EX-99.2 3 a24q3-exhibit992xmda.htm EX-99.2_Q3_2024 MANAGEMENT'S DISCUSSION AND ANALYSIS 文件

展览99.2

财务状况和业绩的管理讨论和分析

除非另有指示或情况另有要求，本文件中提及的“On”、“On Holding AG”、“公司”、“我们”、“我们的”、“我们的”或类似术语均指On Holding AG及其合并子公司。
对我们的财务状况和营运结果的以下讨论，应与包含在本文管理层讨论和财务状况和营运结果附录中的未经审计的合并财务信息、我们的经审计财务报表及其附注，以及名为“风险因素”的部分一起阅读，这些均载于我们于2024年3月12日向证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2023年12月31日年度报告的Form 20-F上。正如“有关前瞻性声明的特别注意事项”部分所讨论的，以下管理层讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性声明，以及假设，如果这些前瞻性声明从未实现或被证明不正确，可能导致我们的结果与这些前瞻性声明所表达或暗示的结果有实质不同。可能导致或有助于这些差异的因素包括但不限于在该部分中标识的下列事项。截至2024年9月30日的未经审计合并财务信息，以及截至2024年9月30日和2023年9月30日结束的三个月和九个月期间的财务信息，均根据由国际会计准则委员会发行的国际财务报告标准(IFRS)准则编制，并以瑞士法郎(CHF)及开曼群岛的法定货币为基礿提供。
本文件中包含的某些金额可能由于四舍五入而不相加或重新计算。关于本文件中设定的财务信息，破折号（“—”）表示相应的数字可用但已四舍五入为零。
概览
On是一个高端的性能运动服装品牌，植根于创新、设计和可持续性，在60多个国家打造了一个充满激情的全球粉丝社区。我们致力于为客户提供高端的产品体验，无论他们在哪里，我们的品牌都与全球忠实客户产生共鸣。
我们相信我们的瑞士遗产以及我们专注于在性能、设计和可持续性的最前沿进行创新，使我们与其他运动品牌有所区别。我们致力于创造强大性能的高端产品。我们不懈的创新文化驱使我们屡次推出许多开创性技术，旨在改变跑步体验，为我们的粉丝带来持续的兴奋，当我们将新产品推向市场时。基于我们支持运动员的遗产，我们利用我们的专业知识为更广泛的全球消费者创造性能产品，他们将这些产品应用于日常生活中，将我们的产品范围从性能跑步扩展到性能户外、性能全天候、性能网球和性能训练。
On作为一个独立品牌的消费品业务运营，因此只有一个可报告的阶段。

关键财务和运营指标
2024年9月30日结束的三个月期间的主要亮点相对于2023年9月30日结束的三个月期间包括：
•净销售额增加了32.3%，达到63580万瑞士法郎，或以不变换汇率计算增长33.2%；
•通过直接消费者（DTC）销售渠道的净销售额增加了49.8%，达到2.467亿瑞士法郎，或以不变换汇率基准增长50.7%；
•通过批发销售渠道的净销售额增长了23.2%，达到瑞士法郎 3.891 亿，或者按恒常货币计算增长了24.0%；
•欧洲、中东和非洲（“欧中非”）、美洲和亚太地区的净销售额分别增长了15.1%，达到瑞士法郎 1.658 亿，34.1%，达到瑞士法郎 3.955 亿和 79.3%，达到瑞士法郎 7460 万；
•欧洲、中东和非洲（EMEA）、美洲和亚太地区的净销售额分别按恒常货币计算增长了15.2%，34.5%和85.7%；
•鞋类、服装和配饰的净销售额分别增长了32.1%，达到瑞士法郎 60370万，33.4%，达到瑞士法郎 2680万和 53.9%，达到瑞士法郎 530万；
•鞋类、服装和配饰的净销售额分别按恒常货币计算增长了32.9%，34.7%和56.2%；
•毛利润从 28770万瑞士法郎增长了 34.0%，达到 3.853 亿瑞士法郎；
1

•毛利率从 59.9% 上升到 60.6%；
•净利润由 5870万瑞士法郎下降了（48.0）%，达到 3050万瑞士法郎；
•净利润率从12.2%下降至4.8%;
•基本每股盈利（EPS）A类（瑞士法郎）从0.18瑞士法郎下降至0.09瑞士法郎;
•摊薄后每股收益A类（瑞士法郎）从0.18瑞士法郎下降至0.09瑞士法郎;
•调整后息税前折旧及摊销前利润（“调整EBITDA”）增加47.7%，从8130万瑞士法郎增加至1.201亿瑞士法郎;
•调整后EBITDA利润率从16.9%增加至18.9%;
•调整后净收入从6550万瑞士法郎下降至5020万瑞士法郎;
•调整后基本EPS A类（瑞士法郎）从0.21瑞士法郎下降至0.16瑞士法郎; 而
•调整后摊薄后每股收益A类（瑞士法郎）从0.20瑞士法郎下降至0.15瑞士法郎。

截至2024年9月30日的九个月期间的主要亮点，与截至2023年9月30日的九个月期间相比包括：
•净销售额按照当地货币计算增加了27.3%，达到171,170万瑞士法郎，按照汇率则增加了30.7%；
•通过直接销售渠道的净销售额按当地货币计算增长了39.0%，达到64,660万瑞士法郎，按当地汇率则增加了43.0%；
•通过批发销售渠道的净销售额按当地货币计算增长了21.1%，达到106,510万瑞士法郎，按当地汇率则增加了24.2%；
•欧洲、美洲和亚太地区的净销售额分别增长了14.4%至43,040万瑞士法郎、27.1%至109,510万瑞士法郎和73.9%至18,620万瑞士法郎；
•欧洲、美洲和亚太地区的净销售额按当地货币计算分别增长了15.9%、30.2%和86.3%；
•来自鞋类、服装和配饰的净销售额分别增长了26.9%至163,080万瑞士法郎、35.7%至6,840万瑞士法郎和39.5%至1,240万瑞士法郎；
•来自鞋类、服装和配饰的净销售额按当地货币计算分别增长了30.3%、39.8%和44.1%；
•毛利润从79710万瑞士法郎增加了29.1%，达到102890万瑞士法郎；
•毛利率从59.3%提高到60.1%；
•净利润从10630万瑞士法郎增加了43.6%，达到15270万瑞士法郎；
•净利率从7.9%提高到8.9%；
•基本每股收益Class A（瑞士法郎）从0.33瑞士法郎增加到0.47瑞士法郎；
•摊薄后每股收益Class A（瑞士法郎）从0.33瑞士法郎增加到0.47瑞士法郎；
•调整后的EBITDA从20500万瑞士法郎增加了40.6%，达到28830万瑞士法郎；
•调整后的EBITDA利润率从15.2%提高到16.8%；
•调整后纯利润由CHF 12610万增加了61.5％，至CHF 20360万；
•调整后基本每股收益A级（CHF）从CHF 0.40增加至CHF 0.63；和
•调整后稀释每股收益A级（CHF）从CHF 0.39增加至CHF 0.62。

2024年9月30日的关键亮点与2023年12月31日相比包括：
•现金及现金等价物由CHF 49460万增加了51.4％，至CHF 74900万；和
•净工作资本由CHF 49620万增加了8.9％，至CHF 54010万。

根据汇率不变基础上的调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后纯利润、调整后基本每股收益、调整后稀释每股收益、净工作资本和净销售是我们用来评估业绩的非IFRS措施。此外，我们认为这些非IFRS措施增强了投资者对我们财务和营运业绩的理解，因为它们增强了每个时期的结果的可比性，有助于识别营运结果的趋势，并提供有关管理层如何评估业务的更多见解和透明度。 调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后纯利润、调整后基本每股收益、调整后稀释每股收益、净工作资本和净销售在汇率不变基础上不应孤立地或作为根据IFRS计算和报告的其他财务措施的替代品。有关详细说明和与最接近的IFRS措施的调解，请参见“非IFRS措施”部分。

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营运结果
以下表格汇总了截至2024年和2023年9月30日的三个月和九个月期间的某些关键运营指标。

截至9月30日止三个月的时间截至9月30日止九个月的时间
(以百万瑞士法郎为单位)20242023变化百分比 %20242023变化百分比 %
净销售额635.8 480.5 32.3 %1,711.7 1,345.0 27.3 %
销货成本(250.5)(192.8)29.9 %(682.8)(547.9)24.6 %
毛利润385.3 287.7 34.0 %1,028.9 797.1 29.1 %
毛利润率60.6 %59.9 %60.1 %59.3 %
销售、总务及管理费用(312.7)(229.9)36.0 %(870.4)(657.6)32.4 %
营业结果72.6 57.8 25.8 %158.5 139.5 13.6 %
资金净结果(43.0)11.5 (472.9)%29.6 (25.4)216.7 %
税前收入29.6 69.3 (57.3)%188.1 114.1 64.9 %
所得税效益/(费用)0.9 (10.6)108.5 %(35.4)(7.7)357.1 %
净利润30.5 58.7 (48.0)%152.7 106.3 43.6 %
基本每股收益 A 级 (瑞士法郎)0.09 0.18 (48.7)%0.47 0.33 41.8 %
稀释后每股收益 A 级 (瑞士法郎)0.09 0.18 (48.7)%0.47 0.33 41.8 %
其他资料(1)
调整后的EBITDA120.1 81.3 47.7 %288.3 205.0 40.6 %
调整后的EBITDA利润率18.9 %16.9 %16.8 %15.2 %
调整后的净利润
50.2 65.5 (23.4)%203.6 126.1 61.5 %
调整后基本每股收益 A 级 (瑞士法郎)0.16 0.21 (24.4)%0.63 0.40 59.4 %
调整后稀释后每股收益 A 级 (瑞士法郎)0.15 0.20 (24.4)%0.62 0.39 59.4 %
(1) 调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收入、调整后的基本每股收益和调整后的摊薄每股收益均为非IFRS指标。请参阅标题为“非IFRS指标”的部分，了解这些指标的描述以及与最接近的IFRS指标的调整。


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净销售额
按销售渠道别的净销售额

以下表格显示按销售渠道别的净销售额：
截至9月30日的三个月期间
(以百万瑞士法郎为单位)20242023变化百分比 %
恒常货币换算百分比变动 (1)
批发389.1 315.7 23.2 %24.0 %
消费者直接购买246.7 164.7 49.8 %50.7 %
净销售额635.8 480.5 32.3 %33.2 %
净销售额批发比例61.2 %65.7 %
净销售额直接消费者比例38.8 %34.3 %
净销售额百分比100.0 %100.0 %
截至9月30日的九个月期间
(以百万瑞士法郎计)20242023变化百分比 %
恒定货币变动% 变化 (1)
批发1,065.1 879.8 21.1 %24.2 %
直接面向消费者646.6 465.2 39.0 %43.0 %
净销售额1,711.7 1,345.0 27.3 %30.7 %
批发占网络销售总额的%62.2 %65.4 %
直接面向消费者占网络销售总额的%37.8 %34.6 %
网络销售总额%100.0 %100.0 %
(1) 恒定的货币百分比变动代表根据恒定的货币基础对净销售额的变动，这是一个非IFRS的财务衡量标准。请参阅标题为"非IFRS措施"的部分，了解此衡量标准的描述。与最接近的IFRS衡量标准的调和在上表中显示。

2024年9月30日结束的三个月期间相对于2023年9月30日结束的三个月期间
2024年9月30日结束的三个月期间的净销售额与2023年9月30日结束的三个月期间相比增加了15540万瑞士法郎，增幅为32.3%。
数据显示，2024年9月30日结束的三个月期间，批发销售渠道产生的净销售额比2023年9月30日结束的三个月期间增加了7340万瑞士法郎，增幅为23.2%，达到38910万瑞士法郎，而2023年9月30日结束的三个月期间为31570万瑞士法郎。这一增长归因于我们的批发合作伙伴对持续强劲需求以及我们继续选择性地扩大门店网络，尤其是与全球重点客户的合作。由于预期的年度动态，批发增长率略微保守。这包括自2024年初以来EMEA地区关闭一些非战略性批发伙伴门店，以及较前一年同期略微提高由于在2023年9月30日结束的三个月期间提前节日出货。
数据显示，2024年9月30日结束的三个月期间，直接消费渠道产生的净销售额比2023年9月30日结束的三个月期间增加了8200万瑞士法郎，增幅为49.8%，达到24670万瑞士法郎，而2023年9月30日结束的三个月期间为16470万瑞士法郎。这一增长主要是由On品牌的持续普及和认知带来的，导致交通量和交易量增加，包括在我们的电子商务平台和现有零售店中。此外，我们在所有区域扩大自己的零售店网络也进一步贡献了增长。
由于直接消费渠道的强劲实力，以及符合我们直接消费渠道超越批发销售渠道的战略抱负，2024年9月30日结束的三倥周期中，来自直接消费渠道的净销售额占净销售额的比例提高至38.8%，而2013年9月30日结束的三个月期间为34.3%。

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2024年9月30日结束的九个月期间与2023年9月30日结束的九个月期间相比
截至2024年9月30日结束的九个月期间，净销售额增加了36670万瑞士法郎或27.3％，相对于截至2023年9月30日结束的九个月期间。
截至2024年9月30日结束的九个月期间，批发销售渠道产生的净销售额增加了18530万瑞士法郎，或21.1％，达到106510万瑞士法郎，相较于截至2023年9月30日结束的87980万瑞士法郎。此增长归因于我们的批发合作伙伴持续强劲的需求以及我们持续进行的门店扩展，尤其是与全球重要客户的合作。由于预期的年度动态，批发增长率略微逊色。这主要包括从2024年初开始，EMEA地区将多家非战略性批发合作伙伴门店的关闭。

截至2024年9月30日结束的九个月期间，由DTC销售渠道产生的净销售额增加了18140万瑞士法郎，或39.0％，达到64660万瑞士法郎，相较于截至2023年9月30日结束的46520万瑞士法郎。此增长主要是由持续增强On品牌知名度和受欢迎度所驱动的，导致我们的电子商务平台以及现有零售店铺的流量和交易量增加。此外，我们在所有区域扩大自营零售店网络也进一步促进了增长。
由于我们DTC渠道的强劲表现，并符合我们对DTC销售渠道的战略抱负，截至2024年9月30日结束的九个月期间，DTC销售渠道产生的净销售额占净销售额的比例增至37.8％，相较于截至2023年9月30日结束的34.6％。

按地理区域划分的净销售额

以下表格按地理区域（根据交易对方所在地）展示净销售额：
截至9月30日结束的三个月期间
(成交量以瑞士法郎计算，单位：百万)20242023变化百分比 %
常货币% 变化 (1)
欧洲、中东和非洲165.8 144.0 15.1 %15.2 %
Americas395.5 294.9 34.1 %34.5 %
亚洲-太平洋地区74.6 41.6 79.3 %85.7 %
净销售额635.8 480.5 32.3%33.2%
欧洲、中东和非洲占总净销售额%数26.1 %30.0 %
美洲占净销售额百分比62.2 %61.4 %
亚太地区占净销售额百分比11.7 %8.7 %
净销售额百分比100.0 %100.0 %
5

截至9月30日的九个月期
（以百万瑞士法郎计）20242023变化百分比 %
恒常货币百分比变化 (1)
欧洲、中东和非洲430.4 376.3 14.4 %15.9 %
Americas1,095.1 861.7 27.1 %30.2 %
亚洲-太平洋地区186.2 107.0 73.9 %86.3 %
净销售额1,711.7 1,345.0 27.3%30.7%
欧洲、中东和非洲占营收的比例25.1 %28.0 %
美洲占营收的比例64.0 %64.1 %
亚太地区占营收的比例10.9 %8.0 %
营收百分比100.0 %100.0 %
(1) 恒定货币百分比变动代表根据恒定货币基础的营收变动情况，这是一个非IFRS财务指标。请参见标题为“Non-IFRS Measures”的部分，了解此指标的描述。与最接近IFRS指标的调解可在上表中看到。

截至2024年9月30日结束的三个月期间，与截至2023年9月30日结束的三个月期间相比
截至2024年9月30日结束的三个月期间，所有地理区域的净销售额均有所增加，亚太地区和美洲地区增长明显。美洲地区净销售额增长34.1%，主要是由于On品牌在该地区受欢迎和认识度不断提高所带来的持续增长，以及在电子商务平台和与重要合作伙伴的成功合作方面的实力，包括我们零售店的成功扩张及与重要客户合作伙伴的协作。欧洲、中东和非洲地区净销售额增长15.1%，主要是由于英国市场在两个销售渠道上的持续实力，以及法国市场由于巴黎奥运带来的动力，尤其是在第三季度。亚太地区净销售额增长79.3%，主要是由于在日本和中国的销售增长强劲，且两个渠道均实现增长。
截至2024年9月30日结束的九个月期间，与截至2023年9月30日结束的九个月期间相比
截至2024年9月30日结束的九个月期间，所有地理区域的净销售额均有所增加，亚太地区和美洲地区显示出尤为强劲的增长。美洲地区净销售额增长27.1%，主要是由于On品牌在该地区受欢迎度和认知度不断提升所带来的持续增长，以及电子商务平台的实力，以及我们零售店的成功扩张和与关键客户合作伙伴合作的实力。在将对美洲不断增加的品牌知名度和动能转化为净销售额方面，在2024年第二季度有一定限制，主要是由于由于美国新高度自动化仓库（“亚特兰大仓库”）的持续转型导致的运营效率不足。欧洲、中东和非洲地区净销售额增长14.4%，主要是由于英国市场在两个销售渠道上的持续实力，以及法国市场的显着增长，尤其是2024年第三季度，受到巴黎奥运带来的动力。由于取消了该地区某些非战略性批发合作伙伴的合作，而这些合作伙伴在2023年同期仍在合作，欧洲、中东和非洲地区的整体增长率略有降低。亚太地区净销售额增加73.9%，主要是由于在日本和中国市场的强劲增长，并在两个渠道上均表现出增长。

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产品净销售额

以下表格显示按产品组别的净销售额：

截至9月30日的三个月期间，
（以百万瑞士法郎为单位）20242023变化百分比 %
不变货币% 变化 (1)
鞋子603.7 456.9 32.1 %32.9 %
服装26.8 20.1 33.4 %34.7 %
配饰5.3 3.5 53.9 %56.2 %
净销售额635.8 480.5 32.3 %33.2 %
鞋类销售净额比例94.9 %95.1 %
服装销售净额比例4.2 %4.2 %
配饰销售净额比例0.8 %0.7 %
营业净额百分比100.0 %100.0 %
截至9月30日的九个月期
(以百万瑞士法郎为单位)20242023变化百分比 %
汇率稳定下的百分比变化 (1)
鞋类1,630.8 1,285.6 26.9 %30.3 %
服装68.4 50.4 35.7 %39.8 %
配饰12.4 8.9 39.5 %44.1 %
净销售额1,711.7 1,345.0 27.3 %30.7 %
鞋类占净销售额百分比95.3 %95.6 %
服装占净销售额百分比4.0 %3.7 %
配件占销售净利润的百分比0.7 %0.7 %
销售净利润百分比100.0 %100.0 %
(1) 恒定货币百分比变化代表销售净利润在恒定货币基础上的变化，这是一个非IFRS财务指标。请参见名为“非IFRS指标”的部分，了解关于此指标的描述。与最接近IFRS指标的协调表在上表中显示。

2024年9月30日结束的三个月期间与2023年9月30日结束的三个月期间相比
2024年9月30日结束的三个月期间，所有产品组的销售净利润均有所增加，相较于截至2023年9月30日结束的三个月期间。鞋类销售净利润增长32.1%，这是由于新产品推出，现有款式的更新以及从上个季节成功产品的持续。成长主要由我们的Performance Running垂直领域推动，部分原因是新推出的Cloudsurfer Next表现出色，再加上我们的Performance All Day垂直领域的额外贡献。服装销售净利润在截至2024年9月30日结束的三个月期间增长33.4%，主要受Performance Running和Performance Training垂直领域推动。与截至2023年9月30日结束的三个月期间相比，配饰的销售净利润增长了53.9%。

2024年9月30日结束的九个月期间与2023年9月30日结束的九个月期间相比
2024年9月30日结束的九个月期间，所有产品组的销售净利润均有所增加，相较于截至2023年9月30日结束的九个月期间。鞋类销售净利润增长26.9%，这是由于新产品推出，现有款式的更新以及从上个季节成功产品的持续。成长主要由我们的Performance Running垂直领域推动，再加上我们的Performance All Day垂直领域的额外贡献，部分原因是成功推出Cloudtilt。服装销售净利润在截至2024年9月30日结束的九个月期间增长35.7%，主要受Performance Running和Performance Training垂直领域推动。与截至2023年9月30日结束的首九个月期间相比，配饰的销售净利润增长了39.5%。
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毛利润

截至9月30日的三个月期间截至9月30日的九个月期间
(以百万瑞士法郎为单位)20242023变化百分比 %20242023变化百分比 %
毛利润385.3 287.7 34.0 %1,028.9 797.1 29.1 %
毛利率60.6 %59.9 %60.1 %59.3 %

截至2024年9月30日的三个月期比较2023年9月30日结束的三个月期。
在截至2024年9月30日的三个月期间，销售成本增加了CHF 5770万，或29.9％，达到CHF 25050万，而截至2023年9月30日的三个月期间为CHF 19280万。毛利为截至2024年9月30日的三个月期间达到CHF 38530万，毛利率为60.6％，而截至2023年9月30日的三个月期间则为CHF 28770万，毛利率为59.9％。毛利率增加主要是因为截至2024年9月30日的三个月期间，高于截至2023年9月30日的三个月期间的DTC销售占净销售的比例增加。

截至2024年9月30日的九个月期比较2023年9月30日结束的九个月期。
在截至2024年9月30日的九个月期间，销售成本增加了CHF 13490万，或24.6％，达到CHF 68280万，而截至2023年9月30日的九个月期间为CHF 54790万。毛利为截至2024年9月30日的九个月期间达到CHF 102890万，毛利率为60.1％，而截至2023年9月30日的九个月期间则为CHF 79710万，毛利率为59.3％。毛利率增加主要是因为截至2024年9月30日的九个月期间，高于截至2023年9月30日的九个月期间的DTC销售占净销售的比例增加，以及截至2024年9月30日的九个月期间（尤其是在年初），空运货运率降低，与2023年9月30日截至的九个月期比较。这在一定程度上被船运和空运之间货运结构的变化抵销，相对于前一年同期。

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销售、营运和行政（SG&A）费用

截至9月30日的三个月期间至9月30日的九个月期间
（以百万瑞士法郎为单位）20242023变化百分比 %20242023变化百分比 %
净销售额635.8 480.5 32.3 %1,711.7 1,345.0 27.3 %
分发费用(75.8)(64.3)17.9 %(217.8)(185.0)17.7 %
销售费用(44.7)(35.8)25.0 %(120.3)(95.3)26.3 %
行销费用(65.7)(51.8)26.7 %(197.5)(147.8)33.6 %
股份报酬(19.9)(7.0)185.5 %(53.9)(21.0)156.4 %
总部及行政费用(106.5)(71.0)50.0 %(281.0)(208.5)34.7 %
SG&A费用(312.7)(229.9)36.0 %(870.4)(657.6)32.4 %
股份酬劳较少(19.9)(7.0)185.5 %(53.9)(21.0)156.4 %
销售及货物管理费用（不包括股份酬劳）(292.8)(222.9)31.3 %(816.6)(636.6)28.3 %
销售分销费用占净销售额比例11.9 %13.4 %12.7 %13.8 %
销售费用占净销售额比例7.0 %7.4 %7.0 %7.1 %
市场营销费用占净销售额比例10.3 %10.8 %11.5 %11.0 %
股份酬劳占净销售额比例3.1 %1.5 %3.1 %1.6 %
一般和管理费用占净销售额比例16.8 %14.8 %16.4 %15.5 %
SG&A费用占净销售额的%49.2 %47.9 %50.9 %48.9 %
SG&A费用（不包括股份报酬）占净销售额的%46.0 %46.4 %47.7 %47.3 %

2024年9月30日结束的三个月期间与2023年9月30日结束的三个月期间相比
至2024年9月30日结束的三个月期间，SG&A费用增加了8280万瑞士法郎，或36.0%，至31270万瑞士法郎，相比于2023年9月30日结束的三个月期间的22990万瑞士法郎。不计入股份报酬，SG&A费用占净销售额的比例于2024年9月30日结束的三个月期间下降至46.0%，相比于2023年9月30日结束的三个月期间的46.4%。

SG&A费用波动的驱动因素，主要以净销售额的百分比表示，可以总结如下:
•分销费用占净销售额的比例于2024年9月30日结束的三个月期间下降至11.9%，相比于2023年9月30日结束的三个月期间的13.4%。 降低是由于仓储和配送成本降低，这是由于操作效率提高和策略上将部分产量从我们的亚特兰大仓库转移到我们的洛杉矶仓库。, 以及策略上将部分产量从我们的亚特兰大仓库转移到我们的洛杉矶仓库。
•销售费用占销售净额比例在2024年9月30日结束的三个月内下降至7.0％，相比之下，2023年9月30日结束的三个月内为7.4％。这一降幅在很大程度上反映了前一年的高点，这是由于截至2023年9月30日结束的三个月内发生了一次性坏账准备，部分抵消了由于我们扩大零售版图而产生的额外开支。
•在2024年9月30日结束的三个月内，营销费用占销售净额的比例下降至10.3％，相较于2023年9月30日结束的三个月内的10.8％。这一降幅是由于强劲的销售增长，以及我们营销活动时间表的轻微调整，我们为2024年下半年的大型品牌活动开始在2024年9月30日结束的三个月内朝晚期进行。
9


•股份报偿费用占销售净额的比例在2024年9月30日结束的三个月内上升至3.1％，相较于2023年9月30日结束的三个月内的1.5％。这一增加是由于发行的股份于2023年12月31日以及2024年9月30日结束的九个月内进行，持续授予期间以及增加的股权相关社会费用。
•通用和行政费用占销售净额的比例在2024年9月30日结束的三个月内上升至16.8％，相较于2023年9月30日结束的三个月内的14.8％。这一增加主要是由于较高的人员相关费用，包括投资于战略增长领域以及与员工福利贡献相关的一次性费用。

截至2024年9月30日结束的九个月，相较于截至2023年9月30日结束的九个月
截至2024年9月30日结束的九个月，SG&A费用增加了CHF 21280万，增长了32.4％，达到了CHF 87040万，相较于截至2023年9月30日结束的九个月的CHF 65760万。不包括股份报偿，截至2024年9月30日结束的九个月，SG&A费用占销售净额的比例增至47.7％，相较于截至2023年9月30日结束的九个月的47.3％。

影响SG&A费用波动的因素，主要按净销售额计算，可以总结如下：
•分销费用占净销售额比例于截至2024年9月30日的九个月期间降至12.7％，较截至2023年9月30日的九个月期间的13.8％。这主要是由于仓库成本降低，因为在截至2023年9月30日的九个月期间内，临时增加的仓库容量所产生的费用不再发生，以及由于营运效率提升而导致的仓储和交付成本降低，以及体积的战略转移从亚特兰大仓库到洛杉矶仓库。 销售费用占净销售额比例于截至2024年9月30日的九个月期间略微降至7.0％，较截至2023年9月30日的九个月期间的7.1％。这种降低主要反映了前一年度的增加，源于在截至2023年9月30日的九个月期间内发生的一次性坏账准备，部分抵销了因我们扩大零售业务足迹而产生的额外费用。
•销售费用占净销售额比例于截至2024年9月30日的九个月期间略微降至7.0％，较截至2023年9月30日的九个月期间的7.1％。这种降低主要反映了前一年度的增加，源于在截至2023年9月30日的九个月期间内发生的一次性坏账准备，部分抵销了因我们扩大零售业务足迹而产生的额外费用。
•营销费用占净销售额比例于截至2024年9月30日的九个月期间略微增至11.5％，较截至2023年9月30日的九个月期间的11.0％。这种增加主要是由于投入较多的营销费用用于上端漏斗品牌建立计划和品牌合作。
•股份报酬费用占净销售额比例由截至2023年9月30日的九个月期间的1.6%增至截至2024年9月30日的九个月期间的3.1%。这种增加是由于在截至2023年12月31日和截至2024年9月30日的一年中发放的股票授予，以及进行中的授予期间，以及增加的股权相关社会费用的提供。
•一般及行政费用占净销售额比例于截至2024年9月30日的九个月期间增至16.4％，较截至2023年9月30日的九个月期间的15.5％。这增加主要是由于软件开发项目的费用增加以及员工相关费用的增加。




10


折旧和摊销

截至9月30日的三个月期间截至9月30日的九个月期间
(以百万瑞士法郎计)20242023变化百分比 %20242023变化百分比 %
折旧和摊销(27.5)(16.6)65.8 %(75.9)(44.5)70.5 %
折旧和摊销额占净销售额的百分比4.3 %3.4 %4.4 %3.3 %

2024年9月30日结束的三个月期间相比2023年9月30日结束的三个月期间
2024年9月30日结束的三个月期间，折旧及摊销费用增加了CHF 1090万，或65.8%，至CHF 2750万，相比于2023年9月30日结束的三个月期间的CHF 1660万。其中，归因于使用权资产的折旧及摊销费用增加了CHF 760万，主要是由于仓储和配送设施的增强，以及零售店和办公室的扩展所致。此外，归因于自有资产的折旧及摊销费用增加了CHF 330万，这是由于办公室和零售店的扩展，主要涉及家具、固定设备、生产设备和租赁改善。

2024年9月30日结束的九个月期间相比2023年9月30日结束的九个月期间
2024年9月30日结束的九个月期间，折旧及摊销费用增加了CHF 3140万，或70.5%，至CHF 7590万，相比于2023年9月30日结束的九个月期间的CHF 4450万。其中，归因于使用权资产的折旧及摊销费用增加了CHF 2350万，主要是由于仓储和配送设施的增强，以及零售店和办公室的扩展所致。此外，归因于自有资产的折旧及摊销费用增加了CHF 790万，这是由于办公室和零售店的扩展，主要涉及家具、固定设备、生产设备和租赁改善。

净财务结果

2024年9月30日结束的三个月期间2024年9月30日结束的九个月期间
（以百万CHF为单位）20242023变化百分比 %20242023变化百分比 %
Net profit (loss) for the period6.0 1.0 515.4 %17.1 7.3 134.0 %
财务费用(6.5)(3.2)100.2 %(17.2)(6.8)153.1 %
汇率期货损益(42.6)13.8 -408.4 %29.7 (25.9)214.8 %
资金净结果(43.0)11.5 -472.9 %29.6 (25.4)216.7 %

截至2024年9月30日的三个月和九个月期与截至2023年9月30日的三个月和九个月期相比
截至2024年9月30日的三个月期间的财务收入增加了500万瑞士法郎，达到600万瑞士法郎，而与截至2023年9月30日的三个月期相比。 截至2024年9月30日的九个月期间的财务收入增加了980万瑞士法郎，达到1710万瑞士法郎，与截至2023年9月30日的九个月期相比。 2024年9月30日的三个月和九个月期的增长主要受到我们的短期投资和增加的利率的推动。
2024年9月30日结束的三个月期间的财务费用增加了320万瑞士法郎，或100.2%至650万瑞士法郎，相比于2023年9月30日结束的三个月期间的320万瑞士法郎。截至2024年9月30日结束的九个月期间，财务费用增加了1040万瑞士法郎，或153.1%至1720万瑞士法郎，相比于2023年9月30日结束的九个月期间的680万瑞士法郎。2024年9月30日结束的三个月和九个月期间的增加主要是由于租赁负债的利息费用增加，主要是因为在2024年9月30日结束的九个月期间内，新租约开始运作（详见“合同义务”部分的补充信息）。
11


截至2024年9月30日结束的三个月期间，外汇收益/(损失)导致外汇损失为4260万瑞士法郎，相比于2023年9月30日结束的三个月期间的1380万瑞士法郎外汇收益。截至2024年9月30日结束的九个月期间，外汇收益/(损失)导致外汇收益2970万瑞士法郎，相比于2023年9月30日结束的九个月期间的2590万瑞士法郎外汇损失。三个月和九个月比较期间的外汇收益/(损失)主要是由于外汇汇率重估效应（即，未实现的外汇影响）的增加和减少，特别是瑞士法郎/美元汇率。

所得税

2024年9月30日结束的三个月期间2024年9月30日结束的九个月期间
(以百万瑞士法郎为单位)20242023变化百分比 %20242023变化百分比 %
所得税效益/(费用)0.9 (10.6)108.5 %(35.4)(7.7)357.1 %
有效所得税税率(3.0)%15.3 %(119.8)%18.8 %6.8 %177.2 %

2024年9月30日结束的三个月期间的所得税效益/(费用)下降了1150万瑞士法郎，相比于2023年9月30日结束的三个月期间的1150万瑞士法郎的所得税费用，2024年9月30日结束的三个月期间的所得税效益为90万瑞士法郎。我们在2024年9月30日结束的三个月期间的有效所得税率为(3.0)% ，而在2013年9月30日结束的三个月期间为15.3%。这一下降是由于该三个月期间承认的延迟所得税效益与有关税务亏损携带前置区别所致，以及涉及消除存货内的公司间利润的税率加权率变化。
2024年9月30日结束的九个月期间的所得税费用增加了2760万瑞士法郎，达到3540万瑞士法郎，与2013年9月30日结束的九个月期间的770万瑞士法郎相比。我们在2024年9月30日结束的九个月期间的有效所得税率为18.8%，而2013年9月30日结束的九个月期间为6.8%。这增加是由于在2013年9月30日结束的九个月期间，受有效所得税率较低影响，受低税率司法管辖区和瑞士的税收激励方面利润增加不成比例所致。
12


流动性和资本资源
我们现金流动性的主要需求是资助运营资本需求、资本支出、租赁义务以及一般公司用途。我们通过结合现金及现金等价物结余和来自营业活动产生的现金来满足我们的流动性需求。

现金流量

截至2024年9月30日的九个月期间
(以瑞士法郎百万计)20242023改变
营运活动现金流入341.8 110.7 231.1 
投资活动现金(流出)(45.2)(29.1)(16.0)
筹资活动现金(流出)(39.8)(13.6)(26.3)
现金及现金等价物变动量256.8 68.0 188.8 
期初现金及现金等价物净额 494.6 371.0 123.6 
外汇汇率变动的净影响(2.4)(7.0)4.6 
期末现金及现金等价物净额
749.0 432.0 317.0 

营运活动
截至2024年9月30日结束的九个月期间，营运活动现金流入比截至2023年9月30日结束的九个月期间的11070万瑞士法郎增加了23110万瑞士法郎，达到34180万瑞士法郎。这种增加主要是由于营运资本变化现金流增加了10020万瑞士法郎所致，这主要是由于应付货款和存货变化，以及8820万瑞士法郎的税后净利润调整和其他多项抵消减少和增加。营运资本的有利变化与更有效的存货管理以及将存货增长与总体净销售增长分离的承诺有关。

投资活动
截至2024年9月30日结束的九个月期间，投资活动的现金流出比截至2023年9月30日结束的九个月期间的2910万瑞士法郎增加了1600万瑞士法郎，达到4520万瑞士法郎。这种增加主要是由于15.0瑞士法郎的有形资产购买增加，这是由于改善我们在比利时和卢森堡仓库的租赁改善以及在零售店、生产设备和办公室等多个地点的其他增加所致。

融资活动
截至2024年9月30日结束的九个月期间，融资活动的现金流出比截至2023年9月30日结束的九个月期间的1360万瑞士法郎增加了2630万瑞士法郎，达到3980万瑞士法郎。这种增加主要是由于2120万瑞士法郎的租赁负债偿还增加，这是由于新仓库、办公室和零售店租约所致。


净营运资本
净营运资本是一种在IFRS下未定义的财务指标。我们使用并认为某些投资者和分析师使用此信息来评估流动性和管理净营运资本资源的使用情况。我们将净营运资本定义为应收货款加存货减应付货款。这一指标不应单独考虑，也不应作为IFRS下任何标准化指标的替代。
我们行业中的其他公司可能以与我们不同的方式计算这一指标，从而限制了其作为比较指标的有效性。

13

Value截至12月31日，
(以百万瑞士法郎为单位)20242023变化百分比 %
应收贸易款项320.5 204.8 56.5 %
存货348.9 356.5 (2.1)%
应付贸易款项(129.3)(65.1)98.7 %
净营运资本540.1 496.2 8.9 %


资本管理
Value截至12月31日，
（以百万瑞士法郎为单位）20242023变化百分比 %
截至2024年9月30日： 瑞士法郎0.10元面值，发行了302,455,664股A类普通股，其中288,759,656股尚未流通
截至2023年12月31日： 瑞士法郎0.10元面值，发行了299,998,125股A类普通股，其中284,215,277股尚未流通
30.2 30.0 0.8 %
截至2024年9月30日和2023年12月31日： 瑞士法郎0.01元面值，发行和流通了345,437,500股b类带投票权股份
3.5 3.5 — %
股本33.7 33.5 0.7 %
库藏股(26.8)(26.7)0.2 %
股份溢价756.9 756.9 — %
法定盈余公积金51.6 42.3 22.1 %
股本交易成本(8.7)(8.7)— %
股本交易成本的税收影响1.3 1.3 — %
股份报酬391.6 349.1 12.2 %
资本储备1,192.6 1,140.8 4.5 %
其他储备(23.6)(9.8)141.2 %
留存收益/(亏损) 89.4 (63.3)241.2 %
股本1,265.4 1,074.5 17.8 %
A类股票B类股份
2024年1月1日已发行并流通的股份284,215,277 345,437,500 
与基于股份报酬和可条件资本增加有关的库藏股出售4,551,690 — 
购买库藏股(7,311)— 
2024年9月30日已发行并流通的股份(1)
288,759,656 345,437,500 
截至2024年9月30日尚未行使或派发的各种激励计划下的奖励 (2)
133,751 — 
截至2024年9月30日具有稀释效应的各种激励计划下授予的奖励3,617,610 12,963,353 
(1) 截至2024年9月30日，On持有的库藏股为13,696,008股（2023年12月31日为15,782,848股）。
(2) 这些奖励只需要很少或几乎不需要进一步考虑即可行使，因此已纳入截至2024年9月30日用于计算基本每股收益的加权平均流通股数。

14

股份报酬
截至2024年9月30日，On在账面上承认股份报酬的权益增加为4240万瑞士法郎，涵盖了截至2024年9月30日为期九个月的股份报酬。
截至2024年9月30日为期九个月，我们根据以下面向选定员工的股份报酬计划和方案承认了5390万瑞士法郎的股份报酬费用，包括我们的集团执行团队和高级管理团队：
• 董事会非执行成员的薪酬
• 2021年长期激励计划
基于股份奖励的支付是根据这些奖励的授予日期公允价值进行估值，并在相应的弥补期内记录。

负债

2024年7月31日，trane technologies plc发布新闻稿宣布其2024年第一季度的业绩。 2023年7月7日，已签署了一份瑞士法郎 70000万 多币种信贷协议（"信贷协议"），以取代之前报告的银行透支设施。已获得增加信贷协议下的借款总额的选项，增加金额最多可达瑞士法郎 20000万，须满足一定标准条件。我们签署信贷协议作为谨慎的财务规划策略的一部分，以创造未来财务灵活性，更好地配合公司的规模和成熟度。根据信贷协议的任何借款所得可能用于资金周转需求的融资和一般公司用途，包括滚入某些现有银行保证金和发行新的银行保证。信贷协议原期限为三年，已延长一年，并且可能再延长一年。
至今为止 截至2024年9月30日和2023年12月31日，我们并未从信贷设施中提取现金，并且目前也不打算在短期内这样做。 至今为止 截至2024年9月30日，我们正在使用信贷设施提供担保和信用证，详细讨论在“表外安排”部分。
信贷设施还包含了财务条款，这些条款取决于我们的综合股本以及我们的净债务与调整后EBITDA比率。截至2024年9月30日以及在截至2024年9月30日结束的九个月期间内，我们符合信贷设施下的所有条款。
此外，截至2024年9月30日，应收款项及存货的帐面价值分别为26320万瑞士法郎和20620万瑞士法郎，已作为信贷设施的抵押。


契约义务和承诺
截至2024年9月30日，与我们在年度报告中报告的合同义务和承诺相比，没有任何实质性变动，除下面讨论的事项外，这些都是在业务运行的正常范围内的。
租赁承诺：截至2024年9月30日，总租赁承诺为瑞士法郎 30180万，分别在不足一年、一至五年和超过五年内到期的金额分别为瑞士法郎 990万、瑞士法郎 11770万和瑞士法郎 17420万。截至2024年9月30日，与2023年12月31日相比的总减少主要与亚特兰大仓库有关，在2024年9月30日结束的九个月内部分运营。
租赁负债： 截至2024年9月30日，总租赁负债为瑞士法郎 36320万，分别在不足一年、一至五年和超过五年内到期的金额分别为瑞士法郎 4130万、瑞士法郎 19960万和瑞士法郎 12230万。截至2024年9月30日，与2023年12月31日相比的总增加主要与亚特兰大仓库和其他额外仓库、零售店租赁和办公室租赁有关。


离平衡表安排
截至2024年9月30日和2013年12月31日，我们提供了瑞士法郎 15940万和瑞士法郎 15560万的担保和信用状予第三方。截至2024年9月30日和2013年12月31日的担保和信用状的总余额中，分别有瑞士法郎 15940万和瑞士法郎 15530万与我们的信贷额度有关，详情请参见“负债”部分。除了本文和本文件其他地方披露的事项外，截至2024年9月30日，我们没有任何重大的表外安排或承诺。
15



影响绩效和趋势信息的因素
我们预计我们的增长、财务状况和结果将继续受到许多因素的影响，这些因素自我们的年度报告以来一直未发生变化。有关这些因素的详细信息，请参阅我们年度报告中的“第5项营运和财务回顾及展望”。以下我们包括了与“库存管理能力”相关的因素的最新更新。


库存管理能力
我们的增长能力一直取决于适时且适地提供合适的库存。亚特兰大仓库的持续转型导致了部分产品供应约束，并导致在截至2024年9月30日结束的九个月内，尤其是在2024年上半年出现延迟或未能准时交付的情况。尽管我们在2024年9月30日结束的三个月内看到极大改善的运营执行，但在随后运行On仓库自动化项目过程中，我们可能继续遇到运营约束。我们专注于成功推进项目，致力于在中期内扩大On在北美的分销能力。
详细资讯请参阅我们年度报告中的"第5项营运和财务回顾与前瞻"。

16



非国际财务报告标准措施
调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收益、调整后的基本每股盈利、调整后的稀释每股盈利、净工作资本和以固定汇率计算的净销售额是非IFRS定义的财务指标。
我们在评估业绩时使用这些非IFRS指标，包括在做出财务和营运决策时，以及作为确定员工变量奖励的关键组成部分。我们相信，除按照IFRS条款编制的传统指标外，这些非IFRS指标提升了投资者对我们财务和营运业绩的理解，因为它们加强了每个时期之间结果的可比性，有助于识别营运结果的趋势，并提供更多管理层评估业务的见解和透明度。特别是，我们认为调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收益和净工作资本是投资者常用于评估运动服装行业公司的指标。
然而，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收益、调整后的基本每股盈利、调整后的稀释每股盈利、净工作资本和以固定汇率计算的净销售额不应独立考虑，也不应视为IFRS计算和呈现的其他财务指标的替代品，并且可能与其他公司使用的同名非IFRS指标不可比。下表将调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收益、调整后的基本每股盈利和调整后的稀释每股盈利与最直接可比的IFRS指标进行了对账。请参见标题为"流动性和资本资源"和"营运结果"的部分，分别将净工作资本和以固定汇率计算的净销售额与它们最直接可比的IFRS指标进行了对账。

调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率
下表提供了所示时期净利润和调整后的EBITDA之间的调和。调整后的EBITDA毛利率等于同一时期净销售额的调整后EBITDA占比。
截至9月30日止三个月的时间截至9月30日止九个月的时间
（以百万瑞士法郎为单位）20242023变化百分比 %20242023变化百分比 %
净利润30.5 58.7 (48.0)%152.7 106.3 43.6 %
排除以下影响：
所得税(0.9)10.6 (108.5)%35.4 7.7 357.1 %
Net profit (loss) for the period(6.0)(1.0)515.4 %(17.1)(7.3)134.0 %
财务费用6.5 3.2 100.2 %17.2 6.8 153.1 %
汇兑结果42.6 (13.8)408.4 %(29.7)25.9 (214.8)%
折旧和摊销27.5 16.6 65.8 %75.9 44.5 70.5 %
股份报酬(1)
19.9 7.0 185.5 %53.9 21.0 156.4 %
调整后的EBITDA120.1 81.3 47.7 %288.3 205.0 40.6 %
调整后EBITDA利润率18.9 %16.9 %11.6 %16.8 %15.2 %10.5 %
(1) 管理层不将股份报酬费用列入考虑，因为我们认为这些费用不反映我们持续运营和表现。


调整后净收益、调整后基本每股收益和调整后稀释每股收益
我们使用调整后的净收益、调整后的基本每股收益和调整后的稀释每股收益作为营运表现的衡量指标，与相关的IFRS指标一起。
调整后的基本每股收益排除某些项目（如下所列）以增强指标在不同时期间的可比性，我们认为这使得该指标对管理层、审计委员会和投资者评估我们的财务表现具有用途。
调整后的稀释每股收益是通过将调整后的净收益除以在完全稀释基础上期间内普通股加权平均数计算的。为了营运表现测量的目的，我们计算调整后的净收益、调整后的基本每股收益和调整后的稀释每股收益，完全排除了与股份报酬相关的任何成本影响，并包括为非IFRS调整的应税部分的税收影响。

17

下表提供了各期间净收益和调整后的净收益、调整后基本每股收益和调整后稀释每股收益的调解：

截至九月三十日的三个月期间
(瑞士法郎以百万瑞士法郎为单位，除每股数据外)2024202420232023
A类B级股A类B级股
净利润27.2 3.3 52.3 6.4 
排除以下影响：
股份报酬(1)
17.8 2.1 6.2 0.8 
调整的税项影响(2)
(0.2)— (0.1)— 
调整后的净利润44.8 5.4 58.4 7.1 
加权平均未流通股数288,654,081 345,437,500 284,492,782 345,437,500 
具有稀释效应的加权平均股份数量3,724,345 12,963,353 3,538,697 11,950,456 
加权平均未流通股份数（稀释和不稀释）(3)
292,378,426 358,400,853 288,031,479 357,387,956 
调整后基本每股盈余（瑞士法郎）0.16 0.020.210.02
调整后稀释每股盈余（瑞士法郎）0.15 0.010.200.02
截至9月30日九个月的期间
(瑞士法郎，以百万为单位，每股数据除外)2024202420232023
A类B级股A类B级股
净利润136.4 16.3 94.8 11.5 
排除以下影响：
股份报酬(1)
48.1 5.8 18.7 2.3 
调整的税项影响(2)
(2.7)(0.3)(1.1)(0.1)
调整后的净利润181.8 21.8 112.4 13.7 
加权已发行股数288,232,639 345,437,500 284,083,292 345,437,500 
具有稀释效应的加权股份数3,515,460 12,487,714 3,370,615 11,485,662 
加权已发行股数（稀释和非稀释）(3)
291,748,099 357,925,214 287,453,907 356,923,162 
调整后基本每股盈利（瑞士法郎）0.63 0.06 0.40 0.04 
调整后稀释每股盈利（瑞士法郎）0.62 0.06 0.39 0.04 
(1) 管理层排除股票报酬费用，因为我们认为这些费用不反映我们持续营运和表现。
(2) 通过将当地税率应用于各自调整项目的可抵税税额，计算了税负影响。
(3) 加权的普通股（稀释和不稀释）数量在此显示，以计算调整后每股收益，作为相应期间的调整后净利润。


18


常数货币基础上的净销售额
常数货币基础上的销售额是一个非IFRS监测指标，它代表了利用在前一年相应期间使用的汇率重新翻译的当期结果。我们在“关键财务和营运指标”和“营运结果”部分提供净销售额在常数货币下的百分比变化，以增强净销售额基础增长率的可见度，不包括外币汇率波动的影响。

新会计准则
2024年4月9日，国际会计准则委员会（"IASB"）发布了IFRS 18 - 财务报表呈报和披露，将自生效日期起代替国际会计准则（"IAS"）1 - 财务报表呈报。IFRS 18引入了有关在主要财务报表中呈现的信息和在附注中披露的新要求。该会计准则引入了三个新的收入和费用定义类别 - 营运、投资和融资，并要求所有公司提供某些新的定义次要计算项目。IFRS 18还要求公司披露与利润表相关的特定企业度量措施的解释，称为管理确定的绩效度量。此外，该会计标准提供了有关如何组织信息以及信息应否提供在主要财务报表或附注中的增强指导，并要求公司就营业费用提供更多透明度。IFRS 18对于从2027年1月1日开始的年度报告期有效，但允许提前采纳。正在评估此标准的影响。
除IFRS 18外，截至2023年12月31日结束之年度终业财务报表中披露的最近颁布或采纳的会计准则没有重大变动，详情请见我们的年报，网址为www.sec.gov。

重要会计政策
主要估计、假设和判断与截至2023年12月31日结束之年度终业财务报表中披露的相比，没有重大变动，详情请见我们的年报，网址为www.sec.gov。

风险因素
风险因素方面，与我们的年报中所列的风险因素相比，没有重大变动，请见www.sec.gov。

关于前瞻性声明的特别说明
本管理层讨论和分析中包含可能构成根据美国1995年私人证券诉讼改革法案“安全港”规定，以1933年证券法第27A条和1934年证券法第21E条进行的“前瞻性”陈述。本管理层讨论和分析中许多前瞻性陈述可通过使用“预期”、“相信”、“持续”、“可能”、“期望”、“估计”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“计划”、“目标”、“将会”、“将”和“应当”等前瞻性词语来识别。
在其他事项中，On在新闻稿和其他书面材料中引述管理层的话语以及On的战略和运营计划涉及前瞻性陈述。On还可能在其向SEC的定期报告、向股东的年报、新闻稿和其他书面材料以及由其董事、高级管理人员或雇员向第三方发表的口头声明中进行书面或口头的前瞻性陈述。前瞻性陈述出现在本管理层讨论和分析中的多个地方，包括但不限于关于我们意图、信念或当前期望等的陈述。前瞻性陈述基于我们管理层的信念和假设以及我们管理层目前可以获取的信息。

19

此类声明可能存在风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述中所暗示或表达的有所不同，这是由于多种因素所致，包括但不限于在本年度报告的“风险因素”部分中指明的那些。这些风险和不确定性包括与以下因素有关：我们品牌的实力以及我们维持声誉和品牌形象的能力；我们以及我们独立制造商和其他供应商遵循负责任业务实践的能力；我们实施增长战略的能力；我们业务集中在一个单一的，自由裁量性产品类别，即鞋类、服装和配饰；我们继续创新和满足消费者期望的能力；消费者在产品和可持续性方面口味和偏好的变化，以及我们与消费者群体建立联系的能力；我们过去和可能将来生成净亏损的能力；我们在新市场的有限运营经验；我们能否在吸引客户购买我们高品质产品的地点开设新店铺的能力；我们未来竞争和经营业务的能力；健康流行、流行病和类似爆发，包括COVID-19流行病；全球经济、政治、人口统计和商业状况，包括全球地缘政治不确定性和不稳定性，如俄罗斯-乌克兰或以色列-哈玛斯冲突以及红海和周边水道的航运中断；营运措施的成功，包括我们和我们竞争对手的宣传和促销努力以及新产品和概念的开发；我们加强和发展直接到消费者渠道的能力；我们应对与气候有关的风险的能力；我们执行和管理可持续发展战略并实现我们与可持续性相关目标和目标的能力，包括可持续产品方案提供，包括投资者和客户的审查；我们的第三方供应商、制造商和其他合作伙伴，包括他们的财务稳定性以及我们找到适合的合作伙伴来实施增长战略的能力；供应链中断、通胀以及供应品、商品和运输成本的增加；合格人才的可用性和保留该人员的能力，包括我们的扩展创始团队；我们准确预测对我们产品的需求并管理产品制造决策的能力；我们通过批发渠道分销产品的能力；商品、材料、劳动力、分销和其他营运成本的变化；我们的国际业务；我们保护知识产权并防卫第三方指控我们侵犯知识产权的能力；网络安全事件和对我们信息技术系统的其他干扰；增加骇客活动对任何国家或组织的重要基础设施的攻击，以报复俄罗斯对乌克兰的入侵；我们依赖复杂的IT系统；我们在业务中采用生成式人工智能（"AI"）技术的能力；金融会计和税务事项；我们保持有效的财务报告内部控制的能力；潜在的影响以及我们对新旧法律法规的遵从；可能影响我们的财务状况、流动性和营运成果的其他因素；以及在不时向证券交易委员会提交的文件中设定的风险和不确定性，可通过www.sec.gov查阅，包括但不限于我们最近的20-F表和6-k表报告。您应该仔细考虑这些因素，以评估本文中包含的前瞻性陈述，并警惕不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述在其整体上都受到这些警语性陈述的限制。
前瞻性陈述仅于其发表之日起生效，我们不承诺在获得新资讯或未来发展时更新它们，或为了反映后续事件或环境，或反映发生非预期事件时即时公开发布这些陈述的任何修订。



20

附录：综合财务信息


合并中期损益表
（未经审计）
截至9月30日的三个月期间截至9月30日的九个月期间
（以百万瑞士法郎计）2024202320242023
净销售额635.8 480.5 1,711.7 1,345.0 
销货成本(250.5)(192.8)(682.8)(547.9)
毛利润385.3 287.7 1,028.9 797.1 
销售、总务及管理费用(312.7)(229.9)(870.4)(657.6)
营业结果72.6 57.8 158.5 139.5 
Net profit (loss) for the period6.0 1.0 17.1 7.3 
财务费用(6.5)(3.2)(17.2)(6.8)
汇率期货损益(42.6)13.8 29.7 (25.9)
税前收入29.6 69.3 188.1 114.1 
所得税贡献/(支出)0.9 (10.6)(35.4)(7.7)
净利润30.5 58.7 152.7 106.3 
每股收益
基本EPS A类 (瑞士法郎)0.09 0.18 0.47 0.33 
基本EPS b类 (瑞士法郎)0.01 0.02 0.05 0.03 
摊薄后每股收益 A类 (瑞士法郎)0.09 0.18 0.47 0.33 
摊薄后每股收益 b类 (瑞士法郎)0.01 0.02 0.05 0.03 
21

综合收益合并中期报表
（未经审计）
截至9月30日的三个月期间截至9月30日的九个月期间
（以百万瑞士法郎为单位）2024202320242023
净利润30.5 58.7 152.7 106.3 
来自定义福利计划的净精算结果— — 1.4 (1.1)
定义福利计划净精算结果的税款— — (0.3)0.2 
将不会重新分类至损益表的项目— — 1.1 (0.9)
外币汇率转换效应(22.6)1.3 (18.3)(1.4)
外币汇率转换效应税项3.4 — 3.4 — 
当具体条件满足时将重新分类至损益表的项目(19.2)1.3 (14.9)(1.4)
其他全面收入/(损失)，税后(19.2)1.3 (13.8)(2.3)
累计综合收益11.4 60.0 138.9 104.0 
22

合并中期资产负债表
（未经审计）
(以百万瑞士法郎为单位)9/30/202412/31/2023
现金及约当现金749.0 494.6 
应收贸易款项320.5 204.8 
存货348.9 356.5 
其他流动金融资产37.3 34.2 
其他流动经营资产98.9 61.2 
流动资产合计1,554.7 1,151.3 
资产、厂房和设备117.2 93.6 
租赁资产313.7 214.0 
无形资产60.3 64.6 
递延税款贷项59.2 69.5 
非流动资产550.4 441.7 
资产2,105.1 1,593.0 
应付贸易款项129.3 65.1 
其他当前财务负债85.8 53.4 
其他流动营运负债292.7 156.4 
目前条款17.0 7.1 
所得税负债10.2 23.5 
流动负债535.0 305.6 
员工福利负债2.1 2.2 
非流动负债准备11.9 10.0 
其他非流动财务负债281.8 190.3 
递延所得税负债9.0 10.5 
非流动负债304.8 212.9 
股本33.7 33.5 
库藏股(26.8)(26.7)
资本储备1,192.6 1,140.8 
其他储备(23.6)(9.8)
留存溢利/(亏损) 89.4 (63.3)
股本1,265.4 1,074.5 
权益及负债2,105.1 1,593.0 
23

综合中期现金流量表
（未经审计）
截至9月30日九个月的期间
(以百万瑞士法郎为单位)20242023
净利润152.7 106.3 
校正因素：
股份报酬42.4 14.8 
员工福利费用1.3 (2.5)
折旧和摊销75.9 44.5 
处分资产损失0.2 0.4 
利息收入和支出(5.2)(3.1)
净换算差额(27.7)18.8 
所得税35.4 7.7 
营运资本变动(35.0)(135.2)
应收贸易款项(118.5)(85.1)
存货15.6 (38.7)
应付贸易款项67.9 (11.3)
其他流动资产/负债变动110.7 72.8 
法定盈余公积变动数11.5 5.6 
收到的利息16.5 7.0 
所得税已支付金额(37.0)(26.5)
营业活动的现金流入/(流出)341.8 110.7 
购买有形资产(41.5)(26.5)
购置无形资产(3.7)(2.6)
投资活动的现金(流出)(45.2)(29.1)
（以千美元为单位）(37.4)(16.2)
股份发行所得0.2 — 
与股份报酬相关的库藏股出售收益8.6 6.4 
支付利息金额(11.3)(3.8)
来自融资活动的现金（流出）(39.8)(13.6)
现金及现金等价物净变动256.8 68.0 
1月1日时的净现金及现金等价物494.6 371.0 
外汇汇率差异的净影响(2.4)(7.0)
9月30日时的净现金及现金等价物749.0 432.0 
24

综合中期股权变动报表
（未经审计）
2024年和2023年截至9月30日的季度
(以百万瑞士法郎计)股本库藏股资本储备其他储备留存收益/(亏损)总股本
2023年7月1日的结余33.5 (26.4)1,118.6 (3.7)(95.2)1,026.7 
净利润— — — — 58.7 58.7 
其他综合收益— — — 1.3 — 1.3 
综合收益— — — 1.3 58.7 60.0 
股份报酬— — 6.4 — — 6.4 
库藏股出售— — 0.6 — — 0.6 
与库藏股交易的税收影响— — (0.1)— — (0.1)
截至2023年9月30日的结余33.5 (26.4)1,125.4 (2.3)(36.6)1,093.5 
2024年7月1日结存33.5 (26.7)1,169.7 (4.4)58.9 1,231.0 
净利润— — — — 30.5 30.5 
其他全面损失— — — (19.2)— (19.2)
综合收益 /（损失）— — — (19.2)30.5 11.4 
增资0.2 — — — — 0.2 
股份报酬— — 19.6 — — 19.6 
库藏股份的出售— 0.1 3.3 — — 3.4 
库藏股份的购买— (0.2)— — — (0.2)
2024年9月30日结余33.7 (26.8)1,192.6 (23.6)89.4 1,265.4 
25

2024年和2023年9月30日结束的九个月期间
(以百万瑞士法郎为单位)股本库藏股资本储备其他储备未分配利润/(亏损)总股本
截至2023年1月1日的余额33.5 (26.1)1,105.1 — (142.9)969.5 
净利润— — — — 106.3 106.3 
其他全面损失— — — (2.3)— (2.3)
全面收益/(损失)— — — (2.3)106.3 104.0 
股份报酬— — 14.8 — — 14.8 
库藏股的售出— 0.2 6.7 — — 6.9 
与库藏股交易的税收影响— — (1.2)— — (1.2)
库藏股的购买— (0.5)— — — (0.5)
截至2023年9月30日的结余33.5 (26.4)1,125.4 (2.3)(36.6)1,093.5 
2024 年 1 月 1 日结存33.5 (26.7)1,140.8 (9.8)(63.3)1,074.5 
净利润— — — — 152.7 152.7 
其他全面损失— — — (13.8)— (13.8)
综合收益/(亏损)— — — (13.8)152.7 138.9 
增资0.2 — — — — 0.2 
股份报酬— — 42.4 — — 42.4 
库藏股出售— 0.2 9.3 — — 9.5 
库藏股购买— (0.3)— — — (0.3)
2024年9月30日结余33.7 (26.8)1,192.6 (23.6)89.4 1,265.4 
26