聯合 國

證券 交易委員會

華盛頓， 特區20549

形式 20-F

☐ 根據1934年《證券交易所法》第12（b）或（g）條的登記聲明

或

☒ 年度 根據1934年證券交易所法第13或15（d）條提交的報告

為 日終了的財政年度 六月30, 2024

或

☐ 過渡 根據1934年證券交易所法第13或15（d）條提交的報告

或

☐ 殼 根據1934年證券交易所法第13或15（d）條提交的公司報告

日期 需要空殼公司報告的事件

為 的過渡期 到               

委員會 文件號： 001-40543

流行 文化集團有限公司公司

（確切的 章程中規定的註冊人名稱）

N/A

（翻譯 註冊人姓名的英文）

開曼 群島

（管轄權 成立或組織）

房間 1207-08, 環島東路2488號

湖裡 區, 廈門市，福建省

的 人民共和國 中國

+ 86-0592-5968169

（地址 主要行政辦公室）

卓勤 黃，執行長

電話： + 86-592-5968189

電子郵件： ceo@cpop.cn

在 上述公司地址

(Name, 公司聯繫人的電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址）

證券 根據該法案第12（b）條登記或將登記。

證券 根據該法案第12（g）條登記或將登記。

無

（標題 班級）

證券 根據該法案第15（d）條有報告義務的。

無

（標題 班級）

指示 截至所涉期間結束時發行人每種資本類別或普通股的已發行股份數量 通過年度報告。

一個 合共 3,362,733 A類普通股，每股面值0.01美金， 576,308 b類普通股和0股C類普通股， 截至2024年6月30日，每股面值0.01美金。

表明 如果註冊人是證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人，則通過複選標記進行註冊。

是的，☐是這樣的。沒有*☒

如果 此報告為年度報告或過渡報告，如果註冊者不需要根據第13節提交報告，請用複選標記表示 或1934年《證券交易法》第15(D)條。

是 ☐：沒有*☒

表明 通過勾選標記，註冊人(1)是否已提交證券第(13)節或第15(D)節要求提交的所有報告 在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)， (2)在過去的90天裡一直遵守這樣的備案要求。

是 沒有

表明 通過複選標記，註冊人是否已經以電子方式提交了根據第405條規定需要提交的每個交互數據檔案 在過去12個月內(或在註冊人較短的期間內)執行條例S-t(本章232.405節)的規定 需要提交此類檔案)。

是 沒有

表明 通過複選標記確定註冊方是大型加速檔案伺服器、加速檔案伺服器、非加速檔案伺服器還是新興增長型服務器 公司。請參閱“大型加速檔案伺服器”、“加速檔案伺服器”和“新興成長型公司”的定義 在交易法第120億2條中。

如果 根據美國公認會計原則編制財務報表的新興成長型公司，用複選標記表示註冊人 已選擇不使用延長的過渡期，以遵守根據 至《交易法》第13(A)款。☐

表明 通過勾選標記，註冊人是否已提交報告並證明其管理層對其有效性的評估 根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯盟法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對財務報告的內部控制由 編制或出具審計報告的註冊會計師事務所。☐

如果 證券是根據該法案第12（b）條登記的，通過複選標記表明登記人的財務報表是否 文件中包含的內容反映了對之前發布的財務報表錯誤的更正。 ☐

指示 勾選這些錯誤更正是否是需要對基於激勵的薪酬進行恢復分析的重述 根據§240.10D 1（b），註冊人的任何執行官員在相關恢復期內收到。☐

指示 勾選註冊人使用的會計基礎來編制本文件中包含的財務報表：

如果 這是一份年度報告，用勾號表示註冊人是否是空殼公司(如聯交所規則第120億2條所界定) 行動)。是，☐不是☒

表 內容 

居間

在 除非上下文另有要求，否則本年度報告採用表格20-F，提及：

在……上面 2023年10月9日，我們召開了特別股東大會(以下簡稱“大會”)，股東在會上通過了 建議合併本公司已發行及未發行股份中每10股面值0.001元的普通股 每股面值為0.01美元的普通股(“股份合併”)。股票合併變成了 於2023年10月26日生效，A類普通股開始在納斯達克資本進行股份整合後交易 2023年10月27日市場開盤時，使用相同的代碼“CPOP”，但新的CUSIP編號為G71700 119。 並無發行與股份合併有關的零碎股份。所有的零碎股份都四捨五入為整數 的股份。每10股拆分前的已發行普通股自動合併為1股已發行和已發行普通股 不需要股東採取任何行動。

立馬 股份合併後，公司法定股本為50,000.00美元，分為4,400,000股A類普通股 每股面值為0.01美元的股票和60萬股每股面值為0.01美元的B類普通股。

從… 從開曼群島的法律角度來看，股份合併在生效之前對我們的股份沒有任何追溯力 日期為2023年10月26日。然而，本年度報告中對我們普通股的引用被陳述為已追溯調整 並重述以使股份合併生效，猶如股份合併已於有關較早日期前發生一樣。

在……上面 2024年2月5日，本公司股東特別大會通過(1)增加授權股份 公司資本為50,000美元，分為4,400,000股A類普通股和600,000股B類普通股，每股面值0.01美元 每股面值0.01美元至60,000美元的股票，分為每股面值0.01美元的540萬股A類普通股和600,000股B類普通股 每股面值0.01美元的普通股，以及(2)其授權但未發行的100萬股普通股的重新指定和重新分類 A類普通股轉換為C類普通股，公司的法定股本為60,000美元，分為4,400,000股 每股面值0.01美元的A類普通股，每股0.01美元的60萬股B類普通股，以及100萬股C類普通股 每股面值為0.01美元的股票。C類普通股的條款與A類普通股相同，只是 C類普通股持有者無權投票。

在……上面 2024年3月26日，公司股東特別大會，(1)A類普通股持有人通過 批准公司以這種方式發行的每一類股票的權利變更的特別決議，以及 B類普通股的每位持有人有權就每股B類普通股行使100票投票權 他們認為(b類變式)，(2)所有股東(作為一個類別投票)通過了一項普通決議，批准了 將公司法定股本從60,000美元增加為4,400,000股面值A類普通股$0.01 每股600,000股面值為0.01美元的B類普通股和1,000,000股每股面值為0.01美元的C類普通股，至76萬美元 分為,400,000股每股面值0.01美元的A類普通股，10,600,000股每股面值0.01美元的B類普通股以及 1,000,000股每股面值0.01美元的C類普通股(“增資”)，以及(3)全體股東(有投票權) 作為一個類別)通過了一項特別決議，批准公司通過經修訂和重述的組織章程大綱和章程細則 反映B類變動和股本增加。公司單獨收到了唯一持有人的書面同意 2024年1月8日B類普通股變更為B類普通股。

這 Form 20-F年度報告包括我們截至2024年6月30日的財政年度的經審計的合併財務報表， 2023年和2022年。在本年度報告中，我們指的是合併財務報表中的資產、債務、承諾和負債。 以美元計價。這些美元參考是基於人民幣對美元的匯率，該匯率在 特定的日期或特定的時期。匯率的變化將影響我們的債務金額和資產價值 以美元計算，這可能導致我們的債務數額和我們的資產價值增加或減少。

這 年度報告包含按特定匯率將某些人民幣金額折算為美元。除非另有說明，否則以下內容 本年度報告使用的是匯率：

前瞻性 資訊

這 年度報告包含構成前瞻性陳述的陳述。本文中包含的許多前瞻性陳述 年度報告可以通過使用“預期”、“相信”、“可能”等前瞻性辭彙來識別。 “預期”、“應該”、“計劃”、“打算”、“估計”和“潛在” 還有其他的。

前瞻性 聲明出現在本年度報告的多個地方，包括但不限於關於我們的意圖、信念的聲明 或者是目前的期望。前瞻性陳述是基於我們管理層的信念和假設以及目前的資訊 可供我們的管理層使用。此類陳述受風險和不確定因素的影響，實際結果可能與 前瞻性表述中明示或暗示的各種因素，包括但不限於下列因素 本年度報告題為“專案3.關鍵資訊--3.D.風險因素”的章節。這些風險和不確定性 包括與以下因素相關的因素：

這些 前瞻性陳述涉及各種風險和不確定性。儘管我們認為我們的期望表達在這些前瞻性的 聲明是合理的，我們的期望可能後來被髮現是不正確的。我們的實際結果可能與 我們的期望。本年度報告的其他部分包括可能對我們的業務和財務產生不利影響的其他因素 性能。此外，我們在一個不斷發展的環境中運營。新的風險因素和不確定因素時有出現，也沒有 我們的管理層有可能預測所有風險因素和不確定性，也不能評估所有因素對我們業務的影響 或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何 前瞻性陳述。你應該仔細閱讀這份年度報告和我們參考的檔案，並理解 我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同，甚至更糟。我們對我們所有的前瞻性陳述加以限定。 通過這些警示性的聲明。

這個 本年度報告中的前瞻性陳述僅涉及截至陳述之日的事件或資訊。 在這份年度報告中做出的。除法律另有規定外，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性聲明， 無論是由於新資訊、未來事件或其他原因，在作出聲明的日期後，或反映 意外事件的發生。你應該閱讀這份年報以及我們在這份年報和展品中提到的檔案。 鑑於我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同，我們將完全接受這份年度報告。

第一部分

專案 1.董事、高級管理人員和顧問的身分

不適用因

專案 2.報價統計和預期時間表

不適用因

專案 3.關鍵資訊

我們 是一家控股公司，於2020年1月3日作為豁免公司在開曼群島註冊成立，而不是中國運營公司。 作為一家控股公司，我們通過VIE及其在中國的子公司開展大部分業務。截至本年度的日期 報道稱，開曼控股公司已經進行了一定的業務運營，包括與第三方公司簽約開發 2022年至2025年期間，元宇宙平臺和運營兩位流行華語歌手的現場音樂會。出於會計目的，我們 通過VIE協定控制和獲得VIE及其子公司的業務運營的經濟利益，該協定 使我們能夠將VIE及其子公司的財務業績合併到我們的綜合財務報表中 美國公認的會計原則(“美國公認會計原則”)，這種結構給投資者帶來獨特的風險。 我們的證券是開曼群島的離岸控股公司普普文化集團的證券，而不是 VIE或其在中國的子公司。VIE結構提供了對中國公司的外國投資的合同敞口， 中國法律法規禁止外商直接投資運營公司。由於我們使用VIE結構， 投資者可能永遠不會持有VIE或其子公司的股權。

這個 下圖顯示了我們的公司結構，包括我們的子公司和VIE及其子公司，截至11月7日， 2024年：

備註： 所有百分比反映的是有投票權的所有權權益，而不是我們每個股東持有的股權，因為每個 B類普通股的持有者每1股B類普通股和A類普通股的每位持有人有權享有100票的投票權 每一股A類普通股有權投一票。持有我們C類普通股的人沒有投票權。自本文件發佈之日起 年報中，沒有股東持有我們的C類普通股。

這個 VIE協定

都不是 我們或我們的子公司均不擁有廈門普普文化或其子公司的任何股份。相反，出於會計目的，我們控制和接收 VIE及其子公司通過VIE協定的業務運營帶來的經濟利益，這使我們能夠鞏固 VIE及其子公司的財務結果在我們根據美國公認會計準則編制的合併財務報表中。廈門流行樂壇合力恆 文化，與廈門普普文化股東於2020年3月30日訂立VIE協定，該協定於 2021年2月19日。VIE協定旨在向和力恆提供與廈門有關的權力、權利和義務 普普文化是根據VIE協定規定的。我們對《財務會計準則委員會會計指引》進行了評估 準則編碼810，並因此確定我們被視為會計目的VIE的主要受益者 我們對合力恆的直接所有權以及VIE協定的規定。

每個 VIE協定中的協定的一部分將在下面詳細描述。

排他 服務協定

根據 根據廈門普普文化與和力恆簽訂的獨家服務協定，和力恆為廈門普普文化提供技術支持， 智力服務，以及與其日常業務運營和管理有關的其他管理服務，獨家， 發揮技術、人才、資訊等優勢。和力恆為廈門普普文化提供的服務 根據獨家服務協定，合力恆有權收取相當於廈門普普文化淨收益100%的服務費， 這是廈門普普文化扣除相關成本和合理費用後的稅前收益。

這個 獨家服務協定於2020年3月30日生效，2021年2月19日修訂並重述，並將繼續有效 法律、法規或者有關政府、監管部門另有規定的除外。不過， 獨家服務協定將於廈門普普文化股東持有全部廈門普普文化股份後終止 和/或廈門普普文化的全部資產已按照獨家協定合法轉讓給和力恆和/或其指定人 期權協定。

這個 獨家服務協定並不禁止關聯方交易。我們的審計委員會需要事先審查和批准 任何關聯方交易，包括涉及合力恆或廈門普普文化的交易。

分享 質押協定

在……下面 和力恆與廈門普普文化股東合計持有廈門POP 100%股權質押協定 文化方面，廈門普普文化股東將所持廈門普普文化股權質押給和力恆，為廈門業績提供擔保 普普文化在獨家服務協定下的義務。根據股份質押協定的條款，如果 廈門普普文化或廈門普普文化股東違反各自在獨家服務項下的合同義務 根據協定，和力恆作為質權人將有權享有某些權利，包括但不限於收取產生的股息的權利。 被質押的股份。廈門普普文化的股東還同意，一旦發生任何違約事件，如 根據股份質押協定，和力恆有權根據適用的中國法律及法規處置質押股份。 廈門普普文化股東進一步同意不會出售質押股份或採取任何有損和力恆股份的行動 利息。

這個 股份質押協定有效，直至獨家服務協定項下的服務費全額支付及終止為止 廈門普普文化在獨家服務協定項下的義務，或在獨家服務協定項下的股份轉讓時 期權協定。

這個 股份質押協定的目的是(1)保證廈門普普文化履行獨家協定項下的義務 服務協定和(2)確保廈門普普文化股東不轉讓或轉讓質押股份，或創造或允許 任何未經和力恆事先書面同意而損害和力恆利益的產權負擔。在活動中廈門流行 文化違反獨家服務協定下的合同義務，和力恆將有權處置質押的 根據中國相關法律法規持有的股份。

AS 截至本年度報告日期，股份質押協定項下的股份質押已在中國主管監管機構登記 權威。

排他 期權協定

在……下面 獨家購股權協定，廈門普普文化股東合計持有廈門普普文化100%股權，不可撤銷 授予和力恆(或其指定人)在中國法律法規允許的範圍內一次性或一次性購買的獨家選擇權 多次、隨時、部分或全部持有廈門普普文化股份。期權價格為人民幣10元或最低金額為 中國法律法規允許的範圍，以較低者為準。

在……下面 獨家期權協定，合力恆可在任何情況下隨時購買或讓其指定人購買， 在中國法律法規允許的範圍內，廈門普普文化的全部或部分股東股份 文化。獨家期權協定，連同股份質押協定、獨家服務協定及股東的 授權書，使我們能夠將廈門普普文化及其子公司的財務業績整合到我們的綜合財務中 美國公認會計準則下的聲明。 

這個 獨家期權協定繼續有效，直至廈門普普文化全部股權以和力恆名義合法轉讓為止 和/或其指定的其他實體或個人，除非和力恆提前30天提前通知終止。

股東的 授權書

在……下面 各委託書、廈門普普文化股東授權和力恆作為其獨家代理 作為股東的所有權利，包括但不限於：(A)出席股東大會；(B) 行使中國法律、法規賦予股東的包括表決權在內的一切股東權利 公司章程，包括但不限於部分或全部股權的出售、轉讓、質押或處置； (C)指定和代表股東指定和任命董事的法定代表人、執行董事、監事、首席執行官 廈門普普文化行政總裁及其他高級管理成員。

這個 授權書自授權書籤署之日起不可撤銷並持續有效，只要廈門市 普普文化的股東就是廈門普普文化的股東。

配偶 同意

這個 廈門普普文化部分股東的配偶經配偶同意同意簽署《交易檔案》。 包括：(A)與合力恆、廈門普普文化訂立的獨家期權協定；(B)訂立的股份質押協定 與和力恆；及(C)廈門普普文化股東簽立的授權書，以及出售廈門人民銀行股份 廈門普普文化股東持有並以他們的名義註冊的文化。

這個 廈門普普文化若干股東的配偶進一步承諾不會就股份作出任何斷言 由廈門普普文化股東持有的廈門普普文化股份。廈門普普文化部分股東的配偶 已確認廈門普普文化股東無需授權即可執行、修改或終止交易檔案 或者同意。他們承諾執行所有必要的檔案並採取一切必要的行動，以確保適當地履行 協定。

這個 廈門普普文化某些股東的配偶也承諾，如果他們獲得廈門普普文化的任何股份，這些股份是 被廈門普普文化股東以任何理由持有，他們將受到交易檔案的約束，並遵守義務 據此成為廈門普普文化的股東。為此，應和力恆的要求，他們將簽署一系列書面檔案。 與交易檔案和獨家服務協定的格式和內容基本相同的檔案(由 時不時地)。

風險 與我們的公司結構和VIE協議相關

因為 我們沒有直接持有VIE及其子公司的股權，我們受到解釋的風險和不確定因素的影響 以及中國法律和法規的適用，包括但不限於，對在中國境外上市的公司的監管審查 通過特殊目的載體和VIE協定的有效性和執行。我們也受到風險和不確定性的影響 關於中國政府未來在這方面可能不允許VIE結構的任何行動，這可能會導致 如果VIE的運營發生變化，我們A類普通股的價值可能會大幅貶值或變得一文不值。 見“-D.風險因素--與我們公司結構有關的風險”，--D.風險因素--風險 在中國做生意，“及”-D.風險因素-與A類普通股及交易有關的風險 市場。“截至本年度報告日期，VIE協定尚未在中國法院進行測試。

這個 在提供運營控制方面，VIE協定可能不如直接所有權有效。例如，廈門普普文化和 廈門普普文化的股東可能會違反VIE協定，其中包括未能以可接受的方式開展業務 或採取其他有損我們利益的行為。廈門普普文化股東的行為可能並不符合最佳利益 或可能不履行這些合同規定的義務。這種風險在我們計劃的整個期間都存在。 通過VIE協定運營我們業務的某些部分。在廈門普普文化或廈門普普文化 如果股東未能履行各自在VIE協定下的義務，我們可能會招致巨額成本和支出 提供額外資源以執行這些安排。此外，即使採取法律行動強制執行這種安排，也有 不確定中國法院是否會承認或執行美國法院對我們或這類人的判決 根據美國或任何州證券法的民事責任條款。見“--D.風險因素--相關風險 對於我們的公司結構-如果中國政府確定VIE協定不符合中國的監管限制 關於外商在相關行業的投資，或者本條例或現行條例的解釋在 未來，我們可能會受到嚴厲的懲罰，或者被迫放棄我們在這些業務中的利益。 風險因素-與在中國做生意有關的風險-解釋和執行中國法律的不確定性 和法規可能限制您和我們可獲得的法律保護，“”-D.風險因素-與以下方面有關的風險 我們的公司結構-VIE協定可能無法有效地提供對廈門普普文化的控制權。 風險因素-與我們的公司結構相關的風險-VIE協定受中國法律管轄，我們可能 在執行我們在VIE協定下可能擁有的任何權利方面存在困難。

風險 與總部設在中國有關

我們 受制於與總部設在中國相關的某些法律和經營風險，這可能導致 中國經營實體的運營和/或我們證券的價值，或可能顯著限制或完全阻礙我們的 向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致此類證券的價值大幅下降或一文不值。 管理我們目前業務運作的中國法律法規有時是模糊和不確定的。最近，中國政府通過了 在幾乎沒有事先通知的情況下，為規範在中國的商業運營而採取的一系列監管行動和發佈的聲明，包括 打擊證券市場違法行為，採取新措施擴大網路安全審查範圍，以及 加大反壟斷執法力度。比如，中共中央辦公廳， 中國、國務院辦公廳聯合印發關於嚴厲打擊證券違法行為的意見 依法依規，或意見，於2021年7月6日向公眾公佈。意見強調，要加強 對非法證券活動的管理，以及加強對中國公司海外上市的監管的必要性。 2021年12月28日，中國網信辦會同中華人民共和國其他12個政府部門聯合發佈 這個網路安全審查辦法(2021年版)(《網路安全審查辦法》)，生效 2022年2月15日。《網路安全審查辦法》要求，擁有個人資訊的網路平臺經營者 至少100萬用戶必須申請中國網信辦的網路安全審查， 如果它打算在國外上市。此外，如果關鍵資訊基礎設施運營商(“CIIO”) 購買影響或可能影響國家安全的互聯網產品和服務，應接受 CAC。此外，2024年3月22日，CAC發佈了《關於促進和規範跨境數據流動的規定》，其中 說明豁免執行跨境數據轉移的安全評估或備案程式的情況，以及 進一步澄清數據處理員通過上述規定的這些程式的門檻和情況 措施。截至本年度報告日期，我們、我們的子公司和中國經營實體尚未參與任何調查 任何中國監管機構發起的網路安全審查，也沒有收到任何詢問、通知或制裁。AS 經我們的中國律師AllBright律師事務所(廈門)(“AllBright”)確認，截至本年度報告日期，我們是 不受CAC的網路安全審查、網路安全審查措施或安全委員會的國家安全審查 管理，如下所示，或跨境數據轉移的任何其他安全評估或備案程式，因為(1) 作為主辦娛樂活動、運營嘻哈相關在線節目以及提供活動策劃和執行服務的公司 和向企業客戶提供品牌推廣服務，我們和中國的經營實體不太可能被中國列為首席資訊官。 監管機構；(Ii)我們和中國運營實體目前擁有相對少數用戶的個人資訊 在他們的業務運營中，遠遠低於為數據處理運營商申請的100萬用戶門檻 在可能需要通過這種網路安全審查的外匯交易所上市，而且他們預計自己不會收取 在可預見的未來超過100萬用戶的個人資訊；(Iii)我們和中國經營實體不進行 跨境轉移敏感個人資訊或超過10萬名用戶的個人資訊 我們的業務運營，以及(Iv)由於我們和中國運營實體是嘻哈行業，因此在其業務中處理的數據 不太可能對國家安全產生影響，因此不太可能被當局歸類為核心或重要數據。 然而，對於網路安全審查措施和安全管理局將如何解釋或 實施情況以及包括食典委在內的中國監管機構是否可以採用新的法律、法規、規章或實施細則 以及與網路安全審查措施和安全管理局有關的解釋。見“--D.風險因素--風險 與在中國做生意有關-中國最近加強了對數據安全的監督，特別是 對於尋求在外匯交易所上市的公司來說，這可能會對我們的業務和我們的產品產生不利影響。

在……上面 2023年2月17日，中國證監會(以下簡稱證監會)發佈《試行管理辦法》 《境內公司境外證券發行上市管理辦法(試行)》及五項配套指引， 於2023年3月31日起施行。由於我們在與首次公開募股相關的F-1表格中的註冊聲明是 宣佈於2021年6月29日生效，並於2021年7月2日完成首次公開募股和上市，目前不需要 按照試行辦法辦理備案手續。然而，如果我們進行新的發行或籌款 在今後的活動中，我們可能需要完成備案程式。與收購易才深(AS)有關 定義見下文“專案4.公司資訊--A.公司的歷史和發展”)和2024年8月 管道，我們需要完成備案程式。根據試行辦法，那些未能完成的中國公司 備案程式可能會收到中國證監會的警告，並被要求整改，並伴有100元人民幣以下的萬罰款 至1000元萬。負責人可能會收到警告，並被處以50元萬至500元萬以下的罰款。如果 這類公司的控股股東或實際控制人策劃或指示委員會不遵守備案規定 辦理手續的，處以100元萬以上1000元萬以下罰款。證券公司、證券服務提供者不履行 履行其職責，督促公司遵守試行辦法要求的備案程式的，可能會受到警告並面臨罰款 從50元萬到500元萬不等。負責的管理人員和其他直接責任人員可以收到警告和 處萬人民幣20元以上200元萬以下罰款。截至本年度報告之日，我們尚未完成備案程式 亦未收到任何相關警告或罰款。除上述規定外，截至本年度報告之日， 根據我們的中國法律顧問AllBright的說法，實際上沒有任何相關的中國法律或法規要求我們獲得任何 中國當局向外國投資者發行證券，我們沒有收到任何詢問、通知、警告、制裁或任何監管 反對中國證監會、中國食品藥品監督管理局或任何其他對我們的業務有管轄權的中國當局的要約。站著的人 全國人民代表大會委員會(下稱“常委會”)或中國監管機構今後可以頒佈 其他法律、法規或實施細則要求我們、我們的子公司、VIE和/或VIE的子公司 獲得中國當局的監管批准，以便我們繼續在美國上市。如果我們沒有獲得或保持這種批准， 或無意中得出不需要此類批准的結論，或適用的法律、法規或解釋發生變化 如果將來需要獲得批准，我們可能會受到主管監管機構的調查、罰款或處罰，或者 禁止我們進行後續發售的命令，這些風險可能會導致我們的業務發生重大不利變化 和我們A類普通股的價值，大大限制或完全阻礙我們提供或繼續提供證券的能力 或導致此類證券大幅貶值或變得一文不值。見“--D.風險因素--風險 與在中國經商有關-中國政府可能對海外公開募股施加更多監督和控制 由基於中國的發行人進行，這可能會顯著限制或完全阻礙我們提供或繼續提供我們的 這可能會導致我們的證券價值大幅下降或變得一文不值。

自.以來 2021年，中國政府加強了反壟斷監管，主要在三個方面：(一)建立國家反壟斷 (2)修訂和頒佈反壟斷法律法規，包括：《中華人民共和國反壟斷法》(#年#月修訂 2022年8月24日起施行)、各行業反壟斷指南及實施細則 建立公平競爭審查制度；(3)擴大針對互聯網公司和大型企業的反壟斷執法。 截至本年報發佈之日，中國政府近期有關反壟斷的表態和監管行動 這些擔憂並沒有影響我們或中國經營實體開展業務的能力，以及我們接受外國投資的能力 或向外國投資者發行我們的證券，因為我們和我們的子公司以及中國的經營實體都不從事壟斷 受這些聲明或監管行動影響的行為。

許可權 需要得到中國當局的批准

AS 截至本年度報告之日，我們、我們的中國子公司和中國運營實體：(I)不在附加許可範圍內 或者需要批准中國經營實體經營的任何政府機構的批准要求，(二) 已從中國當局獲得從事目前開展的業務所需的所有必要許可證、許可和批准 及(Iii)該等許可或批准並無被拒絕。這些許可證、許可權和批准已成功 獲得的是：(I)營業執照；(Ii)電子數據交換和互聯網內容提供商。 許可證；(3)商業性表演許可證；(4)從事非商業性互聯網之前的備案程式 內容服務運營。

AS 由我們的中國法律顧問AllBright提供建議，截至本年度報告日期，我們的公司、我們的子公司和中國的運營實體， (I)不需要獲得額外的許可或批准來經營其目前的業務，(Ii)不需要獲得 獲得中國證監會、CAC或任何其他中國機構的許可，以根據中國法律維持我們在美國交易所的上市地位 和現行有效的法規，以及(Iii)沒有獲得或被任何中國當局拒絕。然而， 我們不能向您保證，中國的監管機構，包括CAC或中國證監會，會採取與我們相同的觀點，而且有 不能保證我們的中國子公司和中國運營實體始終能夠成功更新或續訂許可證或 相關業務所需的許可證，或這些許可證或許可證足以進行其所有業務 現在或將來的業務。如果我們的中國子公司或中國經營實體(I)沒有獲得或維護所需的許可 或批准，(Ii)無意中得出不需要此類許可或批准的結論，或(Iii)適用的法律、法規、 或解釋更改，我們的中國子公司和中國經營實體需要獲得此類許可或批准 在未來，他們可能會受到罰款、法律制裁或暫停相關服務的命令，這可能會帶來實質性的影響 並對我們的財務狀況和經營業績造成不利影響，並導致我們的證券價值大幅縮水或 變得一文不值。

最近， 中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發 該意見於2021年7月6日向公眾公佈。意見強調要加強行政管理 關於非法證券活動以及加強對中國公司海外上市的監管的必要性。見“-D”。 風險因素-與在中國做生意有關的風險-中國政府可能會對 中國的發行人進行的海外公開募股，這可能會顯著限制或完全阻礙我們的發售能力 或者繼續向投資者提供我們的證券，可能會導致我們的證券價值大幅下降或變得一文不值。

根據 關於《關於境內公司境外發行上市備案管理安排的通知》 來自中國證監會，或《中國證監會通知》，在生效日期前已在境外上市的境內公司 試行辦法中的部分(即2023年3月31日)，視為現有發行人(“現有發行人”)。現有發行人 不需要立即辦理備案手續，後續發行應當向中國證監會備案。 此外，根據中國證監會的通知，已獲得境外監管機構或證券公司批准的境內公司 交易所(例如，已獲得在美國發行和上市的註冊聲明的有效性) 2023年3月31日前境外間接發行上市尚未完成的， 獲得六個月的過渡期，從2023年3月31日到2023年9月30日。完成間接海外發行的公司 並在六個月內上市被視為現有發行人，無需向中國證監會申請間接發行 海外發行和上市。然而，在這六個月的過渡期內，如果這些國內公司未能完成其 在境外間接發行上市的，應當向中國證監會辦理備案手續。

基座 如上所述，由於我們在F-1表格中關於首次公開招股的註冊聲明已於 2021年6月29日，我們於2021年7月2日完成首次公開招股和上市，我們目前不需要完成 依照《試行辦法》辦理備案。然而，如果我們在以下地點進行新的發行或籌款活動 今後，我們可能需要完成備案程式。關於收購易才深和2024年8月 管道，我們需要完成備案程式。根據試行辦法，那些未能完成的中國公司 備案程式可能會收到中國證監會的警告，並被要求整改，並伴有100元人民幣以下的萬罰款 至1000元萬。負責人可能會收到警告，並被處以50元萬至500元萬以下的罰款。如果 這類公司的控股股東或實際控制人策劃或指示委員會不遵守備案規定 辦理手續的，處以100元萬以上1000元萬以下罰款。證券公司、證券服務提供者不履行 履行其職責，督促公司遵守試行辦法要求的備案程式的，可能會受到警告並面臨罰款 從50元萬到500元萬不等。負責的管理人員和其他直接責任人員可以收到警告和 處萬人民幣20元以上200元萬以下罰款。截至本年度報告之日，我們尚未完成備案程式 亦未收到任何相關警告或罰款。

在……上面 2023年2月24日，證監會會同財政部、國家保密局、國家檔案局 中國修改了《關於加強境外證券發行上市保密和檔案管理的規定》， 年由中國證監會、國家保密和國家檔案局下發中國 2009年，還是《規定》。經修訂的條款的標題是《關於加強保密的條款》 和《境內公司境外證券發行上市檔案管理》，並於3月31日起施行， 2023年連同試行辦法。對修訂條款的主要修訂之一是擴大其適用範圍，以涵蓋間接 境外發行上市，與試行辦法一致。經修訂的規定除其他事項外，要求：(A) 境內公司擬通過其境外上市實體直接或間接向有關公司公開披露或提供 個人或實體，包括證券公司、證券服務提供者和海外監管機構，任何檔案和資料 含有國家祕密或者國家機關工作祕密的，應當事先經主管部門批准 法律，並向同級保密行政部門備案；和(B)計劃直接或 或通過其境外上市實體間接向有關個人和實體公開披露或提供證券 公司、證券服務提供商和海外監管機構，任何其他檔案和資料，如果洩露，將是有害的 為了國家安全或者公共利益，應當嚴格履行國家有關法規規定的有關程式。任何 我們的公司、我們的子公司、VIE或VIE的子公司未能或被認為沒有遵守上述保密規定 以及修訂後的規定和其他中國法律法規下的檔案管理要求可能會導致相關實體 被主管部門追究法律責任，涉嫌刑事責任的移送司法機關 犯下了罪行。

AS 關於此類監管指導意見的解釋和實施仍存在不確定性，我們不能向您保證 我們將能夠遵守有關我們未來海外融資活動的新監管要求，我們可能會成為 在跨境調查、數據隱私和法律執行等方面遵守更嚴格的要求 索賠。見“-D.風險因素--與在中國經商有關的風險--意見、試行辦法和 中國當局最近發佈的修訂條款可能會使我們在未來受到額外的合規要求。

其他 除上述事項外，截至本年度報告日期，吾等並不知悉有任何其他中國法律或法規規定 我們獲得任何中國當局的許可或批准，才能經營我們的子公司或中國經營實體，並 向外國投資者發行證券，我們沒有收到任何查詢、通知、警告、制裁或任何監管機構反對 我們的產品來自中國證監會、中國食品藥品監督管理局或任何其他對我們的業務有管轄權的中國當局。

在……裡面 此外，我們的證券可能被禁止在國家交易所或控股外國公司的場外交易 經《綜合撥款法》(定義見下文)修訂的《責任法案》，如果上市公司會計監督委員會 (美國)，或“PCAOB”，無法連續兩年檢查我們的審計師。我們的審計師WWC，P.C.是一位 在PCAOB註冊的獨立會計師事務所，作為美國上市公司的審計師，受 遵守美國法律，根據法律，PCAOB進行定期檢查，以評估其是否符合適用的專業人員 標準。PCAOB目前有權檢查我們審計師的工作底稿，我們的審計師不受這些決定的影響 由PCAOB於2021年12月16日宣佈。如果控股的外國公司禁止我們A類普通股的交易 未來的責任法案，因為PCAOB確定它不能在未來的這個時候檢查或全面調查我們的審計師， 納斯達克可能會決定將我們的A類普通股退市。2021年6月22日，美國參議院通過了加速控股外國公司 《公司問責法》，以及2022年12月29日題為《2023年綜合撥款法》(《綜合撥款法》)的立法 《撥款法》)由總裁·拜登簽署成為法律，其中除其他外，包含一項與 《加快追究外國公司責任法案》修訂《外國公司責任法案》，要求美國 美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)禁止發行人的證券在任何美國證券交易所交易 如果其審計師連續兩年而不是三年沒有接受PCAOB檢查，從而縮短了觸發時間 對貿易的禁止。2022年8月26日，中國證監會、中華人民共和國財政部、PCAOB簽署 關於對內地審計公司進行檢查和調查的議定書(以下簡稱《議定書》)聲明中國 和香港，邁出了開放PCAOB檢查和調查註冊會計師事務所的第一步 總部設在內地和香港的中國。根據美國證券交易委員會披露的關於議定書的情況說明書，PCAOB 應有獨立裁量權選擇任何發行人審計進行檢查或調查，並有不受約束的轉移能力 資訊傳遞給美國證券交易委員會。2022年12月15日，PCAOB董事會確定PCAOB能夠確保完全訪問檢查 並調查總部設在內地和香港的註冊會計師事務所中國，並投票決定撤銷之前的決定 恰恰相反。然而，如果中國當局阻撓或未能在未來為PCAOB的訪問提供便利， PCAOB董事會將考慮是否需要發佈新的決定。見“--D.風險因素--與經商有關的風險 在中華人民共和國-美國證券交易委員會和PCAOB的聯合聲明中，納斯達克改變規則，以及《追究外國公司責任法案》 所有人都呼籲在評估新興市場公司的資格時對其應用更多和更嚴格的標準 審計師，特別是不受PCAOB檢查的非美國審計師。這些發展可能會增加我們繼續 我們的證券在美國上市或未來發行。

資產 我們公司、我們的子公司和VIE之間的轉移

AS 截至本年度報告之日，我們公司、我們的子公司和VIE尚未分配任何收益或結算任何金額 根據VIE協定欠下的。我們的公司、我們的子公司和VIE沒有任何分配收益或結算金額的計劃 在可預見的未來，根據VIE協定所欠的債務。

這個 公司管理層直接監督現金管理。我們的財務部門負責建立現金管理。 我們的子公司和部門以及中國運營實體之間的政策和程式。每個子公司、部門或中國運營 實體通過提出現金需求計劃來發起現金請求，該計劃解釋了請求現金的具體金額和時間， 並根據所要求的金額和現金用途，將其提交給公司指定的管理成員。指定的 管理成員根據現金來源和需求的優先順序審查和批准現金分配，並提交 請我們財務部的出納專家重新審核。除上述外，我們目前沒有其他現金 規定資金如何轉移的管理政策或程式。

在.期間 截至2024年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的財政年度，我們公司、子公司之間的現金轉移和其他資產轉移， VIE如下：2021年7月，普普文化集團將我們最初的淨收益中的約7,081,000美元 向普普文化香港公開募股，後者又向和力恆轉移了約7,050,000美元；2022年5月和6月，普普文化 集團向普普文化香港轉移了約3,019,000美元，而普普文化香港又向和力恆轉移了約3,008,400美元；以及 2022年9月和2023年1月，普普文化集團向普普文化香港轉移了約3,807,000美元。2022年9月，10月 2022年11月、2022年12月、2023年2月和2023年4月，和力恆向廈門普普文化轉移了約1，76.6萬美元。 在截至2024年6月30日的財政年度內，普普文化集團向普普文化香港轉移了70.3萬美元，普普文化香港轉移了90萬美元 致普普文化集團。在截至2024年6月30日的財年中，廈門普普文化轉賬人民幣497.2萬元(約合68.417萬美元) 和力恆向廈門普普文化轉賬人民幣10,220,000元(約合1,415,572美元)。

分紅 或分配給我們的公司和美國投資者以及稅收後果

AS 截至本年度報告日期，我們的子公司或VIE均未向我們的公司和我們的 公司沒有向我們的股東支付任何股息或分配。我們打算保留未來的任何收入來為擴張提供資金 我們預計在可預見的未來不會派發任何現金股息。受制於被動的外來 投資公司(“PFIC”)規則，我們就證券向投資者分發的總金額 (包括從中預扣的任何稅款)將作為股息徵稅，只要分配是支付的 根據美國聯盟所得稅原則確定的我們當前或累積的收益和利潤。

在……下面 根據開曼群島法律，開曼群島公司可以從利潤或股票溢價金額中支付其股票的股息，條件是 在任何情況下，如果支付股息會導致公司無法支付其在普通情況下到期的債務，則不得支付股息 生意上的事。

現金 在我們公司、我們的子公司和VIE之間以以下方式轉移：(I)資金轉移到和力恆，我們的 WFOE，根據需要通過我們的香港子公司普普文化香港，以出資或股東的形式從我公司獲得 貸款；(Ii)VIE可向和力恆支付資金，作為VIE協定規定的服務費；(Iii)股息 或其他分派可由和力恆通過普普文化香港支付給本公司；及(Iv)和力恆及VIE，借出及借入 為了業務運營的目的，彼此之間時不時地相互拆分。

相關 中國法律和法規允許在中國的公司只能從其確定的留存收益中支付股息 根據中國會計準則和法規。此外，每一家在中國的公司都被要求留出 每年至少將其稅後利潤的10%(如有)作為法定公積金的資金，直至該公積金達到其註冊公積金的50% 資本。在中國的公司還被要求進一步預留一部分稅後利潤，用於支付員工福利 基金，但預留的數額(如果有的話)由他們酌情決定。這些儲備不能作為現金股息分配。 此外，為了向股東支付股息，我們將依靠廈門普普文化向和力恆支付的款項， 根據VIE協定，及將該等款項分派予普普文化香港作為和力恆的股息，然後再分派予本公司。 如果我們的中國子公司和中國經營實體將來以自己的名義發生債務，管理債務的工具 可能會限制他們向我們支付股息或其他款項的能力。

我們的 如果有現金股息，將以美元支付。如果我們在稅收方面被視為中華人民共和國的稅務居民企業，任何 我們向海外股東支付的股息可能會被視為來自中國的收入，因此可能會被中國扣留。 稅金。見“-D.風險因素--與在中國做生意有關的風險--《中華人民共和國企業所得稅法》， 就中國企業所得稅而言，我們可能被歸類為中國“居民企業”。這樣的分類很可能 對我們和我們的非中國股東造成不利的稅收後果，並對我們的經營業績產生實質性的不利影響 以及你的投資的價值。

這個 中國政府還對人民幣兌換成外幣以及在某些情況下的匯款實行管制。 將貨幣轉移出中國。我們和中國經營實體的大部分收入都是以人民幣計價的，不足的是 外幣可能會限制我們支付股息或其他付款的能力，或以其他方式滿足我們以外幣計價的要求 義務(如果有的話)。根據中國現行的外匯法規，經常專案的支付，包括利潤分配， 與貿易有關的交易的利息支付和支出可以用外幣支付，而無需事先獲得 只要符合一定的程式要求，國家外匯管理局就可以。獲得有關政府部門的批准 如果將人民幣兌換成外幣並匯出中國以支付還款等資本費用，則需要 指以外幣計價的貸款。中華人民共和國政府可酌情限制使用外幣。 對於經常賬戶交易，如果未來發生這種情況，我們可能無法向股東支付外幣股息。

任何 限制我們的中國子公司和中國經營實體向其各自的子公司分配股息或其他付款的能力 股東可能會對我們進行運營、進行投資、進行收購或進行 其他需要營運資金的活動。然而，我們的運營和業務，包括我們中國的投資和/或收購 在中國境內的子公司和中國境內的經營實體，只要資本不轉進或轉出，都不受影響 中華人民共和國的。

已選擇 精簡合併財務明細表

AS 作為一家控股公司，我們通過我們的子公司以及VIE及其在中國的子公司開展我們的大部分業務。截至 自本年報日期起，本公司作為開曼控股公司所進行的業務包括與第三方公司就 2022年至2025年期間，開發元宇宙平臺，運營兩位流行華語歌手的現場音樂會。我們的子公司 截至本年度報告之日，VIE及其子公司的情況如下：

的 下表列出了Pop Culture Group及其子公司以及VIE及其的精選簡明合併財務數據 截至2024年、2023年和2022年6月30日的財年的子公司以及截至2024年和2023年6月30日的資產負債表數據。

選擇 收入和綜合收入（損失）簡明合併報表

選擇 濃縮合併資產負債表

選擇 簡明綜合現金流量表

A. [保留]

B. 大寫 和負債

不適用因

C. 原因 用於要約和使用收益

不適用因

D. 風險因素

風險 與我們的公司結構有關

我們的 公司結構，特別是VIE協定，面臨著重大風險，如以下風險因素所述。

如果 中國政府認定，VIE協定不符合中國對相關外國投資的監管限制 行業，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴重的 否則將被迫放棄我們在這些行動中的利益。

外國 根據現行規定，禁止擁有互聯網內容服務和廣播電視節目製作和發行業務 中華人民共和國法律法規。見“專案4.公司資訊--b.業務概述--規章”。因此， 我們目前通過廈門普普文化經營我們的廣播電視節目製作和發行業務，根據 VIE協定。有關VIE協定的說明，請參閱“專案4.公司資訊--A.歷史和發展 公司-VIE協定。

根據 致我們的中國律師AllBright，基於其對中國有關法律法規的理解，(I)廈門的所有權結構 普普文化和合力恆目前並未違反現行適用的中國法律和法規；及 根據VIE協定的條款和適用的中國法律法規，VIE協定具有法律效力、約束力和可執行性。我們的中華人民共和國 然而，AllBright律師也建議我們，在解釋和應用方面存在很大的不確定性 現行或未來的中國法律法規。截至#年，VIE協定尚未在中國法院進行測試。 這份年度報告。因此，中國監管當局最終可能會採取與我們的中國法律顧問的意見相反的觀點。 目前還不確定是否會通過任何與VIE結構有關的新的中國法律或法規，或者如果通過，它們將提供什麼。

如果 我們的公司結構和VIE協定被中國主管法院、仲裁庭、 或監管機構，我們可能無法將VIE及其子公司的財務結果合併到我們的合併 根據美國公認會計準則編制的財務報表，必須修改此類結構以符合監管要求。但是，可以有 不能保證我們可以在不對我們的業務造成實質性幹擾的情況下實現這一目標。此外，如果我們的公司結構和VIE協定 被髮現違反任何現有或未來的中國法律或法規，或者我們或廈門普普文化未能獲得或維護 任何所需的許可或批准，相關監管當局在處理此類違規行為時將擁有廣泛的自由裁量權，包括：

這個 實施上述處罰中的任何一種，都將對中國經營實體的行為能力造成實質性的不利影響 他們的生意。此外，尚不清楚中國政府的行動將對我們以及我們的整合能力產生什麼影響 廈門普普文化在我們的合併財務報表中的財務業績，如果中國政府當局發現 我們的法律結構和VIE協定違反了中國的法律法規。如果這些政府中的任何一個強加於 行為導致我們失去對廈門普普文化活動的指導權或我們獲得實質上所有經濟利益的權利 廈門普普文化的收益和剩餘收益，我們無法在一年內重組我們的所有權結構和運營 如果以令人滿意的方式，我們將不再能夠將廈門普普文化的財務結果合併到我們的合併財務中 發言。無論是這些結果，還是在這種情況下可能對我們施加的任何其他重大處罰，都將產生重大影響 對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響，我們的證券可能會大幅貶值或成為 一文不值。

這個 VIE協定在提供對廈門普普文化的控制權方面可能無效。

我們 是在開曼群島註冊成立的控股公司，而不是中國經營實體。作為控股公司，我們進行了大量的 我們的大部分業務都是通過中國運營實體進行的。截至本年度報告之日，我們開展的業務， 開曼群島控股公司，包括與第三方公司簽訂合同，開發元宇宙平臺，並運營現場音樂音樂會 在2022年至2025年期間，兩位受歡迎的普通話歌手。就會計目的而言，我們控制並收取中國的經濟利益 通過VIE協定經營實體的業務運營，這使我們能夠鞏固廈門的財務業績 普普文化在美國公認會計準則下的合併財務報表中。我們的A類普通股是我們海外持有的股份 本公司並不持有中國經營實體的股份。

這個 然而，VIE協定在為我們提供對廈門普普文化及其運營的必要控制方面可能並不那麼有效。 例如，廈門普普文化和廈門普普文化的股東可能會違反VIE協定，其中包括 以可接受的方式開展業務或者採取其他有損我們利益的行為。如果我們有直接所有權 在廈門普普文化之後，我們將能夠行使我們作為股東的權利來影響廈門董事會的變動 普普文化，進而可以在符合任何適用的受託義務的情況下，在管理層和運營部門實施變化 水準。然而，根據目前的VIE協定，我們依賴廈門普普文化和廈門普普文化股東的表現 各自在合同項下為會計目的對廈門普普文化行使控制權的義務。《廈門流行》 文化股東可能不會以我們公司的最佳利益行事，或者可能不履行這些合同規定的義務。是這樣的 在我們打算通過與廈門的VIE協定經營我們的某些部分業務的整個期間都存在風險 普普文化。如果與這些合同有關的任何糾紛仍得不到解決，我們將不得不執行我們在這些合同下的權利 通過中國法律的運作以及仲裁、訴訟和其他法律程序，因此將受到不確定性的影響 在中華人民共和國的法律制度中。因此，VIE協定在確保我們對我們的 作為直接所有權的商業運營將是。

這個 VIE協定受中國法律管轄，我們可能難以執行VIE協定下我們可能擁有的任何權利。

AS VIE協定受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭端，這些協定將是 根據中國法律解釋，任何爭議將按照中國法律程序解決。因下列原因引起的糾紛 VIE協定將在中國通過仲裁解決，儘管這些爭端不包括根據聯合國 美國聯盟證券法，因此不會阻止您根據美國聯盟證券法進行索賠。法律上的 中國的環境沒有美國那麼發達。因此，中國法律體系的不確定性可能會進一步 限制我們通過仲裁、訴訟和其他法律程序執行VIE協定的能力仍然留在中國，這 可能會限制我們執行VIE協定的能力，並且我們可能不會被視為擁有或不是 出於會計目的，廈門普普文化的主要受益人。此外，在下列情況下，這些合同可能無法在中國強制執行 中國政府機關或法院認為此類合同違反中國法律法規或以其他方式不能強制執行 出於公共政策的原因。在我們無法執行VIE協定的情況下，我們可能無法對 出於會計目的，廈門普普文化以及我們開展業務的能力可能會受到重大不利影響。

我們 可能無法整合廈門普普文化的財務業績或此類整合可能對公司產生重大不利影響 我們的經營業績和財務狀況。

我們的 業務是通過廈門普普文化進行的，目前出於會計目的考慮將其視為VIE，我們被考慮 主要受益人，使我們能夠將廈門普普文化的財務業績合併到我們的合併財務報表中。 如果未來廈門普普文化不再符合VIE的定義，或者我們被視為不是主要的 受益人，我們將不能在中國的合併財務報表中逐行合併其財務結果 目的。此外，如果未來附屬公司成為VIE，而我們成為主要受益者，我們將被要求合併 為中國的目的，該實體的財務結果在我們的綜合財務報表中。如果該實體的財務結果 若業績為負，這可能會對我們在中國的經營業績產生相應的負面影響。然而，任何材料的變化 在為中國目的編制財務報表時使用的會計原則、慣例和方法中， 和在美國和美國證券交易委員會會計條例中普遍接受的方法必須進行討論、量化和協調 以美國公認會計原則和美國證券交易委員會為目的的財務報表。

這個 VIE協定可能會導致不利的稅收後果。

中華人民共和國 法律法規強調關聯方之間的轉讓定價安排必須保持一定的距離。 法律法規還要求有關聯方交易的企業編制轉讓定價檔案，以證明 確定定價的依據、計算方法和詳細說明。關聯方安排和交易 可能受到中國稅務機關的質疑或稅務檢查。

在……下面 稅務檢查，如果我們在合力恆與廈門普普文化之間的轉讓定價安排被判定為避稅或相關 單據不符合要求的，合力恆和廈門普普文化可能會受到實質性的稅收不良後果，如 作為轉讓定價的調整。轉讓定價的調整可能導致為中國稅務目的而減少已記錄的調整 合力恆，這可能通過以下方式對我們產生不利影響：(一)增加廈門普普文化的納稅義務，而不減少合力恆的納稅義務 稅務責任，這可能會進一步導致我們因未繳稅款而向我們徵收利息；或(Ii)徵收滯納金和其他 廈門普普文化對已調整但未按適用規定繳納稅款的處罰。此外，如果和力恆要求 廈門普普文化股東根據VIE協定以象徵性或無面值轉讓其持有的廈門普普文化股份， 此類轉讓可能被視為贈與，合力恆須繳納中國所得稅。因此，我們的財務狀況可能會有實質性的 如果廈門普普文化稅負增加或被要求繳納滯納金等，將受到不利影響 罰則。

這個 廈門普普文化股東與我公司存在潛在的利益衝突，可能對我公司的業務和財務產生不利影響 條件。

這個 廈門普普文化的股東可能與我們有潛在的利益衝突。這些股東的行為可能不符合最佳利益。 或可能違反或導致廈門普普文化違反VIE協定，這將產生實質性的不利影響 關於我們有效控制廈門普普文化並從會計角度獲得經濟利益的能力。例如, 股東可能會導致VIE協定以對我們不利的方式執行，其中包括未能 及時將VIE協定項下的到期款項匯給我們。我們不能向您保證，當利益衝突發生時，任何 否則，所有這些股東將按照我們公司的最佳利益行事，或者此類衝突將以有利於我們的方式得到解決。

目前， 我們沒有任何安排來解決這些股東和我們公司之間的潛在利益衝突，除非我們 可以根據與這些股東的獨家期權協定行使我們的購買選擇權，以要求他們將其所有 在中國法律允許的範圍內，將廈門普普文化的股權轉讓給吾等指定的中國實體或個人。如果我們不能 解決我們與這些股東之間的任何利益衝突或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能 嚴重擾亂了我們的業務。任何這類法律程序的結果也存在很大的不確定性。

我們 依賴廈門普普文化持有的批文、證書和營業執照與任何惡化的關係 合力恆和廈門普普文化可能會對我們的整體業務運營產生重大不利影響。

根據 根據VIE協定，我們在中國的大部分業務將在批准、證書、營業執照、 以及廈門普普文化持有的其他必備執照。見“專案3.關鍵資訊--需要中華人民共和國當局的許可”。 不能保證廈門普普文化在牌照或證書有效期屆滿時能夠續簽 與他們目前持有的條款相似。

此外， 我們與廈門普普文化的關係受VIE協定管轄，這些協定旨在使我們能夠通過我們的間接所有權 就會計目的而言，合力恆擁有廈門普普文化的控股權，並成為廈門淡馬錫的主要受益人。 然而，VIE協定可能不能有效地提供對所需許可證的申請和維護的控制 為我們的業務運營服務。廈門普普文化可能違反VIE協定，破產，經營困難， 或因其他原因無法履行VIE協定下的義務，因此，我們的運營、聲譽、業務、 而股價可能會受到嚴重損害。

這個 根據獨家期權協定，吾等可能須行使購入廈門普普文化部分或全部股份的購股權。 有一定的侷限性和巨大的成本。

我們的 與廈門普普文化及廈門普普文化股東達成的獨家期權協定賦予和力恆購買最多 持有廈門普普文化100%股權。這種股份轉讓可能需要得到主管部門的批准、備案或報告 中華人民共和國主管部門，如中華人民共和國商務部、國家市場監管總局、 和/或其當地主管部門。此外，股份轉讓價格可能會受到有關部門的審查和稅務調整 稅務機關。廈門普普文化根據VIE協定將獲得的股份轉讓價格也可能以企業 所得稅，而這些金額可能是相當大的。

風險 與在中國經商有關

那裡 外商投資法規定的與中國企業狀況有關的不確定性是否由外商投資專案控制 主要是通過合同安排，比如我們的業務。

商務部 和國家發展和改革委員會，或“發改委”，頒佈了。外商投資特別措施 Access(2024版)，即2024年9月6日發佈的《負面清單》，並於2024年11月1日起施行。根據 在負面清單中，中國經營實體從事的EDI和ICP所涵蓋的增值電信業務， 屬於對外國投資者的“限制”類別。為了遵守中國的法律和法規，我們依賴VIE協定 在中國經營這樣的業務。

在……上面 2019年3月15日，全國人民代表大會通過中華人民共和國外商投資法，生效日期為 2020年1月1日，同時廢止《中華人民共和國中外合資經營企業法》、《中華人民共和國外商獨資企業法》 《企業法》、《中華人民共和國中外合作經營企業法》及其實施細則和附件 規章制度。根據外商投資法，外商投資是指直接或間接進行的任何投資活動 外國自然人、企業或者其他組織對外投資，包括投資新建專案、設施 外商投資企業或者以法律規定的其他方式增加投資、並購、投資的， 行政法規或中華人民共和國國務院(“國務院”)的規定。《外商投資法》 沒有將合同安排明確規定為外商投資的一種形式。2019年12月26日，國務院發佈 這個外商投資法實施條例，於2020年1月1日起施行。然而，實施 關於合同安排是否應被視為外商投資的一種形式，《外商投資法》的規定仍未提及 投資。儘管這些規定沒有明確地將合同安排歸類為外國投資的一種形式，但仍有 VIE未來是否會被認定為外商投資企業的不確定性。因此，不能保證 通過合同安排進行的外國投資不會被解釋為一種間接外國投資活動 未來的定義。

如果 我們被認為有一個非中國實體作為控股股東，關於通過合同安排進行控制的規定 可能適用於VIE協定，因此廈門普普文化可能會受到外國投資的限制，這 可能會對其當前和未來業務的生存能力產生實質性影響。具體地說，我們可能被要求修改我們的公司結構， 改變中華人民共和國經營實體目前的經營範圍，獲得批准，或面臨處罰或其他額外要求， 與有中國控股股東的實體相比。在解釋和執行方面存在不確定性 《外商投資法》以及它可能如何影響我們目前的公司結構、公司治理和業務的可行性 行動。

它 我們是否會被認為最終由中國方面控制，目前還不確定。我們的首席執行官Huang先生 董事高級職員兼董事局主席及中國公民，實益及間接擁有576,308股B類普通股 股份，約佔本公司投票權的80.05%。然而，這些因素是否足夠還不確定。 讓他根據外國投資法控制我們。如果外商投資法未來的修訂或實施細則 要求採取進一步行動，如商務部的市場準入許可或對公司結構和運營進行某些重組， 我們是否能夠及時完成這些行動，如果可以的話，可能存在很大的不確定性，我們的業務和 財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

變化 在中國看來，經濟、政治或社會條件或政府政策可能會對中國的運作產生實質性的不利影響 實體的業務和運營。

實質上 中國經營實體的所有資產及業務目前均位於中國。因此，中國經營實體的 商業、財務狀況、經營結果和前景可能在很大程度上受到政治、經濟、 和中國所處的社會狀況大體相同。中國經濟在許多方面與大多數已開發國家的經濟不同， 包括政府參與程度、發展水準、增長速度、外匯管制、資源配置等。 儘管中國政府實施了強調利用市場力量進行經濟改革的措施，包括 減少生產性資產的國有所有權，建立完善的企業法人治理結構， 中國的很大一部分生產性資產仍然歸政府所有。此外，中國政府繼續 通過實施產業政策，在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還行使了重要的 通過資源配置控制中國的經濟增長，控制外幣債務的支付， 制定貨幣政策，為特定行業或公司提供優惠待遇。

而當 在過去的幾十年裡，中國經濟經歷了顯著的增長，無論是在地理上還是在不同的國家之間，增長都是不平衡的 經濟的各個部門。中國的經濟狀況、中國政府的政策或法律的任何不利變化 而中國的規定可能會對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響。這樣的事態發展可能會對 影響中華人民共和國經營主體的業務和經營業績，減少對其產品的需求，削弱其競爭力 位置。中國政府實施了多項措施，鼓勵經濟增長，引導資源配置。 其中一些措施可能有利於中國的整體經濟，但可能會對中國的經營實體產生負面影響。例如, 中國經營實體的財務狀況和經營業績可能受到政府控制的不利影響 資本投資或稅務法規的變更。另外，過去中國政府已經實施了一些措施， 包括利率調整，來控制經濟增長的速度。這些措施可能會導致#年經濟活動減少。 中國，這可能對中國經營實體的業務和經營業績產生不利影響。

此外， 我們的公司，中國經營實體和我們的投資者可能面臨中國政府未來行動的不確定性， 可能對中國營運實體的財務表現及營運造成重大影響，包括 VIE協定。截至本年度報告之日，本公司和VIE均未收到或拒絕中方的許可 當局將在美國交易所上市。然而，不能保證我們的公司或VIE將獲得或不被拒絕許可 中國當局未來將在美國交易所上市。

不確定 解釋和執行中華人民共和國法律法規以及中國政策、規則和法規的變更，這可能 快速而無需提前通知，可能會限制您和我們可用的法律保護。

那裡 與中國法律法規的解釋和適用有關的重大不確定性，包括但不限於， 管理我們的業務以及在某些情況下執行和履行我們與第三方的安排的法律和法規 情況。法律法規有時含糊其詞，可能會在未來發生變化，它們的官方解釋和 在幾乎沒有事先通知的情況下，執法可能是不可預測的。新頒佈的法律、法規的效力和解釋， 包括對現有法律法規的修改，可能會被推遲，如果依賴法律法規，我們的業務可能會受到影響 隨後採用或解釋的方式與我們目前對這些法律和法規的理解不同。新的 影響現有和擬議未來業務的法律和法規也可以追溯適用。我們無法預測會有什麼影響 對現有或新的中國法律或法規的解釋可能會對我們的業務產生影響。

這個 中華人民共和國的法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同的是，根據 大陸法系可供借鑑，但先例價值有限。此外，中國法律法規的任何新的或變化 有關外商在中國的投資可能會影響我們在中國經營業務的營商環境和能力。

從… 有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程式來維護我們的合法權利。任何行政和法院 在中國的訴訟可能會曠日持久，導致巨額成本以及資源和管理層注意力的轉移。自中華人民共和國以來 然而，行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面有很大的自由裁量權， 要評估行政和法院訴訟的結果以及我們在#年享有的法律保護水準可能會更加困難。 中國的法律制度比更發達的法律制度中的法律制度要好。此外，中國的法律制度部分是以政府為基礎的。 可能具有追溯力的政策、內部規章制度(其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈) 並可能在幾乎沒有事先通知的情況下迅速改變。因此，我們可能直到意識到我們違反了這些政策和規則。 在違規行為發生後的某個時間。此類不確定性，包括我們合同、財產(包括 知識產權)和程式性權利，以及任何未能對中國監管環境的變化做出反應的情況，都可能造成實質性的影響 並對我們的業務造成不利影響，阻礙我們繼續運營的能力。

是這樣的 不確定因素，包括新法律的頒佈、現行法律的修改或對法律的解釋或執行，都可能 限制我們和我們的投資者(包括您)可獲得的法律保護。

你 在履行法律程序、執行外國判決或者向中國提起訴訟方面遇到困難的 根據外國法律在本年度報告中點名的美國或我們的管理層。您或海外監管機構也可能很難進行 在中國內部進行調查或取證。

AS 作為一家根據開曼群島法律成立的公司，我們的大部分業務和大部分資產都在中國進行 都位於中國。此外，我們所有的高級管理人員大部分時間都居住在中國內部， 均為中國公民。因此，你可能很難向內地中國境內的人士送達法律程序檔案。它 您可能很難根據美國聯盟證券的民事責任條款執行在美國法院獲得的判決 針對我們和我們目前不在美國居住或在美國擁有大量資產的高級管理人員和董事的法律。此外， 開曼群島或中華人民共和國的法院是否會承認或執行美國法院對 美國或美國或任何州證券法的民事責任條款所規定的人員。

這個 對外國判決的承認和執行由《中華人民共和國民事訴訟法》。中國法院可承認 並根據國際法院的要求執行外國判決《中華人民共和國民事訴訟法》基於兩國之間的條約 中國和作出判決的國家或司法管轄區之間的對等原則。中國沒有任何條約 或其他形式的與美國的書面安排，規定相互承認和執行外國判決。 此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》，中國法院不會執行針對我們或我們董事的外國判決。 如果他們認為判決違反了中華人民共和國法律的基本原則或者國家主權、安全或者公共安全， 利息。因此，不確定中國法院是否會執行美國法院作出的判決，以及執行的依據是什麼。 各州。

它 您或海外監管機構可能也很難對中國進行調查或收集證據。比如說在中國裡面， 獲取股東調查或外部訴訟所需的資訊存在重大的法律和其他障礙 中國或者其他關於外國實體的。儘管中國當局可能會建立監管合作機制 與另一個國家或地區的同行監測和監督跨境證券活動，這種監管合作 在缺乏務實合作機制的情況下，與美國證券監管機構的合作可能效率不高。 此外，根據《憲法》第一百七十七條《中華人民共和國證券法》或“第一百七十七條”，於三月生效。 2020年，境外證券監管機構不得在香港境內直接進行調查或取證活動 中華人民共和國的。第一百七十七條還規定，中國單位和個人不得提供有關文件或資料 未經國務院證券監督管理機構同意，擅自向境外機構從事證券經營活動 和國務院有關主管部門。雖然根據第177條對規則的詳細解釋或實施尚未 即將公佈的境外證券監管機構不能直接進行調查或取證活動 在中國內部，可能會進一步增加你在維護自己利益方面面臨的困難。

vt.給出 中國政府對我們業務行為的重大監督和自由裁量權，中國政府可能會幹預 或在任何時候影響我們的運營，這可能導致我們的運營和/或我們證券的價值發生實質性變化。

這個 中國政府已經並將繼續通過以下方式對中國經濟的幾乎每一個部門實施實質性控制 監管和國有制。我們幾乎所有的業務都位於中國。我們在中國運營的能力可能是 因法律和法規的變化而受到損害，包括與稅收、外國投資、資訊安全、互聯網、 和其他事情。中華人民共和國中央和地府可以實施新的、更嚴格的規定或對現有規定的解釋 這將需要我們方面的額外支出和努力，以確保我們遵守這些條例或解釋。 因此，政府今後的行動，包括不繼續支持最近的經濟改革和返回的任何決定 對於更多的中央計劃經濟或區域或地方在執行經濟政策方面的差異，可能會產生重大影響 對中國或其特定地區的經濟狀況的影響，並可能要求我們放棄當時的任何權益 持有中國房地產。

為 例如，中國網路安全監管機構於2021年7月2日宣佈，已開始對滴滴和兩名 幾天后，該公司下令將該公司的應用程式從智慧手機應用程式商店中刪除。2021年7月24日，中央辦公廳 中國共產黨委員會、國務院辦公廳聯合發佈進一步放鬆的指導意見 義務教育階段學生過重家庭作業和校外輔導的負擔 通過並購、特許經營發展和可變利益實體對這類公司進行投資被禁止進入這一領域。 我們不能排除中國政府未來發布有關我們行業的法規或政策的可能性 這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

AS 這樣，中國經營實體的業務部門可能會受到各種政府和監管機構的幹預，並且它們 可能受到各種政治和監管實體的新監管，包括各種地方和市政機構和政府 細分。中國經營實體可能會因遵守現有和新通過的法律法規而產生必要的成本增加 或對任何不遵守的處罰。因此，我們面臨著中國政府未來行動的不確定性，這可能會顯著 影響我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致我們證券的價值大幅下降 或者變得一文不值。

任何 中國政府的行動，包括任何干預或影響中國經營實體的經營或 對任何在海外進行的證券發行和/或對中國發行人的外國投資施加控制，可能會導致我們做出 對中國經營實體運營的重大改變，可能限制或完全阻礙我們提供或繼續 向投資者提供證券，並可能導致此類證券的價值大幅下降或一文不值。

這個 中國政府已經並將繼續通過以下方式對中國經濟的幾乎每一個部門實施實質性控制 監管和國有制。中國經營實體在中國的經營能力可能會因法律的變化而受到影響 和法規，包括與稅收、環境法規、土地使用權、外國投資限制和 其他事項。中國的中央或地府可以實施新的、更嚴格的規定或對現有規定的解釋 這將需要我們方面的額外支出和努力，以確保中國經營實體遵守這些規定 或者解釋。因此，中國經營實體可能在各省受到各種政府和監管機構的幹預 他們在其中運作。它們可能受到各種政治和監管實體的監管，包括各種地方和 市政機構和政府下屬機構。它們可能會導致遵守現有和新通過的法律所需的成本增加。 以及對任何不遵守的規定或處罰。

此外， 目前還不確定我們未來何時以及是否需要獲得中國政府的許可才能在美國交易所上市， 以及即使獲得了這種許可，它是會被拒絕還是會被撤銷。儘管我們相信我們的公司和中國的運營 實體目前不需要獲得任何中國當局的許可，也沒有收到任何拒絕許可的通知 要在美國交易所上市，我們的運營可能會直接或間接地受到現有或未來法律法規的不利影響 與我們的業務或行業有關的，特別是在以後可能需要或拒絕批准在美國交易所上市的情況下 或一經給予即被撤銷。

因此， 未來的政府行為，包括在任何地方幹預或影響中國經營實體的經營的任何決定 時間或對境外進行的證券發行和/或對中國發行人的外國投資施加控制，可能會導致 美國對中國經營實體的運營做出實質性改變，可能會限制或完全阻礙我們提供或繼續經營的能力 向投資者提供證券，和/或可能導致此類證券的價值大幅下降或一文不值。

這個 中國政府可能會對中國的發行人進行的海外公開募股施加更多監督和控制，這可能 嚴重限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供我們的證券的能力，並可能導致 我們的證券大幅縮水或變得一文不值。

近期 中國政府發表的聲明表明，政府有意加強對股票發行的監督和控制 在中國有重要業務的公司將在海外市場開展業務，以及在中國總部的外國投資 發行人。比如中央辦公廳、中國共產黨辦公廳、國務院辦公廳 委員會聯合發佈了意見，並於2021年7月6日向公眾公佈。意見強調，要加強 對非法證券活動的管理，以及加強對中國公司海外上市的監管的必要性。

在……上面 2023年2月17日，證監會公佈試行辦法及五項配套指引，自2023年3月31日起施行。 根據試行辦法，境內公司尋求在境外直接或間接發行或上市證券的，應 報送後三個工作日內按照試行辦法的要求向中國證監會辦理備案手續 首次公開募股或上市申請。如果境內公司沒有完成規定的備案程式或隱瞞任何 在備案檔案中有重大事實或者偽造重大內容的，可以給予行政處罰， 如責令改正、警告、罰款及其控股股東、實際控制人、直接負責的主管人員和 其他直接責任人員也可能受到行政處罰，如警告和罰款。見“專案4.資訊 關於公司-b.業務概述-法規-關於並購和海外上市的法規。

根據 根據中國證監會的通知，試行辦法生效日前已在境外上市的境內公司(即， 2023年3月31日)視為現有發行人。現有的發行人不需要立即完成備案程式， 後續發行應當向中國證監會備案。此外，根據中國證監會的通知，國內公司 已獲得境外監管機構或證券交易所批准的(例如，登記的有效性 已取得赴美發行上市說明書)3月31日前在境外間接發行上市， 2023但尚未完成境外間接發行上市的，自3月31日起給予6個月過渡期， 2023年至2023年9月30日。在上述六個月內完成境外間接發行上市的，視為 作為現有的發行人，其間接海外發行和上市無需向中國證監會備案。在這樣的六個月內 過渡期，但境內公司未完成境外間接發行上市的，應當完成 向中國證監會備案的手續。

基座 如上所述，由於我們在F-1表格中關於首次公開招股的註冊聲明已於 2021年6月29日，我們於2021年7月2日完成首次公開募股和上市，我們目前不需要完成 依照《試行辦法》辦理備案。然而，如果我們在以下地點進行新的發行或籌款活動 今後，我們可能需要完成備案程式。關於收購易才深和2024年8月 管道，我們需要完成備案程式。根據試行辦法，那些未能完成的中國公司 備案程式可能會收到中國證監會的警告，並被要求整改，並伴有100元人民幣以下的萬罰款 至1000元萬。負責人可能會收到警告，並被處以50元萬至500元萬以下的罰款。如果 這類公司的控股股東或實際控制人策劃或指示委員會不遵守備案規定 辦理手續的，處以100元萬以上1000元萬以下罰款。證券公司、證券服務提供者不履行 履行其職責，督促公司遵守試行辦法要求的備案程式的，可能會受到警告並面臨罰款 從50元萬到500元萬不等。負責的管理人員和其他直接責任人員可以收到警告和 處萬人民幣20元以上200元萬以下罰款。截至本年度報告之日，我們尚未完成備案程式 亦未收到任何相關警告或罰款。

在……上面 2023年2月24日，證監會會同財政部、國家保密局、國家檔案局 中國，修改中國證監會、國家保密和國家檔案局發佈的規定 2009年，中國的遺體。修訂後的規定以《關於加強保密和檔案工作的規定》為題印發 境內公司境外發行上市管理辦法》，並於2023年3月31日起施行 以及試驗措施。對修訂條款的主要修訂之一是擴大其適用範圍，以涵蓋間接海外 發行上市，與試行辦法一致。經修訂的規定要求，除其他事項外，(A)國內 計劃通過其境外上市實體直接或間接向有關個人公開披露或提供 或包括證券公司、證券服務商和海外監管機構在內的實體，任何符合以下條件的檔案和資料 含有國家祕密或者國家機關工作祕密的，應當按照下列規定事先徵得主管部門批准 法律，並向同級保密行政部門備案；和(B)計劃直接或 或通過其境外上市實體間接向有關個人和實體公開披露或提供證券 公司、證券服務提供商和海外監管機構，任何其他檔案和資料，如果洩露，將是有害的 為了國家安全或者公共利益，應當嚴格履行國家有關法規規定的有關程式。任何 我們公司、我們的子公司或中國經營實體未能或被認為未能遵守上述保密規定 以及修訂後的規定和其他中國法律法規下的檔案管理要求可能會導致相關實體 被主管部門追究法律責任，涉嫌刑事責任的移送司法機關 犯下了罪行。

這個 意見、試行辦法、修訂後的規定和即將頒佈的任何相關實施細則可能會使我們受到額外的遵守 未來的需求。由於此類監管指導意見的解釋和實施仍存在不確定性， 我們不能向您保證，我們將能夠遵守意見、試行辦法、修訂後的 條款，或任何未來及時實施的規則，或者根本不是。

近期 CAC加強對數據安全的監管，尤其是對尋求在外匯交易所上市的公司，可能會產生不利影響 我們的生意和我們的產品。

在……上面 2021年12月28日，中國民航局等有關政府部門聯合發佈網路安全審查措施， 於2022年2月15日生效。網路安全審查措施規定，除了打算購買的CIIO 互聯網產品和服務，網路平臺經營者從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動 必須接受中華人民共和國網路安全審查辦公室的網路安全審查。根據網路安全審查措施， 網路安全審查評估任何採購、數據處理或海外可能帶來的潛在國家安全風險 正在掛牌。《網路安全審查辦法》要求，網路平臺經營者擁有至少 如果打算在外國上市，100萬用戶必須申請CAC的網路安全審查。

在……上面 2024年9月30日，國務院發佈《網路數據安全管理條例》(以下簡稱《安全管理條例》 《行政管理辦法》)，自2025年1月1日起生效。根據安全管理局的說法，網路數據處理 經營者從事影響或者可能影響國家安全的網路數據處理活動，必須遵守國家安全規定 複習一下。網路數據處理者，是指自主確定目的和方法的個人或組織 在網路數據處理活動中的處理能力。

AS 截至本年報日期，吾等尚未收到任何當局發出的任何指明我們在中國的附屬公司或在中國經營的通知。 作為CIIO的實體，或要求我們通過CAC的網路安全審查或網路數據安全審查。正如我們所證實的 中國律師，AllBright，無論是我們中國子公司的運營，還是中國運營實體的運營，也不是我們的產品 我們不會受到CAC根據《網路安全審查措施》進行的網路安全審查，也不會 鑑於我們的中國子公司和中國運營實體擁有個人財產，任何此類實體都應受到安全管理局的約束 個人客戶不到100萬人的數據，不收集影響或可能影響國家安全的數據 截至本年度報告日期的運營，預計他們不會收集超過100萬用戶的個人 影響或可能在不久的將來影響國家安全的資訊或數據。一般而言，我們相信我們符合 CAC迄今已發佈的法規或政策。然而，對於網路安全審查如何進行，仍然存在不確定性 《辦法》和《安全管理辦法》將被解釋或實施，包括CAC在內的中國監管機構， 可能通過與網路安全審查措施有關的新法律、法規、規章或詳細實施和解釋，以及 安全管理局。如果任何此類新的法律、法規、規章或實施和解釋生效，我們將 採取一切合理措施和行動遵守並將此類法律對我們的不利影響降至最低。我們不能向您保證中華人民共和國 包括CAC在內的監管機構將持與我們相同的觀點。如果我們受到任何強制性網路安全的約束 對於CAC要求的審查和其他具體行動，我們面臨著任何許可或其他所需行動是否可以 及時完成，或者根本不完成。如果我們無意中得出不需要此類批准的結論，未能獲得並保持此類批准， 許可證，或我們的業務所需的許可證，或應對監管環境的變化，我們可能會受到責任的影響， 處罰和經營中斷，這可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況、 和我們證券的價值，大大限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力， 或導致此類證券大幅貶值或變得一文不值。

接合 美國證券交易委員會和PCAOB的聲明，納斯達克改變規則，以及《追究外國公司責任法案》都呼籲 在評估新興市場公司的審計師資格時，將適用於更嚴格的標準，特別是 未接受PCAOB檢查的非美國審計師。這些發展可能會給我們的繼續上市或未來增加不確定性。 在美國發行我們的證券。

對 2020年4月21日，SEC主席Jay Clayton和PCAOb主席William D. Duhnke III與SEC其他高級工作人員一起發布了一份聯合聲明 聲明強調了投資新興市場或在新興市場擁有大量業務的公司的相關風險，包括 中國聯合聲明強調了PCAOb無法檢查審計師和審計工作文件的風險 中國的欺詐風險更高。

在……上面 2020年5月18日，納斯達克向美國證券交易委員會提交了三項建議：(I)對主要經營的公司實施最低發行規模要求 在“限制性市場”中，(二)對管理層或董事會的資格提出新的要求 對於限制性市場公司，以及(Iii)根據以下條件對申請人或上市公司應用額外和更嚴格的標準 公司審計師的資格。2021年10月4日，美國證券交易委員會批准了納斯達克關於規則變化的修訂提案。

在……上面 2020年5月20日，美國參議院通過了《外國公司責任法》，要求外國公司證明自己沒有所有權 或由外國政府控制，如果PCAOB無法審計指定的報告，因為公司使用了外國審計師而不是 接受PCAOB檢查。如果PCAOB連續三年無法檢查公司的審計師，發行人的 證券被禁止在全國性交易所進行交易。2020年12月2日，美國眾議院批准舉行 《外國公司責任法案》。2020年12月18日，《追究外國公司責任法案》簽署成為法律。

在……上面 2021年3月24日，美國證券交易委員會通過了關於實施某些披露和文件要求的暫行最終規則 《追究外國公司責任法案》。

在……上面 2021年9月22日，PCAOB通過了實施《追究外國公司責任法案》的最終規則，該規則提供了一個框架 根據《追究外國公司責任法》的設想，PCAOB在確定董事會是否 一家公司無法檢查或調查位於外國司法管轄區的完全註冊的會計師事務所，因為 在該司法管轄區內一個或多個當局所採取的立場。

在……上面 2021年12月2日，美國證券交易委員會通過修正案，最終確定了實施持股人提交和披露要求的規則 《外國公司責任法案》。

在……上面 2021年12月16日，PCAOB發佈了一份關於其無法完全檢查或調查PCAOB註冊的報告 總部設在中國內地和香港的會計師事務所，原因是中國和香港當局在#年的職位 那些司法管轄區。

在……上面 2022年8月26日，中國證監會、財政部、PCAOB簽署了關於對總部設在中國的審計公司進行檢查和調查的議定書 內地中國和香港朝著開放PCAOB檢查和調查登記公眾準入邁出第一步 會計師事務所總部設在內地、中國和香港。根據《議定書》情況說明書， 在美國證券交易委員會，PCAOB有獨立的裁量權選擇任何發行人進行審計檢查或調查，並擁有不受約束的 能夠向美國證券交易委員會傳遞資訊。2022年12月15日，PCAOB董事會確定PCAOB能夠確保完成 準入檢查和調查總部設在內地和香港的註冊會計師事務所中國並投票騰出 其先前的裁決與此相反。然而，如果中國當局阻撓或未能為PCAOB提供便利 今後，PCAOB理事會將考慮是否需要發佈新的決定。

我們的 審計師，WWC，P.C.是一家獨立註冊的公共會計師事務所，在PCAOB註冊，並作為上市公司的審計師 在美國，受美國法律的約束，根據法律，PCAOB進行定期檢查，以評估其是否符合 適用的專業標準。PCAOB目前有權檢查我們審計師的工作底稿，而我們的審計師沒有 以PCAOB於2021年12月16日宣佈的決定為準。然而，最近的發展將增加不確定因素 我們不能向您保證，我們申請上市的國家證券交易所或監管機構是否會 在考慮我們的審計師的審計程式和質量的有效性後，對我們應用更多和更嚴格的標準 控制程式、人員和培訓的充分性、資源的充分性、地理範圍或經驗 我們的審計。此外，《要求外國公司承擔責任法案》要求PCAOB被允許檢查發行人的 會計師事務所在三年內，可能導致本公司退市或禁止我們的A類普通股交易 如果PCAOB不能在未來的這個時間檢查我們的會計師事務所，我們將在未來的股票。2021年6月22日，美國參議院通過 《加速追究外國公司責任法案》，並於2022年12月29日簽署了《綜合撥款法案》 由總裁·拜登制定為法律，其中包括一項與加速控股外國公司相同的條款 問責法和修訂了《追究外國公司責任法》，要求美國證券交易委員會禁止發行人的證券 如果其審計師連續兩年而不是三年未接受PCAOB檢查，則不得在任何美國證券交易所進行交易， 從而縮短了觸發禁止交易的時間。

增加 中國勞工成本上升可能會對中國經營實體的業務和盈利能力產生不利影響。

中國 近年來，經濟經歷了勞動力成本的上升。中國的整體經濟和中國的平均工資是被期待的 以繼續增長。近年來，中國經營實體僱員的平均工資水準也有所提高。我們預計 他們的勞動力成本，包括工資和員工福利，將繼續增加。除非中華人民共和國經營實體有能力 通過提高產品或服務的價格、盈利能力和成本，將增加的勞動力成本轉嫁給客戶 經營結果可能會受到實質性和不利的影響。

在……裡面 此外，中國經營實體在簽訂勞動合同方面受到更嚴格的監管要求 與其員工和支付各種法定的員工福利，包括養老金，住房公積金，醫療保險，工作相關 將工傷保險、失業保險、生育保險轉給政府指定機構，使其職工受益。 根據《《中華人民共和國勞動合同法》或者是2008年1月生效的《勞動合同法》及其 2013年7月生效的修正案及其實施細則於2008年9月生效，僱主受 在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定員工年限等方面提出更嚴格的要求 試用期，單方終止勞動合同。如果中國經營實體決定終止其部分 勞動者或者以其他方式改變其就業或者勞動行為的，勞動合同法及其實施細則可以限制其 能夠以合意或具有成本效益的方式實現這些變化，這可能對其業務和業務結果產生不利影響。

AS 勞動相關法律法規的解釋和實施仍在發展中，我們不能向您保證中華人民共和國的運作 單位的用工行為沒有也不會違反中國的勞動法律法規，這可能會受到 中國經營實體向勞資糾紛或政府調查。如果中國經營實體被認為違反了有關規定 勞工法律和法規，他們可能被要求為他們的員工和他們的企業提供額外的補償，財務 情況和行動結果可能會受到實質性的不利影響。

如果 中華人民共和國經營實體未能獲得或續展適用於其業務的任何必要的批准、許可證或許可， 這可能會對他們的業務和經營結果產生實質性的不利影響。

在……裡面 根據中國有關法律法規，中國經營實體必須保持各種審批、許可證、 和許可並完成某些法定程序經營其業務，包括營業執照、增值電信 《營業執照》、《EDI許可證》、《國際電聯許可證》、《商業履約許可證》、《備案程式》 從事互聯網資訊服務業務。特別是，電子數據交換和比較節目許可證以及商業演出許可證 持有的中國經營實體須定期續期。此外，不斷變化的法律法規和不一致的執法 這可能導致他們無法獲得或保持在中國經營的許可證和許可。如果中華人民共和國的經營實體 未能獲得或續簽其業務所需的批准、許可證或許可，或未能對監管環境的變化做出反應， 他們可能會被罰款或停業，這可能會對他們的業務和經營結果產生不利影響。

這個 中華人民共和國經營單位未按中華人民共和國規定為全體職工繳納足額社會保險和住房公積金的， 這可能會使他們受到懲罰。

根據 發送到《中華人民共和國社會保險法》和 住房公積金管理條例，在中國經營的公司有 需參加養老保險、工傷保險、醫療保險、失業保險、生育保險 (統稱為“社會保險”)和住房公積金計劃，用人單位必須繳納全部或部分社會保險 職工的保險費和住房公積金。詳情見“專案4.本公司的資訊--b. 業務概述-條例-就業和社會福利相關條例-社會保險和住房公積金。 中國地府對社會保險和住房公積金的要求執行不力 不同地區的經濟發展水準不同。

這個 中國經營單位沒有為全體職工繳納足夠的社會保險和住房公積金。中國經營實體 可被要求補繳社會保險繳費以及按未繳款項的每天0.05%的費率支付滯納金 從到期日起的金額。逾期不補足的，有關行政主管部門 將對他們處以欠款一至三倍的罰款。關於住房公積金計劃，中國經營實體 可以要求在規定期限內按時足額繳納和繳存住房公積金。如果他們沒有做到這一點，相關的 當局可以向主管法院申請強制執行支付和存款。因此，如果相關的 中華人民共和國有關部門確定，中華人民共和國經營單位應當補繳社會保險和住房公積金或者 他們因沒有繳納社會保險和住房公積金而受到罰款和法律制裁 對於員工來說，他們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。截至日期 然而，在本年度報告中，沒有發現中國社會保險和/或住房經營實體的違規記錄 基金繳款義務。“此外，中國經營實體從未收到主管部門的任何要求或訂單 當局。因此，我們的中國法律顧問AllBright認為，有關當局可能施加監管處罰的風險 對我國經營實體少繳的社會保險和住房公積金是遙不可及的。

中華人民共和國 有關中國居民境外投資活動的規定可能適用於我們的中國居民實益所有人或我們的中國子公司 責任或處罰，限制我們向中國子公司注資的能力，限制我們中國子公司的能力 增加其註冊資本或將利潤分配給我們，否則可能會對我們產生不利影響。

在……上面 2014年7月4日，國家外匯管理局(“外匯局”)發佈關於外匯管理有關問題的通知 對境外投融資和境內居民通過特殊目的載體進行往返投資的管制， 或“安全通告37”。根據國家外匯局第37號通告，中國居民必須事先在當地外匯局登記， (包括境內個人、境內法人單位以及被視為境內居民外匯的境外個人 管理目的)，與其直接或間接貢獻國內資產或利益給離岸特別 目的載體，或稱“SPV”。國家外匯管理局第37號通函進一步要求在發生任何變化時修改國家外匯管理局登記 離岸特殊目的機構的基本情況，如變更中國個人股東、名稱、經營期限等， 與境外特殊目的機構有關的重大變更，如增減出資、股權轉讓 或交換，或合併或拆分。外管局第37號通函適用於本公司為中國居民的股東，並可能適用 我們未來進行的任何海外收購。2015年2月，外匯局頒佈了《關於關於進一步精簡機構和機構設置的通知 完善對直接投資的外匯管理政策，或“安全通告13”，於2015年6月生效。 《國家外匯管理局第13號通知》關於境外直接投資和境外直接投資的外匯登記申請 投資，包括外管局第37號通函要求的投資，將提交給合格銀行，而不是外管局。符合條件的銀行 將在外匯局的監督下直接審查申請並接受登記。

在……裡面 除了外管局第37號通函和第13號外匯局通函外，我們在中國進行外匯活動的能力可能會受到 《公約》的解釋和執行個人外匯管理辦法實施細則已公佈 2007年1月被外匯局批准(經修訂補充的《個人外匯管理辦法》)。在個人外國名下 交易所規則，任何尋求在海外進行直接投資或從事有價證券發行或交易的中國個人 或者境外衍生品必須按照外匯局的規定進行適當的登記，如果登記失敗，可能會受到 該中國個人將被處以警告、罰款或其他責任。

AS 截至本年報之日，受外管局第37號通函約束的廈門普普文化全體股東和個人 《外匯規則》已按規定向符合條件的銀行完成初始登記。我們可能不是 被告知所有在本公司持有直接或間接利益的中國居民的身分，但我們無法控制 而不是我們未來的受益者。因此，我們不能保證我們現在或未來的中國居民實益擁有人 將遵守我們的要求，進行或獲得任何適用的註冊，或繼續遵守設定的所有註冊程式 在這些安全規定中排名第四。我們的中國居民、實益擁有人未能或沒有能力遵守這些安全法規 可能對我們或我們的中國居民實益所有人處以罰款和法律制裁，限制我們的跨境投資活動，或 限制我們的中國子公司向我們分配股息或從我們那裡獲得以外匯為主的貸款的能力，或者阻止我們 從能夠進行分配或支付股息，因此我們的業務運營和我們分配利潤的能力 可能會對你造成實質性的不利影響。

中華人民共和國 對境外控股公司對中國實體的母公司/子公司貸款和直接投資的監管可能會延誤或阻止我們 利用境外發行所得向我們的中國子公司提供貸款或額外出資，並進行貸款 收購廈門普普文化，可能會對其流動資金及其融資和拓展業務的能力產生重大不利影響。

我們 是一家離岸控股公司，通過我們的中國子公司廈門普普文化和子公司在中國開展業務 廈門普普文化。我們可以向這些實體提供貸款，也可以向合力恆追加出資，或者我們可以建立 並向該等新的中國附屬公司出資。

多數 這些方式中的任何一種都要遵守中國的法規和批准或註冊。例如，對合力恆的任何貸款都被視為 根據中國法律，外商投資企業受中國法規和外匯貸款登記的約束。例如，貸款 我們向合力恆提供資金的活動不能超過法定限額，必須向當地外匯局登記， 或在其資訊系統中向外管局備案。根據中國有關規定，我行可向合力恆提供最大額度的貸款。 (一)合力恆註冊投資總額與註冊資本的差額，或(二)合力恆註冊資本總額的兩倍 和力恆的淨資產按關於實施跨境宏觀審慎全覆蓋管理的通知 融資，或《中國人民銀行第9號通知》。此外，我們向合力恆或其他公司提供的任何中長期貸款 中國境內實體也必須向國家發改委備案和登記。我們也可能決定通過出資的方式為和力恆提供資金。 這些出資須向國家市場監管總局或其所在地的分支機構登記，報告 外商投資資訊在商務部登記，或在中國其他政府部門登記。由於受到限制 針對向中國境內公司發放的外幣貸款，我們不太可能向廈門普普文化提供此類貸款， 這是一家中國國內公司。此外，我們不太可能通過以下方式為廈門普普文化及其子公司的活動提供資金 因外商投資中國境內企業從事某些業務的監管限制而出資 公事。

在……上面 2015年3月30日，外匯局發佈國家外匯管理局關於改革行政管理方式的通知 關於外商投資企業外匯資金的結算S，或“安全通報19”， 自2015年6月1日起施行，取代原條例，並於2019年12月30日修訂。根據《安全通函》 十九、外商投資企業的外幣資本最高可按100%折算為人民幣資本。 在企業自願的經營範圍內進行經營。儘管外管局第19號通知允許使用人民幣兌換 從在中國進行股權投資的外幣資本開始，這些限制繼續適用於外資 企業將折算後的人民幣用於業務範圍以外的用途、委託貸款或公司間人民幣貸款的。 2016年6月9日，外匯局公佈了國家外匯管理局關於改革和規範外匯管理工作的通知 資本專案的結匯管理政策，或“安全通告16”，自2016年6月9日起生效，其中重申 《通知19》中的一些規定，但改變了禁止使用外幣折算的人民幣資本的禁令 外商投資公司註冊資本發放人民幣委託貸款，禁止使用該資本發放貸款 對非關聯企業。外管局第19號通函和第16號外管局通函可能會大大限制我們轉賬任何外幣的能力 我們持有合力恆，包括我們離岸發行的淨收益，這可能對我們的流動性和我們的能力產生不利影響。 為我們在中國的業務提供資金和擴大業務。2019年10月23日，外匯局發佈國家外匯管理局的通知 關於進一步便利跨境貿易和投資的問題，或“安全通告28”，除其他外，擴展了 利用外匯資金進入境內股權投資領域。允許非投資性外商投資企業依法投資 在不違反現行特別管理辦法的前提下，利用資本進行境內股權投資 外商投資準入(負面清單)和境內投資專案的真實性和合規性。 然而，由於外管局第28號通知是新頒佈的，目前尚不清楚外管局和有能力的銀行將如何在實踐中執行。

在……裡面 鑑於《中華人民共和國條例》對境外控股公司向中國實體貸款和直接投資中國實體提出的各種要求， 包括外管局19號通函、16號外管局通函等相關規章制度，我們不能向您保證我們將能夠 及時完成必要的登記或獲得必要的政府批准，如果有的話，關於未來 合力恆、廈門普普文化或廈門普普文化子公司的貸款，或我們未來對合力恆的出資。作為一個 因此，對於我們是否有能力為和力恆、廈門普普文化或和力恆的子公司提供迅速的財務支持，存在不確定性 需要時廈門普普文化。如果我們未能完成此類登記或獲得此類批准，我們有能力使用我們的收益 從我們的離岸產品收到或預期收到，並為我們的中國業務提供資本或其他資金，可能會受到負面影響， 可能對中國經營實體的業務產生重大不利影響，包括其流動資金及其能力 為他們的業務提供資金並擴大業務。

波動 匯率可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。

這個 人民幣對美元和其他貨幣的價值可能會波動，並受政治變化等因素的影響 中國的經濟狀況和中國的外匯政策。2005年7月21日，中華人民共和國政府改變了實行了十年的政策 人民幣與美元掛鉤的政策，人民幣兌美元在以下幾年升值了20%以上 三年了。在2008年7月至2010年6月期間，人民幣停止升值，人民幣與美元之間的匯率保持不變 在一個狹窄的範圍內。自2010年6月以來，人民幣兌美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且出人意料。它是 很難預測市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率 在未來。

我們的 業務由中國經營主體在中國境內開展，並保存中國經營主體的賬簿和記錄 人民幣，這是中華人民共和國的貨幣。我們向美國證券交易委員會提交並提供給股東的財務報表如下 以美元表示。人民幣對美元匯率的變動影響中國經營實體的價值 資產和經營結果，以美元列報。人民幣對美元和其他貨幣的價值可能 受中國政治、經濟條件的變化和感知變化的影響和波動 在中國和美國的經濟中。人民幣的任何重大升值都可能對我們的現金產生實質性的不利影響 流量、收入和財務狀況。此外，我們在美國發行的A類普通股是以美元計價的，我們需要 將我們收到的淨收益兌換成人民幣，以便將資金用於中國經營實體的業務。中的更改 美元與人民幣之間的換算率將影響我們可用於中國業務的收益金額 實體的事務。

非常 中國可提供有限的對沖選擇，以減少我們對匯率波動的敞口。到目前為止，我們還沒有進入 任何套期保值交易，以努力降低我們的外匯兌換風險敞口。雖然我們可能會決定進入更多 在未來的對沖交易中，這些對沖的可用性和有效性可能是有限的，我們可能無法充分 對沖我們的風險敞口，或者根本不對沖。此外，我們的貨幣匯兌損失可能會因中國的外匯管制規定而放大 我們將人民幣兌換成外幣的能力。因此，匯率的波動可能會對您的 投資。

在……下面 根據《中華人民共和國企業所得稅法》，就中國企業所得稅而言，我們可能被歸類為中國“居民企業”。 這樣的分類可能會對我們和我們的非中國股東造成不利的稅收後果，並產生實質性的不利影響 對我們的運營結果和您的投資價值的影響。

在……下面 《中華人民共和國企業所得稅法》，或《企業所得稅法》，於2008年1月生效，一家企業成立 在中國境外擁有“事實上的管理機構”的企業被認為是中國的“常駐企業”。 為徵收企業所得稅，其全球收入一般適用統一的25%的企業所得稅稅率。在.之下 根據《企業所得稅法實施細則》的規定，事實上的管理主體是指具有實質性和全局性管理的主體 以及對企業的製造和商業運營、人員和人力資源、財務和財產的控制。 2009年4月，國家稅務總局發佈了關於鑑定工作有關問題的通知 中控境外註冊企業為居民企業的現行組織標準 管理，或“Sat第82號通告”，於2017年12月修訂。SAT第82號通告規定，某些近海 由中國企業或中國企業集團控制的註冊企業如果符合以下條件，將被歸類為中國居民企業 下列人員位於或居住在中華人民共和國境內：負責日常生產的高級管理人員和部門， 經營管理；財務和人事決策機構；關鍵財產、會計賬簿、公章和會議紀要 董事會和股東會人數；有表決權的高級管理人員或董事的半數或以上。進一步 根據Sat通告82，Sat發佈了中控境外註冊企業所得稅管理辦法 企業為居民企業(試行)，或“Sat Bullet 45”，於9月生效 2011年，並於2015年4月修訂，以提供更多關於執行SAT第82號通告的指導，並澄清報告和備案 這類“中國控制的境外註冊居民企業”的義務。SAT公告45提供了程式 以及確定居民身分的行政細節和關於確定後事項的管理。雖然兩個SAT 第82號通函和45號公報僅適用於由中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，不適用於 由中華人民共和國個人或外國個人控制，Sat通告82和Sat Bullet 45中規定的確定標準可能反映 美國稅務總局對如何應用“事實上的管理機構”測試來確定納稅居民的一般立場 離岸企業的地位，無論它們是由中國企業、中國企業集團還是由中國或外國控制 個人。

如果 中國稅務機關認定普普文化集團實際管理機關在中國、普普文化 就中國企業所得稅和一些不利的中國稅收後果而言，集團可能被視為中國居民企業 可能會跟上。首先，我們將對全球收入統一徵收25%的企業所得稅，這可能會大大減少 我們的淨收入。此外，我們還將遵守中國企業所得稅申報義務。最後，應支付的股息 我們向我們的投資者出售我們的股票和收益可能需要繳納中國預扣稅，如果是非中國的，稅率為10%。 企業或非中國個人的20%(在每種情況下，符合任何適用的稅收條約的規定)，如果是這樣的話 收益被視為來自中國。目前尚不清楚我們公司的非中國股東是否能夠要求獲得好處 在我們被視為中國居民企業的情況下，他們的稅務居住國與中國之間的任何稅收協定。 任何此類稅收都可能降低您在我們股票上的投資回報。雖然截至本年報之日，普普文化集團 未獲中國稅務機關通知或通知其已被視為居民企業 根據《企業所得稅法》的規定，我們不能向您保證它今後不會被視為居民企業。

我們 面臨非中國控股公司間接轉讓中國居民企業股權的不確定性。

在……裡面 2015年2月，Sat發佈了一份關於非稅間接轉讓財產若干企業所得稅問題的通知 居民企業，或“Sat Circle 7.”SAT通告7提供了與間接轉移有關的全面指導方針 非居民企業對中國應納稅資產(包括中國居民企業的股權和不動產)的轉讓。在……裡面 此外，在2017年10月，Sat發佈了一份關於非居民企業所得稅稅源扣繳有關問題的通知， 或《Sat 37號通函》，於2017年12月生效，其中除其他外，修改了Sat 7號通函的某些規定，並進一步 明確非居民企業應納稅額申報義務。股權和/或不動產的間接轉讓 於中國居民企業中，其非中國控股公司須遵守Sat通函7及Sat通函37。

坐著 第7號通告為評估合理的商業用途提供了明確的標準，並為內部集團引入了安全港 重組和通過公開證券市場買賣股權。如Sat通告7所規定，間接轉移 如果交易雙方的股權結構下降，則被視為合理的商業目的 有下列情形之一的：(一)轉讓人直接或間接擁有受讓人80%以上股權，或者 反之亦然；ii)轉讓人和受讓人均為同一當事人直接或間接擁有80%或以上；iii)百分比 在專案符號一)和二)中，如果外國企業的股份價值超過50%直接或間接得自 中華人民共和國不動產。此外，Sat第7號通函也給外國轉讓人和受讓人(或其他符合以下條件的人)帶來了挑戰 有義務支付應稅資產的轉移)。非居民企業以處置方式間接轉讓中華人民共和國應納稅資產的 境外控股公司的股權屬於間接轉讓，非居民企業作為轉讓方之一 受讓人或者直接擁有應稅資產的中國單位可以向有關稅務機關申報間接轉讓 境外控股公司缺乏合理商業目的的，中華人民共和國稅務機關可以不予理會 是為減免、避稅或遞延中國稅項而設立的。因此，從這種間接轉移中獲得的收益可以 繳納中國企業所得稅，受讓人或者其他有義務支付轉讓款項的人有義務 預扣轉讓中國居民企業股權的適用稅費，目前稅率為10%。這兩個 如果受讓人和受讓人沒有代扣代繳稅款，轉讓人和受讓人可能受到中國稅法的處罰。 未繳納稅款的。

根據 根據國稅局第37號通知，非居民企業未按《企業所得稅法》第三十九條規定申報應納稅額的， 主管部門可以責令其在規定的期限內繳納稅款，非居民企業應當申報納稅 在稅務機關規定的期限內繳納。但是，如果非居民企業自願申報並支付 稅務機關責令其在規定的期限內繳納應納稅款的，視為該企業 及時交納了稅款。

我們 在報告和評估合理的商業目的和未來的交易方面面臨不確定性，其中 涉及離岸重組、出售我們離岸子公司的股份和投資。如果發生了 被評估為在間接轉讓交易中沒有合理的商業目的，我們可能受到備案義務的約束，或者 如果我們是此類交易的轉讓方，則徵稅，並可能被徵收預扣義務(具體地說，10%的預扣稅 如吾等為該等交易的受讓人，則根據Sat通函7及Sat通函37。用於轉接 對於非中國居民企業的投資者的股份，我們的中國子公司可能被要求協助根據 Sat通告。因此，我們可能需要花費寶貴的資源來遵守sat通告或要求相關的 我們向其購買應稅資產的轉讓人遵守這些通知，或確定我們不應根據這些通知徵稅 通函，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的 中國子公司在向我們支付股息或其他付款方面受到限制，這可能會產生重大的不利影響 關於我們開展業務的能力。

我們 是一家在開曼群島註冊的控股公司。我們可能需要我們中國子公司的股息和其他股權分配。 以滿足我們的流動性要求，包括向股東支付股息和其他現金分配所需的資金 並償還我們可能產生的任何債務。如果我們的中國子公司在未來以自己的名義產生債務，管理 債務可能會限制它向我們支付股息或進行其他分配的能力。此外，中國稅務機關可能要求我們的 中國子公司可根據合同協定調整其應納稅所得額。合力恆目前與廈門普普文化簽約 以一種會對其向我們支付股息和其他分配的能力產生重大不利影響的方式。見“--風險 與我們的公司結構有關-VIE協定可能會導致不利的稅收後果。“

當前 中國法規允許我們的中國子公司只能從它們各自確定的累計利潤中向我們支付股息。 根據中國會計準則和法規。此外，我們的中國子公司必須預留至少10%的資金 每年各自累計利潤的50%(如有)，用於為某些儲備基金提供資金，直至預留的總金額達到 他們各自的註冊資本。我們的中國子公司也可以根據以下條件分配各自稅後利潤的一部分 中國會計準則對員工福利和獎金基金的控制。這些儲備不能作為現金股息分配。 這些對我們中國子公司向我們支付股息或進行其他分配的能力的限制可能會對我們造成實質性的不利影響。 限制我們發展、進行可能對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式籌集資金的能力 並開展我們的業務。

政府部門 對貨幣兌換的控制可能會影響您的投資價值和我們支付的股息。

這個 中國政府對人民幣兌換成外幣實施管制，在某些情況下，還對貨幣匯款實施管制 走出中國。我們幾乎所有的收入都是以人民幣計價。在我們目前的公司架構下，普普文化集團可能會依賴 從我們的中國子公司支付股息，以滿足我們可能有的任何現金和融資需求。在現有中華人民共和國外匯項下 條例，經常專案的支付，如利潤分配和與貿易和服務有關的外匯交易， 按照一定的程式要求，可以在沒有外匯局事先批准的情況下以外幣進行交易。因此，我們的 中國子公司可以在沒有外匯局事先批准的情況下以外幣向我們支付股息，條件是 將該等股息匯往中國境外，須遵守中國外匯管理條例的某些程式，例如 我們的股東或我們的公司股東的最終股東為中國居民的海外投資登記。 然而，如果要將人民幣兌換成外國貨幣，則需要獲得有關政府部門的批准或登記 中國使用外幣支付償還外幣貸款等本金費用。中華人民共和國 政府還可酌情限制未來經常賬戶交易使用外幣。如果外國的 外匯管制制度阻止我們獲得足夠的外匯來滿足我們的外匯需求，我們可能不會 能夠以外幣向我們的股東支付股息。

至 我們的業務、我們的子公司或中國經營實體的現金或資產在中國境內的程度 由於在中國境內的幹預或施加的限制，可能無法在中國境外為業務提供資金或用於其他用途 以及中國政府對案件或資產轉移的限制。

相關 中國法律和法規允許在中國的公司只能從其按照規定確定的留存收益中支付股息。 符合中國會計準則和法規。此外，每家在中國的公司都被要求至少留出10% 每年的稅後利潤，如果有的話，為法定公積金提供資金，直到該公積金達到其註冊資本的50%。公司 也被要求從稅後利潤中再撥出一部分作為員工福利基金，儘管 預留的金額(如果有)由他們酌情決定。這些儲備不能作為現金股息分配。如果我們確定 作為一家控股公司，我們未來要為我們的任何A類普通股支付股息，將依賴於資金的接收 來自我們的子公司或中國經營實體。因此，如果我們的任何子公司或中國經營實體 如果將來發生債務，管理債務的工具可能會限制任何此類實體的償付能力 分紅或向我們進行其他分配。

我們的 如果有現金股息，將以美元支付。如果我們在稅收方面被視為中華人民共和國的稅務居民企業，任何 我們向海外股東支付的股息可能被視為中國來源的收入，因此可能需要被中國扣繳 稅金。

這個 中國政府還對人民幣兌換成外幣以及在某些情況下對貨幣匯款實施管制。 離開中國。我們、我們子公司和中國經營實體的大部分收入都是以人民幣和短缺的形式收取的 使用外幣可能會限制我們支付股息或其他付款的能力，或以其他方式滿足我們以外幣計價的要求 義務(如果有的話)。根據中國現行的外匯法規，經常專案的支付，包括利潤分配， 利息支付和貿易相關交易的支出可以用外幣支付，而無需外匯局事先批准。 只要滿足某些程式要求。如果兌換人民幣，則需要獲得相關政府部門的批准 兌換成外幣並匯出中國以支付資本開支，例如支付外幣貸款。 中華人民共和國政府可酌情對經常賬戶交易使用外幣施加限制，如果 如果未來發生這種情況，我們可能無法向股東支付外幣股息。

那裡 根據《企業所得稅法》，與我們中國子公司的預扣稅負債和應付股息有關的重大不確定性 由我們的中國附屬公司轉讓給我們的離岸附屬公司可能沒有資格享有某些條約利益。

在……下面 企業所得稅法及其實施細則外商投資企業通過經營活動產生的利潤，用於分配 對其在中國境外的直屬控股公司，將徵收10%的預扣稅。根據《之間的安排 內地中國與香港特別行政區所得稅避免雙重徵稅和偷稅， 或“雙重避稅安排”，如果中國企業在 在派發股息前由香港企業持有至少連續12個月的至少25%的股份，並已確定 有關中國稅務機關已符合雙重避稅安排下的其他條件及規定，以及 其他適用的中國法律。

然而， 基於關於執行稅收條約中股利規定若干問題的通知，或“SAT” 第81號通知“，於2009年2月20日生效，如果中華人民共和國有關稅務機關酌情決定， 一家公司受益於這種降低的所得稅稅率，這是由於一種主要由稅收驅動的結構或安排，如中華人民共和國的稅收 有關部門可能會調整稅收優惠。根據關於“實益所有人”若干問題的通知 在稅收條約中，自2018年4月1日起生效，以確定申請人的“受益”狀態 關於稅收條約中與股息、利息或特許權使用費有關的稅收處理，有幾個因素 被考慮在內。這些因素包括申請人經營的業務是否構成實際的商業活動，以及 稅收條約的對手國或者地區是否不徵稅、對相關所得給予免稅或者徵稅 以極低的稅率徵稅。本通知進一步要求有意證明為“實益擁有人”的申請人。 向有關稅務機關備案有關文件。我們的中國子公司由我們的香港子公司全資擁有。然而， 我們不能向您保證，我們享有稅收優惠資格的決心不會受到挑戰 或我們將能夠向有關中國稅務機關完成必要的備案並享受 在雙重避稅安排下，關於我國將支付的股息的5%的優惠預提稅率 在這種情況下，我們將對收到的股息徵收10%的較高提取稅率。

如果 我們直接受到涉及在美上市中國公司的審查、批評和負面宣傳，我們可能不得不 花費大量資源調查和解決可能損害我們的業務運營、股票價格和聲譽的問題。

美國 幾乎所有業務都在中國的上市公司一直受到嚴格的審查、批評和負面影響 投資者、財經評論員和監管機構的宣傳，如美國證券交易委員會。大部分的審查、批評和負面 宣傳的重點是財務和會計違規和錯誤，缺乏有效的財務內部控制 會計、不適當的公司治理政策或不遵守這些政策，以及在許多情況下對欺詐的指控。結果 在審查、批評和負面宣傳中，許多美國上市中國公司的上市股票大幅下跌 在價值上，在某些情況下，幾乎變得一文不值。其中許多公司現在受到股東訴訟和美國證券交易委員會 他們正在採取執法行動，並正在對指控進行內部和外部調查。目前尚不清楚這一行業範圍內的影響 審查、批評和負面宣傳將對我們、我們的業務和我們A類普通股的價格產生影響。如果我們成為 對於任何不利的指控，無論這些指控被證明是真實的還是不真實的，我們都將不得不花費大量的資金 調查此類指控和/或為我們的公司辯護的資源。這種情況將是昂貴和耗時的，並會分散我們的注意力 從發展我們的業務的管理。如果此類指控不能被證明是毫無根據的，我們和我們的業務運營將 如果我們的股價受到嚴重影響，我們A類普通股的價值可能會大幅下降。

這個 我們提交給美國證券交易委員會的報告和其他檔案以及我們其他公開聲明中的披露不受任何 中國的監管機構。

我們 受美國證券交易委員會監管，我們提交給美國證券交易委員會的報告和其他備案檔案將依法接受美國證券交易委員會審查 美國證券交易委員會根據證券法和交易法頒佈。我們的美國證券交易委員會報告和其他披露和公開聲明 不受任何中國監管機構的審查或審查。例如，我們美國證券交易委員會報告和其他備案檔案中的披露 這些公司不受中國證監會的審查，中國證監會是負責監管中國資本市場的中國監管機構。因此， 你應該審閱我們的美國證券交易委員會報告、備案檔案和我們的其他公開聲明，因為當地監管機構還沒有這樣做 對我們、我們的美國證券交易委員會報告、其他備案檔案或我們的任何其他公開聲明的任何審查。

這個 根據2006年8月通過的一項規定，我們的發行可能需要獲得中國證監會的批准，如果需要，我們 我不能向您保證我們將能夠獲得批准，在這種情況下，我們可能面臨中國證監會或其他中國監管機構的制裁 機構對我們的發行未能尋求中國證監會批准。

這個 外國投資者並購境內公司規定，或《並購規則》，由 六個中國監管機構在2006年並於2009年修訂，要求通過收購以下公司成立海外特殊目的特殊目的機構 中國境內公司和由中國公司或個人控制的公司在上市和交易前須獲得中國證監會的批准 此類SPV的證券在境外證券交易所掛牌交易。2006年9月，中國證監會在其官方網站上發佈了一則通知 明確申請中國證監會批准其境外上市的特殊目的機構向其提交的檔案和材料。應用程式 並購規則的具體內容仍不清楚。

我們的 中國法律顧問AllBright根據他們對中國現行法律、規則和法規的理解向我們提供建議，中國證監會的 在以下情況下，我們的A類普通股在納斯達克資本市場上市和交易不需要批准 根據並購規則提供的產品，考慮到以下情況：

我們的 然而，中國法律顧問進一步建議我們，並購規則將如何解釋仍存在一些不確定性 或在海外發行的情況下實施，其上述意見受任何新的法律、規則和法規的約束 或與並購規則有關的任何形式的詳細實施和解釋。我們不能向您保證，有關的中國政府 包括中國證監會在內的機構將得出與我們相同的結論。如果確定需要中國證監會批准我們的 在美國上市，我們可能面臨中國證監會或其他中國監管機構的制裁，因為我們的 在美國的產品。這些制裁可能包括對我們在中國的業務的罰款和處罰，對我們運營特權的限制 在中國，延遲或限制將我們在美國的股票發行所得匯回中國，限制 或禁止我們的中國子公司支付或匯款股息，或其他可能產生重大不利影響的行動 對我們的業務、財務狀況、經營結果、聲譽和前景以及我們班級的交易價格的影響 A類普通股。中國證監會或其他中國監管機構也可能採取行動，要求或建議我們停止 在結算和交割A類普通股之前，我們在美國發行的股票。因此，如果你 在我們發行的股票結算和交割之前從事市場交易或其他活動， 你這樣做是在冒著結算和交割可能無法發生的風險。

這個 並購規則和中國其他一些法規為外資收購中國公司建立了複雜的程式 投資者，這可能會使我們更難通過收購中國實現增長。

這個 並購規則和最近通過的關於合併和收購的中國法規和規則建立了額外的程式和 可能會使外國投資者的並購活動更加耗時和複雜的要求。例如， 並購規則要求，外國投資者控制的控制權變更交易，必須事先通知商務部 對於中國境內企業，如果(一)涉及重要行業，(二)該交易涉及具有或可能具有 對國家經濟安全的影響，或(三)此類交易將導致持有以下股份的國內企業控制權的變化 著名商標或者中華人民共和國老字號。允許一個市場參與者控制或發揮決定性作用的合併或收購 對其他市場主體的影響也必須事先通知商務部，當門檻規定的門檻 國務院於8月份發佈的《經營者集中事前通知》或《事前通知規則》 2008年被觸發。此外，商務部關於實施安全審查制度的規定 外國投資者對境內企業的並購(商務部發布的《安全審查規則》) 2011年9月生效的這項規定明確規定，外國投資者進行的並購活動將提高國防實力 和安全方面的擔憂和並購，外國投資者可能通過這些交易獲得對國內市場的實際控制權 對企業提出“國家安全”關切的，要經過商務部的嚴格審查，並遵守《安全審查規則》 禁止任何試圖繞過安全審查的活動，包括通過代理或合同安排交易結構 控制安排。未來，我們可能會通過收購互補業務來發展我們的業務。符合以下要求 完成此類交易的上述法規和其他相關規則可能非常耗時，任何需要批准的 流程，包括獲得商務部或當地同行的批准，可能會推遲或抑制我們完成此類交易的能力。 很明顯，我們的業務不會被認為是在一個提高“國防和安全”或“國家安全”的行業 安全“的顧慮。但是，商務部或其他政府機構可能會在未來發布解釋，確定我們的業務 所在行業正接受安全審查，在這種情況下，我們未來在中國的收購，包括通過進入的方式 與目標實體達成合同控制安排，可能受到嚴密審查或被禁止。我們擴展業務的能力 或通過未來收購維持或擴大我們的市場份額，都將受到實質性和不利的影響。

風險 與我們的業務相關

這個 近年來，中國的運營實體將重點轉移到了活動主辦業務上，這使得我們很難預測我們的 前景以及我們的業務和財務表現。

The the the 近年來，中國的運營實體已將重點從提供活動策劃和執行服務轉移到開發和 舉辦他們自己的嘻哈活動。在截至2024年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的財年中，活動主辦業務的收入 分別佔我們總收入的9%、23%和46%，而來自活動策劃和執行業務的收入佔 分別佔我們總收入的7%、22%和26%。中國境內經營主體在該業務中的近期經營業績 可能不能作為評估我們的前景和經營結果的充分基礎，包括總賬單、淨收入、現金流、 以及活動主辦業務的運營利潤率。中華人民共和國經營實體已經並可能繼續在 與活動主辦業務發展相關的未來、風險、挑戰和不確定因素，如適應 快速發展的嘻哈生態系統，解決法規合規性和不確定性，吸引、培訓和留住高素質員工， 以及改進和擴大他們的嘻哈知識產權組合。如果中華人民共和國經營實體沒有成功地管理這些風險， 我們的經營和財務結果可能與我們的預期大不相同，我們的業務和財務表現可能會受到影響。

如果 中華人民共和國經營實體無法為其活動策劃和執行以及品牌推廣業務留住現有客戶， 我們的經營結果將受到實質性和不利的影響。

The the the 中國經營實體主要為企業客戶提供活動策劃和執行服務以及品牌推廣服務 到服務協定，一般期限從一到六個月不等，但通常不到三個月。這些合同可能不是 續簽，或如續簽，不得按與中國經營實體相同或更優惠的條款續簽。中國經營實體 可能無法準確預測企業客戶續訂的未來趨勢，其企業客戶的續約率可能 由於對其服務和解決方案的滿意度以及費用和收費等因素而下降或波動 由於他們無法控制的因素，如他們的公司客戶面臨的競爭水準，他們在營銷努力中的成功程度， 以及他們的消費水平。特別是，中國經營實體的部分現有企業客戶，包括廈門梅斯特 教育科技有限公司和廣州太極廣告有限公司多年來一直是他們的客戶，在中國運營 實體通過向其提供的服務創造了其收入的很大一部分。如果一些現有的企業客戶 中國經營實體，特別是歷史悠久的公司客戶終止或不與其續簽業務關係 中國經營實體以較差的條款或較少的服務和解決方案續簽，而中國經營實體不 收購替換的企業客戶或以其他方式擴大他們的企業客戶基礎，我們的運營結果可能會實質性地 受到不利影響。

一個 目前，中國經營實體的大部分收入和應收賬款來自一小部分 顧客。如果這些客戶中的任何一個遭遇重大業務中斷，中國運營實體可能會招致重大損失 收入損失。

為 截至2024年6月30日的財年，聯掌數碼設計(廈門)有限公司和廈門麥斯特教育這兩家大客戶 科技有限公司分別佔中國經營實體總收入的約34%和10%。對於 截至2023年6月30日的財年，浙江良宵文化傳媒有限公司、廣州太極廣告有限公司、 和廣東宏視數位傳媒有限公司，分別佔中國經營實體的約10%、10%和9% 總收入分別為。在截至2022年6月30日的財年中，福建邁博文化傳播有限公司、 廣州太極廣告有限公司、恆安(中國)紙業有限公司約佔29%、12%、 和中國經營實體總收入的7%。截至2024年6月30日，中國運營實體排名前五 客戶約佔其應收賬款餘額的75%，每個客戶分別佔27%、17%、16%、10%和 分別為應收賬款餘額的5%。截至2023年6月30日，中國運營實體的前五大客戶佔 約佔其應收賬款餘額的68%，每個客戶分別佔賬戶的31%、19%、7%、6%和5% 分別為應收賬款餘額。截至2022年6月30日，中國運營實體的前五大客戶約佔 應收賬款餘額的72%，每個客戶分別佔應收賬款餘額的35%、14%、9%、7%和7%， 分別進行了分析。中國經營實體的主要客戶可能會隨著他們調整營銷策略或業務重點而發生變化，以及 影響其主要客戶的任何重大業務中斷或對其主要客戶的銷售額的任何下降都可能產生負面影響 如果中國經營實體未能增加對其他客戶的銷售，中國經營實體的業務和現金流將受到影響。

在……裡面 作為活動主辦業務的一部分，中國經營實體主要通過贊助產生收入。如果他們不能吸引更多的贊助商 他們的音樂會、嘻哈活動和在線嘻哈節目，或者如果贊助商不太願意贊助他們，他們的收入可能會 受到不利影響。

這個 中國運營實體越來越多的收入來自廣告商在活動主辦業務中提供的贊助， 他們預計在不久的將來，隨著他們嘻哈活動的收視率擴大，他們將進一步發展和擴大。中華人民共和國的運營 實體的贊助收入主要取決於他們的音樂會、嘻哈活動和在線活動的數量和吸引力 嘻哈節目，部分取決於線下廣告行業的不斷發展和中國以及廣告主的意願 將預算分配給嘻哈行業的線下廣告。此外，決定做廣告或推廣其產品的公司 產品或服務可以利用在線方法或渠道，如互聯網門戶網站或蒐索引擎，而不是贊助 中華人民共和國經營實體的離線活動。如果線下廣告和贊助市場沒有繼續增長，或者如果 中國的經營實體無法佔領和保持足夠的市場份額，他們維持和增加其 目前的贊助收入水準及其盈利能力和前景可能會受到實質性和不利的影響。

這個 中國運營實體的成功一般與活動有關，特別是與嘻哈活動受歡迎程度的變化有關，在這些活動上 他們選擇專注。

這個 中國的經營實體在很大程度上依賴於中國總體上公司、營銷和娛樂活動的持續受歡迎程度 尤其是他們選擇關注的嘻哈活動的受歡迎程度。嘻哈文化流行的變化 在中國，特別是中國的城市或地區，可能會受到來自其他娛樂形式的競爭的影響。變化中的 粉絲的品味，或與嘻哈文化相關的觀念的改變，可能會導致中國運營實體的嘻哈 活動變得不那麼受歡迎或以其他方式降低了他們專注於嘻哈的知識產權組合的價值。這反過來又可能 減少與嘻哈活動相關的贊助或其他廣告需求。與明星有關的不良發展或醜聞 嘻哈行業的主要利益相關者可能會影響中國運營實體將獲得的版權貨幣化的能力，或者可能 收回他們在與權利所有者的關係中所做的投資，並在任何這樣的明星或利益相關者 對他們的收入有實質性的不利影響，可能會對他們的業務、運營結果或前景產生實質性的不利影響。

這個 中國的運營實體可能無法維持或增強其演唱會組合，這是其增長戰略的關鍵組成部分。

這個 中國運營實體擁有或以其他方式擁有合同權利，從這些活動中獲得廣泛的音樂會和嘻哈活動組合 他們尋求通過贊助和銷售這些音樂會和活動的門票來創造收入。演唱會的組合是由 來自中國經營實體與藝術家和音樂公司的表演協定，該協定通常為固定條款和 具體的演唱會。中國經營實體依賴於與這些藝術家和音樂公司的關係來維持或 獲得新的權利。中國經營實體過去一直是，將來也可能是受其合作夥伴 主辦音樂會停止與他們合作，開發自己的服務產品，而不是使用中國運營實體的服務，使用 某些服務的替代仲介機構，或未能以有利於中國經營實體的條款續簽現有合同， 或者，在任何此類合作夥伴對中國經營實體的收入具有重大意義的範圍內，它可以擁有 對中國經營實體的業務、經營結果或前景產生不利影響。

這個 中國經營實體的活動策劃和執行及活動主辦業務的服務協定和績效協定 將許多義務強加給他們。

在……裡面 中國經營實體的活動策劃和執行業務，以及在其活動主辦業務中舉辦音樂會時， 中國運營實體依賴合同安排，通過執行提供一整套與事件相關的服務 和營銷能力，並以其他方式獲得演唱會主辦權，然後他們可以賺錢。

這個 與他們的客戶以及支撐這些安排的藝術家或音樂公司的合同是複雜的，有許多不同的 形成並向中國經營實體施加許多義務，包括以下義務：

如果 中華人民共和國經營實體不能履行其義務或違反其合同安排的任何其他條款的， 他們可能會受到罰款，他們在這種安排下的權利可能被終止，或者可能受到其他 補救措施，包括重新談判條款的義務。上述任何一種情況都可能對他們的業務、結果產生實質性的不利影響 經營狀況、財務狀況或前景。

這個 中國的經營實體依賴於現場娛樂活動的成功，這些活動本身就容易受到風險的影響，以及它們的曝光率 由於娛樂活動的性質和他們試圖創造的粉絲體驗，這種風險可能會增加。

活著 娛樂活動，特別是那些涉及大量表演者或粉絲的活動，需要大量的後勤保障， 包括用於安全和安保的大量資源和充足的基礎設施，這可能是複雜的、難以協調的、 而且到位的成本也很高。即使在物流和基礎設施已經得到適當規劃的地方，公共現場活動，包括 由中華人民共和國經營實體擁有的事件，涉及可能超出中華人民共和國經營實體控制或控制的風險 相關組織者(如果不是中華人民共和國運營實體)。這種風險可能包括恐怖襲擊、槍支暴力或其他安全措施。 威脅、旅行中斷或事故、交通事故、與天氣有關的中斷、自然災害、疾病傳播、 設備故障、勞工罷工或其他騷亂。其中任何一項都可能導致人身傷亡，活動被取消， 以及對活動的成功或中華人民共和國經營實體舉辦活動的能力產生不利影響的其他事件的中斷 未來(例如，如果主辦城市或組織考慮到與事件相關的風險而選擇不與中國經營實體合作)。 這些風險的實現還可能影響中國經營實體的活動和中國的盈利能力。 經營實體還可能面臨責任或其他損失，它們可能沒有保險或遭受聲譽損害。

這個 中國運營實體專注於為球迷創造難忘的娛樂活動體驗，培養高度參與度和敬業精神 粉絲社區。因此，影響球迷在娛樂活動期間享受的因素，甚至相對 次要問題，如不利的天氣條件或運行不佳的基礎設施，在它們與之相關的程度上，以及 減價、中國經營實體的活動，或者更廣泛地說，中國經營實體的品牌，可能會導致下降 未來期間中國經營實體事件的受歡迎程度。由於中國經營實體協調這些專案的所有方面 事件，包括在現場執行事件，並承擔為每個事件做準備的許多專案，執行不力也可能 導致這些活動在未來的受歡迎程度下降。此外，這些事件通常要求中華人民共和國運營實體 從相關主辦城市或市政當局獲得許可證，許可證條件受到限制，服務提供不佳，包括 那些不受其直接控制或取消娛樂活動的公司也可能損害其品牌。

這個 中國運營實體使用與其業務相關的第三方服務，這些服務的任何中斷都可能導致 他們的業務中斷、負面宣傳和客戶基礎增長放緩，這對他們來說是實質性的和不利的 影響其業務、財務狀況和經營業績的。

這個 中國經營實體的業務依賴於各種第三方提供的服務和與之的關係，包括廣告 公司和媒體公司等。特別是，截至2024年6月30日的財政年度，中國經營實體購買了 27.00%的服務來自兩大供應商；在截至2023年6月30日的財年，中國運營實體購買了40.08% 於截至2022年6月30日止財政年度，中國經營實體向三大供應商購買約 他們22.10%的服務來自三大供應商。如果這些當事人未能遵守其協定，則可能 對中國經營實體的業務產生負面影響。

在 此外，如果此類第三方提高其服務價格，未能有效提供其服務，則終止其服務 或協議，或終止與中國經營實體的關係，中國經營實體可能會遭受服務中斷， 收入減少或成本增加，其中任何一種都可能對其業務、財務狀況和業績產生重大不利影響 的運營。

的 如果中國經營實體所依賴的關係發生不利變化或終止，其業務可能會受到損害。

一些人 中國經營實體的活動包括一份詳盡的專案清單，這些專案將在眾多 派對。因此，與這些各方建立良好的關係是活動成功的關鍵。尤其是為了手術的成功 和執行他們的嘻哈活動，中國的運營實體往往依賴於與地方當局和政府的關係 向中華人民共和國經營實體提供對活動的成功不可或缺的基本服務的機構，如警察和 安全服務、交通管制和協助獲得所需的批准和許可。用於操作多個 在中國運營實體的嘻哈活動中，他們使用第三方提供商，也可能依賴志願者的支持。如果中華人民共和國 運營實體無法在其活動運營中依賴提供者或志願者，這可能會導致其活動中斷 或者以其他方式不利地影響他們與他們的粉絲社區的關係。本協定的任何不利變更或終止 關係可能會對他們的業務、運營結果、財務狀況或前景產生實質性的不利影響。

這個 中國經營實體的業務有賴於其品牌的持續成功，如果他們未能保持和加強 如果他們的品牌獲得認可，他們可能會面臨擴大合作夥伴和客戶網路以及聲譽和運營方面的困難 結果可能會受到損害。

我們 相信中國經營實體品牌的市場認知度，包括 , 和嘻哈大師，為他們的業務成功做出了重大貢獻。維護和 提升他們的品牌對於中國運營實體努力擴大他們的贊助商、客戶和粉絲網路至關重要。

這個 中國經營實體吸引新贊助商、客戶和粉絲的能力不僅取決於對他們品牌的投資，還取決於他們的 營銷努力和銷售隊伍的成功，但也取決於他們的服務相對於競爭對手的感知價值 在他們的客戶群中。此外，他們的客戶未能區分中國經營實體的品牌和 競爭對手提供的不同服務可能會導致銷售額、收入和利潤率的下降。如果中華人民共和國運營 實體的營銷活動如果不能進一步提升自己的品牌，就不會成功或變得不那麼有效 認可，或如果他們招致過高的營銷和推廣費用，他們可能無法成功地吸引新客戶或 他們的業務和經營結果可能會受到實質性和不利的影響。

在……裡面 此外，對中國經營實體的業務、股東、關聯公司、董事、高級管理人員和其他方面的負面宣傳 員工以及中國運營實體所在的行業可能會損害其品牌的認知度。負面宣傳， 不論是非曲直，關於上述事項，可能涉及各種各樣的事項，包括但不限於：

在……裡面 除了傳統媒體，社交媒體平臺和類似設備的使用也越來越多，中國就是其中之一 消息傳遞應用程式、社交媒體網站和其他形式的基於互聯網的通信，為個人提供訪問 面向廣大消費者和其他感興趣的人。關於即時消息應用程式和資訊的可用性 社交媒體平臺幾乎是立竿見影的，其影響也是如此，而不會給中國的運營實體提供補救的機會 或者改正。傳播資訊，包括不準確的資訊的機會隨處可見。資訊 有關中國經營實體及其股東、關聯公司、董事、高級管理人員和其他員工的資訊，可發佈在 這樣的平臺在任何時候都可以。與任何此類負面宣傳或不正確資訊相關的風險無法完全消除 由中國經營實體為維護其品牌而採取的戰略，並可能對其品牌的認知度造成實質性損害，其 聲譽、業務、財務狀況和經營結果。

這個 中國經營實體可能因未能保護其知識產權或其知識產權而受到不利影響 他們的搭檔。

這個 中國運營實體擁有重要的知識產權，特別是在其活動品牌方面，例如， 以及相關活動，以及他們的商業品牌，如嘻哈大師品牌。另見“-中華人民共和國經營實體” 商業依賴於他們的品牌的持續成功，如果他們不能保持和提高他們品牌的認知度， 他們可能在擴大合作夥伴和客戶網路方面遇到困難，他們的聲譽和經營業績可能會受到損害。 和“專案4.公司資訊--b.業務概述--知識產權。”中國經營實體 認為它們的知識產權對它們的成功至關重要，它們在很大程度上取決於它們的開發和 維護他們的知識產權。為了做到這一點，他們依賴於商業祕密、保密政策、保密、 以及其他合同安排和著作權、軟體著作權、商標和其他知識產權法律。中華人民共和國的運營 實體還利用合作夥伴的知識產權，如藝術家和音樂公司，將音樂會貨幣化。 他們是東道主。儘管他們努力保護他們或他們合作夥伴的知識產權，但中國運營的步驟 實體在這方面採取的措施可能不足以防止或阻止對其或其合作夥伴的侵權或其他挪用 競爭對手、前僱員或其他第三方的知識產權。

監控 防止任何未經授權使用中國經營實體或其合作夥伴的知識產權是困難的 而且代價高昂，他們或他們合作夥伴的任何知識產權都可能受到挑戰、無效、規避或 被挪用，或該等知識產權可能不足以為中國經營實體提供競爭優勢。 可能有必要向政府當局或行政和司法機構提起訴訟或訴訟，以強制執行其知識產權 此外，還有權確定其財產權並確定其權利的有效性和範圍。中國經營實體為保護其知識產權所作的努力 這類訴訟和訴訟程式中的財產可能無效，並可能導致巨額費用以及資源和管理的轉移 時間，每一次都會對他們的經營業績造成實質性的損害。任何未能保護或強制執行其或其合作夥伴的 知識產權可能會對他們的業務、經營結果、財務狀況或前景產生實質性的不利影響。

廣告 在中華人民共和國經營實體的活動期間展示的資訊可能會使其受到處罰和其他行政行為。

在……下面 根據中華人民共和國廣告法律法規，中華人民共和國經營實體有義務監督其廣告內容。 確保此類內容真實、準確並完全符合適用的法律法規。此外，在哪裡 在張貼之前，需要對特定類型的廣告進行特別的政府審查，如與藥品有關的廣告， 對於醫療器械、農用化學品和獸藥，他們有義務確認已經進行了此類審查 並已獲得政府主管部門的批准。為履行這些監督職能，中華人民共和國經營實體 在其所有服務合同中包括條款，要求由廣告公司和廣告商提供的所有廣告內容 必須遵守有關法律法規。根據中國法律，中國經營實體可以對廣告公司提出索賠。 和廣告商賠償因其違反該等陳述而對中國經營實體造成的所有損害。違反這些法律 和法規可能會對中國經營實體進行處罰，包括罰款、沒收我們的廣告收入、命令 停止傳播廣告，責令刊登公告更正誤導性資訊。在某些情況下 未經批准擅自發布藥品廣告或者發佈藥品廣告等嚴重違法行為的 假冒藥品，中華人民共和國政府主管部門可以強制中華人民共和國經營實體終止其廣告經營 或者吊銷他們的執照。

一個 中國經營實體活動期間播放的大部分廣告是由第三方提供給他們的。雖然 已作出重大努力，確保在其活動期間播放的廣告完全符合適用的 法律和法規，中國經營實體不能向您保證此類廣告中包含的所有內容都是真實的，並且 廣告法律法規要求的準確性，特別是考慮到廣告的數量和不確定性 在適用這些法律法規方面。中國經營實體的程式不能充分和及時地 發現此類逃稅行為可能會受到監管處罰或行政處罰。儘管中國的經營實體 過去未因在其活動期間展示的廣告而受到任何處罰或行政處罰的， 在未來發現違反適用的中國廣告法律法規的，中國經營實體可能會受到 受到處罰並可能損害其聲譽的，這可能對其業務、財務狀況、 經營成果及前景展望。

這個 中國經營實體經營的市場競爭激烈。

在……裡面 提供活動策劃和執行以及品牌推廣服務，中國運營實體尋求建立強大的聯繫，籌集 他們提供的服務的價值，為品牌、活動和組織創建有效的溝通平臺，並最終提供 事件和消費者之間的重要聯繫。中國經營實體在獲取企業客戶方面面臨競爭。儘管如此 以前的關係，企業客戶可能會選擇替代服務提供商。中華人民共和國經營主體不能維持的 現有客戶或獲得新客戶，他們的業務增長能力將是有限的。在競爭激烈的環境中，他們可能 將現有業務輸給競爭對手，或者他們可能贏得利潤較低的業務，包括可能被要求 降低他們向客戶收取的服務費。在中國，已經有多家公司從事活動策劃和執行 和品牌推廣服務，某些大公司，如阿裡巴巴，騰訊控股和百度，正在越來越多地投資於娛樂 業務，包括與嘻哈相關的內容和媒體渠道開發。此外，中國經營實體的合夥人可以 擴展他們的內部能力，或者以其他方式垂直和更系統地整合自己，這可能會導致減少 在中國經營實體可獲得的機會中或以其他方式導致潛在的新競爭對手。

在……裡面 在音樂會、嘻哈活動和在線嘻哈節目方面，中國的運營實體面臨著主要來自其他公司的競爭 演唱會、嘻哈活動和在線嘻哈節目的主持人或創作者。由其他公司提供的活動、音樂會或在線節目 主辦方可能會為球迷提供參與代表或被認為代表更物有所值的活動的能力 中國經營實體提供。中國經營主體可能在城市或市場面臨競爭對手的競爭 能夠在當地建立比他們更重要的存在。此外，中國經營實體面臨來自 其他可能對潛在粉絲更具吸引力或吸引力的娛樂和非娛樂活動。

這個 中國經營實體的經營結果受任何一個過渡期的季節性及其財務表現的影響 不太可能反映其在隨後中期的財務表現，或與之相媲美。

最終， 中國經營實體從活動中產生收入，而該等活動於全年不同時間發生。他們的大多數 與事件相關的收入以及與事件相關的費用在事件發生的月份確認。特別是對中華人民共和國 運營實體的活動策劃和執行以及品牌推廣業務、收入和直接費用往往較高 鑑於中國經營實體的活動日程表，我們將於本財政年度的第四季度進行。在四個季度的過程中， 毛利潤的波動表現出與收入波動很大程度上相似的模式。中國經營實體的業績 與其他業務相比，活動主辦業務的運營往往沒有季節性波動。比較一下 中國經營實體在不同時期的經營結果可能沒有意義，你不應該依賴他們的過去 結果作為他們未來表現的一個指標。

這個 中國經營實體可能無法成功地向新的城市或市場擴張，或在其所在的城市或市場內擴張 都已經存在了。

這個 中國經營實體目前主要在沿海省份中國經營。向新城市或市場擴張或擴張 在它們已經存在的城市或市場內，可能會使中國的運營實體面臨重大的法律和監管 挑戰、政治和經濟不穩定或其他不利後果。這種擴張可能需要建立新的關係 與利益相關者合作，這些利益相關者的利益或標準可能與中國經營實體所針對的利益相關者不同 都是以其他方式設計的，它們對此的利用能力可能有限。他們缺乏經驗和運營專業知識 在這些城市或市場，可能會使中國的運營實體相對於其競爭對手處於不利地位，因為 應對相關挑戰的經驗或能力。除其他因素外，這些因素可能會導致它們向新城市擴張 或者市場不成功或利潤低於其他方式，可能會導致它們的運營成本增加 出乎意料的是，或者他們的收入減少，或者，總體來說，可能會對他們的擴張雄心產生負面影響。

這個 中國經營實體可能無法尋求戰略合作夥伴關係、收購和投資機會，以進一步補充 他們提供的服務。

這個 中國經營實體可以有選擇地與補充或加強現有業務的公司合作、投資或收購 以及那些在戰略上對其長期目標有利的公司，包括有助於擴大其公司規模的機會 擴大客戶群，擴大他們的服務產品，並增加他們的活動數量。確定和完善夥伴關係的成本， 收購和投資可能是重大的，而中國經營實體可能無法以合理的價格找到合適的機會 價格，或者根本不是未來的價格。尋找和完善合作夥伴關係、收購或投資需要管理時間和精力， 在新市場中發現和完善這樣的機會可能會受到合適目標的可用性和不確定的業務的影響 與針對既定市場的舉措相比，這些案例構成了更大的風險。更廣泛地說，市場中的機會 中國經營實體之前的經驗有限或沒有經驗可能構成更大的風險。未能進一步擴大其服務範圍 通過戰略合作夥伴關係、收購和投資機會，可能會對他們的業務、結果產生實質性的不利影響 經營狀況、財務狀況或前景。

失敗 維持客戶服務的質量可能會損害中國經營實體的聲譽及其保留現有業務的能力 客戶和吸引新客戶，這可能會對其業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

這個 中國經營實體依賴其客戶服務代表為使用其服務的客戶提供幫助。因此， 客戶服務的質量是留住現有客戶和吸引新客戶的關鍵。如果他們的客戶服務 代理不能滿足客戶的個人需求，中國經營實體可能會招致聲譽損害和失去潛力 或現有客戶的現有業務機會，這可能會對他們的業務、財務 條件和操作結果。

我們 依賴我們的高級管理團隊和其他關鍵人員的技能、經驗和關係，失去這些技能、經驗和關係可能會產生不利影響 影響我們。

我們 相信我們未來的成功在很大程度上取決於我們繼續吸引、發展、激勵和留住前輩的能力 管理和足夠數量的嘻哈，活動策劃和執行，以及品牌推廣專家和其他經驗豐富的 技術熟練的員工。我們得益於我們的高級管理團隊，包括Huang先生，在建立戰略 與整個嘻哈生態系統中的關鍵利益相關者建立個人關係，並通過戰略 合夥企業。我們的高級管理團隊與經驗豐富的嘻哈、活動策劃和執行以及品牌推廣專家密切合作 他們結合與不同利益相關者的關係，提供深入的執行和運營經驗。我們的聯合團隊提供 在整個嘻哈生態系統中擁有深厚的行業經驗，以及對中國嘻哈市場的深入瞭解。

合格 個人的需求很高，特別是在嘻哈生態系統中，而中國的運營實體可能不得不招致巨額成本 來吸引和留住他們。失去高級管理團隊中的任何一名成員或此類專家都可能造成嚴重的破壞和不利影響 影響我們針對特定利益相關者的業務運營，或更廣泛地影響我們未來的增長。此外，如果其中任何一個 個人加入競爭對手或從事競爭業務，中國經營實體可能會丟失關鍵的商業祕密，個人 關係、技術訣竅和其他寶貴資源，儘管它們的合同安排旨在減輕 這場失利。

一個 總體經濟狀況的下降或金融市場的混亂可能會影響娛樂市場或可自由支配的收入 這可能會對中國經營實體的盈利能力產生不利影響。

這個 中國經營實體的經營受到一般經濟狀況的影響，特別是具有直接 對娛樂休閒活動需求的影響。總體經濟狀況的下降可能會降低可自由支配的水準 粉絲參加或參與娛樂活動或與娛樂相關的節目或消費所需的收入 更普遍的產品(從而可能減少贊助和廣告支出)，其中任何一項都可能對其 收入。不利的經濟狀況，包括金融市場的波動和混亂，也可能影響#年的其他利益攸關方。 嘻哈生態系統，從而減少了他們的參與度。例如，更廣泛的消費者支出下降可能會影響廣告。 支出，這反過來又可能對廣播公司產生不利影響。這些因素可能會降低中國經營實體可以獲得的價格 在與合作夥伴和客戶的安排中。

需求 中國經營實體的內容將因未經授權分發該內容而受到不利影響。

至 海盜或其他未經授權的轉播者在互聯網上提供現場嘻哈活動的程度，這些是 非法流動，對中國運營實體的服務的需求可能會下降，他們可能會失去任何相關的利益 收入，這可能會對他們的聲譽、業務、運營結果、財務狀況或前景產生實質性的不利影響。

這個 中國經營實體目前的保險單可能無法為所有索賠提供足夠的承保水準，並且它們可能 招致不在他們保險範圍內的損失。

我們 相信中國經營實體維持對其規模和類型的業務慣例的保險覆蓋範圍。然而，他們 可能無法為某些類型的損失或索賠投保，或者此類保險的費用可能令人望而卻步。未投保的損失 或索賠，如果發生，可能會對其聲譽、業務、運營結果、財務狀況、 或潛在客戶。

內容 與由中國運營實體制作和/或分發的嘻哈有關的內容可能會被中國監管當局發現是令人反感的， 這可能會對他們的業務產生不利影響。

中華人民共和國 法律法規對營業性演出、廣播電視節目和廣告的內容有一定的限制。 見“專案4.公司資訊--b.業務概述--規章”。這些條例規定了這一內容 禁止違反中華人民共和國法律、法規，損害中國的民族尊嚴或者社會公共利益， 煽動民族仇恨，宣揚邪教迷信，擾亂社會秩序，傳播淫穢、賭博、暴力的。此外, 中國監管機構可能會發現任何令人反感的內容，因此可能會限制或取消此類內容。例如, 自2018年初以來，中國政府加大了對被其視為“低俗”或“低俗”內容的打擊力度 這導致某些說唱歌曲被刪除或其歌詞被編輯，因為政府認為它們不合適。這個 中國的經營實體目前從事街舞，這是嘻哈文化的另一個領域，我們認為這不被認為是 冒犯或粗俗。然而，中國經營實體也擁有廣泛的知識產權組合，涉及 嘻哈活動，包括一場舞臺劇，三場舞蹈比賽或活動，兩個文化和音樂節，以及兩個宣傳派對， 以及在線嘻哈節目，通常以說唱歌曲為特色。截至本年度報告日期，中國經營實體尚未 就我們目前製作或分發的內容收到任何警告通知或受到處罰或其他紀律處分。 然而，我們不能向您保證，中國運營實體制作、推廣或分發的內容不會被認為是令人反感的 由監管當局在未來進行。如果中國監管機構發現任何內容，中國經營實體 製作和/或分發令人反感的內容，此類內容可能會被刪除或限制。因此，中國經營實體的業務、 財務狀況和經營結果可能會受到影響。

AS 中國經營實體自2022年5月以來一直從事數碼收藏銷售，我們正在開發不可替代的 令牌(“NFT”)產品、中國經營實體和我們可能會受到廣泛和高度演變的監管格局的影響 任何法律法規的任何不利變化，或我們未能遵守任何法律法規，都可能對我們的品牌、聲譽、業務 經營業績和財務狀況。

這個 中國經營實體自2022年5月以來一直從事數位收藏銷售，我們正在開發NFT產品。 因此，中國經營實體和我們的業務可能受到廣泛的法律、規則、法規、政策、命令、 中華人民共和國經營的市場中的決定、指令、條約以及法律和監管解釋和指南 實體和我們的業務，包括那些管理金融服務和銀行、信託公司、證券、大宗商品、信貸、 數位資產託管、交換和轉移、跨境和國內貨幣和數字資產傳輸、消費者和商業 貸款、高利貸、外幣兌換、隱私、數據治理、數據保護、網路安全、欺詐檢測、支付服務 (包括支付處理和結算服務)、消費者保護、欺詐、反壟斷和競爭、破產、稅務、 反賄賂、經貿制裁、反洗錢、反恐融資。其中許多是法律和監管 制度是在互聯網、移動技術、數位資產和相關技術出現之前採用的。結果, 它們沒有考慮或解決與密碼經濟相關的獨特問題，受到重大不確定性的影響，而且各不相同 廣泛分佈在美國聯盟、州、地方和國際司法管轄區。這些法律和監管制度，包括法律， 規則及其下的規則經常演變，可能會以不一致的方式修改、解釋和應用 管轄權移交給另一方，並可能相互衝突。此外，我們業務的複雜性和不斷發展的性質以及重要的 圍繞密碼經濟監管的不確定性要求我們判斷某些法律、規則、 法規適用於我們，政府機構和監管機構可能不同意我們的結論。在一定程度上 我們沒有遵守這樣的法律、規則和法規，我們可能會受到巨額罰款、吊銷執照、限制 對我們的產品和服務、聲譽損害和其他監管後果，每一種後果都可能是重大的，並可能對 影響我們的業務、經營業績和財務狀況。

風險 關於我們的A類普通股和交易市場

相當可觀 未來出售我們的A類普通股或預期未來在公開市場出售我們的A類普通股可能會 導致我們A類普通股的價格下跌。

銷售額 在公開市場上大量出售我們的A類普通股，或者認為這些出售可能發生，可能會導致 我們A類普通股的市場價格有所下降.截至，已發行的A類普通股總數為14,362,733股 本年度報告的日期。向市場出售這些股票可能會導致我們A類普通股的市場價格 拒絕。

我們 不打算在可預見的未來支付股息。

我們 目前打算保留任何未來收益來資助我們業務的運營和擴張，我們預計不會申報 或在可預見的未來支付任何股息。因此，您可能只能從我們的A類普通投資中獲得回報 如果我們的A類普通股的市場價格上漲，則股份。

如果 證券或行業分析師不會發布關於我們業務的研究或報告，或者如果發佈關於以下方面的負面報告 我們的A類普通股，我們A類普通股的價格和交易量可能會下降。

任何 我們A類普通股的交易市場可能部分取決於行業或證券分析師發布的研究和報告 關於我們或我們的業務。我們對這些分析師沒有任何控制。如果報導我們的一名或多名分析師下調我們的評級， 我們的A類普通股價格可能會下跌。如果其中一名或多名分析師停止報導我們公司或未能 定期發布有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的知名度，這可能會導致我們A類普通股的價格 股價和成交量均有所下降。

這個 無論我們的經營業績如何，我們A類普通股的市場價格可能會波動或下跌，而您可能不會 能夠以或高於公開發行價轉售您的股票。

這個 我們A類普通股的交易價格可能會繼續波動，並可能因我們之外的因素而大幅波動 控制力。這可能是因為廣泛的市場和行業因素，包括市場價格的表現和波動 業務主要設在中國的其他已在美國上市的公司。證券 其中一些公司自首次公開募股以來經歷了巨大的波動，在某些情況下，包括 他們的交易價格下跌。其他中國公司股票發行後的交易表現可能 影響投資者對在美國上市的中國公司的總體態度，從而可能影響交易 無論我們的實際經營業績如何，我們的A類普通股的表現都是如此。

這個 我們A類普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素超出了我們的預期 控制，包括：

在……裡面 此外，股市經歷了極端的價格和成交量波動，已經並將繼續影響市場 許多公司的股權證券的價格。許多公司的股價以一種無關或不成比例的方式波動 這些公司的經營業績。在過去，股東在接下來的時間裡會提起證券集體訴訟 市場的波動性。如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們付出巨額費用，轉移資源 以及管理層對我們業務的重視，對我們的業務產生了不利影響。

如果 我們不再有資格作為外國私人發行人，我們將被要求完全遵守交易所的報告要求 適用於美國國內發行人的法案，我們將招致大量額外的法律、會計和其他費用 不是作為外國私人發行人招致的。

AS 作為一家外國私人發行人，我們不受《交易法》規定的委託書的提供和內容規則的約束， 我們的高級管理人員、董事和主要股東不受報告和短期周轉利潤回收條款的約束。 在《交易法》第16條中。此外，根據《交易法》，我們不需要提交定期報告和財務報表 與美國國內發行人一樣頻繁或迅速地發行美國證券交易委員會，我們不被要求在定期報告中披露 美國國內發行人被要求披露的所有資訊。雖然我們現在被認為是外國私人 作為發行人，我們未來可能不再有資格成為外國私人發行人，在這種情況下，我們將招致大量額外費用。 這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

因為 我們是一家外國私人發行人，並利用了某些適用的納斯達克公司治理標準的豁免 對於美國發行人來說，與我們是國內發行人相比，你得到的保護將會更少。

AS 我們是開曼群島的一家在納斯達克資本市場上市的公司，遵守納斯達克的公司治理上市標準。納斯達克 然而，規則將允許像我們這樣的外國私人發行人遵循其母國的公司治理做法。一定的 開曼群島是我們的祖國，其公司治理實踐可能與納斯達克有很大不同 上市標準。

納斯達克 上市規則第5635條一般規定，在納斯達克上市的美國國內公司在發行前必須獲得股東批准 (I)相當於公司普通股或投票權20%或以上的證券(或潛在發行)，價格低於 (Ii)導致公司控制權變更的；及(Iii)根據股票發行的 擬制定或重大修訂的期權或購買計劃，或作出或重大修訂的其他股權補償安排。 儘管有這一一般要求，納斯達克上市規則第5615(A)(3)(A)允許外國私人發行人跟隨其本國 實踐，而不是這些股東批准的要求。開曼群島在下列任何一項之前不需要股東批准 上述發行類型。因此，我們不需要在進行交易之前獲得股東的批准。 具有如上所述發行證券的潛力。具體地說，我們的董事會已經選擇跟隨我們的祖國 規則，並豁免下列要求：(1)發行證券須經股東批准 就根據《納斯達克上市規則》第5635(A)條收購另一家公司的股票或資產而言，(2)發行 當發行或潛在發行將導致本公司根據納斯達克上市規則第5635(B)條變更控制權時， (3)根據納斯達克上市規則第5635(C)條股東批准股權激勵計劃，以及。(4)發行20%或以上的 根據《納斯達克上市規則》第5635(D)條規定的已發行普通股。

納斯達克 《上市規則》第5605(B)(1)條規定上市公司的董事會多數成員必須是獨立的。作為一個外國人 然而，我們被允許私人發行人，我們可能會遵循母國的做法來代替上述要求。該公司 我們的祖國開曼群島的治理實踐不要求我們董事會的多數成員由獨立董事組成。 目前，我們有三名獨立董事。見“專案6.董事、高級管理人員和僱員--A.董事和 高級管理層。與納斯達克的公司相比，我們的股東可能得到的保護更少 適用於美國國內發行人的治理要求。

雖然 作為外國私人發行人，我們免除適用於美國發行人的某些公司治理標準，如果我們不能滿足， 或者繼續滿足，納斯達克資本市場的持續上市要求等規則，我們的證券可能不會上市 或者可能被摘牌，這可能會對我們證券的價格和您出售這些證券的能力產生負面影響。

我們的 A類普通股在納斯達克資本市場上市。為了保持我們在納斯達克資本市場的上市，我們正在 需要遵守納斯達克資本市場的某些規則，包括關於最低股東權益、最低 股價、公開持股的最低市值，以及各種附加要求。即使我們目前滿足了清單 要求和其他適用規則，我們可能無法繼續滿足這些要求和 適用的規則。如果我們不能滿足納斯達克資本市場維持上市的標準，我們的證券可能會 有可能被摘牌。

如果 納斯達克資本市場隨後將我們的證券從交易中退市，我們可能會面臨重大後果，包括：

我們的 在某些情況下，董事會可以拒絕登記轉讓A類普通股。

我們的 董事會可自行決定拒絕登記任何未繳足股款的A類普通股的轉讓 我們有留置權的財產。我們的董事也可以拒絕登記任何股份的轉讓，除非(I)轉讓文書 已遞交本公司，並附上有關股份的證書及本公司董事會的其他證據。 可合理地要求顯示轉讓人作出轉讓的權利；。(Ii)轉讓文書僅就 一類股份；(Iii)如有需要，轉讓文書已加蓋適當印花；(Iv)如轉讓予聯名持有人， 受讓股份的共同持有人不得超過四人；(五)受讓股份無留置權 以我方為受益人；或(Vi)納斯達克資本市場決定須支付的最高金額的費用，或 董事會可能會不時要求，就此向我們支付。

如果 我們的董事拒絕登記轉讓，他們應在提交轉讓文書之日起三個月內， 將該項拒絕通知送交轉讓人及受讓人。轉讓登記可在14天前發出通知 在一份或多份報章刊登廣告或以電子方式提供，則在該等時間暫停註冊及關閉註冊紀錄冊及 然而，在我們董事會可能不時決定的期限內，只要轉讓登記應 在任何一年內不得暫停註冊或關閉註冊超過30天。

這, 然而，這不太可能影響投資者在我們的公開發售中購買的A類普通股的市場交易。這個 此類A類普通股的法定所有權以及這些A類普通股在我們的成員名冊上的登記細節 仍留在存託信託公司。與這些A類普通股有關的所有市場交易在沒有 需要董事進行任何形式的註冊，因為市場交易將全部通過存託信託進行 公司系統。

我們 是證券法所指的“新興成長型公司”，如果我們利用某些豁免 從可獲得的披露要求到新興成長型公司，這將使我們更難將我們的業績與 其他上市公司。

我們 是《證券法》所指的“新興成長型公司”，經《就業法案》修訂。第102(B)(1)條 《就業法案》豁免新興成長型公司遵守新的或修訂的財務會計準則，直到 私營公司(即那些沒有證券法註冊聲明宣佈生效或沒有類別的公司 根據《交易法》登記的證券)必須遵守新的或修訂後的財務會計準則。這些工作 ACT規定，公司可以選擇退出延長的過渡期，並遵守適用於非新興市場的要求 但任何這樣選擇退出的公司都是不可撤銷的。我們選擇不選擇退出這種延長的過渡期， 這意味著，當一項標準發佈或修訂時，它對公共或私營公司有不同的應用日期，我們作為 新興成長型公司可以在私營公司採用新的或修訂的標準時採用新的或修訂的標準。這 將我們的財務報表與另一家既不是新興成長型公司也不是新興公司的上市公司進行比較 由於潛在差異而選擇退出延長過渡期的困難或不可能的成長型公司 在使用的會計準則中。

因為 我們是一家“新興的成長型公司”，我們可能不會受到其他上市公司所受的要求的約束， 可能會影響投資者對我們和我們的A類普通股的信心。

為 只要我們仍是一家《就業法案》所定義的“新興成長型公司”，我們就會選擇利用某些 豁免適用於其他非“新興成長型公司”的上市公司的各種報告要求。 包括但不限於，沒有被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404節的審計師認證要求 2002年法案，減少了在我們的定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及豁免 不受股東批准的任何先前未批准的金降落傘付款的要求。因為這些放鬆了監管 要求，我們的股東將得不到更成熟公司的股東可以獲得的資訊或權利。如果有些人 投資者發現我們的A類普通股吸引力下降，因此，我們的A類普通股的交易市場可能不那麼活躍 股票和我們的股價可能會更加不穩定。

這個 開曼群島的法律可能不會為我們的股東提供與向公司股東提供的福利相當的福利 在美國註冊成立。

我們的 公司事務由我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則、#年《公司法》(修訂版)管理 根據開曼群島和開曼群島的普通法。股東對我們的董事採取行動的權利， 根據開曼群島法律，小股東和董事對我們的受託責任在很大程度上是受約束的。 根據開曼群島的普通法。開曼群島的普通法部分源於相對有限的司法 這是開曼群島和英國普通法的先例。從開曼群島法院向樞密院(即樞密院 開曼群島等英國海外領地的終審法院)對開曼群島的一家法院具有約束力。決定 英國法院，特別是最高法院和上訴法院一般具有說服力，但不具有約束力。 在開曼群島的法庭上。其他不列顛國協司法管轄區法院的判決同樣具有說服力，但不具約束力。 權威。根據開曼群島法律，我們股東的權利和我們董事的受託責任不是那麼明確 根據美國的法規或司法判例確立的。特別是，開曼群島的 與美國相關的發達證券法律體系。因此，我們的公眾股東可能更難保護 他們在面對我們的管理層、董事或控股股東的訴訟時的利益超過了公司的股東 在美國的一個司法管轄區註冊成立的。

你 可能無法在非股東召開的年度股東大會或特別股東大會上提交提案。

開曼群島 島法只賦予股東要求召開股東大會的有限權利，而沒有向股東提供任何 向股東大會提交任何提案的權利。然而，這些權利可以在公司的公司章程中規定。 我們的公司章程允許我們的股東持有總計不低於我們有表決權股本10%的股份。 在爭議中，要求我們的股東召開股東大會，在這種情況下，我們的董事有義務召開這樣的會議。預付款 召開年度股東大會需要至少21個整天的通知，以及至少14個整天的通知 任何其他股東大會的日期前通知。股東大會所要求的法定人數至少包括 一名出席或由受委代表出席的股東，相當於總已發行股份不少於三分之一的股份，並有權在 本公司股東大會。

如果 我們被歸類為PFIC，擁有我們A類普通股的美國納稅人可能會有不利的美國聯盟收入 稅收後果。

一個 在任何課稅年度，像我們這樣的非美國公司將被歸類為PFIC，如果在該年度符合以下條件之一：

被動 收入通常包括股息、利息、租金和特許權使用費（不包括因積極行為而產生的租金或特許權使用費） 貿易或業務），以及處置被動資產的收益。

如果 我們被確定為包括在以下美國納稅人持有期內的任何應納稅年度(或其部分)的PFIC 持有我們的A類普通股，美國納稅人可能會增加美國聯盟所得稅負擔，並可能受到 附加的報告要求。

取決於 根據我們擁有的現金和為產生被動收入而持有的任何其他資產，有可能對我們目前的應稅 一年或其後任何一年，超過50%的資產可能是產生被動收入的資產，在這種情況下，我們將被視為 PFIC，這可能會對作為股東的美國納稅人產生不利的美國聯盟所得稅後果。我們將做出這一決定 在任何特定課稅年度結束後。

雖然 這方面的法律不明確，出於美國聯盟所得稅的目的，我們將中國經營實體視為由我們所有， 這不僅是因為我們對這些實體的業務實行有效控制，而且是因為我們有權 因此，我們將他們的經營業績合併到我們的綜合財務報表中。為 就PFIC分析而言，一般而言，非美國公司被視為擁有其按比例分配的總收入和資產 它被認為擁有至少25%股權(按價值計算)的任何實體。

為 更詳細地討論PFIC規則對我們的適用情況以及如果我們決定或被決定對美國納稅人的後果 要成為私人財產保險公司，請參閱“專案10.補充資料--E.稅收--美國聯盟所得稅--私人財產保險公司的後果”。

我們的 股東可能要對第三方對我們提出的索賠負責，但以他們在贖回時收到的分紅為限。 他們的股份。

如果 我們被迫進入破產清算程式，股東收到的任何分配都可能被視為非法付款 如果證明在分發之日之後，我們就不能在債務下降時償還債務 在正常的業務過程中到期。因此，清算人可以尋求追回我們股東收到的部分或全部金額。 此外，我們的董事可能被視為違反了他們對我們或我們的債權人的受託責任和/或可能有不良行為。 信仰，從而使自己和我們的公司暴露在索賠之下，通過在解決以下問題之前從信託賬戶向公眾股東支付 債權人的債權。我們不能保證不會因為這些原因對我們提出索賠。我們和我們的導演們 明知而故意授權或允許從我們的股票溢價賬戶中支付任何分派的高級人員 如在正常業務過程中未能償還到期的債務，即屬違法，並可被罰款。 開曼群島罰款15,000美元，並在開曼群島監禁五年。

反收購 我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則中的條款可能會阻礙、推遲或阻止控制權的變更。

一些人 我們修改和重述的組織章程大綱和章程細則的規定可能會阻礙、推遲或阻止以下方面的控制權變更 股東可能認為有利的我們的公司或管理層，其中包括：

這個 我們普通股的三級結構具有將投票權集中到我們的首席執行官和董事長手中的效果， 他的利益可能與我們其他股東的利益不一致。

我們 具有由A類普通股、B類普通股和C類普通股組成的三級結構。在這下面 A類普通股的持有者每持有一股A類普通股有權投一票，B類普通股的持有者有權投一票 有權每一股B類普通股有100個投票權，而C類普通股持有人沒有投票權，這可能 使B類普通股的持有者擁有不平衡的、更高的投票權集中度。Huang先生，我司司長 執行董事兼主席，間接持有576,308股或100%的已發行B類普通股，約佔80.05% 截至本年度報告日期，本公司的投票權。因此，直到他的集體投票權 低於50%，Mr.Huang作為控股股東對我們的業務有實質性的影響，包括關於合併的決定， 合併和出售我們所有或幾乎所有的資產，選舉董事，以及其他重大的公司行動。 他可能會採取不符合我們或我們其他股東最佳利益的行動。這些公司可能會採取行動，即使 他們遭到了我們其他股東的反對。此外，這種投票權的集中可能會阻礙、阻止或推遲完成 股東可能認為有利的最近控制權變更交易，包括股東可能 否則，他們的股票將獲得溢價。未來發行B類普通股可能也會稀釋B類普通股的持有者 A類普通股或C類普通股。因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。 截至本年報日期，我們沒有發行任何C類普通股，我們的C類普通股也沒有上市 在納斯達克或任何其他證券交易所。

這個 我們普通股的三級結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。

幾個 股東諮詢公司已宣佈反對使用多重股權結構。因此，三重類結構 可能會導致股東諮詢公司對我們的公司治理做法發表負面評論，或者 否則就會試圖讓我們改變我們的資本結構。股東諮詢公司的任何行動或出版物批評我們的 公司治理慣例或資本結構也可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。

我們 是納斯達克上市規則所指的“受控公司”，並可能遵循某些豁免條款 可能對我們的公眾股東產生不利影響的公司治理要求。

我們的 第一大股東Huang先生擁有本公司已發行普通股的過半數投票權。納斯達克下的 上市規則，由個人、集團或另一家公司持有超過50%投票權的公司是 公司“，並被允許逐步遵守獨立委員會的要求。儘管我們並不打算 依賴納斯達克上市規則下的“受控公司”豁免，即使我們被視為“受控公司”， 我們可以選擇在未來依賴這些豁免。如果我們選擇依靠“受控公司”的豁免， 我們董事會的大多數成員可能不是獨立董事，我們的提名和公司治理以及 薪酬委員會可能不完全由獨立董事組成。因此，如果我們依靠豁免，在這段時間內 我們仍然是一家受控公司，在我們不再是受控公司之後的任何過渡期內，您將 沒有為受所有公司治理要求的公司的股東提供相同的保護 納斯達克。

在.期間 在審計我們的綜合財務報表的過程中，我們和我們的獨立註冊會計師事務所確定 我們對財務報告的內部控制存在重大弱點。如果我們不能建立和維持一個有效的內部系統 對財務報告的控制，我們準確及時報告財務結果或防止欺詐的能力可能會受到不利影響 受影響，投資者信心和A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。 

我們 根據美國證券法，必須履行報告義務。美國證券交易委員會根據薩班斯-奧克斯利法案第404條通過了規則 2002年頒佈的法案，要求每一家上市公司都包括一份關於該公司財務報告內部控制的管理報告 在其年度報告中，載有管理層對其財務報告內部控制有效性的評估。

我們 和我們的獨立註冊會計師事務所，與我們的綜合財務的準備和外部審計有關 截至2024年6月30日的財年報表發現，我們對財務報告的內部控制存在重大弱點。 也就是說，我們會計部門沒有足夠的內部人員，對美國公認會計準則和美國證券交易委員會報告有足夠的瞭解 規矩。見“專案15.控制和程式--披露控制和程式”。我們的管理層目前正處於 評估補救無效的必要步驟的過程，例如：(1)聘用更多合格的會計人員 相關美國公認會計準則和美國證券交易委員會的報告經驗和資格，以加強財務報告職能，並建立財務報告機制 和系統控制框架，以及(Ii)實施定期和持續的美國公認會計準則會計和財務報告培訓方案 適用於我們的會計和財務報告人員。我們實施的措施可能無法完全解決我們內部的實質性弱點 對財務報告的控制，我們可能無法得出實質性弱點已得到完全補救的結論。

失敗 糾正實質性缺陷和其他控制缺陷或未能發現和解決任何其他控制缺陷可能 導致我們合併財務報表中的不準確，還可能削弱我們遵守適用財務報表的能力 報告要求，並及時進行相關監管備案。因此，我們的業務、財務狀況、結果 業務、前景以及A類普通股的交易價格可能會受到重大不利影響。 由於如上所述，我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷，我們的管理層得出結論，我們的內部 截至2024年6月30日，對財務報告的控制尚未生效。這可能會對我們的A類普通產品的市場價格產生不利影響 由於投資者對我們報告過程的可靠性失去信心而導致的股票。

項目 4.公司信息

A. 歷史 和公司的發展

在……上面 2022年1月25日，合力恆與廈門普普文化成立子公司--廈門普普投資有限公司(簡稱：廈門普普投資)， 根據中國法律和法規。和力恆持有廈門普普投資60%股權，廈門普普文化持股40%。廈門 普普投資計劃為我公司從事跨境資金管理。2024年3月，合力恆與廈門普普文化轉賬 他們在廈門普普投資的股權分別授予卓勤Huang和吳家明。截至本年度報告之日， 廈門普普投資不再是本公司的子公司。

在……上面 2022年12月1日，深圳流行音樂轉讓其持有的深圳市Jambox科技有限公司(以下簡稱深圳市)4%的股權 JAMBOX“)向深圳流行音樂法定代表人兼董事高管萬全易，代價為人民幣20萬元(約合 27,333美元)。當地政府於2023年1月11日宣佈股權轉讓生效。2024年1月，深圳流行音樂門票銷售一空 持有深圳Jambox 36%股權，並成為深圳Jambox 20%股權股東。法定代表人易萬全 和深圳流行音樂的高管董事，深圳市HipHopJust資訊技術有限公司，和吳兆偉，兩個不相關的第三方， 合計持有深圳Jambox 80%股權。深圳Jambox不被視為普普文化的子公司，因為 這份年度報告的日期。

在……上面 2023年10月9日，我們召開了特別股東大會，期間我們的股東通過了一項普通決議 批准本公司已發行及未發行股本中每10股面值0.001元的普通股合併股份 轉換為一股面值為0.01美元的普通股，於本公司董事會決定的日期生效。

打開 2023年10月12日，我公司董事會通過決議，將股份合併生效日期定為2023年10月26日， 10月27日開盤時，股票整合在納斯達克股票市場和市場上得到了反映， 2023年。

打開 2024年2月5日，本公司股東特別大會通過(1)增加授權股份 公司資本為50,000美元，分為4,400,000股A類普通股和600,000股B類普通股，每股面值0.01美元 每股面值0.01美元至60,000美元的股票，分為每股面值0.01美元的540萬股A類普通股和600,000股B類普通股 每股面值0.01美元的普通股，以及(2)其授權但未發行的100萬股普通股的重新指定和重新分類 A類普通股轉換為C類普通股，公司的法定股本為60,000美元，分為4,400,000股 每股面值0.01美元的A類普通股，每股0.01美元的60萬股B類普通股，以及100萬股C類普通股 每股面值為0.01美元的股票。C類普通股的條款與A類普通股相同，只是 C類普通股持有者無權投票。

打開 2024年3月19日，本公司簽訂一系列認購協定(統稱為《2024年3月認購協定》) 有三個購買者，每個購買者都是本公司的無關第三方(統稱為“購買者”)。根據《三月》 2024認購協定，購買者同意認購和購買，公司同意向購買者發行和出售， 合共1,500,000股公司A類普通股，每股面值0.01美元(“擱置股份”)， 以每股2.86美元的收購價，總收購價為4,290,000美元(“貨架倒閉”)。貨架拆卸 股票是根據公司最初提交給美國證券交易委員會的F-3表格註冊聲明(文件編號333-266130)發行的。 美國證券交易委員會於2022年7月14日發佈，並於2022年11月18日宣佈生效(《F-3註冊聲明》)。 與此次貨架拆除有關的F-3註冊聲明的招股說明書附錄已提交給美國證券和 交易委員會於2024年3月19日。2024年3月的認購協定、擬進行的交易和發行 的股份已獲本公司董事會批准。預期的交易的完成 2024年3月的認購協定於2024年3月21日達成。這些交易統稱為“三月” 《2024年貨架拆解》

在……上面 2024年3月26日，公司股東特別大會，(1)A類普通股持有人通過 批准B類變更的特別決議，(2)所有股東(作為一個類別投票)通過了一項普通決議，批准 批准了增資，以及(3)全體股東(作為一個類別投票)通過了特別決議，批准了公司的 通過經修訂和重述的反映B類變更和增資的組織章程大綱和章程細則。 本公司於1月8日另外收到B類普通股唯一持有人對B類普通股變更的書面同意 2024年。

在……上面 2024年5月29日，華流數碼在廈門成立子公司--華流音樂文化傳媒有限公司(簡稱華流音樂)，隸屬於 中華人民共和國法律法規。華流數碼持有華流音樂40%股權。截至本年報之日，華流音樂 沒有投入運營，也沒有產生任何收入。

在……上面 於2024年5月29日，本公司透過其全資附屬公司普普文化香港訂立購股協定(“股份 與有限責任公司易財神(廈門)貿易有限公司前股東鄭少榮簽訂《購買協定》) 就目標公司而言，註冊成立於中國(“一財深”)。根據購股協定，普普文化 香港同意向鄭少榮收購目標公司98%的股權(“目標股權”)。正在考慮中 在出售目標股權中，公司同意向邵榮鄭發行1,000,000股A類普通股，每股面值0.01美元 股份，總價值為1,100,000美元。這項交易被稱為“收購易才深”。 截至本年報日期，易才深的收購尚未完成。

在……上面 2024年6月25日，廈門普普文化將其持有的普浦思博40%股權轉讓給雷王。截至本年度報告之日， 廈門普普文化持有普浦思博60%股權。

在……上面 2024年8月6日，本公司與認購人簽訂2024年8月認購協定。根據2024年8月的認購 根據S規則第902條，本公司同意出售，認購人同意購買合計 10,000,000股A類普通股，每股面值0.01美元，價格為每股A類普通股1.00美元。在8月 2024年23日，公司完成了這筆交易。這筆交易被稱為“2024年8月管道”。

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