stepstone group报告2025财年第二季度业绩
纽约，2024年11月7日 – stepstone group Inc.（纳斯达克：step），一家专注于提供定制投资解决方案、咨询和数据服务的全球私人市场投资公司，今天报告了截至2024年9月30日的季度业绩。这代表了截至2025年3月31日财年第二季度的业绩。公司董事会宣布，将于2024年12月13日向截至2024年11月29日收盘的股东支付每股A类普通股0.24美元的季度现金股息。
stepstone发布了其2025财年第二季度业绩的详细报告，可通过访问公司网站获取 https://shareholders.stepstonegroup.com.
网络广播和业绩会
管理层将于2024年11月7日星期四下午5:00 ET主持网络视频和电话会议，讨论截至2025年3月31日财年第二季度的公司业绩。网络视频将在公司网站的股东专栏上提供 https://shareholders.stepstonegroup.com要收听直播，请至少提前15分钟登录网站注册。活动结束后约两个小时，股东专区将提供重播。
要成为直播问题和回答环节的参与者，请在 https://register.vevent.com/register/BI6beb1f9d540a4ca3965ff36afb3a4ae0注册后，您将收到拨入号码和PIN以加入通话，以及包含详细信息的电子邮件确认。
关于 StepStone
stepstone group公司(Nasdaq: STEP)是一家全球私募市场投资公司，专注于为客户提供定制投资解决方案、咨询和数据服务。截至2024年9月30日，stepstone group负责总资产约6820亿美元，其中管理资产1760亿美元。stepstone group客户包括世界上一些最大的公共和私人确定利益和确定贡献养老基金、主权财富基金、保险公司，以及著名捐赠基金、基金会、家族办公室和私人财富客户，包括高净值和群体理财个人。stepstone group与客户合作，开发和构建专为满足其特定目标而设计的私募市场投资组合，涵盖私募股权、基础设施、私募债务和房地产资产类别。
前瞻性声明
本发布中的部分声明可能构成《1933年证券法》第27A条，《1934年证券交易法》第21E条和1995年《私人证券诉讼改革法》的“前瞻性声明”。除历史事实陈述外，所有声明均属于前瞻性声明。诸如“预期”，“相信”，“持续”，“估计”，“期待”，“未来”，“打算”，“可能”，“计划”和“将”等词汇标识出前瞻性声明。前瞻性声明反映管理层当前的计划，估计和期望，并具有固有的不确定性。在本发布中包含任何前瞻性信息不应被视为未来计划，估计或期望将会实现的陈述。前瞻性声明受到各种风险，不确定性和假设的影响。可能导致实际结果与前瞻性声明内容有实质差异的重要因素包括但不限于全球和国内市场和商业状况，我们成功执行业务和增长战略，私募市场筹款环境的有利性，已收购业务的整合以及与我们业务相关的法规因素，以及涉及我们业务运营，财务结果，财务状况，业务前景，增长战略和流动性的假设，以及在我们于2024年5月24日向美国证券交易委员会提交的10-K表格中更详细描述的风险和不确定性所描述的假设。我们无须修改或更新任何前瞻性声明，除非法律要求。
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为了补充我们按美国《通用会计准则》（“GAAP”）准备和呈报的合并财务报表，我们使用以下非GAAP财务指标：调整后管理和咨询费用净额，调整后营业收入，调整后净利润（税前和税后基础），每股调整后净利润，调整后加权平均股数，与费用相关的收入，与费用相关的收入利润率，实现总绩效费和净实现绩效费。我们提供这些非GAAP财务信息，这些信息并非按照GAAP计算或呈报，作为对本收益发布中按照GAAP计算和呈报的财务指标的补充信息。这些非GAAP财务指标不应被视为优于，取代或替代，并应与本收益发布中按照GAAP计算和呈报的财务指标一起考虑。这些指标的呈报不应被视为我们未来业绩不会受到非常规或非经常性项目的影响。此外，本收益发布中的非GAAP财务指标可能与该行业内或不同行业中其他公司使用的类似命名指标不可比。有关这些非GAAP指标的定义及与适用GAAP指标的调和，请参阅标题为“非GAAP财务指标：定义和调和”的部分。
非依照普遍公认会计准则的财务措施
为了补充我们按照美国通用会计准则（“GAAP”）编制和呈报的合并财务报表，我们使用以下非GAAP财务指标：调整后的管理和咨询费用净额，调整后的收入，调整后的净收入（税前和税后），调整后的每股净收入，调整后的加权平均股份，与费用相关的收益，与费用相关的收益利润率，实现的总绩效费用和净实现的绩效费用。我们提供此非GAAP财务信息，该信息未按GAAP计算或呈报，作为对本次收益发布中按GAAP计算和呈报的财务指标的额外信息。此类非GAAP财务指标不应视为优于，替代或替代GAAP财务指标，而应与本收益发布中按照GAAP计算和呈报的财务指标结合使用。不应将这些指标的呈现解释为我们未来的业绩将受到不寻常或非经常项目的影响。此外，本次收益发布中的非GAAP财务指标可能无法与该行业内或不同行业中其他公司使用的具有类似标准的指标相进行比较。有关这些非GAAP指标的定义及与适用GAAP指标的调和，请参见“非GAAP财务指标：定义和调和”部分。
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财务亮点和关键业务驱动因素/运营指标
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | 百分比变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| (单位为千元，除股票和每股金额和特殊标注外) | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | 对比第二季度'24 | 对比第二季度'24至今 | ||||||||||||||||||||||||||
| 财务亮点 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP结果 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 管理和咨询费净额 | $ | 142,123 | $ | 151,492 | $ | 153,410 | $ | 178,015 | $ | 184,758 | $ | 280,238 | $ | 362,773 | 30 | % | 29 | % | |||||||||||||||||
| 总收入 | 191,422 | (14,612) | 356,810 | 186,401 | 271,677 | 369,433 | 458,078 | 42 | % | 24 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 总绩效费用 | 49,299 | (166,104) | 203,400 | 8,386 | 86,919 | 89,195 | 95,305 | 76 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 59,251 | (23,419) | 82,542 | 48,045 | 53,138 | 108,697 | 101,183 | (10) | % | (7) | % | |||||||||||||||||||||||||
| A类普通股每股净收入（亏损）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 0.42 | $ | (0.32) | $ | 0.48 | $ | 0.20 | $ | 0.26 | $ | 0.76 | $ | 0.46 | (39) | % | (39) | % | |||||||||||||||||
| 摊薄 | $ | 0.42 | $ | (0.32) | $ | 0.48 | $ | 0.20 | $ | 0.26 | $ | 0.75 | $ | 0.46 | (38) | % | (39) | % | |||||||||||||||||
A类普通股加权平均股数： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 62,858,468 | 64,068,952 | 64,194,859 | 66,187,754 | 68,772,051 | 62,846,708 | 67,486,964 | 9 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 摊薄 | 66,198,129 | 64,068,952 | 67,281,567 | 68,593,761 | 69,695,315 | 65,970,053 | 69,147,549 | 5 | % | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||
A类普通股每股季度股息(1) | $ | 0.21 | $ | 0.21 | $ | 0.21 | $ | 0.21 | $ | 0.24 | $ | 0.41 | $ | 0.45 | 14 | % | 10 | % | |||||||||||||||||
A类普通股每股额外股息(2) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 0.15 | $ | — | $ | 0.25 | $ | 0.15 | 无。 | (40) | % | ||||||||||||||||||
| 计提的股权投资分配 | 1,331,778 | 1,203,847 | 1,354,051 | 1,328,853 | 1,381,110 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
非GAAP结果(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
调整后的管理和咨询费净额(4) | $ | 142,327 | $ | 151,943 | $ | 153,808 | $ | 178,514 | $ | 185,481 | $ | 280,628 | $ | 363,995 | 30 | % | 30 | % | |||||||||||||||||
| 调整后的营业收入 | 149,800 | 185,123 | 177,357 | 221,165 | 208,788 | 302,580 | 429,953 | 39 | % | 42 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 与费用相关的收益（“FRE”） | 43,827 | 50,664 | 50,900 | 71,656 | 72,349 | 88,229 | 144,005 | 65 | % | 63 | % | ||||||||||||||||||||||||
FRE利润率(5) | 31 | % | 33 | % | 33 | % | 40 | % | 39 | % | 31 | % | 40 | % | |||||||||||||||||||||
| 总实现绩效费 | 7,473 | 33,180 | 23,549 | 42,651 | 23,307 | 21,952 | 65,958 | 212 | % | 200 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后的净利润（“ANI”） | 30,173 | 42,116 | 37,716 | 57,241 | 53,569 | 59,561 | 110,810 | 78 | % | 86 | % | ||||||||||||||||||||||||
调整后的加权平均股份 | 115,118,060 | 115,232,927 | 115,512,301 | 118,510,499 | 118,774,233 | 114,897,093 | 118,643,088 | 3 | % | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 每股ANI | $ | 0.26 | $ | 0.37 | $ | 0.33 | $ | 0.48 | $ | 0.45 | $ | 0.52 | $ | 0.93 | 73 | % | 79 | % | |||||||||||||||||
主要业务驱动因素/运营指标 （以十亿计） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
管理下的资产（“AUM”）(6) | $ | 145.8 | $ | 149.0 | $ | 156.6 | $ | 169.3 | $ | 176.1 | 21 | % | |||||||||||||||||||||||
咨询资产规模（AUA）(6) | 512.9 | 510.5 | 521.1 | 531.4 | 505.9 | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 产生费用的管理资产（FEAUM） | 87.3 | 89.4 | 93.9 | 100.4 | 104.4 | 20 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
未投资的产生费用资金（UFEC） | 18.1 | 21.4 | 22.6 | 27.6 | 29.7 | 64 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
_______________________________
(1)根据此表所报告的分红与其所属的前一季度有关
(2)额外的现金股息与我们2023年和2024年全财年的收益有关
(3)调整后的管理和咨询费用、净值、调整后的收入、FRE、FRE利润率、实现的全部表现费用、ANI、调整后的加权平均股份和每股ANI均为非GAAP指标。请参阅这些指标的定义和在“非GAAP财务指标：定义和对账”中与相应的最可比的GAAP指标的对账。
3
不包括对合并基金的影响。参见后面的GAAP指标与调整后的指标的对账
(4)不包括合并基金的影响。参见后续的GAAP指标与调整指标的对账
(5)FRE边际利润是通过将FRE除以调整后的管理和咨询费用计算得出的。
(6)AUM/AUA反映了上一期的最终数据，通过所呈现的期间内调整为净新增客户账户活动。不包括后期投资估值或现金活动。基础投资的净资产价值（“NAV”）数据截至上一期，由基础经理报告，最晚在上一期结束后的100天，或会计年度结束后的115天的营业日发生。当NAV数据在上一期结束后的100天或会计年度结束后的115天的营业日之后不可用时，这些NAV会根据最后报告的NAV之后的现金活动进行调整。
4
stepstone group 公司
符合通用会计准则的简明合并资产负债表（未经审计）
(以千为单位，除每股数据外)
| 截至 | |||||||||||
| 2024年9月30日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | ||||||||||
| 资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 179,066 | $ | 143,430 | |||||||
| 受限现金 | 763 | 718 | |||||||||
| 费用和应收账款 | 68,103 | 56,769 | |||||||||
| 向关联方应收款项 | 80,280 | 67,531 | |||||||||
投资： | |||||||||||
| 基金投资 | 155,857 | 135,043 | |||||||||
| 应计的携带利息分配 | 1,381,110 | 1,354,051 | |||||||||
Legacy Greenspring对基金的投资和发生的携带利润分配(1) | 623,546 | 631,197 | |||||||||
| 递延所得税资产 | 244,732 | 184,512 | |||||||||
| 租赁权使用资产，净额 | 92,752 | 97,763 | |||||||||
| 其他资产和应收款项 | 67,035 | 60,611 | |||||||||
| 无形资产，净额 | 284,372 | 304,873 | |||||||||
| 商誉 | 580,542 | 580,542 | |||||||||
合并基金的资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | 45,552 | 38,164 | |||||||||
| 公允价值的投资 | 233,398 | 131,858 | |||||||||
| 其他 | 2,811 | 1,745 | |||||||||
资产总额 | $ | 4,039,919 | $ | 3,788,807 | |||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 应付账款、应计费用及其他负债 | $ | 148,409 | $ | 127,417 | |||||||
| 应计的薪酬和福利 | 175,357 | 101,481 | |||||||||
| 应计的承担利润相关的报酬 | 680,459 | 719,497 | |||||||||
Legacy Greenspring 应计的承担利润相关的报酬(1) | 472,693 | 484,154 | |||||||||
| 归属于关联方的负债 | 270,745 | 212,918 | |||||||||
| 租赁负债 | 116,249 | 119,739 | |||||||||
| 债务 | 172,264 | 148,822 | |||||||||
合并基金的负债: | |||||||||||
| 其他负债 | 3,404 | 1,645 | |||||||||
| 负债合计 | 2,039,580 | 1,915,673 | |||||||||
| 合并基金中可赎回的非控制权益 | 205,624 | 102,623 | |||||||||
| 子公司中可赎回的非控制权益 | 6,238 | 115,920 | |||||||||
| 股东权益: | |||||||||||
普通A类股，面值$0.001，授权650,000,000股；截至2024年9月30日和2024年3月31日，已发行和流通数量分别为72,681,239股和65,614,902股 | 73 | 66 | |||||||||
普通B类股，面值$0.001，授权125,000,000股；截至2024年9月30日和2024年3月31日，已发行和流通数量分别为42,482,042股和45,030,959股 | 43 | 45 | |||||||||
| 额外实收资本 | 393,115 | 310,293 | |||||||||
| 保留盈余 | 3,992 | 13,768 | |||||||||
| 累计其他综合收益 | 236 | 304 | |||||||||
| 总StepStone Group Inc.股东权益 | 397,459 | 324,476 | |||||||||
| 子公司非控股权益 | 1,021,775 | 974,559 | |||||||||
非控制利益在传统Greenspring实体中(1) | 150,852 | 147,042 | |||||||||
| 合伙企业的非控制权益 | 218,391 | 208,514 | |||||||||
| 股东权益总额 | 1,788,477 | 1,654,591 | |||||||||
| 负债和股东权益总额 | $ | 4,039,919 | $ | 3,788,807 | |||||||
(1)反映了归属于公司未获得任何直接经济利益的合并VIE的金额
5
stepstone group 公司
根据GAAP不经审计的捷报，收入会计组织（未经审计）
(以千为单位，除每股数据外)
| 截至9月30日的三个月 | 截至9月30日的六个月 | ||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 管理和咨询费用，净额 | $ | 184,758 | $ | 142,123 | $ | 362,773 | $ | 280,238 | |||||||||||||||
| 绩效费用： | |||||||||||||||||||||||
| 激励费用 | 3,155 | 4,946 | 3,996 | 4,952 | |||||||||||||||||||
| 携带利润分配： | |||||||||||||||||||||||
| 实现 | 17,632 | 1,585 | 59,436 | 16,058 | |||||||||||||||||||
| 未实现的 | 52,215 | 55,371 | 27,045 | 104,735 | |||||||||||||||||||
| 总携带利润分配 | 69,847 | 56,956 | 86,481 | 120,793 | |||||||||||||||||||
传统Greenspring携带利润分配(1) | 13,917 | (12,603) | 4,828 | (36,550) | |||||||||||||||||||
| 总绩效费用 | 86,919 | 49,299 | 95,305 | 89,195 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | 271,677 | 191,422 | 458,078 | 369,433 | |||||||||||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||||||||
| 薪酬福利费用： | |||||||||||||||||||||||
| 以现金为基础的薪酬 | 82,871 | 74,851 | 161,095 | 144,932 | |||||||||||||||||||
| 以股票为基础的补偿 | 37,332 | 5,916 | 56,511 | 14,388 | |||||||||||||||||||
| 业绩费相关报酬： | |||||||||||||||||||||||
| 实现 | 8,767 | 1,720 | 29,615 | 10,822 | |||||||||||||||||||
| 未实现的 | 27,748 | 28,712 | 16,825 | 52,923 | |||||||||||||||||||
| 总业绩费相关报酬 | 36,515 | 30,432 | 46,440 | 63,745 | |||||||||||||||||||
传统的Greenspring业绩费相关报酬(1) | 13,917 | (12,603) | 4,828 | (36,550) | |||||||||||||||||||
| 所有板块的总报酬和福利 | 170,635 | 98,596 | 268,874 | 186,515 | |||||||||||||||||||
| 总管理和其他 | 50,061 | 31,729 | 91,072 | 65,006 | |||||||||||||||||||
| 总支出 | 220,696 | 130,325 | 359,946 | 251,521 | |||||||||||||||||||
| 其他费用收益 | |||||||||||||||||||||||
| 投资收益 | 2,051 | 3,080 | 4,646 | 6,166 | |||||||||||||||||||
Legacy Greenspring投资亏损(1) | (4,031) | (3,966) | (5,286) | (6,832) | |||||||||||||||||||
| 合并基金的投资收入 | 8,206 | 8,772 | 15,841 | 11,134 | |||||||||||||||||||
| 利息收入 | 3,016 | 977 | 5,073 | 1,408 | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | (3,512) | (2,108) | (6,502) | (4,120) | |||||||||||||||||||
| 其他收入（损失） | 1,177 | (872) | 826 | (645) | |||||||||||||||||||
| 总其他收入 | 6,907 | 5,883 | 14,598 | 7,111 | |||||||||||||||||||
| 税前收入 | 57,888 | 66,980 | 112,730 | 125,023 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 4,750 | 7,729 | 11,547 | 16,326 | |||||||||||||||||||
| 净利润 | 53,138 | 59,251 | 101,183 | 108,697 | |||||||||||||||||||
| 减：子公司非控股股东应占净利润 | 19,125 | 9,615 | 35,740 | 19,245 | |||||||||||||||||||
减：遗留的Greenspring实体非控股股东应占净损失(1) | (4,031) | (3,966) | (5,286) | (6,832) | |||||||||||||||||||
| 减：合伙企业非控股股东应占净利润 | 13,580 | 22,928 | 26,904 | 42,788 | |||||||||||||||||||
| 减：可赎回非控股股东应占所投资基金净利润 | 6,525 | 4,449 | 12,196 | 6,002 | |||||||||||||||||||
| 净利润归属于可赎回的子公司非控股权益减少 | 307 | — | 669 | — | |||||||||||||||||||
| 归属于stepstone group inc的净利润 | $ | 17,632 | $ | 26,225 | $ | 30,960 | $ | 47,494 | |||||||||||||||
| 每股A类普通股的净利润： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 0.26 | $ | 0.42 | $ | 0.46 | $ | 0.76 | |||||||||||||||
| 摊薄 | $ | 0.26 | $ | 0.42 | $ | 0.46 | $ | 0.75 | |||||||||||||||
| A类普通股加权平均股数： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | 68,772,051 | 62,858,468 | 67,486,964 | 62,846,708 | |||||||||||||||||||
| 摊薄 | 69,695,315 | 66,198,129 | 69,147,549 | 65,970,053 | |||||||||||||||||||
(1)反映了归属于公司的VIE的金额，公司没有获得任何直接经济利益。
6
非通用会计准则财务指标：定义和调整
调整后的管理和咨询费用，净额
下表显示了调整后的管理和咨询费用的各个组成部分，净额。我们认为调整后的管理和咨询费用，净额对投资者有用，因为它消除了根据美国通用会计准则要求我们合并的Consolidated Funds的影响。
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
注重混合基金的其他(1)(2) | $ | 70,481 | $ | 78,633 | $ | 80,434 | $ | 104,798 | $ | 107,855 | $ | 137,600 | $ | 212,653 | ||||||||||||
| 分别管理的账户 | 56,431 | 55,838 | 55,945 | 57,376 | 61,393 | 112,175 | 118,769 | |||||||||||||||||||
| 咨询和其他服务 | 13,740 | 16,069 | 16,147 | 14,769 | 14,907 | 27,841 | 29,676 | |||||||||||||||||||
基金退款收入(1) | 1,675 | 1,403 | 1,282 | 1,571 | 1,326 | 3,012 | 2,897 | |||||||||||||||||||
经过调整的管理和咨询费用，净额 | $ | 142,327 | $ | 151,943 | $ | 153,808 | $ | 178,514 | $ | 185,481 | $ | 280,628 | $ | 363,995 | ||||||||||||
_______________________________
(1)反映出合并基金的管理和咨询费用收入被在合并中消除的部分。
(2)包括截至2024年9月30日三个月的130万美元，截至2024年6月30日三个月的110万美元，截至2024年3月31日三个月的80万美元，截至2023年12月31日三个月的60万美元，以及截至2024年9月30日六个月的250万美元来自某些基金的基于收入的激励费用。
调整后的收入
调整营收代表了决定调整后净收入的营收组成部分，包括经过调整的管理和咨询费用，净额，经过调整的激励费用（包括递延部分）和实现的持股风险投资分配。我们认为调整后营收对投资者有用，因为它呈现了实现营收的一种方式。
以下表格显示了将营收调整为调整后营收的调节。
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 191,422 | $ | (14,612) | $ | 356,810 | $ | 186,401 | $ | 271,677 | $ | 369,433 | $ | 458,078 | ||||||||||||
| 未实现的携带利益分配 | (55,371) | 129,584 | (151,757) | 25,170 | (52,215) | (104,735) | (27,045) | |||||||||||||||||||
| 推迟的激励费用 | 942 | — | 1,450 | 6 | 2,445 | 942 | 2,451 | |||||||||||||||||||
传统Greenspring的分摊已归属权益 | 12,603 | 69,700 | (31,093) | 9,089 | (13,917) | 36,550 | (4,828) | |||||||||||||||||||
合并基金的管理和咨询费收入(1) | 204 | 451 | 398 | 499 | 723 | 390 | 1,222 | |||||||||||||||||||
合并基金的激励费用(2) | — | — | 1,549 | — | 75 | — | 75 | |||||||||||||||||||
| 调整后的营业收入 | $ | 149,800 | $ | 185,123 | $ | 177,357 | $ | 221,165 | $ | 208,788 | $ | 302,580 | $ | 429,953 | ||||||||||||
(1)反映已在合并中取消的合并基金的管理和咨询费用增加额
(2)反映已在合并中取消的合并基金的激励费用增加额
7
调整后的净利润
调整后的净利润，即“ANI”，是我们在合并stepstone group基金之前以税前和税后为基础呈现的一个非GAAP业绩衡量指标，用于评估盈利能力。ANI代表归属于我们的税后净实现收入。ANI不反映传统Greenspring的共同利益分配收入、传统Greenspring的共同利益相关补偿和传统Greenspring的投资收入（亏损），因为这些经济收入都不归属于我们。用于确定ANI的收入组成部分（“调整后的收入”）包括调整后的管理和咨询费用净额、调整后的激励费用（包括延期部分）和实现的共同利益分配。此外，ANI不包括：(a) 未实现的共同利益分配收入及相关补偿，(b) 未实现的投资收入（亏损），(c) IPO前和与我们IPO有关的授予的权益基础交易的股权补偿、由我们非全资子公司发行的份额利益以及私人财富子公司发行的份额利益公允价值的未实现的按现值补充，(d) 无形资产的摊销，(e) 归属于我们子公司非控股权益的净利润（亏损）以及归属于私人财富子公司发行的份额利益的实现收益，(f) 与收购和公司交易相关的费用，以及(g) 我们认为不反映我们核心营运业绩的其他某些项目（如下表所列）。ANI按我们混合法定税率完全纳税。我们认为ANI和调整后的收入对于投资者很有用，因为它们使投资者能够评估我们业务在报告期内的表现。
与费用相关的收入
与费用相关的收入，即“FRE”，是一个非GAAP业绩指标，用于监控我们从重复性管理和咨询费用中获得的基准收入。FRE是ANI的一个组成部分，包括调整后的管理和咨询费用净额，减去除（a）绩效费用相关的补偿、(b) IPO前和与我们IPO有关的授予的权益基础股权补偿、由我们非全资子公司发行的份额利益以及私人财富子公司发行的份额利益公允价值的未实现的按现值补充、(c) 无形资产的摊销、(d) 与收购和公司交易相关的费用，以及(e) 我们认为不反映我们核心营运业绩的其他某些项目（如下表所列）之外的营业费用。FRE在税前呈现。我们认为FRE对于投资者是有用的，因为它提供了关于我们业务的运营盈利能力以及我们覆盖来自总费用收入的直接基本补偿和营业费用的额外见解。
下表显示了一份将通用会计准则（GAAP）指标与额外的非通用会计准则指标进行调匀的对比表。我们在计算自由现金流（FRE）和税后净收入（ANI）（如下所定义）时使用以下呈现的非通用会计准则指标作为元件。我们相信这些额外的非通用会计准则指标有助于投资者评估从经常管理和咨询费用中产生的基线收益，从而提供更深入的运营盈利能力洞察，以及属于我们的税后净实现收益，使投资者能够评估我们的业务表现。这些额外的非通用会计准则指标消除了我们根据通用会计准则需要合并的一些关联基金的影响，以及我们认为不代表我们核心运营绩效的某些其他项目。
8
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| GAAP管理和咨询费用净额 | $ | 142,123 | $ | 151,492 | $ | 153,410 | $ | 178,015 | $ | 184,758 | $ | 280,238 | $ | 362,773 | ||||||||||||
综合基金的管理和咨询费用收入(1) | 204 | 451 | 398 | 499 | 723 | 390 | 1,222 | |||||||||||||||||||
调整后的管理和咨询费用净额 | $ | 142,327 | $ | 151,943 | $ | 153,808 | $ | 178,514 | $ | 185,481 | $ | 280,628 | $ | 363,995 | ||||||||||||
| GAAP激励费用 | $ | 4,946 | $ | 17,891 | $ | 2,496 | $ | 841 | $ | 3,155 | $ | 4,952 | $ | 3,996 | ||||||||||||
综合基金的激励费用收入(2) | — | — | 1,549 | — | 75 | — | 75 | |||||||||||||||||||
调整后的激励费用 | $ | 4,946 | $ | 17,891 | $ | 4,045 | $ | 841 | $ | 3,230 | $ | 4,952 | $ | 4,071 | ||||||||||||
| GAAP现金补偿 | $ | 74,851 | $ | 73,619 | $ | 74,411 | $ | 78,224 | $ | 82,871 | $ | 144,932 | $ | 161,095 | ||||||||||||
调整(3) | (574) | (574) | (461) | (428) | (285) | (1,105) | (713) | |||||||||||||||||||
| 调整后的现金补偿 | $ | 74,277 | $ | 73,045 | $ | 73,950 | $ | 77,796 | $ | 82,586 | $ | 143,827 | $ | 160,382 | ||||||||||||
| GAAP股权补偿 | $ | 5,916 | $ | 14,032 | $ | 13,937 | $ | 19,179 | $ | 37,332 | $ | 14,388 | $ | 56,511 | ||||||||||||
调整(4) | (4,644) | (12,610) | (12,210) | (16,785) | (34,947) | (11,815) | (51,732) | |||||||||||||||||||
| 调整后的股权补偿 | $ | 1,272 | $ | 1,422 | $ | 1,727 | $ | 2,394 | $ | 2,385 | $ | 2,573 | $ | 4,779 | ||||||||||||
| GAAP一般管理及其他 | $ | 31,729 | $ | 48,001 | $ | 54,310 | $ | 41,011 | $ | 50,061 | $ | 65,006 | $ | 91,072 | ||||||||||||
调整(5) | (8,778) | (21,189) | (27,079) | (14,343) | (21,900) | (19,007) | (36,243) | |||||||||||||||||||
| 调整后的一般管理及其他 | $ | 22,951 | $ | 26,812 | $ | 27,231 | $ | 26,668 | $ | 28,161 | $ | 45,999 | $ | 54,829 | ||||||||||||
| GAAP利息收入 | $ | 977 | $ | 827 | $ | 1,429 | $ | 2,057 | $ | 3,016 | $ | 1,408 | $ | 5,073 | ||||||||||||
公司基金赚取的利息收入(6) | (249) | (540) | (612) | (907) | (1,363) | (493) | (2,270) | |||||||||||||||||||
| 调整后的利息收入 | $ | 728 | $ | 287 | $ | 817 | $ | 1,150 | $ | 1,653 | $ | 915 | $ | 2,803 | ||||||||||||
| GAAP其他收入（损失） | $ | (872) | $ | 4,408 | $ | (1,308) | $ | (351) | $ | 1,177 | $ | (645) | $ | 826 | ||||||||||||
调整(7) | 403 | (4,301) | 395 | (72) | (1,082) | 27 | (1,154) | |||||||||||||||||||
| 调整后的其他收入（损失） | $ | (469) | $ | 107 | $ | (913) | $ | (423) | $ | 95 | $ | (618) | $ | (328) | ||||||||||||
(1)反映在合并中被消除的公司基金管理和咨询费用收入的补加
(2)反映在合并中被消除的公司基金激励费用收入的补加
(3)反映了作为收购业绩回报的一部分支付给某些雇员的补偿的剥离。
(4)反映了发行前和与IPO相关的授予的基于股权的奖励、由非全资子公司发行的收益权益和股权投资私人财富子公司发行的合理价值的未实现的按市价计算的变化不计入在内。
(5)反映了包括租赁重新计量调整、租赁条款变更导致的租赁改良的加速折旧、无形资产摊销、交易相关成本以及其他非核心经营收入与支出的剔除。
(6)反映了联营基金赚取的利息收入的剥离。
(7)反映了将与税务可收回协议做出的调整、认定为其他收入（损失）的相关利润、与与第三方谈判有关的部分企业事项相关金额的获得利润、出售子公司的损失以及联营基金的合并影响。
9
下表显示了税前收益（亏损）与ANI和FRE之间的调解。
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 所得税前收益（损失） | $ | 66,980 | (24,142) | $ | 94,515 | $ | 54,842 | $ | 57,888 | $ | 125,023 | $ | 112,730 | |||||||||||||
归属于子公司非控股股东的净利润(1) | (10,321) | (15,537) | (12,822) | (18,951) | (17,812) | (20,861) | (36,763) | |||||||||||||||||||
| 由于对传统Greenspring实体的非控股权益造成的净亏损 | 3,966 | 2,222 | 33 | 1,255 | 4,031 | 6,832 | 5,286 | |||||||||||||||||||
| 未实现目标利润分配 | (55,371) | 129,584 | (151,757) | 25,170 | (52,215) | (104,735) | (27,045) | |||||||||||||||||||
| 未实现的绩效费相关的补偿 | 28,712 | (62,243) | 84,014 | (10,923) | 27,748 | 52,923 | 16,825 | |||||||||||||||||||
| 未实现投资损失 | (1,657) | 5,559 | (2,280) | (1,180) | (430) | (4,186) | (1,610) | |||||||||||||||||||
| 共同基金影响 | (8,223) | (11,068) | (4,138) | (7,731) | (9,267) | (10,870) | (16,998) | |||||||||||||||||||
| 递延激励费用 | 942 | — | 1,450 | 6 | 2,445 | 942 | 2,451 | |||||||||||||||||||
以股票为基础的补偿(2) | 4,644 | 12,610 | 12,210 | 16,785 | 34,947 | 11,815 | 51,732 | |||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 10,661 | 10,661 | 10,423 | 10,250 | 10,250 | 21,322 | 20,500 | |||||||||||||||||||
| 通过净利润调整税收应收协议 | — | 222 | 90 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
非核心项目(3) | (1,500) | 6,335 | 16,780 | 4,137 | 11,349 | (1,550) | 15,486 | |||||||||||||||||||
| 税前减少投入 | 38,833 | 54,203 | 48,518 | 73,660 | 68,934 | 76,655 | 142,594 | |||||||||||||||||||
所得税(4) | (8,660) | (12,087) | (10,802) | (16,419) | (15,365) | (17,094) | (31,784) | |||||||||||||||||||
| ani | 30,173 | 42,116 | 37,716 | 57,241 | 53,569 | 59,561 | 110,810 | |||||||||||||||||||
所得税(4) | 8,660 | 12,087 | 10,802 | 16,419 | 15,365 | 17,094 | 31,784 | |||||||||||||||||||
| 已实现的携带利润分配 | (1,585) | (15,289) | (18,054) | (41,804) | (17,632) | (16,058) | (59,436) | |||||||||||||||||||
已实现的绩效费相关补偿(5) | 1,720 | 15,444 | 11,421 | 20,848 | 8,767 | 10,822 | 29,615 | |||||||||||||||||||
| 实现投资收益 | (1,423) | (3,508) | (1,057) | (1,415) | (1,621) | (1,980) | (3,036) | |||||||||||||||||||
调整激励费用(6) | (4,946) | (17,891) | (4,045) | (841) | (3,230) | (4,952) | (4,071) | |||||||||||||||||||
| 延期激励费用 | (942) | — | (1,450) | (6) | (2,445) | (942) | (2,451) | |||||||||||||||||||
调整利息收入(6) | (728) | (287) | (817) | (1,150) | (1,653) | (915) | (2,803) | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | 2,108 | 2,562 | 2,649 | 2,990 | 3,512 | 4,120 | 6,502 | |||||||||||||||||||
调整其他(收入)损失(6)(7) | 469 | (107) | 913 | 423 | (95) | 618 | 328 | |||||||||||||||||||
净利润归属于子公司非控股权益(1) | 10,321 | 15,537 | 12,822 | 18,951 | 17,812 | 20,861 | 36,763 | |||||||||||||||||||
| FRE | $ | 43,827 | $ | 50,664 | $ | 50,900 | $ | 71,656 | $ | 72,349 | $ | 88,229 | $ | 144,005 | ||||||||||||
(1)反映了归属于我们子公司中非控股权益以及归因于财富管理子公司发行的利润权益的税前调整后净收入部分:
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
子公司中归属于非控制股权利益和利润权益的自由现金流 | $ | 9,463 | $ | 10,518 | $ | 11,559 | $ | 13,308 | $ | 14,969 | $ | 19,997 | $ | 28,277 | ||||||||||||
与子公司中归属于非控制股权利益和利润权益相关的绩效相关收入/其他损益 | 858 | 5,019 | 1,263 | 5,643 | 2,843 | 864 | 8,486 | |||||||||||||||||||
归属于子公司中非控制股权益的净利润 | $ | 10,321 | $ | 15,537 | $ | 12,822 | $ | 18,951 | $ | 17,812 | $ | 20,861 | $ | 36,763 | ||||||||||||
上述归属于子公司中非控制股权益、利润权益和绩效相关收入/其他损益的总自由现金流的贡献，具体与发行的私人财富子公司的利润权益相关
10
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 私人财富子公司发行的盈利权益相关利益 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 574 | $ | 2,051 | $ | — | $ | 2,625 | ||||||||||||
| 绩效相关收入/其他与私人财富子公司发行的利润权益相关的损益 | — | 3,074 | — | 51 | 206 | — | 257 | |||||||||||||||||||
与私人财富子公司发行的利润权益相关的金额 | $ | — | $ | 3,074 | $ | — | $ | 625 | $ | 2,257 | $ | — | $ | 2,882 | ||||||||||||
(2)反映了在IPO之前和与之相关的授予的权益报酬、我们非全资子公司发行的利润权益以及私人财富子公司发行的利润权益公允价值的未实现的按市场计算的变化。
(3)包括与以下非核心营业收入和支出相关的(收入)费用：
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 交易成本 | $ | 163 | $ | 670 | $ | 3,985 | $ | 672 | $ | 140 | $ | 200 | $ | 812 | ||||||||||||
| 租赁重新计量调整 | — | (106) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 因租赁条款变更而加速折旧租赁改良 | 631 | 631 | — | — | — | 1,262 | — | |||||||||||||||||||
| 应对相关考虑义务公允价值变化的(利润)损失 | (2,868) | 9,054 | 12,280 | 2,953 | 10,888 | (4,117) | 13,841 | |||||||||||||||||||
| 作为收购获利的一部分支付给某些雇员的补偿 | 574 | 574 | 515 | 482 | 321 | 1,105 | 803 | |||||||||||||||||||
| 因谈判处理某些公司事务所获利 | — | (5,300) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 子公司出售损失 | — | 812 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 其他非核心项目 | — | — | — | 30 | — | — | 30 | |||||||||||||||||||
| 总非核心营业收入和营业费用 | $ | (1,500) | $ | 6,335 | $ | 16,780 | $ | 4,137 | $ | 11,349 | $ | (1,550) | $ | 15,486 | ||||||||||||
(4)表示应用于税前ANI的混合法定税率的企业所得税：
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 州税，扣除联邦补贴 | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | 21.0 | % | ||||||||||||
| 合并的州、地方和外国税率 | 1.3 | % | 1.3 | % | 1.3 | % | 1.3 | % | 1.3 | % | 1.3 | % | 1.3 | % | ||||||||||||
| 混合法定税率 | 22.3 | % | 22.3 | % | 22.3 | % | 22.3 | % | 22.3 | % | 22.3 | % | 22.3 | % | ||||||||||||
(5)包括携带利益相关的补偿支出，涉及公司控股子公司净携带利益分配营业收入部分归属于不是100%拥有者的股权持有者的情况：
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
实现的携带利息相关报酬 | $ | — | $ | 660 | $ | 910 | $ | — | $ | — | $ | 2,189 | $ | — | ||||||||||||
(6)不包括合并所有基金类型的影响。
(7)不包括作为其他收入（损失）确认的税收协议调整金额（截至2024年3月31日为负10万美元，截至2023年12月31日为负20万美元），与第三方就某些公司事务进行谈判而收到的金额相关的收益（2023年12月31日为530万美元），以及出售子公司造成的损失（2023年12月31日为80万美元）。
11
费用相关的业务利润率
FRE利润率是一项非通用会计准则绩效指标，通过将FRE除以调整后的管理和咨询费用净额计算而得。我们认为FRE利润率是一项重要的利润能力指标，适用于基本上是可循环的收入。我们认为FRE利润率对投资者有用，因为它使他们能够更好地评估我们业务在各个时期的经营利润能力。
下表显示了从FRE到FRE利润率的调整。
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 飞凡 | $ | 43,827 | $ | 50,664 | $ | 50,900 | $ | 71,656 | $ | 72,349 | $ | 88,229 | $ | 144,005 | ||||||||||||
| 调整后的管理和咨询费用净额 | 142,327 | 151,943 | 153,808 | 178,514 | 185,481 | 280,628 | 363,995 | |||||||||||||||||||
| 飞凡边际 | 31 | % | 33 | % | 33 | % | 40 | % | 39 | % | 31 | % | 40 | % | ||||||||||||
总实现绩效费用
总实现绩效费用代表已实现的携带利益分配和调整的激励费用，包括递延部分。我们认为总实现绩效费用对投资者有用，因为它呈现了我们实现的总绩效费用。
净实现绩效费用
净实现绩效费用代表总实现绩效费用减去已实现的绩效费用相关补偿。我们认为净实现绩效费用对投资者有用，因为它呈现了归属于我们的绩效费用净额，扣除支付给员工的绩效费相关补偿。
以下表格显示总绩效费用与总实现绩效费用和净实现绩效费用的调节。
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 激励费用 | $ | 4,946 | $ | 17,891 | $ | 2,496 | $ | 841 | $ | 3,155 | $ | 4,952 | $ | 3,996 | ||||||||||||
实现的携带利润分配 | 1,585 | 15,289 | 18,054 | 41,804 | 17,632 | 16,058 | 59,436 | |||||||||||||||||||
未实现的携带利润分配 | 55,371 | (129,584) | 151,757 | (25,170) | 52,215 | 104,735 | 27,045 | |||||||||||||||||||
Legacy Greenspring的携带利润分配 | (12,603) | (69,700) | 31,093 | (9,089) | 13,917 | (36,550) | 4,828 | |||||||||||||||||||
| 所有绩效费用 | 49,299 | (166,104) | 203,400 | 8,386 | 86,919 | 89,195 | 95,305 | |||||||||||||||||||
未实现的携带利润分配 | (55,371) | 129,584 | (151,757) | 25,170 | (52,215) | (104,735) | (27,045) | |||||||||||||||||||
| Legacy Greenspring的携带利润分配 | 12,603 | 69,700 | (31,093) | 9,089 | (13,917) | 36,550 | (4,828) | |||||||||||||||||||
合并基金的激励费用收入(1) | — | — | 1,549 | — | 75 | — | 75 | |||||||||||||||||||
| 递延激励费用 | 942 | — | 1,450 | 6 | 2,445 | 942 | 2,451 | |||||||||||||||||||
| 总体实现绩效费用 | 7,473 | 33,180 | 23,549 | 42,651 | 23,307 | 21,952 | 65,958 | |||||||||||||||||||
实现的绩效费用相关薪酬 | (1,720) | (15,444) | (11,421) | (20,848) | (8,767) | (10,822) | (29,615) | |||||||||||||||||||
| 净实现业绩费用 | $ | 5,753 | $ | 17,736 | $ | 12,128 | $ | 21,803 | $ | 14,540 | $ | 11,130 | $ | 36,343 | ||||||||||||
12
(1)反映了对合并基金的激励费用收入的调整，这在合并中已被消除。
调整后的加权平均股份和调整后的每股净收入
ANI每股衡量了我们每股收益，假设合伙企业中的所有B类单位、C类单位和D类单位被交换为SSG中的A类普通股，包括未行使的基于股票的奖励的摊薄影响。ANI每股的计算方法是ANI除以调整后的平均股份。我们认为调整后的加权平均股份和ANI每股对投资者很有用，因为它们使投资者能够更好地评估跨报告期间的每股业务表现。
以下表格显示了已调整加权平均股份的稀释后的A类普通股份对应于ANI每股计算中所使用的调整后的加权平均股份的调节。
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | |||||||||||||||||||||||||
| 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| ani | $ | 30,173 | $ | 42,116 | $ | 37,716 | $ | 57,241 | $ | 53,569 | $ | 59,561 | $ | 110,810 | ||||||||||||
| 基本每股A类普通股的加权平均股数 | 62,858,468 | 64,068,952 | 64,194,859 | 66,187,754 | 68,772,051 | 62,846,708 | 67,486,964 | |||||||||||||||||||
| 假设限制性股票奖励单位的认购 | 801,014 | 333,402 | 512,946 | 673,854 | 921,166 | 601,620 | 798,186 | |||||||||||||||||||
| 假设B2类单位的认购和兑换 | 2,538,647 | 2,553,899 | 2,573,762 | 1,732,153 | — | 2,521,725 | 861,344 | |||||||||||||||||||
| 根据ESPP假设购买 | — | — | — | — | 2,098 | — | 1,055 | |||||||||||||||||||
合作伙伴类b单位交换(1) | 46,417,845 | 46,314,543 | 46,272,227 | 45,827,707 | 45,212,921 | 46,418,987 | 45,518,634 | |||||||||||||||||||
合作伙伴类C单位交换(1) | 2,502,086 | 1,962,131 | 1,958,507 | 1,849,846 | 1,626,812 | 2,508,053 | 1,737,720 | |||||||||||||||||||
合作伙伴类D单位交换(1) | — | — | — | 2,239,185 | 2,239,185 | — | 2,239,185 | |||||||||||||||||||
| 调整后的加权平均股份 | 115,118,060 | 115,232,927 | 115,512,301 | 118,510,499 | 118,774,233 | 114,897,093 | 118,643,088 | |||||||||||||||||||
| 每股ANI | $ | 0.26 | $ | 0.37 | $ | 0.33 | $ | 0.48 | $ | 0.45 | $ | 0.52 | $ | 0.93 | ||||||||||||
(1)假定根据类b交换协议、类C交换协议或类D交换协议，充分交换合作伙伴的类b单位、类C单位或类D单位以换取SSG的A类普通股。
13
关键运营指标
我们监控某些运营指标，这些指标要么是资产管理行业常见的，要么是我们认为提供有关业务重要数据的。有关这些指标的定义，请参阅下面的术语表。
费用收入的净资产
| 三个月截止 | 截至9月30日的六个月 | 百分比变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位百万） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2023 | 2024 | 对FQ2'24 | ||||||||||||||||||||||||
| 单独管理账户 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 56,645 | $ | 56,380 | $ | 56,660 | $ | 58,897 | $ | 60,272 | $ | 55,345 | $ | 58,897 | 6 | % | ||||||||||||||||
捐款(1) | 1,036 | 1,109 | 2,757 | 2,085 | 1,723 | 2,461 | 3,808 | 66 | % | |||||||||||||||||||||||
分布。在根据本收据条款的规定结束本收据所体现的协议之前，托管人将在确定余额之后以某种方式在底定时间向持有人分配或提供有关本美国存托凭证所体现的存入证券的任何现金股利、其他现金分派、股票分派、认购或其他权利或任何其他有关性质的分派，经过托管人在第十九条中描述的费用和支出的扣除或者付款，并扣除任何相关税款； ，不过需要指出，托管人不会分配可能会违反1933年证券法或任何其他适用法律的分配，并且对于任何可能违反此类法律的情况，该人不会收到相应的保证。对于这种情况，托管人可以售出这样的股份、认购或其他权利、证券或其他财产。如果托管人选择不进行任何此类分配，则托管人只需要通知持有人有关其处置的事宜及任何此类销售的收益，而任何以现金形式以外的方式通过托管人收到的任何现金股息或其他分配的，不受本第十二条的限制。托管人可以自行决定不分配任何分销或者认购权，证券或者其他财产在行使时，托管人授权此类发行人可能不得在法律上向任何持有人或者处置此类权利，以及使任何发售此类权利且在托管人处出售这类权利的净收益对这样的持有人可用。任何由托管人出售的认购权、证券或者其他财产的销售可能在托管人认为适当的时间和方式进行，并且在这种情况下，托管人应将在第十九条中描述的费用和支出扣除后分配给持有人该净收益以及在相应的代扣税或其他政府收费中将，。(2) | (1,459) | (1,397) | (795) | (830) | (535) | (1,888) | (1,365) | (63) | % | |||||||||||||||||||||||
市值，外汇期货和其他(3) | 158 | 568 | 275 | 120 | 661 | 462 | 781 | 318 | % | |||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 56,380 | $ | 56,660 | $ | 58,897 | $ | 60,272 | $ | 62,121 | $ | 56,380 | $ | 62,121 | 10 | % | ||||||||||||||||
| 专注的混合基金 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 30,762 | $ | 30,905 | $ | 32,772 | $ | 34,961 | $ | 40,084 | $ | 30,086 | $ | 34,961 | 30 | % | ||||||||||||||||
捐款(1) | 992 | 1,898 | 2,429 | 5,653 | 2,122 | 1,788 | 7,775 | 114 | % | |||||||||||||||||||||||
分布。在根据本收据条款的规定结束本收据所体现的协议之前，托管人将在确定余额之后以某种方式在底定时间向持有人分配或提供有关本美国存托凭证所体现的存入证券的任何现金股利、其他现金分派、股票分派、认购或其他权利或任何其他有关性质的分派，经过托管人在第十九条中描述的费用和支出的扣除或者付款，并扣除任何相关税款； ，不过需要指出，托管人不会分配可能会违反1933年证券法或任何其他适用法律的分配，并且对于任何可能违反此类法律的情况，该人不会收到相应的保证。对于这种情况，托管人可以售出这样的股份、认购或其他权利、证券或其他财产。如果托管人选择不进行任何此类分配，则托管人只需要通知持有人有关其处置的事宜及任何此类销售的收益，而任何以现金形式以外的方式通过托管人收到的任何现金股息或其他分配的，不受本第十二条的限制。托管人可以自行决定不分配任何分销或者认购权，证券或者其他财产在行使时，托管人授权此类发行人可能不得在法律上向任何持有人或者处置此类权利，以及使任何发售此类权利且在托管人处出售这类权利的净收益对这样的持有人可用。任何由托管人出售的认购权、证券或者其他财产的销售可能在托管人认为适当的时间和方式进行，并且在这种情况下，托管人应将在第十九条中描述的费用和支出扣除后分配给持有人该净收益以及在相应的代扣税或其他政府收费中将，。(2) | (988) | (274) | (327) | (661) | (282) | (1,240) | (943) | (71) | % | |||||||||||||||||||||||
市值，外汇期货和其他(3) | 139 | 243 | 87 | 131 | 370 | 271 | 501 | 166 | % | |||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 30,905 | $ | 32,772 | $ | 34,961 | $ | 40,084 | $ | 42,294 | $ | 30,905 | $ | 42,294 | 37 | % | ||||||||||||||||
| 总计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 87,407 | $ | 87,285 | $ | 89,432 | $ | 93,858 | $ | 100,356 | $ | 85,431 | $ | 93,858 | 15 | % | ||||||||||||||||
捐款(1) | 2,028 | 3,007 | 5,186 | 7,738 | 3,845 | 4,249 | 11,583 | 90 | % | |||||||||||||||||||||||
分布。在根据本收据条款的规定结束本收据所体现的协议之前，托管人将在确定余额之后以某种方式在底定时间向持有人分配或提供有关本美国存托凭证所体现的存入证券的任何现金股利、其他现金分派、股票分派、认购或其他权利或任何其他有关性质的分派，经过托管人在第十九条中描述的费用和支出的扣除或者付款，并扣除任何相关税款； ，不过需要指出，托管人不会分配可能会违反1933年证券法或任何其他适用法律的分配，并且对于任何可能违反此类法律的情况，该人不会收到相应的保证。对于这种情况，托管人可以售出这样的股份、认购或其他权利、证券或其他财产。如果托管人选择不进行任何此类分配，则托管人只需要通知持有人有关其处置的事宜及任何此类销售的收益，而任何以现金形式以外的方式通过托管人收到的任何现金股息或其他分配的，不受本第十二条的限制。托管人可以自行决定不分配任何分销或者认购权，证券或者其他财产在行使时，托管人授权此类发行人可能不得在法律上向任何持有人或者处置此类权利，以及使任何发售此类权利且在托管人处出售这类权利的净收益对这样的持有人可用。任何由托管人出售的认购权、证券或者其他财产的销售可能在托管人认为适当的时间和方式进行，并且在这种情况下，托管人应将在第十九条中描述的费用和支出扣除后分配给持有人该净收益以及在相应的代扣税或其他政府收费中将，。(2) | (2,447) | (1,671) | (1,122) | (1,491) | (817) | (3,128) | (2,308) | (67) | % | |||||||||||||||||||||||
市值、汇率期货和其他(3) | 297 | 811 | 362 | 251 | 1,031 | 733 | 1,282 | 247 | % | |||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 87,285 | $ | 89,432 | $ | 93,858 | $ | 100,356 | $ | 104,415 | $ | 87,285 | $ | 104,415 | 20 | % | ||||||||||||||||
(1)贡献包括从注入资本所赚取的资本承诺费用和对基金和帐户的资本贡献，通过净投资资本或NAV所赚取的费用。
(2)分配由基金和帐户资本返还支付净投资资本或NAV所赚取的费用以及来自于从承诺资本转移到净投资资本费用基础或来自于不再支付费用的基金和帐户中减少费用收入的AUm。
(3)市值、外汇及其他主要包括对支付净资产值（NAV）的基金的市值升值（折旧）变化和非美元计价承诺受外汇汇率变化的影响。
14
资产类别摘要
| 三个月截止 | 百分比变化 | ||||||||||||||||||||||
| （单位百万） | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2024年6月30日 | 2024年9月30日 | vs. FQ2'24 | |||||||||||||||||
| FEAUM | |||||||||||||||||||||||
| 股权投资 | $ | 46,464 | $ | 48,258 | $ | 49,869 | $ | 54,855 | $ | 57,136 | 23% | ||||||||||||
| 制造行业 | 20,122 | 19,789 | 20,114 | 20,377 | 20,986 | 4% | |||||||||||||||||
| 私募债 | 15,122 | 15,460 | 15,477 | 16,161 | 16,975 | 12% | |||||||||||||||||
| 房地产业 | 5,577 | 5,925 | 8,398 | 8,963 | 9,318 | 67% | |||||||||||||||||
| 总计 | $ | 87,285 | $ | 89,432 | $ | 93,858 | $ | 100,356 | $ | 104,415 | 20% | ||||||||||||
| 分别管理的账户 | $ | 56,380 | $ | 56,660 | $ | 58,897 | $ | 60,272 | $ | 62,121 | 10% | ||||||||||||
| 注重混合基金的其他 | 30,905 | 32,772 | 34,961 | 40,084 | 42,294 | 37% | |||||||||||||||||
| 总计 | $ | 87,285 | $ | 89,432 | $ | 93,858 | $ | 100,356 | $ | 104,415 | 20% | ||||||||||||
资产管理规模(1) | |||||||||||||||||||||||
| 股权投资 | $ | 76,031 | $ | 78,221 | $ | 81,942 | $ | 89,329 | $ | 91,891 | 21% | ||||||||||||
| 制造行业 | 28,678 | 28,307 | 30,003 | 32,756 | 35,392 | 23% | |||||||||||||||||
| 私人债务 | 27,520 | 27,782 | 28,491 | 30,336 | 31,854 | 16% | |||||||||||||||||
| 房地产业 | 13,612 | 14,646 | 16,201 | 16,912 | 16,996 | 25% | |||||||||||||||||
| 总计 | $ | 145,841 | $ | 148,956 | $ | 156,637 | $ | 169,333 | $ | 176,133 | 21% | ||||||||||||
| 单独管理账户 | $ | 85,387 | $ | 88,890 | $ | 93,938 | $ | 103,003 | $ | 107,252 | 26% | ||||||||||||
| 专注混合基金 | 46,266 | 45,508 | 48,545 | 51,682 | 53,870 | 16% | |||||||||||||||||
| 顾问资产管理规模 | 14,188 | 14,558 | 14,154 | 14,648 | 15,011 | 6% | |||||||||||||||||
| 总计 | $ | 145,841 | $ | 148,956 | $ | 156,637 | $ | 169,333 | $ | 176,133 | 21% | ||||||||||||
| AUA | |||||||||||||||||||||||
| 私募股权投资 | $ | 264,327 | $ | 266,246 | $ | 270,350 | $ | 279,909 | $ | 255,125 | (3)% | ||||||||||||
| 制造行业 | 55,146 | 57,528 | 60,339 | 62,599 | 62,891 | 14% | |||||||||||||||||
| 私人债务 | 18,026 | 17,916 | 21,976 | 22,280 | 19,328 | 7% | |||||||||||||||||
| 房地产业 | 175,369 | 168,802 | 168,455 | 166,659 | 168,519 | (4)% | |||||||||||||||||
| 总计 | $ | 512,868 | $ | 510,492 | $ | 521,120 | $ | 531,447 | $ | 505,863 | (1)% | ||||||||||||
总资本责任(2) | $ | 658,709 | $ | 659,448 | $ | 677,757 | $ | 700,780 | $ | 681,996 | 4% | ||||||||||||
注意：由于四舍五入，金额可能不会加总到总额。AUM/AUA反映了上一期的最终数据，通过所呈现期间的净新增客户账户活动进行调整，并且不包括于后期投资估值或现金活动。基础投资的净资产价值（“NAV”）数据截至上一期，由基础投资经理在发生于上一期结束之后经过的营业日、或者在财年结束时发生于上一期结束之后的100天或115天报告。当NAV数据到上一期结束之后的营业日或者在财年结束时发生于上一期结束之后的100天或115天依然不可用时，这些NAV将根据最后一个可用的报告的NAV后发生的现金活动进行调整。
(1)按资产类别分配AUm是由基础投资资产分类介绍的。
(2)总资本责任等于资产管理（AUM）加上咨询资产（AUA）。
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联系方式
Seth Weiss
shareholders@moomoo.com
shareholders@stepstonegroup.com
1-212-351-6106
媒体:
StepStonePR@icrinc.com
+1 (203) 682-8268
1-203-682-8268
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术语简介
资产管理咨询，或称“AUA”，包括客户资产，我们没有完全自主权进行投资决策，但在为客户提供建议或监督其投资方面发挥作用。我们通常通过合同固定费用的方式收取与咨询相关服务的收入。与咨询相关的服务包括资产配置、战略规划、制定投资政策和指导方针、筛选和推荐投资、法律谈判、监督和报告投资、以及投资经理审查和尽职调查。咨询费用根据服务范围、投资活动和其他因素而异。我们的大部分咨询费用是固定的，因此，AUA的增加或减少并不一定导致收入的成比例变化。 我们认为AUA是评估我们咨询业务规模的有用指标。
我们的AUA是计算为（i）我们没有完全自主权的客户投资组合资产的净资产值和（ii）客户对基础投资的未融资承诺的总和。我们的AUA反映了客户账户基础投资的投资估值，有三个月的滞后期，并根据截至该期末的新客户账户活动进行调整。我们的AUA不包括期后投资估值或现金活动。截至2024年9月30日的AUA反映了之前期间（2024年6月30日）的最终数据，通过2024年9月30日的净新增客户账户活动进行调整。基础投资的净资产值数据截至2024年6月30日，如由基础经理报告，截至2024年6月30日后的或之后第100天的工作日发生。当截至2024年6月30日后的或之后第100天的工作日没有可用的净资产值数据时，通过最后一个已报告净资产值后的现金活动进行调整该净资产值。
资产管理，或称“AUm”，主要反映了与我们的分离管理账户（SMA）和专注混合基金相关的资产。如果我们对账户中的投资决策拥有完全自主权，或者对资产具有责任或保管权，我们将资产分类为AUm。尽管管理费费率基于各种因素，并且与AUm呈非线性相关，但我们认为AUm是评估我们资产管理业务的规模和范围的有用指标。
我们的AUm计算方式是客户组合资产的净资产价值（“NAV”）之和，包括StepStone基金，以及客户对基础投资和StepStone基金的未付款承诺。 我们的AUm反映了基金和账户中基础投资的投资估值，以及经过三个月滞后的调整，通过期末的新客户账户活动。 我们的AUm不包括期后的投资估值或现金活动。 截至2024年9月30日的AUm反映了先前期间（2024年6月30日）的最终数据，通过2024年9月30日的净新客户账户活动进行调整。 基础投资的NAV数据截至2024年6月30日，由基础管理人报告，并且截至2024年6月30日后或后100天在营业日发生时报告。 如果NAV数据在截至2024年6月30日后或后100天的营业日之前不可用，则这些NAV将根据上次报告的NAV之后的现金活动进行调整。
合并基金指的是我们在适用报告期必须合并的StepStone基金。 我们合并基金和其他我们持有控股财务权益的实体。
合并VIE指的是我们在适用报告期必须合并的可变利益实体。 我们合并VIE，其中我们持有控制性财务权益。
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计费AUm，或“FEAUm”，反映了我们赚取管理费收入的资产（即费用基础），包括我们的SMAs、专注混合基金中的资产以及我们直接持有并对其支付费用的客户资产（作为资产管理人）。 我们的SMAs和专注混合基金通常根据资本承诺、净投资资本以及在某些情况下基于NAV支付管理费，具体取决于费用条款。 由于几乎所有的StepStone基金都根据资本承诺或净投资资本支付管理费，因此管理费和FEAUm不受市场升值或折旧的影响明显。 因此，管理费和FEAUm不会因市值的变化而受到实质性影响。 我们认为FEAUm是一项有用的指标，用于评估构成我们管理费收入基础的资产。
Legacy Greenspring实体指的是公司间接通过其子公司，在Greenspring收购中成为唯一和/或管理成员的某些实体。
SSG仅指StepStone Group Inc.，一家特拉华州的公司，而不是其任何子公司。
StepStone Funds指的是公司的SMA和专注共有基金，包括收购的Greenspring基金，其中合作伙伴或其子公司兼任投资顾问和普通合伙人或管理成员。
合作伙伴仅指StepStone Group LP，一家特拉华州的有限合伙制公司，而不是其任何子公司。
总资本责任等于AUm加上AUA。 AUm包括StepStone Group完全掌握投资决策、负责安排或执行交易或占有资产的任何账户。AUA指的是StepStone Group提供建议或咨询的账户，但公司没有自主权、负责安排或执行交易或占有资产。
未部署的收费资本代表了承诺给StepStone基金的资本金额，尚未投资或被视为活跃，但一旦投资或激活将产生管理费收入。我们认为未部署的收费资本是衡量我们未来可投入运作并因此获得管理费收入的资本量的有用指标。
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