股東信 Q3 2024 | 2024年11月12日 附件99.2
股東信 Q3 2024 | 致股東們，我們知道2024年對Benson Hill來說將是一個轉型的一年。 從封閉式商業模式轉變需要剝離大豆加工資產，養老債務，並將我們於2023年收穫的大豆在2024年賣給買家。啓動我們的新資產輕模式許可模式需要同樣多的工作，涉及推出創新，重組組織，並與種植者、分銷商、許可證持有人、加工商和生產商擴大夥伴關係。雖然Q3的財務業績仍反映了我們傳統業務的殘留銷售，但團隊取得了良好進展，並有效地在立即性成本紀律和未來發展的努力之間取得平衡，以建立夥伴關係，擴展Benson Hill的大豆創新管道。 2024年11月12日 Deanie Elsner 首席執行官
股東信 Q3 2024 | 我們戰略路線圖上的里程碑 進展順利，針對我們5項戰略路線圖取得了良好進展： 1. 轉型離開傳統業務。Benson Hill在Q3繼續簡化運營並重新分配資源。我們正在制定一條資本高效的道路，得到了具有競爭優勢的大豆組合支持，可以爲農業供應鏈中的每個參與者創造價值。2. 在價值鏈上建立戰略伙伴關係。夥伴關係對我們在廣闊土地上採用的願景起着至關重要的作用，並且爲我們了解終端市場需求提供了信息。與大豆加工商、家禽整合商和飼料配方師的新合作爲Benson Hill打開了大門。例如，與全球四大水產養殖飼料公司的討論表明，未來兩年超高蛋白質、低寡糖(UHP-LO)面積擴張的需求和機會逐漸增加。此外，今年我們擴大了種子許可證持有人和分銷商的數量（20多個合作伙伴，正在就加倍分銷和許可夥伴關係進行談判），爲未來幾年的土地擴張打下了堅實的基礎。 本年度的種子品種對2025年的作物季節來說比以往任何時候都更爲強大，包括30多個專爲特定種植區域量身定製的大豆品種。
股東信函2024年第三季度 | 3. 持續改善營業費用和利潤率。我們對節約成本和提高運營效率的關注反映在我們第三季度的財務表現中。我們在多個領域不斷提高營業利潤率。4. 擴大知識產權和技術能力。保護我們的知識產權（IP）增強我們的競爭優勢並保障商品化產品。本季度下，本森山公司積極擴展知識產權，前九個月內新增23項專利申請。預計將於11月底前再提交兩項專利申請。5. 優化我們的資本結構並獲得融資。債務清償和持續關注籌集資本是董事會致力於長期財務健康的明確例證。在適當或必要披露前，我們不打算在這一前線做進一步的公告。商用推廣計劃進行中我很高興地報告了我們商用推廣工作的進展。我們的新品種成功地填補了產量和蛋白質之間的差距，這有助於最大限度地提升我們大豆產品組合的整體價值主張。而且，我們遙遙領先於競爭對手。我們爲2025年種植季節推出的種子產品比以往任何時候都更強大，包括超過30個大豆品種，特別適用於特定的種植區域，且具有增高蛋白質含量、降低抗營養因子、提高能量密度和優質油等特點。我們擴大的種子系列現已涵蓋六個不同且獨特的產品平台，適應超過70%的美國大豆種植面積。今年田採收季節的初步結果已在本月陸續出爐，我們預計將從我們的獨立測試網絡中發佈洞察，以便農民可以做出明智的種子購買決策。除了產量數據外，這些早期指標證實了持續強勁的組合表現。在2025年加速種子生產階段期間，我們計劃管理三個市場關鍵途徑：直接種子銷售、我們雜交種的授權許可以及粉碎合同專業項目，所有這些旨在最大限度地拓展我們種子創新的影響範圍。我們帶着自信邁入2025年，擁有一個不同於衆的大豆種子系列，將幫助我們挖掘飼料、食品和燃料等領域的巨大市場潛力。
股東信函 Q3 2024 | 5名額外飛行員和UHP-LO配料試驗 我們與UHP-LO大豆進行的商業飛行員和配料試驗正在進行中，覆蓋了肉雞（素食飼養和傳統飼養）、火雞和豬。這些飼料試驗是爲了展示Benson Hill大豆在動物飼料中的潛力。這些最終用戶市場細分佔美國3000萬英畝用於動物飼料的80%以上。2024年第三季度，我們啓動了兩項額外的肉雞飼養研究。Benson Hill目前正在進行的研究已覆蓋了佔肉雞細分市場40%以上和總共1400萬英畝用於肉雞飼養的600萬英畝以上的家禽養殖者。事實上，最近與第二大家禽一體化商進行的飼料試驗在肉雞方面取得了超出預期的收益，並再次證明了UHP-LO大豆飼料對肉雞生產結果的積極影響。用UHP-LO替代商品大豆飼料使最終鳥類體重增加了5.4%，飼料轉化率提高了3.2%，支持動物表現的同時降低飼料成本。這些結果幾乎翻倍了我們5月進行的首次肉雞飼養研究中觀察到的體重增長百分比。我們榮幸地得知，家禽生產領域的行業領袖現在正在考慮Benson Hill的非轉基因、UHP-LO大豆飼料作爲更好選擇。調整後的死亡率 FCR 無內臟重量顯示前後體重 UHP-LO大豆飼料 商品大豆飼料 0.5 1 1.5 2 0 UHP-LO大豆飼料 商品大豆飼料 65 70 75 80 60 UHP-LO大豆飼料 商品大豆飼料 65 70 75 80 60 UHP-LO大豆飼料 最終體重（磅） 商品大豆飼料 4 5 6 7 3 Benson Hill的UHP-LO在肉雞體重、飼料轉化率（FCR）、以及匹配或超過屍體產量指標方面優於商品大豆飼料。最終體重1 飼料轉化率1 無內臟重量2 前後體重1.調整死亡率 2.屍體重量 來源：Benson Hill 2024年與主要家禽一體化商進行的內部聯合研究 * WATt 家禽，2024年
股東信函2024第三季度 | 6在接下來的三個季度，我們計劃通過擴大地理範圍、大幅增加商業大豆品種數量，並在產量性能和蛋白質水平上取得質變式收益，來增強我們的UHP-LO級大豆類別。我們還計劃在未來三年，逐漸擴大種苗耐除草劑產品組合的比例和銷售量。在超高油創新和可持續性上的進展在第三季度，我們在開發新的超高油（UHO）大豆品種方面取得了進展，預計將於2028年推出。這些品種旨在最終支持可再生生物柴油市場，提供低碳強度原料以支持可持續能源。這一創新故事在Benson Hill刷新的網站www.bensonhill.com中更廣泛地表達，我們最近發佈了一份旨在強化我們對環境可持續性承諾的立場文件。以「組成生產力」爲中心，該文件解釋了我們如何可以在每英畝產生更多的蛋白質和更多的油以提供更好的飼料。更好的食物。更好的燃料。每英畝更多的能量和蛋白質 降低碳強度 每英畝更多的蛋白質 降低碳強度 每英畝更多的油 降低碳強度
股東信函2024第三季度 | 7 降低大豆的碳強度。它解決了減少農業食品價值鏈碳排放的迫切需求，這是全球溫室氣體排放的三分之一的來源。Benson Hill大豆無需額外資源，可以滿足對可持續蛋白質和油的增長需求，並賦予下游合作伙伴實現範圍3排放目標的能力。如果您尚未這樣做，我鼓勵您從我們的影響頁面下載這份文件。季度財務結果反映成本管理在第三季度，我們報告的營業收入爲3410萬美元，與2023年同期的2350萬美元相比有所增加。這一增長主要源自剩餘糧食銷售作爲向許可模式過渡的一部分。儘管由於農民保費的增加而在糧食銷售方面遭受損失，但這些損失在我們的種子業務中的利潤更高的情況下基本得以彌補，特別是與合作伙伴關係和許可協議有關的收入，包括因訂單取消而確認的收入，以促進高蛋白大豆種子品種進入全球人類和寵物食品市場的商業化和銷售。 （未審計）（以百萬美元計） 不包括終止運營業務的運營 2024 2023 變化 變化率 彙總營收 34.1 23.5 10.6 45% 繼續經營業務的淨虧損（淨收入稅後） （21.9） （17.6） （4.3） 24% 調整後的EBITDA2 （12.6） （14.4） 1.8 （13%） 資本支出 （0.1） 0.1 （0.2） （200%） 自由現金流損失2 （17.1） （23.8） 6.7 （28%） 現金及市場證券（截至2024年9月30日）3 14.4 1. 不包括來自Seymour和Creston設施以及新鮮業務的營收和成本。 2.請參閱新聞稿中的調整表。 3.包括來自繼續和終止運營的現金。截至2024年9月30日結束的第三季度第三季度財務狀況
第三季度2024股東信 | 進行中業務的淨虧損，扣除所得稅，本季度爲2190萬美元。調整後的EBITDA虧損爲1260萬美元，較2023年第三季度的1440萬美元虧損有所減少。這一變化主要歸因於費用削減和運營改進。本季度自由現金流虧損爲1710萬美元。銷售、總務和行政(SGA)費用呈正向趨勢。我們以1440萬美元的現金和可變現證券結束了本季度。有關Benson Hill Form 8-k和第三季度財務報告，請訪問investors.bensonhill.com。 展望2025年 我對Benson Hill業務軌跡保持樂觀。我們的轉型進展爲未來創造了一個堅實的框架，結合了可持續創新（以組合生產力形式）、財務紀律和前瞻性合作伙伴關係。動物飼料、食品和可再生燃料的市場狀況也表明，在2025年種植季節，我們預計將在超過45萬英畝種植Benson Hill遺傳基因，爲擴大我們的遺傳市場份額提供了巨大機會。在我們準備擴大地塊面積的同時，請知曉我們將繼續信守「滋養創新™」的承諾。感謝您在我們引領這一變革新篇章的過程中持續的支持。祝好，Deanie Elsner首席執行官
第三季度2024股東信 | 9 關於前瞻性聲明的警示 部分本函內容所含語句可能被視爲「前瞻性聲明」，依據1933年修正法案第27A條和1934年修正證券交易法案第21E條的定義，前瞻性聲明通常涉及公司未來事件或公司未來的財務或運營績效，可以通過「可能」「應該」「預計」「打算」「將要」「估計」「預測」或類似詞語加以識別。這些前瞻性聲明是基於公司於本函日期提出的假設，並受到風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致實際結果與此類前瞻性聲明所呈現的結果有實質性差異。這些前瞻性聲明包括但不限於以下的聲明：關於公司朝向資產輕模式業務模式轉變的進展和預計的轉變速度和成功程度；在業務轉變期間公司的財務和運營績效；公司在擴大流動性改善計劃和其他節約成本措施下的成本削減措施、執行這類計劃的行動和實施這類計劃所帶來的預期益處及實施時間表；公司對業務、行業和市場的當前預期和假設，其中包括公司運營或計劃運營的行業和市場；關於潛在戰略合作伙伴關係和許可機會的聲明；公司的預期流動性、盈利路徑和增長週期；預期收入、成本、利潤和收益的來源；市場機會的預測；公司種子組合和創新管線的預期優勢、潛力和能力，以及公司當前和預期創新商業化的時間表；對高質量大豆特性和公司種子創新的需求預期；公司通過合作伙伴關係和許可來服務廣泛策略的能力；關於公司的佔地面積收購和擴張計劃；公司擴大和重新定義大豆市場的能力；公司利用其創新解決問題的能力；公司UHP-LO大豆飼料商業和營養益處，包括最近飼養試驗結果能否在未來得到重複或改進，包括在廣泛應用中；UHP-LO可能被家禽生產商或其他動物公司、大豆加工商或農民採用的風險；公司可能發現和評估戰略替代方案以及通過最大化股東價值的方式實施潛在的戰略機會的能力；公司到2024年底資金運營能力及繼續作爲持續擔憂的風險；公司的業務計劃和戰略藍圖執行；基於未來績效、事件或預期做出的財務或其他信息估計或其他方式的判斷；公司的戰略、定位、資源、能力和未來績效預期；財務和其他業績指標的估計和預測；公司的展望、財務和其他指導；以及管理層的增長戰略和計劃。導致實際結果與當前預期不符的因素包括但不限於：與公司能夠基本上執行其業務戰略有關的風險，包括及時採取資產輕模式業務模式且具備足夠流動性的能力；與佔地面積收購有關的風險；發展和維持合作伙伴關係和許可關係的風險；關於實現公司種子創新和產品預期優勢的風險；公司不會實現其大豆處理設施出售的預期益處的風險；有關公司大豆處理設施出售損失收入的風險；與擴大和管理資本資源的風險有關；維護與客戶、合作伙伴和供應商之間關係的風險；公司探索戰略替代方案的風險；與公司UHP-LO大豆商業或營養益處未能得以實現的風險；最近飼養試驗所證實的益處未來不可重複或改進，包括在廣泛應用中的風險；一般飼養試驗的準確性和可重複性的風險；關於全球和區域經濟、農業、金融和商品市場、政治、社會和健康狀況的影響的風險；公司的風險管理策略的有效性；以及在「風險因素」和「關於前瞻性聲明的警示」章節中提出的其他風險和不確定性，在我們向美國證券交易委員會提交的備案文件中可在SEC網站www.sec.gov上獲取。公司無法保證能夠融到資金、改善流動性狀況，或繼續作爲持續擔憂。本函內容中任何情況都不應被視爲任何人對此處列出的前瞻性聲明將被實現，或此類前瞻性聲明的考慮結果中任何被投射的結果將被實現。公司目前並未了解或認爲的任何其他風險也可能會導致實際結果與前瞻性聲明中所包含內容不符。讀者不應過多依賴前瞻性聲明，這些聲明僅準確至其發佈日期。公司明確聲明不會更新這些前瞻性聲明，除非根據法律有其他要求。