附件99.2
美洲黄金银公司
管理层讨论与分析
2024年9月30日止三个月和九个月末
DATED NOVEMBER 7, 2024
美洲黄金与白银公司
影响我们业绩的关键因素，第81页
目录
| 前瞻性声明 | 1 |
| 影响我们业绩的关键因素，第81页 | 2 |
| 概述 | 3 |
| 最新发展和运营讨论 | 4 |
| 经营结果 | 10 |
| 季度结果概要 | 12 |
| 流动性 | 13 |
| 资本资源 | 16 |
| 不设为资产负债表账目之离线安排 | 16 |
| 关联方交易 | 17 |
| 风险因素 | 17 |
| 会计准则和声明 | 18 |
| 金融工具 | 18 |
| 资本结构； | 19 |
| 控制和程序 | 19 |
| 技术信息 | 19 |
| 非经营性和其他财务措施 | 20 |
除非另有说明，在本管理层讨论与分析中，“dollar”或符号“$”的所有引用均指美国美元，“C$”的所有引用均指加拿大元。此外，在本管理讨论与分析中的百分比变动基于取整之前的美元金额。 除非另有说明，在本管理层讨论与分析中，“dollar”或符号“$”的所有引用均指美国美元，“C$”的所有引用均指加拿大元。此外，在本管理讨论与分析中的百分比变动基于取整之前的美元金额。
| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
前瞻性声明
美洲黄金银公司（以下简称"公司"或"美洲黄金银"）管理层讨论与分析部分（"MD&A"）中包含的非现行或历史事实陈述可能构成适用的加拿大和美国证券法的"前瞻性信息"或"前瞻性陈述"（"前瞻性陈述"）。 这些前瞻性陈述旨在协助公司的安全性持有人和潜在投资者了解管理层对未来结果的看法，并可能不适用于其他目的。 在本MD&A中使用"可能"、"将"、"可能"、"将"、"打算"、"计划"、"预期"、"相信"、"寻求"、"提出"、"估计"、"期望"等表达方式时，这些前瞻性陈述与公司相关。 所有这些前瞻性陈述均受重要风险、不确定性和假设的影响。 这些陈述是前瞻性的，因为它们基于目前的期望、估计和假设。 需要知道的是：(i) 除非另有说明，本MD&A中的前瞻性陈述描述的是本文日期的期望；(ii) 实际结果和事件可能会与所述或暗示的结果有实质性差异。 本MD&A"前瞻性陈述"部分中使用但未定义的大写术语将赋予该术语在本MD&A中其他地方赋予的含义。
本MD&A中的具体前瞻性陈述包括但不限于：任何目标、期望、意图、计划、结果、活动水平、目标或成就；矿产储量和资源的估计；矿产储量估计的实现；采矿权益和非生产性质产的减值；估计的未来生产、生产指导、生产成本、资本支出、开发成本和时间；勘探和开发活动的成功；Relief Canyon矿的前景以及关于可能重新评估Relief Canyon资产剩余账面价值的声明；涉及Galena Complex再资金化计划的声明，包括地下开发改进、设备采购和高品位第二阶段扩展勘探钻探计划以及预期结果及完成Galena绞车项目有关故障修复的时间表及预算和预期收益的实现；公司的Cosalá运营，包括预期的生产水平；公司能否在Cosalá运营中瞄准更高品位的银矿石；涉及公司未来财务状况、资产、负债（或有的或其他）、业务、运营或前景的声明；涉及公司EC120项目的声明；涉及Galena Complex计划再资本化的实施和新管理对其影响的声明；可能影响公司短期流动性的重大不确定因素；尚未生效的会计政策变更；许可时间表；政府对采矿业务的监管；环境风险；劳动关系、员工招聘和保留以及养老金资金的融资与估值；有争议或诉讼的时间表及可能结果；谈判或监管调查；汇率波动；公司业务的周期性或季节性方面；公司的股息政策；暂停某些运营指标如Relief Canyon的现金成本和全面支持成本；公司普通股的流动性；以及未来可能发生的其他事件或情况。 前瞻性陈述中固有的风险、不确定性和其他超出公司能力控制或预测的因素是已知的，可能导致公司的实际结果、业绩或成就，或公司业务或行业发展与预期结果、业绩、成就或陈述相异的结果、业绩、成就或发展。
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| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
一些风险和其他因素（其中一些超出美洲白银公司的控制范围），可能导致业绩与前瞻性陈述和信息中所述结果有实质差异，包括但不限于：商品价格市场波动风险；普遍升高通货膨胀风险；与全球经济状况变化和市场波动相关的风险；与地缘政治不稳定、政治动荡、战争和其他全球冲突相关的风险可能导致宏观经济状况恶化，包括金融市场波动、贸易政策不利变化、通货膨胀、供应链中断等，可能影响公司的运营业绩和财务状况；公司依赖于Cosala Operations（包括San Rafael项目、Galena综合体和Relief Canyon矿山）的成功，这些项目面临运营风险和其他风险，包括一定的开发与勘探相关风险（如适用）；与矿藏储量、矿产资源、开发和生产相关的风险，以及公司维持或增加目前产量的能力；与全球金融和经济状况相关的风险；与政府监管和环境合规相关的风险；与矿业权声明与所有权、表面权利和通道有关的风险；与劳资关系、纠纷和/或中断、员工招聘和留任以及养老金融资和估值相关的风险；公司部分重要资产位于墨西哥，受该国政治和经济条件变化和法规的影响的风险；与境外业务相关的风险；与公司与其运营所在社区关系相关的风险；与特定非政府组织的行动相关的风险；公司几乎所有资产均位于加拿大以外，这可能影响在加拿大和美国法院获得的民事责任的强化；与可能对公司财务状况产生负面影响的货币波动相关的风险；公司将来可能需要额外资本，并且可能无法获得或以有利条款获得资本的风险；与公司尚待偿还的债务和按期支付利息和本金的能力相关的风险；与公司任何套期保值活动相关的风险；与公司业务目标相关的风险；与采矿和勘探活动以及未来采矿操作相关的风险；采矿业固有的操作风险和危害；涉及矿业行业竞争的风险；涉及负现金流风险；负担可能高于预期的公司营运资本需求和/或相关阶段其营业收入可能低于预期的风险；与不遵守交易所上市标准有关的风险，涉及气候变化及其法规的风险；网络安全风险；美国和墨西哥即将于2024年进行的总统选举周围的风险与不确定性。
上述列表并非可能影响公司任何前瞻性声明的因素尽数，投资者和其他人应仔细考虑这些因素以及其他因素，不应过分依赖前瞻性声明。本管理层讨论与分析中包含的前瞻性声明仅代表公司在发表这些声明的日期的观点。本管理层讨论与分析中包含的前瞻性声明基于管理层制定的计划、估计、预测、信念和意见，以及这些计划、估计、预测、信仰和意见所涉及的假设。尽管本管理层讨论与分析中包含的前瞻性声明构建于管理层基于目前可用信息认为是合理的假设之上，但无法保证实际事件、表现或结果是否与这些前瞻性声明一致，管理层的假设可能被证明不正确。可影响前瞻性声明的一些重要风险和不确定因素在本管理层讨论与分析中有进一步描述。公司无法保证未来结果、活动水平、表现或成就，若其中一个或多个这些风险和不确定因素出现，或者基础假设被证明不正确，则实际结果或发展可能与前瞻性声明所考虑的大不相同。公司不承诺更新任何前瞻性声明，即使有新信息可用，或因未来事件或其他原因，除非适用证券法规定。
影响我们业绩的关键因素，第81页
本关于美洲黄金银公司的经营业绩、流动性和资本资源的MD&A构成公司财务和营运表现的管理层审查，截至2024年9月30日三个月和九个月的表现，包括公司的财务状况和未来前景。除非另有说明，本讨论日期为2024年11月7日，应与公司未经审计的截至2024年9月30日三个月和九个月的汇总合并财务报表及相关附注一起阅读。截至2024年9月30日三个月和九个月的未经审计的汇总合并财务报表遵循国际财务报告准则下的国际会计准则（“IAS”）34号制定的规定，这是由国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则（“IFRS”）的一部分。公司准备的最新财务报表以美元计价，除非另有说明，本MD&A中的所有金额均以美元表示。这些文件以及有关公司的其他信息，包括公司最新的年度信息表，均可在SEDAR+网站www.sedarplus.ca、EDGAR网站www.sec.gov，以及公司网站www.americas-gold.com上获得。公司网站的内容和可通过网站访问的信息不构成本MD&A的一部分。
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| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
在本报告中，公司管理层介绍了截至2024年9月30日的三个月（“Q3-2024”）的经营亮点，与截至2023年9月30日的三个月（“Q3-2023”）以及截至2024年9月30日的九个月（“YTD-2024”）相比，评述了未来计划。在整个本管理层讨论与分析中，合并产品结果和合并运营指标是基于每个经营部门所占产权比例。
公司已包括某些非依照国际财务报告准则（IFRS）确定的非依法设定的标准的财务指标和其他财务指标，公司认为，这些指标连同依照IFRS确定的指标，使投资者能更好地评估公司的潜在表现。非依照IFRS确定的财务指标在IFRS下没有任何规范含义，因此可能与其他公司采用的类似非依法设定的标准和其他财务表现不能进行比较。这些数据旨在提供额外信息，不应孤立或用作依照IFRS编制的绩效指标的替代。调和和描述可以在“非依法设定的标准和其他财务指标”下找到。
本管理层讨论与分析涉及有关公司未来或预期财务状况、业绩和业务的声明。更多有关前瞻性声明的信息，请参阅上述“前瞻性声明”。
概述
该公司是一家贵金属生产商，在世界领先的银矿区拥有两个控股：位于美国爱达荷州的盖林纳综合矿区和墨西哥锡亚洛亚州的科萨拉作业，该公司还拥有目前处于护理和养护状态的内华达州里利夫峡谷矿山（“里利夫峡谷”）
在美国爱达荷州，该公司经营着拥有60%股权的盖林纳综合矿区（40%由Eric Sprott（“sprott”）拥有），其主要资产是运营中的盖林纳矿山、库尔矿山和北爱达荷州银谷库尔达林开发项目。盖林纳综合矿区在60多年的生产历史中录得了超过23000万盎司的银产量，以及伴生的铜和铅等副产品金属。该公司于2019年10月1日与Sprott签署了一项合资协议，获取了盖林纳综合矿区40%的非控股权益。2024年10月9日，公司宣布达成协议，收购Sprott的40%股权，期待股东批准。合资协议的目标是将盖林纳综合矿区定位为实现资源大幅增长、增加产量和降低运营成本的“资本重组计划”。
在墨西哥锡亚洛亚州，该公司经营着拥有100%所有权的科萨拉作业，包括2017年12月宣布商业生产的圣拉斐尔银-锌-铅矿（“圣拉斐尔”）。在此之前，它经营了努埃斯特拉银-锌-铜-铅矿，于2009年1月启用Los Braceros处理设施，并宣布商业生产。科萨拉区域的土地拥有权还包括几个其他已知的贵金属和多金属矿床、曾经生产的矿山和开发项目，包括100%拥有的Zone 120银-铜矿床和El Cajón银-铜矿床（“EC120项目”）。这些物业位于Los Braceros处理厂附近。该公司还拥有2020年10月8日收购的墨西哥索诺拉州圣费利佩开发项目100%的权益。
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| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
在美国内华达州，公司拥有位于柏舍县的100%自有的 Relief Canyon，目前处于护养和维护状态。该矿于2020年2月首次倾金，并于2021年1月宣布商业生产。由于处理矿床冶金特性相关的技术挑战，运营于2021年8月暂停，并于2023年第4季度停止浸出和堆肥沟冲洗作业。这个有着历史生产记录的、获准的矿山包括三个历史悠久的露天矿坑、一台破碎机、一套矿石输送系统、浸出垫、以及一座翻修的堆浸法处理设施。Relief Canyon及周边区域的土地总面积超过11,700公顷，为公司提供了扩展 Relief Canyon 矿床和在已有加工基础设施附近探索新发现的潜力。
公司的使命是通过开发自有项目和整合互补项目实现其贵金属生产的盈利扩张。公司还专注于通过勘探延长当前资产的矿山寿命，并在 Galena Complex 实现盈利道路。公司将继续探索和评估可以从现有基础设施和 Galena Complex 表面进入的有潜力地区，以及以 Cosalá 区域为重点的初期目标。
公司的管理团队和董事会由具有丰富经验的高级矿业高管组成，他们在全球范围内具有辨识、收购、开发、融资和经营贵金属矿床的广泛经验。公司的主要注册办公地址位于加拿大安大略省多伦多市 King Street West 145号，2870套房，邮编M5H 1J8。该公司是加拿大各省的报告发行人，并在 TSX 上以“USA”为代码进行交易，在 NYSE American 上以“USAS”为代码进行交易。
最近的进展和经营讨论
2024年第三季度亮点
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| · | 与Sprott达成协议，收购公司加利纳综合矿的剩余40%股权（"收购协议"）。 |
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| o | 于2024年10月9日签订收购协议，并通过与之同时进行的定向增发私募认购收据交易募集总额为5000万加币，认购价格为每份收据0.40加币（定于2024年10月x日结束）。募集资金暂时由第三方持有，并等待预计于2024年12月收购协议达成后解除托管。 |
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| · | Paul Andre Huet先生将于2024年11月11日正式被任命为首席执行官。 Huet先生将致力于组建一支强大、经验丰富的技术团队，以挖掘加利纳综合矿的潜在价值，追求股东回报率的增长。 |
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| · | 由于实现价格较高，收入增加。 营业收入增加到2100万美元，同比2023年第3季度的1830万美元增长31%，期间白银的实现价格为29.71美元/盎司，锌的实现价格为1.27美元/磅。 |
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| · | 合并归属白银产量为40万盎司，其中约90万盎司为白银等价量，包括840万磅锌和410万磅铅。1，其中包括840万磅锌和410万磅铅。 |
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| · | 经营活动使用的现金流量1 减少 至220万美元，主要原因是实现价格上升（2013年第3季度现金使用为390万美元）。 |
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| · | 相比2013年第3季度，现金成本和全现金维持成本在2024年第3季度有所降低，为每盎司16.88美元。 银产量的现金成本和全额维持成本在2024年第3季度相比2013年第3季度有所降低，为每盎司16.88美元。1 和每盎司25.38美元的白银产量1，分别为。 |
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| · | 净损失增加 至2024年第三季度1610万美元（2023年第三季度净亏损1050万美元），主要是由于金属基金合约负债公允价值损失增加，因黄金价格上涨。 |
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| · | 与Trafigura签署授信和提货协议，用于EC120项目。 2024年8月14日，公司与Trafigura签署了一份价值1500万美元的担保授信和提货协议，用于Cosalá Operations已获董事会批准的EC120项目的资本需求，旨在在2025年第三季度仅生产更高品位的银-铜精矿。 |
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| · | 现金及现金等价物余额720万美元 和营运资本2 2024年9月30日财政赤字达到3650万美元。 |
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1 这是一个补充或非通用会计准则财务指标或比率。有关更多信息，请参阅“非通用会计准则及其他财务指标”部分。
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Acquisition Agreement
2024年10月9日，公司与sprott达成协议，收购公司加利南矿区剩余40%的非控股权益。该收购协议关闭后，sprott将收到公司普通股170,000,000股以及1000万美元现金，并开始于2026年1月左右每月交付18,500盎司白银，持续36个月。
2024年11月11日起，Paul Andre Huet先生将被任命为公司的首席执行官，Darren Blasutti先生将继续担任公司总裁。Huet先生将专注于建立一支强大、经验丰富的技术团队，以解锁Galena Complex的潜在价值，以追求增加股东回报，并有望在收购协议结束后额外被任命为董事会主席。
公司还通过定向增发私募认购凭证完成了一项并购协议，募集了5000万加币的总收益，认购价格为每张0.40加币。认购凭证的总收益将在收购协议结束前托管，作为收购协议的一部分，公司还完成了总金额290万加币的非经纪私募，通过发行6,650,000股公司普通股，每股定价约为0.44加币，用于桥梁融资。
El Cajón和Zone 120银铜项目
随着当前银价和铜价较高，公司开始开发其100%自有、董事会批准的Cosalá Operations的EC120项目，从2019年第三季度San Rafael上区开发的Zone 120矿床初步接触。2019年5月17日的初步可行性研究报告（有效日期为2019年4月3日）估计了作为一个独立项目的资本估算，包括初始接入、开发和设备（除了Los Braceros矿山）。当前的EC120项目将利用Cosalá Operations的San Rafael矿山现有基础设施、设施、许可和目前正在使用的设备。预计EC120项目将大大改善公司的现金流，因为共享的基础设施、资本降低以及自研究日期以来已经有所提高的银价和铜价。美洲白银公司San Rafael矿山和EC120初步可行性研究，墨西哥Sinaloa技术报告”，日期为2019年5月17日（有效日期为2019年4月3日）资本估算假设了一个独立项目，包括初始接入、开发和设备（Los Braceros矿厂除外）。当前的EC120项目将利用现有基础设施、设施、许可和设备，这些基础设施目前正在Cosalá Operations的San Rafael矿山使用中。由于共享的基础设施、资本减少以及自研究日期以来已经有所提高的银价和铜价，预计EC120项目将为公司带来明显改善的现金流。
2019年独立财务状况摘要如下：
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| · | 平均年度生产白银250万盎司，铜450万磅，总计超过1200万盎司白银和2300万磅铜，矿山寿命约为5年。 |
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| · | 使用5%折现率的税前净现值（NPV5%）约为4300万美元，内部收益率（IRR）为61%，或税后净现值（NPV5%）为3300万美元，IRR为47%，以长期共识价格17.50美元每盎司白银和3.00美元每磅铜计算。 |
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| · | 概略矿产储量约为290万吨，品位为157g/t白银和0.42%铜，含约1450万盎司白银和2650万磅铜。 |
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| · | 独立初始资本支出约为1700万美元，矿山寿命维持资本约为1500万美元。 |
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| · | 矿山生产成本约为每盎司白银9.60美元，平均总现金成本约为每盎司白银10.80美元，根据指定的贵金属价格。 |
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| · | 计划在现有的Los Braceros设施进行加工，生产含银铜精矿，预计只需要对厂房进行轻微修改。 |
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2 这是一种补充性或非GAAP财务指标或比率。请参阅“非GAAP和其他财务指标”部分获取更多信息。
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2024年8月14日，公司与Trafigura PTE有限公司（“Trafigura”）签署了一项信贷和购销协议（“信贷协议”），提供高达1500万美元的担保设施，用于完成EC120项目的初步开发。公司最初只从信贷协议中提取了1000万美元。信贷协议期限为36个月，包括12个月的本金偿还宽限期，并按照累积提款额不超过1200万美元的美元SOFR利率加6%计息，之后为6.5%。信贷协议将通过60万美元的等额月供摊销，于宽限期结束后开始。作为信贷协议的一部分，Trafigura将获得EC120项目的百分之百的银铜精矿生产。
公司预计在EC120开发期间继续运营San Rafael，并通过优先处理磨机中NSR矿石来最大化现金流，同时在EC120项目中建立足够的工作面，以达到商业和可持续生产的目标，预计在2025年第三季度初。EC120项目在2024年截至目前已生产约48,000盎司的白银，约61,000盎司银当量。3 有关EC120项目的更多信息，请访问公司网站的技术报告部分。
其他近期发展
2024年第三季度，随着投资者根据宏观经济事件调整资金流向和配置以及对衰退预期、通货膨胀影响和全球利率总体上限的缓和而继续恢复贵金属和基本金属价格。白银市场价格较去年同期增长25%，2024年Q3平均价格为29.43美元/盎司，而2023年Q3平均价格为23.57美元/盎司。锌市场价格也较去年同期上涨15%，2024年Q3平均价格为1.26美元/磅，而2023年Q3平均价格为1.10美元/磅。该公司盈利和流动性都依赖于贵金属和基本金属价格。
此外，随着美元/墨西哥比索汇率在2024年Q3从2024年Q1的大约16.5:1的低点升至约20:1的高点，公司受益。2022年期间，汇率超过20:1。公司通过在两个生产控件的银产量计划增长，以及白银和锌市场价格自2024年Q2持续上涨，将有望在2024年剩余时间以及未来实现显著增加营业收入。
加利纳综合项目
加利纳综合项目在2024年Q3的白银产量约为32.3万盎司，而2023年Q3为34.9万盎司（白银产量下降了7%），铅产量为260万磅，而2023年Q3为310万磅（铅产量下降了15%）。现金成本由2023年Q3的每盎司白银26.54美元上升至2024年Q3的每盎司白银22.91美元，原因是白银产量下降，由于资本支出增加，所有维持成本也有所增加。
2024年Q3，由于主要专注于开发工作，包括继续在55-179下降通道开展深层高品位停采的工作，该季度的吨位和白银产量均出现下降，这将推动长期生产目标，受设备问题、采矿序列和设计变更影响。吨位也受到堆积的废石影响，这是由于由于未修复加里纳竖井而导致的继续提升限制的延迟。
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3 这是一个补充或非GAAP财务指标或比率。请参阅“非GAAP和其他财务指标”部分获取更多信息。
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公司当前的合并矿产储量和矿产资源报告可在以下网址找到：https://americas-gold.com/site/assets/files/5151/reserves20230112.pdf。
公司网站上包含的信息并未纳入本文，并不应被视为本管理层讨论与分析的一部分。
自2022年6月30日的矿产资源更新以来，该项目的金刚石钻探工作一直在进行，公司已经启动了更新属铅矿的矿产资源和储量的流程。公司已发布了一些关于属铅矿钻探成功的勘探更新新闻稿，并预计将这些钻探结果纳入更新后的矿产资源和储量估算中。
Cosalá 经营活动
公司专注于增加银生产，同时保持San Rafael主区和上层区的基础金属产量，以最大化其收入和现金流，并从最近银价和锌价上涨中获益，因矿山正为其在EC120银铜矿床的下一阶段运营演变做准备。2024年第三季度，银产量增加了8%，达到约192,000盎司，较201-3年第三季度的约178,000盎司增加，主要原因是增加的吨位抵消了较低的回收率。基础金属的产量降至2024年第三季度的840万磅锌和260万磅铅，而201-3年第三季度为900万磅锌和280万磅铅。本季度的产量主要受到暴雨和其他因素的影响，导致磨坊停工10.5天。预计随着EC120的开发进展和矿山继续通过磨坊批量处理更高品位的矿石，银产量将稳步增加。
Cosalá运营在与Trafigura签订信贷协议后，于2024年第三季度在EC120项目上增加了资本支出，支出了50万美元。EC120项目在2024年第三季度为银产量贡献了约29,000盎司，因为Cosalá运营在EC120项目的开发阶段磨矿并销售银铜精矿。
每盎司银的现金成本在本季度下降至7.12美元，而201-3年第三季度为14.42美元，主要原因是银产量增加，以及期间高锌实现价格带来的副产品抵消。
2024财年其他事项
于2024年3月21日，公司修改了与Sandstorm Gold Ltd.的金属交割和购买协议，以增加每日历季度提前支付325万美元，或在2024年上半年总计高达650万美元，以满足协议下的金交货义务。这些预付款将通过平衡的黄金固定交割来偿还，自现有协议结束时（2026+年）开始。分别于2024年3月和6月完全支取了每季度325万美元的第一季度和第二季度预付款。于2024年9月24日，公司修改了与Sandstorm Gold Ltd.的金属交割和购买协议，以增加在2024第三季度总计约400万美元的提前支付权利，以满足协议下的金交货义务。这些预付款将通过平衡的黄金固定交割来偿还，自现有协议结束时（2027+年）开始。约400万美元的预付款于2024年9月完全支取。
公司于2024年3月27日以每单位C$0.30的价格完成了一项总计26,000,000个单位的股权发行，总计募集净收益为C$780万。每个单位包括一股普通股和一份普通股认购权证，每份认购权证可行使购买一股普通股，行使价格为C$0.40，期限为三年。
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合并业绩和发展
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| Q3-20244 |
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| Q3-2023 |
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| 截至年度20244 |
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| 截至年度2023 |
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| 营业收入（百万美元） |
| $ | 21.0 |
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| $ | 18.3 |
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| $ | 72.1 |
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| $ | 64.6 |
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| 生产白银数量（盎司）1 |
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| 385,564 |
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| 386,615 |
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| 1,375,416 |
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| 1,459,674 |
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| 生产锌数量（磅）1 |
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| 8,362,501 |
|
|
| 8,985,496 |
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| 25,215,650 |
|
|
| 25,784,800 |
|
| 生产铅数量（磅）1 |
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| 4,118,739 |
|
|
| 4,666,578 |
|
|
| 12,464,012 |
|
|
| 16,082,446 |
|
| 总白银等效产出（美元/盎司）1,2 |
|
| 883,049 |
|
|
| 989,440 |
|
|
| 2,962,099 |
|
|
| 3,437,211 |
|
| 销售成本/银等价盎司产量（美元/盎司）1,3 |
| $ | 16.67 |
|
| $ | 14.52 |
|
| $ | 15.83 |
|
| $ | 12.94 |
|
| 每盎司生产的现金成本/银1,3 |
| $ | 16.88 |
|
| $ | 19.01 |
|
| $ | 16.54 |
|
| $ | 12.80 |
|
| 每盎司生产的全成本/银1,3 |
| $ | 25.38 |
|
| $ | 29.55 |
|
| $ | 24.89 |
|
| $ | 20.19 |
|
| 净亏损(百万美元) |
| $ | (16.1 | ) |
| $ | (10.5 | ) |
| $ | (36.3 | ) |
| $ | (28.1 | ) |
| 综合收益(亏损)（百万美元） |
| $ | (17.8 | ) |
| $ | (8.5 | ) |
| $ | (33.4 | ) |
| $ | (26.1 | ) |
| 1 | 在整个MD&A期间，收购产业生产结果和聚合经营指标基于每个营运部分的所持比例计算（100％Cosalá运营和60%的Galena Complex）. |
| 2 | 在整个MD&A期间，白银等效产量是根据每个相应期内所有金属产量以平均实现的白银、锌和铅价格计算的. |
| 3 | 这是一种附加或非GAAP财务指标或比率。有关更多信息，请参阅“非GAAP和其他财务措施”部分. |
| 4 | 在整个MD&A期间，2024财年期间的银产量、白银等效产量和每盎司成本测量包括Cosalá运营的EC120项目的预生产. |
Consolidated attributable silver production during Q3-2024 and Q3-2023 were comparable at approximately 386,000 ounces and 387,000 ounces, respectively. Consolidated attributable silver equivalent production during Q3-2024 decreased by 11% compared to Q3-2023 due to higher silver prices in Q3-2024 compared to Q3-2023 as the Company uses realized quarterly prices in its equivalency calculations. These price changes negatively impacted the silver equivalent production calculation by approximately 10万 ounces in Q3-2024 relative to Q3-2023.
Revenue of $2100万 for the three months ended September 30, 2024 was higher than revenue of $1830万 for the three months ended September 30, 2023, resulting from higher realized silver and zinc prices during the period. The average realized silver and zinc prices4 increased by 25% and 15%, respectively, from Q3-2023 to Q3-2024, while the average realized lead price3 decreased by 5% during the same period. The average realized silver price of $29.71/oz for Q3-2024 (Q3-2023 – $23.77/oz) is comparable to the average London silver spot price of $29.43/oz for Q3-2024 (Q3-2023 – $23.57/oz).
The Company recorded a net loss of $1610万 for the three months ended September 30, 2024 compared to a net loss of $1050万 for the three months ended September 30, 2023. The increase in net loss was primarily attributable to higher interest and financing expense, and higher loss on fair value of metals contract liability, offset in part by higher net revenue, and higher foreign exchange gain. These variances are further discussed in the following sections.
_____________________
4 These are supplementary or non-GAAP financial measures or ratios. See “Non-GAAP and Other Financial Measures” section for further information.
| 第8页 |
| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
加利纳综合体
|
|
| Q3-2024 |
|
| 2023年第三季度 |
|
| 2024年至今 |
|
| 2023年迄今 |
| ||||
| 矿石加工吨数 |
|
| 31,848 |
|
|
| 27,683 |
|
|
| 88,686 |
|
|
| 89,605 |
|
| 白银品位（克/吨） |
|
| 322 |
|
|
| 400 |
|
|
| 426 |
|
|
| 404 |
|
| 铅品位(%) |
|
| 3.97 |
|
|
| 5.28 |
|
|
| 4.11 |
|
|
| 6.55 |
|
| 白银回收率 (%) |
|
| 98.1 |
|
|
| 97.9 |
|
|
| 98.3 |
|
|
| 97.7 |
|
| 铅回收率(%) |
|
| 93.1 |
|
|
| 94.7 |
|
|
| 93.8 |
|
|
| 94.1 |
|
| 生产的银（盎司） |
|
| 323,043 |
|
|
| 348,521 |
|
|
| 1,194,479 |
|
|
| 1,136,764 |
|
| 生产的铅（磅） |
|
| 2,594,042 |
|
|
| 3,051,526 |
|
|
| 7,536,648 |
|
|
| 12,180,618 |
|
| 总产生的银当量（每盎司$）1,2 |
|
| 405,465 |
|
|
| 474,970 |
|
|
| 1,457,531 |
|
|
| 1,644,719 |
|
| 已售出的银（盎司） |
|
| 323,852 |
|
|
| 362,376 |
|
|
| 1,195,215 |
|
|
| 1,142,429 |
|
| 已售出的铅（磅） |
|
| 2,594,089 |
|
|
| 3,171,857 |
|
|
| 7,543,940 |
|
|
| 12,223,492 |
|
| 销售成本/白银当量盎司产出费用（每盎司）2 |
| $ | 26.13 |
|
| $ | 19.02 |
|
| $ | 20.07 |
|
| $ | 17.22 |
|
| 白银当量生产现金成本（每盎司）2 |
| $ | 26.54 |
|
| $ | 22.91 |
|
| $ | 21.18 |
|
| $ | 19.62 |
|
| 全部持续成本/银当量盎司产出（每盎司）2 |
| $ | 39.50 |
|
| $ | 31.52 |
|
| $ | 31.64 |
|
| $ | 26.97 |
|
| 铅锌矿全部持续成本/银当量盎司产出（每盎司） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 资本重组计划/银当量盎司产出（每盎司）2 |
| $ | 39.50 |
|
| $ | 32.31 |
|
| $ | 31.64 |
|
| $ | 30.92 |
|
| 1 | 在本管理层讨论与分析（MD&A）中，白银当量产量是基于各种金属生产量，并参考了每个相应期间内实现的白银、锌和铅平均价格进行计算。 |
| 2 | 这是一项财务补充或非GAAP财务指标。有关更多信息，请参见“非GAAP和其他财务指标”部分。 |
加利纳综合矿在2024年第三季度约生产了32.3万盎司银，而在2023年第三季度生产了约34.9万盎司银（银产量减少了7%），2024年第三季度产生了260万磅铅，而在2023年第三季度产生了310万磅铅（铅产量减少了15%）。由于银产量减少，每盎司银的现金成本从2023年第三季度的22.91美元上升至2024年第三季度的26.54美元，而全部持续成本也随着资本支出的增加而增加。
矿石量和白银产量在2024年第三季度均有所下降，主要是由于该季度继续进行的开发工作，其中包括继续在55-179号斜井上进行较深的高品位生产阶段的工作，这将推动长期生产目标的实现，同时由于设备问题、采矿顺序和设计的改变，影响了矿石量。矿石量也受延误维修Galena竖井导致的持续绞车限制引起的废石堆积的影响。
| 9 | 页 |
| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
Cosalá营运
|
|
| 2024年第三季度3 |
|
| 2023年第三季度 |
|
| 截至目前为止-2024年3 |
|
| 截至目前为止-2023年 |
| ||||
| 矿石吨数 |
|
| 141,138 |
|
|
| 133,206 |
|
|
| 448,038 |
|
|
| 409,857 |
|
| 银品位 (克/吨) |
|
| 66 |
|
|
| 65 |
|
|
| 71 |
|
|
| 83 |
|
| 锌品位 (%) |
|
| 3.31 |
|
|
| 3.76 |
|
|
| 3.15 |
|
|
| 3.54 |
|
| 铅品位 (%) |
|
| 1.24 |
|
|
| 1.36 |
|
|
| 1.17 |
|
|
| 1.37 |
|
| 银回收率 (%) |
|
| 54.4 |
|
|
| 64.2 |
|
|
| 59.6 |
|
|
| 71.4 |
|
| 锌回收率 (%) |
|
| 81.1 |
|
|
| 81.4 |
|
|
| 81.1 |
|
|
| 80.7 |
|
| 铅回收率 (%) |
|
| 66.5 |
|
|
| 70.8 |
|
|
| 68.8 |
|
|
| 70.8 |
|
| 产银量 (盎司) |
|
| 191,739 |
|
|
| 177,503 |
|
|
| 658,729 |
|
|
| 777,616 |
|
| 产锌量 (磅) |
|
| 8,362,501 |
|
|
| 8,985,496 |
|
|
| 25,215,650 |
|
|
| 25,784,800 |
|
| 产铅量 (磅) |
|
| 2,562,314 |
|
|
| 2,835,662 |
|
|
| 7,942,023 |
|
|
| 8,774,075 |
|
| 总等量银产值 (美元/盎司)1,2 |
|
| 639,770 |
|
|
| 704,458 |
|
|
| 2,087,580 |
|
|
| 2,450,380 |
|
| 销售银量 (盎司) |
|
| 133,897 |
|
|
| 175,862 |
|
|
| 594,506 |
|
|
| 763,226 |
|
| 销售锌量 (磅) |
|
| 7,501,439 |
|
|
| 9,017,317 |
|
|
| 23,955,316 |
|
|
| 25,015,767 |
|
| 销售铅量 (磅) |
|
| 2,203,522 |
|
|
| 2,871,795 |
|
|
| 7,402,481 |
|
|
| 8,636,477 |
|
| 销售成本/银当量产量（每盎司）2 |
| $ | 13.07 |
|
| $ | 12.70 |
|
| $ | 14.06 |
|
| $ | 11.22 |
|
| 现金成本/银当量产量（每盎司）2 |
| $ | 7.12 |
|
| $ | 14.42 |
|
| $ | 11.49 |
|
| $ | 6.81 |
|
| 全成本支出/银当量产量（每盎司）2 |
| $ | 11.12 |
|
| $ | 27.24 |
|
| $ | 17.54 |
|
| $ | 14.25 |
|
| 1 | 在本MD&A报告全文中，银当量产量是根据每个相应周期内所有金属产量以平均实现的银、锌和铅价格计算的。 |
| 2 | 这是一项辅助或非GAAP财务指标或比率。有关更多信息，请参阅“非GAAP和其他财务指标”部分。 |
| 3 | 在本MD&A报告全文中，2024财年的银产量、银当量产量和每盎司成本计量中，包括EC120项目从Cosalá运营中的预生产。 |
公司专注于增加银产量，同时保持San Rafael主区和上区的基础金属产量，以最大化其收入和现金流，并从银价和锌价最近的上涨中受益，因矿山为EC120银-铜矿床的下一发展阶段做准备。2024财年第3季度，银产量比2013财年第3季度的约178,000盎司增加8%，达到约192,000盎司，主要原因是吨位增加，但回收率降低。基础金属产量在2024财年第3季度下降至840万磅锌和260万磅铅，相比2013财年第3季度的900万磅锌和280万磅铅。在该季度的生产主要受重雨和其他因素的影响，导致矿厂停产10.5天。预计随着EC120的发展不断推进，并且矿山继续通过磨机批量处理更高品位矿石，银产量将稳步增加。EC120银-铜精矿的预生产销售在该季度贡献了100万美元的收入（截至目前共170万美元）。
每盎司现金成本在该季度由2013财年第3季度的每盎司14.42美元下降至每盎司7.12美元，主要原因是银产量增加，以及期间银价实现价格较高的副产品贷项。
经营结果
2024年9月30日结束与2023年9月30日结束的三个月的分析
公司2024年9月30日结束的三个月录得1610万美元的净亏损，而2023年9月30日结束的三个月录得1050万美元的净亏损。净亏损增加主要是由于利息和融资费用增加（190万美元）以及金属合约负债公允价值损失增加（670万美元），部分抵消的因素包括净收入增加（270万美元）和外汇收益增加（170万美元），每一项将在下面更详细地描述。
| 10 | 页面 |
| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
营业收入increased by $270万 to $2100万 for the three months ended September 30, 2024 from $1830万 for the three months ended September 30, 2024. The increase was due to $100万 higher gross revenue at the Galena Complex from higher silver realized price during the period. Revenue at the Cosalá Operations increased by $180万 during the period due to higher silver prices and tonnage with $100万 from pre-production revenue from the EC120 Project.
Interest and financing expense increased by $190万 mainly due to higher financing expense recognized during the period from accretion of the Company’s existing convertible debenture and borrowing costs incurred from the Company’s metals contract liability to Sandstorm and the August 2024 credit facility.
汇率期货获利 increased by $170万 to a $120万 gain for the three months ended September 30, 2024 from a $50万 loss for the three months ended September 30, 2023 mainly due to material changes in foreign exchange rates during the period impacting valuation of non-functional currency instruments from the Company’s Mexican and Canadian subsidiaries.
Loss on fair value of metals contract liability increased by $670万 due to the change in fair value of the Company’s metals contract liability to Sandstorm during the period, primarily due to the increase in gold price forward curve compared to prior period.
Analysis of the nine months ended September 30, 2024 vs. the nine months ended September 30, 2023
公司截至2024年9月30日的九个月录得3630万美元的净亏损，相比2023年9月30日的九个月2810万美元的净亏损。净亏损增加主要归因于更高的销售成本（230万美元）、更高的折旧与摊销费用（320万美元）、更高的利息和融资费用（130万美元）以及更高的金属合同负债公允价值损失（1060万美元），部分抵消了更高的净收入（750万美元）以及更低的企业总务费用（130万美元），这些将在下文更详细描述。
营业收入 截至2024年9月30日的九个月，收入增加了750万美元，从2023年9月30日的6460万美元增至7210万美元。增长主要是由格莱纳矿区银毛利收入增加了600万美元（在处理和销售成本之前），由于该期间银产量和实现价格增加，部分抵消了格雷德铅毛利收入减少了440万美元（在处理和销售成本之前），由于该期间铅品位降低。科萨拉矿区的收入在该期间增加了340万美元，其中包括EC120项目的生产前收入170万美元。
销售成本 截至2024年9月30日的九个月，销售成本增加了230万美元，从2023年9月30日的5630万美元增至5860万美元。增长主要是由于科萨拉矿区销售成本增加了190万美元，主要是由于运营成本增加，主要是与员工相关成本、材料和耗材、以及维修成本的增加有关，另外格莱纳矿区销售成本增加了90万美元，主要是由于该期间公共事业和维修成本增加。
折旧与摊销 截至2024年9月30日的九个月，折旧与摊销费用增加了320万美元，从2023年9月30日的1540万美元增至1860万美元。增长主要是由于格莱纳矿区折旧与摊销费用增加了250万美元，因为在2023年完成资本成本重组计划后开始计提折旧和摊销成本。
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| 美洲黄金与白银公司 Management’s Discussion & Analysis 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
企业一般及行政开支 由于股票期权发行减少和期间内专业费用减少，支出减少了120万美元。
利息和融资费用 由于公司现有可转换债券的应发利息增加以及公司与沙尘暴及2024年8月信贷工具之间金属合约责任产生的借款成本增加，费用上升了130万美元。
Loss on fair value of metals contract liability increased by $1060万 due to the change in fair value of the Company’s gold-based metals contract liability to Sandstorm during the period, primarily due to the increase in gold price forward curve compared to prior period.
季度结果概要
The following table presents a summary of the consolidated operating results for each of the most recent eight quarters ending with September 30, 2024.
|
| Q3 |
|
| Q2 |
|
| Q1 |
|
| Q4 |
|
| Q3 |
|
| Q2 |
|
| Q1 |
|
| Q4 |
| |||||||||
|
|
| 20243 |
|
|
| 20243 |
|
|
| 20243 |
|
| 2023 |
|
| 2023 |
|
| 2023 |
|
| 2023 |
|
| 2022 |
| ||||||
| Revenue ($ M) |
| $ | 21.0 |
|
| $ | 31.6 |
|
| $ | 19.5 |
|
| $ | 25.0 |
|
| $ | 18.3 |
|
| $ | 24.2 |
|
| $ | 22.1 |
|
| $ | 20.3 |
|
| Net Loss ($ M) |
|
| (16.1 | ) |
|
| (4.0 | ) |
|
| (16.2 | ) |
|
| (10.1 | ) |
|
| (10.5 | ) |
|
| (7.1 | ) |
|
| (10.5 | ) |
|
| (11.0 | ) |
| Comprehensive Income (Loss) ($ M) |
|
| (17.8 | ) |
|
| (2.7 | ) |
|
| (12.9 | ) |
|
| (12.9 | ) |
|
| (8.5 | ) |
|
| (6.5 | ) |
|
| (11.1 | ) |
|
| (14.3 | ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Silver Produced (oz)1 |
|
| 385,564 |
|
|
| 505,932 |
|
|
| 483,920 |
|
|
| 583,379 |
|
|
| 386,615 |
|
|
| 573,382 |
|
|
| 499,677 |
|
|
| 377,353 |
|
| 锌产量（磅）1 |
|
| 8,362,501 |
|
|
| 8,868,263 |
|
|
| 7,984,886 |
|
|
| 8,299,319 |
|
|
| 8,985,496 |
|
|
| 9,574,772 |
|
|
| 7,224,532 |
|
|
| 10,369,679 |
|
| 铅产量（磅）1 |
|
| 4,118,739 |
|
|
| 4,393,575 |
|
|
| 3,951,698 |
|
|
| 4,457,094 |
|
|
| 4,666,578 |
|
|
| 5,873,499 |
|
|
| 5,542,369 |
|
|
| 5,926,134 |
|
| 销售成本/银等重盎司产量（美元/盎司）1,2 |
| $ | 16.67 |
|
| $ | 15.06 |
|
| $ | 15.92 |
|
| $ | 12.63 |
|
| $ | 14.52 |
|
| $ | 13.12 |
|
| $ | 11.43 |
|
| $ | 9.20 |
|
| 现金成本/银盎司产量（美元/盎司）1,2 |
| $ | 16.88 |
|
| $ | 12.42 |
|
| $ | 20.57 |
|
| $ | 14.24 |
|
| $ | 19.01 |
|
| $ | 10.00 |
|
| $ | 11.18 |
|
| $ | 3.62 |
|
| 全成本支撑成本/银盎司产量（美元/盎司）1,2 |
| $ | 25.38 |
|
| $ | 19.58 |
|
| $ | 30.04 |
|
| $ | 21.05 |
|
| $ | 29.55 |
|
| $ | 16.78 |
|
| $ | 16.87 |
|
| $ | 14.89 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 流动资产（季末）（百万美元） |
| $ | 26.8 |
|
| $ | 26.4 |
|
| $ | 22.9 |
|
| $ | 23.0 |
|
| $ | 18.6 |
|
| $ | 26.8 |
|
| $ | 25.3 |
|
| $ | 25.4 |
|
| 流动负债（季末）（百万美元） |
|
| 63.3 |
|
|
| 65.2 |
|
|
| 51.9 |
|
|
| 61.2 |
|
|
| 43.9 |
|
|
| 44.9 |
|
|
| 45.0 |
|
|
| 42.1 |
|
| 营运资金（季末）（百万美元） |
|
| (36.5 | ) |
|
| (38.8 | ) |
|
| (29.0 | ) |
|
| (38.2 | ) |
|
| (25.3 | ) |
|
| (18.1 | ) |
|
| (19.7 | ) |
|
| (16.7 | ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 总资产（季末）（百万美元） |
| $ | 179.4 |
|
| $ | 180.3 |
|
| $ | 179.8 |
|
| $ | 180.5 |
|
| $ | 183.3 |
|
| $ | 193.2 |
|
| $ | 192.0 |
|
| $ | 190.8 |
|
| 总负债（季末）（百万美元） |
|
| 126.3 |
|
|
| 113.0 |
|
|
| 113.7 |
|
|
| 108.3 |
|
|
| 100.1 |
|
|
| 104.7 |
|
|
| 100.1 |
|
|
| 92.2 |
|
| 总权益（季末）（百万美元） |
|
| 53.1 |
|
|
| 67.3 |
|
|
| 66.1 |
|
|
| 72.2 |
|
|
| 83.2 |
|
|
| 88.5 |
|
|
| 91.9 |
|
|
| 98.6 |
|
| 1 | 在整个这份MD&A报告中，合并生产成果和合并运营指标均基于每个经营部门的归属所有权百分比（100% Cosalá运营和60% Galena综合体）。 |
| 2 | 这是一种补充或非GAAP财务指标或比率。请参阅“非GAAP和其他财务指标”部分以获取更多信息。 |
| 3 | 在整个这份MD&A报告中，白银产量、相当于白银产量和每盎司成本测量中，2024财年包括Cosalá运营的EC120项目的预生产阶段。 |
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| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
流动性
自2023年12月31日以来现金变动可以总结如下（以亿美元为单位）：
| 2023年12月31日的期初现金余额 |
| $ | 2.1 |
|
| 经营活动现金流量净额 |
|
| 0.4 |
|
| 购置固定资产、无形资产和其他资产的支出 |
|
| (13.6 | ) |
| 租约支付额 |
|
| (0.5 | ) |
| 权益发行 |
|
| 5.0 |
|
| 非经纪人私募交易 |
|
| 0.4 |
|
| 预付款项设施 |
|
| (0.8 | ) |
| 信用设施 |
|
| 10.0 |
|
| 金属期货合同负债 |
|
| (0.1 | ) |
| 版税应付款 |
|
| (0.6 | ) |
| 非控制权益的贡献 |
|
| 2.0 |
|
| 交易和其他应收款减少 |
|
| 2.0 |
|
| 存货的变化 |
|
| (1.0 | ) |
| 预付费用变动 |
|
| (0.4 | ) |
| 交易和其他应付款变化 |
|
| 1.5 |
|
| 汇率期货变化 |
|
| 0.8 |
|
| 截至2024年9月30日的期末现金余额 |
| $ | 7.2 |
|
公司的现金及现金等价物余额自2023年12月31日的$210万增至$720万，工作资本逆差为$3650万。这一增长主要是由股权发行的净收益、预付款设施、信贷设施以及非控股权益的贡献所致。这些资金流入主要被用于在财产、厂房和设备上的支出。截至2024年9月30日，流动负债为$6330万，比2023年12月31日高出$210万，主要原因是交易及其他应付款项以及金属合同负债余额增加。
公司经营在一个周期性行业，现金流量历来与大宗商品市场价格相关。多项重大不确定事项对作为持续经营假设构成重大质疑，包括Cosala业务和Galena Complex实现现金流正收入，以及根据需要筹集额外资金以资助这些活动并按期履行义务的能力。公司的现金流量取决于其实现盈利性经营、获得足够的股本或债务融资，或者以有利条件处置其非核心财产以资助其近期业务、开发和勘探计划，同时在目前的大宗商品价格水平下实现生产目标。
管理层评估可行的融资替代方案，以确保足够的流动性，包括债务工具、浓缩物购销协议、非核心资产出售、股权融资、出售物业的专属权利、金属预付款和流式安排，以及发行股权。多项重大不确定因素可能会影响公司短期流动性，如：大宗商品价格、一般通货膨胀压力、公司运营矿山的现金流正生产、Galena Complex资本重组计划、井筒维修时间，以及预期提高提升能力。截至2024年9月30日，公司没有足够的现金流可资助未来12个月，以应对当前大宗商品价格下的预期运营，并将需要进一步融资以满足其财务义务并执行计划中的操作，如最近签署的购销协议。
从2020年到截止2024年，公司通过股权发行（包括市场上的发行），债务安排，可转换债券，预付款安排，版税销售和非核心资产销售成功筹集了资金。公司发行了总计3580万加币的可转换债券，通过纽约证券交易所美国市场进行了4440万美元的市场上的股权发行，用于资助公司计划的操作，修改了现有的贵金属交付和购买协议，以获得在2023财年期间将预付款增加到1100万美元的权利，以满足金交付义务，并根据修正案在2023财年的每个季度提取款项，签署了预付款协议，重新构建了一份本票，相信将能够根据需要筹集额外资金。
| 13 | 页 |
| 美洲黄金与白银公司 管理层的讨论及分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
在2024财年期间，公司修改了现有的贵金属交付和购买协议的权利，以在2024年上半年将预付款增加到650万美元，并在期间完全提取了协议下的预付款，并在期间进行了总额为780万加币的权益发行。2024年8月，公司与特拉菲格签署了1500万美元的信贷协议，用于EC120项目的资本需求，根据该协议，首次提取了1000万美元。2024年10月，公司签署协议收购Galena Complex剩余40%的权益，并通过非经纪人私募认购为桥梁融资筹集了总额为290万加元的总收益，并通过买断私募进行并行融资，筹集了预付款为5000万加币的总收益，这部分资金将保留在存托中，等待收购的完成，预计将于2024年12月完成。
在较长期内，随着Cosalá运营维持全面生产，Galena提升项目和轴修复完成，EC120项目达到商业生产水平，Galena Complex根据我们目前的计划进行优化，并且白银，锌，铜和铅价格前景保持乐观，公司认为现金流将足以资助运营。然而，根据Relief Canyon的账面价值与可比市场估值之间的关系，或者贵金属和/或基本金属价格从当前水平下降，可能还需要对公司的矿产权益和财产和设备的账面价值进行其他减值。
公司的金融工具包括现金、应收账款、受限现金、应付账款和其他长期负债。除非另有说明，这些金融工具的公允价值与账面价值接近。公司不暴露于因金融工具而产生的重大利率或信贷风险。公司大部分资金存放在加拿大、墨西哥和美国主要银行的账户中。
最近发行和所得款项披露
| 发行和所得款项 | 所得款项披露用途 | 方差 | 差异影响 |
| LIFE发行 - 加拿大元650万的全部横向收益 | C$225万用于Cosalá作业的营运资金要求(预计用于地下开发工程、通风进气筑坡改善以及设备采购之间的分配)
为加雷纳综合矿井的运营资金需求拨款225万加元（预计分配给地下开发承包商费用和通风进气提高改善项目）
200万加元用于一般管理和行政费用 | 根据披露 | 不 适用 |
| 同时私募 - 募集总额为130万加元 | 用于一般运营资金和行政用途 | 根据披露 | 不 适用 |
| 14 | 页码 |
| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
以下表格列出了公司过去12个月内关于如何使用可用资金或从任何融资中获得的收益的披露，对任何差异的解释，以及差异对公司实现业务目标和里程碑的影响，如果有的话。
| 发行和收益 | 披露用于款项 | 涨跌 | 差异影响 |
| 由Trafigura提供的2024年8月美元1000万担保信贷额度 | 完成EC120项目的初期开发 | 如披露 | 不适用 |
| 2024年6月非经纪人私募普通股50万加元 | 用于贵金属交付承诺和一般营运资金需求 | 如披露 | 不适用 |
| C$200万于2023年10月增加由Delbrook持有的担保可转债 | 完成Galena提升工程的施工并用于一般营运资金需求 | 如披露 | 不适用 |
离职后福利责任
公司的流动性受到养老基金承诺的影响，根据公司提供给加利纳综合体的计算工资和薪水工人的确定福利养老金计划的条款所要求的，将继续影响流动性（有关公司审计合并财务报表和截至2023年12月31日公司财务报表附注15，请参阅该等附注）。由于市场条件和折现率变化造成的精算损失，两项养老金计划均未充足；公司打算按照适用法律要求的最低水平进行资金支持。公司目前估计加利纳综合体两项养老基金计划的每年总资金需求约为每年$100万，未来5年各需一次（除了财政2023年度的基金需求，已在2024财政年度支付）。市场波动和利率的影响可能会影响长期年度资金承诺。
公司每年评估养老基金融资状况，以更新其评估中的所有重要信息，包括更新的死亡率、投资绩效、贴现率、账目状况等信息。基金估值在2024年第三季末重新调整，由于全球中央银行和政府制定的利率上升以及未实现收益增加等因素，调整约为$180万。公司预计将继续每季度审查养老金估值。
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| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
资本资源
公司的现金流依赖于将其金属精矿出售。公司与精矿购买方的合同规定根据精矿交付时间进行临时付款。公司从精矿购买方的可靠和及时付款中没有遇到任何问题，并且预计在可预见的未来也不会遇到类似困难。然而，这种现金流取决于持续的矿山生产，这在各种原因下可能会中断，包括金属价格波动、精矿出货困难，以及Relief Canyon矿山的停产。此外，交易对手能力意外终止可能严重影响公司的资本资源。
公司在截至2024年9月30日的九个月内进行了1360万美元的资本支出(2023年：1590万美元)。这笔资金主要用于与Galena Complex相关的开发工作。
以下表格列出了截至2024年9月30日的公司合同义务：
|
|
|
|
| 少于 |
|
|
|
|
|
| 超过5年 |
| ||||||||
|
|
| 总计 |
|
| 1年 |
|
| 2-3年 |
|
| 4-5年 |
|
| 年 |
| |||||
| 交易及其他应付款 |
| $ | 25,005 |
|
| $ | 25,005 |
|
| $ | - |
|
| $ | - |
|
| $ | - |
|
| 预付款设施 |
|
| 1,500 |
|
|
| 1,500 |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
| 信用设施 |
|
| 10,000 |
|
|
| 600 |
|
|
| 9,400 |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
| 信贷设施利息 |
|
| 1,646 |
|
|
| 1,043 |
|
|
| 603 |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
| 汇票 |
|
| 4,275 |
|
|
| 4,275 |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
| 本票利息 |
|
| 46 |
|
|
| 46 |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
| 可转换债券 |
|
| 13,260 |
|
|
| 13,260 |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
| 可换股债券利息 |
|
| 839 |
|
|
| 839 |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
| 应付皇室特许权使用费 |
|
| 4,459 |
|
|
| 4,459 |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
| 金属合同负债 |
|
| 49,894 |
|
|
| 14,910 |
|
|
| 34,984 |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
| 预期养老金贡献 |
|
| 5,516 |
|
|
| 1,181 |
|
|
| 1,969 |
|
|
| 2,097 |
|
|
| 269 |
|
| 退役费用 |
|
| 19,633 |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| 19,633 |
|
| 其他长期负债 |
|
| 1,696 |
|
|
| - |
|
|
| 862 |
|
|
| 159 |
|
|
| 675 |
|
| 总计 |
| $ | 137,769 |
|
| $ | 67,118 |
|
| $ | 47,818 |
|
| $ | 2,256 |
|
| $ | 20,577 |
|
1-与租赁负债相关的最低租金付款已包含在交易及其他应付款项和其他长期负债中。有关详情请参阅2024年9月30日止九个月内未经审计的简明中期合并财务报表第21注。
其中一些估算依赖于市场条件和资产预期收益率。因此，公司的估计义务可能随时间变化。
不设为资产负债表账目之离线安排
截至本次申报日，公司没有任何未公开资产负债表安排，这些安排可能对公司的经营结果或财务状况产生当前或未来的影响，包括但不限于尚未讨论过的流动性和资本资源等因素。
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| 美洲黄金与白银公司 管理讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
关联方交易
截至2024年9月30日，公司没有任何关联方交易。
风险因素
公司的业务面临大量风险和不确定性。除了考虑在SEDAR+网站（www.sedarplus.ca）、EDGAR网站（www.sec.gov）和公司网站（www.americas-gold.com）公开披露的前瞻性陈述、财务报表和其他文件外，读者还应仔细考虑与公司有关的风险因素，这些风险因素包括公司在2024年3月29日日期的年度信息表或2024年3月28日日期的截至2023年12月31日的公司管理讨论与分析中的“风险因素”部分中发现的风险因素，以及这些风险因素的累积影响。这些风险因素中的任何一项都可能对公司业务产生重大不利影响。请查阅公司截至2023年12月31日的经审计合并财务报表的第25条“财务风险管理”注释，以及公司截至2024年9月30日和2023年的九个月的未经审计的精简中期合并财务报表的第21条“财务风险管理”注释。
公司截至2024年9月30日和2023年的三个和九个月的精简中期合并财务报表包含关于持续经营的披露。
公司截至2024年9月30日和2023年的三个和九个月的精简中期合并财务报表包含关于数项重大不确定性的披露，这些不确定性严重怀疑公司是否能够持续作为持续经营的依据。公司持续作为持续经营的能力取决于其能否筹集额外资金，实现可持续的收入和盈利性运营，并获得必要的融资以履行义务和偿还到期债务。不能保证公司能够成功实现这些目标。如果公司无法实现这些目标，其实施计划的业务目标和战略的能力将受到严重延迟、限制或可能不会发生。公司的财务报表未包括对资产和负债金额及分类的调整，如果公司不能继续作为持续经营的基础进行。从加拿大或美国的公开和私人市场获得公开和私人市场的权益和债务资本也没有保证将对公司可用。
与 Acquisition Agreement
无法确定是否满足收购的所有条件。如果未能完成交易，可能会对美洲白银公司的股价产生负面影响，或者在其他方面对美洲白银公司的业务产生不利影响。
美洲白银公司、sprott及胡埃特（作为sprott优先股出售方代表）均有权在特定情况下终止收购协议。因此，无法确定，美洲白银公司也无法提供任何保证，收购协议不会被美洲白银公司、sprott或胡埃特（作为sprott优先股出售方代表）终止。此外，交易的完成取决于一系列前提条件，其中某些条件不受美洲白银公司和sprott采矿公司的控制，包括美洲白银公司股东批准交易决议和各方所需获得的监管批准。无法确定，美洲白银公司也无法提供任何保证这些条件将被满足。如果由于任何原因交易未能完成，美洲白银公司股票的市价可能受到不利影响。与交易相关的某些成本，如法律、会计和某些财务顾问费，即使交易未完成，也必须由美洲白银公司支付。
与该交易相关的股权稀释可能对股价产生负面影响。
美洲白银公司将发行总计295,666,667股美洲白银公司股份与交易相联系。其中包括117,270,000股美洲白银公司股份发行给sprott，52,730,000股美洲白银公司股份发行给sprott优先股出售方（或由胡埃特作为sprott优先股出售方代表另有指示），根据收购协议的条款，125,000,000股美洲白银公司股份发行给认购收据定向增发上的认购收据持有人，在交换认购收据时，以及发行666,667股美洲白银公司股份作为应付费用。总计发行295,666,667股美洲白银公司股份将占现有已发行和流通美洲白银公司股份约52%的比例，并对美洲白银公司具有稀释效应。sprott或uberiis出售大量美洲白银公司股份，或市场认为可能发生此类出售，可能会对美洲白银公司股价产生不利影响。
美洲黄金董事会控件新董事的变动和美洲黄金高管不确定能按计划整合。
根据收购协议的规定，Sprott和Sprott的优先股持有人集体将有权提名委任给美洲黄金董事会的半数董事，并立即在交易完成后生效。对于新任命的美洲黄金董事，不能保证他们能够阻止对美洲黄金业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。同样，也无法保证与美洲黄金董事会变更及美洲黄金高管的新成员相关的新任命的董事能够成功高效地融入作为美洲黄金董事的新角色，这可能对美洲黄金在交易完成后的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。因此，可能无法实现预期从交易中获得的新增美洲黄金董事和高管所带来的益处。
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| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
交易可能涉及潜在的未披露责任。
尽管美洲黄金在与交易相关的尽职调查中进行了，但可能存在关于Sprott的责任，美洲黄金未能发现或无法在尽职调查中量化。收购协议中包含的陈述、保证和赔偿条款具有一定的存续期限和赔偿门槛，需要在确定虚假陈述可以执行之前满足一定条件。
美洲黄金可能无法实现收购Galena联合企业剩余40%权益的好处。
已签订收购协议，期望交易成功完成将为美洲黄金带来增强的增长机会。 预期好处将部分取决于Galena联合企业的整合能否高效和有效地进行。根据交易，美洲黄金间接收购了Galena联合企业剩余40%的权益，从而在交易结束后，美洲黄金将完全拥有Galena复合体。
无法保证所期望或预期的铅矿复合体的生产预测能够实现。未能达到这些生产预测可能会对公司未来的现金流、财务表现和财务状况产生重大影响。 生产预测依赖于多种因素，包括对矿藏储量估算的准确性，对矿石品位和回收率的假设准确性，地质条件和矿石的物理特征（如硬度以及其他冶金特性的有无），以及开采和加工的估计速率和成本的准确性。实际产量可能因各种其他原因而有所不同，包括：
|
| · | 实际开采的矿石品位、吨位、稀释和冶金及其他特性与估计可能有所不同； |
|
| · | 短期运营因素，如需要按照计划对矿体进行顺序拓展以及处理新的或与计划不同的矿石品位； |
|
| · | 矿井故障、边坡和地下岩石故障或设备故障； |
|
| · | 工业事故； |
|
| · | 自然现象，如恶劣天气条件、洪水、干旱、崩塌和地震； |
|
| · | 遇到异常或意外的地质条件; |
|
| · | 电力变化和潜在的电力短缺; |
|
| · | 主要物资短缺，包括爆炸物，燃料，化学试剂，水，设备，零部件和润滑剂; |
|
| · | 劳动力短缺，关键人员流失或罢工或其他相关的正常运营中断; |
|
| · | 大流行病或国家或全球健康危机 |
|
| · | 恐怖主义行为，公民不服从和抗议活动; 和 |
|
| · | 政府机构实施的限制或监管环境的其他变化。 |
会计准则和声明
已颁布但尚未应用的会计准则
Certain new accounting standards and interpretations have been published that are not mandatory for the current period and have not been early adopted. These standards are being assessed for their impact on the Company in the current or future reporting periods. The Company adopted Amendments to IAS 1 – Presentation of Financial Statements as of January 1, 2024 and assessed there was no material impact on Non-Current Liabilities with Covenants (Amendments to IAS 1).
信贷损失（Topic 326）：金融工具的信贷损失测量
The Company may, from time to time, employ derivative financial instruments to manage exposure to fluctuations in foreign currency exchange rates and commodity prices.
As at September 30, 2024, the Company does not have any non-hedge foreign exchange or commodity forward contracts outstanding.
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| 美洲黄金与白银公司 Management’s Discussion & Analysis 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
资本结构；
公司有权发行无限数量的普通股和优先股，每股普通股提供一票投票权，而优先股则无投票权。截至2024年9月30日，已发行并流通的普通股为266,781,563股，优先股为零。
截至2024年11月7日，已发行并流通的普通股为278,434,402股，优先股为零，并且有21,895,000个未行使的期权，可以兑换成公司的普通股。行使认股权所得的普通股数量为35,679,000股。
控制和程序
管理层负责建立和维护披露控制与程序（"DC&P"）和财务报告内部控制（"ICFR"），这些术语的定义见《52-109号全国工具-对发行人的年度和中期申报的认证》（"NI 52-109"）。
公司的DC&P旨在确保关于公司的所有重要信息，包括经营和财务活动，能够被充分、准确并及时地传达，并为公司提供保证财务报告的准确性。
ICFR意味着由首席执行官（"CEO"）和首席财务官（"CFO"）或在他们监督下进行的流程，以合乎IFRS标准为外部目的提供关于财务报告可靠性和财务报表编制的合理保证。
截至2024年9月30日，公司的首席执行官和首席财务官已经证实DC&P和ICFR有效，并在截至2024年9月30日的期间内，公司没有对ICFR进行任何可能对ICFR产生重大影响或可能对公司ICFR产生重大影响的重大更改。
预计内部控制不能预防和检测所有由错误或欺诈导致的错误报告。
技术信息
本文件中涉及公司重要经营矿业资产运营的科学技术信息已由公司技术服务副总裁Chris McCann审核并批准。McCann先生是根据NI 43-101的"合格人士"。
公司当前的年度信息表格和其他重要矿产物业的NI 43-101技术报告，均可在SEDAR+的www.sedarplus.ca上找到，并进一步提供了关于矿产储量和矿产资源估计、分类和报告参数、主要假设以及各个公司重要矿产物业的相关风险的详细信息，包括按类别划分。
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| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
非GAAP和其他财务措施
公司已纳入某些非GAAP财务和其他措施，以补充按照IFRS制定的公司合并财务报表，包括以下内容：
|
| · | 银、锌和铅平均实现价格； |
|
| · | 销售成本/每盎司生产的Ag相当量； |
|
| · | 现金成本/每盎司生产的Ag； |
|
| · | 每盎司生产的全成本持续费用； |
|
| · | 经营活动产生的净现金； |
|
| · | 营运资金；和 |
|
| · | 白银等效生产（Ag Eq）。 |
管理层将这些措施与根据IFRS确定的措施一起内部使用，以更好地评估业绩趋势，并了解许多投资者和其他关注公司表现的人员也以这种方式评估表现。这些非GAAP和其他财务指标不应孤立地考虑或作为依据IFRS制定的绩效衡量指标的替代。非GAAP和其他财务指标在IFRS下没有任何统一的规定意义，因此它们可能与其他具有类似描述的公司所使用的方法有所不同。管理层对非GAAP财务指标和其他财务指标的组成部分的确定是基于新事项和交易、投资者使用的审查以及适用的新法规周期性评估的。对指标的任何更改都应得到注意，并根据需要进行追溯应用。由于四舍五入，子计量和单位计量可能不能基于所呈现的金额计算。
白银、锌和铅的平均实现价格
公司使用"平均实现的白银价格"、"平均实现的锌价格"和"平均实现的铅价格"这些财务指标，因为它了解除IFRS制定的传统措施外，某些投资者和分析师使用这些信息来评估公司在该期间相对于金属的市场平均价格的表现。平均实现的金属价格的呈现并不意味着取代依据IFRS呈现的收入信息，而应与这些IFRS措施一起评估。
平均实现的金属价格代表基础金属的销售价格，不包括未实现的按市价计值的收益和损失，也不包括浓缩处理和精炼费的实现标价。平均实现的白银、锌和铅价格是指与销售的每种金属相关的收入，例如销售白银的收入除以销售的盎司数量。
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| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
| 平均实现银、锌和铅价格的调解 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||
|
|
| 第三季度2024 |
|
| 第三季度2023 |
|
| 截至第三季度2024年 |
|
| 2023年至今 |
| ||||
| 白银销售总收入 ('000) |
| $ | 13,630 |
|
| $ | 12,473 |
|
| $ | 49,011 |
|
| $ | 44,148 |
|
| 应付金属和固定定价调整 ('000) |
|
| (32 | ) |
|
| 320 |
|
|
| (5 | ) |
|
| 234 |
|
| 应付白银销售收入 ('000) |
| $ | 13,598 |
|
| $ | 12,793 |
|
| $ | 49,006 |
|
| $ | 44,382 |
|
| 除以银售出量 (盎司) |
|
| 457,749 |
|
|
| 538,238 |
|
|
| 1,789,721 |
|
|
| 1,905,655 |
|
| 平均实现银价（美元/盎司） |
| $ | 29.71 |
|
| $ | 23.77 |
|
| $ | 27.38 |
|
| $ | 23.29 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 第3季-2024 |
|
| 第3季-2023 |
|
| 截至2024年年初 |
|
| 至2023年年初 |
| ||||
| 锌粗销售收入('000) |
| $ | 9,509 |
|
| $ | 9,938 |
|
| $ | 29,431 |
|
| $ | 29,964 |
|
| 应付金属和固定价格调整('000) |
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| 31 |
|
|
| (15 | ) |
| 应付锌销售收入('000) |
| $ | 9,509 |
|
| $ | 9,938 |
|
| $ | 29,462 |
|
| $ | 29,949 |
|
| 除以销售锌量(lb) |
|
| 7,501,439 |
|
|
| 9,017,317 |
|
|
| 23,955,316 |
|
|
| 25,015,767 |
|
| 平均实现锌价格($/lb) |
| $ | 1.27 |
|
| $ | 1.10 |
|
| $ | 1.23 |
|
| $ | 1.20 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 到2024年第三季度 |
|
| 2023年第三季度 |
|
| 2024年至今 |
|
| 2023年至今 |
| ||||
| 粗铅销售营收('000) |
| $ | 4,482 |
|
| $ | 5,822 |
|
| $ | 14,274 |
|
| $ | 20,011 |
|
| 应付金属和固定价格调整('000) |
|
| - |
|
|
| 94 |
|
|
| (11 | ) |
|
| 105 |
|
| 应付铅销售营收('000) |
| $ | 4,482 |
|
| $ | 5,916 |
|
| $ | 14,263 |
|
| $ | 20,116 |
|
| 除以销售的铅量(lb) |
|
| 4,797,611 |
|
|
| 6,043,652 |
|
|
| 14,946,421 |
|
|
| 20,859,969 |
|
| 实现铅均价($/lb) |
| $ | 0.93 |
|
| $ | 0.98 |
|
| $ | 0.95 |
|
| $ | 0.96 |
|
产销成本/银当量盎司产量
公司使用财务指标“产销成本/银当量盎司产量”，因为除了按照IFRS制定的传统指标外，某些投资者和分析师使用这些信息来评估公司的基础运营成本。银当量生产基于每个相应期间内所有金属产量，按照每种金属的实现平均银、锌和铅价格计算，除非另有说明。
| 调和的合并产销成本/银当量盎司产量1 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||||
|
|
| Q3-20242 |
|
| 第三季度2023 |
|
| 2024年至今2 |
|
| 2023年累计 |
| ||||
| 销售成本（'000） |
| $ | 18,957 |
|
| $ | 17,984 |
|
| $ | 58,607 |
|
| $ | 55,820 |
|
| 扣除非控股权益部分（'000） |
|
| (4,238 | ) |
|
| (3,614 | ) |
|
| (11,704 | ) |
|
| (11,332 | ) |
| 销售成本归因于('000) |
|
| 14,719 |
|
|
| 14,370 |
|
|
| 46,903 |
|
|
| 44,488 |
|
| 除以相当于生产的白银(盎司) |
|
| 883,049 |
|
|
| 989,440 |
|
|
| 2,962,099 |
|
|
| 3,437,211 |
|
| 销售成本/Ag Eq 盎司生产($/盎司) |
| $ | 16.67 |
|
| $ | 14.52 |
|
| $ | 15.83 |
|
| $ | 12.94 |
|
| 21 | Page |
| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
| Cosalá运营成本与销售/Ag Eq盎司产量的协调 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||||
|
|
| Q3-20242 |
|
| 2023年第三季度 |
|
| 截至2024年的年初至今2 |
|
| 截至2023年的年初至今 |
| ||||
| 销售成本 ('000) |
| $ | 8,364 |
|
| $ | 8,949 |
|
| $ | 29,348 |
|
| $ | 27,490 |
|
| 除以制造的等量白银 (盎司) |
|
| 639,770 |
|
|
| 704,458 |
|
|
| 2,087,580 |
|
|
| 2,450,380 |
|
| 销售成本/Ag等量盎司产出（每盎司美元） |
| $ | 13.07 |
|
| $ | 12.70 |
|
| $ | 14.06 |
|
| $ | 11.22 |
|
| 加利纳综合销售成本/Ag等重盎司产量调整 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||
|
|
| 2024年第三季度 |
|
| 第三季度-2023 |
|
| 截至-2024 |
|
| 2023年至今 |
| ||||
| 销售成本 ('000) |
| $ | 10,593 |
|
| $ | 9,035 |
|
| $ | 29,259 |
|
| $ | 28,330 |
|
| 按银等效盎司生产量除以 |
|
| 405,465 |
|
|
| 474,970 |
|
|
| 1,457,531 |
|
|
| 1,644,719 |
|
| 销售成本/银等效盎司产量 ($/盎司) |
| $ | 26.13 |
|
| $ | 19.02 |
|
| $ | 20.07 |
|
| $ | 17.22 |
|
| 1 | 在本管理讨论与分析中，合并生产结果和合并运营指标基于每个运营部门的归属所有权百分比（100% Cosalá Operations 和 60% Galena Complex）。 |
| 2 | 在本管理讨论与分析中，白银产量、银等效产量和2024财年每盎司成本的测量包括Cosalá Operations的EC120项目预生产。 |
现金成本和每盎司银的现金成本
公司使用“现金成本”和“每盎司银的现金成本”这两个财务指标，符合白银采矿行业广泛报告的指标，作为绩效衡量的基准，并且公司明白，除了根据IFRS编制的传统指标外，某些投资者和分析师使用这些信息来评估公司运营的基本现金成本。
现金成本是根据每个矿山确定的，包括矿山现场运营成本，如：采矿、加工、管理、生产税和专利税，这些成本不是基于销售或应税所得计算的。非现金成本包括：作为销售成本的非现金相关费用，包括存货变动、对浓缩物、矿石库存、备件和耗材的净可变现价值的减记，以及员工利润分享应计。
| 合并现金成本/每盎司银生产排查1 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||||
|
|
| Q3-20242 |
|
| Q3-2023 |
|
| 2024年至今2 |
|
| YTD-2023 |
| ||||
| 销售成本（'000） |
| $ | 18,957 |
|
| $ | 17,984 |
|
| $ | 58,607 |
|
| $ | 55,820 |
|
| 较少的非控制权益部分('000) |
|
| (4,238 | ) |
|
| (3,614 | ) |
|
| (11,704 | ) |
|
| (11,332 | ) |
| 可归属销售成本('000) |
|
| 14,719 |
|
|
| 14,370 |
|
|
| 46,903 |
|
|
| 44,488 |
|
| 非现金成本('000) |
|
| 1,077 |
|
|
| 16 |
|
|
| 742 |
|
|
| (527 | ) |
| 直接采矿成本('000) |
| $ | 15,796 |
|
| $ | 14,386 |
|
| $ | 47,645 |
|
| $ | 43,961 |
|
| 熔炼、精炼和特许费用('000) |
|
| 3,141 |
|
|
| 5,549 |
|
|
| 11,900 |
|
|
| 16,658 |
|
| 减去副产品信用('000) |
|
| (12,428 | ) |
|
| (12,583 | ) |
|
| (36,796 | ) |
|
| (41,941 | ) |
| 现金成本('000) |
| $ | 6,509 |
|
| $ | 7,352 |
|
| $ | 22,749 |
|
| $ | 18,678 |
|
| 除以生产的白银(盎司) |
|
| 385,564 |
|
|
| 386,615 |
|
|
| 1,375,416 |
|
|
| 1,459,674 |
|
| 每盎司生产的现金成本/银 |
| $ | 16.88 |
|
| $ | 19.01 |
|
| $ | 16.54 |
|
| $ | 12.80 |
|
| 22 | 页 |
| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
| Cosalá运营现金成本/每盎司生产的银调整 |
|
|
|
|
| |||||||||||
|
|
| Q3-20242 |
|
| 第三季度2023 |
|
| 截至YTD-20242 |
|
| 2023年至今 |
| ||||
| 销售成本（'000） |
| $ | 8,364 |
|
| $ | 8,949 |
|
| $ | 29,348 |
|
| $ | 27,490 |
|
| 非现金成本（'000） |
|
| 1,203 |
|
|
| 11 |
|
|
| 698 |
|
|
| (490 | ) |
| 直接采矿成本（'000） |
| $ | 9,567 |
|
| $ | 8,960 |
|
| $ | 30,046 |
|
| $ | 27,000 |
|
| 熔炼、精炼和采矿费用（'000） |
|
| 2,911 |
|
|
| 4,420 |
|
|
| 10,333 |
|
|
| 13,447 |
|
| 减去副产品抵充（'000） |
|
| (11,113 | ) |
|
| (10,820 | ) |
|
| (32,811 | ) |
|
| (35,152 | ) |
| 现金成本（'000） |
| $ | 1,365 |
|
| $ | 2,560 |
|
| $ | 7,568 |
|
| $ | 5,295 |
|
| 除以生产的白银（盎司） |
|
| 191,739 |
|
|
| 177,503 |
|
|
| 658,729 |
|
|
| 777,616 |
|
| 每盎司生产的现金成本/银 |
| $ | 7.12 |
|
| $ | 14.42 |
|
| $ | 11.49 |
|
| $ | 6.81 |
|
| 盖利纳综合现金成本/银盎司产量的调整 |
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
|
|
| 2024年第三季度 |
|
| 2023年第三季度 |
|
| 2024年至今 |
|
| 2023年至今 |
| ||||
| 销售成本（'000） |
| $ | 10,593 |
|
| $ | 9,035 |
|
| $ | 29,259 |
|
| $ | 28,330 |
|
| 非现金成本（'000） |
|
| (212 | ) |
|
| 8 |
|
|
| 72 |
|
|
| (62 | ) |
| 直接采矿成本（'000） |
| $ | 10,381 |
|
| $ | 9,043 |
|
| $ | 29,331 |
|
| $ | 28,268 |
|
| 冶炼、精炼和特许费用（'000） |
|
| 383 |
|
|
| 1,882 |
|
|
| 2,611 |
|
|
| 5,352 |
|
| 减去副产品贷款（'000） |
|
| (2,192 | ) |
|
| (2,939 | ) |
|
| (6,642 | ) |
|
| (11,315 | ) |
| 现金成本（'000） |
| $ | 8,572 |
|
| $ | 7,986 |
|
| $ | 25,300 |
|
| $ | 22,305 |
|
| 除以白银产量（盎司） |
|
| 323,043 |
|
|
| 348,521 |
|
|
| 1,194,479 |
|
|
| 1,136,764 |
|
| 现金成本/Ag盎司产量（美元/盎司） |
| $ | 26.54 |
|
| $ | 22.91 |
|
| $ | 21.18 |
|
| $ | 19.62 |
|
| 1 | 在整个MD&A报告中，综合生产结果和综合运营指标基于每个运营部门的归属数量比例（Cosalá操作100%，Galena复合体60%） |
| 2 | 在2024财年期间的整个MD&A报告中，银产量、银等量产量和每盎司成本测量包括来自Cosalá操作的EC120项目预生产。 |
所有综合成本和所有综合成本/产钯盎司
公司使用财务指标“所有综合成本”和“所有综合成本/产钯盎司”，符合白银采矿行业广泛报告的衡量标准，作为绩效评估的基准，因为公司了解，除了根据IFRS编制的传统指标外，某些投资者和分析师使用这些信息评估公司从业务中生产银的总成本。
所有综合成本是现金成本加上所有开发、资本支出和勘探支出，不包括与Galena资本重组计划实施相关的成本。
| 23 | 页 |
| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论和分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
| 协调的综合所有成本/产钯盎司1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
|
|
| Q3-20242 |
|
| 2023年第三季度 |
|
| 2024年迄今2 |
|
| 2023年迄今 |
| ||||
| 现金成本（'000） |
| $ | 6,508 |
|
| $ | 7,352 |
|
| $ | 22,748 |
|
| $ | 18,678 |
|
| 资本开支（'000） |
|
| 2,693 |
|
|
| 3,434 |
|
|
| 9,625 |
|
|
| 9,058 |
|
| 勘探成本（'000） |
|
| 586 |
|
|
| 640 |
|
|
| 1,858 |
|
|
| 1,739 |
|
| 全成本维持费用（'000） |
| $ | 9,787 |
|
| $ | 11,426 |
|
| $ | 34,231 |
|
| $ | 29,475 |
|
| 按银生产分配（盎司） |
|
| 385,564 |
|
|
| 386,615 |
|
|
| 1,375,416 |
|
|
| 1,459,674 |
|
| 每盎司生产的全面维持成本/银美元 |
| $ | 25.38 |
|
| $ | 29.55 |
|
| $ | 24.89 |
|
| $ | 20.19 |
|
| Cosalá运营的全面维持成本/银美元协调 |
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
|
|
| Q3-20242 |
|
| 第三季度2023年 |
|
| 2024年至今2 |
|
| 2023年至今 |
| ||||
| 现金成本('000) |
| $ | 1,365 |
|
| $ | 2,560 |
|
| $ | 7,568 |
|
| $ | 5,295 |
|
| 资本支出('000) |
|
| 654 |
|
|
| 2,077 |
|
|
| 3,503 |
|
|
| 5,156 |
|
| 勘探成本('000) |
|
| 113 |
|
|
| 198 |
|
|
| 486 |
|
|
| 629 |
|
| 所有支撑成本（'000） |
| $ | 2,132 |
|
| $ | 4,835 |
|
| $ | 11,557 |
|
| $ | 11,080 |
|
| 除以生产银（盎司） |
|
| 191,739 |
|
|
| 177,503 |
|
|
| 658,729 |
|
|
| 777,616 |
|
| 全面持续成本/Ag盎司生产（$/盎司） |
| $ | 11.12 |
|
| $ | 27.24 |
|
| $ | 17.54 |
|
| $ | 14.25 |
|
| 加利纳综合所有支撑成本/生产的Ag盎司 |
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
|
|
| Q3-2024 |
|
| Q3-2023 |
|
| YTD-2024 |
|
| YTD-2023 |
| ||||
| 现金成本 ('000) |
| $ | 8,572 |
|
| $ | 7,986 |
|
| $ | 25,300 |
|
| $ | 22,305 |
|
| 资本支出 ('000) |
|
| 3,399 |
|
|
| 2,263 |
|
|
| 10,204 |
|
|
| 6,504 |
|
| 勘探成本 ('000) |
|
| 788 |
|
|
| 737 |
|
|
| 2,286 |
|
|
| 1,850 |
|
| 全面持续成本 ('000) |
| $ | 12,759 |
|
| $ | 10,986 |
|
| $ | 37,790 |
|
| $ | 30,659 |
|
| 加勒纳综合再资本化计划成本 ('000) |
|
| - |
|
|
| 275 |
|
|
| - |
|
|
| 4,488 |
|
| 加勒纳再资本化计划全面持续成本 ('000) |
| $ | 12,759 |
|
| $ | 11,261 |
|
| $ | 37,790 |
|
| $ | 35,147 |
|
| 按盎司生产的白银分割 |
|
| 323,043 |
|
|
| 348,521 |
|
|
| 1,194,479 |
|
|
| 1,136,764 |
|
| 全面持续成本/银盎司生产（每盎司美元） |
| $ | 39.50 |
|
| $ | 31.52 |
|
| $ | 31.64 |
|
| $ | 26.97 |
|
| 加兰纳资本重组计划/每盎司生产的全维持成本（$/盎司） |
| $ | 39.50 |
|
| $ | 32.31 |
|
| $ | 31.64 |
|
| $ | 30.92 |
|
| 1 | 在整个MD&A中，合并生产结果和合并运营指标基于每个运营部门的归属股权比例（100% Cosalá运营和60% Galena综合体） |
| 2 | 在整个MD&A过程中，银生产、银当量生产以及2024财年的每盎司成本测量结果包括Cosalá运营的EC120项目投产前阶段 |
经营活动产生的净现金流
公司使用“经营活动产生的净现金流”这一财务指标，因为公司了解到，除了按照IFRS准则编制的传统指标外，某些投资者和分析师使用这些信息来评估公司的流动性、运营效率和短期财务状况
这是公司现金流量表中披露的一项财务指标，确定为经营活动产生的现金流量，在非现金营运资本项目变动后
| 第24页 |
| 美洲黄金与白银公司 管理层讨论与分析 截至2024年9月30日的三个月和九个月 |
| 经营活动产生的净现金流量调解 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||
|
|
| 2024年第三季度 |
|
| 2023年第三季度 |
|
| 2024年累计至今 |
|
| 2023年累计至今 |
| ||||
| 经营活动产生的现金（使用） ('000) |
| $ | (2,153 | ) |
| $ | (3,882 | ) |
| $ | 397 |
|
| $ | (3,332 | ) |
| 非现金营运资本项目的变化（'000） |
|
| 2,107 |
|
|
| 4,610 |
|
|
| 2,003 |
|
|
| (224 | ) |
| 经营活动产生的净现金流量（'000） |
| $ | (46 | ) |
| $ | 728 |
|
| $ | 2,400 |
|
| $ | (3,556 | ) |
营运资金
公司使用财务指标“营运资本”，因为除了依照IFRS制定的常规指标外，某些投资者和分析师也使用这些信息来评估公司的流动性、运营效率和短期财务状况。
营运资本指的是流动资产超过流动负债的额外部分。
| 营运资本协调表 |
|
|
| |||||
|
|
| 2024年第三季度 |
|
| 2023年第三季度 |
| ||
| 流动资产（'000） |
| $ | 26,789 |
|
| $ | 18,643 |
|
| 减：流动负债（'000） |
|
| (63,258 | ) |
|
| (43,896 | ) |
| 营运资本（'000） |
| $ | (36,469 | ) |
| $ | (25,253 | ) |
补充财务信息
公司参考某些IFRS下未定义的财务衡量指标来评估绩效，因为它认为这些指标为投资者提供有用的补充信息。
白银当量产量
关于白银当量产量的参考基于每个相应期间内所有金属的产量，除非另有说明，按照实现的平均白银、锌和铅价格计算。
| 25 | 页 |