附件99.2

A2Z CUST2MATE解决方案公司

(原A2Z智能技术公司)。

管理层讨论与分析

截至2024年9月30日九个月的财务报表

（以美元表达）

2024年11月13日

以下是管理层讨论和分析("MD&A针对A2Z客户解决方案公司（原A2Z智能技术公司）的财务状况和运营结果进行准备A2Z”或“公司公司截至2024年11月13日编制，涉及2024年9月30日终止的公司的三个和九个月的财务状况和运营结果 过往表现可能不具有未来表现的指示性。本管理讨论与公司截至2023年12月31日的审计合并年度财务报表一起阅读，与公司截至2024年9月30日的简明的合并中期财务报表一起阅读，这些报表是根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制的国际财务报告准则”).

所有金额均以美元指数（"美元"）作为公司的展示货币，除非另有说明。美元” 或 “$，除非另有说明，所有金额均以美元指数（"美元"）作为公司的展示货币。

报表 受《风险和不确定性》以及本文件“前瞻性陈述”部分确定的风险和不确定性影响。读者应谨慎，不应过度依赖前瞻性陈述。

公司概述

该公司于2018年1月15日依照不列颠哥伦比亚省法律成立。总部设在不列颠哥伦比亚省温哥华市格兰维尔街609号1600室，记录和注册办公室设在不列颠哥伦比亚省温哥华市乔治街885号汇丰银行大厦2200室。截至2024年7月31日，该公司将其名称从A2Z智能技术公司更名为A2Z Cust2Mate Solutions Corp。

该公司自2022年1月22日起在纳斯达克股票市场上市，并以"AZ"符号交易。 该公司曾于多伦多的TSX创业公司交易所（"TSX.V"）上市，直至2024年2月28日。经过自愿摘牌的批准，该公司不再在TSX.V上交易，但仍然是加拿大的报告发行人，其普通股仍在纳斯达克上市。

我们是一家创新的科技公司，通过我们的子公司经营以下四个互补的业务领域：(i) 主要用于大型杂货商店和超市的零售“智能购物车”解决方案的开发和商业化（“Cust2Mate购物车”或“Cust2Mate产品”）；（ii）精密金属零部件制造；（iii）在以色列提供维护服务（“维护服务”）；和（iv）为军工-半导体和民用汽车行业研发我们的燃油箱惯性囊系统（“FTICS”）技术和车载设备罩（统称“汽车产品”）。

在2020年，我们开始快速开发零售行业的智能购物车，旨在通过为顾客和超市零售商提供最佳解决方案，成为国际市场领先的移动结账系统。此后，我们把大部分战略规划、投资、研发和营销工作重点放在我们的Cust2Mate产品上，因为管理层目前认为，通过在智能购物车行业扩大市场份额，我们的运营能力得到了最有效的发挥。

在2022年第一季度，公司完成了对以色列私人公司Isramat所有股份的收购。此收购在垂直整合了制造Cust2Mate产品的部分制造能力的同时，补充了现有的合同制造伙伴关系，以支持公司的增长，例如零件的精密金属加工。

公司子公司所需的原材料可以从全球多个供应商轻松获得，采购成本不会波动超过标准原材料。

智能购物车产品和服务

Cust2Mate是一种移动自助结账购物车解决方案，可以简化零售购物体验。凭借用户友好的智能算法、触摸屏和计算机视觉技术，我们的Cust2Mate智能购物车可以扫描、识别并添加到显示的购物清单中的每个放入购物车中的商品，为购物者提供关于购物车中商品的实时信息，并计算购买总成本。我们的购物车解决方案还可以让购物者将购物车用作销售点，使用移动支付应用、电子钱包和其他金融服务。Cust2Mate的销售点功能有效地提高了购物体验的整体效率，扩大了购物者和零售商的付款选择，减少了收银员需求，缩短了结账等待时间，最终提升了客户参与度和满意度。

我们结合扫描、计算机视觉、安防-半导体秤和其他防欺诈/盗窃技术，配备一款大屏平板，能够实时传递购物信息和增值数码服务。我们的解决方案可叠加且轻量化，拥有强大的识别平台，提供更高水平的产品识别准确性，利用店内Wi-Fi和尖端软件。

对于零售商，Cust2Mate能够改善库存管理，提高效率，降低劳动成本，增强防欺诈保护，减少盗窃，并提供有关消费者行为的实时数据分析和见解。我们的解决方案旨在与现有的商店系统轻松集成。

Cust2Mate触摸屏可以显示广告、促销和其他数字服务，可为购物者带来附加价值，也可为零售商带来额外的营业收入。

我们推出了Cust2Mate智能购物车的模块化版本，允许使用模块化部件进行本地设置，使我们的智能购物车的大规模生产和部署更快更高效。新一代购物车配备可拆卸式控制单元，将采用与我们以前提供的相同技术，目前已在以色列的Yochananof零售连锁店和全球各地的试点项目中部署。

我们最大的智能购物车分别有212升和275升两种尺寸，可根据零售商的意愿定制。

我们还提供更小、更轻的智能购物车，分别为180升和75升，配有与我们大型购物车相同的触摸屏、可拆卸控制面板和安防-半导体功能。我们的小型购物车非常适合城市杂货店、超市、药店和免税商店，这些地方通常走道空间有限。

我们在提供服务的地方利用第三方合作伙伴制造我们的Cust2Mate产品。

我们的客户

约翰纳夫父子有限公司（1988）或简称约翰纳夫，是一家以色列大型零售商，至今为止是我们最大的Cust2Mate客户。 约翰纳夫 下了一个总共1,300个Cust2Mate智能购物车的初始订单，我们正在履行。 截至2023年9月30日，我们已交付了所有与约翰纳夫初始采购订单有关的智能购物车。 2023年4月27日，约翰纳夫 提出了一份不具约束力的意向函，以购买另外1,700辆智能购物车，条款和条件将通过最终协议达成一致。 此外，我们已与约翰纳夫签订了维护和支持协议。 我们的维护服务部门负责处理在以色列部署的Cust2Mate产品所需的维护和支持服务。

HaStok Concept Ltd.，以色列领先的家居设计和家庭必需品零售连锁店之一，在以色列约有40家门店，在2023年4月20日交付了一个采购订单。该协议标志着我们的智能购物车解决方案将显著扩展到超出食品零售范畴的新垂直领域。Hastok的采购订单最多可达1,000台智能购物车，包括预付款、保证月付款以及收入分享协议，如广告等增值解决方案。2023年10月31日，Hastok额外增加了1,000台智能购物车的订单，总数达到2,000台智能购物车。

2023年5月29日，公司与位于纽约市大都会地区各处的美国超市Morton Williams签署了一项协议，订购了高达100辆Cust2Mate智能购物车。 Morton Williams的订单是在我们成功在曼哈顿杂货商的西区广场店试点Cust2Mate智能购物车之后进行的。

2023年6月13日，公司与IR2S达成重要合作伙伴关系，计划在2023年至2025年间在法国知名连锁零售商中部署3万辆智能购物车。IR2S提供集成及其他服务，包括蒙奎斯和卡西诺集团（分别经营700多家和超过10,500家门店），将高效地执行智能购物车的物流和服务支持。作为法国领先的零售科技集成商（包括集成及其他服务），为多家享有盛誉的客户提供服务，IR2S将在安装、支持和维护智能购物车方面发挥关键作用。IR2S定位良好，能够管理和整合Cust2Mate的智能购物车解决方案，提供本地硬件和软件支持，确保顾客拥有流畅的购物体验。与IR2S的最终协议于2023年9月签署。首份交付250辆智能购物车给蒙奎斯店铺的采购订单于2023年10月收到，预计在20家蒙奎斯店铺部署。首批智能购物车于2024年8月交付至位于巴黎香榭丽舍大街附近的蒙奎斯蒙帕马拉科夫店。此外，于2024年8月6日作为IR2S协议的一部分，公司开始在巴黎（第17区）的法兰兴店铺部署智能购物车，让顾客们可以使用智能购物车购物和支付。于2024年9月27日，公司宣布已获得法兰兴特许店顾客2号智能购物车的续订订单，在2024年第四季度末前交付，供应10家额外的法兰兴店铺。

2023年9月14日，公司与领先的技术解决方案集成商HEX 1011签署了一项最终协议，计划从2023年到2025年在亚太地区（APAC）部署2万辆智能购物车。HEX 1011将确保为泰国和马来西亚的精英零售连锁店高效地推出和维护这些购物车。

自2023年3月以来，作为家乐福联网购物车项目的一部分，Cust2mate智能购物车在家乐福位于巴黎附近Ste Genevieve Des Bois的旗舰超市进行了严格的测试，获得了极其积极的反馈并获得了卓越的客户满意度评价。我们目前已进入家乐福联网购物车项目的推广阶段。

2024年9月19日，该公司宣布已与领先的零售IT服务提供商Level 10, LLC签订了框架协议，用于在美国推出公司的Cust2Mate智能购物车解决方案的现场安装、部署、店内和实验室支持、维护、帮助台服务和保修执行相关服务。^.

2024年9月10日，公司宣布与全球商业促进支付和忠诚平台公司Nayax Ltd.达成战略合作伙伴关系，旨在为商家提供帮助扩大业务规模的方便自助零售移动支付系统，并将Nayax的智能自助式零售移动支付 系统与公司的创新智能购物车平台相配合，这些带有Nayax支付解决方案的智能购物车最初将在法国部署。此外，公司于2024年9月25日宣布，已签署了与Nayax Capital的框架协议，Nayax Capital将为Nayax的完整解决方案配备的Cust2Mate智能购物车的销售或租赁提供融资。

2024年9月27日，公司宣布收到Franprix加盟店续订订单，用于在其他10家Franprix店部署Cust2mate智能购物车，计划于2024年第四季度结束前完成部署。

2024年10月10日，公司宣布与Trixo（“Trixo”）达成了一项框架协议，Trixo是一家领先的零售技术集成商，提供技术、IT和其他服务于墨西哥和中美洲，在场安装、部署、店内和实验室支持、维护、帮助台服务以及涉及公司Cust2Mate智能购物车解决方案在墨西哥和中美洲的推出。

我们的目标是在2024年第四季度和2025年产生数千辆Cust2Mate智能购物车的订单。

我们 市场

我们立志成为全球领先的智能购物车和相关技术解决方案提供商，为顾客提供卓越的体验和先进的数字增值服务平台，在零售行业为所有利益相关方减轻痛点。

智能购物车市场庞大而多样，包括杂货商店、硬件商店、家庭必需品、自助式零售商、折扣店、仓储店、便利店、药店、免税店和类似的销售点。

为了满足不同的客户需求，我们设计了Cust2Mate智能购物车系列：超市或大型商店专用的大型购物车，超市或中型店铺专用的中型购物车，以及城市店铺、药店、免税店等专用的小型购物车。我们还可以根据零售商的要求定制独特的“外观和感觉”购物车。

业务模式

我们希望从我们的Cust2Mate产品中获得几个不同的营业收入来源：

竞争 和竞争优势

目前有许多公司以各种形式向零售行业提供智能购物车。我们的Cust2Mate产品和其他一些行业参与者提供移动自助结账智能购物车，商品在放入智能购物车时进行扫描。其他行业参与者提供基于“扫描和结账”或图像识别技术的解决方案。我们认为我们是为所有客户提供全面的一站式解决方案的智能购物车之一。以下是各种技术的简要总结：

●“扫码去” 由购物车上的扫描器和小屏幕组成，或者连接到手机应用程序上。 这些解决方案通常没有大屏幕，因此无法有效提供信息和数字服务，也没有购物车上的防欺诈保护功能和购物车上的支付功能。尽管成本低廉，但扫描购买购物车无法提供我们Cust2Mate产品所提供的完整用户体验和零售商增值价值。

● 图像识别. 许多公司正试图提供智能购物车，无需扫描产品，而是宣称利用软件在将产品放入智能购物车时识别产品（一对多）。我们认为，在实践和概念层面上仍存在采用图像识别软件的技术障碍。从实际层面上看，每个商店至少包含数以万计的SKU，每次都必须准确识别所有配置、不同角度和不同光照背景中的产品，并在很短的时间内完成，同时不会向购物者收费未购买的产品，但会向购物者收费所有购买的产品。这是一个重大的技术挑战。在概念层面上，我们认为许多类型的产品不容易适用于图像识别，例如服装尺寸，以及柜台购买的肉类和奶酪。

此外，为了缓解购物者在商店排队等待时间变长而变得越来越沮丧的情况，许多零售商已经安装了自助结账（SCO）台，希望这些措施能够加快结账速度并降低劳动成本。然而，这些自助结账台并没有充分解决这些问题，因为结账队伍并没有消失，而且自助结账台伴随着设备问题、高额前期成本、 消费者困惑、空间利用不佳以及盗窃风险增加。

我们相信我们的Cust2Mate产品具有并且可以进一步发展以下竞争优势：

● 我们的智能购物车利用已被证明有效的现有技术—没有需要克服的技术风险；条形码扫描是一种经过验证、易于使用的技术，可以轻松地用于智能购物车；

● 我们的软件、硬件和客户成功团队拥有数十年的零售科技经验，支持我们努力设计一站式智能购物车解决方案，满足零售商、顾客和零售行业其他利益相关者的需求；

● 我们的智能购物车在多个地点和市场部署了数百辆智能购物车，使我们能够提供最全面的工作解决方案、客户体验和数字平台;

● 我们的智能购物车具有多种反欺诈/防盗功能，可以显著减少购物车的商品损失，同时不影响购物体验；

● 我们已成功完成计算机视觉产品识别解决方案的初步试验，可以将产品放入我们的智能购物车与扫描的产品进行匹配（“一对一”而不是“一对多”）;

● 我们打算继续开发“一对一”计算机视觉软件，并将解决方案纳入未来的Cust2Mate 智能购物车产品中。该解决方案将补充智能购物车的其他防盗和防欺诈元件；

● 条形码可以提供额外信息，超出产品识别；例如，通过提供到期日期或最佳食用日期的详细信息，可以根据该日期的接近程度实现动态定价；

● 我们的智能购物车可以为零售行业提供新的营业收入和洞察。

● 我们拟议的已安装基础订阅模式允许在一个非常大的可寻址市场中实现持续的营业收入增长。

我们继续改进我们的智能购物车。我们推出了一款更轻便、更易操作的模块化智能购物车，配备可拆卸的控制单元，使得购物车在不带上昂贵元件的情况下，可以离开商店场所，并安装到现有的购物车上。

市场营销与销售

我们目前在美国、泰国、墨西哥、澳大利亚、法国和罗马尼亚拥有本地分销和服务合作伙伴。在美国，我们与分销商建立了非独家关系，该分销商向全国数千家商店提供产品和服务。2023年7月12日，Cust2mate建立了全资子公司Cust2mate USA Inc.（“Cust2Mate USA”）作为更有效地为蓬勃发展的美国零售市场服务的战略举措，并任命了Joe Szala为总经理。Joe Szala在零售、杂货和消费品领域拥有丰富的经验。2024年9月19日，公司宣布与领先的零售IT服务供应商Level 10 LLC签订了框架协议，用于在美国实地安装、部署、店内和实验室支持、维护、帮助台服务和保修服务，与公司的Cust2Mate智能购物车解决方案在美国推出相关。

我们在法国、墨西哥和澳大利亚的分销商（每个都为特定连锁店独家）是在各自国家领先的零售技术供应商和集成商。在罗马尼亚，我们与该国一家领先的知名零售信息技术提供商建立了独家分销商关系。在泰国，我们与知名零售软件供应商建立了独家分销商关系。

我们的上市策略是建立在零售、食品杂货和DIY市场的基础上，重点放在超市和大卖场食品连锁店，包括一线市场（数千家商店）和二线市场（数百家商店）。我们将直接管理Cust2Mate产品在特定地区的目标客户，借助选择的当地合作伙伴向二线市场和三线市场（数十家商店）的连锁店销售和分销。我们的本地合作伙伴将全权负责支持、培训、实施和销售，而我们将专注于产品开发和与战略客户的直接联系。

2024年9月10日，我们宣布与Nayax Ltd.建立战略合作伙伴关系，将Nayax便捷的自助零售移动支付系统与A2Z Cust2Mate创新的智能购物车平台相结合，用于智能零售商店。Nayax和A2Z Cust2Mate将合作销售集成Nayax支付技术的Cust2Mate 3.0智能购物车系统，作为面向全球零售商的统一端到端解决方案。首批配备Nayax支付解决方案的智能购物车已在法国部署。

我们目前考虑，Cust2Mate将（直接或通过为每个国家成立的子公司）成为智能购物车的供应商，并且Cust2Mate将与其当地的分销和服务合作伙伴签订营业收入分成或其他商业安排。

试点 项目

公司目前处于部署和扩展阶段，不再将试点项目视为业务概览的重要部分。

C. 组织架构

以下图表列出了截至2024年9月30日三个月和九个月的重要子公司，在本季度报告日期，它们各自的注册地及我们对这些子公司的直接和间接持股情况：

咨询委员会

2023年9月，Cust2Mate成立了顾问委员会，以帮助指导战略举措并推动公司增长。A2Z正在利用其顾问委员会帮助扩大和拓展其Cust2Mate解决方案。

2023年9月，该公司任命史蒂夫·罗宾逊（Steve Robinson）为咨询委员会成员。罗宾逊先生在物流和运营方面拥有超过30年的经验，在沃尔玛和星巴克的职务中对零售行业有着深刻的理解。罗宾逊先生曾担任沃尔玛全球物流副总裁，沃尔玛是全球最大、最具影响力的零售商之一。在这一职务上，他监督公司供应链的管理，推动运营效率，并确保沃尔玛庞大网络中物流无缝衔接。在星巴克公司担任星巴克供应链卓越中心副总裁时，他在推动超高增长和创造巨大价值方面发挥了关键作用，对星巴克的全球成功有着重大贡献。

2023年9月，公司任命Scott Ukrop为咨询委员会成员。作为在零售杂货、消费品、创投和战略咨询服务领域拥有丰富经验的人，Ukrop先生将通过将A2Z的Cust2Mate部门和产品与主要零售商的动态和不断发展的需求相结合，发挥关键作用。Ukrop先生在零售和食品领域拥有超过35年的丰富经验，将帮助公司努力提升客户体验，并为客户创造实质价值。Ukrop先生在零售杂货行业取得了重要里程碑，他领导了Ukrop’s Super Markets的重要顾客计划的演变。

业务 期间的发展

2024年1月4日，公司通过发行1,122,521个单位（“2024年1月单位”），以每单位2.875美元（加元3.40）的价格，获得了3,227美元的总收入，完成了直接注册发行。每个2024年1月单位包括一股普通股和半个普通股购买权证（每个完整的权证称为“认股权证”）。共发行了561,260个认股权证，行权价格为加元5.13美元（3.75美元）每份认股权证。认股权证的期限为两年，如果全部行使，将发行额外的561,260股普通股（“2024年1月直接注册发行认股权证”）。支付了258美元（加元34.8万）的中介费，并在2024年1月的直接注册发行中发行了89,802个非注册认股权证。

2024年4月2日，公司以每股0.875美元的价格完成了一项注册直接发行，总收益约为330万美元，并在注册直接发行中发行了合计3,792,200股普通股。

与注册直接发行相关，公司向部分非美国居民发行了293,776股普通股作为中介费用。这些普通股以及私募中发行的普通股均根据《1933年证券法》修订案第4(a)(2)条规定的豁免发行，并适用于未涉及公开发行的交易和相应制定的506(b)条规则。

2024年8月12日，公司以每股0.875美元和每股预资助认股权证0.875美元的价格，完成了此前宣布的私募，总收益约为2,502美元。公司发行了总计1,839,554股普通股和预资助认股权证，可购买最多1,200,000股普通股，每张预资助认股权证的行权价格为每股0.0001美元。每张预资助认股权证的行权价格为每股0.00025美元，并将在全额行使时到期。

公司的某些董事和高管在私募中购买了价值420美元的普通股。与此同时，公司向部分非美国人发行了180,624股普通股作为中介费用。

2024年8月12日，公司宣布任命Alan Rootenberg先生为首席财务官，立即生效。Rootenberg先生拥有超过45年的会计和金融服务经验，曾担任其他上市公司的首席财务官。此外，Rootenberg先生持有特许公认会计师的商业学士学位。在任命为首席财务官之际，Rootenberg先生辞去了董事会审计委员会的职务，并由董事Adi Vazan接替。前首席财务官Gadi Levin继续为公司提供咨询服务。

2024年9月12日，公司宣布其子公司Cust2Mate Ltd.提交了一项关于其“购物车库存变更指示器系统”的专利申请，该解决方案旨在通过应用先进技术和先进的专有人工智能（AI）来解决零售中的库存缩水问题。

2024年10月2日，公司宣布已与某些认可的投资者签署了之前宣布的明确证券购买协议，以注册直接发行的形式发行不超过2,164,000股普通股，发行价格为每股1.875美元，募集总额为4,058 美元。预计公司将支付325美元并发行21,333份认购权证作为中介费。

2024年10月3日，公司宣布将对其无面值每股（“普通股”）进行1比2.5的逆向股份合并（“逆向股份合并”）。逆向股份合并于2024年10月8日早上12:01生效，公司的普通股在2024年10月8日市场开盘时以拆股后的基础上在纳斯达克资本市场上交易。公司的普通股继续在纳斯达克资本市场上交易，交易代码为“AZ”，由于逆向股份合并而被分配了新的CUSIP编号002205102。

2024年10月15日，公司宣布已与某些认可的投资者签署了之前宣布的明确证券购买协议，以注册直接发行的形式发行不超过642,860股普通股，发行价格为每股2.80美元，募集总额为1,800美元。公司预计将支付144美元并发行186,148股普通股作为中介费。

2024年1月，公司推出了其下一代3.0智能购物车，公司预计将在2024年第四季度开始部署。因此，我们在2024年前三个季度的智能购物车业务中记录了最少的营业收入。

披露优先使用的收益

以下部分描述了公司在2024年9月30日结束的九个月内完成的 offerings 所得款项的用途差异。

款项的主要用途原定用于现有业务的持续发展和扩张，以及用于营运资金。在 2024年9月30日结束的九个月内，公司筹集的净筹款达821.8万美元，全部用于此目的。

运营讨论

与2023年9月30日结束的九个月相比，2024年9月30日结束的九个月

收入

2024年9月30日结束的九个月，营业收入为530.9万美元，而2023年9月30日结束的九个月为1005.6万美元。主要是由于公司智能购物车部门销售额减少，因为公司在2023年向Yochananof交付了购买订单，导致减少。2024年9月30日结束的九个月，公司智能购物车部门的营业收入为30.8万美元，而2023年9月30日结束的九个月为614.2万美元。与2023年9月30日结束的九个月相比，公司传统经营的营业收入也有所下降。而公司精密金属零件部门的营业收入与2013年9月30日结束的九个月相比有所增加。

尽管智能购物车部门的收入目前仅来自一个客户，但公司的服务和精密金属零件部门的收入来自数百家客户。

营业成本

2024年9月30日结束的九个月，营业成本为411.3万美元，而2013年9月30日结束的九个月为802.9万美元。主要是由于公司智能购物车部门销售额减少。2024年9月30日结束的九个月，公司智能购物车部门的营业成本为30.8万美元，而2013年9月30日结束的九个月为535万美元。公司精密金属零件部门的营业成本与2013年9月30日结束的九个月基本保持一致。

公司服务部门的毛利率会随营业收入水平的波动而变化，因为其中的一个重要组成部分与固定的人工成本有关，以及项目的性质，因为某些项目类型的利润率比其他项目类型高。

研发费用

与公司的Cust2Mate产品相关的研发费用。截至2024年9月30日，研发费用为303.7万美元，而2023年9月30日结束的九个月为344.4万美元。

销售及市场开销

销售和市场营销费用截至2024年9月30日为108.3万美元，而2023年9月30日为75.7万美元。增长主要是由于与Smart cart热卖款相关的市场营销费用的增加，尤其是在北美和欧洲。

一般和行政费用

截至2024年9月30日的九个月，一般和行政费用为722.9万美元，而2023年9月30日截至的九个月为1154.6万美元。主要原因是股票补偿减少，2024年9月30日截至的九个月为1456千美元，而2023年9月30日截至的九个月为409.8万美元。导致一般和行政费用减少的另一个重要因素是与上市公司相关费用的减少，2024年9月30日截至的九个月为27.6万美元，而2023年9月30日截至的九个月为78.1万美元。导致一般和行政费用减少的另一个重要因素是工资减少，2023年9月30日截至的九个月为2180千美元，而2023年9月30日截至的九个月为317.7万美元。工资的减少主要是由公司采取的削减成本措施以及裁员的减少所致。

重估权证负债的损失

2024年9月30日结束的九个月内，权证负债重估收益为3,236美元，而2023年9月30日结束的九个月亏损84美元。

财务 费用

2024年9月30日结束的九个月内，净财务费用为18.6万美元，而2023年9月30日结束的九个月财务费用为4.9万美元。财务费用包括贷款和租赁利息、IFRS 16应用所产生的利息和摊销、相关责任重估以及信用卡费用。

2024年9月30日结束的三个月，相比于2023年9月30日结束的三个月

营业收入

截至2024年9月30日三个月的营业收入为207.4万美元，而2023年9月30日三个月的营业收入为258.8万美元。主要是由于公司的智能购物车业务销售额下降以及公司在2023年完成了对Yochananof的采购订单的交付而导致的下降。2024年9月30日三个月的公司智能购物车业务收入为15.4万美元，而2023年9月30日三个月的为1,442美元。与2023年9月30日三个月相比，公司传统业务的营业收入有所增加，精密金属零件业务的营收也同样比2013年9月30日九个月增加了。

尽管智能购物车部门的营收目前仅来自一个客户，但公司的服务和精密金属零件部门的营收则来自数百名客户。

营业成本

截至2024年9月30日三个月的营业成本为132.8万美元，而2023年9月30日三个月的营业成本为222万美元。主要是由于公司的智能购物车业务销售额下降导致的。2024年9月30日三个月的公司智能购物车业务的营业成本为4.2万美元，而2013年9月30日三个月的为1,335美元。公司精密金属零件业务的营业成本与2013年9月30日三个月基本保持一致。

公司服务部门的毛利率因收入水平而波动，因为其中的一个重要组成部分是固定薪资成本，并且项目的性质也会影响毛利率，因为某些项目类型的利润率高于其他项目。

研发费用

与公司的Cust2Mate产品相关的研发费用。2024年9月30日结束的三个月的研发费用为82.4万美元，而2023年9月30日结束的三个月为120.1万美元。主要是由于分包商和外包工作减少导致的减少。2024年9月30日结束的三个月的分包商和外包工作为6.1万美元，而2023年9月30日结束的三个月为640美元。

销售和市场费用

销售和营销费用在2024年9月30日结束的三个月为18.9万美元，而截至2023年9月30日结束的三个月为27.5万美元。

总务和行政费用

截至2024年9月30日三个月结束时，一般和管理性支出为264.5万美元，而2023年9月30日三个月结束时为384.4万美元。这一减少主要是由于工资支出减少导致，2024年9月30日三个月结束时为61.3万美元，而2023年9月30日三个月结束时为121.7万美元。薪资支出的减少主要是公司采取的削减成本措施以及员工人数减少所致。导致一般和管理性费用减少的另一个重要因素是股权补偿减少，2024年9月30日三个月结束时为88.5万美元，而2023年9月30日三个月结束时为113.1万美元。

权证负债重新评估亏损

截至2024年9月30日三个月结束时，权证负债重新评估亏损为539美元，而截至2023年9月30日三个月结束时为2,260美元。

财务 费用

2024年9月30日止三个月的财务 费用为8.2万美元，相比2023年9月30日止三个月的财务收入10.4万美元。财务费用包括贷款和租赁利息、IFRS 16适用的利息和累积、一个有条件负债的重估，以及信用卡费用。

趋势、需求、承诺、事件或不确定因素

当前整体经济情况以及市场不确定性和波动可能会对公司的产品和服务需求产生不利影响，因为行业板块可能会迅速调整以对资本支出行使谨慎。这种不确定性可能会影响公司的营业收入。

我们的财务表现、股价、业务前景和财务状况受到众多风险和不确定因素的影响，受到管理层控制之外的各种因素的影响。在做出任何关于公司的投资决定之前，投资者应仔细考虑本处所述的风险和2023年12月31日所载的我们最近完成的财政年度年度信息表中列明的风险因素等。这些风险和不确定性并非我们所面临的唯一风险。我们目前不了解的额外风险和不确定性，或者我们目前认为不重要的风险和不确定因素可能会损害我们的业务。如果发生其中任何风险，可能会对我们的财务表现、股价、业务前景和财务状况造成重大不利影响。

季度业绩审查

每季度的亏损以及相关的每股净亏损（2024年第一季度的每股盈利）是在相关季度发生的活动水平的作用下确定的。2024年前三个季度以及2023年四个季度的营业亏损保持一致。亏损的原因是由于增加的研发费用和一般和管理费用，主要是由于公司在未来时期预期增加收入的扩张。

流动性和资本资源

流动性是公司满足潜在现金需求能力的一种衡量。公司历来通过发行普通股和获得银行贷款来满足其资本需求。

公司的财务报表已经假设公司将继续作为持续经营的企业。公司自成立以来一直出现持续亏损和经营活动现金流为负，截至2024年9月30日，公司累计亏损8907.4万美元，并在截至2024年9月30日的九个月内出现净亏损7103美元。截至本财务报表出具之日，公司尚未开始产生足够的营业收入来资助其运营，因此依赖来自新老投资者的筹资来支持其活动。

考虑到上述情况，公司对外部资金的依赖性增加了对公司继续作为持续经营企业的重大疑虑。截至2024年9月30日结束的三个月和九个月的简明合并财务报表中，未包括由于这些不确定性结果可能产生的任何调整。

营运资金（以千为单位）

现金 流量（以千为单位）

现金 位置

截至2024年9月30日的九个月内，公司的总现金增加了177.5万美元，而在2023年9月30日结束的九个月内减少了110.1万美元。这种增长可以归因于以下活动:

营业活动

公司在截至2024年9月30日的九个月内的经营活动中使用的净现金为821.8万美元，而在截至2023年9月30日的九个月内为913.3万美元。

投资活动

截至2024年9月30日的九个月内，公司的投资活动中使用的现金为10.8万美元，而在截至2023年9月30日的九个月内投资活动中使用的现金为25.5万美元。

融资活动

截至2024年9月30日，截止九个月的筹资活动现金流为1010.1万美元，主要是由于发行股份和认股权证共计1056.3万美元，部分偿还贷款16万美元。2023年9月30日结束九个月的筹资活动现金流为828.7万美元，主要归因于发行股份和认股权证共计875.8万美元。

资本 资源

公司的财务报表已经准备，假定公司将继续作为一个持续经营实体。公司自成立以来一直出现持续亏损和经营活动现金流为负，截至2024年9月30日，公司累计亏损为8907.4万美元，截至2024年9月30日结束的九个月净亏损为710.3万美元。在这些财务报表发布之日，公司尚未开始产生足够的收入来资助运营，因此依赖于来自新投资者和现有投资者的筹款来资助其活动。

鉴于上述情况，公司对于其运营的外部融资依赖性给公司的持续经营能力提出了重大疑虑。截至2024年9月30日结束的三个月和九个月的简明综合财务报表不包括因这些不确定性结果可能造成的任何调整。

截至2024年1月4日，公司通过发行1,122,521单位（“2024年1月份单位”）每单位价格为2.875美元（加元3.4）进行注册直接发行募集了322.7万美元的总收益。

截至2024年4月2日，公司以每股0.875美元的价格完成了总计约330万美元的注册直接发行，发行了总共3,792,200股普通股。

截至2024年8月12日，公司以每股普通股0.875美元和每股预先融资认股权证0.875美元的购买价格，成功完成了先前宣布的定向增发，募集了约250.2万美元的总收益。公司发行了总共1,839,554股普通股和预先融资认股权证，最多可以购买1,200,000股普通股，每份预先融资认股权证的行权价格为每股0.0001美元。每份预先融资认股权证的行权价格为每股0.00025美元，全额行使后到期。

2024年10月2日，公司宣布已完成先前宣布的与特定认可投资者达成的最终证券购买协议，在注册直接发行中发行最多2,164,000股普通股，每股售价为1.875美元，募集资金净额为405.8万美元。预计公司将支付325美元，并发行21,333份认购权证作为中介费。

2024年10月15日，公司宣布已完成先前宣布的与特定认可投资者达成的最终证券购买协议，在注册直接发行中发行最多642,860股普通股，每股售价为2.80美元，募集资金净额为180万美元。预计公司将支付144美元，并发行186,148股普通股作为中介费。

短期借款

短期借款指的是12个月内将归还的银行贷款。公司需要不时进行短期借款，以满足需要公司初期付现金支出的紧急客户请求。

长期借款

开多借款涉及银行贷款，将在接下来的12个月内偿还。目前，公司的现金需求性质可能会因为公司依赖于一个需求不断变化的相对较小的客户群体而大幅波动。由于合同年年有可能大不相同，公司有时需要承担长期债务。

没有 分红派息的历史

自成立以来，公司尚未向普通股股东支付任何现金或其他形式的分红派息，并且不预计在可预见的将来支付此类分红派息。

资本 管理

公司用于流动性的主要用途是为其项目的发展和营运资金之目。这些活动包括人员配备和行政成本。迄今为止，流动性的主要来源来自筹资活动。资金运营、计划中的资本支出和执行增长/收购策略的能力取决于未来的运营绩效和现金流，受到当前经济条件、监管和金融、业务和其他因素的影响，其中一些因素超出公司的控制范围。

公司计划在未来12到24个月内快速增长，并扩大业务范围。这种增长以及未来至少12个月内的预期亏损将减少公司的营运资本。因此，如果公司希望在继续发展其业务、满足持续义务并在正常经营过程中履行其债务方面取得成功，可能需要大量额外融资。不保证公司能够获得其未来发展可能需要的额外资金。任何额外股权融资可能会对投资者造成稀释，而如有的话，债务融资可能会涉及对融资和经营活动的限制。无法保证会有额外融资可供公司使用，而且如果有的话，也不能保证其条款对公司是可接受的。如果公司无法获得所需的额外融资，可能需要减少经营范围或预期的扩张。

公司将其资本定义为股本加权证。为有效管理公司的资本需求，公司已经建立了一套规划和预算流程，以确保有足够的资金可用来实现其战略目标。公司监控实际支出以管理成本和承诺。公司通过持续审查其流动性来源和资本需求来管理流动性风险。在评估公司的资本需求和资金支持其业务策略执行能力时，公司相信自己拥有足够的可用流动性，使其能够满足其运营资本和其他经营需求，以及其他资本支出，并在接下来至少的12个月内清偿其债务。公司的目标是保持足够的现金，以资助公司从时间到时间确定的运营需求和扩张计划。虽然公司预计在至少接下来的12个月内将会发生亏损，但公司管理团队仍在努力，以实现业务的成功和最终盈利。

公司的资本管理目标是在与公司运营相关的机遇和风险的背景下，最大限度地提高对其股本股东的投资回报。实现这一目标需要管理层考虑研发、销售和市场营销活动的基本性质、资金的可获性、各种资本替代方案的成本以及其他因素。建立和调整资本需求是一个持续的管理过程。

公司能否获得公开和私人资本的能力取决于许多因素，包括一般市场条件以及资本市场、市场对公司及其业务运营的看法，以及公司证券的交易价格。当需要额外资本时，公司打算通过发行股票或债券证券筹集资金。其他可能的资金来源包括公司股票期权的行使。无法保证可以在符合公司要求的条款下募集到额外资金，或者完全无法募集到资金，因为早期公司的融资一般来说仍然具有挑战性。鉴于本MD&A日期的公司业务性质，特别是其业务活动完全在国外司法管辖区内进行，公司可能会面临难以获得传统融资来源的困难，尽管该公司的业务运营在监管环境中进行，而该环境中公司的活动既不违法也不受冲突法律约束。

资产负债表外安排

公司没有任何已确认的表外安排。

关联方交易

如果一方有能力直接或间接地控制另一方或在制定运营和财务决策方面对另一方产生重大影响，则认为各方之间存在关联。这将包括公司的高级管理人员，他们被公司视为关键管理人员。

当各方受到共同控制或重大影响时，它们也被认为是相关方。相关方可以是个人或法人实体。 当相关方之间存在资源或义务转移时，交易被视为相关方交易。

以下交易涉及关联方： (单位：千美元)

金融工具与金融风险敞口

公司面临各种金融风险，这些风险源自其融资、运营和投资活动。金融风险管理的目标是在必要时控制这些金融风险的风险敞口，以限制对公司财务绩效和地位的任何负面影响。

公司的金融工具包括现金、 交易及其他应收款、应付款项、其他应付款和贷款。这些金融工具的主要目的是为公司的运营筹集资金。公司积极通过各项职责和原则的分离来衡量、监控和管理其金融风险敞口。公司金融工具带来的风险主要是信用风险和货币风险。贷款的风险率是固定的。公司采用的风险管理政策用于管理这些风险如下所述。

流动性 风险:

公司管理流动性风险的方法是确保其具有足够的流动性以满足到期的负债。截至2024年9月30日，公司的净营运资本余额为272.9万美元（2023年12月31日-净营运资本为90.1万美元）。下表显示了公司财务负债的到期剖面，基于合同未贴现支付：

信用 风险:

信贷风险是指当交易对手未能履行其义务时，可能会减少报表日手头金融资产的未来现金流入金额。公司密切监视其交易对手的活动，并控制对其知识产权的访问，以确保及时收取客户余额。公司的主要金融资产包括现金及现金等价物、交易应收账款以及其他应收款项，并代表公司与金融资产相关信贷风险的最大敞口。

公司在可能和商业上可行的情况下，与以色列主要金融机构持有现金。

市场 风险：

公司提供各种电子系统维护服务的业务部分具有很高的竞争性，并涉及一定程度的风险。公司的业务运营很大程度上将取决于持续销售和向安防机构提供服务，以及目前正在开发的产品和服务的商业化进程。

公司的Cust2Mate智能购物车平台是全新的，公司意识到市场上存在竞争对手。除了常规的管理监督和所需技能之外，成功进入这一领域将需要公司尽可能迅速地渗透市场。

关键会计政策和估计

公司基本报表的准备需要管理层进行估计和假设，这些估计和假设会影响基本报表日期资产和负债的申报金额，以及报告期间费用的申报金额。实际结果可能会与这些估计不同。公司的基本报表包括根据本质具有不确定性的估计。这些估计的影响遍布公司的基本报表，并可能需要根据未来事件进行会计调整。会计估计的修订在估计修订的期间以及在修订影响当前和未来期间时的未来期间中被确认。

公司每家子公司的功能货币是各自所在的主要经济环境中的货币；公司已判断各实体的功能货币为以色列新谢克尔。这种判断涉及确定主要经济环境的某些判断。如发生能影响主要经济环境的事件和/或条件的变化，公司将重新考虑其子公司的功能货币。公司的功能和报告货币为美元。

在适用具有最显著影响的会计政策中进行的重大判断和重大估计，对基本报表中确认的金额具有最显著影响，截至2023年12月31日保持不变：

资产和设备按其可用生命周期进行摊销或折旧。可用生命周期基于管理层对资产产生营业收入期间的估计，并定期进行审查以确保持续适当性。估计变更可能导致在特定期间记入综合收益表的金额出现显著变化。

股份支付交易的公允价值在初始确认时通过二项模型确定。二项模型基于股价、行权价和有关期望波动率、股票期权期限、股息率和无风险利率的假设。

无形资产每年进行或更频繁地进行减值测试，如果存在减值迹象。具有确定使用寿命的无形资产的账面价值在每个报告期进行审查，以确定是否存在减值迹象。如果存在减值迹象，则完成减值分析，如果资产的账面金额超过其可收回金额，则资产将被减值，并确认减值损失。

公司使用Black-Scholes期权定价模型在每个报告日期估计公允价值。模型中使用的关键假设是公司普通股价格未来波动率的预期及认股权证的预期存续期。

为了评估公司是否能够继续作为持续经营的基础，管理层需要运用判断力并进行估计，以便于未来现金流预测。在作出这一判断时，涉及到几个假设和估计来计算未来现金流预测。这包括对未来支出的时间和金额以及筹集额外融资的能力和时间进行估计。

ECL按所有资金流短板在每个金融资产预期寿命上的无偏概率加权现值计算。 对于来自金融服务的应收款项，ECL主要通过使用概率违约、违约损失率和违约下敞口三个主要风险参数统计模型来计算。这些风险参数的估算包括所有可获得的相关信息，不仅有历史和当前损失数据，还有通过未来预期因子反映的合理和可支持的前瞻信息。这些信息包括宏观经济因素（例如国内生产总值增长、失业率、成本绩效指数）和对未来经济状况的预测。对于来自金融服务的应收款项，这些预测是通过场景分析（基准情况、逆境和乐观情况）进行的。

截至2024年9月30日和2023年12月31日，贸易和其他应收账款的预计信用损失准备金不重大，因此未按照IFRS 9披露。

新 会计标准

本报告期实施了一些修订后的准则。由于采纳这些修订后的准则，公司及其子公司无需更改其会计政策或进行此前的调整:

管理层 对基本报表的责任

披露控制和程序的评估

我们的首席执行官和首席财务官负责建立和维护公司的披露控制和程序。因此，我们制定了一套旨在确保在加拿大证券管理员规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告所需披露的信息的披露控制和程序。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，无论设计和运行多么良好的控制和程序，都只能提供实现所需控制目标的合理保证，管理层必须在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用自己的判断。

管理层对财务报告的内部控制的报告

我们的 首席执行官和致富金融(临时代码)负责建立和维护有效的内部控制 基础财务报告。我们的基础财务报告的内部控制旨在依据IFRS，合理地确保财务报告的可靠性 用于制定财务报表的准备和外部用途。由于其固有的局限性，基础财务报告的内部控制可能无法预防或检测错误陈述。因此，即使这些系统被确认为有效，也只能对财务报表的编制和呈现 提供合理的保证。

我们的管理层发现我们的实质性薄弱点是由于缺乏足够的会计资源和相关技术会计技能来解决与财务报表结算过程相关的问题，以及由于公司规模和员工配备的原因，我们无法充分设计内部控制，以提供适当的监督水平，以便对财务记录保管和审阅以及公司财务报告的累积和沟通所需信息，使我们的管理层能够及时进行有关披露的决策。

为了纠正上述财务报告内部控制的实质性缺陷，我们已启动纠正措施，并正在采取额外措施来纠正这一实质性缺陷。首先，我们正在继续推出加强的财务和会计系统。其次，我们已经雇佣了额外的人员。第三，我们正在加强财务报告的控制措斀，借助外部顾问、财务报告控制程序专家的协助。与我们的发展阶段一致，我们在财务结账过程中继续依赖风险缓解程序，以确保财务报表按照IFRS公平呈现。

最近的中间期内，并没有其他会对公司财务报告的内部控制造成实质影响，或有合理可能会对公司财务报告的内部控制造成实质影响的变化。

当前 分享数据

A2Z 被授权发行无限数量的普通股。截至本管理层讨论与分析报告日期，已发行和流通的普通股为26,066,057股。此外，以下认股权证和期权尚未行使：

风险

稀释

公司拥有有限的财务资源，并且主要通过出售诸如普通股之类的证券来为其业务提供资金。公司将需要继续依赖出售此类证券进行未来的融资，从而导致对现有股东的稀释。

资本 和流动性风险

可供投资以增强股东价值的财务资源量取决于资金规模、盈利活动以及利用债务和发行股权的意愿。由于公司规模限制，财务资源有限，如果公司超出增长预期或发现投资机会，可能需要债务或股权融资。无法保证公司将能够获得可能需要的额外财务资源，以成功地融资交易或在有利的商业条件下竞争其市场。

收购 和扩张风险

公司打算通过有机增长、将其技术和产品调整到民用市场、开发新技术并根据一定条件，通过确定拟议的收购来扩大业务。

关键人员的依赖

公司高管团队或关键运营领导人员的流失可能会对公司的业务策略的实施造成破坏性影响，并影响日常运营的高效进行，直至找到替代人选。招聘人员既耗时又昂贵，而专业人士的竞争非常激烈。

公司可能无法留住关键员工，或吸引、融入、留住或培训其他必要的合格员工，这可能会限制其增长潜力。

关于前瞻性声明的注意事项

本文中所作的某些声明和信息属于《安大略证券法》中所指的“前瞻性信息”。这些声明涉及未来事件或公司未来的表现。除历史事实之外的所有声明可能是前瞻性声明。一般而言，这些前瞻性声明可以通过使用前瞻性术语来识别，如“预期”、“计划”、“预算”、“安排”、“继续”、“估计”、“预测”、“期望”、“被期望”、“方案”、“提议”、“潜力”、“目标”、“打算”、“相信”或诸如此类的词语和短语，或者陈述某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“可能”或“将被采取”、“发生”或“实现”，或其负面含义。这些声明涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果或事件与这些前瞻性声明中预期的结果有实质差异。公司认为，这些前瞻性声明所反映的预期是合理的，但无法保证这些预期将被证明是正确的，因此读者不应过度依赖本《管理层讨论与分析报告》，因为实际结果可能有所不同。这些声明仅代表本《管理层讨论与分析报告》日期当天的意见，并且在其整体上被本警告性声明明确限制。

公司的实际结果可能会与这些前瞻性陈述中预期的结果有实质性差异，原因是上述风险因素。尽管公司已尝试确定可能导致结果与前瞻性陈述中所包含的结果有实质差异的重要因素，但可能会有其他因素导致结果不如预期、估计或意图。不能保证此类陈述将被证明准确，因为实际结果和未来事件可能与这些陈述中预期的结果有实质差异。因此，读者不应过分依赖前瞻性陈述。读者应该注意，上述因素的列表并不详尽。前瞻性陈述是根据现在的日期作出的，因此在该日期之后可能会发生变化。本《管理层讨论与分析》中包含的前瞻性陈述明确受到这一警告性陈述的限制。公司不承诺根据适用证券法更新或修订任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他因素，除非符合适用的证券法。

其他信息

有关公司的其他信息可在SEDAR上查看 www.sedar.com.