依据第424(B)(4)条提交

注册号码：333-277694

2,050,000美国存托股份

永业食品集团有限公司

相当于2,050,000股普通股

这是美国存托股份(ADS)的首次公开发行，代表在香港注册成立的控股公司永业食品控股集团有限公司的普通股。我们总共提供2,050,000份美国存托凭证。一个美国存托股份代表我们的一股没有面值的普通股(“普通股”)，基于确定的承诺基础。我们的普通股在韩国证券交易所(“KRX”)的韩国证券交易商自动报价(“KOSSAQ”)上市。在11月 2024年25日，我们普通股在Kosdaq的最新销售价格为3,090韩元(“韩元”)，约为每股普通股2.24美元。在本次发行完成之前，我们的普通股或美国存托凭证尚未在美国公开上市。首次公开募股价格为每股美国存托股份4美元。我们收到了纳斯达克股票市场有限责任公司(“纳斯达克”)的批准函，批准该等美国存托凭证在纳斯达克资本市场上市，代码为“WYHG”。

投资美国存托凭证涉及高度风险，包括损失全部投资的风险。请参阅第14页开始的“风险因素”，了解在购买美国存托凭证前应考虑的因素。

除另有说明外，于本招股说明书所使用的“吾等”、“吾等”、“永业”及“本公司”一词是指在香港注册成立的控股公司永业食品集团有限公司；“吾等的营运附属公司”指本公司的全资子公司。-拥有于内地成立的附属公司中国，包括广东永业食品有限公司(“永业广东”)及海南永业食品科技有限公司(“永业HN”)；而“永业集团”或“本集团”一词统称指永业及其附属公司。

投资者请注意，您正在购买一家香港控股公司的股权，该公司的业务由中国的子公司在内地进行。

我们是在香港注册成立的控股公司，而不是运营公司。作为一家控股公司，我们通过位于内地的子公司中国开展业务。本次发售的美国存托凭证为控股公司的股权，并非我们位于内地的营运附属公司中国的股权。因此，您不会直接持有我们大陆的任何股权中国- 基于运营中的子公司。

我们的所有业务都设在大陆中国，因此我们要承担一定的法律和经营风险。当地政府有很大的权力对我们运营中的子公司目前的业务运营施加影响。因此，本公司的投资者面临来自我们运营子公司的当地监管机构的潜在不确定性。中国的经济、政治或社会条件或政府政策的变化可能会导致我们子公司的运营发生实质性变化，美国存托凭证的价值大幅贬值，或者完全阻碍我们向投资者提供或继续提供我们的证券的能力。近年来，监管部门采取了一系列监管行动和声明，以规范在内地的业务经营中国，包括打击证券市场的非法活动，加强对内地中国的监管- 基于境外上市公司采用可变利益实体(VIE)结构，采取新措施扩大网络安全审查范围，加大反腐败力度-垄断执法部门。2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于严厉打击证券市场违法违规活动促进繁荣发展的公告》。- 质量资本市场的发展，除其他外，需要有关政府当局加强交叉-边界法律监督-执法和司法合作，加强对内地中国的监督- 基于建立和完善我国证券法的域外适用制度。我们直接或间接持有中国在内地的营运附属公司的100%股权，我们目前并未采用VIE架构。截至本招股说明书日期，本公司或我们的运营子公司均未参与任何由任何

截至本招股说明书日期，吾等及其经营附属公司并未收到中国证监会或内地中国任何其他监管机构就吾等拟于海外上市而提出的任何查询、通知、警告或处分。由于这些声明和监管行动是新发布的，因此这些修改或新的法律法规将对我们子公司的日常业务运营、我们接受外国投资的能力以及我们在美国证券交易所上市的潜在影响是高度不确定的。全国人民代表大会常务委员会(下称“全国人大常委会”)或内地中国监管部门，除按照“试行管理办法”的要求向中国证监会备案外，未来还可能颁布新的法律、法规或实施新的规定，要求我们或我们的子公司在赴美上市前，必须征得内地中国主管部门的监管批准。如果吾等未获得或维持批准，或无意中得出无需批准的结论，或适用的法律、法规或解释发生变化，以致吾等未来需要获得批准，除根据试行管理办法的要求向中国证监会备案外，吾等可能会受到主管监管机构的调查、罚款或处罚，或命令禁止我们进行发行，这些风险可能导致我们的业务和ADS价值发生重大不利变化，限制我们向投资者提供或继续提供证券的能力，或导致此类证券的价值大幅下降。

此外，美国存托凭证可能会被从国家交易所摘牌或被禁止交易-The-计数器根据《追究外国公司责任法案》，如果美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)连续两年不能检查我们的审计师。我们的审计师，总部设在新加坡的审计联盟有限责任公司，是PCAOB的独立注册会计师事务所，作为美国上市公司的审计师，受美国法律的约束，根据美国法律，PCAOB进行定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。截至本招股说明书之日，PCAOB尚未发布审计联盟有限责任公司的检查报告。PCAOB目前可以检查我们审计师的工作底稿，不受PCAOB于2021年12月16日宣布的决定的约束，该决定于2022年12月15日撤销。如果未来根据《外国公司问责法》禁止交易美国存托凭证，因为PCAOB确定其在未来的这个时候无法检查或全面调查我们的审计师，纳斯达克可能会决定将该等美国存托凭证摘牌。2021年6月22日，美国参议院通过了《加速追究外国公司责任法案》，2022年12月29日，总裁·拜登签署了题为《2023年综合拨款法案》(简称《综合拨款法案》)的立法，其中包含了与《加速外国公司问责法案》相同的条款，并将外国公司遵守PCAOB审计的时间段从连续三年缩短至两年，从而缩短了禁止我们的证券交易或退市的时间段。2022年8月26日，PCAOB与中国证监会和财政部签署了《议定书声明》(SOP)协议。SOP与规范检查和调查的两项议定书协议(统称为“SOP协议”)一起，建立了一个具体的、负责任的框架，使PCAOB能够按照美国法律的要求对总部设在中国内地和香港的审计公司中国进行全面检查和调查。2022年12月15日，PCAOB董事会裁定，PCAOB能够完全进入总部位于内地和香港的注册会计师事务所中国进行检查和调查，并投票撤销先前的相反决定。但是，PCAOB是否能够继续对PCAOB进行令人满意的检查- 已注册总部设在内地中国和香港的会计师事务所受到不确定性的影响，并取决于我们和我们的审计师控制之外的许多因素。PCAOB继续要求完全进入内地中国和香港。如果中国当局未来阻挠或未能为PCAOB的访问提供便利，PCAOB董事会将考虑是否需要发布新的裁决。如果PCAOB确定它不能根据《持有外国公司问责法》对我们的审计师进行全面检查或调查，我们的证券可能会被摘牌或禁止交易。见《风险因素--在内地经商的风险中国》--美国证券交易委员会的联合声明和纳斯达克提交的上市公司会计准则委员会提出的规则修改建议，以及新颁布的《综合拨款法》，都呼吁在评估新兴市场公司的审计师资格时，对其实施额外和更严格的标准，尤其是非-U不接受PCAOB检查的审计师。这些事态发展可能会给我们的报价增加不确定性。

根据联邦证券法的定义，我们是一家“新兴成长型公司”，将受到上市公司报告要求的降低。有关更多信息，请阅读本招股说明书第10页开始的披露。

我们的普通股自2018年以来在Kosdaq上市，永业在2019至2021年期间的每个财年向其股东或投资者派发股息。截至六月底止六个月 302024年，以及截至2022年12月31日和2023年12月31日的财年，我们没有从我们的子公司收到任何股息或分配，

我们也没有向我们的股东或美国投资者支付任何股息或分配。我们可能会在可预见的未来支付一定数额的现金股息，这取决于我们在特定财年的财务表现。如果我们决定在未来为我们的任何普通股支付股息，作为一家自己没有实质性业务的控股公司，我们将依赖于主要来自我们在中国的运营子公司永业GD的资金。目前，内地中国的规定允许内地中国公司的股息只能从积累的可分配资金中支付-税费利润是按照公司章程和内地会计准则及规定确定的。此外，我们从中国子公司分派给我们的股息须缴纳内地中国税，例如预扣税。根据香港法律，永业可按本公司董事会不时决定，以贷款或出资方式向营运中的附属公司提供资金。于截至六月底止六个月内，控股公司与附属公司之间并无现金转移或其他资产转移。 302024年，以及截至2022年12月31日和2023年12月31日的财政年度。请参阅“招股说明书摘要--现金进出我们子公司的转账”。

____________

(1)      该公司已同意向承销商支付相当于此次发行总收益的7%(7.0%)的费用。有关我们与承销商的安排的更多信息，请参阅本招股说明书中的“承销”部分。

(2)      除了上述承保折扣外，我们还同意：（i）向承保人报销某些费用;及（ii）提供非承保折扣- 负责任 支付给代表的费用津贴相当于本次发行总收益的百分之一（1.0%）。有关承保人薪酬总额的更多信息，请参阅“承保”。

此次发行是在坚定的承诺基础上进行的。如果承销商认购了任何此类美国存托凭证，承销商有义务认购并支付所有美国存托凭证。吾等已授予承销商在本次发售结束后45天内购买至多本公司根据本次发售将发售的美国存托凭证总数的15%的选择权(不包括受此选择权约束的美国存托凭证)，仅用于承保--拨款，按公开发行价减去承销折扣计算。如果承销商全额行使选择权，根据每份ADS 4.00美元的发行价，应付的承销折扣总额将为660，100美元，在扣除承销折扣和费用之前，我们的总收益总额将为9，430，000美元。

承销商预计在11月或前后根据“承销”项下的规定交付美国存托凭证 27, 2024.

美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)、任何州证券委员会或任何其他监管机构都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

招股说明书日期11月25日， 2024.

目录

关于本招股说明书

吾等及承销商并无授权任何人提供任何资料或作出任何陈述，但本招股章程或由吾等或吾等代表吾等拟备或向阁下提交的任何免费书面招股章程所载的资料或陈述除外。对于其他人可能向您提供的任何其他信息，我们不承担任何责任，也不能保证其可靠性。本招股说明书是一项仅出售在此提供的普通股的要约，但仅在合法的情况下和司法管辖区内出售。我们不会在任何司法管辖区提出出售该等证券的要约，而该等要约或出售是不被允许的，或作出要约或出售的人没有资格这样做，或向任何不被允许作出该等要约或出售的人出售。为免生疑问，香港并无向公众发出认购普通股的要约或邀请。本招股说明书所载资料只适用于招股说明书封面上的日期。自那以后，我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能发生了变化。

本招股说明书包括本公司从行业出版物和第三方进行的研究、调查和研究中获得的统计和其他行业和市场数据。行业出版物和第三- 派对研究、调查和研究一般表明，它们的信息是从被认为可靠的来源获得的，尽管它们不保证这种信息的准确性或完整性。

适用于本招股说明书的惯例

除另有说明或文意另有所指外，本招股说明书中提及：

•        “美国存托凭证”是指可以证明美国存托凭证(定义见下文)的美国存托凭证；

•        “美国存托凭证”指的是美国存托股票，每股代表一股普通股（定义见下文）;

•        “中国”或“中华人民共和国”是指人民的Republic of China；

•        “内地中国”是指中华人民共和国的地理区域，不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾；

•        “HK$”或“HKD”指香港的法定货币；

•        “中国子公司”或“我们的经营子公司”是指我们在内地成立的子公司中国，包括永业广东和永业HN；

•        “股份”、“股份”或“普通股”是指永业的普通股，没有面值；

•        “美元”、“美元”和“美元”是指美国的法定货币；

•        “我们”，“我们”，“永业”，或“公司”，是指永业食品控股集团有限公司，前身为永业食品(中国)控股集团有限公司，是一家在香港成立为有限公司的有限责任公司；

•        “永业GD”指广东永业食品有限公司，前身为中山市永业食品有限公司，是一家在内地成立的外商独资有限责任公司中国；及

•        《永业HN》指的是海南永业食品科技有限公司，一家在内地组建的有限责任公司中国。

我们的业务由我们在内地的营运附属公司中国使用人民币(“人民币”)进行。我们的合并财务报表以美元列报。在本招股说明书中，我们指的是以美元为单位的合并财务报表中的资产、债务、承诺和负债。这些美元参考是根据特定日期或特定时期确定的人民币对美元的汇率。汇率的变化将影响我们的债务金额和以美元计算的资产价值，这可能导致我们的债务金额(以美元表示)和我们的资产价值(包括应收账款(以美元表示))增加或减少。关于本招股说明书其他部分所包括的我们的合并财务报表中未记录的金额，人民币与美元的折算汇率为7.2150。

除非上下文另有说明，本招股说明书中的所有信息均假定承销商不行使其承销权。- 分配选择。

风险因素

投资美国存托凭证涉及高度风险。在决定是否投资美国存托凭证之前，阁下应仔细考虑下述风险，以及本招股说明书所载的所有其他资料，包括题为“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析”一节，以及我们的综合财务报表及相关附注。如果上述风险中的任何一项实际发生，我们的业务、财务状况、运营结果或现金流可能会受到重大不利影响，这可能会导致美国存托凭证的交易价格下跌，导致您的全部或部分投资损失。下面描述的风险和本招股说明书其他部分讨论的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险也可能影响我们的业务。只有在你能承担全部投资损失风险的情况下，你才应该考虑投资美国存托凭证。

在内地经商的风险中国

美国证券交易委员会和PCAOb的联合声明提议纳斯达克提交的规则变更以及新颁布的《综合拨款法》都呼吁在评估新兴市场公司审计师的资格时对新兴市场公司适用额外且更严格的标准，特别是审计师的资格。 非使用. S.不受PCAOB检查的审计师。这些发展可能会增加我们的产品的不确定性。

2020年4月21日，美国证券交易委员会董事长杰伊·克莱顿和PCAOB董事长威廉·D·杜克三世以及美国证券交易委员会的其他高级员工发布了一份联合声明，强调了投资总部位于新兴市场或在新兴市场拥有大量业务的公司的相关风险，其中包括中国。联合声明强调了与PCAOB无法检查中国的审计师和审计工作底稿相关的风险，以及新兴市场更高的欺诈风险。

2020年5月18日，纳斯达克向美国证券交易委员会提交了三份提案，分别是：(1)对主要在“限制性市场”经营的公司实施最低发行规模要求；(2)对限制性市场公司采用有关管理层或董事会资格的新要求；(3)根据申请人或上市公司的审计师资格，对其实施额外的、更严格的标准。

2020年5月20日，美国参议院通过了《持有外国公司责任法案》，要求外国公司在PCAOB因使用不接受PCAOB检查的外国审计师而无法审计特定报告的情况下，证明其不是由外国政府拥有或控制的。如果PCAOB连续三年无法检查该公司的审计师，发行人的证券将被禁止在全国交易所交易。2020年12月2日，美国众议院批准了《追究外国公司责任法案》。2020年12月18日，《追究外国公司责任法案》签署成为法律。

2021年3月24日，美国证券交易委员会宣布通过临时最终修正案，以落实《追究外国公司责任法案》的提交和披露要求。美国证券交易委员会在公告中澄清，在任何发行人必须遵守临时最终修正案之前，美国证券交易委员会必须实施覆盖发行人的识别流程。公告还指出，美国证券交易委员会工作人员正在积极评估如何最好地落实《追究外国公司责任法案》的其他要求，包括识别过程和禁止交易的要求。

2021年9月22日，PCAOB通过了实施《追究外国公司问责法》的最终规则，该规则为PCAOB提供了一个框架，供PCAOB根据《追究外国公司问责法》的设想，确定一家公司的董事会是否因为该司法管辖区一个或多个当局的立场而无法检查或调查位于该司法管辖区的完全注册的会计师事务所。

2021年6月22日，美国参议院通过了《加速外国公司问责法案》，2022年12月29日，总裁·拜登签署了《综合拨款法案》，其中包含了与《加速外国公司问责法案》相同的条款，并修改了《外国公司问责法案》，要求美国证券交易委员会在审计师连续两年而不是三年没有接受美国上市公司会计准则委员会检查的情况下，禁止发行人的证券在美国任何证券交易所交易。

我们的审计师，出具本招股说明书其他地方所列审计报告的独立注册会计师事务所Audit Alliance LLP，作为在美国上市公司的审计师和在PCAOB注册的公司，受美国法律的约束，根据这些法律，PCAOB将进行定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。我们的审计师总部设在新加坡，目前正在接受PCAOB的定期检查。截至本招股说明书日期，PCAOB尚未出具审计联盟有限责任公司的检查报告。2022年8月26日，PCAOB与中国证监会和中国财政部签署了SOP协议。SOP协议建立了一个具体、负责任的框架，使PCAOB能够按照美国法律的要求，对总部位于中国大陆和香港的审计公司中国进行全面检查和调查。2022年12月15日，PCAOB宣布能够确保完全访问PCAOB，以检查和调查PCAOB- 已注册2022年，总部设在内地的会计师事务所中国和完全在香港的会计师事务所。PCAOB撤销了2021年之前的裁决，即PCAOB无法检查或调查总部位于内地中国和香港的完整注册会计师事务所。但是，PCAOB是否能够继续对PCAOB进行令人满意的检查- 已注册总部设在内地中国和香港的会计师事务所受到不确定性的影响，并取决于我们和我们的审计师控制之外的许多因素。PCAOB继续要求完全进入内地中国和香港。PCAOB表示，如果需要，它将立即采取行动，考虑是否需要通过《追究外国公司责任法案》发布新的裁决。如果未来PCAOB再次确定无法全面检查和调查内地中国和香港的审计师，则根据《持有外国公司问责法》和《综合拨款法》，经该等审计师审计的公司将受到美国市场交易禁令的限制。然而，最近的事态发展将增加我们的发行的不确定性，我们不能向您保证，我们申请上市的国家证券交易所或监管机构在考虑我们的审计师审计程序和质量控制程序的有效性、人员和培训的充分性、资源的充分性、地理范围或与我们的审计相关的经验后，是否会对我们应用额外和更严格的标准。此外，加快外国公司问责法案，该法案要求美国证券交易委员会禁止发行人的证券在任何美国证券交易所交易，如果其审计师连续两年没有接受PCAOB检查，如果PCAOB在未来无法检查我们的会计师事务所，可能会导致我公司在未来退市。

大陆中国的监管部门对我们的经营方式有很大的影响，可以在他们的权限范围内随时干预或影响我们的经营法律规定的，或者可以对在海外进行的发行施加更多的控制，并且/或外国投资 中国的这可能会导致我们的业务发生重大变化，大大限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致我们的美国存托凭证的价值大幅下降或一文不值。

大陆中国的监管部门已经并将继续通过监管对大陆中国的经济产生重大影响，并可以在法律规定的权限范围内干预或控制我们的运营，以实现监管、政治和社会目标。内地监管部门中国近日公布新政，明显影响某些行业，例如加密货币行业和教育行业。于本招股说明书日期，吾等并未受到任何新公布的有关本公司行业或业务运作的政策的影响，该等政策在很大程度上限制或可能限制本公司的业务经营，然而，只要内地中国监管当局未来公布任何关注及影响本公司附属公司经营的食品行业的政策，本公司中国附属公司在内地继续经营业务或服务客户的能力可能会受到严重限制。我们不能向您保证，内地政府当局不会对我们在中国的子公司经营的行业实施任何加强监管，这可能会导致我们根本无法在内地经营中国。此外，我们的中国子公司中国在内地的经营能力也可能因法律和法规的变化而受到损害，包括与税收、环境法规、土地使用权、财产和其他事项有关的法律和法规的变化。这些司法管辖区的中央或地方政府可能会实施新的、更严格的法规或对现有法规的解释，这将需要我们方面额外的支出和努力，以确保我们遵守这些法规或解释。因此，政府未来的行动，包括任何加强食品行业整体监管的决定，都可能对我们中国子公司经营的行业产生重大影响。在上述任何情况下，我们的中国子公司继续运营的能力可能

如果受到重大影响，我们的美国存托凭证的价值可能会大幅下降或变得一文不值。此外，内地监管部门中国已表示，有意对中国在海外和/或外国投资进行的发行施加更多监管监督和控制- 基于发行人。

美国监管机构对我们在大陆的运营子公司中国的运营进行调查或检查的能力可能有限。

美国证券交易委员会、美国司法部和其他美国当局也可能难以对我们或我们在中国大陆的董事或高管采取和执行行动。美国证券交易委员会表示，在中国大陆获取调查或诉讼所需的信息存在重大法律和其他障碍。中国大陆通过了修订后的证券法，于2020年3月1日生效，其中第一百八十七条规定，境外证券监管机构不得在中国大陆境内直接开展调查或取证活动。此外，《试行管理办法》规定，境外证券监管机构可以在相关交叉项下，通过中国证监会的协助，对中国内地公司境外发行上市活动进行调查或取证-边界证券监管合作机制。因此，在没有美国和中国监管合作的情况下，内地任何单位和个人在接受境外监管机构的直接调查或证据发现时，不得向境外监管机构提供与证券业务活动有关的文件和信息，这可能会对获取中国在内地境外进行调查和诉讼所需的信息构成重大的法律和其他障碍。

关于适用法律的更改、适用和解释/我们中国子公司的法规和经济政策可能会导致我们的运营和/或我们正在注册出售的证券的价值。

内地中国的法律制度是以全国人大常委会的成文法规及其法律解释为基础，以往的法院判决可供参考，但先例价值有限。自1979年以来，内地监管部门中国一直在发展一套全面的商事法律体系，在引入涉及外商投资、公司组织和治理、商业、税收和贸易等经济事务的法律法规方面取得了相当大的进展。然而，由于这些法律法规相对较新，而且由于没有-装订根据法院判决的性质，由于内地中国并非普通法国家，这些法律和法规的解释和适用可能会发生变化，这可能会导致我们的业务和/或美国存托凭证的价值发生实质性变化。

尽管中国内地中国的经济在过去几十年里经历了显著的增长，但无论是在地理上还是在各个经济部门之间，增长都是不平衡的。内地中国的经济状况、监管部门的政策或法律法规的任何变化，都可能对内地中国的整体经济增长产生实质性的不利影响。这些发展可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响，减少对我们产品的需求，并削弱我们的竞争地位。内地监管当局中国已落实各项措施，鼓励经济增长，引导资源配置。其中一些措施可能会对内地中国的整体经济有利，但对我们可能会产生负面影响。例如，我们的财务状况和经营业绩可能会受到政府对资本投资的监管或税收法规变化的不利影响。此外，内地监管部门中国过去曾实施包括利率调整在内的某些措施来调整经济增长的步伐。这些措施可能会影响中国在内地的经济活动，从而影响我们的业务和经营业绩。

CAC最近加强了对数据安全的监管，特别是对寻求在外汇交易所上市的公司，这可能会对我们的业务和我们的产品产生不利影响。

2021年11月14日，CAC公布了数据安全管理草案，其中规定，数据处理经营者从事影响或可能影响国家安全的数据处理活动，必须接受CAC的网络数据安全审查。根据数据安全管理草案，拥有至少100万用户个人数据或者收集影响或可能影响国家安全的数据的数据处理经营者

必须接受CAC的网络数据安全审查。数据安全管理征求意见稿的公开意见截止日期为2021年12月13日。截至本招股书发布之日，数据安全管理征求意见稿尚未颁布。

2021年12月28日，民航委等相关监管部门联合发布了《网络安全审查办法》，自2022年2月15日起施行。《网络安全审查办法》规定，除有意购买互联网产品和服务的关键信息基础设施运营商外，从事影响或可能影响国家安全的数据处理活动的网络平台经营者必须接受中国网络安全审查办公室的网络安全审查。根据《网络安全审查办法》，网络安全审查对任何采购、数据处理或海外上市可能带来的潜在国家安全风险进行评估。《网络安全审查办法》要求，拥有至少100万用户个人信息的网络平台运营商，如果打算在外国上市，必须向CAC申请网络安全审查。

截至本招股说明书发布之日，本公司及其运营子公司均未参与任何监管机构发起的网络安全审查调查，也未收到任何询问、通知或制裁。如果未来《数据安全管理征求意见稿》按建议通过，我们相信我们的经营和上市将不会受到《网络安全审查办法》和《数据安全管理征求意见稿》的影响，我们也不会因此次发行而受到CAC的网络安全审查，因为：(I)作为一家主要制造和销售加工肉类和蛋白质产品的公司，我们在内地的运营子公司中国不太可能被监管机构归类为首席信息官；(Ii)虽然我们运营的是网上购物平台(shop.wingyip-食物我们的客户是作为我们的经销商的企业，而我们的购物平台上并没有个人客户；因此，截至本招股说明书日期，我们在业务运营中拥有的个人客户的个人数据远远少于100万，并且预计我们在不久的将来将不会收集超过100万用户的个人信息，我们知道这些信息可能会使我们受到网络安全审查措施的约束；以及(Iii)由于我们是肉类加工行业，因此我们的业务处理的数据不太可能会对国家安全产生影响，因此不太可能被当局归类为核心或重要数据。不过，内地有关监管部门中国可能会持与上述意见相反或不同的意见。至于《网络安全审查办法》和《数据安全管理意见稿》将如何解读或实施，还需要进一步明确，包括民航委在内的内地中国监管机构是否可以通过与《网络安全审查办法》和《数据安全管理意见稿》相关的新法律、法规、规章或实施细则。如果任何此类新的法律、法规、规则或实施和解释生效并可能对我们产生不利影响，我们将采取一切合理的措施和行动来遵守，并将这些法律对我们的不利影响降至最低。然而，我们不能保证我们未来不会受到网络安全审查。在审查期间，我们可能被要求暂停我们的运营子公司的运营或经历其运营的其他中断。网络安全审查还可能导致对我们公司的负面宣传以及我们的管理和财务资源的转移，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

由于不同国家的法律制度不同，您可能会发现，与在您的国家针对国内公司提起诉讼相比，在中国大陆基于外国法律对招股说明书中提到的我们或我们的管理层提起诉讼、履行法律程序、执行外国判决或提起诉讼是困难的。

作为一家根据香港法律注册成立的控股公司，我们基本上所有业务都在内地进行中国，我们的大部分资产位于内地中国。此外，我们所有的高管和董事都居住在美国以外。因此，可能是时候了- 消费您可能很难根据美国联邦证券法中针对我们和我们的高级管理人员和董事的民事责任条款执行在美国联邦法院获得的判决，因为他们目前都没有居住在美国或在美国拥有大量资产。此外，美国以外的司法部门是否会承认或执行美国联邦法院对我们或根据美国证券法或任何州证券法的民事责任条款做出的此类人的判决，都存在不确定性。

《中华人民共和国民事诉讼法》对外国判决在内地的承认和执行作出了规定。内地中国法院可根据《中华人民共和国民事诉讼法》的要求，基于内地中国与判决所在国签订的条约或司法管辖区之间的对等原则，承认和执行外国判决。内地中国与美国并无任何相互承认和执行外国判决的条约或其他形式的书面安排。另外，根据《中华人民共和国民事诉讼法》，内地中国法院不会

如果我们或我们的董事和高级职员认为该判决违反了大陆中国法律的基本原则，或者违反了国家主权、安全或公共利益，则对我们或我们的董事和高级职员执行外国判决。因此，内地中国法院是否会执行美国法院作出的判决，以及以何种依据执行，都是不确定的。见“民事责任的可执行性”。

中国，大陆劳动力成本的增加可能会对我们的业务和盈利能力造成不利影响。

近几年，中国的经济经历了劳动力成本的上涨。近几年，我们员工的平均工资水平也有所提高。我们预计，我们的劳动力成本，包括工资和员工福利，将继续增加。除非我们能够通过提高产品或服务的价格将这些增加的劳动力成本转嫁给我们的客户，否则我们的盈利能力和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

此外，在与员工签订劳动合同和支付各种法定员工福利方面，我们受到了更严格的监管要求，包括养老金、住房公积金、医疗保险、工作- 相关将工伤保险、失业保险和生育保险转给指定的政府机构，使我们的员工受益。根据2008年1月生效的《中华人民共和国劳动合同法》及其修正案和2008年9月生效的实施细则，用人单位在签订劳动合同、最低工资、支付报酬、确定员工试用期、单方面终止劳动合同等方面，都受到了更严格的劳动保护要求。如果我们决定解雇我们的一些员工或以其他方式改变我们的雇佣或劳动做法，劳动合同法及其实施细则可能会限制我们以合意的或成本的方式实施这些改变的能力- 有效这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

作为对劳动的解释和执行- 相关法律法规仍在发展中，我们不能向您保证我们的雇佣行为不会也不会违反劳工- 相关大陆的法律法规中国，这可能会使我们受到劳资纠纷或政府调查。如果我们被认为违反了相关的劳动法律法规，我们可能会被要求向我们的员工提供额外的补偿，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们在内地的运营子公司中国没有按照内地中国条例的要求为所有员工缴纳足够的社会保险和住房公积金，这可能会对我们造成处罚。

根据《中华人民共和国社会保险法》和《住房公积金管理条例》，在内地经营的企业中国必须参加养老保险工作- 相关工伤保险、医疗保险、失业保险、生育保险(统称为社会保险)、住房公积金计划，用人单位必须为职工缴纳全部或部分社会保险费、住房公积金。详见《劳动安全生产条例--社会保险和住房公积金条例》。考虑到不同地区的经济发展水平不同，内地地方政府对社会保险和住房公积金的要求并没有得到始终如一的落实。截至本招股书日期，我们在内地的运营子公司中国尚未为所有员工缴纳足够的社会保险和住房公积金缴费。我们在内地的营运附属公司中国可能会被要求补缴社会保险供款，以及由到期日起按欠款每日0.05%的费率支付滞纳金。如果他们未能在规定的期限内弥补差额，有关行政当局将对我们的中国子公司处以未偿还金额一至三倍的罚款。在住房公积金计划方面，我们在内地的运营子公司中国可能会被要求在规定的期限内按时足额缴纳住房公积金。如果我们在大陆的运营子公司中国没有做到这一点，有关部门可以向主管法院申请强制执行支付和存款。截至本招股说明书日期，我们在内地的运营子公司中国尚未收到任何地方当局的通知或员工就此提出的任何索赔或要求。然而，如果内地中国有关部门认定我们在内地的经营子公司中国应当补充缴纳社会保险和住房公积金，或者我们在内地的经营子公司中国因未全额为员工缴纳社会保险和住房公积金而受到罚款和法律制裁，其业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

未能及时适应管理肉类加工业的法律法规的变化，可能会导致罚款，对我们的运营子公司的业务活动造成限制或不确定因素，使它们难以获得或保持必要的批准、许可或许可证或进行运营不合规，其中任何一项都可能对我们的运营子公司的业务产生实质性的不利影响。

肉类加工业在大陆中国是一个分散和不断发展的行业，管理该行业的法律法规仍在发展中。在法律制度以及内地中国适用于该行业的法律法规的解释和实施方面，存在很大的不确定性。

管理肉类加工业的法律、法规和政府政策的任何重大变化都可能会给我们带来巨大的成本，对我们的运营子公司开展或扩大业务的方式造成限制或不确定因素，或影响我们与投资者、目标公司或其他各方现有协议下的权利或义务，以及我们可以从事业务或收取业务费用的程度。

我们将继续监测这方面的任何新规，以确保我们继续遵守相关法律法规。任何未能及时适应适用的法律、法规和其他政府政策的变化，可能会导致我们的运营子公司的业务活动受到罚款、限制或吊销批准、许可或许可证，或者导致我们的运营子公司的运营不再-合规，其中任何一项都会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

内地中国有关内地中国居民境外投资活动的规定可能会限制我们的中国子公司增加注册资本或向我们分配利润的能力，或以其他方式使我们或我们的股东(内地中国居民)承担责任或受到处罚。

2014年7月4日，外汇局发布《关于境外投融资外汇管理有关问题的通知》-旅行国内居民通过特殊目的载体或“外管局37号通函”进行投资。根据《安全通函》 37.中国内地居民(包括内地中国个人和中国内地法人实体以及在外汇管理方面被视为内地中国居民的外国个人)，如直接或间接将境内资产或利益出资给离岸特别目的载体(“SPV”)，必须事先在当地外汇局登记。国家外汇局第37号通函还要求，境外特殊目的机构的基本信息发生变化，如中国个人股东、名称和经营期限发生变化，或离岸特殊目的机构发生重大变化，如增减出资、股份转让或交换、合并或分立等，国家外汇局需修订外汇局登记。外管局第37号通函适用于本公司为内地中国居民的股东，并可能适用于本公司未来进行的任何海外收购。2015年2月，外管局发布了《关于进一步简化和完善直接投资外汇管理政策的通知》，即《外管局第13号通知》，自2015年6月起施行。在外管局通知下 13、境外直接投资和境外直接投资的外汇登记申请，包括外汇局通知要求的 37，将向符合条件的银行而不是外汇局备案。符合条件的银行将在外汇局的监督下直接审查申请并接受登记。

除《安全通告》第37号及《安全公告》外 13、我行在内地开展外汇活动的能力，可能受外汇局2007年1月颁布的《个人外汇管理办法实施细则》(经修订补充的《个人外汇管理办法》)的解释和执行的制约。根据《个人外汇规则》，任何内地中国个人欲在境外进行直接投资或从事有价证券或衍生品的境外发行或交易，必须按照外汇局的规定进行适当的登记，如果登记不成功，可能会对该内地中国个人处以警告、罚款或其他责任。

于本招股说明书日期，吾等的大股东及身为本公司董事及/或行政人员的股东(即吾等称为内地中国居民)已根据外管局第37号通函及外管局公告13完成登记。然而，吾等可能不会获告知所有于本公司直接或间接拥有权益的内地中国居民的身份，吾等亦无权控制吾等任何未来的实益拥有人。因此，我们不能保证我们现在或未来的实益拥有人(内地中国居民)将遵守我们的要求，进行或获得任何适用的登记，或继续遵守这些外管局规定的所有登记程序。我们内地中国居民实益拥有人未能或不能遵守这些安全规定，可能令我们或我们内地中国居民实益拥有人蒙受损失

罚款和法律制裁，限制我们的十字架-边界投资活动，或限制我们的中国子公司向外国公司分配股息或获得外国股息的能力-交换-占主导地位或阻止我们进行分配或支付股息，从而可能对我们的业务运营和我们向您分配利润的能力造成重大不利影响。

内地中国对家长的监管/境外控股公司对中国附属公司的附属贷款和直接投资可能会延迟或阻止我们利用此次发行所得款项向我们的中国附属公司提供贷款或额外出资，这可能会对我们的流动资金以及我们为我们的业务融资和扩展业务的能力造成重大不利影响。

吾等向我们在内地的营运附属公司中国转移的任何资金，无论是作为股东贷款或作为增加注册资本，均须经中国内地有关政府部门批准或登记。根据对外国的有关规定-投资企业，或称“外商投资企业”，中国，译文-边界我们的中国子公司永业GD是一家外商投资企业，其股东贷款必须事先在外管局或其当地分支机构进行登记。事实上，吾等向我们在内地的营运附属公司中国的出资金额并无法定限制，而吾等可透过认购我们在内地的营运附属公司的初始注册资本及增加注册资本的方式向其出资，惟内地的营运附属公司中国须完成有关的备案及注册程序。

另一方面，我行向内地经营子公司中国提供的任何外债，均须在外汇局或其当地分支机构登记或在外汇局信息系统备案，我行内地经营子公司中国不得购入超过其总投资额与注册资本差额的外债(以下简称“现行外债机制”)，或仅购入符合《关于宏观经济有关事项的通知》规定的计算方法和限制的对外贷款。--保诚管理完整的-覆盖十字-边界中国人民银行中国银行(“中国人民银行”)或“中国人民银行公告第299号机制”(“中国人民银行公告第29号机制”)的融资，不得超过相关中国子公司资产净值的200%。根据中国人民银行公告第9号，自发布之日起一年的过渡期后，中国人民银行和外汇局将确定交叉-边界在评估了中国人民银行第9号公告的整体执行情况后，对外商投资企业的融资管理机制进行了评估。截至本招股说明书之日，中国人民银行和外汇局均未公布对中国人民银行第9.9号公告的任何重大修改。尚不确定中国人民银行和国家外汇局未来将采用哪种机制，以及向我行在内地的经营子公司提供贷款时将受到哪些法定限制。目前，我们在内地的运营子公司中国可以灵活地在现行外债机制和中国人民银行公告第9号机制之间进行选择。然而，如果更严格的外债机制成为强制性的，我们向我们在内地的运营子公司中国提供贷款的能力可能会受到显著限制，这可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

如果我们将来寻求向我们在内地的营运附属公司中国出资或向我们在内地的营运附属公司中国提供任何贷款，我们可能无法及时获得所需的政府批准或完成所需的登记(如果有的话)。倘若吾等未能获得该等批准或未能完成该等登记，吾等使用是次发行所得款项及将我们在中国内地的营运附属公司中国资本化的能力可能会受到负面影响，从而可能对我们的流动资金及为我们的业务提供资金及扩展业务的能力造成不利影响。

2015年3月30日，外汇局发布《关于改革外汇资金结算管理办法的通知》-投资企业，或《国家外汇管理局关于改革规范资本项目结汇管理政策的通知》，自2015年6月1日起施行的《国家外汇管理局关于改革和规范资本项目结汇管理政策的通知》，或自2016年6月9日起施行的《外管局第16号通知》。外汇局第19号通知和第16号通知允许外商投资企业自行结汇，但禁止外商投资企业将外汇资金折算为人民币资金用于(一)超出企业经营范围的支出或法律法规禁止的支出；(二)证券投资或本金以外的其他投资-安全银行发行的产品；(三)向非政府组织发放贷款- 附属的企业之间提供委托贷款或者偿还贷款的，但营业执照中明确允许的除外- 财务企业；(四)自行建设或者购买房地产的- 使用(房地产企业除外)。2019年10月23日，外汇局公布《国家外汇管理局关于进一步推进外汇交易便利化工作的通知》-边界贸易和投资，或“国家外汇管理局第28号通知”，取消了对非政府组织投资国内股权的限制-投资 外国-投资在满足一定条件的情况下，向企业提供资本金。未经外汇局批准，不得改变人民币资本金的用途；未使用人民币贷款所得的，人民币资本金不得用于偿还人民币贷款。

因此，我们必须在我们的中国子公司的业务范围内使用从我们从此次发行中获得的净收益转换而来的人民币资金。违反这些通告可能会导致严重的罚款或其他处罚。外管局第19号通函及第16号外管局通函可能会限制我们使用由是次发行所得款项净额折算的人民币，为我们在内地的经营附属公司在内地中国设立新实体提供资金，或透过我们在内地的经营附属公司投资或收购任何其他内地中国公司，从而可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

汇率的波动可能会对我们的运营结果和您的投资价值产生实质性的不利影响。

人民币兑美元和其他货币的币值可能会波动，并受内地中国的经济状况变化和内地中国的外汇政策等影响。2005年7月21日，内地中国监管机构改变了十年-旧的人民币与美元挂钩的政策，在接下来的三年里，人民币对美元升值了20%以上。在2008年7月至2010年6月期间，这种升值停止了，人民币兑美元汇率保持在窄幅区间内。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直在波动，有时幅度很大，而且出人意料。很难预测未来市场力量或内地中国或美国政府政策会如何影响人民币兑美元汇率。

我们的业务是在大陆中国进行的，我们的账簿和记录是以人民币保存的，人民币是中国大陆的货币。我们向美国证券交易委员会提交并提供给股东的财务报表是以美元呈现的。当以美元表示时，人民币与美元之间的汇率变化会影响我们的资产价值和我们的业务结果。人民币的任何重大升值都可能对我们的现金流、收入和财务状况产生实质性的不利影响。此外，本招股说明书提供的美国存托凭证是以美元报价的，我们需要将我们收到的净收益转换为人民币，以便将资金用于我们的业务。美元和人民币之间的转换率的变化将影响我们将为我们的业务提供的收益金额。

内地的中国可提供的对冲选择非常有限，以减少我们对汇率波动的敞口。到目前为止，我们没有进行任何套期保值交易，以努力降低我们面临的外汇兑换风险。虽然我们可能会决定在未来进行更多的对冲交易，但这些对冲的可用性和有效性可能是有限的，我们可能无法充分对冲我们的风险敞口，甚至根本无法对冲。此外，大陆中国外汇管理规定可能会放大我们的货币汇兑损失，影响我们将人民币兑换成外币的能力。因此，汇率的波动可能会对你的投资产生实质性的不利影响。

根据《中国企业所得税法》，就内地中国企业所得税而言，我们可能被归类为内地中国“居民企业”。这样的分类可能会导致对我们和我们的非中国大陆人并对我们的经营结果和您的投资价值产生重大不利影响。

根据2008年1月生效的《中华人民共和国企业所得税法》或《企业所得税法》，在中国大陆境外设立的企业“事实 就中国大陆企业所得税而言，“中国大陆境内的管理机构”被视为“居民企业”，通常对其全球收入征收统一的25%企业所得税率。根据《企业所得税法》实施规则，“事实上的管理机构”被定义为对企业的生产和业务运营、人员和人力资源、财务和财产进行物质和全面管理和控制的机构。此外，还有一份称为SAt Circle的循环 82.国家税务总局2009年4月发布的《企业会计准则》明确，由内地中国企业或内地中国企业集团控制的若干境外注册企业，如位于或居住在内地中国，将被归类为内地中国居民企业：负责日常生产、经营和管理的高级管理人员和部门；财务和人事决策机构；关键财产、会计账簿、公司印章、董事会和股东大会纪要；有表决权的一半或以上高级管理人员或董事。进一步至Sat通告 82年，Sat发布了一份公告，称为Sat公告 45.于2011年9月生效，为实施SAT第82号通告提供更多指导，并澄清此类“中国人”的报告和备案义务-受控离岸注册居民企业。SAT公告45提供了确定驻地身份和员额管理的程序和行政细节-决心事情。尽管Sat通报号82和Sat公告45

由于只适用于由内地中国企业或内地中国企业集团控制的离岸企业，而不适用于由内地中国个人或外国个人控制的离岸企业，Sat通告82和Sat Bullet 45所载的确定标准可能反映了国家税务总局对如何应用“事实上的管理机构”测试来确定离岸企业的税务居民地位的一般立场，无论该企业是由内地中国企业、内地中国企业集团控制，还是由内地中国或外国个人控制。

若内地中国税务机关认定永业的实际管理机关在中国境内，则就内地中国企业所得税而言，永业可能被视为内地中国居民企业，而多项不利内地中国税务后果可能随之而来。首先，我们将对全球收入统一征收25%的企业所得税，这可能会大幅减少我们的净收入。此外，我们还将承担内地中国企业所得税的申报义务。最后，我们向投资者支付的股息和出售美国存托凭证的收益可能需要缴纳内地中国预扣税，税率为10%-中国人-大陆人企业或20%的非-内地个人(在每种情况下，符合任何适用的税收条约的规定)，如果此类收益被视为来自大陆中国。目前还不清楚是否没有-内地倘若本公司被视为内地居民中国的企业，本公司的股东将可要求享有其税务居住国与内地中国之间的任何税务协定的利益。任何此类税收都可能减少您在美国存托凭证上的投资回报。虽然截至本招股说明书日期，永业尚未接获内地中国税务机关通知或告知其就企业所得税法而言已被视为居民企业，但我们不能向阁下保证其日后不会被视为居民企业。

我们在内地间接转让股权面临不确定性中国居民企业按其非中国大陆人控股公司。

2015年2月，国家税务总局发布了《关于非直接转让财产若干企业所得税问题的公告》-税费常驻企业，或“Sat 7号通告”。税务总局通告7提供有关非政府机构间接转让内地中国应课税资产(包括内地中国居民企业的股权和不动产)的全面指引-常驻进取号。此外，2017年10月，国家税务总局发布了《关于非国有企业所得税源头扣缴有关问题的公告》-常驻2017年12月生效的《国家税务总局第37号通知》，除其他外，修改了国家税务总局第7号通知的某些规定，并进一步明确了非国有企业的应纳税额申报义务-常驻进取号。境外控股公司间接转让内地中国居民企业的股权及/或不动产，将被视为直接转让内地中国应纳税资产并缴纳企业所得税，除非该等交易是出于合理的商业目的。

Sat通告7为评估合理的商业目的提供了明确的标准，并为集团内部重组和通过公开证券市场买卖股权引入了安全港。按照Sat通告的规定 7、间接转让内地中国应税资产，如果交易双方的股权结构符合以下情况，则视为合理的商业目的：i)转让方直接或间接拥有受让方80%或以上股权，反之亦然；ii)转让方和受让方均由同一方直接或间接拥有80%或以上股权；iii)项目符号一)(2)外国企业股权价值直接或间接来源于内地房地产的比例为100%。此外，Sat第7号通告也对应税资产的外国转让人和受让人(或其他有义务支付转让费用的人)带来了挑战。其中一个非-常驻企业通过处置境外控股公司股权间接转让内地中国应税资产，属于间接转让，非-常驻作为转让方或受让方的企业或直接拥有应纳税资产的内地中国实体可向有关税务机关申报此类间接转移，如果境外控股公司缺乏合理的商业目的，并以减免、避税或递延内地中国税的目的设立，内地中国税务机关可不予理会。因此，该等间接转让所得收益可能须缴纳内地中国企业所得税，而受让人或其他有义务支付转让款项的人士则有责任预扣有关税款，目前转让内地中国居民企业股权的税率为10%。

根据SAT Circular 37，其中非-常驻企业未按照《企业所得税法》第三十九条规定申报应纳税款的，税务机关可以责令其在规定的期限内缴纳应纳税款，未申报的-常驻企业应当在税务机关规定的期限内申报缴纳应纳税款。如果不是-常驻但企业在税务机关责令其在规定的期限内自行申报缴纳应纳税款的，视为该企业已及时缴纳税款。

对于涉及内地中国应税资产的合理商业用途及未来交易，例如离岸重组及投资，我们面对报告及评估方面的不明朗因素。在间接转让交易中被评估为没有合理商业目的的情况下，根据Sat通告7和Sat通告37，如果我们是此类交易的转让人，我们可能需要申报义务或纳税，如果我们是此类交易的受让人，我们可能会受到预扣义务(具体而言，股权转让的10%预扣税)。由非投资者转让股份-内地对于居民企业，我们在中国的运营子公司可能会被要求协助根据国家统计局的通告进行备案。因此，我们可能需要花费宝贵的资源来遵守Sat通告，或要求我们向其购买应税资产的相关转让人遵守这些通告，或确定我们不应根据这些通告征税，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

吾等的中国附属公司在向吾等派发股息或支付其他款项时须受若干限制及限制，这可能会对吾等开展业务的能力产生重大不利影响。

我们是一家在香港注册成立的控股公司。我们可能需要我们在大陆的运营子公司中国的股息和其他股权分配来满足我们的流动性要求。根据内地现行的中国规则，我们在内地的经营附属公司中国只能从其根据内地中国会计准则及法规厘定的累积利润(如有)中派发股息。此外，我们在内地的营运附属公司中国须每年预留不少于10%的累积利润(如有的话)，作为若干储备基金，直至预留的总金额达到注册资本的50%。我们在大陆的运营子公司中国也可能会在-税费利润按内地中国会计准则向员工发放福利和奖金资金，由其自行决定。这些储备不能作为现金股息分配。这些对我们在内地的营运附属公司支付股息或向我们作出其他分派的能力的限制，可能会对我们发展、作出对我们的业务有利的投资或收购、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金及进行业务的能力造成重大不利的限制。

针对2016年第四季度持续的资本外流和人民币对美元的贬值，中国人民银行和外汇局实施了一系列资本管理措施，包括对中国的更严格的审查程序- 基于公司为海外收购、股息支付和偿还股东贷款汇出外币。例如，2016年11月26日，中国人民银行发布了《关于进一步明确境内企业提供离岸人民币贷款有关事项的通知》或《中国人民银行第306号通知》，其中规定，境内企业向与其有股权关系的离岸企业提供离岸人民币贷款，不得超过该境内企业最近一次经审计所有者权益的30%。中国人民银行第306号通函可能限制我们的中国子公司向我们提供离岸贷款的能力。国家外汇管理局2017年1月发布的《国家外汇管理局关于进一步推进外汇管理改革增强真实性和合规性审查的通知》，对境内机构向离岸机构汇出利润规定了几项资本管理措施，包括：银行为境内机构办理等值5万美元以上利润汇出时，应按照真实交易原则核实董事会关于利润分配的决议、纳税申报表原件和经审计的财务报表，境内机构应在利润汇出前保留收入，对前几年的亏损进行核算。此外，要求国内实体在完成与对外投资有关的登记程序时，详细说明资本的来源和使用安排，以及董事会决议、合同等的证明。内地中国监管机构可能会继续加强其资本管理，我们中国子公司的股息和其他分派未来可能会受到更严格的审查。对我们中国子公司向我们支付股息或进行其他分派的能力的任何限制，都可能对我们的增长、进行对我们的业务有利的投资或收购、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力造成重大和不利的限制。另见“根据中国企业所得税法，就内地中国企业所得税而言，我们可能被归类为内地中国‘居民企业’。这种分类可能会给我们和我们的非政府组织带来不利的税收后果-内地并对我们的运营结果和您的投资价值产生实质性的不利影响。

货币兑换的限制和限制可能会影响您的投资价值和我们支付的股息。

内地中国政府对人民币兑换外币，以及在某些情况下，中国将货币汇出内地，都有一定的规范和限制。我们几乎所有的收入都是以人民币计算的。在我们目前的公司结构下，永业可能会依赖我们的

中国在中国大陆经营子公司，为我们可能有的任何现金和融资需求提供资金。根据内地现行中国外汇管理条例，经常项目的支付，如利润分配和贸易与服务- 相关外汇交易，可以不经外汇局事先批准，按照一定的程序要求，以外币进行交易。因此，我们在内地的经营附属公司中国可以向我们支付外币股息，而无须事先获得外汇局批准，但条件是该等股息在内地以外的地方汇出符合内地中国外汇法规的某些程序，例如我们的股东或我们的公司股东的最终股东(内地中国居民)在海外投资登记。然而，人民币若要兑换成外币并汇出内地，以支付资本开支，例如偿还外币贷款，则须获得有关政府当局的批准或登记。政府还可以在法律规定的权限范围内，在未来限制经常账户交易使用外币。如果外汇管理制度阻止我们获得足够的外币来满足我们的外币需求，我们可能无法向股东支付外币股息。

根据企业所得税法，我们在内地的经营附属公司中国的预提税项责任存在不确定性，而我们在内地的经营附属公司向我们支付的股息可能不符合享受某些条约福利的资格。

根据《企业所得税法》及其实施细则，外资企业的利润-投资通过经营产生的企业，分配给其在内地境外的直属控股公司中国，将被征收10%的预提税率。根据内地中国与香港特别行政区《关于对所得避免双重征税和逃税的安排》或《双重避税安排》，如果内地中国企业在派息前连续12个月以上由香港企业持有至少25%，并经内地有关中国税务机关认定符合双重避税安排和其他适用内地法律规定的其他条件和要求，则10%的预提税率可降至5%。

然而，根据2009年2月20日生效的《关于执行税收条约股利规定若干问题的通知》或2009年2月20日生效的《周六第81号通知》，如果内地有关中国税务机关酌情认定，公司受益于以税收为主的结构或安排导致的所得税税率下调-驱动，这样的内地中国税务部门可能会调整税收优惠。根据自2018年4月1日起施行的《关于税收条约中关于受益所有人若干问题的通知》，在确定申请人在税收条约中与股息、利息或特许权使用费相关的税收处理方面的“受益所有人”地位时，将考虑几个因素。这些因素包括申请人经营的业务是否构成实际的业务活动，以及税收条约的对手国或地区是否不征税、对相关收入给予免税或征收极低税率。本通知进一步要求，申请人拟被证明为“实益所有人”的，须向有关税务机关备案有关文件。永业广东作为一家香港控股公司，由我们全资拥有。然而，吾等不能向阁下保证吾等就吾等享有税务优惠资格的决定不会受到内地有关中国税务机关的质疑，或吾等将能够完成向内地有关中国税务机关提交的必要文件，并根据双重避税安排就吾等在中国的附属公司向吾等支付股息而享有5%的预提税率优惠，在此情况下，吾等将须就所收取的股息缴纳10%的较高提取税率。

如果我们直接成为涉及在美上市中国公司的审查、批评和负面宣传的对象，我们可能不得不花费大量资源来调查和解决可能损害我们运营子公司的业务运营、美国存托股份价格和我们声誉的问题。

几乎所有业务都在中国大陆的美国上市公司中国一直是投资者、金融评论员和监管机构(如美国证券交易委员会)密切关注、批评和负面宣传的对象。大多数审查、批评和负面宣传都集中在财务和会计违规和错误、对财务会计缺乏有效的内部控制、公司治理政策不到位或缺乏遵守，在许多情况下还包括欺诈指控。由于受到审查、批评和负面宣传，许多在美上市的中国公司的上市股票大幅缩水，在某些情况下几乎一文不值。其中许多公司现在面临股东诉讼和美国证券交易委员会执法行动，并正在对这些指控进行内部和外部调查。目前还不清楚

这个部门会产生什么影响-宽度审查、批评和负面宣传将对我们、我们的业务和美国存托凭证的价格造成影响。如果我们成为任何不利指控的对象，无论这些指控被证明是真实的还是不真实的，我们将不得不花费大量资源来调查此类指控和/或为我们的公司辩护。这种情况将耗费大量资金和时间。- 消费分散我们管理层发展业务的注意力。如果这些指控没有被证明是毫无根据的，我们和我们的业务运营将受到严重影响，您可能会继续大幅缩水美国存托凭证的价值。

我们被要求履行试行管理办法备案程序并向中国证监会报告相关信息；由于新规定仍需进一步解释和实施，我们不能向您保证，我们将能够在本次发行完成后完成未来任何发行的备案，并及时完全遵守相关新规。

2021年7月6日，中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于严厉依法打击证券违法违规活动的意见》，严厉打击证券市场违法违规活动，促进证券市场健康发展。- 质量发展资本市场(《意见》)，除其他外，要求有关政府当局加强交叉-边界法律监督-执法和司法合作，加强对中国的监督- 基于建立健全境外上市公司境外适用内地中国证券法域外适用制度。

2021年12月24日，证监会公布了《国务院关于境内公司境外证券发行上市管理规定(征求意见稿)》(《管理规定草案》)和《境内公司境外证券发行上市备案管理办法(征求意见稿)》(《备案办法草案》)。管理规定草案和备案办法草案对备案提出了要求，包括统一法规管理、加强监管协调、交叉-边界监管合作。

2023年2月17日，证监会公布了《试行管理办法》，自2023年3月31日起施行。同日，证监会在证监会官方网站上散发了指导规则。试行管理办法完善了监管制度，将境外直接和间接发行上市活动均纳入中国证监会备案- 基于行政管理。《试行管理办法》和《指导办法》重申了《管理规定(草案)》和《备案办法(征求意见稿)》的基本原则，对境内企业境外发行上市提出了基本相同的要求，并明确强调了几个方面，包括但不限于：(一)按照实质重于形式的原则，全面认定“内地中国境内公司境外间接发行上市”，特别是同时满足以下条件的，要求发行人履行“试行管理办法”规定的备案程序：(一)发行人营业收入的50%或以上；最近一个会计年度经审计的合并财务报表中记载的利润总额、资产总额或净资产由内地中国公司核算；(二)发行人的主要业务活动在内地中国境内进行，或者主要营业地在内地中国境内，或者负责业务经营管理的高级管理人员大多为中国公民或在内地定居中国；(二)禁止在境外上市、发行的发行人类型负面清单，如因违法犯罪或重大违法接受调查的发行人，或境外发行上市可能危害国家安全，或控股股东近期被判受贿、贪污罪；(三)发行人遵守境外投资、网络安全、数据安全等国家安全法律、法规及相关规定的情况；(四)发行人的备案和报告义务，例如向境外主管监管机构提交首次公开发行申请后向中国证监会备案的义务，以及在同一海外市场完成后续发行后向中国证监会备案并报告发行人控制权变更或自愿或强制退市等重大事件的义务；以及(五)中国证监会有权对发行人及其相关股东未能遵守《试行管理办法》的行为进行罚款，包括未遵守备案程序或提交虚假、误导性陈述或重大遗漏的材料。具体来说，根据《试行管理办法》，我们需要在提交赴美发行上市申请文件后三个工作日内向中国证监会备案，此次发行取决于向中国证监会备案的完成情况。我们于11月向中国证监会提交了备案报告和相关材料 2023年3月30日，证监会于2月30日公布了关于我司完成所需备案程序的通知 5,2024，用于此次发行。截至本次招股说明书发布之日，我们已按照《试行管理办法》完成了本次发行的中国证监会备案程序。试行管理办法是新出台的-已发布，那里

关于它们的解释和执行，仍然存在不确定性。因此，我们无法向您保证，在本次发行完成后，我们将能够完成任何未来发行的备案，并及时完全遵守相关的新规则(如果有的话)。

《并购规则》和其他某些内地中国法规为外国投资者收购内地中国公司设立了复杂的程序，这可能会给我们通过收购内地中国寻求增长造成一定的障碍。

《关于外国投资者并购境内公司的规定》或《并购规则》，以及最近通过的有关并购的法规和规则，设立了额外的程序和要求，可能会使外国投资者的并购活动更加耗时和复杂。例如，并购规则将要求在发生任何变化之前通知商务部- 的- 控制境外投资者控制内地中国企业的交易，如果(一)涉及重要行业，(二)涉及具有或者可能影响国家经济安全的因素，或者(三)将导致持有著名商标或者中国时间的境内企业的控制权发生变更--荣誉奖品牌。允许一个市场主体控制另一个市场主体或者对另一个市场主体产生决定性影响的并购，也必须在2008年8月国务院发布的《经营者集中事前通知门槛规定》或《事前通知规则》规定的门槛被触发时，事先通知商务部。此外，2011年9月生效的商务部发布的安全审查规则规定，外国投资者进行的引发“国防和安全”担忧的并购，以及外国投资者可能通过并购获得对国内企业提出“国家安全”担忧的事实控制权的并购，都要受到商务部的严格审查，该规则将禁止任何试图绕过安全审查的活动，包括通过委托代理或合同控制安排安排交易。未来，我们可能会通过收购互补业务来发展我们的业务。符合上述要求--提到我们不相信我们的业务会被认为是在一个引起“国防和安全”或“国家安全”担忧的行业。然而，商务部或其他政府机构未来可能会发布解释，确定我们的业务所在行业受到安全审查，在这种情况下，我们未来在内地中国的收购，包括以与目标实体订立合同控制安排的方式进行的收购，可能会受到严格审查或禁止。我们通过未来收购扩大业务或保持或扩大市场份额的能力将因此受到实质性和不利的影响。

如果业务中的现金或资产位于内地中国或香港，或在内地中国或香港注册成立的实体，则由于内地中国监管机构在其权限范围内对我们或我们的子公司转让现金或资产的能力施加限制，该资金或资产可能无法用于内地中国或香港以外的资金运营或其他用途。.

永业及其内地子公司中国之间的资金和资产转移受到一定的限制和限制。内地中国监管部门对人民币兑换外币和将货币汇出内地中国有一定的规章制度和限制，见《风险因素对货币兑换的限制和限制可能影响您的投资价值和我们支付股息》。此外，《中华人民共和国企业所得税法》及其实施细则规定，中国公司支付给非上市公司的股息，将适用10%的预提税率。-内地居民企业，除非根据中华人民共和国中央政府与其他国家或地区政府之间的条约或安排减少-内地居民企业是纳税居民。

截至本招股书日期，除涉及洗钱和犯罪活动的资金转移外，香港政府对资金在香港境内、流入和流出香港(包括从香港向内地中国的资金)没有任何限制或限制。然而，不能保证香港政府不会在未来颁布可能施加此类限制的新法律或法规。

因此，若业务中的现金或资产位于内地中国或香港或内地中国或香港实体，则由于内地中国监管当局对吾等或吾等附属公司转让现金或资产的能力施加限制及限制，该等资金或资产可能无法用于内地中国或香港以外的资金营运或其他用途。

我们依赖运营子公司支付的股息和其他权益分配来为我们可能存在的任何现金和融资需求提供资金，而运营子公司向我们付款的能力受到任何限制，都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响。

我们是一家控股公司，我们依赖运营子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们的现金和融资需求，包括向我们的股东支付股息和其他现金分配以及偿还我们可能产生的任何债务所需的资金。如果我们的运营子公司未来以自己的名义产生债务，管理债务的工具可能会限制它们向我们支付股息或进行其他分配的能力。此外，内地中国税务机关可能会要求我们的内地中国附属公司调整其应纳税所得额，以对其向我们支付股息及其他分配的能力造成重大不利影响。

根据内地中国的法律法规，我们的中国子公司只能从各自积累的股息中支付股息-税费利润按照内地中国的会计准则和规定确定。此外，我们的每一家中国子公司都被要求留出至少10%的-税费每年弥补上一年累计亏损后的利润，如有的话，为一定的法定公积金提供资金，并可以在以后停止拨备-税费基金总额达到注册资本50%后的利润。为避免误解，除清算外，该等营运子公司各自法定公积金的这一部分不得作为股息分配给股东。股东会或者董事会违反上述规定向股东分配利润的--提到在弥补亏损和提取法定公积金之前，应当将分配的利润返还给公司。

与我们的业务相关的风险

我们受到与供应链中断相关的风险的影响。

我们的运营子公司必须管理的原材料和原材料供应链这个送货他们所依赖的服务我们的产品。中国境内的任何供应链碎片化和地方保护主义都可能使供应链中断风险复杂化。为保护当地利益而建立的地方行政机构和有形基础设施给原材料运输和产品交付带来了运输挑战。此外，盈利能力和销售额数量可能受到供应链固有限制的负面影响，包括竞争、政府和法律障碍、自然灾害和其他可能影响供应和价格的事件我们的产品. 截至本招股说明书日期，我们的运营子公司的业务和运营尚未受到任何供应链中断的实质性影响。然而，a这些事件中的任何一种都可能对我们的供应链、生产能力和分销系统造成重大中断，从而对我们生产和交付产品的能力产生不利影响，并对我们的前景或业务目标产生重大影响。

我们在业务中面临着日益激烈的竞争，这可能会对我们的市场份额和盈利能力产生不利影响。

内地肉类加工业竞争激烈中国在购买生肉和加工技术以及销售加工肉制品方面都存在竞争。我们面临着来自内地多家肉类加工企业中国的竞争。

肉类加工业的主要竞争因素是运营效率、可获得性、原材料的质量和成本、劳动力成本、产品价格和质量、食品安全、产品分销、技术创新和品牌忠诚度。我们成为有效竞争者的能力取决于我们在这些特征的基础上进行竞争的能力。此外，我们的一些竞争对手可能比我们拥有更多的财政和其他资源。我们可能无法有效地与这些公司竞争，如果我们未来无法与这些肉类加工公司保持竞争力，我们的市场份额和盈利能力可能会受到不利影响。

我们一般不会进入长期与我们的经销商客户签订合同。

我们，通过运营的子公司，通常不会进入长期- 学期与我们的主要客户达成协议。相反，我们与经销商签订了年度分销协议。分销协议通常规定我们自费将订购的产品交付给经销商客户，并且我们通常给予经销商1的信用期限。- 到产品交付后三个半月，超过三个月，需要全额付款。我们还根据经销商上一期的销售业绩，与经销商客户设定了年度最低销售目标。我们通过激励计划激励分销商实现累进的销售目标，通常是以基于超过销售目标的销售额计算的返点的形式。请参阅《商业广告-分销-广告总代理商》。因此，我们的集团可能无法从我们的业务中获得持续稳定的收入来源。

我们不能保证我们的分销商客户会继续向我们下单，也不能保证他们与我们的订单水平会保持不变。如果我们的经销商客户决定从其他供应商采购类似产品或减少与我们的订单，而我们无法获得足够的额外订单来替换这些丢失和/或替换的订单，我们的收入和财务业绩将受到不利影响。

我们的经营业绩可能会受到肉类原料市场价格波动的不利影响。

除其他因素外，我们的营业利润率取决于原材料的购买价格，主要是猪肉、牛肉、肉类和家禽等原材料。由于肉类原料的供求关系，这些价格在短时间内可能会有很大差异。原材料的供应和市场取决于一系列我们几乎无法控制的因素，包括动物饲料和配料的成本，如谷物、玉米和大豆，牲畜疾病的爆发，以及经济和天气状况。在截至6月的6个月中，原材料分别占产品销售总成本的90.51%、90.17%和88.69% 30、2024年，以及截至2022年和2023年12月31日的财政年度。肉类原料的市场价格仍将波动。肉类原料的高价格可能会对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。

我们可能无法将我们不时遇到的任何增加的成本全部或部分直接、及时或根本转嫁给我们产品的消费者。此外，如果我们不以有利的条件吸引和维护与肉类原料供应商的合同或业务关系，我们的生产运营可能会中断，对我们造成不利影响。

市场对我们产品的需求可能会波动。

我们集团面临着来自替代肉类和蛋白质来源生产商的竞争，包括猪肉、牛肉、鸡肉、鱼和植物- 基于蛋白质。该公司参与竞争的因素包括：

•        价格；

•        产品质量和属性；

•        品牌识别；

•        产品线的广度；以及

•        客服。

对我们产品的需求还受到竞争对手的促销支出、集团广告和营销计划的有效性以及消费者看法的影响。未能识别和应对食品态度和趋势的变化，例如对产品来源的可持续性和动物福利的担忧，可能会导致对集团品牌和产品的需求减少等。该公司未来可能无法在任何或所有这些因素上成功竞争。

未能持续创新并成功推出新产品并通过营销投资维护我们的品牌形象，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的财务成功取决于预测消费者偏好、购买行为和饮食习惯的变化，并成功开发和推出消费者在购物渠道中想要的新产品和产品扩展。我们在新产品开发和产品扩展方面投入了大量资源。然而，我们可能不会成功地开发创新的新产品，或者我们的新产品可能不会商业化

成功。在某种程度上，我们无法有效地衡量我们主要市场的方向，并在这些不断变化的市场中成功地识别、开发、制造和营销新的或改进的产品，例如适应新兴的e- 商业渠道、我们的财务业绩和我们的竞争地位都将受到影响。此外，我们推出的新产品或产品扩展可能会引发竞争对手针对我们的诉讼或其他法律程序，声称我们侵犯了他们的知识产权或其他权利，这可能会对我们的运营结果产生负面影响。

我们还寻求通过包括广告、消费者促销和贸易支出在内的营销投资来维护和扩大我们品牌的形象。由于市场中与广告、促销和新产品推介相关的固有风险，包括贸易和消费者接受度方面的不确定性，我们的营销投资可能无法成功维持或增加我们的市场份额，并可能导致销售额和利润下降。全球对健康和健康的持续关注，包括体重管理，以及媒体对食品营销作用的日益关注，可能会对我们的品牌形象产生不利影响，或导致更严格的监管和对食品营销做法的更严格审查。

我们能否成功维护、扩大和扩大我们的品牌形象，还取决于我们适应快速变化的媒体环境的能力，包括我们对社交媒体和广告活动在线传播的日益依赖。社交媒体和数字媒体的使用越来越多，提高了信息或错误信息和观点分享的速度和程度。在社交或数字媒体上发表关于我们、我们的品牌或产品的负面帖子或评论可能会严重损害我们的声誉和品牌形象。

我们在如何向谁推销我们的产品方面受到各种法律和法规的限制，这可能会限制我们维护或扩展我们品牌形象的能力。如果我们不维护或扩展我们的品牌形象，那么我们的产品销售、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

任何与食品行业相关的感知或实际健康风险都可能对我们销售产品的能力产生不利影响。如果我们的产品受到污染，我们可能会受到产品责任索赔和产品召回的影响。

我们面临食品业的一般风险，包括由以下因素构成的风险：

•        食品变质或食品污染；

•        消费者产品责任索赔；

•        篡改产品；

•        产品责任保险可能无法获得和发生的费用；以及

•        产品召回的潜在成本和中断。

我们的产品将来可能会受到可能产生食物的微生物的污染。- 承受疾病，如大肠杆菌、单核细胞增多性李斯特菌和沙门氏菌。

我们的系统旨在对食品安全风险进行全程监控，但可能无法消除与食品安全相关的风险。因此，如果我们的产品受到或可能被污染、变质或贴上不适当的标签，我们可能会自愿召回或被要求召回。

如果我们的任何产品的消费导致伤害、疾病或死亡，我们可能在我们的产品销售所在的司法管辖区承担重大责任。这种责任可能是由经销商、客户、消费者机构、消费者和个人消费者提起的诉讼造成的。我们可能不得不支付重大损害赔偿，并且这种责任可能超过适用的责任保险保单限额。有关我们产品的任何感知或实际健康风险的负面宣传也可能导致客户对我们食品的安全和质量失去信心，这可能会对我们销售产品的能力产生不利影响。我们也可能受到与其他人生产的类似产品相关的感知或实际健康风险的不利影响，其程度是此类风险导致客户对此类产品的安全性和质量失去信心。

消费者偏好的变化可能会对我们的业务产生不利影响。

总的来说，食品行业受到消费者趋势、需求和偏好变化的影响。我们可能无法及时预测、识别或响应消费者偏好和需求的变化，因此可能无法继续为我们的产品赢得市场接受度和市场份额。消费者偏好的任何变化都可能要求我们改变定价、营销或促销策略。我们战略的任何变化或未能有效应对消费者偏好和需求的变化都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们的业务在很大程度上取决于市场对我们“永业”的认可(“荣业“)品牌。

我们相信，我们的业务增长在很大程度上依赖于我们的旗舰品牌“永业”(“荣业“)以及与我们品牌相关的值得信赖和高质量的产品的声誉。我们相信，市场对我们品牌的认可在影响消费者购买我们产品的决策方面发挥着至关重要的作用，我们的持续增长将在很大程度上取决于我们保护和提高我们品牌价值的能力。我们投入了大量的精力和资源，通过各种渠道建立品牌认知度，并为我们的品牌获得了各种奖项和认可。随着我们继续扩大我们的销售网络，我们营销、保护和提升我们品牌的能力将仍然是我们业务成功的关键。任何侵蚀消费者对我们品牌信任的事件都可能显著降低我们的品牌价值，从而影响我们的业务、运营结果和前景。

我们可能无法阻止未经授权使用我们的知识产权，这可能会减少对我们产品的需求，对我们的收入产生不利影响，并损害我们的竞争地位。

截至本招股说明书日期，我们已在中国注册了各种知识产权，包括商标、发明专利、实用新型专利、软件著作权和某些域名。我们不能向您保证，我们已经采取或未来将采取的保护我们的知识产权或防止盗版的步骤将被证明是足够的。现有或潜在的竞争对手可能会在未经我们授权的情况下使用我们的知识产权来开发与我们的产品大体相当或更好的产品，这可能会减少对我们产品的需求，对我们的收入产生不利影响，并损害其竞争地位。即使我们发现了侵权或挪用的证据，我们对这类竞争对手的追索权也可能是有限的，或者可能需要我们对侵权方提起诉讼，这可能涉及巨额成本和转移管理层对我们业务运营的注意力，并对我们的财务业绩产生不利影响。有关我们知识产权的更多详情，请参阅本招股说明书的《商务知识产权》。

我们可能面临针对我们的知识产权侵权索赔，这可能是耗时而且辩护成本很高，可能会导致我们失去重大权利。

知识产权诉讼既昂贵又耗时- 消费并可能转移资源和管理层对我们业务运营的注意力，即使索赔没有根据。我们不能向您保证今后不会对我们提出此类侵权索赔。如果侵权索赔成功，我们可能会被要求改变我们的服务，停止某些活动，向第三方支付大量版税和损害赔偿，并从第三方获得一个或多个许可证。我们可能无法以商业上可接受的条款获得这些许可证，或者根本无法获得。这些后果中的任何一种都可能导致我们损失收入，损害我们的客户关系，损害我们的声誉。

我们的运营子公司的运营可能会受到物流服务中断或产品处理不当的不利影响第三方物流服务商。

我们的运营子公司依赖于第三方- 派对物流服务提供商为将产品交付给我们的实体店、仓库和/或我们的客户提供一系列运输和物流服务。我们加工的肉类和蛋白质产品的保质期一般在90到270天之间。任何未能提供的服务- 时间交付或在交付期间未能将我们运营子公司的产品保持在良好状态，可能会对我们运营子公司的业务运营和我们的声誉产生重大不利影响。在这种情况下，我们的运营子公司可能无法根据服务合同条款向违约的物流服务提供商寻求全面追索，或全面执行所获得的任何判决。

我们依赖我们的创始成员和其他关键人员，失去他们的服务可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们公司的成功归功于我们以董事董事长王先涛先生为首的关键管理团队的贡献和经验。他负责执行整体业务策略和寻找商机。关键管理团队还包括我们的高管董事、首席执行官王廷峰女士和首席财务官叶浩波先生。有关本公司董事及行政人员的详细资料，请参阅本招股说明书的“管理层”。因此，我们的持续成功有赖于我们能否留住我们的关键管理团队的服务，他们在肉类加工行业积累了超过4700年的经验，并为我们业务的财务和运营方面做出了贡献。我们不承保关键人物人寿保险。我们的管理团队目前没有立即停止向我们公司提供服务的计划，但我们的创始人和其他关键人员没有义务继续受雇于我们。此外，我们的其他关键人员未来可能会离开我们，我们无法预测任何关键人员的离开将对我们实现投资目标的能力产生什么影响。其中任何一项服务的损失都可能对我们的收入、净利润和现金流产生实质性的不利影响。

为了招聘和留住现有和未来的高级专业人员和其他关键人员，我们可能需要提高我们向他们支付的补偿水平。因此，随着我们随着时间的推移提拔或聘用新的高级专业人员和其他关键人员，或者试图保留我们某些关键人员的服务，我们可能会增加向这些个人支付的薪酬，这可能会导致我们的员工薪酬和福利支出总额占我们总收入的百分比增加，并对我们的盈利能力产生不利影响。

我们依赖大陆的中国市场。

我们依赖大陆中国市场，因为我们的客户基本上都位于大陆中国。我们预期在不久的将来，内地中国市场将继续成为本集团一个重要的销售及生产基地，因此我们容易受到内地中国市况的影响。内地经济状况的任何不利变化均会影响消费者的消费模式及购买力，并可能对本集团产品的需求造成负面影响，导致本集团的收入、未来业绩及盈利能力受到重大不利影响。

任何未能获得或更新批准、许可证、许可证和质量的情况/我们运营子公司的运营所需的某些市场的产品认证可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的运营子公司的业务受内地法律法规的监管，其中包括中国，这些法规要求它们完成某些注册，并获得各种许可证、许可证和质量/产品证书。有关详情，请参阅《营业执照、奖状》和《条例》。

遵守相关法律法规可能需要支付大量费用，而任何非-合规有了这样的法律法规，我们的运营子公司可能会承担责任。在任何非-合规，我们的运营子公司可能不得不产生巨额费用，并转移大量的管理时间来弥补任何缺陷。不能保证我们的运营子公司能够在到期后及时或根本不能获得或续订我们运营子公司现有业务运营所需的所有批准、许可证、许可和认证。如果我们的运营子公司无法获得或保持运营我们运营子公司业务所需的所有许可证，计划中的新业务运营和扩张可能会推迟，我们运营子公司的持续业务可能会中断。我们的运营子公司也可能受到起诉和处罚。

我们面临着与自然灾害、卫生流行病和其他疫情有关的风险，这些风险可能会严重扰乱我们的行动。

我们的业务可能受到我们运营子公司所在的中国地理区域的不稳定、中断或破坏的不利影响，无论原因为何，包括国际供应链中断或延误、战争、恐怖主义、骚乱、内乱或社会动荡，以及自然灾害或人为灾害，包括饥荒、洪水、火灾、地震、风暴或大流行事件和疾病传播(包括CoVID-19大流行)。是这样的

事件可能会导致我们的客户暂停购买我们的产品的决定，以及引起地区和全球经济状况和周期的突然重大变化。这些事件还对我们的人员、物理设施和运营构成重大风险，可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。

在畜禽群中爆发疾病可能会损害公司的收入和营业利润率。

本公司面临与猪肉、肉牛和家禽群疾病爆发相关的风险，包括非洲猪瘟(ASF)、牛海绵状脑病(BSE)、肺炎-病毒，猪圆环病毒2型(PCV2)，猪繁殖与呼吸综合征(PRRS)，足部-以及-嘴巴口蹄疫(FMD)、猪流行性腹泻病毒(PEDv)和高致病性禽流感(HPAI)。此类疾病的爆发可能会对公司的原材料供应造成不利影响，增加生产成本，降低公司收获设施的利用率，并降低营业利润率。此外，疾病的爆发可能会阻碍公司在内地销售和销售产品的能力中国。

近年来，ASF的爆发已经影响到中国、亚洲和欧洲的猪群。如果中国未来再次爆发ASF，公司的生猪和猪肉供应可能会受到实质性影响。

该公司已经为各种疾病情景制定了业务连续性计划，并将在必要时继续更新这些计划。该公司还定期进行肉类原料储备，确保充足的库存准备，以抵御外部负面影响。然而，不能保证这些计划将有效地消除任何此类疾病对公司经营业绩的负面影响。

新冠肺炎疫情已经影响，并可能继续影响全球经济整体和我们运营的市场。

COVID-19大流行导致全球经济动荡，并导致政府实施了旨在控制病毒传播的重大措施，包括封锁、关闭、隔离和旅行禁令。然而，作为一个整体，我们的业务和业务没有受到大流行的影响。- 相关中国在新冠肺炎期间被内地封锁-19大流行。由于食品是一种关键的主食商品，加上我们的产品具有较长的保质期，而且由于真空包装而易于储存，因此在新冠期间，内地对我们的产品，包括腊肉产品、休闲产品和冷冻肉制品的需求仍然旺盛。-19在疫情爆发后，我们并没有经历内地消费者对我们产品的需求下降中国。此外，我们的运营子公司采用了多种销售渠道，其中超市和在线销售渠道在COVID期间出现了增长-19大流行。

虽然新冠病毒的严重性-19 截至本招股说明书发布之日，新冠疫情的影响已减弱-19大流行对我们未来业务的影响将取决于一系列我们无法准确预测的因素，包括大流行的持续时间和范围，新冠状病毒感染人数的再次激增-19病例、受影响的地域、疫情对经济活动的影响以及各国政府采取的措施的性质和严重程度，包括对旅行的限制、避免大型集会的任务和对自己的命令-隔离或避难所就位。

COVID-19大流行还导致全球增长率急剧下降，对全球经济的最终影响仍不确定。因此，COVID-19大流行可能在中长期产生重大负面影响，包括对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流和前景产生重大负面影响。

我们面临丢失专有信息的风险。

我们成功竞争和/或实现未来销售增长的能力将在一定程度上取决于我们保护与我们的产品开发、生产和销售加工肉类产品有关的专有信息的能力。我们的董事、高管和所有其他员工，他们可能会获得这些专有信息，包括我们的技术知识-如何和我们的客户数据库在他们受雇于我们的过程中，有义务在他们受雇于我们的期间以及在他们停止受雇后的一段规定的时间内对任何此类信息保密。然而，不能保证这种保密义务不会被违反。在任何员工违反保密义务披露我们的专有信息的情况下，特别是在披露

对于可能是我们的竞争对手或潜在竞争对手的第三方来说，我们与这些方竞争的能力可能会受到实质性和不利的影响。这反过来又会对我们的业务和盈利能力以及我们的前景产生实质性的不利影响。

我们可能会受到负面宣传的伤害。

我们在一个竞争激烈的行业运营，市场上还有其他公司提供类似的产品。我们依靠忠诚客户的积极反馈来扩大我们的客户基础。因此，客户满意度对我们业务的成功至关重要，因为这也将导致我们现有客户的潜在推荐。如果我们不能满足客户的期望，可能会对我们的产品产生负面反馈，这可能会对我们的业务和声誉产生不利影响。如果我们无法保持高水平的客户满意度，或者客户的任何不满没有得到充分的解决，我们的业务、财务状况、运营结果和前景也可能受到不利影响。

我们的声誉也可能因主要报纸和论坛等报道和出版物中的负面宣传或任何其他负面宣传或谣言而受到不利影响。我们不能保证我们将来不会经历负面宣传，也不能保证这种负面宣传不会对我们的声誉或前景产生实质性的不利影响。这可能导致我们无法吸引新客户或留住现有客户，进而可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们可能会受到税法、税收条约和税务当局做法的不利变化的影响。

税收立法、税收条约和税务机关做法的变化可能会影响投资行为，从而使特定类型的投资产品对现有或潜在投资者具有或多或少的吸引力。

我们无法预测未来税收立法、税收条约和税务机关做法的变化对我们的业务或我们投资项目的吸引力的影响。对现行税法的修订(特别是如果撤销任何现有的税收减免或提高税率)和税收条约，或引入新的规则、新的税收条约或税务机关做法的改变，都可能影响现有投资者或潜在投资者的投资决定。现行税法释义的不时改变、现行税率的修订、新税务法例及税务条约的引入、税务法例释义的改变、该等法例执行的任何改变或我们税务处理的任何特别改变，均可能对我们的业务、增长前景、手续费收入、经营业绩及/或财务状况产生重大不利影响。

我们目前的保险单可能不能为所有索赔提供足够的承保水平，我们可能会招致保险不承保的损失。

我们相信，对于我们这种规模和类型的企业来说，我们保持着惯常的保险范围。然而，我们可能无法为某些类型的损失或索赔投保，或者此类保险的费用可能令人望而却步。如果发生未投保的损失或索赔，可能会对我们的声誉、业务、经营结果、财务状况或前景产生实质性的不利影响。

我们可能会面临与遵守内地环保法规有关的风险中国，包括废物处理、用水、排放标准和其他环保指南。法规的变化或不遵守可能会导致罚款、法律行动或运营限制。

我们受制于管理污染物排放和废物处置的各种国内环境法律和法规，这可能要求我们调查和补救在与过去和现在的作业相关的地点释放或处置材料的影响。我们可能会因违反这些法律或根据这些法律承担责任而招致巨额清理费用、罚款和民事或刑事制裁、第三方财产损失或人身伤害索赔-合规我们的设施需要获得环境许可。我们还可能受制于未来管理温室气体排放的法律和法规，以及与气候变化和其他空气排放相关的各种事项，这可能会增加我们的运营成本。

我们相信，我们的业务在所有实质性方面都符合适用的环境法律和法规。截至本招股说明书日期，并无任何经营附属公司接获内地有关政府部门中国就违反任何环境法规而发出的通知。然而，吾等可能涉及涉嫌违反环境法或因违反环境法而引致的法律责任的诉讼及其他诉讼。当我们的责任是可能的并且我们可以合理地估计我们的成本时，我们在我们的财务报表中记录环境责任。然而，在许多情况下，我们无法确定我们是否负有责任或责任是否可能，也无法合理估计损失或损失范围。对我们责任的估计仍然受到其他不确定性的影响，包括现场污染的性质和程度、可用的补救措施、可能需要采取的纠正行动的程度以及我们对补救的责任程度。我们已采取并预期将采取一切合理措施控制任何可能的污染，然而，未来的发展、行政行动或与环境问题有关的责任，可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

与此次发行和交易市场相关的风险

在本次发行完成之前，我们的普通股或美国存托凭证在美国没有公开市场，您可能无法以或高于您支付的价格转售美国存托凭证，或者根本无法转售。

在本次发行完成之前，我们的普通股或美国存托凭证尚未在美国公开上市。自2018年以来，我们的普通股一直在KRX的KOSSAQ上市。*在此次发行中购买美国存托凭证的投资者可能无法以或高于首次公开募股价格出售其美国存托凭证。

此次发行完成后，美国存托凭证的活跃或流动性市场可能不会发展，或者，如果确实发展，鉴于此次发行中发行的存托凭证数量有限，该市场可能无法持续。美国存托凭证的首次公开发行价格是通过与承销商协商确定的，协商价格可能不代表此次发行后美国存托凭证的市场价格。首次公开发行价格将与发行后美国存托凭证的市场价格不同。由于这些和其他因素，您可能无法以或高于首次公开发行价转售您的ADS。

除了本招股说明书中描述的其他风险外，以下因素可能对美国存托凭证的市场价格产生重大影响：

•        我们经营业绩的变化；

•        本公司经营业绩估计的实际或预期变化；

•        股票市场分析师对美国存托凭证、其他可比公司或本行业总体建议的变化；

•        货币兑换波动以及我们开展业务和持有现金储备的面值；

•        我们行业的市场状况，我们客户的行业和整个经济；

•        我们的增长率或竞争对手的增长率的实际或预期变化;

•        同类公司的市场估值变动；

•        纳斯达克上美国存托凭证的交易量；

•        由吾等或吾等股东出售美国存托凭证；及

•        采用或修改适用于我们业务的法规、政策、程序或计划。

此外，如果肉类加工市场或整个股票市场遭遇投资者信心丧失，美国存托凭证的交易价格可能会因为与我们的业务、财务状况或经营业绩无关的原因而下降。美国存托凭证的交易价格也可能下跌，以应对影响我们行业其他公司的事件，即使这些事件不会直接影响我们。除了其他因素外，这些因素都可能损害你在美国存托凭证上的投资价值。在过去，随着市场的波动，证券类-行动诉讼通常是

对公司提起诉讼。如果对我们提起此类诉讼，可能会导致巨额成本和转移管理层的注意力和资源，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

美国存托凭证持有人的投票权受到存款协议条款的限制，您可能无法行使权利指示您的美国存托凭证所代表的普通股如何投票。

美国存托凭证持有人不享有与我们的注册股东相同的权利。作为美国存托凭证持有人，阁下并无任何直接权利出席本公司股东大会或在该等大会上投票。作为美国存托股份持有人，您将只能通过按照存款协议的规定向托管人发出投票指令，间接行使您的美国存托凭证所代表的普通股附带的投票权。根据存款协议，您只能通过向作为您美国存托凭证基础普通股持有者的存托机构发出投票指示来投票。如有任何事项须于股东大会上表决，则在接获阁下的投票指示后，托管银行将尽可能按照阁下的指示，投票表决阁下的美国存托凭证所代表的相关普通股。如果我们要求您的指示，那么在收到您的投票指示后，托管机构将尝试根据这些指示对标的普通股进行投票。如果我们不指示托管人征求您的指示，托管人仍然可以按照您的指示投票，但它不是必须这样做。阁下将不能就阁下的美国存托凭证所代表的相关普通股直接行使投票权，除非阁下于股东大会记录日期前注销该等美国存托凭证及撤回该等股份，并成为该等普通股的登记持有人。根据本公司的组织章程细则，本公司召开股东大会所需给予登记股东的最短通知期为14整天(或就股东周年大会而言，为21整天)。当召开股东大会时，阁下可能未收到足够的大会预先通知，以撤回阁下的美国存托凭证相关普通股，并成为该等股份的登记持有人，以便阁下出席股东大会，并就将于股东大会上审议及表决的任何特定事项或决议案直接投票。此外，根据吾等的组织章程细则，为决定哪些股东有权出席任何股东大会并于任何股东大会上投票，吾等董事可关闭吾等的股东名册及/或预先为该等大会指定一个记录日期，而关闭吾等的股东名册或设定该记录日期可能会阻止阁下于记录日期前撤回阁下的美国存托凭证相关普通股及成为该等股份的登记持有人，以致阁下将无法出席股东大会或直接投票。如果我们征求您的指示，寄存人将通知您即将进行的投票，并将安排将我们的投票材料递送给您。我们已同意在股东大会召开前至少30个工作日通知托管人。然而，我们不能向您保证，您将及时收到投票材料，以确保您能够指示托管机构投票您的美国存托凭证所代表的相关普通股。此外，保管人及其代理人对未能执行投票指示或其执行您的投票指示的方式不承担任何责任。这意味着您可能无法行使您的权利来指示您的美国存托凭证相关普通股的投票方式，如果您的美国存托凭证相关普通股没有按照您的要求投票，您可能无法获得法律补救。此外，以美国存托股份持有者的身份，你将无法召开股东大会。除非在有限情况下，如果阁下不在股东大会上投票，美国存托凭证托管人将给予吾等酌情委托书，以投票阁下的美国存托凭证所涉及的普通股，这可能对阁下的利益造成不利影响。

由于无法参与配股，您的持股可能会被稀释。

我们可以不时地向我们的股东分配权利，包括购买证券的权利。根据存款协议，托管机构不会将权利分配给美国存托凭证持有人，除非权利的分配和销售以及与这些权利有关的证券的分配和销售对所有美国存托凭证持有人豁免根据《证券法》进行登记，或者根据《证券法》的规定进行登记。保管人可以，但不是必须的，试图将这些未分配的权利出售给第三方，并且可以允许权利失效。我们可能无法根据证券法建立注册豁免，并且我们没有义务就这些权利或标的证券提交注册声明，或努力使注册声明生效。因此，美国存托凭证持有人可能无法参与我们的供股，因此他们的持股可能会被稀释。

未来美国存托凭证或普通股或可转换为吾等普通股、可行使或可交换为吾等普通股的证券的发行，或限制发行新的美国存托凭证或普通股或交易已发行的美国存托凭证或普通股的锁定协议到期，可能会导致美国存托凭证的市价下跌，并导致您的持股被稀释。

美国存托凭证或我们的普通股或可转换为或可行使或可交换为我们的普通股的证券的未来发行，或锁定期满- 向上限制发行新的美国存托凭证或普通股或交易已发行的美国存托凭证或普通股的协议，可能会导致美国存托凭证的市场价格下跌。我们不能预测未来证券发行的影响，也不能预测锁定的未来到期时间。- 向上协议，关于美国存托凭证的价格。在任何情况下，未来发行美国存托凭证或我们的普通股将导致您所持股份的稀释。此外，认为我们的证券可能会出现新的发行，或者锁定了- 向上当锁定时，当事人将出售他们的证券-UPS到期，可能对美国存托凭证的市场价格产生不利影响。关于此次发行，我们将进入锁定状态- 向上本协议规定，除某些例外情况外，本公司不得在本招股说明书生效之日起最多六个月内发行额外股本，详情请参阅“承销”一节。除了在这些锁定到期时可能产生的任何不利影响之外- 向上协议，锁- 向上这些协议中的条款可随时放弃，恕不另行通知。如果锁下的限制- 向上如果放弃协议，美国存托凭证或我们的普通股可能会在适用法律的约束下转售，包括在没有通知的情况下，这可能会降低美国存托凭证的市场价格。

您可能会受到转让您的美国存托凭证的限制。

您的美国存托凭证可以在托管人的账簿上转让。但是，保管人在其认为与履行职责有关的情况下，可随时或不时关闭其账簿。托管人可能出于多种原因不时关闭其账簿，包括与配股等公司行动事件有关的原因。托管人还可以在紧急情况下、周末和公共节假日结清账簿。当我们的股票登记簿或托管人的账簿关闭时，或者如果我们或托管人认为由于法律或任何政府或政府机构的任何要求、或根据存款协议的任何规定或任何其他原因，我们或托管人认为这样做是可取的，托管人可以拒绝交付、转让或登记美国存托凭证的转让。

ADS持有人可能无权就存款协议下产生的索赔进行陪审团审判，这可能导致任何此类诉讼中原告的不利结果。

管理代表我们普通股的美国存托凭证的存托协议规定，在托管银行有权要求将索赔提交仲裁的情况下，纽约市的联邦或州法院拥有专属管辖权来审理和裁决根据存款协议产生的索赔，在这方面，在法律允许的最大范围内，美国存托股份持有人放弃对他们可能对我们或托管公司提出的、或与我们的普通股、美国存托凭证或存款协议有关的任何索赔，包括根据美国联邦证券法提出的任何索赔，进行陪审团审判的权利。

如果我们或保管人反对基于放弃的陪审团审判要求，法院将根据适用的美国州和联邦法律，根据案件的事实和情况确定放弃是否可强制执行。据我们所知，合同条款的可执行性--纠纷陪审团对根据联邦证券法提出的索赔的审判豁免尚未得到美国最高法院的最终裁决。然而，我们认为，合同规定的预付款--纠纷陪审团审判豁免条款通常是可执行的，包括根据管理存款协议的纽约州法律。在确定是否强制执行合同条款时--纠纷关于放弃陪审团审判的规定，法院一般会考虑一方当事人是否在知情、明智和自愿的情况下放弃了接受陪审团审判的权利。我们认为，存款协议和美国存托凭证就是这种情况。建议您在投资美国存托凭证之前，就陪审团豁免条款咨询法律顾问。

如果您或美国存托凭证的任何其他持有人或实益拥有人就存款协议或美国存托凭证项下产生的事项，包括根据美国联邦证券法提出的索赔，向吾等或托管银行提出索赔，阁下或该等其他持有人或实益拥有人可能无权就该等索赔进行陪审团审判，这可能会限制和阻止针对吾等和/或托管银行的诉讼。如果针对我们和/或

根据存管协议，保管人只能由适用的审判法院的法官或法官审理，这将根据不同的民事程序进行，并可能导致与陪审团审判不同的结果，包括在任何此类诉讼中可能对原告(S)不利的结果。

然而，如果上述陪审团审判豁免条款没有得到执行，只要法庭诉讼继续进行，它将根据陪审团审判的存款协议的条款进行。存款协议或美国存托凭证的任何条件、规定或规定均不能免除我们或受托人遵守证券法和交易法的义务。

您作为美国存托凭证持有人向存托机构索赔的权利受到存款协议条款的限制。

根据存托协议，任何因存托协议或因存托协议或因存托协议而拟进行的交易或因拥有存托凭证而引起或涉及存托凭证的诉讼或法律程序只能在纽约州或纽约州的州或联邦法院提起，而阁下作为吾等美国存托凭证的持有人，将不可撤销地放弃对任何该等诉讼提出的任何反对意见，并不可撤销地接受该等法院在任何该等诉讼或诉讼中的专属司法管辖权。

尽管存款协议的仲裁条款并不妨碍您向州法院或联邦法院提出索赔，但托管机构可自行决定要求根据存款协议所述条款进行仲裁，并最终解决因存款协议而产生的任何争议或差异，其中可能包括根据联邦证券法提出的索赔。存款协议或美国存托凭证的任何条件、规定或条款均不构成任何美国存托凭证持有人或实益拥有人或我们或遵守《证券法》和《交易法》的托管机构的放弃。纽约州和联邦法院通常尊重当事人将争议提交仲裁的合同决定，根据美国联邦法律和纽约州法律，此类仲裁条款通常可以执行，但有某些例外，如腐败、欺诈或不当手段。因此，我们认为，根据美国联邦法律和纽约州法律，存款协议中的仲裁条款是可以执行的。有关更多信息，请参阅《美国存托股份说明--司法管辖权和仲裁》。

未经您同意，存款协议可被修改或终止。

我们和托管银行可以不经您的同意修改或终止存款协议。该等修订或终止可能以本公司为受益人。在符合存款协议条款的情况下，美国存托凭证的持有人将收到通知，如果修改损害了现有的重大权利或终止。如果您在存款协议修订后继续持有您的美国存托凭证，您同意受修订后的存款协议的约束。经事先书面通知，押金协议可随时终止。当存款协议终止时，本公司将被解除存款协议项下的所有义务，但本公司在该协议项下对托管人的义务除外。有关更多信息，请参阅“美国存托股份说明”。

倘吾等或存托人未能履行吾等在存托协议下各自的责任，则存托凭证的持有人或实益拥有人的追索权有限。

存款协议明确限制了我们和保管人的义务和责任。例如，如果任何我们或我们各自的控制人或代理人因存款协议和任何ADR条款所要求的任何行为或事情的进行或执行而被阻止或禁止，或受到任何民事或刑事处罚或约束，或由于美国或其任何州、香港或任何其他国家、或任何其他政府当局或监管机构或证券交易所的任何现行或未来法律或法规的任何规定，或由于可能的刑事或民事处罚或约束，或由于任何现有或未来的任何条款，我们的公司章程，或任何规定或管理任何存款证券，或由于任何天灾或战争或其他超出其控制范围的情况(包括但不限于国有化、征用、货币限制、停工、罢工、内乱、革命、叛乱、爆炸和电脑故障)。有关更多信息，请参阅“美国存托股份说明”。

此外，托管银行及其任何代理人也不对以下情况承担任何责任：(I)未能执行任何投票指示、任何投票方式或任何投票的效果或未能确定任何分发或行动可能合法或合理可行，或未能根据存款协议的规定允许任何权利失效；(Ii)吾等未能或及时发出任何通知、吾等向其提交以供分发给阁下的任何资料的内容或其任何译文有任何不准确之处，(3)与取得已存款证券的权益、已存款证券或信贷的有效性或价值有关的任何投资风险-价值任何第三方的责任，(四)因拥有美国存托凭证、普通股或已交存证券而可能产生的任何税务后果，或(五)继任托管人的任何作为或不作为，无论是与托管人以前的作为或不作为或与托管人撤职或辞职后完全产生的任何事项有关的任何作为或不作为，只要托管人在作为托管人时，在产生这种潜在责任的问题上没有严重疏忽或故意不当行为，则托管人应履行其义务。存款协议的这些条款将限制美国存托凭证持有人或实益拥有人在我们或托管机构未能履行存款协议下各自义务的情况下获得追索权的能力。

如果您不在股东大会上投票(除非在可能对您的利益造成不利影响的有限情况下)，美国存托凭证的托管机构将给予我们一项全权委托，以投票您的美国存托凭证所涉及的普通股。

根据美国存托凭证的存托协议，如果您不投票，托管机构将给我们一个全权委托，让我们在股东大会上投票表决您的美国存托凭证相关的普通股，除非：

•        我们已通知托管人，我们不希望授予全权委托；

•        我们知道或应该合理地知道，持有者对我们投票支持的结果有很大的反对意见；或

•        否则我们将投票表决的结果将对股东的权利产生重大和不利的影响。

这项全权委托书的效果是，如果您没有在股东大会上投票，您不能阻止我们的普通股参与您的美国存托凭证的投票，除非在上述情况下。这可能会使股东更难影响我们公司的管理层。我们普通股的持有者不受这项全权委托的约束。

你将立即感受到美国存托凭证有形账面净值的大幅稀释。 购买的。

美国存托凭证的首次公开发行价格大幅高于美国存托凭证按美国存托股份计算的有形账面净值。因此，当阁下于发售中购买美国存托凭证时，于发售完成后，阁下将产生每股美国存托股份0.92美元的即时摊薄，而首次公开发售价格为每股美国存托股份4.00美元。请参见“稀释”。此外，阁下可能会因行使吾等不时授予的未偿还期权而发行额外的美国存托凭证，从而进一步被摊薄。

若吾等未能实施及维持有效的内部控制制度，或未能纠正已发现的财务报告内部控制的重大弱点，吾等可能无法履行报告义务或无法准确报告经营业绩或防止欺诈，投资者信心及美国存托凭证的市场价格可能会受到重大不利影响。

在编制截至2022年和2023年12月31日的财政年度和截至2023年12月31日的财政年度的合并财务报表时，我们和我们的独立注册会计师事务所发现了我们对财务报告的内部控制(如PCAOB制定的标准所定义)存在重大弱点，以及其他控制缺陷。发现的主要弱点包括：(1)缺乏正式的内部控制政策和内部独立监督职能，无法就融资报告建立正式的风险评估流程和内部控制框架；(2)缺乏适当了解公认的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)和美国证券交易委员会报告及合规要求的会计人员和资源，以设计和实施正式期间-结束财务报告政策和程序，以解决复杂的美国公认会计准则技术会计问题，根据美国公认会计准则和美国证券交易委员会的要求。在识别重大弱点和控制缺陷后，我们已采取以下补救措施：(I)增聘具有美国公认会计准则会计和美国证券交易委员会报告方面适当知识和经验的合格会计和财务人员；以及(Ii)为我们的会计人员组织定期培训，特别是与美国公认会计准则和美国证券交易委员会报告要求相关的培训。我们

我们还计划采取更多措施来改善我们对财务报告的内部控制，其中包括创建美国公认会计准则会计政策和程序手册，并将定期维护、审查和更新以符合最新的美国公认会计准则，以及建立审计委员会和加强公司治理。然而，这些措施的实施可能不能完全解决我们在财务报告内部控制方面的重大弱点。我们未能纠正重大弱点，或未能发现和解决任何其他重大弱点或控制缺陷，可能会导致我们的财务报表不准确，还可能削弱我们及时遵守适用的财务报告要求和相关监管文件的能力。因此，我们的业务、财务状况、经营和前景的结果以及美国存托凭证的交易价格可能会受到重大和不利的影响。此外，对财务报告的无效内部控制严重阻碍了我们防止欺诈的能力。

此次发行完成后，我们将成为受萨班斯家族约束的美国上市公司- 奥克斯利2002年1月1日起生效。《萨班斯法案》第404节- 奥克斯利2002年颁布的法案将要求我们在20号表格的年度报告中包括一份关于我们财务报告内部控制的管理层报告-F从我们截至2025年12月31日的财年年度报告开始。此外，一旦我们不再是“新兴成长型公司”，正如《就业法案》中所定义的那样，我们的独立注册会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性。我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的。此外，即使我们的管理层认为我们对财务报告的内部控制是有效的，如果我们的独立注册会计师事务所进行了自己的独立测试，如果它对我们的内部控制或我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同，那么它可能会出具一份合格的报告。此外，在我们成为美国上市公司后，在可预见的未来，我们的报告义务可能会给我们的管理、运营和财务资源和系统带来巨大压力。我们可能无法及时完成评估测试和任何所需的补救措施。

我们的控股公司结构和对股息支付的潜在限制可能会对我们的市场价格产生重大不利影响。

永业是一家控股公司，除拥有其附属公司及股权投资者的股本外，并无直接业务经营。永业的主要资产为其直接或间接持有的营运附属公司的股权。作为一家控股公司，永业派发股息及履行其他责任的能力取决于从其营运附属公司及其他控股及投资收到的分派金额(如有)。永业的营运附属公司及其他控股及投资，不时可能会因其向永业作出分派的能力受到限制，包括但不限于贷款协议所载的限制性契诺、将本地货币收益兑换成美元或其他货币的限制，以及其他监管限制。例如，法律限制允许我们在内地的业务实体支付股息，中国只能从其留存收益(如果有)中支付股息，留存收益是根据内地中国的相关会计准则和法规确定的。根据内地中国的法律，这类实体每年还必须从净收益中提取一部分资金，作为某些储备基金。这些储备不能作为现金股息分配。上述限制亦可能影响永业从一间附属公司收取股息及其他款项以资助另一间附属公司营运的能力。由于永业营运附属公司目前的现金需求，派发亦可能不时受到限制。此类对涉及在内地组织的实体中国的支付的限制可能会对我们的流动资金、我们的业务业绩以及美国存托凭证的价格产生不利影响。

此外，如果我们能够宣布股息，这些股息只能由我们从香港法律允许的可分配利润(即我们的累计已实现利润减去我们的累计已实现亏损)中支付。股息不能从我们的股本中支付。如果利润以股息的形式分配，这部分利润将无法再投资于我们的业务。请参阅“股本说明”。分红必须按照公司章程规定的程序和要求支付。在建议派息时，我们的董事必须按照所有类别股东的一般利益行事，不得根据香港法律偏袒任何一类股东而损害另一类股东的利益。未来股息的支付以及金额、形式和频率将取决于我们的运营结果、现金流、财务状况、法律、法规和合同对我们支付股息的限制、未来前景以及我们的董事可能认为相关的其他因素。根据香港法律的某些要求，我们的董事会有权决定是否分配股息和决定新的股息政策。美国存托凭证持有人将有权按已缴或入账列为缴足普通股的金额按比例收取股息。

我们可能需要筹集更多资金来支持我们的业务运营或为未来的收购提供资金，包括通过发行股票或债务证券，这可能会对我们的业务增长能力产生重大不利影响。

如果我们没有从运营中产生足够的现金，或者没有足够的现金和现金等价物来支持我们的业务运营或为未来的收购提供资金，我们可能需要通过发行债务或股权证券来筹集额外资本。我们可能无法在未来的融资中以我们可以接受的条款筹集现金，或者根本不能。

如果可能，融资的条款可能会稀释我们的股东，而新投资者愿意购买我们的证券的价格可能低于美国存托凭证的当前价格。新证券持有人还可能获得优先于美国存托凭证现有持有人的权利、优惠或特权。如果需要新的融资来源，但资金不足或不可用，我们将被要求修改我们的计划，以达到可用资金的范围，这可能会损害我们增长业务的能力。

我们是一家香港公司，您可能很难在香港以外的地方执行针对我们或我们在香港居住的某些董事或高级人员的判决。

我们是根据香港法律注册成立的控股公司。因此，我们普通股持有人的权利将受香港法律和我们的组织章程细则(可能会不时修订)管辖。香港法律规定的股东权利可能与在其他司法管辖区注册成立的公司的股东权利不同。我们所有的董事和高级管理人员都居住在美国以外，我们的物质资产也位于美国以外。因此，投资者可能很难向在美国的这些人送达法律程序文件，或者在美国执行在美国法院获得的针对我们或基于美国证券法民事责任条款的那些人的判决。即使投资者在美国法院成功实现了针对该等人的判决，但香港或内地的法律可能会使该等投资者无法执行针对我们的资产或我们高级管理人员和董事的资产的判决。此外，投资者可能难以根据美国联邦证券法向内地法院提起针对该等人士的诉讼。此外，香港法院是否会执行在其他司法管辖区(包括美国)根据该等司法管辖区的证券法针对我们或我们的董事或高级人员而取得的判决，或根据其他司法管辖区的证券法在香港受理针对我们或我们的董事或高级人员的诉讼，仍存在不确定性。

此外，我们的香港法律顾问麦志伟律师亦告知我们，在香港，外国判决可根据《外地判决(交互强制执行)条例》或普通法强制执行。《外地判决(交互强制执行)条例》是基于互惠原则承认和执行外地判决的登记制度，但美国并非《外地判决(交互强制执行)条例》的指定国家。因此，美国法院作出的判决，包括监管部门提起的行政诉讼，如美国证券交易委员会等，以及其他诉讼，将不会在法定制度下由香港法院执行。此外，中华人民共和国最高人民法院与香港政府签订了《关于内地和香港特别行政区法院根据当事人之间的选择法院协议相互承认和执行民商事判决的安排》或《安排》。《内地判决(交互强制执行)条例》实施了这项安排，是为承认和执行内地中国基于互惠原则的判决而设立的登记制度。除这项安排外，香港并没有就承认和执行外国判决订立任何多边公约或双边条约。因此，美国法院作出的任何判决都需要根据普通法执行。要在香港执行普通法下的外国判决，判决必须符合一定的标准才能执行，例如判决是终局和决定性的。

我们的公司章程限制股东对我们的高管和董事提起法律诉讼。

我们的公司章程 该等声明包含吾等股东广泛放弃该等股东可能因有关董事或高级职员采取的任何行动，或该董事或高级职员在履行其与吾等或代我们的职责时未能采取任何行动而对吾等任何董事或高级职员提出的任何申索或诉讼权；但该放弃并不延伸至与以下事宜有关的任何事宜

任何可能附在该董事或官员身上的欺诈或不诚实行为。这项豁免限制了股东对我们的董事和高管提出索赔的权利，除非该行为或不作为涉及该董事或高管的任何欺诈或不诚实行为。

我们的公司章程中有条款可能会阻止控制权的改变。

我们的公司章程包含可能延迟或阻止股东可能认为有利的公司控制权变更的条款。这些规定包括：

•        经本公司股东事先批准，本公司董事会可发行任何股份，并厘定任何该等股份的价格、权利、优惠及限制，但除其他事项外，未经本公司股东在股东大会上事先批准，不得发行任何股份以转让本公司的控股权；

•        限制股东要求和召开股东大会的能力的规定；

•        以不少于三票的多数通过-四分之三我们的股东有权投票、亲自投票或委托代表投票，才能对我们的组织章程进行修订；以及

•        股东如欲提名一名人士参选董事，须预先向本公司发出提名该人士参选董事的书面通知。

这些规定可能会使第三方更难收购我们，即使第三方的要约可能被许多股东认为是有益的。因此，股东获得股票溢价的能力可能会受到限制。

我们是证券法意义上的“新兴成长型公司”，如果我们利用新兴成长型公司可以获得的某些披露要求豁免，这可能会使我们更难将我们的业绩与其他上市公司进行比较。

我们是一家“新兴成长型公司”，符合《证券法》的含义，并经《就业法案》修订。JOBS法案第102(B)(1)条豁免新兴成长型公司遵守新的或修订后的财务会计准则，直至私营公司(即尚未宣布生效的证券法注册声明或没有根据交易所法案注册的证券类别)被要求遵守新的或修订后的财务会计准则为止。就业法案规定，公司可以选择退出延长的过渡期，并遵守适用于非-新兴市场但任何这样选择退出的公司都是不可撤销的。我们选择不选择延长过渡期，这意味着当一项标准发布或修订时，如果它对上市公司或私营公司有不同的应用日期，我们作为一家新兴的成长型公司，可以在私营公司采用新的或修订的标准时采用新的或修订的标准。这可能会使我们的财务报表与另一家上市公司进行比较，因为另一家上市公司既不是新兴成长型公司，也不是新兴成长型公司，由于所用会计标准的潜在差异，选择不使用延长的过渡期是困难或不可能的。

作为一家在美国上市的公司，我们的成本将大幅增加。

此次发行完成后，我们作为一家在美国上市的公司将产生巨额的法律、会计和其他费用。- 奥克斯利2002年生效的法案，以及随后由美国证券交易委员会和纳斯达克实施的规则，对上市公司的公司治理做法提出了各种要求。

遵守这些规章制度增加了我们的法律和财务合规成本，并使一些公司活动更多时间- 消费而且成本也更高。我们在购买董事和高级管理人员责任险时产生了额外的费用。此外，我们还会产生与上市公司报告要求相关的额外成本。我们也可能更难找到合格的人来担任我们的董事会成员或执行董事。

根据就业法案的定义，我们是一家“新兴成长型公司”，并将一直是一家新兴成长型公司，直到(1)财政年度的最后一天，(A)在本次发行完成五周年之后，(B)我们的年总收入至少为1.235美元，或(C)我们被认为是大型公司

披露有关以下内容前瞻性报表

本招股说明书包含远期- 看 反映我们当前预期和对未来事件的看法的陈述，所有这些都受到风险和不确定性的影响。向前- 看 报表给出了我们对未来事件的当前预期或预测。您可以通过以下事实来识别这些陈述：它们与历史或当前事实并不严格相关。您可以通过在本招股说明书中使用“大约”、“相信”、“希望”、“期望”、“预期”、“估计”、“项目”、“打算”、“计划”、“将”、“会”、“应该”、“可能”或其他类似表达方式找到许多（但不是全部）陈述。这些陈述可能会涉及我们的增长战略、财务业绩以及产品和开发计划。您必须仔细考虑任何此类陈述，并应了解许多因素可能导致实际结果与我们的预期结果不同- 看 报表这些因素可能包括不准确的假设以及各种其他风险和不确定性，包括一些已知的和一些未知的。无前向- 看 声明是可以保证的，并且实际的未来结果可能会有很大差异。可能导致实际结果与前面讨论的结果不同的因素- 看 声明包括但不限于：

•        对公司未来财务和经营业绩的假设，包括收入、收入、支出、现金余额和其他财务项目；

•        我们实现增长和扩张的能力，包括实现目标的能力；

•        当前和未来的经济状况;

•        我们的资本要求以及我们筹集任何可能需要的额外资金的能力；

•        我们吸引客户的能力，并进一步提升我们的品牌认知度；

•        我们有能力聘请和保留合格的管理人员和关键员工，以使我们能够发展我们的业务；

•        肉类加工行业的趋势和竞争;

•        新型冠状病毒-19 流行病;和

•        本招股说明书中描述的任何远期潜在或相关的其他假设- 看发言。

我们在“风险因素”项下描述可能影响我们业务的某些重大风险、不确定性和假设，包括我们的财务状况和经营结果。我们以我们的前锋为基础- 看 基于发表声明时我们管理层掌握的信息，就我们管理层的信念和假设做出声明。我们警告您，实际结果和结果可能也很可能与我们的前瞻性表达、暗示或预测存在重大差异- 看 报表因此，你应该小心依赖任何前锋- 看 报表除联邦证券法要求外，我们没有任何意图或义务公开更新任何远期- 看 本招股说明书分发后的声明，无论是由于新信息、未来事件、假设变更或其他原因。

行业数据和预测

这份招股书包含了与内地肉类加工业有关的数据，中国。这些行业数据包括基于一些假设的预测，这些假设是从行业和政府来源得出的，我们认为这些假设是合理的。肉类加工业可能不会以行业数据预测的速度增长，或者根本不会。如果这些行业未能如预期那样增长，可能会对我们的业务和美国存托凭证的市场价格产生重大不利影响。此外，肉类加工业的性质瞬息万变，任何与本港工业的增长前景或未来情况有关的预测或估计，都会受到重大不明朗因素的影响。此外，如果行业数据背后的任何一个或多个假设被证明是不正确的，实际结果可能并可能与基于这些假设的预测不同。

民事责任的可执行性

我们是根据香港法律注册成立的控股公司。因此，美国存托凭证持有人的权利将受香港法律和我们的组织章程的管辖。香港法律规定的股东权利可能与在其他司法管辖区注册成立的公司的股东权利不同。此外，我们大部分董事及高级管理人员包括我们董事董事局主席兼首席执行官王先涛先生、我们的首席财务官王廷峰女士、我们的独立董事总裁叶浩波先生、我们的独立董事董事杨琛先生和我们的独立董事刘南龙先生，以及他们全部或大部分的资产都位于美国境外。因此，投资者可能很难在美国境内向我们或这些人送达法律程序文件，或执行在美国法院获得的针对我们或他们的判决，包括基于美国或美国任何州证券法民事责任条款的判决。我们的香港法律顾问Patrick Wak Mak&Tse告诉我们，香港法院是否会根据其他司法管辖区(包括美国)根据该等司法管辖区的证券法执行针对我们或我们的董事或高级人员的判决，或根据其他司法管辖区的证券法在香港受理针对我们或我们的董事或高级人员的诉讼，这是不确定的，而且是针对具体案件的。

对于根据美国或美国任何州的联邦证券法在纽约南区美国地区法院对我们提起的任何诉讼，或根据纽约州证券法在纽约州最高法院对我们提起的任何诉讼，我们已指定Cogency Global Inc.作为我们的代理人接受诉讼程序的送达。

我们的内地中国法律顾问金诚通达律师事务所告知我们，内地法院是否会(I)承认或执行美国法院根据美国或美国任何州证券法的民事责任条款对我们或我们的董事或高级职员作出的判决，或(Ii)受理在内地根据美国或美国任何州的证券法对我们或我们的董事或高级职员提起的原创诉讼，尚不确定。

金诚通达律师事务所进一步建议我们，承认和执行外国判决是《中华人民共和国民事诉讼法》规定的。内地中国法院可根据2023年9月1日公布并于2024年1月1日生效的《中华人民共和国民事诉讼法(2023年)》的要求，基于中国与判决所在国的条约或司法管辖区之间的互惠，承认和执行外国判决。截至本招股说明书之日，中国与美国之间没有关于相互承认和执行法院判决的条约，也很少没有其他形式的互惠。金诚通达律师事务所进一步建议我们，根据内地中国法律，内地中国法院如果裁定外国判决违反内地中国法律的基本原则或国家主权、安全或公共利益，将不会执行针对我们或我们的高级职员及董事的外国判决，从而使美国法院在中国内地的判决难以得到承认和执行。因此，内地中国法院是否会执行美国法院或香港法院作出的判决，以及以何种依据执行，仍属未知之数。

根据《中华人民共和国民事诉讼法(2023年)》，外国股东可根据内地中国法律向内地中国法院就所有类型的民事纠纷(与身份关系有关的纠纷除外)向内地中国法院提起诉讼，而内地中国法院可接受诉因，前提是内地中国法院根据法律规定与中国有适当联系，使内地中国法院具有管辖权，或基于双方书面明示选择内地中国法院解决纠纷。内地中国法院将根据《中华人民共和国民事诉讼法》决定是否受理申诉。外方股东必须委托内地中国法律顾问代表其参与。外国公民和公司在诉讼中享有与中国公民和公司相同的权利，除非此类外国公民或公司的本国管辖权限制中国公民和公司的权利。然而，目前仍不确定内地中国法院是否会受理美国股东在内地对我们中国提起的诉讼，仅凭持有美国存托凭证，与中国建立“适当的联系”，使内地中国法院根据《中华人民共和国民事诉讼法(2023年)》的规定拥有管辖权。

收益的使用

根据每份ADS 4.00美元的首次公开发行价格，我们估计在扣除承销折扣后，我们将从此次发行中获得净收益，非- 负责任 我们应付的费用津贴和发行费用约为5.63美元 如果承销商不行使其超额承销权- 分配 期权，6.76美元 如果承销商行使其超额承销权，- 分配 完整的选项。

我们计划将本次发行所得款项净额用于以下用途：

•        约48%用于升级现有生产线和建立新生产线；

•        约22%用于营销和推广我们的产品；

•        约15%用于新产品研究和开发；以及

•        约15%用于营运资金和一般公司事务。

根据我们目前的计划和业务状况，上述内容代表了我们目前的意图，即使用和分配本次发行的净收益。然而，我们的管理层将拥有相当大的灵活性和酌处权来运用此次发行的净收益。如果发生不可预见的事件或业务状况发生变化，我们可能会以与本招股说明书中描述的不同的方式使用此次发行所得资金。如果我们从此次发行中获得的净收益没有立即用于上述目的，我们打算将我们的净收益简而言之投资于- 学期，利息- 轴承 银行存款或债务工具。

股利政策

我们的普通股自2018年起在KOSDAAC上市，永业在2019年至2021年期间的每个财年向其股东或投资者派发股息。日止六个月 2024年12月30日以及截至2022年12月31日和2023年12月31日的财年，我们没有从子公司收到任何股息或分配，也没有向股东或美国投资者支付任何股息或分配。我们可能会在可预见的未来支付一定数量的现金股息，具体取决于我们特定财年的财务表现。根据PFIC规则，我们就美国存托凭证向投资者进行的分配总额（包括从中预扣税的任何税款）将作为股息征税，前提是该分配是从我们当前或累积的盈利和利润中支付的，根据美国联邦所得税原则。

在符合我们的组织章程和适用的香港法律的情况下，我们的董事会有权酌情决定我们未来是否派息。在本公司组织章程细则及适用香港法律的规限下，本公司股东可在股东大会上宣布向本公司股东派发股息，但宣布股息不得超过本公司董事会建议的数额。根据适用的香港法律，如有合理理由相信本公司并无可分派溢利，则吾等不得宣布或派发股息，而该等分派溢利可能是下列情况所致：(A)吾等无法或将于付款后无力偿还到期负债，或(B)吾等资产的可变现价值因而少于吾等的负债。请参阅“股本说明”。

作为一家本身没有实质性业务的控股公司，我们将依赖于从永业GD获得资金。根据内地中国的规定，目前内地中国公司的股息只能从积累的可分配股息中支付-税费利润是按照公司章程和内地会计准则及规定确定的。此外，从我们的中国子公司分配给我们的股息需缴纳中国税项，例如预扣税。

中国内地的中国法规可能会限制我们的中国子公司向我们支付股息的能力。因此，我们支付股息和为我们可能产生的任何债务融资的能力取决于我们子公司支付的股息。如果我们现有的子公司或任何新成立的子公司未来为自己产生债务，管理其债务的工具可能会限制它们向我们支付股息的能力。中国监管当局亦对人民币兑换外币及将货币汇出内地实施若干限制，因此，吾等在遵守取得及汇出外币以支付利润股息所需的行政规定(如有)时，可能会遇到困难。

管理内地公司股息分配的主要条例中国包括《中华人民共和国公司法》，《公司法》由全国人大常委会于1993年12月29日颁布，最近一次修订是在12月29日 2023年29月29日，7月生效 1,2024年。我们的每一家中国子公司都被要求留出至少10%的-税费每年弥补上一年累计亏损后的利润，如有的话，为一定的法定公积金提供资金，并可以在以后停止拨备-税费基金总额达到注册资本50%后的利润。为避免误解，除非发生清算，否则我们的中国子公司各自法定公积金的这一部分不得作为股息分配给其股东。股东会或者董事会违反上述规定向股东分配利润的--提到在弥补亏损和提取法定公积金之前，应当将分配的利润返还给公司。向法定公积金缴款时使用其剩余-税费利润，我们的中国子公司也可以在下列情况下对可自由支配的公积金作出进一步贡献-税费按照股东大会决议实现利润。以上内容--提到公积金用于公司扩大生产经营规模、增加注册资本或者弥补超过留存收益的未来亏损。根据《中华人民共和国公司法》的规定，股东应按照其实际出资的百分比分配股息。如果所有股东都同意不会根据他们出资的资本百分比分配股息，则例外。

此外，《企业所得税法》及其实施细则规定，内地中国公司支付给非上市公司的股息，适用10%的预提税率。-内地居民企业，除非根据中华人民共和国中央政府与其他国家或地区政府之间的条约或安排减少-内地入驻企业为纳税入驻企业。叶永和可被视为非-常驻企业为税务目的，因此永业广东向永业支付的任何股息可被视为中国内地-来源因此，大陆的中国可能会被征收高达10%的预扣税。

不过，根据内地中国与香港特别行政区《关于对所得避免双重征税和逃税的安排》，即《双重避税安排》，内地中国企业向香港企业支付股息的预提税率，可从10%的标准税率降至5%。然而，5%的预提税率不会自动适用，必须满足某些要求，包括但不限于(A)香港实体必须是相关股息的实益拥有人；及(B)香港实体必须在收到股息前连续12个月内直接持有内地中国实体不少于25%的股份。在目前的做法中，香港实体必须获得香港税务机关的税务居民证明，才能申请较低5%的内地中国预提税率。因为香港税务机关会在每宗个案中签发这样的税务居民证明书-按-案例在此基础上，吾等不能向阁下保证，吾等将可根据双重避税安排，就吾等中国附属公司永业GD向永业支付的任何股息，向香港相关税务机关取得税务居民证明书，并享有5%的优惠预扣税率。如果有关税务机关认定我们的交易或安排是以享受税收优惠为主要目的的，有关税务机关今后可以调整优惠预提税额。因此，不能保证降低的5%预提率将适用于我们的香港控股公司从我们的中国子公司收到的股息。这项预扣税将减少我们可能从中国子公司获得的股息金额。见《风险因素》--根据《企业所得税法》，我们在内地的营运子公司中国的预提税项责任存在重大不确定性，而我们在内地的营运子公司中国支付给我们的股息可能不符合享受某些条约福利的资格。

倘吾等就吾等普通股支付任何股息，吾等将把有关美国存托凭证相关普通股应付的股息支付予作为该等普通股登记持有人的托管银行，而托管银行随后将按美国存托股份持有人所持有的美国存托股份美国存托凭证相关普通股比例向美国存托股份持有人支付有关款项，惟须遵守存款协议的条款，包括据此应付的手续费及开支。请参阅“美国存托股份说明”。我们普通股的现金股息(如果有的话)将以美元支付。

大写

下表列出了截至6月份的资本情况 30, 2024:

•        在实际基础上；以及

•        在调整后的基础上，以反映我们在本次发行中以ADS形式发行和出售普通股，首次公开发行价为每股ADS 4.00美元，扣除对承销商的承销折扣后，非- 负责任 费用津贴和我们支付的发行费用。

您应阅读本资本化表，同时阅读“收益的使用”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及本招股说明书中其他部分的综合财务报表和相关说明。

____________

*        截至2024年6月30日，已经支付了102美元的万发行费用，并计入了这一数字。

首次公开募股价格每美国存托股份4美元增加(减少)1美元将增加(减少)每股额外支付- 在资本、总股东权益和总资本减少1.89美元 如本招股说明书首页所载，吾等以美国存托凭证形式发售的普通股数目在扣除承销折扣及吾等应付的开支后保持不变。

稀释

如果阁下投资于美国存托凭证，阁下就购入的每一美国存托股份的权益将被摊薄至美国存托股份首次公开发售价格与我们于本次发售后每股美国存托股份的有形账面净值之间的差额。摊薄的原因是每股首次公开发售价格大幅高于美国存托股份现有股东应占的每股有形账面净值，即我们目前已发行及已发行普通股。

我们截至6月的有形账面净值 2024年30年，为147.50美元 即每股普通股3.07美元，美国存托股份每股3.07美元。有形账面净值是我们合并的有形资产总额减去我们的合并负债总额。摊薄是通过从每股普通股的首次公开发行价格中减去每股普通股的有形账面净值(经发行调整后)，并在扣除承销商的承销折扣后确定的。- 负责任费用津贴和我们应支付的发售费用。

在完成出售本次发售的2,050,000只美国存托凭证后，基于美国存托股份的首次公开发行价每只4美元，扣除承销折扣后，非- 负责任向承销商支付的费用津贴和我们应支付的发售费用，我们截至6月份的调整后有形账面净值 302024年，将是154.16美元 这相当于对现有股东的有形账面净值立即增加每股普通股0.01美元和每股美国存托股份0.01美元，对于购买本次发行的美国存托凭证的投资者来说，有形账面净值立即稀释每股普通股0.92美元和每股美国存托股份0.92美元。

首次公开募股价格每美国存托股份增加(减少)1.00美元将增加(减少)我们的备考调整后有形账面净值增加(减少)1.89美元 假设吾等于本招股说明书封面所载的美国存托凭证数目不变，于本次发售生效后，每股普通股及每股美国存托股份的经调整有形账面净值预计摊薄为每股普通股3.12美元及每股美国存托股份3.12美元，而本次发售予新投资者的预计摊薄为每股普通股及每股美国存托股份的经调整有形账面净值分别为1.88美元及1.88美元。- 负责任费用津贴和报价费用由我们支付。

我们发行的美国存托凭证数量增加(减少)1,000,000,000，将增加(减少)我们预计的调整后有形账面净值3.68美元 在本次发行生效后，增加(减少)备考稀释为每股普通股及每股美国存托股份有形账面净值3.09美元，并减少(增加)本次发行对新投资者的备考摊薄，即每股普通股及每股美国存托股份经调整有形账面净值0.91美元，按每股美国存托股份4.00美元的首次公开发售价格计算，并在扣除承销折扣后，非- 负责任费用津贴和报价费用由我们支付。

下表说明了这种稀释：

下表总结了截至6月份的预计调整基础 2024年30日，现有股东与新投资者之间在从我们购买的普通股（以ADS形式）数量、支付的总对价以及扣除承销折扣前的每股普通股平均价格方面的差异，以及非- 负责任 承销商的费用津贴和我们应付的发行费用。

公司历史和结构

我们的企业历史

我们于二零一零年十二月二日透过位于广东的全资附属公司永业广东分行中国开始营运。2015年4月24日，永业作为一家有限责任公司在香港成立。2015年12月，永业收购永业GD 100%股权，永业由此成为永业GD的控股公司。2017年11月26日，霍尔果斯永业品牌商务服务有限公司成立，成为永业GD的全资子公司，于2022年9月自愿解散。

2018年，我们在科斯达克成功上市(股票代码：900340)。2020年8月12日，永业HN在海南成立民营有限责任公司中国，作为永业GD的全资子公司。2021年8月3日，怀集永业食品科技有限公司在广东成立为民营有限责任公司，中国作为永业GD的全资子公司，于2024年2月自愿解散。

截至本招股说明书日期，永业GD拥有七家分公司，每一家都在广东省经营着自己的实体店中国。

我们的公司结构

下图说明了截至本招股说明书之日以及我们根据已发行的2，050，000份ADS完成IPO后的公司结构，假设没有行使承销商的认购权- 分配选择。

有关各股东所有权的详情，请参阅“主要股东”一节中的实益所有权表。

管理层对财务状况和财务状况的探讨与分析大量歌剧口粮

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的财务报表和本招股说明书其他地方包含的相关注释一起阅读。本讨论包含 向前- 看 反映我们当前预期的陈述，涉及风险和不确定性。请参阅“披露有关 转发-看起来 声明”，讨论与这些声明相关的不确定性、风险和假设。实际结果和事件发生的时间可能与我们中讨论的存在重大差异 向前- 看由于许多因素，包括“风险因素”项下和本招股说明书其他部分所列的因素，可能会导致这些陈述。

概述

我们是一家在香港注册成立的控股公司。作为一家自己没有重大业务的控股公司，我们通过中国大陆的运营子公司开展业务。通过在中国的运营子公司，我们是中国著名的肉类加工公司之一。根据我们于2023年10月委托Frost & Sullivan制作的行业报告，2022财年，根据中国大陆腌制肉类产品零售额，我们排名第二，市场份额为9.2%。截至本招股说明书日期，我们的产品主要通过7 self在中国大陆18个省份进行营销和销售-运营 商店、79家分销商，包括主要零售店和超市以及7家e- 商业平台，包括我们拥有的一个平台。

经营附属公司主要从事i)腊肉产品的加工、销售及分销，包括腊肉香肠、腊肉及其他腊肉产品，如腊鸡、腊鸭及腊鱼；ii)休闲食品，包括- 到-吃吧香肠、肉干、鸭颈、鸭脚和泥锅饭；以及iii)冷冻肉制品，包括冷冻香肠、冷冻牛肉饼和冷冻鸡胸片。

我们透过营运附属公司以我们的旗舰品牌“永业”()销售及推广我们的产品。荣业)，它的历史可以追溯到1915年，当时我们的前身开始加工和销售腌制香肠，名称为永业(荣业“)。自2010年通过我们的子公司永业广东开始运营以来，我们不断发展我们的业务，打造我们的品牌。除了《永业》(“荣业)，我们还开发了零食产品品牌“江旺”(匠王“)和”匡克“(狂客”).

我们通过运营子公司专注于产品开发，并致力于提高产品质量和扩大产品供应，以迎合不断变化的消费者偏好。截至本次招股说明书发布之日，我们的研发部由51名员工组成，并与销售市场部、生产部密切合作，定期推出新产品，提升现有产品的成分和包装。我们还与外部研究机构签订战略合作协议，开发新产品和产品配方。利用我们在新产品开发方面的专业知识，我们开发并推出了 在截至6月的6个月内，向市场推出了22、62和51种新产品 分别在2022年和2023年财政年度期间。

我们也为自己坚持食品安全、产品质量和可持续性的高标准而感到自豪。运营中的子公司在我们价值链的每个阶段，从加工到销售和分销，都有严格的质量控制体系。经营子公司已获得国际认可的质量保证认证，包括(I)国际标准化组织22000：2018年食品安全管理体系证书，以及(Ii)危害分析和关键控制点体系证书。

我们的收入主要来自销售腌制肉类产品、零食产品和冷冻肉类产品。

日止六个月 2024年，我们的总收入约为68.63美元 百万美元，净收入约为8.88美元 百万美元。腌制肉制品、休闲食品和冷冻肉制品的销售收入分别约占我们总收入的57.93%、36.75%和5.32%。

截至2023年和2022年12月31日的财年，我们的总收入分别约为134,068,317美元和130,789,405美元，增长约2.51%。销售腊肉制品的收入分别占该财政年度总收入的约62.11%和约67.58%。来自零食产品销售的收入分别占该等财政年度总收入的约32.55%和约27.45%。销售冷冻肉制品的收入分别占该财政年度总收入的约5.34%和约4.96%。

影响我们运营业绩的关键因素

我们的业务和经营结果受到多个影响我们行业的一般性因素的影响，其中包括内地的经济、政治和社会状况中国、客户对我们产品的需求是否增加、原材料成本和竞争环境。这些一般因素中的任何不利变化都可能对我们的产品需求产生不利影响，并对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。

虽然我们的业务受到这些一般因素的影响，但我们的运营结果更直接地受到以下公司的影响-特定各种因素。

我们提高品牌认知度和培养客户忠诚度的能力

我们，通过运营的子公司，拥有长期的- 站立在中国的肉类加工市场上取得了良好的业绩，并在“永业”(“永业”)(荣业“)品牌。我们的品牌对我们的销售和营销工作是不可或缺的。我们相信，保持和提高我们的品牌知名度是有成本的- 有效态度对于提高人们对我们当前和未来产品的接受度以及增加我们的客户基础至关重要。我们品牌的成功推广将在很大程度上取决于我们的营销努力和以具有竞争力的价格提供可靠和高质量产品的能力。品牌推广活动不一定会增加收入，即使增加了收入，也不能抵消我们在营销活动中可能产生的费用。如果我们未能成功地推广和维护我们的品牌，或者如果我们在推广和维护我们的品牌的尝试失败时产生了大量费用，我们可能无法吸引新客户或留住现有客户，在这种情况下，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们吸引更多经销商并扩大我们的经销商网络的能力

我们通过运营子公司，通过分销商网络销售我们的产品，其中许多分销商也销售我们竞争对手的产品。因此，我们的业务受到我们与潜在经销商建立新关系以及与现有经销商保持关系的能力的影响。我们分销商的地理覆盖范围和他们各自的业务状况可能会影响我们分销商向最终客户销售我们产品的能力。随着时间的推移，分销格局可能会发生整合和变化，这可能会影响我们现有分销商的业绩。因此，如果我们无法与我们现有的分销商保持业务关系，或无法招募更多声誉良好和合格的分销商，我们的经营业绩可能会受到不利和实质性的影响。如果我们无法与我们最大的分销商续签合同或--谈判如果在相同或更有利的条款下达成协议，我们的销售和运营结果可能会受到不利影响。如果我们的营销努力不能提高经销商对我们产品的接受度，我们可能会发现很难保持现有的销售水平或增加这样的销售。

原料、供应和价格的波动

用于准备经营子公司肉类产品(包括猪肉、鸡肉和鸭肉)的各种配料的供应和价格可能会受到各种因素的影响，如天气、季节波动、需求、政治和经济因素，这些价格可能会波动。经营附属公司的肉类产品所使用的任何配料的定价增加，可能会导致供应商的成本增加，而经营附属公司可能无法提高价格以弥补增加的成本，这将对其经营业绩和盈利能力产生不利影响。

新冠肺炎大流行的影响

COVID-19大流行导致全球经济动荡，并导致政府实施了旨在控制病毒传播的重大措施，包括封锁、关闭、隔离和旅行禁令。然而，作为一个整体，我们的业务和业务没有受到大流行的影响。- 相关中国在冠状病毒感染期间被封锁-19大流行。由于食品是一种关键的主食商品，而我们的产品由于真空包装而具有较长的保质期和易于储存，因此在新冠期间，中国对我们的产品，包括腊肉产品、休闲产品和冷冻肉制品的需求仍然旺盛-19在中国，我们没有经历消费者对我们产品的需求下降的情况。此外，我们的运营子公司采用了多种销售渠道，其中超市和在线销售渠道在COVID期间出现了增长-19大流行。

虽然新冠病毒的严重性-19 截至本招股说明书发布之日，新冠疫情的影响已减弱-19 我们未来的业务将取决于一系列我们无法准确预测的因素，包括大流行的持续时间和范围、新冠病毒数量激增的重演-19病例、受影响的地域、疫情对经济活动的影响以及各国政府采取的措施的性质和严重程度，包括对旅行的限制、避免大型集会的任务和对自己的命令-隔离或避难所就位。COVID-19大流行还导致全球增长率急剧下降，对全球经济的最终影响仍不确定。因此，COVID-19大流行可能在中长期产生重大负面影响，包括对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流和前景产生重大负面影响。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月经营业绩的关键组成部分

净收入

我们的收入是扣除所有增值税（“增值税”）后报告的。我们的收入主要来自腌制肉类产品、零食产品和冻肉产品的销售。

下表列出了所示期间我们按类别划分的收入细目。

与截至2023年6月30日止六个月的净收入相比，截至2024年6月30日止六个月，我们的净收入增加267万美元，或4.05%，这主要归因于零食产品销售额增加699万美元及冷冻肉类产品销售额增加29万美元，但被腌制肉制品销售减少461万美元部分抵销。

在截至2024年6月30日的六个月里，腌制肉制品的销售收入减少了461万美元，降至3976万美元，而截至2023年6月30日的六个月为4437万美元。截至2024年6月30日的6个月，腊肠、腊肉和其他腊肉产品的销售量分别为3911吨、824吨和8.92亿吨。截至2023年6月30日的6个月，腊肠、腊肉和其他腊肉产品的销售量分别为3871吨、908吨和960吨。收入下降的主要原因是：i)截至2023年6月30日的六个月的平均单价从每公斤8.53美元下降到截至2024年6月30日的六个月的每公斤8.16美元，导致收入减少210万美元；ii)销售量从截至2023年6月30日的六个月的5739吨下降到截至2024年6月30日的六个月的5628吨，导致收入减少91万美元。及iii)截至2023年6月30日止六个月，适用于营运报表的货币汇率由人民币6.9283元增至1.00元，至截至2024年6月30日止六个月的人民币7.2150元至1.00元，导致收入减少1.60亿美元。

在截至2023年6月30日的六个月里，零食产品的销售收入增加了699万美元，从截至2023年6月30日的六个月的1823万美元增加到2522万美元。这主要是由于零食产品的销售量从截至2023年6月30日的6个月的2,310吨增加到截至2024年6月30日的6个月的3,440吨，收入增加了890万美元。收入减少被以下因素部分抵销：i)截至2023年6月30日止六个月，适用于营运报表的货币汇率由人民币6.9283元增加至人民币1.00元，至截至2024年6月30日止六个月的人民币7.2150元至1.00元，导致收入减少1，04万美元；及ii)平均单价由截至2023年6月30日止六个月的每公斤7.89美元下降至截至2024年6月30日的六个月的每公斤7.64美元，导致收入减少8.7万美元。

在截至2024年6月30日的六个月里，冷冻肉类产品的销售收入增加了29万美元，从截至2023年6月30日的六个月的336万美元增加到365万美元。增长主要是由于销售量的增加。冷冻肉制品的销售量从截至2023年6月30日的6个月的664吨增加到截至2024年6月30日的6个月的836吨。销量的增加带来了8.7亿美元的收入增长。收入的增长被以下因素部分抵销：i)截至2023年6月30日止六个月的平均单价由每公斤5.06美元降至截至2024年6月30日的六个月的每公斤4.55美元，导致收入减少43万美元；及ii)截至2023年6月30日止六个月的营运报表所适用的货币汇率由人民币6.9283元增加至人民币7.2150元至1.00美元，导致收入减少1.5万美元。

收入成本

我们的收入成本主要包括(I)从供应商购买材料的成本，(Ii)销售税和附加税，(Iii)设备的折旧费用，以及(Iv)土地使用权的摊销。

我们的收入成本增加了67万美元，或1.52%，从截至2024年6月30日的六个月的4464万美元增加到截至2023年6月30日的六个月的4397万美元，这主要是由于销售额的增加导致了相应的成本增加。

腊肉产品的收入成本减少了479万美元，从截至2023年6月30日的六个月的3018万美元降至截至2024年6月30日的六个月的2539万美元。减少的主要原因是如上所述销售量增加，导致收入成本减少63万美元。腊肉制品收入成本下降的另一个原因是单位成本从截至2023年6月30日的六个月的每公斤5.67美元降至截至2024年6月30日的六个月的每公斤5.28美元，导致收入成本减少311万美元。此外，减少是由于截至2023年6月30日止六个月适用于营运报表的平均货币汇率由人民币6.9283元增加至1.00元，至截至2024年6月30日止六个月的人民币7.2150元至1.00元，导致收入成本减少105万美元。

零食产品的收入成本增加了527万美元，从截至2023年6月30日的六个月的1186万美元增加到截至2024年6月30日的六个月的1713万美元。增加的主要原因是如上所述销售量增加，导致收入成本增加580万美元。此外，还有

单位成本从截至2023年6月30日的六个月的每公斤5.13美元增加到截至2024年6月30日的六个月的每公斤5.19美元，这导致收入成本增加了18万美元。上述增幅因适用于截至2023年6月30日止六个月的营业报表的人民币6.9283元至1.00元，至截至2024年6月30日的六个月的人民币7.2150元至1.00元的汇率增加而部分抵销，导致收入成本减少0.71亿元。

冻肉产品的收入成本从截至2023年6月30日止六个月的193万美元增加至截至2024年6月30日止六个月的212万美元。增长主要是由于如上所述的销量增长，导致收入成本增加46万美元。该增加被部分抵消：（i）经营报表适用的货币汇率从截至2023年6月30日止六个月的人民币6.9283元至1.00美元降至截至2024年6月30日止六个月的人民币7.2150元至1.00美元，导致收入成本减少0.09万美元，及（ii）单位成本从截至2023年6月30日止六个月的每公斤2.90美元下降至截至2024年6月30日止六个月的每公斤2.64美元，导致收入成本增加18万美元。

毛利和毛利率

毛利润代表我们的收入减去收入成本。我们的毛利率代表我们的毛利润占收入的百分比。截至2024年6月30日和2023年6月30日止六个月，我们的毛利润分别为2，399万美元和2，198万美元，毛利率分别为34.95%和33.33%。

下表列出了我们在指定期间的毛利和按销售类别划分的毛利率。

与截至2023年6月30日止六个月的毛利润相比，截至2024年6月30日止六个月的毛利润增加了200万美元，即9.12%，毛利率从33.33%上升至34.95%，主要是由于零食产品销售毛利润增加172万美元，腌制肉类产品销售毛利润增加10万美元，冷冻肉类产品销售毛利润增加18万美元。我们的毛利润和毛利率主要受我们向客户收取的销售价格和收入成本的影响。

业务费用

下表列出了截至2024年和2023年6月30日止六个月的运营费用细目。

销售费用

销售费用主要包括：(一)广告费；(二)销售人员工资和佣金；(三)运费和递送费。- 商业平台，(4)占用空间的费用，如超市柜台，和(5)电子设备的服务费- 商业TikTok、京东和拼多多等平台。

我们的销售支出从截至2023年6月30日的六个月的7310万美元增加到截至2024年6月30日的六个月的997万美元，增幅为36.38%，主要原因是广告成本增加了281万美元。由于新冠肺炎卷土重来-19在2022年底中国大流行期间，我们采取了更有针对性的广告投放方法，降低了截至2023年6月30日的6个月的社区广告费用。

一般及行政开支

一般及行政开支主要包括(I)行政人员的薪金、福利及保险开支，(Ii)折旧及摊销费用，(Iii)与出租物业有关的行政及工厂用途的租赁开支，(Iv)用于业务运作的娱乐开支，及(V)其他，主要包括差旅、办公室开支及其他行政杂项开支。

我们的一般及行政开支由截至2023年6月30日的六个月的184万美元下降至截至2024年6月30日的六个月的209万美元，降幅为12.22%，这主要是由于截至2024年6月30日的六个月的办公室搬迁费用减少所致。

研发费用

我们的研发费用主要包括用于实验的材料成本、员工工资和福利费用以及与研发活动相关的折旧费用。

我们的研发开支增加了26.33%，由截至2023年6月30日的六个月的158万美元增至截至2024年6月30日的六个月的200万美元，这主要是由于公司增加了对研发的投资，以开发一些新的零食产品。

其他收入(费用)

其他收入(支出)主要包括：(一)内地中国地方政府为鼓励本地企业发展而提供的政府补贴；(二)银行存款利息收入、短期利息支出- 学期银行借款，租赁负债的利息支出，这是非- 现金并按租赁期间的租赁付款与租赁付款净现值之间的差额计算；(Iii)汇兑损益；(Iv)固定资产处置损失。

我们的总其他支出从截至2023年6月30日的六个月的247万美元减少到截至2024年6月30日的六个月的7.9亿美元，主要是由于新办公楼的完工和截至2023年6月30日的六个月旧办公楼的处置。

所得税开支

香港

根据香港相关税收法律法规，在香港注册的公司须按应纳税所得额的适用税率在香港境内缴纳所得税。由2018/2019课税年度起，香港的利得税税率为港币2,000,000元以下的应评税利润的8.25%，以及2,000,000港元以上的任何部分的16.5%。

内地中国

一般来说，根据内地中国税法被视为内地中国居民企业的我们的子公司，根据内地中国税法和会计准则确定的其全球应纳税所得额，按25%的税率缴纳企业所得税。

根据《中华人民共和国企业所得税法实施细则》(《企业所得税法》)，符合条件的高新技术企业(HNTE)可享受15%的优惠税率。HNTE证书的有效期为三年。实体可以重启-应用当以前的证书过期时，用于HNTE证书。公司子公司永业GD于2023年9月申请HNTE证书，并于2023年12月获得HNTE资格。因此，永业广东有资格在2023年、2024年和2025年享受15%的优惠税率，前提是其根据企业所得税法有应纳税所得额。

我们的所得税支出从截至2023年6月30日的6个月的231万美元下降到截至2024年6月30日的6个月的510万美元。

净收入

由于上述原因，我们的净收入增长了42.74%，从截至2023年6月30日的六个月的净收入622万美元增加到截至2024年6月30日的六个月的888万美元。

流动性与资本资源

截至2024年6月30日，我们拥有104.49美元的现金，而截至2023年6月30日的现金为7,835万美元。我们的现金主要是银行存款。我们的主要现金来源来自我们的业务和银行贷款。我们的大部分现金资源用于购买原材料、购买设备和财产、支付工资和运营费用。目前，我们正在努力改善我们的流动性和资本来源，主要是通过运营现金流、债务融资以及主要股东或外部投资者的财务支持。在目前和预期未来的流动资金来源不足以为我们未来的业务活动和需求提供资金的情况下，我们可能需要寻求额外的股本或债务融资。出售更多股权将导致我们股东的股权被进一步稀释。债务融资将导致偿债义务，管理这种债务的文书可以规定可能限制我们行动的经营和融资契约。不能保证我们将能够筹集更多资本。如果我们无法在需要时筹集额外资本，或者如果我们因为缺乏足够的资本而无法扩大我们的业务或以其他方式利用我们的商机，我们的业务、运营结果、财务状况和现金流将受到不利影响。

负债累累。    截至2024年6月30日，我们有2260万美元的贷款。旁边 在这些贷款中，我们没有任何债务、融资租赁或购买承诺、担保或其他重大或有负债。

关闭-平衡表格安排。更多信息。我们没有达成任何财务担保或其他保证付款的承诺。 任何第三方的义务。此外，我们并无任何留存权益或或有权益转移至非综合实体，作为该实体的信贷、流动资金或市场风险支持。此外，吾等在向吾等提供融资、流动资金、市场风险或信贷支持或与吾等一起从事对冲或研发服务的任何未合并实体中并无任何可变权益。

资本资源公司。    影响我们流动性和资本资源的主要驱动因素和物质因素包括我们产生 来自我们业务的充足现金流和续签商业银行贷款，以及股权和债务融资的收益，以确保我们未来的增长和扩张计划。

营运资金。    截至2024年6月30日，总运营资金为9，745万美元，而截至2023年6月30日，总运营资金为7，809万美元。

资金需求。    我们的资本需求包括我们的日常营运资本需求和为业务扩张提供资金的资本需求。我们的管理层相信，我们目前业务产生的收入可以满足我们未来12个月的日常营运资金需求。我们还可以通过公开发行或私募筹集额外资本，为我们的业务发展提供资金，并在必要时完成任何合并或收购。

现金流

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月

下表列出了我们在所指时期的现金流摘要：

经营活动

截至2024年6月30日止六个月，我们的经营活动提供的现金净额为1,691万美元，主要是由于(I)物业、厂房及设备折旧2，04万美元；(Ii)由于原材料减少，库存减少22.2万美元。为确保年末生产稳定，公司在2023年第四季度增加了原材料采购，并于2024年使用了此类库存；(Iii)应计费用及其他应付款减少105万美元，主要原因是预付租金费用减少；(Iv)应付账款增加617万美元，由于订单增加，公司增加了原材料采购，对供应商的付款增加；和(V)应收账款增加105万美元，这主要是由于2024年上半年的销售额较去年第四季度大幅增长，本公司客户的信用期限为30至90天。

截至2023年6月30日止六个月，本公司经营活动提供的现金净额为1,070万美元，主要是由于(I)物业、厂房及设备折旧及处置亏损225万美元及205万美元；(Ii)存货增加176万美元，这是生产规模扩大及原材料成本上升所致；(Iii)预付费用及其他流动资产减少293万美元，这主要是由于新工厂安装费用减少及预付租金费用减少所致；和(Iv)应收账款增加272万美元，这主要是由于增加了新客户和增加了收入。

投资活动

截至2024年、2023年和2023年6月30日止六个月，我们用于投资活动的现金净额分别为1.2万亿美元(万)和0.4万亿美元(万)，可归因于购买物业、厂房和设备。

融资活动

在截至2024年6月30日的6个月内，我们用于融资活动的现金净额为125万美元，这可归因于从Short收到的收益- 学期总计179万美元的贷款和从Long获得的收益- 学期贷款总额为3.8亿美元，但因偿还Long- 学期贷款和长期贷款- 学期贷款金额分别为108万美元和193万美元，以及总计42万美元的延期发行成本。

在截至2023年6月30日的六个月内，我们的融资活动提供的净现金为38.8亿美元，这可归因于从Short收到的收益- 学期总计11万美元的贷款和从Long获得的收益- 学期 贷款金额为414万美元，被长期还款所抵消- 学期 贷款金额为131万美元，延期发行成本为5万美元。

合同义务

下表列出了截至2024年6月30日我们的合同义务：

____________

(1)      截至2024年6月30日，我们有未偿还贷款2，260万美元（详情请参阅合并财务报表附注11）。

(2)      截至2024年6月30日，我们的经营租赁承诺为25万美元（详情请参阅合并财务报表附注9）。

除上文所示外，我们没有任何重大资本和其他承诺，长期- 学期 截至2024年6月30日的义务或担保。

趋势信息

除本招股说明书的其他部分披露外，我们不知道有任何趋势、不确定性、需求、承诺或事件可能对我们的净收入、持续经营收入、盈利能力、流动性或资本资源产生重大影响，或导致报告的财务信息不一定指示未来的经营结果或财务状况。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年运营业绩的关键组成部分

下表汇总了我们所示各年度的综合业务成果。这些信息应与我们的合并财务报表和本招股说明书中其他地方包含的相关注释一起阅读。任何一年的经营业绩不一定代表未来任何时期的预期业绩。

净收入

我们的收入是扣除所有增值税后报告的。我们的收入主要来自腌制肉类产品、零食产品和冻肉产品的销售。

下表列出了所示财年按类别划分的收入细目。

与截至2022年12月31日止财政年度的净收入相比，于截至2023年12月31日的财政年度，我们的净收入增加328万元，或2.51%，这主要是由于腌制肉制品的销售额减少512万元，零食制品的销售额增加773万元，以及冷冻肉制品的销售额增加67.7万元，主要是由于直营店和零售商增加推广零食产品所致。- 商业.

在截至2022年12月31日的财年，腊肉制品的销售收入减少了512万美元，从截至2022年12月31日的财年的8839万美元减少到8328万美元，这主要是由于截至2022年12月31日的财年，适用于运营报表的货币汇率从人民币6.7290元增加到1.00元，收入从人民币7.0809元增加到1.00美元，导致收入减少435万美元。此外，收入减少是由于销售量从截至2022年12月31日的财年的11,562吨减少到截至2023年12月31日的财年的10,956吨，导致收入减少464万美元。腌制肉制品销售收入的减少被收入增加387万美元部分抵消，这主要是由于平均单位销售价格从截至2022年12月31日的财年的每公斤7.65美元提高到截至2023年12月31日的财年的每公斤8.00美元。

在截至2023年12月31日的财年，来自零食产品销售的收入增加了773万美元，从截至2022年12月31日的财年的3590万美元增加到4363万美元。零食产品销售量从截至2022年12月31日的财年的4517吨增加到截至2023年12月31日的财年的5785吨。销售量的增加导致收入增加了1,008万美元。这一增长被适用于营业报表的货币汇率从截至2022年12月31日的财年的人民币6.7290元降至截至2023年12月31日的财年的人民币7.0809元至1.00美元所部分抵消，导致收入减少228万美元。此外，平均单价从截至2022年12月31日的财政年度的每公斤7.95美元下降到截至2023年12月31日的财政年度的每公斤7.94美元，部分抵消了这一增长，导致收入减少了70万美元。

在截至2023年12月31日的财年，冷冻肉类产品的销售收入增加了6.7亿美元，从截至2022年12月31日的财年的649万美元增加到716万美元。冷冻肉制品的销售量从截至2022年12月31日的财年的1,276吨增加到截至2023年12月31日的财年的1,520吨。销量的增加带来了124万美元的收入增长。这一增长被适用于营业报表的货币汇率从截至2022年12月31日的财年的B6.7290马币至截至2023年12月31日的财年的人民币7.0809元至1.00美元所部分抵消，导致收入减少3.7亿美元。此外，平均单价从截至2022年12月31日的财年的每公斤5.09美元降至截至2023年12月31日的财年的每公斤4.95美元，部分抵消了这一增长，导致收入减少20万美元。

收入成本

我们的收入成本主要包括(I)从供应商购买材料的成本，(Ii)销售税和附加税，以及(Iii)设备的折旧费用。

我们的收入成本增加了0.61%，从截至2022年12月31日的财年的8644万美元增加到截至2023年12月31日的年度的8697万美元，这主要是由于销售量的增加导致了成本的增加。

腌制肉制品的收入成本减少了433万美元，从截至2022年12月31日的财年的5921万美元降至2023年12月31日结束的财年的5488万美元。减少主要是由于i)适用于营业报表的货币汇率由人民币6.7290元减至2022年12月31日止财政年度的1.00元，至2023年12月31日止财政年度的人民币7.0809元至1.00元，导致收入成本减少287万美元，以及ii)销售额减少，导致收入成本减少311万美元。这一减少被单位成本从截至2022年12月31日的财年的每公斤5.12美元增加到截至2023年12月31日的财年的每公斤5.27美元所抵消，这导致收入成本增加了165万美元。

截至2023年12月31日的财年，零食产品的收入成本增加了464万美元，从截至2022年12月31日的财年的2339万美元增加到2803万美元。增加的主要原因是如上所述的销售量增加，导致收入成本增加657万。这一增长被适用于营业报表的货币汇率从截至2022年12月31日的财政年度的人民币6.7290元降至截至2023年12月31日的财政年度的人民币7.0809元至1.00美元所部分抵消，导致收入成本减少147万美元。此外，单位成本从截至2022年12月31日的财年的每公斤5.18美元降至截至2023年12月31日的财年的每公斤5.10美元，部分抵消了这一增长，这导致收入成本减少了46万美元。

冻肉产品的收入成本从截至2022年12月31日财年的384万美元增加至截至2023年12月31日财年的406万美元，增加了22万美元。这一增长主要是由于如上所述的销量增长，导致收入成本增加69万美元。这一增长被运营报表适用的货币汇率从截至2022年12月31日财年的人民币6.7290元至1.00美元降至截至2023年12月31日财年的人民币7.0809元至1.00美元部分抵消，导致收入成本减少21万美元。此外，单位成本从截至2022年12月31日财年的每公斤3.14美元至截至2023年12月31日财年的每公斤2.81美元部分抵消了这一增长，导致收入成本减少26万美元。

毛利和毛利率

毛利润代表我们的收入减去收入成本。我们的毛利率代表我们的毛利润占收入的百分比。截至2023年和2022年12月31日的财年，我们的毛利润分别为4，710万美元和4，434万美元，毛利率分别为35.13%和33.91%。

下表列出了所示年度按销售类别划分的毛利润和毛利率。

其他收入(费用)

其他收入(支出)主要包括：(一)内地中国地方政府为鼓励本地企业发展而提供的政府补贴；(二)银行存款利息收入、短期利息支出- 学期银行借款，租赁负债的利息支出，这是非- 现金并按租赁期间的租赁付款与租赁付款净现值之间的差额计算；(Iii)汇兑损益；(Iv)固定资产处置损失。

我们的其他收入总额从截至2022年12月31日的财年的153万美元增加到截至2023年12月31日的年度的273万美元，主要是由于(I)利息支出增加101万美元，主要是由于银行贷款的增加；以及(Ii)由于处置旧设备导致的其他支出增加350万美元。

所得税开支

香港

根据香港相关税收法律法规，在香港注册的公司须按应纳税所得额的适用税率在香港境内缴纳所得税。由2018/2019课税年度起，香港的利得税税率为港币2,000,000元以下的应评税利润的8.25%，以及2,000,000港元以上的任何部分的16.5%。

内地中国

一般而言，根据内地中国税法被视为内地中国居民企业的附属公司，须就其根据内地中国税法及会计准则厘定的全球应纳税所得额按25%的税率缴纳企业所得税。

根据《企业所得税法实施细则》，符合条件的HNTE可享受15%的优惠税率。HNTE证书的有效期为三年。实体可以重启-应用当以前的证书过期时，用于HNTE证书。我们的子公司永业广东于2019年获得HNTE资格。因此，永业广东有资格在2019、2020及2021年度享有15%的优惠税率，但须符合企业所得税法规定的应纳税所得额。在2022财年，永业广东的所得税税率为25%，因为它没有-应用在2022年12月底之前申请HNTE证书，并从2022年开始不能享受这种税收优惠。永业广东Re-已应用2023年9月获得HNTE证书，2023年12月获得HNTE资格。因此，永业广东有资格在2023年、2024年和2025年享受15%的优惠税率，前提是其根据企业所得税法有应纳税所得额。

我们的所得税支出从截至2022年12月31日的财政年度的381万美元减少到截至2023年12月31日的年度的248万美元，主要是因为永业GD有资格在2023年享受15%的优惠税率。

净收入

如上所述，我们的净收入增长了25.16%，从截至2022年12月31日的财年的净收入1119万美元增加到截至2023年12月31日的财年的1401万美元。

流动性与资本资源

截至2023年12月31日，我们拥有9096万美元现金，而截至2022年12月31日，我们拥有6739万美元现金。我们的现金主要是银行里的现金。我们的主要现金来源来自我们的业务和银行贷款。我们的大部分现金资源用于购买原材料、购买设备和财产、支付工资和运营费用。目前，我们正在努力改善我们的流动性和资本来源，主要是通过运营现金流、债务融资以及主要股东或外部投资者的财务支持。在目前和预期未来的流动资金来源不足以为我们未来的业务活动和需求提供资金的情况下，我们可能需要寻求额外的股本或债务融资。这次销售

额外股本的增加将导致我们的股东的额外稀释。债务融资将导致偿债义务，管理这种债务的文书可以规定可能限制我们行动的经营和融资契约。不能保证我们将能够筹集更多资本。如果我们无法在需要时筹集额外资本，或者如果我们因为缺乏足够的资本而无法扩大我们的业务或以其他方式利用我们的商机，我们的业务、运营结果、财务状况和现金流将受到不利影响。

负债累累。    截至2023年12月31日，我们的未偿贷款总额为2，399万美元。除了这些贷款外，我们没有任何债务、融资租赁或购买承诺、担保或其他重大或有负债。

关闭-平衡表格安排。更多信息。我们没有达成任何财务担保或其他保证付款的承诺。 任何第三方的义务。此外，我们并无任何留存权益或或有权益转移至非综合实体，作为该实体的信贷、流动资金或市场风险支持。此外，吾等在向吾等提供融资、流动资金、市场风险或信贷支持或与吾等一起从事对冲或研发服务的任何未合并实体中并无任何可变权益。

资本资源公司。    影响我们流动性和资本资源的主要驱动因素和物质因素包括我们产生 我们的运营和商业银行贷款更新以及股权和债务融资的收益提供充足的现金流，以确保我们未来的增长和扩张计划。

营运资金。    截至2023年12月31日，总运营资金为8，936万美元，而截至2022年12月31日，总运营资金为6，722万美元。

资金需求。    我们的资本需求包括我们的日常营运资本需求和为业务扩张提供资金的资本需求。我们的管理层相信，我们目前业务产生的收入可以满足我们未来12个月的日常营运资金需求。我们还可以通过公开发行或私募筹集额外资本，为我们的业务发展提供资金，并在必要时完成任何合并或收购。

现金流

截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年

下表列出了所示财年的现金流量摘要：

经营活动

截至2023年12月31日的财政年度，我们的经营活动提供的现金净额为1765万美元，这主要是由于(I)财产和设备的折旧和处置损失302万美元和201万美元；(Ii)库存减少115万美元，这是由于订单数量的增加，导致更多的原材料被生产成成品并出售；(Iii)预付开支及其他流动资产减少114万美元，主要是由于2023年预付装修开支减少40万美元，增值税免税额减少113万美元；及(Iv)应收账款增加331万美元，主要是由于前十大客户于2023年第四季度的销售额较2022年第四季度大幅增长，本公司向前十大客户提供信用期限为90天的付款条件。

截至2022年12月31日止财政年度，本公司经营活动提供的现金净额为892万美元，主要归因于(I)物业及设备折旧及处置亏损分别为135万美元及167万美元；(Ii)由于本公司于2022年第四季度增加采购原材料，存货增加181万美元；(Iii)应付账款减少604万美元，这是由于本公司于2022年第四季度的采购集中于2022年11月及2022年12月支付应付账款所致；及(Iv)应收账款减少223万美元，主要是由于新客户增加，这些新客户在随后一个月支付了较大比例的发票，导致应收账款减少。

投资活动

在截至2023年12月31日的财政年度，我们用于投资活动的现金净额为22万美元，这主要是由于购买了21万美元的财产和设备以及购买了1万的无形资产。

截至2022年12月31日的财政年度，我们用于投资活动的现金净额为1806万美元，主要归因于购买物业和设备1801万美元。

融资活动

截至2023年12月31日的财年，我们通过融资活动提供的现金净额为613万美元，这可归因于从Short收到的收益- 学期648万美元的贷款和从Long获得的收益- 学期贷款465万美元，但因偿还短期贷款而被抵销- 学期 贷款380万美元并偿还长期- 学期 贷款59万美元，延期发行成本为61万美元。

在截至2022年12月31日的财年，我们的融资活动提供的净现金为583万美元，这可归因于从Short收到的收益- 学期 贷款，金额为996万美元，收益来自长期- 学期 贷款，金额为1，160万美元，被短期偿还所抵消- 学期本金总额为1,573万美元的贷款。

合同义务

下表列出了截至2023年12月31日我们的合同义务：

____________

(1)      截至2023年12月31日，我们有未偿还贷款2，399万美元（详情请参阅合并财务报表附注11）。

(2)      截至2023年12月31日，我们的经营租赁承诺为2，350美元（详情请参阅合并财务报表附注9）。

除上文所示外，我们没有任何重大资本和其他承诺，长期- 学期截至2023年12月31日的义务或担保。

趋势信息

除本招股说明书的其他部分披露外，我们不知道有任何趋势、不确定性、需求、承诺或事件可能对我们的净收入、持续经营收入、盈利能力、流动性或资本资源产生重大影响，或导致报告的财务信息不一定指示未来的经营结果或财务状况。

失衡板材布置

我们没有任何休息时间。- 平衡截至6月的工作表安排 2024年30日和2023年12月31日。

通货膨胀率

通货膨胀不会对我们的业务或我们的运营结果产生实质性影响。

季节性

我们没有经历过，也不希望经历我们业务运营结果的任何季节性波动。

关键会计政策和估算

我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是基于我们的合并财务报表。这些财务报表是根据美国公认会计原则编制的，该准则要求我们作出影响我们资产和负债以及收入和费用的报告金额的估计和假设，披露合并财务报表日期的或有资产和负债，并披露财务报告期内发生的收入和费用的报告金额。最重要的估计和假设包括应收账款和存货的估值、财产、厂房和设备以及无形资产的使用年限、长期资产的可回收性。- 活着资产、或有负债所需拨备和收入确认。我们继续评估这些估计和假设，我们认为这些估计和假设在目前情况下是合理的。我们的一些会计政策在应用时需要比其他政策更高的判断力。

以下关键会计政策依赖于假设和估计，并在编制我们的综合财务报表时使用：

预算的使用

在根据美国公认会计原则编制综合财务报表时，管理层作出的估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和支出的报告金额。这些估计数是基于截至合并财务报表日期的信息。管理层需要作出的重大估计包括但不限于应收账款和存货的估值、财产、厂房和设备的使用年限和土地使用权、Long的可回收性。- 活着资产和递延税项资产的变现。实际结果可能与这些估计不同。

应收账款净额

应收账款是指我们有权无条件对价的金额，按减去坏账准备后的历史账面金额列示。

我们保留了坏账准备，这反映了我们对可能无法收回的金额的最佳估计。我们在确定坏账准备时会考虑到各种因素，包括但不限于历史催收经验和信用。-价值债务人的年龄，以及个人应收款余额的年限。当有客观证据表明我们可能无法收回到期款项时，我们会为可疑应收账款建立拨备。我们截至6月份的坏账准备 2024年3月30日，以及截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财政年度，在我们随附的合并财务报表附注2中披露。

库存

存货主要包括原材料、制成品、运输途中和在制品中的货物，以成本或可变现净值中较低者为准。可变现净值是在正常经营过程中的估计销售价格减去完成和销售产品的任何成本。库存成本首先使用- 在-先出方法。报废津贴也根据到期日(如适用)进行评估，并考虑到历史和预期的未来产品销售。

收入确认

我们于2019年4月1日通过了ASC主题：与客户的合同收入606(以下简称ASC：606)。因此，截至6月底止六个月的综合财务报表 2024年、2024年和截至2022年12月31日的两个年度在ASC第606号下列报。根据ASC第606条，当承诺的商品或服务的控制权转移给我们的客户时，收入就被确认，对价金额是实体预期有权获得的，以换取这些商品或服务。为确定与客户签订的合同的收入确认，我们执行以下五个步骤：(I)确定与客户签订的合同(S)，(Ii)确定合同中的履约义务，(Iii)确定交易价格，包括在未来可能不会发生重大逆转的情况下的可变对价，(Iv)将交易价格分配给合同中的各个履约义务，以及(V)在(或作为)我们履行履约义务时确认收入。我们在收入的同时征收的增值税-制作活动不包括在收入中。

我们遵循题目606的要求。-10-55-36穿过-40, 与客户的合同收入、委托代理考虑因素，在确定与客户签订的合同中对履约义务(S)的毛收入与净收入确认时。以本金身份在我们代理银行记录的收入按毛数报告，相当于我们预期为换取转移的货物或服务而支付的全部对价金额。本公司以代理人身份记录的收入按净额报告，不包括在交易中向委托人提供的任何对价。

委托人与代理人的评估是一个判断问题，取决于安排的事实和情况，并取决于我们是否在将货物或服务转移给客户之前控制它，或者我们是否作为第三方的代理人行事。这项评估是针对每项确定的履约义务单独进行的。截至六月底止六个月 2024年，以及截至12月31日、2023年和2022年的财年，在我们作为代理的地方，没有在净基础上确认的收入。

日止六个月 于截至2024年3月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的财政年度，我们的收入主要来自(I)线下销售产品，包括腊肉制品、零食制品及冷冻肉制品予分销商，以及店内腊肉制品及休闲制品的销售；及(Ii)腊肉制品及零食制品的销售，主要是透过TikTok、京东及拼多多等线上平台。

通过线下销售产品的收入

我们通过向客户销售腌制肉类产品、零食产品和冷冻肉类产品来创造收入。我们作为委托人与客户签订合同。这些合同包含一项具有标准质量保证的单一履约义务，即将产品或配件转让给客户，以换取对价。合同中规定的价格和付款条件是固定的。通常，我们在30月30日内提供信用证。-90为商业客户提供24天的服务。我们在产品控制权转移到客户手中的时间点确认收入。当产品被客户接受和接收时，控制权的转移被认为是完成的。在正常的业务过程中，我们的产品是售出的，没有退货的权利，除非产品有缺陷。

通过网络平台销售产品的收入

根据ASC第606条，本集团作为委托人，在特定商品或服务转让给客户之前取得控制权，履行向客户提供指定产品的承诺，在指定产品出售给客户之前或在退货时，承担因有形损坏、陈旧、过期等因素而造成的损失风险，并全权决定每种产品的售价。因此，收入应在其预期有权用转让的特定产品换取的对价总额中确认。

我们集团在产品交付时确认扣除折扣和退货津贴的收入净额，并将所有权转移给客户。对于通过在线平台销售的产品，我们根据历史经验估计退货的可能性。截至6月 30、2024年和12月31日、2023年和2022年，返回津贴负债在合并财务报表中不是实质性的。

收入分解

我们按产品类型对合同收入进行分类，因为我们认为它最好地描述了收入和现金流的性质、金额、时机和不确定性如何受到经济因素的影响。我们对截至6月份的6个月的收入进行了分类 截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财政年度，以及截至2024年12月31日的财政年度，在随附的合并财务报表附注2中披露。

工业

本部分提供的所有信息和数据均摘自我们于2023年10月委托弗罗斯特-沙利文(北京)有限公司上海分公司(弗罗斯特-沙利文)发布的行业报告(《弗罗斯特-沙利文报告》)，除非另有说明。Frost S&Sullivan告诉我们，本文中包含的统计和图形信息来自其数据库和其他来源。以下讨论包含对未来增长的预测，这种增长可能不会以预测的速度发生，或者根本不会发生。

内地腊肉产品市场一览中国

腌制肉类产品的定义和分类

腌制肉类产品（腌腊味制品）不是- 即时 用新鲜或冷冻牲畜肉制成的肉类产品，添加或不添加盐、糖、酒和其他调味料等辅助材料，并通过保存、干燥（或阳光或空气）等技术加工- 干燥）和吸烟。根据中华人民共和国农业部的规定，腌制肉类产品包括腌制肉（包括腌制香肠）、火腿、非- 即时 香肠和片状肉。

腌制肉产品可以根据使用的主要成分进行分类，主要包括腌制香肠（腊肠）、腌制肉（腊肉）、腌制家禽（腊禽），和腌制鱼（腊鱼).从口味上看，腌制肉类产品主要可分为广东风味-风格(香气)，四川-风格(麻辣味)，湖南-风格(麻辣烟熏味)，浙江-风格(风味)腌制肉制品等。

内地腊肉制品产业的价值链中国

内地腊肉产品市场的价值链中国包括上游原料供应商、中游腊肉产品制造、加工和分销以及下游客户。在腊肉制品市场上，使用分销商和分销商-总代理商是一种常见的做法，以便接触到更广泛的消费者基础。

腊肉产业价值链(内地中国)

来源：Frost&Sullivan

内地腊肉制品行业的市场规模与增长中国

根据Frost P&Sullivan的数据，2018年至2022年，内地中国腊肉产品市场经历了稳定的发展，零售总额从368亿元人民币增长到529亿元人民币，复合年增长率为9.5%。未来，随着价格和客户群的不断增加，2027年腊肉产品市场的零售额预计将达到739亿元。

腊肉产品市场是腊肉产品市场的组成部分，2022年腊肉产品市场零售额占整个腊肉产品市场的18.5%。此外，在腊肉产品市场中，2018年至2022年腊肉产品细分市场的CAGR最高。根据Frost S&Sullivan的预测，腌制肉类产品在各种餐饮选择和烹饪方法中的各种应用，预计从2022年到2027年将保持8.5%的复合年增长率。这归因于消费者对美味菜肴日益增长的需求。广东话-风格腊肉产品占内地腊肉产品市场的主体中国，2022年以零售额计的市场占有率超过五成。据Frost P&Sullivan称，未来，随着人均可支配收入和购买力的预期增加，再加上多元化休闲肉类产品的日益流行，餐饮服务市场的不断扩大，以及粤语的日益普及-风格菜肴，如腊肉泥锅饭(腊味煲仔饭)，预计到2027年腊肉产品市场零售额将达到147亿元人民币。

2018年-2027年内地中国腊肉制品市场规模

来源：Frost&Sullivan

内地腊肉制品行业的市场驱动力中国

据Frost P&Sullivan介绍，中国发展腊肉制品产业主要受以下因素推动：

•        中国消费者购买力增强，餐饮服务市场稳定发展。腊肉制品作为食品中不可或缺的配料之一，在中式菜肴中经常使用，在家里和餐馆都可以烹饪。尽管受到COVID的影响-192020年大流行，餐饮服务市场总收入仍从2018年的42716亿元增加到2022年的43941亿元，复合年增长率为0.7%。餐饮服务市场的稳定发展表明消费者对菜肴的持续需求。此外，根据Frost S&Sullivan的说法，人均可支配收入的增加增强了消费者的购买力，促进了消费升级，这推动了内地腊肉产品市场的发展。

•        网上购物的快速增长：中国。根据Frost&Sullivan的说法，除了传统的销售渠道(KA渠道、特产渠道等)，线上渠道增长迅速，受益于e- 商业以及现场直播-流媒体市场。此外，移动支付的普及使其成为通过e-mail购买食品的主流用途。- 商业平台和移动直播平台。得益于网购的快速增长，内地的腊肉产品市场近几年中国经历了显著的增长。

内地腊肉制品行业原料价格中国

猪肉是生产腊肉制品的主要原料，腊肠在腊肉制品中所占份额最大。猪肉价格主要由生猪价格决定，生猪价格因供需差异而波动。2019年，在非洲猪瘟导致生猪产量大幅下降的情况下，以及下游需求相对稳定的情况下，猪肉平均价格快速上涨。2019年，猪肉均价达到每公斤31.4元。进入2020年，猪肉平均价格

从2021年1月到2021年12月，由于生猪供应充足，猪肉平均价格从每公斤51.4元下降到每公斤25.7元，这让下游生产商受益。从2022年开始，月均猪价格回升，到2022年12月提高到每公斤30.2元。据Frost P&Sullivan称，随着非洲猪瘟的影响减弱，预计中国未来对猪的需求将持续，生猪供应将稳定在常规水平，并进一步预计猪肉的平均市场价格预计将比前几年表现出更大的稳定性。

2018年1月-2022年12月(内地中国)猪肉市场均价

资料来源：农业部

内地腊肉制品行业市场动向中国

•        加强食品安全：提高食品安全近年来，中国政府出台了一系列法律法规，加强食品安全监管，规范内地食品行业健康发展中国，涵盖原料配料、食品生产加工、分销渠道等多个方面。腊肉制品行业作为一个整体，有责任加快行业标准的实施，通过建立更严格的生产和加工质量控制标准，以提高产品质量和安全。

•        开发创新和健康的产品：随着消费升级，消费者对各种风味和烹饪方法的腌制肉制品提出了更高的需求。除了注重创新，消费者对原料品质和腊肉制品的健康程度也更加看重。根据Frost S&Sullivan的说法，未来的腌制和腌制肉制品加工商可能会提供具有新口味和包装的创新产品，并减少不健康的添加剂。

•        持续的品牌建设： 根据Frost S&Sullivan的说法，品牌建设是在竞争激烈的腌制肉类产品市场上维持产品销售和利润增长的关键。许多主要的腌制肉制品品牌都很好-已识别在内地，中国倾向于投入资金和资源进行品牌建设和推广，以赢得新一代消费者的认可。

内地腊肉制品行业的准入壁垒中国

•        资本投资：美元。传统的腌制品生产商和加工商需要建立或租赁工厂来生产产品，这对公司的资本能力要求非常高。此外，腌制肉类产品制造商和加工商需要引入先进的设施以及高质量的- 质量根据Frost S&Sullivan的说法，人才需要建立严格和全面的质量控制体系，以保持产品的高质量，满足行业标准，实现可持续发展。因此，对于新进入者来说，有足够的资本支持是非常重要的，以确保制造、加工、包装、运输、营销和人力资源等。对于渴望在全国成功实现规模和布局的企业来说，充足的资本是必不可少的，因此资本投资为内地中国腊肉制品市场设置了很高的障碍。

•        销售和分销网络：。根据Frost S&Sullivan的说法，销售和分销渠道对于腌制肉制品制造商和加工商来说至关重要，这决定了全国范围内的业务布局和利润。一般来说，建立全面的分销渠道需要与经验丰富的销售团队和成熟的经销商发展牢固的关系，这需要很长时间的积累。此外，由于成本增加和竞争激烈，大型超市和超市等现代零售渠道的进入门槛变得更高。此外，e- 商业正在迅速演变为“新零售”，提供全新的购物体验。-边缘技术无边界--融合线上和线下商业。传统的果脯产品制造商和加工商必须更加积极主动地管理和扩大销售和分销渠道，增加产品渗透率，使购物体验更加便捷。

•        品牌知名度和认可度：中国消费者吸引新消费者和提高重复购买率都很重要。高- 质量产品和口碑不仅可以带来更多的消费者，还可以树立起令人印象深刻的品牌形象。另一方面，食品安全对内地监管机构和消费者都特别重要，中国。相反，如果腊肉生产商向公众出售受污染的产品，消费者的信心将受到严重影响，从而影响其品牌知名度和美誉度。

内地腊肉制品行业的竞争格局中国

2022年，内地约有上百家腊肉产品加工商中国。内地的腊肉制品市场高度集中，2022年以零售额计，前五大加工商占市场份额的36.7%。

我们集团腊肉产品零售额排名第二，2022年市场占有率为9.2%。

腌制肉制品加工商零售额排名前五(大陆中国)，2022年

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注：

1.      我们集团的数据基于我们经审计的2022财年财务信息。

2.      A公司是一家民营腌制肉制品加工商，成立于2009年。它主要提供农产品和腌制肉类产品。

3.      b公司是一家上市腌制肉制品加工商，股票在深圳证券交易所上市，成立于1988年。主要提供肉类产品。

4.      C公司是一家上市腊肉制品加工商，其股票在上海证券交易所上市，成立于1935年。它主要经营餐馆，并提供中国传统小吃和腌制肉制品。

5.      它主要提供腌制肉类产品。

来源：Frost&Sullivan

竞争格局广州式腊肉制品行业

广东话-风格2022年，以内地腊肉产品市场零售额计算，腊肉产品占市场份额的一半以上中国。广东话-风格腊肉产品市场相对集中，2022年按零售额计算，前五大加工商占据了55.4%的市场份额。本公司粤语商品零售额排名第二-风格腊肉制品，2022年市场占有率为17.9%。

排名和市场份额广州式腊肉产品市场(大陆中国)，2022年

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注：我们集团的数据基于我们经审计的2022财年财务信息。

来源：Frost&Sullivan

内地休闲肉制品市场一览中国

休闲肉制品的定义和分类

零食指通常在两餐之间食用的包装食品，主要包括(I)酥脆休闲食品，(Ii)糖果、巧克力和蜜饯，(Iii)饼干，(Iv)面包、蛋糕和糕点，(V)烤籽和坚果，(Vi)调味面制品，(Vii)休闲肉类和水产品，(Viii)蔬菜零食，(Ix)豆腐干零食，(X)果冻等其他休闲食品。

休闲肉制品可携带的肉类零食是由猪肉、牛肉和家禽制成的吗？- 到-吃吧香肠、肉片、肉干、肉松等。Frost S&Sullivan表示，鉴于休闲肉类产品具有高蛋白且易于保存的特点，它们已成为休闲食品市场的一个新兴细分市场。

即食鸡肉产品，作为一名子公司-类别休闲肉制品中，蛋白质含量丰富，营养低脂，有利于消费者的健身需求。一些厂家专注于生产低脂低钠即食鸡肉产品，深受健康人群欢迎-有意识的根据Frost S&Sullivan的说法，人们。

内地休闲肉制品行业的市场规模与增长中国

配合中国消费者日益增长的消费能力，中国在内地休闲食品市场的零售额由2018年的7147亿元人民币增至2022年的8437亿元人民币，复合年增长率为4.2%。

受COVID传播的影响-192020年第一季度大流行，2020年增速放缓至1.9%。然而，由于中国政府实施的严格控制和预防措施，市场在2020年底恢复。从2022年到2027年，休闲食品市场的零售额预计将以7.6%的复合年均增长率增长。

休闲食品市场市场规模(大陆中国)，2018-2027 E

来源：Frost&Sullivan

Frost&Sullivan表示，鉴于休闲肉类产品易于保存和适应各种消费场景(如旅行、户外活动、健身等)，过去几年它们在消费者中很受欢迎。休闲肉制品市场零售额从2018年的553亿元增加到2022年的685亿元，复合年增长率为5.5%。2022年，这一细分市场约占2022年休闲食品市场总量的8.1%。

Frost&Sullivan预计，随着休闲肉类产品的日益普及，以及食品创新升级，预计2022年至2027年，休闲肉类产品市场的零售额将以8.3%的复合增长率增长，2027年将达到1019亿元人民币。

2018年-2027年中国内地中国休闲肉制品市场规模

来源：Frost&Sullivan

内地休闲肉制品行业的市场驱动力中国

内地休闲肉制品行业的发展，中国主要受以下因素推动：

•        人口和人均年可支配收入增加：。2018年至2022年，内地中国总人口从13954万增至14118万，复合年均增长率为0.3%。从2018年到2022年，人均年可支配收入也经历了快速增长。预计2022年至2027年，人均年可支配收入将以6.3%左右的复合年均增长率增长，2027年将达到50141元。Frost&Sullivan表示，人口和可支配收入的增加预计将提高居民的消费能力，并进一步推动零食肉制品和即食鸡肉零食产品行业的快速增长。

•        消费场景的拓展和消费者的高端化：中国休闲肉制品和即食鸡肉零食产品有望满足不同消费场景下的需求，如旅游、户外活动、健身等。此外，根据Frost&Sullivan的说法，消费者偏好向消费升级的演变鼓励个人寻求质量和味道更好、档次更高和更具吸引力的食物。这样的需求预计将有助于促进休闲肉类产品和即食鸡肉零食产品的发展。

•        新零售的发展：中国经济。新零售的发展带动了休闲肉制品和即食鸡肉零食产品的进一步发展。零售店和大卖场是传统休闲肉制品销售的主要渠道。随着网络消费的发展，直播、社交e等新模式- 商业正在满足消费者的需求。线上-合并-离线Frost S&Sullivan表示，推动休闲肉类产品和即食鸡肉零食产品从传统销售渠道向新零售转型，这是未来行业发展的主要市场驱动力之一。

内地休闲肉制品行业市场动向中国

•        消费者日益提高的健康意识：调查显示根据Frost S&Sullivan的说法，由于消费者饮食习惯的改变和健康意识的提高，健康、安全、低-胖，高-蛋白质、和低-卡路里当消费者选择休闲肉制品和即食鸡肉零食产品时，功能更具吸引力。即食鸡胸肉作为健身餐饮的主要食品之一，市场预计未来将继续扩大。

•        更多元化的产品类别：苹果和苹果Frost&Sullivan预计，未来零食肉类产品有望更加多元化、创新和升级。未来有望出现有益于老年人健康、强调年轻人营养强度的零食肉制品和速食鸡肉零食产品。预计将生产出具有地方特色和不同风味的休闲肉制品和即食鸡肉零食产品。

中国大陆冻肉产品市场概况

冷冻肉制品的定义和分类

冷冻食品，也称为Quick-冻结食物，是一种低成本生产的食物-温度迅速结冰。速冻的冰冻-冻结食物是一个从表面逐渐渗透到中心的过程。在清洗、漂白和烹调原料后，它们会在较低的温度下快速冷冻。-温度环境(下图)-33°C)。在大约30分钟内，气温迅速越过最大冰晶形成区(-1℃ 到 -11℃)，导致冰晶在食物内的水溶液中析出。

冷冻肉制品是指以畜肉、禽肉为主要原料，经过快速冷冻处理的食品。- 冷冻加工，并在市场上销售。根据产品类型，冷冻肉类产品可分为五类：(I)冷冻香肠；(Ii)冷冻肉丸；(Iii)冷冻肉串；(Iv)冷冻肉饼；以及(V)其他。

中国大陆冷冻肉制品行业的市场规模与增长中国

Frost&Sullivan预计，由于消费者对热的偏好-POT和烧烤，以及冷链行业的快速发展，预计从2022年到2027年，冷冻肉类产品市场的规模将以4.5%的复合年均增长率增长。

生意场

概述

通过在中国的运营子公司，我们是中国著名的肉类加工公司之一。根据我们于2023年10月委托Frost & Sullivan制作的行业报告，2022财年，根据中国大陆腌制肉类产品零售额，我们排名第二，市场份额为9.2%。截至本招股说明书日期，我们的产品主要通过7 self在中国大陆18个省份进行营销和销售-运营 商店、79家分销商，包括主要零售店和超市以及7家e- 商业平台，包括我们拥有的一个平台。

经营附属公司主要从事i)腊肉产品的加工、销售及分销，包括腊肉香肠、腊肉及其他腊肉产品，如腊鸡、腊鸭及腊鱼；ii)休闲食品，包括- 到-吃吧 香肠、肉干、鸭脖、鸭脚和砂锅饭;以及iii）冷冻肉类产品，包括冷冻香肠、冷冻牛肉饼和冷冻鸡胸肉片。

我们透过营运附属公司以我们的旗舰品牌“永业”()销售及推广我们的产品。荣业)，它的历史可以追溯到1915年，当时我们的前身开始加工和销售腌制香肠，名称为永业(荣业“)。自2010年通过我们的子公司永业广东开始运营以来，我们不断发展我们的业务，打造我们的品牌。除了《永业》(“荣业)，我们还开发了零食产品品牌“江旺”(匠王“)和”匡克“(狂客”).

我们通过运营子公司专注于产品开发，并致力于提高产品质量和扩大产品供应，以迎合不断变化的消费者偏好。截至本次招股说明书发布之日，我们的研发部由51名员工组成，并与销售市场部、生产部密切合作，定期推出新产品，提升现有产品的成分和包装。我们还与外部研究机构签订战略合作协议，开发新产品和产品配方。利用我们在新产品开发方面的专业知识，我们开发并推出了 截至6月的六个月内，市场新增22款、62款和51款新产品 分别在2024年、2022年和2023财年。

我们也为自己坚持食品安全、产品质量和可持续性的高标准而感到自豪。运营中的子公司在我们价值链的每个阶段，从加工到销售和分销，都有严格的质量控制体系。经营子公司已获得国际认可的质量保证认证，包括(I)国际标准化组织22000：2018年食品安全管理体系证书，以及(Ii)危害分析和关键控制点体系证书。

我们的收入主要来自销售腌制肉类产品、零食产品和冻肉产品。

日止六个月 2024年30日，我们的总收入约为68.63美元 百万美元，净利润约8.88美元 万来自腌制肉类产品、休闲食品和冻肉产品销售的收入分别占我们总收入的约57.93%、36.75%和5.32%。

截至2022年12月31日和2023年12月31日的财年，我们的总收入分别约为130，789，405美元和134，068，317美元，增长约2.51%。来自腌制肉类产品销售的收入分别占该财年总收入的约67.58%和约62.11%。来自零食产品销售的收入分别占该财年总收入的约27.45%和约32.55%。来自冷冻肉类产品销售的收入分别占该财年总收入的约4.96%和约5.34%。

我们的竞争优势

我们相信以下竞争优势对我们的成功至关重要，并使我们有别于竞争对手：

出色的记录和声誉

透过营运附属公司，我们在中国的肉类加工市场有良好的表现，并在“永业”(“永业”)下建立了强大的品牌认知度(“荣业“)品牌。我们的“永业”(“荣业“)品牌荣获”广东最受欢迎腊肉品牌“称号--香港香港- 澳门《区域》由中国高中联合主办-结束餐饮与酒店亚洲领袖峰会，广东省烹饪协会，

国际5-S香港餐饮商会、香港饮食业管理协会、澳门餐饮业联会及《粤菜》杂志于2015年出版。2017年，我们通过运营子公司，荣获“广东时间”称号--荣誉奖《广东时报》评选的《品牌》--荣誉奖品牌工作委员会。此外，2017年，我们虽然是运营子公司，但被中山市人民政府评为中山市农业龙头企业。2021年，我们通过运营子公司，被政府有关部门联合授予“全国农业产业化重点龙头企业”称号。详情请参阅《营业执照、奖励和证书》。

运营子公司通过各种渠道宣传我们的品牌和产品，包括户外广告、电视广告和大型-比例展览。近年来，为了扩大我们的消费者覆盖面，运营子公司也开始通过e- 商业站台。另请参阅“商务广告-分销广告-电子邮件”- 商业平台。“我们相信，我们对行业趋势和消费者偏好的了解，以及我们提供优质肉类产品的能力，增强了消费者对我们的信心，并提高了我们在行业中的声誉。

抓好质量管理，保持食品安全高标准

我们相信肉制品的安全和质量是我们成功的关键。我们通过运营子公司，建立了严格和全面的食品安全和质量控制体系，以确保我们的肉类产品的质量。运营子公司致力于确保我们的肉类产品和运营子公司为生产所采购的原材料都达到了高安全和高质量标准。自2017年以来，经营子公司已获得国际公认的质量保证认证，包括国际标准化组织22000：2018年食品安全管理体系认证，以及我们加工设施的危害分析和关键控制点体系认证。截至本次招股说明书发布之日，我们的质量控制团队由7名成员组成，他们都具有与内部产品质量检测相关的资格。我们的质量控制团队密切监控我们的加工程序。

为了确保产品的安全和质量，我们还通过运营子公司，为每个加工步骤建立并保持严格的技术规范和程序。我们的产品符合中国国家医疗产品管理局制定的标准，并定期接受相关检测，以确定是否存在兽药或违禁化学品(如苏丹红染料)，这与该监管机构规定的行业做法一致。我们通过运营子公司建立并实施了供应商控制措施，包括基于各种因素的供应商评估系统，如产品质量和服务标准。运营子公司还对其采购的原材料进行抽样测试，以确保其质量符合相关标准。我们的质量控制团队负责控制来料的质量。另请参阅“商务指南--食品质量控制和食品安全”。

截至本招股说明书日期，各营运附属公司并未因本公司产品的质量或安全问题而招致任何有关政府当局的重大罚款或惩罚，亦未被要求进行任何重大产品召回。

强大的产品开发能力和多样化的创新产品。

我们通过运营子公司，致力于提高我们的产品质量，扩大我们的产品种类，以满足不断变化的消费者偏好。我们的产品开发战略包括推出新产品以及改进现有产品的成分和包装。利用我们在新产品开发方面的专业知识，我们通过运营子公司开发和引入 在截至6月的6个月内，向市场推出了22、62和51种新产品 分别在2022年和2023年财政年度期间，包括Ready- 到-吃吧西部-风格香肠、健康食品(如鸡胸片)和冷冻肉制品。截至六月底止六个月 30、2024，在2022和2023财年，我们的研发成本约为2.00美元 411万美元和425万美元，分别占我们总运营成本的14.47%、14.77%和15.25%。

截至本招股说明书之日，公司内部技术研发部由51名成员组成，主要负责开发新产品和改进现有产品的配方。我们的技术研发部门积极与我们的销售和营销部门以及生产部门合作，从各个细分市场收集市场情报。这增强了我们对消费者品味变化的理解和适应能力

和喜好，特别关注产品的风味、外观、配料和包装，同时将我们的生产成本保持在可接受的水平。除了我们的In- 房子研发工程师，截至招股说明书之日，我们还通过运营子公司，与6名在食品加工技术、调味品和食品添加剂方面具有丰富经验的外部研发顾问合作开发新产品。此外，为了掌握最新的市场发展和趋势，我们通过运营子公司与包括研究机构和香精供应商在内的4个战略合作伙伴签署了战略研究合作协议，以开发新产品。此外，我们还通过运营子公司聘请了6名外部顾问，为产品开发和产品质量提供咨询服务。

为了利用中国最终消费者生活水平的提高和健康意识的增强，我们通过运营子公司与Foodnamoo，Inc.建立了战略合作关系，Foodnamoo，Inc.是一家从事生产和分销包装肉类产品的韩国公司，在韩国(“韩国”)证券交易所KOSDAQ(股票代码：290720)上市。为此，我们于2021年与香港的Foodnamoo，Inc.成立了合资公司Food Health Technology(中国)Holdings Group Limited(“Food Health”)，根据我们与Foodnamoo，Inc.于2020年11月30日订立的合资股东协议(“合资协议”)(“合资协议”)，在内地开发鸡胸片等健康食品。根据合资协议，我们将持有食品健康公司40%的股权，食品健康公司将持有60%的股权，并将有四名董事，由我们的两名董事和食品公司的两名董事组成。合资协议还对我们和食品健康公司的S在未经双方同意的情况下在中国从事与食品健康相同或类似的产品活动的能力施加了某些限制。除某些例外情况外，我们不能直接或间接招募或聘用对方的高管或管理人员，期限为上述人士为Food Health的股东期间，以及在上述人士不再是Food Health的股东后12个月内。

此外，我们预计将继续开发和推出新产品，以满足新一代消费者对更健康生活方式的日益增长的需求。2023年，我们开发了工厂- 基于用植物蛋白制成的肉类替代品，并推出冷冻植物- 基于各种口味的肉饼产品，包括牛肉、鸡肉和猪肉口味。我们相信，我们的产品开发能力将使我们能够扩大产品供应，使自己从竞争对手中脱颖而出，并保持可持续的增长和发展。

广泛的销售和分销网络。

我们的销售和分销网络覆盖了广泛的地理区域，涵盖了所有主要的分销渠道。截至本招股说明书日期，我们通过运营子公司运营7家自营公司-拥有广东省的门店。请参阅“商务办公设施”。我们还利用分销模式，将产品卖给第三方。- 派对分销商，包括大型超市、零售商和批发商。截至招股说明书发布之日，我们通过运营子公司拥有79家分销商，使我们的肉类产品能够到达内地18个省份的消费者中国，包括广东、浙江、上海和湖南。我们通过精心而规范的选择，优化了我们的分销结构。这个网络延伸到许多销售点，使我们的产品可以销往从省到县的市场，甚至覆盖中国的一些偏远地区。我们相信，我们的销售和分销网络的规模使我们相对于竞争对手具有竞争优势。此外，我们还受益于我们的经销商的高度承诺，他们中的许多人已经- 站立与我们的伙伴关系。

为了加强我们的客户关系，我们拥有一支专门的销售团队，定期拜访我们的分销商，收集对我们产品的反馈并提供帮助。我们与分销商密切合作，以了解终端消费者的需求，制定营销计划，并扩大我们的产品供应。我们相信，我们与经销商的稳定业务关系也使我们能够成功地推出符合终端消费者特定品味和偏好的新产品。

抓住中国快速发展的企业带来的机遇- 商业为了满足方便购物的需求，我们通过运营子公司，于2017年10月开始运营我们的网店永业商城(shop.wingyip-食物.com)。我们还与Third合作- 派对 e- 商业运营商将我们的分销渠道扩大到油井-已知 e- 商业天猫、京东、TikTok(中文版)、快手、拼多多、1688等平台。通过这些在线平台，运营子公司直接向终端消费者销售我们的产品，并增加我们在中国在线市场的市场份额。截至六月底止六个月内 30、2024和2022和2023财年，我们的收入来自- 商业 平台约为0.94美元 分别约292万美元和约178万美元，分别占我们总收入的约1.37%、约2.24%和约1.33%。

一支经验丰富、能力强的管理团队

我们拥有一支经验丰富、能力雄厚的管理团队，在中国食品和食品加工行业拥有丰富的市场知识和经验。我们的执行董事王贤涛先生和王廷峰女士均拥有超过10年的企业管理和食品加工行业经验，使我们能够更好地了解市场趋势，开发新产品，并发现和捕捉新的商机。我们的高级管理团队还带来了中国在加工食品生产、产品开发、市场营销和人力资源管理方面的丰富运营和管理经验。我们相信，他们积极参与运营子公司的这一天- 到- 天运营使他们能够在需要时及时做出决定。

我们的增长战略

我们打算通过实施以下战略来发展我们的业务，增强品牌忠诚度：

提供定制的中国式 预煮的各种业务的肉类产品，特别是线下餐饮连锁店品牌和快餐品牌

我们正在探索新的商业机会，并致力于提供定制的中文-风格预- 煮熟的各种业务的肉类产品，包括线下餐饮连锁店和FAST-食物企业。我们预计，这种方法将允许量身定做的解决方案，可以满足不同品牌的特定要求和品味特征，促进更强大的合作伙伴关系。

中国人-风格预- 煮熟的烧烤猪肉等肉类在中国烹饪中占有重要地位。通过向线下餐饮连锁店提供这些产品，我们希望利用市场对正宗和高质量食材的需求。这一举措旨在迎合日益增长的消费者群体，他们希望在方便、现成的- 到- 使用格式化。快地-食物品牌，尤其是那些专营方便面或泥锅米饭的品牌，需要准备好- 到- 使用用于快速准备的肉制品。提供专门为这些菜肴量身定做的香肠或腌肉满足了方便的需求，最终迎合了斋戒-有节奏的这一细分市场的性质。对“定制化”产品的重视表明了我们与商业客户密切合作的灵活性和意愿。我们相信，这些特色肉类产品的推出将使我们在市场上脱颖而出，使我们有别于竞争对手。我们预计这一战略将使我们成为高质量的- 质量，地道的中文-风格肉类，潜在地为扩张和市场渗透打开了机会。

加大对休闲食品开发的投入

我们通过运营子公司，致力于在未来的发展中增加对零食产品的投资，特别是专注于Ready等零食产品的研究和市场推广- 到-吃吧 香肠和砂锅饭。我们相信，随着消费者对美味、方便、多样化的零食选择的需求不断增长，休闲食品市场具有巨大的增长潜力。截至六 2024年30日，我们共有零食产品120个品种，占整体产品系列的31.83%。未来，我们将进一步提高零食产品在产品组合中的比例。

我们还将采用品牌升级、创新包装设计、虚拟偶像AI直播等营销策略，更好地吸引年轻消费者，满足他们对美味零食和品牌体验的需求。同时，我们将不断扩大我们的分销渠道，如便利店和售货亭，让我们的产品更广泛地融入年轻人的日常生活。

我们相信，休闲食品市场的巨大增长机会将为我们未来的发展战略提供强有力的支持。通过不断创新，高- 质量产品，拓展市场，我们的目标是在竞争激烈的市场中取得更大的成功。

继续扩大我们的健康食品产品范围

我们计划更深入健康食品领域，专注于以鸡肉为中心的核心产品线，专门满足健身爱好者的营养需求，通过提供-蛋白质，低-胖选择。此外，我们还将积极在工厂进行创新- 基于肉类产品类别，以满足日益增长的对可持续、健康和植物的需求- 基于消费者中的食品。

我们相信，健康食品市场的潜力是巨大的。随着人们越来越重视健康的生活方式和对优质蛋白质和植物的需求- 基于饮食上升，我们的战略将探索市场上的巨大机遇。我们将以创新为动力，将优质食材与先进的生产技术相结合，创造出满足客户营养需求的美味产品。在保健食品领域，我们的目标是成为消费者信赖的首选品牌。我们将继续追求质量、创新和健康，通过扩大产品种类和销售渠道来抓住市场机遇。

开发一种新的产品线预制的餐饮产品

我们明白，最快-有节奏的年轻人的生活方式导致了对方便食品的需求不断增加。我们计划积极开发和推出一种新的冷冻香肠和-制造 膳食产品线，紧密符合现代年轻人的消费习惯。我们的目标是为他们提供方便、美味且营养均衡的食物选择。截至本招股说明书发布之日，我们已启动研发过程。月中旬--7月 2024年，我们进行了小型-比例 试生产两款新产品并获得市场积极反馈。我们计划于2024年底建立正式生产线，并于2025年第一季度进行新系列的批量生产。

开发和引进新的PRE系列-制造为了将餐饮产品推向市场，我们打算通过(I)聘请更多研发工程师，(Ii)升级我们现有的研发生产设备，以及(Iii)加强与外部研究机构的合作，以开发新产品和对消费者偏好进行市场研究，以加强我们的研发能力。我们相信，我们强大的产品开发能力，与我们的良好结合-已知品牌知名度和广泛的销售和分销网络，为我们开发和推出新产品进入市场提供了坚实的基础。

打造泥锅米饭连锁店

我们计划建立一系列专注于腊肉泥锅饭的连锁餐厅，以满足现代消费者对美味、方便、创新餐饮的追求。我们将融合传统香肠和泥锅饭的概念，创造出独特的菜单，具有不同的口味，以迎合不同的消费者偏好。通过建立规范高效的供应链体系，我们将确保每一家连锁餐厅都能提供始终如一的高品质- 质量腊肉泥锅饭。这将包括优质原材料的供应、严格的食品安全流程和标准化的生产技术。

我们在2024年7月推出了我们的第一家腊肉泥锅饭连锁店。我们将把品牌建设和营销工作放在首位，多渠道向消费者推广我们独特的餐饮理念和美味的产品。此外，我们的目标是通过社交媒体与年轻消费者建立密切联系。除了自己-拥有对于餐厅，我们将引入特许经营模式，以迅速扩大我们品牌的影响力。我们将为加盟商提供全面的培训、支持和运营指导，确保他们成功运营。通过我们以传统腊肉制品为特色的粘土锅米饭连锁店，我们的目标不仅是保护烹饪传统，还将为消费者提供新的用餐体验，并为市场提供新鲜的选择。

加强产品质量和食品安全控制

截至本招股说明书发布之日，我们已经聘请了第三家- 派对质量检测中心根据适用的法律法规对我们的产品进行定期的质量检验和认证。我们于2024年4月建立了自己的质量检测中心。我们的质量检测中心目前用于检测我们自己的产品。一旦我们获得所有政府许可，预计将于2026年完成，质量检测中心将向其他市场参与者开放进行质量检测。通过建立我们自己的质量检测中心，我们相信可以进一步分析收集到的与产品质量问题相关的数据，使我们能够更好地了解和发现早期阶段的任何潜在风险和质量问题。这反过来将帮助我们提高产品质量并加强我们的食品安全控制。此外，我们相信，在获得相关认证后，向其他第三方提供认证服务- 派对供应商可以扩大我们的收入来源。

我们的产品

概述

我们通过我们的运营子公司提供广泛的肉类产品。我们的主要产品类别是：i)腊肉产品，包括腊肉香肠、腊肉和其他腊肉产品，如腊鸡、腊鸭和腊鱼；ii)休闲食品，包括- 到-吃吧香肠、肉干、鸭颈、鸭脚和泥锅饭；以及iii)冷冻肉制品，包括冷冻香肠、冷冻牛肉饼和冷冻鸡胸片。

下表列出了我们截至2022年和2023年12月31日的财年以及截至6月的六个月的收入 2024年30日。另请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营结果”。

腌制肉制品

截至2022年12月31日和2023年12月31日的财年以及截至6月的六个月，我们的大部分收入来自腌制肉类产品的销售 2024年30日。我们的腌肉产品包括i）腌猪肉香肠，ii）腌猪肉和iii）其他腌肉产品，例如腌鸡、腌鸭和腌鱼。截至本招股说明书日期，我们提供超过232种腌制肉类产品。

截至2022年12月31日和2023年12月31日的财年以及截至6月的六个月 2024年30日，我们销售腌制品的收入分别为88，393，493美元、83，275，830美元和39，756，819美元，占我们总收入的67.58%、62.11%和57.93%。一般来说，从客户下订单之日到成品发货之日，我们的腌制肉类产品的生产周期和交货时间约为48至72小时。我们的腌制肉类产品的保质期为90至270天。

零食产品

凭借我们在生产腊肉产品方面的经验，我们通过运营子公司不断扩大我们的产品组合，开发各种类型的零食产品。截至招股说明书发布之日，我们提供了147多个品种的零食，如即食- 到-吃吧香肠、肉干、鸭脖子、鸭脚和泥锅饭。

日止六个月 在截至2024年12月31日、2022年和2023年12月31日的财年，我们来自零食产品销售的收入分别为25,215,220美元，35,906,342美元和43,635,556美元，占我们总收入的36.75%，27.45%和32.55%。一般来说，我们的零食产品从客户下单之日到成品发货之日的交货期约为72小时。我们的零食产品通常被允许在生产后在干燥的环境中放置两天，以确保在包装储存和运输之前没有空气泄漏。我们零食产品的保质期从180天到270天不等。

冷冻肉制品

为了进一步多元化我们的产品范围，我们通过运营子公司，于2019年开始销售冷冻肉类产品。我们的冷冻肉类产品主要包括冷冻香肠、牛肉饼和鸡胸片。截至本次招股说明书发布之日，我们提供超过48个品种的冷冻肉制品。

日止六个月 截至2024年12月30日以及截至2022年和2023年12月31日的财年，我们来自冷冻肉类产品销售的收入分别为3，652，128美元、6，489，570美元和7，156，931美元，占我们总收入的5.32%、4.96%和5.34%。

一般来说，从客户下订单之日到成品发货之日，我们冷冻肉类产品的生产周转时间约为72小时。我们的冻肉产品的保质期约为1年。

生产

生产工艺

我们产品的生产过程如下图所示。

•        生肉和解冻：我们所有的生肉和其他原材料都是按照我们的采购指南进行采购和储存的。在确认生产订单后，将解冻冷冻生肉进行进一步加工。根据肉的厚度，解冻过程大约需要六到八个小时。

•        切块、研磨和混合：将解冻的生肉切碎，然后用绞肉机将其磨碎，并与其他补充成分(如盐、糖和其他调味料)混合约10至15分钟。

•        灌装和烘焙：将混合的肉类混合后填充到模具中，以获得所需的最终产品形状。配料添加严格遵守产品配方要求，添加剂按相关标准使用。然后用烤箱烘烤填好的肉馅。烘焙时间和温度因所生产的产品类型而异。我们产品的烘焙时间从30分钟到72小时不等，烘焙温度从48摄氏度到105摄氏度不等。某些产品，如香肠，要经过两轮烘焙，以确保彻底和均匀的烹饪。

•        修剪、冷却和包装：在肉类产品烘焙完成后，一些肉类加工产品被修剪成最终的形状。

•        金属检测和灭菌：我们对包装产品进行金属检测，通过识别金属污染物来确保产品的安全和完整性。低-温度肉类加工产品随后在高达80至100摄氏度的核心温度下杀菌10至20分钟，同时保持较高的温度-温度肉类加工产品在105至121摄氏度的核心温度下杀菌15至30分钟。较低的灭菌温度用于较低的-温度肉类加工产品要保留营养成分、嫩度和风味。较高的灭菌温度对较高的-温度肉类加工产品有效地消除了更多的微生物，延长了保质期，并使室温储存成为可能。

•        冷冻：我们的冷冻肉制品受到低点的影响。-温度在零下18摄氏度下冷冻20分钟。

•        最后，我们的肉类产品被包装并运往仓库进行分销和销售。

生产设施

经营中的子公司通过自己生产我们的产品-拥有食品加工厂，总建筑面积约14,339平方米，位于广东省中山市。请参阅“商务办公设施”。截至本次招股说明书发布之日，经营子公司拥有腊肉制品加工生产线12条、休闲食品加工生产线6条、冷冻肉制品加工生产线2条。预计年总生产能力为1.5万吨腌制肉制品、5000吨休闲食品和1500吨冷冻肉制品。

2022和2023财年，腌制肉类产品（我们的主要产品）加工利用率分别约为75%和78%。

我们肉类加工中使用的关键设备包括烤箱、天然气锅炉、真空乳化机、真空灌装线、微波解冻线、真空切割搅拌机、真空搅拌机、自动捆扎机、清洗干燥线、自动称重线。运营中的子公司从中国的制造商那里采购了我们生产线所需的大部分机械。

为了扩大我们的产能，我们已经启动了从2023年开始建设额外的烘焙和包装生产线的计划。预计此次扩建的总建筑面积约为5000平方米。扩建工程将在我们位于广东省中山市的现有食品加工厂旁边的空置区域进行。请参阅“商务办公设施”。

研究与开发

经过十多年的经营，积累了加工高铁的经验- 质量肉类产品，并开发了多样化的产品组合。我们的产品开发战略包括推出新产品和改进现有产品的成分和包装。我们努力扩大我们的产品供应，提高产品质量，以满足不断变化的消费者偏好。

截至6月的六个月里 2024年30日以及截至2022年12月31日和2023年12月31日的财年，我们引入了 分别有22款、62款和51款新产品。其中包括准备好了- 到-吃吧西部-风格香肠，健康食品，如鸡胸片，和冷冻肉类产品。由于我们的目标是年轻一代，我们开发并引入了 截至6月的六个月内新增8、24和21款零食产品 分别在2024年、2022年和2023年财年。这些包括“手”等项目-撕裂牛肉干、腌制牛肉和烤香肠。

截至本招股说明书之日，公司内部研发部由51名成员组成，主要负责开发新产品和改进现有产品的配方。我们的研发工程师在中国食品行业拥有丰富的经验，他们的努力已经获得了与各种加工技术相关的14项专利。

我们的新产品开发流程通常始于对市场趋势和消费者偏好的市场研究和可行性研究。我们对新产品进行内部样品测试和配方修改。在新产品开发期间，我们通过自己推出有限数量的新产品来进行市场测试-运营通过商店或在线渠道收集客户反馈。一旦产品配方最终确定，我们就雇佣第三人- 派对检测中心在开始批量生产和销售之前进行质量控制测试和认证。

我们的研发部积极与我们的销售和营销部门以及生产部门合作，收集不同细分市场的市场情报，增强我们对不断变化的消费者品味和偏好的了解和反应。我们专注于产品的味道、外观、配料和包装，同时将生产成本保持在可接受的水平。

除了我们的In- 房子研发工程师，我们还与6名在食品加工技术、香料、香料和食品添加剂方面拥有丰富经验的外部研发顾问合作开发新产品。此外，为了掌握最新的市场发展和趋势，我们已经与包括研究机构和香精供应商在内的4个战略合作伙伴签署了战略研究合作协议，以开发新产品。这些合作伙伴以项目为基础提供技术研究支持。我们保留因此类协议而产生的任何创造或发明的全部知识产权。作为回报，我们为这些研究机构的学生提供工作和实习机会。此外，我们还通过运营子公司聘请了6名外部顾问，为产品开发和产品质量提供咨询服务。

由于中国的生活水平不断提高，消费者的健康意识不断增强，我们通过我们的运营子公司永业GD与Foodnamoo建立了战略合作伙伴关系。公司是一家从事生产和分销包装肉类产品的韩国公司，在韩国证券交易所KOSSAQ(股票代码：290720)上市。2021年，我们与香港的Foodnamoo，Inc.成立了一家合资企业，在内地开发鸡胸片等健康食品中国。见《商业指南》--展示我们的竞争优势--强大的产品开发能力和多样化的创新产品。此外，我们计划继续开发和推出新产品，以满足新一代对更健康生活方式日益增长的需求。2023年，我们开发了工厂- 基于用植物蛋白制成的肉类替代品，并推出冷冻植物- 基于各种口味的肉饼制品，包括牛肉味、鸡肉味和猪肉味。我们相信，我们的产品开发能力使我们能够扩大产品供应，从竞争对手中脱颖而出，并推动我们的可持续增长和发展。

截至6月的六个月里 2024年30日以及2022年和2023财年，我们的研发成本分别为1，996，454美元、4，105，172美元和4，250，451美元，占我们总运营成本的14.47%、14.77%和15.25%。

分布

我们通过运营子公司，建立了广泛的销售和分销网络。我们主要通过分销商销售我们的产品，我们自己-运营商店和在线渠道，包括我们的在线商店，永业商城(shop.wingyip-食物.com)和其他第三方- 派对 e- 商业 平台截至本招股说明书日期，我们主要通过i）中国大陆18个省份的79家分销商（包括主要零售店和超市）分销和销售我们的产品，ii）7 e- 商业平台和三)7)自身-运营商店。

总代理商

我们的主要销售渠道是将我们的产品销售给指定销售区域位于内地中国的分销商。我们相信，通过分销商销售我们的产品，我们可以利用他们对当地市场的了解和资源来进一步促进我们肉类产品的销售，深化我们的市场渗透，并扩大我们的地理覆盖面。

截至本招股说明书日期，我们已与79家分销商建立了合作伙伴关系，所有分销商均为位于中国的独立第三方。

分销协议

我们，通过运营的子公司，进入非-独家与我们的分销商签订经销协议。我们分销协议的共同关键条款包括：

分销协议不包含对分销商将我们的产品销售给其他分销商的任何限制-总代理商，也不包括有关产品责任的条款。一旦产品出售给经销商，并且与这些产品相关的所有所有权和风险都转移给了经销商，我们将确认我们产品的销售。在经销商确认收到这些产品后，如果他们随后无法销售我们的产品，他们对我们没有追索权。

总代理商的管理

在选择每个分销商之前，我们通过运营子公司对潜在分销商的经验、信誉、市场声誉、业务能力和资质进行审查。为了推广我们的产品，确保遵守分销协议的条款，并管理经销商的运营，我们的销售人员(I)定期与经销商沟通，收集他们的反馈；(Ii)观察我们产品的销售表现，了解市场状况；以及(Iii)在- 地点检查我们产品在随机选择的经销商地点的相应销售价格，以确保符合我们的定价政策。

我们的经销商只能在经销协议规定的地区内通过特定的销售渠道销售我们的产品。为尽量减少自相残杀的风险，营运附属公司通常会采取以下措施：(I)在筛选分销商的过程中，营运附属公司会考虑其各自的地理范围，以避免同一地区的分销商之间潜在的竞争；(Ii)我们的分销协议是否指定指定的分销地区；及(Iii)营运附属公司是否与分销商沟通及就- 地点对销售点进行检查，以监控其销售活动的各个方面，并跟踪任何潜在的分销商之间的相互蚕食或竞争。截至本招股说明书发布之日，我们并未发现同一销售区域的分销商之间有任何重大的相互蚕食或竞争。

自营商店

我们通过我们的运营子公司自行运营-运营“永业”下的商店(“荣业“)品牌。我们相信自我-运营 该模式使运营子公司能够有效地提高卫生和产品安全性，执行运营和财务计划，收集宝贵的客户数据和反馈，并快速适应不断变化的市场趋势和消费者偏好。截至6月的六个月里 2024年30日以及2022和2023财年，我们有 7、7和7自我-运营分别是商店。

我们所有的自我-运营门店位于广东省中国，每家门店平均建筑面积为108.73平方米，从独立第三方租赁。通常，我们会为我们的门店签署两到四年的租赁协议。请参阅“商务办公设施”。在我们自己身上-运营在商店，我们向直接零售客户和一些批发客户销售腌制肉类产品、零食产品和冷冻肉类产品。

截至6月的六个月里 2024年30日以及2022年和2023财年，我们的收入来自自我销售-运营 商店价值约10.06美元 分别为2027万美元和2094万美元，约占我们总收入的14.66%、15.5%和15.62%。

电子商务平台

把握互联网的快速发展所带来的机遇- 商业在中国，为了满足消费者更便捷的购物需求，我们推出了我们的网上商店，永业商城(shop.wingyip-食物.com)，2018年。我们网上商店的主要目标客户是永业商城(shop.wingyip-食物.com)，是以折扣价批量购买我们产品的批发商和团购商。

我们还通过运营子公司在Well上建立了业务-已知第三- 派对中国的在线市场，包括天猫、京东、Tik Tok(中文版)、快手、拼多多和1688。截至招股说明书之日，我们开设门店的在线平台数量已从2020年的4家增加到6家。通过这些在线平台，我们将产品直接销售给终端消费者，并增加了我们在中国在线市场的市场份额。

截至6月的六个月里 2024年30日以及2022年和2023财年，我们的收入来自通过e销售- 商业 平台价值约0.94美元 分别为292万美元和178万美元，约占我们总收入的1.37%、2.24%和1.33%。

定价

我们的产品一般不受中国政府当局施加的任何价格管制或监管限制。通常，我们使用成本来确定产品价格。-加号考虑到原材料成本、生产成本、营销费用、市场状况和我们所采取的业务战略等因素，我们建立了一个统一的模型。对于新开发的产品，我们经常使用目标利润定价，考虑到生产数量、生产成本和我们的目标利润率等因素。我们针对不同的销售渠道采取不同的定价策略。

在我们的在线商店，永业商城(shop.wingyip-食物.com)，我们通常通过运营子公司以相对较低的价格销售我们的产品，因为我们接受大宗订单并向这些客户提供折扣。我们还通过运营子公司，通过在线渠道开展营销活动，以折扣价向客户提供产品。

如果原材料成本出现较大波动，我们可能会调整产品价格。我们根据相关的经销协议将这些调整传达给我们的经销商。

此外，我们通过运营子公司制定激励计划，根据超过预定目标的销售额向分销商提供回扣，旨在激励分销商实现进步的销售目标。返点金额因各分销商的销售目标和业绩而异。

顾客

我们运营子公司的客户包括Third- 派对 分销商，包括零售商和批发商，以及向i）我们自己购买的客户-运营 商店，ii）我们的网上商店永业购物中心（shop.wingyip-食物.com），以及iii）其他三分之一- 派对 e- 商业 平台所有销售都在中国境内。

我们，通过运营的子公司，通常不会进入长期- 学期 与我们的主要客户达成协议。相反，我们与分销商签订了年度分销协议。

以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年以及截至6月的六个月内前三名客户的列表以及他们各自占我们年度总收入的百分比 30, 2024.

供应商

我们的运营子公司主要依靠供应商提供原材料，包括鲜肉、配料和包装材料。所有原材料和包装材料均来自中国的供应商。我们的运营子公司为每个采购类别维护一份合格供应商名单。我们的运营子公司也对供应商实施了内部质量评估体系。

我们，通过运营的子公司，一般不会进入长期- 学期与我们的主要供应商签订协议，而不是每年续签协议。由于我们的运营子公司在不同类别的供应的合格名单上保留了各种供应商，并且可以很容易地从市场上以类似价格从替代供应商那里采购商品，因此它们不依赖任何单一来源来采购商品。如果运营子公司与任何供应商的关系终止，我们相信他们将能够以类似的价格从其他供应商那里获得必要的供应。

截至6月的六个月内 2024年30日以及2022年和2023财年，我们的运营子公司没有因原材料短缺而对其运营造成任何重大中断，我们在采购原材料时也没有遇到任何困难。

以下是截至6月的六个月内，前三名供应商的列表以及它们各自占我们年度采购总额的百分比 2024年12月30日以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年。

的质量控制及食品安全

质量控制管理

质量控制和产品安全对于我们的声誉和业务至关重要。因此，我们通过经营子公司在整个加工过程中实施严格的质量控制和产品安全标准和措施，涵盖原材料供应链、产品加工、包装、储存、物流，确保产品的安全和质量。我们的质量控制团队负责开发、管理和监督我们质量控制体系的实施。截至本招股说明书日期，我们的质量控制团队由7名成员组成，均具备内部产品质量检测资格。

我们的质量控制团队向运营子公司的总经理汇报，并负责以下工作：

•        建立和实施质量保证的质量标准；

•        制定产品安全和质量保证政策和管理制度，并确保其有效实施；

•        采取一切必要措施，包括培训、教育和内部沟通，以确保遵守所有相关的法律、法规和标准；

•        定期分析、评估、防范和管理潜在的产品安全风险；

•        监督质量控制措施的实施。

运营中的子公司要求员工严格遵守我们的产品安全和质量控制措施和程序，如维护质量管理记录并及时向高级管理层报告。

截至本招股说明书发布之日，各运营子公司未收到任何与产品质量有关的重大投诉。

我们的加工设施已获得多项国际质量管理认证，包括：

•        国际标准化组织22000：2018年食品安全管理体系证书：自2015年以来，我们一直持有国际标准化组织22000证书，该证书概述了食品安全管理体系的要求。它要求各组织展示其在整个食品供应链中控制食品安全危害的能力，以确保人们食用食品时的安全。

•        危害分析和关键控制点(HACCP)体系认证：自2017年以来，我们的加工设施获得了HACCP认证。HACCP代表危害分析和关键控制点，它要求组织通过生物、化学和物理危害分析和控制来解决食品安全问题，范围从原材料的生产、采购和处理到成品的制造、分销和消费。

我们通过向独立认证机构提交申请并成功完成他们的文件审查等方式申请了这些认证- 地点检查。这些认证由相关认证机构定期进行独立审计，以确保合规。这些认证确保我们实施了严格的食品安全和质量措施，保障了我们产品的安全和一致性。我们会继续透过定期审核，确保符合这些国际品质标准。

食品安全管理

我们通过运营子公司，建立并持续实施覆盖运营各个阶段的食品安全管理体系。自2016年以来，我们通过运营子公司成立了食品安全特别工作组，成员来自生产、质量控制、研发、销售和营销、采购等多个部门。这个专责小组负责制定、监督和实施食品安全管理体系。

原材料

经营子公司在我们的生产中使用的原材料是新鲜肉类，主要包括猪肉，其次是家禽、鱼和牛肉，以及调味料和包装材料。运营子公司对这些原材料的采购实施了严格的质量控制措施，主要包括供应商选择、质量测试等- 地点检查。

生产

运营子公司对关键生产过程实施监控工具和程序。我们的生产团队对各种生产过程进行定期检查，以确保它们符合我们要求的标准。如果发现任何异常，运营子公司通知生产组和品管组的管理人员，他们采取适当的行动。

我们的质量控制团队在不同的生产过程中进行检查和抽样测试。经营子公司对成品肉制品进行抽样检测。

储存和运输

为了保持我们产品的高质量和食品安全，运营子公司根据客户收到的订单生产我们的产品。因此，运营中的子公司不会保持大量的成品库存。运营子公司根据原材料的性质保持储存条件，并执行严格的卫生标准，以防止污染和交叉-污染。运营中的子公司严格控制仓库的进出，未经授权不得进入。

鉴于我们产品的易腐烂特性，特别是冷冻肉类产品，运营子公司对我们物流供应商的运输过程实施严格控制。经营子公司要求物流供应商在特定的温度范围内储存我们的冷冻肉类产品。运营子公司将自动温度跟踪器分发给每个物流供应商进行备案-保留而且是真实的- 时间监控。运营子公司还对物流供应商进行年度检查，以评估其业绩。

销售和市场营销

我们的销售和营销部负责监督和管理运营子公司的销售和营销活动，并制定营销策略，以提高产品的可见性、市场适销性和品牌认知度。

我们的销售和营销工作主要包括在个别销售点和大型展览上进行的销售和促销活动，户外广告活动，以及电视、社交媒体上的广告活动，以及第三- 派对 e- 商业站台。为了迎合年轻一代的购买模式，扩大我们的客户基础，我们战略性地增加了在新兴在线社交媒体平台上的营销努力。

我们通过运营子公司，通常在发布新产品的同时发起广告活动。未来，我们计划通过各种营销策略来加大自主品牌的推广力度，以巩固我们的市场地位。这包括利用各种在线社交媒体平台上的“直播销售”和“粉丝经济”来迎合年轻消费者的购买习惯，扩大我们的产品覆盖范围，不受地域限制。

执照、奖状和证书

为了在中国合法经营业务，截至本招股说明书日期，我们的运营子公司已获得以下许可和许可：

作为对我们处理流程实施质量的认可，截至本招股说明书日期，我们已获得以下认证：