EX-99.1 2 investorday20241121.htm EX-99.1 2024年のインベスターデイ
重要なお知らせ このプレゼンテーションは、アナリー・キャピタル・マネジメント（以下、「アナリー」という）が発行したもので、連邦所得税目的で不動産投資信託として課税されることを選択した、組織内で管理され上場されている企業です。このプレゼンテーションは、アナリーの投資家向けに情報提供を目的としており、有価証券または金融商品の売却の申し出、または購入の勧誘ではありません。

 
将来に関する見通し 本プレゼンテーション、その他の書面または口頭でのコミュニケーション、および参照先の公開書類には、さまざまな前提を基にした一定の予想に基づく一部（いくつかは私たちの制御を超えるものも含まれる）の前向きな見通しが盛り込まれているか引用されています。これらの予測は、「may」、「will」、「believe」、「expect」、「anticipate」、「continue」、「illustrative」またはその他これらの類似用語やその否定形などの前向きな用語、表現として識別されることがあります。そうした記述には、会社の将来の業績、マクロ経済見通し、金利および信用環境、税制改革、将来の機会などに関するものが含まれます。実際の結果は、利子率の変動、イールドカーブの変動、元本償還率の変動、住宅担保証券（MBS）およびその他の証券の入手可能性、財務提供の入手可能性及びそれらの条件、会社の資産の市場価値の変動、ビジネス環境および一般的な経済状況の変化、会社の住宅用信用事業の拡大能力、会社の住宅ローンサービスのビジネス拡大能力、クレジットリスクに関連するクレジットリスク転送証券および住宅担保証券等のリスク及びこれらに関連する住宅用住宅信用資産への投資に関連するリスク、住宅用ローンサービスに対する投資に関連するリスク、検討されている投資機会を完了する会社の能力、当社のビジネスに影響を与える政府規制若しくは方針の変更、米国連邦所得税目的のREIT資格を維持する会社の能力、投資会社法（1940年）の登録免除を保持する会社の能力、サードパーティ、特にサイバーセキュリティイベントによる当社若しくは重要なサードパーティの運営リスク若しくはリスク管理の失敗など、様々な要因によって前向きな見通しに示されている結果と異なる可能性があります。実際の結果が前向きな見通しに示されている結果と異なる要因についての議論については、当社の直近の年次報告書の「リスク要因」およびその後の四半期報告書の「リスク要因」を参照してください。当社は、前向きな見通しに対して行う修正の結果を公開する義務を負うことはなく、特に要求されない限り、そのような記述の日付後に予想されるまたは予期されない事象や状況の発生を反映するためになされた修正の結果を公開する義務を明示的に否認します。当社は、企業情報の配信路として、当社のWebサイト（www.annaly.com）とLinkedInアカウント（www.linkedin.com/company/annaly-capital-management）を利用しています。これらの配信チャンネルを通じて投稿される情報は重要かもしれません。したがって、投資家は当社のプレスリリース、SEC提出書類、公開会社会議やウェブキャストに従うだけでなく、これらのチャンネルを監視すべきです。また、電子メールアドレスを登録することで、Annalyに関する電子メールアラートやその他の情報を自動的に受信できるようになります。「投資家」セクションにアクセスし、「投資家リソース」をクリックし、「メールアラート」を選択して登録フォームを完成させることで、電子メール通知を受け取ることができます。当社のWebサイト、アラート、ソーシャルメディアチャンネルはこの文書には組み込まれていません。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。ここで参照されているいかなる投資戦略もすべての市況環境下で機能することを保証するものではありません。イラストレーションされた収益が発生することを保証するものではありません。投資決定を行う前に、市場が低迷する期間の投資能力を評価する必要があります。ここで言及された過去の具体的な投資推奨や戦略に関する参照の行き方に関しては、将来の推奨は過去の投資推奨や戦略のパフォーマンスに等しい又はこれを超える利益を上げることが前提だと仮定すべきではなく、将来の推奨が利益を上げるか、過去の投資推奨や戦略のパフォーマンスと同等のパフォーマンスを達成するかどうかは、確実ではありません。本資料に含まれる情報は、会計、法律、税務アドバイス、アナリーまたはその関連会社に関する投資アドバイスの提供を意図しておらず、そうしたアドバイスを信頼するべきではありません。出典にかかわらず、情報は本利用目的のために信頼性があると考えられますが、アナリーはその正確性や完全性について保証も表明も行いませんし、アナリー以外の情報源から取得した情報についての責任を負いません。本資料に含まれる一部の情報は、一般的な市場活動、業界トレンド、その他の広範な経済、市場、政治の条件に関するものであり、研究または投資勧告と解釈すべきではありません。

 
Q&A Political Landscape | Implications for Markets & Economic Policy Risk & Liquidity Management Onslow Bay Correspondent Channel & Securitization Platform Agency MBS & Mortgage Servicing Rights Annaly Advantages 3 Agenda page 4 page 18 page 32 page 49 page 58 page 59 1 2 3 4 5 6

 
Annaly Advantages David Finkelstein Chief Executive Officer & Chief Investment Officer 4

 
Who We Are

 
The Proven Industry Leader Across Residential Mortgage Finance 6 Established 25+ Years as a Publicly Traded Company Annaly is a leader across the residential mortgage finance market, proven over 27 years across a variety of economic cycles and environments Dividends >$26bn Common and Preferred Dividends Paid Since IPO(2) Annaly has paid a common stock dividend for over 100 consecutive quarters, every quarter since its IPO in 1997 Human Capital ~200 Talented Professionals Annaly has a talented pool of professionals with significant industry experience across the mortgage and finance industries Source: Company filings. Financial data and market data as of September 30, 2024. Detailed endnotes are included at the end of this presentation. Total Return 869% Total Return Since IPO(1) Annaly has generated an 869% total shareholder return since its IPO, which equates to a 9% annualized return Capital >$12bn Permanent Capital(3) Annaly has the largest capital base amongst its mortgage REIt peers, with 88% of its capital in common equity

 
Company Evolution Since its founding in 1996, Annaly has evolved from a pure play Agency mortgage REIt into the large-cap diversified capital manager we are today 7 19 96 Founding Annaly was founded by a handful of forward-thinking entrepreneurs, including Michael A. J. Farrell and Wellington J. Denahan 19 97 20 08 20 13 20 16 20 22 Initial Public Offering Annaly completes its $102mm initial public offering Arcola Securities Established Annaly establishes in-house FINRA broker dealer, providing direct access to third party funding 20 10 Middle Market Lending (“MML”) Annaly establishes middle market lending group, which later becomes Annaly Middle Market Lending LLC 20 15 Residential Credit on Balance Sheet Following separation from Chimera Investment Corp., a public company managed by Annaly, Annaly brings non-Agency RMBS directly on balance sheet Acquisition of CreXus Annaly closes acquisition of CreXus Investment Corp., diversifying its balance sheet into commercial assets and forming the Commercial Real Estate (“CRE”) business 20 18 Acquisition of MTGE Investment Corp. Annaly closes $906mm acquisition of MTGE Investment Corp. Acquisition of Hatteras Financial Annaly closes $1.5bn acquisition of Hatteras Financial Corp., the largest ever mortgage REIt acquisition 20 21 S&P 400 Index Inclusion Annaly joins the S&P MidCap 400 Index, becoming the first mortgage REIt in the index Freddie Mac 2022 SHARP Award Annaly’s wholly-owned subsidiary Onslow Bay receives a 2022 Bronze SHARP award from Freddie Mac, recognizing the superior performance of our servicing portfolio Middle Market Lending Portfolio Sale Annaly closes the $2.4bn sale of its MML portfolio to Ares Management Corporation, inclusive of on-balance sheet assets as well as assets managed for third parties Inaugural Securitization Annaly prices inaugural residential whole loan securitization backed by seasoned performing loans MSR on Balance Sheet MSR brought on balance sheet through buildout of servicing operations Launched Correspondent Channel Annaly expands residential whole loan acquisition capabilities by initiating in-house aggregation through its Onslow Bay Financial LLC (“Onslow Bay”) correspondent channel CRE Business Divestiture Annaly closes the $2.3bn sale of its CRE business to Slate Asset Management Onslow Bay Milestone Loan fundings surpassed $15bn since inception of the correspondent channel Rocket Partnership Announced partnership with Rocket Mortgage to service and handle recapture activities for a portion of Annaly’s MSR portfolio Top 10 Nonbank Servicer Became a top 10 nonbank servicer of the Agency MSR market, surpassing $150bn in UPb 50th Securitization Onslow Bay issued its 50th residential whole loan securitization, representing aggregate issuance of nearly $20bn Internalized Management Annaly internalized its management structure Inaugural Corporate Responsibility Report Annaly publishes its inaugural Corporate Responsibility report, reflecting Annaly’s leadership across ESG practices 20 23 20 24 20 20

 
8 Annaly 今日 出典: 各社の提出書類。2024年9月30日時点の財務データおよび市場データ。 このプレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。 $82bn 総資産 私たちの投資戦略に跨る(1) 3つの既成の、完全にスケールされた 住宅ローンファイナンスに横たわる投資戦略 $7.4bn 融資可能な総資産(2) 約89万アメリカの住宅にファイナンス提供(3) mREItの時価総額の10倍の規模(4) 13.0% 配当利回り(5)

 
私たちが築いたもの

 
AnnalyのHousing Finance Portfoliosでのシナジー 主要なシナジー  エージェンシー、住宅ローン信用、MSRビジネス間の相関性の低いリターン  MSRはエージェンシーポートフォリオへのヘッジとして機能する  強化されたポートフォリオモデルと分析  原資生産者とのシナジー効果がResidential CreditとMSRに恩恵をもたらす  運用効率  共有資本モデルは財務上の優位性を提供します 注: 各社の提出書類。2024年9月30日時点の財務データ。 このプレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。 エージェンシー $72.5bn 資産(1) $7.6bn 資本(2) 住宅ローン信用 $6.5bn 資産(1) $2.3bn 資本(2) MSR $2.8bn 資産(1) $2.5bn 資本(2)

 
2020(2) 長期目標レンジ(4)2024 / 今日(3) 出典: 各社の提出書類。2024年9月30日時点の財務データ。 * 非GAAP財務指標を表します; 非GAAP財務指標の調整については、当社の四半期投資家プレゼンテーションをご覧ください。このプレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。 Annalyの資本配分の進化 Annalyの長期的な資本配分戦略は、非エージェンシー住宅ローンファイナンスに対する配分の計画段階的増加を中心にしています 11 資本 配分(1) 6.5x – 7.5x 5.0x – 6.0x5.5x – 6.5x経済的 レバレッジ* エージェンシー MBS 7.0x – 8.0x 住宅ローン信用 1.5x – 2.5x MSR 0.5x – 1.5x 低レバレッジ、低変動性、低金利感応性価値に基づく柔軟性 MSR 15%–25% 住宅ローン信用 20%–30% 信用 30%–50% エージェンシー 50%–70% MSR 約20% 住宅ローン信用 約20% 信用 約40% エージェンシー 約60% 信用 22% エージェンシー 78% 住宅ローン信用 7% 商業用不動産 5% MML 10%

 
1.42% 3.34% 6.30% 9.46% 91.49% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0% 10% 20% 30% 40% 50% アナリー・エージェンシーmREITs ハイブリッドmREITs MSR mREITs 住宅ローン原資産業者 インフラ関連の効率性構築済み12 出典：2024年9月30日時点の企業申告書、特記がない限り。詳細な脚注は、このプレゼンテーションの最後に含まれています。アナリーは、多くの単一業者よりも3つの個別の住宅金融ポートフォリオを効率的に運営しています…競合他社の中でも最も効率的な運用の1つを維持しています。アナリーは、3つの事業全体で幅広い機能を持つ差別化されたプラットフォームを着実に構築してきました… 垂直線は各セクターの高/低を表しています 各セクターの平均ピア運用費用（"OpEx"）割合（4） ・ $720億の高度に流動的なエージェンシーMBSポートフォリオ（1） ・$25億のサードパーティー証券と$21億のOBX保有債から成る住宅信用証券ポートフォリオ ・$18億の住宅全額ローンポートフォリオを持つ最高の相手先アクイジションサービス ・市場価値$28億およびUPB$1880億のMSRを持つ規模の大きいサブサービシングプラットフォーム ・動的な再取得能力と大量およびフローMSRの購入能力 ・社内サービス運用（すなわち、ダイレクト・トゥ・コンシューマー・コールセンター） ・オリジネーターのオーバーヘッドとインフラストラクチャ

 
確立された完全規模のエージェンシー、住宅信用およびMSRプラットフォーム アナリーは、3つの投資戦略全体で市場リーダーであり、参入障壁が高く、大きな成長機会があります13 エージェンシー 住宅信用 MSR ・ 高品質の指定プールで構成される720億ドルのポートフォリオ(1) ・ 25年以上にわたる経済サイクルや危機を経験し続ける歴史 ・ ポートフォリオのパフォーマンスを向上させる包括的なヘッジ能力 ・ トップクラスのポートフォリオ分析とモデリング ・ プライムジャンボ＆エクスパンデッドクレジットMBS全体の最大の非銀行発行者、および全体の2番目の発行者 − 2018年以降に30億ドルの証券化(3) ・ 包括的で信用情報の低いD60+を下回らないトップ10のNon-Qm発行者(4) ・ 主要SWFとの長いパートナーシップ ・ エージェンシーMBSのトップ10サービサー ・ トップ20エージェンシーMBSサービサーの中で最低のWAC MSRポートフォリオ(5) ・ ゼロ差し押さえの歴史(履行可能な売買取引) および業界をリードするオリジネーターとの再取得およびサブサービシング関係 金融機関 ・ リスク管理と流動性運用を徹底的に行う ・ 二国間レポ、ウェアハウスローン、自社証券会社を通じた融資を含む多様な融資ソース ・ 50以上の機関カウンターパーティとのレポ契約関係 ・ 住宅信用とMSR全体のウェアハウス能力合計5.0億ドル(6) 出典：企業の申告書。2024年9月30日時点の財務データ。このプレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。

 
10.5% 6.4% 5.7% 7.5% エージェンシーmREITs ハイブリッドmREITs MSR mREITs 14 上位エコノミックリターン 過去2年間のアナリーの経済リターンは、住宅金融に特化してから過去2年間で平均して競合するmREIt企業を15ポイント以上上回っています。mREIt平均: 6.4% 年初来の経済的リターン(1) 直近24か月間の経済リターン(1) 出典: 企業ファイリング。2024年9月30日現在の財務データ。 このプレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。25.2% 9.2% 4.3% 16.9% エージェンシーmREITs ハイブリッドmREITs MSR mREITs mREIt平均: 9.1%

 
どこに向かっているか

 
アナリーは、産業の追い風を活用するために適切な位置にあります 16 エージェンシー住宅ローンクレジットMSR  アメリカ連邦準備制度がエージェンシー市場での役割を小さくする見通し  REITを含む私的資本の必要性の増加  テクノロジーとモデリングの正確さ  歴史的な期間に比べて資産クラス内の取引ボリュームの増加  原資産の収益性の制約  再投資能力への増加投資  非エージェンシー創業の構造的な追い風  Non-Qm創業のシェアは今後も増加する見込み  HELOC / 2nd LienやRTLなどのその他の製品の成長が期待されています 投資戦略全体での世俗的なテーマ アナリーの戦略的立ち位置  最大のmREItであるための明確な資本調達能力  相対価値の権 mandate – エージェンシー内で最もメリットのあるサブセクターへの投資  モデリングとテクノロジーの能力に対する投資  MSRパートナーへの好適な買い手として確立  ディファレンシエイテッド、低クーポンポートフォリオ  強力な再投資関係のポートフォリオ  サブサービシングモデルの効率性  買収と証券化活動におけるOBX連携チャネルのリーダー – 今年からのNon-Qm証券化発行額のほぼ30%  保険金請求と価格の管理  原資産による妨げはありません 出典: 企業ファイリング。2024年9月30日現在の財務データと市場データ。 このプレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。

 
Key Takeaways 17 Only mortgage REIt where you can invest in all aspects of the residential mortgage loan 1 Proven history of management over 25+ years through a variety of economic cycles and market environments 2 Afforded opportunities by size, scale and efficiency 3 Sustainable and attractive dividend yield4 Favorable industry tailwinds in coming years expected to benefit Agency, Residential Credit and MSR sectors 5 Synergies between three housing finance businesses have enhanced risk-adjusted returns 6 Partnerships with industry leaders and ability to consolidate fragmented industry 7 Strong emphasis on corporate governance and responsibility 8

 
Ken Adler Head of Mortgage Servicing Rights Head of Portfolio Analytics 18 Agency MBS & Mortgage Servicing Rights V.S. Srinivasan Head of Agency Moderator: Speakers: Andreas Strzodka Head of Macro Strategy

 
Macro Outlook

 
20 The U.S. Economy Source: Bureau of Labor Statistics, Bureau of Economic Analysis, Bloomberg, Macrobond. Data through November 15, 2024. Detailed endnotes are included at the end of this presentation. 3.9% 2.1% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% 2015 2018 2021 2024 Employment Cost Index Personal Consumption (PCE) Change, yoy % 130 135 140 145 150 155 160 165 170 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 Labor Supply Labor Demand Labor Demand/Supply(1)万 workers or positions labor demand and supply roughly in balance following historical shortage The labor market has returned to a balanced supply / demand dynamic for the first time post-COVID… …while prices and wages are moderating

 
0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 U.S. Housing Inventory, units million(1) 21 Housing & Markets Source: Bloomberg, Zillow. Data through November 15, 2024. Detailed endnotes are included at the end of this presentation. Inventory Levels by Region Northeast Midwest South West Range of Inventory Levels since 2021 Oct. 2024 Housing inventories have risen from low levels, particularly in the South Markets are pricing a robust economy, higher real rates 2.10% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 10-year Treasury Real Rate, % 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 2015 2017 2019 2021 2023 2025 Fed Funds and OIS Forwards, % Current Market Implied Path FOMC Forecasts

 
機関。

 
23のエージェンシーMBSスプレッド 出典：ブルームバーグ、モルガンスタンレー。2024年11月15日時点のデータ。モーゲージスプレッドは絶対的に魅力的なままであり、比較的にも魅力的 スプレッドは、連邦準備制度がMBSポートフォリオを削減しながら国債を購入した後に最も広がり、COVIDの流動性不足によりスプレッドが拡大 2015-19年 連邦準備制度MBSポートフォリオのランオフ期間の平均スプレッド 現在のクーポンモーゲージスプレッドの国債カーブへの差分、bps グレーのシェーディングはFedのMBSポートフォリオのランオフ期間を表しています

 
24のエージェンシーMBS供給と需要 注：2024年の予測は、2024年11月15日時点の市場調査に基づいたナンリーの見積もりを表しています。 発行高　$539 $238 $200 マネー・マネージャー　$437 $412 $225 連邦準備制度　$210 $200 $167 海外　$180 $75 $57 銀行　$165 $20 $75 $10 $25 $0 $100 $200 $300 $400 $500 $600 2022年 2023年 2024年予測 2022年 2023年 2024年予測 供給 需要 エージェンシーMBS供給/需要、$bn その他（mREITを含む） 2024年の供給が減少しており、需要はより多くの投資家を含むようになっています

 
4.7% 5.0% 13.4% 15.6% 13.6% 18.4% 12.9% 11.1% 5.4% 2.4% 4.0% 8.5% 9.6% 11.0% 18.0% 21.1% 16.4% 9.1% $0.0 $2.0 $4.0 $6.0 $8.0 $10.0 $12.0 $14.0 $16.0 ≤2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 ≥6.5 2023年末 2024年第3四半期 アナリーのエージェンシーMBSポートフォリオクーポン分配、$bn ラベルは相対的なシェアを示しています 25のエージェンシーMBSポートフォリオ 出典：企業の提出書類。2024年9月30日現在のデータ。詳細な脚注はこのプレゼンテーションの最後に含まれています。 アナリーは、有意な前払い保護を備えた高クーポン指定プールにエージェンシーポートフォリオをシフトさせています 23％ 54％ 96％ 26％ 20％ 23％ 17％ 4％ 28％ 10％ 0％ 20％ 40％ 60％ 80％ 100％ 5.5 6.0 ≥6.5 高品質 中品質 その他 コール保護指定プールタイプ別の一般的/その他の保有、％（1）

 
MSR

 
3.12 3.32 3.41 3.43 3.49 3.60 3.61 3.71 3.89 3.96 4.04 4.09 4.11 4.19 4.20 4.21 4.23 4.34 4.36 4.87 OBX PNC Matrix/Two LoanDepot Chase Truist Wells Fargo Fifth Third Citizens Bank US Bank New Rez/Caliber Freedom Rocket Ocwen/PHH PennyMac CrossCountry Flagstar Mr. Cooper UWm Lakeview 27のMSR市場 競争地位 出典：eMBS。2024年9月30日時点のデータ。 （UPb in $bn） アナリーは第10位のエージェンシーMBSサービサーであり、第8位のノンバンクサービサーです アナリーのMSRポートフォリオはトップ20サービサーの中で最低のノート金利を持っています

 
28 MSR市場環境アナリーは、強力な資本力と売り手へのシナジー効果を活かしたMSRの主要買い手であり、2024年YTD（1）のトップサービス移転のランキング：トップセラーUPb（bn）ランキングトップバイヤーUPb（bn）1 United Wholesale Mortgage 105.3 1 Mr. Cooper 122.0 2 AmeriHome 33.8 2 Freedom 81.9 3 Movement 29.7 3 49.0 4 CMG Mortgage 17.3 4 Quicken 27.5 5 Wells Fargo 15.9 5 Lakeview 24.9 6 loanDepot 14.2 6 JP Morgan 20.8 7 Lakeview 12.2 7 Nexus Nova 12.0 8 Quicken 11.6 8 Regions 7.7 9 US Bank 11.5 9 Seneca Mortgage Servicing 4.2 10 MSR Asset Vehicle 10.4 10 Provident 4.0 バルクサービス転送（2）対元次第―第2次住宅ローンスプレッド$126 $215 $213 $175 $82 $151 $133 110 115 120 125 130 135 140 145 150 155 160 $0 $50 $100 $150 $200 $250 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 UPb $bn（左）PSS bps（右）出典：eMBS。2024年9月30日のデータ。詳細な脚注は、このプレゼンテーションの最後に含まれています。

 
29アナリーのMSRポートフォリオは、金利の急上昇からよく保護されています。出典：eMBS、企業報告書。2024年9月30日現在のデータ。アナリーのポートフォリオは大幅にオプションの利益なしであり、安定したキャッシュフロープロファイルをサポートしています。0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 0% 10% 20% 30% 40% 50% <2.0% 2.0%から2.5% 2.5%から3.0% 3.0%から3.5% 3.5%から4.0% 4.0%から4.5% 4.5%から5.0% 5.0%から5.5% 5.5%から6.0% 6.0%から6.5% 6.5%から7.0% 7.0%から7.5% 7.5%から8.0% >=8.0% Universeシェア（左）アナリーシェア（左）Universe累積（右）アナリー累積（右）5.0％での金利の住宅ローン残高は、アナリーの住宅ローンのうちわずか1.5％がリファイナンスできる可能性があり、ファニーメイとフレディマックの全体のローン20％に対して低いことがわかります。アナリーの未支払い住宅ローンのうち、現在はわずか0.8％がリファイナンス可能な状態にあります。

 
Key Takeaways

 
31キーポイント競争上の優位性：柔軟性1 ・投資戦略間の柔軟な資本配分 ・多様な資金調達源により経済性が向上 ・スプレッドおよび金利の変動に対処するためのより良い位置づけ 議連競争上の優位性：規模2 ・住宅ローン業界にとって理想的なパートナーとしての市場参加者との連携 ・低く変動する金利駆動のコスト構造 ・MSR業界内での価格設定力 エージェンシー＆MSR間のシナジー3 ・モデリング、ヘッジング、およびリファイナンスリスクの価格設定に対する1つのチーム ・エージェンシーとMSRの両方にとっての主要なコンピテンス：リファイナンス傾向の理解とモデリング、デュレーションおよびコンベクシティの管理 ・異なる市場からの洞察を意思決定に活用する能力 戦略的焦点4 ・ハイカップンエージェンシーMBS（5.5％および6.0％クーポンなど） ・投資家がリファイナンスリスクを引き受けているため、高品質プールに比べて低価格の担保を提供 ・戦略的パートナーに対して信頼性のあるMSR流動性提供者であり続け、規模を活用してリキャプチャとサブサービシングを最高水準かつ費用効率の良いものにします。

 
オンスローベイ特派員チャンネル＆証券化プラットフォームのマイク・ファニア副最高投資責任者兼住宅信用長官32

 
ポートフォリオ＆将来の成長

 
▪ アナリー住宅信用ポートフォリオ：2024年第3四半期末時点で資産65億ドル（1）を保有し、第2四半期比で9%増加し、ファームの資本の約18%にあたる23億ドルを構成する - ポートフォリオ（2）は次のように構成されています。 • 21億ドル OBX保有債券 • 18億ドルの住宅全額貸付 • 25億ドルのサードパーティ証券34住宅信用ポートフォリオ 注意：住宅信用ポートフォリオ構成の円グラフは2024年9月30日時点。このプレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。6.5十億ドルの経済資産（1）23億ドルの専用資本CRt13%主流1%Alt A 3%サブプライム4%NPL6%RPL9%プライムジャンボ2%CRE CLO2%WL28%OBX保有32%Onslow Bayソース資産61%サードパーティ資産39%

 
▪ アナリーの抵当関連業務は、オンスローベイフィナンシャルLLC（「オンスローベイ」）内で行われており、アナリーの完全保有課税REIT子会社で行われています。 − オンスローベイの主な住宅全額貸付資金調達メカニズムは、弊社の特派員チャンネルを通じて行われます（1）。-240以上の承認されたオリジネーター -ロックボリューム265十億ドル以上 -資金調達157十億ドル以上 − オンスローベイはアナリーの証券化プラットフォームのスポンサーとして機能します - OBX棚の下で合計約300十億ドルの70の証券化が行われ、アナリーやアナリーの運用投信の約38十億ドル（市場価値）を保有するための資産が生成されています（2）。 − オンスローベイは、これらの資産の製造と配布を監督しています。-オリジネーターパートナー、信用ガイドラインと信用枠、例外、価格設定、売却利益マージン、ヘッジ、デューデリジェンスベンダーおよびサービサー-倉庫融資または証券化を通じて全額貸付の杠杆効果を有効にする能力 - 損失緩和とサービサーの結果の管理—リテインドOBX資産のリポファイナンスにアクセス35オンスローベイファイナンシャル概要このプレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。

 
▪ 特派員チャンネルが2021年に立ち上げられてから、住宅信用ポートフォリオの市場価値は倍増しました。 - OBX保有証券と全額貸付は、現在、住宅信用ポートフォリオの経済的市場価値の60%以上および住宅信用専用資本の約58%を占めます。−独自資産の創出により、広くシンジケートされた市場およびサードパーティ証券化への資産調達の依存を減らします。「36ポートフォリオ進化」：資産の製造を通じた広範な市場環境での一貫した資本投下OBX証券と全額貸付の経済的市場価値割合OBX証券と全額貸付のResi専用資本比（1）32.1億ドル65億ドル61%0%10%20%30%40%50%60%70%0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Resi資産時価（左）OBX / WLのResi資産に対する割合（右）Resi専用資本（左）2021年2022年2023年2024年2.3 58%0%10%20%30%40%50%60%70%0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Resi専用資本（左）純OBX資産を専用資本の割合（右）2021年2022年2023年2024年

 
37プライムドは、成長のための分散型融資施設、低い活用率を備え、$1,801 $2,250 $2,350 $2,900 $3,460 $719 $513 $852 $1,033 $1,267 $150 $750 $750 $273 $618 $713 Q4 2022 Q2 2023 Q4 2023 Q2 2024 Q3 2024 総容量 総進出量 非MTm容量 CES/HELOC容量 ビジネスイニシアチブとバランスシートの余裕は追加成長のための余地を提供 重要なビジネスイニシアチブ ノンデリゲーテッドコレスポンデントプラットフォームの実装で、オリジネーターのリーチを拡大 デリゲートされていないアンダーライティング 300-350以上のコレスポンデントパートナーに焦点を当て、ビジネス開発の展開を継続 コレスポンデントネットワークの拡大 追加のリソースをオリジネーションパートナーに提供（例：銀行取引明細所得分析） 追加のオリジネーターツール オリジネーションパートナーの決済までの時間を効率化するための追加テクノロジー オリジネーショナーエクスペリエンスの向上 限られたMTm / 非MTm容量

 
完全にスケーリングされた多様化したコレスポンデントチャネル

 
39オンスローベイファイナンシャル コレスポンデントロックボリュームの発生から（10億ドル） 0.3bn 0.7bn 0.2bn 0.5bn 1.2bn 1.2bn 0.9bn 1.0bn 1.5bn 2.4bn 2.7bn 3.7bn 4.1bn 4.4bn Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 コレスポンデントファンディングの発生から（10億ドル） 0.0bn 0.3bn 0.4bn 0.3bn 0.4bn 0.6bn 0.5bn 0.5bn 0.6bn 1.2bn 1.6bn 2.3bn 2.8bn 2.9bn Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 四半期あたり平均15名のコレスポンデントをオンボーディング 最終12か月のロックおよびファンディングボリューム（10億ドル） オンスローベイのコレスポンデントチャネルは、拡大信用全額貸付市場において重要で成長中の存在感を持っている

 
40オンスローベイ セキュリタイゼーション ワールドワイドアセットおよびモーゲージバックドセキュリティランキング 2024年累計（1） オンスローベイは、構造化ファイナンス全体で最大の発行者の1つであり、エクスパンデッドクレジットRMBSの最大の発行者 OBX発行量はコレスポンデントチャネルの成長を反映 オンスローベイのボリュームは、トップ10の大手貸し手の中で上位にランクイン（2） ランク 発行者 総マーケットシェア 1 JPモルガンチェース 21,456億ドル 3.20％ 2 サンタンデール 20,966億ドル 3.10％ 3 ゼネラルモーターズ 13,432億ドル 2.00％ 4 フォード 12,050億ドル 1.80％ 5 ブラックストーン 9,501億ドル 1.40％ 6 トヨタ 9,077億ドル 1.40％ 7 アナリー（オンスローベイフィナンシャルLLC） 8,355億ドル 1.20％ 8 フォルクスワーゲン 8,119億ドル 1.20％ 9 ヒュンダイ 7,371億ドル 1.10％ 10 アレス 6,333億ドル 0.90％ 総市場 669,238億ドル 100.0％ 1 3 5 4 10 16 13 18 0 5 10 15 20 0.0bn 2.0bn 4.0bn 6.0bn 8.0bn 10.0bn 2015年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年累計UPb 取り扱い件数 Onslow Bayコレスポンデントチャネルの開始ランク 6M2024 レンダー 1 ペニーマックファイナンシャル（カリフォルニア州） 40.56ドル 2 フリーダムモーゲージ(ニュージャージー州) 22.88ドル 3 AmeriHome Mortgage（カリフォルニア州） 20.28ドル 4 Newrez（ペンシルバニア州） 18.84ドル 5 Planet Home Lending（コネチカット州） 7.51ドル 6 Onity Group/PHH Mortgage（フロリダ州） 6.82ドル 7 チェイス（ニュージャージー州） 6.00ドル 8 U.S. Bank Home Mortgage（ミネソタ州） 5.44ドル 9 フラグスターバンク（ニューヨーク州） 5.31ドル 10 シティ（ミズーリ州） 4.98ドル 同期間のオンスローベイのボリュームは50.3億ドル 拡大信用RMBS発行者 Q1’23–Q3’24(3) ランク 発行者 総マーケットシェア 1 オンスローベイファイナンシャル 11,588億ドル 19.4％ 2 インビクタスキャピタルパートナーズ 10,158億ドル 17.0％ 3 エンジェルオーク 4,414億ドル 7.4％ 4 ピンコ 4,208億ドル 7.0％ 5 ローンスターファンズ 3,665億ドル 6.1％ 6 A&Dモーゲージ 3,483億ドル 5.8％ 7 ヒルデン・クロスカントリーモーゲージ 2,676億ドル 4.5％ 8 MFAファイナンシャル 2,491億ドル 4.2％ 9 パークキャピタルマネジメント 2,123億ドル 3.6％ 10 ブルーリバーモーゲージ／アンジェログループ 1,702億ドル 2.9％ 総市場 59,693億ドル 100.0％

 
$1.2 $4.5 $1.1 $0.4$0.2 $0.3 $0.3 $0.4 $8.2 $3.4 $1.0 $0.7 $0.6 $0.3 $0.9 $0.6 $0.7 Jumbo NPL RPL Non-Qm RTL $4.5 $9.4 $3.4 $2.1 $2.0 $1.7 $1.4 41 Strong Production / Securitization Leader LTm Whole Loan Purchases ($bn UPB) AnnalyはmREIT仲間の中で最大の全額ローン購入業者です Source: 各社の公式報告書や2024年9月30日までの提出書類に基づく。プレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。 今年度の資産証券化の出来高($bn UPB) AnnalyはmREIT全体で最大の資産証券化発行主です Source: 2024年10月30日現在のBofA Securities Non-Qm Shelf and Deal Reportのデータに基づく。プレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。 RWt MFA MITt NYMt RITm CIm AOMR RWt AOMR(2) RITm MFA MITT(2) NYMt CIm $11.2 $7.9 $2.8 $2.2 $1.6 $1.1 $0.6 $0.2 (1)

 
Onslow Bayの差別化されたメリット

 
図示OBX資産証券化の仮定と経済(1) OBXの資産証券化はAnnalyにとって魅力的なリスクリターンです(エスアンドピー / クロール) UPBへのアドバンス市場価格NLY保有NLY市場価値保有される非レバレッドスプレッド(4) レポHC(3) レポスプレッド(3) レポ借入債務展開資本 A1 AAA/AAA $73.50 $100.00 5.0% $3.68 146 10.0% 65 $3.31 $0.37 A2 AA/AA+ $6.60 $100.00 5.0% $0.33 170 12.5% 75 $0.29 $0.04 A3 A/A+ $9.30 $100.00 5.0% $0.47 185 15.0% 80 $0.40 $0.07 M1 BBb-/BBB+ $5.00 $100.00 5.0% $0.25 227 20.0% 90 $0.20 $0.05 B1A NR/BBb- $1.85 $100.00 100.0% $1.85 319 25.0% 110 $1.39 $0.46 B10億NR/Bb- $3.40 $98.21 100.0% $3.34 394 25.0% 110 $- $3.34 B2 NR/b- $0.20 $95.31 100.0% $0.19 481 30.0% 130 $- $0.19 B3 NR $0.10 $89.97 100.0% $0.09 648 50.0% 200 $- $0.09 AIOS NR $100.00 $0.41 100.0% $0.41 2153 50.0% 200 $- $0.41 XS NR $100.00 $3.18 100.0% $3.18 2762 50.0% 200 $- $3.18 合計 $103.50 $13.77 ~900 $5.58 $8.19 43 Annalyのための図示OBXリターン ソース: Annalyの計算。2024年10月18日のカーブ日までのイラスト。すべてのスプレッドはSOFRカーブに表され、金額は百万ドルで表示されています。プレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。 Annalyは2023年9月以降、非Qm取引を垂直リスク保有するように構造化しています 新規投資クレードル以下資産(B1Aおよびそれ以下)の5%垂直スライスを保有するだけでなく、Annalyおよび当社の運用ファンドはすべての投資クレードル未満資産を100%保有しています Onslow Bayの確立されたブランドにより、新規参入者には模倣が難しいNon-Qmおよび資産証券化市場でAnnalyは大きな利益を得ています さまざまなリソースレバレッジを前提とする、保有するOBX資産に対するAnnalyの生涯ROEは15%以上を予想しています 資産証券化戦略は非マーク・トゥ・マーケットで、無返戻金融を提供します UPB $100.00 購入コスト(2) $102.375 GWAC(2) 7.875% 第三者に売却される債券 $89.7 コストへの資産証券化アドバンスレート(3) 87.6% 資産証券化資金コスト (SOFR + )(3) ~156bps 購入コストに対する資金展開率(3) 8.0% リソースレバレッジ 0.7x 予想されるROE 15.0%+

 
住宅クレジット投資(1)セクター2024年セクター発行日までの額($bn)(2)無レバーンスプレッドスプレッド期間Repo Terms(HC/スプレッド)Projected Recourse レバレッジ説明的ROE OBX Retained Non-Qm Securities Non-Qm $34 900 2.5 25-30% / +110 0.7x 15.0%+ IG CRt M2 CRt $8 165 4.5 ~20% / +125 1.5x 6.0% CRt B1 230 4.5 ~30% / +140 1.1x 7.0% Unrated NPL/RPL A1 NPL/RPL $11 210 1.9 ~15% / +105 1.8x 7.7% Unrated NPL/RPL A2 530 2.5 ~25% / +145 1.3x 14.0% Prime Jumbo/Agy. Inv. IG Subs Prime Jumbo $25 285 6.8 ~15% / +85 1.8x 10.2% Prime Jumbo/Agy. Inv. Below-IG Subs 460 10.5 ~40% / +155 0.8x 10.9% 44住宅クレジット説明的なリターン参照: すべてのスプレッドはSOFRカーブに対して。詳細な注釈はこのプレゼンテーションの最後に含まれています。Annalyにとって、プロプライエタリなクレジット資産の創出は、第三者から提供されるセキュリタイゼーションに投資するよりも、有利な比較となっています。- Onslow Bayは、バランスシート上で高品質のクレジット資産を製造するプロセス全体を制御しており、タイミングを含めています。- OBX Retained Non-Qmセキュリタイゼーションは、repoレバレッジが1.0倍未満でAnnalyに中退のリターンを提供しています-現在の市場で、repoレバレッジを保有するクレジット投資家として第三者がスポンサーを務めるセキュリタイゼーションに投資することは挑戦的です。

 
Serious delinquencies among OBX Non-Qm securitizations continue to perform favorably to peers (lowest delinquencies across the top 10 largest Non-Qm issuers) - OBX Non-Qm shelf has the third lowest serious delinquencies (#3 out of 22) when including all issuers with >$1bn outstanding- Across all OBX shelves outstanding (~$30bn in issuance), realized losses (including deferrals) are approximately $1mm (less than 1bps of cumulative loss) 45 Performance Source: BofA Securities Non-Qm Shelf and Deal Reportからのデータを基に、10/25/2024のリミット報告。上位10大Non-Qm発行者の債務超過リスト2.13% 2.83% 3.13% 3.57% 3.71% 3.72% 3.92% 4.04% 4.67% 4.98% OBX GCAt AOMt MFRA CSMC COLt BRAVO VERUS STAR IMPRL #3 最低D60+すべての発行者> $1bnの未発行ドル売り出しUPb D60+ JPMMt $1,415 1.46% CROSS $2,068 1.77% OBX $13,271 2.13% ARRW $1,377 2.26% NRZt $2,641 2.39% PRPm $2,593 2.53% ADMt $2,763 2.82% PRKCm $2,490 2.82% GCAt $5,126 2.83% AOMt $9,878 3.13% EFMt $2,213 3.49% MFRA $4,592 3.57% BARC $1,524 3.61% CSMC $4,972 3.71% COLt $7,931 3.72% BRAVO $5,413 3.92% VERUS $16,737 4.04% GSMBS $1,245 4.60% STAR $3,374 4.67% IMPRL $23,293 4.98% CHNGE $1,957 6.31% DRMt $1,457 6.56%業界をリードする業績は、高品質の借り手に焦点を当てた積極的な管理によって推進されています。

 
ムーディーズのOBX shelfは、2018年以来、約175の異なる機関口座が私たちの証券化に参加している深い投資家基盤を持っています。 Onslow BayがOBX 2024-NQM15を通じて売却した投資適合（'IG'）証券は、2024年10月の第3週に市場で他の3つのNon-Qmディールよりも6bpsから26bps狭い加重平均スプレッドで価格設定されました AnnalyがIG証券を発行し、競合ディールの平均よりも約15bpsタイトな場合、私たちの証券化実行価格は、同等のリスクに対して競合他社よりも約30bps高くなると推定しています。 2024年迄に証券化された約82億ドルのNon-Qmローンは、約25百万ドルの価値創造につながりました。 この価格上昇の利点を代わりに協力パートナーに伝達し、同様の実行を達成しながら競合他社よりも低金利を提供することで、増分ボリュームを促進できると考えています。 46 Capital Markets Execution OBX証券化は、私たちに価格上の利点をもたらします(1) クラス格付け厚み(3)スプレッド A1 AAA 73.0% 125 150 135 130 A2 AA 6.9% 150 180 160 160 A3 A 9.2% 165 195 190 175 M1 BBb 5.2% 205 225 210 210 インベストメントグレード合計 94.2% 135 161 145 141 COMPETITOR CCOMPETITOR BCOMPETITOR A OBX 2024-NQM15 Annalyは優れた証券化実行の恩恵を受けています。出典：ブルームバーグ、詳細な脚注は資料末に含まれています。

 
キーポイント

 
48のキーポイント 住宅ポートフォリオは、よく位置づけされています1 完全所有ローンと証券のポートフォリオ65億ドル、専用資本23億ドル（ファームの資本の約18%） ポートフォリオの拡大と異なるパフォーマンスの実績が証明されており、複製するのが難しい コレスポンデントチャンネルは、独自の資産の創出により、広範囲なシンジケート市場と第三者に頼らない証券化への依存を減らし、最小限のリソースレバレッジで優れたリターンを提供します mREItの仲間の中で最も多くの全体ローン購入者 ローン取得のすべての側面に対する完全なコントロール 強力なキャピタルマーケットプレゼンス3 Prime Jumbo & Expanded Credit RMBS証券化の最大のノンバンク発行者 有利な価格決定の実行 素晴らしいパフォーマンスをもたらす頑強な資産管理チーム プラットフォームの拡大能力もさらに高める4 委託されていないアンダーライティングやコレスポンデントネットワークの拡大を含む新しいビジネスイニシアティブ 非MTmおよび限定MTmの財務キャパシティには、大きな余剰がある

 
49 リスク＆流動性管理 モデレーター: スピーカー: Pete Koukouras 財務担当者 Johanna Griffin リスク管理責任者 Serena Wolfe 最高財務責任者 Steven Campbell 社長兼最高執行責任者

 
アナリーの資本強化 セクター内で最大の資本ベースを持つアナリーは、豊富で多様な資金調達源が独自の競争上の優位性を提供 50 セキュリティ担保融資 $210億 優先株式 $15億 普通株式 $109億 代理店＆非代理店リポ(1) $651億 社内ブローカーディーラー 直接リポ ストリートリポ 信用施設＆倉庫融資 脱色景品資金調達(2) 優先株式 普通株式 総株主資本： 総ポートフォリオ： 総資本強化（2024年9月30日現在） 出典：企業提出資料。2024年9月30日時点の財務データ。 プレゼンテーションの最後に詳細な脚注と定義項目の用語集が含まれています。

 
アーコラの利点 効率的なセントラル・クリアリング金融市場への参加 直感的で迅速なクリアリング機関とのインターフェース 社内決済とクリアリングの説明責任 追加の責任管理の柔軟性を提供し、金融市場へのより包括的な洞察を提供 51 アーコラ・セキュリティ概要 設立2008年 2008年、アナリーはアーコラを自己清算の機関ブローカーディーラーとして設立 修正有価証券清算機関（FICC）へのアクセスを提供し、クリアされた三方リポを通じて代理店MBSを資金調達 総資本超過額は2024年9月30日現在で約$51600万 アナリーの社内ブローカーディーラー、アーコラ・セキュリティ・インク（「アーコラ」）はリポ資金調達能力を強化

 
52 信用融資成長住宅ローン信用融資成長および多様化 MSR融資成長 $46億資産(2) $65億資産(2) $0.6億資産 $2.8億資産(3) 注：企業提出資料。2024年9月30日時点の財務データ、それ以外は特記のある場合があります。 プレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。2024年には、住宅ローン信用融資およびMSR向けの倉庫枠容量を引き続き拡大しています $1,925 $1,801 $2,350 $3,460 2021年第4四半期 2022年第4四半期 2023年第4四半期 2024年第3四半期 $500 $1,250 $1,550 2021年第4四半期 2022年第4四半期 2023年第4四半期 2024年第3四半期 3 取引相手 5 取引相手 6 取引相手 9 取引相手 3 取引相手 2 取引相手 1 取引相手 期間 取引数 発行残高 2021会計年度 10 $39億 2022会計年度 16 $62億 2023会計年度 13 $49億 2024年度歳入予算 20 $105億 OBX資産証券化活動

 
アナリー・リクイディティおよび資金取引市場オペレーショナルカウンターパーティークレジットコンプライアンス、規制、および法的リスクを包括的に促進するために設計されており、ファーム全体でのリスクの包括的なビューをサポートする強固で協力的なリスク管理文化を提供します。リスクを評価する際には、以下の主要なリスクカテゴリを使用しています。備考：弊社のリスクカテゴリの詳細については、2024年2月15日にSECに提出されたアナリーの年次報告書Form10-kをご参照ください。

 
取引／リスクシステム周りの50以上の自動化されたコントロール、29の入力およびコンプライアンスコントロールを利用して手動取引エラーを限定、異なるパラメータと信頼区間で100回以上の週次VARの実行、1万以上の証券およびローン、30種類の固有商品タイプを30種以上の毎晩リスク分析を伴い処理、厳格なリクイディティおよび資本管理プラクティス、戦略は、通常および逆境の市場およびビジネス環境下でビジネスをサポートし、財務義務を適切に果たすための十分なリソースの可用性を確保するよう設計、54の資本リクイディティリスクメトリクス（スプレッド、レートデュレーション、VAR）、資金調達およびレバレッジ、過去および特別なストレスはさまざまな市場シナリオで実行、市場ストレスシナリオが日々の流動性予測に組み込まれる、現金残高、担保なし資産、リポートフォートフォリオ、保管能力、カウンターパーティリスクおよび関連する限界、50以上の自動化リスクレポートが経営陣に提供され、23のストレスシナリオが毎日実行、毎日の流動性予測が慎重な現金管理を確保、ビジネス／機能全体での60の主要リスクインジケータ、内部独自のMBSプリペイメントモデルが4つのサードパーティモデルと比較され、理に適っていることを確認、極力の収束とポートフォリオの多様化を確保する40以上のセクターリミット、ガバナンス、経営陣と適切な取締役会および経営陣委員会を通知するために設置された堅牢な資本と流動性報告フレームワーク、日々のモニタリングおよびリスクアナリティクスストレステスト

 
注：会社の開示書類。2024年9月30日現在の金融データ。詳細な脚注はこのプレゼンテーションの最後に含まれています。充分なリクイディティポジション資金供給可能な総資産（1）（十億米ドル）、資本比率に対する資金供給可能な総資産の割合：5.0、6.2、6.2、6.3、7.4、47.6%、55.1%、54.4%、56.0%、59.5%、2023年第3四半期、2023年第4四半期、2024年第1四半期、2024年第2四半期、2024年第3四半期、アナリーは重要なリクイディティポジションを強化してきました

 
13% 14% 19% 22% 12% 14% 37% 32% アジェンシーmREITs MSR mREITs ハイブリッドmREITs 2019年YE 今日の状況 56 mREIt 平均(2) (今日): 27% mREIt 平均(2) (2019年YE): 18% 注: 各企業の開示書。財務データおよび市場データは2024年9月30日現在。このプレゼンテーションの最後に詳細な脚注が含まれています。 資本構造の安定性 アナリーの資本構造は保守的なポジションを維持しており、弊社のmREItの競合他社は過去5年間において資本構造内の優先株式および無担保債務の割合が著しく増加しています 長期資本に占める優先株と企業債の割合(1) %

 
キーポイント 57 出典: 各企業の開示書。財務データは2024年9月30日現在。このプレゼンテーションの最後に詳細な脚注と定義済用語集が含まれています。 セクターで最大の資本ベースを持ち、資本市場に効率的にアクセスする能力を実証 アナリーの深い多様な資金調達源は独自の競争上の優位性を提供する 2 融資戦略は信用ビジネスの著しい成長に対応するため進化した 3 可逆な共有資本モデルを備え、ビジネス間での流動性を機敏に移行する能力を提供する 4 企業全体のリスクを特定し、測定し、監視するための積極的で独立したリスク管理機能 5 市場の波乱が予想される中での流動性ポジションに対する保守的アプローチ 6 7 連邦準備制度の利下げサイクルからの恩恵を受ける見込み 8 市場の変動にもかかわらず保守的な資本構造のレバレッジを維持

 
58 モデレーター: スピーカー: 政治的な状況 | 市場と経済政策への影響 ターニャ・ラクプラジャ コーポレートレスポンシビリティおよび政府関係責任者 ジム・パロット 非居住フェロー、アーバン研究所 共同経営者、パロットライアンアドバイザーズ マーク・ザンディ ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト

 
ケン・アドラー 住宅ローンサービシング部長 ポートフォリオアナリティクス部長 59 質疑応答 V.S.スリニバサン エージェンシーヘッド マイク・ファニア 副最高投資責任者 住宅クレジット部長 セレナ・ウルフ チーフファイナンシャルオフィサー スティーブン・キャンベル 社長兼最高経営責任者 デイヴィッド・フィンケルステイン 最高経営責任者兼最高投資責任者

 
用語集と脚注

 
用語集61 CPR：定常返済率を指すCRT：クレジットリスク転送証券経済リターン：簿価変化プラス前期の簿価で除算された配当による変化 FOMC：連邦準備制度の連邦公開市場委員会 HELOC：ホームエクイティ・ライン・オブ・クレジットMSR：住宅ローン債権管理権MTM：時価評価非Performingローン（「NPL」）：デフォルト寸前またはデフォルト中のローンNon-QM：Non-Qualified Mortgageを参照OBX：Onslow Bay Securitiesを示す再パフォーミング・ローン（「RPL」）：支払いが90日以上延滞していたタイプのローンRTL：Residential Transitional Loanを指すTBA：To-Be-Announced Securitiesを参照UPB：未払い元本残高を指すVAR：Value-at-Riskを示すWAC：加重平均クーポンを表す

 
脚注62 Annaly Advantages ページ6 1. 1997年10月7日から2024年9月30日までの期間の総株主還元を表す。 2. 1997年10月から2024年9月30日までのAnnalyのIPO以来のデータを示し、発表された普通株式および優先株式の配当を含む。 3. 恒久的資本は2024年9月30日時点のAnnalyの総株主資本を表す。 ページ8 1. 総ポートフォリオはオンバランスシート上の投資とAnnalyに経済的露出があるオフバランスシート上の投資を表す。エージェンシー資産には33億ドル相当のTBA購入契約（時価）が含まれる。住宅クレジット資産には、21.0億ドルの資産の中から譲渡または担保付けされた資産、会社が保有する21億ドルのリテント証券（合算時に除外）および0.5億ドルの発行参加者の金額を差し引いたものが含まれる...

 
脚注（続き）63 リスク＆流動性管理 ページ50： 1. リポ取引残高には住宅信用施設および米国債が含まれず、USt短期取引を支援するために逆転。2. 住宅信用証券化を含む。 ページ52： 1. 2024年11月20日までの発行。2. 2021年第4四半期および2024年第3四半期の5.5億ドルおよび21.0億ドルに転送または質入れされた資産は除外され、それぞれの第4四半期2021年および2024年第3四半期については、連結されて排除された証券としても含まれる、第4四半期2021年と2024年第3四半期それぞれについては、発行された参加の純額を示して1.0億ドルと0.5億ドルを含む。3. 未決済MSRコミットメントに12500万ドルを含む。 MSRコミットメントはAnnalyが承諾書を締結した取引の市場価値を表し、これらの取引が成立するか、いつ成立するかは保証されない。 ページ55： 1. 無担保資産からなるものであり、Annalyの余剰流動性を表すものであり、担保または証券化されていない資産（通常現金および現金同等物、機関MBS、CRt、非機関MBS、住宅ローン、MSR、逆リポ取引、その他の無担保金融資産および資本株を含む）、及び未来の前払い用途のために担保を提供された資産の公正価値を定義しています。 ページ56： 1. 長期資本のパーセントとしての優先株式および無担保企業債の名義金額を表し、当社は具体的な普通株式と優先株式および無担保企業債の名義金額を合算したものと定義しています。2. mREITの平均シンプル値を表します。機関mREITには、AGNC、ARR、DX、IVR、およびORCが含まれる。ハイブリッドmREITには、CIm、EFC、MFA、NYMtおよびRWTが含まれ、MSR mREITにはPMt、RITm、およびTWOが含まれる。