2024年11月

プレリミナリー価格補遺第5,056号

登録声明番号333-275587；333-275587-01

2024年11月22日

ルール424(b)(2)に基づいて申請されました

Morgan Stanley Finance LLC

ストラクチャード・インベストメント

米国株式の機会

条件付き 2027年12月2日満期の自動償還証券、最初の6ヶ月間は償還不可期間あり

JPモルガン・チェース&カンパニーの普通株とテスラ社の普通株のうち成績の悪い方に基づき、証券のすべての支払いが行われます

モルガンスタンレーが完全無条件で保証

リスク資本証券

発行される有価証券は、モルガン・スタンリー・ファイナンスLLC（以下「MSFL」という）の無担保債務であり、モルガン・スタンリーによって完全かつ無条件に保証されています。有価証券には、添付の製品別追加資料書及び説明書で記載されている条件が適用され、またはこの文書によって補足または変更されています。有価証券は元本の返済を保証せず、定期的な利息の支払いを行いません。代わりに、有価証券は条件付きの四半期クーポンを支払います。ただし、条件付きでのみ決定の締切価格のJPモルガン・チェース＆カンパニーおよびテスラインクの普通株式それぞれに対するクーポンを支払う有価証券です，これらは、基礎となる株式」と総称しますこれらを基礎株式として参照していますそれは等しいかそれ以上初期株価の60％、私たちはそれをそれぞれの下方リスク水準と呼んでいます。対応する観察日における決定終値が、いずれの基礎となる株式もし観察日のいずれかで、いずれかの基礎となる株式の下方リスク水準よりも決定終値が低い場合、関連する四半期期間には利息を支払いません。さらに、証券は、決定終価が自動的に償還されることになります。価格の各基礎株式はトリガーレベル以上であれば、それぞれの初期株価早期償還支払いのための四半期ごとの償還決定日（6か月後から開始）に、定額元本金額と関連する四半期ごとのクーポンの合計額に等しい早期償還支払いが発生します。満期時には、証券はこれまで償還されておらず、最終の株価は各基礎株式はトリガーレベル以上であれば、それぞれのダウンサイド・スレッショルド・レベルに達した場合、満期時の支払額も定額元本金額と関連する四半期ごとのクーポンの合計額となります。ただし、いずれかの基礎株式それは以下である場合そのそれぞれの下限閾値レベルに達すると、投資家は最も成績の悪い原資産株の下落に1対1の割合でさらされ、満期時には証券の表示元本の60%未満の支払いを受けることになります。また、それがゼロになる可能性もあります。そのため、 i証券への投資家は、元本の全額失うリスクを受け入れる覚悟が必要であり、また、証券の3年間の期間中に任意の四半期クーポンを受け取らないリスクを受け入れる覚悟が必要です。証券は、元本をリスクにさらし、3年間の期間全体で四半期利息を受けないリスクや期満でする前に自動的に償還される可能性に見合う機会を求める投資家向けです。アンダーラインとなる株式の最下位のパフォーマンスに基づいて任意の四半期クーポンの支払いが行われるため、証券が2つのアンダーラインの株式にリンクされているとしても、資産の多様化上の利益を提供せず、むしろ、いずれかアンダーライン株のうちの1つが関連する下限の水準を下回ると、任意の四半期クーポンが支払われません。他のアンダーライン株がその下限の水準を上回ったり、その水準と同じくらい残っていたとしてもです。証券へのすべての支払いがアンダーラインの株式の中で最も悪いパフォーマンスに基づいているため、いくつもの急落以降、2つのアンダーライン株のいずれかのそれぞれの下限水準を下回ると、任意の四半期配当クーポンの支払いがありません。投資の大きな損失、たとえ他のアンダーライン株が上昇しているか、それほど急落していなくてもです。投資家は、どちらのアンダーライン株の上昇にも参加しません。証券は、MSFLのSeries A Global Medium-Term Notesプログラムの一環として発行されたノートです。

すべての支払いは当社の信用リスクに従うものです。当社が債務不履行した場合、投資の一部または全部を失う可能性があります。これらの証券は担保付きの債務ではなく、基礎となる参照資産に対する担保権益を持つことはありません。


概要条件
発行者：	モルガン・スタンレー・ファイナンスLLC
保証者:	モルガンスタンレー
基礎となる株式:	JPMorgan Chase & Co.の普通株式（以下「JPM株」という）とテスラ株式会社の普通株式（以下「TSLA株」という）
総原本額：	$
元本額：	1証券あたり1,000ドル
発行価格：	$1,000のセキュリティあたり（以下の「手数料および発行価格」を参照）
訂価日：	2024年11月29日
初回発行日：	2024年12月4日（価格決定日から3営業日後）
満期日：	2027年12月2日
早期償還：	証券は2025年6月3日まで自動早期償還の対象となりません。この最初の6か月の早期償還期間を経て、2025年5月29日以降の償還決定日において、各基礎株式がそれぞれの初期株価以上である場合、証券は関連する早期償還日に早期償還金額で自動的に償還されます。償還された後は、証券に対する追加の支払いは行われません。証券は、関連する償還決定日において、いずれかの基本株価の償還決定日の初期株価未満である場合、いずれかの早期償還日に早期償還されることはありません。
早期償還金額：	早期償還支払いは、保有する各証券の記載された元本の額と同額になります。プラス (ii) 関連する観測日に関する条件付き四半期利子
決定終値：	各基礎株式については、償還決定日または観察日（最終観察日を除く）のその基礎株式の終値が該当します。かける該当する決定日または観察日における調整係数も必要です。
償還決定日:	半年後から始まり、以下の「観察日、償還決定日、クーポン支払日および早期償還日」に従い、非取引日や特定の市場混乱イベントの延期があります
早期償還日:	2025年6月3日から、四半期ごとに行います。以下の「観察日、償還決定日、クーポン支払日および早期償還日」をご覧ください。その日が営業日でない場合、早期償還支払は翌営業日に行われ、その翌営業日に行われる早期償還支払には調整は行われません
臨時四半期クーポン:	A 条件付き年率20.00％の四半期クーポン（1証券あたり約50.00ドルに相当）が、各クーポン支払日に証券に支払われますただしの場合はの決定終値が各基礎株式関連する観測日の時点で、それぞれの下方限界水準以上になっています。観測日のいずれかで、いずれかの基礎となる株式の決定終値が下方限界水準よりも低い場合、その観測日に関しては条件付き四半期クーポンは支払われません。 1つ以上の基礎となる株式が、その下方限界水準の1つまたはその両方を延長した期間中または証券の3年間全体を通じて下回り続ける可能性がありますので、条件付き四半期クーポンをほとんど受け取らないか、受け取らない可能性があります。
下限バリアーレベル:	JPm Stockに関しては、初期株価の60%に等しい$ を持つ TSLA株に関して、初期株価の60%に相当する、$ 。
満期に支払い:	もし証券が満期前に償還されない場合、投資家は次のように決定される満期時の支払いを受け取ります: ●最終的な株価が各基礎株式は初期の基準レベル以上それぞれの下限水準：（i）記載された元本金、加えて(ii) 最終観測日に関連する変動四半期クーポン ●最終的な株価がどちらかの基礎株それは以下である場合それぞれの下限水準：（i）記載された元本金、 × （ii）最もパフォーマンスが悪い基礎株のシェアパフォーマンスファクターこのような状況では、満期時の支払いは1,000ドルの元本額よりも大幅に少なくなり、投資額の40%以上、場合によってはすべての損失を表すことになります。
	次のページで続く条件
Agent:	Morgan Stanley & Co. LLC（「MS & Co.」）は、MSFLの関連会社であり、Morgan Stanleyの完全子会社です。「販売計画に関する補足情報; 利益相反の状況」を参照してください。
価格決定日時点での推定価値:	1証券あたりの金額は約$947.50であり、またその見積もりから$30.00以内です。ページ3から始まる「投資の概要」を参照してください。
手数料と発行価格：	公開価格	エージェントの手数料(1)	私たちに対する収益(2)
1つあたりの証券	$1,000	$	$
合計	$	$	$

(1)選択されたディーラーとその金融アドバイザーは、エージェントのMorgan Stanley & Co. LLCから各売買証券あたり固定販売手数料$ を受け取ります。「流通計画に関する追加情報：利益相反」を参照してください。詳細については、添付の製品サプリメントの「流通計画（利益相反）」を参照してください。

(2)30ページの「資金の使途とヘッジングの利用」を参照してください。

これらの証券は、通常の債務証券への投資に関連しないリスクを伴います。ページ12の「リスク要因」を参照してください。

証券取引委員会および州の証券規制機関は、これらの証券を承認または非承認したり、この書類や添付された製品補足書および目論見書が真実で完全であるかを確定したりしていません。これに反する表明は犯罪行為です。

これらの証券は預金または貯蓄口座ではなく、連邦預金保険公社またはその他の政府機関または機関の保証を受けておらず、銀行の義務でも保証でもありません。

この文書は関連する商品補足および目論見書と合わせて読むべきです。それぞれは以下のハイパーリンクからアクセスできます。付随する商品補足を読む際には、2023年11月16日付の目論見書への言及は、2024年4月12日付の付随する目論見書への言及に置き換えるべきであることに注意してください。また、この文書の最後には、「証券の追加条件」および「証券に関する追加情報」を参照してください。

この文書で使用されている「当社」「私たち」「我々」とは、文脈に応じて、モルガンスタンレーまたはMSFL、あるいはモルガンスタンレーとMSFLの両方を指します。

オートコール可能証券に関する商品補足 2023年11月16日付発行日付の目論見書 2024年4月12日

モルガン・スタンレー・ファイナンスLLC

コンティンジェント・インカム 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、6ヶ月の初期非コール期間付き

JPMorgan Chase＆Co.の普通株とTesla, Inc.の普通株の最も低いパフォーマンスに基づく証券へのすべての支払い

リスク資本証券


条件前のページからの続き:
初期株価:	JPm株に関して、価格設定日の終値は$です TSLA株に関して、価格設定日の終値は$です
クーポン支払日：	毎四半期、「観測日、償還決定日、クーポン支払日、および期中償還日」に以下のように規定されています。もし当該日が営業日でない場合は、クーポン支払は次の営業日に行われ、その翌営業日に支払われるクーポン支払に対しては調整は行われません；さらに提供される最終観測日に関連する場合、必要に応じて四半期ごとのクーポンは、満期日に支払われます。
観察日：	各四半期、以下の「オブザベーション日、償還決定日、クーポン支払日及び早期償還日」に従い、各基礎となる株式については、非取引日や特定の市場混乱イベントのために個別に延期されることがあります。また、2027年11月29日を最終オブザベーション日とします。
最終株価：	それぞれの基礎となる株式について、最終観察日でのその株式の終値かけるその日の調整係数
1であり、添付の製品補足資料のPS-23ページの「ノートの説明-希薄化の調整」に記載されている基礎株式に関連する一定の企業イベントの調整があります。	それぞれの基礎となる株式について、1.0、ただしその株式に影響を与える特定の企業イベントが発生した場合は調整の対象となる
最もパフォーマンスが悪い基礎となる株式:	初期株価から最終株価までの割合がより大きい基になる株
シェアパフォーマンスファクター：	最終的な株価　除算初回株価
CUSIP / ISIN：	61776WZ30 / 米国61776WZ309
株式市場の上場：	決定日、条件付支払日及び早期償還日

観察日、償還決定日、クーポン支払日および早期償還日


観察日 / 償還決定日	クーポン支払日 / 早期償還日
2025年2月28日*	2025年3月5日*
2025年5月29日	2025年6月3日
2025年8月29日	2025年9月4日
2025年11月28日	2025年12月3日
2026年2月27日	2026年3月4日
2026年5月29日	2026年6月3日
2026年8月31日	2026年9月3日
2026年11月30日	2026年12月3日
2027年2月26日	2027年3月3日
2027年5月28日	2027年6月3日
2027年8月30日	2027年9月2日
2027年11月29日（最終観測日）	2027年12月2日（満期日）

*証券は2025年6月3日が2回目のクーポン支払日まで自動的に早期償還の対象となりません。

2024年11月ページ 2

モルガン・スタンレー・ファイナンスLLC

コンティンジェント・インカム 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、6ヶ月の最初の非コール期間

JPモルガン・チェース＆Co.の普通株およびテスラ社の普通株のうち、最悪のパフォーマンスに基づく証券のすべての支払い

リスク資本証券

投資概要

コンティンジェントキャップ証券

リスク資本証券

2027年12月2日満期のコンティンジェントインカム・オートコール可能証券、6ヶ月の最初の非コール期間。証券のすべての支払いは、利子の定期支払いは提供されず、代わりに年率20.00％のコンティンジェント四半期クーポンを支払うただし、の決定終値は各基礎となる株式は以上関連する観測日には、株価の60%という各下限値レベルを参照しています。もし、決定終値がいずれかの基礎株式が観測日における各下限値レベルを下回った場合、関連する四半期期間にはクーポンを支払いません。決定終値が one or both underlying stocks will remain below their respective downside threshold levels for extended periods of time or even throughout the entire 3-year term of the securities so that you will receive few or no contingent quarterly coupons during the entire term of the securities. We refer to these coupons as contingent, because there is no guarantee that you will receive a coupon payment on any coupon payment date. Even if both underlying stocks were to be at or above their respective downside threshold levels on some quarterly observation dates, one or both underlying stocks may fluctuate below the respective downside threshold level(s) on others. In addition, if the securities have not been automatically called prior to maturity and the final share price of either underlying stock is less than its respective downside threshold level, investors will be exposed to the decline in the worst performing underlying stock on a 1-to-1 basis, and will receive a payment at maturity that is less than 60% of the stated principal amount of the securities and could be zero. そのため、 investors in the securities must be willing to accept the risk of losing their entire initial investment and also the risk of not receiving any contingent quarterly payments throughout the entire 3-year term of the securities.


償還期間：	約3年
臨時四半期クーポン:	A 条件付き年率20.00％の四半期クーポン（各クーポン支払日ごとに証券あたり約50.00ドルに相当）が証券に支払われますただし、の決定終値が各基礎株式各観測日に、それぞれの下限閾値レベル以上になっている場合。いずれかの観測日において、基になる株価の決定終値がそれぞれの下方リスク閾値レベルを下回る場合、該当四半期にはクーポンは支払われません。
2025年6月以降の自動早期償還四半期：	2025年6月3日から、各基礎株式クォータリー償還決定日のいずれかで決定終値は初期株価以上となる場合、2025年5月29日開始のクォータリー償還決定日、証券は記載された元本金額に等しい早期償還支払いの対象となります。プラス関連する観測日についての条件付きクォータリークーポン。
満期に支払い:	証券が以前に償還されていない場合、各基礎株式は初期の基準レベル以上対応する下限閾値水準に達した場合、満期時の支払い額は、申告された元本額と関連する四半期ごとのコンティンジェントクーポンの合計となります。最終的な株価がいずれかの基礎株基礎となる株式のうち最もパフォーマンスの悪い株が証券の期間中に下落した場合、投資家は満期時にその下落に基づいて支払いを受けます。この状況下では、満期時の支払いは証券の元本の60%未満となる可能性があり、ゼロになることもあります。そのため、 i証券の投資家は、初期投資の全額を失うリスクを受け入れる必要があります。

2024年11月ページ 3

モルガン・スタンレー・ファイナンスLLC

コンティンジェント・インカム 6ヶ月間の最初のノンコール期間を持つ2027年12月2日満期の自動コール可能証券

JPモルガン・チェース＆Co.の普通株式とテスラ社の普通株式のうち最も悪いパフォーマンスに基づいて証券のすべての支払い

リスク資本証券

各証券の元の発行価格は1,000ドルです。この価格には、発行や販売、構築、ヘッジングに関連するコストが含まれており、これらはあなたが負担するものであり、したがって、価格決定日の証券の推定価値は1,000ドル未満です。価格決定日の各証券の価値は、およそ947.50ドルになる見込みです。その見積もりから30.00ドル以内となります。価格決定日に決定された証券の価値の見当は、最終価格設定補足書に記載されます。

価格決定日の推定価値には何が含まれますか？

価格設定日における証券の評価において、私たちは証券が債務コンポーネントと基礎となる株式にリンクしたパフォーマンスベースのコンポーネントの両方で構成されていることを考慮します。証券の推定価値は、私たち自身の価格設定および評価モデル、市場の入力、および基礎となる株式、基礎となる株式に基づく金融商品、ボラティリティ、現在および予想される金利、ならびに私たちのセカンダリーマーケットのクレジットスプレッドに関連する利率を含む要因を用いて決定されます。

証券の経済的条件は何に基づいて決定されますか？

証券の経済条件、つまり条件付き四半期クーポン率や下落しきい値レベルを決定する際には、内部調達金利を使用しており、この金利は弊社の副次的市場信用スプレッドよりも低い可能性があります。したがって、あなたが負担する発行、販売、構築、ヘッジングコストが低かった場合や内部調達金利が高かった場合、証券の1つまたは複数の条件があなたにとって有利になるでしょう。

価格設定日時点での見積もり価格と証券のセカンダリーマーケット価格の関係は何ですか？

MS & Co. がセカンダリー市場で証券を購入する際の価格は、基礎となる株式に関連する市場状況の変化がない場合、評価日での推定値よりも異なる可能性があり、低くなることがあります。これは、セカンダリー市場の価格が、MS & Co. がこの種のセカンダリー市場取引で請求するセカンダリー市場信用スプレッドや売買差額、その他の要因を考慮に入れているためです。しかし、証券の発行、販売、構造化、ヘッジに伴うコストは、発行時に完全には控除されないため、発行日から最大6か月の間、MS & Co. が市場状況の変化、基礎となる株式に関連する変化、セカンダリー市場信用スプレッドの変化がない限り、セカンダリー市場で証券を売買する場合は、推定値よりも高い値に基づいて行うことになります。これらの高い値は、あなたの証券口座明細にも反映されると期待しています。

MS＆Co.は、証券市場を形成することができますが、その場合でも、いつでもそれを中止することができますが、義務を負うものではありません。

2024年11月ページ 4

モルガン・スタンレー・ファイナンスLLC

コンティンジェント収入 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、初回6ヵ月のノンコール期間付き

JPモルガン・チェース社の普通株とテスラ･インクの普通株のうち最も低いパフォーマンスに基づく証券のすべての支払い

リスク資本証券

主な投資の理由

この証券は定期的な利息の支払いを提供しません。その代わりに、証券は条件付きの四半期クーポンを支払いますただし、の決定終値が各基礎株式は以上関連観察日には、それぞれの下限閾値レベルが設定されます。これらの証券は、市場変動金利を諦め、元本を失うリスクを取り、全3年間の証券期間中にクーポン支払いがほとんどないかまったくない可能性を受け入れて、基礎となる株価が四半期の観察日ごとにそれぞれの下限閾値レベルで収束する場合に、または証券が早期に償還されない限り、潜在的に市場超過金利で利息を獲得する機会が得られる投資家向けに設計されています。以下のシナリオは、クーポンと満期時の支払い（証券が事前に償還されていない場合）がどのように計算されるかを示すためのイラスト目的のものであり、発生する可能性のあるすべての状況を示すものではありません。したがって、証券は償還される場合もされない場合もあり、証券の3年間の期間中の四半期のいずれか、または一部の四半期のみで条件付きクーポンが支払われる可能性があり、満期時の支払い金額は証券の記載元本額の60%未満であり、またはゼロになる可能性があります。

シナリオ1: 証券は満期前に償還される

このシナリオでは、早期償還前に、両方の基礎株が4半期ごとの観察日にそれぞれの下方閾値レベル以上で終了する前提がなされていますが、他の日には1つまたは両方の基礎株が相応の下方閾値レベル以下で終了します。投資家は、関連する観測日に両方の基礎株の決定的終値がそれぞれの下方閾値レベル以上である4半期の期間について、条件付きの4半期配当を受け取りますが、1つまたは両方の基礎株の決定的終値がそれぞれの下方閾値レベル以下である4半期の期間には受け取りません。

両方の基礎株が四半期の償還決定日（6ヶ月後から開始）でそれぞれの初期株価以上で終了した場合、証券は自動的に宣言された元本金額で償還されます。加えて関連する観測日に関連する観測日における条件付きの四半期配当。

シナリオ 2: 証券が満期前に償還されず、投資家が満期時に元本を受け取る。

このシナリオでは、四半期観測日の一部で両方の基礎株が下方閾値レベル以上で終了し、他の日には1つ以上の基礎株が下方閾値レベル以下で終了し、少なくとも1つの基礎株が毎四半期の償還決定日に初期株価以下で終了しています。したがって、証券は早期償還されず、投資家は関連する観測日に両方の基礎株の決定的終値がそれぞれの下方閾値レベル以上である4半期期間について条件付きの四半期配当を受け取りますが、「または1つまたは両方の基礎株の決定的終値が関連する観測日にそれぞれの下方閾値レベル以下である4半期の期間は受け取りません。最終観測日には、両方の基礎株がそれぞれの下方閾値レベル以上で終了します。満期時には、最終観測日に関する条件付きの四半期配当に加えて、投資家は宣言された元本金額を受け取ります。

2024年11月ページ 5

モルガン・スタンレー・ファイナンスLLC

コンティンジェント収入 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、6か月間の初期ノンコール期間付き

JPモルガンチェース株とテスラ株のうち、性能が最も悪いものに基づく証券のすべての支払い

リスク資本証券

仮想的な例

次の仮説例は、決済期日にコンティンジェント四半期クーポンが支払われるかどうかを決定する方法と、満期時の支払いを計算する方法を示しています。証券が満期より前に償還されないと仮定した場合のみです。以下の例は例示的な目的であり、コンティンジェント四半期クーポンを受け取るかどうかは、四半期ごとの観測日ごとの各基礎株の決定終値を参照して決定され、満期時の支払額は、場合によっては各基礎株の最終観測日の最終株価を参照して決定されます。各基礎株の実際の初回株価とダウンサイドしきい値レベルは、価格設定日に決定されます。すべての証券に対する支払いは、場合によっては当社の信用リスクを受けます。以下の例は次の条件に基づいています:


コンティンジェント・クオータリー・クーポン：	年率20.00%（1証券あたり約$50.00と相当）1 各クーポン支払い日については、各株価の決済終値が対応する下限閾値レベル以上である場合にのみ条件付きの四半期クーポンが支払われますが、関連する観測日についてです。
償還時の支払い（証券が償還されない場合）：	最終的な株価がそれぞれ基礎株式である場合初期の基準レベル以上対応する下限閾値レベル：最終観測日に関するまた、説明された原本額及び条件付きの四半期クーポン最終的な株価がどちらか基礎株式である場合以下である場合それぞれの下限水準：（i）記載された元本金、乗数(ii) 最もパフォーマンスが悪い基礎株の株価パフォーマンス要因
公表元本金額：	$1,000
仮想初期株価:	JPm株に関して：$200.00 TSLA株に関して：$300.00
仮想下限閾値レベル：	JPm株に関して：$120.00、これは仮想的な初回公開株価の60％です TSLA株に関して：$180.00、これは仮想的な初回公開株価の60％です

1 実際の条件付き四半期クーポンは、支払期間の日数に基づき計算エージェントによって決定された金額となり、30/360日カウント基準で計算されます。これらの例では、分析の便宜上、仮の条件付き四半期クーポン$50.00が使用されています。

観察日付に関して条件付き四半期クーポンが支払われるかどうかを判断する方法:


	確定終了価格		コンティンジェント・クオータリー・クーポン
	JPm株	TSLA株
仮説観察日 1	$240.00 (等しいかそれ以上その下限閾値レベル）	$310.00 (等しいかそれ以上その下限閾値レベル）	$50.00
仮説観察日 2	$100.00 (以下の場合、下記の合計額が適用されます：その下限閾値レベル）	$280.00 (等しいかそれ以上その下限閾値レベル）	$0
仮想観測日 3	$220.00 (等しいかそれ以上その下限閾値レベル）	$150.00 (以下の場合、下記の合計額が適用されます：その下限閾値レベル）	$0
仮説観察日 4	$90.00 (以下の場合、下記の合計額が適用されます：その下限閾値レベル）	$50.00 (以下の場合、下記の合計額が適用されます：その下限閾値レベル）	$0

2024年11月ページ 9

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コンティンジェント・インカム 2027年12月2日満期の6か月間の最初の非コール期間付きオートコール可能証券

JPモルガン・チェース＆Co.の普通株式とTesla、Inc.の普通株式のうち、悪い方のパフォーマンスに基づく証券のすべての支払い

リスク資本証券

仮想の観測日1では、JPm株とTSLA株が下限閾値レベル以上で終了します。そのため、関連するクーポン支払日には、依存する四半期配当金$50.00が支払われます。

それぞれの架空の観察日で、株価指標の1つは下方閾値レベル以上で終了し、もう1つの株価指標は下方閾値レベル以下で終了します。したがって、関連するクーポン支払日には条件付き四半期クーポンは支払われません。

架空の観察日4において、各々の株価指標はそれぞれの下方閾値レベルを下回り、したがって関連するクーポン支払日には条件付き四半期クーポンは支払われません。

関連する観察日において、いずれかの株価指標の決定終値が下方閾値レベルを下回った場合は、償還決定日においていかなるクーポン支払日にも条件付き四半期クーポンは受け取れません。

満期時の支払いの計算方法：

以下の例では、1つまたは両方の株価指標が各償還決定日において各自の初期株価を下回り、その結果、有価証券は満期前に自動的に償還されず、満期まで未償還のままです。


	最終シェア価格		満期時の支払い
	JPm株	TSLA株
例1：	$240.00 (等しいかそれ以上その下限閾値レベル）	$295.00 (等しいかそれ以上その下限閾値レベル）	$1,050.00（記載された元本金額加えて最終観測日に関する潜在的な四半期クーポン）
例2：	$90.00 (以下の場合、下記の合計額が適用されます：その下限閾値レベル）	$320.00 (等しいかそれ以上その初回株価）	$1,000 × 最も低い実質株価指数 = $1,000 × ($90.00 / $200.00) = $450.00
例3：	$180.00 (等しいかそれ以上その下限閾値レベル）	$120.00 (以下の場合、下記の合計額が適用されます：その下限閾値レベル）	$1,000 x ($120.00 / $300.00) = $400.00
例4：	$80.00 (以下の場合、下記の合計額が適用されます：その下限閾値レベル）	$105.00 (以下の場合、下記の合計額が適用されます：その下限閾値レベル）	$1,000 × ($105.00 ÷ $300.00) = $350.00
例5:	$60.00 (以下の場合、下記の合計額が適用されます：その下限閾値レベル）	$105.00 (以下の場合、下記の合計額が適用されます：その下限閾値レベル）	$1,000 x ($60.00 / $200.00 = $300.00

In example 1, the final share prices of both the JPm Stock and TSLA Stock are at or above their respective downside threshold levels. Therefore, investors receive at maturity the stated principal amount of the securities and the contingent quarterly coupon with respect to the final observation date. However, investors do not participate in any appreciation of either underlying stock.

In example 2, the final share price of one underlying stock is above its initial share price, but the final share price of the other underlying stock is below its downside threshold level. Therefore, investors are exposed to the downside performance of the worst performing underlying stock at maturity and receive an amount equal to the stated principal amount times 最もパフォーマンスが悪い基礎株式の株価パフォーマンスファクター。

In example 3, the final share price of one underlying stock is at or above its downside threshold level, but the final share price of the other underlying stock is below its downside threshold level. Therefore, investors are exposed to the downside performance of the worst performing underlying stock at maturity and receive at maturity an amount equal to the stated principal amount times the share performance factor of the worst performing underlying stock.

例4および例5では、両方の基礎株の最終株価がそれぞれの下限閾値水準を下回っており、投資家は満期において記載された元本金と同額の金額を受け取ります。 times 最もパフォーマンスの悪い基礎株の株価パフォーマンス係数。例4では、JPm株式は初期株価から最終株価まで60％低下し、TSLA株式は初期株価から最終株価まで65％低下しています。したがって、満期時の支払額は等しく

2024年11月ページ 10

モルガン・スタンレー・ファイナンスLLC

コンティンジェント・インカム 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、初回の非コール期間は6か月間

JPモルガン・チェース社の普通株とテスラ社の普通株の中で最も低いパフォーマンスに基づいて証券のすべての支払いが行われます

リスク資本証券

リスクファクター

このセクションでは、証券に関する重要なリスクについて説明します。これらおよび他のリスクについての詳細な議論については、付属の製品補足と目論見書の「リスク要因」というセクションをお読みください。また、証券への投資に関して、投資、法律、税金、会計、およびその他のアドバイザーに相談してください。

証券投資に関連するリスク

￭証券は元本の返還を保証しません。有価証券の条件は通常の債務証券とは異なり、満期時に元本の返還を保証しない点です。証券が満期前に自動的に償還されていない場合、およびどちらかの基礎となる株式の最終株価が初期株価の60%以下の下落限界水準未満の場合、最も成績の悪い株式の終値の初期株価に対する1：1基準で、初期株価に比べて最も成績の悪い基礎となる株式の終値の下落にさらされ、満期時に保有している各証券に対して、名目元本金額と等しい金額を受け取ります。 times 最も成績の悪い基礎となる株式の株式パフォーマンス要因です。この場合、満期時の支払額は名目元本金額の60%未満となり、0になる可能性があります。証券に対する投資金の全額を失う可能性があります。

￭証券は定期的な利息の支払いを提供せず、証券の全期間を通じて利息が支払われない可能性があります。有価証券の条件は通常の債務証券と異なり、定期的な利息の支払いを提供しない点が異なります。代わりに、有価証券はコンティンジェントな四半期クーポンを支払います。ただし、各基になる株式の決定終値は、それぞれの初回株価の60%、つまり該当観測日の該当下方水準として言及されます。以上一方、もし決定終値がいずれか該当の観察日において基準株価が下方限界水準を下回る場合、該当する利子期間の利払日にクーポンを支払いません。いずれの基準株価の決定終値が該当する下方限界水準を長期間下回るか、場合によっては証券の全期間中ずっと下回る可能性があり、その結果、数個または全くの関連する四半期クーポンを受け取れません。証券の期間中に十分な条件付きクーポンを獲得しない場合、当社の比較可能な満期の従来の債務証券で支払われる金額よりも証券の総収益が低くなる可能性があります。

￭条件付きクーポンがある場合、それは関連する利息期間の終了時に関連する四半期観察日の基礎となる株式の決定終値のみに基づいています。. 条件付きクーポンが支払われるかどうかは、関連する四半期観察日に基づいて、該当の利子期間の終わりに各基準株価の決定終値を基準に決定されます。したがって、該当する利子期間の終わり近くまで、いずれのクーポン支払日に条件付きクーポンを受け取るかどうかはわかりません。また、条件付きクーポンは、四半期観察日の各基準株価の価格だけに基づいており、いずれの観察日における基準株価の決定終値がそれぞれの下方限界水準を下回る場合、関連する利子期間にクーポンは受け取れず、当該利子期間中にいずれかまたは両方の基準株価の価格が他の日において高くともです。

￭投資家は、いずれの基準株価の価格の上昇にも参加しません。投資家は、初期株価からいずれの基準株価の値上がりにも参加せず、証券の収益は、それぞれの基準株価の決定終値がそれぞれの下方限界水準以上である四半期観察日に支払われる条件付き四半期クーポンに限定されます。

￭市場価格は予測不可能な多くの要因によって影響を受けます。いくつかの要因のうち、多くは私たちのコントロールを超えたものであり、これが二次市場における証券の価値と、MS & Co. が二次市場で証券を購入または販売する意欲に影響を与えます。私たちは一般的に市場における金利レベルと、基礎となる株式どの日でも、それぞれの下落限界水準に関連して、証券の価値に他の要因よりも影響を及ぼすでしょう。証券の価値に影響を与える可能性のある他の要因には、次のようなものがあります:

o基盤となる株式の取引価格とボラティリティ（価値の変化の頻度と大きさ）が含まれる、

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コンティンジェント収入 2027年12月2日満期の自動コール可能証券、初回のノンコール期間は6ヶ月

JPMorgan Chase＆Co.の普通株およびTesla, Inc.の普通株のうち、より悪い成績を基に証券に対するすべての支払い

リスク資本証券

oいずれかの基礎株の終値が観察日にそれぞれの下方閾値水準以下になったかどうか

o基盤となる株式の配当率、

o基盤となる株式に影響を与える地政学的な状況や経済、金融、政治、規制または司法に関する出来事が、基盤となる株式の価格に影響を及ぼす可能性がある。

o証券の償還までの残り時間、

o市場における利回りやイールド・レート、

o同等の証券の入手可能性、

o基礎となる株に影響を与える特定のイベントの発生は、調整要因への調整が必要かどうかによって異なる可能性があります。

o私たちの信用格付けまたは信用スプレッドに実際または予想される変更。

これらの要因のいくつかまたはすべてが、債券を満期前に売却する際に受け取る価格に影響を与える可能性があります。たとえば、売却時に基礎となる株価が下落しそうなものであるか、または市場金利が上昇した場合、1株あたりの定額1,000ドルから大幅に割引して債券を売却しなければならないかもしれません。

いずれかまたは両方の基礎となる株価は変動しやすく、最近は不安定であり、その変動が緩和されるとの確証を与えることはできません。いずれかまたは両方の基礎となる株価は減少し、各観測日における対応する下限閾値水準を下回る可能性があり、その結果、投資に対する返済を受けられず、または定期に満期の支払いを受け取ることができる額が定額の60%未満になる可能性があります。両基礎となる株価の確定終値が、いかなる観測日にも、その対応する下限閾値水準以上になるかどうか、または適用金利期間の証券にクーポン支払いが行われるか、最終観測日の場合は、最初の投資に大きな損失を被らないかどうかについての保証はありません。 See “JPMorgan Chase＆Co. の概要” と “Tesla, Inc. の概要” は以下にあります。

￭セキュリティは当社の信用リスクにさらされており、当社の信用格付けや信用スプレッドへの実際のまたは予想される変更がセキュリティの時価を不利に影響する可能性があります。あなたは、各クーポン支払い日、自動償還、および満期時に証券のすべての支払いを行う能力に依存しているため、私たちの信用リスクにさらされています。証券は他のいかなる団体によっても保証されていません。私たちが証券に基づく義務を履行できない場合、あなたの投資は危険にさらされ、その投資の一部または全部を失う可能性があります。その結果、満期前の証券の市場価値は、私たちの信用力に対する市場の見方の変化によって影響を受けることになります。私たちの信用格付けが実際にまたは予想されて低下したり、市場での信用リスクを取るために課せられる信用スプレッドが増加した場合、証券の市場価値に悪影響を与える可能性があります。

￭金融子会社として、MSFLには独立した運営はなく、独立した資産もありません。ファイナンス部門として、MSFLは証券の発行および管理を超えた独立した活動を持っておらず、もしその証券に関する請求が破産、解決、または類似する手続きにおいて保有者によってなされる場合、MSFLの資産は配当のために利用可能ではありません。したがって、保有者による回収は、モルガン・スタンレーによる関連保証で利用可能な範囲に限られるでしょう。そしてその保証はモルガン・スタンレーの他の未担保かつ給付されていない債務と同様の順位に位置します。保有者は、保証の下でモルガン・スタンレーおよびその資産に対する単一の請求権を行使する権利しか持ちません。MSFLによって発行された証券の保有者は、そのような手続きにおいて優先権を持たず、適切な処遇を受けると仮定すべきです。同等にモルガンスタンレーのその他の無担保で無順位の債務と同様に、MSFLが発行した証券の債務者は、保証の下でモルガンスタンレーおよびその資産に対して単一の請求権しか行使できません。そのような手続きにおいて、 MSFLが発行した証券の保有者は、優先権を有しておらず、同等に取り扱われるものと仮定すべきです。同等に MSFLが発行したノートの保有者は、他のモルガンスタンレーの未保証、未譲渡債権者、モルガンスタンレー発行の証券の保有者を含む他の未保証、未譲渡債権者と同等に取り扱われる可能性があります。

￭リインベストメントリスク。証券への投資期間は、証券の自動的な早期償還機能により短縮される可能性があります。証券が満期前に償還される場合、連動する四半期クーポンがもはや支払われず、低金利環境に投資することを強いられる可能性があり、しないかもしれません。

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コンティンジェント・インカム 6ヶ月間の最初の非コール期限を持つ2027年12月2日満期のオートコール証券

JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの普通株式とテスラ社の普通株式のどちらが最もパフォーマンスが悪いを基にした証券の全払いは、同等の条件や利回りで再投資されます。ただし、証券の期間の最初の6ヶ月間において証券が償還されることは絶対にありません。

リスク資本証券

同等の条件やリターンで再投資されます。ただし、証券の期間の最初の6ヶ月間において証券が償還されることは絶対にありません。

￭証券投資はJPモルガン・チェース＆カンパニーの普通株式やテスラ社の普通株式に投資することと同等ではありません。証券の投資家は、基礎となる株式の評価額の上昇に参加することはできず、投票権や配当金、その他の分配を受ける権利、及び基礎となる株式に関するその他の権利を持ちません。そのため、証券によるリターンは、実際に基礎となる株式を所有し、それに対して支払われた配当金や分配金を受け取った場合のリターンを反映するものではありません。

￭証券はどんな取引所にも上場されず、二次市場取引が制限される可能性があります。そのため、証券の全3年間保有する意志が必要です。この証券は、いかなる証券取引所にも上場されません。したがって、証券に対する二次市場はほとんど存在しないか、全く存在しないかもしれません。MS & Co.は、証券市場を作ることができるが、義務はありません。一度市場を作ることを選択した場合、いつでもそれを停止することができます。市場を作る場合、通常、証券の現在の価値の推定に基づいた価格で、ルーチンの二次市場サイズの取引に対して行います。これには、入札/オファースプレッド、我々の信用スプレッド、市場のボラティリティ、提案された売却の名目サイズ、関連するヘッジポジションを解消するコスト、残存期間、及び証券を再販できる可能性が考慮されます。二次市場が存在しても、証券を容易に売買できるだけの流動性を提供しないかもしれません。他のブローカーディーラーが証券の二次市場に大きく参加しない場合、証券を取引できる価格は、MS & Co.が取引する意志がある場合の価格に依存する可能性があります。もし、MS & Co.が証券の市場作りを停止した場合、証券の二次市場は存在しない可能性が高いです。したがって、証券は満期まで保有する意志が必要です。

￭The rate we are willing to pay for securities of this type, maturity and issuance size is likely to be lower than the rate implied by our secondary market credit spreads and advantageous to us. Both the lower rate and the inclusion of costs associated with issuing, selling, structuring and hedging the securities in the original issue price reduce the economic terms of the securities, cause the estimated value of the securities to be less than the original issue price and will adversely affect secondary market prices. Assuming no change in market conditions or any other relevant factors, the prices, if any, at which dealers, including MS & Co., may be willing to purchase the securities in secondary market transactions will likely be significantly lower than the original issue price, because secondary market prices will exclude the issuing, selling, structuring and hedging-related costs that are included in the original issue price and borne by you and because the secondary market prices will reflect our secondary market credit spreads and the bid-offer spread that any dealer would charge in a secondary market transaction of this type as well as other factors.

発行、販売、構造化、ヘッジに関連するコストを発行価格に含めることと、発行者としての私たちが支払う金利が低くなることは、証券の経済条件を本来よりも不利にしています。

ただし、証券の発行、販売、構造化およびヘッジに関連するコストは、発行時に完全には控除されないため、発行日から最大6ヶ月間、MS & Co.が市場条件の変化、特に基礎となる株式及び二次市場の信用スプレッドに関連しない限り、二次市場で証券を売買する場合は、推定価値よりも高い価値に基づいて行われることになります。これらの高い価値は、あなたの証券口座明細にも反映されると予想しています。

￭証券の推定価値は、他の取引業者と異なる価格設定および評価モデルを参照して決定され、最大または最小の中央市場価格ではありません。これらの価格設定および評価モデルは専有され、一部は市場の特定の投入物に対する主観的な見解と将来の出来事についての特定の仮定に依存している可能性があります。その結果、この種の証券を評価する市場標準の方法がないため、他の市場参加者、他のディーラーを含めた他者がその証券を評価する場合に比べて、当社のモデルは証券の推定価値がより高くなる可能性があります。また、価格設定日の推定価値は、ディーラー、MS＆Co.を含む場合に、いつでも二次市場でお客様の証券を購入する意思が最低価格または最高価格を表すものではありません（存在する場合）。この書類の日付後の任意の時点でのお客様の証券の価値は、予測できない多くの要因に基づいて変動します。

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潜在的な収入自動コール可能証券、2027年12月2日満期、6ヶ月の初期ノンコール期間付き

JPMorgan Chase＆Co.およびTesla、Inc.の普通株の最下位動作に基づく証券へのすべての支払い。

リスク資本証券

信用力や市況の変化を含め、精度。上記「市場価格は多くの予測できない要因に影響を受けることになります」も参照してください。

￭関連会社によるヘッジおよび取引活動は、証券の価値に影響を与える可能性があります。当社のいずれかの関連会社および/または第三者ディーラーは、証券（および基礎となる株式にリンクした他の取引）に関連するヘッジ取引を実施することを予定しており、基礎となる株式の取引も行っています。これらのエンティティは、証券の期間中にヘッジポジションを解消したり調整したりする可能性があり、ヘッジ戦略は、最終確定日に近づくにつれてヘッジをより大規模で頻繁にダイナミックに調整する可能性があります。これらのヘッジまたは取引活動のいずれかは、価格設定日またはそれ以前に、基礎となる株式の初期株価を増加させる可能性があり、したがって、基礎株価が償還決定日に下回る価値を増加させる可能性がありますので、証券が満期前に早期償還支払いのために償還される価値（他の基礎株のパフォーマンスにも依存する）および原株のダウンサイド閾値レベル、基礎株価が観測日に下回る価値を増加させる可能性がありますので、あなたは証券に潜在利払いを受け取る（他の基礎株のパフォーマンスにも依存する）備忘録日も同様に、最終確定日には、満期時に最下位の基礎株の負のパフォーマンスにさらされないようにする価値が増加する可能性があります（他の基礎株のパフォーマンスにも依存する）。また、証券の期間中のこのようなヘッジまたは取引活動は、償還決定日および観測日におけるいずれかの基礎株の価値に影響を与える可能性があり、したがって、満期前に証券を償還するかどうか、証券に潜在利払いをするか、満期時に受け取る現金の金額を決定する可能性があります（他の基礎株のパフォーマンスにも依存する）。

￭証券に関する決定は、Morgan Stanley の子会社であり、MSFL の関連会社である計算エージェントが行います。算定機関として、MS＆Co.は初期株価、下限閾値レベル、最終株価、満期時の支払額（あれば）、クーポン支払日および/または満期時に条件付き四半期クーポンを受け取るかどうか、証券が任意の早期償還日に償還されるかどうか、市場混乱イベントが発生したかどうか、および調整要因に対して任意の調整を行うかどうかを決定します。さらに、算定機関としてMS＆Co.によって行われる一部の決定には、市場混乱イベントの発生または非発生などの主観的な判断が求められる場合があります。これらの潜在的に主観的な決定は、自動早期償還時または満期時における支払額に影響を与える可能性があります。これらの種類の決定に関する詳細情報については、付随する製品サプリメントの「株価連動型オートコール証券—株価連動型証券」および「—算定機関および算定」および関連する定義をご覧ください。また、MS＆Co.は価格決定日における証券の見積り価値を決定しました。

￭証券への投資の米連邦所得税の影響は不確実です米国連邦所得税の適切な処理に関する直接的な法的権限は存在せず、したがって、証券の税務扱いの重要な側面の多くが不確実です。

本文書の「追加情報—税務上の考慮事項」の議論をお読みください。証券への投資の米国連邦所得税の影響に関して。私たちは、米国連邦所得税上のセキュリティを所得の減除として扱う意向があり、通常の税務会計方法に従って受け取られるか発生したクーポンをあなたにとっての売買、交換または決算により認識される損失に対する資本損失扱いとの組み合わせでこの取り扱いの下、クーポン支払いの通常税金扱いは、資本損失の控除が制約を受けるため、証券の保有者には不利な税務的結果となる可能性があります。私たちは証券の税務取り扱いに関して内国歳入庁（「IRS」）に対して裁定を要求する予定はありません。IRSまたは裁判所がここで説明された税務取り扱いに同意しない可能性があります。IRSが証券に対する代替取り扱いを主張するのに成功した場合、証券での所得または損失の時期と性質は、ここで説明されている税務取り扱いと大きく異なる可能性があります。例えば、1つの可能な取り扱いでは、IRSが証券を債務証書として再分類することを求めるかもしれません。その場合、米国保有者（以下定義あり）は原額を所得として認識する必要があるかもしれません

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変動収入 2027年12月2日満期の自動コール可能証券、6ヵ月の非コール期間をもつ

JPモルガンチェース株とテスラ社株のうち、最もパフォーマンスが悪いものに基づいて証券に支払われるすべての支払い

リスク資本証券

証券の割引額は毎年発行時に決定された「類似利回り」で割引し（証券に対する任意の支払額の実際の金額と予測額との差に基づいて調整）、証券に関するすべての収益及び利益を一般収益として認識します。バッファ、トリガー、または類似のダウンサイド保護機能を提供する金融商品、例えば証券の性質が債務と再分類されるリスクは、そのような特徴を持たない類似の金融商品に比べて高いです。さらに、将来の立法、財務省規制、またはIRSのガイダンスが証券への投資の米国連邦税金的影響を不利に受ける可能性があります。おそらくは、遡及的にです。

非米国保有者は、通常、適用される所得税条約で事前に定められた減税率、または同様の条項で課税される、「その他の所得」による源泉徴収税率のうちどちらか低い方を適用して、非米国保有者に支払われるクーポンから源泉徴収をします。また、支払われた金額に関して、追加の金額の支払いは必要ありません。

米国及び非米国の保有者は、米国連邦所得税上の取り扱い、可能な代替的な扱い、および州内、地方、または非米国の課税管轄区域の法律の下で生じる税務上の結果について、税務顧問に相談する必要があります。

リスクに関するリスク基礎株

￭両方の基礎株の価格リスクに晒され、場合によっては四半期毎のクーポンおよび満期時の支払いについてもリスクを負います。貴方の証券のリターンは、両方の基礎株から成るバスケットにリンクされていません。むしろ、独立した各基礎株のパフォーマンスに応じて変動します。基礎資産のバスケットにリンクされたリターンを持つ金融商品とは異なり、リスクがバスケットの全構成要素に分散・緩和されるものの代わりに、貴方は両方の基礎株に関連するリスクにさらされることになります。いずれか証券の期間中、基になる株式の価格が下落すると、投資結果が悪影響を受ける可能性があり、他の基になる株式のプラスのパフォーマンスによって相殺または緩和されません。受け取るためには、任意の条件付きの四半期クーポンを受け取るためには、両方の基になる株式は、該当観測日に下方限界レベル以上で終了する必要があります。さらに、もしいずれか基礎となる株式が最終観測日までにそれぞれの下落の閾値を下回った場合、あなたは完全にさらされることになります証券の期間中に最悪のパフォーマンスを示した基礎株に対しては、他の基礎株が上昇していても、1：1の割合で支払いを行います。このシナリオでは、満期時の支払額は公表された元本金額の60%未満となり、ゼロになる可能性があります。したがって、投資は両方の基礎株の価格リスクにさらされます。

￭JPモルガン・チェース＆カンパニーまたはテスラ・インクとは一切関連がありません。 JPモルガン・チェース＆カンパニーおよびテスラ・インクは当社の関連会社ではなく、この提供に関与しておらず、証券の価値に影響を及ぼす可能性のある企業活動を行う上で、お客様の利益を検討する義務はありません。この提供に関連して、JPモルガン・チェース＆カンパニーやテスラ・インクについての尋ねに関する尋ねを行っていません。

￭お客様の利益を考慮せずに、JPモルガン・チェース＆カンパニーまたはテスラ・インクと取引を行う可能性があります。私たちまたは関連会社は、お客様の利益に関係なく現在または今後、JPモルガン・チェース＆カンパニーやテスラ・インクと取引を行うかもしれません。その結果、JPモルガン・チェース＆カンパニーまたはテスラ・インクに関する非公開情報を取得する可能性があります。私たちまたは関連会社が、JPモルガン・チェース＆カンパニーまたはテスラ・インクに関して研究レポートを公開しており、今後もしていくかもしれません。これらのレポートには、基礎株を購入または保有することをお勧めする場合もありますし、しない場合もあります。

￭計算代理人が求められる希薄化調整は、基礎株式に影響を与えるすべての企業イベントをカバーするわけではありません。 MS＆Co.は、算定エージェントとして、株式分割、株式配当、特別配当などの株式銘柄に影響を与える一定の企業イベントのための調整係数を調整し、各種発行会社関連の合併などを含む一定の他の株式銘柄発行会社の行動についても調整します。ただし、株式銘柄に影響を与える可能性のあるすべての企業イベントについて調整を行うわけではありません。たとえば、株式銘柄の発行会社またはその他の誰かが株式銘柄に対して一部の公開買付けや一部の交換オファーを行った場合には、算定エージェントは調整を行う義務はありません。また、最終観測日の後に調整が行われることはありません。さらに、予想される通常の現金配当金については調整は行われず、それらの配当金の金額分だけ株式銘柄の価格が低下するものとしています。もし、調整の必要がないイベントが起こった場合、

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条件付き所得 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、6ヶ月の初期の非コール期間付き

JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーやテスラ・コーポレーションの普通株のうち、最低のパフォーマンスに基づく証券への支払いはすべて根拠される

リスク資本証券

JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー概要

JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは世界的な金融サービス企業です。JPモルガンの株は、1934年改正証券取引法（以下、「取引法」と称する）の下で登録されています。JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーが取引法に基づき証券取引委員会に提供または申請した情報は、証券取引委員会のファイル番号001-05805を参照して、証券取引委員会のウェブサイトwww.sec.gov で入手することができます。また、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーに関する情報は、プレスリリース、新聞記事、その他一般に流布された文書を含む他の情報源から入手することができます。発行者もエージェントも、JPm株の発行者に関するそのような公開情報や他の公開情報が正確または完全であるという表明はしません。

2024年11月21日の市場の終値に関する情報：


ブルームバーグの歩み値シンボル：	jpモルガンチェース
取引所:	nyse
現在の株価:	$244.76
52週前:	$152.97
52週高値（2024年11月6日）:	$247.06
52週安値（2023年11月21日）:	$152.97
現在の配当利回り:	2.04%

以下の表には、2021年1月1日から2024年11月21日までの各四半期におけるJPm株の公表された高値、安値の終値、および配当が示されています。2024年11月21日のJPm株の終値は244.76ドルでした。関連するグラフでは、2019年1月1日から2024年11月21日までの各日のJPm株の終値が示されています。以下の表とグラフの情報は、独立した検証なしにブルームバーグ金融市場から入手しました。JPm株の歴史的な終値は株式分割やその他の企業イベントに調整されている可能性があります。JPm株の歴史的なパフォーマンスは将来のパフォーマンスを示すものではなく、JPm株の価格について、償還決定日や観測日を含む任意の時点で保証することはできません。


JPMorgan Chase & Co.の普通株（CUSIP 46625H100）	最高値（$）	最低値（$）	配当金（$）
2021
第一四半期	157.65	125.65	0.90
第二四半期	166.44	147.37	0.90
第三四半期	166.98	146.97	0.90
第4四半期	171.78	153.94	1.00
2022
第一四半期	168.44	128.30	1.00
第二四半期	135.91	112.61	1.00
第三四半期	123.63	104.50	1.00
第4四半期	138.18	101.96	1.00
2023
第一四半期	143.80	124.91	1.00
第二四半期	145.44	127.47	1.00
第三四半期	158.00	143.21	1.00
第4四半期	170.30	135.69	1.05
2024
第1四半期	200.30	167.09	1.05
第二四半期	204.79	180.08	1.15
第三四半期	224.80	194.90	1.15
2024年11月21日までの第4四半期	247.06	205.23	1.25

今後、JPMorgan Chase & Co.が支払う配当金の額についての表明は一切行いません。いずれにせよ、条件付き収入自動コール証券の投資家として、JPMorgan Chase & Co.の普通株式に対して支払われるかもしれない配当金を受け取る権利はありません。

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条件付き収益 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、6ヶ月間の初期ノンコール期間付き

JPMorgan Chase＆Co.の普通株式とTesla, Inc.の普通株式のうち、最も低い実績に基づく証券へのすべての支払い

リスク資本証券

テスラ株式会社の概要

テスラ株式会社は電気自動車やエネルギー貯蔵システムを設計、製造、販売し、太陽光発電やエネルギー貯蔵製品の設置、運用、メンテナンスも行っています。TSLA株式は1934年改正証券取引法（「取引法」）に登録されています。テスラ株式会社が取引法に基づいて米国証券取引委員会に提供または提出した情報は、米国証券取引委員会ファイル番号001-34756または米国証券取引委員会のウェブサイトwww.sec.govにて参照できます。また、テスラ株式会社に関する情報は、プレスリリース、新聞記事、その他一般に広まっている文書などの他の情報源からも入手できます。発行者または代理人は、そのような一般に利用可能な文書やTSLA株式の発行者に関する他の一般的な情報が正確かつ完全であるという表示を行いません。

2024年11月21日の市場終値時点の情報：


ブルームバーグの歩み値シンボル：	TSLA
取引所:	ナスダック
現在の株価:	$339.64
52週前:	$241.20
52週高値（2024年11月11日）:	$350.00
2024年4月22日の52週安値：	$142.05
現在の配当利回り:	該当なし

以下の表は、2021年1月1日から2024年11月21日までの各四半期のTSLA株の公表された最高および最低終値、配当を示しています。2024年11月21日のTSLA株の終値は339.64ドルでした。関連するグラフには、2019年1月1日から2024年11月21日までの各日のTSLA株の終値が示されています。以下の表とグラフの情報は、独立した検証なしにブルームバーグ・フィナンシャル・マーケットから入手しました。TSLA株の歴史的な終値は株式分割やその他の企業イベントに調整されている可能性があります。TSLA株の歴史的なパフォーマンスは、将来のパフォーマンスの指標とすべきではなく、償還決定日や観測日を含むあらゆる時点でのTSLA株の価格については保証することはできません。


テスラ株(ＣＵＳＩＰ８８１６０Ｒ１０１)	最高値（$）	最低値（$）	配当金（$）
2021
第一四半期	294.363	187.667	-
第二四半期	254.107	187.820	-
第三四半期	263.787	214.460	-
第4四半期	409.970	258.407	-
2022
第一四半期	399.927	254.680	-
第二四半期	381.817	209.387	-
第三四半期	309.320	227.263	-
第4四半期	249.44	109.10	-
2023
第一四半期	214.24	108.10	-
第二四半期	274.45	153.75	-
第三四半期	293.34	215.49	-
第4四半期	263.62	197.36	-
2024
第1四半期	248.42	162.50	-
第二四半期	197.88	142.05	-
第三四半期	263.26	191.76	-
2024年11月21日までの第四四半期	350.00	213.65	-

将来、Tesla, Inc.が支払う配当の金額については、表明していません。どちらにせよ、Contingent Income Auto-Callable Securitiesの投資家として、Tesla, Inc.の普通株式に支払われる可能性のある配当金の支給は受け取る権利はありません。

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コンティンジェントインカム 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、初期6ヶ月のノンコール期間付き

ジェイピーモーガン・チェース＆Co.の普通株とTesla, Inc.の普通株のうち、最も悪いパフォーマンスに基づいて証券のすべての支払いが行われます。

リスク資本証券

証券の追加条件

この情報は、本書の表紙に記載された条件と併せてお読みください。


追加規定：
ここに記載されている条件が同封の製品補足書または目論見書に記載されている条件と矛盾する場合、ここに記載された条件が優先されます。
利息支払期間:	元本発行日（最初の利払期間の場合）または適用される前回の予定債権利払日から開始して、次回の予定クーポン支払日を除く四半期期間であり、いかなる延期の調整も行われません。
配当基準日：	各クーポン支払日の記録日は、予定されたクーポン支払日の前営業日となります。 providedただし、満期時（または早期償還時）に支払われるクーポンは、満期または早期償還の支払いを受けるべき人物に対して支払われます。
基礎となる株式：	添付の製品補足文書では、基礎資産の株式を「基礎株式」と称しています。
基礎となる株式発行者：	JPm株に関しては、JPMorgan Chase & Co. TSLA株に関して、テスラ社。補足製品の資料では、基礎となる株式発行会社を「基礎企業」として言及しています。
下限バリアーレベル:	付随するプロダクトサプリメントでは、下方閾値レベルを「トリガーレベル」と呼んでいます。
日数計算規約：	利息は360日を基準とした12の30日間の年に基づいて計算されます。
クーポン支払日の延期（満期日を含む）および早期償還日の延期：	基礎となる株式の観測日または償還決定日が非取引日またはその基礎株式に関する特定の市場混乱イベントのために延期され、それにより関連するスケジュールされたクーポン支払日（償還日を含む）または期限前償還日の2営業日前に設定されている場合、クーポン支払日（または期限前償還日）または期限前償還日が、その観測日または延期された償還決定日に続く第2営業日に延期され、その延期日に行われるクーポン支払い、期限前償還支払い、または満期支払いには何の調整も行われません。
株価の調整：	以下は、段落5の冒頭からそのセクションの終わりまでの自動コール可能証券に関する製品補足の「希薄化調整」というタイトルのセクションの部分を完全に置き換えます。 5. 根本株に関して、以下のいずれかまたは両方の根本株に関して、(i) そのような根本株の再分類や変更、つまり、当該根本株の発行元がその根本株のためのトラッキング株を発行した結果を含め、なんらかの理由で発生した場合、(ii) そのような根本株の発行元またはその根本株の発行元の存続会社または後続する存続会社（「後続法人」という）が合併、統合または合併の対象となり、存続会社でない場合、(iii) そのような根本株の発行元または後続法人と他の法人との間で有価証券の預託交換が発生する（(ii)の場合を除く）、(iv) そのような根本株の発行元が清算される、(v) そのような根本株の発行元が当該根本株の他の発行元に株式を全ての株主に発行する（上記の項目（ii）、（iii）、または（iv）に記載されている取引を除く）（「分離事象」という）または(vi) そのような根本株のすべての発行済み株式に対する償還または交換提案または非公開化取引が成立する場合（(i)から(vi)のいずれかの出来事を「再編事象」という）、早期償還が発生したかどうかの判断方法と、早期償還日または満期までの支払額は、それぞれの債券ごとに以下のようになります: ●再編事象の効力発生日の後の償還判定日および最終観測日の前に、もし交換資産価値（以下で定義する）が初期株価以上であり、かつ他の根本株の決定終値（または適用される場合、交換資産価値）も初期株価以上である場合は、債券は自動的に早期償還支払いを受けます。 ●最終観察日に、有価証券が自動的に償還されていない場合、保有している各有価証券について、満期支払額を受け取ります

2024年11月ページ 22

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条件付き収入オートコール可能証券、2027年12月2日満期、6ヶ月間の初回非償還期間

JPモルガン・チェース＆カンパニーの普通株式とテスラ・インクの普通株式のうち、最も低いパフォーマンスに基づくセキュリティのすべての支払い

リスク資本証券

宛先：

➢最終観測日の交換物件価値がそれぞれの下方限界レベル以上である場合、かつ他の基準株式（または適用される場合、交換物件価値）の最終株価もその下方限界レベルを上回る場合: （i）最終観測日に関する条件付き四半期クーポンを加えた定められた元本金額及び（ii）:

➢最終観測日の交換物件価値がそれぞれの下方限界レベル未満である場合、または他の基準株式の最終株価（または適用される場合、交換物件価値）がその下方限界レベル未満である場合:

➢最もパフォーマンスが悪い基礎株が上記の段落5に記載されている再編成イベントを経験していない場合： (i) 表示された公称金額と (ii) 最もパフォーマンスが悪い基礎株の株式パフォーマンスファクターの積。

➢最もパフォーマンスが悪い基礎株が上記の段落5に記載されている再編成イベントを経験した場合： (i) ．最もパフォーマンスの悪い潜在株のシェア性能ファクターと(ii) ．記載されている元本額を乗算します。シェア性能ファクターを計算するために、最もパフォーマンスの悪い潜在株の「最終株価」は、最終観測日の時点で、その潜在株の保有者に配布された証券、現金、またはその他の資産のキャッシュ価値と見なされます。この場合、トラッキング株の発行の場合、その最もパフォーマンスの悪い潜在株の再分類された株式（A）、分割イベントの場合、分割された証券が発行された関連性におけるその最もパフォーマンスの悪い潜在株の株式（B）、および配布を受ける保有者によって引き続き保有されるその最もパフォーマンスの悪い潜在株（総称して「交換財産」）あたり、最もパフォーマンスの悪い潜在株のための調整係数と最終観測日の最もパフォーマンスの悪い潜在株について．

再編イベントの効力発生日に続いて、他の潜在株の決算時終値（または適用される場合、交換財産の価値）がそれぞれの下限閾値レベル以上であり、他の潜在株の決算時終値（または適用される場合、交換財産の価値）がそれぞれの下限閾値レベル以上である場合、潜在株の価値が下方閾値レベル以上である観測日ごとに条件付き四半期利子が支払われます．

交換財産が現金コンポーネントを含む場合、投資家はその現金コンポーネントに対して発生した利息を受け取ることはありません。交換財産が証券で構成される場合、これらの証券は、段落1から5に定められた抗希薄化調整の対象となります。

初期株価よりも交換資産価値が低いか、下方閾値レベル未満であるか、または最もパフォーミングの低い基礎株を決定する目的の場合、「交換資産価値」とは、（x）再編イベントで支払われた現金の場合、計算エージェントによって決定される、受領日時点での1株の当該基礎株に対する受領した現金の価値を、当該再編イベントの時点での調整ファクターによって調整されたもの、］（y）現金または証券以外の資産の場合、計算エージェントが単独で決定した時価を、受領日時点での1株の当該基礎株に対する受領資産の価値を、当該再編イベントの時点での調整ファクターによって調整されたもの、（z）再編イベントの際に受領した証券の場合、受領される当該証券の1株当たりの決定終値を、交換資産価値が決定される日の時点で、当該受領した証券の数量を乗じたもの、当該再編イベントの際の調整ファクターによって調整された金額です。

5段落の目的の場合、特定のタイプの考慮を要する消費された入札または交換オファーまたは非公開取引に関する場合、交換資産は、入札または交換オファーで提供された現金または他の資産の金額（当該入札または交換オファーまたは非公開取引の為替レートを基に決定された金額で）を含むとみなされます。応答者が現金または他の資産を受け取ることを選択できる交換資産に関する入札または交換オファーまたは非公開取引の場合、交換資産は

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臨時収入 2027年12月2日満期のオートコール証券、6か月の初回ノンコール期間付き

JPモルガン・チェース＆Co.の普通株式およびテスラ社の普通株式に基づく証券の全ての支払いは、最もパフォーミングしている方を基準として行われます。

リスク資本証券


	現金を受け取ることを選択した応募者が受け取る現金やその他の財産の種類と金額を含みます。上記の5項に言及された再編成イベントが発生した場合、このオファリング文書および関連する商品補足の中で、その「基盤株式」に関するすべての言及は交換財産を指すものと見なされ、当該基盤株式の「株式」または「株式」への言及は、文脈が異ならない限り、その交換財産の適用単位を指すものと見なされます。調整係数への調整が必要とされるのは、当該調整が現在の調整係数に対して少なくとも0.1％以上の変更を必要とする場合のみです。上記の調整によって生じる調整係数は、最も近い十万分の一に丸められ、五百万分の一は上向きに丸められます。調整係数への調整は、最終観察日の営業終了時まで行われます。上記に規定された以外に、調整係数や調整係数の計算方法に対する調整は要求されません。上記に規定された調整は、基盤株式の確定閉鎖価格または最終株価の決定に影響を与える可能性のあるすべてのイベントを網羅しているわけではなく、関連する部分入札または交換提案を含むがこれに限定されません。計算エージェントは、1～5項に記載された法人イベントに関連して株式、その他の証券またはその他の財産または資産（現金を含む）の配当に関連する、調整係数または調整係数の計算方法の調整および関連する判断および計算、についての判断および計算に関してのみ責任を負います。これに関する計算および判断は、顕著なエラーがない限りは結論的です。計算代理人は、上記の段落5に従って発行された証券の満期時に支払われる金額の調整係数または計算方法の調整に関する情報を、証券の投資家からの書面による要求に応じて提供します。
信託銀行:	バンクオブニューヨークメロン
計算エージェント:	MS＆Co.（MS＆Co.）
発行人の登録された証券保有者、信託人および預託機関への通知：	償還日が最終観測日の延期により延期される場合、発行者はその延期を通知し、決定され次第、償還日が再スケジュールされた日を以下のように各証券の登録保有者に通知しなければならない。(i) まず、各登録保有者の登録葉書に記載されている最新の住所宛に郵送で通知し、(ii) 信託機関にはファクシミリで通知し、同じ通知をニューヨーク支社宛に郵送で確認、(iii) 有価証券デポジトリ(「預託」)には電話またはファクシミリで通知し、同じ通知を郵送で確認を行う。ここで定められた方法で登録保有者に送付された通知は、登録保有者がその通知を受け取ったかどうかに関わらず、適切に送付されたものとみなす。発行者は速やかに通知しなければならず、(i) 償還日の延期の通知については、予定の償還日の直前営業日、(ii) 償還日が再スケジュールされた日の通知については、延期後の最終観測日の直後の営業日までに遅くとも通知しなければならない。証券が早期償還の対象となる場合、発行者は、(i) 該当する償還決定日の翌営業日に、早期償還と早期償還金額、早期償還で支払われる金額の支払日を各証券の登録保有者に通知することを義務づけられ、(x) 最新の住所宛に郵便で通知し、(y) 信託機関にファクシミリで通知し、同じ通知をニューヨーク支社宛に郵送で確認し、(z) 預託には電話またはファクシミリで通知し、同じ通知を郵送で確認し、(ii) 早期償還日までに、証券に関する総請求金額を未然に信託機関に引き渡して預託人へ渡すこと。ここで定められた方法で登録保有者に送付された通知は、登録保有者がその通知を受け取ったかどうかに関わらず、適切に送付されたものとみなす。この通知は、発行者または発行者の要請で行われなければならない。

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コンティンジェント・インカム 2027年12月2日満期のオート・コール可能証券、6ヶ月の初回非コール期間付き

JPMorgan Chase＆Co.の普通株式とTesla, Inc.の普通株式の中で最低のパフォーマンスに基づく証券の全ての支払い

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証券に関する追加情報


追加情報：
最小券面額：	$1,000 / 1証券
税務上の考慮事項：	潜在的な投資家は、添付の製品補足にある「アメリカ合衆国連邦課税」というセクションの議論がこの文書に基づいて発行された証券には適用されず、以下の議論に取って代わられることに注意する必要があります。以下は、証券の所有および譲渡の材料的な米国連邦所得税および一定の相続税の結果に関する一般的な説明です。この議論は、(i) 元のオファリングで証券を購入した投資家、および(ii) 1986年の内国歳入法典（以下、「Code」という）の第1221条の意味で、資本資産として証券を保有している投資家にのみ適用されます。 ●証券を購入したオリジナルのオファリングで証券を購入し、 ●1986年の（以下、「Code」という）§1221の意味で証券を資本資産として保有するこの議論は、保有者の特定の事情や特別なルールの対象となる保有者など、保有者に関連するすべての税の影響を説明しているわけではありません。 ●一部のファイナンシャルインスティテューションズ。 ●保険会社； ●証券または商品の販売代理店や一定のトレーダー; ●ストラドル、ウォッシュセール、コンバージョン取引、統合取引または構造的な売買取引の一部として証券を保有する投資家。 ●米国持ち株者（以下「米国持ち株者」と定義）で、機能通貨が米ドルでない方は、 ●投資信託の規制; ●セクション408または408Aで定義される「個人退職口座」または「ロスIRA」を含む、非課税のエンティティ。 ●さらに、証券に関連する株式の発行者の中には、コードのセクション1297に規定する「パッシブ外国投資会社」（「PFIC」と呼ばれることがあります）として取り扱われるか、セクション897の意味で「米国不動産保有会社」（「USRPHC」と呼ばれることがあります）として取り扱われるか、調査が行われません。株式の発行者のいずれかがPFICまたはUSRPHCとして扱われた場合、証券の売却、交換または決済に関して米国保有者の場合は一定の不利益をもたらす可能性があり、USRPHCの場合は非米国保有者（以下定義あり）に対して不利な米国連邦所得税が課される可能性があります。株式の発行者がPFICまたはUSRPHCである場合の可能性については、証券取引委員会またはその他の政府当局に提出された情報を参照し、株式の発行者の税務顧問に相談する必要があります。 ●また、証券に関連する株式の発行者が「パッシブ外国投資会社」（「PFIC」と呼ばれることがあります）として取り扱われるか、セクション897の意味で「米国不動産保有会社」（「USRPHC」と呼ばれることがあります）として取り扱われるかどうかを確認することはしません。証券の売却、交換または決済に関して、PFICの場合は米国の保有者に、USRPHCの場合は非米国の保有者（以下定義あり）に対して一定の不利な米国連邦所得税の影響が出る可能性があります。証券に関連する株式の発行者がPFICまたはUSRPHCである場合の可能性については、税務顧問に相談しなければなりません。米国連邦所得税法上、パートナーシップとして分類されるエンティティが証券を保有する場合、パートナーの米国連邦所得税処理は、一般的にパートナーの地位およびパートナーシップの活動に依存します。パートナーシップで証券を保有している場合、またはそのようなパートナーシップのパートナーである場合は、あなたにとって証券を保有し処分するための米国連邦税の特定の結果について、あなたの税務顧問に相談する必要があります。米国連邦所得税に適用される法律は、証券のような金融商品に関して技術的で複雑であるため、以下の議論は必然的に一般的な概要に過ぎません。適用される州、地方、または非米国の税法の影響については言及しておらず、代替的な最低税の結果や投資所得に対するメディケア税の影響も考慮されていません。さらに、以下の議論は、法令第451条(b)に基づく特別税会計ルールに従う納税者への影響についても触れていません。この議論は、法令、行政の発表、司法の決定、そして本日の日付における最終、暫定および提案された財務省規則に基づいています。これらのいずれかに対する変更は、本日の日付以降に税の影響を及ぼす可能性があります。証券の購入を検討している人は、特定の状況に対する米国連邦所得税法の適用や、州、地方、または非米国の税法に基づく税の影響について税務アドバイザーに相談するべきです。一般米国連邦所得税の目的に同様の証券または証書について直接取り扱う法定、司法、または行政当局の不在により、ここに記載されている税の取扱いについてIRS（米国内国歳入庁）や裁判所が同意する保証がないため、証券の米国連邦税のすべての側面について税務顧問に相談すべきです（証券の可能な選択肢を含む米国連邦税の結果）。それ以外は、以下の議論は、前段落で説明されている証券の取り扱いに基づいています。

2024年11月ページ 26

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コンティンジェント収入 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、6ヶ月の初回非コール期間付き

JPモルガン・チェース＆Co.の普通株式とテスラ株式の中で最も低いパフォーマンスに基づく証券に関するすべての支払い

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米国連邦所得税目的の証券またはその類似証券の取り扱いについては、本資料に記載されている税務取り扱いについてIRSまたは裁判所が同意するとは限らないことに留意してください。当社は米国連邦所得税目的で証券をクーポンを提供する単一の金融契約として取り扱う意向です。クーポンは、受領時または帳簿に記載された時点で税務会計方法に従ってあなたにとって総所得として取り扱われることになります。当社の弁護士、デイビス・ポーク・アンド・ウォードウェルLLPの見解では、この証券の取り扱いは現行法に従い合理的であると考えています。しかしながら、IRSまたは裁判所が採用するかもしれない他の合理的な取り扱いが存在するため、証券に対する収入または損失の時期および性質が実質的に影響を受ける可能性があります。さらに、当社の弁護士の意見は、本予備的な価格訂正書の日付時点の市場状況に基づいており、価格訂正日に確認されることが前提となります。

セキュリティに対する米国連邦税のすべての側面、（証券の可能性のある代替取り扱いを含む）に関しては、税金の専門家に相談する必要があります。前段落に記載されているように、セキュリティごとの取り扱いに基づいて以下の議論が行われます。

米国保有者に対する課税の結果

米国保有者にのみ適用されます。ここで、「米国保有者」とは、米国連邦所得税上のベネフィシャルオーナーであるセキュリティの所有者を意味します。

●米国の市民または個人居住者であること

●米国、そのいずれかの州またはコロンビア特別区の法律によって創設または設立された法人または課税機関であるその他の法人

●その収入がその源にかかわらず、米国連邦所得税の課税対象となる不動産または信託。

証券の税務取扱

セキュリティを上記の取り扱いとして尊重する場合、以下の米国連邦所得税の結果が生じるはずです。

税金基準米国の保有者の証券における課税標準は、米国の保有者が証券を取得するために支払った金額と等しいべきです。

税金クーポン支払いの取り扱い証券に関するクーポン支払いは、受け取った時点または発生した時点で、米国の保有者にとって通常の所得として課税されるべきであり、これは米国の連邦所得税目的における保有者の通常の会計方法に基づきます。

売却、交換または決済証券法の第による報告書を全て提出したかどうか証券の売却、交換、または決済により、米国保有者は、売却、交換、または決済により実現した金額と売却、交換、または決済された証券の米国保有者の税のベースとの差額に相当する利益または損失を認識する必要があります。この目的のため、実現した金額には決済時に支払われたクーポンは含まれず、繰越しクーポンに起因する売却代金を含めることができ、これはクーポン支払いと同様に処理されるかもしれません。一般的に、そのような認識された利益または損失は、売却、交換、または決済時に証券を1年未満保有している場合は短期資本利得または損失であり、そうでない場合は長期資本利得または損失であるべきです。証券の売却、交換、または決済により認識された損失に対する資本損の取り扱いとクーポン支払いの一般的な所得税控除措置が合わさることで、証券の保有者に対する不利な税上の結果が生じる可能性があることに留意しておくべきです。資本損の控除可能性は、米国保有者が売却、交換、または決済時点で証券を1年以内保有しているかどうかによって、短期資本利得または損失であるべきです。制限.

証券への投資の可能な代替税取り扱い

証券の適切な税の取り扱いに直接関連する権限の欠如により、上記の取り扱いがIRSによって受け入れられるか、または裁判所が認めるかどうかについての保証はできません。特に、IRSは、証券所有の米国連邦所得税上の影響をTreasury規則の下で分析しようとするかもしれません

2024年11月ページ 27

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直接預り収入 2027年12月2日満期のオート・コール可能証券、初期の6ヶ月間は非コール期間があります

JPモルガン・チェース＆カンパニーの普通株とテスラ・インクの普通株の中で最もパフォーミングのものに基づいて、証券に関するすべての支払いが行われます

リスク資本証券

懸け払い型の債務証券（以下「懸け払い型債務規定」という）。IRSが証券に懸け払い型債務規定が適用されると主張することに成功すれば、その時に収益のタイミングと性質が大きく影響を受けることになります。米国の保有者は、証券に対して「類似イールド」として発行時に決定される「類似イールド」で毎年オリジナル発行割引額を収入に計上する必要があり、実際の懸け払いの金額と予想される金額の差に応じて上方または下方に調整されます。さらに、米国の保有者が満期時または売却、交換、その他の処分時に実現した利益は一般所得として扱われ、実現した損失は米国の保有者が前もって計上したオリジナル発行割引額の範囲内で一般損失として、その後はキャピタルロスとして扱われます。バッファ、トリガー、または同様のダウンサイド保護機能を提供する金融商品が証券のようにデットとして再分類されるリスクは、そういった機能を持たない類似金融商品の再分類リスクよりも高いです。

私たちは証券の取り扱いに関して、IRSからの判定請求を計画していません。証券の代替連邦所得税処理は可能であり、適用されれば、証券に関する収益や損失のタイミングと性質に大きな影響があるかもしれません。さらに、財務省およびIRSは「プリペイド・フォワード契約」および類似金融商品の米国連邦所得税取扱いに関するさまざまな問題に関するコメントを求め、このような取引が将来の規制または他のガイダンスの対象となる可能性があると述べています。さらに、議会のメンバーは派生商品の税制に関する立法変更を提案しています。これらの問題を検討した後に制定された法律、財務省規定、またはその他のガイダンスは、証券への投資の税務結果を実質的におよび不利に影響を与え、追期的な効力を持つ可能性があります。アメリカの保有者は、米国連邦所得税に関する証券への投資の税務結果、可能な代替処理、および適用法の変更について税務顧問に相談する必要があります。

バックアップ源泉徴収および情報報告

バックアップ源泉徴収は、証券の支払いおよび証券の売却、交換、またはその他の処分からの収益の支払いに適用される場合があります。これは、米国ホルダーが適用可能な免除の証明または正しい納税者識別番号を提供し、バックアップ源泉徴収ルールの適用要件に従う場合を除きます。バックアップ源泉徴収ルールに基づいて源泉徴収された金額は追加の税金ではなく、IRSに必要な情報がタイムリーに提供される場合は返金されるか、米国ホルダーの米国連邦所得税負債に対して控除される可能性があります。さらに、米国ホルダーが情報報告ルールからの適用可能な免除の証明を提供しない限り、証券の支払いおよび証券の売却、交換、またはその他の処分からの収益の支払いに関して、情報報告書がIRSに提出されます。

非米国ホルダーの税務結果

このセクションは、あなたが非米国ホルダーである場合にのみ適用されます。ここで使用される「非米国ホルダー」という用語は、米国連邦所得税の目的で証券の実質的な所有者を意味します。

●非居住外国人に分類される個人；

●外国法人の場合

●外国の信託または信託；

The term 「非米国保有者」には以下の保有者は含まれません：

●課税年度に183日以上米国に滞在し、米国連邦所得税目的で米国の居住者でない個人。

●アメリカの元市民または居住者の特定の人々；または

●米国での取引または事業の遂行に実質的に関連する収入または利益を有する保有者。そのような保有者は、証券への投資に関する米国連邦所得税の影響について税務アドバイザーに相談すべきです。

このような株主は、米国連邦所得税に関して税務顧問に相談すべきです。

2024年11月ページ 28

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Contingent Income 2027年12月2日満期のオート・コール可能証券、初回の6ヶ月間はコール不可期間です。

JPモルガン・チェース＆Co.の普通株式とテスラ株式のうち成績の悪い方に基づく証券の支払いです。

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証券への投資の結果。

源泉徴収額に関して追加の金額を支払う必要はありません。30％の源泉徴収税からの免除または減税を主張するために、証券のノン・U.S.ホルダーは、自身が米国人でないことを証明するための認証要件を遵守し、適用される税条約の下でその免除または減税の資格があることを確立しなければなりません。ノン・U.S.ホルダーであれば、証券の税務処理、源泉徴収税の還付の可能性、および上記の認証要件について税務アドバイザーに相談すべきです。

配当相当額に対する871(m)条源泉徴収税

Codeのセクション871（m）およびそれに基づく財務省規則（「セクション871（m）」）は、米国の株式または米国の株式を含む指数にリンクする特定の金融商品に関する非米国の保有者に支払われる配当に相当するものに30％（またはより低い適用可能な条約税率）の源泉徴収税を課します。unlessそれ以外に記載されていない限り、以下の議論は、前段落で説明された証券の取り扱いに基づいています。

上記の解説は、米国連邦所得税法の条項またはそれに関する法的結論を説明しているため、Davis Polk & Wardwell LLPによる証券投資の重要な米国連邦税の結果に関する完全な見解を構成している。IRSとの間で合意された規約がない場合、FATCAとして一般的に知られている法律に基づいて、特定の非米国のエンティティ（財務中介を含む）への支払いに30％の源泉徴収税が課せられる。

米国の連邦相続税法の目的に特別に定義されたものとして、米国市民または米国居住者ではない個人が所有または所有とみなされているクラスAの普通株式は、当該個人の死亡時においてその保有者の課税対象財産に含まれ、米国の連邦相続税の対象となる可能性がありますが、適用可能な相続税条約によって異なる規定がある場合を除き、米国の連邦相続税の対象となります。

アメリカ合衆国以外の個人保有者およびその財産が、アメリカ合衆国の連邦相続税目的でその個人の総遺産に含まれる可能性のある法人（例えば、その個人によって資金提供された信託であり、その個人が特定の利益または権限を保持している場合）は、適用可能な条約免除がない限り、証券はアメリカ合衆国の相続税の対象となるアメリカ合衆国所在の財産として扱われる可能性があることに注意する必要があります。アメリカ合衆国以外の個人または上記のタイプの法人である見込みのある投資家は、証券への投資に関するアメリカ合衆国の連邦相続税の影響について税務アドバイザーに相談する必要があります。

バックアップ源泉徴収および情報報告

利息の支払いに関連して情報報告書がIRSに提出され、証券の満期時の支払いおよび売却、交換またはその他の譲渡からの収益の支払いに関連してIRSに提出される場合があります。アメリカ合衆国以外の保有者は、アメリカ合衆国の連邦所得税目的でアメリカ合衆国の市民でないことを証明する手続きを遵守しない限り、アメリカ合衆国以外の保有者に支払われた金額に対してバックアップ源泉徴収の対象となる可能性があります。アメリカ合衆国以外の保有者への支払いからのバックアップ源泉徴収の金額は、アメリカ合衆国以外の保有者のアメリカ合衆国の連邦所得税負債に対する控除として認められ、必要な情報が適時にIRSに提供されれば、アメリカ合衆国以外の保有者には払い戻しを受ける権利が生じる可能性があります。

FATCA

2024年11月ページ 29

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コンティンジェント・インカム 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、6ヶ月の初回ノンコール期間付き

JPモルガン・チェース＆Co.の普通株とテスラ株のうち、最も悪いパフォーマンスに基づく証券のすべての支払い

リスク資本証券


	一般に「FATCA」と呼ばれる法律は、特定の非アメリカ合衆国法人（金融仲介者を含む）に対する特定の金融商品に関する支払いに対して、30％の源泉徴収税を課します。ただし、さまざまなアメリカ合衆国の情報報告およびデュー・ディリジェンスの要件が満たされている場合を除きます。アメリカ合衆国と非アメリカ合衆国法人の管轄区域との間の政府間協定は、これらの要件を修正する場合があります。 FATCAは一般に、アメリカ源の利息またはその他のアメリカ源の「固定または可決定の年間または定期的」な収入（「FDAP収入」）を支払うものと見なされる特定の金融商品に適用されます。源泉徴収（該当する場合）は、アメリカ源のFDAP収入の支払いおよび特定の金融商品の処分の総収益（償還時を含む）に対して適用されます。提案された規則の下では（最終化を待つ課税者が依存できることを定めた前文を含む）、FDAP収入と見なされる金額以外の総収益の支払いには源泉徴収は適用されません。証券の扱いは不明ですが、証券に関連する利息の支払いはFATCAのルールの対象となると仮定する必要があります。証券に対して源泉徴収が適用される場合、源泉徴収された金額に関して追加の支払いを行う必要はありません。アメリカ合衆国の保有者およびアメリカ合衆国以外の保有者は、証券に対するFATCAの適用の可能性について税務アドバイザーに相談する必要があります。米国の連邦所得税法の条項に関する前述の段落の議論は、投資の条件の重要な米国の連邦税の結果に関するDavis Polk & Wardwell LLPの完全な見解を構成しております。
資金使途およびヘッジ:	有価証券の販売から得られた収益は、一般的な企業の目的のために使用されます。発行される有価証券1件あたり合計1,000ドルを受け取ります。これは、有価証券の義務を果たすためにヘッジ取引に入るとき、ヘッジの相手方が仲介手数料のコストを払い戻してくれるからです。有価証券にかかる費用は、上記の4ページから説明されているように、あなたが負担する仲介手数料および有価証券の発行、構造化、ヘッジにかかるコストを含みます。価格決定日までに、証券に関連する見込みのリスクをヘッジするため、関連会社や第三者ディーラーとヘッジ取引を行います。ヘッジ取引先は、基礎となる株式、基礎となる株式の先物取引やオプション契約、または当該ヘッジに使用したいその他の証券やインストゥルメントにポジションを取ることが期待されます。この購入活動は、基礎となる株式の初期株価を潜在的に引き上げる可能性があり、したがって、償還決定日で証券が期限切れ前に償還されるために基礎となる株式が閉じる必要のある値以上の価値、および、その他の基礎となる株式のパフォーマンスにも依存する）を増加させる可能性がありますが、したがって、その基礎となる株式がクォータリークーポンを受け取るための下方しきい値レベル、および（その他の基礎株式のパフォーマンスにも依存する）最終観測日に、満期時の基礎株式のネガティブなパフォーマンスに露出しないようにするための値を増加させる可能性があります。これらのエンティティは、証券の期間中にヘッジポジションを解消または調整する場合があり、そのヘッジ戦略は期限切れ日に近づくにつれてより多くかつ頻繁に動的に調整されるかもしれません。さらに、証券の期間中の当社のヘッジ活動および他の取引活動は、償還決定日やその他の観測日における基礎株式の価値に潜在的な影響を及ぼす可能性があり、したがって、基礎株式のパフォーマンスに応じて、証券が満期前に償還されるかどうか、証券のクォータリークーポンが支払われるかどうか、および満期時に受け取る現金の額が決まる可能性があります。詳細については、「受取り益およびヘッジ」という付随する製品付補足資料をご覧ください。
その他の考慮事項：	モルガンスタンレーが取引口座を管理しているクライアントの口座、モルガンスタンレー・ウェルス・マネジメント、またはそれぞれの関連会社が投資の裁量を持っている場合はない有価証券を直接または間接的に購入することが許可されています。
集団販売計画に関する補足情報。利益相反の状態：	選択したディーラー（当社の関連会社を含む場合があります）とそのファイナンシャルアドバイザーは、エージェントから販売する証券ごとに固定の販売手数料$を受け取ります。 MS＆Co.はMSFLの提携会社であり、Morgan Stanleyの完全子会社であり、証券の売却、構造化、および（該当する場合は）ヘッジによって利益を上げることを期待しています。MS＆Co.は、証券のこの公開売出しの価格を決定します

2024年11月ページ 30

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コンティンジェントインカム 2027年12月2日満期のオートコール可能証券、6ヶ月の初回ノンコール期間付き

JPMorgan Chase＆Co.の普通株およびTesla, Inc.の普通株のうち、価格が最低のものに基づく証券のすべての支払い

リスク資本証券

有価証券の経済用語について、各有価証券の推定価値が価格設定日において、『インベストメント・サマリー』の第3ページから始まる最低水準以下にならないようにする。

MS & Co.は、FINRA（金融業界監督機構）の規則5121の要求事項に従って、この提供を実施します。この規則は、FINRAメンバー企業の関連会社の証券の配布および関連する利益相反に関するものです。MS & Co.または当社の他の関連会社は、この提供において裁量口座への販売を行ってはなりません。「配布計画（利益相反）」および「収益の使用とヘッジ」に関する自動コール可能証券の付随の製品補足を参照してください。

詳細については：

MSFLとモルガン・スタンレーは、本コミュニケーションに関連する公開オファリングのために、証券取引委員会（SEC）に登録声明書（説明書、オートコール可能証券の製品補足を含む）を提出しました。この登録声明書に含まれる説明書、オートコール可能証券の製品補足およびMSFLとモルガン・スタンレーがSECに提出したその他の関連文書を読むべきです。商品補足をお読みになる際には、2023年11月16日付けの説明書に関する商品補足で、それらのうちのどの部分にも触れられた場合は、2024年4月12日付けの添付説明書または該当する説明書の対応する部分を参照するべきです。これらの文書は、SECのウェブサイトのEDGARを訪れることで無料で入手できます。.www.sec.gov。 Alternately、MSFL、モルガン・スタンレー、いかなる引受業者またはこのオファリングに参加しているディーラーは、ご要望に応じて自動コール可能証券の目論見書と製品補足書をお送りいたしますので、フリーダイヤル1-(800)-584-6837までお電話ください。

これらの文書はSECのウェブサイトでアクセスできます。.www.sec.govは次のとおりです：

オートコール可能証券に関する商品補足 2023年11月16日付

発行日付の目論見書 4月12日, 2024

本書類に定義されていない用語は、オートコール可能証券の製品補足資料または開示書で定義されています。

2024年11月ページ 31