展示文件99.1
管理層討論和分析
截至2024年9月30日的三個月
| 聯繫信息： | |
| 太陽能銀行公司 | |
| 505 Consumers Road，803號套房 | |
| 多倫多，安大略省 M2J 4V8 | |
| 聯繫人：致富金融(臨時代碼) 山姆·孫先生 | |
| 郵箱: info@solarbankcorp.com |
太陽銀行公司（SUNN或「公司」）的財務狀況和運營成果管理討論與分析（以下簡稱「MD&A」）由管理層於2024年11月13日準備，經董事會審核並批准。關於公司業績、財務狀況和未來前景的討論應與截至2024年9月30日三個月的公司暫行合併財務報表及附註一起閱讀。th2024年，所有金額均以加拿大元表示，除非另有說明。此處提供的信息是財務報表的補充，但並不構成其一部分。
概覽
業務概況
太陽銀行公司在加拿大安大略省註冊，註冊辦公地址位於多倫多199 Bay Street, Suite 4000, Ontario M5L 1A9，總部位於多倫多505 Consumers Road, Suite 803, Ontario, M2J 4V8。公司成立於2013年，最初名爲Abundant Solar Energy Inc，2017年在美國成立了全資子公司Abundant Solar Power Inc.，以滿足兩國對可再生能源的需求。公司於2023年3月2日開始在加拿大證券交易所（「CSE」）以「SUNN」爲交易標的交易其普通股。2024年2月14日，公司將上市掛牌轉至Cboe Canada Exchange Inc.，繼續使用「SUNN」作爲交易標的。2024年4月8日，公司的普通股開始在納斯達克全球市場（「Nasdaq」）以「SUUN」爲標的交易。
公司是一家不斷髮展壯大的可再生能源行業公司，專注於在加拿大和美國提供太陽能和其他可再生能源電廠。公司多年來一直致力於提供安全、可靠和低成本的太陽能電站，可產生太陽能可再生電力，用以：（a）應對減少碳排放的日益增長需求，採用太陽能可再生能源證書（「SREC」）；及（b）爲傳統電力發電提供成本競爭力的替代選擇，進一步減少電力網的碳排放。
作爲一家專業獨立的可再生清潔能源項目開發商和資產運營商，該公司專注於太陽能發電站的選址、開發、工程、採購和施工（EPC）、運營和維護（O&M）以及資產管理，無論是與電力網相連還是落後表後安裝計量（BTM）太陽能光伏發電站，無論安裝在商用和/或工業建築物的屋頂上，還是地面安裝的太陽能發電場，無論是社區規模還是公用事業規模的。太陽能發電站可以進行淨表記或虛擬淨表記，向特定商業和工業客戶供應可再生能源，或向社區太陽能訂閱客戶供應綠色能源，或出售可再生電力或SREC給公用事業以滿足其可再生採購標準（RPS）的合規要求，或爲滿足大型企業的碳排放限制或淨零目標（如NZ2050或NZ2035）而銷售。
公司將繼續將其業務模式從"開發至銷售"戰略轉變爲作爲獨立電力生產商擁有可再生能源項目。公司將通過自然增長和併購加速其投資組合的增長。
業務拓展
美國
公司專注於其主要市場，包括紐約、馬里蘭和加利福尼亞。在紐約，公司預計到2025年第二季度獲得一項3.7兆瓦直流項目的運行許可（PTO），該項目公司打算保留所有權，並在2025財年達到霍尼韋爾總計21兆瓦直流的三個項目的PTO。約有50個項目正處於公用事業互連研究階段。此外，公司正在進行潛在社區太陽能和公用事業規模太陽能項目的選址工作。
社區太陽能需要各州層面的政策以實現蓬勃發展。公司正在監視某些潛在市場，如伊利諾伊州、賓夕法尼亞州、密歇根州、俄亥俄州和弗吉尼亞州，這些市場已通過或正擬議社區太陽能項目的立法。在賓夕法尼亞州，公司有一個總計24.8兆瓦直流的三個項目計劃。公司已在賓夕法尼亞州的項目場地上籤訂了租賃協議，並將繼續努力完成項目的許可、互連和安全必要融資以建設項目的後續步驟。這些社區太陽能項目的發展將取決於賓夕法尼亞州政府對議會法案1842的最終批准。
加拿大
公司預計將於2025財年第二季度完成阿爾伯塔省一個1.4兆瓦直流屋頂太陽能項目的建設。此外，阿爾伯塔省有兩個項目和新斯科舍省有三個項目正在進行公用事務互連研究，開發工作正在進行中。
公司除了在加拿大提供太陽能項目的運營和維護服務外，還致力於幫助房地產業實現淨零溫室氣體排放。
公司成爲安大略省三個獨立電池儲能系統（「BESS」）項目的業主。這三個項目預計將在2025財年第二和第三季度達到NTP。
作爲安大略IESO的「E-LT1」採購過程的一部分，BESS項目預計最遲將於2026年4月30日投入運營。每個BESS項目預計將在與IESO達成的長期合同下運行，前提是履行所有合同義務。這些項目還將從安大略省能源和輔助市場獲得收入。每個項目具有4.74兆瓦的放電容量，採用磷酸鐵鋰技術，持續時間爲四小時。
隨着收購SFF，公司現在負責獲得完成BESS項目建設所需的許可證和融資。公司正在與數家項目融資機構進行討論，但尚未獲得完成BESS項目建設所需的融資。此外，公司尚未獲得BESS項目建設的最終許可證。
Evlo能源存儲公司（「Evlo」）正在爲三個獨立BESS項目提供其EVLOFLEX電池儲能系統（「BESS設備」）。由於獲得BESS項目融資和許可證的延遲，公司已要求Evlo推遲交付BESS設備。Evlo已通知公司，此延遲將不利影響Evlo在BESS設備協議下的履約，並增加BESS設備的成本。目前尚不清楚這些延誤對合同價格和計劃的最終影響。若項目計劃延遲，可能無法獲得安大略政府因在目標日期前完成BESS項目而提供的某些激勵。此外，如果公司無法獲得獲得融資以支付Evlo所需款項，Evlo可能向公司發出違約通知，這將對項目計劃和成本產生不利影響。
收購
2024年3月20日，公司與SFF達成最終協議，通過一項安排計劃收購了SFF發行和流通的所有普通股股份，作爲總價高達4180萬美元的全股票交易（「SFF交易」）。SFF交易於2024年7月8日結束。根據SFF交易條款，公司同意發行至多5859561股SolarBank（「SolarBank股票」），總購買價格高達4180萬美元，每股SFF普通股售價爲4.50美元。SolarBank股份數量是根據協議簽訂日的90個交易日成交量加權平均交易價格確定的，爲7.14美元（「協議簽訂日成交量加權平均價格」）。
SFF交易的代價包括約3575632股SolarBank股票的預付款以及最多額外2283929股SolarBank股票，將以待定價值權益（「CVRs」）形式發行。CVRs基礎的SolarBank股票將在SFF、安省IESO及SFF BESS組合的主要供應商之間確定最終合同定價條款，並且BEES組合的債務融資約定達成後發行（「CVR條件」）。在滿足CVR條件後，獨立估值師將重新評估BESS組合，SolarBank將隨後發行SolarBank股票，其總價值等於（i）1631萬美元和（ii）獨立估值師確定的BESS組合的最終估值，再加上可能出售的任何部分BESS組合的銷售收入，以協議簽訂日成交量加權平均價格相除。供CVRs額外發行的最大股份數將爲2283929股SolarBank股票。
收購SFF持續推進公司通過增加現金收入的獨立電力生產資產組合，爲所有利益相關者創造價值的戰略。公司還將擴展至電池儲能項目和電動汽車充電站的所有權，這兩者都是零淨能源過渡的關鍵元件。
近期發展
自2024年9月30日結束的本季度以來，公司實現了以下業務目標:
| ● | 2024年7月: 公司完成了收購Solar Flow-Through Funds Ltd.（「SFF」）。 該交易將SFF的估值定爲高達4500萬美元，但應支付的考慮不包括公司目前持有的SFF普通股。 | |
| ● | 2024年7月: 公司宣佈更新位於紐約州卡米勒斯鎮閉埋場的3.25兆瓦直流地面光伏項目。 該項目現已獲得卡米勒斯鎮的規劃批准和特別使用許可。 | |
| ● | 2024年7月: 公司在阿爾伯塔省推進了1.4兆瓦直流屋頂太陽能項目的施工。 預計該項目將於2024年11月完成施工。 | |
| ● | 2024年8月：公司宣佈計劃在紐約州克萊鎮開發一個名爲橡樹林項目（Oak Orchard project）的7兆瓦直流地面安裝太陽能發電項目。 | |
| ● | 2024年8月：公司宣佈計劃在紐約州伊斯特布魯姆菲爾德鎮開發一個名爲東布魯姆菲爾德項目（East Bloomfield project）的6.41兆瓦直流地面安裝太陽能發電項目。 | |
| ● | 2024年9月：公司宣佈計劃在紐約州布魯姆縣開發一個名爲波伊爾項目（Boyle project）的5.4兆瓦直流地面安裝太陽能發電項目。該項目預計將採用農業光伏技術（同時利用土地用於太陽能生產和農業），包括與本地農業合作夥伴合作的綿羊放牧。 | |
| ● | 2024年9月：公司宣佈計劃在美國特拉華縣米德爾敦鎮的45英畝土地上開發一個名爲Hwy 28項目的7兆瓦直流地面安裝太陽能發電項目。 | |
| ● | 2024年10月：公司宣佈計劃在紐約州蓋恩斯維爾市一處地點開發一個2.9兆瓦直流地面太陽能發電項目，該項目被稱爲Silver Springs項目。 | |
| ● | 2024年10月：公司宣佈計劃在賓夕法尼亞州蘭開斯特縣一處地點開發一個13.8兆瓦直流地面太陽能發電項目，該項目被稱爲Grandview項目。 | |
| ● | 2024年10月：公司宣佈計劃在賓夕法尼亞州蘭開斯特縣一處地點開發一個7兆瓦直流地面太陽能發電項目，該項目被稱爲Stauffer項目。 | |
| ● | 2024年10月：公司宣佈計劃在紐約州懷俄明縣一處地點開發一個7.2兆瓦直流地面太陽能發電項目，該項目被稱爲North Main項目。 | |
| ● | 2024年11月：該公司宣佈計劃在新斯科舍省的一個地點開展一個稱爲西佩特斯維克項目（「項目」）的3.1兆瓦直流地面安裝太陽能項目。 | |
| ● | 2024年11月：公司宣佈戰略性擴張到快速增長的數據中心市場。公司正在與其他各方討論潛在的數據中心機會，如果達成收購或開發數據中心的協議，將提供詳細信息。 |
已選擇的季度信息
以下表格顯示了截至2024年9月30日和2023年結束的公司三個月時段的精選財務信息，並應與截至2024年9月30日和2024年6月30日的公司合併財務報表以及相關注釋一起閱讀。
公司的簡明中期合併財務報表是根據國際財務報告準則（「IFRS」）編制的，以加拿大元表示。
| 截至9月30日的三個月 | 2024 $ | 2023 $ | ||||||
| 營業收入 | 16,005,321 | 7,681,261 | ||||||
| 營業收入 - EPC | 11,954,389 | 5,613,015 | ||||||
| 營業收入 - 開發 | - | 2,011,750 | ||||||
| 營業收入 - IPP生產 | 4,031,816 | 14,896 | ||||||
| 營業收入 - 運營與維護 及其他服務 | 19,116 | 41,600 | ||||||
| 銷售成本 | (11,453,956 | ) | (5,334,566 | ) | ||||
| 淨收入 | 241,092 | 2,038,968 | ||||||
| 每股盈利（虧損） | 0.01 | 0.08 | ||||||
九月 30日 2024 $ | 6月30日 2024 $ | |||||||
| 總資產 | 180,996,924 | 39,225,861 | ||||||
| 總流動負債 | 36,132,728 | 13,388,850 | ||||||
| 總非流動負債 | 81,462,720 | 7,112,710 | ||||||
以下討論了截至2024年9月30日的三個月的公司營運業績和財務狀況th，2024年9月30日與截至th, 2023.
營業成果
Three months ended September 30, 2024 compared to the three months ended September 30, 2023
趨勢
In fiscal 2025, the Company continued to focus on scaling its business model by growing its pipeline and advancing its EPC projects in the US and continued development activities for projects in both US and Canada. It is expected that the Company’s revenue will keep growing in fiscal 2025 as three projects (total of 21 MW DC) in the US progress to PTO this fiscal year. In addition, the Geddes Project (currently owned by the Company) and phase 1 of 261 Township (owned by a third party) are expected to finish construction and reach PTO in fiscal 2025.
The net income for the three months ended September 30, 2024 decreased by $1,797,876 compared to the net income for the three months ended September 30, 2023 with $241,092 net income recognized during the first quarter of 2025 as compared to a net income of $2,038,968 for the first quarter of 2024. See below for further details on the quarterly variations.
Key business highlights and projects updates in FY2025
| ● | 現有 項目 |
| 名稱 | 位置 | 規模 (MWdc/MWh) |
時間軸 | 里程碑 | 當前狀態 | |||||
| Geddes | New York, USA |
3.7 | Q3 FY2025 | Reach PTO (permission to operate) |
Construction started in September 2023. This is the largest project to date to be owned by the Company | |||||
Settling 盆地 - 1 |
紐約， 美國 |
7.0 | Q4FY2025 | Reach - PTO (獲得運營 許可) |
EPC 項目。施工於2023年11月開始 | |||||
結算 盆地 - 2 |
紐約， 美國 |
7.0 | 2025年第四季度 | 達到 PTO （獲准 運營） |
EPC 項目。施工始於2023年11月 | |||||
結束 盆地 - 3 |
紐約， 美國 |
7.0 | 2025財年第4季 | 達到 PTO (獲得 運營許可) |
EPC 項目。施工於2023年11月開始 | |||||
261 Township |
阿爾伯塔, 加拿大 |
1.4 | 2025財年第二季度 | Reach 運營許可 （運營許可） |
這是總容量爲4.2兆瓦項目的第一階段。工程和採購於2024年4月開始，施工於2024年7月開始。 | |||||
| BESS | 安大略省 Cananda |
Discharge:4.74 Storage: 18.96 |
Q1FY2026 | Reach PTO (permission to operate) and secure financing for construction. |
EPC project. EPC agreement entered Oct. 3, 2023 for the construction of 3 separate BESS projects. The Company is working to secure financing for the construction of the projects. |
| ● | 開發中的項目 |
| 名稱 | 地點 | 規模 (MWDC) |
時間表 | 里程碑 | 預期成本 | 成本 已發生 |
資金來源 | 當前狀態 | ||||||||
| 261 鄉鎮 |
阿爾伯塔, 加拿大 |
4.2 | Q3 財政年度2025 | NTP | 800,000 | 155,697 | 股權融資，營運資金 | 2024年7月啓動第一階段施工。第二階段的互連接口正在準備，待與Fortis簽訂第一階段的互聯協議後提交。 | ||||||||
| Hardie | 新 York, 美國 |
7.0 | 十二月 2024 |
NTP | 1,450,000 | 1,368,720 | Equity financing, working capital | The project received interconnection approval and is in the final stage of permitting process. | ||||||||
6882 Rice Road (East Bloomfield) |
New York, USA |
5.2 | 2024年12月 | NTP | 2,580,000 | 1,707,912 | 股權融資，營運資金 | 項目獲得併網批准，處於許可流程的最後階段。 | ||||||||
| SUNY | 新 紐約, 美國 |
28.0 | 十二月 2025 |
完成互聯研究、工程和許可、互聯存款以及採購競標申請費 | 900,000 | 195,971 | 股權融資、營運資金 | 向紐約獨立系統操作者提出的互聯申請已被接受進入新的群研究計劃。項目將繼續前進至客戶參與期，該階段將列出任何項目物理不可行性屏幕，並進行第一階段研究的項目篩選會議。 | ||||||||
| NS項目 | 新斯科舍省, 加拿大 |
31.0 | 2025年十二月 | NTP | 900,000 | 180,292 | 股權 融資，營運資金 | 公司正在準備社區太陽能計劃的申請材料包。 | ||||||||
黑色 溪流 |
紐約， 美國 |
3.2 | 2025年12月 | NTP | 700,000 | 24,188 | 股權 融資，營運資金 | 該 項目正在進行互聯研究 | ||||||||
奧爾良 項目 |
紐約, 美國 |
30 | 2024年12月 | NTP | 9,150,000 | 57,048 | 股權 融資，營運資本 | 該 項目正在進行互聯研究。 | ||||||||
橡樹 果園 |
紐約， 美國 |
7 | 2025年6月 | NTP | 1,900,000 | 27,982 | 股本 融資，營運資金 | 項目正在進行互聯互通研究。 | ||||||||
| 布伊爾 | 紐約, 美國 |
5.4 | 2025年6月 | NTP | 1,150,000 | 15,591 | 股權 融資，營運資金 | 該項目正在進行互聯互通研究 | ||||||||
| Camillus | 紐約 美國 |
3.15 | 2025年3月 | NTP | 2,575,500 | 2,308,032 | 股權 融資，營運資金 | 該項目已獲得互連批准，正在許可流程的最後階段。 | ||||||||
| 高速公路28 | 紐約 美國 |
7 | 2025年3月 | NTP | 1,050,000 | 702,112 | 股權融資，營運資本 | 該項目已獲得互連批准，正在許可流程的最後階段。 | ||||||||
白銀 彈簧 |
紐約 美國 |
2.9 | 2025年12月 | NTP | 500,000 | 10,750 | 產權融資，營運資本 | 項目正在進行互連研究。 | ||||||||
| Grandview | 賓夕法尼亞州， 美國 |
13.8 | 2025年12月 | NTP | 1,500,000 | - | 股本融資、營運資金 | 公司已獲得項目用地的租賃權，並將繼續努力完成許可、互連和爲項目建設籌集必要資金的下一步工作。 | ||||||||
| Stauffer | 賓夕法尼亞, 美國 |
7 | 2025年12月 | NTP | 1,250,000 | 750 | 權益融資，營運資金 | 公司已獲得項目場地的租賃，並將繼續努力完成下一步的審批、互聯互通以及爲項目施工提供必要融資的工作。 | ||||||||
| 北美 | 紐約, 美國 |
7.2 | 2025年12月 | NTP | 1,250,000 | - | 股權融資、營運資金 | 該項目正在進行互聯研究。 |
在本季度，之前披露的某些項目被取消，具體如下：
| ● | 紐約州盧威士頓市的閉塞填埋場，直流容量爲4.8兆瓦，在2024年2月8日宣佈。由於高互聯接入成本，開發被中止，影響了項目的整體財務可行性。 | |
| ● | 在2024年4月22日宣佈的奧爾良縣項目中，代表14.4兆瓦的兩個項目已取消。由於協調電力系統互連審查(CESIR)的成本，這些項目被認爲在財務上無法持續發展。 |
營業收入
2024年9月30日結束的三個月的營業收入爲16,005,321美元，而比較期間爲7,681,261美元。
截至2024年9月30日的EPC服務收入爲11,954,389美元，而比較期間爲5,613,015美元，增長了6,341,374美元，增長了113%。截至2024年9月30日的收入包括沉澱池項目($9.4M)和261鄉鎮項目($1.7M)的進展。公司在截至2023年9月30日的時期在Manlius項目($5.3M)取得了重大進展。
截至2024年9月30日的開發費收入爲零，而比較期間爲2,011,750美元。2024年9月30日結束的三個月內沒有任何開發收入。截至2023年9月30日的比較期間，開發收入主要來自將沉澱池項目出售給霍尼韋爾。
截至2024年9月30日的時期，公司的IPP生產收入爲4,031,816美元，而比較期間爲14,896美元。2024年9月30日結束的收入包括來自SFF設施的370萬美元和來自OFIt Gm & OFIt Rt的29.7萬美元。2013年9月30日結束的比較期間，唯一的IPP生產收入來自US1和VC1。隨着SFF交易的結束，公司的經常性IPP生產收入大幅增加。
費用
費用包括與提供的服務成本以及開發新項目的成本，以及公司業務發展和行政費用相關的支出。
| 截至9月30日的三個月 | ||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 變化 | 管理層評論 | |||||||||||
| 銷貨成本 | (11,453,956 | ) | (5,334,566 | ) | (6,119,390 | ) | 與營收增加一致。 | |||||||
| 支出： | ||||||||||||||
| 廣告和促銷 | (448,350 | ) | (503,809 | ) | 55,459 | 爲了納斯達克上市，去年增加了額外的支出以提高市場知名度。 | ||||||||
| 諮詢費用 | (935,004 | ) | (307,050 | ) | (627,954 | ) | 由於2024年利率調整的追趕，以及在2024年7月開始支付董事會成員費用，導致支出增加。因併購FF所以在FY25支出了26.7萬美元。 | |||||||
| 折舊 | (24,539 | ) | (21,978 | ) | (2,561 | ) | 沒有顯著變化。 | |||||||
| 保險 | (211,859 | ) | (39,246 | ) | (172,613 | ) | 由於活動增加和董事和高管保險費用上漲，保險支出增加。 | |||||||
| 辦公、租金和水電費。 | (293,786 | ) | (79,193 | ) | (214,593 | ) | 在FY25年，額外的申報費用爲35,000美元，印刷費2.5萬美元。在FY25年已收購的SFF中發生了14.3萬美元的費用。 | |||||||
| 專業費用 | (1,086,509 | ) | (144,141 | ) | (942,368 | ) | 增加的納斯達克相關費用爲37.9萬美元，額外的審計費用（103,000美元），稅務費用（72,000美元），投資者關係費用（45,000美元）和估值費用（11,000美元）。在FY25年已收購的SFF中發生了27.2萬美元的費用。 | |||||||
| 維修和維護 | (40,440 | ) | (5,051 | ) | (35,389 | ) | 由於2023年10月收購了IPP設施而增加。 | |||||||
| 工資和薪金 | (423,961 | ) | (202,081 | ) | (221,880 | ) | 由於支付了2024年率增長的累計補償，在FY25財年第一季度支付。在FY25年已收購的SFF中發生了9.4萬美元的費用。 | |||||||
| 基於股票的薪酬 | (113,248 | ) | (429,580 | ) | 316,332 | 員工期權的50%將於2023年11月解鎖 | ||||||||
| 旅行和事件 | (57,544 | ) | (44,263 | ) | (13,281 | ) | 在2025財政年度增加更多旅行和研討會活動，以提高公司在市場上的知名度和探索項目機會。 | |||||||
| 總營業費用 | (3,635,240 | ) | (1,776,392 | ) | (1,858,848 | ) | ||||||||
| 總支出 | (15,089,196 | ) | (7,110,958 | ) | (7,978,238 | ) | ||||||||
其他收入（費用）
截至2024年9月30日三個月爲止，公司的其他收入爲94690美元，而截至2023年9月30日三個月爲止，公司的其他收入爲1371837美元。2024年9月30日三個月的其他收入主要包括35564美元的匯率收益和59126美元的其他收入。2023年9月30日三個月的其他收入主要包括1195012美元的壞賬收回、148969美元的匯率收益和27856美元的其他收入。
淨收入
2024年9月30日結束的三個月的淨利潤爲241,092美元，每股收益爲0.01美元，基於30,459,369股未實現股票 相比之下，截至26,806,183股未實現股票的同比期間，利潤爲2,038,968美元，每股收益爲0.08美元。儘管公司本季度毛利潤較高，但由於營業費用增加，其他收入顯著減少和所得稅費用增加導致淨利潤下降。
法律事務和潛在資產
公司受以下法律事務和潛在風險的約束：
| (1) | 2022年6月，一群居民針對紐約州Manlius鎮的太陽能電池板項目提起了一項第78條訴訟。 該訴訟對Manlius垃圾填埋場的批准提出質疑。公司與鎮政府合作，正在積極捍衛這個訴訟。 共提起了兩項訴訟，兩項訴訟都被駁回，但原告已針對第一項訴訟提起上訴。原告仍有時間對第二項駁回提起上訴，但對太陽能項目正在進行的施工的禁令在第二項訴訟中被拒絕。這些情況並不構成對公司的實質性威脅。 |
| (2) | 2020年12月2日，公司子公司2467264 Ontario Inc和SFF（合稱原告）對安大略省能源、北方發展和礦產部（「MOE」）、IESO和一名不明身份的被告（合稱被告）提起了訴訟。原告要求被告支付損失利潤24000萬美元、開發成本1780萬美元和因公職不當行爲、違反合同、誘使違反合同、違反誠實信用義務和交易的陰謀導致終止111個FIt合同的5000萬美元的懲罰性賠償金。根據其在法律索賠中經濟利益比例爲8.3％，2467264 Ontario Inc.將收到任何淨法律獎金的相應份額。此訴訟先前受到2019年《王室責任和訴訟法》第17條規定的准許要求。然而，安大略省高級法院最近的一項裁決認定第17條無效（請參見Poorkid Investments v. HMTQ 2022 ONSC 883）。因此，訴訟將繼續按正常程序進行。我們預計在解決一些初步動議後將提出答辯陳述。對於這項索賠，在這些合併特殊用途財務報表中沒有承認任何金額。 |
| (3) | 2021年1月29日，公司子公司2467264 Ontario Inc.和SFF（合稱"原告"）針對MOE、IESO和MOE部長Greg Rickford（合稱"被告"）提交了第二份訴狀。原告要求被告支付賠償金，包括26000萬美元的利潤損失、2690萬美元的開發成本和5000萬美元的懲罰性賠償，原因是違反合同和違反善意和公平交易原則導致終止了133份FIT合同。2467264 Ontario Inc.將根據其經濟權益的0.7%在法律索賠中獲得其相應的資格。這第二份訴狀是獨立的，與先前提交的第一份訴狀並行。此訴訟曾受2019年《王權責任和訴訟法案》第17節的准許要求，但安大略省高級法院最近的一項裁決裁定第17節沒有效力（見Poorkid Investments v. HMTQ 2022 ONSC 883）。因此，訴訟將按常規程序繼續進行。我們預計在確定一些初步動議（包括合併兩項訴訟爲單一訴訟的動議）後，辯護詞將被提交。在這些合併的專用財務報表中，尚未確認與此訴求相關的任何金額。 |
| (4) | 2020年12月2日，SFF提起了一項法律訴訟，要求索賠1500萬美元，指控IESO違反合同。該法律訴訟的發現和審查發生在2021年11月。此事已經通過IESO向SFF支付100萬美元來了結。 |
| (5) | 2022年6月16日，約165個模塊因風暴損壞，將被更換爲新的。4個逆變器損壞，將被更換爲新的。SFF在2023年8月收到328 Passmore房東顧問的來信，稱屋頂已修復95%，但他們仍欠屋頂工人40萬美元。SFF無法安裝系統，直到確認結構完整性足以支撐系統。SFF原計劃在今年秋季繼續進行發現審訊，但由於最近團隊成員的健康問題和承諾而推遲。 |
| (6) | 安大略省SFF太陽能項目的房東拒絕爲SFF提供定期維護的場地。SFF和房東於2023年6月5日出席了法庭聽證會。房東要求推遲聽證會，以便有更多時間聘請律師，法官發佈了法院命令，允許SFF於2023年6月9日進入該物業進行維護活動。自那時起，雙方律師一直在通信，以便SFF能夠安排半年一次的維護，最近一次維護髮生在2023年10月17日。 |
季度業績總結
| 描述 | Q1 九月
30日 ($) | Q4 6月
30日， ($) | Q3 3月31日 ($) | Q2 2021年12月31日 ($) | ||||||||||||
| 營業收入 | 16,005,321 | 7,977,121 | 24,074,947 | 18,643,804 | ||||||||||||
| 本期淨收益（虧損） | 241,092 | (9,099,845 | ) | 3,499,241 | (15,508 | ) | ||||||||||
| 每股收益（虧損） （基本和稀釋） | 0.01（基本） 0.01（攤薄） | （0.34）（基本）
| 0.13（基本） 0.09（攤薄） | （0.00）（基本）
| ||||||||||||
| 描述 | Q1 九月
30, ($) | Q4 六月
30, ($) | Q3 三月
31, ($) | Q2 十二月
31, ($) | ||||||||||||
| 營業收入 | 7,681,261 | 9,245,267 | 706,856 | 2,964,934 | ||||||||||||
| 本期淨收入（虧損） | 2,038,968 | (1,076,836 | ) | 3,064,872 | 89,468 | |||||||||||
| 每股收入（虧損）
(基本和稀釋) | 0.08 (基本) 0.05 (稀釋) | (0.06) (基本)
| 0.11 (基本) 0.09 (稀釋) | 0.01 | ||||||||||||
歷史季度經營業績和每股收益數據不一定反映任何重複性支出模式或可預測的趨勢，除了公司的第三季度通常收入最少的事實，因爲冬季條件對施工不太有利。公司的收入根據銷售收入的確認時間而每個季度波動，這取決於各個太陽能項目開發階段，但通常在過去的八個季度中平均增長。2024年9月30日結束的季度淨利潤較低，這是由於收購SFF產生的高費用所致。請參閱「運營成果」以獲取更多討論。
流動性和資本資源
以下表格總結了公司的流動性狀況:
| As at | 2024年9月30日 $ | 2024年6月30日 | ||||||
| 現金 | 14,250,082 | 5,270,405 | ||||||
| 流動資金(1) | (3,339,133 | ) | 4,240,999 | |||||
| 總資產 | 180,996,924 | 39,225,861 | ||||||
| 總負債 | 117,595,448 | 20,501,560 | ||||||
| 股東權益 | 63,401,476 | 18,724,301 | ||||||
| (1) | 營運資本是一項非IFRS財務指標，在IFRS下沒有標準化的含義，因此可能無法與其他發行人提出的類似指標進行比較。有關非IFRS財務指標與最直接可比IFRS指標的詳細調和，請參閱「非IFRS財務指標」。 |
公司正在努力尋找融資以支持業務持續發展和越來越多的項目，但目前沒有足夠的營運資本支持未來12個月的運營。迄今爲止，公司的運營資金主要來自運營現金流、債務融資和股本融資。公司將繼續尋找融資機會，包括股本發行，以提供額外的財務靈活性，並實施公司的增長計劃。雖然公司過去成功籌集了必要的資金，但未來無法保證能夠做到。
爲了幫助可能需要流動性的需求，公司已向加拿大各省證券監管機構提交了最終的短期基礎招股說明書(「招股說明書」)。招股說明書將使公司能夠在招股說明書有效的25個月內，根據市場條件當時的情況並按照附隨招股說明書中設定的價格和條款，隨時分別或共同發行不超過20000萬美元的普通股、認股權證、認購證、單位和股份購買合同或二者組合。
任何此類融資(如有)的性質、規模和時間將部分取決於公司對融資需求和一般市場條件的評估。除非在與證券特定發行相關的招股說明書中另有規定，任何證券銷售的淨收益將用於實現公司的業務目標及一般企業用途，包括資助持續運營或營運資本需求、不時償還的債務、自主資本計劃和潛在的未來收購。任何未來發行的具體條款將在提交給適用的加拿大證券監管機構的招股說明書附錄中確定。
此外，公司已與Research Capital Corporation（"代理人"）簽訂了股權分銷協議（"分銷協議"），以設立一個現場股權計劃（"ATm計劃"). 公司可能根據ATm計劃從公司庫存中發行多達15,000,000美元的普通股（"ATm發行股份"). ATm發行股份將由公司以適時通過代理人向公衆發行，公司自行決定. 通過ATm計劃出售的ATm發行股份，如果有，將按照銷售時的市場價格出售. 由於ATm發行股份將按照銷售時的交易價格分發，因此價格可能會在購買者之間以及分銷期間發生變化. 公司打算利用通過ATm計劃出售的ATm發行股份的淨收入（如果有）來推動公司的業務目標，並用於一般公司用途，包括但不限於資助持續運營或工作資本需求，歸還不時未償還的債務，自由資本計劃和潛在未來收購。
公司的現金存放在高度流動性帳戶中. 沒有任何金額投資於資產擔保的商業票據。
下面的圖表突出了公司的現金流:
| 爲期三個月結束後 | 2024年9月30日 $ | 2023年9月30日 $ | ||||||
| 經營活動產生的淨現金流量 | ||||||||
| 經營活動 | 8,115,251 | 676,858 | ||||||
| 投資活動 | 3,199,165 | (710,008 | ) | |||||
| 籌資活動 | (2,284,270 | ) | 11,967 | |||||
| 現金、現金等價物和受限現金的增加（減少） | 8,979,677 | (128,276 | ) | |||||
經營活動現金流量
公司在截至2024年9月30日的三個月內從經營活動中獲得了$8,115,251的正現金流，而公司在截至2023年9月30日的同一時期內獲得了$676,858的現金。公司在截至2024年9月30日的三個月內從經營活動中獲得了$2,237,344的現金，並且在變動資本方面獲得了$5,877,907，而公司在截至2023年9月30日的三個月內從經營活動中獲得了$2,470,491的現金，並且在變動資本方面使用了$1,793,633。
籌資活動現金流量
公司在截至2024年9月30日的三個月內從籌資活動中使用了$2,284,270現金，而公司在截至2023年9月30日的同一時期內獲得了$11,967現金。2024年9月30日期間籌資活動中的現金生成主要來自於經紀人認股權行使所得的$41,250，抵消了租賃義務償還$249,860、長期貸款本金償還$1,382,272和長期貸款利息償還$693,388。2023年9月30日期間籌資活動中的現金生成主要來自於發行普通股$21,659和經紀人認股權行使所得$41,250。抵消了租賃義務償還$14,484、長期貸款本金償還$27,778和長期貸款利息償還$8,680。
投資活動現金流量
公司在截至2024年9月30日的三個月內，投資活動中產生了3199165美元現金，而在截至2023年9月30日的同期投資活動中，公司使用了710008美元現金。截至2024年9月30日的三個月產生的現金包括來自SFF的9886679美元和GIC贖回的1350000美元。抵消了用於發展資產的6661405美元現金和1376109美元的GIC購買。截至2023年9月30日的三個月使用的現金包括3675008美元的發展資產收購和2465000美元的合夥單位購買，抵消了5430000美元的GIC贖回。
資本交易
在截至2024年9月30日的三個月內，公司發佈了以下股票：
| i. | 於2024年7月8日，公司以3575632 SolarBank普通股付款完成了對SFF的收購。 | |
| ii. | 於2024年9月24日，有55,000張經紀認股權被行使，以每股0.75美元的價格購買普通股。 |
資本 結構
公司被授權發行無限數目的普通股。下表列出了截至2024年9月30日和本份《管理層討論與分析》日期的公司未償還的普通股和可轉換證券。
| 證券描述 | 2024年9月30日 | 報告日期 | ||||||
| 普通股 | 30,821,707 | 31,001,593 | ||||||
| 權證 | 7,818,000 | 7,818,000 | ||||||
| 股票期權 | 2,759,000 | 2,639,000 | ||||||
| 受限制的股份單位 | 265,000 | 265,000 | ||||||
| 有價證券授權(1) | - | 2,283,929 | ||||||
| (1) | 請查看「概述-業務發展-收購」標題下關於附帶值權益的描述。 |
以下表格反映了截至本管理層討論與分析報告日期的發行和未行權證明細：
| 授予日期 | 過期 | 行權價格（加元） | 未行權證明數 | |||||||
| 2022年10月03日 | 2027年06月10日 | $ | 0.10 | 2,500,000 | ||||||
| 2023年03月01日 | 2026年3月1日 | $ | 0.75 | 318,000 | ||||||
| 2023年3月1日 | 2028年3月1日 | $ | 0.50 | 5,000,000 | ||||||
| 7,818,000 | ||||||||||
| 加權平均行權價 | $ | 0.38 | ||||||||
以下表反映了本MD&A報告日期發行和未行使期權的詳情：
| 授予日期 | 到期 | 行權價（加拿大元） | 優秀的 期權 | |||||||
| 2022年11月4日 | 2027年11月4日 | $ | 0.75 | 2,639,000 | ||||||
以下表反映了截至本次管理討論與分析日期發行和未償還的RSU的詳細信息:
| 授予日期 | 歸屬 日期 | 未償還 RSU | ||||
| 2022年11月4日 | 02-Aug-20 | 250,000 | ||||
| 13-Mar-2023 | 12-Mar-2024 | 7,500 | ||||
| 13-Mar-2023 | 12-Mar-2025 | 7,500 | ||||
| 265,000 | ||||||
資本管理
公司在管理流動性和資本方面的目標是保障公司作爲持續經營實體的能力，並提供財務能力以實現戰略目標。公司的資本結構包括以下內容：
九月
30日 | 6月
30日, 2024 | |||||||
| 非流動負債-長期部分 | $ | 50,737,450 | 4,379,169 | |||||
| 股東權益 | $ | 63,401,476 | 18,724,301 | |||||
公司管理資本結構，並根據經濟狀況和基礎資產的風險特徵進行調整。爲了維持或調整資本結構，公司採取的策略可能包括髮行或償還債務、支付股息、發行股票或出售資產。公司已確定將有足夠資金在至少從報告日期起的12個月內支付當前營運和發展義務。
資本管理與前一年無變化。
表外安排
公司不是任何資產負債表之外安排或交易的一方。
相關方之間的交易
關鍵管理層報酬
關鍵管理人員包括具有全面規劃、指導和控制公司活動權威和責任的人員。公司確定關鍵管理人員包括公司董事會成員和公司的高管，包括公司的首席執行官、首席財務官、首席運營官和首席行政官。
截至2024年9月30日和2023年三個月的董事和其他關鍵管理人員薪酬如下：
三個月結束 2024年9月30日 | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 短期員工福利 | $ | 703,227 | $ | 299,599 | ||||
| 基於股份的補償 | 72,160 | 180,546 | ||||||
短期員工福利包括向關鍵管理層支付的諮詢費和工資。
與關聯方的交易，如上所述，是爲公司提供正常業務活動中提供的服務，並根據關聯方約定和同意的考慮進行衡量。與關聯方的交易沒有規定的償還或利息條款。與關聯方的餘額是無擔保的，需要隨時償還。
關鍵會計估計和政策
按照由IASb發佈的IFRS發行的要求編制的合併財務報表要求管理層進行估計和假設，這些估計和假設影響合併財務報表中報告的金額。這些關鍵的會計估計代表了管理層的不確定估計，這些估計的任何變化都可能對公司的合併財務報表造成重大影響。管理層持續審查其估計和假設，利用最新的可用信息。公司的關鍵會計政策和估計在截至2024年6月30日的審計合併財務報表第3號註釋中有描述。
會計政策變更
公司未採用任何新的或修訂後的會計準則以適應本財政年度。
金融工具和其他工具（管理財務風險）
公允價值
公司按照公允價值層次衡量和確認的金融資產和負債根據優先考慮用於衡量公允價值的估價技術的輸入而進行衡量和確認。該層次將最高優先權給予相同資產和負債且活躍市場中的未調整的掛牌價格，將最低優先權給予不可觀察的輸入。公允價值層次包括三個層次：
| ● | 一級：對於相同資產或負債的活躍市場報價。 |
| ● | 二級：可觀察到的除報價價格之外的資產或負債的輸入。 |
| ● | 三級：不基於可觀察市場數據的資產或負債的輸入。 |
公司持有變量利率貸款，通過利率互換有效地對沖浮動利率貸款轉爲固定利率安排，通過接收浮動利率和支付固定利率款項（注16(2)）進行。利率互換的公允價值基於未來浮動利率和固定利率現金流的貼現估計，爲利率互換剩餘期限的期望。公允價值估計受信用風險調整的影響，反映了公司和交易對手的信用風險。利率互換的公允價值是使用二級輸入確定的。
現金、短期投資、應收賬款、未結賬的收入、交易及其他應付款項和應付貸款的賬面價值由於這些項目的短期到期性質，約等於其公允價值。長期債務、租賃負債和其他長期負債的賬面價值約等於其公允價值，因爲它們按照當前市場利率貼現。
信用 風險
信用風險是與交易對手無法履行支付義務相關的財務損失風險。公司與交易對手之間沒有重大信用風險。財務資產減值後的賬面價值，如果有的話，代表公司對信用風險的最大敞口。
公司已評估了其貿易應收賬款和其他應收款的信用資質，並確定信用風險較低。實用按金存入了信譽較高的地方政府實用程序。現金的信用風險較低，因爲它由國際知名金融機構持有。
集中風險和經濟依賴
未結應收賬款餘額相對集中，少量大客戶佔大部分價值。請參見下表，顯示了佔公司總收入超過10%的少數客戶，以及佔未結應收賬款超過10%比例的客戶。
截至3月31日三個月時間 2024年9月 30日 | 營業收入 | 營業收入的百分之% | ||||||
| 客戶A | $ | 9,359,888 | 58 | % | ||||
| B顧客 | $ | 1,787,498 | 11 | % | ||||
| 2023年9月30日 | 營業收入 | % 佔總營業收入比例 | ||||||
| 客戶A | $ | 5,318,304 | 69 | % | ||||
| 客戶C | $ | 2,011,750 | 27 | % | ||||
| 2024年9月30日 | 應收賬款 | 應收賬款的%比例 | ||||||
| 客戶A | $ | 915,063 | 24 | % | ||||
| 客戶 E | $ | 498,388 | 13 | % | ||||
| 2024年6月30日 | 應收賬款 | 應收賬款的%比例 | ||||||
| 客戶 F | $ | 531,456 | 48 | % | ||||
流動性 風險
流動性風險是指公司可能無法按期履行其財務義務的風險。公司管理流動性風險的方法是確保通過保持足夠的流動性儲備、銀行設施和借款設施在到期時有足夠的流動性來償還負債。所有公司的財務負債均受到正常交易條件的約束。
利率期貨 風險
利率風險是指由於市場利率變化而導致金融工具未來現金流的公允價值波動的風險。公司從OFIt Gm、OFIt Rt和SFF收購中獲得的長期貸款具有固定利率，這是通過簽訂利率互換協議實現的。
公司持有Geddes貸款，該貸款由於變動利率而受到利率風險的影響。利率變化100個點子將使利息金額（加到貸款本金餘額中）增加或減少12,806美元（9,391美元）。
非IFRS財務指標
本管理討論與分析（MD&A）中披露了某些非國際財務報告準則（IFRS）財務措施和比率，如下所討論。這些非IFRS財務措施和非IFRS比率在可再生能源行業被廣泛報告，作爲績效基準，並且被管理層用於監測和評估公司的營運績效和現金生成能力。公司認爲，除按照IFRS編制的財務措施和比率之外，某些投資者使用這些非IFRS財務措施和比率評估公司的績效。但是，這些措施在IFRS下沒有標準化的含義，可能與其他公司披露的類似財務措施不可比。因此，非IFRS財務措施和非IFRS比率不應單獨或作爲公司績效措施和比率的替代品來考慮。
非IFRS 財務指標的定義見國家工具52-112 - 請參閱Equinox Gold 2023年度管理討論與分析（"MD&A"）中的"非IFRS措施"標題下的信息，該部分已併入本圓通，以了解上述非IFRS財務措施的描述。 MD&A可在我們的網站www.equinoxgold.com，Sedar+和EDGAR上找到。 （NI 52-122）作爲披露的一項財務指標，其中（a）描繪了實體的歷史或預期未來財務表現，財務狀況 或現金流，（b）就其構成而言，排除了在實體的主要財務報表中披露的最直接可比財務指標中包含的金額，或包括排除的金額 ，（c）未在實體的財務報表中披露，（d）不是比率、分數、百分比或類似表示。
根據NI 52-112定義，非IFRS比率是指披露的財務指標，(a)以比率、分數、百分比或類似的形式呈現，(b)其中包含一個或多個非IFRS財務指標作爲其元件，且(c)不在財務報表中披露。
營運資本
營運 資本是一項不具有標準化含義的非IFRS指標，是一種常見的流動性指標。根據IFRS編制的最直接可比 措施是淨流動資產。營運資本的計算方式是將流動負債從流動資產中減去。營運資本不應孤立考慮或作爲IFRS 編制的措施的替代。該指標旨在幫助讀者評估公司的流動性。
| As at | 2024年 9月30日 | 2024年6月 30日 | ||||||
| $ | $ | |||||||
| 流動資產 | 32,793,595 | 17,629,849 | ||||||
| 流動負債 | 36,132,728 | 13,388,850 | ||||||
| 流動資金 | (3,339,133 | ) | 4,240,999 | |||||
調整後息稅折舊與攤銷利潤
調整後 EBITDA是一種非IFRS財務指標，不包括淨收益中的以下內容：
| ● | 所得稅支出; | |
| ● | 財務 成本; | |
| ● | 攤銷 和折耗; | |
| ● | 公允 價值增減盈虧; | |
| ● | 未實現 匯率期貨盈虧; | |
| ● | 非經常性 盈利/虧損 |
調整後的EBITDA旨在爲投資者和分析師提供額外信息。根據IFRS，它沒有任何標準化定義，不應單獨考慮，也不應作爲根據IFRS編制的營業績效衡量標準的替代。 調整後的EBITDA排除了融資活動現金成本的影響、所得稅、固定資產折舊、無形資產攤銷、衍生合同的公允價值收益、未實現外匯損益和其他非經常性活動。 其他公司可能以不同方式計算調整後的EBITDA。
| 三個月結束了 | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | ||||||
| $ | $ | |||||||
| 淨利潤（損失）每財務報表 | 241,092 | 2,038,968 | ||||||
| Add: | ||||||||
| 折舊費用 | 1,507,854 | 21,978 | ||||||
| 利息(收入)/支出， 淨額 | 582,881 | (59,088 | ) | |||||
| 所得稅和遞延 所得稅費用 | 805,478 | (37,740 | ) | |||||
| 公允價值變動（利潤）/損失 | (618,636 | ) | - | |||||
| 其他 (收入)/支出 | (94,690 | ) | (1,371,837 | ) | ||||
| Adjusted EBITDA | 2,423,979 | 592,281 | ||||||
財務報告相關披露 控制和財務報告內部控制
信息披露控制和程序
管理層，包括首席執行官和首席財務官，負責設計公司的披露控制和程序，以提供合理保證，保證公司在其年度報告、中期報告或根據證券法規提交的其他報告中所要求披露的信息被記錄、處理、彙總和報告，並在證券法規規定的時間內報告。
首席執行官和首席財務官已經證實，他們已經設計了披露控制和程序（或者在他們的監督下設計了這些程序），並且這些程序有效地運作，以合理保證關於公司及其合併子公司的重要信息在2024年9月30日之前被提供給他們。
財務報告內部控制
公司維護了一個內部財務報告控制系統，根據《52-109號國家法規-發行人年度和中期報告披露認證》的定義，以合理保證資產得到保護，財務信息準確可靠，並符合國際財務報告準則。在2024年9月30日結束的期間內，公司的內部財務報告控制系統沒有發生重大影響或者有合理可能會重大影響公司內部財務報告控制系統的變化。
控制和程序的限制
我們的管理層，包括CEO和CFO，不希望我們的披露控制和程序或者內部財務報告控制能夠預防或檢測所有錯誤和欺詐。一個控制系統，無論設計或操作得多麼良好，只能提供合理而不是絕對的保證，即控制系統的目標將被實現。控制系統的設計必須反映出資源約束的現實，應該考慮到控制的效益相對於其成本。此外，由於所有控制系統固有的侷限性，任何控制評價都無法絕對保證不會發生由於錯誤或欺詐造成的錯誤陳述，或者已檢測到所有控制問題和欺詐情況。任何控制系統的設計在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在未來條件下實現其聲明的目標。對未來期間對控制有效性的任何評估的預測都面臨風險。隨着時間推移，由於條件變化或者對政策或程序遵守程度的惡化，控制可能變得不足。
風險因素
讀者們注意，上述在本【管理討論與分析】中討論的風險因素並不是詳盡無遺的。讀者還應該仔細考慮本【管理討論與分析】中的「前瞻性信息」以及公司2024年6月30日年度信息文件中的「風險因素」，文件已在SEDAR+網站www.sedarplus.ca上備案。
前瞻性聲明
本【管理討論與分析】包含前瞻性聲明和前瞻性信息，涉及加拿大證券立法的含義（合稱爲「前瞻性聲明」），與公司當前期望和未來事件的看法有關。任何表達或涉及對期望、信念、計劃、目標、假設或未來事件或表現的討論（通常但並非總是通過「可能導致」、「預計」、「預計」、「將繼續」、「預期」、「預計」、「相信」、「估計」、「目的」和「前景」等詞或短語）的說法都不是歷史事實，可能屬於前瞻性聲明，且可能涉及估計、假設和不確定性，這可能導致實際結果或結果與此類前瞻性聲明中表達的結果有實質性差異。具體而言，不受限於此，本【管理討論與分析】包含涉及公司預期行業趨勢和總體市場增長的前瞻性聲明；關於公司流動性的預期以及未來十二個月運營所需的充足營運資金；公司的增長策略；本【管理討論與分析】中提到的太陽能項目所產生的預期能源產量；減少碳排放；項目的激勵憑證收入；EPC合同的預期價值；以及公司開發管線的規模。不能確保這些期望會被證明是正確的，不應過度依賴包含在本【管理討論與分析】中的這些建前瞻性聲明。這些聲明僅代表本【管理討論與分析】日期。
前瞻性聲明是基於公司根據歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展以及其認爲合適的其他因素所做的某些假設和分析，並受到風險和不確定性的影響。在包括在本管理討論與分析中的前瞻性聲明中，公司作出了各種重要假設，包括但不限於：獲得必要的監管批准；維持監管要求；一般商業和經濟狀況；公司成功執行其計劃和意圖的能力；以合理條件獲得融資；吸引和留住熟練員工的能力；市場競爭；公司競爭對手提供的產品和服務；公司與服務提供商和其他第三方目前的良好關係將得以維持；以及政府對可再生能源的補貼和資金將如當前所設想的繼續。儘管公司認爲這些聲明的假設是合理的，但它們可能被證明是錯誤的，公司不能保證實際結果與這些前瞻性聲明一致。鑑於這些風險、不確定性和假設，投資者不應過度依賴這些前瞻性聲明。
實際結果、績效或成就是否符合公司的預期和預測，取決於衆多已知和未知的風險、不確定性、假設和其他因素，包括公司年度信息表中列明的「前瞻性聲明」和「風險因素」，以及公司其他公共文件中列明的內容：公司可能會受到光伏發電市場和行業波動的不利影響；公司的增長策略的執行取決於第三方融資安排的持續可用性；公司未來的成功部分取決於其能夠在幾個關鍵市場擴大能源業務管道；政府可能會調整、減少或取消對太陽能和電池儲能發電的激勵和政策支持計劃；全球一般經濟狀況可能對我們的運營績效和業務結果產生不利影響；公司的項目開發和施工活動可能不成功；開發和運營太陽能項目使公司面臨各種風險；公司面臨一系列涉及電力購買協議（PPA）和項目級融資安排的風險；公司受到逆轉法規和政策變化可能給太陽能發電項目建設過程中的關鍵供應價格帶來潛在影響的一系列風險；外匯匯率波動；公司的有效稅率變化可能 對其業務產生重大不利影響；與建築週期和氣象條件相關的季節性需求變化可能影響公司的運營結果；公司可能無法產生足夠的現金流或獲得外部融資；公司將來可能負擔大量額外債務；公司面臨來自供應鏈問題的風險；通脹帶來的風險；意外擔保費用可能不被公司的保險政策充分覆蓋；如果公司無法吸引和留住關鍵人才，它可能無法在可再生能源市場中有效競爭；實用規模數量的電力的購買方有限；遵守環境法律法規可能成本高昂；公司責任可能使公司額外承擔成本；COVID-19對公司的未來影響目前尚不明朗；公司的保險覆蓋有限；公司將依賴信息技術系統，並可能面臨破壞性網絡攻擊；公司可能成爲訴訟對象；如何使用公司可獲得資金沒有保證；公司將繼續出售證券以獲得現金以資辦公、擴張資本、合併和收購，這將稀釋現有股東權益；以及由於融資而帶來的未來稀釋。
公司不承擔更新或修訂任何展望性聲明的義務，除非法律要求，因爲新信息或未來事件等原因，公司可能不時出現新因素，公司無法預測所有因素，也無法評估每個因素的影響程度，或任何因素或一組因素可能導致實際結果與任何展望性聲明所包含的結果有重大差異。本經營及管理層討論和分析報告中包含的任何展望性聲明，均已完全受到此警示聲明的限制。
批准
公司董事會已批准本經營及管理層討論和分析報告中的披露。