附录 (d)(9)

投资 顾问协议

本 协议由位于特拉华州的GraniteShares ETF Trust（以下称「信托」）于2024年5月17日签订， 代表附录A所列的每个基金，这些基金皆为信托的系列股份（各为「基金」，合称「所有基金」）， 以及位于特拉华州的GraniteShares Advisors LLC（以下称「顾问」）。

鉴于， 信托是一家根据1940年投资公司法修订后的开放式管理型投资公司（以下称「1940法案」）注册的公司；

鉴于， 信托获得授权可发行具有不同系列的受益权股份，每个系列代表信托的不同证券及其他资产的利益；

鉴于， 顾问在1940年投资顾问法（以下称「顾问法」）下注册为投资顾问，并从事资产管理业务；

鉴于， 信托希望聘请顾问为基金提供特定的投资管理服务，而顾问也愿意提供此类服务；并且

鉴于， 本协议中使用但未另行定义的专有名词应具有其在每个基金的招募说明书及补充信息声明中所赋予的意义， 且该等文本可能不时修订。

现时， 因此，基于此处包含的相互契约，各方同意如下：

1. 投资顾问的义务

(a) 服务。顾问应为每一基金提供持续的投资管理计划，受限于 受托人的一般监督及本协议的条款。具体而言，并且在不限制前述一般性的情况下，顾问同意对每一基金执行以下服务（以下简称「服务」）：

(b) 信托的控制。顾问应根据受托人及信托的管理人所描述的责任履行(a)小节的职责，并遵守(i)受托人不时制定的政策；(ii)相关基金在其招股说明书及补充信息声明中规定的目标、政策和限制，并随时可能进行修订；以及(iii)所有适用的法律和法规。

(c) 副顾问及代理人。顾问根据本协议提供的所有服务可通过顾问的任何经理、管理人或员工或通过顾问不时判断的其他方（包括，但不限于，副顾问）提供。

(d) 费用和人员。顾问同意自负费用或由其一个或多个关联公司负担，提供服务并提供适当的办公空间、家具、设备和人员，以根据受托人和信托的管理人合理的判断来执行服务。顾问将授权并允许其可被选为信托的受托人或管理人的任何高级管理人、经理或员工担任其当选的职位。除非顾问明确承担的费用，并且根据法律要求顾问支付的费用以外，信托应支付所有与其运营有关的费用和开支。

(e) 帐簿和记录。顾问在此承诺并同意维持所有未由服务提供者或副顾问根据其与信托或顾问的协议维持的记录，并符合1940年法第31a-2条的要求形式及期间。根据本协议，顾问为信托和每个基金准备和维持的所有帐簿和记录应为信托及基金的财产，并且在要求下，顾问应将所要求的帐簿和记录交还给信托和基金。顾问进一步同意，除非本协议授权，否则不以任何方式披露或使用根据本协议获得的任何记录或信息，并且将对根据本协议获得的任何信息保密，仅在信托授权此类披露的情况下披露，或者在联邦或州监管机构要求披露的情况下。

(f) 由trust支出的额外服务。顾问同意由trust支出，(i) 协助准备trust和所有基金的所有税务申报，(ii) 准备并提交报告给现有股东，(iii) 协助定期更新trust的招募说明书及补充资讯声明，(iv) 协助准备要提交给证券交易委员会及其他监管机构的报告。

2. 基金交易。

(a) 一般规定。顾问获授权选择将为基金执行投资组合证券的买卖的经纪人或经销商。就经纪选择而言，顾问应寻求获得基金交易的最佳执行，这是价格、执行质量和其他因素的组合。根据1934年证券交易法第28(e)条款（“第28(e)条款”）的规定，顾问可以向提供经纪和研究服务的经纪人支付的佣金金额，超过其他经纪人为执行该交易所收取的佣金。此类做法需基于善意判断认为该佣金在所提供的服务下是合理的，并受trust的受托人不时可能采纳的政策限制。顾问在其所有投资活动中使用经纪人的此类服务，并且在为基金执行交易的过程中获得的一些服务可能会用于管理其他投资账户。

(b) 混合使用服务。有时，经纪商可能会向顾问提供一项混合使用的服务（即该服务同时用于投资和经纪活动以及其他活动）。在这种情况下，顾问将合理分配该服务的成本，以便协助投资和经纪活动的部分或具体组成部分，则使用该基金或其他管理账户中的投资组合佣金进行获得，而提供其他协助（例如，行政或非研究协助）的部分或具体组成部分，则由顾问自行资金支付。

(c) 独占性。当顾问认为购买或出售某项安防对于一个基金及其其他客户的最佳利益时 （包括任何其他基金或其他投资公司或顾问账户，顾问担任投资顾问），顾问，在适用法律和法规允许的范围内， 可以将为该基金出售或购买的安防与为其他客户出售或购买的安防合并，以便在当时获得最佳净价和 最有利的执行。在这种情况下，顾问将按照其认为公正且符合对该基金及其他客户的信托义务的方式， 分配所购买或出售的安防，以及交易所产生的费用。在某些情况下，这一程序可能会对该基金的价格和持仓规模产生不利影响。

(d) 报告。顾问将及时向信托的干部和受托人通报其可能合理要求的与投资组合交易有关的资讯。

(e) 委托。顾问可以根据第1(c)条的条款，将基金交易的责任和本第2条的条款委托或分享给子顾问。

3. 顾问的报酬。由于顾问提供的服务、设施及承担的费用，所有基金应在每个日历月底，根据本协议附录A所列的年费率， 就基金的平均日净资产计算支付顾问费用。附录A应不时修订，以反映根据本协议所增加和/或终止的任何基金， 以及反映根据本协议第8条批准的任何基金顾问费的变动。顾问的费用按每日1/365的适用年费基准计算。^th 适用的年费率于附录A中列出。为了计算费用累计，基金的每日净资产将按照信托的最新招募说明书中所述的方式及时间确定， 在每日净资产未被确定的日子，将使用最近一天净资产确定的净资产价值计算。若本协议终止，则至终止日的所有报酬将按照比例计算， 并在终止日起的十五个工作日内支付。顾问可以放弃其在本协议下提供的全部或部分费用，且该放弃将被视为其服务的购买价格减少。 顾问在本协议下的约定条款将受任何公开宣布的费用放弃或基金费用限制的约束，就如同该放弃或限制在本协议中完整列出一样。放弃任何顾问费用不应使顾问有义务在未来的场合放弃其任何费用。

4. 投资顾问的状态。顾问对信托和每个基金的服务不应被视为独占，并且顾问 应自由向其他人提供类似的服务，只要其对信托和基金的服务不受影响。顾问 应被视为独立承包商，并且，除非另有明确规定或授权，否则不应具备代表 信托或基金以任何方式行动或被视为信托或基金的代理人的权限。本协议中的任何内容 均不限制或限制顾问的任何经理、主管或员工的权利，这些人也可能是信托的受托人、主管或员工，参加任何其他业务或将其部分时间和注意力投向管理或其他方面的 任何其他业务，无论是相似性质或不同性质的业务。

5. 可允许的利益。信托的受托人、代理人和股东与顾问（或其任何继任者）可能作为经理、主管、成员或其他原因而有所关联；而顾问的经理、主管、代理人和成员可能作为信托的受托人、股东或其他原因而有所关联；而顾问（或任何继任者）可能作为信托的股东或其他原因而有所关联。

6. 责任限制；补偿。顾问在本协议下不承担除提供此处所要求的服务外的责任。顾问不应对信托或基金因与本协议相关的事项所遭受的任何判断错误或损失承担责任，除非是由于违反受托义务而造成的损失（在该情况下，任何损害赔偿的判决应限定于1940年法案第36(b)(3)节中所规定的期间和金额）或因于其在执行义务和职责时的故意不当行为、恶意或重大过失所造成的损失，或因其对其义务和职责的恶意无视所造成的损失。双方同意，顾问对于根据1940年法案或1933年证券法（经修订的）（以下称“1933年法案”）中的信托登记声明的准确性或完整性不承担任何责任，除非该信息由顾问提供以作为其内容。信托同意在信托授权的范围内全额补偿顾问。本协议第6段的条款在本协议终止后仍然有效。

7. 条款。本协议的有效期为自所有基金开始运营之日起的最初两个日历年，自此之后每年续约，前提是该续约至少需经不属于信托的“有利益关系人”（根据1940年法案的定义）的信托受托人多数票通过，该投票必须在召开的会议上亲自投票以表决该批准；但必须注意的是：

(a) 信托可在任何时候且无需支付任何罚金，于提前60天书面通知的情况下终止本协议，该决定由(i) 信托的受托人；或(ii) 信托的多数流通投票证券的投票通过；

(b) 本协议在其转让（根据1940年法案及其颁布的规则的定义）之时应立即终止；以及

(c) 顾问可以在任何时候且无需支付任何罚金，于提前60天书面通知信托及所有基金的情况下终止本协议。

8. 修订。本协议的任何条款不得口头变更、放弃、解除或终止，仅能由对著这些变更、放弃、解除或终止的执行寻求旨在的当事方签署的书面文件变更，而本协议的任何修订必须在（a）遵守适用法律的要求下，获得基金大多数流通投票证券持有者的投票支持；及(b) 在由被视为本协议当事方或上述任何当事方的利益关系人不固定的信托受托人多数投票支持下，亲自于召开的会议中进行表决以获取该批准。 附加基金可由信托和顾问的书面协议添加。

9. 适用法律。本协议应根据特拉华州的法律进行解释并受其管辖，而不考虑法律冲突原则或法律选择。

10. 声明和保证。

(a) 顾问的声明和保证。顾问在此向trust做出如下声明和保证：

(b) 信托的声明和保证。trust在此向顾问做出如下声明和保证：(i) trust已根据特拉华州的法律正式组织为信托，并被授权进入本协议并履行其条款；(ii) 基金的股份（或将要）已根据1933法案登记以供公众提供和出售；及(iii) 等级将在本协议有效期内保持有效。

11. 信托及基金的责任。明确约定，本信托在此项下的义务不对信托的任何 受托人、股东、提名人、主管、代理人或员工个人具约束力，而仅对信托的财产具约束力，如信托声明中所规定。本协议不应被视为由本段第一句中列出的任何人单独签署或对该等人个人施加任何责任。就本协议所产生的信托或基金的任何义务而言，顾问应仅向与该义务相关的基金的资产和财产寻求该义务的付款或满足，在任何情况下，顾问均无权通过适用任何其他系列的信托财产来抵消与该基金相关的索赔。本协议所创造的业务和合同关系、进入本协议的考虑及该关系和考虑的后果仅与信托和基金相关。

12. 名称的使用。信托承认所有"GraniteShares"及其衍生名词（“名称”）的权利，以及现在或将来与名称相关的任何标志（“标志”）均属于顾问及其附属公司GraniteShares, Inc.，并且信托被授予有限的使用此类名称和标志的许可，在其名称、系列名称及其股份类别名称中。如果本协议终止，顾问不再担任信托的投资顾问，顾问保留撤回信托及基金使用名称和标志或任何会暗示信托或基金与顾问或其任何附属公司之间持续关系的名称或标志的权利。

13. 可分割性。如果本协议中的任何条款被法院裁定为无效或以法令、规则或其他方式无效，本协议的其余部分将不受影响；在这方面，本协议的条款应被视为可分割。

14. 通知。顾问应以书面形式向信托发出任何类型的通知，若通过邮寄或送达至信托位于222 Broadway, 21^日 楼，纽约，NY 10038，或任何其他地址，或根据信托向顾问所指定的个人。 信托应以书面形式向顾问发出任何类型的通知，若通过邮寄或送达至信托位于222 Broadway, 21^日 楼，纽约，NY 10038， 或在顾问向信托所指定的其他地址或个人。 通知在亲自送达或通过快递服务送达之日视为已发出，或在以已注册或已认证邮件寄出后三天视为已发出，邮资已付，要求回执。

为此，双方特此执行本协议，自上文所述之日及年份起生效。

附录 A

投资 顾问协议