声明 其他信息

十月 二十一、二零四年

这个 附加信息声明（「SAI」）不是招股章程，应与本章程一起阅读 对于富德斯特拉特格兰妮 Shot 美国大型交易所买卖基金（「基金」），一系列潮汐信托 III（「信托」）， 日期为 2024 年 10 月 21 日，可能会不时补充（「招股章程」）。此中使用的大写术语 除非另有说明，否则未定义的 SAI 与招股章程中的含义相同。可获取本章程副本 免费，致电基金（844）954-5777，访问 www.grannyshots.com，或写信给基金发射美国的奶奶 大型股 ETF，c/o 美国银行全球基金服务，邮政信箱 701，威斯康星州密尔沃基 53201-0701。

基金的最近财政年度经审核财务报表（如有）将纳入本机构评估 参考本基金最近向股东提交的年报（档案编号 811-23312）。如果可用，一份副本 基金向股东提供的年报，可以通过联络基金地址或电话，免费索取 上面所述。

表 内容  

一般 关于信托的信息

信托是一家由多家组成的开放式管理投资公司 系列，包括基金。这项 SAI 与 Fundstrat Granny Shot 美国大型股 ETF（以下简称「基金」）有关。信托组织 于 2016 年 5 月 19 日作为特拉华州的法定信托。该信托已于美国证券交易委员会（「SEC」）注册 根据 1940 年的《投资公司法》，修订后（以及根据该法例通过的规则和条例，经修订的《1940 年》 Act」)，作为开放式管理投资公司，并注册发售基金的股份（「股份」） 根据 1933 年的证券法，经修订后的（「证券法」）。信托由其信托委员会（「董事会」）管理。 潮汐投资有限责任公司（「顾问」）担任本基金的投资顾问。富德斯特拉特资本有限责任公司（「富德斯特拉特」 或「子顾问」）担任本基金的投资子顾问。

基金只按其资产净值（「资产净值」）发售和发行股份，并以指定数量的股份总计算出售和发行股份 （每个都是一个「创建单位」）。基金一般提供及发行股份以换取一篮子证券（「存款」） 证券」）以及指定现金付款（「现金组件」）的存款。信托保留 允许或要求替代「现金代替」金额（「存款现金」）的权利 用于取代任何存款保证的现金元件。股票在纽约证券交易所 Arca 有限公司（「交易所」）上市或将上市。 股票在交易所以可能与股票资产净值不同的市场价格进行交易。股份也只能在创作中赎回 单位汇总，主要适用于一篮子存款证券及现金组件。实际上，只有机构 或大型投资者（称为「授权参与者」或「AP」）购买或兑换创建单位。除外 在「创建单位」中汇总时，股份不可单独赎回。

股票 可能在收到存款证券前发行，但须遵守各项条件，包括保持 以信托现金存入至少等于缺少存款证券价值的指定百分比，如所述 在参与者协议中（定义如下）。信托基金可能会针对每次创建或兑换收取交易费用。总而言之 如此，该等费用将根据证券交易委员会适用于管理投资公司的要求限制 提供可赎回证券。与其他上市证券一样，经纪人交易佣金 在二级市场上，将以通常水平的协商佣金率为基础。

额外 有关投资目标、政策及相关风险的资讯

基金的投资目标及主要投资策略载于本招股章程。以下资讯 补充说明书，并应与其同时阅读。有关某些允许投资的描述，请参阅「说明 本评审核局的「允许投资」。

与 关于本基金的投资，除非另有说明，如在基金上遵守投资百分比限制 投资或合约时间，不会导致市场变动或赎回后续增加或减少 违反此类投资限制。

多元化

根据 1940 年法案的意义，基金属「多元化」。根据适用的联邦法律，符合资格成为多元化 基金，基金对于其总资产的 75%，不得在任何一发行人投资超过其总资产的 5% 并不得持有超过一个发行人的 10% 证券，除现金及现金项目（包括应收帐款）的投资外， 美国政府证券，以及其他投资公司的证券。基金总资产的剩余 25% 是 不需要「多元化」，并可投资於单一发行人的证券，但须遵守其他适用法律规定。 基金持股的分散性是在基金购买证券的时候衡量。但是，如果基金购买 证券并持有一段时间，证券可能成为基金到期资产总额的比例较大 对金融市场的变动。若市场影响基金持有的多项证券，基金可能有更大的 其资产的百分比投资于较少发行人的证券。

在 此外，本基金打算维持所需的多元化程度，并以其他方式进行其营运，以符合资格 为根据《守则》的目的而作为 RIC，并在其收入范围内减免基金对联邦所得税的任何责任 分发给股东。遵守《守则》的多元化要求可能会限制投资灵活性 基金属于该基金，并可能会减少基金达成其投资目标的可能性。请参阅「联邦所得税」 在本检讨会上，以便进一步讨论。

将军 风险

基金投资组合证券的价值可能会随发行人或对手的财务状况变化而波动， 影响特定证券或发行人的特定经济或政治条件的变化以及一般经济变化 或政治条件。基金投资者可能会在短期或长时间内损失。

那里 不能保证基金持有的证券将维持流动性市场。流动性交易的存在 某些证券的市场可能取决于交易商是否为此类证券进行市场。我们无法保证 市场将建立或维持，或任何该等市场将具有流动性或保持流动性。证券可以出售的价格 如本基金投资组合证券的交易市场有限，股票价值将受到不利影响，或 缺席，或者买入/卖盘点差宽。

财务 国内外市场最近都经历了异常高的波动程度。持续的活动和可能性 持续市场动荡可能会对基金表现产生不利影响。

网路 安全风险。 基金等投资公司及其服务供应商可能受到营运及资讯的约束 网络攻击引起的安全风险。网络攻击包括在其他行为之外，窃取或破坏维护的数据 线上或数位化、对网站的拒绝服务攻击、未经授权发布机密资讯或其他各种 网络安全漏洞的形式。影响基金或顾问、副顾问、托管人（下文定义）的网络攻击， 转让代理（定义如下）、中介人或其他第三方服务供应商可能对基金造成不利影响。例如， 网络攻击可能会干扰股东交易的处理，影响基金计算其能力 资产净值、引致公开私人股东资料或机密公司资料、阻碍交易、受影响基金 受到监管的罚款或财务损失，并造成声誉损害。基金亦可能会因网络安全而产生额外费用 风险管理目的。基金投资的证券发行人也存在类似类型的网络安全风险， 可能会对该等发行人造成重大不利后果，并可能导致基金对该类投资组合的投资 公司失去价值。

描述 允许的投资

以下是允许的投资和投资实践以及相关风险因素的描述。本基金将投资 只有在此类投资或活动时，使用以下任何一种投资工具或参与以下任何投资做法 符合本基金的投资目标，并符合本基金所述的投资政策所允许。此外， 本审核局所讨论的某些技术和投资并不属于本招股章程中所述的基金的主要策略， 本基金允许使用这些技术和投资，但基金并不需要利用该等非本金 技术或投资。

借贷

虽然 基金不打算借款，基金可在 1940 年法案允许的范围内作出借贷。根据 1940 年法案， 基金最多可借贷其总资产的三分之一（1/3）。借贷往往会放大任何增加对资产净值的影响 或减少基金投资组合的市值。借出的款项将需支付可能或可能的利息费用 不可以透过购买证券的收益追回。本基金亦可能须维持最低平均余额 与借贷或支付承诺或其他费用以维持信贷额度有关；这些要求中之一会 提高借贷成本超过指定利率。

股票 证券

股票 证券（例如发行人的普通股）受到股市波动，因此可能会出现波动 随著市场情况、消费者情绪或发行人财务状况的变化，价值变化。价值下降 本基金投资组合中的股票证券也可能导致基金股价值下降。

一 投资本基金应在了解投资股票证券中固有的风险，包括 发行人财务状况可能受损或股市的一般情况恶化的风险 （其中任何一种可能导致基金投资组合证券价值下降，因此价值下降 本基金的股份）。普通股易受股票市场一般波动及波动的增长和下跌 随著市场信心和观感的变化，价值上。这些投资者看法基于各种不可预测的因素， 包括对政府、经济、货币和财政政策的预期；通胀和利率；经济扩张 或收缩；以及全球或区域政治、经济或银行危机。

持有人 由于普通股东作为拥有者，普通股的风险较优先股票和债务债务持有人较高 发行人的权利，与债权人的权利相比，发行人的收款权利一般较低，或 债务义务或优先股的持有人。此外，与债务证券不同，这些证券通常具有指定的本金金额 到期时应付（但其价值会受到期前的市场波动）或优先股（通常） 有清盘优惠，可能有选择性或强制性赎回条文，普通股则没有 固定本金额或到期。只要普通股存在，普通股价值会受到市场波动 出色。

类型 股票证券:

常见 股票。普通股代表公司的所有权单位。普通股通常具有投票权并获得股息。 与以下描述的优先股不同，普通股股息不是固定的，而是自行决定申报 公司董事会的。

首选 股票。 优先股也是公司的所有权单位。优先股通常优先于普通股 在支付股息和公司清盘。然而，在所有其他方面，优先股都是次级股 对发行人的负债。与普通股不同，优先股通常无权在公司事宜上投票。 优先股类别包括可调整利率优先股、固定股息优先股、永久优先股、 和沉积基金优先股。

一般来说， 具有固定股息率且没有转换因素的优先股市价值与利率相反差，以及 认知的信贷风险。

权利 及认股权证。权利是授予公司现有股东认购新发行股份的特权 在发行前的普通股票。权利通常有短的寿命，通常为两到四周，可自由转让和 授权持有人以低于公开发售价格的价格购买新普通股。认股证是一种证券 通常与债务证券或优先股一起发行，并赋予持有人购买比例金额的权利 以指定价格购买普通股。认股证可自由转让，并在主要交易所买卖。与权利不同，认股权证 通常的寿命是以年计算，持有人可以以通常的价格购买公司的普通股 高于认股证发行时的市场价格。公司经常发行认股权证以支付附带债务 安全性更具吸引力。

一 投资认股权证和权利可能会带来较其他某些类型的投资较大的风险。一般而言，权利和认股权证 对相关证券不具有领取股息或行使投票权，而且不 代表发行人资产的任何权利。此外，它们的价值不一定会随著基础资产的价值而变化 证券，如果在到期日或之前没有行使，它们将停止具有价值。投资权利及 认股权证增加投资的潜在利润或亏损与投资相同金额相比 在相关证券中。

较小 公司。中小型公司的证券可能更容易受到不利的发行人、市场、政治、 或经济发展相比较于较大资本公司的证券。中小型股本公司的证券 通常以较低的交易量进行交易，而且价格变化较大的股票比较大的股价变化更大且更不可预测 或股票市场整体。一些中小型公司拥有有限的产品线、市场和金融 和管理资源，与较大的资本公司相比，倾向于集中在较少的地理市场上。那里 通常是有关中小型资本公司的公开信息，与较大、更成熟的公司相比，较为较低 公司。政府，中小型企业也可能对利率的变化特别敏感 监管、借贷成本和收入。

追踪 股票。本基金可投资追踪股票。追踪股票是一种单独的普通股类别，其价值与相关 到大型公司内的特定业务单位或营运部门，该部门旨在「跟踪」绩效 该等业务单位或部门的。追踪股票可能向独立于母公司的股东支付股息。 母公司，而不是业务单位或部门，通常是跟踪股票的发行人。然而，拥有者 追踪股票可能与公司普通股持有人不具有相同的权利。

发行时 证券。发行时的证券是指有条款可用，并存在市场，但尚未有 发出。当基金进行发行时的交易时，它依赖对方完成销售。如果另一方 未完成销售，基金可能会错过以优惠价格或收益率获得证券的机会。

什么时候 根据发行方式购买证券，本基金承担有关证券所有权的权利和风险，包括 价格和收益率变化的风险。在结算时，证券的价值可能大于或低于购买价格。 交货时，市场上的收益率也可能高于交易本身获得的收益率。 由于基金在交付日期之前不支付保证券，因此除了有关的风险之外，这些风险除了 其他投资。

规则 根据 1940 年法例，18f-4 允许基金以发行或远期结算方式，或以非标准方式投资证券 结算周期，尽管 1940 年法例第 18 条对高级证券发行的限制，但须符合条件 基金打算实际结算交易，而该交易将于交易日起计 35 天内结算（ 「延迟结算证券供应」）。当发行、远期结算或非标准结算周期证券 不符合延迟结算证券条文的规定，则视为衍生工具交易根据第 18f-4 条。

外国 证券

基金可直接投资外国证券，或对外国证券有间接风险。投资外国证券 公司和国家涉及某些考量和风险，这些因素与投资于美国政府通常不相关 国内公司的证券和证券。有关外国发行人的公开资料可能会比较少 国内公司，而外国公司一般不受统一的会计、审计和财务标准，以及要求 与适用于美国公司的公司相比。政府对外国证券的监管和监管也可能会减少 比美国存在的交易所，经纪人和上市公司。外国发行人支付的利息和股息 因为出售或其他处置外国证券而获得的收益或所得款项可能受预扣及其他 外国税款，与支付基金的股息和利息相比，可能会降低该等投资的净回报 国内公司或美国政府。外国人可能会被占领、检获或国民国化 存款、施加经济制裁、没收税、政治、经济或社会不稳定或外交 可能影响本基金在外国持有资产的发展。建立外汇管制或其他外国 政府的法律或限制可能对付款的负面影响。此外，投资外国证券 通常会比投资类似国内证券更高的佣金。

减少 基金可投资的外国货币价值相对于美元，将导致 基金以这些货币计价的资产的美元价值相应下降（并可能有相应的下降 增加必须清算证券数量以符合分配要求）。相反，增加 基金投资的外国货币相对于美元的价值将会导致相应的 本基金资产的美元价值增加（并可能对应的证券数量下降 待清算）。

投资 在新兴市场的风险可能比投资于已发达的外国市场更高。投资于这些市场的风险可能 相对于对外市场的投资，会加剧。发展中和新兴市场国家的政府可能更多 与更发达国家相比，不稳定。发展中和新兴市场国家可能拥有较低发展的证券 市场或交易所，以及法律和会计系统。以可接受的价格和证券出售证券可能更难 价格可能比市场更成熟的国家更波动。在发展或新兴时，货币价值可能会更大波动 市场。发展中国家或新兴市场国家可能更有可能会施加政府限制，包括没收 公司资产的税收、占领或国有化，以及对本地公司的外国所有权限制。 此外，新兴市场可能会对基金回归投资收入或资本的能力施加限制，以及 因此，可能对本基金的运作造成不利影响。某些新兴市场可能会对货币兑换施加限制 新兴市场的某些货币对美元可能已大幅降价。出于这些和其他原因， 新兴市场的证券价格可能会比发展地区公司的证券价格更显著波动 国家。国家的发展程度越低，这些风险对基金的影响就越大。

托管机构 收据

到 本基金投资外国企业股票的程度、本基金投资外国公司证券的程度 可以以存款收据或其他证券可转换为外国发行人证券的形式。美国托管机构 收据（「ADR」）是代表外国发行人的证券权益的美元计价收据， 证券可不一定以与可转换成的证券相同货币计价。ADR 是 通常由美国银行和信托公司发行的收据，证明外国人发行的相关证券拥有权 公司。一般而言，注册形式的 ADR 是专为在国内证券市场使用而设计，并在交易所买卖。 或在美国的非处方。

全球 存款收据（「GDR」）、欧洲存款收据（「EDR」）和国际存款收据 （「IDR」）与 ADR 类似，因为它们是证明外国发行人股份拥有权的证书；然而， GDR、EDR 和 IDR 可以以持名形式发行，以其他货币计价，并通常设计用于特定地区使用 例如，或美国 EDR 以外的多个证券市场设计用于欧洲证券市场，而 GDR 专为世界各地使用而设计。存款收据不一定以相同的货币计价 其相关证券。

基金不会投资于任何被视为非流动性或任何非上市存款收据或任何存款收据 定价信息不可以随时获得。此外，一般而言，所有存款收据都必须获得赞助。然而，基金 在某些有限的情况下，可投资于非赞助的存款收据。非赞助存款收据的发行人 在美国没有义务披露重要信息，因此可能会较少可用的信息 就该等发行人而言，该等资料与存款收据的价值之间可能没有相关性。

非流动性 投资及限制证券

根据 根据《1940 年法》规定的第 22e-4 条，基金不得获得任何「非流动性投资」，如果在收购后立即： 该基金将超过 15% 的净资产投资于非流动性投资，即资产。一项「非流动性投资」 是本基金合理预期在现行市场状况下不能在七个日历内出售或出售的任何投资 未出售或处置的日数或更短时间内，会显著改变投资的市场价值。基金已实施 流动性风险管理计划及根据规则 22e-4 确定非流动性投资的相关程序。15％ 的限制 自基金购买非流动性投资之日起适用。如果，通过非流动性投资增值，或 在流动性投资的折旧情况下，该基金将处于其净资产价值的 15% 以上为 投资于非流动性证券，包括不易市场的限制投资，基金会采取该等措施 根据董事会所通过的程序中所载明。

基金可购买可转售给机构投资者的某些受限制证券，而且可能被判定不可 根据本基金的流动性风险管理计划，属于非流动性的投资。在许多情况下，这些证券是 根据 1933 年法案第 144A 条在机构市场进行交易，称为第 144A 条证券。

投资 在非流动性投资中，风险较于易于市场的类似证券投资更高。非流动性投资 可以从类似、流动性更高的投资中以折扣价进行交易。将基金资产投资于非流动性投资 可能会限制本基金以合理价格及时出售其投资的能力，以及其能力 利用市场机会。在基金的情况下，流动性不足的风险将特别严重 作业需要现金，例如基金已净赎回时，可能导致基金借贷以满足短期 现金需求或出售非流动性投资产生损失。

非流动性 投资通常是在发行人与其买方之间的私募配售交易中出售的限制证券，并可能 不在交易所上市，也不在其他已建立的市场进行交易。在许多情况下，私人买卖的证券可能不会 根据适用司法管辖区的法律或由于转售的合同限制，可以自由转让。在范围内 私人买卖证券可能会以私人协商交易转售，从销售中实现的价格可能会较低 比本基金最初支付的证券或低于证券的公平价值。此外，证券的发行人是 非公开交易可能不适用于披露及其他投资者保护规定，如果 他们的证券是公开交易的。如有任何基金持有的私募证券需要登记以下条款 根据一个或多个司法管辖区的证券法，在转售之前，基金可能需要承担注册费用。 私募投资可能涉及对较小、经验较少的发行人进行投资，这可能涉及较大的风险 投资于更成熟的公司。这些发行人可能有限的产品线、市场或金融资源，或者 可能依赖有限管理团队。在投资于私人配售证券时，本基金可获得存取权 存取重要的非公开资料，这可能会限制本基金对该等证券进行交易的能力。

投资 公司证券

基金可投资其他投资公司（包括货币市场基金及 ETF）的证券，但须符合适用条件 1940 年法例第 12 (d) (1) 条所订明的限制。投资于另一种集合工具会使基金面临其所有风险 集合车辆。根据第 12 (d) (1) 条，本基金可投资于另一家投资公司的证券（下称为「已收购的） 公司」）前提是基金在购买或收购后立即不拥有：(1) 更多 被收购公司未偿还投票股数的 3% 以上；(2) 由被收购公司发行的证券，具有 总价值超过本基金总资产价值 5%；或 (3) 被收购公司发行的证券 及其他所有其他投资公司（本基金库股除外），总价值超过价值的 10% 本基金总资产。在法律或法规允许的范围内，本基金可将其资产投资于投资证券 超过上述限额的货币市场基金的公司。

如果 基金投资于另一家投资公司，因此为其股东，基金的股东将间接承担 基金在该等其他投资公司支付的费用和开支中的比例份额，包括咨询费用； 除了基金直接向顾问支付的管理费以及基金承担的其他开支外 直接与本基金的运作有关。

部分 1940 年法例第 12 (d) (1) 条规定注册投资公司投资其他注册投资的证券 公司，包括基金。注册投资公司收购股份受以下限制： 1940 年法案第 12 (d) (1) 条，除非 1940 年法例下的豁免规则允许的情况外。

基金可依据 1940 年法例第 12 (d) (1) (F) 条及第 12d1-3 条，这些条规定根据第 12 (d) (1) 条的豁免允许 基金将其所有资产投资于其他注册基金（包括 ETF），在其他条件下列情况下：(1) 基金一并计划 与其附属公司收购不超过 3% 的任何收购基金的未偿还投票股票；及 (2) 销售 对股份负担不超过《金融业监管行为规则》第 2830 条所订明的限额 管理局股份有限公司（「FINRA」）。基金亦可依据《1940 年法》第 12d1-4 条，该条规定了豁免 第 12 (d) (1) 条，允许基金在符合基金的情况下，将其所有资产投资于其他注册基金（包括 ETF） 本规则指明的某些条件，包括基金及其咨询小组不会控制的其他条件。 （单独或总计）收购基金（例如持有收购项目的未偿还投票证券的 25% 以上 为注册开放式管理投资公司的基金）。

金钱 市场基金

基金可投资于寻求维持稳定 $1 资产净值 (「稳定资产净值货币市场」) 的相关货币市场基金 基金」）或股价波动的基金（「可变资产净值市场基金」）。尽管是基础稳定 资产净值货币市场基金旨在维持稳定的 $1 资产净值，基金可能通过投资这种资金而损失 市场基金。由于基金出售股票时，基金变动资产净值市场基金的股价会波动 它拥有的价值可能比基金最初为他们支付的价值高或低。此外，货币市场都没有类型 基金旨在提供资本增值。若干相关货币市场基金可能会在出售股票时征收费用 或如该基金的流动性低于所需的最低限额，可暂时暂停出售股份的能力。

其他 短期工具

基金可持续投资于短期工具，包括货币市场工具，以提供流动性或 其他原因。货币市场工具通常是短期投资，可能包括但不限于：(1) 股票 货币市场基金；(2) 由美国政府、其机构或工具发行或保证的义务（包括 政府资助企业）；(3) 可转让存款证书（「CDS」）、银行人接受，固定 美国和外国银行（包括外国分行）及类似机构的定期存款及其他义务；(4) 商业 在穆迪投资者服务所购买之「Prime-1」或标普环球评级为「A-1」的纸张 顾问确定的评级或（如果没有评级）具有相等质量；(5) 非可转换的公司债务证券（例如， 债券及债券）在购买当日剩余到期不超过 397 天，并符合评级 《1940 年法》第 2a-7 条所载的规定；及 (6) 外国银行的短期美元计价义务 根据顾问的意见，其质量与美国银行的义务相等（包括美国分行），这些银行可能 由本基金购买。任何这些工具均可以以现行或远期结算方式购买。货币市场工具 还包括货币市场基金的股份。定期存款是指明于银行机构维持的非可转让存款 以指定利率计算的时间段。银行人的接受是借款人在商业银行上抽取的时间草稿，通常 与国际交易有关。

证券 贷款

如果 基金获董事会批准，可向若干可信贷借款人的投资组合证券。借款人提供抵押品 保留的金额至少等于贷款证券的当前价值。本基金可于以下地点终止贷款 随时获得贷款证券的回报。贷款基金收取任何利息或现金或非现金的价值 已向贷款证券支付的分配。已贷款证券取代派股息（即代替代派息） 付款）不会被视为合资格的股息收入。

与 对于以现金抵押的贷款，借款人将有权按现金抵押金额收取费用。 本基金须透过再投资现金抵押品所赚取的金额与支付的费用之间的差额补偿 借款人。如果是现金以外的抵押品，基金会以借款人支付的费用等于一个百分比的赔偿 贷款证券的价值。任何现金抵押品可以直接再投资于某些短期工具 代表贷款基金或透过一个或多个联名账户或货币市场基金，其中可能包括由 顾问。

基金可以按上述向借款人支付一部分证券贷款所得的利息或费用，以及一名或 更多由董事局批准的证券贷款代理人，按照指引管理本基金贷款计划 经董事会批准。在此身上，贷款代理人会引致将本基金借出的证券交付给借款人， 安排在贷款终止时退还贷款证券给基金、要求存放抵押品、监察 贷款证券及抵押品的每日价值，要求借款人在贷款要求时加入抵押品 协议，并提供程序运行所需的记录保存和会计服务。

证券 贷款涉及承担某些风险，包括营运风险（即因问题而导致的损失风险） 结算和会计流程）、「差距」风险（即现金抵押品报酬率不相符的风险 再投资及基金同意向借款人支付的费用），以及信贷、法律风险、对手和市场风险。在活动中 借款人未按同意退还本基金的证券，如收到的款项，本基金可能会遭受损失 清算抵押品至少不等于抵押品清算时贷款证券的价值加 购买替代证券所产生的交易成本。

税务 风险

作为 对于任何投资，您应该考虑您对股份的投资将如何征税。招股章程中的税务资讯及 此 SAI 作为一般信息提供。您应咨询您自己的税务专业人员，了解投资的税务后果 以股份为单位。

除非 您对股份的投资是通过延税退休账户或其他税收优惠安排（例如个人）进行的 退休账户，在基金进行分配或出售股份时，您需要注意可能的税收后果。

暂时性 防御策略

以下 在市场情况下，基金将依据其主要投资策略继续充分投资。用于临时防御 在不利市场、经济、政治或其他情况下，本基金最多可以将其 100% 资产投资于现金 或现金等价物，例如美国政府义务、投资级别债务证券及其他货币市场工具。 采取暂时防守立场可能导致基金未达成其投资目标。

投资 限制

信托已采用以下投资限制作为基金的基本政策。这些限制不能 在未经本基金的大部分未偿还投票证券持有人批准的情况下，对本基金进行更改。 在 1940 年法案的目的下，「持续发行股份的大部分」是指以下人士的投票数：(1) 67% 或以上 基金在会议上出席的投票证券，如基金持有人超过 50% 的未偿还票数 证券存在或通过代表代表；或 (2) 基金的未偿还投票证券的 50% 以上。

除外 经批准大部分未偿还投票证券，基金不得：

在 基金会根据基本投资限制，决定是否符合集中的基本投资限制。 任何每日公开发布其相关股份的投资公司的持股。另外, 如果是 相关投资公司不每日公布其持股，但有集中的政策，或其他方式披露 基金集中在特定行业或一组相关行业，基金会将该类投资公司视为 投资于此类行业或一组相关行业。此外，在确定其符合基本条件时 对集中的投资限制，基金会向使用者或使用私营活动市政债券查询 决定他们的行业。

如果 在投资或合同时遵守百分比限制，以后的百分比增加或减少会导致 由于价值或总资产或净资产的任何变化，不会导致违反该等限制，除非百分比 有关贷款和非流动性投资方面的限制将持续观察。

交换 上市及交易

股票 在交易所上市全天进行交易和交易。

那里 不能保证本基金会继续符合交易所需要的要求，以维持上市 股票。在下列任何情况下，联交所可能但无须将股份从上市上市中删除：(1) 联交所知基金不再符合投资公司第 6c-11 条的条例下，该基金不再符合营运资格 1940 年法例；(2) 基金不再符合联交所对股份的要求；或 (3) 该等其他事件须 根据交易所认为，会发生或存在条件，使该交易所进行进一步交易不宜。交易所 将于本基金终止后将股份从上市及交易中删除。

信托保留将来调整股票价格水平的权利，以帮助投资者保持便利的交易范围。 任何调整将通过股票分割或反向股票分割完成，这将对净资产没有影响 基金。

管理 信托的

董事会 责任。 董事会负责监督信托的管理和运作。与所有共同基金一样，日常管理 该信托的运作是对信托的各种服务提供者的责任，例如顾问、副顾问、 分销商、管理员、托管人和转让代理人，每个人都在本文中更详细讨论 附加信息声明。董事会已委任管理人员的各位高级员工作为主任 信托，负责监察信托基金的运作并向董事会报告。在进行这项监督时， 董事会定期收到这些人员和服务提供者的报告。例如，司库就财务报告 报告事项，主席就信托运作有关的事宜作出报告。此外，顾问提供 定期报告本基金的投资策略及表现。董事会已委任一名首席合规主任 管理信托的合规计划，并定期向董事会报告合规事宜。这些报告是 作为正式「董事会会议」的一部分提供，这些会议通常每季度亲自举行，并涉及董事会的 检讨最近的操作。此外，董事会的不同成员也在不正式的环境中与管理层会面， 正式的「董事会会议」，讨论各种主题。然而，在所有情况下，董事会和任何个人的角色 受托人是监督而非管理信托基金的日常事务，而其监督角色并不会令其监督作用 董事会是信托投资、营运或活动的担保人。

作为 董事会是其监督功能的一部分，接收并审阅各种风险管理报告，并与其讨论这些事项 适当的管理和其他人员。因为风险管理是一个广泛的概念，由许多元素组成（例如，投资 风险，发行人和对手风险，合规风险，营运风险，业务持续性风险等），监督不同 风险类型以不同的方式处理。例如，审核委员会与司库及信托的独立会议 公共会计师事务所以讨论信托财务报告的内部控制结构 功能。

董事会亦收到顾问就基金的投资风险提交的报告。除了这些报告之外，不定期 时候整个董事会收到管理员和顾问有关企业风险管理的报告。

董事会认识到，并非所有可能影响基金的风险都可以识别及/或量化，这可能不是实际的 或具有成本效益，以消除或减轻某些风险，可能需要承担某些风险（例如投资相关的风险） 风险) 以实现基金的目标，以及用于处理某些风险的流程、程序和控制措施可能 它们的有效性受到限制。此外，董事会收到有关风险管理事宜的报告通常是摘要 相关资讯。基金的大部分投资管理及商业事务均由或通过 顾问、子顾问和其他服务提供商，每个服务提供者在风险管理方面都有独立权益，但具有 执行一项或多项风险管理功能的政策及方法可能与基金的各项不同 其他人在设定优先顺序、可用资源或相关控制的有效性。由于 以上及其他因素，董事会监察和管理风险的能力，作为实际情况，受到限制。

会员 董事会的。 董事会有五名成员，其中三名不是信托人士，因为该任期为 在 1940 年法案（「独立信托人」）中定义。

董事会由多数（60%）独立信托人组成。信托已确定其领导架构是合适的 考虑到信托的特定特征和情况，即使没有首席独立受托人。信托 考虑到信托独立受托人构成的事实，作出了这项决定 董事会的大部分，信托管理的资产数量，以及董事会监督的基金数目。 董事会还认为，其领导架构促进了有序和有效的信息传递给独立组织 基金管理的受托人。

额外 有关信托人的每个信托人的信息如下。信托每位受托人的地址为 c/o Tidal Trust III， 西佛罗里达街 234 号，203 号套房，威斯康星州密尔沃基 53204。

个人 受托人资格。

董事会认为，每个受托人都具有资格，经验，属性和技能（「受托人属性」） 根据信托基金的业务和结构，适合他们作为信托人的服务。每位受托人 拥有丰富的业务和专业背景，表明他们具有批判性审查，评估和访问的能力 提供给他们的信息。其中一些商业和专业经验在上表中详细说明。 董事会每年进行「自我评估」，其中董事会和个别受托人的成效为 审核。

在 除上表所提供的资料外，以下是有关每个特定受托人的某些额外资讯 以及其某些受托人属性。以下和上表中提供的信息并非全包。许多受托人 属性涉及无形元素，例如智慧、诚信、工作道德、合作能力、能力 有效沟通、行使判断能力、提出明确问题的能力，以及对股东的承诺 利益。董事会在进行年度自我评估时，确定受托人具有适当的属性 以及有效担任信托人的经验。

董事会得出结论，伯德女士应该担任受托人，因为她通过她拥有丰富的金融服务经验 LFO 管理有限责任公司的当前财务长职位，以及过往职位。会计师伯德女士担任主席 审计委员会。董事会认为伯德女士的经验，资格，属性或技能，以个人为基础 并与其他受托人的信托人结合，导致她有所需的技能和属性的结论 作为受托人，负责执行信托基金的监督责任。

董事会得出结论，Cytron 女士应该担任受托人，因为她在现任期间拥有丰富的行政经验 创始人竞技场总裁的职位，以及前任彭多系统股份有限公司首席执行官兼创始人的职位 就像通过其他板上的服务一样。西特龙女士担任管治委员会主席。董事会相信西特龙女士的 经验、资格、属性或技能，以个别为基础，并与其他受托人的经验、 导致她作为受托人所需的技能和属性以履行监督责任的结论 就信托而言。

董事会得出结论，Jules 先生应该担任受托人，因为他具有丰富的金融服务经验 他目前在 3Edge 资产管理有限公司的副总裁兼首席交易员的职位，以及曾任职。 董事会认为 Jules 先生的经验，资格，属性或技能，以个人为基础并结合 其他受托人的人，得出结论，他拥有必要的受托人的技能和属性 负责对信托的监督责任。

董事会得出结论，Trias 先生应该担任受托人，因为他具有丰富的金融行业经验，执行人 作为潮汐金融集团首席执行官的经验和行政和管理经验。董事会相信特里亚斯先生的经验， 以个别为基础，并与其他受托人的资格、属性或技能结合使得结论 他拥有身为受托人所需的技能和属性，以履行有关的监督责任 信任。

董事会得出结论，鲍威尔先生应该担任受托人，因为他拥有丰富的金融行业经验和他 为其他注册投资公司提供董事会服务。董事会相信鲍威尔先生的经验，资格，属性， 或以个别为基础，以及与其他受托人的技能结合使得他所拥有 作为受托人所需的技能和属性，以履行对信托基金的监督责任。

董事会 委员会。 董事会已成立以下董事会常务委员会：

审计 委员会。董事会设有一个常任审计委员会，由每个信托的独立信托人组成，以及 由独立受托人担任主席。伯德女士担任审计委员会主席，并主持审计委员会会议， 参与制定审计委员会会议议程，并与管理层协调，以作为之间的联络人 独立受托人及管理层就审核委员会职责范围内的事宜，如下所述 其董事会批准的书面章程。审计委员会的主要职责包括监督信托 会计及财务报告政策及实务及其内部控制；监督品质、客观性和完整性 信托财务报表及其独立审计；监察独立核数师的资格； 独立性和绩效；担任信托的独立审计师与全董事会之间的联络人；预先批准 为信托执行的所有审计服务；检讨薪酬及监督独立核数师的工作 （包括解决管理层与独立核数师有关财务报告的异议） 准备或发出审计报告或相关工作；预先批准所有允许的非审计服务（包括费用和 其条款）为信托执行；预先批准对任何投资进行的所有允许的非审计服务 信托的任何独立审计师提供的顾问或子顾问（如果该任务与该委员会直接关系） 信托的运作和财务报告；视需要与信托的独立审计师会面，以进行 (1) 审查 年度审计及任何特别审核的安排及范围，(2) 讨论有关事项的任何关注事项 基金的财务报表，(3) 考虑独立审计师就信托财务的意见 政策、程序及内部会计控制以及信托管理层对此的回应，以及 (4) 检阅表格 独立核数师建议向董事会及基金股东提出的意见；与管理层讨论 及独立核数师与准备有关的重要财务报告问题和判断 基金的财务报表；及审阅及讨论独立核数师就 (1) 所有关键会计报告 要使用的政策和实践，（2）在一般公认的政策会计原则内的所有替代方法 和与管理层讨论的重要事项有关的实践，（3）之间的其他重要书面通讯 独立核数师及管理层，包括任何管理函、未经调整差异的时间表或管理层表示 信函及 (4) 向信托任何实体提供未经委员会预先批准的非审计服务；及审核 信托的首席执行官及首席会计官在其期间向委员会作出的披露 基金 N-CSR 表格认证程序。截至本次审核委员会的日期，审核委员会一次会议 到基金。

审核委员会也担任信托的合格法律合规委员会（「QLCC」），以作为 遵守《联邦法规守则》第 205.2 (k) 条和 205.3 (c) 条，有关其他报告程序 代表发行人出席并在证券交易委员会面前执业的发行人雇用或雇用的律师（「发行人」） 律师」）。发行人律师如知信托基金或任何人员、董事有重大违反的证据， 信托的员工或代理人可以向 QLCC 报告有关重大违反的证据，以作为报告的替代方法 第 205.3 (b) 条的规定（该规则要求向首席法律官报告，并可能会进一步升级到其他法律主任 实体）。截至本次审核局的日期，QLCC 并没有就该信托进行会议。

治理 委员会。董事会有一个常任管治委员会，由信托的每个独立信托人组成。 管治委员会根据董事会批准的书面章程运作。管治委员会负责寻求 并根据认为必要时审查候选人以考虑作为受托人提名的候选人，并且仅会议 视需要。管治委员会一般不会考虑股东推荐的提名人。管治委员会 还负责检讨和提出有关独立受托人补偿和提出建议，以及 受托人的年度「自我评估」。西特龙女士是治理委员会的主席。管治 委员会根据需要定期会议，但至少每年会议。由于基金尚未开始运作，因此\ 治理 截至最初，委员会尚未就本基金进行会议或采取任何行动。

校长 信托人员

信托的人员进行和监督其日常业务。信托每位官员的地址为 c/o 潮汐信托 III， 西佛罗里达街 234 号，威斯康星州密尔沃基 203 号套房 53204，除非另有指明。有关信托的其他信息 人员如下：

受托人 股份的所有权。 基金须显示每位受托人「实益所有权」的美元金额范围 截至最近完成的日历年底之股份及信托其他一系列。美元金额范围 披露由美国证券交易委员会建立。「实惠所有权」按照第 16a-1 (a) (2) 条下的规则决定 修订后的 1934 年证券交易所法案（「1934 年法案」）。

作为 截至本次核数评审计划日期，本基金尚未开始运作，并且没有发行股份。

董事会 赔偿

每个 独立受托人每次出席的定期会议，并在 Tidal Trust 的每个基金中分配的每个基金，可获得 2,500 元支付。 三基金综合体。信托没有退休金或退休计划。

下表显示基金截止目前财政年度，每位受托人估计获得的赔偿 二零二五年十月三十一日。独立受托人费用是信托基金的义务，并由顾问支付，与其他信托费用一样。 信托会向顾问支付一项单一费用，该费用为顾问支付信托费用。下面所示的受托人赔偿不适用 包括与出席会议有关的自付费用。

校长 股东、控制人及管理层所有权

一 主股东是任何拥有记录或有利的 5% 或以上未偿还股份的人士。控制人 是股东，以利益方式或透过控制公司拥有超过 25% 的公司投票证券，或 承认控制的存在。持有超过 25% 的投票证券的股东可决定任何结果 影响本基金股东并投票的事宜。

作为 截至本次核数评审计划日期，本基金尚未开始运作，并且没有发行股份。

代码 道德的

信托、顾问和副顾问均根据 1940 年法例第 17j-1 条采用道德守则。这些代码 道德规范旨在防止信托基金、顾问和副顾问的附属人士从事欺骗行为， 与本基金持有或将获得的证券有关的操纵或欺诈活动（也可能持有 由遵守道德守则的人士）。每个道德守则允许遵守该道德守则的人员投资 用于其个人投资账户的证券，但须受某些限制，包括与证券相关的限制 可由本基金购买或持有的。经销商（如下所定义）依赖以下的主要承保人例外情况 第 17j-1 (c) (3) 条，特别是在分销商与信托、顾问或子顾问没有关系的情况下，而不 经销商的主任、董事或总合伙人担任信托的主任、董事或总合伙人、顾问、 或子顾问。

那里 不能保证道德守则在预防这类活动方面有效。每个道德守则都可以找到 在证券交易委员会网站，位于 http://www.sec.gov。

代理 投票政策

董事会已将委任投票职责委派给顾问，但须受董事会监督的监督下。在委派代理程式中 职责，董事会已指示委任代表选出符合本基金及其股东的最佳状况 利益并遵守所有适用的代表委任投票规则和规例。顾问已采用代表投票 此目的政策和指引（「代理投票政策」），已被信托采纳为政策 以及代表基金投票代表代表委任时所采用的程序。

在 如果没有利益冲突，顾问一般会「支持」例行建议，例如选举 董事、核准核数师，以及对公司文件进行修订或修订，以消除过时或不必要的条文。 不寻常或有争议的建议将会按个别个案审查和投票。代理投票政策的地址，以及其他 基金的利益与顾问权益之间可能出现的重大利益冲突的事项、事项。 委任投票政策将确保向股东提交的所有问题都会根据顾问的信托进行分析 责任。

信托的首席合规官负责监控代理投票政策的有效性。

什么时候 有关基金在最近十二个月结束的期间内如何投票有关投资组合证券的委任代表资料 6 月 30 日将于基金网站 www.grannyshots.com 致电 (844) 954-5777、(2) 免费提供服务 (1)。 及 (3) 在证券交易委员会网站 www.sec.gov 上。

投资 顾问

潮汐 投资有限责任公司是一家潮汐金融集团公司，位于威斯康星州密尔沃基州密尔沃基 53204 西佛罗里达街 234 号，提供服务 作为本基金的投资顾问，负责本基金的一般管理及管理。

根据 根据《投资咨询协议》（「咨询协议」），顾问向基金提供投资意见 并在董事会的指导和监督下监督下监督本基金的日常运作。顾问负责 用于交易基金的投资组合证券和金融工具，包括选择经纪商进行购买 和销售交易。根据咨询协议，顾问还负责安排分咨询、转让代理、 基金运作所需的托管、基金管理及会计及其他相关服务。顾问负责监督子顾问，并检讨子顾问的表现。 顾问负责管理基金的商业事务，提供办公设施及设备，以及部分文书、簿记、 和行政服务。根据咨询协议，以换取基金单一管理费， 顾问已同意支付基金所产生的所有开支，除了本章程中所定义的豁免费用。用于 为基金提供的服务，基金向顾问支付一项单一管理费，每日计算并按月支付； 按基金平均每日净资产计算，年利率为 0.75%。

有关基金的咨询协议将继续生效，初期为两年。之后，咨询 有关本基金的协议将可以按年续续期，只要该协议的持续期至少每年获得批准 (1) 通过投票，亲自投票（或以 1940 年法例允许的其他方式或根据其豁免豁免的方式）投票 为此目的召开会议，大多数不是顾问的「有关人」的受托人 或信托；及 (2) 通过董事会全体的多数票或多数未发行股票的投票。咨询 协议在转让时自动终止，并且可以通过信托或顾问的 60 天书面通知终止。

顾问对信托或任何股东不对信托或任何股东承担任何责任，但涉及的行为或遗漏外 故意违反、不善意、严重疏忽或不谨慎忽视其与国家的协议所承担的职责。 信托或购买、持有或出售任何证券时可能会产生的损失。

基金是新的，并且截至本审核局成立日期，并未根据咨询协议向顾问支付费用。

投资 副顾问

顾问已保留 富恩斯特拉特 资本有限责任公司（「Fundstrat」或「子顾问」），特拉华州有限责任公司，位于 150 East 52nd 纽约州街 10022 号，根据顾问与之间的分咨询协议，担任基金的投资子顾问。 Fundstrat（「子咨询协议」）。Fundstrat 负责基金投资组合的日常管理， 受顾问和董事会的监督下。对于其服务，Fundstrat 会由顾问支付费用，费用是计算的 每日及每月支付，按年利率为基金平均每日净资产的 0.04%。

富恩斯特拉特 已同意承担一部分顾问负担支付基金所产生的开支责任，但分项咨询除外 支付给基金斯特拉特的费用和不包括费用。为承担本基金的付款义务，顾问已同意支付 基金单一管理费所产生的一部分利润（如有）。该等费用由 基金和 Fundstrat 支付包括由 Tidal ETF 服务有限责任公司、基金管理人和附属公司收取的费用 顾问。

有关基金的子咨询协议将继续生效，初期为两年。之后，子咨询 就本基金而言，协议将可按年续续期，只要该协议的持续期至少每年获得批准。 (1) 通过投票，在会议上亲自投票（或以 1940 年法例允许的其他方式或根据其豁免豁免的方式） 为此目的，大多数不是信托基金「有关人」的受托人进行召开；及 (2) 全体董事会的多数投票，或多数未发行股份的投票。附属咨询协议将 董事会在其转让时自动终止，并且可随时终止，不受罚款，包括 在 60 天内，多数独立受托人，或由本基金的多数未偿还投票证券的投票投票。」 向顾问及 Fundstrat 发出书面通知，或顾问或子顾问在 60 天前书面通知信托基金的书面通知，以及 另一方。附属咨询协议规定，Fundstrat 不得受到对信托的任何责任保障 或其股东因在履行其职务时因故意不当、不诚信或严重疏忽而导致 或是因为不谨慎忽视其根据其下的义务或义务。

基金为新基金，顾问并没有支付基金的费用 富恩斯特拉特 如 本检测评估的日期。

投资组合 经理

基金由 CFO 李托马斯 ·J· 和 CFO、FrM 金轩管理，每个人都是副顾问的投资组合经理。乔端, 财政总会, 投资组合 顾问经理和顾问的投资组合经理 Ben McCaig。

其他 账户。 除本基金外，投资组合经理于 2024 年 8 月 31 日管理了以下其他账户。

托马斯 副顾问投资组合经理 CFO Lee J

肯 轩, 非洲金融共同体, 法国, 副顾问的投资组合经理

乔 Duan, CFA, 顾问投资组合经理

本 麦凯格，顾问投资组合经理

投资组合 经理基金所有权。 基金须显示每个投资组合经理的「利益」的美元范围 截至最近完成的财政年度结束时，股份的所有权」。已建立披露的美元金额范围 由证券交易委员会提供。「实惠所有权」是根据 1934 年法律规则的第 16a-1 (a) (2) 条确定。截至 本次性高评估日期，本基金尚未开始营运，并且投资组合经理并没有股份拥有。

投资组合 经理薪酬。

那里 根据本基金的表现，不会为李腾或轩健康提供直接补偿或激励结构。李先生的 管理基金的赔偿是根据他在 TLjB LLC 的所有权权益基础。汤姆没有从副顾问那里收到工资， 他亦不获得任何延期补偿，或与本基金表现直接相关的任何激励措施。同样，先生 轩，没有从副顾问那里收到工资。宣先生可能会根据整体经济学情况获得自愿奖金 副顾问的。然而，宣先生也没有收到任何延期补偿，或与该等直接相关的任何激励 本基金的表现。

女士 段及麦凯格先生根据财务表现获顾问补偿，以固定薪酬及自行决定奖金 以及顾问的盈利能力，而非基金的表现。

描述 重大利益冲突。 投资组合经理对「其他账户」的管理可能会导致 一方面，就与其管理本基金投资有关的潜在利益冲突，以及 另一方面，其他账户的投资。其他账户可能具有类似的投资目标或策略与 基金。因此可能会产生潜在的利益冲突，投资组合经理可能会优先一个账户而不是另一个账户。 另一种潜在冲突可能包括投资组合经理对规模，时间和可能的市场影响的知识 基金交易，投资组合经理可利用这些资料以利用其他账户并造成负面的利益 基金。例如，投资组合经理可能会从某些账户收取高于收取费用的费用 从基金获得基金，或对某些账户收取基于绩效的费用。在这些情况下，投资组合经理有激励 比基金比基金更高及/或以绩效为基金的收费账户。为减轻这些冲突，顾问和副顾问 有各个政策和程序，以确保公司在所有账户之间购买和出售证券 管理是公平和公平的分配。

分销商

信托和外部基金服务有限责任公司（以下简称「分销商」）是分销协议（「分销」）的一方 协议」），其中分销商担任基金的主要承保人，并尽最大努力分配股份 基础。经销商仅在创作单位中持续发售股份。经销商不会分发 股份数量低于创建单位，并且不维持股份的二级市场。主要营业地址 经销商的分销商是缅因州波特兰 04101 号 100 号套房三运河广场。

以下 在分销协议中，经销商作为信托代理商将审查购买和赎回 Creation 的订单 单位，前提是任何订阅和订单在信托接受之前不会对信托具有约束力。经销商 是根据 1934 年法案注册的经纪经纪商，也是 FINRA 的成员。

经销商亦可与要求购买的证券交易商（「招募经销商」）签订协议 创建股份单位。该等招募经销商也可能是授权参与者（如「程序」中所述。 购买下面的「创建单位」）或 DTC 参与者（如下所定义）。

分销协议将于生效日起延续两年，之后可以每年续约。继续 该分销协议必须至少每年（1）以受托人的投票或通过投票来特别批准 基金股东及 (2) 不具有直接或间接财务的独立受托人的大部分投票选择 对分销协议或任何相关协议的运作的权益，亲自发表（或以其他允许的方式） 根据 1940 年法案或根据该法例的豁免）在召开的会议上，旨在就该等批准进行投票。 经多数批准后，信托可于 60 天的书面通知后终止分销协议，恕不受罚款 投票其未偿还的投票，或通过董事会大部分的投票（包括独立受托人的大部分）投票， 或经销商于 60 天的书面通知，并在转让时自动终止。分配 协议规定，在经销商没有故意违反、不善良或严重疏忽时， 经销商对任何行为或未行动不承担任何责任，经销商概不负责 按照其下的职责。

基金为新基金，并没有产生任何承保佣金，并且经销商并未保留任何金额 这个 SAI 的。

中介 赔偿. 顾问、子顾问或其附属公司，以其自身资源而非基金资产 （即，不会对基金或其股东承担额外费用），可向某些经纪商、银行和其他金融中介人付款 有关基金的若干活动（「中介人」），包括参与设计的活动 让中介人更了解交易所交易产品（包括基金）或其他活动，例如 行销和教育培训或支持。这些安排不由基金拨款，因此不会导致增加 基金开支。这些费用并不会反映在本基金说明书的费用和开支部分中列出的费用和开支。 并不会改变投资者购买股份所支付的价格或股东作为收益的金额 从股份赎回。

这样 可向为基金提供服务的中介人支付赔偿，包括市场推广及教育支援（例如 如通过会议，网络研讨会和印刷通信）。顾问及副顾问将定期评估是否合适 继续支付这些付款。向中介人的付款可能对中介人而言很重要，而中介人的金额可能很重要 向您的顾问、经纪人或其他投资专业人士付款（如果有）对该等顾问、经纪人或投资也可能很重要 专业。因为中介人可能会就其提供或推荐哪些投资选择做出决定，以及 根据其收到或符合资格接收的付款，提供与各种产品有关的哪些服务，该等付款 在中介人与其客户之间产生利益冲突。例如，这些财务激励可能导致中介人 推荐本基金优于其他投资。对于您的财务顾问，经纪人，存在相同的利益冲突 或投资专业人士，如果他们从中介公司收到类似的款项。

中介 资料只有截至本机构检测评估日期为最新。请联络您的顾问、经纪人或其他投资专业人员 有关其中介公司可能收到的任何付款的更多信息。顾问、副顾问所支付的任何付款， 或其与中介人的关联公司可以为中介人建立激励，鼓励客户购买股份。

如果 如果您有任何其他问题，请致电（844）954-5777。

分配 （规则 120亿 1）计划。 信托基金已根据《规则》采用分配计划（规则 120亿 1）（以下简称「计划」） 根据 1940 年法律规则的 120 亿 1 条规定。预计在十二 (12) 个月内不会根据该计划进行任何款项 自本检测评估计划日起计的期间。规则 120 亿 1 基金根据本计划支付的费用只能在获批准后征收 董事会。

持续 该计划必须每年由信托的大部分受托人，以及非信托人的大多数受托人批准。 信托的有关人士（定义于 1940 年法例），并且对该计划没有直接或间接财务权益，或 任何与本计划相关的协议中（「无利受托人」）。任何受托人都没有直接或间接财务 对计划或与该计划有关的任何协议的利益。只有在董事会的情况下，该计划可以按年继续执行 包括大多数非利益受托人，至少每年得出结论，继续计划可能会受益 股东。董事会决定，该计划可能会为基金提供奖励，通过为经纪商、经销商提供奖励， 及其他金融中介人代表基金从事销售及市场推广工作，并提供优化服务 给股东。董事会亦决定，该计划可增强基金出售股份的能力及获取重要资讯 分销渠道。

计划要求提供按计划下支出的金额及该等开支目的按季书面报告 受托人审核。本计划不得作出修订，以实质增加可根据该计划支出的金额，而未经 通过大部分未偿还股份批准。本计划的所有重大修订将需要大部分批准 信托人和无利受托人的受托人。

计划规定，基金向分销商支付最多每日平均净资产的 0.25% 的年费 股票。根据本计划，经销商可根据书面协议向金融机构和中介人进行付款 例如银行、储蓄和贷款协会，以及保险公司，包括但不限于投资顾问、经纪经纪商、 以及经销商的附属公司和子公司（统称为「代理商」）作为服务的补偿和 补偿与配送协助有关的费用。该计划被描述为补偿计划 由于分销费将支付给经销商，而不考虑分销商所产生的分销费 或向其他金融机构和中介人支付的金额。信托计划拟按照执行该计划 包括其条款和有关销售费用的 FINRA 规则。

以下 本计划，在适用法律和法规的限制下，本基金获授权向分销商赔偿 至资助任何主要用于出售基金创建单位或提供的任何活动的最高金额， 或安排其他人提供股东服务，以及维护股东账户。这些活动可能 包括但不限于：(1) 交付基金当时当时的报告、宣传单张、通告及类似的副本 材料，向创作单位的潜在购买者；(2) 营销和促销服务，包括广告；(3) 支付 其他人的费用和补偿，包括经销商已与其书面签订授权的授权参与者 参与者协议，用于代表基金执行股东服务；(4) 补偿部分授权参与者 协助分配基金创办单位，包括旅行及通讯费用及薪酬 与分配基金创建单位有关的销售人员和/或佣金；(5) 向财务人员付款 机构和中介人，例如银行，储蓄和贷款协会，保险公司和投资顾问， 经纪经销商、共同基金超市以及信托服务供应商的附属公司和子公司作为赔偿 为配送协助而产生的服务或补偿费用；(6) 促进通讯 与股份的实益拥有者，包括向受益持有人提供服务或支付其他人提供服务的费用 股份，包括但不限于协助回答与股东账户有关的查询；及 (7) 此类其他 分销协议中规定的服务和义务。

管理员

潮汐 ETF 服务有限责任公司（「管理员」）是一家潮汐金融集团公司和顾问的附属公司，担任 基金管理人。管理员位于威斯康星州密尔沃基 53204 号西佛罗里达街 234 号套房 203 号。 根据信托与管理人之间的基金管理服务协议。管理员提供 信托或安排行政、合规及管理服务（投资咨询服务除外） 提供给信托和董事会。根据基金管理服务协议，其官员或雇员 管理员担任信托的首席执行官、首席财务官和首席合规官， 管理员协调支付基金相关费用，管理员管理信托的关系 与其各种服务提供商。作为对其提供的服务的补偿，管理员收取基于 基金的平均每日净资产，须缴付最低年费。管理员也有权享有部分自助手续 上述服务的费用。

基金为新增基金，并且截至本评审核局之日，管理人并没有收取本基金的行政服务费用。

转移 代理及基金会计师

美国 Bancorp 基金服务有限责任公司，以美国银行全球基金服务（「全球基金服务」）业务，位于 威斯康星州密尔沃基东密歇根街 615 号 53202，担任基金的转让代理人（「转让代理」） 和基金会计师。

根据 至信托与环球基金服务之间的转账代理/基金会计服务协议，全球基金服务提供 转移代理和基金会计服务给基金。在此角色，环球基金服务概不承担任何责任 或有关基金管理、决定投资政策或任何与分配有关的事宜的权力 股份。顾问为转让代理和基金会计服务的补偿，向环球基金服务支付基金服务费用 基金的平均每日净资产，须缴付最低年费。环球基金服务亦有权享有 上述服务的自付费用，包括定价费用。

基金是新的，环球基金服务并没有收取转让代理服务或基金会计服务予该地区的任何费用。 基金，截至本机构成立的日期。

监护人

根据 根据美国银行国家协会（「美国银行」），威斯康星州密尔沃基北河中心大道 1555 号托管协议 53212，担任基金资产的托管人（「托管人」）。美国银行是全球的母公司 基金服务。托管人持有和管理基金投资组合中的资产。根据托管协议， 托管人会根据信托的每日平均净资产总额向顾问收取年费，但须视乎 最低年费和某些结算费用。托管人还有权支付某些自付费用。

法律 律师

沙利文 和伍斯特律师事务所，美洲大道 1251 号，19^第 纽约州 10020 号楼层担任信托的法律顾问 和独立信托人。

独立 注册公共会计师事务所

泰特, 19102 年宾夕法尼亚州费城南 16 街 50 号自由广场二期的威勒贝克法律事务所担任独立注册 基金的公共会计师事务所。

投资组合 持股披露政策和程序

董事会已通过关于披露有关基金的证券持有资料的政策。本基金的 每天基金开放业务及财务报告，全部投资组合持有资产均会公开发布 和新闻服务，包括公开可用的互联网网站。此外，存款证券的组成为公开 每日通过国家证券结算公司（「NSCC」）在交易所开业前发布。

描述 股份的

第三次修订及重新订协议及信托声明（「信托声明」）授权签发 无限数量的基金和股份。每股份代表基金与其他股份相等比例的权益。 股份在清盘后可获得基金净资产中的按比例份额。股东没有优先权。 信托声明规定，受托人可以创建额外的系列或类别的股份。所有收到的考虑 信托对任何额外基金的股份，以及投资该等代价的所有资产均属于该基金 并须承担相关的责任。代表股份的股份证书将不会发行。股份，何时 已发出，已全额付款且不可评估。

每个 对于需要股东投票的事项，股份有一票，符合条件的要求 1940 年法案及根据该法律公布的规则。信托中所有基金的股份共同作为单一类别投票，除非如下情况 投票的事项只影响特定基金，该基金只会由该基金投票，如有问题影响特定基金 基金与其他基金不同，该基金会分别投票。作为特拉华州的法定信托，信托是 不需要，也不打算举行股东周年大会。但是，将要求股东的批准， 对于信托运作的某些变更，以及在某些情况下选择受托人。

以下 信托声明书，受托人有权在未经股东批准的情况下清盘基金。虽然受托人有 目前没有意图行使此权力，如基金未能在合理金额内达到可行的规模，则可行使此权力 由于董事会可能决定的时间或其他原因。

限制 受托人责任

信托声明规定，受托人仅对自己的故意不当、不善意、严重疏忽而承担责任， 或不谨慎忽视受托人职位的行为所涉及的职责，并不对判断错误承担责任 或事实或法律的错误。该信托声明亦规定，信托须向任何已或曾经曾经承担的人赔偿 信托人或信托人员，并在受托人的适当批准后，每个是或曾是雇员或代理人的人 信托基金，以及在受托人的正确批准后，任何正在服务或曾根据信托的要求服务的任何人士 其他组织的董事、官员、合伙人、受托人、员工、代理人或信托人有关任何涉嫌行为 或在该职位内在受托人的服务范围内行动时的遗漏。然而，宣言中没有任何内容 信托人应保护或赔偿受托人免受受托人故意违反、不良、严重责任的责任 疏忽或疏忽视受托人办公室的行为所涉及的职责。本节中没有任何内容 尝试以任何不符合联邦证券法律的方式拒绝受托人的个人责任。

经纪 交易

信托基金购买及销售证券的政策是，主要考虑取得 最优惠的价格和有效的交易执行。与本政策一致，当证券交易时 在证券交易所进行，信托的政策是支付认为公平和合理的佣金，但不设 必须确定在所有情况下支付最低可能的佣金。信托认为有一项要求 始终寻求最低的佣金成本可能会阻碍有效的投资组合管理，并阻碍基金和顾问 以及获得高品质的经纪和研究服务的副顾问。在寻求判断的合理性 在任何交易中支付的经纪佣金，顾问和副顾问将依赖他们各自的经验和知识 关于不同经纪人一般收取的佣金，以及其评估从中获得的经纪服务时的判断 进行交易的经纪人。这样的确定一定是主观和不准确的，因为在大多数情况下，是一个确切的 这些服务的美元价值不可确定。信托已采用禁止考虑的政策和程序 股票销售作为选择经纪人或经销商执行其投资组合交易的因素。

顾问及副顾问对客户负有信托责任，以寻求对所进行的交易进行最佳执行。在选择时 每笔特定交易的经纪人/经销商，顾问和子顾问每个人都选择认为最能力的经纪人/经销商 提供所需的服务以获得最有利的执行。一般理解「最佳执行」 指在该情况下合理可合理获得的最优惠的成本或所得款项净额。全方位的经纪服务 作出此判断时，可考虑适用于特定交易，其中可能包括但不限于流动性， 价格，佣金，时间，综合交易，有能力的底盘经纪人或交易者，合格的区块交易覆盖范围，定位能力， 资本实力和稳定性，可靠准确的通信和结算处理，使用自动化，知识 其他买家或卖家、套利技巧、行政能力、承保以及提供有关特定的资讯 交易将在其中发生的证券或市场。具体标准会根据交易的性质而有所不同， 它执行的市场，以及可以从多个经纪人/交易商中进行选择的程度。 顾问及副顾问亦会在适当情况下使用电子跨境网络（「ECN」）。

主题 根据上述政策，选择执行本基金投资组合交易的经纪人或交易商可能包括本基金的 授权参与者 (如「购买及赎回创单位股份 — 购买程序」中所述 「创建单位」以下）或其附属公司。授权参与者或其附属公司可被选择执行 基金的投资组合交易与全现金创建单位订单或包括「代现金」的订单一并使用 (如下文「购买及赎回创单位股份」中所述)，只要该项选择为 遵守上述政策。如下所述的「购买及赎回创单位股份 — 创建交易费」及「— 赎回交易费」，基金可决定不收取 若顾问确定有利于基金股东最佳利益时，若指定订单的可变费用，甚至 如果不收取变动费用的决定可视为受益于授权参与者或其所选附属公司 执行本基金与该等订单有关的投资组合交易。

顾问及副顾问每位均可使用基金的资产进行第三方软元安排，或参与其他方面的软元安排 除了获得来自各种全方位服务经纪人的专有研究之外，其成本与成本一并计划 经纪人的执行服务。顾问及副顾问不会「支付」任何此类专利的价值 研究。《1934 年法》第 28 (e) 条允许在某些情况下，顾问和副顾问引致基金 向经纪商或经销商支付一笔交易的佣金额超过其他经纪商或经销商 会因执行该交易而收取收取费用，以承认该地方提供的经纪和研究服务的价值 经纪人或经销商。顾问或副顾问可获得各种研究服务和有关许多主题的信息， 它可以用于其对其进行投资的各种账户的管理责任 自行决定或以其他方式提供投资建议。研究服务可能包括合格订单管理系统、投资组合 与投资研究直接相关的归因和监控服务，以及计算机软件和访问费用。

因此， 基金可以支付高于可用最低的经纪佣金，以确认经纪人提供该等服务 向顾问或子顾问，但只有在顾问或子顾问（如适用）决定总佣金（包括 软元利益）与可预期从其他经纪人获得的最佳佣金率相当。 收到的软元利益金额取决于与经纪商进行的经纪交易金额。冲突 利息存在，因为有激励（1）导致客户支付比其他公司支付更高的佣金 能够协商，(2) 使客户进行证券交易超过其他最佳化的证券交易，以及 (3) 只 推荐提供软美元优惠的经纪人。

当顾问和子顾问使用客户交易获得经纪或研究时，每个顾问都面临潜在利益冲突 服务。这种冲突是因为顾问或子顾问（如适用）可以使用经纪或研究服务 管理客户账户而不需为此类服务支付现金，从而减少顾问或子顾问的开支 如果顾问或子顾问没有经纪人提供，则顾问或子顾问会购买该等产品的范围。部分 28 (e) 允许顾问和子顾问使用经纪或研究服务，以利益其管理的任何账户。某些 由顾问和子顾问管理的账户可能会产生用于购买经纪或研究服务的软性金额 最终为顾问、子顾问、附属公司或顾问或子顾问管理的其他账户有效益 交叉资助顾问或子顾问管理的其他从产品中受益的账户。顾问 及副顾问不一定使用所有经纪或研究服务，以管理其交易的基金 产生了用于购买此类产品的软元。

副顾问在董事会监督下，负责代表基金购买或出售订单 投资组合证券。如购买或出售本基金及一或多家其他投资公司的投资组合证券 或由子顾问或任何其他附属公司监督的客户在或大约同时考虑，该等交易 证券以认为公平和与相关信托义务一致的方式分配证券。在某些情况下， 就基金而言，这项程序可能会对证券的价格或数量造成不利影响。然而， 在其他情况下，参与数量交易和谈判的能力可能会降低经纪佣金 将对基金有利。主要考量是以最有利的净价格及时执行订单。

基金可在豁免命令或适用的规则或法规允许的范围内与附属公司进行主要交易。

基金为新增基金，截至本经济评估日期，并没有支付任何经纪佣金。

经纪 与基金附属公司。 本基金可透过注册经纪商关联公司执行经纪或其他代理交易 基金或按照 1940 年法案、1934 年法案及 SEC 公布的规则而设立的委员会顾问。这些 规则规定基金就外汇交易向附属公司支付的佣金不超过「常规和惯常」 经纪佣金。该规则定义「常规和惯常」佣金，以包括「合理的金额」 与其他经纪人收到或将收到的佣金、费用或其他薪酬相比，公平 相似期间，涉及在证券交易所购买或出售类似证券的相似交易 时间。」受托人，包括非基金「有兴趣人士」的受托人，已采用程序 评估支付给附属公司的佣金是否合理，并定期检讨这些程序。

基金须识别本基金在期间购买的「常规经纪人或交易商」的证券 最近的财政年度。本基金为新型，并未拥有其常规经纪经纪商或其母公司的股票证券 截至本检测评估的日期为止。

导演 经纪

基金是新基金，并没有根据协议或理解向经纪人的经纪交易支付任何佣金 经纪人向顾问或子顾问提供研究或其他经纪服务。

证券 「常规经纪经纪商」。 本基金须识别其「常规经纪人」的任何证券及 经销商」（如此术语在 1940 年法案中定义），它可能在最近的财政年度结束时持有。「常规 基金的经纪人或交易商是在最近的财政年度内的十家经纪人或经销商：(1) 收到 基金投资组合交易所得的最高美元金额经纪佣金；(2) 作为本金参与 本基金的投资组合交易的最多美元金额；或 (3) 出售最大数量的股份。

基金是新的，并且截至本检测评估日期，并没有拥有其常规经纪经纪商或其母公司的股票证券。

投资组合 周转率

一 总而言之，投资组合周转率是以基金购买或销售的较小额除以下的百分比计算 按基金平均市值计算的证券（不包括短期证券及实物转让证券）。一 百分之百分之比率表示基金所有资产的等值均已在一年内出售及再投资。高投资组合 营业额可能会影响分配的金额、时间和性质，因此可能会增加应缴税金额 由股东提供。更高的投资组合成交易成本也会导致更高的交易成本在短期资本净值的范围内 利润由基金实现，任何由此类收益产生的分配均视为联邦收入的普通收入 税收目的。

基金为新增基金，并且截至本检测评估日期，并没有投资组合周转率要报告。

书 仅限入口系统

存托信托公司（「DTC」）担任股份证券存放机构。股票由注册证券代表 以 DTC 或其提名人 Cede & Co. 的名义，并存入或代表 DTC。除了设定的有限情况外 如下所述，股份证书将不会发行。

恶意识别码 是为持有其参与者的证券而成立的有限目的信托公司（「DTC 参与者」） 以及促进 DTC 参与者在该等证券之间进行证券交易清关和结算，透过 DTC 参与者账户的电子账目更改，从而消除证券实体移动的需求 证书。DTC 参与者包括证券经纪商和交易商，银行，信托公司，结算公司和某些 其他组织，其中一些（和/或其代表）拥有 DTC。更具体地说，DTC 由其多个 DTC 所有 参与者和由纽约证券交易所（「纽约证券交易所」）和 FINRA 提供。还可以访问 DTC 系统 其他银行、经纪人、经销商和信托公司，透过或维持与 DTC 保管关系的信托公司 直接或间接参与者（「间接参与者」）。

有益 股份所有权限于 DTC 参与者、间接参与者以及透过 DTC 参与者持有权益的人 和间接参与者。股份有益权益的所有权（该等利益权益的拥有者在 本 SAI 作为「实益拥有人」）显示在，而所有权转让仅通过保存的记录进行 通过 DTC（有关 DTC 参与者）以及 DTC 参与者的记录（有关间接参与者和受益人） 不是 DTC 参与者的拥有者）。实益持有人将从 DTC 参与者或通过该 DTC 参与者收到书面确认 与他们购买股份有关。基金会认定 DTC 或其提名人为所有股份的记录拥有者，以适用于所有目的。 股份的实益拥有人无权以其名义注册股份，并且不会获得或有权 股份证书的实体交付。每位实益持有人必须依赖 DTC 及任何 DTC 参与者的程序和/或 间接参与者，透过该实益拥有者持有其权益，行使股份持有人的任何权利。

运输 向实益持有人的所有通知、声明和其他通讯的情况如下。DTC 将提供给 根据要求及收费信托每位 DTC 参与者持有的股份的上市。信托须向每个此类 DTC 参与者获得信托 透过该等 DTC 参与者直接或间接持有股份的实益拥有人数。信托须提供 每位该等 DTC 参与者在该地方提供该等通知、声明或其他通讯的副本（以该形式、编号） 因此，DTC 参与者可合理地要求，以便该等通知、声明或通讯可以由该等方式传送 DTC 参与者，直接或间接向该等实益持有人。此外，信托亦须向每个该等 DTC 参与者付款 一笔公平和合理的金额作为该等传递相关费用的补偿，所有费用均受适用法定的规定 和监管要求。

分享 作为所有股份的注册持有人，将分配给 DTC 或其代名人 Cede & Co.DTC 或其提名人 在收到任何此类分派后，应立即将 DTC 参与者的账户中按照比例的金额存入 根据 DTC 或其提名人的记录中所载基金的各自利权益。由 DTC 参与者付款 通过该等 DTC 参与者持有的股份之间接参与者和实益拥有人将受常规指示管辖 以及惯常惯例，如现在持有持有持有持有人形式或注册于客户账户的证券一样 一个「街道名称」，并将由该 DTC 参与者负责。

信托对与实益持有人或付款有关的记录或通知的任何方面不承担任何责任或责任 根据股份的实益所有权利权益而作出，或用于维护、监督或审查任何相关的记录而作 对此类实益所有权利权益，或 DTC 与 DTC 参与者之间的关系的任何其他方面或 该等 DTC 参与者与透过该等 DTC 参与者拥有的间接参与者和实益拥有人之间的关系。

验证码 可在任何时间向基金发出合理通知，决定停止向本基金提供其服务 并根据适用法律履行其相关责任。在这种情况下，基金须采取以下行动 寻找替代 DTC 以相似的成本执行其功能，或如果该更换无法使用，发出及 交付代表股份所有权的印刷证明书，除非信托就该等事项作出其他安排 对交易所满意。

购买 及赎回创单位股份

信托只透过转让代理持续发行和赎回创单位的股份，而不会产生销售负担 (但须支付交易费用 (如适用)，以其在收到订单后确定的每股资产净值（如果适用），对任何业务 日，根据授权参与者协议（「参与者协议」）的条款，以适当的形式。资产净值 股票的每个营业日计算，截至纽约证券交易所预定结束时，通常为东部时间下午 4:00 时间。基金不会发行分数创建单位。「营业日」是纽约证券交易所开放的任何日子 定期交易。

基金 存款。 购买基金创办单位的代价一般由指定一名指定的实物存款组成 每个创建单位及现金组成部分（下文定义）的证券组合（「存款证券」）； 计算如下所述。尽管上述规定，信托保留允许或要求更换的权利 将「现金代替」金额（「存款现金」）加入现金组件以取代任何存款保证金。 当接受全部或部分存款现金购买创作单位时，基金可能会产生相关的额外费用 购买由实物买家提供的存款证券。

一起， 存入证券或存款现金（如适用）及现金组成「基金存款」， 代表基金创建单位的最低初始和后续投资金额。「现金组成部分」 是等于股份资产净值（每个创立单位）与存款证券价值之间的差额，或 存入现金，视情况而定。如果现金元件是正数 (即，每个创建单位的资产净值超过该值 存入证券或存款现金（如适用），现金组成部分应为该正数额。如果现金元件 是负数（即，每个创建单位的资产净值小于存入证券或存入现金的价值， 如适用），现金组成部分应为该负数金额，创作者将有权收取一定金额的现金 等于现金元件。现金元件具有补偿每个创建资产净值之间的任何差异 存款证券或存款现金的单位及价值 (如适用)。现金组成部分的计算不包括任何印章 如适用，在转让存款证券的实益所有权时须支付的关税或其他类似费用及开支； 该责任由授权参与者（如下所定义）完全负责。

基金通过 NSCC 在每个营业日在交易所开业前（目前上午 9:30）提供。 东部时间），每个存款证券的名称和所需股份数或所需存款金额的清单 现金（如适用）将包括在目前的基金存款中（根据前一个营业日结束的信息） 为基金而言。此类基金存款须受以下所述的适用调整，以实现购买创建单位 本基金的存款证券的下次公布组成或所需存款现金额为止， 视适用情况提供。

存款证券的身份及股份数目，或基金存款所需的存款现金额 (如适用) 本基金可能会不时变更。

程序 用于购买创作单位。 符合资格向转移代理商下订单，以购买其创建单位 基金，实体必须是 (i)「参与者」（即、经纪经纪商或其他结算参与者 通过 NSCC 的持续净结算系统（「结算流程」）进行处理，该结算机构 已在证券交易委员会注册；或 (ii) 是 DTC 参与者（请参阅」仅限书籍入学系统」)。此外，每个参与者 当事人或 DTC 参与者（每个人称为「授权参与者」）必须就以下方面执行参与者协议 购买和兑换创建单位。每位授权参与者将根据参与者协议的条款同意， 代表自己或其代表其行动的任何投资者，在某些条件下，包括将向信托付款， 足够支付现金组件以及创建交易费用（如适用）的现金金额（如适用）， 以及任何其他适用的费用和税金。

全部 直接从基金购买股份的订单必须以一个或多个创建单位的方式和时间下出 在参与者协议和/或适用的订单中列明。订单购买创建单位的订单截止时间 预计为东部时间下午 3 时，基金可能会因修订参与者而不时修改时间 协议和/或适用的订单表格。购买创作单位的订单（或兑换创作单位的订单）的日期 接收和接受的单位（如下所述），称为「订单发出日期」。

一 授权参与者可要求投资者就该订单作出某些陈述或签订协议 (例如，在需要时提供现金支付）。投资者应该注意，他们的特定经纪人可能不会 已签订参与者协议，因此指令直接从基金购买创建单位的股份 必须由投资者的经纪人通过已经签订参与者协议的授权参与者进行。在 在这种情况下，该等投资者可能会收取额外费用。在任何给定时间，可能只有限数量的经纪商 已经执行「参与者协议」，但只有少数该等授权参与者可能拥有国际能力。

开启 当交易所比正常早关闭的日期，基金可能会要求创建创建单位的订单提前下达 当天。此外，如基金投资主要交易的市场或市场被关闭，基金将会 通常也不接受该日期的订单。订单必须由授权参与者通过电话或其他方式传送 根据参与者协议中规定的程序，转让代理人接受的传送方式及依据 附有适用的订单表格。转让代理将代表基金通知托管人有关该命令。守护人 然后将向适当的本地副托管人提供该等资料。透过授权参与者下订单的人 应预留足够的时间，以便在截止时间之前适当地向转让代理人提交采购单 工作日。经济或市场中断或变化，或电话或其他通信失败可能会阻碍能力 联络转让代理或授权参与者。

基金 存款必须由授权参与者通过联邦储备系统（用于现金）或通过 DTC（适用于公司）交付存款 证券），通过分托管代理人（适用于外国证券）和/或通过信托允许的其他安排，或 它的代理人。就外国存款证券而言，托管人须让基金的子托管人维持 授权参与者应代表自己或代表其代表行事的一方交付该等账户 存入证券（或根据许可或要求为该等证券的全部或部分存现金），并进行任何适当调整 根据信托的建议。外国存款证券必须交付至适用本地子托管机构的账户。 授权参与者必须及时订购资金存款转账，以确保交付所需资料 于下午四时之前，存入本基金或其代理人账户之证券或现金存入的数目 (如适用)。 合约结算日期的基金东部时间（或信托指定的其他时间）。如果基金或其 代理商在此期间并未收到所有存款证券或取代其所需的存款现金，在该订单之前 可被视为拒绝，授权参与者须对基金所造成的损失（如有）承担责任。全部 有关要交付的存款证券或存款现金数目（如适用）以及有效性、形式和资格的问题 (包括收到时间) 存入任何投标证券或现金（如适用），将由信托决定， 其决定为最终和具约束力的决定。现金组件代表的现金金额必须直接转移 以及时通过联邦储备银行电汇系统向托管人，并不迟收到托管人 超过合同结算日期。如现金组成部分及存款证券或存款现金（如适用）不是 在合同结算日期前及时收到托管人，建立命令可能会被取消。书面后 向转账代理商通知，该等已取消的订单可以在下一个工作日使用新的基金存款重新提交 成立以反映本基金当时的资产净值。

订单将在下订单的工作日视为已收到，但订单符合适当的情况下 在适用截止时间前提交表格，并在东部时间下午 4 时前存入适当金额的联邦资金 对于本基金，在合同结算日期与托管人一起。如果订单未按照要求的正确形式下订单，或 在东部时间下午 4 时前未收到适当金额的联邦资金，用于合同结算的基金 日期，该订单可被视为拒绝，授权参与者对基金对损失（如有）负责， 由此产生。如果参与者协议中规定的所有程序，则创建请求处于「适当的形式」， 正确遵循订单表格和此 SAI。

发行 创建单位的。 除本上述规定外，创建单位将在商品所有权转让至 存款证券的信托或支付存款现金（如适用），以及现金部分的支付已为 完成。当所需的存款证券（或其现金价值）已交付到托管人账户时 （或子托管人（如适用）、转让代理人、顾问和副顾问均须通知该等交付，以及 信任将发出并导致创建单位交付。每笔交易的典型结算日期将在 交易的一天（通常称为「T+1」），除非基金和授权参与者同意 根据 1934 年法案，不同的结算时间表或交易免除第 15c6-1 条的规定。由于 某些国家的假日时间表，但股份交付可能需要超过一个工作日 收到采购单的日子。在这种情况下，本地市场结算程序将不会在直到开始 当地假期结束。授权参与者对于未结算而导致的损失（如有）对基金负责 订单。

创造 可于信托收到所有或部分适用存款证券之前购买单位，如所述 下面。在这些情况下，初始存款的价值将大于订单当日股份的资产净值 以适当形式放置，因为除了可用的存款证券外，现金还必须以相等于 (i) 现金组成部分的总和，加上 (ii) 额外的现金金额等于参与者所载的价值百分比 未交付存款证券（「额外现金存款」）之协议，该协议须另行保留 非利息抵押品账户。授权参与者必须向托管人存入额外现金存款， 根据适用情况，于基金东部时间下午 4 时（或信托指明的其他时间）在合约结算时间 日期。如基金或其代理人在此时间未收到适当金额的额外现金存款，则该订单 可被视为拒绝，授权参与者须对基金所造成的损失（如有）承担责任。一 需要额外的现金存入信托，等待交付缺少的存款证券 在必要的范围内维持信托的额外现金存款，以至少等于适用百分比的金额， 根据「参与者协议」所载明的遗失存款证券的每日市值。参与者协议 会允许信托随时购买缺少的存款证券。授权参与者将对信托负责 信托与任何此类购买相关产生的费用。这些费用将被视为包括以下的金额 存款证券的实际购买价格超过该等存款证券的购买订单当天的价值 已被转让代理人视为收到，加上与此类购买相关的经纪和相关交易成本。 信托将在所有缺少的存款证券正确完成后退还任何未使用的额外现金存款 由托管人收到或由信托购买并存入信托中。此外，如说明，交易费用 下方的「创建交易费」可能会收取。通常会发生这样创建单位的交付 不迟于合同结算日期。

接受 创造单位的命令。 信托保留拒绝通过转移传送给其创建单位的订单的权利 有关基金的代理人，包括如 (1) 订单不符合适当的形式；(2) 存入证券或存入现金，以及 适用，由授权参与者交付，并不会在该日期通过 NSCC 设施发布的样式 托管人；(3) 投资者在取得股份订单后，将拥有 80% 或更多目前未偿还的股份； (4) 根据律师认为，接受基金存款将属违法；(5) 接受或收到该命令 因创建单位，根据信托律师的意见，属违法；或 (6) 在情况以外的情况下 信托、托管人、转让代理及/或顾问的控制，使其作为所有实际目的而不可行 处理建立单位的订单。

例子 这些情况包括上帝的行为；公共服务或公用事业问题，例如火灾，洪水，极端天气条件， 及电源中断，导致电话、电视及电脑故障；市场情况或活动导致交易中断； 涉及影响信托、分销商、托管人、子托管人的电脑或其他资讯系统的系统故障， 转让代理、DTC、NSCC、美联储系统或创建过程的任何其他参与者；以及其他非凡 事件。转让代理须通知创作单位的潜在创作者和/或代表行动的授权参与者 创造单位的创造者拒绝该人的命令。信托，转让代理人，托管人， 但是，任何子托管人和分销商无义务通知本公司的任何瑕疵或不正常性。 交付基金存款，并且对于未发出任何此类通知，其中任何一个人均不承担任何责任。信任， 转让代理、托管人和经销商对于拒绝任何创建的采购订单概不负责 单位。

全部 有关存款证券中各证券的股份数量以及有效性、形式、资格和接受的问题 交付任何证券的存款须由信托决定，信托的决定为最终决定 和绑定。

尽管如此 信托的能力拒绝创建单位的命令，信托只会以符合规则 6c-11 的方式 根据 1940 年法案和 SEC 相关指引，包括信托仅在有限的时间内暂停命令的能力 以及非凡的情况。此外，信托代表基金暂停创建单位不会影响 投资者的套利机制。

创造 交易费用。 转让可能会收取固定的购买费（即创建）交易费用（即支付给托管人） 以及与购买建立单位相关的其他交易成本 (「建立订单成本」)。标准 无论交易中创建的创建单位数目，都可以找到基金的固定创建交易费用 在下表中。本基金可不时调整标准固定创建交易费用。固定创作费 如果托管人决定豁免部分或全部的建立订单费用，则可能对某些订单豁免 该命令或其他方，例如顾问，已同意支付该等费用。

在 另外，支付基金的可变费用，最高可达下表所列的创作价值百分比上限 Creation 的现金购买、非标准订单或部分现金购买可能会征收交易所需的单位 单位。变动费用主要用于支付购买证券所涉及的额外成本（例如经纪、税费） 用现金。如顾问确定某些订单，基金可决定不收取变动费用 符合基金股东的最佳利益。

投资者 如果使用经纪人或其他该等中介人的服务，可能就该等服务收取费用。投资者负责 用于将基金证券（定义如下）从信托转移至其账户或按其订单的固定费用。

风险 采购创建单位。 投资者直接从创作单位购买创作单位存在某些法律风险 基金。由于股份可能会持续发行，因此随时可能会发生股份的「分配」。 股东作为经销商执行的某些活动，根据情况，可能会导致股东 以可使股东成为法定承保人的方式被视为分配的参与者，并须符合条件 《证券法》的说明书交付及责任条文。例如，股东可以被视为法定 承保人如从基金购买创建单位，将其分为成分股份，并出售该等股份 直接向客户，或者如股东选择将新股份供应与积极的销售工作结合 涉及征求二级市场对股份的需求。一个人是否是承保人取决于所有事实 与该人的活动有关的情况，以及这里提到的例子不应被视为完整 描述所有可能导致您被视为承保人的活动。

经销商 不是「承保人」，而是参与分发（而不是参与普通二级市场） 交易），从而作为第 4 (a) (3) (C) 条所指的「未售出分配」的一部分处理股份 根据《证券法》，将无法利用《证券法》第 4 (a) (3) 条所提供的招股章程豁免 证券法。

赎回。 股份只能以创建单位兑换单位于收到适当的赎回请求后确定的资产净值兑换 由基金透过转账代理人形式，并仅在一个工作日提供。除了基金清盘之后，信托不会 以低于创建单位的金额兑换股份。投资者必须在二手市场累积足够的股份才能构成 一个创建单位，让信托兑换该等股份。然而，没有保证将有足够的流动性 在任何时间在公共交易市场上，允许组建创单位。投资者应期望承担经纪和 与组建足够数量的股份以形成可赎回的创作单位有关的其他费用。

与 关于基金，托管人透过 NSCC 在交易所开展业务之前提供（目前为止） 东部时间上午 9:30) 每个营业日，基金投资组合证券名称及股份数量清单 将适用于以适当形式收到的兑换请求（如定义）（如有可能修改或更正） 以下）当日（「基金证券」）。赎回时收到的基金证券可能与存款证券不相同。

赎回 创建单位的所得款项可按照信托决定以实物或现金支付，或其结合支付。尊重 对于本基金实物赎回，创建单位的赎回收益将由基金证券组成（如已公布） 托管人在工作日收到的兑换请求，并以适当形式收到的现金额，以及金额等于 在收到适当形式的要求后确定的兑换股份的资产净值与价值之间的差异 基金证券（「现金赎回金额」），减去固定赎回交易费（如适用） 列出下面。如基金证券的价值大于股份资产净值，则补偿现金支付等于 赎回股东必须由授权参与者或通过授权参与者进行差价。尽管 在上述情况下，根据信托的决定，授权参与者可获得证券的相应现金价值 代表一或多个基金证券的实物证券价值。

每笔赎回交易的典型结算日期将在交易日期（或 T+1）之后的一天内，除非基金及 授权参与者同意不同的结算时间表，否则交易不受规则的要求 根据 1934 年法律规定的 15c6-1。然而，由于某些国家的假日时间表，收到赎回收款项可能会 收到采购单日后的一个工作日超过一个工作日。在这种情况下，本地市场结算 程序将在当地假期结束时间才开始。

赎回 交易费用。 转让及其他交易可向托管人征收固定的赎回交易费 与赎回「创建单位」相关的成本（「兑换订单成本」）。标准固定赎回交易 基金的费用，无论交易中兑换的创建单位数量，都可以在下表中找到。 基金可不时调整赎回交易费用。若干订单可获豁免固定换领费 托管人已决定豁免部分或全部与该订单或其他一方相关的兑换订单费用，例如 作为顾问，已同意支付该等费用。

在 另外，支付基金的可变费用，最高可达下表所列的创作价值百分比上限 现金赎回、非标准订单或部分现金赎回（当现金时）可能会征收交易所需的单位 可以兑换创建单位。变动费用主要旨在支付额外成本（例如，经纪， 税）涉及出售投资组合证券以满足现金赎回。基金可决定不收取变数 若顾问确定有利于基金股东最佳利益时，就某些订单作出的费用。

投资者 如果使用经纪人或其他该等中介人的服务，可能就该等服务收取费用。投资者负责 用于将基金证券从信托转移到其账户或按其订单的固定费用。

程序 用于兑换创作单位。 兑换创建单位的订单必须先以适当的形式提交给转让代理 至东部时间下午 4 时如果 (i) 授权参与者，则兑换请求将被视为「适当的形式」 已转让或导致透过信托兑换的创建单位转让给信托的转让代理人 DTC 的账户注册制度，以便在参与者协议中规定的时间生效，以及 (ii) 以表格申请表格的要求 转让代理由授权参与者代表自己或其他赎回信托人收到满意的信托 投资者在参与协议中指定的时间内。如果转让代理没有收到投资者的 根据参与者所载的其他条款及细则，通过 DTC 设施进行股份 协议，赎回请求将被拒绝。

授权参与者必须按照信托要求的形式将兑换申请传送给转让代理 遵循「授权参与者协议」中规定的程序。投资者应该注意，他们的特定经纪人可能 尚未执行授权参与者协议，因此可能需要提出兑换创建单位的要求 由投资者的经纪人透过已执行授权参与者协议的授权参与者。投资者 提出兑换请求，应注意该要求必须以该授权参与者指定的形式。投资者 提出要求兑换创作单位，应有足够的时间，以允许授权人正确提交请求 参与者及将股份转让给信托的转让代理人；该等投资者应预留额外的时间 如有关中介人，可能需要透过其银行、经纪人或其他金融中介人进行赎回 不是授权参与者。

额外 兑换程序。 在赎回创建单位后接收基金证券股份有关， 赎回股东或代表该股东行事的授权参与者必须维持适当的托管安排 与任何基金证券所属的各司法管辖区的合格经纪经纪商、银行或其他托管提供商 通常交易，该等基金证券将交付到哪个账户。一般情况下，交付赎回收款项将 如上所述，请于交易日后的下一个营业日前完成。

信托可自行行使其选择让基金以现金赎回该等股份，而赎回投资者将 须以现金收取其赎回所得款项。此外，投资者可要求以本基金的现金赎回 可自行决定允许。在任何一种情况下，投资者将收到相等于其股份资产净值的现金付款 以适当形式收到赎回请求后确定的股份资产净值（减去赎回交易费用， 如适用，以及以上指明的要求现金赎回额外费用，以抵销信托的经纪和 与处置基金证券相关的其他交易成本）。本基金亦可根据自行决定，应要求 股东，向该赎回人提供与基金证券的确切组成不同的证券组合 但在资产净值上没有不同。

赎回 基金证券的股份将须遵守适用的联邦和州证券法和基金（是否） 或不允许现金赎回) 保留在信托的范围内将创建单位兑换现金的权利 无法在赎回时合法交付特定基金证券，或未事先注册基金证券，无法交付特定基金证券 根据这些法律。授权参与者或其对其行为受法律限制的投资者有关 适用于赎回创建单位的基金证券中包含的特定证券，可支付等价 现金数量。授权参与者可要求赎回股份的投资者填写订单表格或输入 就补偿现金付款等事宜签订协议。此外，非「合格」的授权参与者 机构买家」（「QIB」），因为根据《证券法》第 144A 条所定义的术语，将无法 接受根据规则 144A 条有资格转售的受限制证券的基金证券。授权参与者可能是 信托要求就 QiB 身份提供书面确认，才能接收基金证券。

有关基金（1）的赎回权可能会暂停或延期付款日期（1），以下任何期间 交易所关闭（例如周末和假日休息除外）；(2) 在交易所进行交易的任何期间 被暂停或限制；(3) 在任何因出售股份而发生紧急情况的期间，或 确定股份资产净值是不合理可行的；或 (4) 在其他所允许的情况下 秒

决心 或资产净值

导航 基金的每股是通过除基金净资产的价值来计算（即，其总资产的价值 减去负债总额）按未发行股份总数，四舍五入至最接近的分。费用及费用，包括 管理费，每日累计，并以确定资产净值的目的考虑。基金的资产净值计算方式： 环球基金服务，并于纽约证券交易所定期交易时段预定结束时间确定（通常下午 4:00，东部时间为准 时间）在纽约证券交易所开放的每天，但固定收益资产可能会在公布的关闭时间进行估值 在证券业及金融市场协会（「SIFMA」）的任何日期交易固定收益工具 宣布提早关闭时间。

在 计算基金的每股资产净值，基金的投资通常会使用定价服务进行估值。基金 根据顾问不时批准，可使用各种定价服务，或停止使用任何定价服务。 根据该定价服务的估价矩阵，从定价服务取得的价格可视为市场估值。 以美元以外的货币计价的任何资产或负债按目前时间转换为美元 由一个或多个资料来源报价的估值当日的市场汇率。对于交易所买卖的资产，基金可以估值投资 使用市场估值。市场估值一般是指从交易所、定价服务或 主要市场构造商（或经销商），(2) 根据交易所提供的价格报价或其他相等价值指示而定； 定价服务，或基于摊销成本的主要市场制造商（或经销商）或（3）。对于其他基金的股份而言 不在交易所买卖，市场估值意味著该基金公布的每股资产净值。

什么时候 市场价格不「即可获得」或被认为不可靠，符合 1940 年规则第 2a-5 条 法案、信托及顾问已采用程序和方法，其中顾问担任基金的估值 指定人（定义于规则 2a-5），决定基金投资的公平价值。

股息 和分布

以下资料补充，并应与招股章程中标题为「股息」一节一并阅读。 分配和税金。」

将军 政策。本基金打算每年支付股息及利息收入（如有），并分配任何实现资本净额 股东至少每年获得的收益。已实现资本收益净额的分配（如有）一般是申报和支付 每年一次，但基金可能会更频繁地进行分配，以符合基金的分配要求 守则，在所有情况下，以与 1940 年法案的条文一致的方式。

基金将以现金申报和支付收入和资本利得分配（如有）。股息及其他股份分派 按照下文所述，按比例分配给该等股份的实益拥有人。股息支付通过 DTC 参与者和间接参与者，则以信托基金所得款项为实益持有人的记录。

基金在必要的范围内进行额外分配 (1) 以分配基金的全年应税收入，以及 任何净资本收益及 (2) 避免根据《守则》第 4982 条征收的消费税。信托管理 保留申报特别股息的权利，如果根据其合理的判断，该等行动是必要或推荐以保留 基金的资格享有资格被视为 RIC 或避免对未分配的收入征收入或消费税 基金水平。

股息 再投资服务 信托不会提供 DTC 书籍股息再投资服务供受益人使用 所有人可以重新投资现金所得款项，但部分个别经纪商可提供 DTC 书籍股息 基金的实益持有人透过 DTC 参与者使用的再投资服务，用于分派股息。 投资者应联络其经纪人，以确定这些服务的可用性和描述。实益持有人应 请注意，每个经纪人可能要求投资者遵守特定程序和时间表以参与股息 再投资服务和投资者应向其经纪人确认这些必要的详细信息。如果此服务可用， 使用后，收益和实现收益的股息分配将自动再投资于额外发行的整股 由基金信托基金以每股资产净值计算。然而，再投资于额外股份的分配将对受益人征税 所有人收购该等额外股份，与该等分配以现金收到相同的程度相同。

联邦 所得税

以下只是一些美国联邦所得税考量一般影响基金及其股东的摘要 这补充说明书中的讨论。没有尝试对联邦，州，提供全面的解释 对本基金或其股东的本地或外国税务待遇，并且本章程中的讨论并非旨在 替代精心的税务规划。

以下对某些美国联邦所得税后果的一般讨论是基于《守则》和法规的条文 根据该评审核局发出的日期起生效。新法例，以及行政变更或法院决定， 可能会显著改变本文所述的结论，并可能对交易产生回溯效力 本文所考虑的。

通常称为减税和就业法（「税务法」）的税务法例对该法进行了重大变化 美国联邦所得税法规对个人和公司征税，通常在以后开始的应税年度生效 二零一七年十二月三十一日。适用于个人的许多变更是临时性的，只适用于 1 月前的应税年度 二零二六年一月。对于适用于投资单位的特定规则，例如基金，只有轻微的变更。但是，税务法 还对税务规则进行了许多其他更改，这些更改可能会影响股东和基金。后续的法例已修改 税法对美国联邦所得税规则进行的某些更改，此外，可能会影响股东和基金。 关于本法例如何影响您对基金的投资，请咨询您自己的税务顾问。

股东 他们呼吁就本机构内所述的税务法规的适用情况，咨询自己的税务顾问。 股东的特定税务情况，以及有关联邦，州，本地或外国的具体问题 税收。

税收 基金。 基金将选择并计划每年获得根据《守则》的资格视为 RIC。因此，基金 在适时的范围内，不应对其净投资收入和资本收益（如有）征收联邦所得税 将该等收入和资本收益分配给其股东。一般来说，基金必须在每个基金中分配以 RIC 形式征税 应税年度至少其「投资公司应税收入」的 90％（在支付股息扣除前）： 应税年度，其中包括股息、利息、短期资本收益净额和外币净额 收益、减少开支，以及其免税利息收入净额的 90％（如有）（「分配要求」） 并且还必须满足几个额外的要求。其中包括以下要求：(1) 基金至少 90% 的要求 每年纳税年度总收入必须从股息、利息、部分证券贷款的付款、收益中获得 出售或其他处置股票、证券或外币，或与其业务有关的其他收入 投资于该等股票、证券或外币，以及从合格公开交易所得的权益净收入 合伙人（「合资格收入要求」）；及 (2) 基金每季度结束的应税 年度，基金的资产必须分散，以便 (a) 至少代表基金总资产价值的 50% 以现金及现金项目、美国政府证券、其他投资证券及其他证券，以及此类其他证券 对于任何一发行人而言，价值不大于基金总资产价值 5% 的金额 及不超过该等发行人的未偿还投票证券的 10%，及 (b) 不超过其总价值的 25% 资产投资于任何一发行人的证券（美国政府证券或其他 RICs 证券除外）， 由两家或以上基金控制且涉及相同的发行人的证券（其他认证证券除外）； 类似或相关的贸易或业务，或一个或多个合格的上市合作伙伴关系的证券（「多元化」） 要求」）。

到 基金进行可能产生不符合资格收入的投资范围，包括某些衍生产品， 基金会尽量限制该等投资产生的收入，以免基金的非合资格收入 超过其总收入的 10%。

虽然 本基金打算分配其基金的投资净收入，并可将其资本收益分配任何应课税 年度，本基金将受到联邦所得税的规定，在任何该等收入或收益未分派的范围内。基金 针对联邦所得税目的，被视为单独的公司。因此，基金被视为单独的实体 在根据本文所述的 RICs 规则决定其处理方法。要求（除某些组织要求外） 符合资格的 RIC 身份是在基金层级而不是信托层级决定。

如果 基金在任何应税年度未能满足合资格收入要求或多元化要求，基金可能 如果失败是由合理原因而非故意忽略，以及罚款税为 每次不符合适用要求均须缴付。此外，对某些人提供了救济 最低限制 若基金在指定时间内修正失败的情况下，分散规定不符。符合资格 对于未能符合多元化规定的豁免条文，基金可能需要出售 某些资产。如果基金没有提供上述豁免条款，而基金未符合资格接受治疗 RIC 在应税年度中，其所有应税收入将按正常公司税率缴纳税，而不得扣除任何费用 分派给股东，以及其分派（包括资本收益分配）一般会对股东征税 基金股东作为普通收益股息，但须获得股息扣除公司股东 以及非公司股东获得的合资格股息收入的税率较低，但受某些限制。到 在接下一个纳税年度重新认可以被视为 RIC，基金将需要满足 RIC 资格要求 在该年度，并分配基金未符合税务处理的任何年度的任何收益和利润 一个 RIC。如果基金在超过两个纳税年期间未能符合资格成为 RIC，一般需要支付 在处置该等资产时，对于其某些资产承认的某些内建收益净额征收基金级税 在接下一年成为 RIC 资格后的五年内。董事会保留不保留资格的权利 如基金确定该行动方式对股东有利，则将该基金视为 RIC。如果基金决定 基金将不符合资格成为 RIC，因此基金会制定程序，以反映基金中预期的税务责任 资产管理系统。

基金可选择将部分或全部「符合条件的末年损失」视为在继续期间产生的损失一样 确定基金的应税收入、资本收益净额、短期资本收益净额及收入和利润的应课税年度。 本次选举的效果是将任何「符合条件的年末年损失」视为在后续选举中产生的一样 在对任何日历年度的基金分配进行特征的应课税年度。「符合条件的年末损失」一般包括 目前应课税的 10 月 31 日后产生的资本损失净、长期资本亏损净额或短期资本亏损净额 年份，如基金根据《守则》第 4982 (e) (4) 条进行选举，须遵守特别规则，（通常指 被称为「十月后损失」），以及其他部分年末损失。

资本 超过资本收益的损失（「净资本损失」）不允许从 RIC 的净额扣除 投资收入。相反，基金可能会根据美国联邦所得税目的（可能受到某些限制） 任何应税年度未来的资本亏损净额，以抵消其本年度后年度的资本收益（如有） 损失的。如果后续资本收益被这类损失抵消，则不会导致美国联邦所得税 对本基金负债，并不得作为资本收益分配给其股东。一般而言，基金不得转让 除资本损失净额外的任何损失。根据一般损失限制规则，资本损失的转移可能会受到限制 如果基金经历《守则》所定义的所有权变更。

如果基金不分配给其中，基金将对某些未分配的收入征收不可扣减 4% 的联邦消费税 每个日历年股东的金额至少等于其年度普通收入的 98％ 加上 98.2% 的股东 其于该年 10 月 31 日止的一年期间的资本增益净收入，或如基金进行选举 根据《守则》第 4982 (e) (4) 条，本基金的财政年度，如果前一年的任何缺陷而增加 分布。本基金打算按需要的金额及时间申报及分派股息及分派 避免征用消费税，但不能保证所有这些税务责任将被消除。

基金计划按每个应税的股东分配主要全部投资净收入及资本收益净额 年。如果基金符合分配要求，但保留部分或全部收入或收益，则该基金将受到联邦管制 所得税（不分配任何此类收入或收益的范围内，以正常公司税率计算。基金可选择指定 在向其股东通知书中保留作为未分配的净资本收益作为视为分配的部分金额，其 (i) 将 必须在美国联邦所得税目的的收入中，作为长期资本收益，其比例份额包括： 如此指定的未分配的金额，(ii) 将有权抵扣其所得税所支付的所得税的比例份额 以该未分配的金额为其联邦所得税负债提供资金，并在该等抵免范围内申请退款 超过他们的税务负债，并 (iii) 将有权在其中增加其税基础，以便为联邦所得税目的而增加其税基础 股份额等于其各自收入中包含未分配净资本收益金额超过的金额 他们各自的所得税抵免。

税收 股东 — 分派。 本基金打算每年向其股东分配大部分 投资公司应课税收入（不考虑支付股息的扣除计算）、其免税收入净额，如 任何及任何净资本收益（超过短期资本损失净额的长期资本收益净值，考虑任何 资本损失转移)。投资公司应税收入的分配（如此计算）和资本收益净额将会 不论股东是否以现金方式收到或重新投资于基金股东，均须对基金股东征税 额外股份。

基金（或您的经纪人）将每年向股东报告从普通收入支付的股息金额，分派金额 资本收益净额，可能符合公司股东获得股息扣除所得股息的股息的部分， 以及可能符合条件的股息收入被视为合资格股息收入的部分，该部分对非公司股东应课税 以长期资本增值率。

分配 基金的净资本收益将按长期资本收益率对股东征税，不论长期为何 股东已持有其股份。分配可能需要支付州和当地税。

合格 股息收入，一般而言，在某些持有期和其他要求下，包括国内应税的股息收入 公司和某些「合格的外国公司」。在某些限制下，「合格的外国人 公司」包括在美国领土注册成立的公司，在某些国家注册成立的公司 与美国和其他外国公司的综合税务协定（如股息有关的股票） 在美国已成熟的证券市场上可以轻松进行交易。基金从一个人收到的股息 ETF 或相关基金须作为 RIC 或房地产投资信托基金，一般只在范围内被视为合资格股息收入 由该等 ETF、相关基金或房地产投资信托基金报告。如基金总收入的 95% 或以上（不计算 由销售或其他出售股票或证券产生的账户净资本收益）由合资格股息收入组成， 本基金可以将该等收入的所有分配报为合资格股息收入。

基金 如基金不符合特定持有期及其他要求，股息将不被视为合资格股息收入 关于其投资组合内的股息支付股票，或股东未满足某些持有期及其他要求 关于支付股息的股份。基金分配其短期资本收益净额将会 作为普通收入对股东征税。

在 在公司股东的情况下，基金从美国公司收到的部分股息（通常是收到的股息） 基金对于开始的 91 天期间内持有税期至少 46 天的股份（1）的股份（1） 在股票获得该股息的除息日期前 45 天，以及 (2) 持有于该股息的日期 基金分配及适当报告的未杠杆头寸），可能有资格获得的 50% 股息 扣除。某些优先股在当日开始的 181 天期间内，持有期至少 91 天 即在股票获得除股息的日期前 90 天，以便该股息符合资格。资本收益股息 由其他投资机构分发给基金，不符合收到的股息扣除资格。为了获得扣除的资格，公司 股东必须符合上述有关其股份的最低持有期限要求，并考虑任何情况 若干对冲或其他交易或头寸可降低其损失风险的持有期限缩短 对其股份，如果他们借贷以购买或以其他方式承担股份归属之债务，则可能会被拒绝部分 有关该等股份所收取的股息扣除。

虽然 基金在十月、十一月或十二月宣布的任何股息一般将视为派发时分派 并在下一月内支付给记录股东，该月内支付的股东将被处理为美国联邦 股东于申报的日历年 12 月 31 日收到的所得税目的。

在 除了联邦所得税外，某些个人，信托和遗产可能需要缴纳净投资收入（「NII」） 税率为 3.8％。非营利税将对以下项目的较低者征收：(i) 纳税人的投资收入（除去适当分配的扣除扣除） 至该等收入；或 (ii) 该纳税人的调整后总收入超过某些门槛（$250,000）的金额 对于已婚人士共同申请，未婚个人为 200,000 元，已婚人士分别申请的人为 125,000 元）。 基金的分配可包括在股东的投资收入中，以作为本非营利税的目的。此外， 股东在出售或赎回基金股份时所获得的任何资本收益均可包括在该等股东的内容 适用于本非联盟税的投资收入。

股东 全年未持有股份的人应注意，本基金可以作为普通股息或资本报告及分发 获得股息，收入的百分比不等于基金普通收入或净资本的百分比 在适用股东投资本基金期间实际获得的收益分别。应税股东 可能希望在发放股息或其他分派前不久投资本基金，因为分派通常会 即使在经济上可能代表股东部分投资的回报，仍须向股东征税。

到 基金分配基金收入而代替股息的程度（「替代付款」） 就根据证券贷款交易所贷款的证券而言，该等收入不构成合资格股息 收入给个人股东，并不符合公司股东获得的股息扣除资格。

如果 本基金的分派超过其收益和利润，以及在一个应税年度所作的全部或部分派 可能被重新描述为股东的资本回报。资本分配的报税一般不应征税， 但会降低每位股东在基金中的成本基础，并导致更高的资本收益或更低资本损失， 收到分配的股份被出售。在股东的股份基础降低至 零，超过收益和利润的分派将被视为出售股东股份的收益。

税收 股东的 — 出售股份。 出售或赎回股份可能会导致收益或亏损。一般来说，任何收益 如果股份已持有股份，则在应税处置股份时所产生的损失将被视为长期资本增值或亏损 超过 12 个月。否则，应税处置股份的收益或亏损一般将被视为短期 资本收益或亏损。在持有六个月或以下的股份受纳税处置而产生的任何损失，将被视为长期 资本损失，而不是短期资本损失，以视为分派给股东的任何金额的范围内 有关该等股份的长期资本收益（包括任何未分派资本存入股东的金额 收益）。如果在基本上相同的情况下，可能不允许在应税处置股份时所产生的全部或部分损失 股份在前 30 天开始和结束的 61 天内收购（通过再投资股息或以其他方式） 处置后 30 天。在这种情况下，新收购股份的基础将被调整以反映不允许的 损失。

通过购买购买股份的成本基础一般将以股份支付的金额为基准，然后可能会随后调整 适用于本守则所规定的其他适用交易。股票的售价与成本基础之间的差异 一般决定出售股份所实现的资本收益或亏损的金额。联系您通过的经纪人 购买您的股份以获取有关可用的成本基础报告方法和您的选择的信息 账户。

一 以创建单位交换证券的授权参与者一般会承认收益或亏损。收益或亏损 将等于当时创建单位的市值和交换人的总和之间的差异 已退还证券的总基准加上该等创造单位支付的现金金额。赎回创造的人 单位通常会识别相等于交换器在创建单位中基础之间的差异的收益或损失 以及所收到的任何证券的总市值加上该等创造单位所收到的任何现金金额的总和。 但是，国税局（「IRS」）可能声称，在交换证券时产生的损失 根据管理「洗衣销售」的规则目前无法扣除创建单位（对于没有这样做的交换器而言） 其投资组合按市价值）或基于经济状况没有显著变化的基础。

任何 创建单位时实现的资本增益或亏损一般将被视为长期资本增益或亏损 如交换为该类创造单位的证券持有超过一年。当日实现的任何资本收益或亏损 如构成创作单位的股份，则赎回创造单位一般将被视为长期资本增值或亏损 单位已经举办了一年以上。否则，此类资本收益或亏损一般会被视为短期资本 收益或损失。赎回持有六个月或以下的创造单位而造成损失，可视为长期资本 任何被视为分派给适用授权参与者的长期资本增益金额的损失 关于创建单位（包括任何将授权参与者作为未分派资本收益的金额存入）。

如买家（或一组买家），信托有权代表基金拒绝创建单位的订单 若根据第 351 条规定，在取得创建单位后，将拥有 80% 或以上未发行股份 根据《守则》，基金在存入证券的基础上将与该等证券当日的市值不同 存款。信托亦有权要求提供确定实惠股权所有权所需的资料 为了确定 80% 的目的。如果基金确实向买家（或一群买家）发行创建单位，该基金会： 购买者（或一组买家）获得如此订购的创造单位后，拥有 80% 或以上未发行股份 将证券交换成创造单位时，不会承认收益或亏损。

人 购买或赎回创建单位应就任何创作的税务待遇咨询其自己的税务顾问 或赎回交易，以及洗衣销售规则是否适用以及损失的时候可以扣除。

税收 基金投资。 基金的部分投资可能受《守则》的复杂条文约束（包括条文） 与对冲交易、跨境交易、综合交易、外币合约、远期外汇合约有关， 以及可能影响基金获资格成为 RIC 的能力以及虚构主要合约），影响 本基金实现的收益及亏损性质 (例如，可能影响收益或亏损是普通还是资本）， 加快收入纳入基金及延迟损失。因此，这些规则可能会影响角色，数量和时间 分派给股东。这些条文亦可能要求基金在其中的某些类型的头寸进行标记，以便进行市场 投资组合 (即。，将其视为被关闭），这可能导致基金在未收到基金的情况下承认收入 用以足够的金额分配，以使基金能够满足 RIC 分配要求的现金 避免基金级收入和消费税。本基金打算监察其交易，拟进行适当的税务选举， 并打算在其帐目和记录中作出适当的记录，以减轻这些规则的影响，并保留基金的 获得 RIC 治疗的资格。在基金投资于以 RIC 应课税的相关基金的范围内，则规则 适用于复杂证券的税务处理，亦适用于同时投资于该类综合金的相关基金 证券和投资。

备份 预扣。 在某些情况下，基金将被要求扣除（作为「备用预扣」）应付款项 向任何股东如（1）未提供正确的纳税人身份证明号码，并被伪证罚；(2) 为 由于未能正确报告所有利息或股息支付，国税局须备用预扣；(3) 未提供 证明他们不受「备份代扣」的认证声明；或 (4) 未提供认证声明 他们是美国人（包括美国居民外国人）。备用预扣率为根据第 3406 条所设定的汇率 《守则》的。备用预扣不是额外的税金，任何预扣金额都可以存入股东的 最终美国联邦所得税责任。备份预扣将不适用于受 30% 的付款 对不是美国公民或永久居民的股东的预扣税。

外国 股东。 本基金的任何非美国投资者可能须缴纳美国预扣税和遗产税，并鼓励咨询 在投资本基金之前，他们的税务顾问。外国股东（即、非居民外籍人士和外国人 公司，合伙人，信托和遗产）通常需要支付美国预扣税率为 30％（或更低） 根据应税普通收入所得的分派的税收条约率）。基金可在某些情况下报告所有 或股息的部分作为「利息相关股息」或「短期资本增益股息」， 只要符合某些其他要求，通常将免除美国 30% 的预扣税。短期资本 获得由在美国驻留期间或期间的非居民外国个人收到的股息，总计 183 天 在应税年度内或更多不获豁免此 30% 预扣税。外国股东从中获得的收益 出售或其他出售股份一般不受美国税收，除非收款人是实体的个人 每年在美国存在 183 天或以上（根据公式计算在前两个期间在美国存在的情况计算 年份也是）。未提供适用的国税局表格的外国股东可能会对某些情况进行备份代扣 来自基金的付款。备用预扣将不适用于受 30%（或更低适用条约）的付款 比率）本段所述的预扣税。如果外国股东聘请，可能会产生不同的税收后果 在美国境内的贸易或业务。此外，对有权索偿的外国股东造成的税收后果 税务协定的好处可能与上述的好处不同。

以下 根据《外国账户税务合规法》（「FATCA」），基金可能需要预扣一般不可退款的 30% 支付给 (a) 某些「外国金融机构」的投资净额分配税，除非该等外国人 金融机构同意验证、监控并向国税局报告其某些账户持有人的身份，以及其他 项目（或除非该实体根据联合国之间的政府间协议的条款另有被认为符合该实体 国家和外国金融机构的居住国家），以及 (b) 某些「非金融外国实体」 除非该实体向基金证明其没有任何重大的美国拥有者，或提供姓名、地址和 每个美国主要业主的纳税人识别号码，以及其他项目。此 FATCA 预扣税也可能会影响 基金对外国证券投资的回报，或如股东持有，影响股东的回报 其基金透过外国中介人股份。关于本 FATCA 的应用，请咨询您的税务顾问 对您在基金投资的预扣税，以及潜在的认证、合规、尽职调查、报告和预扣 为避免此预扣税，您可能需要承担的义务。

用于 外国股东，外国股东必须遵守以上所述的备用代扣扣豁免 具有特殊的认证和档案要求。本基金的外国股东应在这方面咨询其税务顾问 关注。

免税 股东。 部分免税股东，包括合资格退休计划、个人退休账户、薪酬延期 安排、401 (k) 计划和其他免税实体通常免除联邦所得税，除非有关 与其不相关的业务应税收入（「UBTI」）。免税实体一般不允许抵销损失 来自一项不相关的贸易或业务，以兑换其他不相关贸易或业务的收入或收益。部分产生的净亏损 在 2018 年 1 月 1 日之前，可抵销由不相关贸易或业务所产生的收益和收入（如果另有可用）。 根据现行法律，基金通常用于阻止 UBTI 在其免税股东实现 他们在基金收入中的份额。然而，尽管上述规定，豁免税股东可以凭借其实现 UBTI 如，例如，(1) 基金投资于房地产按揭投资管道的剩余权益，则投资本基金 （「REMIC」）、(2) 本基金投资于属应税按揭池（「TMP」）或有附属公司的房地产信托基金 即是投资于 REMIC 的剩余权益或投资于基金的股份，或 (3) 基金的股份构成债务融资的财产 在《守则》第 514 (b) 条所指的免税股东手中。慈善剩余信托基金是 须遵守特殊规则，并应咨询其税务顾问。国税局已发布有关这些问题和未来的指引 强烈鼓励股东，尤其是慈善余信托基金，就这些事宜向其税务顾问咨询 问题。

某些 潜在的税务报告要求。 根据美国财政法规，如股东承认出处置损失 个人股东为 200 万美元或以上或公司股东 10 万美元或以上的股份（或某些 数年内的金额较高），股东必须向国税局提交 IRS 表格 8886 的披露声明。 在许多情况下，投资组合证券的直接股东不适用于此报告规定，但在现行指引下， RIC 的股东不受例外。如未遵守报告规定，可能会被判处重大罚款。 根据本规例，损失须申报的事实并不影响纳税人是否的法律决定 损失的治疗是正确的。股东应咨询其税务顾问，以确定这些法规的适用性 根据他们的个人情况。

其他 问题。 在有所得税法的州，基金和基金股东对于以下情况的税务待遇 基金的分派可能与联邦税务待遇有所不同.

财务 陈述

财务 基金完成一个财政年度之后，会提供报表及年报。如果可用，您 可致电 (844) 954-5777 或透过基金网站免费索取本基金年报副本 在 www.格兰尼斯霍茨网站。