497K 1 f39546d1.htm PROSHARES BITCOIN STRATEGY 普羅股比特幣策略
 
摘要說明書
二零二四年九月二十七日 
 
比特幣 ETF
本摘要說明書旨在為投資者提供關鍵基金資訊 以清晰簡潔的格式。在投資之前，您可以 希望檢閱本基金的完整招股章程，其中包含有關基金及其風險的更多資訊。本基金的完整招股章程（日期） 二零二四年九月二十七日及二零零四年九月二十七日的附加資料聲明， 以後每一個都可以補充，是 以參考方式納入本摘要說明書中。所有這些信息可能 也可以免費獲得：在網上網上購買公司/資源/預測報告。html； 通過致電 866-PRO-5125（866-776-5125）；或發送電子郵件請求至 info@ProShares.com。 證券交易委員會尚未批准或拒絕這些證券 或在本摘要說明書的適當情況下傳遞。 任何反對的陳述均屬刑事罪行。
 
比托在紐約證券上市 
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   比特幣交易所買賣基金:: 3
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投資目標
ProShares 比特幣 ETF（「基金」）尋求投資結果， 在費用和開支之前，與表現相對應 或比特幣。基金目前旨在實現這一目標 主要通過投資比特幣期貨合約。 基金不直接投資比特幣.
基金的費用及開支
下表說明您可以使用的費用和開支 如果您購買、持有和出售基金的股份，則支付。您可以支付 其他費用，例如經紀佣金和其他費用 不顯示在表中的金融中介人 以及下面的例子。 
年度基金營運開支
（您每年支付的費用以百分比計算
您的投資價值）
 
管理費用
0.95%
其他費用
0.00%
基金年度營運開支總額
0.95%
範例： 此範例旨在幫助您比較成本 投資本基金及投資成本 其他基金。
這個例子假設您在基金中投資 10,000 美元 指定的時間段，然後兌換或保留所有您的 每個期末的股份。這個例子也假設 您的投資每年有 5% 的回報，並且 基金的營運開支維持不變。儘管你的 根據這些假設，實際成本可能更高或更低 您的大致成本將是： 
一年
三年
五年
十年
$97
$303
$525
$1,166
基金支付相關的交易和融資成本 與買賣證券和衍生產品。 這些成本不會反映在表格或 上面的例子。
投資組合成交額
基金支付交易成本（例如佣金） 它買賣證券（或「轉讓」其投資組合）。一 投資組合周轉率較高可能表明交易更高 在基金的情況下，費用可能會導致更高的稅金 股份存放在應稅帳戶中。這些成本，其中是 不會反映在基金年度營運開支或 上述例子，影響基金的表現。期間 最近的財政年度，基金的年度投資組合成交額 比率是 0其投資組合平均價值的百分比。這個投資組合 不考慮現金工具的周轉率計算 或衍生工具交易。如果這些交易是 包括在內，基金的投資組合周轉率將顯著 更高。
主要投資策略
本基金主要旨在實現其投資目標 通過對比特幣期貨合約受管理的曝光。在
以此方式，本基金旨在提供投資結果 這與比特幣的性能相對應。
基金不直接投資比特幣。 投資者尋求 對比特幣的直接投資應考慮投資 基金以外。
比特幣是一種數字資產。的所有權和運營 比特幣由在線、點對點的參與者決定 網絡有時被稱為「比特幣網絡」。 比特幣網絡連接公開運行的計算機 遵循規則的可訪問或「開源」軟件 以及管理比特幣網絡的程序。這是常見的 稱為比特幣協議（並描述在 在標題為「比特幣協議」部分中的更多詳細信息 基金的招股章程)。比特幣可用於支付商品 和服務，存儲以供將來使用，或轉換為 政府發行的貨幣。截至本招股章程的日期， 為這些目的採用比特幣受到限制 而比特幣目前並未被廣泛接受作為手段 付款的。
比特幣的價值不受任何政府，公司的支持 或其他已識別的身體。相反，它的價值是決定的 部分是由於市場的供給和需求所產生的 促進比特幣交易。所有權和交易 比特幣的記錄通過公鑰密碼保護。 比特幣的供應是由比特幣協議決定的。 沒有單一實體擁有或經營比特幣網絡。 比特幣網絡由（1）一個去中心化的集體維護 運行計算機軟件的參與者組 這會導致交易記錄和驗證 （通常稱為「礦工」），（2）提議的開發人員 比特幣協議和軟件的改進 強制執行協議和（3）選擇哪個版本的用戶 要運行的比特幣軟件。不時， 開發人員建議更改比特幣軟件。如果足夠 用戶和礦工人數選擇不採用 變更，新的數字資產，在舊版本上運行 可以創建比特幣軟件的。這通常被引用 作為「叉子」。基金的價值可能反映下列情況的影響 這些叉子。
在正常情況下，基金會至少投資 其總資產 80% 為提供風險的工具 用於比特幣和/或具有類似經濟特徵的工具。
本基金將主要投資於金融工具 列出下面。
●衍生工具 — 衍生價值的金融工具 根據相關資產或利率的價值，例如 比特幣。這些衍生物主要包括：
○比特幣期貨合約 — 標準化，現金結算 以商品交易的比特幣期貨合約 在商品期貨交易中註冊的交易所 委員會（「貿易委員會」）。本基金希望投資 以現金結算的前月比特幣期貨。
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○交換協議 — 在某些情況下，例如， 如基金無法獲得所需的風險 比特幣期貨合約，基金可能進行交換 提供對比特幣或比特幣曝光的協議 期貨。交換協議是衍生工具合約 主要與全球主要金融機構合作 在一天到更多的指定期間 一年以上。在典型的交換交易中，兩方 同意根據以下情況進行交換或「交換」付款 相關資產或基準的價值變化。用於 例如，兩方可能同意交換退貨 獲得或實現的（或回報率差異） 特定的投資或工具。
●貨幣市場工具 — 基金期望任何現金 與其使用衍生工具有關保留的餘額 通常會以高質量、短期舉行 貨幣市場工具，例如：
○美國財政票據 — 具有的美國政府證券 初始到期為一年或以下，並受支持 憑藉美國政府的完全信仰和信譽。
○回購協議 — 賣方的合同 證券，通常是美國政府證券或其他 貨幣市場工具，同意購買證券 以指定的時間和價格返回。
●反向回購協議 — 本基金旨在參與 反回購協議，一種形式的借貸或 槓桿，並使用所得款項來協助實現基金的 投資目標。
為了維持其對比特幣期貨合約的曝光率， 基金必須在期貨合約接近到期時出售 並以更新的期貨合約取代之後 到期日。這通常被稱為「滾動」期貨 合同。有較長期限至到期期的期貨合約 可能會比較短期貨合約的價格更高 期限到到期，一種稱為「contango」的關係。什麼時候 基金將持續期貨合約持續期貨合約 以相對較低的價格出售到期的合約並購買 較長期合約，價格相對較高。
相反，期貨合約有更長期至到期 可能會比較短期貨合約的價格低 期限到到期，一種稱為「倒退」的關係。 當持續期貨合約時， 基金將以相對較高的價格出售到期的合約 並以相對較低的價格購買更長期的合同。
本基金預計通過投資部分的投資獲利 其在組織的基金全資附屬公司所擁有的資產 根據開曼群島法律，並由 普羅分享顧問。因為基金打算符合資格 視為受監管的投資公司（「RIC」） 一九八六年國內稅法案第 m 章，作為 經修訂後，本基金打算投資不超過 25% 基金在附屬公司每季度末的總資產 基金的稅年度。超過此金額可能會產生稅務後果， 請參閱基金專案中標題為「稅務風險」部分
查看更多信息。關於投資的參考 基金應被讀為指以下任一方面的投資 基金或子公司。
請參閱「投資目標、主要投資 本基金招股章程中的策略及相關風險」 其他詳細信息。
主要風險
投資本基金可能會損失。
●投資策略風險 — 本基金旨在提供投資 與比特幣的性能相對應的結果 通過主要投資比特幣期貨合約。 基金不直接投資或持有比特幣。投資者 尋求直接投資比特幣應考慮 基金以外的投資。同時的性能 一般來說，比特幣期貨合約一直是 與「現貨」比特幣的表現有高度關係， 沒有保證這種情況將繼續。「現場」 比特幣是指可立即購買的比特幣。 本基金的表現不應預期如下 匹配現貨比特幣的表現。
●比特幣市場波動風險 — 比特幣和比特幣的價格 期貨歷史上非常波動。的價值 基金對比特幣期貨的投資 — 因此 基金投資的價值 — 可能會顯著下降 並且沒有警告，包括到零。如果你 沒有準備接受重要和意想不到的 基金價值的變化及可能性 您可能會損失您對基金的全部投資 不應投資本基金。
比特幣和其他數字資產的交易價格已經歷 近期及五月的顯著波動 繼續這樣做。例如，有大幅增長 某些數字資產的價值，包括比特幣以上 2021 年的過程，多位市場觀察者強調 數字資產正在經歷「泡泡」。這些 在整個過程中的增長隨著急劇下降 2022 年數字資產交易價格（包括比特幣）。 這些價格迅速上漲的劇情隨後是 在整個過程中多次發生了大幅下降 比特幣的歷史，包括 2011 年，2013-2014 年和 2017-2018 年， 然後在 2021-2022 年再次重複。2023 年及以上 在 2024 年的過程中，比特幣價格繼續展現 極端波動性。這種波動預計將持續持續。
●流動性風險 — 比特幣期貨合約的市場 仍在發展中，可能會遇到流動性不足的期間。 在這種時候，可能很難或不可能 以所需價格買入或出售倉位。市場中斷 或者波動性也會使找到一個困難 對手願意以合理的價格進行交易， 足夠的尺寸。非流動性市場可能會造成損失， 可能很重要。職位的大規模 基金可能會收購增加流動性不足的風險，可能 使其頭寸更難於清盤，並可能
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增加嘗試這樣做時產生的損失。這樣 大頭寸也可能會影響比特幣期貨的價格， 這可能會降低性能之間的關聯 比特幣期貨和現貨比特幣。
●比特幣期貨風險 — 比特幣期貨市場可能是 較低發展，並且可能較少的流動性和更多揮發性， 比較已建立的期貨市場。雖然 比特幣期貨市場以後大幅增長 比特幣期貨開始交易，沒有保證 這種增長將繼續。比特幣的價格 期貨合約基於多個因素，包括 比特幣期貨合約的供應和需求。 市場狀況和期望、監管 上市交易所規定的限制或限制 或期貨佣金商戶（「FCM」）（例如保證金 要求、職位限制和責任等級）， 抵押品要求、對手的可用性，以及 其他因素可以影響供應和需求 比特幣期貨合約。
市場狀況和期望，保證金要求， 持倉限額、責任等級、抵押品要求、 對手的可用性，以及其他因素可能 同時限制基金實現預期風險的能力 到比特幣期貨合約。如果基金無法 達到此類風險，可能無法滿足其投資 目標和基金的回報可能有所不同，或 低於預期。此外，抵押品要求 可能要求基金清算其頭寸，可能 如果否則會產生損失和開支 不要這樣做。投資比特幣期貨等衍生產品可能 被視為積極性，並可能會暴露基金在重大範圍內 風險。這些風險包括對手風險及 流動性風險。
比特幣期貨合約的表現，一般來說， 歷史上與性能有很高的關係 或比特幣。但是，無法保證這將繼續進行。 交易成本 (包括相關成本) 具有期貨投資），頭寸限額，可用性 對手和其他因素可能會影響成本 比特幣期貨合約和降低相關性 比特幣期貨合約的表現之間和 比特幣，在短期甚至長期內。在活動中 比特幣和比特幣之間存在持續中斷 比特幣期貨，基金可能無法獲得 希望的曝光率並可能無法實現其投資 目標。
此外，比特幣和比特幣之間的價格差異 期貨將使基金面臨不同的風險，以及 可能大於投資相關的風險 直接在比特幣中，包括較大的損失或更小的收益。
●比特幣期貨容量風險 — 如果基金有能力獲得 暴露於與其一致的比特幣期貨合約 投資目標因任何原因而中斷，包括： 例如，比特幣期貨市場的流動性有限， 比特幣期貨市場中斷，或是由於
保證金要求，頭寸限額，責任等級， 或基金期貨佣金所施加的其他限制 商戶（「FCM」）、上市交易所或 CFTC，本基金可能無法實現其投資 客觀且可能會遭受重大損失。
在這種情況下，顧問打算採取 根據其認為適當的行動並符合最大利益的行動 基金。本基金獲得能力的任何干擾 暴露於比特幣期貨合約將導致基金 表現偏離比特幣的表現 和比特幣期貨。此外，本基金的能力 獲得對比特幣期貨合約的曝光情況受到限制 限制基金可投資金額的某些稅務規則 截至每項稅款結束時，在其全資附屬公司 四分之一。超過此金額可能會產生稅務後果， 請參閱本基金中標題為「稅務風險」部分 有關更多信息的說明書。
●期貨投資風險成本 — 如上所述，當 a 基金，比特幣期貨合約即將到期 將「推出」期貨合約，這意味著它一般會 出售此類合同並使用所得款項購買比特幣 有更晚到期日的期貨合約。滾動時 基金會出售的期貨合約 價格較低，過期合約，並購買更高 價格較長的合同。之間的價格差異 即將到期的合約和相關的較長期合同 隨著滾動的比特幣期貨通常顯著更高 除了與滾動相關的價格差異 期貨合約。比特幣期貨歷史上經歷過 延長的持續時間。康坦戈在 比特幣期貨市場可能有顯著的不利 對本基金表現有影響，並可能導致 比特幣期貨和基金表現低於現貨比特幣。 持續性和退休，都會減少基金的 與現貨比特幣相關性，可能會限制或防止 基金從實現其投資目標。
●比特幣風險 — 基金對比特幣期貨合約的投資 及交換協議使基金面臨風險 與比特幣投資有關，因為價格 這些衍生工具的主要基於價格 比特幣。比特幣是一項相對新的創新，並且是主題 存在獨特且重大的風險。比特幣的市場是 受到價格迅速波動，變化和不確定性。
比特幣網絡的進一步發展和 接受和使用比特幣受到各種因素影響 這些很難評估。放緩、停止或 逆轉比特幣網絡的發展或 接受比特幣可能會對價格造成不利影響和 比特幣的流動性。廣泛採用競爭對手 數字資產或區塊鏈可能會導致減少 對比特幣的需求。對於需求的很大部分 比特幣可能是猜測的結果。這樣的猜測 關於未來價格的潛在升值 比特幣可能會人工膨脹或降低價格 比特幣並增加波動性。比特幣受到風險
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欺詐、盜竊、操縱或安全故障、運作 或影響數字資產交易的其他問題 場地。此外，如果一個或一個協調的礦工群組 他們要控制了 51% 的比特幣網絡 將具有執行廣泛的攻擊的能力， 操縱交易、停止付款及欺詐行為 獲得比特幣。大部分比特幣由一家持有 少數的持有人有時被稱為「鯨魚」。 這些持有人的交易可能會影響價格 或比特幣。
與更傳統資產的交易不同，例如 股票證券和期貨合約，比特幣和數字 資產交易場所大部分不受監管，可能正在運營 不符合法規，並且高度 分散。由於缺乏監管，個人 或團體可能參與欺詐或操縱市場 （包括使用社交媒體以某種方式推廣比特幣 這人工增加比特幣的價格）。投資者 可能更容易受到盜竊、欺詐和市場風險 操縱比投資更傳統的時候 資產類別。在過去的幾年中，許多數字化 資產交易場所因欺詐、失敗而關閉 或安全漏洞。比特幣的投資者可能有 如果這類盜竊、欺詐或操縱，則少或無法提出任何訴訟 發生並可能遭受重大損失。法律或 法規變更可能對運作造成負面影響 比特幣網絡或限制使用比特幣。此外， 數字資產交易場所，比特幣礦工等 參與者可能會對其他數字進行大量接觸 資產。價格、可用性或法律或監管方面的不穩定 該等工具的狀況可能會對不利影響 數位資產交易場所的運作及 比特幣網絡。因此，事件不一定是 與比特幣的安全性或實用性有關仍然可以 導致比特幣價格顯著下降（例如， 2022 年 5 月泰拉美元和富通貿易有限公司崩潰 在二零二年十一月）。
實現這些風險中的任何一種可能導致 比特幣的接受率下降，因此 a 比特幣價值降低，比特幣期貨和 基金。最後，創建一個「叉子」（如上所述） 或大量比特幣贈品（有時也稱為 作為「空氣掉落」）可能會導致重大和意外的情況 比特幣、比特幣期貨價值下降和 基金。
●附屬公司投資風險 — 法律的變化 美國和/或開曼群島，在其下 基金和子公司分別組織，可以 導致基金無法按預期運作 並可能對基金及其股東產生負面影響。
●衍生工具風險 — 可考慮投資衍生工具 積極性並可能會使基金面臨更大的風險
包括對手風險和相關風險。基金 如果其衍生工具的表現不符合以下情況，可能會損失 如果他們的表現如下，預期甚至可能會損失 預期。在基金投資於使用的交易所的範圍內 ETF 作為參考資產，基金可能受到 ETF 的表現可能會較大的相關風險 不跟踪比特幣的表現。任何相關成本 使用衍生工具將降低基金的回報。
●借貸風險 — 本基金可以作投資目的借貸 使用反向回購協議。特別是， 基金可於以下地點簽訂反購協議 或接近其稅收季度末。借貸成本可能 降低基金在這些期間的回報。借貸 可能會導致基金在不利情況下清盤頭寸 滿足其還款義務的市場條件。 借貸增加損失風險，可能會增加 基金的波動性。我們無法保證 基金將能夠簽訂反向回購協議 或為這些協議獲得有利條款。
●貨幣市場工具風險 — 不利的經濟、政治或 影響貨幣市場工具發行人的市場事件， 對手違約或政府變動 法規可能對表現產生負面影響 基金。
●對手風險 — 如果以下情況，基金可能會損失 對手沒有履行其合約義務。 就交換協議而言，如基礎參考 資產有劇烈的日內移動，導致 基金淨資產的重大跌幅，以下條款 基金與其對手之間的交換協議 可允許對手立即關閉 與基金交易。在這種情況下，基金可能是 無法簽訂另一份交換協議或投資 其他衍生工具以實現其投資目標。
●集中風險 — 本基金擁有其重大部分 比特幣期貨價值。因此，本基金可能會受到 市場波動比較高的基金更大 廣泛投資跨行業。
●非分散風險 — 本基金具有投資的能力 其資產在 a 的證券中相對較高的百分比 少數的發行人或具有一種金融工具 單一對手或少數對手。這可能 增加基金的波動性，並增加基金的風險 基金表現將根據表現下降 單一發行人或單一對手的信貸。
●主動管理風險 — 本基金受到積極管理及 其表現反映了投資決策 ProShare 顧問為基金提供。普羅分享顧問 關於基金投資的判斷可能是 不正確。如果選擇的投資和策略 基金僱用未能達到預期的結果，
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基金可能表現不佳或產生負面回報，如下所述 與其他具有類似投資目標的基金比較 和/或策略。
●市場價格差異風險 — 投資者買賣基金股 在二級市場，以市場價格計算。市場價格 可能與基金的每股資產淨值不同（即 二級市場價格可能以較高的價格進行交易 超過資產淨值（保費）或低於資產淨值（折扣））。 基金股市價格會因應而波動 對基金持股、供應及價值的變化 對股票的需求和其他市場因素。此外， 基金和比特幣持有的比特幣期貨可能是 在基金的日期和時間在市場上進行交易 上市交易所關閉進行交易。因此，值 基金的持股可能會有所差異，可能會顯著變化 投資者無法購買的日期和時間或 出售基金股份。ProShare 顧問無法預測 股票是否將以上、低於或以等於價格進行交易 基金持有因素的價值。
●授權參與者風險 — 本基金的數量有限 作為授權參與者的金融機構 或市場標記。只有授權參與者可 直接參與創建或贖回交易 與基金一起。如果部分或全部授權參與者 退出業務或無法處理創建 及/或轉換單及/或其他授權參與者 不願意或無法建立及贖回基金 股票，投資者可能會經歷顯著減少 交易市場和股票可以以折扣價交易 轉到資產淨值。
●現金購買及贖回風險 — 基金預計 改用現金來實現其所有創作和贖回 不是實物。現金購買及兌換可能 增加交易成本。相對較高的成本相關 通過獲得比特幣期貨合約的曝光率， 特別是接近合約到期，可能有很大的 對本基金表現的不利影響。此外， 現金購買和贖回可能導致 資金來確認收益或虧損。
●早期關閉/延遲關閉/交易停止風險 — 交易所或市場 可能提早關閉，延遲關閉或發行比特幣交易停止 期貨合約。在這些情況下，基金可能是 無法重新平衡其投資組合，可能無法準確 定價其投資及/或可能會產生大量 交易損失。
請參閱「投資目標、主要投資 本基金招股章程中的策略及相關風險」 其他詳細信息。
投資業績
以下長條圖顯示基金的投資結果 每年都有所不同，表格顯示如何 基金各期平均年度總回報 com
採用不同廣泛的市場表現衡量。 這些信息提供了一些風險的指標 投資本基金。   過去的結果（稅前和稅後）為 不預測未來的結果。 更新的信息 基金的結果可瀏覽本基金網頁 （網址：普羅沙雷電子網站）.
截至十二月三十一日的年報表
  
最佳季度
(已結束
3/31/2023
):
70.69%
最糟糕的季度
(已結束
6/30/2022
):
-59.38%
年至今
(已結束
6/30/2024
):
36.13%
平均年度總回報
截至二零二三年十二月三十一日 
 
一
年份
自
成立
成立
日期
稅前
137.18%
-19.58%
10/18/2021
派息稅後
119.73%
-22.32%
—
派息稅後
及股份出售
78.43%
-15.71%
—
彭博比特幣指數1,2
153.85%
-15.86%
—
彭博銀河比特幣
索引1
153.01%
-15.85%
—
標準普爾 500® 索引3
26.29%
4.51%
—
1
不會對費用、費用或稅金進行扣除。「自成立以來」 報酬由基金開始營運日起計算， 不是指數成立日期。
2
二零二三年十二月二十二日業務結束後，基金的基準 從彭博銀河比特幣指數更改為 彭博比特幣指數與基金的更改有關 投資目標。
3
不會對費用、費用或稅金進行扣除。調整以反映 發行人在指數中支付股息的再投資。「自 「開始」報酬率由基金開始日起計算 作業，而非指數成立日期。
平均年度總報表顯示在稅前和稅後 基金的基礎。 稅後申報表以下方式計算 歷史上最高的個人聯邦邊緣所得稅 費率並不反映州和地方稅收的影響。 實際稅後報表取決於投資者的稅務情況
8 :: 比特幣 ETF    
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並且可能與顯示的不同。顯示的稅後報表是 與持有股份以遞延稅方式持有股份的投資者不相關 安排，例如退休賬戶。 稅後 因稅款而導致的報稅表可能超過稅前的申報表 從銷售股份中實現資本損失的受益。
管理
本基金由 ProShare 顧問提供意見。亞歷山大·伊利亞索夫， 資深投資組合經理和投資組合經理喬治·巴尼安 共同及主要管理本基金 自成立以來。
購買及出售基金股份
本基金只向授權參與者發行及贖回股份 （通常是經紀商）以換取現金 大塊，稱為「創建單位」。本基金的股份可能 僅由二級零售投資者購買和出售 透過經紀商或其他金融業務進行市場交易 中介人。本基金股份已上市以供買賣 在國家證券交易所，因為股票交易所在地區交易
基金可以交易市場價格而非資產淨值，股票可交易 以高於淨值（保費）或低於淨值（折扣）的價格。 除了經紀佣金外，投資者還承擔 買家最高價格之間的差價的成本是 願意支付購買基金的股份（投標）和 賣家願意接受基金股份的最低價格 （詢問）在二手市場購買或出售股份時 （「買賣點差」）。買入點差會隨時間而變化 基金股票以交易量和市場流動性為基金。 最近的資料，包括有關基金的資料 資產淨值、市場價格、保費和折扣以及買賣 點差，載於基金網站 （網址：廣告公司網站）。
稅務資料
您從中獲得的收入和資本收益分配 基金通常需要繳納聯邦所得稅，並可能 還需要支付州和地方稅。本基金計劃 每月分配收入（如有）和資本收益（如有）在 至少每年。
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