聲明 其他信息

十月 二十一、二零四年

這個 附加信息聲明（「SAI」）不是招股章程，應與本章程一起閱讀 對於富德斯特拉特格蘭妮 Shot 美國大型交易所買賣基金（「基金」），一系列潮汐信託 III（「信託」）， 日期為 2024 年 10 月 21 日，可能會不時補充（「招股章程」）。此中使用的大寫術語 除非另有說明，否則未定義的 SAI 與招股章程中的含義相同。可獲取本章程副本 免費，致電基金（844）954-5777，訪問 www.grannyshots.com，或寫信給基金發射美國的奶奶 大型股 ETF，c/o 美國銀行全球基金服務，郵政信箱 701，威斯康星州密爾沃基 53201-0701。

基金的最近財政年度經審核財務報表（如有）將納入本機構評估 參考本基金最近向股東提交的年報（檔案編號 811-23312）。如果可用，一份副本 基金向股東提供的年報，可以通過聯絡基金地址或電話，免費索取 上面所述。

表 內容  

一般 關於信託的信息

信託是一家由多家組成的開放式管理投資公司 系列，包括基金。這項 SAI 與 Fundstrat Granny Shot 美國大型股 ETF（以下簡稱「基金」）有關。信託組織 於 2016 年 5 月 19 日作為特拉華州的法定信託。該信託已於美國證券交易委員會（「SEC」）註冊 根據 1940 年的《投資公司法》，修訂後（以及根據該法例通過的規則和條例，經修訂的《1940 年》 Act」)，作為開放式管理投資公司，並註冊發售基金的股份（「股份」） 根據 1933 年的證券法，經修訂後的（「證券法」）。信託由其信託委員會（「董事會」）管理。 潮汐投資有限責任公司（「顧問」）擔任本基金的投資顧問。富德斯特拉特資本有限責任公司（「富德斯特拉特」 或「子顧問」）擔任本基金的投資子顧問。

基金只按其資產淨值（「資產淨值」）發售和發行股份，並以指定數量的股份總計算出售和發行股份 （每個都是一個「創建單位」）。基金一般提供及發行股份以換取一籃子證券（「存款」） 證券」）以及指定現金付款（「現金組件」）的存款。信託保留 允許或要求替代「現金代替」金額（「存款現金」）的權利 用於取代任何存款保證的現金元件。股票在紐約證券交易所 Arca 有限公司（「交易所」）上市或將上市。 股票在交易所以可能與股票資產淨值不同的市場價格進行交易。股份也只能在創作中贖回 單位彙總，主要適用於一籃子存款證券及現金組件。實際上，只有機構 或大型投資者（稱為「授權參與者」或「AP」）購買或兌換創建單位。除外 在「創建單位」中匯總時，股份不可單獨贖回。

股票 可能在收到存款證券前發行，但須遵守各項條件，包括保持 以信託現金存入至少等於缺少存款證券價值的指定百分比，如所述 在參與者協議中（定義如下）。信託基金可能會針對每次創建或兌換收取交易費用。總而言之 如此，該等費用將根據證券交易委員會適用於管理投資公司的要求限制 提供可贖回證券。與其他上市證券一樣，經紀人交易佣金 在二級市場上，將以通常水平的協商佣金率為基礎。

額外 有關投資目標、政策及相關風險的資訊

基金的投資目標及主要投資策略載於本招股章程。以下資訊 補充說明書，並應與其同時閱讀。有關某些允許投資的描述，請參閱「說明 本評審核局的「允許投資」。

與 關於本基金的投資，除非另有說明，如在基金上遵守投資百分比限制 投資或合約時間，不會導致市場變動或贖回後續增加或減少 違反此類投資限制。

多元化

根據 1940 年法案的意義，基金屬「多元化」。根據適用的聯邦法律，符合資格成為多元化 基金，基金對於其總資產的 75%，不得在任何一發行人投資超過其總資產的 5% 並不得持有超過一個發行人的 10% 證券，除現金及現金項目（包括應收帳款）的投資外， 美國政府證券，以及其他投資公司的證券。基金總資產的剩餘 25% 是 不需要「多元化」，並可投資於單一發行人的證券，但須遵守其他適用法律規定。 基金持股的分散性是在基金購買證券的時候衡量。但是，如果基金購買 證券並持有一段時間，證券可能成為基金到期資產總額的比例較大 對金融市場的變動。若市場影響基金持有的多項證券，基金可能有更大的 其資產的百分比投資於較少發行人的證券。

在 此外，本基金打算維持所需的多元化程度，並以其他方式進行其營運，以符合資格 為根據《守則》的目的而作為 RIC，並在其收入範圍內減免基金對聯邦所得稅的任何責任 分發給股東。遵守《守則》的多元化要求可能會限制投資靈活性 基金屬於該基金，並可能會減少基金達成其投資目標的可能性。請參閱「聯邦所得稅」 在本檢討會上，以便進一步討論。

將軍 風險

基金投資組合證券的價值可能會隨發行人或對手的財務狀況變化而波動， 影響特定證券或發行人的特定經濟或政治條件的變化以及一般經濟變化 或政治條件。基金投資者可能會在短期或長時間內損失。

那裡 不能保證基金持有的證券將維持流動性市場。流動性交易的存在 某些證券的市場可能取決於交易商是否為此類證券進行市場。我們無法保證 市場將建立或維持，或任何該等市場將具有流動性或保持流動性。證券可以出售的價格 如本基金投資組合證券的交易市場有限，股票價值將受到不利影響，或 缺席，或者買入/賣盤點差寬。

財務 國內外市場最近都經歷了異常高的波動程度。持續的活動和可能性 持續市場動盪可能會對基金表現產生不利影響。

網路 安全風險。 基金等投資公司及其服務供應商可能受到營運及資訊的約束 網絡攻擊引起的安全風險。網絡攻擊包括在其他行為之外，竊取或破壞維護的數據 線上或數位化、對網站的拒絕服務攻擊、未經授權發布機密資訊或其他各種 網絡安全漏洞的形式。影響基金或顧問、副顧問、託管人（下文定義）的網絡攻擊， 轉讓代理（定義如下）、中介人或其他第三方服務供應商可能對基金造成不利影響。例如， 網絡攻擊可能會干擾股東交易的處理，影響基金計算其能力 資產淨值、引致公開私人股東資料或機密公司資料、阻礙交易、受影響基金 受到監管的罰款或財務損失，並造成聲譽損害。基金亦可能會因網絡安全而產生額外費用 風險管理目的。基金投資的證券發行人也存在類似類型的網絡安全風險， 可能會對該等發行人造成重大不利後果，並可能導致基金對該類投資組合的投資 公司失去價值。

描述 允許的投資

以下是允許的投資和投資實踐以及相關風險因素的描述。本基金將投資 只有在此類投資或活動時，使用以下任何一種投資工具或參與以下任何投資做法 符合本基金的投資目標，並符合本基金所述的投資政策所允許。此外， 本審核局所討論的某些技術和投資並不屬於本招股章程中所述的基金的主要策略， 本基金允許使用這些技術和投資，但基金並不需要利用該等非本金 技術或投資。

借貸

雖然 基金不打算借款，基金可在 1940 年法案允許的範圍內作出借貸。根據 1940 年法案， 基金最多可借貸其總資產的三分之一（1/3）。借貸往往會放大任何增加對資產淨值的影響 或減少基金投資組合的市值。借出的款項將需支付可能或可能的利息費用 不可以透過購買證券的收益追回。本基金亦可能須維持最低平均餘額 與借貸或支付承諾或其他費用以維持信貸額度有關；這些要求中之一會 提高借貸成本超過指定利率。

股票 證券

股票 證券（例如發行人的普通股）受到股市波動，因此可能會出現波動 隨著市場情況、消費者情緒或發行人財務狀況的變化，價值變化。價值下降 本基金投資組合中的股票證券也可能導致基金股價值下降。

一 投資本基金應在了解投資股票證券中固有的風險，包括 發行人財務狀況可能受損或股市的一般情況惡化的風險 （其中任何一種可能導致基金投資組合證券價值下降，因此價值下降 本基金的股份）。普通股易受股票市場一般波動及波動的增長和下跌 隨著市場信心和觀感的變化，價值上。這些投資者看法基於各種不可預測的因素， 包括對政府、經濟、貨幣和財政政策的預期；通脹和利率；經濟擴張 或收縮；以及全球或區域政治、經濟或銀行危機。

持有人 由於普通股東作為擁有者，普通股的風險較優先股票和債務債務持有人較高 發行人的權利，與債權人的權利相比，發行人的收款權利一般較低，或 債務義務或優先股的持有人。此外，與債務證券不同，這些證券通常具有指定的本金金額 到期時應付（但其價值會受到期前的市場波動）或優先股（通常） 有清盤優惠，可能有選擇性或強制性贖回條文，普通股則沒有 固定本金額或到期。只要普通股存在，普通股價值會受到市場波動 出色。

類型 股票證券:

常見 股票。普通股代表公司的所有權單位。普通股通常具有投票權並獲得股息。 與以下描述的優先股不同，普通股股息不是固定的，而是自行決定申報 公司董事會的。

首選 股票。 優先股也是公司的所有權單位。優先股通常優先於普通股 在支付股息和公司清盤。然而，在所有其他方面，優先股都是次級股 對發行人的負債。與普通股不同，優先股通常無權在公司事宜上投票。 優先股類別包括可調整利率優先股、固定股息優先股、永久優先股、 和沉積基金優先股。

一般來說， 具有固定股息率且沒有轉換因素的優先股市價值與利率相反差，以及 認知的信貸風險。

權利 及認股權證。權利是授予公司現有股東認購新發行股份的特權 在發行前的普通股票。權利通常有短的壽命，通常為兩到四週，可自由轉讓和 授權持有人以低於公開發售價格的價格購買新普通股。認股證是一種證券 通常與債務證券或優先股一起發行，並賦予持有人購買比例金額的權利 以指定價格購買普通股。認股證可自由轉讓，並在主要交易所買賣。與權利不同，認股權證 通常的壽命是以年計算，持有人可以以通常的價格購買公司的普通股 高於認股證發行時的市場價格。公司經常發行認股權證以支付附帶債務 安全性更具吸引力。

一 投資認股權證和權利可能會帶來較其他某些類型的投資較大的風險。一般而言，權利和認股權證 對相關證券不具有領取股息或行使投票權，而且不 代表發行人資產的任何權利。此外，它們的價值不一定會隨著基礎資產的價值而變化 證券，如果在到期日或之前沒有行使，它們將停止具有價值。投資權利及 認股權證增加投資的潛在利潤或虧損與投資相同金額相比 在相關證券中。

較小 公司。中小型公司的證券可能更容易受到不利的發行人、市場、政治、 或經濟發展相比較於較大資本公司的證券。中小型股本公司的證券 通常以較低的交易量進行交易，而且價格變化較大的股票比較大的股價變化更大且更不可預測 或股票市場整體。一些中小型公司擁有有限的產品線、市場和金融 和管理資源，與較大的資本公司相比，傾向於集中在較少的地理市場上。那裡 通常是有關中小型資本公司的公開信息，與較大、更成熟的公司相比，較為較低 公司。政府，中小型企業也可能對利率的變化特別敏感 監管、借貸成本和收入。

追蹤 股票。本基金可投資追蹤股票。追蹤股票是一種單獨的普通股類別，其價值與相關 到大型公司內的特定業務單位或營運部門，該部門旨在「跟踪」績效 該等業務單位或部門的。追踪股票可能向獨立於母公司的股東支付股息。 母公司，而不是業務單位或部門，通常是跟踪股票的發行人。然而，擁有者 追蹤股票可能與公司普通股持有人不具有相同的權利。

發行時 證券。發行時的證券是指有條款可用，並存在市場，但尚未有 發出。當基金進行發行時的交易時，它依賴對方完成銷售。如果另一方 未完成銷售，基金可能會錯過以優惠價格或收益率獲得證券的機會。

什麼時候 根據發行方式購買證券，本基金承擔有關證券所有權的權利和風險，包括 價格和收益率變化的風險。在結算時，證券的價值可能大於或低於購買價格。 交貨時，市場上的收益率也可能高於交易本身獲得的收益率。 由於基金在交付日期之前不支付保證券，因此除了有關的風險之外，這些風險除了 其他投資。

規則 根據 1940 年法例，18f-4 允許基金以發行或遠期結算方式，或以非標準方式投資證券 結算週期，儘管 1940 年法例第 18 條對高級證券發行的限制，但須符合條件 基金打算實際結算交易，而該交易將於交易日起計 35 天內結算（ 「延遲結算證券供應」）。當發行、遠期結算或非標準結算週期證券 不符合延遲結算證券條文的規定，則視為衍生工具交易根據第 18f-4 條。

外國 證券

基金可直接投資外國證券，或對外國證券有間接風險。投資外國證券 公司和國家涉及某些考量和風險，這些因素與投資於美國政府通常不相關 國內公司的證券和證券。有關外國發行人的公開資料可能會比較少 國內公司，而外國公司一般不受統一的會計、審計和財務標準，以及要求 與適用於美國公司的公司相比。政府對外國證券的監管和監管也可能會減少 比美國存在的交易所，經紀人和上市公司。外國發行人支付的利息和股息 因為出售或其他處置外國證券而獲得的收益或所得款項可能受預扣及其他 外國稅款，與支付基金的股息和利息相比，可能會降低該等投資的淨回報 國內公司或美國政府。外國人可能會被佔領、檢獲或國民國化 存款、施加經濟制裁、沒收稅、政治、經濟或社會不穩定或外交 可能影響本基金在外國持有資產的發展。建立外匯管制或其他外國 政府的法律或限制可能對付款的負面影響。此外，投資外國證券 通常會比投資類似國內證券更高的佣金。

減少 基金可投資的外國貨幣價值相對於美元，將導致 基金以這些貨幣計價的資產的美元價值相應下降（並可能有相應的下降 增加必須清算證券數量以符合分配要求）。相反，增加 基金投資的外國貨幣相對於美元的價值將會導致相應的 本基金資產的美元價值增加（並可能對應的證券數量下降 待清算）。

投資 在新興市場的風險可能比投資於已發達的外國市場更高。投資於這些市場的風險可能 相對於對外市場的投資，會加劇。發展中和新興市場國家的政府可能更多 與更發達國家相比，不穩定。發展中和新興市場國家可能擁有較低發展的證券 市場或交易所，以及法律和會計系統。以可接受的價格和證券出售證券可能更難 價格可能比市場更成熟的國家更波動。在發展或新興時，貨幣價值可能會更大波動 市場。發展中國家或新興市場國家可能更有可能會施加政府限制，包括沒收 公司資產的稅收、佔領或國有化，以及對本地公司的外國所有權限制。 此外，新興市場可能會對基金回歸投資收入或資本的能力施加限制，以及 因此，可能對本基金的運作造成不利影響。某些新興市場可能會對貨幣兌換施加限制 新興市場的某些貨幣對美元可能已大幅降價。出於這些和其他原因， 新興市場的證券價格可能會比發展地區公司的證券價格更顯著波動 國家。國家的發展程度越低，這些風險對基金的影響就越大。

託管機構 收據

到 本基金投資外國企業股票的程度、本基金投資外國公司證券的程度 可以以存款收據或其他證券可轉換為外國發行人證券的形式。美國託管機構 收據（「ADR」）是代表外國發行人的證券權益的美元計價收據， 證券可不一定以與可轉換成的證券相同貨幣計價。ADR 是 通常由美國銀行和信託公司發行的收據，證明外國人發行的相關證券擁有權 公司。一般而言，註冊形式的 ADR 是專為在國內證券市場使用而設計，並在交易所買賣。 或在美國的非處方。

全球 存款收據（「GDR」）、歐洲存款收據（「EDR」）和國際存款收據 （「IDR」）與 ADR 類似，因為它們是證明外國發行人股份擁有權的證書；然而， GDR、EDR 和 IDR 可以以持名形式發行，以其他貨幣計價，並通常設計用於特定地區使用 例如，或美國 EDR 以外的多個證券市場設計用於歐洲證券市場，而 GDR 專為世界各地使用而設計。存款收據不一定以相同的貨幣計價 其相關證券。

基金不會投資於任何被視為非流動性或任何非上市存款收據或任何存款收據 定價信息不可以隨時獲得。此外，一般而言，所有存款收據都必須獲得贊助。然而，基金 在某些有限的情況下，可投資於非贊助的存款收據。非贊助存款收據的發行人 在美國沒有義務披露重要信息，因此可能會較少可用的信息 就該等發行人而言，該等資料與存款收據的價值之間可能沒有相關性。

非流動性 投資及限制證券

根據 根據《1940 年法》規定的第 22e-4 條，基金不得獲得任何「非流動性投資」，如果在收購後立即： 該基金將超過 15% 的淨資產投資於非流動性投資，即資產。一項「非流動性投資」 是本基金合理預期在現行市場狀況下不能在七個日曆內出售或出售的任何投資 未出售或處置的日數或更短時間內，會顯著改變投資的市場價值。基金已實施 流動性風險管理計劃及根據規則 22e-4 確定非流動性投資的相關程序。15％ 的限制 自基金購買非流動性投資之日起適用。如果，通過非流動性投資增值，或 在流動性投資的折舊情況下，該基金將處於其淨資產價值的 15% 以上為 投資於非流動性證券，包括不易市場的限制投資，基金會採取該等措施 根據董事會所通過的程序中所載明。

基金可購買可轉售給機構投資者的某些受限制證券，而且可能被判定不可 根據本基金的流動性風險管理計劃，屬於非流動性的投資。在許多情況下，這些證券是 根據 1933 年法案第 144A 條在機構市場進行交易，稱為第 144A 條證券。

投資 在非流動性投資中，風險較於易於市場的類似證券投資更高。非流動性投資 可以從類似、流動性更高的投資中以折扣價進行交易。將基金資產投資於非流動性投資 可能會限制本基金以合理價格及時出售其投資的能力，以及其能力 利用市場機會。在基金的情況下，流動性不足的風險將特別嚴重 作業需要現金，例如基金已淨贖回時，可能導致基金借貸以滿足短期 現金需求或出售非流動性投資產生損失。

非流動性 投資通常是在發行人與其買方之間的私募配售交易中出售的限制證券，並可能 不在交易所上市，也不在其他已建立的市場進行交易。在許多情況下，私人買賣的證券可能不會 根據適用司法管轄區的法律或由於轉售的合同限制，可以自由轉讓。在範圍內 私人買賣證券可能會以私人協商交易轉售，從銷售中實現的價格可能會較低 比本基金最初支付的證券或低於證券的公平價值。此外，證券的發行人是 非公開交易可能不適用於披露及其他投資者保護規定，如果 他們的證券是公開交易的。如有任何基金持有的私募證券需要登記以下條款 根據一個或多個司法管轄區的證券法，在轉售之前，基金可能需要承擔註冊費用。 私募投資可能涉及對較小、經驗較少的發行人進行投資，這可能涉及較大的風險 投資於更成熟的公司。這些發行人可能有限的產品線、市場或金融資源，或者 可能依賴有限管理團隊。在投資於私人配售證券時，本基金可獲得存取權 存取重要的非公開資料，這可能會限制本基金對該等證券進行交易的能力。

投資 公司證券

基金可投資其他投資公司（包括貨幣市場基金及 ETF）的證券，但須符合適用條件 1940 年法例第 12 (d) (1) 條所訂明的限制。投資於另一種集合工具會使基金面臨其所有風險 集合車輛。根據第 12 (d) (1) 條，本基金可投資於另一家投資公司的證券（下稱為「已收購的） 公司」）前提是基金在購買或收購後立即不擁有：(1) 更多 被收購公司未償還投票股數的 3% 以上；(2) 由被收購公司發行的證券，具有 總價值超過本基金總資產價值 5%；或 (3) 被收購公司發行的證券 及其他所有其他投資公司（本基金庫股除外），總價值超過價值的 10% 本基金總資產。在法律或法規允許的範圍內，本基金可將其資產投資於投資證券 超過上述限額的貨幣市場基金的公司。

如果 基金投資於另一家投資公司，因此為其股東，基金的股東將間接承擔 基金在該等其他投資公司支付的費用和開支中的比例份額，包括諮詢費用； 除了基金直接向顧問支付的管理費以及基金承擔的其他開支外 直接與本基金的運作有關。

部分 1940 年法例第 12 (d) (1) 條規定註冊投資公司投資其他註冊投資的證券 公司，包括基金。註冊投資公司收購股份受以下限制： 1940 年法案第 12 (d) (1) 條，除非 1940 年法例下的豁免規則允許的情況外。

基金可依據 1940 年法例第 12 (d) (1) (F) 條及第 12d1-3 條，這些條規定根據第 12 (d) (1) 條的豁免允許 基金將其所有資產投資於其他註冊基金（包括 ETF），在其他條件下列情況下：(1) 基金一併計劃 與其附屬公司收購不超過 3% 的任何收購基金的未償還投票股票；及 (2) 銷售 對股份負擔不超過《金融業監管行為規則》第 2830 條所訂明的限額 管理局股份有限公司（「FINRA」）。基金亦可依據《1940 年法》第 12d1-4 條，該條規定了豁免 第 12 (d) (1) 條，允許基金在符合基金的情況下，將其所有資產投資於其他註冊基金（包括 ETF） 本規則指明的某些條件，包括基金及其諮詢小組不會控制的其他條件。 （單獨或總計）收購基金（例如持有收購項目的未償還投票證券的 25% 以上 為註冊開放式管理投資公司的基金）。

金錢 市場基金

基金可投資於尋求維持穩定 $1 資產淨值 (「穩定資產淨值貨幣市場」) 的相關貨幣市場基金 基金」）或股價波動的基金（「可變資產淨值市場基金」）。儘管是基礎穩定 資產淨值貨幣市場基金旨在維持穩定的 $1 資產淨值，基金可能通過投資這種資金而損失 市場基金。由於基金出售股票時，基金變動資產淨值市場基金的股價會波動 它擁有的價值可能比基金最初為他們支付的價值高或低。此外，貨幣市場都沒有類型 基金旨在提供資本增值。若干相關貨幣市場基金可能會在出售股票時徵收費用 或如該基金的流動性低於所需的最低限額，可暫時暫停出售股份的能力。

其他 短期工具

基金可持續投資於短期工具，包括貨幣市場工具，以提供流動性或 其他原因。貨幣市場工具通常是短期投資，可能包括但不限於：(1) 股票 貨幣市場基金；(2) 由美國政府、其機構或工具發行或保證的義務（包括 政府資助企業）；(3) 可轉讓存款證書（「CDS」）、銀行人接受，固定 美國和外國銀行（包括外國分行）及類似機構的定期存款及其他義務；(4) 商業 在穆迪投資者服務所購買之「Prime-1」或標普環球評級為「A-1」的紙張 顧問確定的評級或（如果沒有評級）具有相等質量；(5) 非可轉換的公司債務證券（例如， 債券及債券）在購買當日剩餘到期不超過 397 天，並符合評級 《1940 年法》第 2a-7 條所載的規定；及 (6) 外國銀行的短期美元計價義務 根據顧問的意見，其質量與美國銀行的義務相等（包括美國分行），這些銀行可能 由本基金購買。任何這些工具均可以以現行或遠期結算方式購買。貨幣市場工具 還包括貨幣市場基金的股份。定期存款是指明於銀行機構維持的非可轉讓存款 以指定利率計算的時間段。銀行人的接受是借款人在商業銀行上抽取的時間草稿，通常 與國際交易有關。

證券 貸款

如果 基金獲董事會批准，可向若干可信貸借款人的投資組合證券。借款人提供抵押品 保留的金額至少等於貸款證券的當前價值。本基金可於以下地點終止貸款 隨時獲得貸款證券的回報。貸款基金收取任何利息或現金或非現金的價值 已向貸款證券支付的分配。已貸款證券取代派股息（即代替代派息） 付款）不會被視為合資格的股息收入。

與 對於以現金抵押的貸款，借款人將有權按現金抵押金額收取費用。 本基金須透過再投資現金抵押品所賺取的金額與支付的費用之間的差額補償 借款人。如果是現金以外的抵押品，基金會以借款人支付的費用等於一個百分比的賠償 貸款證券的價值。任何現金抵押品可以直接再投資於某些短期工具 代表貸款基金或透過一個或多個聯名賬戶或貨幣市場基金，其中可能包括由 顧問。

基金可以按上述向借款人支付一部分證券貸款所得的利息或費用，以及一名或 更多由董事局批准的證券貸款代理人，按照指引管理本基金貸款計劃 經董事會批准。在此身上，貸款代理人會引致將本基金借出的證券交付給借款人， 安排在貸款終止時退還貸款證券給基金、要求存放抵押品、監察 貸款證券及抵押品的每日價值，要求借款人在貸款要求時加入抵押品 協議，並提供程序運行所需的記錄保存和會計服務。

證券 貸款涉及承擔某些風險，包括營運風險（即因問題而導致的損失風險） 結算和會計流程）、「差距」風險（即現金抵押品報酬率不相符的風險 再投資及基金同意向借款人支付的費用），以及信貸、法律風險、對手和市場風險。在活動中 借款人未按同意退還本基金的證券，如收到的款項，本基金可能會遭受損失 清算抵押品至少不等於抵押品清算時貸款證券的價值加 購買替代證券所產生的交易成本。

稅務 風險

作為 對於任何投資，您應該考慮您對股份的投資將如何徵稅。招股章程中的稅務資訊及 此 SAI 作為一般信息提供。您應諮詢您自己的稅務專業人員，了解投資的稅務後果 以股份為單位。

除非 您對股份的投資是通過延稅退休賬戶或其他稅收優惠安排（例如個人）進行的 退休賬戶，在基金進行分配或出售股份時，您需要注意可能的稅收後果。

暫時性 防禦策略

以下 在市場情況下，基金將依據其主要投資策略繼續充分投資。用於臨時防禦 在不利市場、經濟、政治或其他情況下，本基金最多可以將其 100% 資產投資於現金 或現金等價物，例如美國政府義務、投資級別債務證券及其他貨幣市場工具。 採取暫時防守立場可能導致基金未達成其投資目標。

投資 限制

信託已採用以下投資限制作為基金的基本政策。這些限制不能 在未經本基金的大部分未償還投票證券持有人批准的情況下，對本基金進行更改。 在 1940 年法案的目的下，「持續發行股份的大部分」是指以下人士的投票數：(1) 67% 或以上 基金在會議上出席的投票證券，如基金持有人超過 50% 的未償還票數 證券存在或通過代表代表；或 (2) 基金的未償還投票證券的 50% 以上。

除外 經批准大部分未償還投票證券，基金不得：

在 基金會根據基本投資限制，決定是否符合集中的基本投資限制。 任何每日公開發佈其相關股份的投資公司的持股。另外, 如果是 相關投資公司不每日公布其持股，但有集中的政策，或其他方式披露 基金集中在特定行業或一組相關行業，基金會將該類投資公司視為 投資於此類行業或一組相關行業。此外，在確定其符合基本條件時 對集中的投資限制，基金會向使用者或使用私營活動市政債券查詢 決定他們的行業。

如果 在投資或合同時遵守百分比限制，以後的百分比增加或減少會導致 由於價值或總資產或淨資產的任何變化，不會導致違反該等限制，除非百分比 有關貸款和非流動性投資方面的限制將持續觀察。

交換 上市及交易

股票 在交易所上市全天進行交易和交易。

那裡 不能保證本基金會繼續符合交易所需要的要求，以維持上市 股票。在下列任何情況下，聯交所可能但無須將股份從上市上市中刪除：(1) 聯交所知基金不再符合投資公司第 6c-11 條的條例下，該基金不再符合營運資格 1940 年法例；(2) 基金不再符合聯交所對股份的要求；或 (3) 該等其他事件須 根據交易所認為，會發生或存在條件，使該交易所進行進一步交易不宜。交易所 將於本基金終止後將股份從上市及交易中刪除。

信託保留將來調整股票價格水平的權利，以幫助投資者保持便利的交易範圍。 任何調整將通過股票分割或反向股票分割完成，這將對淨資產沒有影響 基金。

管理 信託的

董事會 責任。 董事會負責監督信託的管理和運作。與所有共同基金一樣，日常管理 該信託的運作是對信託的各種服務提供者的責任，例如顧問、副顧問、 分銷商、管理員、託管人和轉讓代理人，每個人都在本文中更詳細討論 附加信息聲明。董事會已委任管理人員的各位高級員工作為主任 信託，負責監察信託基金的運作並向董事會報告。在進行這項監督時， 董事會定期收到這些人員和服務提供者的報告。例如，司庫就財務報告 報告事項，主席就信託運作有關的事宜作出報告。此外，顧問提供 定期報告本基金的投資策略及表現。董事會已委任一名首席合規主任 管理信託的合規計劃，並定期向董事會報告合規事宜。這些報告是 作為正式「董事會會議」的一部分提供，這些會議通常每季度親自舉行，並涉及董事會的 檢討最近的操作。此外，董事會的不同成員也在不正式的環境中與管理層會面， 正式的「董事會會議」，討論各種主題。然而，在所有情況下，董事會和任何個人的角色 受託人是監督而非管理信託基金的日常事務，而其監督角色並不會令其監督作用 董事會是信託投資、營運或活動的擔保人。

作為 董事會是其監督功能的一部分，接收並審閱各種風險管理報告，並與其討論這些事項 適當的管理和其他人員。因為風險管理是一個廣泛的概念，由許多元素組成（例如，投資 風險，發行人和對手風險，合規風險，營運風險，業務持續性風險等），監督不同 風險類型以不同的方式處理。例如，審核委員會與司庫及信託的獨立會議 公共會計師事務所以討論信託財務報告的內部控制結構 功能。

董事會亦收到顧問就基金的投資風險提交的報告。除了這些報告之外，不定期 時候整個董事會收到管理員和顧問有關企業風險管理的報告。

董事會認識到，並非所有可能影響基金的風險都可以識別及/或量化，這可能不是實際的 或具有成本效益，以消除或減輕某些風險，可能需要承擔某些風險（例如投資相關的風險） 風險) 以實現基金的目標，以及用於處理某些風險的流程、程序和控制措施可能 它們的有效性受到限制。此外，董事會收到有關風險管理事宜的報告通常是摘要 相關資訊。基金的大部分投資管理及商業事務均由或通過 顧問、子顧問和其他服務提供商，每個服務提供者在風險管理方面都有獨立權益，但具有 執行一項或多項風險管理功能的政策及方法可能與基金的各項不同 其他人在設定優先順序、可用資源或相關控制的有效性。由於 以上及其他因素，董事會監察和管理風險的能力，作為實際情況，受到限制。

會員 董事會的。 董事會有五名成員，其中三名不是信託人士，因為該任期為 在 1940 年法案（「獨立信託人」）中定義。

董事會由多數（60%）獨立信託人組成。信託已確定其領導架構是合適的 考慮到信託的特定特徵和情況，即使沒有首席獨立受託人。信託 考慮到信託獨立受託人構成的事實，作出了這項決定 董事會的大部分，信託管理的資產數量，以及董事會監督的基金數目。 董事會還認為，其領導架構促進了有序和有效的信息傳遞給獨立組織 基金管理的受託人。

額外 有關信託人的每個信託人的信息如下。信託每位受託人的地址為 c/o Tidal Trust III， 西佛羅里達街 234 號，203 號套房，威斯康星州密爾沃基 53204。

個人 受託人資格。

董事會認為，每個受託人都具有資格，經驗，屬性和技能（「受託人屬性」） 根據信託基金的業務和結構，適合他們作為信託人的服務。每位受託人 擁有豐富的業務和專業背景，表明他們具有批判性審查，評估和訪問的能力 提供給他們的信息。其中一些商業和專業經驗在上表中詳細說明。 董事會每年進行「自我評估」，其中董事會和個別受託人的成效為 審核。

在 除上表所提供的資料外，以下是有關每個特定受託人的某些額外資訊 以及其某些受託人屬性。以下和上表中提供的信息並非全包。許多受託人 屬性涉及無形元素，例如智慧、誠信、工作道德、合作能力、能力 有效溝通、行使判斷能力、提出明確問題的能力，以及對股東的承諾 利益。董事會在進行年度自我評估時，確定受託人具有適當的屬性 以及有效擔任信託人的經驗。

董事會得出結論，伯德女士應該擔任受託人，因為她通過她擁有豐富的金融服務經驗 LFO 管理有限責任公司的當前財務長職位，以及過往職位。會計師伯德女士擔任主席 審計委員會。董事會認為伯德女士的經驗，資格，屬性或技能，以個人為基礎 並與其他受託人的信託人結合，導致她有所需的技能和屬性的結論 作為受託人，負責執行信託基金的監督責任。

董事會得出結論，Cytron 女士應該擔任受託人，因為她在現任期間擁有豐富的行政經驗 創始人競技場總裁的職位，以及前任彭多系統股份有限公司首席執行官兼創始人的職位 就像通過其他板上的服務一樣。西特龍女士擔任管治委員會主席。董事會相信西特龍女士的 經驗、資格、屬性或技能，以個別為基礎，並與其他受託人的經驗、 導致她作為受託人所需的技能和屬性以履行監督責任的結論 就信託而言。

董事會得出結論，Jules 先生應該擔任受託人，因為他具有豐富的金融服務經驗 他目前在 3Edge 資產管理有限公司的副總裁兼首席交易員的職位，以及曾任職。 董事會認為 Jules 先生的經驗，資格，屬性或技能，以個人為基礎並結合 其他受託人的人，得出結論，他擁有必要的受託人的技能和屬性 負責對信託的監督責任。

董事會得出結論，Trias 先生應該擔任受託人，因為他具有豐富的金融行業經驗，執行人 作為潮汐金融集團首席執行官的經驗和行政和管理經驗。董事會相信特里亞斯先生的經驗， 以個別為基礎，並與其他受託人的資格、屬性或技能結合使得結論 他擁有身為受託人所需的技能和屬性，以履行有關的監督責任 信任。

董事會得出結論，鮑威爾先生應該擔任受託人，因為他擁有豐富的金融行業經驗和他 為其他註冊投資公司提供董事會服務。董事會相信鮑威爾先生的經驗，資格，屬性， 或以個別為基礎，以及與其他受託人的技能結合使得他所擁有 作為受託人所需的技能和屬性，以履行對信託基金的監督責任。

董事會 委員會。 董事會已成立以下董事會常務委員會：

審計 委員會。董事會設有一個常任審計委員會，由每個信託的獨立信託人組成，以及 由獨立受託人擔任主席。伯德女士擔任審計委員會主席，並主持審計委員會會議， 參與制定審計委員會會議議程，並與管理層協調，以作為之間的聯絡人 獨立受託人及管理層就審核委員會職責範圍內的事宜，如下所述 其董事會批准的書面章程。審計委員會的主要職責包括監督信託 會計及財務報告政策及實務及其內部控制；監督品質、客觀性和完整性 信託財務報表及其獨立審計；監察獨立核數師的資格； 獨立性和績效；擔任信託的獨立審計師與全董事會之間的聯絡人；預先批准 為信託執行的所有審計服務；檢討薪酬及監督獨立核數師的工作 （包括解決管理層與獨立核數師有關財務報告的異議） 準備或發出審計報告或相關工作；預先批准所有允許的非審計服務（包括費用和 其條款）為信託執行；預先批准對任何投資進行的所有允許的非審計服務 信託的任何獨立審計師提供的顧問或子顧問（如果該任務與該委員會直接關係） 信託的運作和財務報告；視需要與信託的獨立審計師會面，以進行 (1) 審查 年度審計及任何特別審核的安排及範圍，(2) 討論有關事項的任何關注事項 基金的財務報表，(3) 考慮獨立審計師就信託財務的意見 政策、程序及內部會計控制以及信託管理層對此的回應，以及 (4) 檢閱表格 獨立核數師建議向董事會及基金股東提出的意見；與管理層討論 及獨立核數師與準備有關的重要財務報告問題和判斷 基金的財務報表；及審閱及討論獨立核數師就 (1) 所有關鍵會計報告 要使用的政策和實踐，（2）在一般公認的政策會計原則內的所有替代方法 和與管理層討論的重要事項有關的實踐，（3）之間的其他重要書面通訊 獨立核數師及管理層，包括任何管理函、未經調整差異的時間表或管理層表示 信函及 (4) 向信託任何實體提供未經委員會預先批准的非審計服務；及審核 信託的首席執行官及首席會計官在其期間向委員會作出的披露 基金 N-CSR 表格認證程序。截至本次審核委員會的日期，審核委員會一次會議 到基金。

審核委員會也擔任信託的合格法律合規委員會（「QLCC」），以作為 遵守《聯邦法規守則》第 205.2 (k) 條和 205.3 (c) 條，有關其他報告程序 代表發行人出席並在證券交易委員會面前執業的發行人僱用或僱用的律師（「發行人」） 律師」）。發行人律師如知信託基金或任何人員、董事有重大違反的證據， 信託的員工或代理人可以向 QLCC 報告有關重大違反的證據，以作為報告的替代方法 第 205.3 (b) 條的規定（該規則要求向首席法律官報告，並可能會進一步升級到其他法律主任 實體）。截至本次審核局的日期，QLCC 並沒有就該信託進行會議。

治理 委員會。董事會有一個常任管治委員會，由信託的每個獨立信託人組成。 管治委員會根據董事會批准的書面章程運作。管治委員會負責尋求 並根據認為必要時審查候選人以考慮作為受託人提名的候選人，並且僅會議 視需要。管治委員會一般不會考慮股東推薦的提名人。管治委員會 還負責檢討和提出有關獨立受託人補償和提出建議，以及 受託人的年度「自我評估」。西特龍女士是治理委員會的主席。管治 委員會根據需要定期會議，但至少每年會議。由於基金尚未開始運作，因此\ 治理 截至最初，委員會尚未就本基金進行會議或採取任何行動。

校長 信託人員

信託的人員進行和監督其日常業務。信託每位官員的地址為 c/o 潮汐信託 III， 西佛羅里達街 234 號，威斯康星州密爾沃基 203 號套房 53204，除非另有指明。有關信託的其他信息 人員如下：

受託人 股份的所有權。 基金須顯示每位受託人「實益所有權」的美元金額範圍 截至最近完成的日曆年底之股份及信託其他一系列。美元金額範圍 披露由美國證券交易委員會建立。「實惠所有權」按照第 16a-1 (a) (2) 條下的規則決定 修訂後的 1934 年證券交易所法案（「1934 年法案」）。

作為 截至本次核數評審計劃日期，本基金尚未開始運作，並且沒有發行股份。

董事會 賠償

每個 獨立受託人每次出席的定期會議，並在 Tidal Trust 的每個基金中分配的每個基金，可獲得 2,500 元支付。 三基金綜合體。信託沒有退休金或退休計劃。

下表顯示基金截止目前財政年度，每位受託人估計獲得的賠償 二零二五年十月三十一日。獨立受託人費用是信託基金的義務，並由顧問支付，與其他信託費用一樣。 信託會向顧問支付一項單一費用，該費用為顧問支付信託費用。下面所示的受託人賠償不適用 包括與出席會議有關的自付費用。

校長 股東、控制人及管理層所有權

一 主股東是任何擁有記錄或有利的 5% 或以上未償還股份的人士。控制人 是股東，以利益方式或透過控制公司擁有超過 25% 的公司投票證券，或 承認控制的存在。持有超過 25% 的投票證券的股東可決定任何結果 影響本基金股東並投票的事宜。

作為 截至本次核數評審計劃日期，本基金尚未開始運作，並且沒有發行股份。

代碼 道德的

信託、顧問和副顧問均根據 1940 年法例第 17j-1 條採用道德守則。這些代碼 道德規範旨在防止信託基金、顧問和副顧問的附屬人士從事欺騙行為， 與本基金持有或將獲得的證券有關的操縱或欺詐活動（也可能持有 由遵守道德守則的人士）。每個道德守則允許遵守該道德守則的人員投資 用於其個人投資賬戶的證券，但須受某些限制，包括與證券相關的限制 可由本基金購買或持有的。經銷商（如下所定義）依賴以下的主要承保人例外情況 第 17j-1 (c) (3) 條，特別是在分銷商與信託、顧問或子顧問沒有關係的情況下，而不 經銷商的主任、董事或總合夥人擔任信託的主任、董事或總合夥人、顧問、 或子顧問。

那裡 不能保證道德守則在預防這類活動方面有效。每個道德守則都可以找到 在證券交易委員會網站，位於 http://www.sec.gov。

代理 投票政策

董事會已將委任投票職責委派給顧問，但須受董事會監督的監督下。在委派代理程式中 職責，董事會已指示委任代表選出符合本基金及其股東的最佳狀況 利益並遵守所有適用的代表委任投票規則和規例。顧問已採用代表投票 此目的政策和指引（「代理投票政策」），已被信託採納為政策 以及代表基金投票代表代表委任時所採用的程序。

在 如果沒有利益衝突，顧問一般會「支持」例行建議，例如選舉 董事、核准核數師，以及對公司文件進行修訂或修訂，以消除過時或不必要的條文。 不尋常或有爭議的建議將會按個別個案審查和投票。代理投票政策的地址，以及其他 基金的利益與顧問權益之間可能出現的重大利益衝突的事項、事項。 委任投票政策將確保向股東提交的所有問題都會根據顧問的信託進行分析 責任。

信託的首席合規官負責監控代理投票政策的有效性。

什麼時候 有關基金在最近十二個月結束的期間內如何投票有關投資組合證券的委任代表資料 6 月 30 日將於基金網站 www.grannyshots.com 致電 (844) 954-5777、(2) 免費提供服務 (1)。 及 (3) 在證券交易委員會網站 www.sec.gov 上。

投資 顧問

潮汐 投資有限責任公司是一家潮汐金融集團公司，位於威斯康星州密爾沃基州密爾沃基 53204 西佛羅里達街 234 號，提供服務 作為本基金的投資顧問，負責本基金的一般管理及管理。

根據 根據《投資諮詢協議》（「諮詢協議」），顧問向基金提供投資意見 並在董事會的指導和監督下監督下監督本基金的日常運作。顧問負責 用於交易基金的投資組合證券和金融工具，包括選擇經紀商進行購買 和銷售交易。根據諮詢協議，顧問還負責安排分諮詢、轉讓代理、 基金運作所需的託管、基金管理及會計及其他相關服務。顧問負責監督子顧問，並檢討子顧問的表現。 顧問負責管理基金的商業事務，提供辦公設施及設備，以及部分文書、簿記、 和行政服務。根據諮詢協議，以換取基金單一管理費， 顧問已同意支付基金所產生的所有開支，除了本章程中所定義的豁免費用。用於 為基金提供的服務，基金向顧問支付一項單一管理費，每日計算並按月支付； 按基金平均每日淨資產計算，年利率為 0.75%。

有關基金的諮詢協議將繼續生效，初期為兩年。之後，諮詢 有關本基金的協議將可以按年續續期，只要該協議的持續期至少每年獲得批准 (1) 通過投票，親自投票（或以 1940 年法例允許的其他方式或根據其豁免豁免的方式）投票 為此目的召開會議，大多數不是顧問的「有關人」的受託人 或信託；及 (2) 通過董事會全體的多數票或多數未發行股票的投票。諮詢 協議在轉讓時自動終止，並且可以通過信託或顧問的 60 天書面通知終止。

顧問對信託或任何股東不對信託或任何股東承擔任何責任，但涉及的行為或遺漏外 故意違反、不善意、嚴重疏忽或不謹慎忽視其與國家的協議所承擔的職責。 信託或購買、持有或出售任何證券時可能會產生的損失。

基金是新的，並且截至本審核局成立日期，並未根據諮詢協議向顧問支付費用。

投資 副顧問

顧問已保留 富恩斯特拉特 資本有限責任公司（「Fundstrat」或「子顧問」），特拉華州有限責任公司，位於 150 East 52nd 紐約州街 10022 號，根據顧問與之間的分諮詢協議，擔任基金的投資子顧問。 Fundstrat（「子諮詢協議」）。Fundstrat 負責基金投資組合的日常管理， 受顧問和董事會的監督下。對於其服務，Fundstrat 會由顧問支付費用，費用是計算的 每日及每月支付，按年利率為基金平均每日淨資產的 0.04%。

富恩斯特拉特 已同意承擔一部分顧問負擔支付基金所產生的開支責任，但分項諮詢除外 支付給基金斯特拉特的費用和不包括費用。為承擔本基金的付款義務，顧問已同意支付 基金單一管理費所產生的一部分利潤（如有）。該等費用由 基金和 Fundstrat 支付包括由 Tidal ETF 服務有限責任公司、基金管理人和附屬公司收取的費用 顧問。

有關基金的子諮詢協議將繼續生效，初期為兩年。之後，子諮詢 就本基金而言，協議將可按年續續期，只要該協議的持續期至少每年獲得批准。 (1) 通過投票，在會議上親自投票（或以 1940 年法例允許的其他方式或根據其豁免豁免的方式） 為此目的，大多數不是信託基金「有關人」的受託人進行召開；及 (2) 全體董事會的多數投票，或多數未發行股份的投票。附屬諮詢協議將 董事會在其轉讓時自動終止，並且可隨時終止，不受罰款，包括 在 60 天內，多數獨立受託人，或由本基金的多數未償還投票證券的投票投票。」 向顧問及 Fundstrat 發出書面通知，或顧問或子顧問在 60 天前書面通知信託基金的書面通知，以及 另一方。附屬諮詢協議規定，Fundstrat 不得受到對信託的任何責任保障 或其股東因在履行其職務時因故意不當、不誠信或嚴重疏忽而導致 或是因為不謹慎忽視其根據其下的義務或義務。

基金為新基金，顧問並沒有支付基金的費用 富恩斯特拉特 如 本檢測評估的日期。

投資組合 經理

基金由 CFO 李托馬斯 ·J· 和 CFO、FrM 金軒管理，每個人都是副顧問的投資組合經理。喬端, 財政總會, 投資組合 顧問經理和顧問的投資組合經理 Ben McCaig。

其他 帳戶。 除本基金外，投資組合經理於 2024 年 8 月 31 日管理了以下其他帳戶。

托馬斯 副顧問投資組合經理 CFO Lee J

肯 軒, 非洲金融共同體, 法國, 副顧問的投資組合經理

喬 Duan, CFA, 顧問投資組合經理

本 麥凱格，顧問投資組合經理

投資組合 經理基金所有權。 基金須顯示每個投資組合經理的「利益」的美元範圍 截至最近完成的財政年度結束時，股份的所有權」。已建立披露的美元金額範圍 由證券交易委員會提供。「實惠所有權」是根據 1934 年法律規則的第 16a-1 (a) (2) 條確定。截至 本次性高評估日期，本基金尚未開始營運，並且投資組合經理並沒有股份擁有。

投資組合 經理薪酬。

那裡 根據本基金的表現，不會為李騰或軒健康提供直接補償或激勵結構。李先生的 管理基金的賠償是根據他在 TLjB LLC 的所有權權益基礎。湯姆沒有從副顧問那裡收到工資， 他亦不獲得任何延期補償，或與本基金表現直接相關的任何激勵措施。同樣，先生 軒，沒有從副顧問那裡收到工資。宣先生可能會根據整體經濟學情況獲得自願獎金 副顧問的。然而，宣先生也沒有收到任何延期補償，或與該等直接相關的任何激勵 本基金的表現。

女士 段及麥凱格先生根據財務表現獲顧問補償，以固定薪酬及自行決定獎金 以及顧問的盈利能力，而非基金的表現。

描述 重大利益衝突。 投資組合經理對「其他賬戶」的管理可能會導致 一方面，就與其管理本基金投資有關的潛在利益衝突，以及 另一方面，其他賬戶的投資。其他賬戶可能具有類似的投資目標或策略與 基金。因此可能會產生潛在的利益衝突，投資組合經理可能會優先一個帳戶而不是另一個帳戶。 另一種潛在衝突可能包括投資組合經理對規模，時間和可能的市場影響的知識 基金交易，投資組合經理可利用這些資料以利用其他賬戶並造成負面的利益 基金。例如，投資組合經理可能會從某些帳戶收取高於收取費用的費用 從基金獲得基金，或對某些帳戶收取基於績效的費用。在這些情況下，投資組合經理有激勵 比基金比基金更高及/或以績效為基金的收費帳戶。為減輕這些衝突，顧問和副顧問 有各個政策和程序，以確保公司在所有賬戶之間購買和出售證券 管理是公平和公平的分配。

分銷商

信託和外部基金服務有限責任公司（以下簡稱「分銷商」）是分銷協議（「分銷」）的一方 協議」），其中分銷商擔任基金的主要承保人，並盡最大努力分配股份 基礎。經銷商僅在創作單位中持續發售股份。經銷商不會分發 股份數量低於創建單位，並且不維持股份的二級市場。主要營業地址 經銷商的分銷商是緬因州波特蘭 04101 號 100 號套房三運河廣場。

以下 在分銷協議中，經銷商作為信託代理商將審查購買和贖回 Creation 的訂單 單位，前提是任何訂閱和訂單在信託接受之前不會對信託具有約束力。經銷商 是根據 1934 年法案註冊的經紀經紀商，也是 FINRA 的成員。

經銷商亦可與要求購買的證券交易商（「招募經銷商」）簽訂協議 創建股份單位。該等招募經銷商也可能是授權參與者（如「程序」中所述。 購買下面的「創建單位」）或 DTC 參與者（如下所定義）。

分銷協議將於生效日起延續兩年，之後可以每年續約。繼續 該分銷協議必須至少每年（1）以受託人的投票或通過投票來特別批准 基金股東及 (2) 不具有直接或間接財務的獨立受託人的大部分投票選擇 對分銷協議或任何相關協議的運作的權益，親自發表（或以其他允許的方式） 根據 1940 年法案或根據該法例的豁免）在召開的會議上，旨在就該等批准進行投票。 經多數批准後，信託可於 60 天的書面通知後終止分銷協議，恕不受罰款 投票其未償還的投票，或通過董事會大部分的投票（包括獨立受託人的大部分）投票， 或經銷商於 60 天的書面通知，並在轉讓時自動終止。分配 協議規定，在經銷商沒有故意違反、不善良或嚴重疏忽時， 經銷商對任何行為或未行動不承擔任何責任，經銷商概不負責 按照其下的職責。

基金為新基金，並沒有產生任何承保佣金，並且經銷商並未保留任何金額 這個 SAI 的。

中介 賠償. 顧問、子顧問或其附屬公司，以其自身資源而非基金資產 （即，不會對基金或其股東承擔額外費用），可向某些經紀商、銀行和其他金融中介人付款 有關基金的若干活動（「中介人」），包括參與設計的活動 讓中介人更了解交易所交易產品（包括基金）或其他活動，例如 行銷和教育培訓或支持。這些安排不由基金撥款，因此不會導致增加 基金開支。這些費用並不會反映在本基金說明書的費用和開支部分中列出的費用和開支。 並不會改變投資者購買股份所支付的價格或股東作為收益的金額 從股份贖回。

這樣 可向為基金提供服務的中介人支付賠償，包括市場推廣及教育支援（例如 如通過會議，網絡研討會和印刷通信）。顧問及副顧問將定期評估是否合適 繼續支付這些付款。向中介人的付款可能對中介人而言很重要，而中介人的金額可能很重要 向您的顧問、經紀人或其他投資專業人士付款（如果有）對該等顧問、經紀人或投資也可能很重要 專業。因為中介人可能會就其提供或推薦哪些投資選擇做出決定，以及 根據其收到或符合資格接收的付款，提供與各種產品有關的哪些服務，該等付款 在中介人與其客戶之間產生利益衝突。例如，這些財務激勵可能導致中介人 推薦本基金優於其他投資。對於您的財務顧問，經紀人，存在相同的利益衝突 或投資專業人士，如果他們從中介公司收到類似的款項。

中介 資料只有截至本機構檢測評估日期為最新。請聯絡您的顧問、經紀人或其他投資專業人員 有關其中介公司可能收到的任何付款的更多信息。顧問、副顧問所支付的任何付款， 或其與中介人的關聯公司可以為中介人建立激勵，鼓勵客戶購買股份。

如果 如果您有任何其他問題，請致電（844）954-5777。

分配 （規則 120億 1）計劃。 信託基金已根據《規則》採用分配計劃（規則 120億 1）（以下簡稱「計劃」） 根據 1940 年法律規則的 120 億 1 條規定。預計在十二 (12) 個月內不會根據該計劃進行任何款項 自本檢測評估計劃日起計的期間。規則 120 億 1 基金根據本計劃支付的費用只能在獲批准後徵收 董事會。

持續 該計劃必須每年由信託的大部分受託人，以及非信託人的大多數受託人批准。 信託的有關人士（定義於 1940 年法例），並且對該計劃沒有直接或間接財務權益，或 任何與本計劃相關的協議中（「無利受託人」）。任何受託人都沒有直接或間接財務 對計劃或與該計劃有關的任何協議的利益。只有在董事會的情況下，該計劃可以按年繼續執行 包括大多數非利益受託人，至少每年得出結論，繼續計劃可能會受益 股東。董事會決定，該計劃可能會為基金提供獎勵，通過為經紀商、經銷商提供獎勵， 及其他金融中介人代表基金從事銷售及市場推廣工作，並提供優化服務 給股東。董事會亦決定，該計劃可增強基金出售股份的能力及獲取重要資訊 分銷渠道。

計劃要求提供按計劃下支出的金額及該等開支目的按季書面報告 受託人審核。本計劃不得作出修訂，以實質增加可根據該計劃支出的金額，而未經 通過大部分未償還股份批准。本計劃的所有重大修訂將需要大部分批准 信託人和無利受託人的受託人。

計劃規定，基金向分銷商支付最多每日平均淨資產的 0.25% 的年費 股票。根據本計劃，經銷商可根據書面協議向金融機構和中介人進行付款 例如銀行、儲蓄和貸款協會，以及保險公司，包括但不限於投資顧問、經紀經紀商、 以及經銷商的附屬公司和子公司（統稱為「代理商」）作為服務的補償和 補償與配送協助有關的費用。該計劃被描述為補償計劃 由於分銷費將支付給經銷商，而不考慮分銷商所產生的分銷費 或向其他金融機構和中介人支付的金額。信託計劃擬按照執行該計劃 包括其條款和有關銷售費用的 FINRA 規則。

以下 本計劃，在適用法律和法規的限制下，本基金獲授權向分銷商賠償 至資助任何主要用於出售基金創建單位或提供的任何活動的最高金額， 或安排其他人提供股東服務，以及維護股東帳戶。這些活動可能 包括但不限於：(1) 交付基金當時當時的報告、宣傳單張、通告及類似的副本 材料，向創作單位的潛在購買者；(2) 營銷和促銷服務，包括廣告；(3) 支付 其他人的費用和補償，包括經銷商已與其書面簽訂授權的授權參與者 參與者協議，用於代表基金執行股東服務；(4) 補償部分授權參與者 協助分配基金創辦單位，包括旅行及通訊費用及薪酬 與分配基金創建單位有關的銷售人員和/或佣金；(5) 向財務人員付款 機構和中介人，例如銀行，儲蓄和貸款協會，保險公司和投資顧問， 經紀經銷商、共同基金超市以及信託服務供應商的附屬公司和子公司作為賠償 為配送協助而產生的服務或補償費用；(6) 促進通訊 與股份的實益擁有者，包括向受益持有人提供服務或支付其他人提供服務的費用 股份，包括但不限於協助回答與股東帳戶有關的查詢；及 (7) 此類其他 分銷協議中規定的服務和義務。

管理員

潮汐 ETF 服務有限責任公司（「管理員」）是一家潮汐金融集團公司和顧問的附屬公司，擔任 基金管理人。管理員位於威斯康星州密爾沃基 53204 號西佛羅里達街 234 號套房 203 號。 根據信託與管理人之間的基金管理服務協議。管理員提供 信託或安排行政、合規及管理服務（投資諮詢服務除外） 提供給信託和董事會。根據基金管理服務協議，其官員或僱員 管理員擔任信託的首席執行官、首席財務官和首席合規官， 管理員協調支付基金相關費用，管理員管理信託的關係 與其各種服務提供商。作為對其提供的服務的補償，管理員收取基於 基金的平均每日淨資產，須繳付最低年費。管理員也有權享有部分自助手續 上述服務的費用。

基金為新增基金，並且截至本評審核局之日，管理人並沒有收取本基金的行政服務費用。

轉移 代理及基金會計師

美國 Bancorp 基金服務有限責任公司，以美國銀行全球基金服務（「全球基金服務」）業務，位於 威斯康星州密爾沃基東密歇根街 615 號 53202，擔任基金的轉讓代理人（「轉讓代理」） 和基金會計師。

根據 至信託與環球基金服務之間的轉賬代理/基金會計服務協議，全球基金服務提供 轉移代理和基金會計服務給基金。在此角色，環球基金服務概不承擔任何責任 或有關基金管理、決定投資政策或任何與分配有關的事宜的權力 股份。顧問為轉讓代理和基金會計服務的補償，向環球基金服務支付基金服務費用 基金的平均每日淨資產，須繳付最低年費。環球基金服務亦有權享有 上述服務的自付費用，包括定價費用。

基金是新的，環球基金服務並沒有收取轉讓代理服務或基金會計服務予該地區的任何費用。 基金，截至本機構成立的日期。

監護人

根據 根據美國銀行國家協會（「美國銀行」），威斯康星州密爾沃基北河中心大道 1555 號託管協議 53212，擔任基金資產的託管人（「託管人」）。美國銀行是全球的母公司 基金服務。託管人持有和管理基金投資組合中的資產。根據託管協議， 託管人會根據信託的每日平均淨資產總額向顧問收取年費，但須視乎 最低年費和某些結算費用。託管人還有權支付某些自付費用。

法律 律師

沙利文 和伍斯特律師事務所，美洲大道 1251 號，19^第 紐約州 10020 號樓層擔任信託的法律顧問 和獨立信託人。

獨立 註冊公共會計師事務所

泰特, 19102 年賓夕法尼亞州費城南 16 街 50 號自由廣場二期的威勒貝克法律事務所擔任獨立註冊 基金的公共會計師事務所。

投資組合 持股披露政策和程序

董事會已通過關於披露有關基金的證券持有資料的政策。本基金的 每天基金開放業務及財務報告，全部投資組合持有資產均會公開發佈 和新聞服務，包括公開可用的互聯網網站。此外，存款證券的組成為公開 每日通過國家證券結算公司（「NSCC」）在交易所開業前發布。

描述 股份的

第三次修訂及重新訂協議及信託聲明（「信託聲明」）授權簽發 無限數量的基金和股份。每股份代表基金與其他股份相等比例的權益。 股份在清盤後可獲得基金淨資產中的按比例份額。股東沒有優先權。 信託聲明規定，受託人可以創建額外的系列或類別的股份。所有收到的考慮 信託對任何額外基金的股份，以及投資該等代價的所有資產均屬於該基金 並須承擔相關的責任。代表股份的股份證書將不會發行。股份，何時 已發出，已全額付款且不可評估。

每個 對於需要股東投票的事項，股份有一票，符合條件的要求 1940 年法案及根據該法律公布的規則。信託中所有基金的股份共同作為單一類別投票，除非如下情況 投票的事項只影響特定基金，該基金只會由該基金投票，如有問題影響特定基金 基金與其他基金不同，該基金會分別投票。作為特拉華州的法定信託，信託是 不需要，也不打算舉行股東週年大會。但是，將要求股東的批准， 對於信託運作的某些變更，以及在某些情況下選擇受託人。

以下 信託聲明書，受託人有權在未經股東批准的情況下清盤基金。雖然受託人有 目前沒有意圖行使此權力，如基金未能在合理金額內達到可行的規模，則可行使此權力 由於董事會可能決定的時間或其他原因。

限制 受託人責任

信託聲明規定，受託人僅對自己的故意不當、不善意、嚴重疏忽而承擔責任， 或不謹慎忽視受託人職位的行為所涉及的職責，並不對判斷錯誤承擔責任 或事實或法律的錯誤。該信託聲明亦規定，信託須向任何已或曾經曾經承擔的人賠償 信託人或信託人員，並在受託人的適當批准後，每個是或曾是僱員或代理人的人 信託基金，以及在受託人的正確批准後，任何正在服務或曾根據信託的要求服務的任何人士 其他組織的董事、官員、合夥人、受託人、員工、代理人或信託人有關任何涉嫌行為 或在該職位內在受託人的服務範圍內行動時的遺漏。然而，宣言中沒有任何內容 信託人應保護或賠償受託人免受受託人故意違反、不良、嚴重責任的責任 疏忽或疏忽視受託人辦公室的行為所涉及的職責。本節中沒有任何內容 嘗試以任何不符合聯邦證券法律的方式拒絕受託人的個人責任。

經紀 交易

信託基金購買及銷售證券的政策是，主要考慮取得 最優惠的價格和有效的交易執行。與本政策一致，當證券交易時 在證券交易所進行，信託的政策是支付認為公平和合理的佣金，但不設 必須確定在所有情況下支付最低可能的佣金。信託認為有一項要求 始終尋求最低的佣金成本可能會阻礙有效的投資組合管理，並阻礙基金和顧問 以及獲得高品質的經紀和研究服務的副顧問。在尋求判斷的合理性 在任何交易中支付的經紀佣金，顧問和副顧問將依賴他們各自的經驗和知識 關於不同經紀人一般收取的佣金，以及其評估從中獲得的經紀服務時的判斷 進行交易的經紀人。這樣的確定一定是主觀和不準確的，因為在大多數情況下，是一個確切的 這些服務的美元價值不可確定。信託已採用禁止考慮的政策和程序 股票銷售作為選擇經紀人或經銷商執行其投資組合交易的因素。

顧問及副顧問對客戶負有信託責任，以尋求對所進行的交易進行最佳執行。在選擇時 每筆特定交易的經紀人/經銷商，顧問和子顧問每個人都選擇認為最能力的經紀人/經銷商 提供所需的服務以獲得最有利的執行。一般理解「最佳執行」 指在該情況下合理可合理獲得的最優惠的成本或所得款項淨額。全方位的經紀服務 作出此判斷時，可考慮適用於特定交易，其中可能包括但不限於流動性， 價格，佣金，時間，綜合交易，有能力的底盤經紀人或交易者，合格的區塊交易覆蓋範圍，定位能力， 資本實力和穩定性，可靠準確的通信和結算處理，使用自動化，知識 其他買家或賣家、套利技巧、行政能力、承保以及提供有關特定的資訊 交易將在其中發生的證券或市場。具體標準會根據交易的性質而有所不同， 它執行的市場，以及可以從多個經紀人/交易商中進行選擇的程度。 顧問及副顧問亦會在適當情況下使用電子跨境網絡（「ECN」）。

主題 根據上述政策，選擇執行本基金投資組合交易的經紀人或交易商可能包括本基金的 授權參與者 (如「購買及贖回創單位股份 — 購買程序」中所述 「創建單位」以下）或其附屬公司。授權參與者或其附屬公司可被選擇執行 基金的投資組合交易與全現金創建單位訂單或包括「代現金」的訂單一併使用 (如下文「購買及贖回創單位股份」中所述)，只要該項選擇為 遵守上述政策。如下所述的「購買及贖回創單位股份 — 創建交易費」及「— 贖回交易費」，基金可決定不收取 若顧問確定有利於基金股東最佳利益時，若指定訂單的可變費用，甚至 如果不收取變動費用的決定可視為受益於授權參與者或其所選附屬公司 執行本基金與該等訂單有關的投資組合交易。

顧問及副顧問每位均可使用基金的資產進行第三方軟元安排，或參與其他方面的軟元安排 除了獲得來自各種全方位服務經紀人的專有研究之外，其成本與成本一併計劃 經紀人的執行服務。顧問及副顧問不會「支付」任何此類專利的價值 研究。《1934 年法》第 28 (e) 條允許在某些情況下，顧問和副顧問引致基金 向經紀商或經銷商支付一筆交易的佣金額超過其他經紀商或經銷商 會因執行該交易而收取收取費用，以承認該地方提供的經紀和研究服務的價值 經紀人或經銷商。顧問或副顧問可獲得各種研究服務和有關許多主題的信息， 它可以用於其對其進行投資的各種賬戶的管理責任 自行決定或以其他方式提供投資建議。研究服務可能包括合格訂單管理系統、投資組合 與投資研究直接相關的歸因和監控服務，以及計算機軟件和訪問費用。

因此， 基金可以支付高於可用最低的經紀佣金，以確認經紀人提供該等服務 向顧問或子顧問，但只有在顧問或子顧問（如適用）決定總佣金（包括 軟元利益）與可預期從其他經紀人獲得的最佳佣金率相當。 收到的軟元利益金額取決於與經紀商進行的經紀交易金額。衝突 利息存在，因為有激勵（1）導致客戶支付比其他公司支付更高的佣金 能夠協商，(2) 使客戶進行證券交易超過其他最佳化的證券交易，以及 (3) 只 推薦提供軟美元優惠的經紀人。

當顧問和子顧問使用客戶交易獲得經紀或研究時，每個顧問都面臨潛在利益衝突 服務。這種衝突是因為顧問或子顧問（如適用）可以使用經紀或研究服務 管理客戶帳戶而不需為此類服務支付現金，從而減少顧問或子顧問的開支 如果顧問或子顧問沒有經紀人提供，則顧問或子顧問會購買該等產品的範圍。部分 28 (e) 允許顧問和子顧問使用經紀或研究服務，以利益其管理的任何帳戶。某些 由顧問和子顧問管理的帳戶可能會產生用於購買經紀或研究服務的軟性金額 最終為顧問、子顧問、附屬公司或顧問或子顧問管理的其他帳戶有效益 交叉資助顧問或子顧問管理的其他從產品中受益的帳戶。顧問 及副顧問不一定使用所有經紀或研究服務，以管理其交易的基金 產生了用於購買此類產品的軟元。

副顧問在董事會監督下，負責代表基金購買或出售訂單 投資組合證券。如購買或出售本基金及一或多家其他投資公司的投資組合證券 或由子顧問或任何其他附屬公司監督的客戶在或大約同時考慮，該等交易 證券以認為公平和與相關信託義務一致的方式分配證券。在某些情況下， 就基金而言，這項程序可能會對證券的價格或數量造成不利影響。然而， 在其他情況下，參與數量交易和談判的能力可能會降低經紀佣金 將對基金有利。主要考量是以最有利的淨價格及時執行訂單。

基金可在豁免命令或適用的規則或法規允許的範圍內與附屬公司進行主要交易。

基金為新增基金，截至本經濟評估日期，並沒有支付任何經紀佣金。

經紀 與基金附屬公司。 本基金可透過註冊經紀商關聯公司執行經紀或其他代理交易 基金或按照 1940 年法案、1934 年法案及 SEC 公布的規則而設立的委員會顧問。這些 規則規定基金就外匯交易向附屬公司支付的佣金不超過「常規和慣常」 經紀佣金。該規則定義「常規和慣常」佣金，以包括「合理的金額」 與其他經紀人收到或將收到的佣金、費用或其他薪酬相比，公平 相似期間，涉及在證券交易所購買或出售類似證券的相似交易 時間。」受託人，包括非基金「有興趣人士」的受託人，已採用程序 評估支付給附屬公司的佣金是否合理，並定期檢討這些程序。

基金須識別本基金在期間購買的「常規經紀人或交易商」的證券 最近的財政年度。本基金為新型，並未擁有其常規經紀經紀商或其母公司的股票證券 截至本檢測評估的日期為止。

導演 經紀

基金是新基金，並沒有根據協議或理解向經紀人的經紀交易支付任何佣金 經紀人向顧問或子顧問提供研究或其他經紀服務。

證券 「常規經紀經紀商」。 本基金須識別其「常規經紀人」的任何證券及 經銷商」（如此術語在 1940 年法案中定義），它可能在最近的財政年度結束時持有。「常規 基金的經紀人或交易商是在最近的財政年度內的十家經紀人或經銷商：(1) 收到 基金投資組合交易所得的最高美元金額經紀佣金；(2) 作為本金參與 本基金的投資組合交易的最多美元金額；或 (3) 出售最大數量的股份。

基金是新的，並且截至本檢測評估日期，並沒有擁有其常規經紀經紀商或其母公司的股票證券。

投資組合 周轉率

一 總而言之，投資組合周轉率是以基金購買或銷售的較小額除以下的百分比計算 按基金平均市值計算的證券（不包括短期證券及實物轉讓證券）。一 百分之百分之比率表示基金所有資產的等值均已在一年內出售及再投資。高投資組合 營業額可能會影響分配的金額、時間和性質，因此可能會增加應繳稅金額 由股東提供。更高的投資組合成交易成本也會導致更高的交易成本在短期資本淨值的範圍內 利潤由基金實現，任何由此類收益產生的分配均視為聯邦收入的普通收入 稅收目的。

基金為新增基金，並且截至本檢測評估日期，並沒有投資組合周轉率要報告。

書 僅限入口系統

存託信託公司（「DTC」）擔任股份證券存放機構。股票由註冊證券代表 以 DTC 或其提名人 Cede & Co. 的名義，並存入或代表 DTC。除了設定的有限情況外 如下所述，股份證書將不會發行。

惡意識別碼 是為持有其參與者的證券而成立的有限目的信託公司（「DTC 參與者」） 以及促進 DTC 參與者在該等證券之間進行證券交易清關和結算，透過 DTC 參與者帳戶的電子賬目更改，從而消除證券實體移動的需求 證書。DTC 參與者包括證券經紀商和交易商，銀行，信託公司，結算公司和某些 其他組織，其中一些（和/或其代表）擁有 DTC。更具體地說，DTC 由其多個 DTC 所有 參與者和由紐約證券交易所（「紐約證券交易所」）和 FINRA 提供。還可以訪問 DTC 系統 其他銀行、經紀人、經銷商和信託公司，透過或維持與 DTC 保管關係的信託公司 直接或間接參與者（「間接參與者」）。

有益 股份所有權限於 DTC 參與者、間接參與者以及透過 DTC 參與者持有權益的人 和間接參與者。股份有益權益的所有權（該等利益權益的擁有者在 本 SAI 作為「實益擁有人」）顯示在，而所有權轉讓僅通過保存的記錄進行 通過 DTC（有關 DTC 參與者）以及 DTC 參與者的記錄（有關間接參與者和受益人） 不是 DTC 參與者的擁有者）。實益持有人將從 DTC 參與者或通過該 DTC 參與者收到書面確認 與他們購買股份有關。基金會認定 DTC 或其提名人為所有股份的記錄擁有者，以適用於所有目的。 股份的實益擁有人無權以其名義註冊股份，並且不會獲得或有權 股份證書的實體交付。每位實益持有人必須依賴 DTC 及任何 DTC 參與者的程序和/或 間接參與者，透過該實益擁有者持有其權益，行使股份持有人的任何權利。

運輸 向實益持有人的所有通知、聲明和其他通訊的情況如下。DTC 將提供給 根據要求及收費信託每位 DTC 參與者持有的股份的上市。信託須向每個此類 DTC 參與者獲得信託 透過該等 DTC 參與者直接或間接持有股份的實益擁有人數。信託須提供 每位該等 DTC 參與者在該地方提供該等通知、聲明或其他通訊的副本（以該形式、編號） 因此，DTC 參與者可合理地要求，以便該等通知、聲明或通訊可以由該等方式傳送 DTC 參與者，直接或間接向該等實益持有人。此外，信託亦須向每個該等 DTC 參與者付款 一筆公平和合理的金額作為該等傳遞相關費用的補償，所有費用均受適用法定的規定 和監管要求。

分享 作為所有股份的註冊持有人，將分配給 DTC 或其代名人 Cede & Co.DTC 或其提名人 在收到任何此類分派後，應立即將 DTC 參與者的帳戶中按照比例的金額存入 根據 DTC 或其提名人的記錄中所載基金的各自利權益。由 DTC 參與者付款 通過該等 DTC 參與者持有的股份之間接參與者和實益擁有人將受常規指示管轄 以及慣常慣例，如現在持有持有持有持有人形式或註冊於客戶帳戶的證券一樣 一個「街道名稱」，並將由該 DTC 參與者負責。

信託對與實益持有人或付款有關的記錄或通知的任何方面不承擔任何責任或責任 根據股份的實益所有權利權益而作出，或用於維護、監督或審查任何相關的記錄而作 對此類實益所有權利權益，或 DTC 與 DTC 參與者之間的關係的任何其他方面或 該等 DTC 參與者與透過該等 DTC 參與者擁有的間接參與者和實益擁有人之間的關係。

驗證碼 可在任何時間向基金發出合理通知，決定停止向本基金提供其服務 並根據適用法律履行其相關責任。在這種情況下，基金須採取以下行動 尋找替代 DTC 以相似的成本執行其功能，或如果該更換無法使用，發出及 交付代表股份所有權的印刷證明書，除非信託就該等事項作出其他安排 對交易所滿意。

購買 及贖回創單位股份

信託只透過轉讓代理持續發行和贖回創單位的股份，而不會產生銷售負擔 (但須支付交易費用 (如適用)，以其在收到訂單後確定的每股資產淨值（如果適用），對任何業務 日，根據授權參與者協議（「參與者協議」）的條款，以適當的形式。資產淨值 股票的每個營業日計算，截至紐約證券交易所預定結束時，通常為東部時間下午 4:00 時間。基金不會發行分數創建單位。「營業日」是紐約證券交易所開放的任何日子 定期交易。

基金 存款。 購買基金創辦單位的代價一般由指定一名指定的實物存款組成 每個創建單位及現金組成部分（下文定義）的證券組合（「存款證券」）； 計算如下所述。儘管上述規定，信託保留允許或要求更換的權利 將「現金代替」金額（「存款現金」）加入現金組件以取代任何存款保證金。 當接受全部或部分存款現金購買創作單位時，基金可能會產生相關的額外費用 購買由實物買家提供的存款證券。

一起， 存入證券或存款現金（如適用）及現金組成「基金存款」， 代表基金創建單位的最低初始和後續投資金額。「現金組成部分」 是等於股份資產淨值（每個創立單位）與存款證券價值之間的差額，或 存入現金，視情況而定。如果現金元件是正數 (即，每個創建單位的資產淨值超過該值 存入證券或存款現金（如適用），現金組成部分應為該正數額。如果現金元件 是負數（即，每個創建單位的資產淨值小於存入證券或存入現金的價值， 如適用），現金組成部分應為該負數金額，創作者將有權收取一定金額的現金 等於現金元件。現金元件具有補償每個創建資產淨值之間的任何差異 存款證券或存款現金的單位及價值 (如適用)。現金組成部分的計算不包括任何印章 如適用，在轉讓存款證券的實益所有權時須支付的關稅或其他類似費用及開支； 該責任由授權參與者（如下所定義）完全負責。

基金通過 NSCC 在每個營業日在交易所開業前（目前上午 9:30）提供。 東部時間），每個存款證券的名稱和所需股份數或所需存款金額的清單 現金（如適用）將包括在目前的基金存款中（根據前一個營業日結束的信息） 為基金而言。此類基金存款須受以下所述的適用調整，以實現購買創建單位 本基金的存款證券的下次公佈組成或所需存款現金額為止， 視適用情況提供。

存款證券的身份及股份數目，或基金存款所需的存款現金額 (如適用) 本基金可能會不時變更。

程序 用於購買創作單位。 符合資格向轉移代理商下訂單，以購買其創建單位 基金，實體必須是 (i)「參與者」（即、經紀經紀商或其他結算參與者 通過 NSCC 的持續淨結算系統（「結算流程」）進行處理，該結算機構 已在證券交易委員會註冊；或 (ii) 是 DTC 參與者（請參閱」僅限書籍入學系統」)。此外，每個參與者 當事人或 DTC 參與者（每個人稱為「授權參與者」）必須就以下方面執行參與者協議 購買和兌換創建單位。每位授權參與者將根據參與者協議的條款同意， 代表自己或其代表其行動的任何投資者，在某些條件下，包括將向信託付款， 足夠支付現金組件以及創建交易費用（如適用）的現金金額（如適用）， 以及任何其他適用的費用和稅金。

全部 直接從基金購買股份的訂單必須以一個或多個創建單位的方式和時間下出 在參與者協議和/或適用的訂單中列明。訂單購買創建單位的訂單截止時間 預計為東部時間下午 3 時，基金可能會因修訂參與者而不時修改時間 協議和/或適用的訂單表格。購買創作單位的訂單（或兌換創作單位的訂單）的日期 接收和接受的單位（如下所述），稱為「訂單發出日期」。

一 授權參與者可要求投資者就該訂單作出某些陳述或簽訂協議 (例如，在需要時提供現金支付）。投資者應該注意，他們的特定經紀人可能不會 已簽訂參與者協議，因此指令直接從基金購買創建單位的股份 必須由投資者的經紀人通過已經簽訂參與者協議的授權參與者進行。在 在這種情況下，該等投資者可能會收取額外費用。在任何給定時間，可能只有限數量的經紀商 已經執行「參與者協議」，但只有少數該等授權參與者可能擁有國際能力。

開啟 當交易所比正常早關閉的日期，基金可能會要求創建創建單位的訂單提前下達 當天。此外，如基金投資主要交易的市場或市場被關閉，基金將會 通常也不接受該日期的訂單。訂單必須由授權參與者通過電話或其他方式傳送 根據參與者協議中規定的程序，轉讓代理人接受的傳送方式及依據 附有適用的訂單表格。轉讓代理將代表基金通知託管人有關該命令。守護人 然後將向適當的本地副託管人提供該等資料。透過授權參與者下訂單的人 應預留足夠的時間，以便在截止時間之前適當地向轉讓代理人提交採購單 工作日。經濟或市場中斷或變化，或電話或其他通信失敗可能會阻礙能力 聯絡轉讓代理或授權參與者。

基金 存款必須由授權參與者通過聯邦儲備系統（用於現金）或通過 DTC（適用於公司）交付存款 證券），通過分託管代理人（適用於外國證券）和/或通過信託允許的其他安排，或 它的代理人。就外國存款證券而言，託管人須讓基金的子託管人維持 授權參與者應代表自己或代表其代表行事的一方交付該等帳戶 存入證券（或根據許可或要求為該等證券的全部或部分存現金），並進行任何適當調整 根據信託的建議。外國存款證券必須交付至適用本地子託管機構的賬戶。 授權參與者必須及時訂購資金存款轉賬，以確保交付所需資料 於下午四時之前，存入本基金或其代理人賬戶之證券或現金存入的數目 (如適用)。 合約結算日期的基金東部時間（或信託指定的其他時間）。如果基金或其 代理商在此期間並未收到所有存款證券或取代其所需的存款現金，在該訂單之前 可被視為拒絕，授權參與者須對基金所造成的損失（如有）承擔責任。全部 有關要交付的存款證券或存款現金數目（如適用）以及有效性、形式和資格的問題 (包括收到時間) 存入任何投標證券或現金（如適用），將由信託決定， 其決定為最終和具約束力的決定。現金組件代表的現金金額必須直接轉移 以及時通過聯邦儲備銀行電匯系統向託管人，並不遲收到託管人 超過合同結算日期。如現金組成部分及存款證券或存款現金（如適用）不是 在合同結算日期前及時收到託管人，建立命令可能會被取消。書面後 向轉賬代理商通知，該等已取消的訂單可以在下一個工作日使用新的基金存款重新提交 成立以反映本基金當時的資產淨值。

訂單將在下訂單的工作日視為已收到，但訂單符合適當的情況下 在適用截止時間前提交表格，並在東部時間下午 4 時前存入適當金額的聯邦資金 對於本基金，在合同結算日期與託管人一起。如果訂單未按照要求的正確形式下訂單，或 在東部時間下午 4 時前未收到適當金額的聯邦資金，用於合同結算的基金 日期，該訂單可被視為拒絕，授權參與者對基金對損失（如有）負責， 由此產生。如果參與者協議中規定的所有程序，則創建請求處於「適當的形式」， 正確遵循訂單表格和此 SAI。

發行 創建單位的。 除本上述規定外，創建單位將在商品所有權轉讓至 存款證券的信託或支付存款現金（如適用），以及現金部分的支付已為 完成。當所需的存款證券（或其現金價值）已交付到託管人帳戶時 （或子託管人（如適用）、轉讓代理人、顧問和副顧問均須通知該等交付，以及 信任將發出並導致創建單位交付。每筆交易的典型結算日期將在 交易的一天（通常稱為「T+1」），除非基金和授權參與者同意 根據 1934 年法案，不同的結算時間表或交易免除第 15c6-1 條的規定。由於 某些國家的假日時間表，但股份交付可能需要超過一個工作日 收到採購單的日子。在這種情況下，本地市場結算程序將不會在直到開始 當地假期結束。授權參與者對於未結算而導致的損失（如有）對基金負責 訂單。

創造 可於信託收到所有或部分適用存款證券之前購買單位，如所述 下面。在這些情況下，初始存款的價值將大於訂單當日股份的資產淨值 以適當形式放置，因為除了可用的存款證券外，現金還必須以相等於 (i) 現金組成部分的總和，加上 (ii) 額外的現金金額等於參與者所載的價值百分比 未交付存款證券（「額外現金存款」）之協議，該協議須另行保留 非利息抵押品賬戶。授權參與者必須向託管人存入額外現金存款， 根據適用情況，於基金東部時間下午 4 時（或信託指明的其他時間）在合約結算時間 日期。如基金或其代理人在此時間未收到適當金額的額外現金存款，則該訂單 可被視為拒絕，授權參與者須對基金所造成的損失（如有）承擔責任。一 需要額外的現金存入信託，等待交付缺少的存款證券 在必要的範圍內維持信託的額外現金存款，以至少等於適用百分比的金額， 根據「參與者協議」所載明的遺失存款證券的每日市值。參與者協議 會允許信託隨時購買缺少的存款證券。授權參與者將對信託負責 信託與任何此類購買相關產生的費用。這些費用將被視為包括以下的金額 存款證券的實際購買價格超過該等存款證券的購買訂單當天的價值 已被轉讓代理人視為收到，加上與此類購買相關的經紀和相關交易成本。 信託將在所有缺少的存款證券正確完成後退還任何未使用的額外現金存款 由託管人收到或由信託購買並存入信託中。此外，如說明，交易費用 下方的「創建交易費」可能會收取。通常會發生這樣創建單位的交付 不遲於合同結算日期。

接受 創造單位的命令。 信託保留拒絕通過轉移傳送給其創建單位的訂單的權利 有關基金的代理人，包括如 (1) 訂單不符合適當的形式；(2) 存入證券或存入現金，以及 適用，由授權參與者交付，並不會在該日期通過 NSCC 設施發布的樣式 託管人；(3) 投資者在取得股份訂單後，將擁有 80% 或更多目前未償還的股份； (4) 根據律師認為，接受基金存款將屬違法；(5) 接受或收到該命令 因創建單位，根據信託律師的意見，屬違法；或 (6) 在情況以外的情況下 信託、託管人、轉讓代理及/或顧問的控制，使其作為所有實際目的而不可行 處理建立單位的訂單。

例子 這些情況包括上帝的行為；公共服務或公用事業問題，例如火災，洪水，極端天氣條件， 及電源中斷，導致電話、電視及電腦故障；市場情況或活動導致交易中斷； 涉及影響信託、分銷商、託管人、子託管人的電腦或其他資訊系統的系統故障， 轉讓代理、DTC、NSCC、美聯儲系統或創建過程的任何其他參與者；以及其他非凡 事件。轉讓代理須通知創作單位的潛在創作者和/或代表行動的授權參與者 創造單位的創造者拒絕該人的命令。信託，轉讓代理人，託管人， 但是，任何子託管人和分銷商無義務通知本公司的任何瑕疵或不正常性。 交付基金存款，並且對於未發出任何此類通知，其中任何一個人均不承擔任何責任。信任， 轉讓代理、託管人和經銷商對於拒絕任何創建的採購訂單概不負責 單位。

全部 有關存款證券中各證券的股份數量以及有效性、形式、資格和接受的問題 交付任何證券的存款須由信託決定，信託的決定為最終決定 和綁定。

儘管如此 信託的能力拒絕創建單位的命令，信託只會以符合規則 6c-11 的方式 根據 1940 年法案和 SEC 相關指引，包括信託僅在有限的時間內暫停命令的能力 以及非凡的情況。此外，信託代表基金暫停創建單位不會影響 投資者的套利機制。

創造 交易費用。 轉讓可能會收取固定的購買費（即創建）交易費用（即支付給託管人） 以及與購買建立單位相關的其他交易成本 (「建立訂單成本」)。標準 無論交易中創建的創建單位數目，都可以找到基金的固定創建交易費用 在下表中。本基金可不時調整標準固定創建交易費用。固定創作費 如果託管人決定豁免部分或全部的建立訂單費用，則可能對某些訂單豁免 該命令或其他方，例如顧問，已同意支付該等費用。

在 另外，支付基金的可變費用，最高可達下表所列的創作價值百分比上限 Creation 的現金購買、非標準訂單或部分現金購買可能會徵收交易所需的單位 單位。變動費用主要用於支付購買證券所涉及的額外成本（例如經紀、稅費） 用現金。如顧問確定某些訂單，基金可決定不收取變動費用 符合基金股東的最佳利益。

投資者 如果使用經紀人或其他該等中介人的服務，可能就該等服務收取費用。投資者負責 用於將基金證券（定義如下）從信託轉移至其帳戶或按其訂單的固定費用。

風險 採購創建單位。 投資者直接從創作單位購買創作單位存在某些法律風險 基金。由於股份可能會持續發行，因此隨時可能會發生股份的「分配」。 股東作為經銷商執行的某些活動，根據情況，可能會導致股東 以可使股東成為法定承保人的方式被視為分配的參與者，並須符合條件 《證券法》的說明書交付及責任條文。例如，股東可以被視為法定 承保人如從基金購買創建單位，將其分為成分股份，並出售該等股份 直接向客戶，或者如股東選擇將新股份供應與積極的銷售工作結合 涉及徵求二級市場對股份的需求。一個人是否是承保人取決於所有事實 與該人的活動有關的情況，以及這裡提到的例子不應被視為完整 描述所有可能導致您被視為承保人的活動。

經銷商 不是「承保人」，而是參與分發（而不是參與普通二級市場） 交易），從而作為第 4 (a) (3) (C) 條所指的「未售出分配」的一部分處理股份 根據《證券法》，將無法利用《證券法》第 4 (a) (3) 條所提供的招股章程豁免 證券法。

贖回。 股份只能以創建單位兌換單位於收到適當的贖回請求後確定的資產淨值兌換 由基金透過轉賬代理人形式，並僅在一個工作日提供。除了基金清盤之後，信託不會 以低於創建單位的金額兌換股份。投資者必須在二手市場累積足夠的股份才能構成 一個創建單位，讓信託兌換該等股份。然而，沒有保證將有足夠的流動性 在任何時間在公共交易市場上，允許組建創單位。投資者應期望承擔經紀和 與組建足夠數量的股份以形成可贖回的創作單位有關的其他費用。

與 關於基金，託管人透過 NSCC 在交易所開展業務之前提供（目前為止） 東部時間上午 9:30) 每個營業日，基金投資組合證券名稱及股份數量清單 將適用於以適當形式收到的兌換請求（如定義）（如有可能修改或更正） 以下）當日（「基金證券」）。贖回時收到的基金證券可能與存款證券不相同。

贖回 創建單位的所得款項可按照信託決定以實物或現金支付，或其結合支付。尊重 對於本基金實物贖回，創建單位的贖回收益將由基金證券組成（如已公佈） 託管人在工作日收到的兌換請求，並以適當形式收到的現金額，以及金額等於 在收到適當形式的要求後確定的兌換股份的資產淨值與價值之間的差異 基金證券（「現金贖回金額」），減去固定贖回交易費（如適用） 列出下面。如基金證券的價值大於股份資產淨值，則補償現金支付等於 贖回股東必須由授權參與者或通過授權參與者進行差價。儘管 在上述情況下，根據信託的決定，授權參與者可獲得證券的相應現金價值 代表一或多個基金證券的實物證券價值。

每筆贖回交易的典型結算日期將在交易日期（或 T+1）之後的一天內，除非基金及 授權參與者同意不同的結算時間表，否則交易不受規則的要求 根據 1934 年法律規定的 15c6-1。然而，由於某些國家的假日時間表，收到贖回收款項可能會 收到採購單日後的一個工作日超過一個工作日。在這種情況下，本地市場結算 程序將在當地假期結束時間才開始。

贖回 交易費用。 轉讓及其他交易可向託管人徵收固定的贖回交易費 與贖回「創建單位」相關的成本（「兌換訂單成本」）。標準固定贖回交易 基金的費用，無論交易中兌換的創建單位數量，都可以在下表中找到。 基金可不時調整贖回交易費用。若干訂單可獲豁免固定換領費 託管人已決定豁免部分或全部與該訂單或其他一方相關的兌換訂單費用，例如 作為顧問，已同意支付該等費用。

在 另外，支付基金的可變費用，最高可達下表所列的創作價值百分比上限 現金贖回、非標準訂單或部分現金贖回（當現金時）可能會徵收交易所需的單位 可以兌換創建單位。變動費用主要旨在支付額外成本（例如，經紀， 稅）涉及出售投資組合證券以滿足現金贖回。基金可決定不收取變數 若顧問確定有利於基金股東最佳利益時，就某些訂單作出的費用。

投資者 如果使用經紀人或其他該等中介人的服務，可能就該等服務收取費用。投資者負責 用於將基金證券從信託轉移到其賬戶或按其訂單的固定費用。

程序 用於兌換創作單位。 兌換創建單位的訂單必須先以適當的形式提交給轉讓代理 至東部時間下午 4 時如果 (i) 授權參與者，則兌換請求將被視為「適當的形式」 已轉讓或導致透過信託兌換的創建單位轉讓給信託的轉讓代理人 DTC 的帳戶註冊制度，以便在參與者協議中規定的時間生效，以及 (ii) 以表格申請表格的要求 轉讓代理由授權參與者代表自己或其他贖回信託人收到滿意的信託 投資者在參與協議中指定的時間內。如果轉讓代理沒有收到投資者的 根據參與者所載的其他條款及細則，通過 DTC 設施進行股份 協議，贖回請求將被拒絕。

授權參與者必須按照信託要求的形式將兌換申請傳送給轉讓代理 遵循「授權參與者協議」中規定的程序。投資者應該注意，他們的特定經紀人可能 尚未執行授權參與者協議，因此可能需要提出兌換創建單位的要求 由投資者的經紀人透過已執行授權參與者協議的授權參與者。投資者 提出兌換請求，應注意該要求必須以該授權參與者指定的形式。投資者 提出要求兌換創作單位，應有足夠的時間，以允許授權人正確提交請求 參與者及將股份轉讓給信託的轉讓代理人；該等投資者應預留額外的時間 如有關中介人，可能需要透過其銀行、經紀人或其他金融中介人進行贖回 不是授權參與者。

額外 兌換程序。 在贖回創建單位後接收基金證券股份有關， 贖回股東或代表該股東行事的授權參與者必須維持適當的託管安排 與任何基金證券所屬的各司法管轄區的合格經紀經紀商、銀行或其他託管提供商 通常交易，該等基金證券將交付到哪個賬戶。一般情況下，交付贖回收款項將 如上所述，請於交易日後的下一個營業日前完成。

信託可自行行使其選擇讓基金以現金贖回該等股份，而贖回投資者將 須以現金收取其贖回所得款項。此外，投資者可要求以本基金的現金贖回 可自行決定允許。在任何一種情況下，投資者將收到相等於其股份資產淨值的現金付款 以適當形式收到贖回請求後確定的股份資產淨值（減去贖回交易費用， 如適用，以及以上指明的要求現金贖回額外費用，以抵銷信託的經紀和 與處置基金證券相關的其他交易成本）。本基金亦可根據自行決定，應要求 股東，向該贖回人提供與基金證券的確切組成不同的證券組合 但在資產淨值上沒有不同。

贖回 基金證券的股份將須遵守適用的聯邦和州證券法和基金（是否） 或不允許現金贖回) 保留在信託的範圍內將創建單位兌換現金的權利 無法在贖回時合法交付特定基金證券，或未事先註冊基金證券，無法交付特定基金證券 根據這些法律。授權參與者或其對其行為受法律限制的投資者有關 適用於贖回創建單位的基金證券中包含的特定證券，可支付等價 現金數量。授權參與者可要求贖回股份的投資者填寫訂單表格或輸入 就補償現金付款等事宜簽訂協議。此外，非「合格」的授權參與者 機構買家」（「QIB」），因為根據《證券法》第 144A 條所定義的術語，將無法 接受根據規則 144A 條有資格轉售的受限制證券的基金證券。授權參與者可能是 信託要求就 QiB 身份提供書面確認，才能接收基金證券。

有關基金（1）的贖回權可能會暫停或延期付款日期（1），以下任何期間 交易所關閉（例如週末和假日休息除外）；(2) 在交易所進行交易的任何期間 被暫停或限制；(3) 在任何因出售股份而發生緊急情況的期間，或 確定股份資產淨值是不合理可行的；或 (4) 在其他所允許的情況下 秒

決心 或資產淨值

導航 基金的每股是通過除基金淨資產的價值來計算（即，其總資產的價值 減去負債總額）按未發行股份總數，四捨五入至最接近的分。費用及費用，包括 管理費，每日累計，並以確定資產淨值的目的考慮。基金的資產淨值計算方式： 環球基金服務，並於紐約證券交易所定期交易時段預定結束時間確定（通常下午 4:00，東部時間為準 時間）在紐約證券交易所開放的每天，但固定收益資產可能會在公佈的關閉時間進行估值 在證券業及金融市場協會（「SIFMA」）的任何日期交易固定收益工具 宣布提早關閉時間。

在 計算基金的每股資產淨值，基金的投資通常會使用定價服務進行估值。基金 根據顧問不時批准，可使用各種定價服務，或停止使用任何定價服務。 根據該定價服務的估價矩陣，從定價服務取得的價格可視為市場估值。 以美元以外的貨幣計價的任何資產或負債按目前時間轉換為美元 由一個或多個資料來源報價的估值當日的市場匯率。對於交易所買賣的資產，基金可以估值投資 使用市場估值。市場估值一般是指從交易所、定價服務或 主要市場構造商（或經銷商），(2) 根據交易所提供的價格報價或其他相等價值指示而定； 定價服務，或基於攤銷成本的主要市場製造商（或經銷商）或（3）。對於其他基金的股份而言 不在交易所買賣，市場估值意味著該基金公佈的每股資產淨值。

什麼時候 市場價格不「即可獲得」或被認為不可靠，符合 1940 年規則第 2a-5 條 法案、信託及顧問已採用程序和方法，其中顧問擔任基金的估值 指定人（定義於規則 2a-5），決定基金投資的公平價值。

股息 和分佈

以下資料補充，並應與招股章程中標題為「股息」一節一併閱讀。 分配和稅金。」

將軍 政策。本基金打算每年支付股息及利息收入（如有），並分配任何實現資本淨額 股東至少每年獲得的收益。已實現資本收益淨額的分配（如有）一般是申報和支付 每年一次，但基金可能會更頻繁地進行分配，以符合基金的分配要求 守則，在所有情況下，以與 1940 年法案的條文一致的方式。

基金將以現金申報和支付收入和資本利得分配（如有）。股息及其他股份分派 按照下文所述，按比例分配給該等股份的實益擁有人。股息支付通過 DTC 參與者和間接參與者，則以信託基金所得款項為實益持有人的記錄。

基金在必要的範圍內進行額外分配 (1) 以分配基金的全年應稅收入，以及 任何淨資本收益及 (2) 避免根據《守則》第 4982 條徵收的消費稅。信託管理 保留申報特別股息的權利，如果根據其合理的判斷，該等行動是必要或推薦以保留 基金的資格享有資格被視為 RIC 或避免對未分配的收入徵收入或消費稅 基金水平。

股息 再投資服務 信託不會提供 DTC 書籍股息再投資服務供受益人使用 所有人可以重新投資現金所得款項，但部分個別經紀商可提供 DTC 書籍股息 基金的實益持有人透過 DTC 參與者使用的再投資服務，用於分派股息。 投資者應聯絡其經紀人，以確定這些服務的可用性和描述。實益持有人應 請注意，每個經紀人可能要求投資者遵守特定程序和時間表以參與股息 再投資服務和投資者應向其經紀人確認這些必要的詳細信息。如果此服務可用， 使用後，收益和實現收益的股息分配將自動再投資於額外發行的整股 由基金信託基金以每股資產淨值計算。然而，再投資於額外股份的分配將對受益人徵稅 所有人收購該等額外股份，與該等分配以現金收到相同的程度相同。

聯邦 所得稅

以下只是一些美國聯邦所得稅考量一般影響基金及其股東的摘要 這補充說明書中的討論。沒有嘗試對聯邦，州，提供全面的解釋 對本基金或其股東的本地或外國稅務待遇，並且本章程中的討論並非旨在 替代精心的稅務規劃。

以下對某些美國聯邦所得稅後果的一般討論是基於《守則》和法規的條文 根據該評審核局發出的日期起生效。新法例，以及行政變更或法院決定， 可能會顯著改變本文所述的結論，並可能對交易產生回溯效力 本文所考慮的。

通常稱為減稅和就業法（「稅務法」）的稅務法例對該法進行了重大變化 美國聯邦所得稅法規對個人和公司徵稅，通常在以後開始的應稅年度生效 二零一七年十二月三十一日。適用於個人的許多變更是臨時性的，只適用於 1 月前的應稅年度 二零二六年一月。對於適用於投資單位的特定規則，例如基金，只有輕微的變更。但是，稅務法 還對稅務規則進行了許多其他更改，這些更改可能會影響股東和基金。後續的法例已修改 稅法對美國聯邦所得稅規則進行的某些更改，此外，可能會影響股東和基金。 關於本法例如何影響您對基金的投資，請諮詢您自己的稅務顧問。

股東 他們呼籲就本機構內所述的稅務法規的適用情況，諮詢自己的稅務顧問。 股東的特定稅務情況，以及有關聯邦，州，本地或外國的具體問題 稅收。

稅收 基金。 基金將選擇並計劃每年獲得根據《守則》的資格視為 RIC。因此，基金 在適時的範圍內，不應對其淨投資收入和資本收益（如有）徵收聯邦所得稅 將該等收入和資本收益分配給其股東。一般來說，基金必須在每個基金中分配以 RIC 形式徵稅 應稅年度至少其「投資公司應稅收入」的 90％（在支付股息扣除前）： 應稅年度，其中包括股息、利息、短期資本收益淨額和外幣淨額 收益、減少開支，以及其免稅利息收入淨額的 90％（如有）（「分配要求」） 並且還必須滿足幾個額外的要求。其中包括以下要求：(1) 基金至少 90% 的要求 每年納稅年度總收入必須從股息、利息、部分證券貸款的付款、收益中獲得 出售或其他處置股票、證券或外幣，或與其業務有關的其他收入 投資於該等股票、證券或外幣，以及從合格公開交易所得的權益淨收入 合夥人（「合資格收入要求」）；及 (2) 基金每季度結束的應稅 年度，基金的資產必須分散，以便 (a) 至少代表基金總資產價值的 50% 以現金及現金項目、美國政府證券、其他投資證券及其他證券，以及此類其他證券 對於任何一發行人而言，價值不大於基金總資產價值 5% 的金額 及不超過該等發行人的未償還投票證券的 10%，及 (b) 不超過其總價值的 25% 資產投資於任何一發行人的證券（美國政府證券或其他 RICs 證券除外）， 由兩家或以上基金控制且涉及相同的發行人的證券（其他認證證券除外）； 類似或相關的貿易或業務，或一個或多個合格的上市合作夥伴關係的證券（「多元化」） 要求」）。

到 基金進行可能產生不符合資格收入的投資範圍，包括某些衍生產品， 基金會盡量限制該等投資產生的收入，以免基金的非合資格收入 超過其總收入的 10%。

雖然 本基金打算分配其基金的投資淨收入，並可將其資本收益分配任何應課稅 年度，本基金將受到聯邦所得稅的規定，在任何該等收入或收益未分派的範圍內。基金 針對聯邦所得稅目的，被視為單獨的公司。因此，基金被視為單獨的實體 在根據本文所述的 RICs 規則決定其處理方法。要求（除某些組織要求外） 符合資格的 RIC 身份是在基金層級而不是信託層級決定。

如果 基金在任何應稅年度未能滿足合資格收入要求或多元化要求，基金可能 如果失敗是由合理原因而非故意忽略，以及罰款稅為 每次不符合適用要求均須繳付。此外，對某些人提供了救濟 最低限制 若基金在指定時間內修正失敗的情況下，分散規定不符。符合資格 對於未能符合多元化規定的豁免條文，基金可能需要出售 某些資產。如果基金沒有提供上述豁免條款，而基金未符合資格接受治療 RIC 在應稅年度中，其所有應稅收入將按正常公司稅率繳納稅，而不得扣除任何費用 分派給股東，以及其分派（包括資本收益分配）一般會對股東徵稅 基金股東作為普通收益股息，但須獲得股息扣除公司股東 以及非公司股東獲得的合資格股息收入的稅率較低，但受某些限制。到 在接下一個納稅年度重新認可以被視為 RIC，基金將需要滿足 RIC 資格要求 在該年度，並分配基金未符合稅務處理的任何年度的任何收益和利潤 一個 RIC。如果基金在超過兩個納稅年期間未能符合資格成為 RIC，一般需要支付 在處置該等資產時，對於其某些資產承認的某些內建收益淨額徵收基金級稅 在接下一年成為 RIC 資格後的五年內。董事會保留不保留資格的權利 如基金確定該行動方式對股東有利，則將該基金視為 RIC。如果基金決定 基金將不符合資格成為 RIC，因此基金會制定程序，以反映基金中預期的稅務責任 資產管理系統。

基金可選擇將部分或全部「符合條件的末年損失」視為在繼續期間產生的損失一樣 確定基金的應稅收入、資本收益淨額、短期資本收益淨額及收入和利潤的應課稅年度。 本次選舉的效果是將任何「符合條件的年末年損失」視為在後續選舉中產生的一樣 在對任何日曆年度的基金分配進行特徵的應課稅年度。「符合條件的年末損失」一般包括 目前應課稅的 10 月 31 日後產生的資本損失淨、長期資本虧損淨額或短期資本虧損淨額 年份，如基金根據《守則》第 4982 (e) (4) 條進行選舉，須遵守特別規則，（通常指 被稱為「十月後損失」），以及其他部分年末損失。

資本 超過資本收益的損失（「淨資本損失」）不允許從 RIC 的淨額扣除 投資收入。相反，基金可能會根據美國聯邦所得稅目的（可能受到某些限制） 任何應稅年度未來的資本虧損淨額，以抵消其本年度後年度的資本收益（如有） 損失的。如果後續資本收益被這類損失抵消，則不會導致美國聯邦所得稅 對本基金負債，並不得作為資本收益分配給其股東。一般而言，基金不得轉讓 除資本損失淨額外的任何損失。根據一般損失限制規則，資本損失的轉移可能會受到限制 如果基金經歷《守則》所定義的所有權變更。

如果基金不分配給其中，基金將對某些未分配的收入徵收不可扣減 4% 的聯邦消費稅 每個日曆年股東的金額至少等於其年度普通收入的 98％ 加上 98.2% 的股東 其於該年 10 月 31 日止的一年期間的資本增益淨收入，或如基金進行選舉 根據《守則》第 4982 (e) (4) 條，本基金的財政年度，如果前一年的任何缺陷而增加 分佈。本基金打算按需要的金額及時間申報及分派股息及分派 避免徵用消費稅，但不能保證所有這些稅務責任將被消除。

基金計劃按每個應稅的股東分配主要全部投資淨收入及資本收益淨額 年。如果基金符合分配要求，但保留部分或全部收入或收益，則該基金將受到聯邦管制 所得稅（不分配任何此類收入或收益的範圍內，以正常公司稅率計算。基金可選擇指定 在向其股東通知書中保留作為未分配的淨資本收益作為視為分配的部分金額，其 (i) 將 必須在美國聯邦所得稅目的的收入中，作為長期資本收益，其比例份額包括： 如此指定的未分配的金額，(ii) 將有權抵扣其所得稅所支付的所得稅的比例份額 以該未分配的金額為其聯邦所得稅負債提供資金，並在該等抵免範圍內申請退款 超過他們的稅務負債，並 (iii) 將有權在其中增加其稅基礎，以便為聯邦所得稅目的而增加其稅基礎 股份額等於其各自收入中包含未分配淨資本收益金額超過的金額 他們各自的所得稅抵免。

稅收 股東 — 分派。 本基金打算每年向其股東分配大部分 投資公司應課稅收入（不考慮支付股息的扣除計算）、其免稅收入淨額，如 任何及任何淨資本收益（超過短期資本損失淨額的長期資本收益淨值，考慮任何 資本損失轉移)。投資公司應稅收入的分配（如此計算）和資本收益淨額將會 不論股東是否以現金方式收到或重新投資於基金股東，均須對基金股東徵稅 額外股份。

基金（或您的經紀人）將每年向股東報告從普通收入支付的股息金額，分派金額 資本收益淨額，可能符合公司股東獲得股息扣除所得股息的股息的部分， 以及可能符合條件的股息收入被視為合資格股息收入的部分，該部分對非公司股東應課稅 以長期資本增值率。

分配 基金的淨資本收益將按長期資本收益率對股東徵稅，不論長期為何 股東已持有其股份。分配可能需要支付州和當地稅。

合格 股息收入，一般而言，在某些持有期和其他要求下，包括國內應稅的股息收入 公司和某些「合格的外國公司」。在某些限制下，「合格的外國人 公司」包括在美國領土註冊成立的公司，在某些國家註冊成立的公司 與美國和其他外國公司的綜合稅務協定（如股息有關的股票） 在美國已成熟的證券市場上可以輕鬆進行交易。基金從一個人收到的股息 ETF 或相關基金須作為 RIC 或房地產投資信託基金，一般只在範圍內被視為合資格股息收入 由該等 ETF、相關基金或房地產投資信託基金報告。如基金總收入的 95% 或以上（不計算 由銷售或其他出售股票或證券產生的賬戶淨資本收益）由合資格股息收入組成， 本基金可以將該等收入的所有分配報為合資格股息收入。

基金 如基金不符合特定持有期及其他要求，股息將不被視為合資格股息收入 關於其投資組合內的股息支付股票，或股東未滿足某些持有期及其他要求 關於支付股息的股份。基金分配其短期資本收益淨額將會 作為普通收入對股東徵稅。

在 在公司股東的情況下，基金從美國公司收到的部分股息（通常是收到的股息） 基金對於開始的 91 天期間內持有稅期至少 46 天的股份（1）的股份（1） 在股票獲得該股息的除息日期前 45 天，以及 (2) 持有於該股息的日期 基金分配及適當報告的未槓桿頭寸），可能有資格獲得的 50% 股息 扣除。某些優先股在當日開始的 181 天期間內，持有期至少 91 天 即在股票獲得除股息的日期前 90 天，以便該股息符合資格。資本收益股息 由其他投資機構分發給基金，不符合收到的股息扣除資格。為了獲得扣除的資格，公司 股東必須符合上述有關其股份的最低持有期限要求，並考慮任何情況 若干對沖或其他交易或頭寸可降低其損失風險的持有期限縮短 對其股份，如果他們借貸以購買或以其他方式承擔股份歸屬之債務，則可能會被拒絕部分 有關該等股份所收取的股息扣除。

雖然 基金在十月、十一月或十二月宣佈的任何股息一般將視為派發時分派 並在下一月內支付給記錄股東，該月內支付的股東將被處理為美國聯邦 股東於申報的日曆年 12 月 31 日收到的所得稅目的。

在 除了聯邦所得稅外，某些個人，信託和遺產可能需要繳納淨投資收入（「NII」） 稅率為 3.8％。非營利稅將對以下項目的較低者徵收：(i) 納稅人的投資收入（除去適當分配的扣除扣除） 至該等收入；或 (ii) 該納稅人的調整後總收入超過某些門檻（$250,000）的金額 對於已婚人士共同申請，未婚個人為 200,000 元，已婚人士分別申請的人為 125,000 元）。 基金的分配可包括在股東的投資收入中，以作為本非營利稅的目的。此外， 股東在出售或贖回基金股份時所獲得的任何資本收益均可包括在該等股東的內容 適用於本非聯盟稅的投資收入。

股東 全年未持有股份的人應注意，本基金可以作為普通股息或資本報告及分發 獲得股息，收入的百分比不等於基金普通收入或淨資本的百分比 在適用股東投資本基金期間實際獲得的收益分別。應稅股東 可能希望在發放股息或其他分派前不久投資本基金，因為分派通常會 即使在經濟上可能代表股東部分投資的回報，仍須向股東徵稅。

到 基金分配基金收入而代替股息的程度（「替代付款」） 就根據證券貸款交易所貸款的證券而言，該等收入不構成合資格股息 收入給個人股東，並不符合公司股東獲得的股息扣除資格。

如果 本基金的分派超過其收益和利潤，以及在一個應稅年度所作的全部或部分派 可能被重新描述為股東的資本回報。資本分配的報稅一般不應徵稅， 但會降低每位股東在基金中的成本基礎，並導致更高的資本收益或更低資本損失， 收到分配的股份被出售。在股東的股份基礎降低至 零，超過收益和利潤的分派將被視為出售股東股份的收益。

稅收 股東的 — 出售股份。 出售或贖回股份可能會導致收益或虧損。一般來說，任何收益 如果股份已持有股份，則在應稅處置股份時所產生的損失將被視為長期資本增值或虧損 超過 12 個月。否則，應稅處置股份的收益或虧損一般將被視為短期 資本收益或虧損。在持有六個月或以下的股份受納稅處置而產生的任何損失，將被視為長期 資本損失，而不是短期資本損失，以視為分派給股東的任何金額的範圍內 有關該等股份的長期資本收益（包括任何未分派資本存入股東的金額 收益）。如果在基本上相同的情況下，可能不允許在應稅處置股份時所產生的全部或部分損失 股份在前 30 天開始和結束的 61 天內收購（通過再投資股息或以其他方式） 處置後 30 天。在這種情況下，新收購股份的基礎將被調整以反映不允許的 損失。

通過購買購買股份的成本基礎一般將以股份支付的金額為基準，然後可能會隨後調整 適用於本守則所規定的其他適用交易。股票的售價與成本基礎之間的差異 一般決定出售股份所實現的資本收益或虧損的金額。聯繫您通過的經紀人 購買您的股份以獲取有關可用的成本基礎報告方法和您的選擇的信息 帳戶。

一 以創建單位交換證券的授權參與者一般會承認收益或虧損。收益或虧損 將等於當時創建單位的市值和交換人的總和之間的差異 已退還證券的總基準加上該等創造單位支付的現金金額。贖回創造的人 單位通常會識別相等於交換器在創建單位中基礎之間的差異的收益或損失 以及所收到的任何證券的總市值加上該等創造單位所收到的任何現金金額的總和。 但是，國稅局（「IRS」）可能聲稱，在交換證券時產生的損失 根據管理「洗衣銷售」的規則目前無法扣除創建單位（對於沒有這樣做的交換器而言） 其投資組合按市價值）或基於經濟狀況沒有顯著變化的基礎。

任何 創建單位時實現的資本增益或虧損一般將被視為長期資本增益或虧損 如交換為該類創造單位的證券持有超過一年。當日實現的任何資本收益或虧損 如構成創作單位的股份，則贖回創造單位一般將被視為長期資本增值或虧損 單位已經舉辦了一年以上。否則，此類資本收益或虧損一般會被視為短期資本 收益或損失。贖回持有六個月或以下的創造單位而造成損失，可視為長期資本 任何被視為分派給適用授權參與者的長期資本增益金額的損失 關於創建單位（包括任何將授權參與者作為未分派資本收益的金額存入）。

如買家（或一組買家），信託有權代表基金拒絕創建單位的訂單 若根據第 351 條規定，在取得創建單位後，將擁有 80% 或以上未發行股份 根據《守則》，基金在存入證券的基礎上將與該等證券當日的市值不同 存款。信託亦有權要求提供確定實惠股權所有權所需的資料 為了確定 80% 的目的。如果基金確實向買家（或一群買家）發行創建單位，該基金會： 購買者（或一組買家）獲得如此訂購的創造單位後，擁有 80% 或以上未發行股份 將證券交換成創造單位時，不會承認收益或虧損。

人 購買或贖回創建單位應就任何創作的稅務待遇諮詢其自己的稅務顧問 或贖回交易，以及洗衣銷售規則是否適用以及損失的時候可以扣除。

稅收 基金投資。 基金的部分投資可能受《守則》的複雜條文約束（包括條文） 與對沖交易、跨境交易、綜合交易、外幣合約、遠期外匯合約有關， 以及可能影響基金獲資格成為 RIC 的能力以及虛構主要合約），影響 本基金實現的收益及虧損性質 (例如，可能影響收益或虧損是普通還是資本）， 加快收入納入基金及延遲損失。因此，這些規則可能會影響角色，數量和時間 分派給股東。這些條文亦可能要求基金在其中的某些類型的頭寸進行標記，以便進行市場 投資組合 (即。，將其視為被關閉），這可能導致基金在未收到基金的情況下承認收入 用以足夠的金額分配，以使基金能夠滿足 RIC 分配要求的現金 避免基金級收入和消費稅。本基金打算監察其交易，擬進行適當的稅務選舉， 並打算在其帳目和記錄中作出適當的記錄，以減輕這些規則的影響，並保留基金的 獲得 RIC 治療的資格。在基金投資於以 RIC 應課稅的相關基金的範圍內，則規則 適用於複雜證券的稅務處理，亦適用於同時投資於該類綜合金的相關基金 證券和投資。

備份 預扣。 在某些情況下，基金將被要求扣除（作為「備用預扣」）應付款項 向任何股東如（1）未提供正確的納稅人身份證明號碼，並被偽證罰；(2) 為 由於未能正確報告所有利息或股息支付，國稅局須備用預扣；(3) 未提供 證明他們不受「備份代扣」的認證聲明；或 (4) 未提供認證聲明 他們是美國人（包括美國居民外國人）。備用預扣率為根據第 3406 條所設定的匯率 《守則》的。備用預扣不是額外的稅金，任何預扣金額都可以存入股東的 最終美國聯邦所得稅責任。備份預扣將不適用於受 30% 的付款 對不是美國公民或永久居民的股東的預扣稅。

外國 股東。 本基金的任何非美國投資者可能須繳納美國預扣稅和遺產稅，並鼓勵諮詢 在投資本基金之前，他們的稅務顧問。外國股東（即、非居民外籍人士和外國人 公司，合夥人，信託和遺產）通常需要支付美國預扣稅率為 30％（或更低） 根據應稅普通收入所得的分派的稅收條約率）。基金可在某些情況下報告所有 或股息的部分作為「利息相關股息」或「短期資本增益股息」， 只要符合某些其他要求，通常將免除美國 30% 的預扣稅。短期資本 獲得由在美國駐留期間或期間的非居民外國個人收到的股息，總計 183 天 在應稅年度內或更多不獲豁免此 30% 預扣稅。外國股東從中獲得的收益 出售或其他出售股份一般不受美國稅收，除非收款人是實體的個人 每年在美國存在 183 天或以上（根據公式計算在前兩個期間在美國存在的情況計算 年份也是）。未提供適用的國稅局表格的外國股東可能會對某些情況進行備份代扣 來自基金的付款。備用預扣將不適用於受 30%（或更低適用條約）的付款 比率）本段所述的預扣稅。如果外國股東聘請，可能會產生不同的稅收後果 在美國境內的貿易或業務。此外，對有權索償的外國股東造成的稅收後果 稅務協定的好處可能與上述的好處不同。

以下 根據《外國賬戶稅務合規法》（「FATCA」），基金可能需要預扣一般不可退款的 30% 支付給 (a) 某些「外國金融機構」的投資淨額分配稅，除非該等外國人 金融機構同意驗證、監控並向國稅局報告其某些帳戶持有人的身份，以及其他 項目（或除非該實體根據聯合國之間的政府間協議的條款另有被認為符合該實體 國家和外國金融機構的居住國家），以及 (b) 某些「非金融外國實體」 除非該實體向基金證明其沒有任何重大的美國擁有者，或提供姓名、地址和 每個美國主要業主的納稅人識別號碼，以及其他項目。此 FATCA 預扣稅也可能會影響 基金對外國證券投資的回報，或如股東持有，影響股東的回報 其基金透過外國中介人股份。關於本 FATCA 的應用，請諮詢您的稅務顧問 對您在基金投資的預扣稅，以及潛在的認證、合規、盡職調查、報告和預扣 為避免此預扣稅，您可能需要承擔的義務。

用於 外國股東，外國股東必須遵守以上所述的備用代扣扣豁免 具有特殊的認證和檔案要求。本基金的外國股東應在這方面諮詢其稅務顧問 關注。

免稅 股東。 部分免稅股東，包括合資格退休計劃、個人退休賬戶、薪酬延期 安排、401 (k) 計劃和其他免稅實體通常免除聯邦所得稅，除非有關 與其不相關的業務應稅收入（「UBTI」）。免稅實體一般不允許抵銷損失 來自一項不相關的貿易或業務，以兌換其他不相關貿易或業務的收入或收益。部分產生的淨虧損 在 2018 年 1 月 1 日之前，可抵銷由不相關貿易或業務所產生的收益和收入（如果另有可用）。 根據現行法律，基金通常用於阻止 UBTI 在其免稅股東實現 他們在基金收入中的份額。然而，儘管上述規定，豁免稅股東可以憑藉其實現 UBTI 如，例如，(1) 基金投資於房地產按揭投資管道的剩餘權益，則投資本基金 （「REMIC」）、(2) 本基金投資於屬應稅按揭池（「TMP」）或有附屬公司的房地產信託基金 即是投資於 REMIC 的剩餘權益或投資於基金的股份，或 (3) 基金的股份構成債務融資的財產 在《守則》第 514 (b) 條所指的免稅股東手中。慈善剩餘信託基金是 須遵守特殊規則，並應諮詢其稅務顧問。國稅局已發布有關這些問題和未來的指引 強烈鼓勵股東，尤其是慈善餘信託基金，就這些事宜向其稅務顧問諮詢 問題。

某些 潛在的稅務報告要求。 根據美國財政法規，如股東承認出處置損失 個人股東為 200 萬美元或以上或公司股東 10 萬美元或以上的股份（或某些 數年內的金額較高），股東必須向國稅局提交 IRS 表格 8886 的披露聲明。 在許多情況下，投資組合證券的直接股東不適用於此報告規定，但在現行指引下， RIC 的股東不受例外。如未遵守報告規定，可能會被判處重大罰款。 根據本規例，損失須申報的事實並不影響納稅人是否的法律決定 損失的治療是正確的。股東應諮詢其稅務顧問，以確定這些法規的適用性 根據他們的個人情況。

其他 問題。 在有所得稅法的州，基金和基金股東對於以下情況的稅務待遇 基金的分派可能與聯邦稅務待遇有所不同.

財務 陳述

財務 基金完成一個財政年度之後，會提供報表及年報。如果可用，您 可致電 (844) 954-5777 或透過基金網站免費索取本基金年報副本 在 www.格蘭尼斯霍茨網站。