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白山保險集團公佈第三季度財務業績
哈密爾頓，百慕大 (2024年11月6日) - 白山保險集團有限公司（紐交所: WTM）報告截至2024年9月30日的每股賬面價值爲1795美元，每股調整後賬麪價值爲1883美元。每股賬面價值和調整後賬麪價值在2024年第三季度分別增長了4%和6%，在2024年前九個月分別增長了9%和11%，包括分紅派息。
截至2024年7月1日，白山不再合併BAm。從2024年9月30日起，BAm的盈餘票據根據GAAP公允價值爲41100萬，導致第三季度每股賬面價值產生9900萬的未實現稅前損失。到2024年6月30日，爲了調整賬面價值，BAm的盈餘票據的估值爲41500萬，包括8700萬的時間價值折扣。
首席執行官曼寧·朗特里評論道：「ABVPS在本季度增長了6%，年初至今增長了11%，得益於我們運營公司的良好業績和投資回報。Ark在本季度創造了79%的綜合比率和37400萬的毛保費，同比上升49%。HG Global在本季度創收1400萬保費，得益於BAm強勁的主要市場成交量。Kudu的過去12個月調整後EBITDA增加，而持續投資組合的公允價值增長了3%。Bamboo又一個強勁的季度，管理保費翻倍，調整後EBITDA顯著增長。MediaAlpha的股價在本季度上漲38%，產生了8800萬的未實現收益。未部署資本仍約爲65000萬。」
歸屬於普通股東的綜合收入在2024年第三季度和前九個月分別爲18000萬和36100萬，而2023年第三季度和前九個月則爲2300萬和22400萬。2024年第三季度和前九個月的結果包括來自白山保險集團在MediaAlpha的投資的8800萬和16000萬的已實現和未實現投資收益，而在2023年第三季度和前九個月則爲4700萬和3900萬的未實現投資損失。
Ark/Wm Outrigger
Ark/Wm Outrigger部門的綜合比率在2024年第三季度和前九個月分別爲77%和84%，而在2023年第三季度和前九個月爲77%和83%。Ark/Wm Outrigger報告的毛保費爲37400萬和194300萬，淨保費爲33900萬和144000萬，淨已賺保費爲55200萬和117300萬，而2023年第三季度和前九個月的毛保費爲25100萬和166700萬，淨保費爲23100萬和130600萬，淨已賺保費爲49900萬和104700萬。
1
Ark的綜合比率在2024年第三季度和前九個月分別爲79%和85%，而在2023年第三季度和前九個月爲81%和87%。Ark的綜合比率包括2024年第三季度和前九個月的17個點和8個點的災難損失，主要受到赫勒娜、戴比和貝里颶風以及卡爾加里冰雹風暴的驅動，而在2023年第三季度和前九個月則爲11個點和7個點的災難損失，主要受到艾達利亞颶風、毛伊島野火和其他較小事件的影響。Ark在2024年第三季度和前九個月的綜合比率包括來自前一年發展的5個點和3個點的淨有利發展，主要來自財產業務，而在2023年第三季度和前九個月的淨有利前一年發展不到一個點，且有2個點的淨不利前一年發展。
Ark報告稱，2024年第三季度和前九個月的總承保保費分別爲$37400萬和$194300萬，淨承保保費分別爲$33100萬和$135800萬，淨賺保費分別爲$50700萬和$111100萬，而2023年第三季度和前九個月的總承保保費分別爲$25100萬和$166700萬，淨承保保費分別爲$22500萬和$119800萬，淨賺保費分別爲$43800萬和$97200萬。
Ark報告稱，2024年第三季度和前九個月的稅前利潤分別爲$11900萬和$20200萬，而2023年第三季度和前九個月分別爲$6200萬和$14000萬。Ark的結果包括2024年第三季度和前九個月淨實現和未實現投資收益（損失）爲$5300萬和$8400萬，而2023年第三季度和前九個月爲$(7)百萬和$3600萬。
Ark的首席執行官Ian Beaton表示：「Ark在第三季度表現良好。該季度的綜合比率爲79%，同比改善了兩個百分點。總承保保費在本季度爲$37400萬，年初至今爲$194300萬，分別比2023年增長了49%和17%，儘管費率變化大體持平。我們在幾條業務線上繼續實現良好增長，得益於新的承銷商和產品類別。」
Wm Outrigger Re在2024年第三季度和前九個月的綜合比率分別爲58%和50%，而2023年第三季度和前九個月爲44%和40%。2024年的災難損失包括颶風Helene、Debby和Beryl以及卡爾加里冰雹暴風。2023年影響Wm Outrigger Re的主要災難損失微乎其微。Wm Outrigger Re報告稱，2024年第三季度和前九個月的總承保和淨承保保費分別爲$900萬和$8200萬，淨賺保費爲$4500萬和$6300萬，而在2023年第三季度和前九個月的總承保和淨承保保費分別爲$600萬和$10800萬，淨賺保費爲$6100萬和$7500萬。2024年前九個月的淨賺保費因白山保險集團較2023年對Wm Outrigger Re的資本承諾降低而減少。Wm Outrigger Re在2024年第三季度和前九個月的稅前收入分別爲$2200萬和$4000萬，而在2023年第三季度和前九個月分別爲$3700萬和$5300萬。
颶風米爾頓代表着第四季度一個重大的行業損失事件。行業估計是初步的，範圍很廣。阿克目前不預計米爾頓的損失會導致2024年度阿克/Wm Outrigger的實際災難損失與2024年規劃的災難損失有重大偏差。
2
HG 全球
自2024年7月1日起，白山保險集團不再合併BAm。在去合併時，BAm的盈餘票據按照GAAP公允價值評估爲38700萬，導致去合併時11600萬的未實現損失。截止2024年9月30日，BAm的盈餘票據公允價值爲41100萬，包括應計利息800萬和由於利率下降導致的公允價值增加1600萬，發生在2024年第三季度。截止2024年6月30日，出於調整賬面價值的目的，BAm的盈餘票據估值爲41500萬，包括8700萬的時間價值折扣。
HG 全球報告稱，2024年第三季度和前九個月的保費總額爲1400萬和3500萬，已賺保費爲800萬和2200萬，而2023年第三季度和前九個月的保費總額爲1400萬和3200萬，已賺保費爲700萬和1900萬。HG 全球報告稱，2024年第三季度和前九個月的保費總額爲淨攤分佣金後的1000萬和2400萬，而2023年第三季度和前九個月的保費總額爲1000萬和2200萬。HG 全球的政策總面值爲68800萬和201200萬，代表其從BAm承保的政策的首次損失風險，2024年第三季度和前九個月的結果與2023年第三季度和前九個月的64400萬和159400萬進行比較。HG 全球2024年第三季度和前九個月的總保費定價爲203和171個點子，而2023年第三季度和前九個月爲220和200個點子。
HG 全球報告稱，2024年第三季度和前九個月的稅前收入（損失）爲（63）百萬和（46）百萬，而2023年第三季度和前九個月爲（2）百萬和2200萬。HG 全球的結果包括2024年第三季度和前九個月的淨實現和未實現投資收益（損失）爲2300萬和1300萬，而在2023年第三季度和前九個月爲（14）百萬和（11）百萬，主要受利率變動影響。HG 全球2024年第三季度和前九個月的結果還包括去合併造成的損失爲11500萬，部分抵消了BAm盈餘票據在本季度公允價值增加1600萬。
HG全球的總裁凱文·培生表示：「HG全球在本季度表現穩健，承保保費達到1400萬美元。HG全球受益於對BAM債券保險的持續高需求，特別是在一級市場。一級市場保單的面值增長了5%，達到58200萬美元，而一級市場的總承保保費增長了14%，達到1000萬美元。」
我們鼓勵您閱讀BAM的第三季度法定財務報表和運營補充材料，可在BAM的網站上找到，網址爲：https://bambonds.com/about-bam/credit-rating-and-finanical-information/。
3
Kudu
Kudu在2024年第三季度報告總營業收入爲4700萬美元，稅前收入爲3800萬美元，調整後的EBITDA爲1400萬美元，而2023年第三季度的總營業收入爲2600萬美元，稅前收入爲1600萬美元，調整後的EBITDA爲1200萬美元。2024年第三季度的總營業收入、稅前收入和調整後的EBITDA包括1700萬美元的淨投資收入，而2023年第三季度爲1500萬美元。2024年第三季度的總營業收入和稅前收入還包括3000萬美元的淨實現和未實現投資收益，而2023年第三季度爲1100萬美元。
Kudu在2024年前九個月報告總營業收入爲12800萬美元，稅前收入爲10100萬美元，調整後的EBITDA爲4100萬美元，而2023年前九個月的總營業收入爲8900萬美元，稅前收入爲6200萬美元，調整後的EBITDA爲3400萬美元。2024年前九個月的總營業收入、稅前收入和調整後的EBITDA包括5000萬美元的淨投資收入，而2023年前九個月爲4400萬美元。2024年前九個月的總營業收入和稅前收入還包括7800萬美元的淨實現和未實現投資收益，而2023年前九個月爲4500萬美元。
Kudu的首席執行官羅伯·賈凱基表示：「我們又度過了一個強勁的季度。過去12個月的淨投資收入增長了3%，達到7700萬美元，而年化調整後的EBITDA增長了2%，達到6300萬美元。Kudu的持續投資組合的公允價值增長了3%。Kudu的投資管道依然活躍。我們很高興在第四季度初順利完成了對Revelation的資本部署，並預計在年底前再進行額外的資本部署。」
竹子
竹子在2024年第三季度和前九個月的佣金和費用收入分別爲4300萬和9700萬，稅前收入爲1600萬和2300萬。竹子在2024年第三季度和前九個月的MGA稅前收入爲1400萬和2100萬，MGA調整後EBITDA爲1900萬和3700萬。
管理保費，即竹子投放的總保費，在2024年第三季度和前九個月分別爲14800萬和35800萬，而在2023年第三季度和前九個月分別爲7100萬和14000萬。管理保費的增加主要是由於新業務成交量的增長以及不斷增加的續保業務。
竹子首席執行官約翰·朱表示：「竹子又一個強勁的季度。管理保費同比翻了一番，達到了14800萬，MGA調整後EBITDA增長至創紀錄的1900萬。考慮到新投保人和續保客戶對我們服務的高需求，增長依然強勁。」
MediaAlpha
截至2024年9月30日，白山保險集團持有MediaAlpha的1790萬股股票，代表27%的基本所有權（在完全稀釋/完全轉化基礎上爲25%）。截至2024年9月30日，MediaAlpha的股價爲每股18.11美元，相較於2024年6月30日的每股13.17美元有所增加。截至2024年9月30日，白山保險集團在MediaAlpha的投資賬面價值爲32300萬，而2024年6月30日爲23500萬。在我們當前的所有權水平下，MediaAlpha每股股價每增加或減少1.00美元，將導致白山保險集團每股賬面價值和調整後賬麪價值約增加或減少7.00美元。
我們鼓勵您閱讀MediaAlpha的第三季度業績和相關股東信，您可以在MediaAlpha的投資者關係網站www.investors.mediaalpha.com上找到該信息。
4
其他經營
白山保險集團的其他業務在2024年第三季度和前九個月報告了稅前收入（損失）分別爲$10800萬和$15700萬，而2023年第三季度和前九個月則爲$(63)百萬和$1900萬。白山保險集團對MediaAlpha的投資實現和未實現的投資收益（損失）在2024年第三季度和前九個月分別爲$8800萬和$16000萬，而2023年第三季度和前九個月則爲$(47)百萬和$(39)百萬。扣除MediaAlpha後，2024年第三季度和前九個月的淨實現和未實現投資收益爲$3000萬和$6000萬，而2023年第三季度和前九個月爲$800萬和$12600萬。2024年第三季度和前九個月的淨投資收入爲$1000萬和$2800萬，而2023年第三季度和前九個月爲$800萬和$2200萬。白山保險集團的其他業務在2024年第三季度和前九個月報告了一般和管理費用分別爲$3300萬和$12600萬，而2023年第三季度和前九個月爲$4200萬和$13100萬。
投資
2024年第三季度的總合並投資組合收益爲4.6%。 扣除MediaAlpha，總合並投資組合收益爲3.3%。 2023年第三季度的總合並投資組合收益爲-0.2%。 扣除MediaAlpha，總合並投資組合收益爲0.6%。
2024年前九個月的總合並投資組合收益爲9.4%。 扣除MediaAlpha，2024年前九個月的總合並投資組合收益爲6.9%。 2023年前九個月的總合並投資組合收益爲5.3%。 扣除MediaAlpha，2023年前九個月的總合並投資組合收益爲6.3%。
白山保險集團顧問總裁Mark Plourde表示：「扣除MediaAlpha，整體投資組合在本季度上漲了3.3%，這是一個不錯的絕對結果，但落後於基準。固定收益投資組合的收益爲2.9%，落後於長期BBIA指數的4.6%收益，因爲本季度利率下降。扣除MediaAlpha，股票投資組合的收益爲3.8%，落後於標普500指數的5.9%。股票收益受到我們國際普通股票和某些其他長期投資相對收益降低的影響。」
附加信息
白山保險集團是一家註冊在百慕大的金融服務控股公司，在紐交所以標的WTm交易，在百慕大證券交易所以標的WTm.BH交易。 更多財務信息和其他感興趣的項目可以在公司網站www.whitemountains.com上找到。 白山預計今天會向證券交易委員會提交其10-Q表格，並敦促股東參考該文件以獲取更詳細的財務結果信息。
5
白山保險集團有限公司
簡化合並資產負債表
(百萬)
(未經審計)
| 2024年9月30日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | ||||||||||||||||||
| 資產 | ||||||||||||||||||||
| 財產與意外保險及再保險（Ark/Wm Outrigger） | ||||||||||||||||||||
| 固定到期投資 | $ | 1,461.2 | $ | 866.8 | $ | 775.0 | ||||||||||||||
| 普通股權證券 | 435.6 | 400.6 | 384.9 | |||||||||||||||||
| 短期投資 | 579.1 | 962.8 | 850.0 | |||||||||||||||||
| 其他長期投資 | 544.8 | 440.9 | 416.6 | |||||||||||||||||
| 總投資 | 3,020.7 | 2,671.1 | 2,426.5 | |||||||||||||||||
| 現金（限制性$3.3, $0.7, $0.3） | 148.8 | 90.5 | 129.6 | |||||||||||||||||
| 再保險應收款 | 748.0 | 442.0 | 538.4 | |||||||||||||||||
| 應收保險費 | 993.0 | 612.2 | 781.6 | |||||||||||||||||
| 遞延收購成本 | 199.7 | 145.3 | 178.7 | |||||||||||||||||
| 商譽和其他無形資產 | 292.5 | 292.5 | 292.5 | |||||||||||||||||
| 其他資產 | 175.8 | 125.0 | 66.9 | |||||||||||||||||
| 總財產與災難保險和再保險資產 | 5,578.5 | 4,378.6 | 4,414.2 | |||||||||||||||||
| 金融擔保（HG全球） | ||||||||||||||||||||
| 固定到期投資 | 636.1 | 1,012.3 | 932.2 | |||||||||||||||||
| 短期投資 | 34.6 | 70.6 | 80.1 | |||||||||||||||||
| 總投資 | 670.7 | 1,082.9 | 1,012.3 | |||||||||||||||||
| 現金 | 1.2 | 6.7 | 4.9 | |||||||||||||||||
| BAm盈餘票據，按公允價值計 | 411.1 | — | — | |||||||||||||||||
| 應收保險費 | 7.9 | 5.5 | 5.5 | |||||||||||||||||
| 遞延收購成本 | 83.2 | 40.1 | 38.5 | |||||||||||||||||
| 其他資產 | 27.8 | 36.8 | 22.2 | |||||||||||||||||
| 總金融擔保資產 | 1,201.9 | 1,172.0 | 1,083.4 | |||||||||||||||||
| 資產管理（庫杜） | ||||||||||||||||||||
| 短期投資 | 20.3 | 29.3 | 17.3 | |||||||||||||||||
| 其他長期投資 | 936.8 | 896.3 | 780.7 | |||||||||||||||||
| 總投資 | 957.1 | 925.6 | 798.0 | |||||||||||||||||
| 現金 | 76.7 | 1.4 | 5.4 | |||||||||||||||||
| 應計投資收益 | 15.7 | 17.6 | 15.8 | |||||||||||||||||
| 商譽和其他無形資產 | 8.0 | 8.3 | 8.4 | |||||||||||||||||
| 其他資產 | 36.6 | 6.5 | 8.3 | |||||||||||||||||
| 總資產管理資產 | 1,094.1 | 959.4 | 835.9 | |||||||||||||||||
| 財產和意外保險分銷（竹子） | ||||||||||||||||||||
| 固定到期投資 | 38.9 | — | — | |||||||||||||||||
| 短期投資 | 14.6 | — | — | |||||||||||||||||
| 總投資 | 53.5 | — | — | |||||||||||||||||
| 現金（受限 $67.7, $0.0, $0.0） | 91.1 | — | — | |||||||||||||||||
| 應收保費、佣金和費用 | 72.7 | — | — | |||||||||||||||||
| 商譽和其他無形資產 | 359.0 | — | — | |||||||||||||||||
| 其他資產 | 23.3 | — | — | |||||||||||||||||
| 總財產與責任保險分銷資產 | 599.6 | — | — | |||||||||||||||||
| 其他業務 | ||||||||||||||||||||
| 固定到期投資 | 286.1 | 230.2 | 270.7 | |||||||||||||||||
| 普通股權證券 | 219.8 | 137.8 | 252.1 | |||||||||||||||||
| 對MediaAlpha的投資 | 323.4 | 254.9 | 188.8 | |||||||||||||||||
| 短期投資 | 241.7 | 425.2 | 215.5 | |||||||||||||||||
| 其他長期投資 | 589.5 | 661.0 | 698.5 | |||||||||||||||||
| 總投資 | 1,660.5 | 1,709.1 | 1,625.6 | |||||||||||||||||
| 現金 | 28.2 | 23.8 | 22.9 | |||||||||||||||||
| 應收保險費 | 34.3 | — | — | |||||||||||||||||
| 商譽及其他無形資產 | 66.2 | 69.8 | 71.2 | |||||||||||||||||
| 其他資產 | 74.2 | 73.2 | 89.6 | |||||||||||||||||
| 其他業務的總資產 | 1,863.4 | 1,875.9 | 1,809.3 | |||||||||||||||||
| 總資產 | $ | 10,337.5 | $ | 8,385.9 | $ | 8,142.8 | ||||||||||||||
6
白山保險集團有限公司
簡明合併資產負債表（續）
(百萬)
(未經審計)
| 2024年9月30日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | ||||||||||||||||||
| 負債 | ||||||||||||||||||||
| 財產與意外保險及再保險（Ark/Wm Outrigger） | ||||||||||||||||||||
| 損失和損失調整費用準備金 | $ | 2,133.0 | $ | 1,605.1 | $ | 1,571.8 | ||||||||||||||
| 未賺取保險費 | 1,149.8 | 743.6 | 984.6 | |||||||||||||||||
| 債務 | 156.8 | 185.5 | 184.6 | |||||||||||||||||
| 應付再保險 | 230.2 | 81.1 | 146.3 | |||||||||||||||||
| 或有對價 | 141.5 | 94.0 | 62.1 | |||||||||||||||||
| 其他負債 | 188.9 | 166.8 | 132.0 | |||||||||||||||||
| 總財產與意外保險及再保險負債 | 4,000.2 | 2,876.1 | 3,081.4 | |||||||||||||||||
| 金融擔保（HG全球） | ||||||||||||||||||||
| 未賺取的保險費 | 287.0 | 325.8 | 312.3 | |||||||||||||||||
| 債務 | 147.3 | 146.9 | 146.8 | |||||||||||||||||
| 其他負債 | 19.6 | 59.0 | 59.9 | |||||||||||||||||
| 總金融擔保負債 | 453.9 | 531.7 | 519.0 | |||||||||||||||||
| 資產管理（Kudu） | ||||||||||||||||||||
| 債務 | 218.5 | 203.8 | 203.7 | |||||||||||||||||
| 其他負債 | 75.9 | 71.6 | 53.6 | |||||||||||||||||
| 資產管理總負債 | 294.4 | 275.4 | 257.3 | |||||||||||||||||
| 財產與責任保險分銷（竹子） | ||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用準備金 | 17.7 | — | — | |||||||||||||||||
| 未賺取保險費 | 29.9 | — | — | |||||||||||||||||
| 應付保費和佣金 | 93.7 | — | — | |||||||||||||||||
| 其他負債 | 30.7 | — | — | |||||||||||||||||
| 總財產與責任保險分銷負債 | 172.0 | — | — | |||||||||||||||||
| 其他業務 | ||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用準備金 | 8.1 | — | — | |||||||||||||||||
| 未賺取保險費 | 28.5 | — | — | |||||||||||||||||
| 債務 | 22.3 | 28.4 | 29.6 | |||||||||||||||||
| 應計激勵薪酬 | 64.5 | 87.7 | 64.0 | |||||||||||||||||
| 其他負債 | 33.8 | 25.0 | 27.3 | |||||||||||||||||
| 其他運營總負債 | 157.2 | 141.1 | 120.9 | |||||||||||||||||
| 總負債 | 5,077.7 | 3,824.3 | 3,978.6 | |||||||||||||||||
| 股權 | ||||||||||||||||||||
| 白山保險集團的普通股股東權益 | ||||||||||||||||||||
| 白山保險集團的普通股和實收資本 | 563.3 | 551.3 | 547.5 | |||||||||||||||||
| 留存收益 | 4,048.3 | 3,690.8 | 3,404.3 | |||||||||||||||||
| 累計其他全面收益（損失），稅後： | ||||||||||||||||||||
| 來自外幣轉換的未實現總收益（損失） | (1.0) | (1.6) | (2.7) | |||||||||||||||||
| 白山保險集團的普通股股東權益總計 | 4,610.6 | 4,240.5 | 3,949.1 | |||||||||||||||||
| 非控股權益 | 649.2 | 321.1 | 215.1 | |||||||||||||||||
| 總權益 | 5,259.8 | 4,561.6 | 4,164.2 | |||||||||||||||||
| 總負債及權益 | $ | 10,337.5 | $ | 8,385.9 | $ | 8,142.8 | ||||||||||||||
7
白山保險集團有限公司
每股賬面價值和調整後賬麪價值
(未經審計)
| 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | |||||||||||||||||||||||
| 每股賬面價值分子（以百萬計）： | ||||||||||||||||||||||||||
| 白山保險集團的普通股東權益 - GAAP每股賬面價值分子 | $ | 4,610.6 | $ | 4,422.6 | $ | 4,240.5 | $ | 3,949.1 | ||||||||||||||||||
HG Global的未賺保費準備金 (1) | 278.1 | 271.7 | 265.4 | 254.2 | ||||||||||||||||||||||
HG Global的淨遞延收購成本 (1) | (80.6) | (78.5) | (76.5) | (73.1) | ||||||||||||||||||||||
未來支付的時間價值折現 附屬BAm票據 (1) (2) | — | (84.7) | (87.9) | (90.2) | ||||||||||||||||||||||
| 調整後的每股賬面價值分子 | $ | 4,808.1 | $ | 4,531.1 | $ | 4,341.5 | $ | 4,040.0 | ||||||||||||||||||
| 每股賬面價值的分母（以千股爲單位）： | ||||||||||||||||||||||||||
| 流通普通股 - GAAP每股賬面價值 分母 | 2,568.1 | 2,568.3 | 2,560.5 | 2,560.5 | ||||||||||||||||||||||
| 未賺取的限制普通股 | (15.0) | (18.3) | (12.4) | (15.7) | ||||||||||||||||||||||
| 調整後的每股賬面價值分母 | 2,553.1 | 2,550.0 | 2,548.1 | 2,544.8 | ||||||||||||||||||||||
| GAAP每股賬面價值 | $ | 1,795.31 | $ | 1,722.02 | $ | 1,656.14 | $ | 1,542.36 | ||||||||||||||||||
| 調整後的每股賬面價值 | $ | 1,883.24 | $ | 1,776.89 | $ | 1,703.82 | $ | 1,587.59 | ||||||||||||||||||
(1) 金額反映白山保險集團在HG Global的優先股權益爲96.9%。 | ||||||||||||||||||||||||||
(2) 對於2024年7月1日之後的期間，白山保險集團在GAAP下以公允價值計量BAm盈餘票據，這一估計考慮了時間價值。 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | |||||||||||||||||||||||
| 季度至今每股GAAP賬面價值變化， 包括分紅派息： | 4.3 | % | (1.2) | % | 7.4 | % | 0.7 | % | ||||||||||||||||||
| 季度至今每股調整後賬麪價值變化， 包括分紅派息： | 6.0 | % | (1.1) | % | 7.3 | % | 0.7 | % | ||||||||||||||||||
| 截至當前年度的GAAP每股賬面值變化， 包括分紅派息： | 8.5 | % | 4.0 | % | 13.8 | % | 5.9 | % | ||||||||||||||||||
| 截至當前年度的調整後每股賬面值變化， 包括分紅派息： | 10.6 | % | 4.3 | % | 14.0 | % | 6.2 | % | ||||||||||||||||||
| 截至當前年度每股分紅派息 | $ | 1.00 | $ | 1.00 | $ | 1.00 | $ | 1.00 | ||||||||||||||||||
8
白山保險集團有限公司。
簡明合併經營報表
(百萬)
(未經審計)
| 截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
| 營業收入： | ||||||||||||||||||||||||||
| 財產與意外險 保險和再保險 (Ark/Wm Outrigger) | ||||||||||||||||||||||||||
| 已賺取保險費 | $ | 552.2 | $ | 498.9 | $ | 1,173.3 | $ | 1,047.3 | ||||||||||||||||||
| 淨投資收入 | 24.3 | 16.9 | 66.5 | 41.2 | ||||||||||||||||||||||
| 淨實現和未實現的投資收益（損失） | 53.2 | (6.6) | 84.1 | 35.9 | ||||||||||||||||||||||
| 其他營業收入 | 3.7 | 3.6 | 9.6 | (1.1) | ||||||||||||||||||||||
| 總財產和責任保險及再保險收入 | 633.4 | 512.8 | 1,333.5 | 1,123.3 | ||||||||||||||||||||||
| 金融擔保（HG全球） | ||||||||||||||||||||||||||
| 已賺保險費 | 7.5 | 7.9 | 24.3 | 23.3 | ||||||||||||||||||||||
| 淨投資收入 | 6.0 | 8.1 | 26.1 | 22.9 | ||||||||||||||||||||||
| 淨實現和未實現的投資收益（損失） | 22.5 | (24.1) | 8.1 | (17.0) | ||||||||||||||||||||||
| 來自BAm盈餘票據的利息收入 | 7.9 | — | 7.9 | — | ||||||||||||||||||||||
| BAm盈餘票據的公允價值變動 | 15.8 | — | 15.8 | — | ||||||||||||||||||||||
| BAM去並表的未實現損失 | (114.5) | — | (114.5) | — | ||||||||||||||||||||||
| 其他營業收入 | — | .7 | 1.1 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||
| 總金融擔保收入 | (54.8) | (7.4) | (31.2) | 31.2 | ||||||||||||||||||||||
| 資產管理（Kudu） | ||||||||||||||||||||||||||
| 淨投資收入 | 17.2 | 15.1 | 50.1 | 44.0 | ||||||||||||||||||||||
| 已實現和未實現投資收益（損失） | 29.5 | 11.2 | 77.5 | 45.4 | ||||||||||||||||||||||
| 其他營業收入 | .5 | — | .5 | — | ||||||||||||||||||||||
| 總的資產管理營業收入 | 47.2 | 26.3 | 128.1 | 89.4 | ||||||||||||||||||||||
| 財產與責任保險分銷（竹子） | ||||||||||||||||||||||||||
| 佣金和費用營業收入 | 42.7 | — | 97.3 | — | ||||||||||||||||||||||
| 已賺取的保險保費 | 10.6 | — | 27.0 | — | ||||||||||||||||||||||
| 其他營業收入 | 2.4 | — | 4.5 | — | ||||||||||||||||||||||
| 總的財產與責任保險分銷營業收入 | 55.7 | — | 128.8 | — | ||||||||||||||||||||||
| 其他經營 | ||||||||||||||||||||||||||
| 已賺取的保險保費 | 11.2 | — | 19.8 | — | ||||||||||||||||||||||
| 淨投資收入 | 9.6 | 8.0 | 27.9 | 22.0 | ||||||||||||||||||||||
| 淨實現和未實現的投資收益（損失） | 29.7 | 8.0 | 60.4 | 125.8 | ||||||||||||||||||||||
| 來自淨實現和未實現的投資收益（損失） 對MediaAlpha的投資 | 88.2 | (46.8) | 159.7 | (38.9) | ||||||||||||||||||||||
| 佣金和費用收入 | 4.1 | 3.5 | 11.1 | 10.0 | ||||||||||||||||||||||
| 其他營業收入 | 14.8 | 15.2 | 43.7 | 67.1 | ||||||||||||||||||||||
| 其他業務收入總額 | 157.6 | (12.1) | 322.6 | 186.0 | ||||||||||||||||||||||
| 營業收入總額 | $ | 839.1 | $ | 519.6 | $ | 1,881.8 | $ | 1,429.9 | ||||||||||||||||||
9
白山保險集團有限公司
經縮減合併的運營報表（續）
(百萬)
（未經審計）
| 截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
| 費用: | ||||||||||||||||||||||||||
| 財產與意外保險及再保險（Ark/Wm Outrigger） | ||||||||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用 | $ | 288.3 | $ | 265.8 | $ | 644.0 | $ | 581.1 | ||||||||||||||||||
| 收購費用 | 96.3 | 90.3 | 230.8 | 211.5 | ||||||||||||||||||||||
| 一般及行政費用 | 68.9 | 35.4 | 154.0 | 105.5 | ||||||||||||||||||||||
| 或有對價公允價值變動 | 34.2 | 17.0 | 47.5 | 16.8 | ||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 4.9 | 5.5 | 15.0 | 15.7 | ||||||||||||||||||||||
| 財產險和再保險總費用 | 492.6 | 414.0 | 1,091.3 | 930.6 | ||||||||||||||||||||||
| 金融擔保（HG Global） | ||||||||||||||||||||||||||
| 收購費用 | 1.9 | 2.1 | 6.3 | 6.3 | ||||||||||||||||||||||
| 一般及行政費用 | .3 | 17.5 | 34.8 | 49.7 | ||||||||||||||||||||||
| 利息費用 | 5.8 | 3.8 | 13.4 | 10.8 | ||||||||||||||||||||||
| 總金融擔保費用 | 8.0 | 23.4 | 54.5 | 66.8 | ||||||||||||||||||||||
| 資產管理（Kudu） | ||||||||||||||||||||||||||
| 一般及行政費用 | 3.6 | 4.5 | 10.5 | 12.3 | ||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 5.7 | 5.5 | 16.7 | 15.5 | ||||||||||||||||||||||
| 總資產管理費用 | 9.3 | 10.0 | 27.2 | 27.8 | ||||||||||||||||||||||
| 財產與意外保險分銷（Bamboo） | ||||||||||||||||||||||||||
| 經紀佣金費用 | 15.9 | — | 37.9 | — | ||||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用 | 4.4 | — | 14.5 | — | ||||||||||||||||||||||
| 收購費用 | 3.7 | — | 9.7 | — | ||||||||||||||||||||||
| 一般及行政費用 | 16.2 | — | 43.9 | — | ||||||||||||||||||||||
| 總的財產與意外險分銷費用 | 40.2 | — | 106.0 | — | ||||||||||||||||||||||
| 其他經營 | ||||||||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用 | 4.2 | — | 8.1 | — | ||||||||||||||||||||||
| 收購費用 | 4.5 | — | 7.1 | — | ||||||||||||||||||||||
| 銷售成本 | 7.6 | 8.0 | 22.2 | 33.5 | ||||||||||||||||||||||
| 一般及行政費用 | 32.9 | 42.2 | 126.4 | 130.7 | ||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | .3 | .9 | 1.6 | 2.9 | ||||||||||||||||||||||
| 其他運營總費用 | 49.5 | 51.1 | 165.4 | 167.1 | ||||||||||||||||||||||
| 總開支 | 599.6 | 498.5 | 1,444.4 | 1,192.3 | ||||||||||||||||||||||
| 稅前收入（損失） | 239.5 | 21.1 | 437.4 | 237.6 | ||||||||||||||||||||||
| 所得稅（費用）收益 | (11.6) | (7.3) | (28.9) | (19.4) | ||||||||||||||||||||||
| 淨利潤（虧損） | 227.9 | 13.8 | 408.5 | 218.2 | ||||||||||||||||||||||
| 歸屬於非控制性利益的淨（收入）損失 | (48.9) | 9.8 | (47.7) | 4.5 | ||||||||||||||||||||||
| 歸屬於白山保險集團的淨利潤（損失） 普通股東 | $ | 179.0 | $ | 23.6 | $ | 360.8 | $ | 222.7 | ||||||||||||||||||
10
白山保險集團有限公司
濃縮綜合收益表
(百萬)
(未經審計)
| 截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
| 歸屬於白山保險集團的淨利潤（虧損） 普通股股東 | $ | 179.0 | $ | 23.6 | $ | 360.8 | $ | 222.7 | ||||||||||||||||||
| 其他綜合收入（損失），扣除稅後 | 1.3 | (1.7) | 1.1 | .9 | ||||||||||||||||||||||
| 綜合收益（虧損） | 180.3 | 21.9 | 361.9 | 223.6 | ||||||||||||||||||||||
| 其他綜合收益（虧損）歸屬於 非控股權益 | (.5) | .7 | (.5) | (.1) | ||||||||||||||||||||||
| 綜合收益（虧損）歸屬於白山 白山保險集團的普通股東 | $ | 179.8 | $ | 22.6 | $ | 361.4 | $ | 223.5 | ||||||||||||||||||
白山保險集團有限公司
每股收益
(未經審計)
| 歸屬於白山保險集團的每股收益（虧損） 普通股東 | 截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的九個月 | ||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
| 基本每股收益（虧損） | $ | 69.68 | $ | 9.19 | $ | 140.66 | $ | 86.82 | ||||||||||||||||||
| 攤薄每股收益（虧損） | $ | 69.68 | $ | 9.19 | $ | 140.66 | $ | 86.82 | ||||||||||||||||||
| 每股已宣派分紅派息 | $ | — | $ | — | $ | 1.00 | $ | 1.00 | ||||||||||||||||||
11
白山保險集團有限公司
季度稅前收入（虧損）分部報表
(百萬)
(未經審計)
| 截至2024年9月30日的三個月 | Ark/Wm Outrigger | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ark | Wm Outrigger Re | HG Global | Kudu | Bamboo | 其他經營 | 總計 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 獲得的保險保費 | $ | 507.2 | $ | 45.0 | $ | 7.5 | $ | — | $ | 10.6 | $ | 11.2 | $ | 581.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
淨投資收入 (1) | 21.3 | 3.0 | 6.0 | 17.2 | .6 | 9.6 | 57.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
淨實現和未實現 投資收益（損失） (1) | 53.2 | — | 22.5 | 29.5 | .7 | 29.7 | 135.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨實現和未實現 投資收益（損失） 來自MediaAlpha的投資 | — | — | — | — | — | 88.2 | 88.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入來自 BAm多餘票據 | — | — | 7.9 | — | — | — | 7.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| BAm多餘票據的公允價值變動 票據 | — | — | 15.8 | — | — | — | 15.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未實現損失於去合併 BAM | — | — | (114.5) | — | — | — | (114.5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 佣金和費用收入 | — | — | — | — | 42.7 | 4.1 | 46.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他營業收入 | 3.7 | — | — | .5 | 1.1 | 14.8 | 20.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入總額 | 585.4 | 48.0 | (54.8) | 47.2 | 55.7 | 157.6 | 839.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 費用: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用 | 275.1 | 13.2 | — | — | 4.4 | 4.2 | 296.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收購費用 | 83.3 | 13.0 | 1.9 | — | 3.7 | 4.5 | 106.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 銷售成本 | — | — | — | — | — | 7.6 | 7.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 經紀人佣金費用 | — | — | — | — | 15.9 | — | 15.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般及行政費用 | 68.9 | — | .3 | 3.6 | 16.2 | 32.9 | 121.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 或有事項公允價值的變動 考慮 | 34.2 | — | — | — | — | — | 34.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 4.9 | — | 5.8 | 5.7 | — | .3 | 16.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總開支 | 466.4 | 26.2 | 8.0 | 9.3 | 40.2 | 49.5 | 599.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 稅前收入（損失） | $ | 119.0 | $ | 21.8 | $ | (62.8) | $ | 37.9 | $ | 15.5 | $ | 108.1 | $ | 239.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1) 竹子的淨投資收入和淨實現及未實現的投資收益（損失）被計入合併經營報表中的其他收入。
12
白山保險集團，有限公司。
本季度稅前收入（損失）分部門報表（續）
(百萬)
(未經審計)
| 截至2023年9月30日的三個月 | Ark/Wm Outrigger | HG Global | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ark | Wm Outrigger Re | HG Global | BAM | Kudu | 其他經營 | 總計 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 獲得的保險保費 | $ | 438.3 | $ | 60.6 | $ | 6.6 | $ | 1.3 | $ | — | $ | — | $ | 506.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨投資收入 | 13.9 | 3.0 | 4.3 | 3.8 | 15.1 | 8.0 | 48.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨實現和未實現 投資收益（損失） | (6.6) | — | (13.6) | (10.5) | 11.2 | 8.0 | (11.5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
淨實現和未實現 投資收益（損失） 來自對MediaAlpha的投資 | — | — | — | — | — | (46.8) | (46.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入（支出）來自 BAm盈餘票據 | — | — | 6.6 | (6.6) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 佣金及費用收入 | — | — | — | — | — | 3.5 | 3.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他營業收入 | 3.6 | — | — | .7 | — | 15.2 | 19.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入總額 | 449.2 | 63.6 | 3.9 | (11.3) | 26.3 | (12.1) | 519.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 費用: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用 | 258.5 | 7.3 | — | — | — | — | 265.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收購費用 | 71.0 | 19.3 | 2.0 | .1 | — | — | 92.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 銷售成本 | — | — | — | — | — | 8.0 | 8.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般及行政費用 | 35.3 | .1 | .5 | 17.0 | 4.5 | 42.2 | 99.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 或有對價公允價值變動 | 17.0 | — | — | — | — | — | 17.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 5.5 | — | 3.8 | — | 5.5 | .9 | 15.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總開支 | 387.3 | 26.7 | 6.3 | 17.1 | 10.0 | 51.1 | 498.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 稅前收入（虧損） | $ | 61.9 | $ | 36.9 | $ | (2.4) | $ | (28.4) | $ | 16.3 | $ | (63.2) | $ | 21.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
13
白山保險集團有限公司
截至2024年9月30日的年度各部分稅前收入（虧損）報表
(百萬)
(未經審計)
| 截至2024年9月的九個月 | 阿克/維姆外點 | HG全球 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 方舟 | Wm 奧特里格再保險 | HG全球 | BAM | 庫杜 | 竹子 | 其他經營 | 總計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 獲得的保險保費 | $ | 1,110.5 | $ | 62.8 | $ | 21.5 | $ | 2.8 | $ | — | $ | 27.0 | $ | 19.8 | $ | 1,244.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
淨投資收入 (1) | 57.6 | 8.9 | 17.3 | 8.8 | 50.1 | 1.5 | 27.9 | 172.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
淨實現和未實現 投資收益（損失） (1) | 84.1 | — | 13.2 | (5.1) | 77.5 | .6 | 60.4 | 230.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨實現和未實現 投資收益（損失） 來自於MediaAlpha的投資 | — | — | — | — | — | — | 159.7 | 159.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 來自於的利息收入（費用） BAm盈餘票據 | — | — | 21.1 | (13.2) | — | — | — | 7.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| BAm盈餘票據的公允價值變動 票據 | — | — | 15.8 | — | — | — | — | 15.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 去合併造成的未實現損失 BAM的 | — | — | (114.5) | — | — | — | — | (114.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 佣金和手續費收入 | — | — | — | — | — | 97.3 | 11.1 | 108.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他營業收入 | 9.6 | — | — | 1.1 | .5 | 2.4 | 43.7 | 57.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入總額 | 1,261.8 | 71.7 | (25.6) | (5.6) | 128.1 | 128.8 | 322.6 | 1,881.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 費用: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 損失和損失調整費用 | 630.4 | 13.6 | — | — | — | 14.5 | 8.1 | 666.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收購費用 | 212.9 | 17.9 | 5.9 | .4 | — | 9.7 | 7.1 | 253.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 銷售成本 | — | — | — | — | — | — | 22.2 | 22.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 經紀佣金費用 | — | — | — | — | — | 37.9 | — | 37.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般及行政費用 | 153.9 | .1 | 1.3 | 33.5 | 10.5 | 43.9 | 126.4 | 369.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 或有事項公允價值變動 對價 | 47.5 | — | — | — | — | — | — | 47.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 15.0 | — | 13.4 | — | 16.7 | — | 1.6 | 46.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總開支 | 1,059.7 | 31.6 | 20.6 | 33.9 | 27.2 | 106.0 | 165.4 | 1,444.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 稅前收入（損失） | $ | 202.1 | $ | 40.1 | $ | (46.2) | $ | (39.5) | $ | 100.9 | $ | 22.8 | $ | 157.2 | $ | 437.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) 竹子的淨投資收入以及淨實現和未實現的投資收益（損失）包含在合併經營報表的其他營業收入中。
14
白山保險集團有限公司
截至2023年10月的稅前收入（虧損）年度分段報表（續）
(百萬)
(未經審計)
| 截至2023年9月30日的九個月 | Ark/Wm Outrigger | HG 全球 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ark | Wm Outrigger Re | HG 全球 | BAM | Kudu | 其他經營 | 總計 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 獲得的保險費 | $ | 971.9 | $ | 75.4 | $ | 19.4 | $ | 3.9 | $ | — | $ | — | $ | 1,070.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨投資收入 | 33.5 | 7.7 | 12.4 | 10.5 | 44.0 | 22.0 | 130.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨實現和未實現 投資收益（損失） | 35.9 | — | (11.4) | (5.6) | 45.4 | 125.8 | 190.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨實現和未實現 投資收益（損失） 來自對MediaAlpha的投資 | — | — | — | — | — | (38.9) | (38.9) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入（支出）來自 BAm盈餘債券 | — | — | 19.7 | (19.7) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 佣金和費用收入 | — | — | — | — | — | 10.0 | 10.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他營業收入 | (1.1) | — | — | 2.0 | — | 67.1 | 68.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入總額 | 1,040.2 | 83.1 | 40.1 | (8.9) | 89.4 | 186.0 | 1,429.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 費用: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 損失和損失調整費用 | 573.2 | 7.9 | — | — | — | — | 581.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收購費用 | 189.3 | 22.2 | 5.6 | .7 | — | — | 217.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 銷售成本 | — | — | — | — | — | 33.5 | 33.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般及行政費用 | 105.3 | .2 | 1.9 | 47.8 | 12.3 | 130.7 | 298.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
或有負債公允價值變動 考慮因素 | 16.8 | — | — | — | — | — | 16.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 15.7 | — | 10.8 | — | 15.5 | 2.9 | 44.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總開支 | 900.3 | 30.3 | 18.3 | 48.5 | 27.8 | 167.1 | 1,192.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 稅前收入（損失） | $ | 139.9 | $ | 52.8 | $ | 21.8 | $ | (57.4) | $ | 61.6 | $ | 18.9 | $ | 237.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||
15
白山保險集團有限公司
選定財務數據
(單位：百萬美元)
(未經審計)
| 阿克/白山保險集團 | 截至2024年9月30日的三個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 阿克 | 白山 Outrigger Re | 剔除 | 總計 | |||||||||||||||||||||||
| 保險費： | ||||||||||||||||||||||||||
| 總承保保費 | $ | 373.6 | $ | 8.8 | $ | (8.8) | $ | 373.6 | ||||||||||||||||||
| 淨承保保費 | $ | 330.6 | $ | 8.8 | $ | — | $ | 339.4 | ||||||||||||||||||
| 淨賺取保費 | $ | 507.2 | $ | 45.0 | $ | — | $ | 552.2 | ||||||||||||||||||
| 保險費用： | ||||||||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用 | $ | 275.1 | $ | 13.2 | $ | — | $ | 288.3 | ||||||||||||||||||
| 收購費用 | 83.3 | 13.0 | — | 96.3 | ||||||||||||||||||||||
其他承保費用 (1) | 40.3 | — | — | 40.3 | ||||||||||||||||||||||
| 總保險費用 | $ | 398.7 | $ | 26.2 | $ | — | $ | 424.9 | ||||||||||||||||||
| 保險比率: | ||||||||||||||||||||||||||
| 損失和損失調整費用 | 54.2 | % | 29.3 | % | — | % | 52.2 | % | ||||||||||||||||||
| 獲取費用 | 16.4 | 28.9 | — | 17.4 | ||||||||||||||||||||||
| 其他承保費用 | 7.9 | — | — | 7.3 | ||||||||||||||||||||||
| 綜合比率 | 78.5 | % | 58.2 | % | — | % | 76.9 | % | ||||||||||||||||||
(1) 包含在合併運營報表的一般和管理費用中。
| 阿克/沃姆外緣 | 截至2023年9月30日的三個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 阿克 | 威廉姆 外派再保險 | 消除 | 總計 | |||||||||||||||||||||||
| 保險費用： | ||||||||||||||||||||||||||
| 總承保保費 | $ | 251.2 | $ | 6.0 | $ | (6.0) | $ | 251.2 | ||||||||||||||||||
| 淨承保保費 | $ | 225.0 | $ | 6.0 | $ | — | $ | 231.0 | ||||||||||||||||||
| 淨賺保費 | $ | 438.3 | $ | 60.6 | $ | — | $ | 498.9 | ||||||||||||||||||
| 保險費用： | ||||||||||||||||||||||||||
| 損失和調整損失費用 | $ | 258.5 | $ | 7.3 | $ | — | $ | 265.8 | ||||||||||||||||||
| 收購費用 | 71.0 | 19.3 | — | 90.3 | ||||||||||||||||||||||
其他承保費用 (1) | 25.5 | — | — | 25.5 | ||||||||||||||||||||||
| 總保險費用 | $ | 355.0 | $ | 26.6 | $ | — | $ | 381.6 | ||||||||||||||||||
| 保險比率： | ||||||||||||||||||||||||||
| 損失和調整損失費用 | 59.0 | % | 12.0 | % | — | % | 53.3 | % | ||||||||||||||||||
| 收購費用 | 16.2 | 31.8 | — | 18.1 | ||||||||||||||||||||||
| 其他承保費用 | 5.8 | — | — | 5.1 | ||||||||||||||||||||||
| 綜合比率 | 81.0 | % | 43.8 | % | — | % | 76.5 | % | ||||||||||||||||||
(1) 在合併運營報表中的一般及行政費用中包含。
16
白山保險集團，有限公司。
選定的財務數據（續）
(單位：百萬美元)
(未經審計)
| 阿克/威爾姆 溢價環 | 截至2024年9月的九個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 阿克 | 威爾姆 溢價再保險 | 消除 | 總計 | |||||||||||||||||||||||
| 保險費: | ||||||||||||||||||||||||||
| 毛保費 | $ | 1,942.7 | $ | 82.0 | $ | (82.0) | $ | 1,942.7 | ||||||||||||||||||
| 淨保費 | $ | 1,358.2 | $ | 82.0 | $ | — | $ | 1,440.2 | ||||||||||||||||||
| 已賺保費 | $ | 1,110.5 | $ | 62.8 | $ | — | $ | 1,173.3 | ||||||||||||||||||
| 保險費用： | ||||||||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用 | $ | 630.4 | $ | 13.6 | $ | — | $ | 644.0 | ||||||||||||||||||
| 收購費用 | 212.9 | 17.9 | — | 230.8 | ||||||||||||||||||||||
其他承保費用 (1) | 103.9 | — | — | 103.9 | ||||||||||||||||||||||
| 保險費用合計 | $ | 947.2 | $ | 31.5 | $ | — | $ | 978.7 | ||||||||||||||||||
| 保險比率： | ||||||||||||||||||||||||||
| 賠償和賠償調整費用 | 56.8 | % | 21.7 | % | — | % | 54.9 | % | ||||||||||||||||||
| 獲取費用 | 19.2 | 28.5 | — | 19.7 | ||||||||||||||||||||||
| 其他承保費用 | 9.4 | — | — | 8.9 | ||||||||||||||||||||||
| 綜合比率 | 85.4 | % | 50.2 | % | — | % | 83.5 | % | ||||||||||||||||||
(1) 包含在合併運營報表中的一般和管理費用內。
| Ark/Wm Outrigger | 截至2023年9月30日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 方舟 | 威姆 外緣再保險 | 消除 | 總計 | |||||||||||||||||||||||
| 保險費： | ||||||||||||||||||||||||||
| 毛書面保費 | $ | 1,666.7 | $ | 108.4 | $ | (108.4) | $ | 1,666.7 | ||||||||||||||||||
| 淨書面保費 | $ | 1,198.0 | $ | 108.4 | $ | — | $ | 1,306.4 | ||||||||||||||||||
| 淨賺保費 | $ | 971.9 | $ | 75.4 | $ | — | $ | 1,047.3 | ||||||||||||||||||
| 保險費用： | ||||||||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用 | $ | 573.2 | $ | 7.9 | $ | — | $ | 581.1 | ||||||||||||||||||
| 收購費用 | 189.3 | 22.2 | — | 211.5 | ||||||||||||||||||||||
其他承保費用 (1) | 78.5 | — | — | 78.5 | ||||||||||||||||||||||
| 總保險費用 | $ | 841.0 | $ | 30.1 | $ | — | $ | 871.1 | ||||||||||||||||||
| 保險比率： | ||||||||||||||||||||||||||
| 損失及損失調整費用 | 59.0 | % | 10.5 | % | — | % | 55.5 | % | ||||||||||||||||||
| 收購費用 | 19.5 | 29.4 | — | 20.2 | ||||||||||||||||||||||
| 其他承保費用 | 8.1 | — | — | 7.5 | ||||||||||||||||||||||
| 綜合比例 | 86.6 | % | 39.9 | % | — | % | 83.2 | % | ||||||||||||||||||
(1) 合併運營報表中的一般及管理費用
17
白山保險集團有限公司
選定財務數據（續）
(單位：百萬美元)
(未經審計)
| 截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||
| HG Global | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| 假設的面值： | ||||||||||||||||||||||||||
假設的主要市場政策面值 (1) | $ | 582.3 | $ | 552.7 | $ | 1,760.3 | $ | 1,310.8 | ||||||||||||||||||
假設的次級市場政策面值 (1) | 106.1 | 91.6 | 252.0 | 283.1 | ||||||||||||||||||||||
| 假設的政策總面值 | $ | 688.4 | $ | 644.3 | $ | 2,012.3 | $ | 1,593.9 | ||||||||||||||||||
| 再保險保費： | ||||||||||||||||||||||||||
| 來自初級市場的毛保費 | $ | 9.8 | $ | 8.6 | $ | 23.5 | $ | 19.4 | ||||||||||||||||||
| 來自二級市場的毛保費 | 4.2 | 5.6 | 11.0 | 12.5 | ||||||||||||||||||||||
| 總毛保費 | 14.0 | 14.2 | 34.5 | 31.9 | ||||||||||||||||||||||
| 支付的分保佣金 | $ | 4.1 | $ | 4.4 | $ | 10.1 | $ | 9.7 | ||||||||||||||||||
| 扣除支付的分保佣金後的總毛保費 | $ | 9.9 | $ | 9.8 | $ | 24.4 | $ | 22.2 | ||||||||||||||||||
| 已賺保費 | $ | 7.5 | $ | 6.6 | $ | 21.5 | $ | 19.4 | ||||||||||||||||||
| 定價： | ||||||||||||||||||||||||||
| 來自初級市場的毛定價 | 168個點子 | 156個點子 | 133個點子 | 148個點子 | ||||||||||||||||||||||
| 來自二級市場的毛定價 | 396個點子 | 611個點子 | 437個點子 | 442個點子 | ||||||||||||||||||||||
| 總毛定價 | 203個點子 | 220個點子 | 171個點子 | 200個點子 | ||||||||||||||||||||||
| 扣除已支付的轉委佣金後的總定價 | 144個點子 | 152個點子 | 121個點子 | 139個點子 | ||||||||||||||||||||||
(1) 對於資本增值債券，面值調整爲當前利息支付債券的估計等效面值。
| HG Global | 截至 2024年9月30日 | 截至 2023年12月31日 | 截至 2023年9月30日 | |||||||||||||||||
| 未賺取的保費 | $ | 287.0 | $ | 273.9 | $ | 262.3 | ||||||||||||||
| 遞延管理費用 | $ | 83.2 | $ | 79.0 | $ | 75.4 | ||||||||||||||
18
白山保險集團有限公司
精選財務數據（續）
(單位：百萬美元)
(未經審計)
| 庫杜 | 截至2023年9月30日的三個月 | 截至2024年9月30日的三個月 | 截至2023年9月30日的九個月 | 截至2024年9月的九個月 | 截至2024年9月30日的十二個月 | |||||||||||||||||||||||||||
淨投資收益 (1) | $ | 15.1 | $ | 17.2 | $ | 44.0 | $ | 50.1 | $ | 77.1 | ||||||||||||||||||||||
| 淨實現及未實現投資收益（損失） | 11.2 | 29.5 | 45.4 | 77.5 | 138.2 | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他營業收入 | — | .5 | — | .5 | .5 | |||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入總額 | 26.3 | 47.2 | 89.4 | 128.1 | 215.8 | |||||||||||||||||||||||||||
| 一般及行政費用 | 4.5 | 3.6 | 12.3 | 10.5 | 17.6 | |||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 5.5 | 5.7 | 15.5 | 16.7 | 22.4 | |||||||||||||||||||||||||||
| 總開支 | 10.0 | 9.3 | 27.8 | 27.2 | 40.0 | |||||||||||||||||||||||||||
| GAAP稅前收入（損失） | 16.3 | 37.9 | 61.6 | 100.9 | 175.8 | |||||||||||||||||||||||||||
| 所得稅（費用）收益 | (4.6) | (9.2) | (13.9) | (18.3) | (36.3) | |||||||||||||||||||||||||||
| 公認會計原則淨利潤（虧損） | 11.7 | 28.7 | 47.7 | 82.6 | 139.5 | |||||||||||||||||||||||||||
| 加回： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 5.5 | 5.7 | 15.5 | 16.7 | 22.4 | |||||||||||||||||||||||||||
| 所得稅費用（收益） | 4.6 | 9.2 | 13.9 | 18.3 | 36.3 | |||||||||||||||||||||||||||
| 折舊費用 | .1 | .1 | .1 | .1 | .1 | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他無形資產攤銷 | — | — | .2 | .2 | .3 | |||||||||||||||||||||||||||
| 息稅折舊攤銷前利潤 | 21.9 | 43.7 | 77.4 | 117.9 | 198.6 | |||||||||||||||||||||||||||
| 排除： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已實現和未實現的投資（收益）損失 | (11.2) | (29.5) | (45.4) | (77.5) | (138.2) | |||||||||||||||||||||||||||
| 非現金股權基礎的補償費用 | — | — | — | — | 1.0 | |||||||||||||||||||||||||||
| 交易費用 | 1.1 | .2 | 2.4 | .3 | 1.4 | |||||||||||||||||||||||||||
| 調整後的EBITDA | $ | 11.8 | $ | 14.4 | $ | 34.4 | $ | 40.7 | $ | 62.8 | ||||||||||||||||||||||
| 調整以年化部分年度來自參與合同的收入 | 1.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 調整以剔除來自已出售參與合同的部分年度收入 | (1.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 年化調整後的EBITDA | $ | 62.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP淨投資收入 (1) | $ | 77.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 對參與合同所獲得的部分年度營收進行年化調整 | 1.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 對出售參與合同所產生的部分年度營收進行調整 | (1.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 年化營收 | $ | 77.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 提取的淨股本 | $ | 351.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 提取的債務資本 | 210.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
提取並投資的總淨資本 (2) | $ | 561.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP淨投資收入收益率 | 13.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 現金收入收益率 | 13.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||
(1) 淨投資收入包括來自參與合同的收入和短期及其他長期投資的收入。
(2) 總淨資本提取代表已提取和投資的股權和債務資本減去累計分配。
19
白山保險集團有限公司
選定的基本數據（續）
(百萬)
(未經審計)
| 截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 庫杜 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
庫杜的參與合同的初始餘額 (1) | $ | 901.3 | $ | 737.1 | $ | 890.5 | $ | 695.9 | ||||||||||||||||||
對參與合同的貢獻 (2) | — | 26.7 | .2 | 144.1 | ||||||||||||||||||||||
出售參與合同的收入 (2) (3) | — | — | (37.5) | (110.4) | ||||||||||||||||||||||
已實現和未實現的投資收益（損失） 已出售和待售的參與合同 (4) | — | (.6) | (6.3) | (1.8) | ||||||||||||||||||||||
未實現投資收益（損失） 合同 - 所有其他 (5) | 29.3 | 12.1 | 83.7 | 47.5 | ||||||||||||||||||||||
Kudu參與合同的期末餘額 (1) | $ | 930.6 | $ | 775.3 | $ | 930.6 | $ | 775.3 | ||||||||||||||||||
(1) 截至2023年9月30日、2024年1月1日和2024年9月30日，Kudu的其他長期投資還包括與私募債務工具相關的$5.4、$5.8和$6.2。
(2) 包括截至2023年9月30日的九個月內，參與合同的非現金貢獻（收入）$35.8。
(3) 包括截至2024年9月30日的九個月內，參與合同銷售的應收收益$28.6。
(4) 包括從參與合同中確認的已實現和未實現投資收益（損失），從合同被分類爲待售的季度開始計算。
(5) 包括從(i) 進行中的參與合同和(ii) 在被分類爲待售之前的參與合同中確認的未實現投資收益（損失）。
20
白山保險集團有限公司
精選財務數據（續）
(百萬)
(未經審計)
| 竹子 | 截至2024年9月30日的三個月 | 截至2024年9月的九個月 | ||||||||||||
| 佣金和費用收入 | $ | 42.7 | $ | 97.3 | ||||||||||
| 賺取的保險保險費 | 10.6 | 27.0 | ||||||||||||
| 其他營業收入 | 2.4 | 4.5 | ||||||||||||
| 營業收入總額 | 55.7 | 128.8 | ||||||||||||
| 經紀人佣金費用 | 15.9 | 37.9 | ||||||||||||
| 損失及損失調整費用 | 4.4 | 14.5 | ||||||||||||
| 收購費用 | 3.7 | 9.7 | ||||||||||||
| 一般及行政費用 | 16.2 | 43.9 | ||||||||||||
| 總開支 | 40.2 | 106.0 | ||||||||||||
| 公認會計原則稅前收入（損失） | 15.5 | 22.8 | ||||||||||||
| 所得稅（費用）收益 | (2.7) | (4.2) | ||||||||||||
| GAAP淨利潤（虧損） | 12.8 | 18.6 | ||||||||||||
| 排除： | ||||||||||||||
| 淨（收入）虧損，竹子保險 | (1.9) | (1.9) | ||||||||||||
| MGA淨利潤（虧損） | 10.9 | 16.7 | ||||||||||||
| 加回： | ||||||||||||||
| 所得稅費用（收益） | 2.7 | 4.2 | ||||||||||||
| 折舊費用 | .1 | .1 | ||||||||||||
| 其他無形資產攤銷 | 3.9 | 12.4 | ||||||||||||
| MGA EBITDA | 17.6 | 33.4 | ||||||||||||
| 排除： | ||||||||||||||
| 非現金股權報酬費用 | .4 | 1.0 | ||||||||||||
| 軟件實施費用 | .5 | 1.4 | ||||||||||||
| 重組費用 | .1 | .7 | ||||||||||||
| MGA 調整後 EBITDA | $ | 18.6 | $ | 36.5 | ||||||||||
21
G監管
本收益發布包含已從其最可比的GAAP財務指標中調整的非GAAP財務指標。
•每股調整賬面價值是一個非GAAP財務指標，通過調整(i) GAAP每股賬面價值的分子和(ii) 普通流通股的分母得出，具體如下所述。
GAAP每股賬面價值的分子在(i) 2024年7月1日之前的期間進行調整，包括由於現金本金和利息支付的建模時間而產生的貨幣時間價值折扣；(ii) 針對所有期間，補回HG Global的遞延收購成本後的未賺取保費準備金。
根據GAAP，在2024年7月1日之前的期間，BAm剩餘票據，包括應計利息應收款，被分類爲按名義價值計入的公司內部票據，沒有考慮貨幣時間價值，並在合併中被抵消。基於預測BAm剩餘票據到期的運營結果的債務服務模型，BAm剩餘票據的現值，包括應計利息，使用8%的折扣率估計爲少於2024年6月30日、2023年12月31日和2023年9月30日的名義GAAP賬面價值的$8700萬、$9100萬和$9300萬。對於2024年7月1日之後的期間，白山保險集團在GAAP下以公允價值計入BAm剩餘票據，且不再單獨對調整賬面價值進行貨幣時間價值的調整。
截至2024年9月30日、2024年6月30日、2023年12月31日和2023年9月30日，HG Global的未賺取保費準備金在扣除遞延收購成本後分別爲$20400萬、$19900萬、$19500萬和$18700萬。
白山保險集團認爲，這些調整對於管理層和投資者分析HG Global的內在價值，包括BAm剩餘票據的價值和HG Re（HG Global的再保險子公司）在保有業務的價值是有用的。
用於計算每股調整賬面價值的分母等於調整後排除未賺取限制普通股的普通股流通總數，其補償成本在計算時尚未攤銷。限制普通股在其歸屬期內按直線法獲得。GAAP每股賬面價值與每股調整賬面價值的對賬包括在第8頁。
22
•BAm盈餘票據的價值用於調整賬面價值目的，這是一個非GAAP財務指標，來源於2024年7月1日之前的期間，通過調整名義GAAP賬面價值，考慮了在BAm去合併之前的每股調整賬面價值計算中包含的時間價值折扣。以下是名義GAAP賬面價值與BAm盈餘票據價值用於調整賬面價值目的之間的對賬。所披露的金額爲非控制性權益的總額。白山認爲這個非GAAP財務指標對管理層和投資者分析白山受BAm盈餘票據價值在去合併前後影響是有用的。
| 百萬 | 2024年6月30日 | 2024年7月1日 | 2024年9月30日 | |||||||||||||||||
名義GAAP賬面價值 (1) | $ | 501.9 | $ | 501.9 | $ | 509.8 | ||||||||||||||
| 減去GAAP公允價值折扣 | — | (114.5) | (98.7) | |||||||||||||||||
| GAAP賬面價值 | 501.9 | 387.4 | 411.1 | |||||||||||||||||
截至2024年6月30日的時間價值折扣 (2) (3) | (87.4) | — | — | |||||||||||||||||
調整後的BAm盈餘票據的價值 書面價值用途 (2) | $ | 414.5 | $ | 387.4 | $ | 411.1 | ||||||||||||||
(1) BAm盈餘票據的名義賬面價值包括本金和應收利息。
(2) 在2024年7月1日之後的期間，白山保險集團根據GAAP以公允價值計量BAm盈餘票據，並且不再有單獨的時間價值調整用於調整賬面價值的目的。
(3) 請參見第22頁的非GAAP指標每股調整賬面價值。
•Kudu的EBITDA、調整後的EBITDA、年化調整後的EBITDA、年化營業收入和現金收入收益率爲非GAAP財務指標。
EBITDA是一個非GAAP財務指標，它將債務的利息支出、所得稅（費用）收益、以及其他無形資產的折舊和攤銷加回到GAAP淨利潤（損失）中。
調整後EBITDA是一種非GAAP財務指標，它排除了GAAP淨利潤（虧損）中某些其他項目，此外還增加了用於計算EBITDA的項目。這些項目與（i）Kudu的營業收入和收益參與合同中的淨實現和未實現投資收益（損失），（ii）非現金股權基礎補償費用，以及（iii）交易費用有關。以下是每個項目的描述：
•淨實現和未實現投資收益（損失） - 代表在Kudu的營業收入和收益參與合同上記錄的淨未實現投資收益和損失，這些是根據GAAP以公允價值記錄的，以及在該期間出售的參與合同的實現投資收益和損失。
•非現金股權基礎補償費用 - 代表與Kudu管理補償相關的非現金費用，這些費用以Kudu的股權單位結算。
•交易費用 - 代表與Kudu的併購活動直接相關的費用，例如外部律師、銀行家、諮詢和招股代理費用，這些費用不被資本化，而是根據GAAP作爲費用處理。
年化調整後EBITDA是一種非GAAP財務指標，它（i）年化與Kudu在過去12個月內獲得的營業收入和收益參與合同相關的部分年份營業收入，並且（ii）去除與過去12個月內出售的營業收入和收益參與合同相關的部分年份營業收入。
年化營收是一個非GAAP財務指標，它將年化調整後的EBITDA與GAAP淨投資收入的調整相加。
現金營收收益率是一個非GAAP財務指標，用年化營收作爲總淨資本抽取和投資的百分比得出。
23
白山保險集團認爲這些非GAAP財務指標對管理層和投資者評估Kudu的表現很有用。白山保險集團還認爲年化調整後的EBITDA對管理層和投資者理解Kudu業務在任何12個月期末的完整盈利狀況很有幫助。有關Kudu GAAP淨利潤（損失）與EBITDA、調整後的EBITDA和年化調整後的EBITDA的調節，以及Kudu GAAP淨投資收入與年化營收的調節，請參見第19頁。
•Bamboo的MGA稅前收入（損失）、MGA淨收入（損失）、MGA EBITDA和MGA調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。
MGA稅前收入（損失）和MGA淨收入（損失）是非GAAP財務指標，排除了在GAAP下合併的Bamboo Captive的結果，即Bamboo的合併GAAP稅前收入（損失）和淨收入（損失）。以下表格展示了從Bamboo的合併GAAP稅前收入（損失）到MGA稅前收入（損失）的調節：
| 百萬 | 截至2024年9月30日的三個月 | 截至2024年9月的九個月 | |||||||||
| 竹子的合併GAAP稅前收入（損失） | $ | 15.5 | $ | 22.8 | |||||||
| 移除稅前（收入）損失，竹子自保 | (1.9) | (1.9) | |||||||||
| MGA稅前收入（損失） | $ | 13.6 | $ | 20.9 | |||||||
MGA EBITDA是一項非GAAP財務指標，加入債務的利息費用、所得稅（費用）收益、其他無形資產的折舊和攤銷，以計算MGA淨利潤（損失）。
MGA調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標，排除了在GAAP淨利潤（損失）中某些其他項目，此外還加回計算MGA EBITDA的項目。這些項目涉及（i）非現金股權激勵費用，（ii）軟件實施費用和（iii）重組費用。以下是每個項目的描述：
•非現金股權激勵費用 - 表示與竹子管理層薪酬相關的非現金費用，這些費用以竹子的股權單位結算。
•軟件實施費用 - 代表與竹子實施新軟件直接相關的成本。
•重組費用 - 代表與竹子公司重組和資本規劃活動以及新市場開發直接相關的成本。
白山相信這些非GAAP財務指標對管理層和投資者評估竹子的業績是有用的。請見第21頁，了解竹子合併GAAP淨利潤（損失）與MGA淨利潤（損失）、MGA EBITDA及MGA調整後的EBITDA之間的調整情況。
24
•不包括MediaAlpha的總合並投資組合回報和不包括MediaAlpha的總股權投資組合回報是非GAAP財務指標，剔除了白山對MediaAlpha投資的淨投資收入和已實現及未實現的投資收益（損失）。白山認爲這些指標對於管理層和投資者顯示白山投資組合和股權投資組合的基本表現是有用的，而不考慮白山對MediaAlpha的投資。以下表格展示了GAAP與報告百分比之間的調整：
| 截至9月30日的三個月 | 截至9月30日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
| 總合並投資組合回報 | 4.6 | % | (0.2) | % | 9.4 | % | 5.3 | % | ||||||||||||||||||
| 移除MediaAlpha | (1.3) | % | 0.8 | % | (2.5) | % | 1.0 | % | ||||||||||||||||||
| 除去MediaAlpha的總合並投資組合回報 | 3.3 | % | 0.6 | % | 6.9 | % | 6.3 | % | ||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日的三個月 | ||||||||
| 總股票投資組合回報 | 6.5 | % | ||||||
| 移除MediaAlpha | (2.7) | % | ||||||
| 除去MediaAlpha的總股票投資組合回報 | 3.8 | % | ||||||
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根據1995年《私人證券訴訟改革法案》的安全港聲明
本業績發佈可能包含按1933年證券法第27A條及1934年證券交易法第21E條的定義而言的「前瞻性聲明」。除歷史事實聲明外，發佈中包含或引用的所有聲明，均涉及白山保險集團期待或預測將來可能發生的活動、事件或發展，都是前瞻性聲明。「可能」、「將」、「相信」、「打算」、「期待」、「預期」、「項目」、「估計」、「預測」等類似表達也旨在識別前瞻性聲明。這些前瞻性聲明包括，除其他外，與白山保險集團相關的聲明：
•每股賬面價值的變動、調整後的每股賬面價值或股本回報率；
•業務策略；
•財務和運營目標或計劃；
•已發生的損失及損失調整費用及其損失和損失調整費用準備金的充足性以及相關的再保險；
•White Mountains或其業務的收入、淨利潤（或虧損）、每股收益（或虧損）、EBITDA、調整後的EBITDA、分紅、市場份額或其他財務預測的預估；
•其業務和運營的擴展和增長；以及
•未來的資本支出。
這些陳述基於White Mountains根據其經驗和對歷史趨勢、當前狀況以及預期未來發展的感知所做出的某些假設和分析，以及在特定情況下被認爲合適的其他因素。然而，實際結果和進展是否符合其預期和預測，仍然受到風險和不確定性的影響，這可能導致實際結果與預期存在重大差異，包括：
•在白山保險集團向證券交易委員會提交的文件中不時描述的風險，包括但不限於白山保險集團截至2023年12月31日的財政年度的10-K年報;
•由於災難性事件引發的索賠，例如颶風、風暴、地震、洪水、野火、龍捲風、海嘯、惡劣天氣、公共衛生危機、恐怖襲擊、戰爭和類戰爭行爲、爆炸、基礎設施故障或網絡攻擊;
•記錄的損失準備金隨後證明不足;
•白山保險集團對MediaAlpha的投資市場價值;
•COVID-19大流行帶來的趨勢和不確定性，包括對保險公司在COVID-19大流行相關索賠中提供的保險覆蓋範圍的司法解釋;
•可能呈現給它並被追求的業務機會（或缺乏機會）;
•評級機構採取的行動，例如財務實力或信用評級下調或將評級置於負面觀察;
•資本和融資的持續可用性;
•前端和再保險能力的持續可用性；
•一般經濟、市場或商業條件的惡化，包括由於傳染病疫情（包括COVID-19大流行）及相應的緩解措施；
•競爭力因素，包括其他保險公司的行爲；
•適用於白山保險集團、其競爭對手或客戶的國內或國外法律或法規的變更或其解釋；以及
•其他因素，其中大多數超出白山保險集團的控制範圍。
因此，本業績發佈中所做的所有前瞻性聲明均受到這些警示性聲明的限制，無法確保白山保險集團預計的實際結果或進展會實現，或者即使大部分實現，它們對白山保險集團或其業務或運營也會產生預期的後果或影響。白山保險集團不承擔任何公開更新此類前瞻性聲明的義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
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