股东信 Q3 2024 | 2024年11月12日 附件99.2
股东信 Q3 2024 | 致股东们，我们知道2024年对Benson Hill来说将是一个转型的一年。 从封闭式商业模式转变需要剥离大豆加工资产，养老债务，并将我们于2023年收获的大豆在2024年卖给买家。启动我们的新资产轻模式许可模式需要同样多的工作，涉及推出创新，重组组织，并与种植者、分销商、许可证持有人、加工商和生产商扩大伙伴关系。虽然Q3的财务业绩仍反映了我们传统业务的残留销售，但团队取得了良好进展，并有效地在立即性成本纪律和未来发展的努力之间取得平衡，以建立伙伴关系，扩展Benson Hill的大豆创新管道。 2024年11月12日 Deanie Elsner 首席执行官
股东信 Q3 2024 | 我们战略路线图上的里程碑 进展顺利，针对我们5项战略路线图取得了良好进展： 1. 转型离开传统业务。Benson Hill在Q3继续简化运营并重新分配资源。我们正在制定一条资本高效的道路，得到了具有竞争优势的大豆组合支持，可以为农业供应链中的每个参与者创造价值。2. 在价值链上建立战略伙伴关系。伙伴关系对我们在广阔土地上采用的愿景起着至关重要的作用，并且为我们了解终端市场需求提供了信息。与大豆加工商、家禽整合商和饲料配方师的新合作为Benson Hill打开了大门。例如，与全球四大水产养殖饲料公司的讨论表明，未来两年超高蛋白质、低寡糖(UHP-LO)面积扩张的需求和机会逐渐增加。此外，今年我们扩大了种子许可证持有人和分销商的数量（20多个合作伙伴，正在就加倍分销和许可伙伴关系进行谈判），为未来几年的土地扩张打下了坚实的基础。 本年度的种子品种对2025年的作物季节来说比以往任何时候都更为强大，包括30多个专为特定种植区域量身定制的大豆品种。
股东信函2024年第三季度 | 3. 持续改善营业费用和利润率。我们对节约成本和提高运营效率的关注反映在我们第三季度的财务表现中。我们在多个领域不断提高营业利润率。4. 扩大知识产权和技术能力。保护我们的知识产权（IP）增强我们的竞争优势并保障商品化产品。本季度下，本森山公司积极扩展知识产权，前九个月内新增23项专利申请。预计将于11月底前再提交两项专利申请。5. 优化我们的资本结构并获得融资。债务清偿和持续关注筹集资本是董事会致力于长期财务健康的明确例证。在适当或必要披露前，我们不打算在这一前线做进一步的公告。商用推广计划进行中我很高兴地报告了我们商用推广工作的进展。我们的新品种成功地填补了产量和蛋白质之间的差距，这有助于最大限度地提升我们大豆产品组合的整体价值主张。而且，我们遥遥领先于竞争对手。我们为2025年种植季节推出的种子产品比以往任何时候都更强大，包括超过30个大豆品种，特别适用于特定的种植区域，且具有增高蛋白质含量、降低抗营养因子、提高能量密度和优质油等特点。我们扩大的种子系列现已涵盖六个不同且独特的产品平台，适应超过70%的美国大豆种植面积。今年田采收季节的初步结果已在本月陆续出炉，我们预计将从我们的独立测试网络中发布洞察，以便农民可以做出明智的种子购买决策。除了产量数据外，这些早期指标证实了持续强劲的组合表现。在2025年加速种子生产阶段期间，我们计划管理三个市场关键途径：直接种子销售、我们杂交种的授权许可以及粉碎合同专业项目，所有这些旨在最大限度地拓展我们种子创新的影响范围。我们带着自信迈入2025年，拥有一个不同于众的大豆种子系列，将帮助我们挖掘饲料、食品和燃料等领域的巨大市场潜力。
股东信函 Q3 2024 | 5名额外飞行员和UHP-LO配料试验 我们与UHP-LO大豆进行的商业飞行员和配料试验正在进行中，覆盖了肉鸡（素食饲养和传统饲养）、火鸡和猪。这些饲料试验是为了展示Benson Hill大豆在动物饲料中的潜力。这些最终用户市场细分占美国3000万英亩用于动物饲料的80%以上。2024年第三季度，我们启动了两项额外的肉鸡饲养研究。Benson Hill目前正在进行的研究已覆盖了占肉鸡细分市场40%以上和总共1400万英亩用于肉鸡饲养的600万英亩以上的家禽养殖者。事实上，最近与第二大家禽一体化商进行的饲料试验在肉鸡方面取得了超出预期的收益，并再次证明了UHP-LO大豆饲料对肉鸡生产结果的积极影响。用UHP-LO替代商品大豆饲料使最终鸟类体重增加了5.4%，饲料转化率提高了3.2%，支持动物表现的同时降低饲料成本。这些结果几乎翻倍了我们5月进行的首次肉鸡饲养研究中观察到的体重增长百分比。我们荣幸地得知，家禽生产领域的行业领袖现在正在考虑Benson Hill的非转基因、UHP-LO大豆饲料作为更好选择。调整后的死亡率 FCR 无内脏重量显示前后体重 UHP-LO大豆饲料 商品大豆饲料 0.5 1 1.5 2 0 UHP-LO大豆饲料 商品大豆饲料 65 70 75 80 60 UHP-LO大豆饲料 商品大豆饲料 65 70 75 80 60 UHP-LO大豆饲料 最终体重（磅） 商品大豆饲料 4 5 6 7 3 Benson Hill的UHP-LO在肉鸡体重、饲料转化率（FCR）、以及匹配或超过尸体产量指标方面优于商品大豆饲料。最终体重1 饲料转化率1 无内脏重量2 前后体重1.调整死亡率 2.尸体重量 来源：Benson Hill 2024年与主要家禽一体化商进行的内部联合研究 * WATt 家禽，2024年
股东信函2024第三季度 | 6在接下来的三个季度，我们计划通过扩大地理范围、大幅增加商业大豆品种数量，并在产量性能和蛋白质水平上取得质变式收益，来增强我们的UHP-LO级大豆类别。我们还计划在未来三年，逐渐扩大种苗耐除草剂产品组合的比例和销售量。在超高油创新和可持续性上的进展在第三季度，我们在开发新的超高油（UHO）大豆品种方面取得了进展，预计将于2028年推出。这些品种旨在最终支持可再生生物柴油市场，提供低碳强度原料以支持可持续能源。这一创新故事在Benson Hill刷新的网站www.bensonhill.com中更广泛地表达，我们最近发布了一份旨在强化我们对环境可持续性承诺的立场文件。以“组成生产力”为中心，该文件解释了我们如何可以在每英亩产生更多的蛋白质和更多的油以提供更好的饲料。更好的食物。更好的燃料。每英亩更多的能量和蛋白质 降低碳强度 每英亩更多的蛋白质 降低碳强度 每英亩更多的油 降低碳强度
股东信函2024第三季度 | 7 降低大豆的碳强度。它解决了减少农业食品价值链碳排放的迫切需求，这是全球温室气体排放的三分之一的来源。Benson Hill大豆无需额外资源，可以满足对可持续蛋白质和油的增长需求，并赋予下游合作伙伴实现范围3排放目标的能力。如果您尚未这样做，我鼓励您从我们的影响页面下载这份文件。季度财务结果反映成本管理在第三季度，我们报告的营业收入为3410万美元，与2023年同期的2350万美元相比有所增加。这一增长主要源自剩余粮食销售作为向许可模式过渡的一部分。尽管由于农民保费的增加而在粮食销售方面遭受损失，但这些损失在我们的种子业务中的利润更高的情况下基本得以弥补，特别是与合作伙伴关系和许可协议有关的收入，包括因订单取消而确认的收入，以促进高蛋白大豆种子品种进入全球人类和宠物食品市场的商业化和销售。 （未审计）（以百万美元计） 不包括终止运营业务的运营 2024 2023 变化 变化率 汇总营收 34.1 23.5 10.6 45% 继续经营业务的净亏损（净收入税后） （21.9） （17.6） （4.3） 24% 调整后的EBITDA2 （12.6） （14.4） 1.8 （13%） 资本支出 （0.1） 0.1 （0.2） （200%） 自由现金流损失2 （17.1） （23.8） 6.7 （28%） 现金及市场证券（截至2024年9月30日）3 14.4 1. 不包括来自Seymour和Creston设施以及新鲜业务的营收和成本。 2.请参阅新闻稿中的调整表。 3.包括来自继续和终止运营的现金。截至2024年9月30日结束的第三季度第三季度财务状况
第三季度2024股东信 | 进行中业务的净亏损，扣除所得税，本季度为2190万美元。调整后的EBITDA亏损为1260万美元，较2023年第三季度的1440万美元亏损有所减少。这一变化主要归因于费用削减和运营改进。本季度自由现金流亏损为1710万美元。销售、总务和行政(SGA)费用呈正向趋势。我们以1440万美元的现金和可变现证券结束了本季度。有关Benson Hill Form 8-k和第三季度财务报告，请访问investors.bensonhill.com。 展望2025年 我对Benson Hill业务轨迹保持乐观。我们的转型进展为未来创造了一个坚实的框架，结合了可持续创新（以组合生产力形式）、财务纪律和前瞻性合作伙伴关系。动物饲料、食品和可再生燃料的市场状况也表明，在2025年种植季节，我们预计将在超过45万英亩种植Benson Hill遗传基因，为扩大我们的遗传市场份额提供了巨大机会。在我们准备扩大地块面积的同时，请知晓我们将继续信守“滋养创新™”的承诺。感谢您在我们引领这一变革新篇章的过程中持续的支持。祝好，Deanie Elsner首席执行官
第三季度2024股东信 | 9 关于前瞻性声明的警示 部分本函内容所含语句可能被视为“前瞻性声明”，依据1933年修正法案第27A条和1934年修正证券交易法案第21E条的定义，前瞻性声明通常涉及公司未来事件或公司未来的财务或运营绩效，可以通过“可能”“应该”“预计”“打算”“将要”“估计”“预测”或类似词语加以识别。这些前瞻性声明是基于公司于本函日期提出的假设，并受到风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与此类前瞻性声明所呈现的结果有实质性差异。这些前瞻性声明包括但不限于以下的声明：关于公司朝向资产轻模式业务模式转变的进展和预计的转变速度和成功程度；在业务转变期间公司的财务和运营绩效；公司在扩大流动性改善计划和其他节约成本措施下的成本削减措施、执行这类计划的行动和实施这类计划所带来的预期益处及实施时间表；公司对业务、行业和市场的当前预期和假设，其中包括公司运营或计划运营的行业和市场；关于潜在战略合作伙伴关系和许可机会的声明；公司的预期流动性、盈利路径和增长周期；预期收入、成本、利润和收益的来源；市场机会的预测；公司种子组合和创新管线的预期优势、潜力和能力，以及公司当前和预期创新商业化的时间表；对高质量大豆特性和公司种子创新的需求预期；公司通过合作伙伴关系和许可来服务广泛策略的能力；关于公司的占地面积收购和扩张计划；公司扩大和重新定义大豆市场的能力；公司利用其创新解决问题的能力；公司UHP-LO大豆饲料商业和营养益处，包括最近饲养试验结果能否在未来得到重复或改进，包括在广泛应用中；UHP-LO可能被家禽生产商或其他动物公司、大豆加工商或农民采用的风险；公司可能发现和评估战略替代方案以及通过最大化股东价值的方式实施潜在的战略机会的能力；公司到2024年底资金运营能力及继续作为持续担忧的风险；公司的业务计划和战略蓝图执行；基于未来绩效、事件或预期做出的财务或其他信息估计或其他方式的判断；公司的战略、定位、资源、能力和未来绩效预期；财务和其他业绩指标的估计和预测；公司的展望、财务和其他指导；以及管理层的增长战略和计划。导致实际结果与当前预期不符的因素包括但不限于：与公司能够基本上执行其业务战略有关的风险，包括及时采取资产轻模式业务模式且具备足够流动性的能力；与占地面积收购有关的风险；发展和维持合作伙伴关系和许可关系的风险；关于实现公司种子创新和产品预期优势的风险；公司不会实现其大豆处理设施出售的预期益处的风险；有关公司大豆处理设施出售损失收入的风险；与扩大和管理资本资源的风险有关；维护与客户、合作伙伴和供应商之间关系的风险；公司探索战略替代方案的风险；与公司UHP-LO大豆商业或营养益处未能得以实现的风险；最近饲养试验所证实的益处未来不可重复或改进，包括在广泛应用中的风险；一般饲养试验的准确性和可重复性的风险；关于全球和区域经济、农业、金融和商品市场、政治、社会和健康状况的影响的风险；公司的风险管理策略的有效性；以及在“风险因素”和“关于前瞻性声明的警示”章节中提出的其他风险和不确定性，在我们向美国证券交易委员会提交的备案文件中可在SEC网站www.sec.gov上获取。公司无法保证能够融到资金、改善流动性状况，或继续作为持续担忧。本函内容中任何情况都不应被视为任何人对此处列出的前瞻性声明将被实现，或此类前瞻性声明的考虑结果中任何被投射的结果将被实现。公司目前并未了解或认为的任何其他风险也可能会导致实际结果与前瞻性声明中所包含内容不符。读者不应过多依赖前瞻性声明，这些声明仅准确至其发布日期。公司明确声明不会更新这些前瞻性声明，除非根据法律有其他要求。