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美國
證券交易委員會
華盛頓，D.C. 20549

表格 10-Q

(標記一個)
☒ 根據證監會第13條或第15(d)條進行的季度報告。
  
1934年證券交易所法案 截至本季度結束
2024年9月30日
或
☐ 根據證券交易法第13或15(d)條的過渡報告
1934年證券交易所法案

從__________到____________的過渡期間
 
 委員會文件編號 1-13163
________________________
百勝餐飲集團股份有限公司
（依憑章程所載的完整登記名稱）
北卡羅來納13-3951308
(依據所在地或其他管轄區)(國稅局雇主識別號碼)
的註冊地或組織地點)識別號碼)
1441 Gardiner Lane,Louisville,肯塔基州40213
(總部辦公地址)（郵政編碼）
註冊人電話號碼（包括區號）：(502) 874-8300
根據本法第12(b)條所註冊的證券。
 每個班級的標題交易標的（s）註冊的每個交易所的名稱
 普通股，無面額YUM紐約證券交易所

請勾選以下項目，以判定在過去12個月(或更短期間，該註冊人被要求提交報告)內所有根據1934年證券交易法第13條或第15(d)條要求提供報告的報告是否已經提交，並且該註冊人在過去90天中是否受到提交報告的要求。 是 ☒無 ☐

請在勾選區內表明，是否在過去12個月內（或在要求提交該文件的較短期限內）按照《S-t法規405條第232章》提交了每一個需要提交的互動式資料文件。是 ☒ 否 ☐

請打勾表示申報人是大幅加速遞交者、加速遞交者、非加速遞交者、較小型報告公司或新興成長型公司。 請參見交易所法案第1202條對"大幅加速遞交者"、"加速遞交者"、"較小型報告公司" 和"新興成長型公司" 的定義。
大型加速報告人
☒
加速彙編申報人
☐
非加速文件提交者
☐
小型報告公司
☐
新興成長公司
☐

如果一家新興成長型公司，請用勾選標記表示該申報人已選擇不使用根據證交所法案13(a)條款提供的任何新的或修訂過的財務會計準則的延長過渡期。 ☐

請勾選是否該註冊人是一家殼公司（根據交易所法案第120億2條所定義）。是 ☐ 否 x
截至2024年11月1日，發行人普通股的流通股數為 279,071,854 股。


百勝餐飲集團股份有限公司

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  的修改主要是針對匯率調整和所得稅已付信息改進所得稅披露，以回應投資者對所得稅信息更多的透明度要求。
參見第一部分以獲取我們的美國GAAP結果的其他詳細信息。財務資訊 
   
 項目 1 - 基本報表 
  
 
簡明合併損益表
  
綜合損益總表
 
綜合現金流量表
  
 
縮短的合併財務報表
綜合股東溢僅表
  
 
基本報表註記
  
 
項目 2 - 管理層對財務狀況的討論與分析
以及營運結果
  
 項目3 - 市場風險的定量和質量披露
  
 項目4 - 控制項與程序
  
 獨立註冊會計師事務所的報告
  
第二部分。其他資訊和簽名
  
 項目1 - 法律訴訟
  
 項目1A - 風險因素
  
 項目2 - 未註冊的股權銷售和使用收益
項目5 - 其他資訊
 項目6 - 附件
  
 簽名
2

第一部分 - 財務信息

项目1。基本報表
3

綜合收入簡明綜合損益表（未經審核）
YUM! BRANDS, INC. 及其附屬公司
（以百萬為單位，除每股數據外）
 季結束至今為止
收益9/30/20249/30/20239/30/20249/30/2023
公司銷售額$621 $510 $1,667 $1,495 
特許經營和物業收入804 796 2,350 2,351 
分店為廣告及其他服務作出的貢獻401 402 1,170 1,194 
總收益1,826 1,708 5,187 5,040 
成本及費用，淨額
公司餐廳費用523 421 1,393 1,239 
總部及行政費用263 267 830 840 
特許權和物業費用36 27 90 95 
特許權廣告及其他服務費用401 400 1,169 1,183 
轉售（獲利）損失(12)(19)(31)(40)
其他支出(4)(1)(10)14 
總成本和支出，淨額1,207 1,095 3,441 3,331 
營業利潤619 613 1,746 1,709 
投資（收益）支出，淨額(1)(16)21 (21)
其他退休金（收入）支出(2)(2)(5)(5)
利息費用，淨額120 126 358 381 
稅前收入502 505 1,372 1,354 
所得稅負擔120 89 309 220 
凈利潤$382 $416 $1,063 $1,134 
普通股每股基本盈利$1.36 $1.48 $3.77 $4.03 
每普通股稀釋盈利$1.35 $1.46 $3.73 $3.97 
每普通股宣布的分紅派息$0.67 $0.605 $2.01 $1.815 
見附帶的基本報表附註。

4

綜合收入簡明綜合財務報表（未經審核）
YUM!品牌公司及其附屬公司
(以百萬為單位)
季結束至今為止
9/30/20249/30/20239/30/20249/30/2023
凈利潤$382 $416 $1,063 $1,134 
其他綜合收益，稅後
長期投資性質的企業內部交易的翻譯調整和收益（虧損）
期間內發生的調整和收益（損失）
34 (20)26 (8)
將調整和（收益）損失重新分類為凈利潤— — — 60 
34 (20)26 52 
稅收（費用）效益
— — — — 
34 (20)26 52 
養老金和發帖福利的變動
淨投資避險未實現利益(損失)之累計變動
— — — — 
將（收益）損失重新分類為凈利潤
— — 1 1 
— — 1 1 
稅收（費用）效益
— — — (2)
— — 1 (1)
衍生工具的變動
期間內產生的未實現收益（損失）
(4)7 12 25 
重新分類（收益）損失至凈利潤
(9)(9)(25)(20)
(13)(2)(13)5 
稅收（費用）效益
3 1 3 (1)
(10)(1)(10)4 
其他綜合收益（損失）- 稅後
24 (21)17 55 
綜合收益$406 $395 $1,080 $1,189 
見附帶的基本報表附註。

5

簡明綜合現金流量表（未經審核）
百勝餐飲控股公司及其附屬公司
(以百萬為單位)
 
至今為止
 9/30/20249/30/2023
現金流量 - 營運活動   
凈利潤$1,063 $1,134 
折舊與攤提120 104 
轉讓特許經營權（損益）(31)(40)
投資（收入）支出，淨額21 (21)
推延所得稅5 (93)
股份報酬費用52 69 
應收款項和應收帳款的變動28 (13)
預付費用和其他流動資產的變動(21)(16)
應付帳款和其他流動負債的變動(46)(52)
應付所得稅的變動(67)(4)
其他，淨額52 87 
營運活動提供的現金淨額 1,176 1,155 
現金流量 - 投資活動
資本支出(151)(179)
出售Devyani投資的收益104 — 
出售KFC俄羅斯的收益— 121 
收購KFC英國和愛爾蘭餐廳
(174)— 
餐廳轉讓收益48 57 
到期（購買）的短期投資，淨額(91)— 
其他，淨額(28)(3)
投資活動使用的淨現金流量
(292)(4)
現金流量 - 融資活動
長期負債的籌資237 — 
償還長期債務(472)(60)
三個月或以下的循環信用設施，淨額205 (279)
購回普通股(327)(50)
普通股股息支付(565)(508)
其他，淨額(69)(24)
籌資活動中使用的淨現金流(991)(921)
匯率對現金及現金等價物的影響10 (2)
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金的增加（減少）
資產		(97)228 
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物 - 期初724 647 
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物 - 期末$627 $875 
 
見附帶的基本報表附註。  

6

基本報表資產負債表（未經審計）
百勝國際公司及其子公司
(以百萬計)
9/30/2024
12/31/2023
資產  
流動資產  
現金及現金等價物$457 $512 
應收賬款及票據，淨額708 737 
預付費用及其他流動資產460 360 
流動資產合計1,625 1,609 
物業、廠房和設備，淨值1,300 1,197 
商譽735 642 
無形資產-淨額416 377 
其他資產1,352 1,361 
遞延所得稅1,033 1,045 
總資產$6,461 $6,231 
負債和股東權益赤字  
流動負債  
應付賬款及其他流動負債$1,138 $1,169 
應付所得稅24 55 
短期借款24 53 
總流動負債1,186 1,277 
長期債務11,169 11,142 
其他負債和遞延貸款1,780 1,670 
總負債14,135 14,089 
股東權益虧損  
普通股票沒有 面值， 750 授權股份數; 280 2024年發行的股份以及 281 2023年發行的股份
— 60 
累積赤字(7,389)(7,616)
累計其他綜合損失(285)(302)
股東權益合計虧損(7,674)(7,858)
負債和股東權益合計$6,461 $6,231 
請參閱附註的基本財務報表。  
7

未經審計的歸併股東赤字簡明財務報表
YUM! 品牌，公司及子公司
截至2024年9月30日和2023年迄今的季度和年度
(以百萬計)
 百勝餐飲集團公司 
 已發行普通股累計赤字累計
其他全面損失		股東總虧損
 股份金額
2024年6月30日餘額
281 $— $(7,321)$(309)$(7,630)
淨利潤 382 382 
長期投資性質的內部交易翻譯調整和收益（損失）34 34 
養老金和養老福利計劃— — 
衍生工具的淨損失（稅後影響爲$3 百萬)
(10)(10)
石油和天然氣收入 406 
宣佈分紅(188)(188)
回購普通股份(2)(15)(262)(277)
員工股權獎勵的行權 1 — — 
基於股份的補償事件15 15 
截止到2024年9月30日的餘額
280 $— $(7,389)$(285)$(7,674)
2023年12月31日的餘額
281 $60 $(7,616)$(302)$(7,858)
淨利潤 1,063 1,063 
調整翻譯和來自長期投資性質的企業內交易的盈利（損失）26 26 
養老金和退休福利計劃
1 1 
衍生工具淨損失（稅後影響淨額爲$3 百萬)
(10)(10)
石油和天然氣收入 1,080 
宣佈分紅(568)(568)
普通股份回購(2)(59)(268)(327)
員工股權獎勵行使 1 (66)(66)
股票補償事項65 65 
截止到2024年9月30日的餘額
280 $— $(7,389)$(285)$(7,674)
6,749.7
280 $13 $(8,156)$(293)$(8,436)
淨利潤 416 416 
長期投資性質的波動調整和子公司間交易帶來的利潤（損失）的外幣翻譯 (20)(20)
外幣翻譯調整重分類爲收入— — 
養老金和退休福利計劃
— — 
衍生工具淨損失（稅後影響淨額爲$1 百萬)
(1)(1)
石油和天然氣收入 395 
宣佈分紅(169)(169)
員工股權獎勵行使 — (4)(4)
股權補償事件24 24 
截至2023年9月30日的餘額
280 $33 $(7,909)$(314)$(8,190)
2022年12月31日的餘額爲
280 $— $(8,507)$(369)$(8,876)
淨利潤 1,134 1,134 
長期投資性質的翻譯調整和跨實體交易的收益（損失）(8)(8)
將翻譯調整重新分類爲收入60 60 
養老金和退休福利計劃（淨稅影響後2 百萬)
(1)(1)
衍生工具淨盈利（淨稅影響後1 百萬)
4 4 
石油和天然氣收入 1,189 
宣佈分紅(510)(510)
回購普通股份— (24)(26)(50)
員工基於股票獎勵的行使 — (24)(24)
基於股票的薪酬事件81 81 
截至2023年9月30日的餘額
280 $33 $(7,909)$(314)$(8,190)
請參閱附註的基本財務報表。
8

未經審計的合併財務報表附註
(以百萬爲單位的表格金額，除每股數據外)

注1-計劃說明（續）財務報表呈現

我們已根據證券交易委員會（"SEC"）關於臨時財務信息的規則和規定準備了我們的未經審計的簡明合併基本報表（「基本報表」）。因此，它們不包括美國公認會計原則（「GAAP」）對完整基本報表所要求的所有信息和附註。因此，我們建議將隨附的基本報表與我們截至2023年12月31日的年度報告10-K表中包含的合併基本報表一起閱讀。

好極了！Brands, Inc. 及其子公司（此處統稱爲 「公司」、「百勝」、「我們」、「我們」 或 「我們的」）特許經營或運營的系統已滿 60,000 多家餐廳 155 國家和地區。截至2024年9月30日， 98這些餐廳中有百分比由加盟商擁有和經營。該公司的肯德基、塔可貝爾和必勝客品牌分別是雞肉、墨西哥風味和披薩類別的全球領導者。Habit Burger & Grill 是一家快餐休閒餐廳概念，專門供應現點現做的炭烤漢堡、三明治等。

截至2024年9月30日，YUm包括 四 運營部門：

•肯德基部門包括我們全球肯德基概念的運營
•Taco Bell部門包括我們在全球範圍內的Taco Bell概念板塊運營
•必勝客部門包括我們全球的Pizza Hut概念板塊運營
•The Habit漢堡&燒烤部門包括我們在全球範圍內的The Habit漢堡&燒烤概念板塊業務

YUM的財政年度始於1月1日，結束於12月31日，每個季度由 三 個月組成。我們大多數美國子公司和某些國際子公司按每週定期日曆運作，其中每個財政年度的前三個季度由12周組成，第四季度在52周的財政年度中由16周組成，在53周的財政年度中由17周組成。對於按這種定期每週日曆運作的子公司，2024年將包含第53周。我們的其他國際子公司則按與YUM相似的按月日曆運作。

我們編制的附帶基本報表符合GAAP，要求我們進行估計和假設，這會影響資產和負債的報告金額、基本報表日期的或有資產和負債的披露，以及報告期間收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計有所不同。

附帶的基本報表包括所有正常和經常性調整，被認爲是爲了公正地展示，當與我們2023年的10-k表格一起閱讀時，所展示的中期時段的結果。我們的經營業績，綜合收益，現金流量和這些中期時段內的股東權益變動，並不一定代表全年預期結果。

我們重要的中期會計政策包括按照營業收入比例一般承認廣告與營銷成本，並使用估計的年度有效稅率承認所得稅。

注2-重要會計政策摘要肯德基英國（"英國"）和愛爾蘭餐廳收購

在2024年4月29日，我們完成了收購兩家特許經營實體所持有的所有已發行股份。 216 在英國和愛爾蘭擁有KFC餐廳。此收購爲KFC在龐大且不斷增長的英國和愛爾蘭雞肉市場加速增長策略創造了重要機會。用於會計目的分配的收購價格爲$171 百萬美元，其中包括現金金額淨額爲$174 百萬美元，抵消了與特許經營實體我們之前的合同關係相關的$3 百萬美元的責任結算。

該收購被視爲使用收購法進行的業務合併。2024年4月29日，初步的購買價格分配基於管理層的分析，包括第三方估值專家進行的初步工作。

2024年9月30日結束的季度內，我們調整了對取得的淨資產公允價值的初步估計。 在2024年9月30日結束的季度內調整了對購買價格初步分配的元件，如下：
9


流動資產合計$2 
物業、廠房和設備，淨值85 
重新獲得的特許經營權（包含在無形資產，淨額中）
47 
經營租賃使用權資產（包含在其他資產中）109 
所有可辨認資產
243 
總流動負債(18)
經營租賃負債（包含在其他負債和遞延信貸中）(102)
其他負債(31)
假定的總負債
(151)
可辨認淨資產合計92 
商譽79 
待分配的購買價格$171 

截至2024年6月30日，對可識別淨資產的初步估計調整導致相應的$3 百萬的商譽預估增加，原因是對初步購置價格分配的以下更改。

商譽的增加（減少）
固定資產淨值減少
$3 
商譽總增加$3 
我們將繼續獲取信息，以幫助確定剩餘計量期間取得的淨資產的公允價值。

重新獲得的特許經營權，其價值是基於預計被收購餐廳在其現有特許經營協議的剩餘期限內將獲得的在扣除特許權使用費後的現金流，這些權利的估計加權平均使用壽命爲5年。購買價格超過初步估計的淨可識別資產公允價值的部分被記錄爲商譽。確認的商譽代表了收購預計帶來的利益，這些利益不符合作爲無形資產確認的條件。包括在收購時現存特許經營協議期限到期後，預計將在未來幾年內獲得的現金流所產生的價值。預計商譽在所得稅方面部分可扣除，並已分配給我們的KFC英國報告單位。

自收購餐廳的財務業績已包含在我們的基本報表中，自收購之日起，但並未對截至2024年9月30日的本季度或年度業績產生重大影響。如果收購是從2023年初開始進行的，那麼對我們經營業績的假設影響將不會具有實質性影響。與此次收購相關的直接交易成本也不重大，並按發生時計入費用。

10


注3 公允價值計量（續）普通股每股收益（「EPS」）
 季度結束本年截至日期
 2024202320242023
淨收入$382 $416 $1,063 $1,134 
加權平均普通股在外流通股數（用於基本計算）282 281 282 281 
攤薄的基於股份的員工補償的影響3 5 3 5 
加權平均普通股和攤薄潛在普通股在外流通股數（用於攤薄計算）285 286 285 286 
基本每股收益$1.36 $1.48 $3.77 $4.03 
攤薄後每股收益$1.35 $1.46 $3.73 $3.97 
未行使的員工SARs、RSUs、PSUs和股權期權（以百萬計）不包括在攤薄後每股收益的計算中(a)
1.7 1.7 1.8 1.7 

(a)這些未行使的員工股票增值權益（「SARs」）、限制性股票單位（「RSUs」）、績效股份單位（「PSUs」）和期權未包括在攤薄後每股收益的計算中，因爲這樣做會對所示期間產生稀釋效應。

注4——股東權益

根據我們董事會的授權，在截至2024年9月30日和2023年結束的年度內，我們回購了我們的普通股，如下所示。所有金額均不包括適用的交易費。

 回購股份數
（千）		股票價值（美元）
回購		剩餘股票價值，可回購
授權日期2024202320242023
2024
2022年9月366 387 $50 $50 $— 
2024年5月
2,068 — 277 — 1,723 
總計2,434 387

$327 $50 

$1,723 

在2024年5月，我們的董事會授權回購高達$2十億（不包括適用的交易費用）的我們已發行普通股，回購將持續到2026年12月31日。新的授權於2024年7月1日生效，前一個授權於2022年9月獲得批准併到期。截至2024年9月30日，我們還有能力根據2024年5月的授權最多回購$1.7 十億的普通股。

11

累計其他綜合損益（「AOCI」）的變動如下所示。
調整和盈餘（損失），來自具有長期性質的內部交易養老金和發帖福利衍生金融工具總計
2024年6月30日的餘額，淨稅額
$(209)$(103)$3 $(309)
淨OCI，稅後
期間內產生的分類爲AOCI的盈餘（損失），淨稅額
34 — (3)31 
從AOCI重新分類的(盈餘)損失，淨稅額
— — (7)(7)
34 — (10)24 
2024年9月30日餘額，稅後
$(175)$(103)$(7)$(285)
2023年12月31日餘額，稅後
$(201)$(104)$3 $(302)
淨OCI，稅後
期間內歸類爲AOCI的收益（損失），稅後
26 — 9 35 
從AOCI重新分類的收益（損失），稅後
— 1 (19)(18)
26 1 (10)17 
2024年9月30日的餘額，稅後$(175)$(103)$(7)$(285)
注5——其他（收入）費用
季度結束本年截至日期
 9/30/20249/30/20239/30/20249/30/2023
匯率期貨淨（收益）損失$(3)$4 $2 $8 
減值和關閉費用2 1 2 2 
其他(3)(6)(14)4 
其他（收入）費用$(4)$(1)$(10)$14 

注6 - 補充資產負債表信息

應收賬款及票據，淨額

公司的應收款主要來自與特許經營商的持續業務關係，這是由特許經營和租賃協議導致的。交易應收款包括來自特許經營商的版稅，一般應於相應銷售發生的那個期間內到期，會列爲我們的簡明合併資產負債表中的應收賬款和票據淨額內。應收賬款和票據淨額還包括我們合併的廣告合作社生成的應收款。 30 公司的應收款主要來自與特許經營商的持續業務關係，這是由特許經營和租賃協議導致的。交易應收款包括來自特許經營商的版稅，一般應於相應銷售發生的那個期間內到期，會列爲我們的簡明合併資產負債表中的應收賬款和票據淨額內。應收賬款和票據淨額還包括我們合併的廣告合作社生成的應收款。
12

9/30/202412/31/2023
應收賬款和應收票據（毛額）$762 $776 
壞賬準備(54)(39)
應收賬款及票據，淨額$708 $737 

預付款項及其他流動資產
9/30/202412/31/2023
所得稅應收款
$55 $20 
受限現金
135 177 
短期投資
91 — 
其他預付費用和流動資產
179 163 
預付費用及其他流動資產
$460 $360 

固定資產淨值
9/30/202412/31/2023
物業、廠房和設備總額$2,694 $2,529 
累計折舊及攤銷費用(1,394)(1,332)
物業、廠房和設備，淨值$1,300 $1,197 


其他資產9/30/202412/31/2023
經營租賃使用權資產(a)
$890 $764 
特許經營激勵166 175 
對Devyani國際有限公司的投資（見註釋13）
— 124 
其他296 298 
其他資產$1,352 $1,361 

(a)    截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們的簡明合併資產負債表中包括了非流動經營租賃負債$868 百萬美元和美元757 現將其他負債及遞延貸款中的非流動經營租賃負債分別列示爲美元百萬。

現金及現金等價物的調整，用於簡明合併現金流量表
9/30/202412/31/2023
在簡明合併資產負債表中呈現的現金及現金等價物$457 $512 
預付款項及其他流動資產中包含的受限制現金(a)
135 177 
包含在其他資產中的受限現金和受限現金等價物(b)
35 35 
在簡明合併現金流量表中呈現的現金、現金等價物、受限現金和受限現金等價物$627 $724 

(a)    預付款項和其他流動資產中的限制現金反映了與我們合併的廣告合作社相關的現金，這些現金只能用於清償各自合作社的義務，以及保留用於Taco Bell證券化利息支付的現金。

(b)    主要是與我們的自保程序相關的信託帳戶。

13

注7 - 所得稅
 季度結束本年截至日期
 2024202320242023
所得稅費用
$120 $89 $309 $220 
有效稅率23.8 %17.7 %22.5 %16.3 %

我們預計整個財政年度的有效稅率將高於美國聯邦法定稅率的 21%，主要由於州所得稅和美國對外國收益的稅收，部分被在法定稅率低於的外國法域內所賺取的收入稅抵消。 21%.

我們第三季度和截至目前的有效稅率高於去年，主要是由於在我們知識產權所在的國外司法管轄區支付的稅款增加，美國境外收入的當前稅費增加，以及2024年9月30日結束的季度中識別的稅費相較於2023年9月30日結束的季度中識別的稅收收益增加，這些款項與涉及去年稅款的調整有關。此外，由於2023年6月30日結束的季度中涉及有利稅務審計解決的較高外國稅收益的順延和外國司法管轄區額外淨經營虧損結轉遞延稅資產的建立，我們的截至目前的有效稅率高於去年。

注8 - 收入確認

總收入的細分

以下表格按概念板塊對我們營業利潤最重要的兩個市場和所有其他市場的營業收入進行了細分。我們認爲這種細分最能反映出我們的營收和現金流受經濟因素影響的程度，包括性質、金額、時間和不確定性。

截至2024年9月30日的季度
肯德基分部塔可貝爾分部必勝客專區
Habit 漢堡燒烤部
總計
美國
公司銷售額$17 $267 $1 $133 $418 
特許經營收入44 211 66 2 323 
房地產收入4 8 1 1 14 
廣告和其他服務的特許經營捐款10 161 71 1 243 
中國
特許經營收入70 — 17 — 87 
其他
公司銷售額203 — — — 203 
特許經營收入288 15 66 — 369 
房地產收入11 — — — 11 
廣告和其他服務的特許經營捐款138 4 16 — 158 
$785 $666 $238 $137 $1,826 

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截至 2023 年 9 月 30 日的季度
肯德基分部塔可貝爾分部必勝客專區
Habit 漢堡燒烤部
總計
美國
公司銷售額$15 $256 $2 $135 $408 
特許經營收入48 196 64 1 309 
房地產收入4 9 1 1 15 
廣告和其他服務的特許經營捐款9 152 72 — 233 
中國
特許經營收入66 — 18 — 84 
其他
公司銷售額102 — — — 102 
特許經營收入296 13 67 — 376 
房地產收入12 — — — 12 
廣告和其他服務的特許經營捐款148 3 18 — 169 
$700 $629 $242 $137 $1,708 

2024年截至9/30日期
肯德基大區塔可鍾大區必勝客分部
習慣漢堡和烤肉分部
總計
美國
企業銷售額$45 $775 $5 $399 $1,224 
特許經營收入134 608 200 5 947 
物業收入10 27 3 2 42 
特許經營店廣告及其他服務的貢獻30 468 217 2 717 
中國
特許經營收入200 — 51 — 251 
其他
企業銷售額443 — — — 443 
特許經營收入842 43 191 — 1,076 
物業收入33 — 1 — 34 
特許經營店廣告及其他服務的貢獻397 9 47 — 453 
$2,134 $1,930 $715 $408 $5,187 
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截至2023年9月30日的年度數據
肯德基大區塔可鍾大區必勝客分部
習慣漢堡和烤肉分部
總計
美國
企業銷售額$48 $738 $11 $404 $1,201 
特許經營收入143 568 200 4 915 
物業收入10 29 3 2 44 
特許經營店廣告及其他服務的貢獻25 440 224 1 690 
中國
特許經營收入193 — 52 — 245 
其他
企業銷售額294 — — — 294 
特許經營收入870 40 198 — 1,108 
物業收入38 — 1 — 39 
特許經營店廣告及其他服務的貢獻448 7 49 — 504 
$2,069 $1,822 $738 $411 $5,040 
合同負債

我們的合同責任包括來自特許經營者未分期攤銷的預付費，分別列示在應付賬款及其他流動負債和其他負債及遞延貸記中，概述2024年合同責任餘額的重大變化如下。

遞延特許費
2023年12月31日的餘額
$444 
營業收入包含了期初從特許經營者處收到的未攤銷的前期費用(63)
與在本期內生效的合同相關的前期費用增加，減去本期內確認爲營業收入的金額49 
其他(a)
(1)
截止到2024年9月30日的餘額
$429 

主要包括解決與KFC英國和愛爾蘭餐廳收購相關的預先存在的合同關係（見注2）和外匯翻譯的影響。

我們預計將合同責任轉爲營業收入，並在相關特許經營協議的剩餘期限內確認如下：

少於1年$72 
1-2年65 
2 - 3年58 
3-4年51 
4 - 5年43 
然後140 
總計$429 

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注9 - 可報告營運部門

我們根據管理職責確定我們的營業部門。以下表格總結了每個可報告的營業部門的收入和營業利潤：
 季度已結束年初至今
收入2024202320242023
肯德基分部$785 $700 $2,134 $2,069 
塔可貝爾分部666 629 1,930 1,822 
必勝客專區238 242 715 738 
Habit 漢堡燒烤部
137 137 408 411 
 $1,826 $1,708 $5,187 $5,040 

 季度結束本年截至日期
營業利潤 2024202320242023
肯德基大區$339 $344 $986 $975 
塔可鍾大區251 226 709 658 
必勝客分部91 97 278 292 
習慣漢堡和烤肉分部
1 (2)(2)(4)
公司和未分配的一般及管理費用
(74)(68)(249)(238)
公司未分配餐廳費用(a)
(3)— (4)— 
未分配特許經營和物業收入（費用）
— 1 — (1)
未分配特許轉讓收益（損失）12 19 31 40 
未分配其他收入（費用）
2 (4)(3)(13)
營業利潤$619 $613 $1,746 $1,709 
投資收益（費用），淨額(b)
1 16 (21)21 
其他養老金收入（費用）2 2 5 5 
利息費用，淨額
(120)(126)(358)(381)
稅前收入$502 $505 $1,372 $1,354 

我們的首席運營決策maker(“CODM（首席運營決策人）”)在評估分部業績時不考慮企業和未分配金額的影響。因此，我們不會將這些金額分配給我們的分部進行業績報告。

(a)未撥款公司餐廳費用包括回購特許經營權的攤銷費用（見附註2）。

(b)包括我們在Devyani International Limited的投資價值變動（見第13條註釋）。

注10 - 養老金福利

我們贊助合格和補充（非合格）非自願的確定福利養老計劃，覆蓋某些全職薪資員工和小時工。最重要的計劃是YUm養老計劃（「計劃」），是有資金支持的。我們爲其他美國計劃提供資金，按福利支付的時間。我們兩個重要的美國計劃，包括該計劃和一個補充計劃，之前已修訂，規定自2001年9月30日後被YUm招聘或重新招聘的所有薪資員工，都沒有資格參與這些計劃。此外，這兩個計劃目前對新的小時參與者關閉。

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與我們美國養老金計劃相關的淨定期福利成本的元件如下：

 季度結束本年截至日期
 2024202320242023
服務成本$1 $1 $3 $3 
利息成本10 10 31 31 
計劃資產預期回報(12)(12)(38)(37)
資產減值淨損益攤銷— — 1 (1)
以前服務成本的攤銷— — 1 1 
淨週期福利成本（收益）
$(1)$(1)$(2)$(3)

注意事項11 - 短期借款和長期債務

短期借款9/30/202412/31/2023
長期債務的流動部分$26 $56 
減少當前部分的債務發行費用和折扣(2)(3)
短期借款$24 $53 
長期債務  
證券化票據$3,743 $3,743 
子公司無擔保高級票據750 750 
循環設施210 — 
A期限貸款設施500 717 
貸款b類資金1,448 1,459 
YUm 高級無擔保票據4,550 4,550 
融資租賃義務67 50 
$11,268 $11,269 
減去長期部分的債務發行成本和折扣(73)(71)
我們長期債務的流動部分(26)(56)
長期債務$11,169 $11,142 

截至2023年12月31日，我們的開空借款和開多債務的詳細信息可在我們2023年的10-k表格中找到。

在2024年4月26日，KFC控股公司、必勝客控股公司和塔可鍾美國公司（統稱爲「借款人」），每個都是公司的全資子公司，完成了當時未償還的再融資$713百萬在貸款A設施下和$1.25十億美元的循環設施的能力，通過發行新的$500百萬貸款A設施（"貸款A設施"）和$1.5十億美元的循環設施（"循環設施"），根據我們2023年10-K表格中定義的信用協議的修正案。此交易沒有給公司的資產負債表增加任何額外的淨新債務。 貸款A設施和循環設施將在最早的情況下到期：(i) 2029年4月26日，(ii) 在借款人現有的貸款b設施到期於2028年3月15日之前的91天，如果在該日期仍有超過2.5億美元的貸款b未償還，或(iii) 借款人現有的附屬高級無擔保票據到期於2027年6月1日之前的91天，如果在該日期仍有超過2.5億美元的附屬高級無擔保票據未償還。 該修正案還取消了對貸款A設施的超額現金流強制提前償還要求。

重新融資的A類貸款設施需要每季度進行等額攤銷支付 0.625在2025年第三季度起，重新融資日期作爲基數的該貸款設施本金金額的%進行季度攤銷支付。A類貸款設施季度攤銷支付將增至 1.25在2027年第三季度起，重新融資日期作爲基數的該貸款設施本金金額的%進行季度攤銷支付。信貸協議的所有其他重要條款保持不變。

由於此次再融資，$8百萬美元的費用已資本化爲債務發行成本，其中$6百萬美元直接支付給了貸款人。截至2024年9月30日止年度，先前記錄的未攤銷債務發行成本爲
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$1由於這次再融資，百萬被註銷並計入淨利息費用。

截至2024年9月30日，今年至今支付的利息現金爲$356 百萬美元和美元367 百萬，分別爲。

筆記12 - 衍生金融工具

我們使用衍生工具來管理與利率期貨、股票價格和外匯匯率波動相關的某些市場風險。我們利用外匯合同來管理與特定外幣計價的公司間應收賬款和應付款相關的外幣兌換率，目前影響並不顯著。

利率掉期

我們已進入利率互換，目的是減少我們在部分浮動利率債務利息支付上的利率風險暴露，主要針對我們的定期貸款B計劃。截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們有到期於2025年3月的利率互換，名義金額爲$1.5十億。這些利率互換被指定爲現金流套期保值，因爲互換未來現金流的變化預計能夠抵消相關浮動利率債務的預期未來利息支付的變化。截至2024年9月30日或2023年12月31日，沒有其他待處理的利率互換。

利率掉期的收益或損失被報告爲其他綜合收益（AOCI）的一個組成部分，並在相關的對沖利息支付影響收益的同一期間或期間內重新分類爲淨利息費用，在我們的簡明合併利潤表中。截止到2024年9月30日，這些掉期被視爲高效的現金流對沖工具。

這些利率互換的收益和損失已在OCI中確認，並從AOCI重新分類至淨利潤如下:
 季度結束本年截至日期
 OCI公允價值變動損益 從AOCI中重新分類至淨利潤的(利得)/損失OCI公允價值變動損益 從AOCI中重新分類至淨利潤的(利得)/損失
 2024 2023 2024 20232024 2023 2024 2023
利率互換$(5)$6 $(9)$(8)$9 $23 $(26)$(20)
所得稅收益/(費用)1 (1)2 2 (3)(6)6 5 

截至2024年9月30日，與我們的現金流量套期工具相關的預期未實現收益，將在接下來的12個月內重新分類爲收入，金額爲$9 百萬，基於當前的擔保隔夜融資利率（"SOFR"）利率期貨。

總回報掉期

我們已簽訂總回報掉期衍生合約，目的是降低我們在執行收入遞延（「EID」）計劃中與薪酬遞延相關的某些負債對市場波動的敞口。雖然這些總回報掉期代表經濟對沖，但我們並未將其指定爲會計上的對沖。因此，這些衍生品公允價值的變化會立即在我們的簡明合併收益表中的一般及行政費用中確認，從而在很大程度上抵消與EID負債相關的變化。截至2024年9月30日和2023年12月31日，總回報掉期的公允價值並不顯著。

由於衍生工具的使用，公司暴露於交易對手未能履行合約義務的風險。爲了減輕交易對手信用風險，我們僅與信用評級和其他因素精心挑選的主要金融機構簽訂合同，並持續評估交易對手的信用。截至2024年9月30日，所有衍生工具的交易對手均獲得三大評級機構的投資級評級。到目前爲止，所有交易對手均按照其合約義務履行。

請參閱附註13以獲取我們衍生資產和負債的公允價值。
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註釋13 - 公允價值披露

截至2024年9月30日，現金及現金等價物、受限現金、短期投資、應收賬款、短期借款、應付賬款和我們的循環授信額度下的借款的賬面價值接近其公允價值，因爲這些工具的短期性質。我們的應收票據的公允值，扣除準備金後淨值，以及租賃擔保額，減去預期損失準備金，接近其賬面價值。 下表展示了公司債務義務的賬面價值和估計公允值：

9/30/202412/31/2023
賬面價值公允價值（級別 2）賬面價值公允價值（級別 2）
證券化票據(a)
$3,743 $3,509 $3,743 $3,391 
子公司高級無抵押票據(b)
750 757 750 742 
定期貸款 A 設施(b)
500 495 717 716 
定期貸款 B 融資(b)
1,448 1,456 1,459 1,466 
百勝高級無抵押票據(b)
4,550 4,520 4,550 4,439 
(a)    我們使用市場報價和計算方法估算了資產證券化票據的公允價值。資產證券化票據交易的市場不被視爲活躍市場。

(b)    我們使用市場報價和基於市場利率的計算來估算YUm及其子公司高級無擔保債券、A類貸款和B類貸款的公允價值。

定期公允價值衡量

公司持有利率互換和其他投資，所有這些資產都必須按照公平價值定期計量（有關衍生工具的討論，請參閱第12條附註）。以下表格顯示了那些資產和負債的公平價值及其落入的公平價值層次。
公允價值
簡明合併資產負債表級別9/30/202412/31/2023
資產
投資其他資產1 $1 $125 
投資其他資產3 8 7 
利率互換預付費用和其他流動資產2 924 
利率互換其他資產2 — 2 

公司的利率互換的公允價值是基於考慮相關風險（包括履約風險）的未來現金流預期現值確定的，並使用基於可觀察輸入的適當貼現率，適合持續時間。

截至2023年12月31日，我們的投資主要包括我們在Devyani International Limited（「Devyani」）的約 5%的少數股權，該公司在印度經營KFC和必勝客餐廳，並估計價值爲$124 百萬。在截至2024年3月31日的季度中，我們出售了在Devyani的所有權份額，淨收益爲$104百萬，並承認與出售日期前的公平價值變動相關的稅前投資損失爲$20 百萬。

註釋14-內部收入服務局提出調整 備用金

內部稅務局提出的調整

由於2013年至2015年財政年度內部稅務局（「IRS」）的審計結果，於2022年8月，我們收到了IRS的營業收入代理人報告（「RAR」），指稱2014財政年度稅金不足21億美元，加上41800萬美元的罰款。此外，稅金不足的利息預計約爲13億美元。
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截至2024年第三季度。提議的少繳稅款主要與我們在該年度進行的一系列重組有關，這些重組與我們沿品牌線進行的公司和管理報告結構的業務調整有關。美國國稅局聲稱，這些交易導致了約60億的應稅分配。

我們不同意IRS在RAR中所主張的立場，並打算積極地爭辯該立場。 2022年9月，我們向IRS審查部門提交了抗議，對所提出的稅款不足和罰款提出了多方面爭辯。2023年3月，我們收到了IRS審查部門對我們抗議的反駁，並該事項正在繼續進行中，與IRS上訴辦公室有關。

該公司預計此事在十二個月內不會解決，且無法準確預測解決的時間。該公司認爲，其稅務立場更有可能被維持；因此，對於此事未記錄任何準備金。

對這一事項不利的解決可能會對我們未來時段的簡明合併**基本報表**產生重大負面影響。

由於把我們在物業租賃協議下的權益作爲轉讓公司擁有的某些餐廳的條件，以及擔保某些其他租賃，我們經常在租賃協議上承擔次要責任。這些租賃協議有不同的期限，最晚的期限在

由於將我們在房地產業租賃義務下的權益指派作爲重新特許某些公司擁有餐廳的控件，並且擔保某些其他租賃協議，我們在租賃協議中經常承擔二次責任。這些租賃協議的條款各不相同，最新的租賃協議將於 2065到2024年9月30日，如果主要承租人未付款，我們可能需要支付的未經摺現的潛在款項約爲$350 百萬。這些潛在付款的現值按2024年9月30日我們稅前債務成本的折現約爲$300 百萬。我們的特許經營商是絕大多數這些租賃協議的主要承租人。我們通常與這些特許經營商有交叉違約條款，如果他們未能按租賃協議付款，他們將違約特許經營協議。我們認爲這些交叉違約條款顯著降低了我們在這些租賃協議下需要付款的風險，儘管在大型特許經營商或特許經營集團的破產或其他類似重組背景下，這種風險可能無法降低。截至2024年9月30日，我們因預計在此類租賃協議下的損失而記錄的負債並不重大。

法律訴訟

我們面臨與訴訟、房地產業、環保母基及其他在正常業務過程中產生的事項相關的各種索賠和或有事項。對於確定可能發生損失且可合理估計的索賠或或有事項，已記錄相應的計提。

印度監管事宜

Yum！餐廳印度私人有限公司（YRIPL），一家經營KFC和必勝客餐廳的Yum子公司，在印度受到了監管執行行動的調查（「行動」）。行動指控包括KFC International Holdings, Inc.和Pizza Hut International未能滿足1993年和1994年工業批准秘書處規定的某些條件，當時這些公司被允許在印度投資和經營。有爭議的條件包括所謂的最低投資承諾、店鋪建設要求，以及對印度境外費用匯款的限制。

該行動源於2009年由印度財政部執行局（「DOE」）副董針對YRIPL提交的投訴和要求說明通知，此前對2002年和2003年的所得稅進行了審計。此事在2015年的多次聽證會上辯論，但未發出任何訂單。隨着擔任特殊董事的官員發生變動，此事於2018年恢復，並進行了幾次額外的聽證會。

2020年1月29日，特別董事發布了一項訂單，向YRIPL及某些前董事處以約110億印度盧比，或約13000萬美元的罰款。在這筆金額中，12500萬美元與未能在初始七年內在印度投資8000萬美元有關。我們已被外部律師告知該訂單存在缺陷，並已向德里高等法院提交了一個申請，德里高等法院於2020年3月5日對罰款訂單進行了臨時停止令。2022年11月，YRIPL被通知，一行政法庭小組已成立，審理由DOE對2020年1月訂單某些裁決的上訴，包括某些指控被錯誤撤銷和處以的罰款金額不足的主張。原定於2024年10月8日與行政法庭的聽證會已改期至2025年1月21日。2024年10月16日在德里舉行的聽證會
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高等法院已經延期至2025年2月4日，並且停止令仍然有效。我們否認責任，並打算繼續積極捍衛此事。我們認爲由該訂單導致的重大損失風險並不大。

該公司的任何回購活動，無論是與債券定價同時進行，還是根據其股份回購計劃的要求或其他情形，都可能增加或減少ADSs和普通股市場價格和票據價格的下跌幅度。

我們目前參與了各種其他法律訴訟，並有一些未解決的索賠案件，目前無法確定其最終責任。但是，根據與法律顧問的協商，我們認爲這些訴訟和索賠不太可能對我們的簡明合併基本報表單獨或合計產生重大不利影響。
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項目2。分銷計劃

介紹與概述

下文的《管理層討論和分析（"MD＆A"）應與未經審計的簡明綜合財務報表（"基本報表"）、前瞻性聲明和我們截至2023年12月31日財政年度的第10-k表格的年度報告（"2023年10-K表格"）一併閱讀。 這裏所有提及的註釋均指基本財務報表的附註。表格金額以億美元爲單位，以每股和單位計數額爲單位，或者特別標明的形式顯示。 由於四捨五入，百分比可能無法重新計算。

百勝餐飲集團及其子公司（以下統稱"公司"、"Yum"、"我們"或"我們的"）在全球超過155個國家和地區特許經營或運營一家擁有超過60,000家餐廳的體系，主要以KFC、Taco Bell、Pizza Hut和The Habit Burger & Grill（統稱"概念板塊"）爲主。公司的KFC、Taco Bell和Pizza Hut品牌分別是全球領先的雞肉、墨西哥風格和披薩行業的領導者。The Habit Burger & Grill是一家快餐式餐廳概念，專門提供現做現烤的漢堡、三明治等美食。在60000多家餐廳中，98%由特許經營者經營。

YUm目前由四個運營部門組成：

•肯德基部門包括我們全球肯德基概念的運營
•Taco Bell部門包括我們在全球範圍內的Taco Bell概念板塊運營
•必勝客部門包括我們全球的Pizza Hut概念板塊運營
•The Habit漢堡&燒烤部門包括我們在全球範圍內的The Habit漢堡&燒烤概念板塊業務

通過我們的良好增長策略，我們打算釋放我們概念和YUm的增長潛力，推動我們各概念和地域之間的更多合作，並持續提供更好的客戶體驗、改善單位經濟效益和更高的增長率。關鍵促進因素包括加速使用科技和更好地利用我們系統的整體規模。

我們的全球貨幣公民身份和可持續發展策略體現在我們的良好議程中，該議程包括我們在社會責任、風險管理以及對我們的人民、食物和地球的可持續管理方面的優先事項。  

我們的增長議程基於四個關鍵驅動因素：
•無與倫比的文化和人才：利用我們的文化和人才能力來推動品牌表現和特許經營成功
•無與倫比的運營能力：招募並裝備世界上最優秀的餐廳運營者，以提供卓越的客戶體驗
•相關、易於識別且獨特的品牌：創新和提升備受人們信賴和推崇的標誌性餐廳品牌
•大膽的餐廳發展：利用強大的經濟和價值推動市場和加盟店擴張

我們希望本MD&A能爲讀者提供信息，幫助理解我們的運營結果，包括管理層用來評估公司表現的績效指標。在本MD&A中，我們通常討論以下績效指標：

•同店銷售增長是指所有餐廳系統銷售額的預計百分比變化，在該系統中，這些餐廳已經營業一年或更長時間，其中包括那些暫時關閉的餐廳。餐廳有時會因爲裝修或形象提升、重建、自然災害、健康流行病或大流行病、房東糾紛、抵制、社會或民事動亂或其他問題而暫時關閉。我們認爲那些我們認爲暫時關閉的餐廳的系統銷售額會繼續保留在我們的基礎數據中，以確定同店銷售增長，並且這些餐廳會繼續計入我們的餐廳數量（見下文）。對於按月曆經營的子公司，同店銷售增長不包括閏年導致的額外一天，對於按週週期歷經營的子公司，不包括有第53週期年度的最後一週。我們認爲同店銷售增長對投資者有用，因爲我們的業績高度依賴於我們概念店的店鋪基礎的業績。此外，同店銷售增長反映了我們品牌的實力、運營和廣告措施的有效性以及當地經濟和消費趨勢。

•總單位開張反映了我們和特許經營者的新店開張情況。淨新增單位增長反映了總單位開張與永久性門店閉幕的抵消情況，由我們和特許經營者承擔。爲了判斷一家餐廳是否符合單位的定義，我們會考慮該餐廳是否擁有持續獨立運營的業務，是否提供我們概念中主要產品，是否按照單獨的特許經營協議運營（如果由特許經營者經營）以及
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具有可觀且可持續的銷售額。我們認爲，新增單位的總開設和淨新增單位增長對投資者有用，因爲我們在很大程度上依賴新單位來推動我們的增長。此外，新增單位的總開設和淨新增單位增長一般反映了我們和我們的特許經營商從開設和經營我們的概念板塊餐廳中獲得的經濟回報。

•系統銷售和排除外匯期貨影響的系統銷售反映了所有餐廳的業績，無論所有權如何，包括公司自營餐廳和特許經營餐廳。特許經營餐廳的銷售通常會爲公司產生3%到6%的持續特許權和許可費用。越來越多的客戶向第三方支付費用以送貨或促進我們概念產品的訂單。我們還將客戶支付給這些第三方的金額中，第三方有義務按照該金額的一定百分比支付給我們的許可費用部分包含在系統銷售中。特許經營餐廳的銷售和客戶支付給第三方以送貨或促進我們概念產品訂單的費用不包括在公司在簡化合並利潤表中的銷售中；然而，我們所收到的任何由此產生的特許權和許可費用均被包含在公司的營業收入中。我們認爲系統銷售增長對投資者非常有用，因爲它是我們業務整體實力的重要指標，反映了我們的主要收入驅動因素、公司和特許經營同店銷售以及淨新單位增長。

除了根據美國通用會計準則提供的結果之外，該公司還提供以下非GAAP度量指標：“GAAP”，公司提供以下非GAAP度量指標：

•每股攤薄收益（不包括特殊項目）（如下定義）；

•除特殊項目外的有效稅率；

•核心營業利潤。核心營業利潤不包括特別項目和外匯期貨，我們使用核心營業利潤來評估內部績效；

•公司餐廳利潤和公司餐廳利潤率佔銷售額的百分比（定義如下）；

這些非通用會計準則的衡量並非旨在取代按照通用會計準則呈現我們的財務業績。相反，公司認爲這些非通用會計準則的呈現爲投資者提供了額外信息，有助於比較過去和現在的運營情況。

特殊項目未包含在我們任何分部的業績中，因爲公司認爲它們不代表我們持續運營的情況，由於其規模和/或性質。 我們的首席運營決策者在評估分部業績時不考慮特殊項目的影響。

公司餐廳利潤定義爲公司銷售減去公司餐廳費用，這兩者都出現在我們簡明的收入綜合報表上。公司餐廳費用包括我們公司自有餐廳直接發生的費用，用於生成公司銷售的費用，包括食品和紙張成本、餐廳級勞動力成本、租金、餐廳級資產的折舊和攤銷以及公司餐廳的廣告費用。作爲銷售的百分比，公司餐廳利潤（「公司餐廳利潤率 %」）定義爲公司餐廳利潤除以公司銷售額。我們使用公司餐廳利潤來內部評估我們公司自有餐廳的表現，我們相信公司餐廳利潤爲投資者提供了有關我們公司自有餐廳的盈利能力的有用信息。在計算公司餐廳利潤時，公司排除與我們的特許經營業務直接相關的收入和費用，以及包括在總部和管理費用中的非餐廳級成本，其中一些可能支持公司自有餐廳的運營。公司還排除了餐廳級資產減值和關閉支出，這些支出在過去並不重要，從公司餐廳利潤的確定中排除，因爲這些費用並不被認爲是正在進行的業務的指標。此外，雖然我們通常將餐廳級資產的折舊和攤銷包括在用於推算部門公司餐廳利潤的部門公司餐廳費用中，但我們認爲根據收購會計規定產生的涉及再收購特許經營權的攤銷包括在公司和未分配公司餐廳費用中，因爲該攤銷並不被認爲是正在進行的部門成果的指標，以及提高收購店鋪利潤與現有餐廳的利潤的可比性。所呈現的公司餐廳利潤和公司餐廳利潤率 %可能與行業中其他公司類似命名的指標不可比。

除外外匯期貨影響外，展示了特定績效指標和非GAAP衡量標準。這些數額是通過將當年結果按照去年平均匯率進行翻譯得出的。我們相信消除外匯期貨影響，提供更好的年度比較性，避免了外幣波動的扭曲。
24



業務運營結果

摘要  

所有板塊在本摘要中的比較都是與去年同期進行的。

季度財務亮點：
變更百分比
系統銷售，除外匯期貨同店銷售額UnitsGAAP營業利潤核心營業利潤
肯德基大區+1(4)+7(2)(1)
塔可鍾大區+5+4+2+11+11
必勝客分部(1)(4)+2(6)(5)
NYSE+1(2)+5+1+3
截至目前財務要點：
變更百分比
系統銷售，不含外匯期貨同店銷售額UnitsGAAP營業利潤核心營業利潤
肯德基大區+2(3)+7+1+3
塔可鍾大區+5+3+2+8+8
必勝客分部(2)(5)+2(5)(3)
NYSE+2(2)+5+2+6
此外：

•外幣翻譯不利地影響了截至2024年9月30日季度和年度至今的部門營業利潤分別爲300萬美元和2600萬美元。

第三季度
本年截至日期
20242023變更百分比20242023變更百分比
GAAP 每股收益$1.35$1.46(8)$3.73$3.97(6)
較少特殊項目每股收益
$(0.02)$0.02NM$(0.14)$0.06NM
不包含特殊項目的每股收益$1.37$1.44(5)$3.87$3.91(1)

•根據去年同期數據，我們的攤薄後每股收益，在不計入特殊項目的情況下，反映出截至2024年9月30日的本季度和本年度分別受到了稅率上升和稅後投資收益損失不利影響，分別爲0.14美元和0.32美元的負影響。外匯貶值對我們的攤薄後每股收益，在不計入特殊項目的情況下，分別在截至2024年9月30日的本季度和本年度負面影響約爲0.01美元和0.07美元。

•本季度的總開店數量爲1,029家，淨新增單位爲547家。今年截至目前的總開店數量爲2,731家，淨新增單位爲1,456家。

25

全球

GAAP結果
 季度結束本年截至日期
 20242023% B/(W)20242023% B/(W)
企業銷售額$621 $510 22 $1,667 $1,495 12 
特許經營和財產收入 804 796 1 2,350 2,351 即使
特許經營店廣告及其他服務的貢獻401 402 即使1,170 1,194 (2)
總收入1,826 1,708 7 5,187 5,040 3 
公司餐廳費用523 421 (24)1,393 1,239 (12)
總務和行政費用263 267 2 830 840 1 
特許經營和財產費用 36 27 (41)90 95 5 
特許廣告和其他服務費用401 400 即使1,169 1,183 1 
特許經營權轉讓（收益）損失(12)(19)NM(31)(40)NM
其他（收入）費用(4)(1)NM(10)14 NM
總成本和費用，淨額1,207 1,095 (10)3,441 3,331 (3)
營業利潤619 613 1 1,746 1,709 2 
投資（收入）支出，淨額(1)(16)NM21 (21)NM
其他養老金（收入）費用(2)(2)NM(5)(5)NM
利息費用，淨額120 126 5 358 381 6 
稅前收入502 505 (1)1,372 1,354 1 
所得稅準備金（效益）120 89 (34)309 220 (40)
淨收入$382 $416 (8)$1,063 $1,134 (6)
攤薄後每股收益(a)
$1.35 $1.46 (8)$3.73 $3.97 (6)
有效稅率23.8 %17.7 %(6.1)個百分點22.5 %16.3 %(6.2)個百分點
(a)請參見注釋3獲取用於此計算的股份數量。

性能指標
單位數9/30/20249/30/2023% 增加（減少）
專營權58,775 56,269 4 
公司所有1,270 1,005 26 
總計60,045 57,274 5 

季度結束本年截至日期
 2024202320242023
同店銷售增長（下降）百分比(2)6 (2)7 
系統銷售增長百分比，已報告
1 9 1 9 
系統銷售增長百分比，除外外匯期貨
1 10 2 11 

26

我們的系統銷售按公司和特許經營銷售的細分如下：
季度結束本年截至日期
2024202320242023
合併
企業銷售額(a)
$621 $510 $1,667 $1,495 
特許經營銷售15,401 15,320 44,952 44,777 
系統銷售額16,022 15,830 46,619 46,272 
負（正）外幣影響(b)
32 不適用588 不適用
系統銷售，不包括外匯期貨$16,054 $15,830 $47,207 $46,272 
肯德基大區
企業銷售額(a)
$220 $117 $488 $342 
特許經營銷售8,449 8,503 24,535 24,633 
系統銷售額8,669 8,620 25,023 24,975 
負（正）外幣影響(b)
21 不適用480 不適用
系統銷售，排除外匯期貨$8,690 $8,620 $25,503 $24,975 
塔可鍾大區
企業銷售額(a)
$267 $256 $775 $738 
特許經營銷售3,741 3,548 10,847 10,290 
系統銷售額4,008 3,804 11,622 11,028 
負（正）外幣影響(b)
(1)不適用(1)不適用
系統銷售，不包括外匯期貨$4,007 $3,804 $11,621 $11,028 
必勝客分部
企業銷售額(a)
$1 $2 $5 $11 
特許經營銷售3,183 3,241 9,486 9,769 
系統銷售額3,184 3,243 9,491 9,780 
負（正）外幣影響(b)
12 不適用109 不適用
系統銷售，排除外匯期貨$3,196 $3,243 $9,600 $9,780 
習慣漢堡和烤肉分部
企業銷售額(a)
$133 $135 $399 $404 
加盟銷售28 28 84 85 
系統銷售額161 163 483 489 
負（正）外幣影響(b)
— 不適用— 不適用
系統銷售，不包括外匯期貨$161 $163 $483 $489 

(a)公司銷售額代表了我們公司經營的門店銷售額，如在我們的簡明合併利潤表上所示。

(b)    外匯對系統銷售的影響僅與前一年相關。在確定適用的系統銷售增長百分比時，當前年度不包括外匯的系統銷售應與前一年的系統銷售進行比較。

非通用會計項目
非通用會計項目，以及與最相近通用會計準則財務指標的對照，如下所示。
季度結束本年截至日期
2024202320242023
核心營業利潤增長率%
3 16 6 13 
攤薄後每股收益增長（下降）%，不包括特殊項目(5)32 (1)22 
有效稅率，不包括特殊項目23.9 %18.6 %22.9 %18.7 %
27

季度結束本年截至日期
2024202320242023
公司餐廳利潤$98 $89 $274 $256 
公司餐廳利潤率％ 15.8 %17.3 %16.4 %17.1 %
財務會計準則營業利潤與核心營業利潤的調節季度結束本年截至日期
2024202320242023
合併
GAAP營業利潤 $619 $613 $1,746 $1,709 
特殊項目細節：
與市場範圍內改制相關的（收益）損失(a)
(1)(2)3 (7)
退出俄羅斯決定造成的營業（利潤）損失影響(b)
— (2)— 10 
與資源優化有關的費用(c)
12 3 58 13 
其他特殊項目費用— 2 — 3 
特別項目費用 - 營業利潤
11 1 61 19 
部門營業利潤遭受的負面外幣影響
3 不適用26 不適用
核心營業利潤$633 $614 $1,833 $1,728 
如上所示的特殊項目已記錄在以下確定的財務報表項目中。
捷報集合利潤表項目
一般和行政費用$11 $4 $57 $19 
特許經營和財產費用 — (1)— 1 
特許經營權轉讓（收益）損失(1)(2)3 (7)
其他（收入）費用1 — 1 6 
特別項目費用 - 營業利潤
$11 $1 $61 $19 
肯德基大區
GAAP營業利潤$339 $344 $986 $975 
負（正）外幣影響
1 不適用21 不適用
核心營業利潤$340 $344 $1,007 $975 
塔可鍾大區
GAAP營業利潤$251 $226 $709 $658 
負（正）外幣影響
— 不適用— 不適用
核心營業利潤$251 $226 $709 $658 
必勝客分部
GAAP營業利潤$91 $97 $278 $292 
負（正）外幣影響
2 不適用5 不適用
核心營業利潤$93 $97 $283 $292 
習慣漢堡和烤肉分部
營業利潤
$1 $(2)$(2)$(4)
負（正）外幣影響
— 不適用— 不適用
核心營業利潤（虧損）$1 $(2)$(2)$(4)
將符合GAAP標準的淨利潤與剔除特殊項目後的淨利潤進行對賬
按照通用會計準則計算的淨利潤$382 $416 $1,063 $1,134 
特別項目費用 - 營業利潤
11 1 61 19 
特別項目稅收優惠(d)
(2)(4)(19)(36)
除特殊項目外的淨利潤$391 $413 $1,105 $1,117 
28

攤薄後每股收益與攤薄後每股收益排除特殊項目的對賬  
攤薄後每股收益$1.35 $1.46 $3.73 $3.97 
扣除特殊項目的攤薄後每股收益(0.02)0.02 (0.14)0.06 
攤薄後每股收益排除特殊項目$1.37 $1.44 $3.87 $3.91 
GAAP有效稅率與排除特殊項目的有效稅率的對賬
GAAP有效稅率23.8 %17.7 %22.5 %16.3 %
特殊項目導致的稅率影響(0.1)%(0.9)%(0.4)%(2.4)%
有效稅率，不包括特殊項目23.9 %18.6 %22.9 %18.7 %

(a) 由於其規模和波動性，我們將與市場範圍內的特許經營相關的特許經營收益和損失視爲特別項目。在截至2024年和2023年9月30日的季度中，我們分別記錄了100萬美元和200萬美元的淨特許經營收益，這些收益已被列爲特別項目。在截至2024年和2023年9月30日的年度至今，我們分別記錄了300萬美元的淨特許經營損失和700萬美元的淨特許經營收益，這些也已被列爲特別項目。

此外，我們在截至2024年9月30日和2023年9月30日的季度中，分別記錄了1110萬美元和1700萬美元的淨重新特許經營收益，這些未被視爲特別項目。在截至2024年和2023年9月30日的年度中，我們分別記錄了3400萬美元和3300萬美元的淨重新特許經營收益，這些未被視爲特別項目。這些淨重新特許經營收益與我們認爲表明我們預期持續重新特許經營活動的與市場整體重新特許經營無關的餐廳的重新特許經營有關。

(b)2023年4月，我們通過將俄羅斯肯德基業務出售給Smart Service Ltd. 完成了退出俄羅斯市場的過程。我們在此展示的按照通用會計準則（GAAP）編制的截至2023年6月30日季度和年度至今業績，反映了在出售日期之前支持俄羅斯肯德基業務的收入和支出，包括其歷史財務報表項目和經營部門。然而，考慮到我們決定退出俄羅斯以及我們承諾將未來歸屬於俄羅斯的淨利潤指向人道主義事業，我們將此類歸屬於肯德基部門的淨營業利潤或虧損結果，從業務部門重分類爲未分配其他收入（費用）。此外，我們還發生與出售業務以及退出俄羅斯相關的某些費用，以及我們在企業管理和未分配G&A和未分配特許經營和物業費用中記錄的與退出俄羅斯相關的一次性成本。截至2023年9月30日季度和至今年度的淨營業利潤分別爲200萬美元和淨營業虧損爲1000萬美元，並作爲特殊項目予以反映。

(c)我們在2024年9月30日結束的季度和截至今年迄今的年度分別記下了1100萬美元和5700萬美元的費用，以及在2023年9月30日結束的季度和截至今年迄今的年度分別記下了300萬美元和1300萬美元的費用，用於常規和管理費用，以及在2024年9月30日結束的季度和截至今年迄今的年度分別記下了100萬美元的費用與其他（收入）費用相關，用於資源優化計劃。該計劃使我們能夠重新分配大量資源以加速我們的數字、技術和創新能力，提供現代、世界一流的團隊成員和客戶體驗，並改善單位經濟。我們最近擴大了該計劃，以找到進一步的優化公司支出的機會，並確定可能重新分配資源的其他關鍵領域，均旨在促進公司增長速度的加快。迄今爲止與該計劃相關的成本主要包括已被裁員或調動崗位所支付的遣散費以及顧問費用。由於其範圍和規模，這些費用已被視爲特殊項目。

(d)以下表格包括特別項目稅收優惠的詳細信息：

季度結束本年截至日期
9/30/20249/30/20239/30/20249/30/2023
特殊項目稅收優惠 營業利潤
$(2)$— $(15)$(2)
稅收優惠-由於決定退出俄羅斯而產生的所得稅影響
— (4)— (12)
稅收優惠- 其他作爲特殊記錄的所得稅影響
— — (4)(22)
特別項目稅收優惠
$(2)$(4)$(19)$(36)

特殊項目營業利潤的稅收效益是通過根據項目的性質和轄區稅法評估特殊項目內每個單獨組成部分的稅收影響來確定的。
29


至截至2024年9月30日的年初至今的其他收入稅影響中，包括由於在外國司法管轄區進行的稅務審計有利解決而導致的逆向減少準備金的益處。此類準備金是在之前的年度中確立的，與所得稅責任和遞延所得稅資產有關，最初作爲知識產權的公司間重組的一部分而記錄爲特殊項目。截至2023年9月30日結束的年度迄今爲止，其他收入稅影響中也包括與發生市場範圍內再特許經營事件的司法管轄區相關的減記準備金的釋放。

GAAP營業利潤與公司餐廳利潤的調解
截至2024年9月30日的季度
肯德基大區塔可鍾大區必勝客分部
習慣漢堡和烤肉分部
公司及未分配合併
營業利潤$339 $251 $91 $1 $(63)$619 
減：
特許經營和財產收入 417 234 150 3 — 804 
特許經營店廣告及其他服務的貢獻148 165 87 1 — 401 
Add:
一般和行政費用86 41 51 11 74 263 
特許經營和財產費用 20 6 9 1 — 36 
特許廣告和其他服務費用148 163 89 1 — 401 
特許經營權轉讓（收益）損失— — — — (12)(12)
其他（收入）費用— — (3)1 (2)(4)
公司餐廳利潤（損失）
$28 $62 $— $11 $(3)$98 
企業銷售額$220 $267 $1 $133 $— $621 
公司餐廳利潤率 %12.5 %23.4 %(6.1)%8.3 %不適用15.8 %

截至2023年9月30日的季度
肯德基大區塔可鍾大區必勝客分部
習慣漢堡和烤肉分部
公司及未分配合併
公認會計原則營業利潤（虧損） $344 $226 $97 $(2)$(52)$613 
減：
特許經營和財產收入 426 218 150 2 — 796 
特許經營店廣告及其他服務的貢獻157 155 90 — — 402 
Add:
一般和行政費用86 47 51 15 68 267 
特許經營和財產費用 15 7 5 1 (1)27 
特許廣告和其他服務費用156 153 91 — — 400 
特許經營權轉讓（收益）損失— — — — (19)(19)
其他（收入）費用(1)1 (4)(1)4 (1)
公司餐廳利潤$17 $61 $— $11 $— $89 
企業銷售額$117 $256 $2 $135 $— $510 
公司餐廳利潤率％ 14.3 %23.8 %(9.0)%7.8 %不適用17.3 %
30

2024年截至9/30日期
肯德基大區塔可鍾大區必勝客分部
習慣漢堡和烤肉分部
公司及未分配合併
營業利潤$986 $709 $278 $(2)$(225)$1,746 
減：
特許經營和財產收入 1,219 678 446 7 — 2,350 
特許經營店廣告及其他服務的貢獻427 477 264 2 — 1,170 
Add:
一般和行政費用253 137 153 38 249 830 
特許經營和財產費用 46 22 19 3 — 90 
特許廣告和其他服務費用424 473 270 2 — 1,169 
特許經營權轉讓（收益）損失— — — — (31)(31)
其他（收入）費用(3)(1)(10)1 3 (10)
公司餐廳利潤（損失）
$60 $185 $— $33 $(4)$274 
企業銷售額$488 $775 $5 $399 $— $1,667 
公司餐廳利潤率％ 12.2 %23.9 %(1.9)%8.2 %不適用16.4 %
截至2023年9月30日的年度數據
肯德基大區塔可鍾大區必勝客分部
習慣漢堡和烤肉分部
公司及未分配合併
營業利潤$975 $658 $292 $(4)$(212)$1,709 
減：
特許經營和財產收入 1,254 637 454 6 — 2,351 
特許經營店廣告及其他服務的貢獻473 447 273 1 — 1,194 
Add:
一般和行政費用265 141 155 41 238 840 
特許經營和財產費用 57 21 14 2 1 95 
特許廣告和其他服務費用470 439 273 1 — 1,183 
特許經營權轉讓（收益）損失— — — — (40)(40)
其他（收入）費用7 2 (7)(1)13 14 
公司餐廳利潤$47 $177 $— $32 $— $256 
企業銷售額$342 $738 $11 $404 $— $1,495 
公司餐廳利潤率％ 13.6 %23.9 %1.2 %8.0 %不適用17.1 %
影響報告結果並有可能影響未來結果的項目

以下事項影響了2024年和/或2023年的報告結果，並且合理地可能影響未來的結果。此MD&A中還請參閱特殊事項的詳細信息，以了解其他類似影響結果的事項。

中東衝突

2023年第四季度期間，我們部分市場，主要是肯德基和必勝客部門，在中東地域板塊的軍事衝突開始受到影響。我們在中東、馬來西亞和印度尼西亞的銷售繼續受到顯著影響。這些市場的影響在截至2024年9月30日的季度和年度同店銷售增長中，對百勝公司的總體同店銷售增長構成低一位數的負面影響。此外，我們認爲我們在更廣泛的市場中經歷了與衝突相關的影響，儘管這些金額很難準確量化。
31


在一些孤立的情況下，這些銷售規模和持續時間的影響正在影響我們規模較小或資本較少的特許經營商的財務健康，特別是那些餐廳受到最嚴重影響的。我們在2024年前三個季度中經歷了受中東衝突影響最嚴重市場餐廳關閉的增加。截至2024年9月30日，我們在這些市場中有大約275家餐廳暫時關閉。在第三季度結束後我們違約了一名根據特許協議在中東經營市場的特許經營商。受此違約影響的門店數量佔據了我們全球店鋪數量的不到1%。

我們正在與受中東衝突影響最嚴重的市場的特許經營商密切合作，以改善他們的盈利能力，並使他們的業務未來健康增長。此外，我們正與在季度結束後違約的特許經營商合作，努力幫助其糾正違約和/或將其特許經營協議轉移給另一方。存在我們在2024年第四季度在這些市場進一步永久關閉的風險，這將對我們的單位增長率造成負面影響，並導致我們之前爲這些單位提供的現金獎勵被註銷。鑑於那些最有可能面臨潛在關閉風險的單位的成交量較低，我們目前並不預期任何持續的財務影響會有實質性的影響。中東衝突持續進行，其動態性使得難以準確預測對公司2024年收入、營業利潤，包括任何壞賬費用的影響，以及單位數量的任何影響。

外幣匯率變動對營業利潤的影響

外匯匯率的變化對我們外幣 denominated 部門營業利潤的轉換產生了負面影響，分別爲2024年9月30日結束的季度和年初至今損失300萬和2600萬。這包括我們KFC部門營業利潤在2024年9月30日結束的季度和年初至今的負面影響，分別爲100萬和2100萬。我們目前預計，外幣的變化將對部門營業利潤在全年範圍內產生約20萬到3000萬的負面影響。

投資Devyani

在截至2024年3月31日的季度內，我們出售了對Devyani International Limited（"Devyani"）約5%的少數股權投資，在印度經營KFC和必勝客餐廳的特許經營實體，稅前收益爲10400萬美元。在出售日期之前，我們對Devyani擁有的股權利益的公允價值發生變化，導致截至2024年9月30日止年度稅前投資損失2000萬美元，截至2023年9月30日止年度和季度稅前收益分別爲1600萬美元和2100萬美元。

肯德基大區

KFC部門有31,143個門店，其中88%位於美國以外。此外，截至2024年9月30日，99%的KFC部門門店由特許經營者經營。

32

季度結束本年截至日期
% B/(W)% B/(W)
20242023報告外匯期貨20242023報告外匯期貨
系統銷售額 $8,669 $8,620 1 1 $25,023 $24,975 即使2 
同店銷售增長（下降）%(4)6 不適用不適用(3)9 不適用不適用
企業銷售額$220 $117 88 87 $488 $342 43 42 
特許經營和財產收入 417 426 (2)(2)1,219 1,254 (3)(1)
特許經營店廣告及其他服務的貢獻148 157 (5)(6)427 473 (10)(9)
總收入$785 $700 12 12 $2,134 $2,069 3 4 
公司餐廳利潤$28 $17 65 63 $60 $47 29 29 
公司餐廳利潤率 %12.5 %14.3 %(1.8)個百分點(1.8)個百分點12.2 %13.6 %(1.4)個百分點(1.3)個百分點
總務和行政費用$86 $86 (1)即使$253 $265 4 5 
特許經營和財產費用 20 15 (38)(42)46 57 19 18 
特許廣告和其他服務費用148 156 5 6 424 470 10 10 
營業利潤$339 $344 (2)(1)$986 $975 1 3 
% 增加（減少）
單位數9/30/20249/30/2023
專營權30,684 28,833 6 
公司所有459 218 111 
總計31,143 29,051 7 

公司銷售和公司餐廳利潤率%

截至2024年第二季度，公司的銷售季度和按年增長，不包括外幣匯率換算的影響，主要得益於對KFC英國和愛爾蘭餐廳的收購（見註釋2），但部分被公司同店銷售下降4%所抵消。

公司餐廳利潤率季度和年度同比下降，主要是由於餐廳運營和勞動成本增加以及公司店內銷售額下降。

特許經營和財產收入

除外外幣翻譯影響外，特許經營和物業收入季度減少的原因是特許經營同店銷售下降3%，KFC英國和愛爾蘭餐廳收購帶來的負面影響2%，部分抵消了單位增長。

截至目前，專賣店和物業收入的下降，排除外匯換算的影響，主要是由於專賣店同店銷售下降了3%，以及我們出售KFC俄羅斯業務帶來的1%的負面影響，部分被單位增長所抵消。

33

G&A

不考慮外匯翻譯的影響，本季度G&A費用持平，高專業費用和高薪酬福利部分抵消了與我們年度激勵計劃相關的較低費用。

截至目前爲止，除去外幣匯率轉換的影響，G&A的年度減少是由於我們年度激勵補償計劃的費用降低、重新特許經營、出售KFC俄羅斯業務的影響以及旅行相關費用的降低，部分被更高的專業費用和更高的薪資和福利抵消。

營業利潤

在剔除外匯轉換影響後，季度營業利潤的下降是由於同店銷售下降和壞賬費用增加所致，部分被單位增長所抵消。

截至目前爲止的營業利潤增長，剔除外幣翻譯的影響，主要是由單位增長和較低的一般和行政開支推動，部分被同店銷售下降部分抵消。


塔可鍾大區

塔可鍾餐廳部門有8594個餐廳，其中87%位於美國。截止到2024年9月30日，公司在美國擁有的塔可鍾餐廳數量佔7%。

季度結束本年截至日期
% B/(W)% B/(W)
20242023報告外匯期貨20242023報告外匯期貨
系統銷售額 $4,008 $3,804 5 5 $11,622 $11,028 5 5 
Same-Store Sales Growth %4 8 不適用不適用3 7 不適用不適用
企業銷售額$267 $256 4 4 $775 $738 5 5 
特許經營和財產收入 234 218 7 7 678 637 6 6 
特許經營店廣告及其他服務的貢獻165 155 6 6 477 447 7 7 
總收入$666 $629 6 6 $1,930 $1,822 6 6 
公司餐廳利潤$62 $61 3 3 $185 $177 5 5 
公司餐廳利潤率 %23.4 %23.8 %(0.4)(0.4)23.9 %23.9 %即使即使
總務和行政費用$41 $47 11 12 $137 $141 3 3 
特許經營和財產費用 6 7 14 14 22 21 (5)(5)
特許廣告和其他服務費用163 153 (6)(6)473 439 (8)(8)
營業利潤$251 $226 1111$709 $658 8 8 

34

% 增加（減少）
單位數9/30/20249/30/2023
專營權8,103 7,908 2 
公司所有491 477 3 
總計8,594 8,385 2 

公司銷售和公司餐廳利潤率%

公司銷售額季度和年度同比增長，主要受公司同店銷售增長2％和單位增長推動。

公司餐飲利潤率的季度下降是由於更高的勞動力和其他餐廳運營成本造成的，部分被同店銷售增長所抵消。

公司餐廳利潤率今年迄今持平，因爲公司店內銷售增長被較高的勞動力和其他餐廳運營成本抵消。

特許經營和財產收入

法定季度和截至目前爲止的特許經營和房地產收入增長是由特許經營同店銷售增長分別達到4%和3%，以及單位增長所推動。

G&A

廣義和行政支出的季度減少是由於與我們的年度獎勵計劃相關的費用和較低的股份補償費用下降，部分抵消了數字和科技支出的增加。

截至目前，一年以來廣義與行政開支的減少主要是因爲股權補償和年度激勵計劃相關費用的降低，部分抵消了數字和科技費用、人頭及薪資的增加。

營業利潤

季度和年初至今的營業利潤增長是由同店銷售增長、單位增長和較低的管理費用驅動的，但部分被更高的餐廳運營成本抵消。

必勝客分部

必勝客部門擁有19,927家門店，其中67%位於美國境外。必勝客部門使用多種分銷渠道，包括外賣、堂食和快速（例如機場），旗下門店經營着必勝客和Telepizza品牌。此外，截至2024年9月30日，超過99%的必勝客部門門店由特許經營者運營。

35

季度已結束年初至今
% B/ (W)% B/ (W)
20242023已舉報例如 FX20242023已舉報例如 FX
系統銷售 $3,184 $3,243 (2)(1)$9,491 $9,780 (3)(2)
同店銷售增長（下降）%(4)1 不適用不適用(5)4 不適用不適用
公司銷售額$1 $2 (31)(31)$5 $11 (57)(57)
特許經營和財產收入150 150 甚至1 446 454 (2)(1)
廣告和其他服務的特許經營捐款87 90 (3)(3)264 273 (3)(3)
總收入$238 $242 (1)(1)$715 $738 (3)(2)
公司餐廳利潤$— $— NMNM$— $— NMNM
公司餐廳利潤率%(6.1)%(9.0)%2.9 ppts。2.9 ppts。(1.9)%1.2 %(3.1)ppts。(3.1)ppts。
G&A 費用$51 $51 2 2 $153 $155 1 2 
特許經營和財產費用9 5 (113)(107)19 14 (45)(45)
特許經營廣告和其他服務費用89 91 2 2 270 273 1 1 
營業利潤$91 $97 (6)(5)$278 $292 (5)(3)

%增長(減少)
單位數量9/30/20249/30/2023
特許經營19,920 19,461 2 
公司擁有的7 8 (13)
總計19,927 19,469 2 

特許經營和財產收入

在剔除外幣轉換影響後，特許經營和物業收入的季度增長是由於單位增長所推動，但特許經營同店銷售下降了4%。

截至目前，排除外幣翻譯影響，特許經營和物業收入的年度減少是由於特許經營同店銷售下降5%，部分被單位增長所抵消。

G&A

除了外幣翻譯的影響外，廣義及年初至今的下降是由於我們年度激勵計劃相關費用降低所致。

營業利潤

去年的營業利潤季度下降，排除外幣轉換的影響，主要是由於當年壞賬支出增加和同店銷售下降，但部分被單位增長所抵消。

截至今年的營業利潤下降，不包括外幣翻譯的影響，是由同店銷售下降和當年較高的壞賬費用驅動，部分被單位增長部分抵消。

36

習慣漢堡和烤肉分部

Habit Burger & Grill部門擁有381個門店，絕大多數位於美國。截止2024年9月30日，公司在美國擁有84%的Habit Burger & Grill門店。

季度結束本年截至日期
% B/(W)% B/(W)
20242023報告外匯期貨20242023報告外匯期貨
系統銷售$161 $163 (1)(1)$483 $489 (1)(1)
Same-Store Sales Growth %(5)(5)不適用不適用(6)(2)不適用不適用
總收入$137 $137 (1)(1)$408 $411 (1)(1)
營業利潤(虧損)$1 $(2)122 $122 $(2)$(4)44 44 

單位數量9/30/20249/30/2023%增長(減少)
特許經營68 67 1 
公司擁有的313 302 4 
總計381 369 3 

公司和未分配
季度結束本年截至日期
(支出) / 收入 20242023% B/(W)20242023% B/(W)
公司和不可分配的總務費用$(74)$(68)(5)$(249)$(238)(4)
公司餐廳費用（詳見註釋9）
(3)— NM(4)— NM
未分配的特許經營和物業費用— 1 NM— (1)NM
未分配特許轉讓收益（損失）12 19 NM31 40 NM
未分配其他收入（費用）2 (4)NM(3)(13)NM
投資收益（費用），淨額（見注9）1 16 NM(21)21 NM
其他養老金收入（費用）（見注10）
2 2 NM5 5 NM
利息費用，淨額(120)(126)5(358)(381)6 
所得稅減免（詳見備註7）(120)(89)(34)(309)(220)(40)
有效稅率（詳見備註7）23.8 %17.7 %(6.1)個百分點22.5 %16.3 %(6.2)個百分點

Corporate and unallocated G&A

The quarterly increase in Corporate and Unallocated G&A expense was driven by higher costs associated with our resource optimization program, lapping net insurance recoveries associated with the prior year ransomware attack and higher meeting costs, partially offset by lower current year expenses related to our annual incentive compensation programs and lower share based compensation expense.

The year to date increase in Corporate and Unallocated G&A expense was driven by higher costs associated with our resource optimization program, partially offset by lower current year expenses related to our annual incentive compensation programs, lower share based compensation expense and lapping net costs associated with the prior year ransomware attack.

Interest expense, net

The quarterly decrease in Interest expense, net was primarily driven by lower borrowings.

The year to date decrease in Interest expense, net was primarily driven by lower borrowings and higher interest income.

37

Consolidated Cash Flows

Net cash provided by operating activities was $1,176 million in 2024 versus $1,155 million in 2023. The increase was primarily driven by an increase in Operating Profit before Special Items, a decrease in interest payments and timing of accounts receivable collections, partially offset by higher income tax payments and an increase in payments related to our resource optimization program.

Net cash used in investing activities was $292 million in 2024 versus $4 million in 2023. The change was primarily driven by outflows in the current year related to the KFC U.K. and Ireland restaurant acquisition, lapping proceeds from the prior year sale of KFC Russia and higher current year purchases of short-term investments, partially offset by current year proceeds arising from the sale of our approximate 5% minority investment in Devyani.

Net cash used in financing activities was $991 million in 2024 versus $921 million in 2023. The change was primarily driven by higher current year share repurchases offset by lower current year net debt repayments.

Liquidity and Capital Resources

We have historically generated substantial cash flows from our extensive franchise operations, which require a limited YUM investment, and from the operations of our Company-owned stores. Our annual operating cash flows have been in excess of $1.3 billion in each of the past five years and we expect that to continue to be the case in 2024. It is our intent to use these operating cash flows to continue to invest in growing our business and pay a competitive dividend, with any remaining excess then returned to shareholders through share repurchases. To the extent operating cash flows plus other sources of cash do not cover our anticipated cash needs, we maintain a $1.5 billion Revolving Facility under our Credit Agreement which had $210 million outstanding as of September 30, 2024. We believe that our ongoing cash from operations, cash on hand, which was approximately $460 million at September 30, 2024, and availability under our Revolving Facility will be sufficient to fund our cash requirements over the next twelve months.

There have been no material changes to the disclosures made in Item 7 of the Company's 2023 Form 10-K regarding our material cash requirements. Due to the ongoing significance of our debt obligations, we are providing the update below.

Debt Instruments

As of September 30, 2024, approximately 96%, including the impact of interest rate swaps, of our $11 billion of total debt outstanding, excluding the Revolving Facility balance, finance leases and debt issuance costs and discounts, is fixed with an effective overall interest rate of approximately 4.5%. We ended the quarter with a consolidated net leverage ratio of 4.1x EBITDA. We continually reassess our optimal leverage ratio to maximize shareholder returns. We target a capital structure which we believe provides an attractive balance between optimized interest rates, duration and flexibility with diversified sources of liquidity and maturities spread over multiple years. We have credit ratings of BB+ (Standard & Poor's)/Ba2 (Moody's).

The following table summarizes the future maturities of our outstanding long-term debt, excluding finance leases and debt issuance costs and discounts, as of September 30, 2024.

20242025202620272028202920302031203220372043Total
Securitization Notes$938 $884 $595 $589 $737 $3,743 
Credit Agreement$5 $21 27341,424 4371,948 
Revolving Facility210210 
Subsidiary Senior Unsecured Notes750 750 
YUM Senior Unsecured Notes$800 1,050 $2,100 $325 $275 4,550 
Total$5 $21 $965 $1,668 $2,019 $1,236 $800 $1,787 $2,100 $325 $275 $11,201 

See Note 11 for details on the Securitization Notes, the Credit Agreement, Revolving Facility, Subsidiary Senior Unsecured Notes and YUM Senior Unsecured Notes, including a refinancing of the Credit Agreement that took place in April 2024.

38

New Accounting Pronouncements Not Yet Adopted

In November 2023, the Financial Accounting Standards Board ("FASB") issued ASU 2023-07, Segment Reporting (Topic 280): Improvements to Reportable Segment Disclosures, which updates reportable segment disclosure requirements through enhanced disclosures about significant segment expenses. The standard is effective for the Company's Annual Report on Form 10-K for fiscal 2024, and subsequent interim periods, with early adoption permitted. The amendments should be applied retrospectively to all prior periods presented in the financial statements. We do not anticipate the impact of the standard will result in significant new disclosures for the Company.

In December 2023, the FASB issued ASU 2023-09, Income Taxes (Topic 740): Improvements to Income Tax Disclosures, which updates income tax disclosure requirements related to the income tax rate reconciliation and requires disclosure of income taxes paid by jurisdiction. The standard is effective for the Company's Annual Report on Form 10-K for fiscal 2025 with early adoption permitted. The amendments should be applied prospectively; however, retrospective application is permitted. We are currently evaluating the impact of the standard on our disclosures.

In November 2024, the FASB issued ASU 2024-03, Disaggregation of Income Statement Expenses (Subtopic 220-40), which requires new financial statement disclosures disaggregating prescribed expense categories within relevant income statement expense captions. The standard is effective for the Company's Annual Report on Form 10-K for fiscal 2027, and subsequent interim periods, with early adoption permitted. The amendments should be applied prospectively; however, retrospective application is permitted. We are currently evaluating the impact of the standard on our disclosures.

Item 3. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk

Except as disclosed below, there were no material changes during the year to date ended September 30, 2024, to the disclosures made in Item 7A of the Company’s 2023 Form 10-K.

Equity Investment Risk

During the quarter ended March 31, 2024, the Company sold its equity ownership interest in Devyani International Limited for pre-tax proceeds of $104 million. As a result, we are no longer exposed to material equity investment risk as of September 30, 2024.

Item 4. Controls and Procedures

Evaluation of Disclosure Controls and Procedures

The Company has evaluated the effectiveness of the design and operation of its disclosure controls and procedures pursuant to Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Securities Exchange Act of 1934 as of the end of the period covered by this report.  Based on the evaluation, performed under the supervision and with the participation of the Company’s management, including the Chief Executive Officer (the “CEO”) and the Chief Financial Officer (the “CFO”), the Company’s management, including the CEO and CFO, concluded that the Company’s disclosure controls and procedures were effective as of the end of the period covered by the report.

Changes in Internal Control

There were no changes with respect to the Company’s internal control over financial reporting or in other factors that materially affected, or are reasonably likely to materially affect, internal control over financial reporting during the quarter ended September 30, 2024.

39

Forward-Looking Statements

Forward-looking statements can be identified by the fact that they do not relate strictly to historical or current facts and by the use of forward-looking words such as “expect,” “expectation,” “believe,” “anticipate,” “may,” “could,” “intend,” “belief,” “plan,” “estimate,” “target,” “predict,” “likely,” “seek,” “project,” “model,” “ongoing,” “will,” “should,” “forecast,” “outlook” or similar terminology. Forward-looking statements are based on our current expectations, estimates, assumptions and/or projections, our perception of historical trends and current conditions, as well as other factors that we believe are appropriate and reasonable under the circumstances. Forward-looking statements are neither predictions nor guarantees of future events, circumstances or performance and are inherently subject to known and unknown risks, uncertainties and assumptions that could cause our actual results to differ materially from those indicated by those statements. There can be no assurance that our expectations, estimates, assumptions and/or projections will be achieved. Factors that could cause actual results and events to differ materially from our expectations and forward-looking statements include (i) the factors described in Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations included in Part I, Item 2 of this report, (ii) any risks and uncertainties described in the Risk Factors included in Part II, Item 1A of this report, (iii) the factors described in the Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations included in Part II, Item 7 of our Form 10-K for the year ended December 31, 2023, and (iv) the risks and uncertainties described in the Risk Factors included in Part I, Item 1A of our Form 10-K for the year ended December 31, 2023. You should not place undue reliance on forward-looking statements, which speak only as of the date hereof. We are not undertaking to update any of these statements.
40




Report of Independent Registered Public Accounting Firm


To the Shareholders and Board of Directors
Yum! Brands, Inc.:


Results of Review of Interim Financial Information

We have reviewed the condensed consolidated balance sheet of Yum! Brands, Inc. and subsidiaries (YUM) as of September 30, 2024, the related condensed consolidated statements of income, comprehensive income, and shareholders’ deficit for the three-month and nine-month periods ended September 30, 2024 and 2023, the related condensed consolidated statements of cash flows for the nine-month periods ended September 30, 2024 and 2023, and the related notes (collectively, the consolidated interim financial information). Based on our reviews, we are not aware of any material modifications that should be made to the consolidated interim financial information for it to be in conformity with U.S. generally accepted accounting principles.

We have previously audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the consolidated balance sheet of YUM as of December 31, 2023, and the related consolidated statements of income, comprehensive income, cash flows and shareholders’ deficit for the year then ended (not presented herein); and in our report dated February 20, 2024, we expressed an unqualified opinion on those consolidated financial statements. In our opinion, the information set forth in the accompanying condensed consolidated balance sheet as of December 31, 2023 is fairly stated, in all material respects, in relation to the consolidated balance sheet from which it has been derived.

Basis for Review Results

This consolidated interim financial information is the responsibility of YUM’s management. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to YUM in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB.

We conducted our reviews in accordance with the standards of the PCAOB. A review of consolidated interim financial information consists principally of applying analytical procedures and making inquiries of persons responsible for financial and accounting matters. It is substantially less in scope than an audit conducted in accordance with the standards of the PCAOB, the objective of which is the expression of an opinion regarding the financial statements taken as a whole. Accordingly, we do not express such an opinion.



/s/ KPMG LLP

Louisville, Kentucky
November 7, 2024


41

PART II – OTHER INFORMATION AND SIGNATURES

Item 1. Legal Proceedings

Information regarding legal proceedings is incorporated by reference from Note 14 to the Company’s Condensed Consolidated Financial Statements set forth in Part I of this report.

Item 1A. Risk Factors

We face a variety of risks that are inherent in our business and our industry, including operational, legal, regulatory and product risks. Such risks could cause our actual results to differ materially from our forward-looking statements, expectations and historical trends. There have been no material changes from the risk factors disclosed in Part I, Item 1A “Risk Factors” in our Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2023.

Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds
The following tables provides information as of September 30, 2024, with respect to shares of Common Stock repurchased by the Company during the quarter then ended:

Fiscal PeriodsTotal number of shares purchased
(thousands)		Average price paid per shareTotal number of shares purchased as part of publicly announced plans or programs
(thousands)		Approximate dollar value of shares that may yet be purchased under the plans or programs
(millions)
7/1/24-7/31/24
336$128.74336$1,957
8/1/24-8/31/24
764$136.55764$1,852
9/1/24-9/30/24
968$133.28968$1,723
Total2,068$133.752,068$1,723


In May 2024, our Board of Directors authorized share repurchases of up to $2 billion (excluding applicable transaction fees) of our outstanding Common Stock through December 31, 2026. As of September 30, 2024, we have remaining capacity to repurchase up to $1.7 billion of Common Stock under the May 2024 authorization.


Item 5. Other Information

Securities Trading Plans

During the three months ended September 30, 2024, none of the Company’s directors or executive officers adopted or terminated any contract, instruction or written plan for the purchase or sale of Company securities that was intended to satisfy the affirmative defense conditions of Rule 10b5-1(c) or any “non-Rule 10b5-1 trading arrangement” as defined in Item 408 (c) of Regulation S-K.

42


Item 6. Exhibits
(a)Exhibit Index
Exhibit No.Exhibit Description
15
31.1
31.2
 
32.1
 
32.2
 
101.INSXBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document.
 
101.SCHXBRL Taxonomy Extension Schema Document
 
101.CALXBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document
 
101.LABXBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document
 
101.PREXBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document
 
101.DEFXBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document
†Indicates a management contract or compensatory plan.

43

SIGNATURES

Pursuant to the requirement of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, duly authorized officer of the registrant.


 YUM! BRANDS, INC.
 (Registrant)



Date:November 7, 2024
/s/ David Russell
  Senior Vice President, Finance and Corporate Controller
  (Principal Accounting Officer)
44