第三季度2024年投资者介绍
免责声明 本介绍（以下称“介绍”）仅供资讯用途，并已准备好为感兴趣的各方提供有关美洲物流地产及其附属公司（统称“LPA”）的特定信息，并且不为任何其他目的。本介绍不构成招股说明书、产品披露说明书或任何其他法律下的招股或披露文件。本文件所载信息为一般性背景，并不声明是详尽、全面或完整的。本介绍并不构成出售契据，购买要约的招揽，或建议购买LPA的任何股权、债务或其他金融工具。除非通过符合1933年证券法要求的招股说明书或豁免方式进行，否则不得提出任何股权或债务证券的发售要约。不对本介绍或向您提供或将提供的任何其他信息（无论书面或口头）的准确性或完整性给予明示或暗示的陈述或担保。在法律允许的范围内，LPA对可能因本介绍中包含或遗漏的任何内容而导致（无论可预见与否）的任何损失或损害概不负责，而该责任得到明确免责。本介绍的观众同意不会为了本介绍的提供、本介绍中包含的信息或未包含在本介绍中的任何信息的遗漏而对LPA或其各自的董事、高管、员工、附属公司、代理人、顾问或代表提出诉讼或以其他方式追究其法律责任。本介绍的观众应每个人对LPA进行自己的评估，以及对本介绍中提供的信息的相关性和充分性进行评估，并在做出投资决定前进行其他必要的调查。本文中的任何内容均不得解释为法律、财务、税务或其他建议。您应就本文所述的任何法律、财务、税务或其他考量咨询您自己的顾问，并通过接受本介绍，确认您并不单独依赖本介绍所载信息来做出任何投资决定。本介绍中包含了一些未来展望性信息，这些信息可能不包括在将来的公开文件或投资者指引中。本介绍中包含未来财务信息或指标不应被理解为LPA承诺将来提供关于该信息的指导。本介绍中的某些陈述可能被视为未来展望性陈述。未来展望性陈述包括但不限于有关未来事件或LPA未来财务状况或营运绩效的陈述。例如，关于LPA所处行业预期增长和对LPA产品和解决方案需求增长的预期、LPA可以开拓市场的预期大小和其他指标的预期均属于未来展望性陈述。在某些情况下，可以通过术语“据实”，“可能”，“应该”，“可能”，“计划”，“可能”，“项目”，“努力”，“ 预算”，“预测”，“期望”，“打算”，“将”，“估计”，“预期”，“相信”，“预测”，“潜力”或“继续”，或这些术语的否定形式或变体或类似术语来识别未来展望性陈述。关于未来事件和LPA未来成果的这些未来展望性陈述基于LPA经营行业的当前预期、估计、预测和对LPA管理层的信念。这些未来展望性陈述仅属预测，受到LPA无法控制的已知和未知风险、不确定性、假设和其他因素的影响，因为它们涉及将来将发生的事件并取决于将来的情况。它们既不是历史事实的陈述，也不是对将来履行的承诺或保证。因此，LPA的实际结果可能与任何未来展望性陈述中表达的或暗示的结果有实质不同，因此LPA警告不要依赖于这些未来展望性陈述。这些未来展望性陈述基于LPA及其管理层认为合理的估算和假设，但本质上是不确定的，受到风险的变异性和不可抗力，其中许多都超出了LPA的控制范围。可能导致实际结果与当前期望有实质不同的因素包括但不限于：（i）可能发生实施经济放缓或房地产资产价值或租赁活动放缓或下降的可能性，或LPA营运地理市场的可能性；（ii）LPA的业务运营;（iii）LPA能否继续符合纽交所的适用上市标准;（iv）适用法律、法规、政治和经济发展的变化;（v）LPA可能受到其他经济、商业和/或竞争因素的不利影响;（vi）LPA对费用和利润的估算;（vii）可能对LPA提起的任何法律诉讼的结果;以及（viii）LPA向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的申报中列明的其他风险和不确定因素。LPA目前不知道的其他风险，或者LPA目前认为不重要的风险，也可能导致实际结果与未来展望性陈述中所述的结果不一致。由LPA代表或发表的任何未来展望性陈述仅在其发表之日起产生效力。除非根据适用法律另有规定，否则LPA不承担为公开更新或修正任何未来展望性陈述以反映其对相关事项的期望或基于其发表日期的任何变化，条件或情况负责。因此，由于其本身的不确定性，您不应该过分依赖未来展望性陈述。鉴于此介绍中的任何东西都不应被视为任何人对这里所述的未来展望性陈述会被实现，或者任何这类未来展望性陈述的推断结果将被实现。您不应过分依赖于仅于其发表日期发表的未来展望性陈述。行业和市场数据 本介绍还包含由独立方提供的他们认为可靠的估算和有关LPA行业市场规模和增长等信息的统计数据。这些数据涉及许多假设和限制，您应当谨慎对待这些估算。另外，对LPA营运市场未来表现进行的预测、假设和估算必然受到高度不确定性和风险。LPA并未独立验证独立方信息的准确性或完整性。不对独立方信息中的假设合理性或独立信息的准确性或完整性做出陈述。 商标 LPA拥有或拥有与其业务运营相关联的各种商标、服务标记和商业名称的权利。本介绍还可能包含其他公司或第三方拥有的商标、服务标记、商业名称和版权，这些商标、服务标记、商业名称和版权属于各自所有者。LPA使用这些商标、服务标记、商业名称和版权并不意味著与这些商标、服务标记的拥有者或版权所有者的联系或赞助。出于便利起见，本介绍中涉及的一些商标、服务标记、商业名称和版权可能列在没有Tm、Sm或符号的情况下，但LPA将根据适用法律的最大程度来主张这些商标、服务标记、商业名称和版权的权利。 财务措施 此处所含的某些财务信息未经审计，基于内部记录和/或估算。介绍还包含未经审计的另类财务措施，这些措施是通过美国普遍公认的会计原则（或国际财务报告准则（“IFRS”））计算的财务绩效指标，不应被视为替代或替代之一净收入或亏损，营业现金流量或LPA的营业绩效或流动性的其他指标。这些另类财务措施应当作为对LPA按照IFRS或其他方法报告的结果进行分析的补充，而不是替代。尽管存在这些限制，但在与其他会计和财务信息相结合时，LPA的管理层认为介绍中包含的另类财务措施（包括EBITDA、EBITDA利润率、净债务、网络营业收入（NOI）、现金NOI、同一物业NOI、同一物业现金NOI、企业价值、股权价值、FFO、AFFO、成本收益率、权益回报率（ROE））是合理的指标，用于比较LPA和LPA市场主要竞争对手之间的绩效。市场参与者这些另类财务措施作为分析工具使用，尽管作为LPA能否生成现金流的指标，但具有某些限制。然而，另类财务指标没有任何标准意义，因此可能与其他公司提出的相似措施不可比。您应该查阅LPA的财务报表和其在SEC提交的附加信息。
里斯曼公司位于土地库存开发和施工(2)，长期持有资产的所有权拥有者，出租和管理(3)资产的经理。美洲物流物业是美洲中南部的领先物业的开发商、业主、收购方和物楥地产经理。LPA是少数在该地区运营的内部管理、垂直整合和机构平台之一(1)。稳定资产的收购方ACQUIRER注：(1) LPA认为哥斯达黎加、哥伦比亚和秘鲁的大多数房地产公司和基金的领域不仅限于工业部门(还涉及零售、酒店等)，并且并没有区域性。 (2) 施工外包给施工公司(3) 与租户的关系以及物流公园管理。
秘鲁利马在运营的GLA（平方英尺）开发GLA（平方英尺）土地储备（英亩）为1,350,084 166,410 40.5；哥伦比亚波哥大在营运的GLA（平方英尺）开发GLA（平方英尺）土地储备（英亩）为1,255,404 - 50.6；哥斯达黎加圣何塞在营运的GLA（平方英尺）开发GLA（平方英尺）土地储备（英亩）为2,516,137 - -；7.3 mm平方英尺总租赁面积中的81.6%以美元计价的租约5.0年剩余租约年限19.8%，现金NOI(5)在2024年第三季的年增长截至现时现况扩张计划：哥斯达黎加 阿拉胡埃拉的Coyol I物流园；哥伦比亚 波哥大的Calle 80物流园；利马 秘鲁的Lurin I物流园注：(1) 在我们的总投资组合中包括530万平方英尺的总GLA和200万可能在我们的土地投资组合中建成的新GLA。(2) 营运投资组合期末占用率。 (3) 截至2024年9月30日活跃租约。 (4) 按租赁面积加权平均计算剩余租约年限(5) NOI是一个非IFRS指标。(6) 土地储备英亩根据建筑面积比（FAR）进行调整。LPA一览2024年9月30日，94.5%占用率示例物业27.7百万美元截至2024年第三季NOI(5)秘鲁利马Lurin I物流园
5 天然光消防系统: NFPA 净高度: 39 英尺 楼层容量: 0.5-0.7 吨/平方英尺 LPA 开发设施符合美国机构标准 设施规格 内部支柱间距: 最佳化
6 集装箱停车平台: 每 5,059 平方英尺 1 个 共享机动场: 187 英尺 专用机动场: 125 英尺 LPA 开发设施符合美国机构标准 设施规格 外部
7 4.3 5.6 2023 2027E 2023-2027E 年均复合增长率: 11% 133 146 163 182 204 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 0.6 1.0 2023-2027E 23-27E: 1 1% 电子商务是需求的稳健动力 电子商务所需物流空间约为传统零售物流运营的 ~3.0 倍 电子商务将继续带动对 LPA 的巨大需求 出处: Euromonitor, 2024 年 5 月 8 日 电子商务渗透率 (电子商务占总销售额比例 - 2023 年第四季度)(以十亿美元计算) 2023 - 2027E 年均复合增长率 拉丁美洲 哥斯达黎加 14% - 电子商务销售 秘鲁 7% 27.5% 26.3% 15.5% 15.5% 12.3% 4.1% 亚太地区 北美 中东及非洲 美洲 西欧 东欧 哥伦比亚 5.9 8.9 2023-2027E
8 哥伦比亚表现优异且增长迅速的实证绩效 净营运收入增长 时间截至 2024 年 9 月 30 日 (1) 2021-2024 年 (年化) 营运组合总楼面积增长 调整后的 EBITDA 千美元 万平方英尺 CAGR(1): 14.8% 千美元 CAGR(1): 19.8% CAGR(1): 17.0% 3,388 4,038 4,620 5,122 2021 2022 2023 Q3 2024 16,353 22,195 25,953 19,625 2021 2022 2023 Q3 2024 21,467 26,483 34,185 27,690 13,000 14,329 19,352 15,322 4,207 7,063 7,784 6,785 4,260 5,091 7,049 5,583 2021 2022 2023 Q3 2024 哥斯达黎加 秘鲁
9 备受追捧的租户关系 LPA 的优势 Class A 产品和地理多样化使其成为大型跨国公司和受尊敬的区域/本地玩家的理想合作伙伴 物流服务 消费品和分销 零售商 (包括电子商务) 制造和其他
10 81.6% 18.4%18.4% 19.7%56.6% 5.3%19.6% 37.2% 27.5% 15.7% 营运客户集中度和租赁到期分析 按照总组合 NER 衡量的租约分布 客户类型 合同租金增加 依货币计算的租约数量 截至 2024 年 9 月 30 日 前 10 名客户占净有效租金的百分比% 净有效租金的百分比 总平方英尺 1 Alicorp 8.0 % 437,370 2 Kuehne + Nagel 7.2 % 384,777 3 Samsung 6.8 % 200,209 4 Pequeño Mundo 5.2 % 270,572 5 Yichang 4.0 % 220,875 6 Natura & Co 3.8 % 206,785 7 CEVA 3.8 % 219,734 8 Indurama 3.5 % 191,684 9 PriceSmart 3.4 % 167,831 10 IKEA 3.0 % 185,548 总 48.7% 2,485,385 租约到期 净有效租金的百分比 货币 年份 占用平方英尺 年化（百万美元） 总数 平方英尺 COP USD 2024 65,068 0.6 1.6 % $ 9.22 — % 100.0 % 2025 376,747 2.6 6.6 % $ 6.90 16.0 % 84.0 % 2026 321,905 2.4 6.1 % $ 7.46 23.5 % 76.5 % 2027 957,051 6.9 17.5 % $ 7.21 38.5 % 61.5 % 2028 707,748 5.1 12.9 % $ 7.21 14.2 % 85.8 % 其后 2,550,958 21.8 55.3 % $ 8.55 15.0 % 85.0 % 总 4,979,477 39.4 100.0 % $ 7.92 19.4 % 80.6 % 物流服务 消费品分销 零售制造和其他 COL-CPI US-CPI 恒定调涨其他 美元 哥伦比瓜比索
租金收入和净运营收入持续增长，租约积极变化和GLA增加带来的积极年度变化现金经营性资产净收入增长由租金增长和免租期用尽驱动稳健的经营绩效期末运营投资组合占用率和期末租赁发展投资组合数据截至2024年9月30日 99.4% 100.0% 96.7% 94.6% 94.5% 64.3% 78.5% 95.5% 92.3% 84.8% Q3 2023 Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 运营投资组合发展投资组合百万美元 租金收入净营业收入 9.3% 7.0% 6.8% -2.6% 1.3% 22.1% 14.2% 20.6% 8.5% (0.1)% Q3 2024 Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 同周期净营运资产净营运资产
有机增长达到约200万平方英尺，通过土地投资组合的发展 5,122平方英尺 166平方英尺 1,968平方英尺 7,256平方英尺 运营投资组合开发投资组合土地储备和扩展土地 (1)（单位：成千平方英尺） 按国家划分的经营投资组合按国家划分的发展投资组合 已收购的运营投资组合与开发的运营投资组合（按平方英尺）（按平方英尺）（按平方英尺） 运营投资组合指标 净租赁面积5,122平方英尺 平均组合老化4.3年 物流物业数量30 期末占用率94.5% 按国家平均建筑面积：000英尺 哥斯达黎加110平方英尺 – 215平方英尺 秘鲁160平方英尺 – 270平方英尺 哥伦比亚215平方英尺– 325平方英尺 按国家平均租户面积：000英尺 哥斯达黎加54平方英尺 – 160平方英尺 秘鲁85平方英尺 – 215平方英尺 哥伦比亚160平方英尺– 270平方英尺 发展投资组合指标 净租赁面积166平方英尺 物流物业数量1 租赁率100.0% 按国家发展管道：建筑号 GLA（平方英尺）%租赁 秘鲁 0 0 - 秘鲁 1 166 100.0% 哥伦比亚 - - - 总计 1 166 100.0% 49% 26% 25% 土地储备和扩展土地 基于成千平方英尺的可建筑面积 秘鲁 哥伦比亚 哥斯达黎加秘鲁哥伦比亚秘鲁开发的已收购的
13 个资本化债务摘要和指标 债务摘要 债务指标 截至2024年9月30日 (1) 网债务相关倍数是使用年化调整后的EBITDA和当季至今净收入计算 债务按货币计 84.3% 15.7% 美元 COP 固定利率与浮动利率债务 62.6% 37.4% 固定 浮动 担保与非担保债务 100.0% 担保 美元百万美元成熟贷款加权利率 2024 2.6 7.9% 2025 12.9 6.8% 2026 9.0 6.0% 2027 9.7 6.0% 2028 10.5 6.0% 2029 11.3 6.0% 其后 216.5 5.2% 债务净值 272.5 8.4% 溢价/折扣 0.4 递延融资成本 (1.9) 总债务 271.0 2024年第三季度 2024年第二季度 净债务 233.7 223.0 房地产投资净债务(期末) 43.6% 42.4% 净债务/Ebitda比率(1) 8.9倍 8.3倍 净债务/净收入(1) 6.3倍 6.1倍
14 强调可持续发展 我们认为我们的ESG承诺已经在LPA的企业文化中得到制度化 社会治理 仓库通过EDGE认证遵守最高效能和环境可持续性标准- 由IFC和世界银行赞助的EDGE认证，促进节水 20％、电力消耗和碳足迹水平与传统建筑相比节省所有LPA的项目都通过生态蓝旗计划(巴德拉阿苏尔)管理，该奖项表扬致力于改善社会和环境条件的努力和志愿工作 内部管理-利益一致 董事会具有丰富经验和股东充分代表 委员会主导独立成员 透过明确政策和规定提供透明度 保障机制为少数股东 确定的投资标准 为经理制定的长期激励计划 人力资本：专业发展政策、培训计划、年度奖金、反馈和年度回顾 供应链：严格的供应商选择标准、供应商行为准则和数据库、可持续采购实践、租户可持续使用设施手册、开放沟通渠道 深入了解客户需求-成长的战略合作伙伴 社区：可持续的商业和社区战略、“Bandera Azul Ecologica”环境计划、企业志愿服务和环境教育环节
15大单Coyol 1 物流园，哥斯大黎加附录
16强调可持续性，她的CEO和CFO拥有30年以上的丰富经验，并得到对各自市场有深入了解的当地经理的补充。哥斯大黎加Luis Conejo经理 • 在LPA工作了5年 • 曾在Vivicon担任客户关系经理 • 拥有15年以上经验，其中7年在LPA工作 • 是全球私募基金Jaguar Growth Partners的投资团队主管 • 在房地产运营公司积累了丰富的经验 • 在该地区领导并执行了多个并购交易 • 拥有国际投资银行经验（摩根大通） • 纽约哥伦比亚商学院MBA学位及 波哥大哈瓦那大学经济学学士和硕士学位Esteban Saldarriaga Annette Fernández • 拥有15年以上的行业经验，其中有6年在LPA工作 • 曾是FIBRA Prologis财务运营和投资者关系副总裁 • 在PwC工作了5年 • 波多黎各大学会计学学士CEO COO Guillermo Zarco Country Manager, Colombia • 在LPA工作了6年 • 曾在Terranum担任物流组合经理Alvaro Chinchayan Country Manager, Peru • 在LPA工作了7年 • 曾在PECSA担任项目经理，及在Papelera Alfa担任总经理Paul Smith • 拥有15年以上CFO经验，曾是多家上市和私人公司的财务总监 • 在财务结构方面经验丰富。进行过实物繁重和实物轻资产交易 • 在该地区引导和执行过多个并购交易，还拥有麦肯锡的咨询经验 • 哈佛商学院MBA学位，墨西哥瓜达拉哈拉大学会计与金融学学士CFO Estebanl在LPA拥有丰富的工业和房地产经验，涵盖中美洲和南美洲
17作为一家企业实体，LPA提供 differentiated value proposition 附注： （1）管理的资产 企业实体REIT投资焦点 • 专注于工业房地产资产 – 参与整个价值链，具有开发能力+资产估值+资产管理 • 资产必须投资的规则 – 总资产至少75%以上是房地产投资 – 收购或开发的资产应仅用于租赁 活动 – 最多20%的资产可投资于其他REITs上市结构费 • 倾向股东友好的结构 – 不向投资者收取费用 – 自营管理完全与公司目标一致 • 费用结构可能带来利益冲突 – 包括投资者费用：i)基于资产管理规模百分比的固定费用;(1);和 ii)奖励费用/特定指标。 – 可能存在将资产管理增长置于选择盈利、高收益投资之上的冲突 派息 • 专注于房地产质量和长期价值 – 关注总回报 – 法律没有要求分发股息 – 企业层面税收 – 所有股东所得的分发均为营业权益的所得税后 – 专注于初始回报 – 注重股息收益 – 每年至少需要以及90%的可税净收入分配股息 – 企业层面无需纳税。投资者的透过依赖财政制度的通行工具 补偿结构 • 内部管理 – 雇用经理 – 包括平台（投资团队，后勤支持等） • 外部管理 – 第三方经理 – 依赖外部管理者基础设施
18定义 请查阅按照国际财务报告准则（"IFRS"）的准备对LP A的基本财务报告，这些准则是国际会计准则董事会颁布的，并向证券交易委员会（"SEC"）提出的报告，以获取有关LPA和LPA业务的进一步信息。"YTD（年初至今）"期间从本年度初至当前日期开始，用于衡量该期间的业绩。调整后的EBITDA LPA将调整后的EBITDA定义为该期间的利润（损失），不包括（a）来自联属企业的利息收入，（b）融资成本，（c）所得税费用，（d）折旧和摊销，（e）投资物业增值收益，（f）处置资产损益，（g）股份支付，（h）与业务组合相关的一次性现金奖金，（i）上市费用，（j）其他收益，（k）其他支出，（l）净外币汇兑盈亏。管理层使用调整后的EBITDA来衡量和评估LPA业务的营运业绩，该业务包括开发、租赁和管理工业物业，不包括LPA的资金成本和所得税费用。调整后的EBITDA是LPA行业通常使用的指标，它提供了调整后的EBITDA，以补充投资者对其营运业绩的了解。LPA的管理层认为，调整后的EBITDA提供给投资者和分析师一个可以不受资本结构、资本投资周期和LPA资产公平值调整影响的营运结果的指标。现金净营运收入（Cash NOI）LPA将现金 NOI定义为在相关期间未完成形成的直线租金收入的 NOI。债务指标 我们评估以下债务指标来监控我们资本结构的强度和灵活性，并评估我们管理层的表现。投资者可以利用这些指标来判定我们偿还或再融资债务的能力。净债务 LPA将净债务定义为LPA的总债务（定义为长期债务加上流动部分的长期债务）扣除现金、货币等值和限制性现金。净债务对利润（损失）代表净债务除以该期利润（损失）。净债务对调整后的EBITDA 这一指标代表净债务除以调整后的EBITDA。LPA的管理层认为，这个比率是有用的，因为它提供了关于LPA偿还债务能力的信息，相对于使用调整后EBITDA来衡量LPA营运业绩的情况。净债务对净营运收入（NOI） 这一指标代表净债务除以NOI。LPA的管理层认为，这个比率是有用的，因为它提供了关于LPA偿还债务能力的信息，相对于使用NOI来衡量LPA营运业绩的情况。净债务对投资物业 这个指标代表净债务除以投资物业（期末价值）。LPA认为，这个比率是有用的，因为它显示了净债务用于资助LPA资产的程度。开发项目 代表正在开发中的工业物业和已开发但尚未达到稳定状态的物业。开发收益 此指标是以开发物业的稳定状态NOI除以TEI计算的。估计的建造（TEI和平方英尺） 此指标代表预计在现有土地上工业建筑完成时可供出租的预估TEI和完工平方英尺。估计的价值创建 此指标代表我们预计通过开发和租赁活动创建的价值。我们通过估计物业将生成的稳定状态NOI并应用于该物业的稳定资本化率来计算预计的价值创建。预计的价值创建是指价值超过我们的TEI，包括交易成本和税收。营运活动资金，或FFO LPA将FFO定义为该期利润，不包括（a）投资物业增值提升和（b）处置资产损益。LPA计算FFO（由LPA定义）为FFO，不包括（a）股份支付、（b）与业务组合有关的一次性现金奖金、（c）上市费用、（d）其他收入和（e）其他费用。LPA将调整后的FFO定义为FFO（按LPA定义），不包括（a）折旧和摊销、（b）非现金融资成本、（c）来自联属企业的利息收入、（d）未实现外币盈亏和（e）直线租金收入。FFO（由LPA定义）和调整后的FFO（统称为“FFO衡量”）这些非IFRS衡量指标有助于分析LPA资产和营运的营运结果。LPA的管理层认为，FFO衡量对投资者有用，作为补充绩效指标，因为它们排除了某些项目产生的影响，这些项目可能造成显著的盈利波动，以及某些与LPA继续营运或现金流产生无关的非现金项目。LPA的管理层认为，FFO衡量有助于比较不同时间段的营运绩效，同时提供未来盈利潜力的指示。然而，由于FFO衡量没有反映用于维持物业营运绩效所需的资本支出或维护和改进水平，这对营运结果具有重大的经济影响，LPA的管理层认为，FFO衡量作为绩效衡量指标的有用性可能有限。LPA对FFO衡量的计算可能与其他不同定义或解释FFO的房地产公司报告的FFO衡量不具可比性。公平市价（FMV）表示根据当前市场条件基于第三方机构的估值，并由第三方机构估计的资产估值的方法，以及作为该方法一部分的因素，最终我们将呈现诸如用于整个投资组合的市场租金等率数的范围。 有三种基本估值方法： 收入法 贴现现金流法 直接比较法 成本法 在实践中，依据所估计的项目收入生产能力，可以包含或省略估值方法，以及所提供信息的质量和数量。 收入法 收入法反映了受评对象的收入生产能力。该方法假定价值是由预期收入创建的。由于预期投资者将支付获得一定期限内所形成的物业的收入流以及回归价值，并预期收购该投资，进而愿意支付，收入法被用作价值的主要方法。 两种常见的估值技术是贴现现金流（DCF）法和直接资本化法。
ROE定义是以已稳定租金收入除以TEI计算在发展物业上。 我们的同板块指标是非IFRS财务指标，通常在房地产行业中使用，并在净有效及现金基础上从金融界要求。我们通过“同一物业”分析评估我们拥有和管理的经营性物业的表现，因为该分析中的物业群体在不同时期保持一致，从而允许我们分析正在进行的业务运营。
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