展覽99.2
企業參與者
Eric Gerratt， 財務長
Sam Davis， 首席執行官
John Saunders， 財務和資本市場高級副總裁
C O N F E R E N C E 看漲 L P A R t I C I P A N t S
Austin Moeller， Canaccord Genuity
P R E S E N t A t I O N
運營商
各位，大家好，歡迎來到今天的 Bridger Aerospace 2024年第三季度會議電話。
此時，所有參與者都處於僅限聆聽的 模式。過後，您將有機會在提問和回答環節中提問。
請注意，今天的通話將被錄音， 如需任何幫助，我將隨時待命。
現在我很榮幸將會議交給Bridger Aerospace的財務長Eric Gerratt。請開始。
Eric Gerratt
下午好，感謝您今天加入我們。
今天下午與我一同參與通話的是首席執行官Sam Davis和財務與資本市場高級副總裁John Saunders。
在我們開始之前，請注意本次電話會議中包含的並非說明歷史事實的陳述，這些陳述是根據1995年《私人證券訴訟改革法案》定義的前瞻性陳述。由於前瞻性陳述基於各種假設、風險和不確定性，實際結果可能與這些陳述所表達或暗示的結果有實質不同。可能導致結果有實質區別的因素包括但不限於公司向美國證券交易委員會提交的文件中討論的事項，包括對2024年財務結果的預期。
管理層無法控制或預測最終影響未來結果的許多因素。聽眾不應過度依賴前瞻性陳述，這些陳述僅反映管理層今天的觀點。我們預計隨後的事件和發展將導致我們的評估發生變化。然而，我們無義務修改或更新任何前瞻性陳述，或發表其他前瞻性陳述。
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ViaVid已經做出了相當大的努力來提供準確的轉錄。會議通話內容的報導可能存在重大錯誤、遺漏或不準確之處。本轉錄僅供信息目的提供。
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在本次下午的財報公佈和我們今天的查詢中，我們提到非GAAP財務指標調整後的EBITDA。 調整後的EBITDA的定義、計算方法和與財務報表的調和可以在我們的財報展示A中找到，該展示可在我們的網站上找到。 我們認為調整後的EBITDA對評估我們的報告結果有用，可作為對根據GAAP報告的結果的補充，而非替代。
因此，我想把這通話轉交給Sam。
Sam Davis
謝謝你，Eric。
在我開始之前，我只想感謝所有今天的退伍軍人，感恩節快樂。 我們感謝您的所有服務，包括那些在Bridger扮演關鍵角色的退伍軍人。
我們非常自豪地宣布我們的第三季度業績，其中包括2024年野火季節的高峰，營業收入達到將近6500萬，凈利潤為2730萬，調整後的EBITDA為4700萬。 我們敬業的運營團隊在整個年度促進了我們整個機隊的高水平部署，確保我們的機隊早在2月即做好了準備，一直到我們目前在德克薩斯州的部署，為Bridger歷史上最新和最長的野火季節做好準備。 2024年代表了變得更長且更激烈的野火季節趨勢以及Bridger在當前6架Scoopers和6架空中攻擊飛機機隊下能產生的財務結果。
總的來說，我們認為2024年是一個比較典型的野火季節，尤其是與去年相比。 雖然我們看到季節高峰開始較晚，但美國總共度過了59天處於5級準備狀態，我們稱之為PL5，其中包括10天在10月份。 提醒一下，PL5是國家跨機構火災中心的最高級別，它表示有大型火災事件正在多個地理區域發生，有可能耗盡所有機構的消防資源。
相較於去年，去年PL5有0天，只有PL4有21天。 上一次我們看到PL5實際上是在2021年，PL5有68天，另外還有31天是PL4。 截至2024年11月1日，全國總共有超過800萬英畝燃燒。 這與去年僅有270萬英畝燃燒相比。 更比較，過去五年的平均總英畝燃燒面積為770萬。 雖然2024年在持續時間上是一個超過平均水平的年份，即使東海岸在今年秋天也見到史無前例的野火活動，一系列因素可能會影響Bridger是否會被呼叫。 總的來說，我們認為Bridger的工作天數和飛行時間只是略高於平均水平。
隨著各州在今年夏季拼命爭取空中森林滅火資源，面臨政府代理機構合同拖延和預算延遲的背景下，我們戰略性地確保了對我們六架空中攻擊飛機中的四架以獨家使用為基礎的、最低日數的任務訂單，以及對兩架多任務飛機和六架超級飛機中的四架的任務訂單，從而提高了使用率。我們將繼續專注於最大化這些獨家使用承諾的數量，確保我們的機隊繼續致力於重大野火應對工作，並旨在最大化價格和飛行時數。
我們還專注於簽訂多年合同，這將有助於保證整體營收並平緩與高峰野火季節天數和時數相關的季節性波動。許多這方面的基礎工作在冬季月份進行，因為政府預算和規劃週期正在進行中。
隨著2024年野火季節接近尾聲，我們的兩架Pilatus PC-12多任務飛機的任務訂單，每架保證150天，被延長至超過190天。我們還在全年期間為一些非與火災相關的任務增加了額外的工作。我們目前在德克薩斯州有兩架超級飛機待命，就位於持續高火災威脅下的活動中。這是對淡季需求日益增長的明證。雖然這部分營收比淡季營收盈利較低，但有助於在季節交替時期提高資產利用率。
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談及FMS，作為提醒，我們於6月28日完成了收購，因此這是FMS作為Bridger的第一季度，為營收貢獻了約160萬美元。將FMS強大的工程、改裝和製造能力添加到Bridger已經在航空夥伴變更和國防系統工程等重要任務領域創造了令人興奮的增長機會。我們希望這些機會將使我們能夠多元化我們的客戶基礎，並增加全年營收，以幫助抵消我們空中森林滅火業務季節性特性。
FMS也在持續建設支援Bridger飛機進行修改的管道，以鞏固我們的競爭優勢，並整合尖端傳感器技術，以及在Bridger飛機上進行獨立的項目，以增強性能、可靠性和安全。
關於Ignis Technologies的最新消息。我們的軟體子公司今年推出了支援野火員工的移動平台。目前有幾個縣、隊伍和事件管理團隊正在試用該應用程式。隨著我們向前邁進，這些組織中有許多預計將在2025年野火季過渡到基於訂閱的模式，收費靈活，根據組織大小和功能而定。
目前開發的主要焦點之一是將Bridger的即時傳感器影像與Ignis應用程式鏈接起來，創建從空中到地面的無縫數據流。這種能力有望開啟新的情況感知水平，支援多任務航空合約，提升運營效率和安全性。
通過與Marathon Asset Management LP和Avenue Sustainable Solutions Fund的合作，我們計劃擴大進入歐洲市場，後者去年秋季完成了與西班牙政府購買四架超級灭火飞机的交易。我們對我們的西班牙子公司Albacete Aero負責管理的返回服務流程進展滿意，四架灭火飞机都預計在2025年野火季期間可用。
我們在這個季度認可了約220萬美元與該返回服務相關的營業收入，其中大部分也反映在我們的成本項目中。我們正在為這四架飞机籌措操作合同，同時它們的服務需求仍然很高。屆時，我們將決定如何將這些高利潤資產最好地融入業務中。
當我們展望第四季度時，我們看到Bridger飛機的持續使用，由於全國的野火季節延長至十月，在該國某些地區甚至延伸至十一月。截至目前，今年迄今我們已經投放了接近900萬加仑的水。因此，我們預計將實現創紀錄的一年，包括在維護資本支出和償還債務後產生正面的自由現金流。
現在讓我把話題轉交給Eric，他將談論我們在本季度的財務表現。
Eric Gerratt
謝謝，Sam。
查看2024年第三季度的業績數據，營業收入從2023年第三季度的5360萬美元增加約20%，達到6450萬美元。2024年第三季度的營業收入受益於較高的飛行收入，以及西班牙子公司Albacete Aero對西班牙Super Scoopers進行的返修作業，作為我們與MAb Funding LLC合作協議的一部分，還有從公司2024年6月收購FMS的約160萬美元的營收。
2024年第三季度的營收成本為2300萬美元，較去年第三季度的1600萬美元增加。2024年第三季度的營收成本包括1510萬美元的飛行運營費用和790萬美元的維護費用。相較於2023年第三季度的1020萬美元飛行運營費用和570萬美元的維護費用。
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營收成本增加主要是由於2024年第三季度的飛行時數增加，與2023年第三季度相比，導致在現場的使用率提高，進而增加折舊、維護和旅行費用。同時也反映了與西班牙Scoopers的返修作業相關的費用，這主要是通過，以及對FMS的增加和一些通貨膨脹壓力的支出。
在2024年第三季度，銷售、一般和管理費用為860萬美元，而在2023年第三季度則為1510萬美元。這種減少主要是由於與2023年第三季度相比，截至2024年第三季度的未行使認股權證的公平價值下降。 這種減少部分原因也可歸因於2024年第三季度的低非現金股票報酬支出與去年同期相比。
2024年第三季度的利息費用為600萬美元，與2023年第三季度的600萬美元相比。Bridger公司在今年第三季度報告的其他收入為50萬美元，而去年同期為60萬美元。
截至2024年第三季度，我們報告的凈利潤為2730萬美元，每股摊薄盈利為0.31美元，而在2023年第三季度則為1750萬美元，每股摊薄盈利為0.22美元。凈利潤增加主要是由於2024年第三季度強勁的機隊利用率。調整後的EBITDA為4700萬美元，而在2023年第三季度則為3870萬美元。調整後的EBITDA與净亏损或净利润的調和表載於我們今天早些時候發布的收益業績報告的附件A中。
由於我們的季節性，公司每年第一季度和第四季度通常會產生净亏损和負的EBITDA，我們大部分的調整EBITDA生成主要發生在第三季度，與美國野火季節相一致。
查看我們2024年前九個月的業績，營業收入為8300萬美元，而2023年前九個月為6560萬美元。
收入成本為4210萬美元，包括2520萬美元的飛行業務費用和1680萬美元的維修費用。2023年前九個月的成本為3370萬美元，包括2030萬美元的飛行業務費用和1350萬美元的維修費用。
SG&A費用從2024年前九個月的2820萬美元下降至2023年前九個月的6350萬美元，其中包括與RSUs相比，2024年前九個月只有1370萬美元的非現金股票報酬支出的3970萬美元。造成這種減少的部分原因也是由於未行使認股權證的公平價值下降。
2024年前九個月的利息支出為1780萬美元，較2023年前九個月的1720萬美元增加。同樣，Bridger報告2024年前九個月的其他收入為180萬美元，較去年同期的230萬美元減少。2024年前九個月的淨虧損為270萬美元，較2023年前九個月的淨虧損4620萬美元降低。調整後的EBITDA為今年前九個月的4020萬美元，較去年同期的2900萬美元增加。
轉向資產負債表，截至2024年9月30日，我們的總現金和受限現金為4260萬美元。截至2024年9月30日，未償交易和未開發票據應收款項超過2600萬美元，預計將在未來幾個月進一步增加現金餘額。
現在我想把話筒交給John，讓他討論我們2024年的展望。
約翰·桑德斯
謝謝，埃里克。
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隨著大多數火災季節已接近尾聲，Bridger有能力修改其展望。在第三季度創下紀錄成果且西部乾燥天氣持續，導致多架飛機操作至10月甚至11月，我們正在提高2024年的收入展望。我們現在預期收入將在9000萬至9500萬美元之間。這將比我們報告的2023年收入增加35%至42%，也比我們最初預測的7000萬至8600萬美元有所增加。
另外值得注意的是，預計2024年約600萬至700萬美元的收入與通過我們西班牙子公司Albacete Aero對我們的四架西班牙超級水上飛機進行的回送服務工作有關，以及2024年6月收購FMS Aerospace，這兩者都未包括在最初的引導範圍內。
考慮到公司主要是固定成本結構，以及其營收的季節性特點，Bridger通常在每年第三季度，在野火季節的高峰期，產生大多數的調整後的EBITDA。因此，2024年調整後的EBITDA 預計將增長超過85%，到$3500萬至$4000萬的區間。這與公司去年11月首次提供的調整後EBITDA指引範圍$3500萬至$5100萬相比。
我們並未完全實現一年前我們估計的針對成本結構的目標降低的預期好處。這包括退出某些訂閱維護計劃以及我們為保護高水平的火災活動而保留的航空資產的租賃成本。我們還遇到了一些通脹壓力。這些因素的共同作用預計將阻止我們達到2024年調整后EBITDA最初引導範圍的較高端。
此外，我們還改變了一些提升EBITDA的機會，專注於增加非火災收入以幫助平滑季節性，這些預期將有助於2025年的運營。
基於最新的指引，我們預計Bridger歷史上首次報告正面自由現金流，區間為$500萬至$1000萬。自由現金流被定義為調整後EBITDA減去債務服務和維護資本支出。Bridger打算將其中一部分資金用於低成本高效益的航空投資，以尋找新的和擴大的收入機會。這包括對額外客戶機會進行飛機修改，傳感器增強功能和通道能力，將為增加使用率、新合同機會、多年工作和增加客戶滿意度和品牌知名度帶來機會。
現在，我想把話筒交回給Sam進行最後的評論。
Sam Davis
謝謝你，John。
Bridger Aerospace的核心仍然是不動搖地專注於保護生命、財產和野生動物棲息地免受野火威脅的使命。今年我們在16個州飛行，為385場火災提供支援，並從鎮壓重大火災到早期偵測防止閃電引發的小火災擴大，收集了許多成功案例。 Bridger的員工在一些最惡劣的條件下日夜工作，以隨時為面臨日益嚴重野火威脅的美國人服務。看到我們努力保護他人免受損失的成果，同時支援前線消防員，是Bridger核心價值的體現。
Bridger團隊努力之處更加值得稱讚的是，我們作為一家公司所遭受的政治動機攻擊的猛烈程度，因為我們的前CEO參加了一場競爭激烈的公職競選。無論政治立場如何，Bridger的員工、顧客和合作夥伴都遭受了一連串旨在玷汚公司聲譽並破壞其可嘉努力的推测性不祥言論，而公司在實施批判性的拯救生命和財產任務的同時，確保取得記錄性成果。
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今天，我們充滿信心地讓我們的成果憑自己說話，我們將繼續保護我們的員工、顧客和投資者，免受那些試圖誹謗或曲解我們履行保護生命、財產和野生動物棲息地任務努力的負面之聲。
最終，Bridger的領導團隊和董事會的實力在Bridger生命周期的關鍵時期引導了它，使其最終超出預期，我們繼續準備好並能夠應對全國各地的野火。
現在選舉已經結束，我們的創始人兼前CEO Tim Sheehy已當選為美國參議員，我們董事會的提名和公司治理委員會已正式開始全面CEO尋找過程，將考慮內部和外部候選人。海軍少將Wyman Howard將主持尋找委員會。雖然沒有特定的完成時間表，但預計尋找將於2025年完成。我完全致力參與該過程，並相信董事會的最終決定將符合Bridger股東的最佳利益。
此外，為了避免任何進一步的潛在利益衝突指控，Tim的兄弟Matt Sheehy辭去了董事會成員職務，我們感謝他過去10年對我們公司的不懈服務，以及他持續的大量投資對我們的堅定支持。
Bridger是國家航空打火網絡的重要組成部分，並自豪於2024年有飛機支援野火應對工作的10個月中佈署。我很榮幸領導這麼一支非常有才華的團隊，期待繼續追求和執行我們未來的業務計劃。
有了這個，我想開放提問。
運營商
此時，如果您想提問，請在您的電話鍵盤上按*星號和1. 您可以隨時按星號和2退出排隊。
我們將從Canaccord的Austin Moeller接受問題。您可以提問了。
奧斯汀·摩勒
嗨。下午好。恭喜大家本季度的表現。
山姆·戴維斯
謝謝，奧斯汀。
奧斯汀·摩勒
這裡僅限我的第一個問題，您可以更詳細地闡述一下季度的通膨情況，修剪（電話）EBITDA指引是關於售後維護還是飛行員薪酬、燃料成本？我們應該如何考慮這一點？
山姆·戴維斯
是的，謝謝您的提問。我將會把這個問題轉交給埃里克，如果您不介意談一些通脹壓力。
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Eric Gerratt
是的，當然，Austin。 是的，你提到了一些。 我們確實看到了通貨膨脹的壓力，就像大多數公司一樣，在薪資、工資、福利等方面。在這塊拼圖上，特別是在防火季節期間，我們需要支付大量費用，用於支持我們的人員和技工在全國各地的旅行，因此旅行成本確實上升。在維護方面，除了勞動和福利方面的壓力以及旅行，我們還看到了一些小零件和更換零件方面的壓力。 我們正在尋找機會，並已採取一些措施來儘可能地使我們的庫存更有效，以減少這些影響和管理這些成本。
在旅行方面，我們還查看並採取了一些措施，例如利用一些機組人員住房等，以便我們不總是待在酒店等地方。所以，在管理方面，我們做得相當不錯，但確實存在這些壓力。
關於維護，除了勞動和福利以及旅行方面的事務外，我們還在一些我們使用的小零件和更換零件方面面臨一些壓力。 我們正在尋找機會並已採取一些措施，儘可能地使我們的庫存更有效，以減少這些影響和管理這些成本。
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致謝文：Austin Moeller
這很有幫助。您如何看待新政府對聯邦消防基金的影響？據推測，監督內政部和森林局的委員會在這個問題上是跨黨派的。
山姆·戴維斯
是的，我來回答這個問題。您是對的，我們一直在談論這個問題，山火是一個非常跨黨派的問題，因為它們影響每個人，而且是一個年復一年上升的國家威脅。布里奇爾將像我們一直做的那樣，繼續與政府合作，並在與這些不同委員會交談時處於前沿，因為我們在立法方面做了很多工作，以增加我們的策略，以獲取更多專屬使用合同和保證天數，因為這是每個人都在努力解決這個威脅問題的核心。就在我們說話的這個時候，紐約以外的東海岸和新澤西有火災發生。所以，這正在成為一個逐漸嚴重的問題。
也許我們將會看到我們所打交道的委員會可能會有一些潛在變化，但布里奇爾將繼續努力，尤其是在淡季，與那些人會面，並在倡導我們已經擁有的解決方案方面處於前沿。
奧斯汀·莫勒
太好了。如果您容許的話，我問最後一個。現在您已經要求（無法辨識），我們應該期待在淡季看到成本結構運營成本的降低，以及收入量的提高，您可能會獲得一些其他政府服務工作嗎？
山姆·戴維斯
是的，我將把這個問題交給約翰，他一直在處理這個問題，尤其是在我們看年底和未來的指引時。
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John Saunders
是的，奧斯汀，這是一個很好的問題。絕對地，我們預期隨著冬季飛行水平的降低，營運支出將下降。我還要提到，公司在2023年至2024年實施的成本合理化，我們正在看到成本合理化的影響和影響真正開始反映在'24年下半年和2025年。所以，我們在人員、埃里克提到的旅行政策、供應商、專業服務上進行了一些成本合理化。我們相信這些措施將在整個冬季大幅降低營運支出。
在收入方面，絕對地。 FMS已經贏得合同，並持續在Q4、Q1期間交付工程服務合同，有助於降低季節性。此外，公司今年在航空資產上成功進行了非火災工作和非火災工作，因此我們預計本年度Q4的核心業務將獲得顯著收入。在非火災季節的季度Q4和Q1，收入水平有非常顯著的變化。
Austin Moeller
太棒了。謝謝你提供所有細節。
John Saunders
謝謝，奧斯汀。
運營商
目前似乎沒有進一步的問題。現在，我想將話筒交回給Sam Davis進行任何其他或結語性的發言。
Sam Davis
再次感謝您今天參加我們的會議電話。期待在三月我們報告最終年度成績時向您更新進展。如果有任何後續問題，請直接聯繫我們的投資者關係。謝謝。
運營商
今天的節目到此結束。感謝您的參與。您可以隨時掛斷，晚上愉快。
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