展示 99.2

管理层的财务状况和经营结果分析

在本节中提到的“公司”、“我们的”或“我们”指的是SVH。以下讨论和分析应与历史审计的年度合并财务报表及其相关附注一起阅读，这些内容包含在本讨论和分析的其他部分中。讨论和分析还应与截至2024年10月31日的财务信息一起阅读。以下讨论可能包含前瞻性声明。我们的实际结果可能与这些前瞻性声明中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括在本信息声明中以下和其他地方讨论的因素。

近期发展

企业合并

在2023年3月13日，SVH与德拉瓦州公司Pegasus Merger Sub Inc.（“合并子公司”）及MOBV签订了业务合并协议。根据合并协议，各方进行了一项业务合并交易，合并子公司与MOBV合并，MOBV作为SVH的全资子公司存续。业务合并于2023年12月8日完成，MOBV现在是SVH的全资子公司。SVH股份在纳斯达克上市，标的为“SVMH”，SVH认股权证在纳斯达克上市，标的为“SVMHW”。

该合并根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）被视为资产购买。在这种会计方法下，MOBV被视为财务报告目的中的“被收购”公司。因此，业务合并被视为SVH为MOBV的净资产发行股票的等同物。MOBV的净资产以公允价值计量，未记录任何商誉或其他无形资产。业务合并前的运营属于SVH。

SVH未来报告的财务状况和业绩中最显著的变化是现金的估计增加（与SVH截至2024年3月31日的合并资产负债表相比）达约500万美元。

由于合并，SVH成为了一家注册于美国证券交易委员会的公司的继承者，这将要求SVH雇佣更多的人员，并实施程序和流程以满足上市公司的监管要求和惯例。SVH预计作为一家上市公司将承担额外的年度开支，主要包括董事和高级管理人员的责任保险、董事费用以及增加的内部和外部会计、法律和行政资源，包括提高的审计和法律费用。

业务合并的结束

在2023年12月8日（以下简称“结束日期”及该结束称为“结束”） ，我们完成了之前宣布的业务合并，根据2023年3月13日签署的《业务合并协议》（以下简称“业务合并协议”），我们、合并子公司和MOBV之间的合并。根据业务合并协议的条款，自结束日期起，合并子公司与MOBV合并（以下简称“合并”），MOBV作为公司的全资子公司继承合并（以下简称“业务合并”）。

在签署《业务合并协议》的过程中，公司签订了多个安排，（1）与SVm的某些股东签署了交换协议（以下简称“交换协议”），根据该协议，SVm的股东有权将其在SVm中拥有的一股或多股股份转让给我们，以换取交付股份或现金支付，具体条款和条件详见交换协议，以及（2）与其某些股东和赞助人签署的登记权利协议（以下简称“登记权利协议”）。

在2023年12月11日，我们的普通股在纳斯达克交易所以“ SVMH”的标的开始交易。

离子采购协议

我们于2024年7月1日与Ionic Ventures, LLC（“Ionic”）签署采购协议，该协议规定，在协议中设定的条款及条件的前提下，我们有权指示Ionic购买累计价值高达2500万美元的公司的普通股，每股面值$0.01（以下简称“普通股”），在采购协议的36个月期限内（以下简称“采购股份”）。我们于2024年7月1日向Ionic发出了初始免购通知，金额为100万美元。该采购协议禁止公司在任何时候向Ionic发行超过公司当时已发行的普通股的4.99%的股份。

在满足开始控件的条件后，我们有权向Ionic提交常规购买通知（“常规购买通知”），指示Ionic购买每个交易日不低于250,000美元且不超过1,000,000美元的我们的普通股，单位价格为在指定测量期内最低成交量加权平均价格（“VWAP”）的97%（如果普通股当时未在纳斯达克全球市场交易，则为80%）。如购买协议中定义的违约事件在送达常规购买通知给Ionic与该指定测量期之间发生，则每股价格将调整为85%（或者在普通股未在纳斯达克全球市场交易的情况下为90%），该折扣将持续至该违约事件被解决为止。

如果到2024年7月31日某些开始控件的条件尚未满足，我们可以终止购买协议。我们也可以在任何时候在开始后自行决定终止购买协议；但前提是，如果我们向Ionic出售的购买股金额少于600万美元（不仅仅是由于我们无法因持股限制而向Ionic出售购买股，或因我们未拥有足够的普通股而导致），我们将向Ionic支付30万美元的终止费用，该费用可选择用现金或普通股支付，价格等于在收到终止通知的前一个交易日，普通股在纳斯达克全球市场的收盘价。此外，购买协议将在我们出售并Ionic购买完整的2500万美元购买股份或如果所有购买股份尚未被购买，则在购买协议36个月期限结束时自动终止。

公司目前已预留50,000,000普通股，将根据购买协议发行。如果该预留没有增加，或公司的授权股总数没有增加，则可发行的购买股份数量将受到限制。

离子注册权益协议

在签署购买协议的同时，我们还与离子风险投资公司（“离子注册权益协议”）签署了一份注册权益协议，日期为2024年7月1日，根据该协议，我们同意根据1933年证券法的修订，必要时提交一项或多项注册声明，以登记所有可能不时根据购买协议和离子注册权益协议发行或可发行卖给离子的普通股。我们部分提交该注册声明是为了履行我们在离子注册权益协议下的义务。

放置代理协议

与购买协议下所考虑的交易相关，公司与Maxim Group LLC（“Maxim”）签署了一份安置代理协议（“安置代理协议”）。根据安置代理协议的条款， 公司必须支付Maxim (i) 等于通过任何豁免购买通知销售购买股份所筹集的总毛收益的5.0%的现金费用；以及 (ii) 等于通过任何常规购买通知销售购买股份所筹集的总毛收益的3.0%的现金费用。公司还必须在购买协议的初次交割时，直接向Maxim报销其发生的所有旅行及其他记录在案的实支费用，包括其法律顾问的合理费用、成本和支出，金额不得超过总计$5,000。由于公司从2024年7月1日的豁免购买通知中收到的$1,000,000的毛收益，向Maxim应支付总计$50,000。如果公司根据购买协议向离子额外发行普通股，则公司将有义务向Maxim支付高达$720,000的现金费用，假设剩余的$24,000,000的购买股份根据常规购买通知发行。

公司还同意对Maxim及其附属公司、董事、高管、员工和控股人进行赔偿，以弥补所有损失、索赔、损害、费用和责任，这些赔偿是根据其根据《代理协议》进行的活动所发生的（包括合理的律师费用和支出）。

上述关于购买协议、离子注册权协议和代理协议的描述不意图完整，并且以这些文件的完整文本为限，这些文本作为附件已被提交至本注册声明。

纳斯达克退市决定及上诉

2024年7月24日和2024年7月30日，我们收到纳斯达克发出的员工退市决定函（“决定”），其中提出了因未能重新获得对其规则的遵守而决定将我们的普通股从纳斯达克退市，该等规则包括（i）最低买盘价为1.00美元，（ii）公开持有股票的最低市场价值为15,000,000美元，以及（iii）上市证券的最低市场价值为50,000,000美元。2024年7月30日，我们提交了一份听证请求，请求在听证委员会（“委员会”）面前就决定进行上诉。该听证请求已被纳斯达克接受，听证会定于2024年9月5日举行。听证请求将暂停我们普通股和warrants的退市，直至委员会作出决定。普通股将在等待委员会听证结果期间继续在纳斯达克交易。我们将在委员会面前处理持续的不合规事项，并要求额外时间来补救缺陷。不能保证听证会后，委员会会批准我们要求的额外时间以恢复合规。如果委员会未批准我们要求的额外时间以合规，我们的普通股将面临从纳斯达克退市。如果我们的普通股被纳斯达克退市，可能会对我们普通股的市场流动性产生不利影响，甚至可能导致我们普通股的市场价格下降，尽管该普通股可能会继续在“场外交易”。

章程修订及实现收益股份的释放

公司修订了其章程，授权股本增加至10,000,000美元，包含1,000,000,000股面值为0.01美元的普通股，自2024年8月2日起生效。该修订已通过2024年6月27日特别股东大会的特别决议批准，并随后由董事会实施。

根据公司于2024年6月27日召开的特别股东大会（“会议”），公司的股东批准了向收益组释放收益股份，而无需发生里程碑事件（根据2023年3月13日的合并协议定义）以及根据公司在商业合并关闭之前的某些股份发行比例，收益股份的数量按比例增加。合并协议随后于2024年9月12日修订，规定收益股份分三期归属，分别为：129,916,660股立即归属；129,916,660股于2025年6月27日归属；以及129,916,660股于2026年6月27日归属。

Maxim承销协议以认购106,267,734股

我们于2024年10月31日签署了一份承销协议，认购106,267,734股。这是一项承诺的公开发行106,267,734个单位（“单位”），每个单位由一股面值为0.01美元的普通股（“普通股”）或一份预融资认股权证（“预融资认股权证”）以及一份认股权证（“认股权证”）组成，有权购买一股普通股，并可以根据替代的无现金行使条款行使两股普通股（统称为“证券”）。假设公开发行价格为每单位0.064美元，这也是我们普通股在纳斯达克全球市场（“纳斯达克”）于2024年10月30日的收盘价。每单位的公开发行价格应由我们与承销商之间决定，将基于定价时的市场条件，可能低于当时我们普通股的市场价格。因此，本初步招股说明书中提到的我们普通股近期市场价格可能不代表每单位的最终发行价格。单位没有独立权利，不会单独认证或发行。普通股或预融资认股权证以及认股权证可以立即分开，并将在本次发行中单独发行。每份认股权证将可以兑换一股普通股，并可以根据替代的无现金行使条款，在股东批准（按照纳斯达克规定的必要程度）后，以0.096美元的假设行使价格（为假设每单位公开发行价格的150%）行使，并将在股东批准之日起五年内到期。

关键 影响公司运营结果的因素

SVH及其子公司在过去五年中一直在开发其E2W车辆。SVH于2021年开始早期商业销售，其产品在过去两年中已投入商业使用。SVH认为，其未来的成功和财务表现取决于几个因素，这些因素为我们的业务带来了巨大的机遇，同时也带来了风险和挑战，包括下面讨论的内容。

创新奖：表彰想象力和创业精神在帮助组织未来保护业务和更好服务客户方面的重要性；

SVH致力于E2W市场，并计划在科技、制造、分销和服务方面进行投资，以取悦我们的客户，并通过设计、软件和客户体验提供开创性的E2W。E2W车辆市场竞争非常激烈，既有成熟制造商也有新进入者。SVH预计自己将成为领先的电动摩托车品牌，成为第一家在美国上市的印度E2W公司。

分销、销售和服务

我们的增长将取决于我们实现车辆收入目标的能力，这取决于我们成功执行销售和营销策略的能力，同时保持我们的高端品牌形象。我们已收到来自印度的超过700份经销商申请，但截至目前尚未签署任何协议。Prana在过去两年中已经进入早期商业生产和销售阶段，我们的客户反馈积极，客户兴趣也很强。为了维持我们的高端品牌地位，确保客户满意，我们只接受有限的订单，以确保满意的交货时间和质量控制。随着我们增加生产能力并达到高产量生产，我们预计将提高销售和交付进度。

我们计划主要通过在线和社交媒体渠道提高品牌知名度，此外还有我们的客户体验实体接触点。为了配合我们的高端品牌，我们打算通过我们的直接和特许技术人员提供卓越的客户体验，他们将在客户地点协助交付和售后服务。

SVM 通过SVm体验中心和特许经营体验中心运营混合销售和服务模式。SVH预计将继续在印度和亚洲地区扩展。

建立 合同制造能力和供应链管理

实现 我们的业务计划需要我们扩大供应链和合同制造能力。我们未来合同制造能力的需求范围和相应的资本支出将取决于许多因素，包括我们的销售和市场推广计划的增长，我们开发和推出新电池车的能力，我们在现有合同制造商设施中利用计划能力的能力，我们保留合同制造关系的能力，资本的获取以及我们进入新市场的时机。

全球 供应链和物流挑战影响SVH及其行业。由于这些挑战，SVH经历了物流、原材料和购买元件的成本增加，以及制造成本的增加。然而，SVM位于印度，这在一定程度上减轻了部分更高的成本，因为劳动力、土地和其他投入价格在印度仍然较低。预计在2024年，某些元件、物流和制造成本将稳定，但与电池相关的原材料和元件的某些通货膨胀，尤其是在短期内，将持续存在。此外，SVm以美元购买某些组件，同时在国内以印度卢比销售产品和服务。美元与印度卢比的汇率波动可能对SVM的财务状况和运营结果产生不利影响。

公司在过去也经历了一些特定元件如半导体芯片的供应链中断。虽然这些中断迄今未对生产量产生实质性影响，但SVm预计生产将加速，这可能加剧未来供应中断对其业务的影响。

全球供应链和物流中断继续影响SVH和汽车行业。我们制造车辆的能力取决于制造输入的持续供应。原材料或元件成本波动以及供应中断或短缺可能会对我们的业务产生重大影响。例如，在2022年2月俄罗斯在乌克兰采取军事行动后，包括石油、天然气、镍、铜、锂矿和铝在内的商品价格上涨。各国和机构对这些行动实施的制裁及其他措施，以及俄罗斯或其他受此类制裁影响的国家可能进一步采取的响应措施、紧张局势和军事行动，可能导致商品价格持续波动和制造输入供应中断。此外，我们部分车辆的元件是在中国制造的，我们依赖那里的供应商交付这些元件，以便将我们的产品交付给客户。

与行业领先的原始元件制造商和创新电池技术研究公司合作

SVH已与少数电池制造商签约，以确保我们能够获得额外的电池供应，并提升技术和迅速扩张，降低资本密集度。

SVH相信，我们在制造和销售Prana产品线方面的经验将降低新车公司通常面临的执行风险。通过这种平台共享、组件采购和制造合作伙伴关系，SVH相信能够加速市场准入并减少开发投资。SVH打算在满足时间、成本和质量期望的同时，通过利用其合作伙伴关系和内部专业知识来优化成本结构。保持元件的最大独立性使SVH能够灵活选择对其有利的合作伙伴和元件，并使公司能够专注于设计创新、客户体验以及将软件和硬件与产品和服务相结合的用户界面。

市场 趋势与竞争

SVH 在印度提供创新和专有的电动两轮车（E2W），印度是全球最大的TWV市场之一。印度市场拥有 年轻且不断增长的人口，收入水平上升，城市化迅速，政府支持的政策促进了电动车（EV）的发展。现有竞争者主要供应高总拥有成本（TCO）的内燃机（ICE）动力车辆和低端电动滑板车。SVH相信 它提供的唯一能负担得起的高端电动摩托车适合年轻城市专业人士，并在TCO上表现良好。

监管 环境

SVH 在一个受监管环境中运营并受益于此行业。除了适用于所有车辆的规则和规定，包括安全、服务和排放之外，最新的法规主要针对环保问题，这些法规随着时间的推移通常变得更加严格。目标市场的法规包括经济激励措施，以促使消费者普遍购买电动车（EV）和特别是电动两轮车（E2W），以部署车辆充电站，在印度当地制造元件，以及改善道路。虽然SVH预计环保法规将有利于我们的增长，但某些法规可能导致更高的成本和较低的利润率。

可持续发展

SVH 在可持续出行方面处于领先地位，优先考虑负责任的商业实践，以维持人类和地球，确保未来对后代安全。

我们的 车辆、产品和服务促进了联合国的多个可持续发展目标，特别是：

可持续的 设计：SVH的设计减少了材料消耗、碳排放和噪音污染。

净 零：SVH致力于通过减少自身运营和零排放 车辆的碳排放来实现净零碳排放。

利益相关者 态度：SVH旨在改善员工的工作条件，使我们的社区成为宜居、宜工和宜骑的地方。

财务报告内部控制

我们的 财务报告功能和内部控制系统在某些方面的发展程度不如同类公司， 可能无法为我们的管理层提供足够、准确或及时的信息。当控件的设计 或操作未能使管理层或员工在正常执行其分配的职能过程中，及时防止或发现和纠正错误陈述时，内部控制就存在缺陷。重要缺陷是指在 财务报告的内部控制中存在缺陷或缺陷组合，虽然不如重大缺陷严重，但足够重要以引起 负责公司财务报告监督的人的注意。公共公司会计监督委员会（PCAOb）将重大缺陷定义为财务报告的内部控制中存在缺陷或缺陷组合， 以至于合理可能性很高，年度或中期报表的重大错误陈述将无法及时得到防止或发现。

虽然 我们尚未受到《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的认证或鉴证要求的限制，但在对截至2024年10月31日的合并财务报表的审计和截至2024年3月31日的年度报表时， 我们的管理层和独立注册公共会计师事务所没有发现任何缺陷。

作为一家去年财政年度收入不足12.35亿的公司，我们符合《JOBS法案》规定的“新兴成长公司”的条件。新兴成长公司可以借助特定的降低报告和其他要求， 这些要求一般适用于上市公司。这些条款包括免除依据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条进行审计师鉴证要求， 在评估新兴成长公司的财务报告内部控制时适用。

表述基础

请参阅 注2财务契约 联合财务报表注释 关于准备合并基本报表所使用的基本依据的讨论。

业绩报表的各项组成部分

收入

SVM通过销售E2W、相关产品和配件以及增值服务来产生营业收入。E2W既可以直接通过SVM的客户体验中心和在线销售给零售终端用户，也可以通过经销商网络进行销售。SVm预计未来营业收入将增加，因为它预计当前型号的出货量将增长，并且将推出新型号以扩大其目标市场。

营业成本/商品成本

营业成本主要由直接材料、元件、进货运费、关税和费用、供应品、与劳动力相关的成本（包括薪水、福利和基于股票的补偿）以及分配的间接费用（包括设施费用、制造相关设备和设施的折旧及其他直接成本）构成。SVm预计营业成本在绝对金额上会增加，因为它预计将为其不断增长的销售生产更多车辆。SVm预计每单位的营业成本将减少，因为它的增长将改善采购条款，同时规模经济将在其生产过程中发挥作用。

销售、一般和管理费用

销售、一般和行政费用，或称SG&A费用包括SVM公司、执行、财务、工程、产品开发以及其他行政职能的人员相关费用、外部专业服务费用（包括法律、审计和咨询服务），以及不直接涉及生产的资产和设施的折旧与摊销费用，营销和广告费用。人员相关费用包括薪水、福利和基于股票的补偿。SG&A费用还包括其他工程费用，这些费用是用于与产品开发和改进相关的研究和开发活动的支出。

SVm预计，在可预见的未来，绝对SG&A费用将随着其员工数量的增加、工程师和设计师的招聘扩大、持续投资于新设计和科技开发以推动业务增长，以及作为一家上市公司所产生的合规成本（包括遵守SEC的规则和法规、法律、审计和内部控制、额外的保险费用、投资者关系活动和其他行政及专业服务）而增加。

折旧 和摊销费用

折旧 和摊销费用与制造相关设备和设施的折旧以及有限使用年限无形资产的摊销有关。SVm预计随着对房地产、工厂和设备的投资以及开发其知识产权，折旧和摊销费用将绝对增加。

摊销 是根据无形资产的成本减去其估计残值，使用直线法在其预计使用寿命内计算，从可使用日期开始，并在利润或损失中确认。摊销包含在“综合 和管理费用”中。

利息费用

利息 费用主要包括与用于采购、制造和销售SVH的车辆、产品和服务的信用额度相关的利息费用。

所得税准备

SVM的 所得税按单独报税表计算。所得税准备（收益）包括根据已实施税率调整后的国家、联邦、州、地方和外国所得税的估计，减去可抵扣的信用、扣除、不确定的税务立场、递延所得税资产和负债的变更以及税法的变更。SVm在所列的每一年都产生了经营亏损。

业绩报告

SVH通过销售E2W、相关产品和配件以及增值服务来产生收入。E2W既通过SVM的客户体验中心和在线直接销售给零售终端用户，也通过经销商网络进行销售。SVH预计未来收入将增长，因为预计当前型号的发货量将增加，同时新型号的推出将扩大其目标市场。

2024年10月31日结束的七个月和2024年3月31日结束的年度的比较：

截至2024年10月31日的七个月期间，营业收入下降了$0.9万，即22.29%，从2024年3月31日的$4.2万下降至$3.3万。下降主要是由于销售车辆的许可证到期以及延迟获得改进版产品的监管批准。请参考 第14条注释 的 合并财务报表注释进一步讨论。

营业成本

截至2024年10月31日的七个月与截至2024年3月31日的年度比较：

截至2024年10月31日的七个月内，收益成本减少了27万，或90.64%，降至2.8万，而2024年3月31日结束的财年为29.8万。减少的主要原因是由于库存减值，共计26.3万，发生在截至2024年3月31日的财年，符合印度政府就电动车电池发布的修订汽车行业标准（AIS）-156和AIS-038的规定，同时Prana 1.0许可证到期。

一般和行政费用

截至2024年10月31日的七个月与截至2024年3月31日的财年的比较：

截至2024年10月31日的七个月内，管理和行政费用增加了2319.6万，或212.33%，增至3412.1万，而2024年3月31日结束的财年为1092.5万。增加的主要原因是由于人员增加及其他与对外发放的雇员股票相关的成本上升。

销售 和分销费用

截至2024年10月31日的七个月和截至2024年3月31日的年度的比较：

截至2024年10月31日的年度销售和分销费用减少了$14.7万，下降81.36%，从$18.1万降至$3.4万， 截至2024年3月31日的年度。减少的主要原因是截至2024年3月31日的年度中因对原材料/其可回收性发货的不确定性而注销了供应商预付款。

折旧 和摊销费用

截至2024年10月31日的七个月和截至2024年3月31日的年度的比较：

截至2024年十月三十一日的七个月期间，折旧和摊销成本增加了37,000美元，或95.36%，从38,000美元增加到75,000美元 截至2024年三月三十一日的年度。增加主要由于该期间的新增项目以及对经营租赁资产的确认 和摊销。

所得税准备金

截至2024年十月三十一日的七个月期间与截至2024年三月三十一日的年度的比较：

截至2024年10月31日的七个月的所得税费用减少了$2.6万，或100%，降至零，从2024年3月31日的$2.6万中减少。所得税费用的变化是由于确认2024年3月31日的税收负债。

截至2024年10月31日的七个月与截至2024年3月31日的年度的比较：

表外安排

我们 未曾为任何未合并的第三方支付义务提供任何财务担保或其他承诺。此外，我们未曾签订任何以我们的股份为基础的衍生合约，以及作为股东权益的合约或未在我们的合并基本报表中反映的合约。此外，我们没有对转移到未合并实体的资产保留或或有权益，或支持此类转移资产的信用、流动性或市场风险的合同安排。此外，我们对任何未合并实体没有任何变动权益。

合同义务

SVH 没有任何重大合同义务。之前获得的汇丰银行贷款已全部偿还并关闭。

流动性和资本资源

截至2024年10月31日，我们的现金及现金等价物总额为504万美元。

我们历史上通过有效管理工作资本、资本支出和现金流来管理流动性风险，并部署资源以匹配生产需求。

投资与借款需求

作为一家早期阶段的成长公司，我们目前没有，也不希望从运营中产生足够的流动性来支持我们未来十二个月的运营。为缓解这种情况，我们目前正在与几方讨论资金承诺。因此，管理层相信手头的现金和已安排的融资设施将提供足够的流动性，以满足我们预期的义务，包括与现有合同义务相关的义务，至少在接下来的十二个月内。

我们计划利用手头的现金来支持我们的核心业务运营和战略计划，以加速我们的市场进入策略，投资于新产品开发，并增强我们全球的分销能力。我们预计，随着业务的增长、客户支持和市场营销基础设施的发展以及研发工作的扩展，我们的资本支出和工作资本需求将在未来显著增加。具体来说，我们预计到2026财年，我们将投资约5090万美元以扩大实现预期产量所需的产能。

我们的 库存采购订单在交货预期的30-45天之前通常不会变为明确承诺。 我们会记录超出部分的明确承诺的负债。请参阅 注意事项11 的 合并财务报表附注 以便进一步讨论超出部分的明确承诺。我们在2024年10月31日的主要合同运营现金承诺与租赁和 应付相关方的票据有关。我们的长期租赁义务和未来付款将在 注意8号 进一步讨论 合并基本报表注释我们对相关方的应付账款，包括利息和到期条款，进一步讨论在 注10。每期分期付款应于该年的合并基本报表附注。

现金流

以下表格总结了我们在所示期间的现金流活动：

截至2024年10月31日的七个月内，现金的总体增加主要是由于2024年4月1日至2024年10月31日的融资活动现金流的增加。

经营活动使用的净现金

截至2024年10月31日的七个月和截至2024年3月31日的年度内，我们的经营活动现金流为负。经营活动现金流为负反映了电动摩托车发货量的增长和持续的产品开发投资，考虑到电动摩托车业务的创业性质。

截至2024年10月31日的七个月内，经营活动使用的净现金增加了57.8万，达329.4万，而2024年3月31日的年度为387.2万。经营活动使用现金的增加主要是由于流动资金的变化。流动资金受到库存变化的影响，主要是由于用于生产车辆的原材料到货导致库存水平上升。

投资活动使用的净现金

截至2024年10月31日的七个月内，投资活动使用的净现金减少了1.7万，达8.5万，而2024年3月31日的年度为10.2万。这一下降主要是由于在截至2024年10月31日的七个月内在物业、厂房和设备上的投资较少，而较去年同期的投资有所减少。

我们预计将通过运营产生的现金流和其他融资来资助未来投资活动使用的现金流。

筹资活动提供的净现金

净现金流入来自融资活动增加了412.5万，达到了824.8万，截止到2024年10月31日的七个月期间，相比于2024年3月31日的412.3万。融资活动现金提供的增加是由额外的实收资本推动的。

关键会计政策和估计

我们的基本报表是基于重要会计政策的选择和应用，要求管理层做出重要的估计和假设。管理层认为，以下是目前影响我们财务状况和经营结果的一些更关键的判断领域。

产品保修和召回——我们对新的电动摩托车提供有限保修为期一年，电池则提供五年的保修。估计的保修费用在销售时记录，主要基于我们的历史索赔信息，以及实际经验变得可用时，用于更新预提负债。

此外，我们可能会不时地发起某些自愿召回活动。与自愿召回相关的估计费用在责任既可能存在又可估计时记录。这通常发生在管理层批准并承诺进行召回时。召回的预提费用基于修复每辆受影响车辆的预计费用，以及预计会修复的车辆数量，基于历史数据关于有多少受影响客户利用召回优惠。在保修和召回费用的情况下，实际经验变得可用时，用于更新预提负债。

影响实际保修和召回费用的因素可能是波动的。因此，实际的保修索赔经验和召回费用可能与估计有所不同，这可能导致我们预提的保修和召回费用发生重大变化。我们的保修和召回负债将在进一步讨论中。 注意事项 10 财务契约 年度合并财务报表附注到目前为止，我们没有发布任何 召回。

所得税——我们所呈现的所得税是根据单独的税务申报计算的。我们根据会计标准公认编纂主题740，所得税（主题740）来计算所得税。针对财务报表中现有资产和负债的账面金额与其各自的税基及经营亏损和其他亏损结转之间的差异，确认递延所得税资产和负债。递延所得税资产和负债是根据预计将在那些临时差异预计得到收回或结算的纳税年度适用的法律税率进行计量的。我们每季度或在事件或情况变化表明需要进行审查时，审查我们的递延所得税资产估值准备。在判断是否需要估值准备时，考虑到录得净递延所得税资产的法律实体或合并集团的历史和预测财务结果，以及任何正面或负面的证据，包括税法变更。由于未来财务结果和税法可能与前期估计不同，因此我们可能需要对估值准备进行周期性的调整。我们在所呈现的每一年中都产生了经营亏损，然而，任何假设的净经营亏损属性及相关的估值准备被视为已经通过净母投资分配给SVH，且未在资产负债表中列示。

我们 需在美国及众多外国司法管辖区缴纳所得税。这些税法和法规复杂，需要进行重大判断，以确定我们全球的所得税准备及记录相关的递延所得税资产和负债。

在我们业务的正常过程中，有些交易和计算的最终税务判定是不确定的。根据主题740的要求，为未确认的税务利益提供预计负债。未确认的税务利益表示与所得税报告目的和财务报告目的相关的项目之间的利益确认差异。任何未确认的税务利益未计入合并资产负债表中，因为任何利益都会归属于SVm。SVm会定期接受税务机关的审计，作为正常的业务过程。尽管税务审计的结果始终是不确定的，SVm认为其对税务申报所采取的立场有适当的支持，且其年度税务准备包括支付任何评估所需的金额。尽管如此，税务机关提出的问题解决后，最终支付的金额（如有）可能会与每年计提的金额有实质性不同，并将由SVm承担。请参考 注5。每期分期付款应于该年的年度合并财务报表附注 以进一步讨论我们的所得税问题。

企业合并.

SVH 作为法律和会计目的的收购方，MOBV的股份转化为接收SVH股份的权利（“每股对价”），并且MOBV因与Merger Sub的合并而合法地成为SVH的全资子公司。

该 业务合并被视为资产收购。MOBV不符合ASC 805-10-55-3A所定义的业务条件。由于收购 是基于货币交换，并且MOBV的大部分资产为信托账户中的可交易证券，因此资产的公允价值是更为明显的价值。假定的负债均为短期性质，均视为公允价值。因此，给出的对价的公允价值，即交易费用的发生、按一对一的股权交换以及利润分享对价 ，都是根据相对公允价值方法分配，基于从MOBV获取的净资产值。鉴于从MOBV获取的资产和假定的负债性质，交易费用和利润分享对价的分配无法进行到净资产。这意味着 立即计入运营费用的认定是基于相对分配给利润分享的价值与公允价值之间的差额，以及交易成本的价值。

关于业务合并，购买价格包含或有对价。这项或有对价与根据FY2024、FY2025和FY2026年度业绩期间销售量的实现，最高支付额达$25000万的总利润分享付款有关。每个年度期间都有自己目标和对应的潜在利润分享付款。通过蒙特卡罗模拟来估计或有对价的公允价值，该模拟利用授权协议中定义的关键假设，包括销售量表现期间、上限和下限。或有对价负债的公允价值的变化可能源于对一个或多个输入的变化，包括折现率、实现销售量目标的概率，以及实现销售量目标所需的时间。在判断这些输入的适宜性时需要运用重大判断，这些输入反映了公司在现有情况下对最佳市场信息的假设。在任何给定期间，对输入的变化，或对输入的显著增加或减少，在单独情况下，都会导致分配给或有对价的公允价值显著降低或提高，从而对我们的财务状况和运营结果产生重大影响。

商誉 和无形资产—商誉代表收购成本超过购买净资产公允价值的部分。商誉 根据与其所分配的报告单位相关的财务数据进行减值测试，至少每年进行一次，或在事件或情况变化指示账面价值可能无法收回时进行。如果报告单位的账面金额超过其公允价值，则商誉被视为减值，并确认减值损失，金额为账面金额超过公允价值的部分，限于分配给报告单位的全部商誉。在评估商誉减值时，SVm首先进行定性评估，以判断报告单位更可能不是减值。如果SVm确定报告单位的公允价值超过其账面金额的可能性不大，SVm则使用收入和市场方法计算报告单位的估计公允价值。收入方法中纳入了重要假设，如估计的增长率和风险调整折现率。市场方法下的公允价值利用了指导性公众公司的方法，该方法使用从与我们的报告单位类似的其他企业确定的估值指标。

无形资产 包括商标、竞业禁止协议和其他，按成本减去累计摊销予以列示。无形资产被认为有有限的使用寿命，并按其估计的使用寿命以直线法摊销。

在评估无形资产的减值时，需要进行重要判断，包括识别事件或情况变化是否需要进行减值评估，估计未来现金流，确定合适的折现率和增长率及其他假设。这些估计和假设的变化可能会对公允价值的判断产生重大影响，无论减值是否存在，以及如果存在则减值的金额。

无形资产在发生事件或情况变化时，会进行减值测试，以确定其账面价值是否可收回。 SVm监控和考虑的事件和情况包括类似资产市场价格的显著下降、资产使用的范围和方式的显著不利变化、法律因素或商业环境的负面变化、超过估计成本收购或开发类似资产的成本积累，以及持续亏损超出预测成本的情况。当无形资产的账面价值基于上述一个或多个指标不能收回时，收回能力由资产账面金额与预期产生的未来未折现现金流进行比较来判断。 因此，减值损失将被确认，金额等于账面金额超过资产公允价值的部分。

新兴成长公司地位

《2012年创业公司法》第102(b)(1)节（“《就业机会法》）免除新兴成长公司在私营公司需要遵守新的或修订的财务会计标准之前，不需要遵守新的或修订的财务会计标准。JOBS法案规定，公司可以选择不利用扩展过渡期，并遵守适用于非新兴成长公司的要求，任何不利用扩展过渡期的选举都是不可撤回的。

MOBV被定义为《证券法》第2(a)节中的“新兴成长公司”，并已选择利用新或修订财务会计标准的扩展过渡期的优势。SVH预计至少在2024财年的结束之前将保持新兴成长公司的身份，并预计将继续利用扩展过渡期的优势，尽管可能决定在此类标准允许的范围内提前采纳这些新的或修订的会计标准。这可能使得与其他非新兴成长公司或选择不利用扩展过渡期豁免的新兴成长公司的财务结果进行比较变得困难或不可能，因为所使用的会计标准可能存在潜在差异。

营业收入 确认

公司根据ASC 606确认营业收入， 《与客户的合同收益》 “Topic 606”方式于2018年1月1日起生效，使用修正追溯法采用收入的新准则。2018年1月1日起使用新的收入准则并未改变公司的收入确认，因为当期没有收入。(“ASC 606”). 该标准的核心原则是公司应当确认收入，以描绘向客户转让承诺的商品或服务的情况，金额反映公司预计在交换这些商品或服务时应得的对价。

ASC 606规定了一个5步流程，以实现其核心原则。公司确认来自交易、租赁或产品销售的收入如下：

交易（履约义务）的对价/价格根据汽车细分市场服务和产品的协议或发票（合同）确定。

营业收入按收取或应收对价的公允价值进行计量。披露的营业收入金额是净值，减去退货、折扣、销售激励、商品和服务税。当营业收入及其相关成本的金额可以可靠计量，并且未来经济利益可能流入实体，同时与所有权或有效控制相关的管理参与程度已满足公司每项活动的要求时，公司认可营业收入。营业收入包括与满足ASC 606下履约义务定义的国内销售车辆、备件和配件相关的营业收入。

按重大产品和服务分拆的销售数据如下：

新的 会计标准尚未采用

除了近期在SVH中披露的会计公告之外， 年度合并财务报表在截至2024年10月31日的七个月内，没有新的会计公告或会计公告的变更，这对SVH具有重大或潜在重大影响。

市场风险的定量和定性披露

截至2024年10月31日，我们的现金及现金等价物总计为504万美元。我们历史上通过有效管理营运资本、资本支出和现金流，来管理流动性风险，并调配资源以满足生产需求。

可能使我们面临信用风险集中风险的金融工具主要包括应收账款。我们通过进行信用评估并要求提供担保，以限制与应收账款相关的信用风险，必要时采取相应措施。

我们经历了物流、原材料和采购元件的成本上涨，以及制造成本的增加。然而，我们位于印度的地理位置缓解了一些较高的成本，因为印度的劳动、土地和其他投入价格仍然较低，迄今为止通货膨胀的影响并不明显。我们预计，供应链挑战和较高的成本将在2025年继续存在，并可能随着生产量的增加而变得更加显著。我们预期某些元件、物流和制造成本将在2026年稳定，但特定原材料，特别是电池的成本通胀，近期将持续。此外，我们以美元购买某些元件，而我们在国内以印度卢比销售我们的产品和服务。美元与印度卢比的汇率波动可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

我们也面临可能的供应中断或材料短缺，特别是锂离子电池单元和电动汽车所需的关键半导体芯片元件，任何无法采购原材料和元件的情况都可能对我们的运营产生负面影响。

我们 计划最初在印度销售我们的电动摩托车及相关产品，未来则扩展到国际市场。在大多数国际市场中，销售以外国当地货币进行。因此，我们的运营结果将受到印度卢比相对于外币的汇率波动的影响，然而，迄今为止这种波动对我们运营的影响并不明显，因为我们目前的销售大多数在印度。我们计划国际化扩展业务和运营，并预计未来面临的汇率风险将增加。