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目錄

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式 10-Q

☒			根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的季度報告

四分之一結束 2024年9月30日

- 或者-

☐			根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的過渡報告

F或從__到__的過渡期

委員會檔案編號 001-38086

瑞致達公司

（章程中規定的註冊人的確切名稱）

德拉瓦

36-4833255

（成立或組織的州或其他司法管轄區）

（國稅局僱主識別號）

Sierra Drive 6555號

歐文，

Texas

75039

(214)

812-4600

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

（註冊人的電話號碼，包括地區代碼）

根據該法第12（b）條登記的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股，面值每股0.01美金

VST

紐約證券交易所

通過勾選標記標明註冊人是否（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去90天內是否已遵守此類提交要求。 是的 ☒ 沒有 ☐

通過勾選標記檢查註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-t法規第405條（本章第232.405條）要求提交的所有交互數據文件。 是的 ☒ 沒有 ☐

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閱《交易法》第120條第2條中「大型加速申報人」、「加速申報人」、「小型報告公司」和「新興成長型公司」的定義。

大型加速文件夾 ☒ 加速編報公司 ☐ 非加速歸檔 ☐ 小型上市公司 ☐ 新興成長型公司 ☐

如果是新興成長型公司，請通過勾選標記表明註冊人是否選擇不利用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

通過勾選標記檢查註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第120條第2款）。 是的 ☐ 沒有 ☒

確認截至最後可行日期，註冊人每種普通股類別的已發行股份數量。

類						截至2024年11月4日未完成
普通股，面值每股0.01美金						340,226,219

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目錄

目錄

												頁面
術語和縮寫詞彙表												i
前瞻性陳述												v
第一部分.			財務資料
項目1.			財務報表（未經審計）
						簡明合併經營報表						1
						簡明綜合全面收益表						1
						簡明綜合現金流量表						2
						精簡合併資產負債表						4
						簡明合併權益變動表						6
						公司簡明綜合財務報表附註						8
									1.業務、呈列基礎和重要會計政策			8
									2. 收購i國家統計局			10
									3.發電設施退役			13
									4.收入			14
									5.所得稅			18
									6.每股收益			20
									7.善意和可識別無形資產和負債			20
									8.與關聯公司的抵押融資協議			22
									9.債務、信貸設施和融資			23
									10.商品和其他衍生合同資產和負債			31
									11.公平值計量			34
									12.應收稅款協議義務			38
									13.資產報廢義務（ARO）			39
									14.承諾和意外情況			40
									15.股權			50
									16.分部資料			52
									17.補充財務信息			55
項目2.			管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析									59
						重大活動和事件以及影響未來績效的項目						59
						經營運績						63
						財務狀況						76
						承諾和意外情況						81
						會計準則的變化						81
項目3.			關於市場風險的定量和定性披露									82
項目4.			控制和程式									85
第二部分.			其他信息									86
項目1.						法律訴訟						86
項目1A.						危險因素						86
項目2.						股權證券的未登記銷售和收益的使用						87
項目3.						優先證券						88
項目4.						礦山安全披露						88
項目5.						其他信息						88
項目6.						展品						88
簽名												91

i

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目錄

術語和縮寫術語表

當下列術語和縮寫出現在本報告正文中時，其含義如下。

現任和前任相關實體：
範圍						Ambit Holdings、LLC和/或其子公司(d/b/a Ambit)，視情況而定
動力學派						Dynegy Inc.和/或其子公司，取決於環境
Dynegy能源服務公司						Dynegy Energy Services，LLC和Dynegy Energy Services(East)，LLC(每個d/b/a Dynegy，Better Buy Energy，Bright ten Energy，Honor Energy和True Fit Energy)，Vstra的間接子公司，分別是MISO和PJM特定領域的代表，從事向住宅和商業客戶零售電力。
能源港						Energy Harbor Holdings LLC(前身為Energy Harbor Corp.)和/或其子公司，視情況而定
主場能源						伊利諾伊州電力營銷公司(d/b/a Homefield Energy)是維斯特拉的間接子公司，維斯特拉是MISO某些地區的代表，從事向市政客戶零售電力
發光體						維斯特拉的子公司從事競爭性的市場活動，包括髮電、能源批發銷售和採購以及商品風險管理。
母						瑞致達公司
TCEH						德克薩斯競爭電力控股公司，能源未來競爭控股公司的直接全資子公司，在生效日期之前，根據情況，是我們的前身的母公司，從事發電以及批發和零售能源市場活動，其主要子公司包括光源能源和TXU能源
三鷹能源						TriEagle Energy，LP(d/b/a TriEagle Energy，TriEagle Energy Services，Eagle Energy，Energy Rewards，Power House Energy和Viridian Energy)，是維斯特拉的間接子公司，維斯特拉是ERCOT和PJM某些領域的代表，從事向住宅和企業客戶零售電力
TXU能源						TXU Energy Retail Company LLC(d/b/a TXU)，維斯特拉的間接子公司，是ERCOT競爭領域的代表，從事向住宅和商業客戶零售電力
美國天然氣和電力公司						美國天然氣和電氣有限責任公司(d/b/a USG&E，Illinois Gas&Electric和ILG&E)，Vstra的間接子公司，Vstra在PJM、ISO-NE、NYISO和MISO的某些領域的代表，從事向住宅和企業客戶零售電力
基於價值的品牌						Value-Based Brands LLC(d/b/a 4Change Energy、Express Energy和Valian Energy)，是維斯特拉的間接子公司，是ERCOT競爭領域的代表，從事向住宅和企業客戶零售電力
維斯特拉						維斯特拉公司和/或其子公司，視情況而定
維斯特拉中級						維斯特拉中間公司，維斯特拉的直接全資子公司
維斯特拉行動						維斯特拉營運有限責任公司，為維斯特拉的間接全資附屬公司，為若干系列票據的發行人(見財務報表附註9)及維斯特拉營運信貸安排下的借款人
維斯特拉願景						維斯特拉視覺有限責任公司，維斯特拉的間接子公司
維斯特拉零號						維斯特拉零運營公司，維斯特拉願景有限責任公司的間接子公司
傳輸系統運營商：
CAISO						加州獨立系統運營商
ERCOT						德克薩斯州電力可靠性委員會公司
ISO-NE						ISO新英格蘭公司
MISO						Midcontinental Independent System Operator，Inc.
NYISO						紐約獨立系統運營商公司
PJM						PJm Interconnect，LLC
權威組織：
EPA						美國環境保護署
FERC						美國聯邦能源監管委員會
IEPA						伊利諾州環境保護局
IPCB						伊利諾州污染控制委員會

ii

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目錄表

美國國稅局						美國國稅局
MSHA						美國礦山安全與健康管理局
NRC						美國核管理委員會
PUCT						德克薩斯州公用事業委員會
RCT						德克薩斯州鐵路委員會負責監督德克薩斯州的無煙煤開採活動，並對石油和天然氣勘探和生產擁有管轄權，允許和檢查州內管道，並監督天然氣公用事業費率和合規性
美國證券交易委員會						美國證券交易委員會
TCEQ						得克薩斯州環境質量委員會
規則和法規：
《交易所法案》						經修訂的1934年證券交易法
愛爾蘭共和軍						《2022年通貨膨脹率削減法案》
證券法						經修訂的1933年證券法
一般條款：
2023表格10-K						瑞致達截至2023年12月31日年度10-k表格年度報告，於2024年2月29日向SEC提交
阿羅						資產報廢和採礦開墾義務
CCGT						聯合循環天然氣渦輪機
CCR						煤炭燃燒殘渣
CME						芝加哥商品交易所
公司2						二氧化碳
EBITDA						扣除利息費用、所得稅、折舊和攤銷前的盈利（淨利潤）
生效日期						2016年10月3日，我們的前任根據美國破產法第11章完成重組的日期
浮現						生效日期，我們的前身根據美國破產法第11章完成重組，成爲新成立公司Vistra的子公司
ERP						企業資源計劃
ESS						能量存儲系統
公認會計原則						公認會計原則
溫室氣體						溫室氣體
GWh						千兆瓦
熱耗率						熱耗率是將燃料源轉化爲電力的效率的衡量標準
ISO						獨立系統運營商
國貿中心						投資稅收抵免
負載						電力需求
LTSA						工廠維護長期服務協議
MMBtu						百萬英熱單位
兆瓦						兆瓦
兆瓦時						兆瓦時
不是的X						氮氧化物
紐約商品交易所						紐約商品交易所，一家大宗商品衍生品交易所
重組計劃						我們的前身的母公司於2016年8月提交了第三份修訂後的聯合重組計劃，並於2016年8月由美國特拉華州破產法院確認，僅針對我們的前身
PrefCo優先股出售						作爲能源未來控股公司（EFH Corp.）免稅分拆的一部分，根據我們的前任在生效日期執行的重組計劃，TEX Energy LLC的子公司將我們的前任及其子公司的某些資產出資給Vistra Preferred，LLC（PrefCo），以換取PrefCo的所有授權優先股，包括70，000股，每股面值0.01美元
PTC						生產稅收抵免
雷普						零售電力供應商

iii

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目錄表

RTO						區域輸電組織
標普(S&P)						標準普爾評級(一家信用評級機構)
A系列優先股						維斯特拉8.0%系列固定利率重置累計可贖回永久優先股，面值0.01美元，清算優先股爲每股1,000美元
B系列優先股						維斯特拉的7.0%系列b固定利率重置累計綠色可贖回永久優先股，面值0.01美元，清算優先股爲每股1,000美元
C系列優先股						維斯特拉8.875%C系列固定利率重置累計可贖回永久優先股，面值0.01美元，清算優先股每股1,000美元
所以2						二氧化硫
軟性						有擔保的隔夜融資利率，機構可以隔夜借入美元，同時將美國國債作爲抵押品的平均利率
《稅務協定》						EFH Corp.、Energy Future Intermediate Holding Company LLC、EFIH Finance Inc.和EFH Merge Co.LLC之間的稅務事項協議，日期爲生效日期
TRA						修訂和重新簽署的應收稅金協議，其中包含某些權利(TRA權利)，可以從維斯特拉獲得與某些稅收優惠有關的付款，包括因某些交易而實現的福利(見財務報表附註12)
美國						美利堅合衆國
維斯特拉運營信貸協議						信貸協議，日期爲2016年10月3日(經不時修訂、重述、修訂和重述、補充和/或以其他方式修改)，由維斯特拉運營公司、維斯特拉中間公司、貸款方、信用證開證方、行政代理、抵押品代理和其中指定的其他各方簽署
維斯特拉運營信貸安排						維斯特拉業務高級擔保融資安排(見財務報表附註9)
維斯特拉零信貸協議						信貸協議，日期爲2024年3月26日(不時修訂、重述、修訂和重述、補充和/或以其他方式修改)，由維斯特拉·零點、貸款方、行政代理、抵押品代理和其中指定的其他各方簽署

iv

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目錄

前瞻性陳述

這份Form 10-Q季度報告包含涉及風險和不確定性的“前瞻性陳述”。除歷史事實的陳述外，本報告中包含的或在回答問題或其他陳述中所作的所有陳述，涉及未來可能發生的活動、事件或發展，包括(但不限於)與我們的財務或運營預測有關的活動，包括潛在的核PTC、資本分配、資本支出、流動性、股息政策、業務戰略、競爭優勢、目標、未來收購或處置、發電資產的開發或運營、市場和行業發展以及我們的業務和運營的增長，包括與我們的核電站和天然氣廠的大型負荷設施的潛在交易(通常但不總是，通過使用諸如“打算”、“計劃”、“潛在”、“將可能”、“不太可能”、“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“應該”、“可能”、“可能”、“預測”、“預測”、“目標”、“目標”和“展望”等辭彙或短語，屬於前瞻性陳述。雖然吾等相信在作出任何該等前瞻性陳述時，吾等的預期是基於合理的假設，但任何該等前瞻性陳述均涉及不確定因素及風險，並參考(I)專案1A中的討論而有所保留。危險因素和第7項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析在我們的2023年表格10-k和(Ii)第一部分第2項中管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析在這份關於Form 10-Q的季度報告中，這可能會導致我們的實際結果與這些前瞻性陳述中預測或暗示的結果大不相同。

任何前瞻性陳述僅在其發表之日發表，除非法律要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映其發表之日之後的事件或情況，或反映意外事件或情況的發生。新的因素時有發生，我們無法預測。此外，我們可能無法評估任何此類事件或條件的影響，或者任何此類事件或條件或事件或條件的組合可能導致結果與任何前瞻性陳述中包含或暗示的結果存在重大差異的程度。因此，您不應過度依賴此類前瞻性陳述。

v

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目錄表

第一部分財務信息

第1項。財務報表

維斯特拉公司。

簡明合併業務報表

（未經審計）（數百萬美元，份額數據除外）

			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2024						2023						2024						2023
營業收入（注4）			$	6,288					$	4,086					$	13,187					$	11,701
燃料費、購電費和運送費			(2,207)						(2,109)						(5,520)						(5,754)
運營成本			(616)						(411)						(1,742)						(1,277)
折舊及攤銷			(466)						(375)						(1,306)						(1,109)
銷售、一般和管理費用			(411)						(357)						(1,137)						(953)
長期資產的減損（注17）			—						—						—						(49)
營業收入			2,588						834						3,482						2,559
其他收入（注17）			139						32						292						174
其他扣除（注17）			(3)						(3)						(10)						(9)
利息費用及相關費用（注17）			(332)						(143)						(743)						(450)
應收稅款協議的影響（注12）			—						(49)						(5)						(128)
所得稅前淨收益			2,392						671						3,016						2,146
所得稅費用（注5）			(555)						(169)						(694)						(470)
淨收入			$	1,837					$	502					$	2,322					$	1,676
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損			51						—						(104)						1
歸屬於瑞致達的淨利潤			$	1,888					$	502					$	2,218					$	1,677
歸屬於優先股的累計股息			(48)						(37)						(144)						(112)
歸屬於Vistra普通股的淨利潤			$	1,840					$	465					$	2,074					$	1,565
已發行普通股的加權平均股份：
基本信息			342,969,916						366,570,040						346,315,125						374,323,466
稀釋			350,203,692						372,149,099						353,805,937						379,102,358
發行在外普通股加權平均份額淨利潤：
基本信息			$	5.36					$	1.27					$	5.99					$	4.18
稀釋			$	5.25					$	1.25					$	5.86					$	4.13

簡明綜合全面收益表

（未經審計）（數百萬美元）

			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2024						2023						2024						2023
淨收入			$	1,837					$	502					$	2,322					$	1,676
其他綜合收益（扣除稅收影響）：
與養老金和其他退休福利義務相關的影響（扣除稅款費用（福利）美元—, $—, $— 和$1)			1						(2)						1						3
其他全面收入合計			1						(2)						1						3
綜合收益			$	1,838					$	500					$	2,323					$	1,679
非控制性權益應占全面（收益）虧損			51						—						(104)						1
瑞致達應占綜合收入			$	1,889					$	500					$	2,219					$	1,680

請參閱簡明合併財務報表附註

1

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目錄表

維斯特拉公司。 簡明合併現金流量表 （未經審計）（數百萬美元）
			截至9月30日的9個月，
			2024						2023
現金流-經營活動：
淨收入			$	2,322					$	1,676
將淨收入與業務活動提供的現金進行覈對的調整：
折舊及攤銷			1,891						1,442
遞延所得稅費用，淨額			666						437
土地出售收益			—						(95)
長期資產減值準備			—						49
大宗商品按市值計價估值的未實現淨收益			(1,725)						(855)
利率互換按市值計價估值的未實現淨（收益）損失			26						(65)
核退役信託未實現的淨收益			(133)						—
資產報廢債務增值費用			84						26
應收稅款協議的影響			5						128
TRA回購和要約收購的收益			(10)						—
壞賬支出			132						131
基於股票的薪酬			76						63
其他，淨額			(9)						39
經營資產和負債變化：
按金存款，淨			855						2,271
應計利息			11						(47)
應計稅			(40)						(38)
累積員工激勵			(78)						(23)
其他經營性資產和負債			(863)						(567)
經營活動提供的現金			3,210						4,572
現金流-投資活動：
資本支出，包括核燃料購買和LTSA預付款			(1,648)						(1,262)
Energy Harbor收購（扣除收購現金）			(3,065)						—
出售核退役信託基金證券的收益			1,573						478
核退役信託基金證券投資			(1,590)						(495)
出售環境津貼的收益			147						59
購買環境津貼			(511)						(277)
出售財產、廠房和設備（包括核燃料）的收益			137						111
其他，淨額			(2)						4
用於投資活動的現金			(4,959)						(1,382)
現金流-融資活動：
發行長期債務			2,200						1,750
償還/回購債務			(2,269)						(21)
應收賬款融資項下的淨借款（還款）			750						(425)
循環信貸機制下的借款			50						100
循環信貸機制下的還款			(50)						(350)
與資產掛鉤的貸款			1,802						—
流動性掛鉤貸款下的還款			(1,802)						(400)
發債成本			(32)						(29)
股票回購			(1,021)						(866)
支付給普通股股東的股息			(230)						(228)
支付給優先股股東的股息			(98)						(75)

請參閱簡明合併財務報表附註

2

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目錄表

維斯特拉公司。 簡明合併現金流量表 （未經審計）（數百萬美元）
			截至9月30日的9個月，
			2024						2023
支付給子公司非控股權益的股息			(15)						—
TRA回購和要約收購-資本返還			(122)						—
其他，淨額			(13)						54
用於融資活動的現金			(850)						(490)
現金、現金等價物和限制性現金淨變化			(2,599)						2,700
現金、現金等值物和受限制現金-年初餘額			3,539						525
現金、現金等值物和限制現金期末餘額			$	940					$	3,225

請參閱簡明合併財務報表附註

3

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目錄表

維斯特拉公司。 CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS （未經審計）（數百萬美元，份額數據除外）
			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
資產
流動資產：
現金及現金等價物			$	905					$	3,485
受限制現金（注17）			29						40
貿易應收賬款-淨額（注4）			2,179						1,674
應收所得稅			20						6
庫存（注17）			949						740
商品及其他衍生合同資產（注10）			2,854						3,645
與商品合同相關的按金存款			519						1,244
根據聯屬融資協議存入的按金存款（注8）			451						439
預付費用和其他流動資產			625						364
流動資產總額			8,531						11,637
受限制現金（注17）			6						14
投資（注17）			4,520						2,035
不動產、廠房和設備-淨值（注17）			18,388						12,432
經營性租賃使用權資產			109						50
商譽(附註7)			2,802						2,583
可識別無形資產-淨值（注7）			2,157						1,864
商品及其他衍生合同資產（注10）			886						577
累計遞延所得稅			—						1,223
其他非流動資產			479						551
總資產			$	37,878					$	32,966
負債和權益
流動負債：
應收賬款融資（注9）			$	750					$	—
當前到期的長期債務（注9）			785						2,286
應付貿易帳款			1,291						1,147
商品及其他衍生合同負債（注10）			3,563						5,258
與商品合同相關的按金存款			175						45
收入以外的應計稅款			199						203
應計利息			222						206
資產報廢義務（注13）			102						124
經營租賃負債			13						7
其他流動負債			560						547
流動負債總額			7,660						9,823
與附屬公司進行的按金融資（注8）			451						439
長期債務，減當前到期金額（注9）			13,945						12,116
經營租賃負債			99						48
商品及其他衍生合同負債（注10）			1,141						1,688
累計遞延所得稅			839						1
應收稅款協議義務（注12）			15						164
資產報廢義務（注13）			3,884						2,414
其他非流動負債和遞延信貸（注17）			1,191						951
總負債			29,225						27,644

請參閱簡明合併財務報表附註

4

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目錄表

維斯特拉公司。 CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS （未經審計）（數百萬美元，份額數據除外）
			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
承付款和或有事項(附註14)
可贖回非控制性權益（注2）			3,198						—
總權益（注15）：
優先股、授權股數- 100,000,000; A系列（清算優先-美元1,000;已發行股票：2024年9月30日和2023年12月31日- 1,000,000）; B系列（清算優先-美元1,000;已發行股票：2024年9月30日和2023年12月31日- 1,000,000）; C系列（清算優先-美元1,000;已發行股票：2024年9月30日- 476,066 2023年12月31日- 476,081)			2,476						2,476
普通股（面值-美元0.01;授權股份數量- 1,800,000,000) （已發行股份：2024年9月30日- 340,717,442; 2023年12月31日- 351,457,016)			5						5
國庫券，按成本計算（股數：2024年9月30日- 207,378,586; 2023年12月31日- 192,178,156)			(5,684)						(4,662)
追加實收資本			9,396						10,095
留存赤字			(759)						(2,613)
累計其他綜合收益			7						6
股東權益			5,441						5,307
附屬公司的非控股權益			14						15
權益總額			5,455						5,322
總負債、可贖回的非控股權益和權益			$	37,878					$	32,966

請參閱簡明合併財務報表附註

5

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目錄表

維斯特拉公司。 簡明合併權益變動表 （未經審計）（數百萬美元）
			優先股						普通股						庫存股						額外實收資本						留存赤字						累計其他綜合收益						股東權益總額						子公司的非控制性權益						總股本
結餘 2023年12月31日			$	2,476					$	5					$	(4,662)					$	10,095					$	(2,613)					$	6					$	5,307					$	15					$	5,322
股票回購			—						—						(285)						—						—						—						(285)						—						(285)
股票激勵薪酬計劃的影響			—						—						—						35						—						—						35						—						35
在子公司發行的股權以收購Energy Harbor（a）			—						—						—						747						—						—						747						1,560						2,307
淨收益(虧損)			—						—						—						—						(35)						—						(35)						53						18
普通股宣佈的股息			—						—						—						—						(77)						—						(77)						—						(77)
優先股的股息宣佈			—						—						—						—						(37)						—						(37)						—						(37)
其他			—						—						—						1						—						—						1						—						1
結餘 2024年3月31日			$	2,476					$	5					$	(4,947)					$	10,878					$	(2,762)					$	6					$	5,656					$	1,628					$	7,284
股票回購			—						—						(331)						—						—						—						(331)						—						(331)
股票激勵薪酬計劃的影響			—						—						—						40						—						—						40						—						40
淨收入			—						—						—						—						365						—						365						102						467
普通股宣佈的股息			—						—						—						—						(77)						—						(77)						—						(77)
優先股的股息宣佈			—						—						—						—						(59)						—						(59)						—						(59)
對非控制性權益的股息			—						—						—						—						—						—						—						(15)						(15)
其他			—						—						—						(1)						—						—						(1)						(1)						(2)
結餘 2024年6月30日			$	2,476					$	5					$	(5,278)					$	10,917					$	(2,533)					$	6					$	5,593					$	1,714					$	7,307
股票回購			—						—						(406)						—						—						—						(406)						—						(406)
股票激勵薪酬計劃的影響			—						—						—						28						—						—						28						—						28
淨收益(虧損)			—						—						—						—						1,888						—						1,888						(51)						1,837
普通股的股息宣佈			—						—						—						—						(76)						—						(76)						—						(76)
優先股的股息宣佈			—						—						—						—						(39)						—						(39)						—						(39)
累計其他綜合收益變化			—						—						—						—						—						1						1						—						1
將非控制性權益修改爲可贖回非控制性權益（a）			—						—						—						(1,539)						—						—						(1,539)						(1,659)						(3,198)
其他			—						—						—						(10)						1						—						(9)						10						1
結餘 2024年9月30日			$	2,476					$	5					$	(5,684)					$	9,396					$	(759)					$	7					$	5,441					$	14					$	5,455

____________

(a)有關與非控股權益相關的活動的更多信息，請參閱注2。

請參閱簡明合併財務報表附註

6

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目錄表

維斯特拉公司。 股票變動的濃縮合並報表（續） （未經審計）（數百萬美元）
			優先股						普通股						庫存股						額外實收資本						留存赤字						累計其他綜合收益(虧損)						股東權益總額						子公司的非控制性權益						總股本
結餘 2022年12月31日			$	2,000					$	5					$	(3,395)					$	9,928					$	(3,643)					$	7					$	4,902					$	16					$	4,918
股票回購			—						—						(311)						—						—						—						(311)						—						(311)
股票激勵薪酬計劃的影響			—						—						—						24						—						—						24						—						24
淨收益(虧損)			—						—						—						—						699						—						699						(1)						698
普通股宣佈的股息			—						—						—						—						(77)						—						(77)						—						(77)
優先股的股息宣佈			—						—						—						—						(37)						—						(37)						—						(37)
累計其他綜合收益變化			—						—						—						—						—						1						1						—						1
結餘 2023年3月31			$	2,000					$	5					$	(3,706)					$	9,952					$	(3,058)					$	8					$	5,201					$	15					$	5,216
股票回購			—						—						(249)						—						—						—						(249)						—						(249)
股票激勵薪酬計劃的影響			—						—						—						42						—						—						42						—						42
淨收入			—						—						—						—						476						—						476						—						476
普通股宣佈的股息			—						—						—						—						(76)						—						(76)						—						(76)
優先股的股息宣佈			—						—						—						—						(38)						—						(38)						—						(38)
累計其他綜合收益變化			—						—						—						—						—						4						4						—						4
其他			—						—						—						(1)						—						—						(1)						—						(1)
結餘 2023年6月30日			$	2,000					$	5					$	(3,955)					$	9,993					$	(2,696)					$	12					$	5,359					$	15					$	5,374
股票回購			—						—						(323)						—						—						—						(323)						—						(323)
股票激勵薪酬計劃的影響			—						—						—						81						—						—						81						—						81
淨收入			—						—						—						—						502						—						502						—						502
普通股的股息宣佈			—						—						—						—						(75)						—						(75)						—						(75)
優先股的股息宣佈			—						—						—						—						(37)						—						(37)						—						(37)
累計其他綜合收益變化			—						—						—						—						—						(2)						(2)						—						(2)
其他			—						—						—						1						—						—						1						—						1
結餘 2023年9月30日			$	2,000					$	5					$	(4,278)					$	10,075					$	(2,306)					$	10					$	5,506					$	15					$	5,521

請參閱簡明合併財務報表附註

7

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目錄表

維斯特拉公司。

簡明合併財務報表附註

(未經審計)

1.業務、呈現基礎和重要會計政策

業務說明

本報告中提到的「我們」、「我們的」、「我們」和「公司」是指瑞致達和/或其子公司，正如上下文所示。看到 術語和縮寫詞彙表 對於定義的術語。

瑞致達是一家主要在美國各地市場經營綜合零售和發電業務的控股公司。通過我們的子公司，我們從事有競爭力的能源市場活動，包括髮電、批發能源銷售和採購、商品風險管理以及向最終用戶零售電力和天然氣。

瑞致達有 六 可報告分部：（i）零售，（ii）德克薩斯州，（iii）東部，（iv）西部，（v）日落和（vi）資產關閉。有關我們的可報告業務分部的更多信息，請參閱註釋16。

陳述的基礎

簡明合併財務報表是根據美國公認會計原則並與2023年10-k表格中包含的經審計財務報表相同的基礎編制的。本文的簡明綜合財務信息反映了管理層認爲公平列報中期業績所需的所有調整。所有這些調整都是正常的。所有公司間項目和交易均已在合併中消除。

合併子公司的非控股權益指不直接或間接歸屬於本公司的子公司股權部分。非控股權益在簡明綜合資產負債表中作爲權益的獨立組成部分呈列，淨利潤的呈列方式修改爲歸屬於控股和非控股權益的呈列盈利。在保留控股財務權益時，子公司所有權的任何變化均作爲控股權益與非控股權益之間的股權交易會計處理。

根據美國證券交易委員會的規則和法規，通常包含在根據美國公認會計原則編制的年度合併財務報表中的某些信息和腳註披露已被省略。由於簡明合併中期財務報表不包括美國公認會計原則要求的所有信息和腳註，因此應與2023年10-k表格中包含的已審計財務報表和相關注釋一起閱讀。中期的運營結果可能無法真實反映全年的結果。除非另有說明，否則財務報表和附註中的表格中的所有美元金額均以百萬美元計。某些前期金額已重新分類，以符合本年度的呈列方式。

重大會計政策

企業合併

該公司根據ASC 805對其業務合併進行覈算， 企業合併，要求收購方在其財務報表中以收購日的公允價值確認和計量所收購的可識別資產、所承擔的負債以及被收購方的任何非控股權益。購買價格超過公允價值的部分確認爲善意（如果有）。在測量期內（可能自收購日起最長一年），我們可能會記錄對確定期間所收購資產和所承擔負債的調整。

核退役信託基金（NDT）

NRC負責監管美國所有核電站。這種監管監督導致核電站退役的具體會計考慮。我們的NDT主要持有核電站最終退役的資金。每個單位都有自己的NDt，一個單位的資金不得用於資助另一個單位的退役義務。

8

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目錄表

與德克薩斯州Comanche Peak核發電設施相關的退役成本正在從Oncor Electric Delivery Company LLC（Oncor）的客戶處收回，作爲工廠生命週期內的交付費附加費，並由Vistra（在生效日期之前，TCEH的子公司）存入NDt。收入和費用，包括與NDt資產和相關退役負債相關的損益，由監管資產/負債（目前是在其他非流動負債和遞延信貸中報告的監管負債）的相應變化所抵消，最終將通過Oncor交付費率的變化來結算。

與我們的PJm核設施相關的NDT是由從前所有者及其各自的公用事業客戶收取的資金提供的。對於每個發電站單元確定的PJm核設施退役所需資金的任何短缺，都需要由我們提供資金。對PJm NDT的投資按公允價值列賬，損益在簡明綜合經營報表中確認爲其他收入或其他扣除。NDT投資於多元化的證券投資組合，通常旨在實現足以爲未來的退役工作提供資金的回報。所有退役完成後，我們保留PJm核設施信託中剩餘的任何資金。

預算的使用

編制財務報表需要對影響截至資產負債表日資產和負債報告以及收入和費用報告金額的未來事件進行估計和假設，包括公允價值計量、預期義務的估計、與事件潛在時間相關的判斷和其他估計。如果估計和/或假設被證明與實際金額不同，則會在後續期間進行調整以反映更多當前信息。

會計準則的採用

對可報告分部披露的改進

2023年11月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)第2023-07號，分部報告(主題280)，對可報告分部披露的改進，以改進有關可報告部門的披露，並增加有關可報告部門費用的更詳細信息。ASU中的修訂要求公共實體在年度和中期基礎上披露定期提供給首席運營決策者(CODM)幷包括在每個報告的部門損益衡量標準中的重大部門支出、按應報告的部門劃分的其他部門項目、CODM的名稱和職位，以及CODM如何使用報告的部門損益衡量來評估部門業績和決定如何分配資源的解釋。ASU不會改變分部的定義、確定分部的方法、將經營分部合併爲可報告分部的標準，或需要披露的當前特別列舉的分部費用。公司將在截至2024年12月31日的財政年度和截至2025年12月31日的財政年度內採用本ASU中的修正案。該修正案將追溯適用於以前提出的所有期間。ASU將導致更多的披露，但公司預計這一採用不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。

改進所得稅披露

2023年12月，FASb發佈了ASO No. 2023-09（ASO 2023-09）， 所得稅(專題740)：所得稅披露的改進 提高所得稅披露的透明度和決策有用性。ASO 2023-09預期自2024年12月15日之後開始的年度有效。允許提前收養。由於該等修訂僅適用於所得稅披露，公司預計採納不會對我們的綜合財務報表產生重大影響。

9

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目錄表

分解披露

2024年11月，FASb發佈了ASO No. 2024-03（ASO 2024-03）， 利潤表-報告綜合利潤-分配分解披露（子主題220-40）：利潤表費用分解 通過在中期和年度報告期的財務報表附註中提供有關某些費用的額外信息來改進披露。除其他條款外，新準則要求披露利潤表正面列出的每個費用標題中包含的員工薪酬、折舊和無形資產攤銷等費用的分解金額。ASO 2024-03在2026年12月15日之後開始的年度期間有效，並且可以前瞻性或追溯性地應用。允許提前收養。我們目前正在評估該ASO將對我們的綜合財務報表和相關披露產生的影響。

最新發展動態

核PTC

IRA根據《國內稅收法》第45 U條引入了核能PTC，現有核電站可在2024年至2032年期間使用該PTC。我們所有的核機組都有資格獲得該抵免，該抵免基於應稅年度銷售的電量，並根據年度總收入逐步淘汰。雖然我們相信我們符合賺取核PTC的條件，但我們正在等待美國財政部和國稅局關於IRC第45 U條實施的指導，特別是關於總收入的定義，包括對沖的處理，以及行業解釋該定義的其他關鍵組成部分。即將發佈的指導可能會對我們對PTC收入的估計產生重大影響。記錄的核PTC數量可能會對我們2024年財務報表產生重大影響。

稅收抵免轉讓協議

2024年10月，我們售出了美元156 由於Moss Landing三期工廠於2023年6月投入商業運營，我們認可了數百萬個可轉讓的ICT，以及美元8 億和$3 2023年，我們的Emerald Grove和Brightside太陽能設施分別產生了數百萬個PTC。瑞致達於2024年10月從此次出售中獲得了現金對價。

債務和融資活動

有關2024年10月循環信貸融資和資產掛鉤融資修訂的信息，請參閱注9。

股份回購計劃

2024年10月，董事會授權美元1.0 10億美元用於股份回購計劃下的額外回購（見注15）。

2.    收購

能源港業務合併

2024年3月1日（合併日期），根據日期爲2023年3月6日的交易協議（交易協議），（i）Vistra Operations將其某些子公司轉讓給Vistra Vision，（ii）Black Pen Inc.，Vistra的全資子公司，與Energy Harbor合併並加入Energy Harbor，（iii）Energy Harbor成爲Vistra Vision的全資子公司，及（iv）Nuveen Asset Management，LLC（Nuveen）和Avenue Capital Management II，LP（Avenue）的附屬公司將Nuveen和Avenue持有的部分Energy Harbor股份交換爲 15Vistra Vision的%股權（統稱爲Energy Harbor合併）。Energy Harbor合併合併了Energy Harbor和Vistra的核能和零售業務以及某些Vistra Zero可再生能源和儲能設施，以在多種無碳技術（可調度和可再生能源/存儲）和零售業務方面提供多元化和規模化。

Energy Harbor合併是根據ASC 805使用收購方法進行覈算的， 企業合併 (ASC 805），這要求所收購的可識別資產和假設的負債以合併日期的估計公允價值記錄。合併經營業績於自合併日期開始的簡明綜合財務報表中報告。

10

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目錄表

下表總結了合併日期與Energy Harbor合併相關的Energy Harbor收購日期公允價值：

			考慮事項
			(單位：百萬)
現金對價			$	3,100
15Vistra向Vistra Vision貢獻的淨資產公允價值百分比（a）			1,496
購買總價			4,596
Energy Harbor非控股權益的公允價值（b）			811
能源港收購日期公允價值			$	5,407

____________

(a)使用出資子公司（包括出資債務）的貼現現金流分析進行估值。

(b)表示15所轉讓對價公允價值隱含收購日期公允價值的百分比。

由於能源港合併，瑞致達保持了 85Vistra Vision的%所有權權益並記錄了剩餘權益 15截至合併日期，在簡明綜合資產負債表中作爲非控股權益的%股權。在合併日期，我們將向Vistra Vision注資的資產的公允價值重新分類爲美元749 從Vistra的額外實繳資本（控股權益）轉入子公司的非控股權益中的百萬美元。

於2024年第一季度對所收購資產和負債進行了臨時公允價值計量，並於2024年第二季度和第三季度對這些計量進行了調整。隨着獲得完成公允價值分析所需的信息，可能會在後續期間（自收購日期起最多一年）進行額外調整。 分配給所收購資產和所承擔負債的臨時公允價值如下：

			更新截至2024年9月30日的公允價值						測量期調整記錄至2024年9月30日
			(單位：百萬)
現金及現金等價物			$	35					$	5
貿易應收賬款、庫存、預付費用和其他流動資產			548						10
投資（a）			2,021						—
不動產、廠房和設備（b）			5,746						126
可識別無形資產（c）			444						16
商品和其他衍生合同資產（d）			123						(17)
其他非流動資產			6						(2)
取得的可確認資產總額			8,923						138
貿易應付賬款和其他流動負債			283						20
長期債務，包括當前到期金額			413						—
商品和其他衍生合同負債（d）			173						(6)
累計遞延所得稅			1,395						31
資產報廢義務（e）			1,368						—
可識別的無形負債			87						14
其他非流動負債和遞延信貸			16						4
承擔的可確認負債總額			3,735						63
已取得的可識別淨資產			5,188						75
善意（f）			219						(75)
取得的淨資產			$	5,407

____________

(a)投資指核退役信託（NDT）中持有的證券，旨在爲PJm核發電設施的未來退役和退役提供資金。這些投資包括股權、債務和其他符合NRC制定的投資規則的固定收益證券。它們採用市場方法進行估值（1級或2級取決於安全性）。

(b)所收購的財產、廠房和設備採用收入法和市場法相結合進行估值。收入法利用基於無債務、自由現金流模型（第3級）的貼現現金流分析。

11

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目錄表

(c)包括根據合同現金流預測估值的獲得的核燃料供應合同 五年 與基於當前市場價格的現金流進行比較，所得差異貼現至現值（第3級）。還包括收購的零售客戶關係，這些關係基於收購客戶的貼現現金流分析和估計流失率（3級）進行估值。

(d)收購衍生品採用註釋11所述的方法估值（第1級、第2級或第3級）。條款不按當前市場價格計算的合同也使用貼現現金流分析（第3級）進行估值。

(e)資產報廢義務使用貼現現金流模型進行估值，該模型逐個單元考慮多種退役方法，並基於退役成本研究（第3級）。

(f)轉讓的代價超過所收購可識別資產和所承擔負債的公允價值的部分記錄爲善意。善意代表Vistra Vision將Energy Harbor的運營與Vistra的貢獻淨資產合併而產生的預期協同效應。任何善意均不得因所得稅而扣除。

以下截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月和九個月的未經審計的預計財務信息假設Energy Harbor合併於2023年1月1日發生。未經審計的預計財務信息僅供參考，不一定表明如果Energy Harbor合併於2023年1月1日完成，將會發生的運營結果，未經審計的預計財務信息也不表明未來的運營結果，這可能與此處提供的預計財務信息存在重大差異。

			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2024						2023						2024						2023
			(單位：百萬)
收入			$	6,288					$	4,872					$	13,911					$	13,456
淨收入			$	1,837					$	379					$	2,411					$	1,109

上述未經審計的備考財務信息包括因所收購淨資產公允價值確定而對增量折舊和攤銷的調整、Energy Harbor合併中承擔的債務的利息費用、Energy Harbor合併對稅收費用（福利）的影響以及其他相關調整。確定Energy Harbor自收購日期以來的收入和盈利金額是不切實際的，因爲運營已集成到我們在投資組合層面管理的商業平台中。

能源港合併產生的收購成本總計美元1 億和$8 截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月分別爲百萬美元和美元25 億和$21 截至2024年9月30日和2023年9月30日止九個月分別爲百萬，並在簡明綜合經營報表中分類爲銷售、一般和行政費用。

收購非控制性權益

於2024年9月18日(UPA交易日期)，維斯特拉營運公司及維斯特拉營運公司(維斯特拉願景控股)的間接全資附屬公司維斯特拉願景控股I LLC分別與Nuveen及Avenue訂立獨立的單位購買協議(UPA)，據此，Vistra Vision Holdings已同意收購Nuveen『s及Avenue』s的合併後各15在維斯特拉遠景公司的%非控股權益爲$3.24810億美元現金，不包括#美元股息的調整1652000萬美元(統稱爲交易)。如果Nuveen和Avenue收到的金額低於$165在2024年剩餘時間內，Vistra Vision的股息分配爲1000萬美元，那麼在成交日應支付的收購價格將根據差額向上調整，如果他們收到的股息分配超過$1651000萬美元，那麼在成交日應付的購買價格將根據差額向下調整。UPA下的預定付款總額爲$3.413十億美元。交易預計將於2024年12月31日(截止日期)完成，條件是滿足某些完成條件，屆時維斯特拉願景控股公司將擁有100維斯特拉遠景的%股權。

12

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目錄表

根據UPAs，向Nuveen和Avenue的付款將在2026年12月31日之前分多次分期支付。Vistra Vision Holdings支付購買價格的義務將由Vistra Operations及其爲Vistra Operations無擔保票據提供擔保的某些子公司提供擔保。 預計2024年剩餘時間及此後的現金付款（包括估計股息）如下：

			2024年9月30日
			(單位：百萬)
2024年剩餘時間			$	1,345
2025			1,114
2026			954
2027			—
2028			—
此後			—
UPAs下的計劃付款總額			$	3,413

UPA受我們控制之外的某些平倉條件的約束，因此代表有條件贖回義務，要求我們在簡明綜合資產負債表的夾層部分將該交易反映爲可贖回非控股權益。 我們在UPA交易日對交易進行了如下覈算：

可贖回非控制性權益的公允價值（a）			$	3,198
NCI（b）的公允價值			$	(1,659)
追加實收資本			$	(1,539)

____________

(a)公允價值代表UPA下的計劃付款總額美元3.413 十億美元折扣 6%.

(b)代表Nuveen ' s和Avenue ' s合併的持有價值 15截至UPA交易日，Vistra Vision的非控股權益%。

滿足所有結算條件後，剩餘付款義務將在合併資產負債表上反映爲融資義務。

3.    發電設施報廢

有明確退役日期的工廠的運營業績從宣佈退役計劃的季度開始納入我們的Sunset部門，並在預計退役的日曆年開始轉移到資產關閉部門。

設施

位置

ISO/RTI

燃料類型

淨髮電量(MW)

宣佈退休日期（a）

段

鮑德溫

伊利諾伊州鮑德溫

味噌

煤，煤

1,185

到2025年底

日落

科萊託溪

德克薩斯州戈利亞德

ERCOT

煤

650

到2027年底（b）

日落

金凱德

伊利諾伊州金凱德

PJM

煤，煤

1,108

到2027年底

日落

邁阿密堡

俄亥俄州北本德

PJM

煤

1,020

到2027年底

日落

牛頓

伊利諾伊州牛頓

MISO/PJM

煤

615

到2027年底

日落

愛德華茲

伊利諾伊州巴頓維爾

味噌

煤，煤

585

2023年1月1日退休

資產關閉

約帕

伊利諾伊州喬帕

味噌

煤

802

2022年9月1日退休

資產關閉

約帕

伊利諾伊州喬帕

MISO

天然氣

221

2022年9月1日退休

資產關閉

Zimmer

俄亥俄州莫斯科

PJM

煤

1,300

2022年6月1日退休

資產關閉

總

7,486

____________

(a)如果經濟或其他條件要求，發電設施可能會比宣佈的日期提前退役。

(b)在Coleto Creek退役作爲燃煤電廠後，該公司打算將其重新供電作爲燃氣電廠。

13

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目錄表

4.    收入

收入分解

來自客戶合同的細分收入以及計入簡明綜合經營報表總收入的其他收入如下：

			截至2024年9月30日的三個月
			零售						德克薩斯州						東（a）						西						日落						資產 閉合						消除/企業和其他						已整合
			(單位：百萬)
與客戶簽訂合同的收入：
ERCOT中的零售能源費用			$	2,500					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	2,500
東北部/中西部的零售能源費用（a）			1,051						—						—						—						—						—						—						1,051
來自ISO/RTI的批發發電收入			—						95						251						51						123						—						—						520
來自ISO/RTI的容量收入（b）			—						—						18						—						—						—						—						18
其他批發合同收入			—						94						76						58						23						—						1						252
與客戶簽訂合同的總收入			3,551						189						345						109						146						—						1						4,341
其他收入：
無形攤銷			1						—						—						—						(1)						—						—						—
可轉讓PTC收入（c）			—						4						—						—						—						—						—						4
對沖和其他收入（d）			681						827						188						132						103						1						11						1,943
分部間銷售（e）			18						3,084						991						1						221						—						(4,315)						—
其他收入合計			700						3,915						1,179						133						323						1						(4,304)						1,947
總收入			$	4,251					$	4,104					$	1,524					$	242					$	469					$	1					$	(4,303)					$	6,288

____________

(a)包括與能源港合併中收購的業務相關的收入。

(b)代表每個ISO/RTI中銷售的淨容量。東段包括美元30 售出百萬產能被美元抵消12 購買百萬容量。每個ISO/RTI購買的淨容量包括在簡明綜合運營報表中的燃料、購買電力成本和交付費中，包括購買的容量美元44 百萬被美元抵消28 東區售出百萬產能。

(c)代表期內合格太陽能資產產生的可轉讓PTC。

(d)包括$1.960 大宗商品頭寸按市值計價估值帶來數十億美元的未實現淨收益。

截至三個月						零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產關閉						公司和其他						淘汰(1)						已整合
						(單位：百萬)
2024年9月30日						$	308					$	2,711					$	340					$	99					$	82					$	2					$	—					$	(1,582)					$	1,960

___________________

(1)發電部門應占的金額被零售部門的燃料、購電成本和交付費抵消，對綜合業績沒有影響。

(e)德克薩斯州、東部、日落和西部路段包括美元1.456 十億美元57 百萬美元68 億和$1 零售部門大宗商品頭寸按市值計價估值的部門間未實現淨收益分別爲百萬美元。

14

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目錄表

			截至2023年9月30日的三個月
			零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產 閉合						消除/企業和其他						已整合
			(單位：百萬)
與客戶簽訂合同的收入：
ERCOT中的零售能源費用			$	2,667					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	2,667
東北部/中西部的零售能源費用			464						—						—						—						—						—						—						464
來自ISO/RTI的批發發電收入			—						697						354						79						159						—						—						1,289
來自ISO/RTI的容量收入（a）			—						—						12						—						8						—						—						20
其他批發合同收入			—						202						75						50						22						—						—						349
與客戶簽訂合同的總收入			3,131						899						441						129						189						—						—						4,789
其他收入：
無形攤銷			1						—						—						—						(1)						—						—						—
可轉讓PTC收入			—						3						—						—						—						—						—						3
對沖和其他收入（b）			251						(987)						(135)						215						(51)						—						1						(706)
分部間銷售（c）			—						1,602						345						—						87						—						(2,034)						—
其他收入合計			252						618						210						215						35						—						(2,033)						(703)
總收入			$	3,383					$	1,517					$	651					$	344					$	224					$	—					$	(2,033)					$	4,086

____________

(a)代表每個ISO/RTI中銷售的淨容量。東段包括美元32 售出百萬產能被美元抵消20 購買百萬容量。日落部分包括美元8 售出百萬產能。每個ISO/RTI購買的淨容量包括在簡明綜合運營報表中的燃料、購買電力成本和交付費中，包括購買的容量美元7 百萬被美元抵消8 東區售出百萬產能。

(b)包括$345 大宗商品頭寸按市值計價估值導致數百萬美元未實現淨損失。

截至三個月						零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產關閉						公司和其他						淘汰(1)						已整合
						(單位：百萬)
2023年9月30日						$	(70)					$	(380)					$	(128)					$	176					$	(118)					$	8					$	—					$	167					$	(345)

___________________

(1)發電部門應占的金額被零售部門的燃料、購電成本和交付費抵消，對綜合業績沒有影響。

(c)德克薩斯州、東部和日落路段包括美元78 百萬美元81 億和$8 零售部門大宗商品頭寸按市值計價估值造成部門間未實現淨虧損，分別爲百萬美元。

15

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目錄表

			截至2024年9月30日的九個月
			零售（a）						德克薩斯州						東（a）						西						日落						資產 閉合						消除/企業和其他						已整合
			(單位：百萬)
與客戶簽訂合同的收入：
ERCOT中的零售能源費用			$	6,241					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	6,241
東北部/中西部的零售能源費用（a）			2,705						—						—						—						—						—						—						2,705
來自ISO/RTI的批發發電收入			—						213						621						168						288						—						—						1,290
來自ISO/RTI的容量收入（b）			—						—						50						—						4						—						—						54
其他批發合同收入			—						325						211						171						101						—						1						809
與客戶簽訂合同的總收入			8,946						538						882						339						393						—						1						11,099
其他收入：
無形攤銷			—						—						—						—						(3)						—						—						(3)
可轉讓PTC收入（c）			—						9						—						—						—						—						—						9
對沖和其他收入（d）			924						283						200						385						277						1						12						2,082
分部間銷售（e）			43						3,886						2,272						5						428						—						(6,634)						—
其他收入合計			967						4,178						2,472						390						702						1						(6,622)						2,088
總收入			$	9,913					$	4,716					$	3,354					$	729					$	1,095					$	1					$	(6,621)					$	13,187

____________

(a)包括與能源港合併中收購的業務相關的六個月收入。

(b)代表每個ISO/RTI中銷售的淨容量。東段包括美元90 售出百萬產能被美元抵消40 購買百萬容量。日落部分包括美元4 售出百萬產能。每個ISO/RTI購買的淨容量包括在簡明綜合運營報表中的燃料、購買電力成本和交付費中，包括購買的容量美元88 百萬被美元抵消47 東區售出百萬產能。

(c)代表期內合格太陽能資產產生的可轉讓PTC。

(d)包括$1.571 大宗商品頭寸按市值計價估值帶來數十億美元的未實現淨收益。

九個月結束						零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產關閉						公司和其他						淘汰(1)						已整合
						(單位：百萬)
2024年9月30日						$	(3)					$	1,436					$	259					$	320					$	35					$	8					$	—					$	(484)					$	1,571

___________________

(1)發電部門應占的金額被零售部門的燃料、購電成本和交付費抵消，對綜合業績沒有影響。

(e)德克薩斯州和日落區包括美元547 億和$48 分部間未實現淨收益分別爲百萬美元，東部分部包括美元114 零售部門大宗商品頭寸按市值計價估值導致部門間未實現淨虧損百萬美元。

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目錄表

			截至2023年9月30日的9個月
			零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產 閉合												消除/企業和其他						已整合
			(單位：百萬)
與客戶簽訂合同的收入：
ERCOT中的零售能源費用			$	6,079					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—											$	—					$	6,079
東北部/中西部的零售能源費用			1,242						—						—						—						—						—												—						1,242
來自ISO/RTI的批發發電收入			—						929						756						316						279						—												—						2,280
來自ISO/RTI的容量收入（a）			—						—						42						—						35						—												—						77
其他批發合同收入			—						411						584						128						123						—												—						1,246
與客戶簽訂合同的總收入			7,321						1,340						1,382						444						437						—												—						10,924
其他收入：
無形攤銷			—						—						(2)						—						(2)						—												—						(4)
可轉讓PTC收入			—						8						—						—						—						—												—						8
對沖和其他收入（b）			840						(1,233)						288						349						528						—												1						773
分部間銷售（c）			—						2,946						1,637						6						403						—												(4,992)						—
其他收入合計			840						1,721						1,923						355						929						—												(4,991)						777
總收入			$	8,161					$	3,061					$	3,305					$	799					$	1,366					$	—											$	(4,991)					$	11,701

____________

(a)代表每個ISO/RTI中銷售的淨容量。東段包括美元115 售出百萬產能被美元抵消73 購買百萬容量。日落部分包括美元71 售出百萬產能被美元抵消36 購買百萬容量。每個ISO/RTI購買的淨容量包括在簡明綜合運營報表中的燃料、購買電力成本和交付費中，包括購買的容量美元68 百萬被美元抵消58 東區售出百萬產能。

(b)包括$1.020 大宗商品頭寸按市值計價估值帶來數十億美元的未實現淨收益。

九個月結束						零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產關閉						公司和其他						淘汰(1)						已整合
						(單位：百萬)
2023年9月30日						$	95					$	(686)					$	1,017					$	293					$	462					$	32					$	—					$	(193)					$	1,020

___________________

(1)發電部門應占的金額被零售部門的燃料、購電成本和交付費抵消，對綜合業績沒有影響。

(c)德克薩斯州部分包括美元388 分部間淨虧損百萬美元，East和Sunset分部包括美元440 億和$144 零售部門大宗商品頭寸按市值計價估值的部門間未實現淨收益分別爲百萬美元。

履約義務

截至2024年9月30日，我們的未來固定費用履行義務未履行或部分未履行，該義務與通過ISO/RTI舉行的容量拍賣授予的容量拍賣量或與客戶的合同（總代價是固定的且可在合同執行時確定）有關。假設履行了績效義務並且向相關ISO/RTI或交易對手提供了容量，則將確認容量收入。

			2024年餘額						2025						2026						2027						2028						2029年及其後						總
			(單位：百萬)
剩餘履約義務			$	138					$	1,112					$	797					$	273					$	122					$	610					$	3,052

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目錄表

應收貿易賬款

			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
			(單位：百萬)
批發和零售貿易應收賬款			$	2,267					$	1,735
壞賬準備			(88)						(61)
貿易應收賬款-淨額			$	2,179					$	1,674
客戶合同應收貿易賬款-淨額			$	1,792					$	1,239
其他貿易應收賬款-淨額			387						435
貿易應收賬款-淨額			$	2,179					$	1,674

截至2024年9月30日和2023年12月31日的應收貿易賬款總額包括未開票零售收入美元917 億和$614 分別爲百萬。

應收賬款壞賬準備

									截至9月30日的9個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
年初應收賬款備抵															$	61					$	65
壞賬費用增加															132						131
帳戶覈銷減少															(105)						(110)
期末應收賬款備抵															$	88					$	86

5.    所得稅

瑞致達提交美國聯邦所得稅申報表，其中包括其合併子公司的業績。瑞致達是瑞致達合併集團的企業母公司。根據適用的美國財政部法規和國稅局發佈的指導意見，合併集團成員的公司對該集團的稅款負有共同和個別責任。

所得稅(費用)福利

我們所得稅（費用）福利的組成部分如下：

			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2024						2023						2024						2023
			(單位：百萬)
所得稅前淨收益			$	2,392					$	671					$	3,016					$	2,146
所得稅費用			$	(555)					$	(169)					$	(694)					$	(470)
實際稅率			23.2		%				25.2		%				23.0		%				21.9		%

我們根據當前和預測的盈利和稅法臨時評估和更新年度有效所得稅率。

截至2024年9月30日的三個月，有效稅率爲 23.2%高於美國聯邦法定稅率 21%主要歸因於州所得稅。截至2024年9月30日的九個月內，有效稅率爲 23.0%高於美國聯邦法定稅率 21%主要是由於州所得稅的影響被與股票薪酬相關的離散稅收優惠所抵消。

截至2023年9月30日的三個月，有效稅率爲 25.2%高於美國聯邦法定稅率 21%主要歸因於州所得稅。截至2023年9月30日的九個月內，有效稅率爲 21.9%高於美國聯邦法定稅率 21%主要歸因於州所得稅，部分被與2023年第二季度結束的2018年和2019年國稅局審計相關的不確定稅務狀況的公佈所抵消。

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目錄表

2022年通貨膨脹削減法案（IRA）

2022年8月，美國頒佈了IRA，其中包括實施大量新的和修改後的能源稅收抵免、對某些大公司的賬簿收入徵收15%的企業替代最低稅（CAMT），以及對淨股票回購徵收1%的消費稅。我們預計瑞致達不會在2024納稅年度受到CAMt的約束，因爲它僅適用於三年平均年度調整後財務報表收入超過10億美元的公司。在預測現金稅時，我們考慮了CAMt以及適用於我們當前開發管道中項目的現有稅收抵免的相關延長或擴大。有關IRA推出的核PTC的討論，請參閱注1。

可轉讓的ITCs

2023年6月，我們的 350 Moss Landing發電廠（Moss Landing三期）的MW電池ESS開始商業運營。由於Moss Landing第三階段進入商業運營，我們於2023年6月確認了美元154 簡明合併資產負債表中與該項目相關的其他非流動資產中的百萬可轉讓IT。2024年9月，我們額外認可了美元2 與該項目相關的數百萬個可轉讓IT並重新分類美元156 其他流動資產的數百萬信貸。2024年10月，這些積分以現金對價出售（見注1）。

最終第163（j）條法規

最終的第163（j）條法規於2020年7月發佈，限制了商業利息費用的合格扣除，並對有關計算調整後應稅收入的擬議法規進行了重大糾正。截至2022年1月1日，最終第163（j）條法規中的某些條款已失效，包括折舊和攤銷計入調整後應稅收入。因此，根據目前頒佈的法律，瑞致達的可扣除商業利息費用在2023納稅年度受到嚴重限制，並且未來將繼續受到現行法律的限制。瑞致達仍然積極參與立法監督和倡導工作，以支持立法解決方案，恢復並永久化折舊和攤銷對調整後應稅收入的加算。

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目錄表

6.    每股收益

普通股股東可獲得的每股基本收益基於期內已發行普通股的加權平均數。每股稀釋收益採用庫存股法計算，幷包括根據股票激勵薪酬安排所有潛在發行普通股的影響。

			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2024						2023						2024						2023
			(單位：百萬，共享數據除外)
歸屬於瑞致達的淨利潤			$	1,888					$	502					$	2,218					$	1,677
減歸屬於A系列優先股的累計股息			(20)						(20)						(60)						(60)
減b系列優先股應占的累計股息			(17)						(17)						(52)						(52)
減C系列優先股應占的累計股息			(11)						—						(32)						—
歸屬於普通股的淨利潤-基本和稀釋			1,840						465						$	2,074					$	1,565
已發行普通股的加權平均股份：
基本信息			342,969,916						366,570,040						346,315,125						374,323,466
稀釋證券：股票激勵 補償方案			7,233,776						5,579,059						7,490,812						4,778,892
稀釋			350,203,692						372,149,099						353,805,937						379,102,358
發行在外普通股加權平均份額淨利潤：
基本信息			$	5.36					$	1.27					$	5.99					$	4.18
稀釋			$	5.25					$	1.25					$	5.86					$	4.13

基於股票的激勵薪酬計劃獎勵被排除在每股稀釋收益的計算之外，因爲其影響將是反稀釋的總和 531 和 17,847 分別截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月，和 11,210 和 1,491,299 分別截至2024年和2023年9月30日止九個月的股票。

7.    信譽和可識別的無形資產和負債

商譽

截至2024年9月30日和2023年12月31日，善意的公允價值總計爲美元2.802 億和$2.583 分別爲十億。

			零售分部						德克薩斯州部分
			零售報告部門（a）						德克薩斯一代報告部門												總商譽
			(單位：百萬)
2023年12月31日餘額			$	2,461					$	122											$	2,583
與能源港合併相關記錄的善意（b）																					219
2024年9月30日的餘額			$	2,461					$	122											$	2,802

____________

(a)商譽爲$1.944 十億美元可用於稅收目的扣除超過 15 按直線計算。

(b)能源港收購應占的聲譽分配給報告單位正在等待購買會計計量期的完成。

20

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目錄表

可識別的無形資產和負債

可確認的無形資產包括以下內容：

						2024年9月30日																		2023年12月31日
可識別的無形資產						毛收入 攜帶 量						累計 攤銷						網絡						毛 攜帶 量						累計 攤銷						網絡
						(單位：百萬)
零售客戶關係						$	2,173					$	1,948					$	225					$	2,088					$	1,866					$	222
軟件和其他技術相關資產						581						277						304						536						315						221
零售和批發合同						503						312						191						233						217						16
長期服務協議						18						5						13						18						5						13
其他可識別無形資產（a）						95						12						83						62						11						51
須攤銷的可識別無形資產總額						$	3,370					$	2,554					816						$	2,937					$	2,414					523
零售貿易名稱（不受攤銷影響）																		1,341																		1,341
可確認無形資產總額																		$	2,157																	$	1,864

____________

(a)包括環境津貼（排放津貼和可再生能源證書）和採礦開發成本。

可識別的無形負債包括以下內容：

可識別的無形責任						9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
						(單位：百萬)
長期服務協議						$	111					$	122
電力和燃料購買合同						52						9
可識別無形負債總額						$	163					$	131

與有限壽命可識別無形資產和負債（包括簡明綜合經營報表中的分類）相關的事項包括以下內容：

可識別的無形資產/負債						簡明綜合業務報表			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
									2024						2023						2024						2023
									(單位：百萬)
零售客戶關係						折舊及攤銷			$	29					$	25					$	82					$	74
軟件和其他技術相關資產						折舊及攤銷			15						15						43						44
零售和批發合同						運營收入/燃料、購買電力成本和運送費			(5)						—						(9)						6
其他可識別的無形資產						燃料費、購電費和運送費			131						99						327						261
可識別無形資產支出總額，淨額（a）									$	170					$	139					$	443					$	385

___________

(a)金額不包括LTSA。金額包括與環境津貼相關的所有費用，包括爲遵守排放津貼計劃和可再生能源投資組合標準而應計的費用，這些費用在簡明綜合經營報表中以燃料、購買電力成本和交付費列示。排放配額義務在相關電力產生時應計，可再生能源證書義務在零售電力傳輸發生時應計。

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目錄表

可識別無形資產的估計攤銷

截至2024年9月30日，未來五個財年每個財年的可識別無形資產（不包括環境津貼）的估計攤銷費用總額如下所示。

年						預計攤銷費用
						(單位：百萬)
2024						$	313
2025						$	222
2026						$	158
2027						$	63
2028						$	42

8.    與附屬機構的共同融資協議

2023年6月15日，Vistra Operations與公司（信託）組建的特拉華州信託簽訂了一份設施協議（設施協議），該信託出售 450,000 預資本化信託證券（P-Caps）可於2028年5月17日贖回，初始購買價格爲美元450 萬該信託並非由瑞致達合併。該信託將出售P-Caps的收益投資於（a）美國國債（國債）或（b）國債和/或國債本金和利息帶（國債帶，以及以美元計價的國債和現金，即合格資產）的投資組合。在瑞達運營部的指示下，信託持有的合格資產可以（i）交付給瑞達運營部的一家或多家指定子公司，以允許該子公司使用合格資產履行與交易對手的某些郵寄義務，和/或（ii）抵押作爲信用證計劃的抵押支持。

根據融資協議，Vistra Operations有權（發行權）不時要求信託從Vistra Operations購買最多美元450 瑞致達運營本金總額百萬美元' 7.233% 2028年到期的高級擔保票據（7.233%高級擔保票據），以換取交付與當時行使的發行權部分相對應的全部或部分國債和國債。

本信託將於2028年5月17日之前隨時終止並分發 7.233%優先擔保票據持有人，如果其唯一資產包括 7.233% Vistra Operations不再有權回購的高級擔保票據。

Vistra Operations向信託支付融資費（融資費），從2023年11月17日開始，每年5月17日和11月17日，直至2028年5月17日（各爲分配日期），以及融資協議規定的某些其他日期。設施費一般按以下費率計算 3.3608每年%，適用於最高金額 7.233% Vistra Operations在適用分配日期前一個工作日營業結束時根據融資協議向信託發行並出售的高級擔保票據。

截至2024年9月30日和2023年12月31日，交易對手爲滿足當前和未來按金存款要求而持有的合格資產的公允價值總計爲美元451 億和$439 分別爲百萬，並在簡明綜合資產負債表中報告爲聯屬公司融資協議項下的按金存款和與聯屬公司融資的按金存款。

22

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目錄表

9.    債務、信貸設施和融資

下表中的金額代表公司產生的債務責任類別。

			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
			(單位：百萬)
長期債務，包括當前到期金額：
無追索權債務			$	697					$	—
追索債務			14,173						14,517
未攤銷溢價、折扣和發行成本前的長期債務			14,870						14,517
未攤銷的溢價、折扣和發行成本			(140)						(115)
長期債務包括當前到期債務			$	14,730					$	14,402
應收賬款融資			$	750					$	—

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目錄表

長期債務

下表中的金額代表公司發生的長期債務義務類別，包括當前到期的金額。

			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
			(單位：百萬)
瑞致達運營信貸融資，定期貸款b-3融資到期於2030年12月20日			$	2,481					$	2,500
瑞致達零信貸額度，定期貸款b額度2031年4月30日到期			697						—
瑞致達運營高級擔保筆記：
4.875%高級擔保票據，2024年5月13日到期			—						400
3.550%高級擔保票據，2024年7月15日到期			—						1,500
5.125%高級擔保票據，2025年5月13日到期			744						1,100
3.700%高級擔保票據，2027年1月30日到期			800						800
4.300%高級擔保票據，2029年7月15日到期			800						800
6.950%高級擔保票據，2033年10月15日到期			1,050						1,050
6.000%高級擔保票據，2034年4月15日到期			500						—
瑞致達運營高級擔保票據總額			3,894						5,650
能源港收入債券：
3.375%收入債券，2029年8月1日到期			100						—
4.750%收入債券，2033年6月1日和2033年7月1日到期			285						—
3.750%收入債券，2047年10月1日到期			46						—
能源港總收入債券			431						—
瑞致達運營高級無擔保票據：
5.500%高級無擔保票據，2026年9月1日到期			1,000						1,000
5.625%高級無擔保票據，2027年2月15日到期			1,300						1,300
5.000%高級無擔保票據，2027年7月31日到期			1,300						1,300
4.375%高級無擔保票據，2029年5月15日到期			1,250						1,250
7.750%高級無擔保票據，2031年10月15日到期			1,450						1,450
6.875%高級無擔保票據，2032年4月15日到期			1,000						—
瑞致達運營高級無擔保票據總額			7,300						6,300
其他：
設備融資協議			67						67
其他長期債務總額			67						67
未攤銷債務溢價、折扣和發行成本			(140)						(115)
長期債務總額，包括當前到期金額			14,730						14,402
減去當前到期金額			(785)						(2,286)
長期債務總額減去當前到期金額			$	13,945					$	12,116

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目錄表

長期債務期限

截至2024年9月30日的長期債務期限如下：

			2024年9月30日
			(單位：百萬)
2024年剩餘時間			$	20
2025			786
2026			1,038
2027			3,434
2028			34
此後			9,558
未攤銷的溢價、折扣和債務發行成本			(140)
長期債務總額，包括當前到期金額			$	14,730

信貸安排

截至2024年9月30日，我們的信貸額度和相關可用能力如下所示。

												2024年9月30日
信貸安排						到期日						設施 限值						現金 借款（短期）						現金 借貸 （長期）						證 未償信貸						可用 容量
												(單位：百萬)
循環信貸安排						2027年4月29日						$	3,175					$	—					$	—					$	718					$	2,457
定期貸款b-3設施						2030年12月20日						2,481						—						2,481						—						—
瑞致達運營信貸額度總額												$	5,656					$	—					$	2,481					$	718					$	2,457
瑞致達運營商業相關設施						2024年10月2日						1,575						—						—						—						633
瑞致達零期限貸款b設施						2031年4月30日						697						—						697						—						—
信貸總額												$	7,928					$	—					$	3,178					$	718					$	3,090

維斯特拉運營信貸安排

截至2024年9月30日，瑞致達運營信貸額度高達美元5.656 億美元的高級擔保、第一優先權循環信貸承諾和未償定期貸款，其中包括高達美元的循環信貸承諾3.175 十億（循環信貸額度），包括高達美元的循環信用證承諾總額2.940 億美元，定期貸款美元2.481 億（定期貸款b-3便利）。循環信貸額度用於一般企業目的。2024年10月，Vistra Operations修訂了循環信貸機制，其中包括將循環信貸承諾增加至美元3.440 億美元，並將到期日延長至2029年10月11日。

根據維斯特拉營運信貸協議，(I)適用於循環信貸安排的利息是以SOFR(Term Sofr Rate)爲基礎的前瞻性定期利率加上由1.25%到 2.00%及(Ii)有關循環信貸安排的任何未支取款項的費用將由17.5點子爲35.0點子。根據循環信貸機制簽發的信用證計息範圍爲1.25%到 2.00%。循環信貸安排的利息和費用是根據維斯特拉運營公司的高級擔保長期債務證券的評級計算的。截至2024年9月30日，在考慮到基於某些與可持續性相關的目標和門檻的可持續性定價調整後，循環信貸安排的適用利差和與此類承諾相關的未提取金額的費用爲1.725%和27.0根據循環信貸安排簽發的信用證的適用利差爲1.725%。維斯特拉業務信貸安排還規定了支付給代理人和貸款人的某些額外的慣例費用，包括與未付信用證有關的預付費用。

定期貸款b-3信貸根據適用的定期SOFR利率加上固定利差計算利息 2.00%，以及考慮未償借款美元的利率掉期（見注10）之前的加權平均利率2.481 億元 6.85截至2024年9月30日的%。定期貸款b-3機制下的現金借款須按規定按季度計劃付款美元6.25 萬已支付的金額不能再借入。

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目錄表

維斯特拉營運信貸安排項下的債務以涵蓋幾乎所有維斯特拉營運(及其若干附屬公司)綜合資產、權利及物業的留置權作抵押，但須受維斯特拉營運信貸安排所載的若干例外情況所規限。維斯特拉營運信貸協議包括若干抵押品暫停條款，將於維斯特拉營運獲得兩家評級機構的無擔保投資級評級時生效，當時並無未償還定期貸款(或其持有人同意解除該等抵押權益)(或其持有人同意解除該等抵押權益)，亦無未償還循環信貸承諾未獲延長至2029年10月11日(或其持有人同意解除該等抵押權益)。此類抵押品暫停條款將繼續有效，除非和直到維斯特拉運營公司不再持有至少兩家評級機構的無擔保投資級評級，屆時抵押品返還條款將生效(取決於60-日間寬限期)。

如果某些對沖協議和現金管理協議符合瑞致達運營信貸融資規定的某些標準，瑞致達運營信貸融資還允許以同價基礎與瑞致達運營信貸融資提供擔保。

瑞致達運營信貸額度提供適用於瑞致達運營的肯定和否定契約（及其受限制的子公司），包括要求其向瑞致達運營信貸計劃下的代理人提供財務和其他信息且不改變其業務範圍的肯定契約，以及限制瑞致達運營的負面契約'（及其受限制子公司）在每種情況下承擔額外債務、進行投資、處置資產、支付股息、授予優先權或採取某些其他行動的能力，但瑞致達運營信貸融資允許的情況除外。Vistra Operations根據Vistra Operations信貸額度借款的能力須滿足其中規定的某些慣例先決條件。

維斯特拉營運信貸安排就某些慣常違約事件作出規定，包括因未能支付到期本金、利息或費用而導致的違約事件、重大違反陳述及保證、在維斯特拉營運信貸安排或附屬貸款文件中重大違反契諾、其他協議或文書下的交叉違約，以及對維斯特拉營運作出重大判決。僅限於循環信貸安排，且僅在合規期間(在2024年10月修正案之前的期間，適用於循環借款總額和簽發的循環信用證(超過#美元))。300百萬)已超過30循環承諾的%)，該協議包括一項契約，要求綜合第一留置權淨槓桿率，該比率基於第一留置權債務淨額與根據Vstra運營信貸安排條款定義的EBITDA計算的比率，不得超過4.25至1.00(或，在抵押品暫停期間，綜合總淨槓桿率，基於綜合總債務與根據維斯特拉運營信貸安排條款定義的EBITDA計算的比率)不超過5.50到1.00)。一旦發生違約事件，維斯特拉運營信貸安排規定，根據違約事件到期的所有本金、利息和其他金額將立即到期並支付，無論是自動還是在指定貸款人的選擇下。

瑞致達運營與資產掛鉤的循環信貸機制

截至2024年9月30日，Vistra Operations高級擔保商品相關循環信貸安排（商品相關信貸安排）總額爲美元1.575 數十億的可用承諾總額。根據我們獲得額外承諾的能力，我們有靈活性，將流動性掛鉤機制的規模進一步增加至美元3.0 億流動性掛鉤機制用於支持我們的對沖策略。截至2024年9月30日，借款基礎爲美元633 百萬低於設施限額，該限額代表美元的總承諾1.575 億2024年10月，瑞致達運營商修訂了流動性相關機制，其中包括將可用承諾總額增加至美元1.75 億美元，並將到期日延長至2025年10月1日。

根據商品掛鉤融資機制，借款基數是根據一系列理論交易按周計算的，該等交易近似於某些電力市場的維斯特拉營運及其若干附屬公司的對沖組合的一部分，而根據該等交易提供的資金不得超過可用承諾總額，亦不得少於零。維斯特拉運營公司可隨時選擇借款基數，但如果任何時候未償還借款超過借款基數，維斯特拉運營公司應進行償還，以將未償還借款減少到小於或等於借款基數。維斯特拉營運公司擬利用商品掛鉤融資機制項下提供的任何借款，按維斯特拉營運公司及其附屬公司所簽訂的各種商品合約的要求進行現金過帳，以應付電價不時上升的情況，以及用作其他營運資金及一般公司用途。

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目錄表

根據Vistra Operations資產掛鉤信貸協議，（i）適用於資產掛鉤信貸的利息基於定期SOFR利率加上範圍從 1.25%到 2.00%及（ii）有關流動性掛鉤信貸的任何未提取金額的費用範圍爲 17.5點子爲35.0 點子資產掛鉤機制的利息和費用基於Vistra Operations高級擔保長期債務證券的評級。截至2024年9月30日，在考慮到基於某些可持續發展相關目標和閾值的可持續發展定價調整後，流動性掛鉤貸款的適用利率差以及流動性掛鉤貸款的任何未提取金額的費用爲 1.725%和27.0 分別爲點子。

Vistra Operations流動性掛鉤信貸協議包括僅在合規期內的契諾（對於2024年10月修訂之前的時期，該契諾一般適用於循環借款總額超過 30循環承諾的%），這要求合併的第一保留權淨槓桿率，該比率基於淨第一保留權債務與資產掛鉤貸款條款定義的EBITDA計算的比率，不得超過 4.25 至1.00（或者，在抵押品暫停期內，綜合總淨槓桿率，該比率基於綜合總債務與資產掛鉤貸款條款定義的EBITDA計算的比率，不得超過 5.50 至1.00）。

瑞致達零無追索權信貸協議

2024年3月26日，Vistra Zero簽訂了Vistra零信用協議。Vistra零信貸協議提供高達美元的高級有擔保定期貸款（定期貸款b設施）700 百萬，Vistra Zero於2024年3月26日全額借入。淨收益爲美元690 百萬美元用於（i）支付發行成本和（ii）用於運營資金和一般企業用途。Vistra Zero在Vistra Zero信貸協議下的義務由Vistra Zero的某些子公司擔保，但在其他方面對Vistra Operations及其其他子公司無追索權。與簽訂協議相關的費用和支出總計美元8 百萬美元和總計美元的折扣4 100萬美元被資本化作爲債務賬面金額的減少。

根據Vistra零信貸協議，適用於定期貸款b信貸的利息爲定期SOFR加上 2.75每年%。定期貸款b信貸不受下限或信用利差調整的影響，但受 1.0% 2024年3月26日後六個月日期之前的「軟贖回」預付費。考慮未償借款美元利率掉期之前的加權平均利率697 萬 7.60截至2024年9月30日的%。定期貸款b機制下的現金借款須按規定按季度計劃付款美元1.75 萬已支付的金額不能再借入。

瑞致達零信貸協議包含習慣契約和保證，其範圍通常與瑞致達運營信貸協議一致，但瑞致達零信貸協議中沒有財務維持契約。

信用證額度

瑞致達運營擔保信用證融資

2020年8月至2024年7月期間，我們與多家銀行簽訂了未承諾的備用信用證融資（每家銀行均爲有擔保應收賬款融資，統稱爲有擔保應收賬款融資）。有擔保貸款機構以Vistra Operations（及其某些子公司）幾乎所有資產（與Vistra Operations信貸機構享有同等權利）的第一抵押權作爲擔保。有擔保的應收賬款設施可以每年更新一次，並用於一般企業目的。截至2024年9月30日，美元1.162 有擔保應收賬款機制下有數十億信用證未償。

每項有擔保抵押貸款貸款都包括一項契約，要求合併第一保留權淨槓桿率不得超過 4.25 至1.00（或者，對於包括抵押品暫停機制的某些信貸，在抵押品暫停期間，合併總淨槓桿率不得超過 5.50 至1.00）。

瑞致達運營無擔保替代信用證融資

2024年3月，我們簽訂了無擔保替代信用證融資（替代信用證融資），用於一般企業用途。2024年5月，對替代性貸款設施進行了修訂，將承諾上限提高至總計美元500 萬截至2024年9月30日，總產能爲美元500 億和$500 替代貸款機制下有數百萬份信用證未償。替代貸款機制項下的承諾將於2028年12月終止。替代性收件箱設施中沒有財務維護契約。

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目錄表

能源港信用證融資

Energy Harbor及其子公司是一項信用證融資的當事人，該融資以Energy Harbor資產（Energy Harbor Deliverance Facility）的第一優先權爲擔保。能源港設施於2024年4月終止。

瑞致達運營高級擔保票據

2024年5月和7月， 4.875% 2024年5月到期的高級擔保票據和 3.550%的2024年7月到期的優先擔保票據已於到期償還。

2024年4月，維斯特拉運營公司發行了$500 百萬本金總額 6.0002034年到期的優先擔保票據百分比(6.000根據規則第144A條及證券法S規例向合資格購買人發售的優先擔保票據)。這個6.000%高級擔保票據由維斯特拉運營公司目前和未來的某些子公司提供全面和無條件的擔保，這些子公司也爲維斯特拉運營信貸安排提供擔保，發行人作爲借款人，維斯特拉中間公司作爲其擔保方，花旗銀行作爲行政和抵押品代理人。這個6.000%高級擔保票據將於2034年4月15日到期，自2024年10月15日起每半年以現金支付一次利息，分別於4月15日和10月15日到期。淨收益總額約爲#美元495百萬美元，連同2024年4月發行的6.875以下討論的高級無擔保票據和手頭現金將用於一般公司目的，包括爲未償債務進行再融資(包括2024年5月和2024年7月的優先擔保債務到期日)。與發行有關的費用和支出，包括佣金和原始發行折扣，總計爲$6100萬美元，並作爲債務賬面金額的減少資本化。

自2019年以來，維斯特拉營運已根據規則第144A條及根據證券法S規例向合資格買家發行及出售其優先擔保票據。管理的契據(可不時修訂或補充的，維斯特拉營運高級擔保契約)3.5502024年到期的優先擔保票據百分比，5.1252025年到期的優先擔保票據的百分比，3.7002027年到期的優先擔保票據百分比，4.3002029年到期的優先擔保票據的百分比，6.9502033年到期的優先擔保票據的百分比和6.000%高級擔保票據(統稱爲高級擔保票據，每一項均可不時修訂或補充)規定由某些維斯特拉運營公司目前和未來的子公司提供全面和無條件的擔保，這些子公司也爲維斯特拉運營信貸安排提供擔保。高級擔保票據以同一抵押品的優先抵押權益作爲抵押，該抵押品是爲維斯特拉營運信貸安排下的貸款人的利益而質押的，該抵押品包括由維斯特拉營運擁有的物業、資產及權利的相當大部分，以及維斯特拉營運作爲附屬擔保人的若干直接及間接附屬公司(統稱爲擔保人附屬公司)所擁有的大部分物業、資產及權利，以及由維斯特拉中間公司持有的維斯特拉營運股份。如果維斯特拉運營公司的高級無擔保長期債務證券獲得三家評級機構中的兩家的投資級評級，則擔保高級擔保票據的抵押品將被釋放，如果這些評級機構撤回對維斯特拉運營公司的高級無擔保長期債務證券的投資級評級或將其評級下調至投資級以下，則可能會被撤銷。維斯特拉運營高級擔保契約包含某些契約和限制，其中包括對維斯特拉運營及其子公司(視情況而定)創建某些留置權、與另一實體合併或合併以及出售其全部或幾乎所有資產的能力的限制。

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目錄表

能源港收入債券

俄亥俄州和賓夕法尼亞州的多個政府實體此前發行了六批不同的收入債券，用於能源港新一代有限責任公司(EHG)或能源港核能新一代有限責任公司(EHNG)；(統稱爲EH實體)，本金總額爲$431百萬美元(每一批這樣的債券，一個收入債券和一個共同的收入債券)。發行收入債券的資金由作爲貸款人的相關政府當局根據相關政府實體與EH實體之間的個別貸款協議(每個此類貸款協議、轉貸協議和共同轉貸協議)轉借給EHG或EHNG(視情況而定)。根據這些轉貸協議，有關EH實體有義務提供合同付款，通過支付貸款來償還收入債券的本金和利息。償還貸款並不是以EH實體的資產作直接抵押，而是由EH實體根據各自的收入債券向相關受託人發行若干按揭債券的質押來保證償還貸款。按揭債券由有關EH實體根據不限成員名額按揭契約(基礎契約)發行，並由補充契據補充，該補充契據將支持相關收入債券的相關部分按揭債券加入基礎契約(經如此補充的按揭契據)。根據按揭契約發行的按揭債券項下的債務，實質上以EH實體的所有資產作抵押，包括其廠房及相關的房地產。抵押契約下的債務相互交叉抵押，並規定相關EH實體根據其與政府當局的轉貸協議支付的本金和利息構成對該EH實體在抵押契約下的支付義務的美元對美元的信貸，因此EH實體永遠不會被期望在受抵押契約管轄的債券下進行任何付款。在轉貸協議下發生違約的情況下(這些轉貸協議彼此之間沒有交叉違約)，收入債券的受託人將能夠收回抵押債券到期，如果沒有到期，則取消抵押債券擔保資產的抵押品贖回權。EH實體在轉貸協議和相關抵押契約下的義務由Energy Harbor在無擔保的基礎上提供擔保。EH實體和Energy Harbor都不爲維斯特拉運營公司的任何債務提供信貸支持。

瑞致達運營高級無擔保票據

2024年4月，維斯特拉運營公司發行了$1.0 十億本金總額 6.8752032年到期的優先無擔保票據百分比(6.875根據規則第144A條及證券法S規例向合資格購買人發售的優先無抵押票據)。這個6.875%高級無擔保票據規定由維斯特拉運營公司目前和未來的某些子公司提供全面和無條件的擔保，這些子公司也爲維斯特拉運營信貸安排提供擔保，發行人作爲借款人，維斯特拉中間公司有限責任公司作爲其擔保方，花旗銀行作爲行政和抵押品代理人。這個6.875%高級擔保票據將於2032年4月15日到期，自2024年10月15日起每半年以現金支付一次利息，分別於4月15日和10月15日到期。淨收益總額約爲#美元990百萬美元，連同2024年4月發行的6.000%上文討論的高級擔保票據和手頭現金將用於一般公司目的，包括爲未償債務進行再融資(包括2024年5月和2024年7月的優先擔保債務到期日)。與此次發行相關的費用和支出總計爲$12100萬美元，並作爲債務賬面金額的減少資本化。

自2018年以來，維斯特拉營運已根據規則第144A條及根據證券法S規例向合資格買家發行及出售其優先無抵押票據。管理的契據(可不時修訂或補充，維斯特拉營運高級無抵押契約)5.5002026年到期的優先無擔保票據百分比，5.6252027年到期的優先無擔保票據百分比，5.0002027年到期的優先無擔保票據百分比，4.3752029年到期的優先無擔保票據百分比，7.7502031年到期的優先無擔保票據和6.875%高級無抵押票據(統稱爲高級無抵押票據，每張票據均可不時修訂或補充)規定擔保人附屬公司對準時支付該等票據的本金及利息提供全面及無條件的擔保。維斯特拉運營高級無擔保契約包含某些契約和限制，其中包括對維斯特拉運營及其子公司(視情況而定)創建某些留置權、與另一實體合併或合併以及出售其全部或幾乎所有資產的能力的限制。

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目錄表

其他債務活動

高級擔保票據要約收購

2024年1月，Vistra Operations使用了（i）2023年12月發行的收益淨額 6.950% 2033年到期的高級擔保票據和 7.750% 2031年到期的高級無擔保票據和（ii）手頭現金，爲現金要約收購（高級有擔保票據要約收購）提供資金，以現金美元購買759 某些票據的本金總額百萬美元，包括美元58百萬美元4.875% 2024年到期的高級擔保票據，美元345 萬 3.550% 2024年到期的高級擔保票據和美元356 百萬 5.125% 2025年到期的高級擔保票據。我們記錄了貧困收益爲美元6 2024年第一季度的交易價值爲百萬美元。

債務回購計劃

2024年4月，董事會授權自願償還或回購高達美元1.0 10億美元的未償債務，該授權將於2024年12月31日到期。

應收賬款融資

應收賬款證券化計劃

TXU Energy SYS Company LLC（RecCo）是Vistra的間接子公司，擁有由資產支持商業票據發行人和商業銀行（買家）提供的應收賬款融資工具（SYS Facility）。2024年4月8日，SEARCH機制進行修改，將購買限額從美元提高750 萬到$1.0 億美元，並增加Energy Harbor的直接全資子公司Energy Harbor LLC作爲發起人。NPS融資於2024年7月更新和修訂，將NPS融資的期限延長至2025年7月。

關於應收賬款安排、TXU Energy、Dynegy Energy Services、Ambit Texas、Value Based Brands、Energy Harbor LLC和TriEagle Energy，各間接附屬公司及應收賬款安排下的發起人(發起人)各自出售及/或貢獻因向其客戶出售電力而產生的所有應收款項(根據應收款項安排條款排除的任何應收款項除外)及相關權利(應收款項)，Recco是TXU Energy的合併、全資擁有、遠離破產的直接附屬公司。Recco則須遵守若干條件，並可在應收賬款安排下支取不超過上述限額的款項，爲其從發起人手中收購應收賬款提供資金。Recco已就應收賬款及所有相關資產授予應收賬款及所有相關資產的抵押權益，使買方受益，而維斯特拉營運公司已同意擔保發起人及作爲服務商的TXU Energy履行應收賬款融資協議項下的義務。買方向Recco提供資金的金額在簡明綜合資產負債表中反映爲短期借款。應收賬款融資機制項下的收益和償還在簡明綜合現金流量表中反映爲融資活動的現金流量。轉移給買方的應收款仍留在維斯特拉的資產負債表上，維斯特拉反映的負債相當於買方墊付的金額。本公司記錄預付款的利息支出。TXU Energy繼續代表Recco和買方(視情況而定)服務、管理和收取應收賬款。

截至2024年9月30日，應收賬款融資項下的未償還借款總計美元750 百萬美元並得到美元支持1.645 RecCo的應收賬款總額爲10億美元。截至2023年12月31日，已有 不是 應收賬款融資項下的未償借款。

回購設施

TXU Energy和應收賬款融資機制下的其他發起人有一項回購融資(回購融資)，由商業銀行作爲買方(買方)在未承諾的基礎上提供。2024年7月，回購機制續期至2025年7月，同時維持設施規模爲#美元。125百萬美元。回購安排以Recco發行的附屬票據(附屬票據)作抵押，該附屬票據(附屬票據)以TXU Energy爲受益人而根據應收賬款發行，並代表發起人根據應收賬款向Recco出售應收賬款而支付的購買價格的未償還餘額的一部分。根據回購機制，TXU Energy可要求買方向TXU Energy轉移資金，以換取附屬票據的轉移，同時TXU Energy同意在確定的日期或按要求向買方轉移資金，以換取附屬票據的返還(統稱爲回購交易)。預計每筆回購交易的期限爲一個月，除非TXU Energy按需提前終止或買方在違約事件後終止。

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目錄表

TXU Energy和其他發起人均向買方授予次級票據的第一優先擔保權益，以確保其在管理回購機制的協議下的義務，而Vistra Operations已同意爲管理回購機制的協議下的義務提供擔保。除非根據管轄回購融資的協議提前終止，否則回購融資將與回購融資的預定終止同時終止。

有幾個不是 截至2024年9月30日和2023年12月31日回購融資項下的未償借款。

10.    商品和其他衍生產品合同資產和負債

我們進行期權、掉期、期貨和遠期合同等衍生工具交易，以管理我們對大宗商品價格和利率波動的風險敞口。儘管我們確實通過使用金融和實物衍生品合同從事經濟對沖活動來管理與大宗商品價格波動相關的風險，但截至2024年9月30日，我們沒有作爲現金流或公允價值對沖覈算的衍生品頭寸。我們衍生品合同（不包括被視爲正常買賣（NPNS）的合同）的所有公允價值變化均確認爲發生期間收益的收益或損失。有關衍生品公允價值的討論，請參閱注11。

大宗商品對沖和交易活動

商品合同主要包括天然氣、電力、煤炭和排放協議，包括爲經濟對沖目的訂立的金融工具，以及未被指定爲NPN(商品合同)的實物合同。我們利用天然氣和電力衍生品來(I)減少對電價變化的風險敞口，主要是爲了對沖我們發電資產未來的電力銷售收入，以及(Ii)爲我們的零售業務對沖未來購買的電力成本。我們還利用短期電力、天然氣、煤炭和排放衍生工具進行燃料對沖和其他目的。這些交易的交易對手包括能源公司、金融機構、電力公用事業公司、獨立發電商、燃料油和天然氣生產商、當地配電公司和能源營銷公司。衍生工具公允價值變動所產生的未實現損益以及工具結算時的已實現損益在簡明綜合經營報表中以營業收入或燃料、購買的電力成本和交付費用列報。

利率互換

利率掉期協議用於通過將浮動利率利率轉換爲固定利率來減少與可變利率債務相關的利息成本和相關現金流的波動。利率掉期公允價值變動產生的未實現損益以及結算時已實現的損益在簡明綜合經營報表中列爲利息費用和相關費用。

截至2024年9月30日，瑞致達已達成以下利率掉期：

						名義金額						到期日						費率範圍（c）
						(單位：百萬，百分比除外)
已交換爲固定（a）						$3,000						2026年7月						4.89		%	-			4.97%
已交換到變量（a）						$700						2026年7月						3.44		%	-			3.49%
已交換爲固定（b）						$1,625						2030年12月						5.20		%	-			5.37%

____________

(a)這一美元700 百萬美元支付可變利率並收到固定利率掉期與一部分美元的條款相匹配3.0 億美元支付固定利率並獲得可變利率掉期。這些匹配的掉期將隨着時間的推移而結算，並有效地抵消對沖頭寸。這些將於2026年7月到期的抵消掉期對沖了我們在美元上的風險2.3 到2026年7月，將持有10億美元的可變利率債務。

(b)有效期爲2026年7月至2030年12月。

(c)利率範圍反映了每項掉期的固定段，按SOFR期限利率加上利差 2.00%.

31

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目錄表

衍生品的財務報表影響

幾乎所有衍生合同資產和負債均按照與衍生工具和對沖活動相關的會計準則一致的按市值計價會計覈算。下表提供了截至2024年9月30日和2023年12月31日的簡明綜合資產負債表中報告的衍生合同資產和負債的詳細信息。

			2024年9月30日
			衍生資產												衍生負債
			商品合同						利率互換						商品合約						利率互換						總
			(單位：百萬)
流動資產			$	2,826					$	25					$	3					$	—					$	2,854
非流動資產			849						1						36						—						886
流動負債			(5)						—						(3,542)						(16)						(3,563)
非流動負債			(6)						—						(1,115)						(20)						(1,141)
淨資產(負債)			$	3,664					$	26					$	(4,618)					$	(36)					$	(964)

			2023年12月31日
			衍生資產												衍生負債
			商品合同						利率互換						商品合約						利率互換						總
			(單位：百萬)
流動資產			$	3,585					$	53					$	7					$	—					$	3,645
非流動資產			565						11						1						—						577
流動負債			(1)						—						(5,233)						(24)						(5,258)
非流動負債			(5)						—						(1,659)						(24)						(1,688)
淨資產(負債)			$	4,144					$	64					$	(6,884)					$	(48)					$	(2,724)

下表列出了衍生品收益（損失）對淨利潤的稅前已實現和未實現影響。金額代表期內衍生品投資組合未平倉頭寸公允價值的變化，因爲與結算頭寸相關的已實現金額被假設等於之前記錄的未實現金額的逆轉。

衍生品（簡明綜合經營報表列報）			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2024						2023						2024						2023
			(單位：百萬)
商品合同（營業收入）			$	1,206					$	(1,118)					$	399					$	(450)
商品合同（燃料、購電成本和交付費）			(128)						48						(24)						(280)
利率掉期（利息費用和相關費用）			(73)						51						7						101
淨收益(虧損)			$	1,005					$	(1,019)					$	382					$	(629)

衍生工具的資產負債表列報

我們選擇在簡明綜合資產負債表中按總額報告衍生品資產和負債，而不考慮我們與這些衍生品交易對手的淨額結算安排。我們與某些交易對手維持標準化的主淨結算協議，允許有權抵消資產、負債和抵押品，以減少我們與交易對手之間的信用風險。這些協議包含與按金要求、每月結算淨額結算、跨商品淨額結算和提前終止淨額結算相關的特定語言，該語言是與合同對手方協商的。

一般來說，通過合同抵消這些衍生工具的按金存款在簡明綜合資產負債表中單獨報告，但與CME交易公允價值變化相關的某些按金金額除外，這些交易在法律上被定性爲遠期風險結算而不是抵押品。從交易對手收到的按金主要用於運營資金或其他一般企業用途。

32

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目錄表

下表在考慮了與交易對手和金融抵押品的淨額安排後，將我們在合同基礎上的衍生資產和負債與淨額進行了覈對：

						2024年9月30日																								2023年12月31日
						衍生資產 和負債						抵銷工具(A)						現金抵押品(收到)質押(B)						淨額						衍生資產 及負債						抵消工具（a）						現金抵押品（已收到）已質押（b）						款項淨額
						(單位：百萬)
衍生資產：
商品合同						$	3,664					$	(2,750)					$	(169)					$	745					$	4,144					$	(3,519)					$	(26)					$	599
利率互換						26						(15)						—						11						64						(28)						—						36
衍生工具資產總額						3,690						(2,765)						(169)						756						4,208						(3,547)						(26)						635
衍生負債：
商品合約						(4,618)						2,750						316						(1,552)						(6,884)						3,519						970						(2,395)
利率互換						(36)						15						—						(21)						(48)						28						—						(20)
衍生負債總額						(4,654)						2,765						316						(1,573)						(6,932)						3,547						970						(2,415)
淨額						$	(964)					$	—					$	147					$	(817)					$	(2,724)					$	—					$	944					$	(1,780)

____________

(a)所列金額不包括與結算金融工具相關的貿易應收賬款和應付賬款。

(b)代表根據主淨額結算安排收到或質押的現金金額，包括基於公允價值的按金要求，以及較小程度上的初始按金要求。

導數體積

下表按商品列出了截至2024年9月30日和2023年12月31日的衍生品交易量的名義總額，不包括符合NPNS範圍例外條件的衍生品：

						2024年9月30日						2023年12月31日
派生型						名義體積												計量單位
天然氣（a）						4,775						5,335						百萬MMBtu
電						786,155						800,001						GWh
金融傳輸權（b）						243,755						250,895						GWh
煤						33						35						百萬美國噸
燃料油						16						3						百萬加侖
排放物						62						24						百萬美元噸
可再生能源證書						28						29						百萬份證書
利率掉期-可變/固定（c）						$	4,625					$	5,225					百萬美元
利率掉期-固定/可變（c）						$	700					$	1,300					萬美元

____________

(a)代表名義遠期銷售總額、購買和期權交易、地點基礎掉期和其他天然氣交易。

(b)代表與用於對沖地區內結算點之間電價差異的工具相關的遠期購買總額。

(c)包括到期日期在2026年7月至2030年12月之間不同的利率掉期名義金額。

衍生產品與信用風險相關的或有特徵

我們的衍生品合同可能包含某些與信用風險相關的或有特徵，這些特徵可能會以現金抵押品、信用證或其他形式的信用增強形式引發流動性要求。如果我們的信用評級被一個或多個信用評級機構下調，其中某些協議可能需要提供額外的抵押品，或者包括交叉違約合同條款，如果與付款條款或其他契約相關的其他融資安排出現失敗，則可能導致此類合同的結算。

33

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目錄表

下表列出了未完全抵押的受信用風險相關或有特徵約束的商品衍生負債：

			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
			(單位：百萬)
衍生合同負債的公允價值(A)			$	(1,369)					$	(1,890)
淨額結算安排下的公允價值抵銷(B)			720						692
現金抵押品和信用證			441						854
流動性敞口			$	(208)					$	(344)

____________

(a)不包括包含或有特徵的合同的公允價值，這些特徵不提供在觸發特徵時應公佈的具體金額，包括一般規定有權要求額外抵押品的條款(重大不利變化、履約保證和其他條款)。

(b)金額包括現金衍生工具合約的抵銷公允價值及主要淨額結算安排下的應收賬款淨額。

與衍生品相關的信用風險集中

我們與衍生品合同的交易對手之間存在集中的信用風險。截至2024年9月30日，與衍生品合約相關的所有交易對手的信用風險總額總計爲美元4.077 億（包括相關應收賬款）。這些交易對手的淨風險總計爲美元827 截至2024年9月30日，在實施淨額結算安排、抵消準備金和抵押品後，淨風險最大，任何單一交易對手的淨風險敞口總計美元250 萬截至2024年9月30日，銀行業和金融業的信用風險敞口代表 75佔總信用風險敞口的百分比和 25淨暴露的%。

信用風險的集中增加了我們任何交易對手違約可能對我們的財務狀況、經營業績和流動性產生重大影響的風險。我們對交易對手製定信用風險政策，以最大限度地降低整體信用風險。這些政策授權特定的風險緩解程序，包括但不限於：（i）要求交易對手具有投資級信用評級，（ii）與我們的交易對手使用標準化主協議，允許淨扣除正和負風險，並詳細說明信用增強（例如母公司擔保、信用證、擔保債券、資產保留權和按金存款）如果其信用評級大幅下調，則需要提供。

11.    公允價值計量

公允價值計量基於市場參與者在爲資產或負債定價時使用的輸入數據，這些輸入數據的特徵是根據可觀察程度對這些輸入進行優先級排序的層次結構。可觀察的輸入值代表從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀察的輸入值反映了我們自己的市場假設。我們根據GAAP定義的以下公允價值層次結構對按公允價值記錄的資產和負債進行分類：

•第一級估值使用活躍市場上可獲取的相同資產或負債的報價。

•2級估值使用場外經紀人報價、通過相關性或其他數學手段證實的類似資產或負債的報價，以及其他估值輸入，例如在常見報價區間觀察到的利率和收益率曲線。

•第三級估值使用資產或負債的不可觀察輸入，通常反映我們對市場參與者在爲資產或負債定價時使用的假設的估計。因此，公允價值使用基於模型的技術（包括貼現現金流模型）確定。

資產或負債計量整體所屬的公允價值輸入層級是根據對計量重要的最低層輸入確定的。

34

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目錄表

按公允價值經常性計量的資產和負債

按公允價值按經常性基礎計量的資產和負債在各自的資產負債表日構成如下：

			2024年9月30日																														2023年12月31日
			水平 1						水平 2						水平 3						重分類 (a)						總						水平 1						水平 2						水平 3						重分類 (a)						總
			(單位：百萬)
資產：
商品合同（b）			$	2,205					$	464					$	995					$	50					$	3,714					$	2,886					$	628					$	630					$	14					$	4,158
利率互換（b）			—						26						—						—						26						—						64						—						—						64
NDT-股票證券（c）（d）			1,537						—						—												1,537						638						—						—												638
NDT-債務證券（c）（e）			74						2,031						—												2,105						—						734						—												734
小計			$	3,816					$	2,521					$	995					$	50					7,382						$	3,524					$	1,426					$	630					$	14					5,594
按資產淨值（f）計量的資產：
NDT-股票證券（c）（d）（f）																											802																														579
總資產																											$	8,184																													$	6,173
負債：
商品合約			$	2,359					$	747					$	1,512					$	50					$	4,668					$	3,815					$	1,395					$	1,674					$	14					$	6,898
利率互換			—						36						—						—						36						—						48						—						—						48
總負債			$	2,359					$	783					$	1,512					$	50					$	4,704					$	3,815					$	1,443					$	1,674					$	14					$	6,946

___________

(a)每個級別的公允價值是根據合同確定的，但某些合同既處於資產地位，又處於負債地位。此重新分類代表與簡明綜合資產負債表上呈列的總額相符所需的調整。

(b)商品合同和利率掉期的定義見注10。

(c)NDt資產指爲我們核電設施未來退役和退役提供資金而持有的證券。這些投資包括股權、債務和其他符合NRC和PUCT制定的投資規則的固定收益證券。NDt投資包括在簡明綜合資產負債表中的投資中。

(d)NDt股票證券的投資目標是實現稅收高效投資，並與美國股票投資的標準普爾500指數和非美國股票投資的MSCI EADE指數的表現相匹配。

(e)NDt債務證券的投資目標是投資於多元化、高質量、稅收高效的投資組合。債務證券與政府和投資級公司債券加權。其他可投資債務證券包括但不限於市政債券、高收益債券、證券化債券、非美國發達債券、新興市場債券、貸款和國債通脹保護證券。債務證券的平均票息率爲 3.96%和3.19分別截至2024年9月30日和2023年12月31日的%，平均期限爲 8 年零 11 截至2024年9月30日和2023年12月31日的年份。截至2024年9月30日持有的NDt債務證券到期情況如下：美元1.011 一到五年內十億美元616 5到10年內百萬美元和美元478 10年後百萬。

(f)資產淨值是用於對不具有易於確定公允價值、因此未分類在公允價值層級中的資產進行分類的實用權宜方法。呈列此金額是爲了將本表與簡明綜合資產負債表中呈列的金額進行對賬。

35

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目錄表

下表按主要合同類型列出了截至2024年9月30日和2023年12月31日估值中使用的重大不可觀察輸入數據的第三級資產和負債的公允價值：

2024年9月30日
						公允價值
合同類型（a）						資產						負債						總計，淨值						估價技術						無法觀察到的重要輸入						範圍（b）												平均值（b）
						(單位：百萬)
電力買賣						$	773					$	(1,235)					$	(462)					收益法						小時價格曲線形狀（c）						$—			到			$95						$48
																																				兆瓦時
																														樞紐電價和熱電價的非流動性交付期（d）						$20			到			$115						$68
																																				兆瓦時
選項						11						(173)						(162)						期權定價模型						天然氣與電力的相關性（e）						10%			到			100%						55%
																														電力和天然氣波動性（e）						5%			到			710%						359%
金融傳輸權/擁堵收入權						176						(32)						144						市場方法（f）						結算點之間非流動性價差（g）						$(35)			到			$20						$(7)
																																				兆瓦時
天然氣						23						(65)						(42)						收益法						天然氣基礎（h）						$—			到			$10						$4
																																				MMBtu
																														非流動性交付期（i）						$—			到			$5						$4
																																				MMBtu
其他（j）						12						(7)						5
總						$	995					$	(1,512)					$	(517)

2023年12月31日
						公允價值
合同類型（a）						資產						負債						總計， 網絡						估價技術						無法觀察到的重要輸入						範圍（b）												平均值（b）
						(單位：百萬)
電力買賣						$	449					$	(1,273)					$	(824)					收益法						小時價格曲線形狀（c）						$—			到			$85						$44
																																				兆瓦時
																														樞紐電價和熱電價的非流動性交付期（d）						$30			到			$110						$71
																																				兆瓦時
選項						1						(237)						(236)						期權定價模型						天然氣與電力的相關性（e）						10%			到			100%						55%
																														電力和天然氣波動性（e）						10%			到			870%						441%
金融傳輸權/擁堵收入權						157						(34)						123						市場方法（f）						結算點之間非流動性價差（g）						$(85)			到			$25						$(30)
																																				兆瓦時
天然氣						9						(112)						(103)						收益法						天然氣基礎（h）						$—			到			$15						$6
																																				MMBtu
																														非流動性交付期（i）						$—			到			$5						$4
																																				MMBtu
其他（j）						14						(18)						(4)
總						$	630					$	(1,674)					$	(1,044)

____________

36

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目錄表

(a)(i)電力買賣合同包括ERCOt、PJm、ISO-NE、NYISO、MISO和CAISO地區的電力和熱電價頭寸，（ii）期權包括實物電力期權、價差期權和天然氣期權，（三）遠期採購合同用於對沖結算點之間電價差異的（掉期和期權）被稱爲擁堵收入權（NCR）PJm、ISO-NE、NYISO和MISO地區的ERCOt和金融輸電權（FTR），以及（iv）天然氣合同包括掉期和遠期合同。

(b)輸入的範圍可能會受到一天中的時間、交貨期、季節和地點等因素的影響。平均值代表基礎輸入的算術平均值，不按相關公允價值或名義金額加權。

(c)主要基於ERCOt北樞紐遠期平均小時價格和ERCOt南區和西區價格的歷史範圍。

(d)主要基於歷史遠期ERCOt和PJm電價以及ERCOt熱電價變化。

(e)主要基於ERCOt和PJm內的歷史前瞻相關性和波動性。

(f)雖然我們使用市場方法，但沒有足夠的市場數據作爲估值輸入來考慮估值流動性。

(g)主要基於ERCOT樞紐和負荷區內的結算點之間的歷史價格差異。

(h)主要基於歷史遠期PJm和東北天然氣基價和固定價格。

(i)主要基於歷史遠期天然氣固定價格。

(j)其他包括煤炭和環境津貼合同。

下表呈列第三級資產和負債的公允價值變化。所有第三級資產和負債均爲商品合同，因此，下文詳述的幾乎所有公允價值變化均在簡明綜合經營報表中報告爲經營收入：

			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2024						2023						2024						2023
			(單位：百萬)
年初淨負債餘額			$	(1,104)					$	(1,120)					$	(1,044)					$	(1,219)
未實現估值收益(虧損)總額			482						(548)						194						(498)
購買、發行和結算（a）：
購買			62						53						193						153
發行			(7)						(6)						(24)						(19)
聚落			57						158						196						120
轉入3（b）級			5						(38)						(15)						(50)
轉出第3（b）級			(12)						217						(4)						229
與能源港合併相關承擔的淨負債			—						—						(13)						—
淨變化			587						(164)						527						(65)
期末淨負債餘額			$	(517)					$	(1,284)					$	(517)					$	(1,284)
與期末持有的工具相關的未實現估值收益（損失）			$	361					$	(486)					$	(114)					$	(734)

____________

(a)結算反映了之前在淨利潤中確認的未實現按市值計價估值的逆轉。購買和發行反映已支付或收到的期權溢價，包括NCR和FTR。

(b)包括因重大投入的可觀測性發生變化而產生的轉移。在本報告所述期間，所有3級轉移都是進出2級。在截至2024年9月30日的三個月裏，轉入3級的轉移主要包括天然氣衍生品，其中遠期定價輸入已變得不可見，而流出3級的轉移主要包括電力衍生品，其中遠期定價輸入已變得可見。在截至2024年9月30日的9個月內，轉入3級的資金主要包括遠期定價輸入已不可觀察到的電力衍生品，而流出3級的資金主要包括已可觀察到遠期定價輸入的電力和天然氣衍生品。在截至2023年9月30日的三個月內，轉入第3級的主要是遠期定價輸入已不可觀察到的電力衍生品，而轉出第3級的主要是已可觀察到遠期定價輸入的電力衍生品。在截至2023年9月30日的9個月內，轉入3級的資金主要包括遠期定價輸入已無法觀察到的電力衍生品，而流出3級的資金主要包括電力和煤炭衍生品，其中遠期定價輸入已變得可見。

37

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目錄表

以非經常性方式記錄的資產和負債

某些資產和負債按非經常性公平價值計量。該等資產和負債並非持續按公允價值計量，但在某些情況下須進行公允價值調整。這些資產和負債可以包括庫存、在業務合併中收購的資產和承擔的負債、聲譽和其他長期資產，這些資產在被確定爲出現損失或持作出售時減記至公允價值。

Energy Harbor合併按收購法覈算，該法要求收購中收購的所有資產和承擔的負債均按收購日的公允價值記錄。有關更多信息，請參閱註釋2。

12.    應收稅金協議債務

於生效日期，Vistra代表TCEH的某些前第一優先權債權人與轉讓代理簽訂了TRA，據此，我們向TCEH的這些前第一優先權債權人發放了TRA權利，這些債權人有權根據重組計劃（TRA權利）接收這些權利。TRA通常規定我們向TRA權利持有人付款 85我們在Emergence後期間實現的美國聯邦和州所得稅現金節省金額（如果有的話）的百分比（i）根據重組計劃完成的某些交易（包括因PrefCo優先股出售而增加的資產稅基），（ii）與收購相關的所有資產的稅基 二 CCGt天然氣燃料發電設施於2016年4月到期，以及（iii）與我們因根據TRA付款而被視爲支付的估算利息相關的稅收優惠，加上自適用納稅申報表到期日起應計的利息。

瑞致達於2023年12月開始向某些TRA權利的註冊持有人（出售持有人）回購一系列TRA權利（回購）。與回購有關，持有大約 74%的未償TRA權利同意對TRA的某些修訂，這些修訂是在日期爲2023年12月29日的修訂和重述的稅務申報協議（A & R TRA）中實施的。對TRA的此類修訂包括：（i）取消公司向TRA權利登記持有人（持有人）提供定期報告和信息獲取的義務，（ii）對TRA權利可轉讓性的限制，（iii）取消公司在負債情況下的某些義務，以及（iv）更改「控制權變更」的定義。"

下表詳細介紹了我們在所示期間回購TRA權利的情況：

						TRA權利數量
TRA權利於生效日期發放，截至2023年1月1日和2023年3月31日尚未償還						426,369,370
2023年12月31日回購（a）						(317,387,412)
截至2024年1月1日尚未完成的TRA權利						108,981,958
2024年1月11日回購（b）						(43,494,944)
2024年2月13日回購（c）						(55,056,931)
2024年2月28日回購（c）						(2,235,020)
其他回購						(161,274)
截至2024年9月30日尚未完成的TRA權利（d）						8,033,789

____________

(a)2023年12月31日，我們回購了TRA權利，以換取美元的代價1.50 每個TRA權利的總購買價格爲美元476 萬2023年12月31日回購的對價已通過發行 476,081 向出售持有人出售Vistra C系列優先股的股份。

(b)2024年1月11日，我們回購了TRA權利，以換取美元的代價1.50 每個TRA權利的總購買價格爲美元65 使用手頭現金百萬。

(c)2024年1月31日，我們宣佈現金要約收購任何及所有未行使的TRA權利，以換取美元的代價1.50 每份投標的TRA權利在2024年2月13日（提前投標日期）營業結束之前接受購買，其中包括提前投標溢價美元0.05 根據TRA接受購買權利。在早期投標日，公司回購了TRA權利，以換取總代價美元83 百萬美元，並於2024年2月28日根據現金要約回購了額外的TRA權利，總代價爲美元3 百萬或美元1.45 根據TRA接受購買權利。

(d)代表回購總計後未行使的TRA權利 98Emergence時最初發行的TRA權利的%。

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目錄表

下表總結了TRA義務的變化，在簡明綜合資產負債表中報告爲其他流動負債和應收稅款協議義務：

			截至9月30日的9個月，
			2024						2023
			(單位：百萬)
期初的交易記錄債務			$	171					$	522
吸積費用			6						62
影響付款時間的稅收假設變化			(1)						66
應收稅款協議的影響			5						128
TRA權利的回購/投標			(161)						—
期末TRA義務			15						650
減去當前到期金額			—						(10)
期末非流動TRA義務			$	15					$	640

13.    資產報廢債務

我們的資產報廢義務（ARO）主要涉及核發電廠退役、與無煙煤開採相關的土地開墾、煤渣盆地的修復或關閉以及發電廠處置成本。ARO基於與頒佈的法律、監管或合同退役要求相關的法律義務，退役時間和成本估計是可以合理估計的。有關擬議和最終法規的討論，請參閱注14，如果按擬議頒佈和/或根據規則的潛在適用性修改退役時間和成本估計，這些法規可能會導致額外的ARO。

下表總結了我們流動和非流動ARO負債的變化：

			截至2024年9月30日的九個月																		截至2023年9月30日的9個月
			核電站退役						土地開墾、粉煤灰等						總						核 植物 退役						土地開墾、粉煤灰等						總
			(單位：百萬)
期末負債			$	1,742					$	796					$	2,538					$	1,688					$	749					$	2,437
新增內容：
生長（a）			95						31						126						40						26						66
根據估計數的變化進行調整			—						18						18						—						30						30
通過收購承擔的義務的調整			1,368						—						1,368						—						—						—
削減：
付款			—						(64)						(64)						—						(60)						(60)
期末負債			3,205						781						3,986						1,728						745						2,473
減去當前到期金額			—						(102)						(102)						—						(123)						(123)
期末非流動負債			$	3,205					$	679					$	3,884					$	1,728					$	622					$	2,350

____________

(a)截至2024年9月30日的九個月內，核電站退役增加包括美元53 在簡明綜合經營報表中的經營成本中確認的增值費用百萬美元和美元42 百萬在簡明合併資產負債表中反映爲監管責任的變化。截至2023年9月30日的九個月內，核電站退役增加反映爲簡明綜合資產負債表中監管責任的變化。

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目錄表

核退役ARO

核電退役的ARO涉及ERCOt的Comanche Peak核電站以及從Energy Harbor收購的設施，其中包括PJm的Beaver Valley、Perry和Davis-Besse核電站（PJm核設施）。爲了估計我們的核退役義務，我們使用貼現現金流模型，該模型逐個單元考慮多種退役方法，並基於退役成本研究、成本上漲率、概率現金流模型和貼現率。

截至2024年9月30日，與Comanche Peak工廠退役估計相關的ARO的公允價值總計爲美元1.783 億美元，低於Comanche Peak NDt中包含的資產公允價值美元2.253 億ARO和NDt的公允價值之間的差異代表着美元的監管負債470 百萬美元已在其他非流動負債和遞延信貸中記錄在簡明綜合資產負債表中，因爲我們的Comanche Peak工廠退役後NDt中的任何多餘資金都將退還給Oncor。

PJm核設施的ARO的公允價值於合併日期以公允價值記錄。PJm核設施應占的ARO增值費用反映在簡明綜合運營報表中的運營成本中。ARO對PJm核設施的估計將至少每年以單個單位爲基礎進行評估 五年 除非觸發事件需要更頻繁的審查。ARO估計的任何變化在簡明綜合資產負債表中記錄爲ARO負債的增加或減少，以及不動產、廠房和設備內資產報廢成本資產的相應變化;然而，如果ARO估計的減少幅度超過剩餘ARO資產，則該變化的餘額在簡明綜合經營報表中記錄爲運營成本的減少。

14.    承付款和或有事項

擔保

我們簽訂的合同包含對無關聯方的擔保，這些擔保可能要求在某些條件下履行或付款。

信用證

截至2024年9月30日，我們的未償信用證總額爲美元2.380 十億如下：

•$2.013 10億美元，用於支持正常業務過程中的商品風險管理和抵押品要求，包括場外交易和交易所交易的交易以及與ISO/RTI的抵押品發佈;

•$227 百萬美元用於支持電池和太陽能開發項目;

•$25 百萬美元用於支持執行合同和保險協議;

•$95 100萬美元，以支持我們與PUCT的BEP財務要求;以及

•$20 其他信貸支持要求。

擔保債券

截至2024年9月30日，我們的未償擔保債券總額爲美元1.464 億美元，以支持正常業務過程中各種合同和法律義務的履行。

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目錄表

訴訟及監管程序

我們的重大法律程序和影響我們業務的監管程序如下所述。我們認爲，我們對下文所述的法律程序有有效的辯護理由，並打算積極辯護。我們還打算參與下文所述的監管過程。當現有信息顯示可能發生損失，且損失金額或損失範圍能夠合理估計時，我們記錄與這些事項相關的估計損失準備金。在適用的情況下，我們已爲下文討論的事項建立了充足的準備金。此外，法律費用在發生時計入費用。管理層已根據當前信息評估了以下每一項法律事項，並考慮了索賠的性質、所尋求的損害賠償的金額和性質以及勝訴的可能性，就其潛在結果做出了判斷。除非以下特別說明，否則我們無法預測這些事項的結果或合理估計任何相關成本和潛在負債的範圍或金額，但它們可能對我們的運營結果、流動資金或財務狀況產生重大影響。隨着獲得更多信息，我們會相應地調整我們對此類或有事件的評估和估計。由於訴訟和規則制定程序受到內在不確定性和不利裁決或事態發展的影響，這些問題的最終解決金額可能與我們目前記錄的儲備不同，而且這種差異可能是實質性的。

訴訟

天然 天然氣指數定價訴訟 - 我們通過子公司和另一家公司仍然被列爲被告 一 威斯康星州聯邦法院正在審理的合併推定集體訴訟，要求賠償因2000年至2002年期間向各種指數出版物虛假報告天然氣價格、清洗交易和攪拌交易而涉嫌操縱價格而造成的損失。這些案件的原告聲稱，被告參與了反壟斷陰謀，在相關時期抬高天然氣價格，並根據各自州的反壟斷法規尋求賠償。2023年4月，美國第七巡迴上訴法院（第七巡迴法院）聽取了對質疑地區法院認證類別命令的中間上訴的口頭辯論。

伊利諾伊州總檢察長對伊利諾伊州天然氣和電力公司（IG & E）的投訴 - 2022年5月，伊利諾伊州總檢察長對IG & E提出投訴，IG & E是我們在2019年7月收購Crius Energy Trust時收購的子公司。向伊利諾伊州法院提交的訴狀指控IG & E從事不當營銷行爲並向客戶收取過高費用。絕大多數相關行爲發生在我們收購IG & E之前。2022年7月，我們駁回了該投訴，並於2022年10月，地區法院部分批准了我們駁回的動議，除非伊利諾伊州總檢察長提出的所有不屬於 5年期 訴訟時效期限，現在將索賠期限限制爲2017年5月開始，而不是像伊利諾伊州總檢察長在訴狀中聲稱的那樣延長到2013年。

俄亥俄州衆議院法案6(「HB6」)-2019年7月，俄亥俄州通過了一項名爲HB6的法律，其中包括爲我們在2024年3月與Energy Harbor完成合並後收購的兩座核電站提供補貼。我們當時反對制定這項補貼立法，在發放任何補貼之前，核補貼在2021年被廢除。美國檢察官辦公室對與HB6通過有關的活動進行了調查，能源港在2020年7月收到了大陪審團的傳票，要求提供與該調查相關的某些信息。能源港在2021年12月之前完成了對這張傳票的回應。2020年8月，俄亥俄州總檢察長提起民事詐騙影響和腐敗組織法(RICO)訴訟，指控FirstEnergy Corp.和多家能源港公司與HB6(俄亥俄州前版本。Dave Yost，俄亥俄州總檢察長訴FirstEnergy Corp.等人。，俄亥俄州富蘭克林縣普通普萊斯法院案件編號20CV006281和俄亥俄州前版本。戴夫·約斯特，俄亥俄州總檢察長訴能源港公司。，等人，俄亥俄州富蘭克林縣普通普萊斯法院案件編號20CV007386)。駁回這些案件的動議仍然懸而未決，案件目前被擱置。

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目錄表

冬季風暴尤里法律訴訟

重新定價的挑戰-2021年3月，我們向德克薩斯州奧斯汀的第三上訴法院(第三上訴法院)提起上訴，挑戰PUCT關於ERCOT在減負荷活動期間確定批發電價的2021年2月15日和2月16日命令。其他各方也支持我們對PUCT命令的挑戰。2023年3月，第三上訴法院作出一致裁決，同意我們的論點，即PUCT的定價令構成了事實上的競爭規則，超出了PUCT的法定權限。第三上訴法院撤銷了定價令，並將此事發回PUCt進行進一步訴訟。2023年3月，PUCt就第三上訴法院的裁決向德克薩斯州最高法院提出上訴。2023年9月，德克薩斯州最高法院批准了臨時立法會及其干預者要求複審第三上訴法院裁決的請願書，最高法院於2024年1月聽取了口頭辯論。2024年6月，德克薩斯州最高法院發佈了一項裁決，推翻了第三上訴法院的裁決，裁定定價命令是合法的。

監管調查和其他訴訟事項-在冬季風暴URI事件發生後，包括ERCOT、ERCOT獨立市場監測機構、德克薩斯州總檢察長、FERC和NRC在內的各種監管機構啓動了調查，或要求各方提供與事件期間發生的重大負荷卸載事件以及事件給發電機帶來的運營挑戰有關的信息，包括性能、燃料和供應問題。我們回應了所有這些調查請求。此外，與冬季風暴URI有關的大量人身傷害和不當死亡訴訟已經並將繼續在德克薩斯州的各個法院提起，這些訴訟針對我們和許多發電機、輸電和配電公用事業公司、零售和電力供應商以及ERCOT。我們和其他被告要求合併這些人身傷害案件的所有預審程序，並移交給單一的多地區訴訟(MDL)預審法官。2021年6月，MDL小組批准了將所有這些案件合併爲MDL進行預審程序的請求。已經並將繼續代表更多原告提起的其他人身傷害案件已與MDL訴訟程序合併。此外，2022年1月，Over向奧斯汀州法院提起了保險代位權訴訟一百保險公司起訴ERCOT、維斯特拉和其他幾名被告。這起訴訟要求追回這些保險公司爲與冬季風暴烏里有關的索賠向各種投保人支付的保險資金，該案現在也已與MDL訴訟合併。2022年夏，多個被告團體提出動議，要求駁回五起所謂的領頭羊案件，MDL法院於2022年10月聽取了對這些動議的口頭辯論。2023年1月，MDL法院就各種駁回動議作出裁決，駁回了發電機被告和輸電配電公用事業被告的駁回動議，但批准了其他一些被告團體的動議，包括零售電力供應商和ERCOT。2023年2月，發電機被告向德克薩斯州休斯敦第一上訴法院(第一上訴法院)提交了一份曼達默斯請願書，要求複審MDL法院駁回駁回動議的決定。2023年12月，第一上訴法院一致決定批准我們的曼達默斯請願書，並指示MDL法院批准發電機被告提出的全部駁回動議。2024年1月，原告向上訴法院全體提出請求，要求複覈陪審團的裁決。我們相信我們對這些訴訟有很強的抗辯能力，並打算對這些案件進行有力的抗辯。

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目錄表

溫室氣體排放（GHG）

2023年5月，環保局發佈了一項監管發電廠溫室氣體排放的提案，同時還提議廢除環保局於2019年7月敲定的負擔得起的清潔能源(ACE)規則。2024年5月，環保局發佈了最終的溫室氣體規則，廢除了ACE規則，並對(A)新的天然氣燃燒渦輪機和(B)現有的燃煤、石油和天然氣蒸汽發電機組設定了限制。這些標準基於碳捕獲和封存/封存(CCS)和天然氣共燃等技術。從2030年開始，該規則將開始要求更多的CO2對某些現有的化石燃料蒸汽發電機組進行排放控制，從2032年開始對計劃運行更長時間的燃煤機組實施更嚴格的標準。對於運行更頻繁的新天然氣燃燒渦輪機，該規定將逐步引入越來越嚴格的CO2隨時間推移的需求。根據這項規定，各州將被要求在該規定在聯邦登記冊上公佈後24個月內向環境保護局提交計劃，規定建立、實施和執行現有來源的績效標準。這些州的計劃通常必須建立至少與環境保護局的排放指導方針一樣嚴格的標準。根據這項規定，將於2039年1月1日或之後運行的現有燃煤蒸汽發電機組必須在2032年1月1日之前開始符合其性能標準(基於應用90%捕集的CCS)。在2039年1月1日之前永久退役，但在2031年12月31日之後永久退役的機組，必須從2030年1月1日開始符合其性能標準(基於熱輸入基礎上40%的天然氣共燒)。在2032年1月1日之前永久退休的單位不受這一規定的限制。鑑於我們之前宣佈的煤炭機組退役承諾，我們的Martin Lake和Oak Grove工廠是僅有的受這一規則約束的煤炭機組。我們的格雷厄姆、哈伯德湖、Stryker Creek和特立尼達石油/天然氣設施也受這一規定的監管。我們現有的大型或小型燃氣輪機都不受這一規則的約束。該規定還對任何新的天然氣單位進行了監管。對於新的燃氣輪機機組，該規則根據這些機組的運行強度確定了三個不同的類別，所有三個類別都有立即遵守的義務，但從2032年開始，只有運行最密集的機組類別才有更嚴格的標準。在2024年5月規則最終確定後，17來自各州、行業團體和公司的複審請願書以及要求擱置該規則的多項動議一起提交給哥倫比亞特區巡迴法院。我們正在參與一個挑戰這一規定的行業聯盟。2024年7月，哥倫比亞特區巡迴法院駁回了擱置動議，一些當事人隨後向美國最高法院提出了擱置該規則的緊急請求，該請求於2024年10月被駁回。關於對該規則提出法律質疑的是非曲直的口頭辯論將於2024年12月在哥倫比亞特區巡迴法院舉行。

跨州空氣污染規則（CSAPR）和睦鄰計劃

2015年10月，美國環保局修訂了一級和二級臭氧國家環境空氣質量標準（NAAQS），降低臭氧季節（5月至9月）8小時臭氧排放標準。根據CAA的要求，2018年10月，德克薩斯州向EPA提交了一份州實施計劃（SIP），證明德克薩斯州來源的排放不會嚴重導致任何其他州無法達到修訂後的臭氧NAAQS，也不會干擾任何其他州的維護。2023年2月，美國環保局否決了德克薩斯州的《創新計劃》，德克薩斯州、Luminant、某些貿易團體和其他組織在美國第五巡迴上訴法院（第五巡迴法院）對這一否決提出了質疑。2023年3月，這些當事人在第五巡迴法院提出動議，要求暫緩EPA對《安全保護局》的反對，EPA採取行動將我們的挑戰移交給華盛頓特區巡迴法院，或駁回這些挑戰。

2022年4月，在環保局反對德克薩斯州的SIP之前，環保局提出了一項聯邦實施計劃(FIP)，以解決2015年的臭氧NAAQS問題。我們與包括ERCOT、PJM和MISO在內的許多其他公司、行業組織、州和ISO一起，在2022年6月對EPA的提案提出了回應意見，對提案的某些內容表示擔憂，特別是那些在某些條件下可能會對電力可靠性構成挑戰的內容。2023年3月，環境保護局局長簽署了最終的FIP，稱爲睦鄰計劃(GNP)。申請的FIP22美國從2023年臭氧季節開始。維斯特拉運營發電機組的州將受到這一規定的約束，這些州包括伊利諾伊州、新澤西州、紐約州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、德克薩斯州、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞州。德克薩斯州將被納入修訂後的(更具限制性的)第3組交易計劃，該計劃之前在修訂後的CSAPR更新規則中建立，其中包括2023年的排放預算，環保局表示，這些預算可以通過發電廠安裝的現有控制來實現。根據該計劃，配額將受到限制，並將從2026年臭氧季節開始進一步減少，降至旨在減少臭氧季節燃煤發電廠的運行時間或迫使燃煤電廠退役的水平，特別是那些沒有選擇性催化還原系統的電廠，如我們的馬丁湖發電廠。

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目錄表

2023年5月，第五巡迴法院批准了我們的動議，擱置了環保局對德克薩斯州SIP的反對，等待對是非曲直的決定，並駁回了環保局將我們的挑戰移交給特區巡迴法院的動議。由於暫緩執行，我們不認爲環保局有權在案情解決之前對德克薩斯州的消息來源實施GNP FIP，這意味着德克薩斯州將繼續留在第二組，至少在第五巡迴法院對案情做出裁決之前不受GNP FIP的任何要求。口頭辯論於2023年12月在第五巡迴法院舉行。2023年6月，環保局在聯邦登記冊上公佈了最終的FIP，其中包括對德克薩斯州的要求，儘管第五巡迴法院擱置了SIP的不批准。2023年6月，德克薩斯州、發光體和其他各方也向第五巡迴法院提起了對GNP FIP的挑戰，提出了暫停FIP的動議，並在第五巡迴法院確定了這一糾紛的地點。在提出保留和確認地點的動議後，環保局於2023年6月29日簽署了一項臨時最終規則，確認德克薩斯州的GNP FIP被保留。2023年7月，第五巡迴法院裁定，在關於SIP異議的訴訟解決之前，將擱置對GNP FIP的挑戰，並駁回了鑑於環境保護局的行政擱置而不需要的擱置動議。在2024年6月由其他州和政黨提起的挑戰GNP FIP的相關訴訟中，美國最高法院批准暫停GNP FIP，等待華盛頓巡迴法院對案情的審查和向美國最高法院的任何進一步上訴。因此，GNP FIP現在在所有覆蓋的州都被擱置，直到法院確定FIP的合法性。

區域霧霾-得克薩斯州合理的進展和最佳可用的改裝技術(BART)

2017年10月，美國環保局發佈了一項針對德克薩斯州發電機組的BART的最終規則，該規則部分批准了德克薩斯州2009年的SIP和部分FIP。因爲這樣2，該規則建立了德克薩斯州內部的排放限額交易計劃，作爲「BART替代方案」，其運作方式類似於CSAPR交易計劃。該計劃包括39發電機組(包括Martin Lake、Big Brown、Monticello、Sandow 4、Coleto Creek、Stryker 2和Graham 2工廠)。該計劃的合規義務於2019年1月1日開始。不是的X，該規則採用了CSAPR的臭氧計劃作爲BART，對於顆粒物，該規則批准了德克薩斯州的SIP，該規則確定任何發電機組都不受BART顆粒物的影響。2020年8月，美國環保局發佈了一項最終規則，確認了之前的BART最終規則，但也包括了2019年11月提出的額外修訂。對2017年規則和2020年規則的挑戰都在哥倫比亞特區巡迴法院進行了整合，我們在那裏進行了干預，以支持EPA。我們遵守了這一規定，蒙蒂塞洛、大布朗和桑多4工廠的退休增強了我們的遵守能力。環境保護局正在重新考慮巴特規則，華盛頓特區巡迴法院的挑戰已被擱置，等待環境保護局採取最後的複議行動。2023年5月，《聯邦登記冊》公佈了一項擬議的BART規則，該規則將撤回先前規則中的交易程序條款，並將建立這樣的規則2限制六在德克薩斯州的設施，包括馬丁湖和科萊托克裏克。根據目前的提議，將要求在以下時間內遵守3馬丁·萊克的歲月和5對科萊托克裏克來說已經很多年了。由於Coleto Creek已宣佈關閉，我們預計該設施不會受到任何影響，我們正在評估馬丁湖的潛在合規選擇，如果這項提議成爲最終方案的話。我們在2023年8月向環保局提交了對這項提案的意見。

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目錄表

所以2 德克薩斯州名稱

2016年11月，美國環保局最終確定了馬丁湖發電廠周圍縣以及現已退休的Big Brown和Monticello工廠的未達標縣。最終的指定要求德克薩斯州爲這些地區制定非達標計劃。2017年2月，德克薩斯州和發光體向第五巡迴法院對不達標的指定提出了挑戰。2019年8月，環保局發佈了一項針對所有三個地區的擬議糾錯規則，如果最終敲定，該規則將修改其之前的未達到標準，每個有爭議的地區將被指定爲不可分類。2021年5月，環保局最終確定了退役的Big Brown和Monticello工廠周圍地區的「清潔數據」，根據支持達標指定的監測數據將這些地區重新指定爲達標。2021年6月，美國環保局發佈了兩份通知；一份是撤回2019年8月的錯誤糾正規則，另一份是單獨的通知，拒絕了發光體和德克薩斯州要求重新考慮最初的不達標指定的請願書。我們與德克薩斯州一起對環保局的這一行動提出了質疑，並將其與第五巡迴法院懸而未決的挑戰合併，該案於2022年7月在第五巡迴法院進行了辯論。2021年9月，TCEQ審議了一項關於馬丁湖地區未達到的SIP修訂的提案和一項商定的減少這樣做的命令2工廠排出的廢氣。與SIP提案相關的擬議商定命令自2022年1月起降低了排放限制。所要求的減排量是指證明達到NAAQS標準所需的減排量。TCEQ的SIP行動於2022年2月敲定，並已提交給EPA審查和批准。2024年1月，在一項分裂的裁決中，第五巡迴法院駁回了我們和德克薩斯州就EPA 2016年未達到SO指定的要求進行審查的請願書2馬丁湖周圍的地區。由於這一決定，環保局最初於2016年做出的不達標指定仍然有效。我們預計，環保局可能會繼續推進，要麼根據塞拉俱樂部和環保局之間批准的同意法令，提出該地區的聯邦計劃，該法令要求環保局在2024年12月13日之前採取最終行動，公佈非達標區的FIP，或者環保局可能批准上文討論的德克薩斯州的SIP提交。2024年2月，我們提交了一份請願書，要求第五巡迴法院全體成員審查2024年1月發佈的陪審團裁決。

顆粒物

2024年2月，美國環保局發佈了一項規定，涉及基於健康的細顆粒物(或PM2.5)的年度國家環境空氣質量標準。總體而言，該規定將PM2.5的年度標準從12.0微克/立方米(微克/立方米)降至9.0微克/立方米。該規定的生效日期爲自聯邦登記冊公佈之日起60天，超過新標準的地區最早達到日期爲2032年。基於與該規則相關的2020-2022年設計值，我們僅有五在空氣質量監測數據目前超過新PM2.5標準的地區運營的工廠(奧克蘭(加利福尼亞州)、卡盧梅特(伊利諾伊州)、利伯蒂(賓夕法尼亞州)、邁阿密堡(俄亥俄州)和哈伯德湖(得克薩斯州))。我們此前曾宣佈，我們的邁阿密要塞發電設施將於2027年底關閉。各國將必須制定一項計劃(最早在2027年底之前)，以實現這些地區的目標，而且有可能需要對這些地點進行額外的管制。然而，在國家開始這一規劃過程之前，指定過程將在最終規則發佈後兩年內進行。各州制定關於未達標縣的邊界的建議，環境保護局必須最終確定包括每個未達標區的邊界在內的指定。

排污限制指引(ELG)

2015年11月，環保局修訂了蒸汽發電設施的ELGs，將對廢水流實施更嚴格的標準(隨着個人許可證的更新)，如煙氣脫硫(FGD)、飛灰、底灰和煙氣汞控制廢水。各方提交請願書，要求審查ELG規則，請願書在第五巡迴法院合併。2017年4月，環保局批准了要求重新審議ELG規則的請願書，並在行政上推遲了該規則的遵守日期截止日期。2019年4月，第五巡迴法院騰出併發回了環境保護局ELG規則中與遺留廢水和滲濾液的出水限制有關的部分。美國環保局於2020年10月發佈了一項最終規則，將與州許可機構談判達成的FGD和底灰運輸水的合規日期延長至不遲於2025年12月。此外，最終規則允許退休豁免，免除證明機組將在2028年12月之前退役的設施，前提是滿足某些排放限制。2020年11月，環保組織請願審查新的ELG修訂版本，維斯特拉子公司於2020年12月提交了一項干預動議，以支持EPA。在監管截止日期2021年10月13日之前，已就適用燃煤電廠的退休豁免向德克薩斯州、伊利諾伊州和俄亥俄州機構發出通知。2024年5月，美國環保署公佈了最終的ELG規則修訂版，其中包含對遺留廢水和燃燒殘餘滲濾液的新要求。最終的規定還保留了到2028年永久停止燃煤的設施的子類別。我們正在審查該規則的影響，但認爲它將要求在池塘關閉活動期間對遺留廢水和燃燒殘餘滲濾液支付額外的處理費用。目前，我們預計這些額外治療成本的影響不會是實質性的。自那以後，許多當事人對這一規定提出了質疑，該案正在美國第八巡迴上訴法院待決。我們不是這場訴訟的一方。

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目錄表

煤炭燃燒殘留物（MCR）規則修訂和擴展應用

2018年8月，華盛頓特區巡迴法院發佈了一項裁決，撤銷並還押2015年MCR規則的某些條款，包括遺留扣押的適用性豁免。2020年8月，美國環保局發佈了一項最終規則，規定2021年4月11日停止接收廢物並開始關閉無襯裏的MCR蓄水池的最後期限。2020年最終規則允許發電廠在沒有替代處置能力可用並且正在進行符合MCR規則的轉換或退役將在2023年或2028年之前（取決於所討論的蓄水規模）的情況下尋求EPA批准延長這一期限。

在2020年11月尋求延期的截止日期之前，我們向EPA提交了申請，要求在轉換和退役情況下延長合規期限。2022年1月，美國環保局確定我們對MCR設施的轉換和退役申請已經完成，但尚未對其中任何申請提出行動。

此外，2022年1月，環保局還發表了一系列公開聲明，包括在一份新聞稿中，聲稱要對CCR裝置施加新的、更繁重的關閉要求。2022年4月，我們與公用事業固體廢物活動集團(Uswg)一起，這是一個由超過130公用事業運營公司、能源公司和某些其他行業協會向哥倫比亞特區巡迴法院提交了複審請願書，並要求法院裁定環境保護局不能實施或執行新的據稱的要求，因爲環境保護局沒有遵循所需的程序。德克薩斯州和TCEQ介入支持維斯特拉子公司和Uswg提交的請願書，各種環保團體代表EPA進行了干預。2024年6月，哥倫比亞特區巡迴法院駁回了對環保局2022年1月聲明提出質疑的請願書，因爲它發現這些聲明沒有修改現有的CCR條例，因此特區巡迴法院沒有對其進行審查的管轄權。

傳統MCR規則制定

2024年5月，環保局發佈了一項最終規則，將地下水監測和關閉要求的覆蓋範圍擴大到以下兩類新單元：(A)傳統的CCR地表蓄水池，即在2015年10月19日或之後不再接受CCR但同時包含CCR和液體的CCR地表蓄水池；以及(B)「CCR管理單元」(CCRMU)，通常包括超過一噸的非集裝箱灰儲，以及在2015年10月19日之前關閉的蓄水池和垃圾填埋場。作爲規則的一部分，環保局在全國範圍內確定了許多CCR管理單位，包括十我們的潛在單位。下面討論的硃砂灰池是我們認爲符合傳統CCR地表蓄水條件的唯一單位，鑑於我們對該地點的關閉計劃，我們認爲規則不會對該地點產生任何影響。擁有1,000噸或以上CCR的CCRMU必須遵守CCR的地下水監測、糾正行動、關閉和關閉後的要求。對於CCRMU，完整的設施評估報告應在規則公佈後33個月內提交，初步地下水報告應於2029年1月31日提交，如果需要，開始關閉的最後期限將從2029年開始。CCRMU的關閉也可能推遲到這些日期之後，這取決於某些因素，包括CCRMU位於關鍵基礎設施之下的位置。此外，當之前根據州計劃批准關閉時，可能不需要某些關閉。由於設施評估報告將確定我們特定於單位的合規義務，因此我們目前無法確定它們。2024年8月，我們與Uswg、其他幾家發電公司一起，以及17包括德克薩斯州在內的各州向華盛頓特區巡迴法院提出了對該規定的質疑。

MISO - 2012年，伊利諾伊州環境保護局（IEPA）發佈違規通知，指控我們Baldwin和Vermilion設施的MCR地表蓄水池現場違反地下水標準。這些違規通知仍未得到解決;然而，2016年，IEPA批准了我們對鮑德溫舊東、東和西飛灰MCR表面蓄水池的關閉和關閉後護理計劃。我們已經完成了鮑德溫工廠這些池塘的關閉活動。

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目錄表

在我們退役的硃砂工廠，在2018年8月上述哥倫比亞特區巡迴法院的裁決之前，我們不可能受到環境保護局2015年CCR規則的約束，我們提交了擬議的糾正行動計劃，涉及關閉二 MCR表面蓄水池（即我們於2012年向IEPA提交了修訂後的計劃，並於2014年提交了修訂後的計劃。2017年5月，應IEPA要求提供有關關閉硃砂地表蓄水池的更多信息的要求，我們同意執行額外的地下水採樣和關閉方案以及河岸穩定方案。2018年6月，IEPA發佈了一份違規通知，原因是據稱滲漏排放來自我們子公司DMG擁有的已退休硃砂設施的地表蓄水池，該通知已提交給伊利諾伊州總檢察長。2021年6月，伊利諾伊州總檢察長和硃砂縣州檢察官向伊利諾伊州法院提起訴訟，達成一致的臨時同意令，法院隨後進入。鑑於違規通知和執法行動，該地點的獨特特徵，以及該地點靠近伊利諾伊州唯一的國家風景名勝河，我們同意簽訂臨時同意令來解決這一問題。根據商定的臨時同意令的條款，DMG必須根據伊利諾伊州煤灰法規(討論如下)的要求評估關閉替代方案，並通過移除關閉現場。此外，臨時同意令規定，在關閉蓄水池的過程中，受影響的地下水在離開現場或進入附近的硃砂河之前將被收集，如有必要，如果河流在蓄水池一定距離內遷移，DMG將被要求安裝臨時河岸保護措施。臨時命令於2022年12月修改，要求對安全應急計劃進行某些修訂。2023年6月，伊利諾伊州法院批准並輸入了最終同意令，其中包括上述條款和要求，當IEPA爲該地點頒發最終關閉許可證時，DMG將拆除發電站，並提交審批，以在前工廠佔地面積內建設現場垃圾填埋場，以存儲和管理火山灰。該等建議關閉成本已反映於簡明綜合資產負債表的ARO(見附註17)。

2012年，IEPA發佈了違規通知，指控Newton和Coffeen設施的MCR地表蓄水池違反地下水標準。我們正在根據聯邦MCR規則解決這些MCR表面蓄水問題。

2019年7月，伊利諾伊州頒佈了火山灰處置和儲存立法。這項立法涉及伊利諾伊州適當關閉煤灰池的州要求。這項法律要求IEPA和IPCB制定一系列關閉灰池的指導方針、規則和許可要求。根據最終確定並於2021年4月生效的規則，火山灰蓄水池所有者將被要求向IEPA提交關閉備選分析報告，以選擇在特定地點進行火山灰修復的最佳方法。該規則不強制要求在任何地點通過移除來關閉。2021年5月，我們與其他行業請願人一起，就最終規則的某些條款向伊利諾伊州第四司法區提出上訴。2024年3月，伊利諾伊州第四司法區發佈了一項裁決，駁回了行業請願書。我們預計這一決定不會產生任何影響。2021年10月，我們提交了運營許可申請18根據伊利諾伊州火山灰規則的要求進行蓄水，並提交了施工許可申請三我們的網站在2022年1月五我們的網站在2022年7月。一我們的鮑德溫工廠於2023年8月提交了額外的關閉建設申請。

對於上述所有事項，如果我們的任何燃煤設施需要採取某些糾正措施，包括地下水處理或除灰，我們可能會產生重大成本，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。伊利諾伊州的火山灰規則於2021年4月敲定，不需要刪除。然而，該規則要求我們根據每個項目的要求進行進一步的現場評估。在許可申請獲得IEPA批准之前，我們不會知道伊利諾伊州規則最終可能要求的全部退役成本，包括地下水補救，因此，無法估計此類成本。目前反映在我們現有ARO負債中的CCR地面蓄水和垃圾填埋場關閉成本反映了我們的運營和環境服務團隊根據當時的現有關閉要求確定的關閉方法的成本，一旦IEPA確定最終關閉要求，該成本可能會增加。一旦IEPA對我們的許可證申請採取行動，我們將重新評估退役成本並相應調整我們的ARO負債。

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目錄表

MISO 2015-2016規劃資源拍賣

2015年5月，三針對MISO進行的2015-2016年規劃資源拍賣(PRA)的第四區結果，向FERC提出了投訴。Dynegy是一個指定的派對在一投訴的內容。原告公衆公民公司、伊利諾伊州總檢察長和西南電力合作社公司(原告)質疑PRA的結果是不公正和不合理的，要求減免差餉/退款，並要求今後改變MISO規劃資源拍賣結構。申訴人還聲稱，Dynegy可能在第4區從事經濟或實物扣留，構成PRA的市場操縱。負責監督PRA的MISO獨立市場監測機構(MISO IMM)確定，所有報價都是競爭性的，沒有發生實物或經濟扣留。MISO移民局還在一份答覆申訴的文件中指出，申訴人所尋求的補救措施沒有任何依據。我們提交了對這些投訴的答覆，解釋說我們完全遵守了與PRA有關的MISO關稅條款，並對指控提出了異議。2015年6月，伊利諾伊州工業能源消費者向FERC提交了一份針對MISO的相關申訴，要求預期改變MISO關稅。Dynegy還就該申訴中所稱的Dynegy的行爲對該申訴作出了回應。

2015年10月，FERC發佈了一項非公開正式調查（調查）命令，調查市場操縱或其他潛在違反FERC命令、規則和法規的行爲是否發生在TRA之前或期間。

2015年12月，FERC就投訴發佈了一項命令，要求對MISO關稅條款進行一些預期變更，自2016-2017年規劃資源拍賣起生效。該命令沒有解決申訴人關於TRA的論點，並表示這些問題仍在考慮中，並將在未來的命令中解決。

2019年7月，FERC發佈了一項命令，否認了投訴提出的剩餘問題，並指出對Dynegy的調查已經結束。FERC認爲，Dynegy的行爲不構成市場操縱，PRA的結果是公正和合理的，因爲PRA是根據MISO的關稅進行的。2020年3月，FERC拒絕了重新審理的請求。該命令於2020年5月由Public Citizen，Inc.向華盛頓特區巡迴法院提出上訴，維斯特拉、Dynegy和伊利諾伊州電力營銷公司於2020年6月介入此案。2021年8月，哥倫比亞特區巡迴法院做出裁決，駁回了Public Citizen，Inc.的裁決。S辯稱，FERC未能履行確保公平合理價格的義務，因爲它沒有在價格生效之前審查拍賣產生的價格，FERC沒有充分解釋其結束對Dynegy是否參與市場操縱的調查的決定，這是武斷和反覆無常的。哥倫比亞特區巡迴上訴法院批准了公衆公民公司的S的申訴，部分裁定聯邦能源審查委員會關於拍賣結果完全因爲拍賣過程符合提交的關稅而是公正合理的決定是不合理的，並將案件發回聯邦能源審查委員會，就該問題進行進一步的訴訟。2022年2月4日，伊利諾伊州總檢察長和公衆公民公司向FERC提交了一項動議，要求FERC撤銷其先前的決定，要麼認爲拍賣結果不公正和合理，要麼命令Dynegy向伊利諾伊州支付退款，或者啓動證據聽證會和證據發現。我們對這項動議作出了回應，並將繼續大力捍衛我們的立場。2022年6月，FERC發佈了一項關於建立紙面聽證程序的還押命令，並指示執行辦公室在90提供執行辦公室對Dynegy在2015-2016年規劃資源拍賣方面的行動的評估的天數。儘管FERC指示執行辦公室提交還押報告，但FERC在2022年6月的命令中表示，它不會重新啓動執行調查辦公室。2022年9月，執行辦公室提交了還押報告，稱執行工作人員辦公室在調查中發現，Dynegy故意從事操縱行爲，以設定2015-2016年PRA的4區價格。2023年6月，公司提交了初步簡報和對還押報告的回應，2023年8月，公司提交了對其他各方的初步簡報的答覆。2024年6月，FERC發佈了一項命令，要求舉行證據聽證會(或在FERC行政法法官面前進行審判)，以確定FERC所稱的它認爲無法根據現有記錄解決的「有爭議的重大事實問題」，並於2024年10月發佈命令，駁回我們對2024年6月命令的重新審理請求。我們將繼續大力捍衛自己的立場。

其他事項

我們在正常業務過程中涉及各種法律和行政訴訟以及其他糾紛，管理層認爲，其最終解決方案預計不會對我們的經營業績、流動性或財務狀況產生重大影響。

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目錄表

覈保險

覈保險包括核責任保險、財產損害保險、核事故淨化保險、意外過早退役保險以及意外停電和/或額外費用保險。我們維持的核保險符合或超過《原子能法》（「法案」）第170條（普萊斯-安德森）和《聯邦法規》第10條頒佈的要求。只要有核風險保險，我們打算維持此類保險。我們進行自我保險，前提是損失（i）在保單免賠額範圍內，（ii）不受保單除外責任、條款和限制的承保，（iii）超過所維持的保險金額，或（iv）由於缺乏保險而不受承保。任何此類自我保險損失都可能對我們的運營業績、流動性或財務狀況產生重大不利影響。

關於核責任覆蓋範圍，該法案規定在發生重大核發電廠事故時爲公衆提供經濟保護。該法案將單一核事件的公共責任法定限額定爲美元16.2 億美元，並要求核電站運營商爲這一金額提供財務保護。然而，美國國會可以對核工業實施增加收入的措施，以支付超過美元的索賠16.2 單次事件限額爲10億美元。根據要求，我們通過私人保險和稱爲二級財務保護（SFP）的全行業追溯付款計劃相結合，爲核設施可能發生的核事故導致公衆與核相關的身體傷害和財產損失提供保險。

根據SPP，如果任何單一核責任損失超過美元500 美國任何核發電設施都有數百萬美元，美國每個運營的許可反應堆都需要接受高達美元的評估165.9 萬這大約是美元165.9 百萬美元的最高評估每五年因通貨膨脹而增加一次，下一次預期調整定於2028年11月進行。目前評估僅限於美元24.7 每起事件，每個運營的許可反應堆每年百萬美元。截至2024年9月30日，我們根據行業回顧計劃的最大潛在評估約爲美元995.4 每次事件百萬美元，但不超過美元148.2 每起事件在任何一年內都有百萬美元。潛在評估由核責任損失超過美元觸發500 任何核設施發生的每次事故都要花費數百萬美元。

美國核管理委員會(NRC)要求核電廠許可證持有者至少維持$1.06(C)核事故去污和反應堆損壞穩定保險，並要求將所得資金用於使工廠處於安全穩定的狀態，在將所得資金用於工廠維修或恢復之前，按照提交給核管理委員會並經核管理委員會批准的計劃對工廠進行去污，或爲提前退役做好準備。我們爲我們的科曼切峯設施維持核事故淨化和反應堆損害穩定保險，金額爲#美元。2.2510億美元和與核事故有關的非財產損失1.0億美元(受制於5每次事故免賠額爲100萬美元，但自然災害除外9.5每起事故的免賠額爲100萬美元)，不包括或超過此類限額的損失均爲自我保險。我們爲我們的比弗谷、戴維斯-貝斯和佩裏設施維持核事故淨化和反應堆損害穩定保險以及非核事故相關財產損失，金額爲#美元。1.5各10億美元(以美元爲準20每起事故的免賠額爲100萬美元)，不包括或超過此類限額的損失均爲自我保險。

我們還維持意外停電保險，以幫助支付因承保的直接物理損害而導致的機組停機超過12周時從其他來源獲得替代電力的額外費用。科曼奇山頂的保險規定每單位每週付款最高可達$4.5頭52周100萬美元，最高可達$2.7在剩下的21周內，非核國家爲100萬美元，最高可達美元3.6在剩下的71周內，爲核財產損失停電提供100萬美元。總最高承保金額爲$291百萬美元用於非核財產損害和#美元490百萬美元用於核財產損失停運。海狸谷、Davis-Besse和Perry設施的覆蓋範圍爲每個單位提供每週最高$2.5頭52周100萬美元，最高可達$1.5對於非核國家，剩餘52周的費用爲100萬美元，最高可達美元2在剩下的110周內，爲核財產損失停電提供100萬美元。總最高承保金額爲$208百萬美元用於非核財產損害和#美元350百萬美元用於核損害停電。在科曼奇山頂和海狸谷有兩個單位，每個單位適用的保險金額將減少到80如果兩臺機組由於同一事故而同時停止使用，則爲%。

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15.    股權

股份回購計劃

2021年10月，我們宣佈董事會授權股票回購計劃（Share Repurchase Program）。根據股份回購計劃，公司普通股股份可以按照現行市場價格在公開市場交易中回購，根據遵守交易法的計劃在私下談判交易中回購，或根據聯邦證券法通過其他方式回購。根據股份回購計劃或其他方式回購股份的實際時間、數量和價值將由我們自行決定，並將取決於許多因素，包括我們的資本配置優先順序、我們股票的市場價格、一般市場和經濟狀況、適用的法律要求以及對我們債務協議條款的遵守情況和A系列優先股指定證書，分別爲b系列優先股和C系列優先股。

股份回購計劃的初始授權（2021年10月11日生效）允許回購最多美元2.0 我們十億股已發行普通股。2022年8月、2023年3月和2024年2月，董事會授權增量金額爲美元1.25 十億美元1.0 億和$1.5 分別爲十億。截至2024年9月30日$5.75 根據我們的股份回購計劃，我們有10億美元的普通股已被授權回購，其中約爲美元1.236 根據股份回購計劃，可進行額外回購。 2024年10月，董事會授權增量金額爲美元1.01000億美元。

截至2024年9月30日的三個月內， 4,849,061 我們的普通股以約美元的價格回購402百萬，平均價格爲$82.90 每股普通股。截至2024年9月30日的九個月內， 14,934,631 我們的普通股以約美元的價格回購1.014 億美元，平均價格爲美元67.92 每股普通股。回購的股票包括 52,833 未結算股份的價格爲美元6 截至2024年9月30日，百萬。

截至2023年9月30日的三個月內， 10,550,307 我們的普通股以約美元的價格回購320百萬，平均價格爲$30.36 每股普通股。截至2023年9月30日的九個月內， 34,003,663 我們的普通股以約美元的價格回購875 百萬美元，平均價格爲美元25.74每股普通股。

優先股

A系列優先股、B系列優先股和C系列優先股不得轉換爲或交換爲公司的任何其他證券，並且投票權有限。

A系列優先股

A系列優先股可由公司選擇在2026年10月15日（A系列首次重置日期）之後的任何時間以及在A系列首次重置日期之前的某些其他情況下贖回。

A系列優先股每股的年股息率爲 8.0從發行日期（2021年10月15日）至（但不包括）A系列首次重置日期清算優先權的%。在A系列首次重置日期及之後，A系列優先股每股的股息率應等於截至最近重置股息確定日期的五年期美國國債利率（受最低限額限制 1.07%），加上價差 6.93每年%。A系列優先股清算優先級爲美元1,000 每股，加上累積但未付的股息。A系列優先股的累積現金股息自2022年4月15日起，每半年在每年4月15日和10月15日支付一次，並根據董事會宣佈的時間和情況支付。

B系列優先股

b系列優先股可由公司選擇在2026年12月15日（b系列首次重置日期）之後的任何時間以及在b系列首次重置日期之前的某些其他情況下贖回。

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目錄表

b系列優先股每股股票的年股息率爲 7.0從發行日期（2021年12月10日）到（但不包括）b系列首次重置日期的清算優先%。在b系列首次重置日期及之後，b系列優先股每股股票的股息率應等於截至最近重置股息確定日期的五年期美國國債利率（受最低限額限制 1.26%），加上價差 5.74每年%。b系列優先股的清算優先權爲美元1,000 每股，加上累積但未付的股息。b系列優先股的累積現金股息自2022年6月15日起，每半年在每年的6月15日和12月15日支付一次，並根據董事會宣佈的時間和情況支付。

C系列優先股

C系列優先股可由公司選擇在2029年1月15日（C系列首次重置日期）之後的任何時間以及在C系列首次重置日期之前的某些其他情況下贖回。

C系列優先股每股的年股息率爲 8.875從發行日期（2023年12月29日）到C系列首次重置日期（但不包括）的清算優先%。在C系列首次重置日期及之後，C系列優先股每股的股息率應等於截至最近重置股息確定日期的五年期美國國債利率（受最低限額限制 3.83%），加上價差 5.045每年%。C系列優先股清算優先級爲美元1,000 每股，加上累積但未付的股息。C系列優先股的累積現金股息自2024年7月15日起，每半年在每年的7月15日和1月15日支付一次，並根據董事會宣佈的時間和情況支付。

分紅

普通股分紅

2018年11月，瑞致達宣佈董事會通過了我們於2019年第一季度啓動的股息計劃。該計劃下的每筆股息均須經董事會宣佈，因此可能會受到任何此類宣佈時存在的衆多因素的影響，包括但不限於當前市場狀況、瑞致達的運營業績、財務狀況和流動性、特拉華州法律和任何合同限制。 2024年和2023年每股普通股支付的季度股息如下表所示。

截至2024年9月30日的九個月

截至2023年12月31日的年度

董事會聲明日期

付款 日期

每股金額

董事會聲明日期

付款 日期

每股

2024年2月

2024年3月

$

0.2150

2023年2月

2023年3月

$

0.1975

2024年5月

2024年6月

$

0.2175

2023年5月

2023年6月

$

0.2040

2024年7月

2024年9月

$

0.2195

2023年8月

2023年9月

$

0.2060

2023年11月

2023年12月

$

0.2130

2024年10月，董事會宣佈季度股息爲美元0.2215 將於2024年12月支付的每股普通股。

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目錄表

優先股分紅

2024年和2023年各優先股系列每股支付的半年度股息反映在下表中。應付股息於董事會宣佈日期記錄。

截至2024年9月30日的九個月

截至2023年12月31日的年度

董事會聲明日期

付款 日期

每股金額

董事會聲明日期

付款 日期

每股

A系列優先股：

A系列優先股：

2024年2月

2024年4月

$

40.00

2023年2月

2023年4月

$

40.00

2023年8月

2023年10月

$

40.00

B系列優先股：

b系列優先股：

2024年5月

2024年6月

$

35.00

2023年5月

2023年6月

$

35.00

2023年11月

2023年12月

$

35.00

C系列優先股：

2024年5月

2024年7月

$

48.32

2024年7月，董事會宣佈半年股息爲美元40.00 2024年10月支付的A系列優先股每股。2024年10月，董事會宣佈（i）半年度股息爲美元35.00 每股b系列優先股將於2024年12月支付，以及（ii）半年度股息美元44.375 將於2025年1月支付的C系列優先股每股。

股息限制

維斯特拉運營信貸協議一般限制維斯特拉運營公司向任何直接或間接母公司進行分配的能力，除非該協議明確允許此類分配。截至2024年9月30日，維斯特拉運營公司可以分發大約$6.8在未經任何一方同意的情況下，根據維斯特拉運營信貸協議向母公司支付10億美元。維斯特拉運營公司可以分配給母公司的金額部分減少了，因爲維斯特拉運營公司向母公司分配的金額約爲$515 億和$280 截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月分別爲百萬美元和美元1.505 億和$1.055分別爲2024年9月30日和2023年9月30日止的9個月。此外，維斯特拉營運公司可向母公司作出分配，金額足以讓母公司支付TRA或稅務事宜協議所規定的任何款項，或在母公司擁有或經營維斯特拉營運業務所產生的範圍內，支付任何稅款或一般營運或公司管理費用。截至2024年9月30日，維斯特拉運營的所有受限淨資產可能會分配給母公司。

除了Vistra運營信貸協議的限制外，根據適用的特拉華州法律，我們僅允許從「盈餘」中進行分配，盈餘定義爲我們的淨資產超過我們的資本（我們股票所有已發行股份的總面值）的部分，或從宣佈分配的財年或上一財年的淨利潤中進行分配。

根據A系列優先股、B系列優先股及C系列優先股的條款，除非已支付或同時支付全部累積股息，並撥出一筆足夠款項支付A系列優先股(及任何平價證券)、B系列優先股(及任何平價證券)及C系列優先股(及任何平價證券)的所有未清償優先股(及任何平價證券)的股息，(I)除A系列優先股、B系列優先股及C系列優先股的指定證書所述的若干例外情況外，吾等不得宣佈、支付或預留任何初級證券(僅就股息及本行事務的清算、清盤及解散而以初級證券支付的股息)，包括吾等普通股；及(Ii)吾等不得贖回、購買或以其他方式收購任何平價證券或初級證券，包括吾等普通股。

16.    細分市場信息

瑞致達的運營與 六 可報告業務分部：（i）零售，（ii）德克薩斯州，（iii）東部，（iv）西部，（v）日落和（vi）資產關閉。

52

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目錄表

我們的首席執行官是我們的首席運營決策者（CODM）。作爲我們戰略運營的一部分，我們的Codm分別審查這些分部的業績，並將資源分配給各個分部。資產計量不適用，因爲CODM不會定期審查分部資產以評估績效或分配資源。

零售分部從事向住宅、商業和工業客戶零售電力和天然氣。幾乎所有這些活動均由TXU Energy、Ambit、Dynegy Energy Services、Homefield Energy、Energy Harbor和U.S. Gas & Electric進行 16各州和哥倫比亞特區。

德克薩斯州和東部部門從事發電、批發能源銷售和採購、商品風險管理活動、燃料生產和燃料物流管理。德克薩斯分部代表Vistra在ERCOt市場發電業務的業績，但目前屬於Sunset或Asset Closure分部一部分的資產除外。東部分部代表Vistra在美國電網東部互聯的發電業務的業績，不包括目前屬於Sunset或Asset Closure分部一部分的資產，幷包括PJm、ISO-NE和NYISO市場的業務。我們確定將這些市場的結果彙總爲合適的 一 考慮到類似的經濟特徵，可報告分部東方。西部部門代表了CAISO市場的業績，包括我們在莫斯蘭丁發電廠的電池ESS項目。

Sunset部門由宣佈退役日期爲2024年12月31日之後的發電廠組成。單獨報告Sunset分部將宣佈退休計劃的運營工廠與我們在德克薩斯州、東部和西部分部的其他運營工廠區分開來。我們已將大宗商品風險管理活動的未實現損益分配到Sunset分部，用於宣佈退役日期爲2024年12月31日之後的發電廠。

資產關閉分部從事退役工廠和礦山的退役和回收（見注3）。發電廠資產轉移至日落或資產關閉分部後，如果影響重大，則出於比較目的，上一年度業績將進行回顧性調整。單獨報告資產關閉部門可爲管理層提供與瑞致達持續運營的績效和盈利能力相關的更好信息，並促進管理層專注於最大限度地降低與退役工廠和礦山的退役和回收相關的成本。

企業及其他指剩餘的非分部業務，主要包括一般企業費用、利息、稅款和與我們爲運營分部提供共享服務的支持職能相關的其他費用。

53

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目錄表

業務分部的會計政策與2023年10-k表格注1中重要會計政策摘要中所述的政策以及本季度報告10-Q表格注1中披露的政策相同。我們的CODx使用不止一種指標來評估分部表現，但主要關注調整後EBITDA。雖然我們相信這是評估運營業績的有用指標，但它不是美國GAAP定義的指標，並且可能無法與其他公司提供的非GAAP指標相比。調整後的EBITDA與根據美國公認會計原則編制的合併淨利潤（虧損）最相似。我們將分部間銷售和轉讓視爲向第三方的銷售或轉讓，即按市場價格計算。某些共享服務成本分配給分部。

截至三個月						零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產關閉						公司和其他 (a)						淘汰						已整合
						(單位：百萬)
營業收入：
2024年9月30日						$	4,251					$	4,104					$	1,524					$	242					$	469					$	1					$	—					$	(4,303)					$	6,288
2023年9月30日						3,383						1,517						651						344						224						—						1						(2,034)						4,086
折舊和攤銷：
2024年9月30日						$	(31)					$	(153)					$	(223)					$	(22)					$	(20)					$	—					$	(17)					$	—					$	(466)
2023年9月30日						(26)						(132)						(161)						(22)						(16)						—						(18)						—						(375)
營業收入(虧損)：
2024年9月30日						$	(1,210)					$	3,215					$	362					$	151					$	168					$	(24)					$	(74)					$	—					$	2,588
2023年9月30日						247						429						29						256						(42)						(23)						(62)						—						834
淨收益(虧損)：
2024年9月30日						$	(1,226)					$	3,249					$	468					$	153					$	163					$	(18)					$	(952)					$	—					$	1,837
2023年9月30日						245						438						29						264						(44)						(17)						(413)						—						502
九個月結束						零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產關閉						公司和其他(a)						淘汰						已整合
						(單位：百萬)
營業收入：
2024年9月30日						$	9,913					$	4,716					$	3,354					$	729					$	1,095					$	1					$	1					$	(6,622)					$	13,187
2023年9月30日						8,161						3,061						3,305						799						1,366						—						1						(4,992)						11,701
折舊和攤銷：
2024年9月30日						$	(85)					$	(418)					$	(631)					$	(64)					$	(58)					$	—					$	(50)					$	—					$	(1,306)
2023年9月30日						(78)						(390)						(488)						(56)						(45)						—						(52)						—						(1,109)
營業收入(虧損)：
2024年9月30日						$	271					$	2,265					$	507					$	427					$	301					$	(73)					$	(216)					$	—					$	3,482
2023年9月30日						481						350						1,048						456						447						(78)						(145)						—						2,559
淨收益(虧損)：
2024年9月30日						$	232					$	2,327					$	693					$	430					$	296					$	(64)					$	(1,592)					$	—					$	2,322
2023年9月30日						462						396						1,049						481						442						23						(1,177)						—						1,676
資本支出，包括核燃料，不包括LTSA預付款以及開發和增長支出：
2024年9月30日						$	3					$	583					$	203					$	15					$	21					$	—					$	39					$	—					$	864
2023年9月30日						1						366						77						10						61						—						44						—						559

_____________

(a)所得稅（費用）收益通常不反映在分部的淨收入（虧損）中，但幾乎完全反映在企業和其他淨收入（虧損）中。

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目錄表

17.    補充財務信息

長期資產減值準備

2023年第一季度，我們確認了價值美元的減損損失49 由於該設施的預計運營利潤率顯着下降，主要是由於預計電價下降導致該設施的預計運營利潤率顯着下降，導致該設施損失了100萬美元。我們的Sunset分部報告了這一損失，其中包括物業、廠房和設備的減記美元45 百萬，庫存減記美元2 百萬美元，經營租賃使用權資產減記美元2百萬美元。

在確定受損資產組的公允價值時，我們使用了ASC 820中描述的收入法， 公允價值計量.

利息支付及相關費用

			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2024						2023						2024						2023
			(單位：百萬)
利息開支			$	244					$	161					$	702					$	474
利率互換未實現的按市值計算淨（收益）損失			84						(43)						26						(65)
債務發行成本、折價和溢價攤銷			9						7						25						19
設施費支出			3						—						11						—
債務貧困收益			—						—						(6)						—
資本化利息			(20)						(7)						(52)						(28)
其他			12						25						37						50
利息費用及相關費用總額			$	332					$	143					$	743					$	450

考慮到附註10中討論的利率掉期，適用於Vistra運營信貸融資的加權平均利率爲 5.52%和5.57分別截至2024年9月30日和2023年9月30日的%。

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目錄表

其他收入和扣除

			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2024						2023						2024						2023
			(單位：百萬)
其他收入：
NDt淨利潤（a）			$	95					$	—					$	170					$	—
保險結算（b）			21						12						22						21
出售土地收益（c）			5						1						6						95
TRA回購收益（d）			—						—						10						—
利息收入			9						16						50						42
所有其他			9						3						34						16
其他收入合計			$	139					$	32					$	292					$	174
其他扣除：
所有其他			3						3						$	10					$	9
其他扣除項目合計			$	3					$	3					$	10					$	9

____________

(a)包括與PJm核設施NDT相關的利息、股息以及已實現和未實現淨損益。東區報道。

(b)截至2024年9月30日的三個月和九個月內，美元20 德克薩斯州部分報告了百萬美元，美元1 億和$2 西區分別報告了100萬。截至2023年9月30日的三個月和九個月，美元8 億和$17 西區和美元分別報告了百萬美元4 億和$4 資產關閉部門報告的金額分別爲百萬。

(c)截至2024年9月30日的三個月和九個月以及截至2023年9月30日的三個月，資產平倉分部報告了金額。截至2023年9月30日的九個月內，美元94 資產關閉部門報告了百萬美元和美元1 德克薩斯州部分報告了百萬。

(d)報告於企業和其他。

受限現金

			2024年9月30日												2023年12月31日
			流動資產						非流動資產						流動資產						非流動資產
			(單位：百萬)
與補救託管帳戶相關的金額			$	29					$	6					$	40					$	14
受限現金總額			$	29					$	6					$	40					$	14

按主要類別分類的庫存

			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
			(單位：百萬)
材料和用品			$	534					$	289
燃料儲備			383						420
儲存中的天然氣			32						31
總庫存			$	949					$	740

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目錄表

投資

			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
			(單位：百萬)
核退役信託（注13）			$	4,444					$	1,951
與員工福利計劃相關的資產			18						28
土地投資			42						42
其他投資			16						14
總投資			$	4,520					$	2,035

物業、廠房及設備

			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
			(單位：百萬)
發電和結構			$	22,527					$	17,297
土地			603						572
辦公室和其他設備			163						159
總			23,293						18,028
減去累計折舊			(7,583)						(6,657)
累計折舊淨額			15,710						11,371
融資租賃使用權資產（扣除累計折舊）			155						160
核燃料（扣除累計攤銷美元389 億和$120百萬美元)			1,398						379
正在進行的建築工程			1,125						522
財產、廠房和設備--淨額			$	18,388					$	12,432

折舊費用總計美元421 億和$335 截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月分別爲百萬美元和美元1.179 億和$989 截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月內分別爲百萬美元。

其他非流動負債和遞延信貸

其他非流動負債和遞延信貸的餘額包括以下內容：

			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
			(單位：百萬)
退休及其他僱員福利			$	239					$	247
冬季風暴烏里影響（a）			1						26
可識別的無形負債（注7）			163						131
監管責任（b）			470						209
融資租賃負債			220						227
第三方補救責任			8						17
應計遣散費			35						36
其他應計費用			55						58
其他非流動負債和遞延信貸總額			$	1,191					$	951

____________

(a)包括與冬季風暴烏里期間減少的大型商業和工業客戶相關的未來賬單積分。

(b)截至2024年9月30日和2023年12月31日，Comanche Peak NDt中包含的資產的公允價值高於我們與核發電廠退役相關的ARO的公允價值，並記錄爲監管負債美元470 億和$209 其他非流動負債和遞延信貸分別爲百萬美元。

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目錄表

債務公允價值

												2024年9月30日												2023年12月31日
長期債務（見注9）：						公允價值層次結構						攜帶 量						公平 價值						攜帶 量						公平 價值
												(單位：百萬)
瑞致達運營信貸安排項下的長期債務						2級						$	2,441					$	2,478					$	2,456					$	2,500
瑞致達零期限貸款b設施						2級						685						696						—						—
瑞致達運營高級筆記						2級						11,124						11,429						11,881						11,752
能源港收入債券						2級						414						446						—						—
設備融資協議						3級						66						66						65						62

我們根據附註11中討論的會計準則確定公允價值。我們從獨立方獲得證券定價，該獨立方使用經紀人報價和第三方定價服務來確定公允價值。在相關情況下，這些價格通過彭博社等訂閱服務進行驗證。

補充現金流信息

下表將簡明綜合現金流量表中報告的現金、現金等值物和受限制現金與截至2024年9月30日和2023年12月31日簡明綜合資產負債表中報告的金額進行了對賬：

			9月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
			(單位：百萬)
現金及現金等價物			$	905					$	3,485
流動資產中包含的受限現金			29						40
計入非流動資產的受限現金			6						14
現金總額、現金等價物和限制性現金			$	940					$	3,539

下表總結了截至2024年和2023年9月30日止九個月的補充現金流信息。與能源港合併相關的其他非現金投資和融資活動請參閱注2。

			截至9月30日的9個月，
			2024						2023
			(單位：百萬)
與以下相關的現金付款：
支付的利息			$	709					$	527
資本化利息			(52)						(28)
已付利息（扣除資本化利息）			$	657					$	499

截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月內，我們繳納了聯邦所得稅爲美元2 百萬元及 零分別繳納國家所得稅美元52 億和$31 分別百萬美元，並獲得州退稅美元8 億和$12 分別爲百萬。

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目錄表

第二項。管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析

以下對我們的財務狀況和經營業績的討論和分析應與簡明綜合財務報表和第一部分第1項中的註釋一起閱讀 財務報表.

影響未來績效的重大活動和事件以及項目

收購非控制性權益

2024年9月18日（UPA交易日期）、Vistra Operations和Vistra Vision Holdings I LLC（Vistra Operations的間接全資子公司）（Vistra Vision Holdings），簽訂了單獨的單位購買協議（UPA）與Nuveen和Avenue的每一個，據此，Vistra Vision Holdings同意以美元收購Nuveen ' s和Avenue在Vistra Vision中總共15%的非控股權益32.48億現金，可根據成交前支付的Vistra Vision現金分配進行調整（統稱爲交易）。該交易預計將於2024年12月31日（成交日期）完成，但須滿足某些成交條件，屆時Vistra Vision Holdings將擁有Vistra Vision 100%的股權。有關可贖回非控制性權益的更多信息，請參閱財務報表註釋2。

科曼奇峯核電站許可證續簽

2024年7月，我們兩機組科曼奇峯核電站的許可證續簽申請獲得了NRC的批准。1號機組和2號機組的許可證現在分別延長到2050年和2053年，比我們最初的許可證又延長了20年。

ERCOT中計劃的燃氣可調度電力

2024年5月，我們宣佈打算在德克薩斯州西部、中部和北部增加多達2，000兆瓦的可調度天然氣燃料電力容量，包括以下項目：

•在德克薩斯州西部建造高達860兆瓦的先進簡單循環峯值發電廠，以支持該地區不斷增長的電力需求，包括該州的石油和天然氣行業。

•爲德克薩斯州戈利亞德附近的燃煤科萊託溪發電廠重新供電，該發電廠將於2027年退役，以遵守EPA的規定，成爲一座容量高達600兆瓦的天然氣發電廠。

•完成現有天然氣燃料發電廠的升級，夏季裝機容量將超過500兆瓦，冬季裝機容量將增加100兆瓦。

這一聲明是基於政策制定者在2023年德克薩斯州立法會議上通過的市場改革，ERCOT和PUCt目前正在實施這些改革。這些市場改革的重點是電網可靠性和適當的市場信號，如果成功實施，將有可能提供所需的監管框架，使Vistra有信心對這些發電項目進行長期投資。此外，2024年7月，我們根據德克薩斯能源基金貸款計劃向PUCt提交了申請，爲上文提到的860兆瓦新的先進簡單週期調峯電廠尋求融資。2024年8月，PUCt通知維斯特拉，作爲德克薩斯能源基金貸款計劃的一部分，其德克薩斯州西部先進的簡單週期調峯工廠的申請被選中進行盡職調查。邀請進行盡職調查並不意味着申請人會獲得一筆貸款。維斯特拉決定推進新的德克薩斯州西部天然氣廠項目取決於支持的市場改革、我們德克薩斯能源基金貸款申請的批准以及其他因素，包括州和聯邦環境法規以及繼續支持天然氣生產的長期批發趨勢。

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目錄表

與能源港合併

於2024年3月1日(合併日期)，根據日期爲2023年3月6日的交易協議(交易協議)，(I)維斯特拉運營將其若干附屬實體轉讓給維斯特拉願景，(Ii)維斯特拉的全資子公司Black Pen Inc.與能源港合併並併入能源港，(Iii)能源港成爲維斯特拉願景的全資子公司，以及(Iv)Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen)和Avenue Capital Management II的關聯公司，L.P.(Avenue)以Nuveen和Avenue持有的Energy Harbor股份的一部分，換取Vistra Vision的15%股權(統稱爲Energy Harbor合併)。能源港的合併將能源港和維斯特拉的核能和零售業務以及某些威斯特拉零度可再生能源和能源儲存設施結合在一起，以提供多種無碳技術(可調度和可再生能源/儲存)和零售業務的多元化和規模化。能源港合併的現金代價由維斯特拉運營公司使用手頭現金和商品掛鉤貸款、應收賬款貸款和回購貸款的組合提供資金。有關能源港合併的更多信息，請參閱財務報表附註2。

《2022年通貨膨脹率削減法案》

2022年8月，美國頒佈了《愛爾蘭共和法》，其中包括實施大量新的和修改後的能源稅收抵免，包括通過提供核能PTC、太陽能PTC、首次獨立電池存儲投資稅收抵免來確認現有無碳核電的價值。愛爾蘭共和軍還對某些大公司的賬面收入徵收15%的公司替代最低稅(CAMT)，對淨股票回購徵收1%的消費稅。從2024年到2032年，45U核PTC條款適用於現有的核設施，並提供高達15美元/兆瓦時的聯邦稅收抵免，隨着電價超過25美元/兆瓦時(每個都受到年度通脹調整的影響)，聯邦稅收抵免將逐步取消。預計財政部法規將在未來幾個月在許多重要方面進一步界定立法的範圍，包括解釋核PTC的關鍵指導。本公司覈算可轉讓的ITC和PTC，我們預計將通過類比國際會計準則20中的贈與模式獲得，政府補助金的會計覈算和政府援助的披露。如附註1所述，截至2024年9月30日，我們尚未確認與IRC第45U條信用相關的任何收入或應收賬款，因爲我們正在等待美國財政部和國稅局關於如何在計算核PTC時解釋總收入的指導意見。這一指引可能會對我們的估計產生重大影響。假設對總收入的解釋是將對沖排除在計算之外，我們2024年的PTC總收入可能約爲50000美元萬。我們記錄的核PTC數量可能對我們2024年的結果至關重要。我們預計維斯特拉在2024年納稅年度不會受到CAMT的限制，因爲它只適用於三年平均調整後財務報表收入超過10美元億的公司。在預測現金稅時，我們已考慮到適用於我們近期開發流程中的項目的CAMT和現有稅收抵免的相關延長或擴大。

TRA權利回購和優先股發行

於生效日期，Vistra代表TCEH的某些前第一優先權債權人與轉讓代理簽訂了TRA，據此，我們向TCEH的這些前第一優先權債權人發放了TRA權利，這些債權人有權根據重組計劃（TRA權利）接收這些權利。TRA通常規定，我們向TRA權利持有人支付我們在Emergence之後因以下原因而在美國聯邦和州所得稅中實現的現金節省金額（如果有的話）的85%：（i）根據重組計劃完成的某些交易（包括PrefCo優先股出售導致我們資產稅基的增加），（ii）與2016年4月收購兩個CCGt天然氣燃料發電設施相關而收購的所有資產的稅基和（iii）與我們因根據TRA付款而被視爲支付的估算利息相關的稅收優惠，加上自適用納稅申報表到期日起應計的利息。

瑞致達於2023年12月開始向某些TRA權利的註冊持有人（出售持有人）回購一系列TRA權利（回購）。就回購而言，約74%未償TRA權利的持有人同意對TRA的某些修訂，這些修訂在日期爲2023年12月29日的修訂和重述的稅務申報協議（A & R TRA）中生效。對TRA的此類修訂包括：（i）取消公司向TRA權利登記持有人（持有人）提供定期報告和信息獲取的義務，（ii）對TRA權利可轉讓性的限制，（iii）取消公司在負債情況下的某些義務，以及（iv）更改「控制權變更」的定義。"

2023年12月期間，我們回購了約31700萬 TRA權利，以換取每份TRA權利1.50美元的對價，總購買價格爲47600萬美元。2023年12月31日回購的對價通過向出售持有人發行476，081股Vistra C系列優先股來支付。

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目錄表

2024年1月11日，我們回購了TRA權利，以換取每份TRA權利1.50美元的對價，總購買價格爲6500萬美元，使用手頭現金。

2024年1月31日，我們宣佈以現金要約收購任何及所有未償還的TRA權利，以換取在2024年2月13日（提前投標日期）營業結束之前接受購買的每份投標TRA權利1.50美元的對價，其中包括每份接受購買的TRA權利0.05美元的早期投標溢價。在早期投標日期，公司以8300萬美元的總代價回購了TRA權利，並於2024年2月28日根據現金要約回購了額外的TRA權利，總代價爲300萬美元或接受購買的每份TRA權利1.45美元。

截至2024年9月30日，我們已在Emergence時回購了總計98%的TRA權利，其中8，033，789份TRA權利尚未發行。有關TRA的詳細信息，請參閱財務報表附註12，有關C系列優先股的詳細信息，請參閱財務報表附註15。

宏觀經濟狀況

從歷史上看，美國電力需求的基本假設是人口增長、工業活動（例如陸上製造業）和新需求來源（例如電動汽車）的相互作用推動的溫和增長，但部分被能源效率的持續提高所抵消。多種需求驅動因素，例如大負荷數據中心的出現和油田運營（特別是德克薩斯州西部的二疊紀盆地）的電氣化，加速了我們所服務的地理區域的負荷增長。我們正在與感興趣的交易對手方就根據供應大負荷設施的長期協議從我們的核和天然氣設施出售電力進行各種討論。此類潛在交易受到某些風險和不確定性的影響，包括潛在的監管審查和/或批准以及不利的立法行動，這可能會影響潛在交易的時機以及我們完成潛在交易的能力。

該行業繼續面臨供應鏈限制和勞動力短缺，這減少了與可再生能源項目建設相關的某些設備和供應的可用性，並增加了(I)採購某些維護所需材料的交貨期，以及(Ii)與我們的天然氣、核能和煤炭船隊維護活動相關的勞動力成本。我們正在積極管理材料成本的增加和供應鏈中斷，並繼續審慎地重新評估我們計劃的開發項目的商業案例和時間安排，這導致我們推遲了一些用於可再生能源項目的計劃資本支出。此外，我們已主動與我們的供應商接觸，以確保在未來計劃中的停電之前維護我們現有發電設施所需的關鍵材料，我們的Vistra Zero運營和開發項目預計將受益於愛爾蘭共和軍的影響。通脹環境繼續推動利率上升，導致再融資或借款成本增加，包括我們發展項目的未來無追索權融資，以及預計與2025年及以後到期債務有關的未來再融資。

我們繼續密切關注俄羅斯和烏克蘭衝突的事態發展，特別是在以下方面：(I)對俄羅斯能源出口和俄羅斯核燃料供應和濃縮活動的制裁(或可能的制裁)，以及(Ii)俄羅斯限制能源輸送的行動，這可能進一步影響歐洲和全球的大宗商品價格。《禁止俄羅斯鈾進口法》(PRUI法案)經國會批准，總裁·拜登簽署成爲法律，於2024年8月11日生效。PRUI法案禁止進口俄羅斯的鈾；然而，如果沒有替代的低濃縮鈾來源來維持美國核反應堆的運行或符合國家利益，能源部可以在2027年12月31日之前發佈豁免(以降低年度上限爲限)。此外，PRUI法案的通過使得能夠從聯邦資金中劃撥27.2億美元，以增加國內鈾燃料的生產。我們的2024年加油計劃沒有受到俄羅斯和烏克蘭衝突的影響，我們也沒有看到核燃料供應中斷影響我們的加油計劃。我們與不同的全球核燃料循環供應商合作，提前數年採購我們的核燃料，因此，我們有足夠的核燃料合同，以支持我們到2029年的所有加油需求。我們繼續採取平權行動，建立戰略庫存，並在我們的採購組合中部署緩解戰略，以確保我們能夠在潛在的俄羅斯供應中斷的情況下確保繼續運營我們的核設施所需的核燃料。

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目錄表

容量市場- PJm拍賣結果

2024年7月，Vistra報告了PJM 2025-2026年規劃年度可靠性定價模型（RM）拍賣結果，下表列出了每兆瓦日的清算價格以及我們按區域劃分的清算容量：

			每兆瓦日清算價格						東區MW已獲准						日落段MW已清除						總計 MW已清除
RTI區域			$	269.92					3,774						—						3,774
COMED區			$	269.92					1,189						967						2,156
DEOK區			$	269.92					111						835						946
EMAAC區			$	269.92					656						—						656
MAAC帶			$	269.92					471						—						471
ATSI區			$	269.92					2,044						—						2,044
多姆區			$	444.26					208						—						208
總									8,453						1,802						10,255

關鍵會計政策和估算

公司對其財務狀況和經營業績的討論和分析基於其簡明綜合財務報表。編制該等簡明綜合財務報表需要對收入、費用、資產和負債的報告金額進行估計和判斷。公司的估計基於歷史經驗和在當時情況下被認爲合理的各種其他因素，其結果構成了對資產和負債會計處理做出判斷的基礎，而這些判斷從其他來源無法明顯看出。如果估計與實際結果存在重大差異，則對簡明綜合財務報表的影響可能重大。除下文討論外，公司的關鍵會計政策在我們的2023年表格10-k中披露。

企業合併

確定能源港合併中收購的資產和承擔的負債的公允價值需要進行重大估計和判斷。我們根據計量日市場參與者之間的有序交易中出售資產所收到的估計價格或轉讓負債所支付的估計價格來確定公允價值。請參閱財務報表注2。在確定公允價值方面涉及最大主觀性的收購資產和負債包括不動產、廠房和設備以及資產報廢義務：

物業、廠房及設備

所收購每家發電廠的公允價值是採用收入法和市場法相結合估計的。收入法基於貼現現金流量法，該法使用（i）我們對電力、容量和核燃料的預測未來增長和長期價格的估計，以及（ii）財務業績，包括收入、毛利率、運營費用和稅收，以及運營資金和資本資產要求。然後，使用適當考慮估計的市場加權平均資本成本以及主題現金流特有的任何風險的貼現率將預測現金流貼現至現值。這些估計本質上是主觀的，需要判斷來解釋市場數據。市場估值方法使用相關市場上其他買家爲合理相似的資產支付的價格，並根據資產的物理差異及其所在地進行調整。

核退役資產退役義務

爲了估計我們對從能源港收購的資產的核退役資產報廢義務，我們根據成本上漲因素和貼現率的估計使用了貼現現金流模型，並考慮了多種退役場景：（i）DECON，假設主要退役活動在設施停止運營後不久開始，和（ii）SAFSTOR，該規定假設核設施在退役期間的放置和維護條件允許核設施安全儲存，直到隨後在設施停止運營後60年內淨化。概率加權估計未來現金流量使用我們特定的信用調整無風險利率進行貼現，該利率反映了因收購的NDT投資而產生的義務的擔保性質，該投資旨在爲未來退役義務提供資金。

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目錄表

行動的結果

與截至2023年9月30日的三個月相比，截至2024年9月30日的三個月淨利潤增加13.35億美元，達到18.37億美元。與截至2023年9月30日的九個月相比，截至2024年9月30日的九個月淨利潤增加6.46億美元，達到23.22億美元。有關更多信息，請參閱以下對我們運營結果的討論。

EBITDA和調整後的EBITDA

在分析和規劃業務時，我們通過非GAAP財務指標來補充GAAP財務指標的使用，包括EBITDA和調整後EBITDA作爲績效指標。這些非GAAP財務指標反映了看待我們業務各個方面的另一種方式，當（i）與我們的GAAP業績和（ii）與相應GAAP財務指標的附帶對賬一起查看時，可以更完整地了解影響我們業務的因素和趨勢。由於EBITDA和調整後EBITDA是管理層用來分配資源、確定我們爲資本支出提供資金的能力、評估與同行的業績以及評估整體財務業績的財務指標，因此我們相信它們爲投資者提供了有用的信息。

這些非GAAP財務指標不應被依賴而排除GAAP財務指標，根據定義，這些非GAAP財務指標是對瑞致達的不完整理解，必須與GAAP指標一起考慮。此外，非GAAP財務指標尚未標準化;因此，可能無法將這些財務指標與其他公司名稱相同或相似的非GAAP財務指標進行比較。我們強烈鼓勵投資者完整審查簡明綜合財務報表和公開提交的報告，而不是依賴任何單一的財務指標。

當參考合併業績討論EBITDA或調整後EBITDA時，與EBITDA和調整後EBITDA最直接可比的GAAP財務指標是淨利潤（損失）。

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目錄表

瑞致達合併財務業績-截至2024年9月30日的三個月與截至2023年9月30日的三個月相比

下表列出了截至2024年9月30日三個月的淨利潤（虧損）、EBITDA和調整後EBITDA：

			截至2024年9月30日的三個月
			零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產 閉合						消除/企業和其他						Vistra 已整合
			(單位：百萬)
營業收入			$	4,251					$	4,104					$	1,524					$	242					$	469					$	1					$	(4,303)					$	6,288
燃料費、購電費和運送費			(5,117)						(461)						(685)						(46)						(200)						(1)						4,303						(2,207)
運營成本			(47)						(237)						(234)						(16)						(67)						(14)						(1)						(616)
折舊及攤銷			(31)						(153)						(223)						(22)						(20)						—						(17)						(466)
銷售、一般和管理費用			(266)						(38)						(20)						(7)						(14)						(10)						(56)						(411)
營業收入(虧損)			(1,210)						3,215						362						151						168						(24)						(74)						2,588
其他收入			—						24						98						1						—						8						8						139
其他扣減項目			—						(1)						—						—						(1)						(1)						—						(3)
利息費用及相關費用			(16)						11						8						1						(4)						(1)						(331)						(332)
所得稅前收入(虧損)			(1,226)						3,249						468						153						163						(18)						(397)						2,392
所得稅費用			—						—						—						—						—						—						(555)						(555)
淨收益(虧損)			$	(1,226)					$	3,249					$	468					$	153					$	163					$	(18)					$	(952)					$	1,837
所得稅費用			—						—						—						—						—						—						555						555
利息費用及相關費用（a）			16						(11)						(8)						(1)						4						1						331						332
折舊和攤銷（b）			31						181						318						22						20						—						17						589
調整前的EBITDA			(1,179)						3,419						778						174						187						(17)						(49)						3,313
對沖交易產生的未實現淨（收益）損失			1,275						(2,705)						(239)						(101)						(83)						(2)						—						(1,855)
重新開始/購買會計影響			1						1						(4)						—						—						—						—						(2)
非現金補償費用			—						—						—						—						—						—						23						23
過渡和合並費用			—						1						1						—						—						—						23						25
與退役相關的活動（c）			—						7						(73)						—						2						—						—						(64)
企業資源規劃系統實施費用			1						1						—						—						—						1						—						3
其他，淨額			4						(2)						1						3						(1)						1						(22)						(16)
調整後的EBITDA			$	102					$	722					$	464					$	76					$	105					$	(17)					$	(25)					$	1,427

____________

(a)包括8400萬美元的利率掉期未實現的按市值計價淨損失。

(b)包括德克薩斯州和東部分部的核燃料攤銷分別爲2800萬美元和9500萬美元。

(c)代表PJm核設施的所有NDt收入（損失）、運營資產的ARO增值費用和運營資產的ARO重新測量影響的淨額。

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目錄表

下表列出了截至2023年9月30日三個月的淨利潤（虧損）、EBITDA和調整後EBITDA：

			截至2023年9月30日的三個月
			零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產 閉合						消除/企業和其他						Vistra 已整合
			(單位：百萬)
營業收入			$	3,383					$	1,517					$	651					$	344					$	224					$	—					$	(2,033)					$	4,086
燃料費、購電費和運送費			(2,837)						(707)						(376)						(46)						(176)						(1)						2,034						(2,109)
運營成本			(36)						(217)						(65)						(14)						(63)						(15)						(1)						(411)
折舊及攤銷			(26)						(132)						(161)						(22)						(16)						—						(18)						(375)
銷售、一般和管理費用			(237)						(32)						(20)						(6)						(11)						(7)						(44)						(357)
營業收入(虧損)			247						429						29						256						(42)						(23)						(62)						834
其他收入			—						4						—						8						—						7						13						32
其他扣減項目			—						—						—						—						(2)						—						(1)						(3)
利息費用及相關費用			(2)						5						—						—						—						(1)						(145)						(143)
應收稅款協議的影響			—						—						—						—						—						—						(49)						(49)
所得稅前收入(虧損)			245						438						29						264						(44)						(17)						(244)						671
所得稅費用			—						—						—						—						—						—						(169)						$	(169)
淨收益(虧損)			$	245					$	438					$	29					$	264					$	(44)					$	(17)					$	(413)					$	502
所得稅費用			—						—						—						—						—						—						169						169
利息費用及相關費用（a）			2						(5)						—						—						—						1						145						143
折舊和攤銷（b）			26						158						161						22						16						—						18						401
調整前的EBITDA			273						591						190						286						(28)						(16)						(81)						1,215
對沖交易產生的未實現淨（收益）損失			(97)						356						125						(203)						110						(8)						—						283
應收稅款協議的影響			—						—						—						—						—						—						49						49
非現金補償費用			—						—						—						—						—						—						21						21
過渡和合並費用			—						—						—						—						—						—						22						22
PJm容量性能默認值（c）			—						—						(3)						—						4						—						—						1
冬季風暴烏里影響（d）			(8)						1						—						—						—						—						—						(7)
其他，淨額			5						2						3						4						16						—						(25)						5
調整後的EBITDA			$	173					$	950					$	315					$	87					$	102					$	(24)					$	(14)					$	1,589

____________

(a)包括4300萬美元的利率掉期未實現的按市值計價淨收益。

(b)包括德克薩斯州分部2600萬美元的核燃料攤銷。

(c)代表由於與冬季風暴埃利奧特相關的巨額處罰，預期市場參與者拖欠PJm容量績效處罰的估計變化。

(d)包括向大型商業和工業客戶應用賬單積分，這些客戶在冬季風暴Uri期間減少了他們的使用。

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目錄表

與截至2023年9月30日的三個月相比，截至2024年9月30日的三個月，公認會計准則營業收入增加了17.54美元億，達到25.88美元億。這一增長的主要有利驅動因素是(I)截至2024年9月30日的三個月的未實現按市值計價活動發生了21.38美元的億變化，這是因爲截至2023年9月30日的三個月，由於電力和天然氣遠期市場曲線下移，衍生品頭寸的稅前未實現按市值計價收益爲18.55億美元，相比之下，由於截至2023年9月30日的三個月德克薩斯州的電力遠期市場曲線向上移動，衍生品頭寸的稅前未實現按市值計價的虧損爲28300美元，以及(Ii)增加了東部的能源港資產。有關我們的衍生產品結果的更多信息，請參閱與能源相關的商品合同和按市值計價活動下面。這些有利的差異被德克薩斯州較低的已實現發電利潤率部分抵消，這是由於與2023年相比稀缺性定價事件較少，以及零售運營收入下降，這是由於與2023年相比，夏季供應成本增加，零售合同利潤率的季節性發生變化，部分抵消了能源港零售的增加。

下表列出了我們零售和發電部門的運營業績：

			截至9月30日的三個月，
			零售												德克薩斯州												東												西												日落
			2024						2023						2024						2023						2024						2023						2024						2023						2024						2023
零售銷量（GWh）：
電力零售量：
ERCOT的銷售量			22,193						22,643
東北/中西部的銷售量			17,864						7,935
電力零售總額			40,057						30,578
生產量(GWh)：
天然氣設施															15,152						15,635						17,135						16,976						996						1,465
褐煤和煤炭設施															6,105						6,743																														5,908						5,038
核設施															5,217						5,210						8,677
太陽能設施															233						247
容量因素：
CCGT設施															78.3		%				77.2		%				70.5		%				69.2		%				44.2		%				65.0		%
煤渣和煤炭設施															71.8		%				79.3		%																												58.4		%				49.8		%
核設施															98.5		%				98.3		%				97.1		%
天氣-正常百分比（a）：
降溫程度天數			100%						122		%				102		%				121		%				96		%				97		%				98		%				93		%				99		%				112		%
採暖度天數			—		%				—		%				—		%				—		%				71		%				102		%				—		%				—		%				22		%				—		%

____________

(a)根據國際天氣服務（WSI）數據反映該地區的降溫程度或升溫程度天數。

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目錄表

			截至三個月 9月30日，															截至三個月 9月30日，
			2024						2023									2024						2023
市場定價															平均市場峯值電價（$MWh）（b）：
平均ERCOt北電價 （美元/兆瓦時）			$	26.94					$	109.32					PJm西樞紐			$	50.03					$	42.93
															AEP代頓樞紐			$	41.07					$	40.00
NYMEX Henry Hub天然氣平均價格（美元/MMBtu）			$	2.08					$	2.58					NYISO C區			$	39.70					$	35.46
															馬薩諸塞樞紐			$	46.19					$	39.88
天然氣平均價格（a）：															印第安納樞紐			$	40.71					$	42.99
TetcoM3（$/MMBtu）			$	1.50					$	1.39					北伊利諾伊樞紐			$	37.82					$	39.36
阿爾岡昆城大門（$/MMBtu）			$	1.75					$	1.93					Caiso NP 15			$	44.92					$	59.65

___________

（a） 反映了所示期間的平均每日報價，但不反映我們產生的成本。

(b)反映了所示期間前一天報價的平均值，但不一定反映我們實現的價格。

下表列出了截至2024年9月30日的三個月與截至2023年9月30日的三個月相比，淨利潤（虧損）和調整後EBITDA的額外變化。

			截至2024年9月30日的三個月與2023年相比
			零售（a）						德克薩斯州						東（a）						西						日落
			(單位：百萬)
能源港的增加推動了東部地區（扣除燃料）的已實現收入的有利變化。與2023年相比，2024年缺乏稀缺性定價推動德克薩斯州發生不利變化			$	—					$	(228)					$	295					$	—					$	8
供電成本上升導致利潤率下降			(20)						—						—						—						—
天氣不利變化影響			(29)
申請較少冬季風暴URI賬單抵免的有利影響			6						—						—						—						—
運營成本增加主要是由於東部新增能源港			—						(13)						(146)						(2)						(3)
SG & A和其他的變化			(28)						13						—						(9)						(2)
調整後EBITDA的變動			$	(71)					$	(228)					$	149					$	(11)					$	3
主要由東部能源港資產增加推動的折舊和攤銷的不利變化			(5)						(23)						(157)						—						(4)
套期保值活動未實現淨收益(虧損)變動(B)			(1,372)						3,061						364						(102)						193
退役相關活動			—						(7)						73						—						(2)
PJM容量性能默認影響			—						—						(3)						—						4
其他(包括利息支出)			(23)						8						13						2						13
淨利潤變化（虧損）			$	(1,471)					$	2,811					$	439					$	(111)					$	207

___________

（a） 包括與Energy Harbor合併中收購的業務相關的金額。

(b)    看到 能源相關商品合同和按市值計價 活動 以下是對沖策略分析。

截至2024年9月30日的三個月，其他收入總計13900万美元，受NDt淨收益9500万美元、保險收益2100万美元和利息收入900万美元的推動。截至2023年9月30日的三個月，其他收入總計3200万美元，受利息收入1600万美元和保險結算1200万美元的推動。

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目錄表

與截至9月30日的三個月相比，截至2024年9月30日的三個月，合併利息費用和相關費用增加了18900萬美元，2023年，由於（i）2024年利率掉期未實現按市值計算損失8400萬美元，而利率掉期未實現按市值計算收益爲美元2023年將增加4300萬美元，原因是截至2024年9月30日止三個月的利率下降，而截至2023年9月30日止三個月的利率上升，以及（ii）2024年平均借款和利率上升推動已付/應計利息增加8300萬美元。請參閱財務報表附註17。

瑞致達合併財務業績-截至2024年9月30日的九個月與截至2023年9月30日的九個月相比

下表列出了截至2024年9月30日止九個月的淨利潤（虧損）、EBITDA和調整後EBITDA：

			截至2024年9月30日的九個月
			零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產 閉合						消除/企業和其他						Vistra 已整合
			(單位：百萬)
營業收入			$	9,913					$	4,716					$	3,354					$	729					$	1,095					$	1					$	(6,621)					$	13,187
燃料費、購電費和運送費			(8,724)						(1,189)						(1,559)						(167)						(501)						(2)						6,622						(5,520)
運營成本			(118)						(732)						(596)						(54)						(199)						(41)						(2)						(1,742)
折舊及攤銷			(85)						(418)						(631)						(64)						(58)						—						(50)						(1,306)
銷售、一般和管理費用			(715)						(112)						(61)						(17)						(36)						(31)						(165)						(1,137)
長期資產減值準備			—						—						—						—						—						—						—						—
營業收入(虧損)			271						2,265						507						427						301						(73)						(216)						3,482
其他收入			—						32						179						2						—						14						65						292
其他扣減項目			(1)						(3)						—						—						(2)						(2)						(2)						(10)
利息費用及相關費用			(38)						33						7						1						(3)						(3)						(740)						(743)
應收稅款協議的影響			—						—						—						—						—						—						(5)						(5)
所得稅前收入(虧損)			232						2,327						693						430						296						(64)						(898)						3,016
所得稅費用			—						—						—						—						—						—						(694)						(694)
淨收益(虧損)			$	232					$	2,327					$	693					$	430					$	296					$	(64)					$	(1,592)					$	2,322
所得稅費用			—						—						—						—						—						—						694						694
利息費用及相關費用（a）			38						(33)						(7)						(1)						3						3						740						743
折舊和攤銷（b）			85						498						820						64						58						—						50						1,575
調整前的EBITDA			355						2,792						1,506						493						357						(61)						(108)						5,334
商品對沖交易產生的未實現淨（收益）損失			489						(1,452)						(404)						(308)						(42)						(8)						—						(1,725)
重新開始/購買會計影響			—						1						(10)						—						2						—						(14)						(21)
應收稅款協議的影響（c）			—						—						—						—						—						—						(5)						(5)
非現金補償費用			—						—						—						—						—						—						76						76
過渡和合並費用			2						1						7						—						—						—						75						85
退役相關活動（d）			—						17						(116)						1						6						—						—						(92)
企業資源規劃系統實施費用			7						6						3						1						2						2						—						21
其他，淨額			10						4						2						7						(7)						1						(85)						(68)
調整後的EBITDA			$	863					$	1,369					$	988					$	194					$	318					$	(66)					$	(61)					$	3,605

____________

(a)包括2600萬美元的利率掉期未實現的按市值計價淨損失。

(b)包括德克薩斯州和東部地區的核燃料攤銷分別爲8000萬美元和18900萬美元。

68

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目錄表

(c)包括截至2024年9月30日止九個月內回購TRA權利確認的1000萬美元收益（見財務報表附註12）。

(d)代表PJm核設施的所有NDt收入（損失）、運營資產的ARO增值費用和運營資產的ARO重新測量影響的淨額。

69

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目錄表

下表列出了截至2023年9月30日止九個月的淨利潤（虧損）、EBITDA和調整後EBITDA：

			截至2023年9月30日的9個月
			零售						德克薩斯州						東						西						日落						資產 閉合						消除/企業和其他						Vistra 已整合
			(單位：百萬)
營業收入			$	8,161					$	3,061					$	3,305					$	799					$	1,366					$	—					$	(4,991)					$	11,701
燃料費、購電費和運送費			(6,879)						(1,546)						(1,494)						(226)						(599)						(2)						4,992						(5,754)
運營成本			(93)						(680)						(218)						(43)						(190)						(52)						(1)						(1,277)
折舊及攤銷			(78)						(390)						(488)						(56)						(45)						—						(52)						(1,109)
銷售、一般和管理費用			(630)						(95)						(57)						(18)						(36)						(24)						(93)						(953)
長期資產減值準備			—						—						—						—						(49)						—						—						(49)
營業收入(虧損)			481						350						1,048						456						447						(78)						(145)						2,559
其他收入			—						32						2						17						1						105						17						174
其他扣減項目			—						(1)						—						—						(4)						—						(4)						(9)
利息費用及相關費用			(19)						15						—						8						(2)						(4)						(448)						(450)
應收稅款協議的影響			—						—						—						—						—						—						(128)						(128)
所得稅前收入(虧損)			462						396						1,050						481						442						23						(708)						2,146
所得稅費用			—						—						(1)						—						—						—						(469)						(470)
淨收益(虧損)			$	462					$	396					$	1,049					$	481					$	442					$	23					$	(1,177)					$	1,676
所得稅費用			—						—						1						—						—						—						469						470
利息費用及相關費用（a）			19						(15)						—						(8)						2						4						448						450
折舊和攤銷（b）			78						458						488						56						45						—						52						1,177
調整前的EBITDA			559						839						1,538						529						489						27						(208)						3,773
商品對沖交易產生的未實現淨（收益）損失			114						703						(1,024)						(338)						(278)						(32)						—						(855)
應收稅款協議的影響			—						—						—						—						—						—						128						128
非現金補償費用			—						—						—						—						—						—						63						63
過渡和合並費用			(2)						1						—						—						1						—						39						39
長期資產減值準備			—						—						—						—						49						—						—						49
PJm容量性能默認影響（c）			—						—						3						—						6						—						—						9
冬季風暴烏里影響（d）			(46)						2						—						—						—						—						—						(44)
其他，淨額			17						(5)						9						5						38						(1)						(57)						6
調整後的EBITDA			$	642					$	1,540					$	526					$	196					$	305					$	(6)					$	(35)					$	3,168

____________

(a)包括6500萬美元的利率掉期未實現的按市值計價淨收益。

(b)包括德克薩斯州分部6800萬美元的核燃料攤銷。

(c)代表因與冬季風暴埃利奧特相關的極端處罰而對預期市場參與者初始PJm容量績效處罰違約或和解的估計。

(d)冬季風暴Uri的調整後EBITDA影響反映了對大型商業和工業客戶的賬單抵免的應用，這些客戶在冬季風暴Uri期間減少了他們的使用，以及ERCOt默認提升費的分配的減少，這些費用預計將在幾十年內根據現有的協議支付。風暴發生時。

70

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目錄表

與截至2023年9月30日的9個月相比，截至2024年9月30日的9個月，GAAP營業收入增加92300萬美元，達到34.82億美元。增長的主要驅動力是未實現的按市值計價活動變化87000萬美元，因爲截至2024年9月30日的九個月業績受到截至9月30日的九個月衍生品頭寸稅前未實現的17.25億美元收益的有利影響，截至9月30日的九個月，與截至9月30日的九個月相比，2024年大宗商品衍生品頭寸稅前未實現按市值計價收益爲85500萬美元，原因是電力和天然氣遠期市場曲線在截至2024年9月30日的九個月內向下移動得更加明顯，截至9月30日，2023.請參閱有關我們衍生品結果的更多信息， 與能源相關的商品合同和按市值計價活動 下面

除了上述按市值計價的影響外，與截至2023年9月30日的九個月相比，截至2024年9月30日的九個月的經營業績還受到其他因素的影響，包括：

有利影響：

•2024年3月新增Energy Harbor，業績反映在東部和零售部門。

•東部分部舊瑞致達默認服務合同的失效導致截至2023年9月30日的九個月內客戶遷移率高於預期，低於現行批發市場價格。從Energy Harbor收購的類似合同反映在零售部門，是2024年零售業績良好的推動力。

不利影響：

•產能收入下降主要集中在Sunset部分。

•平均借款增加和利率互換未實現的按市值計價損失推動利息支出增加。

•從Energy Harbor收購的資產增加導致折舊和攤銷費用增加。

•零售部門和公司及其他的銷售、一般和行政費用增加主要是由於Energy Harbor的增加。

71

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目錄表

下表列出了我們零售和發電部門的運營業績：

			截至9月30日的9個月，
			零售												德克薩斯州												東												西												日落
			2024						2023						2024						2023						2024						2023						2024						2023						2024						2023
零售銷量（GWh）：
電力零售量：
ERCOT的銷售量			57,234						54,711
東北/中西部的銷售量			44,105						19,965
電力零售總額			101,339						74,676
生產量(GWh)：
天然氣設施															34,504						32,809						44,267						45,470						2,921						3,741
煤渣和煤炭設施															15,686						17,903																														14,122						11,355
核設施															15,260						14,471						18,438
太陽能設施															605						638
容量因素：
CCGT設施															60.6		%				57.1		%				60.7		%				62.8		%				43.5		%				55.9		%
煤渣和煤炭設施															62.0		%				71.0		%																												46.9		%				37.9		%
核設施															96.7		%				92.0		%				88.7		%
天氣-正常百分比（a）：
降溫程度天數			107		%				115		%				108		%				114		%				105		%				89		%				91		%				78		%				100		%				110		%
採暖度天數			86		%				82		%				89		%				82		%				85		%				85		%				121		%				154		%				84		%				86		%

____________

(a)根據國際天氣服務（WSI）數據反映該地區的降溫程度或升溫程度天數。

			九個月結束 9月30日，															九個月結束 9月30日，
			2024						2023									2024						2023
市場定價															平均市場峯值電價（$MWh）（b）：
平均ERCOt北電價 （美元/兆瓦時）			$	25.75					$	56.26					PJm西樞紐			$	41.24					$	38.20
															AEP代頓樞紐			$	36.37					$	36.16
NYMEX Henry Hub天然氣平均價格（美元/MMBtu）			$	2.19					$	2.46					NYISO C區			$	36.62					$	30.12
															馬薩諸塞樞紐			$	42.77					$	41.49
天然氣平均價格（a）：															印第安納樞紐			$	38.16					$	39.49
TetcoM3（$/MMBtu）			$	1.98					$	1.94					北伊利諾伊樞紐			$	32.39					$	32.96
阿爾岡昆城大門（$/MMBtu）			$	2.56					$	3.02					Caiso NP 15			$	38.93					$	64.35

___________

（a） 反映了所示期間的平均每日報價，但不反映我們產生的成本。

(b)反映了所示期間前一天報價的平均值，但不一定反映我們實現的價格。

截至2024年9月30日的九個月裏，其他收入總計29200萬美元，受NDt淨收益17000萬美元、利息收入5000萬美元、保險收益2200萬美元和TRA回購收益1000萬美元的推動。截至2023年9月30日的九個月內，其他收入總計17400萬美元，主要得益於出售德克薩斯州弗里斯頓縣房產的收益8900萬美元、利息收入4200萬美元和保險結算2100萬美元。

72

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目錄表

與截至9月30日的九個月相比，截至2024年9月30日的九個月增加了29300萬美元，2023年主要由於（i）2024年平均借款和利率上升推動已付/應計利息增加22800萬美元，以及（ii）利率掉期未實現按市值計價損失爲美元2024年爲2600萬美元，而2023年利率掉期未實現的按市值計價收益爲6500萬美元，原因是截至2024年9月30日的九個月利率下降，而截至2023年9月30日的九個月利率上升。請參閱財務報表附註17。

下表列出了截至2024年9月30日的九個月與截至2023年9月30日的九個月相比，淨利潤（虧損）和調整後EBITDA的額外變化。

			截至2024年9月30日的9個月與2023年相比
			零售（a）						德克薩斯州						東（a）						西						日落
			(單位：百萬)
在能源港的增加和負利潤率違約服務合同的滾轉的推動下，東部燃料的已實現收入淨額出現有利變化。與2023年相比，德克薩斯州的不利變化是由於缺乏稀缺性定價事件而導致實現利潤率下降			$	—					$	(132)					$	780					$	19					$	19
更高的零售利潤率，原因是客戶增加、有利的電力供應成本以及能源港零售合同的增加			260						—						—						—						—
申請較少冬季風暴URI賬單抵免的有利影響			35						—						—						—						—
工廠運營成本增加，主要是因爲在東部增加了能源港			—						(34)						(319)						(10)						(6)
SG&A和其他方面的變化主要是由於與能源港相關的零售成本增加			(74)						(5)						1						(11)						—
調整後EBITDA的變動			$	221					$	(171)					$	462					$	(2)					$	13
主要由東部能源港資產增加推動的折舊和攤銷的不利變化			(7)						(40)						(332)						(8)						(13)
套期保值活動未實現淨收益(虧損)變動(B)			(375)						2,155						(620)						(30)						(236)
長期資產減值準備			—						—						—						—						49
退役相關活動			—						(17)						116						(1)						(6)
PJM容量性能默認影響			—						—						3						—						6
冬季風暴URI的影響			(46)						2						—						—						—
其他(包括利息支出)			(23)						2						15						(10)						41
淨利潤變化（虧損）			$	(230)					$	1,931					$	(356)					$	(51)					$	(146)

___________

（a） 包括與2024年3月1日開始的Energy Harbor合併中收購的業務相關的金額。

(b)    看見能源相關商品合同和按市值計價 活動以下是對沖策略分析。

73

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目錄表

資產關閉部分 — 截至2024年9月30日的三個月和九個月與截至2023年9月30日的三個月和九個月相比

			截至三個月 9月30日，												有利（不利） 變化						九個月結束 9月30日，												有利（不利） 變化
			2024						2023												2024						2023
			(單位：百萬)
營業收入			$	1					$	—					$	1					$	1					$	—					$	1
燃料費、購電費和運送費			(1)						(1)						—						$	(2)					$	(2)					$	—
運營成本			$	(14)					$	(15)					$	1					(41)						(52)						11
銷售、一般和管理費用			(10)						(7)						(3)						(31)						(24)						(7)
營業虧損			(24)						(23)						(1)						(73)						(78)						5
其他收入			8						7						1						14						105						(91)
其他扣減項目			(1)						—						(1)						(2)						—						(2)
利息費用及相關費用			(1)						(1)						—						(3)						(4)						1
所得稅前收入(虧損)			(18)						(17)						(1)						(64)						23						(87)
淨收益(虧損)			$	(18)					$	(17)					$	(1)					$	(64)					$	23					$	(87)
調整後的EBITDA			$	(18)					$	(24)					$	6					$	(68)					$	(6)					$	(62)

與截至2023年9月30日的三個月和九個月相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月的GAAP和調整後EBITDA業績不利，主要是由於2023年第二季度德克薩斯州弗里斯頓縣房產銷售收益產生的其他收入8900萬美元。

與能源相關的商品合同和按市值計價活動

隨着遠期電價在2022年大幅上漲，我們的發電部門(德克薩斯州、東部、西部和日落)積極銷售未來幾年的遠期電力。我們進入2023年和2024年曆年，對沖了超過99%的預期發電量。雖然2024年三個季度的固定電價低於歷史平均水平，但戰略對沖使我們能夠鎖定高於未對沖時能夠實現的利潤率。在東區，我們能夠通過對沖鎖定截至2024年9月30日的三個月和九個月的利潤率，高於截至2023年9月30日的三個月和九個月的利潤率，這推動了發電部門扣除燃料的已實現收入隨着能源港的增加而增加。在德克薩斯州，我們在2023年第三季度獲得了實質性的好處，因爲我們能夠在實時電價高的情況下，在電力短缺的時候出售額外的電力。2024年，德克薩斯州出現了最少的稀缺事件和高定價時期，這是扣除燃料的實現收入淨額出現不利變化的主要驅動因素。遠期電力銷售也是對沖活動未實現收益/虧損變化的驅動因素。由於電價與我們發電部門遠期銷售的電價相比有所增加/降低，發電部門確認了未實現的損失/收益。零售部分從發電部分獲取電力以履行未來的負荷義務，因此遠期電價的變化對零售部分的未實現按市價計價的影響與發電部分相反。在2024年前三個季度，我們看到我們所有發電部門的遠期電價與我們的對沖頭寸相比有所下降，這些對沖頭寸推動了這些部門的重大未實現收益，但部分被我們零售部門的未實現虧損所抵消。在2023年的前三個季度，與我們的對沖頭寸相比，非德克薩斯發電部門的遠期電價也有所下降，導致這些部門的未實現收益部分被我們零售部門的未實現虧損所抵消。在德克薩斯州，遠期電價在截至2023年9月30日的三個月和九個月大幅上升，導致德克薩斯州的未實現虧損被零售部門的未實現收益部分抵消。

74

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目錄表

下表總結了截至2024年和2023年9月30日止九個月大宗商品合同資產和負債的變化。這些資產和負債的淨變化（不包括下文所述的「其他活動」）反映了截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月內未實現淨收益分別爲17.25億美元和85500萬美元，這些收益源於大宗商品合同投資組合頭寸的按市值計價會計。

			截至9月30日的9個月，
			2024						2023
			(單位：百萬)
截至1月1日的商品合同淨負債			$	(2,740)					$	(3,148)
解決/終止職位(A)			1,350						1,585
投資組合中持倉的公允價值變動(B)			375						(730)
獲得的商品合同（c）			(50)						—
其他活動(D)			111						(108)
截至9月30日的大宗商品合同淨負債			$	(954)					$	(2,401)

____________

(a)代表結算/終止時先前確認的未實現損益的逆轉（抵消結算期內確認的已實現損益）。不包括頭寸結算當月公允價值的變化以及與當月簽訂和結算的頭寸相關的金額。

(b)代表已確認的未實現淨收益/（損失），反映公允價值變化的影響。不包括頭寸結算當月公允價值的變化以及與當月簽訂和結算的頭寸相關的金額。

(c)包括Energy Harbor合併中收購的商品合同的公允價值（見財務報表注2）。

(d)主要代表因收取或支付未反映在未實現損益中的現金而導致的頭寸公允價值變化。金額通常與購買或出售的期權相關的溢價以及歸類爲CME執行的某些交易結算的某些按金存款相關。

以下到期表列出了截至2024年9月30日因確認公允價值而產生的淨商品合同負債，按公允價值來源和基礎頭寸的合同結算日期安排。

						截至2024年9月30日未實現商品合同淨負債的到期日
公允價值來源						少於 1年						1-3年						4-5年						超過 5年						總
						(單位：百萬)
積極報價						$	(187)					$	4					$	29					$						$	(154)
其他外部來源提供的價格						$	(369)					$	86					$						$						$	(283)
基於型號的價格						$	(195)					$	(363)					$	38					$	3					$	(517)
總						$	(751)					$	(273)					$	67					$	3					$	(954)

我們從事天然氣對沖活動，以降低與天然氣價格上漲或下跌相對應的批發電價上漲或下跌的風險。當天然氣價格上漲或低迷時，我們將繼續尋找機會通過對沖活動（包括遠期批發和零售電力銷售）來管理我們的批發電價風險。

截至2024年9月30日，德克薩斯州、東、西和日落分部發電量的估計對沖水平如下：

			收支平衡
			2024						2025
核能/可再生能源/煤炭發電：
德克薩斯州			100		%				100		%
東			100		%				66		%
日落			100		%				90		%
天然氣發電：
德克薩斯州			100		%				100		%
東			100		%				98		%
西			100		%				99		%

75

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目錄表

財務狀況

現金流

營運現金流

截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月內，經營活動提供的現金總額分別爲32.1億美元和45.72億美元。13.62億美元的不利變化主要是由於淨按金存款（與支持我們對沖策略的大宗商品合同相關的現金回報）減少幅度較小，截至2024年9月30日的九個月內返還了8.55億美元，而截至2023年9月30日的九個月內返還了22.71億美元。這一不利差異被主要由於能源港的增加而實現營業收入的現金增加部分抵消。

折舊及攤銷 - 截至2024年9月30日和2023年9月30日止九個月，折舊和攤銷費用（作爲簡明綜合現金流量表中的對賬調整報告）分別超出簡明綜合經營報表中報告的金額58500萬美元和33300萬美元。這一差異代表核燃料的攤銷（在符合行業慣例的簡明綜合運營報表中作爲燃料成本報告）以及無形淨資產和負債的攤銷。這些在其他簡明綜合經營報表的各個細列項目下報告，包括營業收入、燃料和購電成本以及交付費（見財務報表附註7）。

投資現金流

截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月內，投資活動使用的現金分別總計49.59億美元和13.82億美元。增加35.77億美元的主要原因是：（a）31億美元用於資助能源港合併;（b）核燃料購買增加導致資本支出增加38600萬美元。

			九個月結束 9月30日，												增加(減少)
			2024						2023
			(單位：百萬)
資本支出，包括LTSA預付款			$	(602)					$	(575)					$	(27)
核燃料採購			(445)						(174)						(271)
增長和發展支出			(601)						(513)						(88)
資本支出總額			(1,648)						(1,262)						(386)
Energy Harbor收購（扣除收購現金）			(3,065)						—						(3,065)
環境津貼淨購買			(364)						(218)						(146)
出售不動產、廠房和設備（包括核燃料）的收益			137						111						26
其他投資活動			(19)						(13)						(6)
用於投資活動的現金			$	(4,959)					$	(1,382)					$	(3,577)

76

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目錄表

融資現金流

截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月內，融資活動中使用的現金分別總計85000萬美元和49000萬美元。在這兩個時期，淨流出的主要驅動力是股票回購和股息，部分被新借款淨抵消，詳情如下。

			九個月結束 9月30日，												增加(減少)
			2024						2023
			(單位：百萬)
股份回購			$	(1,021)					$	(866)					$	(155)
發行長期債務			2,200						1,750						450
其他長期借款淨額（還款）			(2,269)						(21)						(2,248)
短期淨借款(還款)			—						(650)						650
應收賬款融資機制下的淨借款（還款）			750						(425)						1,175
支付給普通股股東的股息			(230)						(228)						(2)
支付給優先股股東的股息			(98)						(75)						(23)
支付給子公司非控股權益的股息			(15)						—						(15)
TRA回購和要約收購-資本返還			(122)						—						(122)
其他融資活動			(45)						25						(70)
用於融資活動的現金			$	(850)					$	(490)					$	(360)

債務活動

我們仍然致力於維持強勁的資產負債表，並繼續闡述降低綜合淨槓桿率的目標。我們還打算維持充足的流動性，並尋求機會爲我們的長期債務再融資以延長到期日。

利率上升已經導致並可能繼續導致借貸成本增加。

有關應收賬款融資、回購融資、Vistra Operations信貸融資、資產掛鉤融資和其他長期債務的詳細信息，請參閱財務報表附註9。

可用流動資金

下表總結了截至2024年9月30日止九個月可用流動性的變化：

			2024年9月30日						2023年12月31日						變化
			(單位：百萬)
現金和現金等價物(A)			$	905					$	3,485					$	(2,580)
瑞致達運營信貸設施-循環信貸設施（b）			2,457						1,213						1,244
瑞致達運營-商業相關設施（c）			633						1,101						(468)
可用流動性總額（d）（e）			$	3,995					$	5,799					$	(1,804)

____________

(a)請參閱財務報表中的簡明合併現金流量表和 現金流 截至2024年9月30日止九個月現金及現金等值物減少的詳細信息見上文。減少的資金包括用於資助能源港合併的31億美元。

(b)截至2024年9月30日的九個月內可用性的增加是由於該機制下未償信用證減少了12.44億美元。2024年10月，Vistra Operations修訂了循環信貸額度，其中包括將循環信貸承諾增加至34.4億美元，並將到期日延長至2029年10月11日。

(c)截至2024年9月30日和2023年12月31日，借款基礎均低於15.75億美元的便利限額。截至2024年9月30日，可用產能反映借款基礎爲63300萬美元，無現金借款。截至2023年12月31日，可用產能反映借款基礎爲11.01億美元，無現金借款。 2024年10月，瑞致達運營商修訂了流動性相關貸款，其中包括將可用承諾總額增加至17.5億美元，並將到期日延長至2025年10月1日。

77

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目錄表

(d)不包括分別根據應收賬款融資和回購融資可借入的金額。有關應收賬款融資的詳細信息，請參閱財務報表註釋9。

(e)不包括根據有擔保應收賬款融資或替代應收賬款融資可能簽發的任何額外信用證。有關我們信用證融資的詳細信息，請參閱財務報表註釋9。

我們相信，我們將能夠獲得足夠的流動性，爲至少未來12個月的其他預期現金需求提供資金，包括財務報表註釋2中討論的與收購Vistra Vision非控股權益相關的即將付款。我們的運營現金流往往是季節性的，並在下半年加權。

包括在能源港合併中承擔的義務，以及我們在商品購買和服務協議下的義務，包括容量付款、核燃料和天然氣收現付合同、煤炭合同、商業服務和核相關外包以及其他購買承諾，預計2024財年總額約爲30億美元，2025-2026財年總額約爲43億美元，2027-2028年16億美元，此後12億美元。

資本支出

截至2024年11月4日，估計2024年資本支出和核燃料採購總額約爲20.53億美元，包括：

•80800萬美元用於發電和採礦設施投資;

•70700萬美元用於太陽能和能源存儲開發;

•36100萬美元用於購買核燃料;以及

•其他增長支出17700萬美元。

股份回購計劃

2021年10月，我們宣佈董事會授權了一項股票回購計劃（股票回購計劃），根據該計劃，我們最多可以回購20億美元的已發行普通股。股份回購計劃於2021年10月11日生效，屆時它取代了2020年股份回購計劃（如下所述）以及截至該日期剩餘的任何授權。2022年8月、2023年3月、2024年2月和2024年10月，董事會分別授權增加12.5億美元、10億美元、15億美元和100億美元進行回購，使截至2024年11月4日股份回購計劃下的授權總額達到67.5億美元。

下表提供了有關我們在2024年1月1日至2024年11月4日期間回購普通股的信息：

			67.5億美元董事會授權
			回購股份總數						平均支付價格 每股						爲回購股份支付的金額						期末可用於額外回購的金額
			(in百萬美元，股份金額和每股支付價格除外）
截至2024年3月31日的三個月			6,138,773						$	46.21					$	284
截至2024年6月30日的三個月			3,946,797						83.31						328
截至2024年9月30日的三個月（a）			4,849,061						82.90						402
截至2024年9月30日的九個月			14,934,631						$	67.92					$	1,014					$	1,236
2024年10月1日至2024年11月4日			500,151						126.44						63
2024年1月1日至2024年11月4日（b）			15,434,782						$	69.82					$	1,077					$	2,173

____________

(a)截至2024年9月30日，回購的股份包括52，833股未結算股份，價格爲600萬美元。

(b)2024年10月，董事會授權10億美元根據股份回購計劃進行額外回購。

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目錄表

商品套期保值和交易活動的流動性效應

我們已達成大宗商品對沖和交易，如果基礎商品的遠期價格變動導致我們持有的對沖或交易工具價值下跌，則要求我們提供抵押品。我們使用現金、信用證、合格資產（請參閱財務報表附註8）和其他形式的信貸支持來履行此類抵押品補繳義務。有關Vistra Operations信貸融資、資產相關融資、有擔保應收賬款融資和替代應收賬款融資的討論，請參閱財務報表註釋9。

交易所清算交易通常需要初始按金(即，預付現金和/或信用證，以考慮到頭寸的大小和到期日以及信用質量)，以及變動按金(即，每日公佈的現金按金，以考慮基礎商品價值的變化)。要求的初始按金金額通常由交易所規則定義。然而，結算代理通常有權根據各種因素要求額外的初始按金，這些因素包括市場深度、波動性和信用質量，這些因素可以是現金、信用證、擔保或與結算代理協商的其他形式。從交易對手收到的現金抵押品要麼用於營運資本和其他商業目的，包括減少信貸安排下的借款，要麼被要求存入一個單獨的帳戶，並被限制用於營運資本和其他公司目的。關於場外交易，交易對手一般有權用信用證代替這種現金抵押品。在這種情況下，以前提交的現金抵押品將返還給這些交易對手，如果現金不受限制，這將減少流動性。

截至2024年9月30日，我們收到或寄出用於大宗商品對沖和交易活動的現金、信用證和合格資產如下：

•已向交易對手公佈97，000萬美元現金和合格資產，而截至2023年12月31日，該數字爲12.44億美元;

•已從交易對手收到17500萬美元現金，而截至2023年12月31日已收到4500萬美元現金;

•已向交易對手方寄出20.13億美元的信用證，而截至2023年12月31日，信用證爲24.08億美元;以及

•已從交易對手處收到14300萬美元的信用證，而截至2023年12月31日已收到14300萬美元的信用證。

看見附帶支助債務 以下是與根據PUCT和ISO/RTI規則發佈的抵押品相關的信息。

繳納所得稅

在未來12個月內，我們預計將支付約2500萬美元的聯邦所得稅、6000萬美元的州所得稅和100萬美元的TRA付款，並由300萬美元的州退稅抵消。

截至2024年9月30日的九個月裏，聯邦所得稅繳納額爲200萬美元，州所得稅繳納額爲5200萬美元，州所得稅退還額爲800萬美元，沒有TRA付款。

金融契約

《維斯特拉營運信貸協議》和《維斯特拉營運商品掛鉤信貸協議》均包括一項契約，僅針對循環信貸安排和商品掛鉤安排，且僅限於合規期(在2024年10月修正案之前的期間，一般適用於循環借款總額和簽發的循環信用證超過循環承諾額30%的情況，但僅就循環信貸安排而言，僅考慮超過30000萬美元的數額，以確定合規期是否有效)。這要求合併的第一留置權淨槓桿率不超過4.25比1.00(或在抵押品暫停期間，合併的總淨槓桿率不超過5.50比1.00)。此外，每個有擔保的LOC設施都包括一份契約，要求綜合第一留置權淨槓桿率不得超過4.25至1.00(或，對於某些包括抵押品暫停機制的設施，在抵押品暫停期間，綜合總淨槓桿率不得超過5.50至1.00)。截至2024年9月30日，我們遵守了維斯特拉運營信貸協議、維斯特拉運營商品掛鉤信貸協議和有擔保的LOC融資契約。

79

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目錄表

有關與Vistra運營信貸融資相關的其他契約的討論，請參閱財務報表註釋9。

附帶支助債務

RCt制定了規則來確保各方能夠履行採礦開墾義務。2016年9月，RCT同意提供高達975億美元的抵押擔保，以支持Luminant的填海義務。抵押品債券實際上是對Vistra Operations所有資產（與Vistra Operations信貸設施享有同等權利）的第一抵押權，在我們的資產清算時，根據合同，RCt能夠先於其他第一抵押權貸方支付（最高97500萬美元）。抵押支持涉及已開採或正在開採但尚未開墾的土地，以及已獲得許可但尚未開始採礦活動的土地，以及已開墾但未被RCt解除監管義務的土地，幷包括成本或有金額。

PUCT制定了適當的規則來確保每個REC具有足夠的信譽，包括在必要時退還客戶按金的能力。根據這些規則，截至2024年9月30日，Vistra已向PUCT寄出金額爲9500萬美元的信用證，但可能會進行調整。

我們運營的ISO/RTI制定了規則，以確保參與這些ISO/RTI運營的市場的各方具有足夠的信譽。根據這些規則，截至2024年9月30日，Vistra已提供總計58500萬美元的信用證形式的抵押品支持、8100萬美元的擔保債券形式和300萬美元的現金（根據與ISO/RTI的結算活動進行每日調整）。

物料交叉默認/加速條款

我們的某些合同安排包含的條款可能會導致違約，如果融資安排未能滿足付款條款或遵守可能導致加速到期付款的契約。此類條款被稱爲「交叉違約」或「交叉加速」條款。

如果Vistra Operations或其任何受限制子公司就某些特定債務違約，總額超過30000萬美元和綜合EBITDA 17.5%（兩者中較高者），可能會導致Vistra Operations信貸融資和資產相關融資項下的交叉違約。此類違約將使每項此類融資下的貸方能夠加速此類融資下未償餘額的到期，截至2024年9月30日，這些餘額總額分別約爲24.81億美元和零。

Vistra Operations（或其子公司）的每項商品對沖協議和利率掉期協議均以其資產在同等權益基礎上享有抵押權作爲抵押，與Vistra Operations信貸機構貸方均包含交叉違約條款。Vistra Operations或其任何子公司因債務等於或高於適用協議中定義的閾值而違約，導致此類債務加速，將賦予這些對沖協議下的交易對手終止其與Vistra Operations的對沖或利率互換協議的權利（或其適用子公司）並要求解決該協議下的所有未償義務。

根據Vistra Operations Senior無擔保契約、Vistra Operations Senior Secondary Second任何證明Vistra Operations或任何擔保子公司借款債務的文件中的違約，因爲未能在最終到期時支付本金，或導致此類債務加速，總計金額爲美元30000萬或以上可能導致Vistra Operations高級無擔保票據、高級有擔保票據、7.233%高級有擔保票據、Vistra Operations信貸融資、應收賬款融資、流動性掛鉤融資以及其他當前或未來證明適用借款人或發行人借款債務的文件（視情況而定）的交叉違約，以及相關擔保人子公司。

此外，我們簽訂了與能源有關的實物和金融合同，這些合同的主要形式包含條款，根據這些條款，如果我們拖欠超過限額的債務，就會發生違約或加速清償，這可能會因合同而異。

80

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目錄表

應收賬款工具包含交叉默認撥備。除其他情況外，如果TXU Energy、Dynegy Energy Services、Ambit Texas、Value Based Brands、Energy Harbor LLC、TriEagle Energy、Vstra的每個間接子公司和應收賬款融資項下的發起人(發起人)以及Vstra或其各自的任何子公司未能就本金金額至少爲30000萬的任何未償債務支付本金或利息，且本金金額至少爲5,000萬，在TXU Energy或任何其他發起人的情況下，在任何適用的寬限期屆滿後，或在該債務下發生的其他事件或存在的情況導致債權人有權加速該債務，或該債務在其規定的到期日之前到期。如果觸發此交叉默認撥備，則會發生應收賬款工具下的終止事件，並且應收賬款工具可能會被終止。

回購工具包含交叉違約條款。交叉違約條款適用於除其他情況外，如果應收賬款融資或瑞致達運營信貸融資發生違約事件（或類似事件）。如果觸發此交叉違約條款，回購融資項下將發生終止事件，回購融資可能會被終止。

根據有擔保應收賬款融資，Vistra Operations或其任何受限制子公司就某些特定債務違約總額超過30000萬美元，可能會導致有擔保應收賬款融資下的交叉違約。此外，任何證明Vistra Operations或任何擔保子公司借款債務的文件中的違約，因未能在最終到期時支付到期本金，或導致總金額爲30，000萬美元或以上的債務加速，可能會導致有擔保貸款融資的終止。

根據替代性應收賬款融資，瑞致達運營或其任何受限制子公司就某些特定債務違約總額超過30，000萬美元和綜合EBITDA 17.5%（兩者中較高者），可能會導致替代性應收賬款融資下的交叉違約。此外，任何證明瑞致達運營或任何擔保子公司借款債務的文件中的違約，因未能在最終到期時支付到期本金，或導致此類債務加速，總金額超過上述閾值，可能會導致替代貸款融資的終止。

根據Vistra Operations Senior無擔保契約和Vistra Operations Senior Secondary Second任何證明瑞致達運營或任何擔保子公司借款債務的文件均爲違約，因爲在以下情況下未能支付本金最終到期或導致此類債務加速，總金額超過總資產的1.5%與60000萬美元（兩者中較高者），可能會導致相關票據和其他當前或未來文件下的交叉違約，證明適用借款人或發行人（視情況而定）及其相關擔保子公司對借款的任何債務。

如果Vistra Zero或其任何受限制子公司就某些特定債務違約，總額超過10000萬美元和合並EBITDA 75%（兩者中較高者），可能會導致Vistra零信用協議下的交叉違約。此類違約將使每項此類融資下的貸方能夠加速此類融資下未償餘額的到期，截至2024年9月30日，該餘額總額約爲69700萬美元。

根據UPAs，任何證明瑞致達運營或任何擔保子公司借款債務的文件中的違約導致此類債務加速，總金額超過總資產的1.5%和60，000萬美元中的較高者，可能會導致UPAs下的交叉違約。此類違約將導致Vistra Vision Holdings和/或其下任何擔保人在UPA下的付款義務立即到期並應支付。

擔保

有關擔保的討論，請參閱財務報表註釋14。

承付款和或有事項

有關承諾和或有事項的討論，請參閱財務報表附註14。

會計準則的變化

有關會計準則變更的討論，請參閱財務報表注1。

81

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目錄表

第三項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險是指在正常業務過程中，我們可能因影響大宗商品價格、利率和交易對手信用等經濟因素的市場條件變化而遭受價值損失的風險。我們面臨的市場風險受到多個因素的影響，包括我們能源和金融投資組合的規模、期限和組成，以及市場的波動性和流動性。用於管理這種風險的工具包括對沖債務成本的利率掉期，以及對沖大宗商品價格的交易所交易場外合約和其他合同安排。

風險監督

我們管理與競爭性能源業務相關的商品價格、交易對手信貸和商品相關操作風險，並在高級管理層設定的限制範圍內，根據整體風險管理政策進行管理。利率風險由我們的財務部門集中管理。市場風險由獨立於批發商業運作的風險管理小組利用明確的做法和分析方法進行監測。這些技術衡量合同組合價值變化的風險，以及市場狀況變化對這一價值的假設影響，包括但不限於頭寸報告和審查、風險價值(VaR)方法和壓力測試情景。主要風險控制活動包括但不限於交易審查和批准(包括信用審查)、運營和市場風險衡量、交易權限監督、交易捕獲確認、市場價格確認和報告、投資組合估值和報告，包括按市值計價、VaR和其他風險衡量指標。

瑞致達擁有一個風險管理組織，負責執行適用的風險限制，包括確保遵守此類限制的相應政策和程序，並評估我們業務中固有的風險。

商品價格風險

我們的業務面臨其銷售或購買的電力、天然氣和其他能源相關產品價格市場波動的固有風險。我們積極管理發電資產、燃料供應和零售負荷的投資組合，以減輕這些風險對運營業績的短期影響。與市場其他參與者類似，我們無法完全管理天然氣和電力價格結構性下跌或上漲的長期價值影響。

在管理能源價格風險方面，我們進行各種市場交易，包括但不限於實物交付的短期和長期合同、交易所交易和場外金融合同以及與客戶的雙邊合同。活動包括對沖、長期合同安排的結構和自營交易。我們持續監控已識別風險的估值並根據當前市場狀況調整頭寸。我們努力使用有關遠期市場價格曲線的一致假設來評估和記錄大宗商品價格風險的影響。

VAR方法論

VAR方法用於衡量各種市場條件下投資組合中存在的市場風險的大小。所得的VAR在指定的置信水平下對投資組合的潛在損失進行估計，並在歷史和預測的市場價格和波動性的情況下利用標準統計技術考慮市場走勢等因素。

參數過程用於計算VAR，管理層認爲參數過程是根據流動性市場的假設市場條件估計投資組合價值變化的最有效方法。使用這些方法需要一些關鍵假設，例如使用（i）假設的置信水平，（ii）假設的持有期（即，管理層採取行動（例如清算頭寸）所需的時間）;以及（iii）波動性和相關性數據的歷史估計。下表詳細介紹了與各種合同組合相關的某些VAR指標。

82

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目錄表

基礎發電資產和能源相關合同的VaR

該測量基於95%的信心水平和60天的假設持有期，估計所有基礎發電資產和合同因市場狀況變化而可能造成的價值損失。此計算涵蓋的遠期包括計算時的當前和下一個日曆年。

			九個月結束 2024年9月30日						截至的年度 2023年12月31日
			(單位：百萬)
月末平均VaR			$	274					$	190
月末高VaR			$	371					$	423
月末低VaR			$	196					$	115

由於Energy Harbor合併後交易量增加，2024年月底平均VAR風險指標有所上升。

價格敏感性

以下敏感性表提供了電價和火花價差（使用假設的熱產率7.2 MMBtu/MWh計算的天然氣發電的電力收入和燃料費用之間的差異）對已實現稅前利潤（單位：百萬）的潛在影響的大致估計，並考慮了上述期間的對沖頭寸。剩餘天然氣位置的計算基於兩個步驟：首先，計算我們天然氣發電機組的實際熱耗率與用於計算火花蔓延敏感性的假設7.2熱耗率之間的差;其次，計算尚未包含在下表所示的天然氣發電火花蔓延敏感性中的剩餘天然氣暴露量。與價格敏感性相關的估計基於我們截至2024年9月30日的預期發電量、相關對沖和遠期價格。

			2024年餘額						2025
			(單位：百萬)
德克薩斯州：
核電/可再生能源/煤炭發電：電價上漲2.50美元/兆瓦時			$	8					$	12
核電/可再生能源/煤炭發電：電價下降2.50美元/兆瓦時			$	—					$	—
天然氣發電：火花傳播增加1.00美元/兆瓦時			$	—					$	—
天然氣發電：火花傳播減少1.00美元/兆瓦時			$	—					$	—
剩餘天然氣頭寸：天然氣價格上漲0.25美元/MMBtu			$	(1)					$	12
剩餘天然氣頭寸：天然氣價格下跌0.25美元/MMBtu			$	1					$	(12)
東：
核電：電價上漲2.50美元/兆瓦時			$	12					$	40
核電：電價下降2.50美元/兆瓦時			$	—					$	(19)
天然氣發電：火花傳播增加1.00美元/兆瓦時			$	—					$	1
天然氣發電：火花傳播減少1.00美元/兆瓦時			$	—					$	(1)
剩餘天然氣頭寸：天然氣價格上漲0.25美元/MMBtu			$	(1)					$	(20)
剩餘天然氣頭寸：天然氣價格下跌0.25美元/MMBtu			$	1					$	20
西：
天然氣發電：火花傳播增加1.00美元/兆瓦時			$	—					$	—
天然氣發電：火花傳播減少1.00美元/兆瓦時			$	—					$	—
剩餘天然氣頭寸：天然氣價格上漲0.25美元/MMBtu			$	—					$	(1)
剩餘天然氣頭寸：天然氣價格下跌0.25美元/MMBtu			$	—					$	1
日落：
煤炭發電：電價上漲2.50美元/兆瓦時			$	—					$	6
煤炭發電：電價下降2.50美元/兆瓦時			$	—					$	(7)
剩餘天然氣頭寸：天然氣價格上漲0.25美元/MMBtu			$	—					$	(1)
剩餘天然氣頭寸：天然氣價格下跌0.25美元/MMBtu			$	—					$	1

83

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目錄表

利率風險

我們管理利率風險，以限制利率變化對我們的經營業績和現金流的影響，並降低我們的整體借貸成本。爲了實現這些目標，我們的大部分借款均採用固定利率。

截至2024年9月30日，考慮到財務報表註釋10中討論的利率互換，由於長期債務浮動利率上升一個百分點（100個點子），未來12個月的年度稅前利潤可能減少總計約900萬美元。通脹環境繼續推動利率上升，導致最近完成和預期的再融資或借貸成本增加。參見第2項。 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-重大活動和事件以及影響未來績效的項目 - 宏觀經濟條件。

信用風險

信用風險與交易對手不履行義務相關的損失風險有關。我們通過評估潛在的交易對手、監控持續的交易對手風險和評估整體投資組合風險來最大限度地降低信用風險。這包括審查交易對手的財務狀況、當前和潛在的信用風險、信用評級以及其他定量和定性信用標準。我們還採用某些風險緩解實踐，包括利用標準化主協議，其中規定了淨結算和抵消權，以及按金存款和客戶存款、信用證、母擔保和擔保債券等信用增強措施。有關此風險的進一步討論，請參閱財務報表註釋10。

信用風險敞口

截至2024年9月30日，我們與零售和批發貿易應收賬款以及大宗商品合同以及對沖和交易活動產生的衍生品淨資產相關的總信用風險（不包括抵押品影響）總計29.19億美元。

截至2024年9月30日，零售部門信用風險總計約19.13億美元，其中貿易應收賬款19.02億美元和衍生品相關1100萬美元。作爲這些應收賬款抵押品的現金存款和信用證總計6900萬美元，淨風險敞口爲18.44億美元。無法收回的應收賬款撥備是根據歷史經驗、市場或運營狀況以及大型企業客戶財務狀況的變化，爲這些客戶不付款的預期損失確定的。

截至2024年9月30日，德克薩斯州、東部、日落和資產關閉部門的信用風險總計爲10.06億美元，其中與衍生資產相關的88900萬美元和11700萬美元貿易應收賬款，考慮到主淨結算協議條款，但不包括抵押品影響。

包括交易對手向我們提交的抵押品在內，我們在德克薩斯州、東部、日落和資產關閉部門的淨風險爲74400萬美元，如下表所示，該表按交易對手信用質量列出了截至2024年9月30日的信用風險分佈。信貸抵押品包括現金和信用證，但不包括其他信用增強措施，例如資產擔保或優先權。

			暴露 貸方前 抵押品						信用 抵押品						網絡 暴露
			(單位：百萬)
投資級			$	706					$	172					$	534
低於投資級或無評級			300						90						210
總計			$	1,006					$	262					$	744

重大（即、10%或更高）信用風險集中於一個交易對手，截至2024年9月30日，該風險總計爲25000萬美元，佔我們總淨風險的34%。由於交易對手的信用評級、交易對手的市場角色和公認的信譽以及我們與交易對手業務關係的重要性，我們認爲該交易對手的風險敞口在可接受的風險容忍水平內。如果欠交易對手的按金等金額或延遲收到欠我們的預期結算，一個或多個交易對手違約事件可能隨後導致終止相關結算付款，從而減少可用流動性。

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目錄表

分類爲「正常」購買或銷售的合同和非衍生合同承諾在財務報表中不按市價計價，因此不包括在上述細節中。考慮到當前市場條件，此類合同承諾可能包含有利的定價，因此，如果交易對手不履行，則會帶來經濟風險。

第四項。控制和程序

在包括首席執行官和首席財務官在內的我們管理層的監督和參與下，對於2024年9月30日生效的披露控制和程序(該術語在交易所法案規則13a-15(E)和15a-15(E)中定義)的設計和操作的有效性進行了評估。根據所進行的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，披露控制和程序是有效的。在本Form 10-Q季度報告所涵蓋的財政季度內，除了與Energy Harbor合併導致的Energy Harbor整合相關的額外控制外，在最近完成的財政季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在交易所法案規則13a-15(E)和15a-15(E)中定義)沒有發生變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理地可能對其產生重大影響。

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目錄表

第二部分：其他信息

第1項。法律程序

請參閱財務報表附註14中有關法律訴訟的討論。

第1A項。風險因素

截至10-Q表格季度報告之日，除下文規定外，第一部分第1A項中討論的風險因素沒有發生重大變化 風險因素 在我們的2023年表格10-k中。我們還可能受到我們目前不知道或我們目前認爲對我們的運營無關緊要的其他因素的影響。

由於核發電設施的所有權和運營而產生的運營風險、監管風險以及核事故風險，我們可能會遭受重大損失、成本和責任。

我們在德克薩斯州、俄亥俄州和賓夕法尼亞州擁有並運營核發電設施。核發電設施的所有權和運營涉及一定的風險。這些風險包括：

•由於設備、機械、結構、網絡安全、內部威脅、第三方危害或其他問題而導致計劃外停電或意外成本;

•維護協議不充分或失效；

•因人爲錯誤或不可抗力導致反應堆運行和安全系統受損；

•放射性材料的儲存、搬運、處理、運輸、釋放、使用和處置的費用和責任；

•採購核燃料的成本，包括對俄羅斯或中國進口限制的影響（見第一部分，第2項。 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-重大活動和事件以及影響未來績效的項目 - 宏觀經濟條件);

•在我們的現場幹桶儲存設施儲存和維護乏核燃料的成本；

•民族國家或其他威脅行爲者的恐怖主義或網絡安全攻擊以及針對任何此類攻擊的保護和恢復成本;

•自然災害的影響；

•與追溯保險費相關的財務風險，根據《普萊斯安德森法案》要求的二級保險可能到期;

•對商業保險範圍的金額和類型的限制;以及

•在覈設施使用年限結束時改裝或退役核設施所涉及的技術和財務方面的不確定性。

我們的財務業績可能會受到我們核設施所有權和運營所產生的問題的重大負面影響，包括我們的任何核發電設施長期無法使用。以下是較重要的相關風險：

•操作風險 - 任何發電設施的運營都可能惡化到不得不關閉該設施的程度。如果核發電設施發生此類降級，則識別和糾正運營降級原因以使設施恢復運營的過程可能需要大量時間和費用，導致收入損失以及燃料和購買電力費用增加以滿足供應承諾。此外，任何其他核發電設施的關閉或故障都可能導致監管機構要求我們的核發電設施關閉或減少可用性。

•監管風險 - NRC可以修改、暫停或撤銷許可證，並對不遵守《原子能法》、該法規定或核發電設施許可證條款的行爲實施民事處罰。除非延期（無法做出保證），否則佩裏設施裝置的NRC運營許可證將於2026年到期，並且正在等待許可證續簽申請，但須接受NRC的審查。NRC法規的變化可能需要大幅增加資本支出，或導致運營或退役成本增加。

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目錄表

•乏核燃料儲存。 我們的核作業產生各種類型的核廢料，包括乏核燃料。用於儲存乏核燃料的國家儲存庫的可用性以及該設施的開放時間將顯着影響與乏核燃料儲存相關的成本以及從能源部收到的最終補償我們這些成本的金額。任何與乏核燃料儲存庫的時機和可用性有關的監管行動都可能對我們完全退役核裝置的能力產生不利影響。我們無法預測未來是否會對乏核燃料處理收取費用，也無法預測未來在多大程度上收取費用。

•退役義務和資金. NRC法規要求核發電設施的許可證持有人合理保證，在設施壽命結束時將提供一定最低金額的資金來使設施退役。

由於退役活動方法和時間的變化、退役成本的變化、聯邦或州監管要求的變化、我們估計或有效執行計劃退役活動的能力的其他變化，我們核設施退役的實際成本可能會大大超過我們的估計。

預測信託基金投資收益和核發電站退役成本需要做出重大判斷，實際結果可能與當前估計存在顯着差異。此外，金融市場表現直接影響NDt信託基金的資產價值。如果我們的PJm NDt基金持有的投資不足以爲我們核裝置的退役提供資金，我們可能會被要求採取措施，例如通過信用證或母公司擔保提供財務擔保，或向信託提供額外捐款（這可能很重要），以確保信託有足夠的資金，並滿足當前和未來的NRC最低資金要求。

•核事故風險-儘管我們的核電設施的安全記錄總體上非常好，但美國和其他地方的核電站都發生了事故和其他不可預見的問題。事故的後果可能是嚴重的，包括生命損失、受傷、持久的負面健康影響和財產損失。任何意外或察覺到的意外都可能導致重大責任超出我們的資源範圍，包括保險範圍，並可能損害我們的聲譽。目前，對第三方的此類責任由《安德森價格法》規定的第一層財務保護和第二層保險承保，第二層保險由每個核設施所有人承保，在任何設施發生事故時，該國的每個核持牌人都必須繳納超過該設施主要承保水平的保險費。我們對第二層保險的潛在風險目前上限爲每個反應堆16590美元萬，但可能會根據通脹進行調整，每個反應堆每次事故的追溯保費總額在任何一年的上限爲2,470美元萬。核事故產生的任何此類責任都可能超出我們的資源，包括保險覆蓋範圍，並最終可能導致受影響設施暫停或終止發電。這類事故還可能導致我們的核電站和設備的財產損失，這可能超出了核電保險有限公司提供的保險範圍。如果發生嚴重的核事故，我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用

下表提供了截至2024年9月30日的三個月內我們回購普通股的信息。

						購買的股份總數						每股平均支付價格						作爲公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數						根據該計劃可能尚未購買的股票的最大金額(百萬)
2024年7月1日至7月31日						1,515,716						$	81.11					1,515,716						$	1,515
2024年8月1日至8月31日						1,718,010						$	79.95					1,718,010						$	1,377
2024年9月1日至9月30日						1,615,335						$	87.71					1,615,335						$	1,236
截至2024年9月30日的季度						4,849,061						$	82.90					4,849,061						$	1,236

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目錄表

2021年10月，我們宣佈董事會已授權一項股票回購計劃（股票回購計劃），根據該計劃，我們最多可以回購20億美元的已發行普通股。股份回購計劃於2021年10月11日生效。2022年8月、2023年3月、2024年2月和2024年10月，董事會分別授權增加12.5億美元、10億美元、15億美元和100億美元進行回購，使截至2024年11月4日股份回購計劃下的授權總額達到67.5億美元。我們預計將在2026年底前完成股份回購計劃下的回購。

有關股份回購計劃的更多信息，請參閱財務報表註釋15。

第三項。高級證券違約

沒有。

項目4.披露煤礦安全情況

維斯特拉目前在德克薩斯州擁有並運營或正在回收12個露天褐煤煤礦，爲其發電設施提供燃料。維斯特拉還擁有或租賃了賓夕法尼亞州的兩個垃圾轉化爲能源的地面設施，目前正在進行回收利用。這些採礦作業受MSHA根據1977年修訂的《聯邦礦山安全和健康法》(《礦業法》)以及其他聯邦和州監管機構的監管，如皇家採礦委員會和露天採礦辦公室。MSHA定期檢查美國的礦山，包括維斯特拉的礦山，如果它認爲發生了違反礦業法或任何健康或安全標準或其他法規的情況，它可能會發出傳票或命令，通常伴隨着擬議的罰款或評估。這種傳訊和命令可以提出異議和上訴，這往往會導致罰款和評估的嚴重性和金額降低，有時還會導致解僱。MSHA引文、訂單和建議評估的披露見本季度報告的表格10-Q的附件95.1。

第五項。其他信息

截至2024年9月30日的三個月內，我們的高管或董事均未 通過 或 已終止 旨在滿足規則10 b5 -1（c）或任何「非規則10 b5 -1交易安排」的肯定抗辯條件的任何購買或出售公司證券的合同、指示或書面計劃。

項目6. 展品

（a） 作爲第二部分的一部分提交或提供的展品包括：

陳列品						先前已提交文件號 *						AS 展品
(2)						收購、重組、安排、清算或繼承計劃
2.1						0001-38086 表格8-K （2023年3月7日提交）						2.1						—						交易協議，日期爲2023年3月6日，由Vistra Operations Company LLC、Black Pen Inc.和能源港公司
(3(i))						法團章程細則
3.1						0001-38086 8-K表格 （2020年5月4日提交）						3.1						—						重述Vistra Energy Corp.（現稱爲Vistra Corp.）註冊證書
3.2						0001-38086 8-K表格 （2020年6月29日提交）						3.1						—						Vistra Energy Corp.（現稱爲Vistra Corp.）重述公司證書修訂證書，2020年7月2日生效
3.3						0001-38086 8-K表格 （2021年10月15日提交）						3.1						—						A系列優先股指定證書，於2021年10月14日向特拉華州國務卿提交
3.4						0001-38086 8-K表格 （2021年12月13日提交）						3.1						—						系列b優先股指定證書，於2021年12月9日向特拉華州國務卿提交
3.5						0001-38086 表格8-K （2024年1月4日提交）						3.1						—						C系列優先股指定證書於2023年12月29日向特拉華州國務卿提交

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目錄表

陳列品						先前已提交文件號 *						AS 展品
（3（ii））						附例
3.6						0001-38086 8-K表格 （2024年11月5日提交）						3.1						—						修訂和重述的Vistra Corp.章程，有效 十月30, 2024
(4)						界定擔保持有人權利的文書，包括契約
4.1						0001-38086 8-K表格 （2024年7月12日提交）						4.1						—						TMF購買協議第十五次修訂，日期爲2024年7月11日，TXU Energy TMF Company LLC（作爲賣方）、TXU Energy Retail Company LLC（作爲服務商）、Vistra Operations Company LLC（作爲業績擔保人）、某些買方代理人和其中指定的買方以及法國農業信貸公司和投資銀行（作爲管理人）之間簽訂
(10)						材料合同
10.1						0001-38086 8-K表格 （2024年7月12日提交）						10.1						—						主框架協議第5號修正案，日期爲2024年7月11日，由TXU Energy Retail Company LLC（作爲賣方和賣方代理）、其中指定的某些發起人、Vistra Operations Company LLC（作爲擔保人）和MUFG Bank，Ltd.作爲買方
10.2						0001-38086 8-K表格 （2024年7月12日提交）						10.2						—						總回購協議第4號修正案，日期爲2024年7月11日，由作爲賣方的TXU Energy Retail Company LLC和作爲買方的MUFG Bank，Ltd.
10.3						0001-38086 8-K表格 (2024年9月24日提交)						10.1						—						單位購買協議，日期爲2024年9月18日，由維斯特拉運營公司、維斯特拉願景控股I有限責任公司和VV Aggregator Holdings 1 LLC之間簽署
10.4						0001-38086 8-K表格 (2024年9月24日提交)						10.2						—						單位購買協議，日期爲2024年9月18日，由維斯特拉運營公司、維斯特拉願景控股公司以及由Nuveen Asset Management，LLC提供諮詢的某些基金和帳戶簽署
10.5						**												—						第八信貸協議修正案，日期爲10月2, 2024，在作爲借款人的維斯特拉運營公司有限責任公司、作爲行政代理和抵押品代理的北卡羅來納州花旗銀行AS Holdings，以及作爲借款人的其他貸款人中
10.6						**												—						第十六信貸協議修正案，日期：2024年10月11日，由維斯特拉運營公司有限責任公司(作爲借款人)、維斯特拉中間公司有限責任公司(AS控股)、保證人一方、循環信用貸款人和循環信用證開證方， 和北卡羅來納州花旗銀行(作爲行政代理和附屬代理)
(31)						第13a-14(A)/15d-14(A)條證書
31.1						**												—						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條，對維斯特拉公司首席執行官詹姆斯·A·伯克進行認證
31.2						**												—						克里斯托弗·E的認證Moldovan，Vistra Corp.首席財務官，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條
(32)						第1350節認證
32.1						***												—						詹姆斯·A的認證伯克是Vistra Corp.首席執行官，根據USC根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的第1350條
32.2						***												—						克里斯托弗·E的認證Moldovan，Vistra Corp.首席財務官，根據USC根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的第1350條

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目錄表

陳列品

先前已提交文件號 *

AS 展品

(95)

煤礦安全信息披露

95.1

**

—

煤礦安全信息披露

XBRL數據文件

101.INS

**

—

以下來自Vistra Corp的財務信息。截至2024年9月30日期間的10-Q表格季度報告，格式爲Inline BEP（可擴展商業報告語言）包括：（i）簡明合併經營報表，（ii）簡明合併全面收益表，（iii）簡明合併現金流量表，（iv）簡明合併資產負債表，（v）簡明綜合權益變動表及（vi）簡明綜合財務報表附註

101.SCH

**

—

XBRL分類擴展架構文檔

101.CAL

**

—

XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔

101.DEF

**

—

XBRL分類擴展定義Linkbase文檔

101.LAB

**

—

XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔

101.PRE

**

—

XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔

104

**

—

封面交互式數據文件沒有出現在附件104中，因爲其MBE標籤嵌入在Inline MBE文檔中

____________________

* 通過引用併入本文

** 一起提交

*** 隨附

90

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目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

維斯特拉公司

作者：

/s/瑪格麗特·蒙特瑪約

姓名：

瑪格麗特·蒙特馬約爾

標題：

高級副總裁、總會計師 和控制器

(首席會計主任)

日期：2024年11月7日

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