展览99.2
Codere Online 2024 年第三季度收益 2024 年 11 月 27 日
免责声明 本报告（本“报告”）、其内容及在会议期间提供的任何信息仅供讨论之用，不得依赖于任何目的。本报告不得在任何法域内或部分释放、发布或分发，以致该等分发将是非法的。本报告中使用的某些术语在本报告末尾的定义术语部分中有定义。前瞻性陈述 本报告中的某些陈述可能构成根据美国1995年私人证券诉讼改革法的“安全港”条款的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括但不限于有关 Codere Online Luxembourg, S.A. 及其子公司（统称为“Codere Online”）或 Codere Online 的管理团队对未来的预期、希望、信念、意图或策略的陈述。此外，任何提及预测、预测或未来事件或情况等描述的陈述，包括任何基础假设，均属前瞻性陈述。“预期”、“相信”、“持续”、“可能”、“估计”、“期望”、“打算”、“或许”、“可能”、“计划”、“可能性”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“会”和类似的表达可能指不上前瞻性陈述，但没有这些词语并不意味著该陈述不属于前瞻性陈述。本报告中的前瞻性陈述可能包括，例如，有关 Codere Online 的财务表现的陈述，特别是其净游戏收入的潜在演变和分配；任何预期和示范的财务信息；以及 Codere Online 的策略、未来运营和目标可寻址市场、财务状况、预计收入和损失、预计成本、前景和计划方面的变更，以及与即将到来的纳斯达克听证会和 Codere Online 证券潜在退市相关的时间安排。这些前瞻性陈述是基于截至本报告日期的信息以及当前的预期、预测和假设，并涉及多个判断、风险和不确定性。因此，前瞻性陈述不应被依赖作为代表 Codere Online 或其管理团队在任何后续日期的观点，Codere Online 也不承担任何义务更新前瞻性陈述，以反映事件或情况的变化，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非根据适用的证券法的要求。此外，由于若干已知和未知的风险和不确定性，Codere Online 的实际结果或表现可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的结果有实质性的不同。可能还存在 Codere Online 目前不知道或认为是微不足道的风险，这也可能导致实际结果与前瞻性陈述中的内容不同。一些可能导致实际结果不同的因素包括 (i) 相关法律或法规的变更，包括网上游戏、隐私、数据使用和数据保护规则及法规，以及消费者对适当保护其个人信息的期望增加；(ii) 监管限制、对游戏行业的认知变化、政策变化和增加的竞争以及地缘政治事件（例如战争）所带来的影响和持续不确定性；(iii) 实施业务计划、预测和其他预期以及识别和实现额外机会的能力；(iv) 风险的下滑以及 Codere Online 所运营的高竞争行业中可能出现的快速变化的可能性；(v) Codere Online 及其现有和未来的合作者无法成功开发和商业化 Codere Online 的服务，或在此过程中遇到重大延迟的风险；(vi) Codere Online 可能永远无法实现或维持盈利的风险；(vii) Codere Online 可能需要筹集额外资金以执行其业务计划，而该资金可能无法在可接受的条件下提供或完全无法提供；(viii) Codere Online 在管理其增长和扩展运营中遇到困难的风险；(ix) 第三方提供商（包括 Codere 集团）未能充分和及时履行其义务的风险；(x) 在线游戏业务未能提供预期利益的风险，因为无法在预期的时间内或根本无法获取或维持在线游戏许可；(xi) Codere Online 无法确保或保护其知识产权的风险；(xii) Codere Online 的证券可能会从纳斯达克退市的风险；(xiii) Codere Online 可能受到其他政治、经济、业务和/或竞争因素的不利影响的可能性。关于某些这些和其他风险因素的附加信息包含在 Codere Online 提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中。所有随后的书面和口头前瞻性陈述均与 Codere Online 或其他事宜及归因于 Codere Online 或任何代表其行事的人的表述完全以上述警告声明为准则。无报价或征求 本报告不构成出售或征求购买任何证券的要约，也不会在法律禁止的任何州或法域内出售证券，亦无法在任何此类法域的证券法下进行登记或资格要求之前进行出售。除非通过符合1933年证券法第10条（经修订）的要求的招股书或免除规定，否则不会发行证券。本报告可能包含 Codere Online 或其他公司的商标、服务标志、商号和版权，这些都是其各自拥有者的财产。仅为方便起见，在本报告中提及的一些商标、服务标志、商号和版权可能未附带 Tm、Sm、© 或 ® 符号，但 Codere Online 将在适用法律下尽最大努力主张相关拥有者的权利（如有）对这些商标、服务标志、商号和版权的权利。
免责声明（续） 财务信息与非 - GAAP财务指标 Codere Online的财务报表依据国际会计准则理事会（"IFRS"）发布的国际财务报告准则编制，这可能在某些重要方面与美国通用会计原则（“美国GAAP”）存在差异。本次简报包括某些未按照美国GAAP或IFRS（“非-GAAP”）呈现的财务指标，例如，净游戏收入、调整后的息税折旧摊销前利润（Adj. EBITDA）或息税折旧摊销前利润（EBITDA）。这些非-GAAP财务指标不是根据美国GAAP或IFRS的财务绩效指标，并可能排除对理解和评估Codere Online财务结果非常重要的项目。因此，这些指标不应独立考虑或作为营业收入、净利润、经营现金流或其他美国GAAP或IFRS下的盈利能力、流动性或绩效指标的替代。您应该注意，Codere Online对这些指标的呈现可能无法与其他公司使用的相似标题指标进行比较。此外，Codere Online财务报表的审计，根据PCAOb标准，可能影响Codere Online目前计算其非-GAAP财务指标的方式，我们不能保证不会存在差异，而这些差异可能是重要的。Codere Online认为，使用这些非-GAAP财务指标为投资者提供了一个额外的工具来评估持续的经营结果及趋势，并将Codere Online的财务指标与其他类似公司进行比较，其中许多公司向投资者呈现类似的非-GAAP财务指标。这些非-GAAP财务指标固有的局限性在于，它们反映了管理层对于在确定这些非-GAAP财务指标时排除或包括哪些支出和收入的判断。非-GAAP财务指标与其在IFRS下的最直接可比较指标的调整已包含在内。本次简报可能包括某些非-GAAP财务指标的预测。Codere Online无法量化在最直接可比较的美国GAAP或IFRS财务指标中需要包括的某些金额，而这需要不合理的努力，因为准确预测各种调整项目发生和财务影响的固有难度和变异性，这些调整项目尚未发生，超出我们的控制范畴，或无法合理预测、判断或评估，这可能对其未来的IFRS财务结果产生重大影响。因此，不包括任何美国GAAP或IFRS前瞻性申报的估算可比数据的披露或调整。 项目的使用 本简报包含有关Codere Online业务和预测财务结果的财务预测，包括净游戏收入和调整后的EBITDA。Codere Online的独立审计师尚未对本简报中预测的内容进行审计、审查、汇编或执行任何程序，因此，他们未对本简报的目的表达意见或提供任何其他形式的保证。这些预测不应被依赖为未来结果的必要指标。前景财务信息的基础假设和估计本质上是不确定的，并受到各种重要的业务、经济和竞争风险和不确定性的影响，这可能导致实际结果与前景财务信息中的结果有重大差异。见上文的“前瞻性声明”。因此，无法保证前景结果能够指示Codere Online的未来表现，或者实际结果不会与前景财务信息中呈现的结果存在重大差异。本简报中纳入前景财务信息的内容不应被视为任何人对前景财务信息中包含的结果会实现的代表。 有关这些预测的限制和假设的更多信息，请参考Codere Online向SEC的档案。 初步信息 本简报包含初步数据、财务指标、统计数据及其他可能变动的信息（“初步信息”）。初步信息未经任何独立注册公共会计公司审计、审查或汇编。本初步信息受到持续检查的影响，包括在适用的情况下由Codere Online的独立审计师进行的检查。因此，没有任何独立注册公共会计公司对初步信息表达意见或任何其他形式的保证。在最终确定这些初步信息的过程中，可能会发现对此处呈现的初步信息进行调整，这些调整可能是重要的。Codere Online不承担因新信息、未来事件或其他原因更新或修订本简报中所载的初步信息的义务，但法律另有规定的除外。初步信息可能与实际结果存在差异。因此，您不应对这些初步信息抱有过度信任。初步信息不是全面的财务结果声明，且不应被视为依据IFRS编制的完整财务报表的替代品。此外，初步信息不一定能指示任何未来期间将实现的结果。 行业和市场数据 在本简报中，Codere Online依赖并引用某些从公开可用信息和第三方来源获得的信息和统计数据，并认为这些信息是可靠的。Codere Online未独立验证任何此类公开可用和第三方信息的准确性或完整性，并且不对该数据的准确性或完整性作出任何陈述，也不承担在本简报日期之后更新该数据的任何义务。您应当谨慎对待这些行业和市场数据。
Aviv Sher 执行长 今日的演讲者 Oscar Iglesias 财务总监
1 公司概览 2 财务结果（初步未经审核） 3 2024 年展望 4 附录 内容表 7 10 20 23
1 公司概览
7 1 Codere 在线简介 Codere 在线通过其尖端网站和行动应用程式提供在线体育博彩和在线赌场。它在纳斯达克上市，标的为 CDRO，并由 Codere Group 主要持有。Codere 在线在与美国 SPAC DD3 Acquisition Corp II 合并后在西班牙启动业务，筹集逾 1 亿美元。当前在西班牙、墨西哥、哥伦比亚、巴拿马和阿根廷运营。经验丰富且实证的以色列数字管理团队被雇用以扩展业务 2014 2021 5 核心市场 2018 36% 增长 €39 亿 30年以上 €55 亿 拉丁美洲的在线体育博彩和赌场市场正在快速增长，并成为全球游戏行业的战略重点。Codere 在线尤其处于良好的位置，可成为该地区的领先玩家。 1. 相关定义请参见第 28 页的净营业收入，这是一项非 GAAP 指标，并参见第 27 页将此项及其他非 GAAP 指标与其最可比的 GAAP 指标的对账。2. 数字反映 2021 年 €8320 万和 2024 年净营业收入展望中 €205 - 215 万的中点 €210 万之间的 3 年 CAGR。 3. 包括墨西哥、哥伦比亚、巴拿马和阿根廷。来源：H2GC截至2024年2月。4. 包括巴西、智利、秘鲁、波多黎各、乌拉圭和拉丁美洲其他地区。 2021 – 2024E 净营业收入（1） CAGR（2） Codere 在线核心市场（拉丁美洲）的总体市场（TAm）（3）截至2028年 Codere Group 在拉丁美洲和欧洲市场的零售业绩 Codere 在线扩展市场（拉丁美洲）的总体市场（TAm）（4）截至2028年
8 1 2024 年第三季亮点 1. 相关定义请参见第 28 页的所有运营指标和第 27 页的非 GAAP 指标对账。 营业收入增长 / 组合 产品关键绩效指标（1） cohort 关键绩效指标（1） 外汇逆风 2024 年第三季的合并净营业收入为 €5170 万，比 2023 年第三季增长 20%，58% 来自赌场，42% 来自体育博彩。 约 14.3万平均每月活跃用户，比 2023 年第三季增长 15%。 每位活跃用户的平均月支出为 €120，比 2023 年第三季增长 4%。 2024 年第三季的新客户注册约 23.2万，首次存款为 6.7万。 29% 的转换率和每次获客成本为 €250。 在 6 月 2 日墨西哥总统选举之后，墨西哥比索对欧元大幅贬值。在常量货币基准下，墨西哥的净营业收入将达到 €2990 万（比 2023 年第三季报告的 27% 高出 43%）。正向调整 EBITDA 我们连续第三个季度实现了正向调整 EBITDA，达到 €150 万（年初至今为 €450 万），并按计划达到我们的盈利目标。第三季 2024 年净营业收入（NGR）为 €5200 万（比 2023 年第三季高出 20%），调整后的 EBITDA 为 €150 万。
2 财务结果（初步未经审计 1）1. 请参见第3页的「初步信息」免责声明。
10 调整后EBITDA 2 综合净游戏营业收入及调整后EBITDA (1) 2024年第3季度净游戏收入(NGR)增长20%，主要受墨西哥和西班牙驱动，该季度调整后EBITDA为150万欧元。 LTm 年初至今季度数据（EUR mm）变动% Q3 - 24 Q3 - 23 % 变动 Q3 - 24 Q3 - 23 % 变动 Q3 - 24 Q3 - 23 净游戏收入 13.0 17.9% 85.7 72.7 10.0 18.2% 64.9 54.9 2.0 10.6% 20.9 18.9 西班牙 33.7 46.2% 106.6 72.9 24.9 44.0% 81.5 56.6 5.7 27.1% 26.7 21.0 墨西哥 2.9 20.9% 16.8 13.9 2.3 22.3% 12.6 10.3 0.8 24.2% 4.1 3.3 其他 (2) 49.6 31.1% 209.1 159.5 30.6% 37.3 159.1 121.8 19.7% 8.5 51.7 总计 43.2 1. 净游戏收入、EBITDA及调整后EBITDA均为非-GAAP指标 — 见第27页，这些及其他非-GAAP指标与其最直接可比的GAAP指标的对照。 2. 包括哥伦比亚、巴拿马及布宜诺斯艾利斯市（阿根廷）。 3. 数字不包括2023年第二季度零售撤退诈骗的30万欧元影响。 4. 2023年第3季度LTm数字为重新分类不可扣除的哥伦比亚增值税自公司所得税至游戏税及其他费用，导致EBITDA数字较去年同期减少30万欧元。 5. 反映尚未分配到各B2C业务单位的员工及总部开支。自2024年起，某些先前报告为B20亿开支的费用已分配至各个B2C单位。 6. 2023年第三季度和2024年第三季度的数字分别排除了与员工长期激励计划相关的90万欧元和40万欧元的非现金准备金（YTD期间分别为200万欧元和150万欧元，LTm期间则分别为380万欧元和250万欧元）。自2023年第一季度起，调整后EBITDA不包括阿根廷的通胀会计影响（IAS 29）。自2024年第二季度起，调整后EBITDA反映根据IFRS 16资本化某些办公室和汽车租赁的影响。 5.8 8.2 0.8 - 2.6 - 0.6 - 0.9 6.0 4.6 - 4.5 - 4.6 1.5 0.0 18.6 19.9 1.4 - 6.3 - 2.4 - 3.9 17.5 9.7 - 13.0 - 17.2 4.5 - 7.6 26.2 23.6 - 0.8 - 14.6 - 4.0 - 7.8 21.4 1.1 - 21.1 - 23.3 0.4 - 22.2 西班牙 (3) 墨西哥 其他 (2,4) B2C 调整后EBITDA 未分配B20亿/ HQ 营运开支 (5) 调整后EBITDA (6) - 2.4 - 29.3% 3.4 n.m. 0.3 33.3% - 1.3 7.7 1.5 - 6.5% n.m. 38.5% 2.6 13.8 3.8 11.0% 94.5% 48.7% 1.4 30.4% 0.1 2.2% 7.8 80.4% 4.2 24.4% 20.3 n.m. 2.2 9.4% 1.5 n.m. 12.1 n.m. 22.6 n.m.
2023年10月的数据表显示，合并损益表调整后，2024年第3季的EBITDA为正的150万欧元，这是由于营业收入的增加以及相对较低的市场投资水平所驱动。 LTm YTD季度数字（以欧元计） 变化百分比 2024年第3季 2023年第3季 百分比变化 2024年第3季 2023年第3季 百分比变化 2024年第3季 2023年第3季 合并损益表 49.6 31.1% 209.1 159.5 37.3 30.6% 159.1 121.8 8.5 19.7% 51.7 43.2 净游戏收入 -3.3 -3.7% -93.2 -89.9 -9.6 -16.4% -68.2 -58.6 -2.7 -13.7% -22.4 -19.7 市场行销 (1) -10.2 -24.5% -51.9 -41.7 -8.0 -24.7% -40.4 -32.4 -2.9 -29.0% -12.9 -10.0 平台与内容 (2) -9.3 -33.3% -37.2 -27.9 -6.5 -30.8% -27.6 -21.1 -1.5 -20.3% -8.9 -7.4 游戏税 (3,4) -2.0 -13.4% -16.9 -14.9 -1.3 -11.5% -12.6 -11.3 -0.1 -2.4% -4.2 -4.1 人员 -2.3 -31.5% -9.6 -7.3 -0.1 -1.7% -5.9 -5.8 0.2 10.0% -1.8 -2.0 其他 (4) 22.6 n.m. 0.4 -22.2 n.m. 12.1 4.5 -7.6 n.m. 1.5 1.5 0.0 调整后的EBITDA (5) 净游戏收入的百分比 0.0 100.0% 100.0% 0.0 100.0% 100.0% 0.0 100.0% 100.0% 净游戏收入 11.8 -44.6% -56.3% 5.3 -42.9% -48.1% 2.3 -43.3% -45.6% 市场行销 (1) 1.3 -24.8% -26.2% 1.2 -25.4% -26.6% -1.8 -25.0% -23.1% 平台与内容 (2) -0.3 -17.8% -17.5% 0.0 -17.4% -17.4% -0.1 -17.2% -17.1% 游戏税 (3,4) 1.3 -8.1% -9.3% 1.4 -7.9% -9.3% 1.3 -8.2% -9.5% 人员 0.0 -4.6% -4.6% 1.1 -3.7% -4.8% 1.1 -3.5% -4.6% 其他 (4) 14.1 0.2% -13.9% 9.0 2.8% -6.2% 2.7 2.8% 0.1% 调整后的EBITDA (5) 1. 包括所有直接的市场行销、间接市场行销和联盟费用（详情请参见第28页这些项目的定义）。 2. 包括支付服务提供商费用和体育流媒体/数据源。 3. 2023年第3季LTm数字不包括2022年1月支付给西班牙监管机构（DGOJ）的80万欧元非现金准备金，该项会计错误将其计入2022年而非2021年。 4. 2023年第3季的LTm数字为非正式数字，与无法扣除的哥伦比亚增值税的重分类有关，从公司税转至游戏税和其他费用，导致EBITDA降低30万欧元。2023年第3季的YTD和LTm数字不包括因西班牙零售提现欺诈而造成的30万欧元影响。 5. 2023年第3季和2024年第3季的数字不包括各自的90万和40万欧元非现金准备金，与员工的长期奖励计划有关（各自YTD期间为200万和150万欧元，LTm期间为380万和250万欧元）。自2023年第1季以来，调整后的EBITDA不包括阿根廷通胀会计的影响（IAS 29）。自2024年第2季以来，调整后的EBITDA反映根据IFRS 16的某些办公室和汽车租赁的资本化影响。
2 Consolidated Income Statement 204 148 200 179 161 179 200 218 216 236 250 168 165 176 183 172 180 180 190 203 217 230 Q4 - 23 Q1 - 24 Q2 - 24 Q3 - 24 12 EUR Q1 - 22 Q2 - 22 Q3 - 22 Q4 - 22 Q1 - 23 Q2 - 23 Q3 - 23 LTm Quarterly 1. Avg. Monthly Actives include real money (i.e. exclude free bets) sports betting and casino actives and will differ from reports prior to Q2 2022 which only included real money sports betting actives. 2. Increase in Consolidated CPA in 2023 and 2024 due to mix effect (i.e. more FTDs acquired in Spain and Mexico and less in Colombia and Argentina as well as more casino - first FTDs relative to sports - first FTDs). Net Gaming Revenue FTDs Cost per Acquisition (CPA) (2) Avg. Monthly Actives (1) 25.5 29.2 30.6 37.7 39.5 39.1 43.2 50.1 53.0 54.4 51.7 Q1 - 22 Q2 - 22 Q3 - 22 Q4 - 22 Q1 - 23 Q2 - 23 Q3 - 23 Q4 - 23 Q1 - 24 Q2 - 24 Q3 - 24 EUR mm 78 85 86 122 80 69 69 81 75 73 67 Q1 - 22 Q2 - 22 Q3 - 22 Q4 - 22 Q1 - 23 Q2 - 23 Q3 - 23 Q4 - 23 Q1 - 24 Q2 - 24 Q3 - 24 000s 102 105 104 142 124 126 124 139 143 146 143 Q1 - 22 Q2 - 22 Q3 - 22 Q4 - 22 Q1 - 23 Q2 - 23 Q3 - 23 Q4 - 23 Q1 - 24 Q2 - 24 Q3 - 24 000s 20% NGR growth (32% in constant currency) versus Q3 2023 driven by higher spend per customer and improved customer retention (5%) 3% 15% (1%) (3%) (8%) Actual 20% Constant currency 32%
13 13.2 14.1 14.9 17.8 18.4 17.5 18.9 20.8 22.3 21.8 20.9 Q1 - 22 Q2 - 22 Q3 - 22 Q4 - 22 Q1 - 23 Q2 - 23 Q3 - 23 Q4 - 23 Q1 - 24 Q2 - 24 Q3 - 24 EUR mm 60.0 75.7 85.7 FY 2022 FY 2023 Q3 - 24 LTm EUR mm 2 Spain Financial and Operating Metrics 11% Net Gaming Revenue growth in Q3 2024 on the back of a higher number of active customers 1. Avg. Monthly Actives include real money (i.e. exclude free bets) sports betting and casino actives and will differ from reports prior to Q2 2022 which only included real money sports betting actives. Net Gaming Revenue (Quarterly) Net Gaming Revenue (LTM) Avg. Monthly Actives (1) (LTM) Avg. Monthly Actives (1) (Quarterly) 39 37 35 41 40 41 41 47 50 52 49 Q1 - 22 Q2 - 22 Q3 - 22 Q4 - 22 Q1 - 23 Q2 - 23 Q3 - 23 Q4 - 23 Q1 - 24 Q2 - 24 Q3 - 24 000s 38 42 49 FY 2022 FY 2023 Q3 - 24 LTm 000s 11% 26% 11% (4%) 18% (6%)
14 38 53 62 第三季 - 24 LTm 000s 第一季 - 22 第二季 - 22 第三季 - 22 第四季 - 22 第一季 - 23 第二季 - 23 第三季 - 23 第四季 - 23 第一季 - 24 第二季 - 24 第三季 - 24 2022财年 2023财年 1. 平均每月活跃用户包括真实货币（即排除免费投注）在内的体育博彩和赌场活跃用户，与2022年第二季之前的报告不同，后者仅包括真实货币体育博彩活跃用户。2 墨西哥财务和运营指标 第三季 2024 净收入较2023年第三季增长27%（按固定货币计算增长43%），主要是由于活跃客户和每位活跃客户的消费增长 51.1 81.7 106.6 2022财年 2023财年 第三季 - 24 LTm 欧元 mm 赌博收入（季度） 赌博收入（LTM） 平均每月活跃用户（1）（LTM） 平均每月活跃用户（1）（季度） 39% 60% 10.0 11.9 12.9 16.3 17.6 18.0 21.0 25.1 26.6 28.2 26.7 第一季 - 22 第二季 - 22 第三季 - 22 第四季 - 22 第一季 - 23 第二季 - 23 第三季 - 23 第四季 - 23 第一季 - 24 第二季 - 24 第三季 - 24 欧元 mm 33 32 37 51 50 50 52 59 63 62 64 000s (5%) 10% 23% 2% 实际 27% 固定货币 43%
15 17.0 18.0 19.0 20.0 21.0 22.0 23.0 2 墨西哥汇率演变 墨西哥比索在2024年第三季对比去年同期贬值超过12%，使我们在该国的净收入减少了€3.2 mm 1. 来源：Banxico MXN / EUR汇率 (1) +12.2% 2023年第三季 平均 18.6 2024年第三季 平均 20.8 6月2日总统选举 +18.0% 从5月31日到11月26日 11月26日 21.8 5月31日 18.5
16 17.0 18.0 19.0 20.0 21.0 22.0 23.0 2 墨西哥汇率演变 展望2024年第四季（截至11月26日），墨西哥比索对比去年同期贬值了14%。 1. 来源：Banxico MXN / EUR汇率 (1) +14.1% 2023年第四季 平均 18.9 2024年第四季截至目前平均至11月26日21.5
17 16.7 - 2.3 19.0 - 0.1 19.1 6.6 0.0 6.6 - 1.1 7.7 23.3 - 2.3 25.6 - 1.1 26.8 3.2 0.0 3.2 - 0.2 3.4 2.3 0.0 2.3 - 0.1 2.4 5.5 0.0 5.5 - 0.3 5.8 1.1 0.0 1.1 - 0.8 1.9 6.6 0.0 6.6 - 1.1 7.7 2 合并资产负债表，NWC和现金（30/09/24） 总现金约€44 mm（其中€38 mm可用）且负NWC位置为€23 mm 应付账款，净 仓位 净运营资本（NWC） 资产负债表 应付账款，净 实际 调整PF（ - ） 应收账款 应付账款 数字以欧元mm计 数字以欧元mm计 数字以欧元mm计 资产 第三方 16.1 营运资本 - 资产 44.0 现金和等值物 Codere集团 38.7 营运资本 - 负债 9.0 财务资产（1） 总计 - 22.6 净工作资本 1.1 应收账款（2） - 11% % 2024年第三季 LTm 净赌博收入（4） 54.2 流动资产 7.6 递延税款资产（3） Codere集团 0.9 无形与其他资产 提供的服务（6） 营运资本 - 资产 62.7 总资产 法律重组（7） 5.9 保留现金（5） 小计 9.0 财务资产 负债与所有者权益 零售交易（8） 1.1 应收账款 8.5 客户余额 总计 16.1 总计 26.8 应付账款（2） 1.8 应付工资 现金和等价物 营运资本 - 负债 6.2 公开warrant负债 数字以欧元mm计 8.5 客户余额 1.6 应付税款，净 % 总计 美元mm 26.8 应付账款 0.5 租赁负债（IFRS 16） 63% 27.6 欧洲/以色列 42.6 38.1 可用 1.8 应付工资 45.3 总负债 16.4 37% 拉丁美洲 5.9 6.6 已预留 1.6 应付税款，净 17.4 所有者权益 44.0 100% 总计 44.0 49.2 总计 38.7 总计 62.7 总负债与所有者权益 1. 数字包括在途现金（即待与支付服务提供商结算）和其他受限制现金（例如，现金保证银行担保）。 2. 数字不包括由于目前在阿根廷进行的法律重组而产生的某些关联方金额。 3. 数字包括€6.6 mm与由于自2023年1月1日起的西班牙税收合并范围而激活的净营运损失相关的递延税务资产，还有€1.0 mm因长期激励计划的条款（税务上不允许扣除）。 4. 数字基于2024年第三季LTm赌博收入为€20910万。 5. 数字反映了依据适用的当地法规要求的保留客户余额。 6. 数字反映了Codere集团根据Codere集团提供的平台、技术、联盟及共享服务而欠的款项。 7. 数字反映了与Codere集团有关的某些拉丁美洲业务的正在进行的分拆。 8. 数字反映了根据全渠道策略在Codere集团零售场所的在线客户存款和取款活动（如适用）。
18 2 综合现金流量表 900万- 24 现金流量表 NWC变化 – 900万- 24 现金影响 1. 净利润包括与员工长期激励计划相关的€1.0百万非现金拨备。 2. 数字反映西班牙的CIit拨备€2.3百万(SEJO)和其他司法管辖区的€0.7百万。 3. 数字反映期间汇率对现金余额的影响，该影响包括在净利润中，而在某些以前的报告中被报告在融资现金流下。 4. 数字反映了公众warrants公允价值变动的€6.0百万费用和与长期股权激励计划相关的€1.0百万费用，部分抵消了由于未实现的FX影响而带来的€6.5百万非现金收益。 5. 数字反映了对营运资本(资产和负债)的未实现FX影响。 0.0 其他 0.0 融资现金流 4.4 期间现金流 0.3 8.5 8.2 应收款项可用现金 - 3.5 27.3 30.8 应付帐款 36.2 期初 0.0 5.6 5.6 应付税款 4.4 期间现金流 - 0.3 1.8 2.1 应计工资 - 2.4 减：现金的FX影响(3) - 3.5 43.2 46.7 总计 38.1 期末 数字以EUR mm为单位 900万- 24 净利润(1) 加：公司所得税拨备(2) - 3.0 3.0 - 3.5 43.2 46.7 营运资本 - 负债 - 0.6 减：已支付的公司所得税 0.9 - 23.1 - 22.1 净营运资本(BS) 2.4 加：现金的FX影响(3) 1.7 FX影响(5) 0.2 加：折旧与摊销 2.6 净营运资本(CFS) 0.5 加：非现金费用/(收入)(4) 2.6 加：NWC营运资本变化 - 资产 5.1 营运现金流 资本支出 - 0.8 1.3 9.0 10.3 财务资产 0.0 其他 1.8 1.1 2.9 应收账款 - 0.8 投资现金流 数字以EUR mm为单位 2023年12月 2024年9月 变化 营运资本 - 资产 24.5 20.1 4.5 储备现金 5.2 5.9 - 0.8 应收税款 总计 6.1 24.5 4.0 2.1 20.1 4.5 营运资本 - 负债
3 2024 展望
20 63.0 71.3 83.2 122.9 171.9 2019 2020 2021 2022 2023 2024年 净游戏营业收入（EUR mm） - 15.2 - 5.6 - 23.8 - 51.2 - 11.7 调整后EBITDA（EUR mm） 3 2024 净游戏营业收入和调整后EBITDA展望 2024年NGR展望为€205 - 215百万，调整后EBITDA展望为€2.5 - 7.5百万 展望历史数据 (1) 1. 数字不包括我们于2021年12月31日出售的.com业务(Greenplay)。 2. 数字反映与€210百万(我们2024年€205 - 215百万净游戏营业收入展望的中点)相比的增长率。 40% 22% (2) 205 - 215 2.5 - 7.5
问与答
4 附录
23 4 综合净游戏营收及调整后EBITDA (1) 净游戏营收 调整后EBITDA 1. 净游戏营收、EBITDA及调整后EBITDA都是非-GAAP指标 - - 请参见第27页，了解这些及其他非-GAAP指标与其最直接可比较的GAAP指标之间的对照。2. 包括哥伦比亚、巴拿马、布宜诺斯艾利斯市（阿根廷）和于2022年12月30日出售的意大利。3. 2023财年的数字不包括零售撤回诈骗的€0.5百万影响。4. 2023财年和2022财年的数字是哥伦比亚的非可扣除增值税重新分类为游戏税和其他支出的形式，结果每年各减少了€0.8百万和€0.9百万的EBITDA。5. 反映未分配给个别B2C业务单元的人员、总部和其他费用。自2024年起，某些以前报告为B20亿的费用已分配给个别B2C单元。6. 数字不包括与员工长期激励计划相关的非现金准备金。2022财年的数字也不包括来自网络相关诈骗事件的€0.7百万现金影响。自2023年第一季度起，调整后EBITDA不包括阿根廷的通胀会计影响（IAS 29）。自2024年第二季度起，调整后EBITDA反映根据IFRS 16某些办公室和汽车租赁的资本化影响。数字以EUR百万为单位 Q1 - 20 Q2 - 20 Q3 - 20 Q4 - 20 2020财年 Q1 - 21 Q2 - 21 Q3 - 21 Q4 - 21 2021财年 Q1 - 22 Q2 - 22 Q3 - 22 Q4 - 22 2022财年 Q1 - 23 Q2 - 23 Q3 - 23 Q4 - 23 2023财年 Q1 - 24 Q2 - 24 Q3 - 24 西班牙 墨西哥 其他 (2) 总计 11.2 4.5 10.3 3.1 12.3 5.6 14.4 7.0 48.3 20.2 2.8 71.3 13.0 6.4 12.6 6.4 11.6 7.1 12.6 7.9 49.8 27.9 5.6 13.2 10.0 2.3 14.1 11.9 3.2 14.9 12.9 2.8 17.8 16.3 3.5 60.0 51.1 11.8 122.9 18.4 17.6 17.5 18.0 18.9 21.0 20.8 25.1 75.7 81.7 14.5 171.9 22.3 26.6 21.8 28.2 20.9 26.7 0.5 0.5 0.9 0.9 16.3 13.9 18.9 22.3 1.0 1.7 1.2 1.7 20.5 20.7 19.8 22.2 3.5 3.6 3.3 4.2 39.5 39.1 43.2 50.1 4.1 4.4 4.1 53.0 54.4 51.7 83.2 25.5 29.2 30.6 37.7 3.7 4.8 3.6 2.5 6.6 - 8.3 - 8.1 - 4.1 - 7.7 - 11.4 - 3.9 - 4.3 - 4.1 - 3.3 - 5.4 - 8.6 - 7.6 - 4.5 - 8.5 - 10.2 - 6.1 - 5.2 - 5.7 - 5.0 - 13.6 - 14.7 - 12.8 - 10.3 - 13.4 - 23.8 数字以EUR百万为单位 Q1 - 20 Q2 - 20 Q3 - 20 Q4 - 20 2020财年 Q1 - 21 Q2 - 21 Q3 - 21 Q4 - 21 2021财年 Q1 - 22 Q2 - 22 Q3 - 22 Q4 - 22 2022财年 Q1 - 23 Q2 - 23 Q3 - 23 Q4 - 23 2023财年 Q1 - 24 Q2 - 24 Q3 - 24 0.7 - 1.1 3.8 - 1.0 2.3 - 0.8 2.9 - 1.6 西班牙 (3) 墨西哥 其他 (2) B2C 调整后EBITDA 9.6 - 4.5 - 1.1 4.0 - 9.6 - 5.6 0.2 - 1.8 0.5 - 2.2 2.8 - 3.5 3.1 - 3.9 14.6 - 28.2 - 15.6 - 29.2 - 22.0 - 51.2 6.1 - 2.0 5.7 - 1.7 8.2 - 2.6 7.7 - 2.2 27.6 - 8.5 - 5.5 13.6 - 25.3 - 11.7 6.8 0.3 6.0 0.2 5.8 0.8 - 0.2 - 0.2 - 0.3 - 0.3 - 0.6 2.6 1.1 0.9 - 0.8 - 0.8 - 1.6 - 2.3 - 2.3 - 2.6 - 2.2 - 3.1 - 1.5 - 1.5 - 0.9 - 1.6 2.6 2.4 4.6 3.9 - 0.8 - 1.0 - 0.6 6.3 5.2 6.0 未分配 B20亿/ HQ Opex (4,5) - 2.5 - 2.0 - 2.4 - 2.7 调整后EBITDA (6) - 3.1 0.5 - 1.3 - 1.7 - 3.3 - 3.3 - 3.6 - 3.5 - 5.6 - 5.8 - 5.8 - 6.5 - 5.7 - 6.9 - 4.6 - 8.0 - 3.1 - 4.5 0.0 - 4.1 - 4.6 - 3.9 - 4.5 1.7 1.3 1.5
24 4 综合损益表 (1) 综合损益表 税后净游戏收入百分比 1. FY - 20 和 FY - 21 数据不包括 .com 业务 (Greenplay)，该业务于2021年12月31日出售。 2. 包括所有直接营销、间接营销和联盟费用（请参见第28页以获取这些项目的定义）。2022年的数据包括重新分类的部分之前包含于其他的市场推广费用。 3. 包括支付服务提供商费用和体育串流/数据源。 4. FY - 22 数据不包括与2021年在2022年1月支付给西班牙监管机构 (DGOJ) 的监管费用错误计入2022年而非2021年相关的 €0.8 百万非现金准备金。 5. FY - 23 和 FY - 22 数据是针对将不可扣税的哥伦比亚增值税从公司所得税重新分类为游戏税和其他费用，分别使每年的 EBITDA 少了 €0.8 百万和 €0.9 百万。 FY - 23 数据不包括西班牙零售提款诈骗的 €0.5 百万影响。 6. 数据不包括与员工长期激励计划相关的非现金准备金。 FY - 22 数据还不包括来自网络相关诈骗事件的 €0.7 百万现金影响。自 Q1 - 23 起，调整后的 EBITDA 不包括阿根廷的通胀会计影响 (IAS 29)。自 Q2 - 24 起，调整后的 EBITDA 反映了根据 IFRS 16 对某些办公室和汽车租赁资本化的影响。数据以欧元百万为单位 Q1 - 20 Q2 - 20 Q3 - 20 Q4 - 20 FY - 20 Q1 - 21 Q2 - 21 Q3 - 21 Q4 - 21 FY - 21 Q1 - 22 Q2 - 22 Q3 - 22 Q4 - 22 FY - 22 Q1 - 23 Q2 - 23 Q3 - 23 Q4 - 23 FY - 23 Q1 - 24 Q2 - 24 Q3 - 24 净游戏收入 营销 (2) 平台及内容 (3) 游戏税 (4,5) 人员 其他 (5) 调整后的 EBITDA (6) 16.3 - 9.6 - 5.0 - 2.5 - 1.7 13.9 - 5.8 - 3.7 - 2.0 - 1.6 18.9 - 9.7 - 5.4 - 2.8 - 1.6 22.3 - 12.0 - 5.9 - 3.5 - 1.7 71.3 - 37.1 - 19.9 - 10.9 - 6.6 - 2.4 - 5.6 20.5 - 13.4 - 6.6 - 3.3 - 1.9 20.7 - 14.2 - 6.6 - 3.2 - 1.9 19.8 - 12.0 - 7.4 - 3.2 - 2.0 22.2 - 14.8 - 7.2 - 3.4 - 2.4 83.2 - 54.4 - 27.8 - 13.1 - 8.1 - 3.6 25.5 - 22.1 - 8.6 - 4.1 - 2.7 - 1.4 29.2 - 19.3 - 9.2 - 5.2 - 2.9 - 2.8 30.6 - 24.3 - 9.1 - 5.2 - 3.1 - 1.7 37.7 - 31.2 - 9.3 - 6.8 - 3.5 - 1.5 122.9 - 96.9 - 36.2 - 21.4 - 12.2 - 7.4 - 51.2 39.5 - 19.8 - 10.7 - 6.9 - 3.8 39.1 - 19.1 - 11.7 - 6.9 - 3.5 43.2 - 19.7 - 10.0 - 7.4 - 4.1 50.1 - 25.0 - 11.5 - 9.6 - 4.3 171.9 - 83.7 - 43.9 - 30.8 - 15.7 - 9.6 - 11.7 53.0 - 22.3 - 13.3 - 9.3 - 4.4 54.4 - 23.5 - 14.2 - 9.4 - 3.9 51.7 - 22.4 - 12.9 - 8.9 - 4.2 - 0.6 - 0.3 - 0.6 - 0.9 - 3.1 0.5 - 1.3 - 1.7 - 1.0 - 0.7 - 0.9 - 1.0 - 5.6 - 5.8 - 5.8 - 6.5 - 1.4 - 2.4 - 2.0 - 3.7 - 3.1 - 4.5 0.0 - 4.1 - 2.0 - 2.1 - 1.8 1.7 1.3 1.5 - 23.8 - 13.4 - 10.3 - 12.8 - 14.7 Q1 - 20 Q2 - 20 Q3 - 20 Q4 - 20 FY - 20 Q1 - 21 Q2 - 21 Q3 - 21 Q4 - 21 FY - 21 Q1 - 22 Q2 - 22 Q3 - 22 Q4 - 22 FY - 22 Q1 - 23 Q2 - 23 Q3 - 23 Q4 - 23 FY - 23 Q1 - 24 Q2 - 24 Q3 - 24 净游戏收入 营销 (2) 平台及内容 (3) 游戏税 (4,5) 人员 其他 (5) 调整后的 EBITDA (6) 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% - 52.1% - 27.9% - 15.3% - 9.2% - 3.4% - 7.9% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% - 65.4% - 33.4% - 15.7% - 9.8% - 4.3% 100.0% - 78.8% - 29.5% - 17.4% - 9.9% - 6.0% - 41.6% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% - 48.7% - 25.5% - 17.9% - 9.1% - 5.6% - 6.8% 100.0% 100.0% 100.0% - 59.0% - 30.5% - 15.3% - 10.3% - 41.6% - 26.7% - 14.7% - 11.3% - 51.6% - 28.4% - 15.0% - 8.7% - 54.0% - 26.4% - 15.8% - 7.5% - 65.6% - 32.1% - 15.9% - 9.2% - 68.5% - 31.9% - 15.5% - 9.1% - 60.7% - 37.4% - 16.4% - 10.1% - 66.6% - 32.5% - 15.2% - 10.6% - 86.5% - 33.8% - 16.2% - 10.5% - 5.5% - 66.2% - 31.6% - 17.9% - 9.8% - 9.7% - 79.5% - 29.6% - 17.0% - 10.2% - 5.6% - 82.9% - 24.7% - 18.0% - 9.4% - 4.0% - 50.3% - 27.1% - 17.4% - 9.5% - 48.8% - 29.9% - 17.6% - 8.9% - 45.6% - 23.1% - 17.1% - 9.5% - 50.0% - 22.9% - 19.2% - 8.6% - 42.1% - 25.1% - 17.5% - 8.3% - 43.2% - 26.1% - 17.3% - 7.2% - 43.3% - 25.0% - 17.2% - 8.2% - 3.8% - 2.1% - 3.3% - 4.0% - 18.8% 3.6% - 7.0% - 7.8% - 4.7% - 3.2% - 4.7% - 4.5% - 27.5% - 28.3% - 29.3% - 29.4% - 3.6% - 6.2% - 4.6% - 7.5% - 7.9% - 11.5% 0.1% - 8.2% - 3.7% - 3.8% - 3.5% 3.3% 2.4% 2.8% - 28.6% - 52.6% - 35.3% - 41.9% - 38.9%
25 4 监管概况 拉丁美洲 墨西哥 哥伦比亚 BA市 BA省 西班牙 欧洲 有效 游戏 零售要求 (3) Codere Online 许可证到期 Codere Online 上线日期 # 授牌运营商 (2) 规范 / 上线日期 (1) 监管机构 税 (% NGR 2023) 巴拿马 内政部 (SEGOB) 25+ 21% 2014 / 2016 2027年5月 (LIFO 许可证) 是 2016 Coljuegos 15 15% (法定) 2016 / 2017 2025年11月 否 2018 布宜诺斯艾利斯彩票局 (LOTBA) 11 15.4% (法定) (7) 2020 / 2021 2026年12月 否 2021 省彩票与赌场事务委员会 (IPLYC) 7 23.5% (法定) (8) 2019 / 2021 N.A. 否 (5) 2025E (4) 游戏控制委员会 (JCJ) 3+ 11% 否 游戏管理局 (DGOJ) 77 12% 2012 / 2012 2032年5月 否 2012 体育: 2002 / 2016 赌场: 2020 / 2020 2017 (体育博彩) 2022 (赌场) 2041年12月 曼多薇省 省游戏与赌场事务委员会 (IPJC) 5 24.5% (法定) (9) 2022 / 2023 2033 否 (6) 2024 1) 除非另有说明，否则线上体育博彩和赌场的监管规范。 2) 根据最新可用的公开资讯和 / 或 Codere Online 估算。 3) 开展线上业务需持有零售许可证或运营许可。 4) 我们预计在2025年开始运营，需获得许可。 5) 国际运营商需与本地运营商合作。 6) 虽然不需设有实体店面，但在招标过程中会额外增加分数。 7) 数字包括10%的游戏税 (% NGR) 和6%的总收入税 (% NGR 减去游戏税)。 8) 数字包括10%的游戏税 (% NGR) 和15%的总收入税 (% NGR 减去游戏税)。 9) 数字包括10%的游戏税 (% GGR) 和12%的总收入税 (% GGR 减去游戏税)。
26 4 市场概况 - 线上 B2C (拉美) (1) 数字反映截至2024年2月的总线上内部 (不包括彩票) GGR (除乌拉圭外)。 (2) 数字反映截至2024年2月的总线上外部 (不包括彩票) GGR。 Codere Online 的核心市场 (墨西哥、哥伦比亚、阿根廷和巴拿马) 在2023年占拉美市场超过86%，但预计到2028年将占总市场的约40%，随著巴西游戏的潜在监管，这单独预计将占到2028年拉美市场的超过三分之一。 5年复合年增长率 % 总计 2028E (€mm) (1) 3年复合年增长率 % 总计 2026E (€mm) (1) % 总计 2023A (€mm) (1) 国家 Nm 36% 3,404 Nm 37% 2,937 0% 8 巴西 8% 21% 1,942 9% 22% 1,700 59% 1,325 墨西哥 56% 11% 1,050 88% 10% 747 5% 112 阿根廷 12% 9% 850 15% 9% 728 21% 478 哥伦比亚 Nm 5% 431 Nm 4% 340 0% - 秘鲁 Nm 4% 403 Nm 4% 310 0% 11 智利 12% 1% 101 12% 1% 83 3% 59 乌拉圭 (2) 20% 1% 57 27% 1% 48 1% 23 波多黎各 18% 0% 30 17% 0% 22 1% 13 巴拿马 37% 33% 11% 100% 1,073 9,341 60% 52% 12% 100% 921 7,835 10% 100% 223 2,251 其它拉美 总计
27 4 网络游戏营业收入及调整后EBITDA调整数据以欧元计算，单位为百万。1. 2021年数字与我们的2021年第四季度盈余简报中所包括的数字不同，因为我们排除了Greenplay的会计收入（见脚注2）。2. 反映我们过去的.com业务的会计收入，我们于2021年12月31日将其出售，并因可比性目的将其排除。2020和2021年的数字不同于我们的2021年第四季度盈余简报，因为那些反映了Greenplay的网络游戏营业收入。3. 数字主要反映与哥伦比亚某些合作伙伴和附属机构协议相关的营收认定差异，以及墨西哥入场费的增值税影响。4. FY - 22的数字将与之前的简报有所不同，因为这些简报是基于重分类非可扣除增值税从企业所得税到EBITDA的临时数据，导致企业所得税的准备金低了€0.8百万，并相应减少EBITDA。为了正确对齐企业所得税的准备金以符合我们在20 - F表格上的年报中报告的数字，该影响现在正被反映在“其他会计调整”中。5. 数字包括由于汇率变化造成的损失/(收益)及在阿根廷适用IAS 29（在高通胀经济中的财务报告）的影响。6. 在我们的20 - F年报中，公共warrants的公允价值变动计入EBITDA，而在我们的管理报告中，它们计入利息支出/收入（即对EBITDA没有影响）。7. 数字主要反映与墨西哥的遗留附属计划相关的成本、对财务账户的交易后调整以反映商业约定的平台和技术服务费用，以及实际的业务运作成本（即Codere集团公司与Codere Online公司的开票）以及在2022年中，一笔企业所得税的准备金（见上面的脚注4）。自2023年第一季度以来，数字反映了阿根廷的通胀会计影响（IAS 29）。8. 反映与DD3收购公司II合并相关的费用及相关支出。2021年的数字与我们的2021年第四季度盈余简报不同，因为一部分由Codere Online的主要所有者（Codere NewCo, S.A.）支持的业务合并交易成本最终被记录为资本增加，从而导致交易成本相关费用（即对损益表的影响）在适用的会计期间增加。9. 反映应用IFRS 2（向DD3收购公司II普通股股东发行的股份和warrants之公允价值差异）所带来的非现金影响。10. 2022年的数字反映了由于网络相关的欺诈事件造成的€0.7百万现金影响和€0.8百万的非现金准备金，该准备金与2021年1月支付给西班牙监管机构（DGOJ）的监管费用（即大典）有关，但在2022年被错误地记录在2022年而不是2021年；2023年的数字反映了西班牙一宗零售提款欺诈的€0.5百万影响。900万 - 24 第三季度 - 24 第二季度 - 24 第一季度 - 24 2023 2022 2021 2020 GAAP 151.3 49.2 51.7 50.4 162.6 115.7 80.3 70.5 会计收入(1) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 - 0.4 - 1.2 (-) Greenplay (2) 7.7 2.5 2.7 2.6 9.3 7.2 3.3 2.0 (+) 会计调整 (3) 159.1 51.7 54.4 53.0 171.9 122.9 83.2 71.3 网络游戏营业收入 - 3.0 - 2.8 - 3.7 3.4 - 3.1 - 46.4 - 68.0 - 16.3 净利润(损失) 3.0 2.1 0.4 0.5 - 7.2 3.0 1.0 1.5 (+/-) 企业所得税准备金(4) - 2.8 2.0 0.0 - 4.8 - 4.9 - 8.2 - 4.0 0.5 (+/-) 利息支出/(收入)(5) 5.8 0.0 3.9 1.9 - 0.9 - 4.2 0.0 0.0 (+/-) 公共warrants的公允价值变动(6) 0.2 0.1 0.1 0.0 0.1 0.6 0.7 0.9 (+) D&A 3.0 1.4 0.7 1.0 - 16.0 - 55.3 - 70.3 - 13.4 EBITDA (4) 1.5 0.4 0.6 0.6 3.5 3.4 0.0 0.0 (+) 员工长期激励计划费用 - 0.1 - 0.3 0.0 0.2 0.4 - 0.8 1.1 7.8 (+/-) 其他会计调整 (7) 4.5 1.5 1.3 1.7 - 12.2 - 52.7 - 69.2 - 5.6 调整后EBITDA (非经常项目前) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 9.6 0.0 (+) 业务合并交易费用 (8) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 35.8 0.0 (+) IFRS 2影响 (9) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 1.5 0.0 0.0 (+) 其他非经常项目 (10) 4.5 1.5 1.3 1.7 - 11.7 - 51.2 - 23.8 - 5.6 调整后EBITDA
• 每月平均活跃用户：在特定月份内，平均参与体育博彩和赌场的用户数量（即不包括免费投注）。 • 每位活跃用户的平均每月支出：在特定期间内的每月净游戏收入（NGR）除以该期间的平均每月活跃用户数。 • 转换率：在特定期间内的首次存款用户（FTD）数量除以该期间的新注册用户数量。 • 核心市场：Codere Online目前运营的市场（墨西哥、哥伦比亚、巴拿马、布宜诺斯艾利斯市和西班牙）。 • 每次获客成本（CPA）：在特定期间内的直接市场营销支出除以在该期间内获得的FTD数量。 • 直接市场营销支出指在特定期间内所有ATL市场营销支出、BTL市场营销支出和全渠道市场营销支出的总和： • 上线（ATL）市场营销支出指所有自由裁量权对于i) 传统媒介渠道（电视、广播等）的投资，以便接触更广泛的受众但频率较低，以及ii) 数字媒介渠道（直接交易、程序化广告、网红）以便接触受众较窄但频率更高；优先考虑建立品牌知名度（这对中长期的获客、留存和玩家价值有益）而不是立即获客。 • 下线（BTL）市场营销支出指所有自由裁量权对于i) 搜索引擎管理（即付费搜索），ii) 社交媒体（Facebook、Instagram、Twitter等）及iii) 其他针对性的数字获客媒介的投资；优先考虑比建立品牌知名度更即时的获客。 • 全渠道市场营销支出指所有自由裁量权对于在Codere控制的零售场所进行的广告、活动及促销的总和，以促进将Codere零售客户转换为在线客户（即全渠道策略）。 • 扩展市场：Codere Online目前在未有现有业务的受规范和不受规范市场（巴西、智利、秘鲁、波多黎各、乌拉圭和阿根廷，不包括布宜诺斯艾利斯市）。 • 首次存款（FTD）：在特定期间内首次进行存款的新玩家。 • 总游戏收入（GGR）：赌注的总值减去玩家的奖金。 • 客户终身价值（LTV）：在获得FTD后的前5年内，每个FTD平均产生的NGR（基于在特定期间内获得的所有FTD）。 • 净游戏收入（NGR）：GGR减去玩家奖金/促销投注的影响。 • 全渠道玩家：现有Codere集团注册的零售客户，然后转换为在线客户。 28 4 定义术语 • 纯在线玩家：Codere Online客户，之前未通过Codere集团的零售地点注册。
codereonline.com ir@codereonline.com +34 91 354 28 00