投資目標

KraneShares中國海外互聯網ETF（「基金」）旨在提供投資結果，在費用和開支之前，通常與特定外國股票證券指數的價格和收益表現相對應。該基金當前的指數爲CSI海外中國互聯網指數（「基礎指數」）。

基金的費用和支出

下表描述了您在購買、持有和賣出基金份額時可能支付的費用和開支。 您可能還需要支付其他費用，例如券商佣金和其他支付給金融中介的費用，這些費用未在以下表格和示例中體現。

示例

此示例旨在幫助您比較投資基金的成本與投資其他基金的成本。該示例假設您在指定期間內向基金投資$10,000。該示例還假設您的投資每年有5%的回報，並且基金的營業費用保持不變。儘管您的實際成本可能更高或更低，但根據這些假設，無論您是否賣出您的股份，您的成本將是：

投資組合週轉率

該基金在買賣證券（或「轉換」其投資組合）時支付交易成本，例如佣金。較高的投資組合週轉率可能表明較高的交易成本，並可能導致在應稅帳戶中持有基金股份時稅負上升。這些費用在年度基金營業費用或示例中未體現，影響基金的表現。在最近的財政年度，該基金的投資組合週轉率爲其投資組合平均價值的32%。該比例不包括由於基金股份的實物創建或贖回而收到或交付的投資組合證券的價值。

主要投資策略

在正常情況下，基金將至少投資其淨資產（加上用於投資的借款）的80%於其基礎指數中的工具或具有與基礎指數中的工具相似經濟特徵的工具。基礎指數旨在衡量可投資的公開交易「中國企業」的股權市場表現，這些企業的主要業務是在互聯網及相關行業（「中國互聯網公司」，見下文定義），並且在中國大陸之外上市，具體由指數提供商中國證券指數有限公司（「指數提供商」）判斷。

基礎指數排除了在過去一年日均交易價值低於300萬美金或日均市值低於20億美金的證券。基礎指數的成分股按自由流通市值（以美元計）排名，然後加權，使得在每次重新平衡時沒有成分股超過10%，前五個成分股的總和上限爲40%。在正常情況下，基金將至少投資於中國互聯網公司的證券80%的淨資產，加上任何用於投資的借款。

基金可以將最多20%的資產投資於不包括在基礎指數中的工具，但Krane認爲這些工具將幫助基金跟蹤基礎指數。這些投資可能包括股票證券和未列入基礎指數的發行人的存託憑證，衍生工具（包括掉期、期貨、遠期、結構性票據和期權），其他投資公司（包括可交易ETF或「ETF」）及現金或現金等價物（包括貨幣市場基金）。基金可能投資的其他投資公司可能由Krane和/或其附屬公司提供建議、贊助或以其他方式提供服務。

以下與中國相關的證券可能會被納入基礎指數和/或代表基金的投資：

儘管該基金預計複製（或持有所有成分）基礎指數，該基金保留使用代表性抽樣來跟蹤基礎指數的權利。「代表性抽樣」是一種投資於集合具有類似投資特徵的證券代表性樣本的策略。

截至2024年5月31日，基礎指數包含32只市值範圍約爲63500萬元至4370億的公司證券，平均市值約爲400億。基礎指數每半年重新平衡和重組。

該基金爲非多元化基金。在基礎指數集中的特定行業的情況下，該基金預計將在該行業中集中。截至2024年5月31日，消費品行業（43.1%）和電信服務行業（35.9%）的發行人在基礎指數中佔據重要比例。

該基金可以進行證券借貸。

主要風險

與所有ETF一樣，該基金的股東面臨投資可能虧損的風險。該基金可能無法實現其投資目標，投資於該基金本身並不能構成完整或平衡的投資計劃。投資於該基金並不是銀行的存款，也未受到聯邦存款保險公司或任何其他政府機構的保險或擔保。投資於該基金涉及全部損失的風險。除了這些風險外，該基金還面臨許多其他主要風險，這些風險可能影響基金的表現、淨資產值（「NAV」）和交易價格，包括：

中國風險。 中國經濟一般被認爲是新興市場，可能會受到中國及其周邊亞洲國家經濟和政治情況的顯著影響，並且相比發達市場可能會表現出顯著更高的波動性。中國可能面臨相當程度的經濟、政治和社會不穩定。在過去幾十年裏，中國政府一直在進行經濟和市場實踐的改革，並擴大了在中國的私人產權範圍。然而，中國市場通常仍然經歷效率低下、波動性大和定價異常。

由於政府的影響、缺乏公開可用的信息和/或政治和社會不穩定，中國公司也面臨着中國當局可能干預其運營和結構的風險。此外，中國經濟依賴出口，並高度依賴與主要合作伙伴的貿易。中國主要貿易伙伴經濟的下滑可能會減緩或消除中國經濟的增長，並對基金的投資產生不利影響。中國政府嚴格監管外幣計價債務的支付，並設定貨幣政策。人民幣不是自由兌換的，而是需要中華人民共和國當局的批准。儘管中國當局已經表明了希望將人民幣轉變爲自由可兌換的意圖，但不能保證匯回限制不會繼續存在。中國政府可能會推出新的法律法規，這可能對基金產生不利影響。儘管中國已經開始私有化其經濟的某些部門，但私有化實體可能會虧損和/或被重新國有化。

在中國證券市場中，少數發行者可能佔據整個市場的一大部分。中國證券市場更頻繁地出現交易暫停、低交易量和價格波動。最近美國與中國之間關係的發展加劇了對兩國之間增加關稅和貿易限制的擔憂。關稅或貿易限制的增加，甚至對此類事態發展的威脅，都可能導致國際貿易顯著減少，這可能對中國的出口產業產生負面影響，從而對基金造成相應的負面影響。

近年來，中國實體承擔了巨額債務，中國金融機構目前持有相對較大金額的不良債務。因此，廣泛性違約的可能性存在，這可能引發金融危機，凍結中國的債務和融資市場，使中國證券變得流動性不足。

此外，美中之間的貿易關係已經緊張。兩國貿易關係的惡化可能對基金產生不利影響，特別是在中國政府限制外國投資者投資中國本土公司或美國政府限制美國投資者在中國投資的情況下。貿易關係的惡化還可能導致市場波動和基金份額價格的波動。

新興市場國家（如中國）的披露和監管標準在很多方面低於美國標準。關於中國發行者的公開信息明顯少於美國發行者的信息。

中國的稅法和法規有些不明確，並且可能會發生變更，可能帶有追溯效力。相關當局對這些法律法規的解釋、適用和執行可能隨着時間和地域的變化而有所不同，並且可能對基金及其股東產生不利影響，特別是在對外國投資者的資本收益徵稅方面。中國稅收規則的不確定性可能導致基金面臨意外稅務負擔。

A股風險。 A股是由中國大陸公司發行，並在中國交易所交易。A股的投資僅對國內中國投資者和某些外國投資者開放，包括那些已獲得QFI批准的投資者以及通過當前包括上海-香港股票通、深圳-香港股票通、上海-倫敦股票通和中日股票通的股票互聯計劃投資。外國投資者對A股的投資受到各種限制、規定和上限的制約。對A股的投資受到嚴格監管，資金的回收和匯出受到限制。

投資於A股的資產受中國政府的限制。A股可能會面臨頻繁和廣泛的交易停牌，並可能變得不流動。這可能導致基金的股價波動，並使基金面臨更大的交易停牌風險。

託管風險。 根據中國的規定以及QFI許可證的條款，若Krane獲得QFI，A股將以基金和Krane的共同名義持有。因此，基金的資產可能沒有註冊並僅以基金名義持有那樣受到良好的保護。Krane的債權人可能主張證券屬於Krane，且對Krane採取的監管措施可能會影響基金。

香港風險。 香港經濟缺乏自然資源，任何商品市場的波動或短缺都可能對香港經濟產生重大不利影響。香港也嚴重依賴國際貿易和金融。此外，香港當前政治、經濟、法律和社會政策的延續和成功依賴於中國政府的控制。中國可能隨時改變其關於香港的政策。任何此類變化可能對市場條件和中國及香港發行人的表現產生不利影響，因此可能影響基金投資組合中證券的價值。

股票連接計劃風險。 The Stock Connect Programs are subject to daily quota limitations, and an investor cannot purchase and sell the same security on the same trading day, which may restrict the Fund’s ability to invest in A-Shares through the Programs and to enter into or exit trades on a timely basis. The Shanghai and Shenzhen markets may be open at a time when the participating exchanges located outside of mainland China are not active, with the result that prices of A-Shares may fluctuate at times when the Fund is unable to add to or exit its positions. Only certain China A-Shares are eligible to be accessed through the Stock Connect Programs. Such securities may lose their eligibility at any time, in which case they could be sold but could no longer be purchased through the Stock Connect Programs. Because the Stock Connect Programs are still evolving, the actual effect on the market for trading A-Shares with the introduction of large numbers of foreign investors is still relatively unknown. Further, regulations or restrictions, such as limitations on redemptions or suspension of trading, may adversely impact the program. There is no guarantee that the participating exchanges will continue to support the Stock Connect Programs in the future.

Investments in China A-Shares may not be covered by the securities investor protection programs of either exchange and, without the protection of such programs, will be subject to the risk of default by the broker. Because of the way in which China A-Shares are held in the Stock Connect Programs, the Fund may not be able to exercise the rights of a direct shareholder and may be limited in its ability to pursue claims against the issuer of a security, and may suffer losses in the event the legal or 「nominee holder」 of the China A-Shares under the Stock Connect Programs becomes insolvent.

Chinese Equity Markets. The use of b-shares, H-shares, N-Shares, Red-Chips, P-Chips, S-Chips by Chinese companies to obtain listings are subject to the political and economic policies in China and the markets on which they are listed. Further, the markets on which these shares are listed may behave very differently from the mainland Chinese markets, and there may be little to no correlation between the performance of the two.

投資中國的特殊風險考慮。 爲了在境外交易所（包括美國交易所）籌集資金，許多在中國運營的公司被構建爲變量利益實體（「VIEs」）。在這種結構中，中國運營公司是VIE並建立一個實體，該實體通常是在外國外域，如開曼群島。該離岸實體在外國交易所上市，並與VIE簽訂合同安排。這種結構允許中國公司在政府限制外國所有權的情況下從外國投資者那裏籌集資本。雖然離岸實體對VIE沒有股權所有權，但這些合同安排允許離岸實體將VIE的財務報表與自己合併用於會計目的，並提供對底層中國運營公司表現的經濟暴露。因此，投資於上市的離岸實體（例如基金）的投資者將僅通過合同安排接觸到中國運營公司，而對中國運營公司沒有所有權。此外，由於離岸實體僅擁有在與VIE的服務協議中規定的特定權利，因此在中國運營公司的活動控制能力有限，而且運營公司可能會進行對投資價值產生負面影響的活動。雖然VIE結構已被廣泛採用，但它在中國法律下並未正式認可，因此存在中國政府可能禁止此類結構的存在或通過使其無效來負面影響VIE與上市離岸實體之間的合同安排的風險。如果這些合同在中國法律下被認定爲不可執行，投資於上市離岸實體（例如基金）的投資者可能會遭受重大損失，幾乎沒有補救措施。如果中國政府判斷建立VIE結構的協議不符合中國法律和法規，包括有關對外國所有權限制的規定，可能會使中國發行人面臨罰款、業務和運營許可證的撤銷或所有權利益的沒收。

互聯網公司風險。 對互聯網公司的投資可能會產生波動。互聯網公司面臨着激烈的競爭、產品過時的風險、消費者偏好變化以及法律、監管和政治變化的風險。此外，它們尤其面臨黑客攻擊和其他網絡安全事件的風險。此外，判斷什麼算作互聯網公司可能會很困難。

股票證券風險。 股票證券的價值受到市場波動、利率變化和對股票價格趨勢的感知等因素的影響。股票證券可能比其他資產類別更具波動性，並且在排名上通常低於同一發行人的債務和其他證券。

新興市場風險。 在新興市場國家開展大量業務或擁有大量資產的實體發行的證券可能涉及額外風險，並且相較於發達市場的投資，面臨更大的損失風險。這是由於市場波動性更大、資產被沒收和資本管制風險更高、交易量較低、政治和經濟不穩定、市場關閉風險更高以及對新興市場國家的外國投資的政府限制通常比發達市場更嚴格等原因。新興市場的經濟，尤其是中國，可能嚴重依賴國際貿易，如果國際貿易下降或受到干擾，可能會遭受 disproportionate 的影響。這種情況可能導致指數數據、指數計算和/或指數構造的潛在錯誤，並可能限制對指數提供者的盡職調查過程對指數數據的監督能力，這可能對基金的表現及其跟蹤標的指數的能力產生不利影響。

外國證券風險。 投資於非美國發行人的證券可能流動性較差，可能面臨更少的政府監管和監督，並且通常受到與美國發行人不同的投資者保護標準的約束。對非美國證券的投資面臨由於外匯波動、政治或經濟不穩定、關於發行人的財務信息不完整、可能徵收的預扣或沒收稅、可能對外國持有資產的徵收和國有化、以及可能實施的匯兌管制或貨幣可兌換凍結帶來的損失風險。外國市場的交易時間、清算與結算程序，以及假期安排可能限制基金買賣證券的能力。此外，外國發行人可能面臨不同的會計、審計、記錄保存和財務報告要求。在外國交易所交易的發行人證券可能會被暫停交易，這可能是發行人、交易所或政府當局決定的。如果基金持有這樣的停牌證券，可能會受到不利影響。基金可能投資的某些國家可能會面臨延長的結算延遲和/或境外假期，在此期間基金不太可能將持有轉換爲現金。所有這些因素可能導致基金的損失。

地理焦點風險。 基金的投資預計將集中在某個特定國家、國家或地區，與基準指數的程度大致相同，因此基金可能會受到影響該國家、國家或地區的市場、政治、監管和地理事件的負面影響。這種地理集中可能使基金面臨比更爲地理多樣化的基金更高的波動性。

貨幣風險。 在基金直接或間接地暴露於外幣的範圍內，包括其投資，或投資於以外幣計價或與外幣掛鉤的證券或其他工具時，貨幣匯率的變化可能會對投資收益產生不利影響或增加投資損失。貨幣匯率可能在短時間內顯著波動，並可能受到美國或外國政府或中央銀行的干預、或未乾預、或由於美國或海外的貨幣管制或政治發展而不可預測地影響。基金在將美元兌換爲外幣及反之亦然時，可能還會面臨延遲。這可能對基金的表現產生不利影響。

非多元化基金風險。 由於該基金是非多元化的，可能會將更大比例的資產投資於比多元化基金更少的發行者，因此單一投資組合持有的市場價值變化可能會導致該基金的股價波動大於多元化基金。這可能會增加基金的波動性，並使單一投資組合持有或相對少量投資組合持有的表現對基金的表現產生更大影響。

集中風險。 基金的資產預計將集中在某個行業或行業組，具體取決於基礎指數在某一特定行業或行業組中的集中程度。某個行業或行業組中公司的證券可能會對市場發展做出相似反應。因此，基金可能會因影響一個行業或行業組或板塊的不利事件而發生損失。雖然基金的行業和領域敞口預計將根據基礎指數的組成而隨着時間變化，但基金目前面臨以下描述的主要風險。

通信服務行業風險。 通信服務行業可能由少數幾家公司主導，這可能導致該行業的額外波動。通信服務公司尤其容易受到技術進步和競爭對手創新導致的產品和服務潛在過時的影響。通信服務公司還可能受到其他競爭壓力的影響，例如價格競爭。

例如研究和開發成本、可觀的資本要求以及政府監管。國內和國際需求波動、人口結構變化，以及消費者需求經常不可預測的變化會大幅影響通信服務公司的盈利能力。遵守政府法規、延遲或未能獲得監管批准，或新監管要求的實施可能會對電信服務公司的業務產生負面影響。某些通信服務行業的公司可能成爲網絡安全漏洞、黑客攻擊以及潛在的專有或消費者信息被竊取的特別目標，或服務中斷，這將對其業務產生實質性的負面影響。

消費品選擇性行業風險。 消費品製造商和零售商的成功與整體國內和國際經濟、利率、競爭和消費者信心的表現緊密相關。成功在很大程度上依賴於家庭可支配收入和消費者支出。人口結構和消費者品味的變化也會影響市場上消費品的需求和成功。

ETF風險。 作爲ETF，該基金面臨以下風險：

授權參與者集中風險。 該基金擁有有限數量的金融機構，可以作爲授權參與者。如果它們退出業務或在與基金進行創建和贖回交易時無法繼續，而沒有其他授權參與者能夠介入進行創建或贖回，基金的份額更有可能以高於或低於淨資產值的價格交易，並可能面臨交易暫停或退市的風險。對於像該基金這樣投資於非美國發行人或其他交易量較低的證券或工具的ETF，授權參與者集中風險可能會增加。

現金交易風險。 與其他可交易ETF一樣，基金僅以稱爲創建單位的大型區塊出售和贖回其股份，並僅向「授權參與者」進行交易。然而，與許多其他可交易ETF不同，基金預計其創建和贖回將至少部分或完全是以現金形式，而不是實物證券。因此，投資於該基金的稅收效率可能低於投資其他可交易ETF，因爲該基金可能會承認資本收益，從而避免通過實物贖回來實現收益。因此，該基金的資本收益分配可能會高於以實物形式贖回的可交易ETF。此外，以現金支付贖回款項而不是通過實際交付投資組合證券，可能會要求基金處置或出售投資組合投資，以獲取分配贖回款項所需的現金，在不合時宜的時刻。

國際閉市交易風險。 在基金的投資在基金和交易所開放時，交易市場關閉的情況下，底層證券的當前定價與用於計算基金淨值（NAV）時底層證券的估值之間可能會存在偏差。因此，基金的股份可能在顯著低於或高於淨值的情況下交易，超過其他可交易ETF的損失。此外，股東在相關非美國市場的事件可能顯著影響基金淨值的日子，可能無法購買或贖回基金股份，也無法在交易所購買或出售基金股份。

溢價/折價風險。 在某些時候，基金股份的市場價格可能高於淨值（溢價）或低於淨值（折價）。因此，基金的股東在購買股份時可能支付的價格高於淨值，而在出售基金股份時可能收到的價格低於淨值。在市場波動或市場急劇下跌時期，這種風險會加大。在此類市場條件下，出售基金股份的市場或止損訂單可能會在遠低於淨值的價格執行。

二級市場交易風險。 在二級市場買賣基金份額的投資者通常需要支付經紀佣金，這些佣金通常是固定的，且對於買入或賣出相對少量股份的投資者來說可能是一項顯著的比例成本。二級市場交易受買賣差價的影響，且由於市場狀況或其他原因，交易所可能會暫停基金份額的交易。如果發生交易暫停，股東可能會暫時無法購買或出售基金的股份。此外，儘管基金的股份在交易所上市，但不能保證將會發展或維持一個活躍的交易市場，或者基金的股份將繼續保持上市。

流動性風險。 基金的投資面臨流動性風險，即在某個時間和價格購買或出售投資變得困難或不可能。如果某筆交易特別巨大，或者相關市場變得不流動，可能無法啓動交易或清算頭寸，這可能導致基金遭受重大損失並面臨滿足贖回的困難。流動性風險可能由市場動盪、傳統市場參與者數量和能力減少或缺乏活躍交易市場等因素造成。證券或金融工具的市場可能會因多種事件而中斷，包括但不限於經濟危機、自然災害、國內外的新立法或監管變化。在市場壓力時期，基金購買的流動性投資可能變得不那麼流動。此外，如果基金持有的多隻證券停止交易，可能會產生級聯效應，導致基金暫停交易。市場價格的波動將增加基金面臨交易暫停的風險。

小型和中型公司風險。 投資於中小型公司的證券比投資於大型公司的證券涉及更大的風險和可能更大的價格波動。由於中小型公司的運營歷史、產品線和財務資源可能有限，這些公司的證券可能流動性較低且波動性更大。它們也可能對（預期的）利率和營業收入變化敏感。

大型公司風險。 大型公司可能無法快速應對新的競爭挑戰，無法達到成功較小公司的高增長率，尤其是在經濟擴張的較長時期。因此，投資於大型公司股票的回報可能落後於投資於中小型公司股票的回報。

被動投資和指數風險。 沒有保證底層指數會產生所需的敞口，且基金不是主動管理的。它不尋求「超越」底層指數或在市場下跌時採取臨時的防禦性頭寸。因此，基金可能會購買或持有當前或預計表現不佳的證券。

沒有保證指數提供者用於識別底層指數成分的方法論能夠實現其預期目標或提供對所包含成分的準確評估。底層指數依賴於各種信息來源來評估底層指數的潛在成分，包括可能基於假設或估計的信息。無論基金還是Krane都不能提供保證，指數提供者的信息來源是可靠的。不能保證底層指數的基礎方法論、底層指數的構建和計算過程，或底層指數的每日計算及其方法論沒有錯誤，或能識別和/或糾正錯誤，這可能會對基金產生不利影響。

管理風險。 該基金可能無法完全複製基礎指數，並且可能持有的證券數量少於基礎指數的總證券數量。因此，該基金受制於Krane的證券選擇過程可能無法產生預期結果的風險。

跟蹤誤差風險。 該基金的收益可能無法與基礎指數的收益相匹配或達到高度相關。這可能由於多種因素，包括在某些情況下基金持有現金而替代基礎指數證券，例如當基金在將美元轉換爲外幣以購買境外證券時受到延遲，並且無法因監管限制、交易暫停以及外國政府施加的法律限制而投資於某些基礎指數成分股。在基金採用代表性抽樣策略或根據公平價值價格計算其淨值，而基礎指數的價值基於地方外市的證券收盤價格的情況下，基金的跟蹤基礎指數能力可能會受到不利影響。

市場風險。 基金持有的價值可能普遍下降或可能表現不及其他投資。此外，存在美國政府、聯邦儲備以及/或其他政府行爲者（包括外國政府）的政策變化可能導致全球金融市場波動、負面情緒和更高的基金贖回水平的風險，這可能對基金產生負面影響並導致虧損。地緣政治和其他風險，包括環保和公共健康風險，可能會增加世界經濟和市場的普遍不穩定性。價值變化可能是暫時的，也可能持續較長時間，也可能突然和意外地發生。此外，基金易受某些投資在有利時機或價格出售的難度或不可能的風險影響。市場變化可能還會導致基金的投資變得流動性降低，並受價格波動的影響。

高投資組合週轉風險。 基金可能會產生高投資組合週轉率，這可能會增加基金的經紀佣金成本並對基金的表現產生負面影響。這種投資組合週轉還可能產生淨短期資本收益。

估值風險。 對於基金持有的某些投資，獨立市場報價可能並不容易獲得，這些投資可能會被公允估值或由定價服務在評估價格下進行估值。這些估值涉及主觀性，不同的市場參與者可能會對同一項投資賦予不同的價格。因此，基金可能無法以其分配給投資的價格出售投資，這是一種風險。這些差異可能會顯著，特別是對於流動性差的證券和在相對薄弱市場以及/或經歷極端波動的市場上交易的證券。此外，基金投資的證券可能在基金未定價其份額的日子裏進行交易。因此，基金份額的價值可能會在投資者無法購買或出售其基金持有的日子發生變化。

大股東風險。 在很大程度上，如果基金的大量股份被單一股東或小組股東持有，則基金面臨風險，可能會因爲那些股東贖回其所有或大部分股份而對基金的表現產生不利影響，迫使基金出售證券，可能以不利的價格出售，以籌集滿足贖回請求所需的現金。在市場下滑或流動性差的時期，或者當這些大股東具有短期投資視野或不可預測的現金流需求時，這種風險可能會加劇。這種贖回也可能增加交易成本和/或對剩餘股東產生不利的稅務後果。

稅務風險。 爲符合適用於受監管投資公司的優惠稅收待遇，基金必須滿足某些收入、資產分散和分配要求。

每年。基金對控制人的投資不確定，可能導致稅務機構追溯判斷基金未滿足資產多樣化要求。如果基金未能符合有利的稅收待遇要求，將會以普通公司方式徵稅，這將對其表現產生不利影響。

存託憑證風險。 基金可能以存託憑證的形式持有外國公司的證券，包括美國存託憑證和全球存託憑證。投資存託憑證涉及與外國投資相關的風險，如外匯匯率波動以及與投資美國發行證券不同的政治和經濟風險。此外，當美國市場未開放交易時，存託憑證所對應的證券價值可能會發生重大變化，這將影響存託憑證的價值。

衍生品風險。 衍生品（包括掉期、期貨、遠期、結構票據和期權）的使用可能涉及槓桿，其中的風險不同於並且大於直接投資參考資產的風險，因爲對衍生品的小額投資可能對基金產生很大的影響，並可能使基金更加波動。衍生品在某些時候可能流動性極差，基金可能無法在特定時間或預期價格下平倉或出售衍生品。衍生品的估值可能會很困難，在市場動盪時，估值可能更加困難。衍生品與參考資產之間的相關性可能不完美，從而導致意外回報，這可能會對基金產生重大不利影響。某些衍生品（如掉期和期權）是雙邊協議，這使基金面臨對手方風險，即在對手方未能進行所需支付或未能遵守衍生品條款的情況下，可能會造成損失。在這種情況下，如果對手方未能履行其義務，基金可能遭受的損失可能與衍生品的全額價值相等或更大。這種風險通常被認爲比場外交易（OTC）衍生品大於交易所交易或集中清算的衍生品更大。對手方風險因某些參考資產只有有限的投資方式而加劇，因此可能只有少量對手方參與基於這些參考資產的掉期或期權。

IPO風險。 在IPO中發行的證券沒有交易歷史，並且關於這些公司的信息可能僅在非常有限的時間內可用。此外，在IPO中出售的證券價格可能非常波動。在任何特定時刻，或者不時地，基金可能無法投資於在IPO中發行的證券，或者無法按預期投資，例如，提供的IPO證券中只有很小一部分（如果有的話）可能對基金可用。此外，隨着基金規模的增加，IPO對基金表現的影響通常會減少。

投資公司風險。 基金可能投資於其他投資公司，包括由Krane及/或其附屬公司顧問、贊助或其他服務的公司。基金將間接面臨這些基金投資的風險，並將承擔其相應比例的基礎基金費用。此外，投資於ETF也面臨ETF風險。Krane在將基金資產分配給由Krane及/或其附屬公司顧問、贊助或其他服務的投資公司時可能面臨利益衝突。在基金投資於未根據1940年法案註冊的投資公司或其他集合投資工具的情況下，基金將無法享受美國法律的保護。

證券借貸風險。 在基金借出其證券的情況下，可能面臨以下風險：（1）抵押品投資的證券可能無法有效地覆蓋

適用的對借款人的返利率及相關管理費用；（2）從借款人的回收證券可能會出現延遲，這可能會影響基金投票代理或結算交易的能力；（3）儘管基金證券的借款人通常以現金形式提供抵押，並將其再投資於證券，但如果借款人財務狀況不佳，可能會面臨失去抵押權的風險。Krane可能面臨潛在的利益衝突，因爲其獲得的補償與基金從證券借貸計劃中獲得的淨利潤相關。

現金及現金等價物風險。 基金可能持有現金或現金等價物。一般來說，這類資產的潛在收益低於其他投資。這在基金可能投資的其他投資市場快速上漲時尤爲明顯。如果基金持有未投資的現金，則將面臨持有現金的存放機構的信用風險。

運營和網絡安全風險。 基金、Krane及其服務提供者以及您與基金交易的能力，可能會因各種問題（包括人爲錯誤、系統和技術中斷或故障，或網絡安全事件）而受到負面影響。網絡安全事件可能使未經授權的一方獲得對基金資產、客戶數據或專有信息的訪問權，或導致基金或其服務提供者，以及證券交易場所及其服務提供者，遭受數據損壞或失去運營功能。Krane或其他基金服務提供者無法識別可能影響基金的所有網絡安全或其他運營風險，或開發出完全消除或減輕其發生或影響的流程和控制措施。

業績信息

以下柱狀圖和表格展示了基金回報的變量性，並通過比較基金的平均年總回報與廣泛的市場表現指標，指出投資基金的風險。所有回報包括分紅和分配的再投資。請注意，基金的歷史業績（稅前和稅後）並不一定表示其未來的表現。此外，在2015年12月1日之前，一名子顧問負責基金資產的日常投資組合管理。通過訪問www.kraneshares.com，可以免費獲取更新的業績信息。

截至12月31日的年度總回報

截至2024年6月30日，基金的年度總回報爲1.64%。

最佳和最差季度回報（如上圖柱狀圖所示）

截至2023年12月31日的平均年總回報

基金的平均年總回報以稅前和稅後基礎顯示。基金的稅後回報是使用歷史最高個人聯邦邊際所得稅率計算的，並未反映州和地方稅的影響。實際稅後回報取決於投資者的稅務情況，可能與所示的不同。所示的稅後回報與通過稅收遞延安排（如401(k)計劃或個人退休計劃）持有股份的投資者無關。

管理層

投資顧問

Krane Funds Advisors, LLC擔任基金的投資顧問。

投資組合經理

James Maund，顧問公司的資本市場負責人，自2020年1月以來一直擔任該基金的首席投資組合經理。Jonathan Shelon，顧問公司的首席運營官，也擔任該基金的投資組合經理。Shelon先生支持Maund先生和Krane的投資團隊，並自2018年以來一直擔任該基金的投資組合經理。

基金份額的購買和出售

只能以大宗指定數量的股份購買和贖回基金，每個股份稱爲「創設單位」，或其倍數。從實際操作來看，只有機構和大投資者，如做市商或其他大型券商，才會購買或贖回創設單位。大多數投資者將在交易所買賣基金的股份。個別股份可以通過券商在交易所的一整天內像其他公開交易的證券一樣買賣。這些交易與該基金無關。單個基金份額的價格基於市場價格，可能與其淨資產值（NAV）不同。因此，基金的股份可能以超過NAV的價格（溢價）或低於NAV的價格（折扣）交易。投資者

在二級市場（即「買賣差價」）買賣基金股份時，投資者可能會產生因買方願意支付的最高價格（買盤）與賣方願意接受的最低價格（賣盤）之間的差異而產生的成本。大多數投資者在通過券商買賣基金股份時，會產生慣常的佣金和費用。

關於該基金的最新信息，包括其NAV、市場價格、溢價和折扣，以及買賣差價，均可在基金網站www.kraneshares.com上獲得。

稅務信息

基金分配通常作爲普通收入、合格分紅收入或資本利得（或組合）徵稅，除非您的投資是在IRA或其他稅收優惠退休帳戶中，這在提款時可能會被徵稅。

向經紀商和其他金融中介機構支付的費用

如果您通過券商或其他金融中介（如銀行）購買基金份額，基金及其相關公司可能會支付中介有關基金份額和相關服務的銷售費用。這些支付可能會造成利益衝突，影響券商或其他中介以及您的銷售人員推薦基金而非其他投資。請諮詢您的銷售人員或訪問您的金融中介網站以獲取更多信息。