了の3か月間期間 | 9月30日までの9か月間 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | Δ € | Δ % | 2024 | 2023 | Δ € | Δ % 対前年同期比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 米州 | € | 40.9 | € | 46.7 | € | (5.8) | (12)% | € | 113.8 | € | 99.8 | € | 14.0 | 14% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 開発されたヨーロッパ | 42.5 | 50.1 | (7.6) | (15)% | 115.3 | 123.1 | (7.8) | (6)% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| その他の地域 | 25.0 | 19.5 | 5.5 | 28% | 58.9 | 43.1 | 15.8 | 37% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 総広告支出 | € | 108.4 | € | 116.3 | € | (7.9) | (7)% | € | 288.0 | € | 266.0 | € | 22.0 | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2024年9月30日終了時点の3か月間では、総広告支出は7.9百万ユーロ減少しましたが、2024年9月30日終了時点の9か月間では、同様の期間と比較して2,200万ユーロ増加しました。2023年と比較して。
2024年9月30日終了時点の3か月間の減少は、米州と開発されたヨーロッパでのパフォーマンスマーケティング支出の減少によるものであり、米州では一時的に不利な市場環境に対応してブランドマーケティング投資を意識的に削減したことが主な要因です。これらは、開発されたヨーロッパと世界他地域での高いブランドマーケティング投資と世界他地域でのパフォーマンスマーケティング支出の増加によって一部相殺されました。
2024年9月30日終了時点の9か月間の増加は、すべてのセグメントでの高いブランドマーケティング投資に主によるもので、一部相殺されるパフォーマンスマーケティング支出の減少、特に開発されたヨーロッパでの競争の増加が挙げられます。
広告支出対効果（ROAS）
ROAS貢献度は紹介収益と広告支出の差です。ROASは紹介収益と広告支出の比率です。私たちは、両者が広告の効率性の指標であると考えています。ROASは、私たちの主要な経営指標です。
セグメント別のROAS貢献額（€百万単位）とROAS（%）
| 2023年9月30日終了の3か月間期間 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROAS貢献額 | ROAS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | Δ € | 2024 | 2023 | Δ ポイント | ||||||||||||||||||||||||||||||
| アメリカ州 | € | 10.7 | € | 13.0 | € | (2.3) | 126.3% | 127.8% | (1.5) ポイント | ||||||||||||||||||||||||||
| 発展途上のヨーロッパ | 21.8 | 19.4 | 2.4 | 151.2% | 138.7% | 12.5 ポイント | |||||||||||||||||||||||||||||
| その他の地域 | 4.4 | 7.5 | (3.1) | 117.6% | 138.3% | (20.7) ポイント | |||||||||||||||||||||||||||||
グローバル | € | 36.9 | € | 39.9 | € | (3.0) | 134.1% | 134.3% | (0.2) ポイント | ||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日までの9か月間 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ROAS 貢献度 | ROAS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | Δ € | 2024 | 2023 | Δ ppts | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 米州 | € | 23.8 | € | 43.3 | € | (19.5) | 120.9% | 143.4% | (22.5) ポイント | ||||||||||||||||||||||||||
| 開発途上ヨーロッパ | 39.8 | 55.0 | (15.2) | 134.5% | 144.7% | (10.2) ポイント | |||||||||||||||||||||||||||||
| その他の地域 | 11.1 | 23.7 | (12.6) | 118.9% | 154.9% | (36.0) パーセントポイント | |||||||||||||||||||||||||||||
グローバル | € | 74.7 | € | 122.0 | € | (47.3) | 125.9% | 145.9% | (20.0) パーセントポイント | ||||||||||||||||||||||||||
5
グローバル ROAS は、2024年9月30日までの3か月と9か月間にそれぞれ0.2パーセントポイントと20.0パーセントポイント減少し、2023年同期と比較して減少しました。これらの減少は、プラットフォームへの直接トラフィック量を増やすためのブランドマーケティング活動の増加に主に起因しています。2024年9月30日までの3か月間、減少は、効果的で効果的な広告費の増加により、開発されたヨーロッパで ROAS が部分的に相殺されたことによりました。この結果、比較的高いブランド収益シェアを生み出しました。
費用
費用カテゴリ別の経費（€ 百万）
2023年9月30日終了の3か月間期間 | 売上高に対する割合 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | Δ € | Δ % | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上高の原価 | € | 2.9 | € | 3.1 | € | (0.2) | (6) | % | 2 | % | 2 | % | |||||||||||||||||||||||
| 販売およびマーケティング費用 | 113.6 | 121.7 | (8.1) | (7) | % | 78 | % | 77 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 広告費用 | 108.4 | 116.3 | (7.9) | (7) | % | 74 | % | 74 | % | ||||||||||||||||||||||||||
その他の販売およびマーケティング | 5.2 | 5.4 | (0.2) | (4) | % | 4 | % | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| テクノロジーとコンテンツ | 12.3 | 12.0 | 0.3 | 3 | % | 8 | % | 8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 一般管理費用 | 6.9 | 9.3 | (2.4) | (26) | % | 5 | % | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 無形資産の摘早償却 | — | 0.0 | 0.0 | 0 | % | 0 | % | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 無形資産およびのれん減損損失 | 30.0 | 196.1 | (166.1) | (85) | % | 21 | % | 124 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 総費用及び経費 | € | 165.7 | € | 342.2 | € | (176.5) | (52) | % | 113% | 217 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 9月30日までの9か月間 | 売上高の%として | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | Δ € | Δ % | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上高の原価 | € | 8.6 | € | 9.2 | € | (0.6) | (7) | % | 2 | % | 2 | % | |||||||||||||||||||||||
| 販売およびマーケティング費用 | 304.6 | 281.9 | 22.7 | 8 | % | 83 | % | 72 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 広告費 | 288.0 | 266.0 | 22.0 | 8 | % | 79 | % | 68 | % | ||||||||||||||||||||||||||
その他の販売およびマーケティング | 16.6 | 15.9 | 0.7 | 4 | % | 5 | % | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| テクノロジーとコンテンツ | 37.8 | 36.9 | 0.9 | 2 | % | 10 | % | 9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 一般管理費用 | 25.0 | 30.1 | (5.1) | (17) | % | 7 | % | 8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 無形資産の摘早償却 | 0.0 | 0.1 | (0.1) | (100) | % | 0 | % | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 無形資産およびのれんの減損 | 30.0 | 196.1 | (166.1) | (85) | % | 8% | 50 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 総費用及び経費 | € | 406.0 | € | 554.3 | € | (148.3) | (27) | % | 111% | 141 | % | ||||||||||||||||||||||||
売上原価
売上高に係る特定のコアクラウド関連サービスプロバイダーのコストの削減により、2024年9月30日終了の3か月間および9か月間の費用は、それぞれ2023年と同じ期間と比較して、€20万と€60万減少しました。これらの減少は、収益の発生に密接に関連する一部のコアクラウド関連サービスプロバイダーのコストの削減に起因しており、一部は、2023年と同じ期間と比較して人件費が増加したことによる増加で部分的に相殺されました。
販売およびマーケティング
売上高に係る特定のコアクラウド関連サービスプロバイダーのコストの削減により、2024年9月30日終了の3か月間および9か月間の費用は、それぞれ2023年と同じ期間と比較して、€810万減少しました。売上高に係る特定のコアクラウド関連サービスプロバイダーのコストの削減により、2024年9月30日終了の3か月間および9か月間の費用は、それぞれ2023年と同じ期間と比較して、€2270万増加しました。売上高に係る特定のコアクラウド関連サービスプロバイダーのコストの削減により、2024年9月30日終了の3か月間および9か月間の広告費は、それぞれ95%を占めています。詳細については、「広告支出」を参照してください。広告支出上記の広告支出に関する詳細については、参照してください。
6
2024年9月30日終了の3か月間において、その他の販売促進費用は€20万減少しましたが、2023年と同じ期間と比較して2024年9月30日終了の9か月間には€70万増加しました。2024年9月30日終了の3か月間における減少は、2024年6月に長期スポンサー契約が終了し、2023年中に中止された製品に関連するトラフィックを取得するために発生した費用の減少、部分的には、テレビ広告制作費の増加によって主に推進されました。2024年9月30日終了の9か月間における増加は、主にテレビ広告制作費の増加と、2024年第2四半期にカナダのデジタルサービス税の累積課税の認識が行われたこと、法律が2022年1月1日からの逆算効果で成立されたため、2023年中に中止された製品に関連するトラフィックを取得するために発生した費用の低下、前述の長期スポンサー契約の終了によるマーケティング費用の低下に一部相殺されました。
テクノロジーおよびコンテンツ
テクノロジーとコンテンツ経費は、2024年9月30日終了時点に比べて2023年の同期間に比べて、3か月と9か月でそれぞれ€300,000と€900,000増加しました。この増加は、主に人件費の増加によるものであり、一部を低い株式報酬、低いコンテンツ関連のサービス提供業者コスト、および低いクラウド移行関連のコンサルティングコストで相殺しました。 人件費の増加は、特定のプロジェクトが2023年末に完了したことによる償却された開発者給与の低下や、年間報酬コストの増加などに主に起因しており、これに一部相殺される形で、2024年上半期における人員数の低下がありました。2024年9月30日までの9か月間の増加は、非コアのクラウド関連サービス提供業者コストが高くなったことにより、これを一部相殺する形で、2021年の運営リース修正により一部のリースフロアを譲渡したことによる家賃の減少が追加で貢献しました。
一般管理費
一般管理費は、2024年9月30日終了時点に比べて2023年の同期間に比べて、それぞれ3か月と9か月で€2,400,000と€5,100,000減少しました。2024年7月30日に完了したHolisto Limitedへの株式投資に直接関連する一部の専門家料金を合わせて、2024年9月30日現在、€900,000を資本化しました。また、2024年9月30日終了時点における3か月間の株式報酬と法律費用は、前年度と比較して低くなっています。 2024年9月30日までの9か月間の減少は、執行部の変更に伴う人件費と採用コストの低下、低い株式報酬、2023年の同期間に比べて取引債権の予想信用損失の低下に主に起因しています。
有形固定資産の償却費
無形資産の償却額は、2024年9月30日までの9か月間において€23,000でしたが、2023年の同期間に比べて€100,000であり、weekengo GmbHの取得を通じて取得した無形資産の分類が売却予定とされたことから、2024年第1四半期に償却を停止しました。
7
無形資産との有形資産の減損
2024年9月30日に実施された当社の年次減損テストの結果、2024年9月30日までの3ヶ月および9ヶ月間において無形資産の無制限耐用年限の減損負債を3000万ユーロ計上しました。減損は、2024年の売上の減少により駆動され、前年に比べて主にパフォーマンスマーケティングチャネルでの悪影響により、以前に期待されていた成長が遅れ、全体的な経済環境に対する不確実性が続いています。2024年に観察された株価の下落は、総資産に対する私たちの純資産を減少させました。
2023年9月30日までの3ヶ月および9ヶ月間において、開発されたヨーロッパおよび米州報告ユニットの goodwill の残高はそれぞれ9550万ユーロと8650万ユーロの減損負債により除去されました。また、無限耐用形資産に対する減損負債を1420万ユーロ計上しました。減損は、長期成長に向けた戦略転換から生じる利益見通しの調整、2023年第3四半期の株価下落、当社の運営環境における不確実性、および全体的な経済環境に関する継続的な不確実性によって駆動されました。
所得税、当期純利益および調整後 EBITDA(1) （百万ユーロ）
| 2023年9月30日終了の3か月間期間 | 9月30日までの9か月間 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | Δ € | 2024 | 2023 | Δ € | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 営業損失 | € | (19.6) | € | (184.3) | € | 164.7 | € | (40.0) | € | (161.0) | € | 121.0 | |||||||||||||||||||||||
| その他の収入/(費用) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 会社の利子費用は両期ともに約200,000ドルでした。 | (0.0) | (0.0) | 0.0 | (0.0) | (0.0) | 0.0 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利息収入 | 0.8 | 1.8 | (1.0) | 2.7 | 4.1 | (1.4) | |||||||||||||||||||||||||||||
| その他, シェア | 0.4 | (0.1) | 0.5 | 0.4 | (0.3) | 0.7 | |||||||||||||||||||||||||||||
| その他の純収益合計 | € | 1.2 | € | 1.7 | € | (0.5) | € | 3.1 | € | 3.8 | € | (0.7) | |||||||||||||||||||||||
| 税引前損失 | (18.4) | (182.6) | 164.2 | (36.9) | (157.2) | 120.3 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 繰延税金費用/収益 | (3.8) | (0.0) | (3.8) | (9.1) | 9.6 | (18.7) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 持分法投資前の損失 | € | (14.5) | € | (182.6) | € | 168.1 | € | (27.8) | € | (166.8) | € | 139.0 | |||||||||||||||||||||||
| 持分法による投資からの損失 | (0.9) | (0.1) | (0.8) | (1.0) | (0.2) | (0.8) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 最終損失 | € | (15.4) | € | (182.6) | € | 167.2 | € | (28.8) | € | (167.0) | € | 138.2 | |||||||||||||||||||||||
調整後のEBITDA(1) | € | 13.6 | € | 16.0 | € | (2.4) | € | (0.9) | € | 46.8 | € | (47.7) | |||||||||||||||||||||||
注意：丸め誤差により、数値が一致しない場合があります。
(1) 「調整後EBITDA」はGAAP基準外の指標です。この評価全体で使用される非GAAP指標の説明と調整については、11ページから12ページの「非GAAP指標の定義」および「非GAAP指標の表形式の調整」をご参照ください。
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所得税
収入税の利益は2024年9月30日までの3か月間で€380万でした 2024年9月30日から2024年9月30日までの3か月間にわたる所得税費用€3.5百万に対して、収入税の利益は€3.8百万でした. 2023年の同じ期間の税負担€3.5万に対して、2024年9月30日までの3か月間の税率加重平均は34.8%で、この税率は主に31.2%のドイツ法定税率と通年の推定恒久的影響によるものでした. 2023年の同じ期間の-2.4%に対して、2024年9月30日までの3か月間の効果税率は34.8%でした. 2024年9月30日までの3か月間の実効税率は、前年に認識された商標の減損の金額が少なかったこと、また税金目的で控除されない前年に認識されたの商標の減損の金額、および2つの時期間の税引前利益および損失のポジションの違いに起因しています. 2024年9月30日までの3か月間にわたる稼働中の実効税率は-2.4%に対して、2024年9月30日までの3か月間にわたる実効税率は34.8%でした. 2024年9月30日が 20.8%2024年9月30日までの3か月間にわたる実効税率と2023年の同じ期間の実効税率との違いは、前年に認識された商標の減損と無形資産の減損と税法上控除されないグッドウィルの減損に主に関連しており、2期間間の税引前利益および損失のポジションの違いに起因しています. 2024年9月30日までの3か月間にわたる実効税率での有形資産の減損と無形資産の減損と税法上控除されないグッドウィルの減損に関連した前年の認識、前年より認識された商標の減損額の低さ、および2つの期間間の税引前利益と損失のポジションの違いが主でした.
Income tax benefit was €910万 during the nine months ended September 30, 2024, compared to income tax expense of €960万 during the nine months ended September 30, 2023. Our effective tax rate for the nine months ended September 30, 2024 was 24.7%, compared to (6.1)% in the same period in 2023. The difference in effective tax rate during the nine months ended September 30, 2024 compared to the same period in 2023 is primarily related to the goodwill impairment recognized in the prior year, which is not deductible for tax purposes, the lower amount of trademark impairment recognized in the prior year, and the difference in pre-tax profit and loss position between the two periods.
The difference between the weighted average tax rate and the effective tax rate for the three and nine months ended September 30, 2024 is primarily attributable to the share-based compensation expense, which is not deductible for tax purposes.
An uncertain tax position in connection with unrecognized tax benefits relating to the deductibility of expenses amounted to €8.6 million as of September 30, 2024. A liability for these tax benefits is presented under other long-term liabilities in the unaudited condensed consolidated financial statements.
Net Loss and Adjusted EBITDA
Net loss was €1540万 and €2880万 during the three and nine months ended September 30, 2024, respectively, both of which included an impairment charge of €30.0 million to our indefinite-lived intangible assets.
Adjusted EBITDA was a gain of €1360万 and a loss of €90万, during the three and nine months ended September 30, 2024, respectively. Adjusted EBITDA during the three months ended September 30, 2024 resulted mostly from higher ROAS in Developed Europe as a result of efficient and effective Advertising Spend that generated proportionally higher branded revenue share. Adjusted EBITDA loss during the nine months ended September 30, 2024, was a result of higher selling and marketing expenses as we invested into our brand marketing activities as part of our strategy shift to long-term growth, reduced traffic volumes from increased competition on performance marketing channels, and softer bidding dynamics on our platform which impacted our profitability.
貸借対照表とキャッシュ・フロー
2024年9月30日現在、総現金、現金同等物および制限付現金は1億7900万ユーロで、2023年12月31日現在の1億2200万ユーロと比較して570万ユーロ増加しました。2024年9月30日までの9か月間における570万ユーロの増加は、主に投資活動からの1億2900万ユーロによる現金流入によるもので、一部をコントロールを超える運営活動に使用された670万ユーロおよび金融活動に使用された70万ユーロによって相殺されました。
2024年9月30日までの9か月間における投資活動からの現金流入は、主に2500万ユーロの投資の売却収益および償還によります。これにより、2024年9月30日現在の短期投資残高が削減されました。これは一部をコン...
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2024年9月30日までの9か月間における運営活動における現金流出は、主に運用資産および負債の総合的な負の変化による770万ユーロ、およびノンキャッシュ項目によって調整された100万ユーロの純損失によって主に駆動されました。
運用資産および負債の総合的な負の変化は、2024年第3四半期の収益が2023年第4四半期と比較して高かったことに起因して、2510万ユーロの売上債権の増加、210万ユーロの法人税引当金の減少に伴...
売上債権の増加は、2024年第3四半期の収益が2023年第4四半期と比較して高かったため、2510万ユーロ増加しました。また、所得税引当金の減少は210万ユーロになりました。これらの負の変化は...
2024年9月30日までの9か月間における財務活動における資金使用は、株式賞与の純株式決済に関連する合計額が60万ユーロの源泉徴収税支払いに主に起因していました。
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Notes & Definitions:
非GAAP指標の定義
調整後EBITDA:
調整後EBITDAを米国公認会計基準（"GAAP"）への補足的な指標として報告しています。当社は、調整後EBITDAを以下で調整した口座を持つ当期純利益/（損失）と定義します:
•持分法投資からの当期純利益/（損失）,
•法人税費用/（利益）,
•その他の（収益）/費用合計,純額,
•設備と設備の償却費、無形資産の償却費、
•設備および設備の売却に関する減価償却、損益、
•無形資産およびの評価減損、
•株式報酬、および
•リストラ、ADSキャンセル料、重要な法的和解、裁判所命令に基づく罰金などを含む特定のその他の項目、
時折、我々は調整後EBITDAから特定の項目の影響を除外する場合があり、これらは期間間の比較可能性に影響を及ぼすことがあります。
調整後EBITDAは、非GAAP財務指標です。 「非GAAP財務指標」とは、米国GAAPによる同社の財務諸表に計算・提示される最も直接的に比較可能な指標に含まれる（または除外される）金額を除外（または含む）した、会社の歴史的または将来の財務業績、財務状況、またはキャッシュフローの数値的な指標を指します。 我々はこの非GAAP財務指標を提供している理由は、経営陣が我々の運用業績を評価し、事業計画を策定し、キャピタル配分に関する戦略的意思決定を行うために使用しているためです。 我々はまた、この非GAAP財務指標が、投資家やその他の関係者が我々の運用業績および連結決算業績を理解し、評価するのに有用な情報を提供すると考えており、調整後EBITDAの計算において特定の費用の除外が財務結果を期間間で比較するための有用な指標を提供できる可能性があります。
弊社の調整後EBITDAの使用には、分析ツールとしての限界があり、米国GAAPに準拠して報告された結果の分析の代替手段としてだけでなく、単体で考慮したり、代替したりするべきではありません。 これには以下の制限があります。
•調整後のEBITDAは現金支出や将来の資本支出や契約上の義務を反映していません。
•調整後のEBITDAは、当社の運転資本ニーズの変化やキャッシュ要件を反映しません。
•調整後のEBITDAは、再編やその他関連する再編成費用などの費用を反映していません。
•減価償却費、償却償損および減損は非現金取引ですが、減価償却、償却または減損されている資産は将来的に置き換えが必要となる可能性があり、調整後のEBITDAはそのような置換物のための現金資本支出要件や新しい資本支出要件を反映していません。
•その他の企業、特に当業種の企業などが、私たちが行っているように調整後のEBITDAを異なる方法で計算する可能性があり、比較手段としての有用性を制限することがあります。
定期的に調整後のEBITDAの見通しを提供しています。ただし、調整後のEBITDAから当期純利益/(損失)への調整の再現を提供することができません。なぜなら、調整後のEBITDAから除外されている特定の項目は合理的または信頼できる予測が不可能であり、または
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支配下に置かれていないため、特に株式報酬、利息、税金、減損、再編に関連する費用、および/または著しい法的和解や裁判所から命じられた罰金の時期または規模など、合理的な努力なしにこうした項目が将来の当期純利益/(損失)に個別にまたは総体的に重要な影響を与える可能性があります。
非GAAP指標の表形式による調整
調整後 EBITDA (€ 百万)
| 2023年9月30日終了の3か月間期間 | 9月30日までの9か月間 | ||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| 最終損失 | € | (15.4) | € | (182.6) | € | (28.8) | € | (167.0) | |||||||||||||||
| 持分法適用関連の損失 | (0.9) | (0.1) | (1.0) | (0.2) | |||||||||||||||||||
| 税引前持分法適用前損失 | € | (14.5) | € | (182.6) | € | (27.8) | € | (166.8) | |||||||||||||||
| 所得税費用/(収益) | (3.8) | (0.0) | (9.1) | 9.6 | |||||||||||||||||||
| 税引前損失 | € | (18.4) | € | (182.6) | € | (36.9) | € | (157.2) | |||||||||||||||
| 追加/(減少): | |||||||||||||||||||||||
| 会社の利子費用は両期ともに約200,000ドルでした。 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | |||||||||||||||||||
| 利息収入 | (0.8) | (1.8) | (2.7) | (4.1) | |||||||||||||||||||
| その他, シェア | (0.4) | 0.1 | (0.4) | 0.3 | |||||||||||||||||||
| 営業損失 | € | (19.6) | € | (184.3) | € | (40.0) | € | (161.0) | |||||||||||||||
| 有形固定資産の減価償却と無形資産の償却 | 1.1 | 1.1 | 3.3 | 3.4 | |||||||||||||||||||
| 無形資産およびの商標やの処分損失 | 30.0 | 196.1 | 30.0 | 196.1 | |||||||||||||||||||
| 株式報酬費用 | 2.2 | 3.1 | 5.8 | 8.2 | |||||||||||||||||||
| 調整後のEBITDA | € | 13.6 | € | 16.0 | € | (0.9) | € | 46.8 | |||||||||||||||
注意: 四捨五入により、数値が一致しない場合があります。
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1995年の民事訴訟改革法に基づく安全港声明
このレビューには1995年の民事訴訟改革法に基づく「将来を展望する声明」が含まれています。これらの声明は将来の業績を保証するものではありません。これらの将来を展望する声明は、このレビューの日付時点での経営陣の期待と、予測が困難な不確実性、リスク、および状況の変化に基づいています。一般に「will」「意図する」および「期待する」などの言葉の使用は、将来を展望する声明を識別するためのものですが、これらの言葉がこれらの声明を特定する唯一の手段ではないことに注意してください。さらに、将来の売上高、経費、利益率、利益/（損失）、1株当たり利益およびその他の業績尺度、並びにトリバゴN.V.のビジネスの将来の成長の見通しに関連する声明を含め、期待、予測、または将来のイベントや状況の特性に言及するすべての声明は将来を展望する声明であり、事業の結果およびイベントのタイミングと結果は、さまざまな理由で将来を展望する声明に明示または暗黙に示された内容と異なる場合があります。
•今後の期間にわたり、収益を増やし利益を減らすことなくトリバゴのプラットフォームへの直接トラフィック量を増やし、収益を増やすというブランドマーケティング投資を増やす戦略がどの程度効果を発揮するか。
•2020年にテレビ広告をほぼ完全に停止し、近年その広告を減額で再開したことが収益を増やす我々の能力に与える継続的な悪影響。
•我々のプラットフォームへの直接トラフィック量と収益の成長に果たすブランドマーケティング投資戦略が、特にGoogleなどの検索エンジンに依存しているが、検索結果は複数の要因に影響を受けるため、多くは我々の制御下にないこと。
•Googleによる、我々のホテルと宿泊施設検索に直接競合する自社製品とサービスの促進。
•売上高に対してわが社が依存している少数の広告主からの依存度が続くことと、彼らの支出削減やクリックごとの費用（CPC）、入札戦略の変更によって生じるかもしれない悪影響;
•わが社が紹介、顧客獲得、予約、売上高、広告主に対して、彼らがコスト効率が良いと考える基盤で収益と利益を生み出す能力;
•わが社の財務状況と業績の期間毎の変動に影響を与える要因;
•経済見通しの悪化やインフレが消費者の余暇支出に与える潜在的なマイナスの影響;
•無形資産のさらなる減損;
•地政学的および外交的な緊張、不安定さ、紛争、戦争、内乱、テロ活動、制裁、またはその他の地政学的出来事や敵対行為のエスカレーション、例えばウクライナの戦争や中東地域を脅かす継続的な紛争;
•我々の業種での競争が激化しています；
•わが社のユーザーや広告主にとって有用なツールやサービスを革新し提供する能力;
•私たちのビジネスモデルは、従来のホテルに基づく宿泊施設への消費者の嗜好に依存しています。
•コンテンツを提供するための第三者との関係に依存しています。
•適用される法律、規則、法令に関する変更とコンプライアンスへの依存。
•当社が対象となるまたはなり得る法的および規制上の訴訟の影響; および
•システムの運用における潜在的な混乱、セキュリティ侵害およびデータ保護の影響、
また、SECにおける当社の公開ファイリングで詳細に記載されているその他のリスクや不確実性、20-Fフォームの2023年12月31日終了の会計年度に関するtrivagoの年次報告書を含みます。このようなリスクや不確実性は、随時更新される可能性があります。法律によって要求される以外、本レビューでの前向きなその他の記述を新しい情報、将来の事象その他の理由によって更新する必要はありません。
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