SUPPLEMENTAL INFORMATION Q3 2024 November 7, 2024 Exhibit 99.2
FORWARD LOOKING STATEMENTS In addition to historical information, this presentation may contain a number of “forward-looking statements” as defined in the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, which are subject to known and unknown risks, uncertainties and other important factors that may cause actual results to be materially different from the statements made herein. All statements other than statements of historical fact are forward-looking statements. Forward-looking statements discuss our current expectations and projections relating to our financial position, results of operations, plans, objectives, future performance and business. You can identify forward-looking statements by the fact that they do not relate strictly to any historical or current facts. These statements may include words such as “aim,” “anticipate,” “believe,” “estimate,” “expect,” “forecast,” “future,” “intend,” “outlook,” “potential,” “project,” “projection,” “plan,” “seek,” “may,” “could,” “would,” “will,” “should,” “can,” “can have,” “likely,” the negatives thereof and other similar expressions. You should evaluate all forward-looking statements made in this presentation in the context of the risks and uncertainties disclosed in our filings with the Securities and Exchange Commission (the “SEC”), accessible on the SEC’s website at www.sec.gov and the Investors Relations section of the Company’s website at https://investors.firstwatch.com/financial-information/sec- filings. Important factors that could cause actual results to differ materially from those in the forward-looking statements include the following: uncertainty regarding the Russia-Ukraine war, the Israel-Hamas war and the related impact on macroeconomic conditions, including inflation, as a result of such conflicts or other related events; our vulnerability to changes in economic conditions and consumer preferences; our inability to successfully open new restaurants or establish new markets; our inability to effectively manage our growth; potential negative impacts on sales at our and our franchisees’ restaurants as a result of our opening new restaurants; a decline in visitors to any of the retail centers, lifestyle centers, or entertainment centers where our restaurants are located; lower than expected same-restaurant sales growth; unsuccessful marketing programs and limited time new offerings; changes in the cost of food; unprofitability or closure of new restaurants or lower than previously experienced performance in existing restaurants; our inability to compete effectively for customers; unsuccessful financial performance of our franchisees; our limited control over our franchisees’ operations; our inability to maintain good relationships with our franchisees; conflicts of interest with our franchisees; the geographic concentration of our system-wide restaurant base in the southeast portion of the United States; damage to our reputation and negative publicity; our inability or failure to recognize, respond to and effectively manage the accelerated impact of social media; our limited number of suppliers and distributors for several of our frequently used ingredients and shortages or disruptions in the supply or delivery of such ingredients; information technology system failures or breaches of our network security; our failure to comply with federal and state laws and regulations relating to privacy, data protection, advertising and consumer protection, or the expansion of current or the enactment of new laws or regulations relating to privacy, data protection, advertising and consumer protection; our potential liability with our gift cards under the property laws of some states; our failure to enforce and maintain our trademarks and protect our other intellectual property; litigation with respect to intellectual property assets; our dependence on our executive officers and certain other key employees; our inability to identify, hire, train and retain qualified individuals for our workforce; our failure to obtain or to properly verify the employment eligibility of our employees; our failure to maintain our corporate culture as we grow; unionization activities among our employees; employment and labor law proceedings; labor shortages or increased labor costs or health care costs; risks associated with leasing property subject to long-term and non-cancelable leases; risks related to our sale of alcoholic beverages; costly and complex compliance with federal, state and local laws; changes in accounting principles applicable to us; our vulnerability to natural disasters, unusual weather conditions, pandemic outbreaks, political events, war and terrorism; our inability to secure additional capital to support business growth; our level of indebtedness; failure to comply with covenants under our credit facility; and the interests of our largest stockholder may differ from those of public stockholders. The forward-looking statements included in this presentation are made only as of the date hereof and are expressly qualified in their entirety by these cautionary statements. We undertake no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement as a result of new information, future events or otherwise, except as otherwise required by law. NON-GAAP FINANCIAL MEASURES (UNAUDITED) To supplement the consolidated financial statements, which are prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America (“GAAP”), we use the following non-GAAP measures, which present operating results on an adjusted basis: (i) Adjusted EBITDA, (ii) Adjusted EBITDA margin, (iii) Restaurant level operating profit and (iv) Restaurant level operating profit margin. Our presentation of these non-GAAP measures includes isolating the effects of some items that are either nonrecurring in nature or vary from period to period without any correlation to our ongoing core operating performance. These supplemental measures of performance are not required by or presented in accordance with GAAP. Management believes these non-GAAP measures provide investors with additional visibility into our operations, facilitate analysis and comparisons of our ongoing business operations because they exclude items that may not be indicative of our ongoing operating performance, help to identify operational trends and allow for greater transparency with respect to key metrics used by management in our financial and operational decision making. Our non-GAAP measures may not be comparable to similarly titled measures used by other companies and have important limitations as analytical tools. These non-GAAP measures should not be considered in isolation or as substitutes for analysis of our results as reported under GAAP as they may not provide a complete understanding of our performance. These non-GAAP measures should be reviewed in conjunction with our consolidated financial statements prepared in accordance with GAAP. This presentation does not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any securities. 2 CAUTIONARY NOTE ON FORWARD-LOOKING STATEMENTS AND NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
我们是First Watch。我们是日间餐饮品类的领导者，这一部分由在白天营业的以烹饪为驱动概念组成。我们的表现和成功是在一个7.5小时的班次中实现的，从上午7点到下午2:30。我们提供定制的早餐、早午餐和午餐，使用新鲜食材，我们的文化围绕一个简单、以人为本的使命：“您置于首位。”我们提供高端服务，利用三个长期消费者趋势：不断增长的早餐时间部分，对新鲜、健康食品需求的增加，以及随需用餐重要性的提高。我们吸引了来自Z世代到婴儿潮一代的广泛客户群。自1983年以来，由于我们广泛的品牌吸引力，我们实现了销售和单位增长。到第三季度末，我们在29个州经营著547家系统餐厅，我们认为我们才刚开始。早上好！3
业绩及评论 Q3 2024
6 Q2 2024 亮点 Q3 2024 亮点：
• 总收入从2023年Q3的21920万美元增长了14.8%，至2024年Q3的25160万美元
• 系统范围销售从2023年Q3的27030万美元增长了8.0%，至2024年Q3的29180万美元
• 同餐厅销售增长率为负1.9%，同餐厅客流增长率为负4.4%*
• 营业利润率从2023年Q3的3.6%下降至2024年Q3的2.5%
• 餐厅级别营业利润率**从2023年Q3的18.7%增长至2024年Q3的18.9%
• 净利润从2023年Q3的540万美元，即每稀释股份0.09美元下降至2024年Q3的210万美元，即每稀释股份0.03美元
• 调整后的EBITDA**从2023年Q3的2160万美元增加至2024年Q3的2560万美元
• 在8个州开设了9家系统范围的餐厅，使得在29个州拥有总共547家系统餐厅（466家公司拥有，81家特许经营）* 比较2024年9月29日至2023年10月1日结束的十三周时期，以便进行同期比较。** 请参见下文非GAAP财务措施协调部分。
我们对在第三季度的表现感到满意，因为这反映了我们团队出色的餐厅水平运营，特别是考虑到消费不稳定的背景。交通在季度内有所改善，我们的员工流失率再次改善并保持对整个行业有利，且调整后的EBITDA增长18%。我们致力于确保我们的人员和房地产管道就位，以支持我们扩展到2,200个地点。Chris Tomasso，First Watch CEO和总裁
秋季丨2024年8月20日-10月28日 800万美元的培根，全天然猪肉肠饼，一个煎香鸡蛋，烟熏威斯康星豪达奶酪，新鲜芝麻菜和Mike's Hot Honey®淋在烤过的英式松饼上。配有切过柠檬的有机混合绿色蔬菜。硬木烟熏培根和蜂蜜烤布鲁塞尔芽菜土豆饼，撒上切过的切达奶酪和蒙特雷杰克，烤过的洋葱，两个任意风格的鸡蛋，蒸羊奶酪，切过柠檬的芝麻菜和一点辣椒酥油。经典的季节性First Watch最喜爱。两个任意风格煮熟的鸡蛋，再加上我们标志性的香辛南瓜松饼和Jones Dairy Farm全天然鸡肉肠饼。炽热龙 新鲜果汁，含草莓，柠檬，甘蔗糖和火龙果。百万美元早餐三明治蜂蜜培根布鲁塞尔土豆饼南瓜松饼早餐Q3的味觉飨宴
假期丨2024年10月29日-2025年1月6日 9 个双层塔可丽饼，每个用小麦-玉米饼皮装满黑豆泥和切达及蒙特雷杰克，包裹著里面装有炸玉米饼壳、烟熏培根和手撕肉，上面加上柠檬奶油酱，自制墨西哥生菜酱，新鲜酪梨和香菜。配有一杯撒上Tajin®调味粉的新鲜水果。新鲜烤出的肉桂卷抹上柠檬奶油乳酪糖霜，闪闪发亮的豪华金色糖屑。香煎牛排，烤Crimini蘑菇和洋葱，莫扎瑞拉和新鲜菠菜奶酪土豆饼。上面摆著两个任意风格的鸡蛋，帕马森奶油酱和新鲜香草。配以撒有帕马森奶油面包的Ciabatta。肉桂芯烤饼早餐家常First Watch最爱。两个任意风格煮熟的鸡蛋配上一份肉桂芯煎饼和您选择的硬木烟熏培根或鸡肉、猪肉或火鸡肠。留下金色肉桂卷双重松脆早餐塔可丽饼牛排和鸡蛋土豆饼Q4的味觉飨宴
根据第三季度业绩和目前趋势，公司已更新以下52周截至2024年12月29日的财年指引指标：
• 同店销售增长约为负1%，同店客流增长为负4.0%-4.5%
• 总营收增长范围为16.5%至17.0% (1)
• 调整后的EBITDA (2) 范围为11,000万美元至11,200万美元 (1)
• 总共47家新系统餐厅，扣减2家公司拥有的餐厅关闭 (43家新公司拥有的餐厅和6家新特许经营的餐厅)
• 混合税率约为33.0%
• 约13,000万美元的资本支出主要投资于新餐厅项目和计划的翻新 (3)
10展望
11以下表格汇总了我们营运结果以及相对于总收入或所示的餐厅销售的百分比于2023年、2022年、2021年、截至2024年9月29日的十三和三十九周以及截至2023年9月24日的十三和三十九周：
综合损益表 (1) 按餐厅销售百分比 (以千为单位)
12 选定的经营数据 * 比较截至2024年9月29日和2023年10月1日结束的十三周和三十九周期，以便进行同期比较。**提供与截至2023年1月1日的53周的比较，以增强可比性。 (1) 平均单位成交量仅以年度基础呈现。 (2) 从营业收入及营业利润率（最具可比性的GAAP指标）调解至餐厅级营业利润和餐厅级营业利润率的调解，载于下方非GAAP财务衡量指标调解部分的时间表中。 (3) 从净利润及净利润率（最具可比性的GAAP指标）调解至调整后EBITDA和调整后EBITDA率的调解，载于下方非GAAP财务衡量指标调解部分的时间表中。 2024年9月29日 2023年9月24日 2024年9月29日 2023年9月24日 2023年2022年2021年 营业周数 13 13 39 39 53 52 52 系统范围内的餐厅 547 505 547 505 524 474 435 公司拥有的 466 402 466 402 425 366 341 加盟店拥有的 81 103 81 103 99 108 94 系统范围内的销售额（以千计）$291,806 $270,291 $880,364 $806,556 $1,103,089 $914,816 $750,674 同店销售增长* (1.9%) 4.8% (0.6%) 8.5% 7.6% ** 14.5% 63.0% 同店客流量增长* (4.4%) (1.9%) (4.3%) 0.7% 0.2% ** 7.7% 52.6% 平均单位成交量（以千计） (1) $2,250 $2,032 $1,786 营业利益（亏损）（以千计） $6,313 $7,738 $35,046 $34,412 $41,267 $16,913 $22,243 营业利润率 2.5% 3.6% 4.7% 5.4% 4.7% 2.4% 3.8% 餐厅级营业利润（以千计） (2) $46,991 $40,365 $152,799 $128,865 $175,658 $128,936 $115,404 餐厅级营业利润率 (2) 18.9% 18.7% 20.5% 20.3% 20.0% 17.9% 19.5% 净利润（以千计） $2,112 $5,418 $18,226 $22,737 $25,385 $6,907 ($2,107) 净利润率 0.8% 2.5% 2.4% 3.5% 2.8% 0.9% (0.4%) 调整后EBITDA（以千计） (3) $25,624 $21,629 $89,539 $74,858 $99,483 $69,278 $66,301 调整后EBITDA率 (3) 10.2% 9.9% 11.9% 11.6% 11.2% 9.5% 11.0% 「十三周」营业应用数据「三十九周」
附录
截至2023年底，按州划分的系统范围内餐厅数量为历史数据®我们灵活的盒子面积约为3,800-6,600平方英尺，平均净建造成本约为160万美元，使我们能够适应任何房地产并支持2,200家餐厅的能见度(1)代表我们目标的3年新餐厅营运性能，与我们新餐厅的历史3年性能相当。(2)现金回报率定义为公司拥有餐厅第三年营运利润（不包括礼品卡折旧和递延租金费用（收入））在营运的第三年（营运的第25-36个月）除以他们的现金建造费用，减去房东的激励。(3)内部收益率（IRR）是使投资的所有现金流的净现值（NPV）为零的年增长率。IRR代表在新餐厅位置的投资在承租期内实现打标回报所需的最低年回报率。备注：餐厅计数表示系统范围内的餐厅。各州AUV指标仅适用于公司拥有的餐厅，代表截至2023年第四季度结束的过去12个月。14 1 19 10 6 24 3 63 1 1 5 23 123 7 36 20 16 7 5 11 40 1 24 19 5 11 47 31 1 • 迅速增长单位的成功表现 • 2014-2023年系统范围内单位年复合增长率为15.1% • 2023年底在美国拥有524个分店 • 在我们的顶级十分之一的餐厅遍布10个州和20个DMA20个DMA地区260万美元18-20％~35%以上18%三年平均销售额（1）三年平均餐厅营运利润（1）三年平均现金回报率（1）（2）IRR(3)有吸引力的新单位经济性，灵活的尺寸，无所不在佛罗里达123 220万美元AUV俄亥俄州40 22万美元AUV亚利桑那州31 22万美元AUV密苏里州24 230万美元AUV德克萨斯州63 22万美元AUV
15 **预开业费用呈现在综合损益表上的一项中。同餐厅销售和流量增长 预开业费用**历史数据*比较截至2024年9月29日和截至2023年10月1日的13周和39周以便进行同期比较。第一季度 第二季度 第三季度 年初到目前为止 第三季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 财政年度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 财政年度 其他餐厅营运费用 957 928 828 2,713 654 643 1,122 1,956 4,375 648 563 813 1,301 3,325 占用费用 610 900 1,559 3,069 382 609 913 894 2,798 337 531 677 544 2,089 预开业费用总额 1,567 1,828 2,387 5,782 1,036 1,252 2,035 2,850 7,173 985 1,094 1,490 1,845 5,414 2023 2022 2024第一季度 第二季度 第三季度 年初到目前为止 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 财政年度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 财政年度 同餐厅销售增长 0.5% （0.3%）（1.9%）*（0.6%）* 12.9% 7.8% 4.8% 5.0% 7.6% 27.2% 13.4% 12.0% 7.7% 14.5% 同餐厅流量增长（下降）（4.5%）（4.0%）（4.4%）*（4.3%）*5.1%（1.2%）（1.9%）（1.3%）0.2%21.9%8.1%3.7%（0.6%）7.7%可比餐厅基础344 344 344 344 328 327 327 327 327 305 304 303 301 301 2024 2023 2022
管理层在确定奖励性薪酬时使用调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润(i)来评估管理层的绩效，(ii)评估公司的营运结果和业务策略的有效性，(iii)内部作为比较公司表现与竞争对手表现的基准，以及(iv)向投资者提供公司营运更透明的信息。调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润作为绩效评估指标，可对比评估公司的营运绩效，相对于基于公司GAAP结果的绩效，同时隔离了某些非常态性质或与公司持续核心营运绩效无相关性的项目影响。相邻表格调解了为所示的时期的净利润(亏损)和净利润(亏损)利润率，分别到调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润。 非GAAP财务措施调解 调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润(1)代表与流程改进和战略措施相关的成本。这些成本记录在综合收益及损益表的一般和管理性费用中。(2)代表记录在综合收益及损益表的一般和管理性费用中的非现金股份作为补偿费用。(3)代表在与特拉菲加州自愿披露协议计划相关的专业服务成本，涉及未领取或被遗弃财产。这些成本记录在综合收益及损益表的一般和管理性费用中。(4)代表在收购特许经营的餐厅、债务相关的费用、二次发行费用以及在2024年，有关解除条件计提责任的相抵销收益方面发生的成本。(5)代表与自然灾害相关的保险收入净额所发生的成本。这些成本在综合收益及损益表的其他收入中记录。(6)代表由于退休、更换或某些餐厅停业而产生的资产亏损及资产处置成本。在呈报期内未认知任何减损。(7)代表聘请合格人员所产生的成本。这些成本记录在综合收益及损益表的一般和管理性费用中。(8)清偿费用记录在综合收益及损益表的一般和管理性费用中。(9)代表与COVID-19大流行的经济影响相关的成本。(10)代表租金的直线租金费用的非现金部分记录在综合收益及损益表的占用成本和一般和管理性费用中。(以千为单位)2024年9月29日2023年9月24日2024年9月29日2023年9月24日2021年 净利润 $2,112 $5,418 $18,226 $22,737 $25,385 $6,907 ($2,107) 折旧及摊销费 15,153 10,434 41,960 28,992 41,223 34,230 32,379 利息支出 3,441 1,848 9,421 5,792 8,063 5,232 20,099 所得税支出 1,384 1,243 9,062 7,833 10,690 5,684 2,477 EBITDA 22,090 18,943 78,669 65,354 85,361 52,053 52,848 策略成本 (1) 558 168 954 681 892 2,318 2,402 债务清偿损失及修改 (2) - - 428 - - - 2,403 股份作为补偿 (3) 2,076 1,764 6,394 5,386 7,604 10,374 8,596 特拉菲加州自愿披露协议计划 (3) 26 44 101 456 1,250 149 - 交易成本净额 (4) 375 546 1,769 2,543 3,147 2,513 (1,156) 与自然灾害相关的保险收益净额 (5) - (326) - (621) (621) 115 - 资产减损和处置亏损 (6) 114 185 386 618 1,359 920 381 招聘和转移成本 (7) 359 305 634 415 465 681 351 清偿费用 (8) 26 - 204 26 26 155 265 COVID-19相关费用 (9) - - - - - - 211 调整后的EBITDA $25,624 $21,629 $89,539 $74,858 $99,483 $69,278 $66,301 总收入 $251,609 $219,212 $752,619 $646,918 $891,551 $730,162 $601,193 净利润利润率 0.8% 2.5% 2.4% 3.5% 2.8% 0.9% (0.4%) 调整后的EBITDA利润率 10.2% 9.9% 11.9% 11.6% 11.2% 9.5% 11.0% 附加资讯 透支租金支出 (10) $327 $661 $1,076 $1,575 $2,090 $2,418 ($2,011) 2023年2022年十三周三十九周
餐厅水准的营业利润和餐厅水准的营业利润率并不代表我们的整体业绩，因为它们不包括企业层面的费用，也不直接对我们的股东造成利益。我们将继续在未来承担这些费用。餐厅水准的营业利润和餐厅水准的营业利润率是我们用来评估每家运营餐厅的表现和盈利能力的重要指标，无论是个别还是合计，以及制定未来支出和其他运营决策。我们相信餐厅水准的营业利润和餐厅水准的营业利润率提供了有关我们业绩的有用信息，识别了运营趋势，并使我们在财务和运营决策中使用的重点指标透明化。邻近的表格将收支（损失）和收支（损失）率，最直接可比较的通用会计准则财务指标，调解为相应期间的餐厅水准营业利润和餐厅水准营业利润率。餐厅水准营业利润和餐厅水准营业利润率非通用会计准则财务指标调解（1）表示与收购特许经营餐厅、与债务相关的费用、二次发行成本以及2024年有关解除条件性考虑责任的纯益相关的费用。 （2）表示与因退休、更换或某些餐厅关闭而处置资产相关的费用。在所呈现的期间内未承认任何减值。 （3）代表与飓风损害相关的保险赔偿（扣除所涉成本），这些赔偿已在综合损益表的其他收入净额中记录。 （4）代表与COVID-19大流行的经济影响相关的费用。 （5）代表记录在综合损益表中占用费用的非现金部分。
以下是本简报中使用的一些术语定义：调整后的EBITDA：为一个非依照普通会计原则(GAAP)的财务指标，定义为扣除折旧费用和摊销费用、利息费用、所得税和公司在评估其持续核心运营绩效中不考虑的项目后的净收入（亏损）。调整后的EBITDA利润率：为一个非依照普通会计原则(GAAP)的财务指标，定义为调整后的EBITDA占总收入的百分比。平均单元成交量：为在可比餐厅群体中认可的餐厅销售总额（不包括礼品卡折旧），该群体被定义为作为本财政年度初时已开业18个月或更长时间的公司自营的First Watch品牌餐厅数量（“可比餐厅群体”），除以该期间内可比餐厅群体中餐厅的数量。这项指标使管理层能够评估我们餐厅消费者支出模式的变化以及我们餐厅群体的总体表现。餐厅层级营业利润：为一个非依照普通会计原则(GAAP)的财务指标，定义为餐厅销售额减去餐厅营运费用，其中包括食物和饮料成本、劳动力和其他相关费用、其他餐厅营运费用、开业前费用和占用费用。餐厅层级营业利润不包括公司层面的费用和在公司的持续核心营运绩效评估中不予考虑的项目。餐厅层级营业利润利润率：为一个非依照普通会计原则(GAAP)的财务指标，定义为餐厅层级营业利润占餐厅销售额的百分比。同店销售增长：为可比餐厅群体中年度对比的餐厅销售额（不包括礼品卡折旧）的百分比变化，该群体被定义为本财政年度初时已有18个月或更长营业的公司自营的First Watch品牌餐厅数量（“可比餐厅群体”）。截至2024年9月29日和2023年10月1日的13周，我们的可比餐厅群体分别有344家餐厅和327家餐厅。我们通过测量同店销售增长来评估我们现有餐厅群体的表现。我们认为这个指标对投资者有益，可提供我们核心建立餐厅群体内的餐厅销售结果和趋势的一致比较，不受店面开业、倒闭和其他过渡性变化结果的影响。同店餐厅客流量增长：为与上一年同时期相比使用可比餐厅群体的客流量变化百分比。截至2024年9月29日和2023年10月1日的13周，我们的可比餐厅群体分别有344家餐厅和327家餐厅。通过测量同店餐厅客流量增长，管理层可以评估我们现有餐厅群体的表现。我们认为这个指标对投资者有帮助，因为同店餐厅客流量的增长提供了有关我们品牌发展和我们营销策略效果的指示器。系统范围内的餐厅：包括所有公司自营和特许经营的餐厅的总数。系统范围内的销售：包括我们公司自营餐厅和特许经营餐厅的餐厅销售。我们不将来自特许经营餐厅的餐厅销售视为收入。词定义
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