10-Q

请在以下方框内打勾，以指示注册人是否（1）已在过去12个月内（或在注册人需要提交此类报告的较短期间内）提交了交易所法案第13或15（d）条规定的所有要求提交的报告，并且（2）在过去90天内一直需要遵守提交要求。 ☑ 否 ☐Yes ☒ 没有 ☐

请在勾选标志处表示注册人是否已经在过去12个月内（或者在注册人要求提交这些文件的较短时期内）按照规则405 of协议S-T（本章节的§232.405）提交了每个交互式数据文件。 ☒ 没有 ☐Yes ☒ 没有 ☐

请勾选标记以说明注册人是大型快速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。请查看《交易所法》第120亿.2条中“大型快速申报人”、“加速申报人”、“较小的报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果作为一家新兴的增长企业，并且在遵守根据交易所法第13(a)条规定提供的任何新的或者修订后的财务会计准则的延长过渡期方面已经选择了不使用，请用对勾表示。 ☒

请在检查标记处说明申报人是否为外壳公司 (见交易所法案 Rule 12b-2 定义)。是☐ 没有 ☒

请参阅与未经审计的基本报表相关的附注，它们是基本报表的一个重要组成部分。

注意 1 – 组织

景顺银河比特币可交易ETF（“Trust”）是根据 2021年4月5日根据特拉华州法定信托法（“DSTA”）成立的特拉华州法定信托。该Trust持续发行代表Trust的分数不可分配的受益权益和所有权的普通股（“分享”）。该Trust根据其于2024年1月5日签署的第二次修订和重述的信托声明和信托协议（“信托协议”）运作。特拉华信托公司是一家特拉华州信托公司，担任该Trust的特拉华州受托人（“受托人”）。该Trust由景顺资本管理公司（“赞助商”）管理和控制。

该Trust仅向特定合格金融机构（“授权参与者”）提供分享，一个或更多的 5,000 分享（“创建篮子”），根据与Trust每个分享相关的比特币数量。该Trust有无限数量的授权发行的股份。

在2023年12月20日，景顺有限公司（在此角色中称为“种子资本投资者”）在特定条件下，购买了 4,000 份股份，价格为$100,000这些包括信托的首次股份购买（“首次种子股份”）。截至2023年12月31日，信托的唯一运营是与其组织和注册以及向种子资本投资者出售股份相关的事务。截止到2023年12月31日，种子资本投资者持有百分之百的流通股份。

在2024年1月2日，种子资本投资者又购买了 200,000 份股份，每份股份的价格为$25.00 （“种子创建篮子”）。信托从首次种子股份和种子创建篮子的销售中获得的总收益为$5,100,000。在2024年1月4日，赞助商以每份股份$的现金赎回首次种子股份和种子创建篮子，赎回总值为$25.00 5,100,000 并立即创建 110,000 分享（22 创建篮子）价格为 $44.16305 每股基于2024年1月4日下午4:00（东部时间）Lukka Prime比特币参考价格（“基准”）的价格。该基准旨在提供比特币的估计公平市场价值价格，基于比特币在其主要市场的执行价格。SEED资本投资者获得的分享价格是基于基准价格确定的。SEED资本投资者在截至2024年9月30日。

2024年1月10日生效，Trust的注册声明已被美国证券交易委员会（“SEC”）确认有效。Trust于2024年1月11日在CBOE BZX交易所（“交易所”）开始交易。

Trust的投资目标是反映比特币现货价格的表现，该价格是通过基准测量得出的，减去Trust的费用和其他负债。分享旨在为机构和散户投资者提供一种简单、经济的方式，获得与持有比特币类似的投资利益。

在寻求实现其投资目标的过程中，Trust将持有比特币。Coinbase Custody Trust Company, LLC（“比特币保管人”）将代表Trust持有Trust的所有比特币，作为比特币保管人。

纽约梅隆银行（“BNYM”）作为Trust的“管理员”，每天计算一次Trust的净资产值（“NAV”），并由发起人发布该值。为了计算NAV，管理员统计Trust中比特币及其他资产的当前市场价值，并减去包括累计但未支付的费用在内的任何负债。Trust的NAV以美元计价。

本季度报告（“报告”）涵盖截至2024年9月30日的三个月和九个月。随附的未审计基本报表是按照美国公认会计原则（“U.S. GAAP”）为中期财务信息准备的，并遵循表格10-Q的指示以及SEC的规则和条例。管理层认为，所有物质调整，均仅为正常的经常性调整，认为对于中期财务报表的公正表述是必要的，已经被做出。中期结果未必代表全年的结果。这些基本报表及其附注应与Trust在2023年12月31日结束的年度报告中包含的财务报表一起阅读，该报告已于2024年3月8日提交给SEC。

会计估计

根据美国通用会计准则编制的基本报表要求管理层做出估计和假设，这些都影响到基本报表中报告的资产和负债的金额。实际结果可能与这些估计不同。此外，Trust监控在期间结束日期之后和基本报表发布之前可能发生或已知的重要事件或交易。

现金及现金等价物

Trust将现金定义为由现金保管人持有的现金（如下所定义）。共有无截至 2024年9月30日 2023年12月31日。

投资估值

Trust适用FASB ASC主题820，公允价值计量在Trust所持比特币的估值和基本报表目的上。比特币的公平市场价值价格反映了在当前销售中可以获得的比特币价格，这假设在测量日期比特币的“主要市场”之间发生有序交易，通常是最有利的市场。市场参与者定义为在主要或最有利市场中独立、知识丰富且愿意进行交易的买卖双方。Trust定期判断其主要市场（或在没有主要市场的情况下的最有利市场），以确定哪个市场是其用于计算公允价值的主要市场，目的是创建季度和年度基本报表。在做出对安防-半导体公允价值的善意判断过程中，可能会审查发行人特定事件、市场趋势、经纪商和信息提供者的买盘/卖盘报价以及其他数据。

投资交易

比特币交易按交易日期记账。从比特币的销售或处置中实现的收益或损失按特定识别基础判断，并在销售或处置发生的期间分别计入收入和费用报表。

例行业务，行政和其他普通费用

发起人负责Trust的所有日常运营、行政和其他普通费用，包括但不限于受托费、BNYm（管理员和“转账代理”）的费用（作为管理员、转账代理和现金保管人（在此定义）提供服务）、比特币保管人的费用、Galaxy Digital Funds LLC（“执行代理”）的费用、交易所上市费用、SEC注册费用、印刷和邮寄费用、法律费用和审计费用。 Trust不对发起人报销Trust的日常运营、行政和其他普通开支。因此，这些费用未反映在Trust的收入和支出基本报表中。

非经常性费用和开支

在某些情况下，Trust会支付某些费用，除了发起人费用。这些例外包括发起人未承担的费用（即，未在本说明第2节F中列出的费用），诉讼和赔偿费用，判决，交易费用，税费以及预计不会在Trust正常业务过程中发生的其他费用。在截至2024年9月30日的三个月和九个月内，惟有发起人费用。

联邦所得税

发起人打算认为Trust在美国联邦所得税方面被正确视为赠与信托。假设Trust是赠与信托，则Trust将不受美国联邦所得税的限制，因此不需要对联邦所得税进行任何计提。相反，如果Trust是赠与信托，则每位股份的受益所有者将被视为直接拥有其按比例的Trust资产和信托收入、收益、损失和扣除的按比例部分将“流转”到每位股份的受益所有者。

注解 4 – 服务提供商和关联方协议

受托人

德拉瓦信托公司，作为德拉瓦州的信托公司，担任信托的受托人，以满足根据信托协议和德拉瓦州法定信托法创建德拉瓦州信托的要求。根据信托协议，受托人的职责仅限于（i）接受在德拉瓦州对信托进行的法律程序；（ii）在发起人的指示下，执行任何需要向德拉瓦州国务卿提交的文件，这些文件受托人必须根据德拉瓦州法定信托法执行。

赞助商

景顺资本管理公司是信托的发起人。发起人安排了信托的创建，并负责股份的持续注册以进行公开发行、股份在交易所的上市以及对信托持有的比特币进行估值。发起人是一家于2003年2月7日在德拉瓦州注册的有限责任公司，完全是景顺有限公司的全资子公司。景顺有限公司及其子公司，包括发起人，都是独立的全球投资管理集团。

信托向发起人支付一笔统一费用（“发起人费用”），其金额等于 0.25信托的日总净资产的每年%作为根据信托协议所提供服务的报酬。发起人费用每天累计，并在每个月的常规交易开放的第一天（“工作日”）以美元的形式按月支付，金额由管理员计算。发起人还支付了信托组织的费用。

从2024年1月9日至2024年1月28日，发起人费用为 0.39% 每年。在2024年1月9日之前，赞助费用为 0.59% 每年。自信托股份首次在交易所上市之日起的6个月内（2024年1月11日），赞助方同意免除前$5 十亿美元的信托资产。自2024年7月11日起，该免除到期，赞助方不再免除赞助费用。

为支付赞助费用和赞助方未承担的额外费用，赞助方或其代理将指示执行代理将信托持有的比特币转换为美元。额外费用包括但不限于税费和政府收费、任何适用的券商佣金、融资费用、比特币网络费用及类似的交易费用，赞助方（或其他服务提供者）为保护信托或股东利益而为信托所提供的任何额外服务的费用和成本（包括例如与比特币区块链的任何分叉相关的费用）、对赞助方、现金保管人、比特币保管人、管理员或信托的其他代理、服务提供者或交易对手的任何赔偿，以及包括与诉讼、监管执法或调查事务相关的任何法律费用和费用。每次信托累计赞助费用或未由赞助方承担的任何信托费用时，信托的净资产价值（NAV）和每股代表的比特币数量将减少。信托不负责支付与支付赞助费用或在创建和赎回交易中与比特币的转移相关的任何费用。

赞助方免除了$28,021 和 $480,739 截至2024年9月30日的三个月和九个月收费，分别为。

管理员

BNYm充当Trust的管理员。在信托行政和会计协议下，管理员提供必要的行政、税务和会计服务以及财务报告，以维护和运营Trust，包括计算Trust的净资产值和Trust的净资产。

转移代理人

BNYm还充当Trust的转移代理人。转移代理人负责 (1) 发行和赎回股份，(2) 回应股东和其他与其职责相关的信函，(3) 维护股东账户以及 (4) 向Trust定期报告。

比特币保管人

Coinbase Custody Trust Company, LLC充当信托的比特币保管人。在保管协议下，比特币保管人负责 (1) 妥善保管Trust拥有的所有比特币，(2) 开立一个持有Trust比特币的账户以及 (3) 协助转移Trust所需的比特币，按照赞助商的指示进行。比特币保管人由纽约州金融服务部（“NYSDFS”）特许为有限目的信托公司，并获得NYSDFS的授权提供数字资产保管服务。比特币保管人是Coinbase Global, Inc.的全资子公司。

现金保管人

BNYm作为Trust的现金保管人。在现金保管协议下，BNYm负责持有Trust的现金，以便与以现金进行的创建和赎回交易相关（“现金保管人”）。现金保管人是一家纽约州特许银行，并且是美联储系统的成员。

营销代理

景顺分销公司（“营销代理”）负责：（1）与过户代理合作，审查和批准或拒绝由授权参与者向过户代理下达的创建篮子购买和赎回订单；（2）审查并批准Trust准备的营销材料，以确保符合适用的美国证券交易委员会和金融业监管局的广告法律、规则和规定。

执行代理

本赞助商已与Galaxy Digital Funds LLC（Galaxy Digital LP的子公司）签订协议，万亿。担任执行代理。Trust不时需要出售比特币，以支付赞助费及任何未由赞助商承担的Trust费用和负债。赞助商已聘请执行代理代表Trust出售比特币。在这种情况下，赞助商或其委托人将指示Trust（或其委托人）指示执行代理以大约Trust评估的价格出售比特币，并以最小的数量出售，以便在到期时进行付款，旨在尽量减少Trust持有的非比特币资产。因此，出售的比特币数量可能会因Trust费用和负债的水平以及比特币的市场价格而有所不同。Trust还可能利用执行代理的服务，以便与现金创建和赎回相关的购买或销售比特币。此外，作为本协议的一部分，执行代理同意共同品牌和共同市场Trust，而赞助商已授权使用某些Galaxy商标、服务标志和商业名称，以便与Trust相关。

Galaxy是Galaxy Digital Holdings LP（“Galaxy Holdings”）的子公司。Galaxy Digital Holdings Ltd.持有Galaxy Holdings的有限合伙权益，并在多伦多证券交易所以标的“GLXY”上市。

注释6 – 额外的估值信息

美国通用会计准则（U.S. GAAP）将公允价值定义为在计量日，市场参与者之间的有序交易中，出售资产所能收到的价格或转移负债所需支付的价格，按照当前市场条件。美国通用会计准则建立了一个优先等级体系，优先考虑估值方法的输入，给予在活跃市场中针对相同资产的现成未调整报价的最高优先级（一级），而将显著不可观察输入（三级）列为最低优先级，通常在市场价格不易获得或不可靠时。根据估值输入，证券或其他投资被分为三个等级之一。估值方法或市场条件的变化可能导致投资的指定等级的转移：

一级：价格是使用活跃市场中针对相同资产的报价确定的。

二级：价格是使用其他显著可观察输入确定的。可观察输入是其他市场参与者在为证券定价时可以使用的输入。这可能包括类似证券的报价、利率、提前还款速度、信用风险、收益曲线、损失程度、违约率、折扣率、波动率等。

三级：价格是使用显著不可观察输入确定的。在报价或可观察输入不可用的情况下（例如，当某项投资在期末几乎没有市场活动时），可以使用不可观察输入。不可观察输入反映了Trust对市场参与者在确定证券或工具的公允价值时所使用因素的假设，并以最佳可用信息为基础。

截至2024年9月30日该Trust中的投资是基于一级输入进行估值的。分配给投资估值的级别可能并不表示与投资这些投资相关的风险或流动性。由于估值固有的不确定性，基本报表中反映的价值可能与实际出售这些投资时所收到的价值有重大差异。

注意 7 – 比特币投资

Trust预计会购买或卖出比特币，以便进行现金创造或赎回交易，并且可能会卖出比特币以支付某些费用，包括赞助费。以下是截至三个月内比特币投资的交易和收益摘要 2024年9月30日。


	公允价值
截至2024年6月30日的期初余额	$	435,244,053
成本购入		99,635,636
出售所得用于支付赞助费		(171,659	)
销售收益与赎回		(22,308,118	)
未实现增值（贬值）的变化		8,275,270
为支付赞助费而出售比特币的净实现（收益）损失		(24,850	)
为赎回而出售比特币的净实现（收益）损失		(3,921,986	)
截至2024年9月30日的期末余额	$	516,728,346

以下是投资比特币的交易和收益总结截至2024年9月30日的九个月


	公允价值
截至2023年12月31日的期初余额	$	—
采购成本		609,352,034
出售所得款项用于支付赞助商费用		(171,659	)
出售所得款项用于赎回		(233,515,465	)
未实现增值（贬值）变动		111,052,266
从出售比特币中实现的净收益（损失）用于支付赞助商费用		(24,850	)
从出售比特币中实现的净收益（损失）用于赎回		30,036,020
截至2024年9月30日的期末余额	$	516,728,346

Note 8 – Share Purchases and Redemptions

The Trust will process all creations and redemptions of Shares in transactions with Authorized Participants. When the Trust issues or redeems its Shares, it will do so only in Creation Baskets based on the quantity of bitcoin attributable to each Share of the Trust (net of accrued but unpaid Sponsor fees and any accrued but unpaid expenses or liabilities). Creation and redemption transactions take place in cash, but in the future, pending regulatory approval, the Trust may permit or require creation and redemption transactions to take place in-kind. Authorized Participants are the only persons that may place orders to create and redeem Creation Baskets. Authorized Participants must be (1) registered broker-dealers or other securities market participants, such as banks or other financial institutions, that are not required to register as broker-dealers to engage in securities transactions as described below, and (2) participants in DTC such as banks, dealers and trust companies (“DTC Participants”). To become an Authorized Participant, a person must enter into an Authorized Participant Agreement.

When purchasing Creation Baskets, Authorized Participants will deliver cash to the Cash Custodian. The Execution Agent will be responsible for acquiring the requisite amount of bitcoin on behalf of the Trust on an agency basis. After receipt of the bitcoin by the Bitcoin Custodian, the Transfer Agent will issue Creation Baskets of Shares to the creating Authorized Participant in satisfaction of the creation order.

When redeeming Creation Baskets, the Execution Agent will be responsible for selling the requisite amount of bitcoin on behalf of the Trust on an agency basis. After receipt of the cash payment, the Transfer Agent will redeem the Shares and the Cash Custodian will distribute the resulting cash to the redeeming Authorized Participant in satisfaction of the redemption order.

注释10 - 财务亮点

Trust提供了以下净资产价值（NAV）和财务亮点，涉及截至2024年9月30日的三个月内的投资表现和2024年1月10日至2024年9月30日的期间。个人投资者的回报和比率可能会因资本交易的时机而有所不同。

每股净资产（NAV）是Trust的净资产价值除以各个所述期间的已发行股份数量。


	截至2024年9月30日的三个月			从2024年1月10日（Trust注册声明的生效日期）到2024年9月30日的期间
净资产值
每股股票净资产净值，期初	$	62.67		$	46.65
在比特币投资中实现的净收益和未实现收益（损失）的变化 (a)		0.79			16.82
净投资收入（亏损） (b)		(0.03	)		(0.04	)
净利润（亏损）		0.76			16.78
每份分享的净资产价值，期末 (c)	$	63.43		$	63.43
期初每股市值 (d)	$	59.94		$	46.30
每股市值，期末 (d)	$	63.44		$	63.44

与平均净资产的比率 (e)
净投资收入（亏损）		(0.23	)%		(0.09	)%
费用，扣除豁免后		0.23	%		0.09	%
费用，在豁免之前		0.25	%		0.25	%
总回报，以净资产价值计算 (f)(g)		1.22	%		35.97	%
总回报，以市场价值计算 (f)(g)		5.84	%		37.02	%

(a)

比特币每股的净实现和未实现收益（损失）可能与Trust的净实现和未实现收益（损失）不相关，因为股东交易的时间与Trust投资的波动市场价值有关。

(b)

根据流通在外的平均股份。

(c)

出于财务报告目的，Trust根据报告期末的市场价格对交易进行估值。因此，这些基本报表中的投资估值可能与计算Trust某些最终创建和赎回净资产价值的估值不同。

(d)

最后的买盘和卖盘价格之间的均值。

(e)

年化

(f)

总回报，按净资产值（NAV）计算，假设在该期间开始时以净资产值进行初始投资，在该期间内所有分红和分配按净资产值再投资，以及在该期间最后一天按净资产值赎回股份。按净资产值计算的总回报包括根据美国通用会计准则的调整，因此用于财务报告的净资产值及其基础上的回报可能与股东交易的净资产值和回报有所不同。按市场价值计算的总回报，假设在该期间开始时以市场价值进行初始投资，在该期间内所有分红和分配按市场价值再投资，以及在该期间最后一天按市场价值赎回股份。对于少于一年的期间不进行年化（如适用）。

(g)

从2024年1月1日起的净资产值总回报为 2024年9月30日为 153.72从2024年1月1日起的市场价格总回报为 2024年9月30日为 153.76%.

这些信息应与本季度报告10-Q表格（“报告”）第一部分第1项中包含的基本报表和附注一起阅读。本报告包含根据1933年证券法第27A条及其修正案（“证券法”）和1934年证券交易法第21E条及其修正案（“交易所法”）的定义，具有实质性风险和不确定性的前瞻性声明。本报告中讨论的所有非历史事实内容都是前瞻性声明。在某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“应该”、“期望”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或这些术语的否定形式或其他可比术语等术语辨认出前瞻性声明。本报告中所有陈述（除了历史事实陈述）涉及未来可能发生的活动、事件或进展，包括数字资产市场的波动、景顺银河比特币可交易ETF（“Trust”）的运营、景顺资本管理公司（“赞助商”）对Trust未来成功的计划和参考以及其他类似事项，均为前瞻性声明。这些声明仅为预测。实际事件或结果可能会有实质性差异。这些声明基于赞助商基于其对历史趋势的认知、关于比特币和其他数字资产使用的科技发展（包括赞助商与Coinbase Custody Trust Company, LLC（Trust的比特币保管人）在为Trust提供服务时所使用的系统）所做的某些假设和分析、当前条件和预期的未来发展，以及其他适合情况的因素。然而，实际结果和发展是否符合赞助商的期望和预测，受到多种风险和不确定性的影响，包括本报告中讨论的特别考虑，以及在Trust截至2023年12月31日的财政年度10-K年度报告第一部分第1A项“风险因素”中描述的风险，以及Trust在其他SEC文件中所提及的风险，以及一般的经济、市场和业务环境、政府当局或监管机构进行的税收相关法律或法规的变更，以及其他经济和政治发展。因此，本报告中所有的前瞻性声明都受到这些警示声明的限制，无法保证赞助商期望的实际结果或发展会实现，或者即使在实质上得以实现，也无法保证它们会对Trust的运营或其股份的价值产生预期的后果或预期的影响。Trust、赞助商、受托人或其各自的关联方没有义务更新任何前瞻性声明，以使该等声明符合实际结果或赞助商的期望或预测的变化。

景顺银河比特币可交易ETF（简称“Trust”）是一个在2021年4月5日成立的特拉华州法定信托。该Trust持续发行代表其分割的、未分割的受益权益和所有权的普通股份（“分享”）。该Trust根据其于2024年1月5日生效的第二次修订和重述的信托声明及信托协议（“信托协议”）运营。分享于2024年1月11日在Cboe BZX交易所（“交易所”）以股票代码“BTCO”开始交易。该Trust仅向某些合格的金融机构（“授权参与者”）提供分享，交易量为每个交易块5,000分享（“创造篮子”），基于与每个Trust分享相关的比特币数量。

以下讨论和分析旨在补充附带的基本报表中的信息，并解释截至2024年9月30日Trust的财务状况及其截至2024年9月30日的三个月经营结果，以及2024年1月11日至2024年9月30日的期间。应与本报告中包含的经过审计的基本报表及相关注释一并阅读。

该信托的投资目标是使股份反映基于Lukka Prime 比特币参考利率（“基准”）计算的比特币现货价格表现，减去信托的费用和其他负债。股份旨在为机构和散户投资者提供一种简单、经济的方式，以获得类似于持有比特币的投资收益。

管理员计算，赞助商每天发布一次Trust的净资产价值（“NAV”）。为了计算NAV，管理员将Trust中比特币的当前市场价值和其他资产的市场价值相加，然后减去包括应计但未支付的费用在内的任何负债。Trust的NAV以美元计价。

管理员还确定每个分享的净资产价值（NAV），它等于信托的净资产价值除以流通分享的数量。信托的净资产价值和每个分享的净资产价值由发起人在交易所正常交易开放的每一天发布，并在信托的网站www景顺.com/BTCO上公布。

该Trust适用FASB ASC主题820，公允价值计量在Trust持有的比特币的估值及财务报表目的中。比特币的公允市场价值价格反映了当前销售中可获得的比特币价格，这默认在计量日期比特币在其“主要市场”上市场参与者之间进行有序交易。

一般来说，这是最有利的市场。市场参与者被定义为在主要市场或最有利市场中的独立、知识渊博且愿意并能够进行交易的买家和卖家。Trust会定期判断其主要市场（或在没有主要市场的情况下，判断最有利的市场），以确定哪个市场是其主要市场，以计算季度和年度基本报表的公允价值。在判断安防-半导体的公允价值的过程中，可能会审查特定发行人的事件、市场趋势、经纪人和信息提供者的买盘/卖盘报价及其他数据。

赞助方不知道有任何已知的趋势、需求、承诺、事件或不确定性，这些因素将导致或可能导致信托的流动性和资本资源需求发生重大变化。

Trust以每年0.25%的统一费用（“赞助费用”）向赞助者支付，以补偿其在Trust协议下提供的服务。从2024年1月9日至2024年1月28日，赞助费用为每年0.39%。在2024年1月9日之前，赞助费用为每年0.59%。Trust唯一的普通经常性支出是赞助费用。在2024年1月11日开始的6个月内，赞助者同意免除Trust资产前50亿的全部赞助费用。从2024年7月11日起，该免除到期，赞助者不再免除赞助费用。

除非在所有或部分赞助商费用被豁免的期间，赞助商费用按日计提，并以美元按月支付，费用由纽约梅隆银行（“管理员”）计算。管理员按日计算赞助商费用，通过将0.25%的年化利率应用于Trust的总净资产。

除下面所述外，发起人已同意从发起人的统一费用中支付所有Trust的日常费用，包括但不限于受托人费用、纽约梅隆银行作为管理员、转让代理和现金保管人的费用、比特币保管人费用、执行代理费用、交易所上市费用、SEC注册费用、打印和邮寄费用、法律费用以及审计费用。发起人还支付了Trust组建的费用。

该信托可能会产生某些非普通费用，这些费用不由赞助商承担。这些费用包括但不限于税费和政府收费，任何适用的券商佣金、融资费用、比特币网络费用及类似的交易费用，与赞助商（或其他服务提供者）代表信托采取的任何特殊服务的费用和成本，以保护信托或股东的利益（例如，与比特币区块链的任何分叉相关的费用），对赞助商、现金保管人、比特币保管人、管理员或信托的其他代理、服务提供者或交易对手的任何赔偿，以及特殊的法律费用和支出，包括与诉讼、监管执法或调查事项相关的任何法律费用和支出。

为了支付赞助费用以及赞助方未承担的额外费用，赞助方或其委托人将指示Trust（或其委托人）让Galaxy Digital Funds LLC（“执行代理”）将Trust持有的比特币转化为美元。在这种情况下，赞助方已聘用执行代理在Trust的名义下出售比特币。根据Trust的指示，执行代理将努力以Trust对比特币的估值价格出售比特币，并在必要的最小金额内进行出售，以便在到期时进行支付，目的是将Trust持有的非比特币资产降到最低。因此，待售的比特币数量可能会因Trust的费用和负债水平以及比特币的市场价格而不时变化。每当Trust累积赞助费用或任何未由赞助方承担的Trust费用时，Trust的净资产价值和由一份股份代表的比特币数量将会下降。Trust不负责支付与将比特币转入或转出Trust以支付赞助费用或与创建和赎回交易相关的任何费用。

信托未进行任何未列入资产负债表的安排，这些安排对信托的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生或可能产生的当前或未来影响，并且被认为对股东是重要的。

信托的主要现金流活动是通过发行股份从授权参与者那里筹集资本。这笔现金用于投资比特币。

截至本报告日期，ABN AMRO Clearing Chicago LLC、BNY Mellon 资本市场有限责任公司、Citadel Securities LLC、高盛及公司、Jane Street Capital LLC、JP Morgan Securities Inc.、Macquarie Capital（美国）Inc.、Marex 资本市场 Inc. 和 Virtu 美洲 LLC 已签署参与者协议，并且是唯一的授权参与者。

截至2024年9月30日的三个月和2024年1月11日至2024年9月30日的期间

下图展示了以下各项的百分比变化： (i) 股票的市场价格（如“市场”线所示），(ii) 信托的净资产价值（如“净资产”线所示），以及 (iii) 基准的收盘水平（如“Lukka”线所示）。

Prime Reference Rate (USD)”). There can be no assurances that the price of the Shares or the Trust’s NAV will exceed the Benchmark levels.

No representation is being made that the Benchmark will or is likely to achieve closing levels consistent with or similar to those set forth herein.

FOR THE THREE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2024 AND THE PERIOD JANUARY 11, 2024 TO SEPTEMBER 30, 2024

NEITHER THE PAST PERFORMANCE OF THE TRUST NOR THE PRIOR BENCHMARK LEVELS AND CHANGES,

POSITIVE OR NEGATIVE, SHOULD BE TAKEN AS AN INDICATION OF THE TRUST’S FUTURE PERFORMANCE.

NEITHER THE PAST PERFORMANCE OF THE TRUST NOR THE PRIOR BENCHMARK LEVELS AND CHANGES,

POSITIVE OR NEGATIVE, SHOULD BE TAKEN AS AN INDICATION OF THE TRUST’S FUTURE PERFORMANCE.

For the three months ended September 30, 2024, the Exchange market value of each Share increased from $59.94 per Share to $63.44 per Share. The Share price low and high for the three months ended September 30, 2024 and related change from the Share price on June 30, 2024 was as follows: Shares traded at a low of $53.47 per Share (-10.80%) on August 5, 2024 and a high of $68.30 per Share (+13.94%) on July 22, 2024. The total return for the Trust on a market value basis was +5.84%.

Bitcoin posted positive performance in the third quarter of 2024. The launch of spot Ethereum ETPs in July and the kickoff of the Federal Reserve (the “Fed”) easing cycle in September 2024 fueled more bullish sentiment for cryptocurrencies. Although bitcoin has been range-bound, it was generally trending lower since mid-March 2024 on growing economic concerns in the US and reduced risk appetite, however, Fed Chair Powell’s optimistic messaging on the economy provided some relief. Another influencing factor was market expectations for a potential second term as president by former President Trump, especially prior to Vice President Harris joining the presidential race in August. In this respect, former President Trump was generally viewed as more “pro-crypto” and could potentially seek relaxed regulations and more innovation-focused projects.

For the period January 11, 2024 (Commencement of Trading) to September 30, 2024, the Exchange market value of each Share increased from $46.30 per Share to $63.44 per Share. The Share price low and high for the period ended September 30, 2024 and related change from the Share price on January 11, 2024 was as follows: Shares traded at a low of $39.11 per Share (-15.54%) on January 23, 2024 and a high of $73.57 per Share (+58.90%) on March 13, 2024. The total return for the Trust on a market value basis was +37.02%.

For the period January 11, 2024 through September 30, 2024, bitcoin’s spot price rallied over 35%, leading to strong gains for the Trust. The rally was initially driven by spot bitcoin ETP demand following their historic launch on January 11, 2024, improving macro sentiment supporting investor risk appetite, and the anticipation leading up to the April 2024 bitcoin halving event, which has historically provided upside potential for bitcoin. However, after hitting a record high in March 2024 of $73,000, bitcoin prices trended lower in a range for the balance of the period, waiting for a catalyst to break out. The third quarter was a positive quarter for bitcoin as the kickoff of the Fed easing cycle and market expectations for a potential second term as president by former President Trump fueled the bullish sentiment around cryptocurrencies. The launch of spot Ethereum ETPs in July may have also been a supportive catalyst.

For the three months ended September 30, 2024, the NAV of each Share increased from $59.95 per Share to $63.43 per Share. Rising price for bitcoin during the three months ended September 30, 2024 contributed to an overall 2.48% increase in the level of the Benchmark. The total return for the Trust on a NAV basis was +5.81%.

Net income (loss) for the three months ended September 30, 2024 was $4.1 million, primarily resulting from net realized gain (loss) of $(3.9) million, net change in unrealized gain (loss) of $8.3 million and net operating expenses of $0.3 million.

For the period January 11, 2024 (Commencement of Trading) to September 30, 2024, the NAV of each Share increased from $46.29 per Share to $63.43 per Share. Rising price for bitcoin during the period ended September 30, 2024 contributed to an overall 36.75% increase in the level of the Benchmark. The total return for the Trust on a NAV basis was +37.03%.

Net income (loss) for the nine months ended September 30, 2024 was $140.8 million, primarily resulting from net realized gain (loss) of $30.0 million, net change in unrealized gain (loss) of $111.1 million and net operating expenses of $0.3 million.

The preparation of financial statements in conformity with U.S. GAAP requires the Sponsor to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of the assets and liabilities and disclosures of contingent liabilities at the date of the financial statements and the reported amounts of revenue and expenses during the period covered by this report. A description of the valuation of bitcoin, a critical accounting policy that the Trust believes is important to understanding its results of operations and financial position, is provided in the section entitled “Valuation of Bitcoin,” above. In addition, please refer to Note 2 to the financial statements of the Trust for further discussion of the Trust’s accounting policies and Part II, Item 7 – “Management’s Discussions and Analysis of Financial Condition and Results of Operations – Critical Accounting Estimates” in the Annual Report on Form 10-K for the period ended December 31, 2023.

There were no material estimates, which involve a significant level of estimation uncertainty and had or are reasonably likely to have had a material impact on the Trust's financial condition, used in the preparation of these financial statements.

Under the supervision and with the participation of the management of the Sponsor, including Brian Hartigan, its Principal Executive Officer, and Kelli Gallegos, its Principal Financial and Accounting Officer, Investment Pools, the Trust carried out an evaluation of the effectiveness of the design and operation of its disclosure controls and procedures (as defined in Rules 13a-15(e) or 15d-15(e) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”)) as of the end of the period covered by this Quarterly Report, and, based upon that evaluation, Brian Hartigan, the Principal Executive Officer of the Sponsor, and Kelli Gallegos, the Principal Financial and Accounting Officer, Investment Pools, of the Sponsor, concluded that the Trust's disclosure controls and procedures were effective to provide reasonable assurance that information the Trust is required to disclose in the reports that it files or submits with the Securities and Exchange Commission (the “SEC”) under the Exchange Act is recorded, processed, summarized and reported, within the time periods specified in the SEC's rules and forms, and to provide reasonable assurance that information required to be disclosed by the Trust in the reports that it files or submits under the Exchange Act is accumulated and communicated to management of the Sponsor, including its Principal Executive Officer and Principal Financial Officer, as appropriate to allow timely decisions regarding required disclosure.

There has been no change in internal control over financial reporting (as defined in the Rules 13a-15(f) and 15d-15(f) of the Exchange Act) that occurred during the Trust’s quarter ended September 30, 2024 that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the Trust's internal control over financial reporting.

There are no material changes from risk factors as previously disclosed in the Trust's Annual Report on Form 10-K for the period ended December 31, 2023, filed March 8, 2024.

(a) There have been no unregistered sales of Shares. No Shares are authorized for issuance by the Trust under equity compensation plans.

(c) Although the Trust did not redeem Shares directly from its Shareholders, the Trust redeemed Creation Baskets from Authorized Participants during the three months ended September 30, 2024 as follows:

During the period covered by this Report, none of the members of the Sponsor responsible for overseeing the business and operations of the Trust adopted, modified or terminated a Rule 10b5-1 trading arrangement or non-Rule 10b5-1 trading arrangement.

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the Registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.


特拉华州		88-6155978
（注册或组织的）提起诉讼的州或其他司法管辖区（如适用）组建国的驻地		（IRS雇主唯一识别号码）

Invesco资本管理有限责任公司 3500 Lacey Road，Suite 700 Downers Grove, 伊利诺伊州		60515
(主要领导机构的地址)		(邮政编码)


每一类的名称	交易标志	在其上注册的交易所的名称
普通受益权股份	BTCO	cboe BZX 交易所


			页面
第一部分		财务信息	1

	第 1 项。	未经审计的财务报表	1
		未经审计的财务报表附注	7
	第 2 项。	管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	13
	第 3 项。	关于市场风险的定量和定性披露	16
	第 4 项。	控制和程序	17

第二部分。		其他信息	17

	第 1 项。	法律诉讼	17
	第 1A 项。	风险因素	17
	第 2 项。	未注册的股权证券销售和所得款项的使用	17
	第 3 项。	优先证券违约	17
	第 4 项。	矿山安全披露	17
	第 5 项。	其他信息	17
	第 6 项。	展品	18

签名			19


描述	数量		成本		公允价值			净资产的百分比
数字货币
比特币		8,142	$	405,676,080	$	516,728,346			100.02	%
总投资		8,142	$	405,676,080	$	516,728,346			100.02	%
其他资产减去负债					$	(96,653	)		(0.02	)
净资产					$	516,631,693			100.00	%


	截至三个月			截至九个月
	2024年9月30日			2024年9月30日
收入
总收入	$	—		$	—
费用
赞助费用		296,332			749,050
总费用		296,332			749,050
减去：豁免		(28,021	)		(480,739	)
净费用		268,311			268,311
净投资收益（损失）		(268,311	)		(268,311	)
净实现和未实现收益（损失）的净变化
净实现增益（损失）来自
出售比特币的投资以支付赞助费用		(24,850	)		(24,850	)
出售比特币的投资用于赎回		(3,921,986	)		30,036,020
净实现收益（损失）		(3,946,836	)		30,011,170
比特币投资的未实现收益（损失）的净变动		8,275,270			111,052,266
比特币投资的净实现收益和未实现收益（损失）的净变动		4,328,434			141,063,436
净利润（损失）	$	4,060,123		$	140,795,125


大型加速存取器	☐	加速存取器	☐
非大型快速提交者	☒	较小的报告公司	☒
		新兴成长公司	☒


	September 30,		12月31日,
	2024		2023
资产
以价值（成本为$）投资比特币，截至2024年6月30日405,676,080截至2024年9月30日	$	516,728,346	$	—
托管人持有的现金		—		100,000
总资产	$	516,728,346	$	100,000
负债
应付款项：
Accrued Sponsor's fees	$	96,653
总负债	$	96,653	$	—
承诺和 contingencies（见注释 9）
净资产	$	516,631,693	$	100,000
净资产包括:
实收资本	$	375,736,568	$	100,000
可分配收益（亏损）		140,895,125		—
	$	516,631,693	$	100,000
股份总数		8,145,000		4,000
每股净资产价值	$	63.43	$	25.00
每股市值	$	63.44	$	25.00


	股份			总股东的股权
截至2024年6月30日的余额		6,945,000		$	435,244,053
股票购买		1,580,000			99,636,056
股份赎回		(380,000	)		(22,308,539	)
因股份交易的净增长(减少)		1,200,000			77,327,517
净利润（损失）
净投资收益（损失）					(268,311	)
出售比特币以支付赞助费和赎回的净实现收益（损失）					(3,946,836	)
比特币投资的未实现收益（损失）的净变动					8,275,270
净利润（损失）					4,060,123
股东权益的净变动		1,200,000			81,387,640
截至2024年9月30日的余额		8,145,000		$	516,631,693


	股份			总股东的股权
截至2023年12月31日的余额		4,000		$	100,000
股份购买		13,285,000			663,638,201
股份赎回		(5,144,000	)		(287,901,633	)
因股份交易的净增长(减少)		8,141,000			375,736,568
净利润（损失）
净投资收益（损失）					(268,311	)
出售比特币所产生的已实现净损益（收益）用于赞助费和赎回					30,011,170
比特币投资的未实现收益（损失）的净变动					111,052,266
净利润（损失）					140,795,125
股东权益的净变动		8,141,000			516,531,693
截至2024年9月30日的余额		8,145,000		$	516,631,693


	截至九个月
	2024年9月30日
经营活动产生的现金流：
净利润（损失）	$	140,795,125
调整净利润（亏损）与经营活动提供（使用）现金的金额：
购买比特币的成本		(609,352,034	)
出售比特币获得的收益用于支付赞助费		171,659
出售比特币获得的收益用于赎回		233,515,465
出售比特币获得的净实现（收益）损失，用于支付赞助费用		24,850
出售比特币获得的净实现（收益）损失，用于赎回		(30,036,020	)
比特币投资的未实现（收益）损失的净变化		(111,052,266	)
运营资产和负债的变更：
应计赞助费用		96,653
经营活动产生的净现金（使用）		(375,836,568	)
融资活动产生的现金流:
购买股份的收入		663,638,201
股份赎回		(287,901,633	)
融资活动提供（使用）的净现金		375,736,568
现金净变化		(100,000	)
期初现金		100,000
期末现金	$	—


Period of Redemption	Total Number of Shares Redeemed		Average Price Paid per Share
July 1, 2024 to July 31, 2024		—	$	—
August 1, 2024 to August 31, 2024		150,000		58.96
September 1, 2024 to September 30, 2024		230,000		58.54
Total		380,000	$	58.71


Exhibit No.		Description

31.1		Certification required under Exchange Act Rules 13a-14 and 15d-14 (filed herewith)

31.2		Certification required under Exchange Act Rules 13a-14 and 15d-14 (filed herewith)

32.1		Certification by Principal Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 (furnished herewith)

32.2		Certification by Principal Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 (furnished herewith)

101		Interactive data file pursuant to Rule 405 of Regulation S-T: (i) the Statements of Financial Condition of Invesco Galaxy Bitcoin ETF — September 30, 2024 and December 31, 2023 (Unaudited), (ii) the Schedule of Investments of Invesco Galaxy Bitcoin ETF — September 30, 2024 (Unaudited), (iii) the Statement of Income and Expenses of Invesco Galaxy Bitcoin ETF — For the Three and Nine Months Ended September 30, 2024 (Unaudited), (iv) the Statement of Changes in Shareholders’ Equity of Invesco Galaxy Bitcoin ETF — For the Three Months Ended September 30, 2024 (Unaudited), (v) the Statement of Changes in Shareholders’ Equity of Invesco Galaxy Bitcoin ETF — For the Nine Months Ended September 30, 2024 (Unaudited), (vi) the Statement of Cash Flows of Invesco Galaxy Bitcoin ETF — For the Nine Months Ended September 30, 2024 (Unaudited) and (vii) Notes to Unaudited Financial Statements of Invesco Galaxy Bitcoin ETF — September 30, 2024.

101.INS		Inline XBRL Instance Document – The instance document does not appear in the interactive data file because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document

101.SCH		Inline XBRL Taxonomy Extension Schema With Embedded Linkbase Documents

104		The cover page of the Trust's Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2024, formatted in Inline XBRL


	Invesco Galaxy Bitcoin ETF

	By:	Invesco Capital Management LLC
		its Sponsor


Dated: November 6, 2024		By:	/S/BRIAN HARTIGAN
		Name:	Brian Hartigan
		Title:	Principal Executive Officer


Dated: November 6, 2024		By:	/S/KELLI GALLEGOS
		Name:	Kelli Gallegos
		Title:	Principal Financial and Accounting Officer, Investment Pools