美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-Q

（標記一）


☒	根據1934年證券交易法第13或15(d)節的季度報告

截至季度結束日期的財務報告2024年9月30日


☐	根據1934年證券交易法第13或15(d)節的轉型報告書

在從到過渡期間

委託文件編號：001-39866001-38003

RAMACO資源公司。

(根據其章程規定的註冊人準確名稱)


特拉華州	38-4018838
(所在州或其他司法管轄區)	（IRS僱主
成立或組織的州）	唯一識別號碼）

250 West Main Street, 1900套房
列剋星敦, 肯塔基州	40507
，（主要行政辦公地址）	（郵政編碼）

(859) 244-7455
(註冊人電話號碼，包括區號) 根據證券法第12(b)條註冊的證券：


每一類的名稱	交易標誌	在其上註冊的交易所的名稱
甲類普通股，面值0.01美元	METC	納斯達克全球精選市場
每股普通股B類股，面值0.01美元。	METCB	納斯達克全球精選市場
2026年到期的9.00%優先票據。	METCL	納斯達克全球精選市場

請在以下方框內打勾：(1) 在過去的12個月內(或者在註冊公司需要提交此類報告的較短時期內)，公司已經提交了根據證券交易法1934年第13或15(d)條規定需要提交的所有報告；以及 (2) 在過去的90天內，公司一直受到了此類報告提交的要求。Yes ⌧沒有◻

在過去的12個月內（或Registrant需要提交此類文件的更短期限內），是否已提交按照S-T法規405條規定需要提交的每個交互式數據文件？Yes ⌧ 否 ◻

請在交易所法規則120.2規定的「大型加速申報人」、「加速申報人」、「小型報告公司」和「新興成長公司」的定義中選中相應選項。

大型加速報告人	☐	加速文件提交人	☒
非加速文件提交人	☐	較小的報告公司	☐
新興成長公司	☐

如果是新興成長型企業，請勾選是否選擇不使用按照《證券交易法》第13(a)條規定的新或修訂財務會計準則的過渡期。 ☐

請在選項前打勾表示該註冊公司是外殼公司（定義在《證券交易法》規則120億.2條款中）。是☐ 否 ☒

截至2024年10月31日，註冊人擁有 43,797,444 和 8,731,851 A類和B類普通股的流通股份分別爲。


		頁面

第一部分財務信息

第 1 項。	財務報表	5
第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	21
第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	30
第 4 項。	控制和程序	30

第二部分。其他信息
第 1 項。	法律訴訟	32
第 1A 項。	風險因素	32
第 2 項。	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	32
第 3 項。	優先證券違約	32
第 4 項。	礦山安全披露	32
第 5 項。	其他信息	32
第 6 項。	展品	33

簽名		34

關於前瞻性聲明的注意事項

本季度報告10-Q表中包含根據修改後的1933年證券法第27A條和1934年證券交易法第21E條的「前瞻性陳述」，除本報告中包含的歷史事實陳述外，關於我們的策略、未來運營、財務狀況、估計的營業收入和損失、預計的成本、前景、計劃和管理目標均爲前瞻性陳述。本季度報告中使用的「可能」，「相信」，「預計」，「打算」，「估計」，「期望」，「計劃」和類似表達都是爲了確定前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都包含這些識別詞。這些前瞻性陳述基於管理層對未來事件的當前期望和假設，是基於目前可獲得的關於未來事件的結局和時間的信息。在考慮前瞻性陳述時，應記住該季度報告中描述的風險因素和其他警告性陳述，包括但不限於「項目1A.風險因素」部分，以及Ramaco Resources公司在2023年12月31日結束的年度報告10-k文件中包括的其他地方，該年度報告已於2024年3月14日在美國證券交易委員會（SEC）上進行了備案，以及公司向SEC提交的其他文件。

前瞻性聲明可能包括以下方面：

●

預期生產水平、成本、銷售量和營業收入；

●

完成重大資本項目的時間和能力；

●

冶金煤和鋼鐵行業的經濟條件;

●

開發計劃和未來礦山開採運營的預期成本，包括建設必要的加工、廢棄物處理和運輸設施的成本;

●

我們冶金煤儲量的估計數量或質量;

●

如有必要，我們能否以優惠條件獲得額外融資，以完成收購額外的冶金煤儲量或資助我們業務的運營和增長;

●

維護、運營或其他費用或其時間變更;

●

我們客戶的財務狀況和流動性;

●

煤炭市場競爭;

●

冶金煤或動力煤價格;

●

遵守嚴格的國內外法律法規，包括環保、氣候變化和健康安全法規，以及許可要求，以及監管環境的變化，採用新的或修訂後的法律，法規和許可要求;

●

我們可能面臨法律訴訟和監管調查;

●

天氣和自然災害對需求、生產和運輸的影響;

●

主要客戶的採購和我們更新銷售合同的能力;

●

客戶、供應商、承包採礦商、聯運商、交易商、銀行和其他金融交易對手存在的信用和績效風險;

●

與礦業有關的地質、設備、許可、現場訪問、運營風險以及新技術;

●

運輸的可用性、績效和成本;

●

關鍵物資、資本設備或柴油、鋼鐵、炸藥和輪胎等大宗商品的供應、交付時間和成本的可用性;

●

監管機構及時審查和批准許可證、許可證更新、延期和修訂;

●

我們遵守特定債務契約的能力;

●

需要支付本財政年度的稅款;

●

我們關於股息支付的預期和能夠進行此類支付的能力;

●

先前收購的預期收益和影響；

●

與俄羅斯入侵烏克蘭及國際社會的回應相關的風險；

●

全球經濟疲軟和通脹相關的風險；

●

與公司的跟蹤股結構以及其碳礦石-稀土（「CORE」）資產分開表現相關的風險；並且

●

本季度報告中識別出的其他風險不屬於歷史風險。

我們提醒您，這些前瞻性陳述存在許多難以預測並且大部分超出我們控制範圍的風險、不確定性和假設，這些風險涉及開發、生產、採集和銷售煤。此外，我們在一個競爭激烈且快速變化的環境中運營，可能會不時出現額外的風險。我們的管理層無法預測與我們業務相關的所有風險，也無法評估所有因素對我們業務的影響，以及任何因素，或任何因素的組合，可能導致實際結果與我們可能提出的任何前瞻性陳述中所包含的結果有實質不同。儘管我們相信，我們在本季度報告中提出的計劃、意圖和期望是合理的，但我們不能保證這些計劃、意圖或期望將實現或發生，實際結果可能與在前瞻性陳述中預期或暗示的結果有實質差異且不利。鑑於這些風險和不確定性，投資者不應過分依賴前瞻性陳述作爲實際結果的預測。

本季度報告中包含的所有前瞻性陳述，無論是明示或暗示，均受到本警示性聲明的明確限制，並僅適用於本季度報告的日期。這個警示性聲明還應該在考慮我們或代表我們行事的人之後可能發佈的任何隨後的書面或口頭前瞻性陳述時進行考慮。

除非適用法律另有規定，我們否認任何更新任何前瞻性陳述的義務，所有這些陳述均受到本節中的聲明明確限制，以反映本季度報告之後的事件或情況。

第一部分 - 財務信息

項目1。基本報表

Ramaco Resources, Inc.

未經審計的簡明合併資產負債表



以千爲單位，不包括份額和每股信息	2024年9月30日		2023年12月31日
資產
流動資產
現金及現金等價物	$	22,864	$	41,962
應收賬款		62,905		96,866
存貨		53,051		37,163
預付費用和其他		7,853		13,748
總流動資產		146,673		189,739
固定資產淨額		476,748		459,091
融資租賃的使用權資產(淨)		12,014		10,282
愛文思控股煤炭版塊		3,884		2,964
其他		6,076		3,760
總資產	$	645,395	$	665,836
負債和股東權益
負債
流動負債
應付賬款	$	53,783	$	51,624
應計負債		48,378		52,225
退休負債的當前部分		110		110
開多次數		383		56,534
融資租賃償還的當前部分		6,134		5,456
保險融資責任		—		4,037
流動負債合計		108,788		169,986
資產養老責任，淨額		31,325		28,850
長期負債淨額		43,141		349
長期融資租賃負債淨額		6,684		4,915
優先票據，淨額		33,646		33,296
遞延所得稅負債，淨額		54,573		54,352
其他長期負債		5,414		4,483
負債合計		283,571		296,231
承諾和 contingencies
股東權益
優先股，$0.00010.01每股面值，50,000,000 無A類普通股，每股面值爲$		—		—
A類普通股， $0.01每股面值，225,000,000 43,797,444 於2024年9月30日及 44,002,581 在2023年12月31日份額已發行的和未行使的		438		440
Class b common stock, $0.01每股面值，35,000,000 8,731,851 於2024年9月30日及 8,809,557 在2023年12月31日份額已發行的和未行使的		87		88
額外實收資本		281,079		277,133
保留盈餘		80,220		91,944
股東權益合計		361,824		369,605
負債和股東權益總計	$	645,395	$	665,836

附帶說明是這些未經審計的簡化合並財務報表的組成部分。

Ramaco Resources, Inc.

未經審計的簡化合並收支表


	截至2023年9月30日的三個月				截至2023年9月30日的九個月
以千爲單位，除每股金額外	2024		2023		2024		2023

營業收入	$	167,411	$	186,966	$	495,403	$	490,795

費用和支出
Equity Distribution Agreement		134,731		144,635		397,214		354,383
養老負債增加		354		349		1,063		1,049
折舊、資源遞耗和攤銷		17,811		14,443		48,909		39,850
銷售、總務和管理費用		12,921		11,458		37,932		37,519
總成本和費用		165,817		170,885		485,118		432,801

營業利潤		1,594		16,081		10,285		57,994

其他收入（費用）淨額		(76)		11,333		3,075		15,076
利息費用，淨額		(1,696)		(2,447)		(4,509)		(7,274)

稅前收益（虧損）		(178)		24,967		8,851		65,796
所得稅費用		61		5,505		1,517		13,521
	$	(239)	$	19,462	$	7,334	$	52,275

每股盈餘（虧損）*
基礎 - 單一分類 (截止至2023年6月20日)	$	—	$	—	$	—	$	0.71
基礎 - A類	$	(0.03)	$	0.41	$	0.05	$	0.44
總計	$	(0.03)	$	0.41	$	0.05	$	1.15

基礎 - B類	$	0.06	$	0.17	$	0.48	$	0.17

稀釋 - 單一類別（截至2023年6月20日）	$	—	$	—	$	—	$	0.70
Diluted - Class A	$	(0.03)	$	0.40	$	0.05	$	0.44
總計	$	(0.03)	$	0.40	$	0.05	$	1.14

Diluted - Class b	$	0.06	$	0.16	$	0.46	$	0.16

* 請參考附註10進行每股普通股收益計算

附帶說明是這些未經審計的簡化合並財務報表的組成部分。

Ramaco Resources, Inc.

未經審計的股東權益簡明合併報表


	A班		B類		額外的				總和
	普通股		普通股		已付		留存收益		股東權益
以千爲單位	Stock *		股票		實收資本		收益		股權
2024年1月1日的餘額	$	440	$	88	$	277,133	$	91,944	$	369,605
基於股票的報酬		4		—		4,698		—		4,702
股份被用於支付代扣稅款		(1)		—		(1,869)		—		(1,870)
宣佈現金分紅和股息等值		—		—		—		(2,201)		(2,201)
淨利潤		—		—		—		2,032		2,032
2024年3月31日結存餘額		443		88		279,962		91,775		372,268
基於股票的報酬		—		—		4,583		—		4,583
宣佈現金股利和股利等值物		—		—		—		(8,448)		(8,448)
股份交付以支付應付代扣稅款		(6)		(1)		(7,811)		—		(7,818)
淨利潤		—		—		—		5,541		5,541
2024年6月30日餘額		437		87		276,734		88,868		366,126
基於股票的報酬		—		—		3,970		—		3,970
期權行權		1		—		533		—		534
股份已交付以支付預扣稅款		—		—		(158)		—		(158)
宣佈現金分紅和股息等值物		—		—		—		(8,409)		(8,409)
		—		—		—		(239)		(239)
2024年9月30日的餘額	$	438	$	87	$	281,079	$	80,220	$	361,824

2023年1月1日餘額	$	442	$	—	$	168,711	$	140,045	$	309,198
基於股票的報酬		3		—		2,934		—		2,937
股份用於支付預扣稅		(1)		—		(114)		—		(115)
調整先前宣佈的分紅派息		—		—		—		(354)		(354)
淨利潤		—		—		—		25,257		25,257
2023年3月31日的餘額		444		—		171,531		164,948		336,923
基於股票的報酬		—		—		3,568		—		3,568
宣佈現金分紅和股息等額		—		—		—		(5,734)		(5,734)
宣佈並分紅派息		—		89		102,831		(102,920)		—
股份被交付以支付代扣稅款		(5)		(1)		(5,202)		—		(5,208)
淨利潤		—		—		—		7,556		7,556
2023年6月30日的餘額		439		88		272,728		63,850		337,105
* 普通股在2023年Q2重新分類爲A類普通股。請參考註釋6。
基於股票的報酬		—		—		3,201		—		3,201
宣佈現金分紅和股利等值物		—		—		—		(7,170)		(7,170)
淨利潤		—		—		—		19,462		19,462
2023年9月30日結餘	$	439	$	88	$	275,929	$	76,142	$	352,598

附帶說明是這些未經審計的簡化合並財務報表的組成部分。

Ramaco Resources, Inc.

未經審計的現金流量簡明合併報表


	截至2023年9月30日的九個月
以千爲單位	2024		2023
經營活動現金流量：
淨利潤	$	7,334	$	52,275
調整淨利潤以獲取經營活動的淨現金流量：
資產退休責任增值		1,063		1,049
折舊、資源遞耗和攤銷		48,909		39,850
債務發行成本攤銷		664		566
基於股票的報酬		13,255		9,706
其他		(18)		(4,912)
延遲所得稅		221		10,048
經營性資產和負債變動:
應收賬款		33,961		(22,460)
預付費用和其他流動資產		5,895		10,115
存貨		(15,888)		(5,269)
其他資產和負債		(2,504)		(816)
應付賬款		2,576		19,253
應計負債		1,515		10,071
經營活動產生的現金流量淨額		96,983		119,476

投資活動現金流量：
資本支出		(45,632)		(64,924)
Maben準備廠資本支出		(12,288)		—
其他		(182)		7,158
投資活動產生的淨現金流出		(58,102)		(57,766)

籌集資金的現金流量：
借款收入		136,500		95,000
來自行權期權的收益		534		—
分紅支付		(24,474)		(18,049)
償還借款		(149,921)		(87,225)
償還與Ramaco Coal收購融資相關的相關方		—		(30,000)
保險融資的償還		(4,032)		(3,848)
設備融資租賃的償還		(6,740)		(4,954)
用於支付代扣稅款的股票已經交回		(9,846)		(5,323)
籌集淨現金流量		(57,979)		(54,399)

期初現金及現金等價物和受限制的現金淨額		(19,098)		7,311
現金及現金等價物和受限制的現金期初餘額		42,781		36,473
現金及現金等價物和受限制的現金期末餘額	$	23,683	$	43,784

非現金投資和籌資活動:
根據新的融資租賃取得的已租用資產		9,187		6,144
計入應付賬款及應計費用的資本支出		4,584		10,910
融資保險		—		407
應付的分紅和分紅權益		735		733

附帶說明是這些未經審計的簡化合並財務報表的組成部分。

Ramaco Resources, Inc.

財務報表未審計的附註

備註1—業務和展示基礎

Ramaco Resources,Inc.（下文中簡稱「公司」、「Ramaco」、「我們」或「我們的」）是一家成立於2016年10月的特拉華州註冊公司。我們的總公司和執行辦公室位於肯塔基州列克星頓，業務辦公室分佈在西弗吉尼亞州夏利斯頓和懷俄明州謝里登。我們是南西弗吉尼亞和西南弗吉尼亞地區高品質、低成本冶金煤的運營商和開發商。我們還控制着懷俄明州謝里登附近的礦產儲量，作爲公司關於潛在的稀土元素和重要礦產的開採計劃的一部分，以及煤炭轉化爲碳基產品和材料的潛在商業化。

報告範圍這些中期財務報表是未經審計的，並根據SEC關於中期財務報告的規定編制。某些披露已在這些財務報表中進行了概述或省略。因此，它們不包括所有根據美國通用會計準則（「GAAP」）對完整合並財務報表和相關附註所要求的所有信息和附註，應結合我們截至2023年12月31日的年度10-k表格中載明的審計合併財務報表和相關附註一起閱讀。

據公司看法，隨附的未經審計簡明合併財務報表包括所有必要的調整，僅包括正常循環調整，以便公正陳述截至2024年9月30日公司財務狀況以及所呈現的所有時期的經營業績和現金流量。在編制隨附的財務報表時，管理層已作出影響簡明合併財務報表和相關事項披露的報告金額的某些估計和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。中期時段的結果未必指示年度結果。合併實體之間的內部往來餘額和交易已予以消除。

在截至2024年9月30日的九個月內，公司的重大會計政策沒有發生重大變化。

最近的會計聲明2023年11月，財務會計準則委員會（「FASB」）發佈了會計準則更新（「ASU」）2023-07號。分部報告（主題 280）：報告服務部門（主題 280）變更披露方式，通過升級對意義重大的分部費用的披露來改進分部報告披露要求。該準則適用於 2023 年 12 月 15 日之後的財年和 2024 年 12 月 15 日之後的財年間隔期。該準則必須適用於財務報表中呈現的所有期間的追溯。該公司目前正在評估該標準對合並財務報表的影響。（「ASU 2023-07」）。ASU 2023-07中的修訂要求增加了與上市實體的報告分部有關的額外披露，並增加了大多數分部披露的頻率。ASU要求的額外披露包括定期向首席經營決策者（「CODM」）提供的重要分部費用，並納入分部利潤或損失的計量內，CODM的頭銜和職位，以及CODM如何使用報告的分部利潤或損失衡量績效和分配資源的解釋，以及用來協調分部收入、重要費用和報告的利潤或損失的其他分部項目的金額和構成。ASU還擴展了中期披露要求，使幾乎所有年度定量分部披露都將在中期基礎上進行，並要求只有一個可報告分部的實體提供所有未在主要財務報表中明顯的分部披露，包括重要分部費用，與管理評估績效的方法一致。ASU 2023-07自Ramaco的2024年度財務報表起生效，並以後每季度進行。要求進行追溯應用。公司目前正在評估ASU的影響；但是，增加的披露可能在採用後發生。

2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09，所得稅（主題740）：改進所得稅披露。該標準要求上市的業務實體在每年披露稅率調節表的特定類別，併爲滿足數量門限的調節項目提供其他信息（如果這些調節項目的影響相當於或大於將稅前收入（或損失）與適用的法定所得稅率相乘所得金額的5%）。它還要求所有實體每年披露按聯邦、州和外國稅種分解的所支付的所得稅（扣除退款），以及按所支付的所得稅（扣除退款）在個別司法管轄區分解的金額，當所支付的所得稅（扣除退款）相當於或大於所支付的總所得稅（扣除退款）的5%時。最後，該標準取消了要求所有實體披露未識別稅務負債餘額在未來12個月內合理可能變動範圍的性質和估計，或聲明無法估算範圍的要求。該標準對公司自2026年1月1日開始的年度適用。可以提前採納該標準。該標準應以前瞻性基礎應用。允許追溯適用。公司目前正在評估該標準可能對其財務報表產生的影響。《ASU 2023-09》中的修訂要求報告實體披露年度所支付的淨所得稅（扣除退款），按聯邦、州和外國稅額細分，併爲達到或超過淨所得稅總額5%的個別司法管轄區提供額外的細分信息。《ASU 2023-09》還要求上市公司在其年度稅率協調錶中披露有關聯邦、州和外國所得稅的額外類別信息，並在某些類別的情況下提供更多信息。

定量門檻已達到。ASU還將要求披露金額 and 在年度利率調節表中以百分比爲單位，而不是金額 or 百分比，並將取消與不確定稅務事項和未確認遞延稅債務相關的某些現有披露要求。ASU 2023-09自Ramaco的2025年年度財務報表起生效，並可前瞻性地適用於僅提供2025年所需的所得稅披露，或通過爲所有提出的週期提供修訂後的披露來追溯性地提供。允許提前採納。公司目前正在評估ASU的影響；但是，在採納後，公司很可能會在2025年的年度財務報表中前瞻性地提供額外披露。

2024年11月，即財務報表日期之後，FASB發佈了ASU 2024-03。 收入表格-綜合收入報告-費用細分披露（專題220-40）：收入表格費用的細分 （「ASU 2024-03」）。 ASU 2024-03的修改要求上市公司在財務報表附註中披露，包括關於某些成本和費用的特定信息，包括庫存購買、員工薪酬以及折舊、攤銷和減值費用等方面在其中的費用的每個標題。ASU 2024-03自公司2027年起的年度財務報表開始生效，並隨後每季度生效。可以提前採納，並且修訂可能按照前瞻性適用於生效日期後的報告期間，或者按照回顧性適用於財務報表中呈現的所有期間。公司目前正在評估ASU可能對其披露產生的影響程度。

備註2-存貨

存貨如下：


(以千爲單位)	2024年9月30日		2023年12月31日
原煤	$	15,196	$	20,122
可銷售煤		32,249		12,013
用品		5,606		5,028
總存貨	$	53,051	$	37,163

附註3—物業、計劃和設備

固定資產淨額 如下：



(以千爲單位)	2024年9月30日		2023年12月31日
植物和設備	$	323,440	$	290,060
礦產和礦權		120,532		120,532
在建工程		30,223		13,984
資金化的礦業開發成本		186,843		174,260
減：累計折舊、減值和攤銷費用		(184,290)		(139,745)
總資產、廠房和設備，淨額	$	476,748	$	459,091

2024年9月30日，公司更新了與資產退休義務相關的未來支出金額和時間。此調整導致資本化的礦山開發成本增加了$1.6 百萬美元，對應於公司的非流動資產退休義務負債的增加。增加 2023年9月30日結束的九個月內，公司獲得了與2022年我們Berwind礦業綜合體發生的甲烷點火相關的保險賠款，總額爲$

公司從外國稅務機關獲得了xx百萬美元的可退還研發抵免額。6.0 百萬美元。2023年，公司將這些收入報告爲現金流量表中的其他投資活動，並承認了$4.9 百萬美元的其他收入，因爲公司先前已準備了一筆$1.1 2022年12月31日，資產淨損失達到百萬美元。

折舊、資源遞耗和攤銷 included:



	截至2023年9月30日的三個月				截至2023年9月30日的九個月
(以千爲單位)	2024		2023		2024		2023
固定資產折舊	$	9,519	$	8,063	$	27,408	$	22,492
租賃資產的攤銷（融資租賃）		2,648		2,432		8,025		6,312
資本化後的攤銷和遞耗
礦業開發成本和礦權		5,644		3,948		13,476		11,046
折舊、耗盡和攤銷總額	$	17,811	$	14,443	$	48,909	$	39,850

克諾克斯溪顎礦的關閉導致礦山開發成本攤銷費用增加了$1.3萬美元和1.2 對比2023年同期，截至2024年9月30日的三個月和九個月，溪顎礦生產成本較高，已接近壽命終結，從而使資本化礦山開發成本攤銷費用增加了百萬美元。

註釋 4—債務

未償債務包括以下內容：


(以千爲單位)	2024年9月30日		2023年12月31日
循環授信設施	$	43,000	$	42,500
設備貸款		524		2,983
優先票據，淨收益		33,646		33,296
Maben煤收購的融資		—		11,400
總債務	$	77,170	$	90,179
開多次數		383		56,534
長期負債淨額	$	76,787	$	33,645

循環信貸工具—2024年5月3日，公司與多家貸款方簽署了《第一修正協議》，對第二次修訂的信貸和安全協議進行修訂，其中包括KeyBank National Association（「KeyBank」）和多家貸款方，以延長到期日和增加該設施規模等內容。經修訂的設施（「循環信貸工具」）將於2029年5月3日到期，並提供了一項初始的總循環承諾金額爲$200.0 百萬資產以及手風琴功能，可額外增加75.0 百萬美元，受制於特定條款和條件，包括放款人的同意。在第一修正協議之前，該融資設施的到期日爲2026年2月15日，初始累積循環承諾額爲125.0 百萬美元，以及一個可增加的手風琴功能50.0百萬美元。

經修訂貸款額度的借款基數在2024年9月30日爲100.9 百萬美元，基於符合資格的應收賬款和存貨抵押品以及儲備要求。2024年9月30日循環信貸額度剩餘可用額度，在還清43.0 百萬美元借款後，截至2024年9月30日，循環信貸設施的剩餘可用額度爲57.9百萬美元。

Revolving loans under the amended facility bear interest at either the base rate plus 2.0% or the Secured Overnight Financing Rate plus 2.5%. The base rate equals the highest of the administrative agent’s prime rate, the Federal Funds Effective Rate plus 0.5％，或在SOFR借款的情況下爲 3.0%.

The terms of the Revolving Credit Facility include covenants limiting the ability of the Company to incur additional indebtedness, make investments or loans, incur liens, consummate mergers and similar fundamental changes, make restricted payments, and enter into transactions with affiliates. The terms of the facility also require the Company to maintain certain covenants, including fixed charge coverage ratio and compensating balance requirements. A fixed charge coverage ratio of not less than 1.10:1.00, calculated as of the last day of each fiscal quarter, must be maintained by the Company. In addition, the Company must maintain an average daily cash balance of $5.0 million, as determined on a monthly basis, in a dedicated account as well as an additional $1.5萬美元和1.0 開多百萬到專用帳戶以確保未來信貸額度。截至2024年9月30日，我們符合循環信貸機構的所有債務條款。

公平價值—截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司的Senior Notes估計公允價值約爲$35.9萬美元和35.5 萬。公司的Senior Notes的公允價值是基於可觀察的市場價格，並根據交易量被視爲Level 2的衡量標準。公司剩餘債務的公平價值與賬面價值的差異並不重要，因爲債務協議條款與公司可獲得的市場條款相似。

流動部分長期債務—截至2024年9月30日，公司的短期債務包括$0.4 萬美元的設備貸款到期。截至2023年12月31日，公司的短期債務包括借款，其中有借款自循環信貸設施，截至2023年12月31日資產負債表日後不久使用來自當前經營的資金償還，尚未支付的與Maben煤業收購相關的融資金額以及設備貸款到期的百萬美元。42.5 美元的設備貸款到期。11.4 Maben煤業收購相關的未支付融資金額以及萬美元的設備貸款。2.6 美元的設備貸款到期。

其他板塊—融資租賃義務以及與保險保費融資相關的責任未包括在上述披露中。

備註5 - 應計負債及其他長期負債

應計負債 2024年9月30日的負債包括累計的賠償金$19.0 百萬和其他各項負債。 應計負債 2023年12月31日的負債包括累計的$14.6 百萬的賠償金和其他各項負債。本年迄今減少了$3.8百萬美元應計負債 主要與$相關5.5 現金股利和短期股利等負債減少了$百萬，這是由於支付2023年年底累積的A類普通股股利所致。

自保險該公司自我投保某些與職工賠償索賠和1969年修訂的聯邦煤礦安全與健康法案以及員工醫療費用有關的損失。公司購買保險以減少對這些索賠的重要水平的風險。自我投保的損失根據截至資產負債表日的未投保索賠的總體責任的估算來計提，使用索賠數據和精算假設，因此由於各種因素而存在不確定性。

這些款項的估計總責任額爲$5.3萬美元和5.2 截至2024年9月30日和2023年12月31日，累計債務分別爲百萬美元。在總負債中，包括在 其他長期負債 是$3.2萬美元和3.1 分別爲2024年9月30日和2023年12月31日的百萬美元。

用於潛在未來員工賠償索賠的託管資金被視爲受限現金，並已包括在凝聚資產負債表的其他流動資產中。限制現金餘額爲$0.8 2024年9月30日和2023年12月31日分別爲百萬美元。

注6-股權

普通股-2023年6月12日，公司修訂和重申公司章程的修正案經股東投票批准，將現有普通股重新分類爲A類普通股，並創建一個單獨的B類普通股。

B類普通股的首次分配發生在2023年6月21日，通過股票股利向截至2023年5月12日持有普通股的現有持有人分配。在初次分配之日，每名普通股持有人收到 0.2 每持有截至記錄日的現有普通股的股東，可獲得B類普通股之一用於每股現有普通股的一定數量B類普通股。對於持有未行權的基於股票的獎勵的股東，類似的措施或修改也會發生。

B類普通股的分配爲現有公司普通股持有人提供參與公司核心資產財務表現的機會，與公司的冶金煤業務分開進行，獨立進行。核心資產最初作爲公司在2022年第二季度收購Ramaco Coal的一部分而獲得。核心資產的財務業績包括基於公司當前預期的以下非成本承受的營業收入流。

●

從與Ramaco煤和Amonate礦藏相關的版稅中獲得的版稅費用，我們相信接近 3% 煤銷售營業收入中不包括來自Knox Creek的煤銷售營業收入的份額

●

基於每噸在我公司製備廠加工的煤和每噸在公司鐵路裝車設施裝載的煤 $5.00 基礎設施費用根據每噸煤在我們的製備廠加工和每噸煤在公司的鐵路裝車設施裝載的費用 $2.50 以及每噸煤在公司鐵路裝車設施裝載的費用

●

未來的營業收入將來自於愛文思控股的先進碳產品，以及稀土元素和重要礦產計劃。

公司已支付相當於總費用的分紅派息；然而，任何宣佈並支付的分紅金額均受公司董事會全權裁量。 20此外，董事會保留了更改或添加與CORE相關的支出分配政策，重新定義CORE資產，並隨時單方面重新確定CORE每噸使用費的權力，而無需股東批准。持有A類普通股的股東在董事會宣佈並支付分紅時仍有權收取分紅，但要受到與支付分紅相關的任何法定或合同限制以及適用於未償付優先股的任何先前權利和偏好的約束。

此外，董事會保留了更改或添加與CORE相關的支出分配政策，重新定義CORE資產，並隨時單方面重新確定CORE每噸使用費的權力，而無需股東批准。持有A類普通股的股東在董事會宣佈並支付分紅時仍有權收取分紅，但要受到與支付分紅相關的任何法定或合同限制以及適用於未償付優先股的任何先前權利和偏好的約束。

CORE不是獨立的法律實體，b類普通股持有人不擁有對CORE資產的直接利益。b類普通股持有人是Ramaco Resources，Inc.的股東，承擔公司作爲整體的所有風險和責任。

關於投票權，A類普通股持有人和 B類普通股一起作爲一個單一類別就提交給股東投票的所有事項投票，並有權每股之一。A類普通股和b類普通股持有人在董事選舉中沒有累積投票權。b類普通股在關於CORE的任何特定投票權或治理權方面都沒有。

就清算權而言，普通股持有人有權在支付債務和優先股清算優先權後，按比例收到分配給股東的資產。即，在清算時，對剩餘淨資產的權利在A類和B類普通股持有人之間是平等的。在清算事件中，B類普通股持有人沒有特定的核心資產權利。

董事會還保留自主權，可以自行決定，根據每類股票的一個日加權平均價格，將所有未償還的B類普通股轉換爲A類普通股。 20-日尾隨成交量加權平均價，用於確定每類股票的交換比率。

追蹤股票的初始分發被記錄爲公允價值的股票股利，據估計每股價值$。11.00 每股$，根據首日常規交易的B類股票收盤價。股權重組的影響是減少了$百萬的留存收益，並增加了$。102.9 百萬的留存收益減少，增加了$。102.9 在2023年第二季度，百萬美元用於B類普通股和額外資本的支付。未償還金額股權重組的一部分，基於股權重組，股份獎勵重新分類爲A類普通股。此外，根據公司尚未行使的股權獎勵條款，根據相同因素做出了公平調整 0.2 對於每個未頒發的獎勵，未發生公允價值、歸屬條件或獎勵分類變更，因此未產生額外補償支出。

股權獎勵-股票獎勵支出總額爲$4.0萬美元和3.2 截至2024年9月30日和2023年9月30日，股份補償費用總計爲xx百萬美元。股份補償費用總計爲xx百萬美元。13.3萬美元和9.7 截至2024年9月30日和2023年9月30日，股份補償費用總計爲xx百萬美元。在2024年，公司授予了新的股份獎勵並修改了之前授予的某些獎勵，如下所討論。在2024年的前9個月中，授予的新股份獎勵是用於A類普通股，所有這些獎勵都是在2024年第一季度授予的。在2024年的前9個月中，授予了xx類b股份獎勵。 no 在2024年的前9個月中，授予了xx類b股份獎勵。

限制性股票-在2024年第一季度向某些高管、關鍵員工和董事授予了A類限制性股票，其授予日公允價值爲xx美元。我們在2022年第一季度向某些高管和員工授予了百萬受限制的股票單位（即「RSUs」），這些單位一般在授予日後每年分別分期歸屬。179,028 限制性股票-在2024年第一季度向某些高管、關鍵員工和董事授予了A類限制性股票，其授予日公允價值爲xx美元。3.1 總計

員工獲得的獎勵的公允價值爲$2.5 百萬，按照服務期間均勻確認爲費用，除非被取消。三年授予董事的限制股票的累積公允價值爲$0.6 百萬，按比例確認爲費用，除非被取消。一年在歸屬期內，參與者擁有表決權，並且按照完全歸屬的普通股股東相同的基礎獲得不可放棄的分紅派息。

限制性股票單位（「RSUs」）—我們在2022年第一季度向某些高管和員工授予了百萬受限制的股票單位（即「RSUs」），這些單位一般在授予日後每年分別分期歸屬。302,699 在2024年第一季度向某些高級主管和關鍵員工授予A類限制性股票單位，每股的授予日公允價值爲$17.58 。這些獎勵的總公允價值爲$5.3 百萬，除非被沒收，否則將按服務期均勻計入費用。在歸屬期內，參與者擁有三年股份。 no 投票權和no 股利權；但與此同時，參與者有權獲得分紅派息，應符合與單位相適用的相同條件，並於單位獲得時可支付。接受方將獲得之一 A類普通股的股份，每股單位完稅。

績效股單位（「PSUs」）—我們在2024年第一季度向某些高級執行人員和關鍵員工授予了A類績效股單位。這些獎勵大約在三年基於既定的相對總股東回報目標的目標績效水平，從授予日期開始計算。這些業績股本單位可能根據實際結果獲得目標的 0可以降低至0.75%每年200%的目標取決於實際結果。在歸屬期內，參與者 no 無表決權，也無分紅派息權；但參與者有權獲得分紅等值，這些分紅等值應符合適用於單位的同樣條件，並在單位歸屬時支付。受讓人將收到 no 之一每股被授予的A類普通股份。

績效股本單位按照市場條件確認爲獎勵，因爲控件取決於相對於一組同行公司的總股東回報。2024年第一季度授予的績效股本單位目標數量是 315,941 個單位，基於蒙特卡洛模擬，相對於同行集團的股東回報價值爲每個單位的授予日期公允價值爲$28.72 每單位。這些獎勵的總公允價值爲$9.1 百萬美元，按照第三年期內行權。

項修改 2024年第一季度公司一名高管的辭職及員工與公司達成的離職協議導致股票報酬費用淨支出爲$1.2 百萬美元。繼續包含員工受限制股票獎勵的股權歸屬條款產生的增值爲$1.8 百萬美元，作爲費用予以確認。該金額部分抵銷了此前確認的與經修訂的限制性股票獎勵($0.6 百萬)相關的報酬費用逆轉($0.3 百萬)，以及限制性股票單位和績效股票單位的減記(共$0.3。

分紅派息-董事會宣佈在2023年12月6日關於A類普通股的現金股息的0.1375 每股A類普通股的每股分紅，在2024年3月1日至2024年3月1日記錄的股東中支付的金額爲$6.1 百萬美元。每個截至2024年7月31日和2023年的三個月期間支付了$6.0 在2023年12月爲A類現金股息的宣告計提了美元，另外，先前計提的股息等額爲$0.1 在2024年第一季度，向滿足限制股單位服務控件的員工支付了$百萬的股息等價物。在2024年2月1日，公司宣佈董事會宣佈了每股$的現金股息0.2416 每股B類普通股的每股分紅，在2024年3月1日至2024年3月1日記錄的股東中支付的金額爲$2.1百萬美元。

於2024年5月8日，公司宣佈其董事會宣佈了$的現金股息0.1375 每股A類普通股的分紅金額爲$0.2376 每股B類普通股的分紅金額爲$，分別於2024年6月1日股東紀錄日支付，金額爲$6.1萬美元和2.1 公司在2024年8月7日宣佈，其董事會宣佈每股$的現金分紅0.1375 每股A類普通股的分紅金額爲$，每股B類普通股的分紅金額爲$0.2246 每股B類普通股的分紅金額爲$，分別於2024年8月30日股東紀錄日支付，金額爲$6.0 和 $2.0 分別爲$的現金分紅，截至2024年9月30日的九個月總現金分紅金額爲$24.5 百萬美元。公司在2024年還應計了$0.7 百萬可放棄的股息派息。

2022年12月8日，公司宣佈董事會宣佈每股普通股約 $0.125 美元的季度現金股息。估計分紅 $5.5 約400萬美元在2022年12月應計，並於2023年3月15日付款支付給2023年3月1日股權登記日的股東，金額爲 $5.6百萬美元。

每股普通股的現金分紅金額爲$5.6 百萬美元，或約爲$0.125 ，於2023年6月15日支付給2023年6月1日持股的股東。此外，每股A類普通股的現金分紅爲$0.125 ，每股B類普通股的現金分紅爲$0.165 ，分別於2023年9月15日支付給2023年9月1日持股的股東，金額分別爲$5.5萬美元和1.5 百萬美元，致使截至2023年9月30日的九個月內支付的總現金股息爲$18.0百萬美元。

注7—承諾和或有事項

環保母基負債—在支出被認爲是可能的並且能夠合理估計時，環境負債就被確認。負債的衡量基於當前頒佈的法律法規、現有技術和未打折的特定場地成本。一般情況下，這種確認會與正式行動計劃的承諾相一致。 No 已爲環境負債確認了金額。

按金債券—根據州法律的規定，我們需要發帖還原債券以確保還原工作完成。我們還有一小額按金債券用於擔保履約義務。2024年9月30日尚未償還的債券總額約爲$31.2百萬美元。

煤炭租賃和相關的產權承諾我們根據協議租用煤炭儲量，要求在開採和銷售煤炭時支付Royalty。其中許多協議要求支付最低年度Royalty，無論開採和銷售的煤炭數量如何。總Royalty支出分別爲2011年9月30日和2013年9月30日結束的三個月爲$ X百萬和2011年9月30日和2013年9月30日結束的九個月爲$ X百萬。這些協議通常具有直至開採完所有礦井和可銷售煤炭的條款。Royalty或通行費是基於我們開採的煤炭的毛售價的一定比例。6.4萬美元和9.0 百萬三個結束於2024年9月30日和2023年9月30日，以及$ X百萬爲九個月結束於2024年9月30日和2023年9月30日，分別。這些協議通常具有直至開採完所有礦井和可銷售煤炭的條款。Royalty或通行費是基於我們開採的煤炭的毛售價的一定比例。19.5萬美元和25.0 這些協議通常延續直至開採完所有礦井和可銷售煤炭，並且Royalty或吞吐量支付是基於我們開採煤炭所獲得的毛銷售價的百分比。

運輸購買承諾通過鐵路合同和出口碼頭，我們確保了煤炭運輸的能力，有時候這些項目是通過保證購買安排融資的。截至2024年9月30日，公司在保證購買安排下的剩餘承諾總額爲$19.6 百萬美元，其中大部分與一項多年合同有關，該合同的總剩餘承諾金額爲$17.5 百萬美元，直至2028年第一季度合同期滿。這些承諾的水平通常會按每噸費率減少，因爲鐵路和出口碼頭服務根據在此類鐵路和出口碼頭合同規定的合同期內利用率來執行所需的最低噸位數量。然而，截至2024年9月30日，公司存在一項$0.2 百萬美元的應計減值，與成交量不足有關。對於預期不足的應計減值爲$0.8 風險管理活動價格的非流動負債部分包括2023年12月31日淨負債$百萬美元，部分抵消了淨資產百萬美元的負債。

訴訟。——我們不時面臨各種訴訟和公司正常經營過程中的其他索賠。與此類不確定因素相關的損失將在損失可能和金額可以合理估計時計提。在財務報表中尚未因此類事項計提損失。某些傷害相關事項可能出現損失；但是，由於此類訴訟尚未充分經歷發現和重要事實以及法律問題的發展，目前無法估計可能損失的區間。

2018年11月5日，之一個在佩爾米安盆地運營的，三給我們的Elk Creek工廠提供原煤的儲煤筒倉經歷了部分結構性故障。2018年11月底完成的臨時輸送系統恢復了大約 80我們工廠產能的%。我們完成了一個永久的皮帶臨時解決方案，並於2019年中恢復了準備工廠的全部處理能力。我們的保險承運人Federal Insurance Company根據適用保單中的某些排除條款對我們的索賠提出異議，因此，2019年8月21日，我們在西弗吉尼亞州的Logan縣循環法庭起訴Federal Insurance Company和Chubb INA Holdings, Inc.，尋求裁定部分筒倉崩塌爲可保事件的訴訟，並要求在我們的保單下獲得賠償。被告將此案件轉移到了美國西弗吉尼亞南區地方法院，而我們

將ACE美國保險公司替換爲Chubb INA Holdings, Inc.作爲被告。該案件的審判於2021年6月29日在西弗吉尼亞州查爾斯頓開始。

2021年7月15日，陪審團裁定我們勝訴，賠償金額爲$7.7 百萬美元的合同損害賠償，並且在2021年7月16日，額外裁定賠償$25.0 百萬美元因錯誤拒絕索賠而造成的損害，依據 Hayseeds, Inc. 訴州農場保險公司，177 W. Va. 323, 352 S.E. 2d 73 (W. Va. 1986)，包括不便和煩惱。2021年8月12日，被告提交了審判後動議，請求根據法律作出判決，或者另請更改或修訂判決或進行新審判。2022年3月4日，法院就該動議發表了意見書，並下達命令，將陪審團的賠償金額減少至總計$1.8 百萬，包括判決前利息，並全面撤銷並取消了陪審團的裁決， Hayseeds 賠償金。同一天，法院根據備忘錄意見和命令做出了判決。

2022年4月1日，我們向美國第四巡迴上訴法院提交了上訴通知。2023年7月20日，法院做出裁決，恢復陪審團的7.7 百萬合同賠償裁決。法院進一步認定我們有權獲得律師費，具體金額將在發回重審時確定。最後，法院裁定我們有權獲得 Hayseeds 因錯誤拒絕索賠而獲得賠償，但在確認原有的25 百萬賠償金過於龐大後，法院發回進行新的審判。2023年8月3日，被告-上訴方提交了重審和再審請求。 全體審判 與第四巡回法庭。在2023年8月15日的命令中，申請被拒絕。2023年8月29日，法院澄清在發回重審時要確定的律師費包括上訴費。2023年9月8日，法院發佈了其修訂判決，裁定對先前裁定和恢復的與合同（賠償）損害相關的判決後利息，並且第四巡回法庭隨後於2023年10月2日發佈了其指令。該事項現已提交地區法院進行新審判以草根損害，以及法院對律師費的裁定和獎勵。2024年8月19日，法院發佈了一份備忘意見和命令，認爲在新審判中考慮的草根損害將包括截至2023年10月2日的煩惱和不便，並允許在2021年7月15日至2023年10月2日的時間段內進行新發現。法院還命令在2021年7月15日至2023年10月2日的時間段內因被告拖延和解造成的淨經濟損失的草根損害進行考慮，並允許在該時間段內進行新發現。

被告在2023年全額支付了法院命令中與合同（賠償）損害相關的合同損害和利息部分，該部分事項被認爲已結案。2024年4月24日，法院表示Ramaco有權獲得上訴和第一次審判的合理律師費，並補充將進行全面的草根審判，按照上述時間表進行。關於法院對律師費的裁定和獎勵，公司在2024年第二季度累計了一筆大約$3.1 百萬的損失恢復資產。根據上述進展情況，公司認爲有很大可能收回至少該金額的先前確認的律師費支出。

註釋 8—營業收入

我們的營業收入是來自煤的銷售合同，並在滿足合同下的履行義務時確認，即在控制權轉移給客戶的那一時刻。通常，國內銷售合同的期限大約是一年，定價通常是固定的。出口銷售有現貨或長期合同，定價可以是固定的，也可以是基於指數的定價機制。交付到出口碼頭的銷售收入被報告爲出口收入。

關於 營業收入 的詳細信息如下：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
(以千計)	2024		2023		2024		2023
煤銷售
北美營業收入	$	54,073	$	75,143	$	163,588	$	168,571
出口營業收入，不包括加拿大		113,338		111,823		331,815		322,224
總營業收入	$	167,411	$	186,966	$	495,403	$	490,795

截至2024年9月30日的三個月和九個月的營業收入包括$0.4 百萬淨減少的營業收入和$1.3 百萬淨增加的營業收入，分別與先前報告期已滿足的履約義務調整相關。這些調整是由於對臨時定價和滯期費的先前估計進行的調整，以及針對交付煤的最低規格或質量的價格調整。

截至2024年9月30日，公司尚有約 1.7百萬噸的履約義務，合同固定銷售價格平均爲$151 每噸，不包括運費，以及 1.6公司預計在與指數定價機制的合同中爲其滿足大約的百萬噸。 36%將在2024年第四季度滿足 63%將在2025年滿足， 1%將在2026年滿足。

集中—在截至2024年9月30日的三個月內，銷售給兩個個人客戶佔我們的總營業收入 10或更多的總營業收入。銷售給這些客戶的收入佔 12% 10在三個月期間佔我們的總營業收入的兩個個人客戶佔我們的總營業收入 10或更多的總營業收入。銷售給這些客戶的收入佔 13% 10% of our total revenue during the nine-month period. For comparison purposes, during the three months ended September 30, 2023, sales to 三 individual customers were 10% or more of our total revenue and accounted for approximately 52%, collectively, of our total revenue. During the nine months ended September 30, 2023, sales to 四個 individual customers were 10% or more of our total revenue and accounted for approximately 55%，佔我們總營業收入的總和。四客戶的單個應收帳款餘額等於 10%或更多的總應收賬款佔約 17%, 17%, 15%，以及 10%的公司應收賬款餘額截至2024年9月30日。

註釋9—所得稅

中期的所得稅費用通常基於估算的年度有效所得稅率，該稅率是單獨計算的，不考慮與中期特別相關的重大、不頻繁或不尋常項目的影響。離散項目的所得稅影響在發生的期間確認。

截至2024年9月30日及2023年9月30日的三個月有效稅率爲 9.3% 22.0%，分別不包括特殊項目的影響。我們截至2024年9月30日及2023年9月30日的九個月有效稅率（不包括特殊項目）爲 28.0% 20.5%，分別。2024年9月30日截至九個月期間確認的特殊項目爲$1.0 百萬，涉及股票獎勵的過剩稅收收益。與聯邦法定稅率相比，主要差異在於州稅、不可扣除的費用、外國派生無形收入扣除以及收入稅目的耗竭費用。 21一組主要差異是與州稅、不可抵扣費用、源自海外的無形收入扣除和收入稅方面的耗竭費用相關。

註釋 10—每股收益（虧損）

每股收益（「EPS」）不在追溯發行追蹤股票之前的期間內列示，因爲在這些期間追蹤股票並不是公司資本結構的一部分，並且追蹤股票的發行改變了普通股東在公司的相對剩餘權益。因此，在追蹤股票發行之前，EPS是針對公司單一類別的普通股列示，並且在此日期之後，EPS是根據雙類法前瞻性列示。

基本和攤薄後每股收益的計算見下一頁：


(以千計，除每股金額外)	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2024		2023		2024		2023

收益（損失）歸因
單一類別的普通股（截至2023年6月20日）*	$	不適用	$	不適用	$	不適用	$	31,382
A類普通股		(1,245)		17,288		2,085		18,616
A類限制性股票獎勵		52		721		282		824
B類普通股		507		1,395		4,079		1,395
B類限制性股票獎勵		9		58		152		58
針對尚未歸屬的股票獎勵宣告的可被沒收的分紅派息		438		—		736		—
凈利潤（虧損）	$	(239)	$	19,462	$	7,334	$	52,275

* 普通股和限制性股票以1:1的比例參與收益，並在截至2023年6月20日的合併基礎上顯示，符合歷史展示的慣例

	截至2024年9月30日的三個月				截至2024年9月30日的九個月
	A類		B類		A類		B類
2024 每股收益計算
分子
淨收益（損失）	$	(1,245)	$	507	$	2,085	$	4,079
分母
計算每股基本收益所用的加權平均股份		43,378		8,684		42,827		8,574
股權激勵計劃的稀釋效應		—		85		172		91
限制性股票單位的攤薄影響		—		35		64		31
業績股票單位的稀釋效應		—		166		283		159
用於計算稀釋每股收益的加權平均股份數		43,378		8,970		43,346		8,855

每股收益（損失）（雙重股權結構）
基本	$	(0.03)	$	0.06	$	0.05	$	0.48
稀釋	$	(0.03)	$	0.06	$	0.05	$	0.46

	截至2023年9月30日的三個月				2023年6月21日 - 2023年9月30日				2023年1月1日 - 2023年6月20日
	A類		B類		A類		B類		2023年年初至今單一類別
2023年每股收益計算（截至2023年6月20日的普通股單一類別）
分子
淨收益	$	17,288	$	1,395	$	18,616	$	1,395	$	31,382
分母
計算基本每股收益所用的加權平均股份		42,144		8,432		42,044		8,412		44,344
股票期權獎勵的稀釋效應		352		103		339		97		381
限制性股票單位的攤薄影響		85		49		62		41		—
業績股票單位的稀釋影響		302		102		263		92		27
計算稀釋每股收益的加權平均股份數		42,883		8,686		42,708		8,642		44,752

每股收益（單一類別普通股）
基本	$	0.41	$	0.17	$	0.44	$	0.17	$	0.71
稀釋	$	0.40	$	0.16	$	0.44	$	0.16	$	0.70

未歸屬限制性股票獎勵有權在與普通股相同的基礎上獲得不可沒收的股息；因此，就計算每股收益而言，未歸屬的限制性股票被視爲參與性證券。在2023年第二季度首次分配b類普通股之前，該公司合併顯示了其普通股和未歸屬限制性股票的每股收益，因爲這兩種工具的參與基礎相同，由此產生的每股收益通常相同。從兩類法開始，公司分別報告A類和b類普通股持有人分配給未歸屬限制性股票獎勵持有人的淨收益。

出於會計目的，B類淨收益的參與權實質上是自由決定的，其基礎是公司董事會有權在未經股東批准的情況下隨時自行決定增加或修改支出分配政策、重新定義CORE資產以及重新確定CORE的每噸使用費。因此，除追蹤股票在此期間申報的實際股息外，公司淨收益的任何金額均不得分配給b類用於計算每股收益。但是，在結束的三個月零九個月中 2024 年 9 月 30 日，公司申報的股息超過了該期間的合併淨收益（虧損），這導致了用於報告目的的未分配淨虧損。由此產生的未分配淨虧損在已發行的A類和b類普通股之間按比例分配，基礎是A類和b類普通股持有人在清算時剩餘淨資產的權利平等。在結束的九個月中 2024 年 9 月 30 日，由於申報時機，B類普通股宣佈了三次分紅，而A類普通股僅宣佈了兩次分紅。

攤薄後每股收益是使用庫存股法計算股票期權和限制性股票單位的。對於績效股票單位，獎勵首先根據臨時可發行股票指導方針進行評估，該指導方針要求確定在報告期結束時應急期結束時股票是否可以發行。對於根據績效股票單位獎勵確定可發行的股票，然後使用庫存股方法來確定獎勵的稀釋影響（如果有）。如前所述，未歸屬限制性股票獎勵被視爲潛在的普通股和參與證券，使用更具稀釋性的庫存股法或兩類方法將其包含在攤薄後的每股收益中。由於這些獎勵的分紅是 1:1 普通股的基數，與前面討論的兩類方法下向參與證券分配收益的基本每股收益計算相比，應用庫存股法具有反稀釋作用。

在截至2024年9月30日的三個月中，由於上述分配的淨虧損，A類普通股的攤薄後每股收益不包括所有未償還的潛在普通股獎勵，因此，納入任何潛在普通股將具有反稀釋作用。不包括的A類普通股獎勵是 649 購買A類普通股的千種期權， 718 千個 RSU，以及 1,057 數千個 PSU（達到目標）。在截至2024年9月30日的九個月中，A類普通股的攤薄後每股收益僅不包括附註6中討論的2024年第一季度授予的限制性股票單位和PSU，因爲根據庫存股方法，這種影響本來是反稀釋的，或者在第三季度，這是因爲在臨時可發行股票的指導下對此類PSU進行了評估。沒有潛在的普通股不包括在b類普通股的攤薄後每股收益的計算範圍內。

2023年第三季度以及2023年6月21日至2023年9月30日期間，不包括A類普通股的攤薄後每股收益 166 千個限制性股票單位，因爲根據美國庫存股法，這種影響本來是反稀釋的。這些時期的A類攤薄後每股收益還不包括最初在2022年或大約發放的未償還的PSU 153 如果2023年9月30日是應急期的結束，則爲千單位，因爲根據美國庫存股法，這種影響本來是反稀釋的。相同的 PSU，或 249 根據臨時可發行股票的指導，2023年第二季度不包括目標千股。

在2023年第三季度以及2023年6月21日至2023年9月30日期間，b類普通股的攤薄後每股收益不包括某些PSU，或大約 31 如果2023年9月30日是應急期的結束，則爲千單位，因爲根據美國庫存股法，這種影響本來是反稀釋的。相同的獎項，或 50 根據臨時可發行股票的指導，2023年第二季度不包括目標千股。

2023年1月1日至2023年6月20日期間存在的單一類別普通股的攤薄後每股收益，不包括所有未償還的限制性股票單位，或 684 總共有千個單位，因爲在財政部下這種效果本來是反稀釋的

股票法。此外，在此期間，攤薄後每股收益排除了在2022年最初授予的未結算的PSU。 249 按目標，基於可發行股份的指導，單位數爲千個。

備註 11—關聯方交易

Ramaco 煤的遞延購買價格—2022年收購Ramaco 煤的部分融資由相關方Yorktown Partners提供。公司發生的利息費用爲$0.4 百萬和$1.7 與融資相關的金額分別爲截至2023年9月30日的三個月和九個月的百萬。公司在2023年第四季度全額償還了相關方融資債務。關於此事，Yorktown Partners無需再支付其他金額。

其他專業服務——公司還與五其他相關方簽訂了專業服務協議，由於金額不重大而進行了合併。這些與相關方交易的專業服務費用在截至2024年9月30日的九個月內總計約爲 $0.2 百萬。

注12—後續事項

在基本報表日期之後，FASB 發佈了 ASU 2024-03，之前在注1中已討論過。

* * * * *

項目2. 管理層對財務控制項和運營結果的討論與分析

以下對我們財務狀況和運營結果的討論與分析應與我們年報中包含的「管理層對財務狀況和運營結果的討論與分析」一起閱讀，以及在本季度報告的其他地方出現的基本報表及相關附註。以下討論包含反映我們未來計劃、估計、信念和預期表現的前瞻性聲明。這些前瞻性聲明取決於可能超出我們控制範圍的事件、風險和不確定性。我們提醒您，我們的實際結果可能與這些前瞻性聲明中討論的內容有重大差異。導致或促成這種差異的因素在本季度報告的其他地方進行了討論，特別是在「關於前瞻性聲明的警示說明」以及我們年報和本季度報告中的「項目1A. 風險因素」標題下，所有這些因素都很難預測。鑑於這些風險、不確定性和假設，所討論的前瞻性事件可能不會發生。除非適用法律另有要求，否則我們不承擔公開更新任何前瞻性聲明的義務。

概述

我們是在西弗吉尼亞州南部和維吉尼亞州西南部運營和開發高質量、低成本冶金煤的運營商。我們的開發組合主要包括以下資產：Elk Creek、Berwind、Knox Creek和Maben。我們相信這些資產各自具有地質和物流優勢，使我們的煤炭成爲對國內客戶基礎、北美高爐鋼鐵廠和焦化廠，以及國際冶金煤消費者交付成本最低的美國冶金煤之一。我們還在懷俄明州Sheridan附近控制礦產儲備，作爲公司關於潛在回收稀土元素和關鍵礦物的舉措，以及煤炭轉化爲碳基產品和材料的潛在商業化的一部分。

我們主要的營業收入來源於冶金煤的銷售。我們是一家純粹的冶金煤公司，擁有5900萬噸的儲備和111900萬噸的高質量冶金煤的可測量和指示資源噸。我們的計劃是繼續開發現有資產，並在未來幾年內將年產量增加到約700萬噸的冶金煤，這取決於市場情況、許可和中期內的額外資本支出。我們可能會收購繼續關注具有優勢地質和降低成本的儲備或製造行業基礎設施。

冶金煤業務的整體前景取決於多種因素，如定價、監管不確定性和全球經濟狀況。美國的煤炭消費和生產受多種市場動態和趨勢的驅動，包括美國和全球經濟、美元相對於其他貨幣的強度以及生產削減的加速。此外，相比於國內鋼鐵生產，鍊鋼廠在美國以外的地區更爲普遍，從而創造了對冶金煤出口的需求。

由於世界某些地區經濟增長受限以及境外衝突持續，全球冶金煤市場在2024年出現了放緩。全球鋼鐵市場經歷了較慢的增長，尤其是在中國，導致中國鋼鐵出口水平升高。這些條件導致鋼鐵公司減少自身生產，並降低他們願意支付的冶金煤原料價格。從長期來看，公司相信，全球對新焦練煤生產能力的投資有限，以及最終經濟增長的恢復將整體支持焦練煤市場。

在2024年前九個月，我們銷售了290萬噸煤，確認了49540萬美元的營業收入。在這個金額中，33%的營業收入來自於北美市場的銷售，包括加拿大，67%的營業收入來自於出口市場的銷售。在2023年同一時期，我們銷售了250萬噸煤，確認了49080萬美元的營業收入，其中34%來自於北美市場的銷售，包括加拿大，66%來自於出口市場的銷售。向出口市場的銷售，通常包括基於指數的定價，通常對價格的變動更爲敏感。公司的出口沒有因爲最近的嚴重天氣事件或美國東海岸港口的碼頭工人勞動爭議而受到實質性延誤或其他影響。

截至2024年9月30日，公司在固定銷售價格合同中擁有約170萬噸的未履行業績義務，平均價格爲每噸151美元，不包括運費，以及在基於指數的定價機制下的160萬噸。公司預計在2024年第四季度將滿足約36%的這些承諾，在2025年將滿足63%的這些承諾，在2026年滿足剩餘的1%。在基本報表日期之後，公司獲得了額外約70萬噸的銷售承諾。

公司繼續評估其在懷俄明州的潛在稀土和關鍵礦產存入資金，並在初步礦山開發及相關化學、冶金和礦物學測試方面取得了進展。目前進行的分析表明，稀土元素的含量較高，以及銦和鍺等關鍵礦產的顯著濃度。公司預計將在今年晚些時候完成整體商業機會的技術經濟分析，並計劃在2025年中至晚些時候開始施工一個示範加工設施。我們稀土元素勘探目標目前處於勘探階段，不代表，並不應被解釋爲，根據《證劵法》第1300子部分使用的礦產資源或礦儲備。公司還繼續推進新的碳產品技術，目標是商業化使用煤的產品，以實現改進的經濟和環保母基方式。

營業結果


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
(以千計，除每股金額外)	2024		2023		2024		2023

營業收入	$	167,411	$	186,966	$	495,403	$	490,795

成本和費用
銷售成本（不包括下面單獨列出的項目）		134,731		144,635		397,214		354,383
資產養老義務的遞增		354		349		1,063		1,049
折舊、耗竭及攤銷		17,811		14,443		48,909		39,850
銷售、一般和管理費用		12,921		11,458		37,932		37,519
總成本和費用		165,817		170,885		485,118		432,801

營業收入		1,594		16,081		10,285		57,994

其他收入（費用），淨額		(76)		11,333		3,075		15,076
利息費用，淨額		(1,696)		(2,447)		(4,509)		(7,274)
稅前收入（虧損）		(178)		24,967		8,851		65,796

所得稅費用		61		5,505		1,517		13,521

凈利潤（虧損）	$	(239)	$	19,462	$	7,334	$	52,275

每股普通股收益（虧損）
基礎 - 單節課（截至2023年6月20日）	$	—	$	—	$	—	$	0.71
基礎 - A類	$	(0.03)	$	0.41	$	0.05	$	0.44
總計	$	(0.03)	$	0.41	$	0.05	$	1.15

基本 - B類	$	0.06	$	0.17	$	0.48	$	0.17

稀釋 - 單一類別（截至2023年6月20日）	$	—	$	—	$	—	$	0.70
稀釋 - A類	$	(0.03)	$	0.40	$	0.05	$	0.44
總計	$	(0.03)	$	0.40	$	0.05	$	1.14

稀釋 - B類	$	0.06	$	0.16	$	0.46	$	0.16

調整後的EBITDA	$	23,617	$	45,407	$	76,596	$	123,675

截至2024年9月30日的三個月和九個月的凈利潤和調整後的息稅折舊攤銷前利潤受到全球冶金煤市場疲軟和冶金煤價格指數下降的負面影響。這是由於多種宏觀經濟因素造成的，包括中國繼續向低迷的全球經濟環境過剩供應鋼鐵。請參閱 非公認會計原則財務指標 以獲取有關調整後息稅折舊攤銷前利潤的更多信息。

Table of Contents

Coal sales information is summarized as follows:


	Three months ended September 30,						Nine months ended September 30,
(In thousands)	2024		2023		Increase (Decrease)		2024		2023		Increase (Decrease)

Revenue	$	167,411	$	186,966	$	(19,555)	$	495,403	$	490,795	$	4,608
Tons sold		1,023		996		27		2,867		2,467		400
Total revenue per ton sold (GAAP basis)	$	164	$	188	$	(24)	$	173	$	199	$	(26)

Cost of sales	$	134,731	$	144,635	$	(9,904)	$	397,214	$	354,383	$	42,831
Tons sold		1,023		996		27		2,867		2,467		400
Total cost of sales per ton sold (GAAP basis)	$	132	$	145	$	(13)	$	139	$	144	$	(5)

Refer to Non-GAAP Financial Measures for supplemental calculations of revenue per ton sold (FOB mine) and cash cost per ton sold (FOB mine)

Our revenue includes sales of Company produced coal and coal purchased from third parties. We include amounts billed by us for transportation to our customers within revenue and transportation costs incurred within cost of sales.

Three Months Ended September 30, 2024 Compared to Three Months Ended September 30, 2023

Revenue. Coal sales revenue for the three months ended September 30, 2024 was $167.4 million, approximately 10% lower than the same period in 2023 driven by the negative impact of pricing offset partially by the 3% increase in tons sold. The increase in tons sold occurred in export markets, which increased 13% but were offset partially by the decrease in North America volumes. Revenue per ton sold decreased 13% from $188 per ton for the three months ended September 30, 2023 to $164 per ton for the three months ended September 30, 2024 and was driven by the variability in index-based pricing for export sales. Revenue per ton sold (FOB mine), a non-GAAP measure which excludes transportation revenues and demurrage, also decreased 13% from $157 per ton for the three months ended September 30, 2023 to $136 per ton for the three months ended September 30, 2024. Refer to Non-GAAP Financial Measures later in Item 2 for more information regarding this measure. The decrease in the Company’s revenue per ton sold measures was due to the decrease in metallurgical coal prices as U.S. metallurgical coal indices continued to fall in the third quarter of 2024 by an average of 7% due to the macroeconomic conditions discussed earlier. We expect metallurgical coal prices to remain volatile in the near term.

There are no revenues from rare earth and critical minerals at this time.

Cost of sales. Our cost of coal sales for the three months ended September 30, 2024 was $134.7 million, approximately 7% lower than the same period in 2023 despite the 3% increase in tons sold discussed above. Cost of sales per ton sold decreased 9% from $145 per ton for the three months ended September 30, 2023 to $132 per ton for the three months ended September 30, 2024. Cash cost per ton sold (FOB mine), a non-GAAP measure which excludes transportation costs, alternative mineral development costs, and idle mine costs, decreased 10% from $113 per ton for the three months ended September 30, 2023 to $102 per ton for the three months ended September 30, 2024. Refer to Non-GAAP Financial Measures later in Item 2 for more information regarding this measure. Mine costs for the third quarter of 2024 benefited from efficiencies gained from increased production versus the same period in 2023.

Depreciation, depletion, and amortization. Depreciation, depletion, and amortization expense totaled $17.8 million and $14.4 million for the three months ended September 30, 2024 and September 30, 2023, respectively. The increase year-to-year was related to $1.3 million of additional amortization for the Knox Creek Jawbone mine, which is due to the closure of the mine, as well as the general increases in plant and equipment and production versus 2023.

Table of Contents

Selling, general, and administrative. Selling, general, and administrative (“SG&A”) expenses were $12.9 million and $11.5 million for the three months ended September 30, 2024 and September 30, 2023, respectively. The $1.5 million increase in 2024 was primarily due to the increase in stock-based compensation expense.

Other income (expense), net. Other income (expense), net was ($0.1) million for the three months ended September 30, 2024, compared to $11.3 million for the three months ended September 30, 2023. Other income, net in the third quarter of 2023 was due primarily to recognition of the $7.8 million legal verdict for contract (compensatory) damages related to the 2018 Elk Creek silo failure as well as the receipt of $3.0 million of insurance proceeds related to the methane ignition that occurred at our Berwind complex in 2022.

Interest expense, net. Interest expense, net was $1.7 million for the three months ended September 30, 2024 compared to $2.4 million for the same period in 2023. The decrease in 2024 was largely due to the repayment in full of related-party debt in the fourth quarter of 2023 associated with the financing of the acquisition of Ramaco Coal from Yorktown Partners. Interest expense related to this financing was $0.4 million in the third quarter of 2023.

Income tax expense (benefit). The effective tax rate for the three months ended September 30, 2024 and September 30, 2023 was 9% and 22%, respectively, excluding the impact of discrete items. The primary differences from the federal statutory rate of 21% are related to state taxes, non-deductible expenses, the foreign-derived intangible income deduction, and depletion expense for income tax purposes.

Earnings (loss) per share. Refer to Note 10 of Part I, Item 1 for information regarding earnings per share calculations for Class A and Class B common stock.

Nine Months Ended September 30, 2024 Compared to Nine Months Ended September 30, 2023

Revenue. Coal sales revenue for the nine months ended September 30, 2024 was $495.4 million, approximately 1% higher than the same period in 2023 due to the increase in tons sold, which was mostly offset by the negative impact of pricing. The 16% increase in tons sold occurred in both North America and export markets, with export volumes increasing by 20% and North America volumes increasing by 10%, and was aided by the Company’s increased capacity for production achieved during late 2023. Revenue per ton sold decreased 13% from $199 per ton for the nine months ended September 30, 2023 to $173 per ton for the nine months ended September 30, 2024 and was driven by the variability in index-based pricing for export sales. Revenue per ton sold (FOB mine), a non-GAAP measure which excludes transportation revenues and demurrage, decreased 14% from $169 per ton for the nine months ended September 30, 2023 to $145 per ton for the nine months ended September 30, 2024. Refer to Non-GAAP Financial Measures later in Item 2 for more information regarding this measure. U.S. metallurgical coal price indices have fallen by roughly 32% on a year-to-date basis driven by the macroeconomic conditions discussed previously. We expect metallurgical coal prices to remain volatile in the near term.

There are no revenues from rare earth and critical minerals at this time.

Cost of sales. Our cost of coal sales totaled $397.2 million for the nine months ended September 30, 2024 compared to $354.4 million for the same period in 2023. The 12% increase was driven by the increase in tons sold, as discussed directly above. Cost of sales per ton sold decreased 3% from $144 per ton for the nine months ended September 30, 2023 to $139 per ton for the nine months ended September 30, 2024. Cash cost per ton sold (FOB mine), a non-GAAP measure which excludes transportation costs, alternative mineral development costs, and idle mine costs, decreased 2% from $111 per ton for the nine months ended September 30, 2023 to $109 per ton for the nine months ended September 30, 2024. Refer to Non-GAAP Financial Measures later in Item 2 for more information regarding this measure. Mine costs for 2024 were impacted negatively by challenging geology and labor constraints in the first quarter of 2024 but improved during the second and third quarters of 2024 due to efficiencies gained from increased production compared to the same periods in 2023.

Depreciation, depletion, and amortization. Depreciation, depletion, and amortization expense totaled $48.9 million and $39.9 million for the nine months ended September 30, 2024 and September 30, 2023, respectively. The increase

Table of Contents

year-to-year was related to $1.2 million of additional amortization for the Knox Creek Jawbone mine, which is due to the closure of the mine, as well as the general increases in plant and equipment and production versus 2023.

Selling, general, and administrative. SG&A expenses were $37.9 million and $37.5 million for the nine months ended September 30, 2024 and September 30, 2023, respectively. SG&A expenses in 2024 include a $3.1 million benefit accrued for the probable recovery of attorney fees related to the silo failure litigation developments, which is not indicative of future SG&A expenses. This matter offset most of the 2024 increase in stock-based compensation.

Other income (expense), net. Other income, net was $3.1 million for the nine months ended September 30, 2024, which was primarily related to the $2.2 million recovery of previously incurred demurrage and other transportation-related matters. Other income, net was $15.1 million for the nine months ended September 30, 2023, which was due primarily to recognition of the $7.8 million legal verdict for contract (compensatory) damages related to the 2018 Elk Creek silo failure as well as the $4.9 million gain from the Company’s insurance claim related to the methane ignition that occurred at our Berwind complex in 2022. The Company received $6.0 million of proceeds during the nine months ended September 30, 2023 related to the Berwind ignition and had previously accrued a $1.1 million loss recovery asset at year-end 2022. These activities are not indicative of future results.

Interest expense, net. Interest expense, net was $4.5 million for the nine months ended September 30, 2024 compared to $7.3 million for the same period in 2023. The decrease in 2024 was largely due to the repayment in full of related-party debt in 2023 associated with the financing of the acquisition of Ramaco Coal from Yorktown Partners. Interest expense related to this financing totaled $1.7 million for the nine months ended September 30, 2023.

Income tax expense. The effective tax rate for the nine months ended September 30, 2024 and September 30, 2023 was 28% and 21%, respectively, excluding the $1.0 million favorable impact of discrete items in 2024. The primary differences from the federal statutory rate of 21% are related to state taxes, non-deductible expenses, the foreign-derived intangible income deduction, and depletion expense for income tax purposes.

Earnings per share. Refer to Note 10 of Part I, Item 1 for information regarding earnings per share calculations for Class A and Class B common stock.

Liquidity and Capital Resources

The metallurgical coal markets are volatile in nature; therefore, the Company prioritizes managing its financial position and liquidity, while managing costs and capital expenditures and returning value to its shareholders.

On May 3, 2024, the Company entered into the First Amendment Agreement to the Second Amended and Restated Credit and Security Agreement in order to, among other things, extend the maturity date and increase the size of its existing Revolving Credit Facility. The amended facility has a maturity date of May 3, 2029, and provides an initial aggregate revolving commitment of $200 million as well as an accordion feature to increase the size by an additional $75 million subject to certain terms and conditions, including the lenders’ consent. The amended facility provides the Company with additional flexibility to pursue further growth in production while meeting normal operating requirements. The terms of the amended facility also require the Company to maintain certain covenants, including fixed charge coverage ratio and compensating balance requirements. Borrowings under the amended facility may not exceed the borrowing base as determined under the amended formula included in the agreement.

At September 30, 2024, we had $22.9 million of cash and cash equivalents and $57.9 million of remaining availability under our Revolving Credit Facility for future borrowings. Cash and cash equivalents include $7.5 million of compensating balances held in dedicated accounts to assure future credit availability under the revolver. The Company’s total current assets were $146.7 million and were in excess of total current liabilities by $37.9 million as of the balance sheet date.

Table of Contents

Significant sources and uses of cash during the first nine months of 2024

Sources of cash:

●

Cash flows provided by operating activities were $97.0 million during the first nine months of 2024, which were driven primarily by net earnings adjusted for non-cash expenses including depreciation, depletion, and amortization as well as stock-based compensation. Changes in operating assets and liabilities also contributed to operating cash flow driven primarily by the decrease in accounts receivable due to the collection of fourth quarter 2023 revenues, which were $35.3 million higher than third quarter 2024 revenues.

Uses of cash:

●

Capital expenditures totaled $57.9 million, including expenditures related to the preparation plant and expansion of our Maben complex. Capital expenditures for the Maben preparation plant totaled $12.3 million, including approximately $3 million for the initial purchase of the plant. The preparation plant at Maben was commissioned in October 2024, which should reduce trucking costs at the complex going forward. The Company anticipates lower capital spending in the fourth quarter of 2024 as most of the Company’s annual growth capital expenditures occurred in the first half of 2024.

●

Cash outflows for financing activities totaled $58.0 million, which included:

o

net repayments of $24.2 million on our existing debt, finance leases, and insurance financing and

o

net outflow of $33.8 million to stockholders driven by dividend payments of $24.5 million, which include $18.2 million for Class A common stock and $6.2 million for Class B common stock.

The Class B common stock dividends were calculated based on 20% of the previous quarter’s CORE royalty and infrastructure fees as shown below. Refer to Note 6 of Part I, Item 1 for additional information regarding dividends.


	Three months ended September 30,		Three months ended June 30,		Three months ended March 31,		Three months ended December 31,
(In thousands)	2024		2024		2024		2023

Total Royalties	$	4,083	$	3,545	$	4,054	$	4,012

Infrastructure Fees
Preparation Plants (Processing at $5.00/ton)	$	4,254	$	4,314	$	4,475	$	4,432
Rail Load-outs (Loading at $2.50/ton)		1,986		1,933		1,954		2,198
Total Infrastructure Fees (at $7.50/ton)	$	6,240	$	6,247	$	6,429	$	6,630

CORE Royalty and Infrastructure Fees	$	10,323	$	9,792	$	10,483	$	10,642

Total Cash Available for Dividend for Class B Common Stock	$	10,323	$	9,792	$	10,483	$	10,642

20% of Cash Available for Dividend for Class B Common Stock	$	2,065	$	1,958	$	2,097	$	2,128

The Company anticipates declaring similar dividends on a quarterly basis in future periods; however, future declarations of dividends are subject to Board of Directors’ approval and may be adjusted as business needs or market conditions change.

Table of Contents

Future sources and uses of cash

Our primary use of cash includes capital expenditures for mine development and ongoing operating expenses. We expect to fund our capital and liquidity requirements for the next twelve months and the reasonably foreseeable future with cash on hand, borrowings under our revolving credit facility, projected cash flows from operations, and, if warranted, capital raised under the Company’s shelf registration discussed below. Factors that could adversely impact our future liquidity and ability to carry out our capital expenditure program include the following:

●

Timely delivery of our product by rail and other transportation carriers;

●

Late payments of accounts receivable by our customers;

●

Cost overruns in our purchases of equipment needed to complete our mine development plans;

●

Delays in completion of development of our various mines, processing plants and refuse disposal facilities, which would reduce the coal we would have available to sell and our cash flow from operations; and

●

Adverse changes in the metallurgical coal markets that would reduce the expected cash flow from operations.

If future cash flows were to become insufficient to meet our liquidity needs or capital requirements, due to changes in macroeconomic conditions or otherwise, we may reduce our expected level of capital expenditures for new mine production and/or fund a portion of our capital expenditures through the issuance of debt or equity securities, new debt arrangements, or from other sources such as asset sales.

On September 1, 2023, the Company filed a shelf registration statement to sell any combination of Class A common stock, Class B common stock, preferred stock, depositary shares, debt securities, warrants, and rights at an aggregate initial offering price of up to $400.0 million. No securities may be sold until a prospectus supplement describing the method and terms of any future offering is delivered.

Refer to Note 4 of Part I, Item 1 for information regarding the Company’s Revolving Credit Facility and indebtedness.

Critical Accounting Estimates

The preparation of consolidated financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the consolidated financial statements and the amounts of revenue and expenses reported for the period then ended. A discussion of our critical accounting policies and estimates is included in “Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations - Critical Accounting Policies and Estimates” of the Annual Report. There were no material changes to our critical accounting policies during the first nine months of 2024.

Off-Balance Sheet Arrangements

A discussion of off-balance sheet arrangements is included under the heading “Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations - Off-Balance Sheet Arrangements” in the Annual Report. There were no material changes during the first nine months of 2024.

Non-GAAP Financial Measures

Adjusted EBITDA - Adjusted EBITDA is used as a supplemental non-GAAP financial measure by management and external users of our financial statements, such as industry analysts, investors, lenders, and rating agencies. We believe Adjusted EBITDA is useful because it allows us to more effectively evaluate our operating performance.

We define Adjusted EBITDA as net income plus net interest expense; stock-based compensation expense; depreciation, depletion, and amortization expenses; income taxes; accretion of asset retirement obligations; and, when applicable, certain other non-operating items (income tax penalties and charitable contributions). A reconciliation of net

Table of Contents

income to Adjusted EBITDA is included below. Adjusted EBITDA is not intended to serve as a substitute to U.S. GAAP measures of performance and may not be comparable to similarly-titled measures presented by other companies.


	Three months ended September 30,				Nine months ended September 30,
(In thousands)	2024		2023		2024		2023
Reconciliation of Net Income (Loss) to Adjusted EBITDA
Net income (loss)	$	(239)	$	19,462	$	7,334	$	52,275
Depreciation, depletion, and amortization		17,811		14,443		48,909		39,850
Interest expense, net		1,696		2,447		4,509		7,274
Income tax expense		61		5,505		1,517		13,521
EBITDA		19,329		41,857		62,269		112,920
Stock-based compensation		3,970		3,201		13,255		9,706
Other non-operating		(36)		—		9		—
Accretion of asset retirement obligation		354		349		1,063		1,049
Adjusted EBITDA	$	23,617	$	45,407	$	76,596	$	123,675

Non-GAAP revenue per ton sold- Non-GAAP revenue per ton sold (FOB mine) is calculated as coal sales revenue less transportation revenues and demurrage, divided by tons sold. We believe revenue per ton sold (FOB mine) provides useful information to investors as it enables investors to compare revenue per ton we generate against similar measures made by other publicly-traded coal companies and more effectively monitor changes in coal prices from period to period excluding the impact of transportation costs which are beyond our control. The adjustments made to arrive at these measures are significant in understanding and assessing our financial performance. Revenue per ton sold (FOB mine) is not a measure of financial performance in accordance with U.S. GAAP and, therefore, should not be considered as a substitute to revenue under U.S. GAAP.


	Three months ended September 30,						Nine months ended September 30,
(In thousands)	2024		2023		Increase (Decrease)		2024		2023		Increase (Decrease)

Revenue	$	167,411	$	186,966	$	(19,555)	$	495,403	$	490,795	$	4,608
Less: Adjustments to reconcile to Non-GAAP revenue (FOB mine)
Transportation		(28,582)		(30,433)		1,851		(81,086)		(74,610)		(6,476)
Non-GAAP revenue (FOB mine)	$	138,829	$	156,533	$	(17,704)	$	414,317	$	416,185	$	(1,868)
Tons sold		1,023		996		27		2,867		2,467		400
Non-GAAP revenue per ton sold (FOB mine)	$	136	$	157	$	(21)	$	145	$	169	$	(24)

Refer to coal sales information for revenue per ton sold (GAAP basis) calculations

Non-GAAP cash cost per ton sold - Non-GAAP cash cost per ton sold (FOB mine) is calculated as cash cost of sales less transportation costs, alternative mineral development costs, and idle and other costs, divided by tons sold. We believe cash cost per ton sold provides useful information to investors as it enables investors to compare our cash cost per ton against similar measures made by other publicly-traded coal companies and more effectively monitor changes in coal cost from period to period excluding the impact of transportation costs which are beyond our control, and alternative mineral costs, which are more developmentally focused at the present time. The adjustments made to arrive at these measures are significant in understanding and assessing our financial performance. Cash cost per ton sold (FOB mine) is not a measure of financial performance in accordance with U.S. GAAP and, therefore, should not be considered as a substitute to cost of sales under U.S. GAAP.

Table of Contents


	Three months ended September 30,						Nine months ended September 30,
(In thousands)	2024		2023		Increase (Decrease)		2024		2023		Increase (Decrease)

Cost of Sales:	$	134,731	$	144,635	$	(9,904)	$	397,214	$	354,383	$	42,831
Less: Adjustments to reconcile to Non-GAAP cash cost of sales
Transportation costs		(28,551)		(30,254)		1,703		(80,299)		(74,467)		(5,832)
Alternative mineral development costs		(1,363)		(1,200)		(163)		(3,618)		(2,746)		(872)
Idle and other costs		(244)		(378)		134		(786)		(2,937)		2,151
Non-GAAP cash cost of sales	$	104,573	$	112,803	$	(8,230)	$	312,511	$	274,233	$	38,278
Tons sold		1,023		996		27		2,867		2,467		400
Non-GAAP cash cost per ton sold (FOB mine)	$	102	$	113	$	(11)	$	109	$	111	$	(2)

Refer to coal sales information for cost per ton sold (GAAP basis) calculations

Item 3. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk

Disclosures about market risk are included in Item 7A, “Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk,” of our Annual Report.

Item 4. Controls and Procedures

Disclosure Controls and Procedures

As required by Rule 13a-15(b) of the Exchange Act, we have evaluated, under the supervision and with the participation of our management, including our chief executive officer, who serves as our principal executive officer, and our chief financial officer, who serves as our principal financial officer, the effectiveness of our disclosure controls and procedures (as defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Exchange Act) as of the end of the period covered by this quarterly report. Our disclosure controls and procedures are designed to provide reasonable assurance that the information required to be disclosed by us in reports that we file under the Exchange Act is accumulated and communicated to our management, including our principal executive officer and principal financial officer, as appropriate to allow timely decisions regarding required disclosures, and is recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the rules and forms of the SEC. However, based on that evaluation, our principal executive officer and principal financial officer concluded that our disclosure controls and procedures were not effective at the reasonable assurance level as of the end of the period covered by this quarterly report as a result of the two material weaknesses in internal control over financial reporting as described below.

Previously Reported Material Weakness

We previously identified a material weakness and concluded that our internal control over financial reporting was ineffective as of December 31, 2023. Based on that evaluation, management identified a material weakness related to a pervasive lack of sufficient documentation of accounting policies, procedures, and controls. This lack of sufficient documentation does not allow management to effectively assess its relevant risks and key controls to properly test for design and operating effectiveness. A material weakness is a control deficiency, or a combination of deficiencies, in internal control over financial reporting such that there is a reasonable possibility that a material misstatement of our annual or interim financial statements will not be prevented or detected on a timely basis.

Table of Contents

Remediation Plan

We have developed a plan of remediation to address this material weakness, which will include assessing, redesigning, and implementing modifications to our internal controls. We will not be able to fully remediate this material weakness until these steps have been completed and subsequent validation and testing of these internal controls have demonstrated their operating effectiveness over a sustained period of financial reporting cycles. Once the remediation plan is fully developed, we will be implementing process, control, and documentation improvements to address the above material weakness that include, but are not limited to, designing and implementing specific management review procedures to ensure completeness and accuracy of key financial and non-financial data utilized in our business; and implementing improved policies, procedures, and control activities over key financial data to ensure accuracy and completeness of this data as used in the aforementioned management review procedures.

Changes in Internal Control over Financial Reporting

We are actively improving our control environment by executing our remediation plan to address the material weakness, as described above. Our remediation process has resulted in changes to our control environment that we believe represent changes in our system of internal control over financial reporting (as defined in Rule 13a-15(f) under the Exchange Act) during the period covered by this quarterly report that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting.

Additionally, during the most recent fiscal period, management determined that a material weakness existed related to inappropriate segregation of duties related to certain individuals having both system administrator responsibilities within the Company’s Enterprise Resource Planning (“ERP”) financial system and responsibilities for certain accounting and financial reporting functions. The inappropriate segregation of duties was not appropriately mitigated by the monitoring controls implemented to ensure individuals with system administrator access did not make unauthorized changes to the Company’s information systems impacting the financial reporting of the Company. We have implemented an enhanced monitoring control as of the end of the third quarter of 2024, which we believe is designed effectively to remediate the aforementioned material weakness; however, additional testing will be required in the fourth quarter to ensure that the enhanced control activities are operating as designed before we can conclude the material weakness has been remediated.

Inherent Limitations on Effectiveness of Controls and Procedures

Senior members of management do not expect that our disclosure controls and procedures or our internal control over financial reporting will prevent all errors and all fraud. A control system, no matter how well designed and operated, can provide only reasonable, not absolute, assurance that the objectives of the control system are met. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate.

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PART II. OTHER INFORMATION

Item 1. Legal Proceedings

Due to the nature of our business, we may become, from time to time, involved in routine litigation or subject to disputes or claims related to our business activities. While the outcome of these proceedings cannot be predicted with certainty, in the opinion of our management, there are no pending litigation, disputes or claims against us which, if decided adversely, individually or in the aggregate, will have a material adverse effect on our financial condition, cash flows or results of operations. For a description of our legal proceedings, see Note 7 to the Condensed Consolidated Financial Statements included in Part I of this Quarterly Report.

Item 1A. Risk Factors

In addition to the other information set forth in this Quarterly Report, you should carefully consider the risk factors and other cautionary statements described under the heading “Item 1A. Risk Factors” included in our Annual Report and the risk factors and other cautionary statements contained in our other SEC filings, which could materially affect our business, financial condition, cash flows, or future results of operations.

Additional risks and uncertainties not currently known to us, or that we currently deem to be immaterial, also may materially adversely affect our business, financial condition, or future results. There have been no material changes in our risk factors from those described in our Annual Report.

Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds

None

Item 3. Defaults Upon Senior Securities

None

Item 4. Mine Safety Disclosures

The information concerning mine safety violations or other regulatory matters required by Section 1503(a) of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act and Item 104 of Regulation S-K is included in Exhibit 95.1 to this Quarterly Report.

Item 5. Other Information

During the period covered by this Quarterly Report, none of the Company’s directors or executive officers has adopted or terminated a Rule 10b5-1 trading arrangement or a non-Rule 10b5-1 trading arrangement (each as defined in Item 408 of Regulation S-K under the Securities Exchange Act of 1934, as amended).

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Item 6. Exhibits




3.1	Second Amended and Restated Bylaws, dated August 5, 2024 (incorporated by reference to Exhibit 3.1 of the Company’s Current Report on Form 8-K filed with the Commission on August 7, 2024)

10.1	Ramaco Resources, Inc. Change in Control Severance Plan, effective as of July 9, 2024 (incorporated by reference to Exhibit 10.1 of the Company’s Current Report on Form 8-K filed with the Commission on July 15, 2024)

*31.1	Certification of Chief Executive Officer (principal executive officer) pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002

*31.2	Certification of Chief Financial Officer (principal financial officer) pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002

**32.1	Certification of Chief Executive Officer (principal executive officer) pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002

**32.2	Certification of Chief Financial Officer (principal financial officer) pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002

*95.1	Mine Safety Disclosure

*101.INS	Inline XBRL Instance Document

*101.SCH	XBRL Taxonomy Extension Schema Document

*101.CAL	XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document

*101.DEF	XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document

*101.LAB	XBRL Taxonomy Extension Labels Linkbase Document

*101.PRE	XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document

104	Cover Page Interactive Data File (formatted as inline XBRL and contained in Exhibit 101)

* Exhibit filed herewith.

** Furnished herewith. Pursuant to SEC Release No. 33-8212, this certification will be treated as “accompanying” this Quarterly Report and not “filed” as part of such report for purposes of Section 18 of the Exchange Act or otherwise subject to the liability under Section 18 of the Exchange Act, and this certification will not be deemed to be incorporated by reference into any filing under the Securities Act, except to the extent that the registrant specifically incorporates it by reference.

Table of Contents

SIGNATURES

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned thereunto duly authorized.


	RAMACO RESOURCES, INC.


November 8, 2024	By:	/s/ Randall W. Atkins
		Randall W. Atkins
		Chairman, Chief Executive Officer and Director
		(Principal Executive Officer)


November 8, 2024	By:	/s/ Jeremy R. Sussman
		Jeremy R. Sussman
		Chief Financial Officer
		(Principal Financial Officer)