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注册编号333-275079

2025年2月4日

灰度所有产品摘要 q3 2024

我们的故事 投资于你的未来份额 Grayscale通过一套面向未来的投资产品使投资者能够进入数字经济。成立于2013年，Grayscale作为一家以加密为重点的资产管理公司拥有超过十年的行业领先经验。投资者、顾问和分配者都会选择Grayscale以获得单一资产、多样化资产和主题曝光。某些Grayscale产品由Grayscale Securities, LLC进行分销。所有产品-专供金融专业人士使用

数字货币ETP产品 我们的数字货币ETP允许投资者 passively长期持有数字货币，并在ETP外套中获得额外的保护。通过使用现货数字货币ETP，投资者可以避免直接购买和存储数字货币的挑战，提供了一种简单方便的解决方案。 数字货币ETP产品名称 标记 发行日期 灰度比特币信托ETF GBTC私募发行日期：2013年9月25日 ETP上市日期：2024年1月11日 灰度以太坊信托ETF ETHE私募发行日期：2017年12月14日 ETP上市日期：2024年7月23日 灰度以太坊Mini信托ETF ETH ETP发行日期：2024年7月23日 灰度比特币Mini信托ETF BTC ETP发行日期：2024年7月31日 所有产品-仅限金融专业人士使用 GBTC、ETHE、ETH和BTC（合称“信托”），交易所交易的产品，未在1940年公司法（或“40年法案”）下注册，因此不受1940年法案注册的ETF和共同基金的相同监管和保护规定。 信托受到重大风险的影响。 投资者可能会损失所有资金。 信托面临极高的波动性。 信托不适合所有投资者。 对信托的投资不是对基础加密货币的投资。

数字货币ETP产品-免责声明 灰度比特币信托ETF（“GBTC”）和灰度以太坊信托ETF（“ETHE”）（合称“信托”）已向美国证券交易委员会（SEC）提交了注册声明（包括招股说明书），涉及本通讯的发行。 在投资之前，您应阅读这些注册声明中关于信托和本次发行的更全面信息的招股说明书及信托向SEC提交的其他文件。 您可以通过访问SEC网站www.sec.gov上的EDGAR，免费获取这些文件。 或者，信托或任何授权参与者将安排向您发送招股说明书（当可用时），如果您通过致电（833）903-2211或联系Foreside Fund Services，LLC，地址为Portland，Maine 04101，要求即可获得。 在投资信托之前，请仔细阅读灰度以太坊Mini信托ETF（“ETH”）招股说明书和灰度比特币Mini信托ETF（“BTC”）招股说明书。 Foreside Fund Services，LLC是GBTC、ETHE、BTC和ETH（“信托”）的营销代理。 信托持有比特币或以太币；但是，对信托的投资不是对比特币或以太币的直接投资。 作为非多元化和单一行业基金，股票价值可能会比投资于更广泛行业范围内的股票波动大。 对信托的投资涉及风险，包括本金可能的损失。 极端波动性，监管变化以及暴露于数字资产交易平台可能会影响比特币和以太币的价值，从而影响信托的价值。 信托依赖第三方服务提供商执行对信托事务至关重要的某些功能，更换此类服务提供商可能对数字资产的保管和信托的运作构成挑战。 每股资产净值非按照GAAP计算。 每股资产净值不旨在替代按照GAAP计算的信托主要市场每股资产净值。 对于GBTC，在2024年1月11日之前，主要市场每股资产净值被称为每股资产净值，而每股资产净值被称为数字资产持有每股。对于ETHE，在2024年7月23日之前，主要市场每股资产净值被称为每股资产净值，每股资产净值被称为数字资产持有每股。 我们的这些非GAAP措施的定义和计算可能与其他现货比特币或以太币ETP报告的类似措施不同。 请参考GBTC和ETHE向证券交易委员会提交的附加信息。 所有产品-仅限金融专业人士使用 无法保证会有股票市场可供，这可能会对信托的流动性产生不利影响。 信托的价值直接关联于基础数字资产的价值，其价值可能会极端波动，并受到由多种因素引起的波动的影响。 数字资产风险披露 包括比特币和以太币在内的许多数字资产近期经历的极端价格波动可能会继续经历，这可能会对信托的价值产生重大不利影响，股票可能会损失全部或几乎全部价值。 数字资产代表一门新兴且快速发展的行业。 信托的价值取决于数字资产的接受度，区块链技术的功能和发展以及数字资产的基本投资特性。 数字资产网络由各种贡献者共同开发，认为某些备受关注的贡献者将不再为网络作出贡献可能会对相关数字资产的市场价格产生不利影响。 数字资产可能具有集中所有权，并且拥有此类数字资产的持有人大规模出售或分发可能会对这类数字资产的市场价格产生不利影响。 信托的价值直接关联于基础数字资产的价值，其价值可能会极端波动，并受到多种因素引起的波动的影响。

数字货币ETP产品 - 披露所有产品 — 5 仅供专业金融人士使用 对数字资产进行重大直接投资可能需要昂贵的、有时要进行复杂安排的取得、安全和保管数字资产的过程，并可能涉及通过美元现金支付形式向第三方促进方支付大量取得费。由于GBTC和BTC的价值与比特币的价值相关联，因此了解基础数字资产的投资属性和市场是很重要的。因为ETHE和ETH的价值与以太坊的价值相关联，所以了解基础数字资产的投资属性和市场是很重要的。请咨询你的金融专业人士。在2024年1月11日之前，GBTC股票仅通过免登记的私募交易发行，免登记根据1933年修正的《证券法》（以下简称“证券法”）。 GBTC的投资目标在2024年1月11日之前和之后一直保持不变，即反映由信托管理的比特币价值，减去信托的费用和其他负债。但是在2024年1月11日之前，该信托未实现其投资目标。在2024年1月11日之前和之后GBTC的表现可能会有显著差异。在2024年7月23日之前，ETHE股票仅通过免登记的私募交易发行，免登记根据《证券法》。 ETHE的投资目标在2024年7月23日之前和之后一直保持不变，即反映由信托持有的以太坊价值，减去信托的费用和其他负债。然而，2024年7月23日之前，ETHE并未实现其投资目标。在2024年7月23日之前和之后ETHE的表现可能会有显著差异。

权益ETF产品 所有产品 — 6 我们的权益ETF为投资者提供了在我们认为对发展金融系统至关重要以构建数字经济的创新企业中进行投资的机会。它通过使投资者能够在一个基金中访问数字经济的三大支柱：金融基础、技术解决方案和数字资产基础来实现这一目标。权益ETF 产品名称 逐笔明细 成立日期 Grayscale 未来金融ETF GFOF 2022年2月1日 仅供专业金融人士使用

权益etf产品-披露所有产品-灰度顾问有限责任公司（“GSA”）是GFOF的顾问。由GSA管理的投资根据1940年投资公司法登记，受到1933年证券法和1940年投资顾问法的规定和监管。投资者在投资前应仔细考虑投资目标、风险、费用和开支。有关该基金的招股说明书或摘要招股说明书以及其他信息，请致电（833）903-2211或访问我们的网站etfs.grayscale.com/gfof。投资涉及风险。可能会出现本金损失。与共同基金不同，ETF可能以溢价或折价交易于其净资产值。GFOF并不具备多样化，因此股份可能比广泛行业公司证券基金投资价值上升和下降更多。GFOF不受积极管理。投资在外国证券可能涉及风险，例如社会政治动荡、市场流动性不足、汇率波动、高波动水平和有限监管。这些风险在新兴市场中被放大。针对中小市值公司的投资面临比大型公司股票更大的风险，由于资源和库存有限，以及更容易受到逆境影响。由于GFOF将不直接投资任何数字资产，因此不会追踪任何数字资产的价格波动。彭博灰度未来金融指数（BGFOFN）是基于彭博智库专有的主题篮子方法构建的。该指数包括彭博智库预计将在数字经济增长的三个关键支柱：金融基础设施、数字资产基础设施和技术解决方案中做出重要贡献的公司。指数回报假定股利再投资，未包括管理费用或开支的影响。无法直接投资指数。金融的未来公司在很大程度上依赖数字货币产业的发展成功，而数字货币产业的发展和接受受多种难以评估的因素影响。这些公司可能受到加密密钥（在区块链上进行交易时必需的用以访问用户账户的密钥）的丢失盗窃或销毁的影响。区块链技术是新兴的，许多用途可能尚未经过检验。仅供专业人员使用，发展和接受竞争平台或技术可能导致消费者或投资者使用替代区块链的方案。在数字资产交易所上交易的、代表在区块链上的数字资产不一定会获利于可行的交易市场。数字大宗商品及其相关平台主要未受监管，监管环境迅速变化。正在开发金融技术以寻求颠覆或取代现有金融机构的公司面临来自更大更具实力的公司的竞争。“金融未来”被定义为金融、技术和数字资产的交汇点。GFOF由Foreside基金服务有限责任公司分销，灰度顾问有限责任公司是顾问。仅供专业人员使用

加密私募产品 所有产品 — 8 我们的私募产品为合格投资者提供接触各种加密协议的机会，通过熟悉的投资结构而无需直接购买、储存和保管代币。投资者、顾问和资产配置人员可通过Grayscale获得单一资产、多样化和主题投资产品的曝光。每个私募产品都处于我们四阶段产品生命周期的不同阶段，定期以净资产值（NAV）的形式开放供新订阅。 私募产品 — 阶段 1 定期，私募产品会对合格投资者以NAV开放订阅。我们打算将它们推进至四阶段的Grayscale产品生命周期。 产品名称 成立日期 最低投资额 Grayscale智能合约平台 基金 3/16/2022 $50,000 Grayscale Near Trust 5/22/2024 $25,000 Grayscale Stacks Trust 5/22/2024 $25,000 Grayscale Bittensor Trust 6/10/2024 $25,000 Grayscale去中心化 AI 基金 7/2/2024 $50,000 Grayscale Sui Trust 8/1/2024 $25,000 Grayscale MakerDAO Trust 8/8/2024 $25,000 Grayscale Avalanche Trust Grayscale瑞波币 Trust Grayscale Aave Trust 8/20/2024 9/5/2024 10/3/2024 $25,000 $25,000 $25,000 仅供金融专业人士使用

加密私募产品 / 续 所有产品 — 9 私募产品 — 阶段 2：公开报价 这些产品定期可由合格投资者以NAV购买。在此阶段的私募产品需持有至少一年，投资者才能在公开市场获得流动性。每天下午4点根据适用的指数或参考利率计算每股净资产值。如果您想了解NAV的计算方式，请参考适用产品的私募备忘录中的相关披露内容。此外，由于这些产品在场外交易市场报价，所有投资者（无论是否具有资格）都可以根据市场规定的价格在二级市场上获取这些产品。 产品名称 逐笔明细 成立日期 最低投资额 Grayscale基本注意币 Trust GBAt 2/26/2021 $50,000 Grayscale链环 Trust GLNk 2/26/2021 $50,000 Grayscale Decentraland Trust MANA 2/26/2021 $50,000 Grayscale Livepeer Trust GLIV 3/10/2021 $50,000 Grayscale Filecoin Trust filecoin 3/15/2021 $50,000 Grayscale去中心化金融（DeFi）基金 DEFG 7/14/2021 $50,000 Grayscale Solana Trust solana 11/18/2021 $50,000 仅供金融专业人士使用

所有产品 — 10 定向增发 – 第3期：SEC 报告 这些产品定期面向符合条件的投资者以净资产值进行认购。作为SEC报告公司，此阶段的私募产品必须持有至少六个月，投资者才能在公开市场上获得流动性。作为SEC报告公司的要求超过了这些产品已在OTC市场上报价的标准。此外，由于这些产品在OTC市场上报价，所有投资者，不论是否具备资质，都可以以市场价格在二级市场上购买这些产品。 产品名称 逐笔明细 成立日期 最低投资额 灰度比特币现金信托 BCHG 2018年3月1日 $50,000 灰度数字大盘基金 GDLC 2018年2月1日 $50,000 灰度以太经典信托 ETCG 2017年4月24日 $50,000 灰度Horizen 信托 HZEN 2018年8月6日 $50,000 灰度莱特币信托 LTCN 2018年3月1日 $50,000 灰度恒星币信托 GXLm 2018年12月6日 $50,000 灰度Zcash信托 ZCSH 2017年10月24日 $50,000 加密定向增发产品 / 仅供专业理财人士使用

所有产品 — 11 定向增发产品 – 披露 灰度投资有限责任公司（“灰度”）是灰度顾问有限责任公司（“GSA”）的母公司，GSA是一家SEC注册的投资顾问，以及灰度证券有限责任公司（“GSS”），一家SEC注册的经纪商/交易商，也是FINRA的成员。灰度未在1940年投资顾问法案下注册为投资顾问，由灰度赞助或管理的投资产品（“产品”）根据1940年投资公司法案未进行注册。对这些产品的投资是涉及高度风险的投机性投资，包括部分或全部投资损失。这些产品不适合任何不能承担全部投资损失的投资者。在投资之前，请仔细考虑投资目标、风险因素、费用和支出。有关此及其他信息可以在每个产品的定向增发备忘录中找到，该备忘录可从灰度获取，对于每个报告为SEC报告公司的产品，可在SEC网站上获取，或者对于每个报告遵循OTC Markets备用报告标准的产品，可在OTC Markets网站上获取。按照OTC Markets备用报告标准编制的报告未按照SEC要求编制，可能不包含对进行明智投资决策有用的所有信息。在进行投资之前，请仔细阅读这些文件。每个产品的股份旨在反映该产品持有的数字资产的价格（按数字资产每股计），减去该产品的支出和其他负债。由于每个产品目前不设立赎回计划，因此无法保证该产品股份的价值将反映出该产品持有的资产的价值，减去该产品的支出和其他负债，而且该产品的股份，如果在任何二级市场上交易，可能会以大幅溢价或大幅折价交易，该产品可能无法实现其投资目标。​ 如果股票以溢价交易，那么在二级市场购买股票的投资者将为股票支付更多，而在一级市场购买股票的投资者将为股票支付更少。相反，如果股票在二级市场以折价交易，直接从授权参与者处购买股票的投资者将为股票支付更多，而在二级市场购买股票的投资者则为股票支付更少。​ 灰度打算尝试在二级市场报价其产品的股份。但是，并不能保证我们会取得成功。虽然某些产品的股份已获批在二级市场交易，但投资者不应假设新产品的股份将因各种因素包括监管机构（例如SEC、FINRA或其他监管机构）对此类产品存在的疑问而获得此类批准。因此，这类产品的股东应准备无限期承担股份投资的风险。每个产品的股份未在1933年证券法、1934年证券交易法（除了SEC报告公司的产品）、1940年投资公司法或任何州证券法下注册。根据1933年证券法规定的506(c)号规则下的豁免，产品采用私募方式进行，仅向合格投资者开放。因此，每个产品的股份受限且受到转售和转让方面的重大限制。任何产品的潜在投资者在做出投资决定之前应仔细考虑投资于该产品的长期性质。某些产品的股份也在OTC市场上公开报价，并根据SEC的规则和法规变得不受限制的股份可以通过任何券商账户在全天内买卖。灰度的私募仅向按照1933年证券法修正案通过的D规则下501(a)号规则定义的合格投资者开放。大多数个人都不是合格投资者。个人必须年收入超过20万美元（或配偶年收入超过30万美元），净资产超过100万美元，包括其主要住所在内，或持有其7系、65系或82系专业认证，并保持其7系、65系或82系专业认证有效。实体必须拥有500万美元的流动资产或所有受益所有人必须是合格投资者。除非另有说明，灰度不存储、持有或管理任何产品的数字资产，而是代表每个产品与Coinbase Custody Trust Company, LLC（“托管人”）签订了托管协议，以确保每个产品的数字资产的安全。托管人控制和保护每个产品的数字资产账户，这是一个隔离的托管账户，用于存储私钥，以便代表每个产品转让数字资产的所有权或控制。如果托管人辞职或被灰度或其他方面解除职务而未被替换，可能会导致此类产品提前终止。Grayscale Investments, LLC目前被指定为任何产品的TAO持有者的主要维护者。仅供金融专业人士使用

所有产品——12个加密私募基金我们的私募基金代表了一种替代性投资机会，适合有经验的投资者，他们对探索新兴加密资产类别的不同暴露感兴趣。我们的私募基金仅向符合条件的合格认定投资者和合格购买者开放。加密私募基金此产品由灰度顾问通过私募基金形式提供。只对符合条件的合格认定投资者和合格购买者开放。产品名称推出日期最低投资额灰度动态收益基金2023年10月2日25万美元仅限金融专业人士使用

所有产品——13个加密私募基金——披露对灰度动态收益基金（“GDIF”或“基金”）的投资属于投机性质，并具有较高的风险。该计划不适合所有投资者。股份不易变现，存在转让和转售限制。每位投资者或潜在投资者应了解可能需要承担投资的财务风险一段不确定的时间。投资者可能会失去其全部或大部分投资。该基金不构成完整的投资组合。无法保证基金的投资目标会实现。此处提供的经理和投资组合结构可能会发生变化。通过灰度顾问，LLC（“管理人”）及/或其准入代理处提供对灰度动态收益基金有限合伙企业（“GDIF”或“基金”）的权益。管理人根据1940年修订版《投资顾问法》（“顾问法”）在美国证券交易委员会（“SEC”）注册。GDIF的权益未经过注册，也不会在《1933年修正版证券法》（“证券法”）或任何州或其他证券法下注册，只会向“符合条件认定投资者”提供，符合《1933年证券法》规定D条款规定的501(a)规则的人，并符合任何适用州或其他证券法。GDIF可供符合条件的认定投资者和合格购买者（任何个人、信托或家族公司，其投资规模不低于500万美元，管理资产达到2500万美元或更多的投资经理，持有2500万美元或更多投资的公司，或根据144A条款规定的合格机构买方）投资。该基金不会根据1940年修正版《美国投资公司法》（“40法案”）作为投资公司注册，也不会受到40法案规定的某些限制和要求的约束，也不会为投资者提供40法案的保护。此处仅供信息目的，不构成要约、征求或推荐购买或出售GDIF中的任何证券或合作伙伴权益。该基金根据基金私募备忘录（“PPM”）和相关文件（例如有限合伙协议）提供，并详细介绍了基金的信息，包括投资计划和限制、管理费和费用、投资风险和利益冲突。此资料不构成对基金的充分或全面的描述，也不应作为投资决策的唯一依据。潜在投资者应该咨询专业顾问，了解进入本文所述任何交易或投资的经济、税务、法律或其他后果。潜在投资者应仔细查阅PPM和相关文件。对该基金的投资并非直接投资数字资产，其股份旨在为投资者提供间接获得数字资产投资暴露的途径。​​​ 网络安全攻击和其他安全威胁是无法预料的，解决方案可能导致对安全在线交易的流程更改和/或额外成本。网络安全问题可能出现在投资组合经理身上，也可能出现在为基金处理运营的第三方实体身上。 ​市场条件；特定加密货币的供需情况；与类似货币的竞争；利率；税率；政府规定；法规；财政政策；通货膨胀影响；以及其他风险都可能对加密货币的价值、使用和接受造成影响。 ​许多数字资产的交易价格在最近一段时间经历了极端波动，未来可能继续如此。未来的极端波动，包括数字资产交易价格进一步下跌，可能对基金价值产生重大不利影响。

所有产品 — 14个加密货币私募基金 — 披露加密货币和质押奖励被认为是非常波动的，投资者的回报也会如此。 由于质押、委托和基金经理拟进行的其他相关服务，基金可能会遭受损失。 智能合约是一种新技术，持续发展可能会放大最初的问题，在使用智能合约的网络上引发波动，并降低对它们的兴趣，这可能会对部署智能合约的数字资产价值造成不利影响。 如果用于记录基金组成部分的数字资产网络上的数字资产奖励和交易费不足以激励矿工或验证人员，或者如果某些司法辖区继续限制或以其他方式监管挖掘或验证活动，矿工和验证人员可能停止增加处理能力或要求高交易费，这可能会对基金组成部分的价值和基金利益的价值产生负面影响。 参与质押和赚取质押奖励需要重大的技术专长，可能需要支付大量费用和/或在通过第三方提供商进行质押方面产生代理成本。 数字资产涉及一个快速发展的新行业，受到一系列未知和/或难以评估的因素的影响。 数字市场容易受到极端价格波动、盗窃、丢失和破坏的影响，加密货币交易所未受监管，可能更容易受到欺诈和失败的影响。 投资将涉及重大风险，这种投资性质使然。 数字资产涉及一个快速发展的新行业，受到一系列未知和/或难以评估的因素的影响。 数字市场容易受到极端价格波动、盗窃、丢失和破坏的影响，加密货币交易所未受监管，可能更容易受到 fraud and failure 的影响。 投资将涉及重大风险，这种投资性质使然。 了解与此投资相关各方（例如灰度、跟踪运营和基金保管人）之间的利益冲突。 这些信息在定向增发备忘录（PPM）中披露。 投资者不应期望按需赎回股份，该基金被视为不易变现。

所有产品-15重要信息和风险因素重要信息数字资产投资是一种投机性投资，涉及高风险，包括投资资金的部分或全部损失。数字资产不适合任何不能承受整笔投资损失的投资者。本手册仅供参考，不构成要约、征求或建议购买或出售任何证券。本信息不应被视为研究、投资建议或关于任何特定产品、策略或任何特定证券的建议。它仅用于举例说明、教育目的或信息目的，并可能会发生变化。强烈建议潜在投资者就参与所描述交易或投资的经济、税收、法律或其他后果咨询专业顾问。本手册讨论的基金依赖第三方服务提供商执行基金事务所需的某些功能，替换这些服务提供商可能对数字资产的保管和基金运营构成挑战。近期许多数字资产经历的交易价格极度波动，且可能会继续经历，可能会对本文所讨论的基金价值产生重大不利影响，股份可能会失去全部或几乎全部价值。数字资产代表一个新兴且快速发展的行业。本文讨论的基金价值取决于数字资产的接受度、区块链技术的能力和发展，以及数字资产的基本投资特性。数字资产网络由多个贡献者开发，而某些著名贡献者不再参与网络可能会对相关数字资产的市场价格产生不利影响。数字资产可能存在集中所有权，持有者大额出售或分发这些数字资产可能会对数字资产的市场价格产生不利影响。直接大额投资数字资产可能需要与数字资产的收购、安全和保管有关的昂贵且有时复杂的安排，可能需要通过美元现金支付第三方促成方的大量收购费用。由于定向增发股票的价值与定向增发持有的数字资产的价值相关联，了解底层数字资产的投资属性和市场非常重要。投资数字资产的风险因素仅适用于金融专业人士

灰度公司销售电话：866.775.0313 电子邮箱：sales@grayscale.com

灰度比特币信托etf（“信托”）已向美国证券交易委员会（SEC）提交了注册声明（包括招股说明书）与此次通信相关的发行。在投资前，您应该阅读相关注册声明中的招股说明书和信托已向SEC提交的其他文件，以获取有关信托和此次发行的更全面信息。您可以通过访问SEC网站上的EDGAR免费获取这些文件，网址为www.sec.gov。或者，如果您要求，信托或任何授权的参与者将安排发送招股说明书（当出现时），请致电(833) 903 - 2211或联系Foreside Fund Services, LLC, Three Canal Plaza, Suite 100, Portland, Maine 04101。