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美国
证券和交易委员会
华盛顿特区 20549
表格10-Q
(标记一)
☒    根据1934年证券交易法第13或15(d)条，本季度报告
截至季度结束日期的财务报告2024年11月2日
或者
☐    根据1934年证券交易法第13或15（d)条的转型报告
过渡期从____到____。
委员会文件号 1-6049
 
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(根据其章程规定的注册人准确名称)

明尼苏达
（设立或组织的其他管辖区域）

1000 Nicollet Mall, 562-9447（更改 前名称或地址，如果自上次报告以来发生更改。）, 明尼苏达
(主要行政办公室地址)


41-0215170
（纳税人识别号码）

55403
(邮政编码)

612-304-6073
(注册人电话号码，包括区号)
在法案第12(b)条的规定下注册的证券：
每个类别的标题交易标的在其上注册的交易所的名称
每股面值$0.0833的普通股TGT纽约证券交易所
 
请在以下方框内打钩：申报人（1） 在过去的 12 个月内（或其要求申报的较短期间内）已提交根据1934年证券交易法第13或15(d)条要求提交的所有报告，并（2）在过去90天内已受到这种申报要求的约束。 是☒ 不☐
根据规则405条款和本章节的Regulation S-t ，在过去的12个月内（或对于要求提交这些文件的期限较短的公司，为该短期间），注册者已经递交了每个互动数据文件 是☒ 不☐
请在以下空格内打勾，表示公司是大型加速审核注册处理者、加速审核注册处理者、非加速审核注册处理者、小型报告公司或新兴成长型公司。详见《证券交易法》规则120亿.2中的“大型加速审核注册处理者”、“加速审核注册处理者”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速报告人☒加速文件提交人☐
非加速文件提交人☐较小的报告公司☐
新兴成长公司☐
如果是新兴成长公司，请勾选相应的选项，指明注册者是否选择不使用根据证券交易法第13(a)条提供的任何新的或修订后的财务会计标准的延长过渡期。 ☐     
股票，每股面值0.0001美元☐否 ☒
普通股总股数，面值$0.0833，流通中 2024年11月21日，为 458,211,929.

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目录
 
 
 
 
 
 
 
 
   
 
   
 


基本报表
第一部分 财务信息

项目1. 财务报表

合并运营报表    
 三个月已结束九个月已结束
（百万，每股数据除外）（未经审计）2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日
销售$25,228 $25,004 $74,392 $74,336 
其他收入440 394 1,259 1,157 
总收入25,668 25,398 75,651 75,493 
销售成本 18,375 18,149 53,623 54,333 
销售、一般和管理费用5,486 5,316 16,046 15,525 
折旧和摊销（不包括销售成本中包含的折旧） 639 616 1,883 1,793 
营业收入1,168 1,317 4,099 3,842 
净利息支出105 107 321 395 
其他净收入(28)(25)(77)(64)
所得税前收益1,091 1,235 3,855 3,511 
所得税准备金237 264 867 755 
净收益$854 $971 $2,988 $2,756 
每股基本收益$1.86 $2.10 $6.47 $5.97 
摊薄后的每股收益$1.85 $2.10 $6.45 $5.96 
已发行普通股的加权平均值
基本460.1 461.6 461.6 461.4 
稀释461.5 462.6 462.9 462.7 
反稀释股票0.5 3.0 0.5 2.6 

请查看附件 合并财务报表附注.
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2024年第三季度10-Q表
1
基本报表
合并综合收益表
 三个月已结束九个月已结束
（百万）（未经审计）2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日
净收益$854 $971 $2,988 $2,756 
其他综合（亏损）/收益，扣除税款    
养老金福利负债— — — 3 
现金流套期保值和货币折算调整(4)(5)(14)(14)
其他综合损失(4)(5)(14)(11)
综合收益$850 $966 $2,974 $2,745 

请查看附件 合并财务报表附注.
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2024年第三季度10-Q表
2
基本报表
合并财务状况表   
（百万，脚注除外）（未经审计）2024 年 11 月 2 日2月3日
2024		10月28日
2023
资产 
现金和现金等价物$3,433 $3,805 $1,910 
库存15,165 11,886 14,731 
其他流动资产1,956 1,807 1,958 
流动资产总额20,554 17,498 18,599 
财产和设备
土地6,666 6,547 6,520 
建筑物和装修38,666 37,066 36,627 
固定装置和设备8,840 8,765 8,490 
计算机硬件和软件3,549 3,428 3,312 
在建工程758 1,703 2,000 
累计折旧(25,548)(24,413)(23,781)
财产和设备，净额32,931 33,096 33,168 
经营租赁资产3,513 3,362 3,086 
其他非流动资产1,533 1,400 1,376 
总资产$58,531 $55,356 $56,229 
负债和股东投资
应付账款$14,419 $12,098 $14,291 
应计负债和其他流动负债5,738 6,090 6,099 
长期债务和其他借款的流动部分1,635 1,116 1,112 
流动负债总额21,792 19,304 21,502 
长期债务和其他借款14,346 14,922 14,883 
非流动经营租赁负债3,418 3,279 3,031 
递延所得税2,419 2,480 2,447 
其他非流动负债2,067 1,939 1,852 
非流动负债总额22,250 22,620 22,213 
股东的投资
普通股38 38 38 
额外的实收资本6,916 6,761 6,681 
留存收益8,009 7,093 6,225 
累计其他综合亏损(474)(460)(430)
股东投资总额14,489 13,432 12,514 
负债总额和股东投资$58,531 $55,356 $56,229 
普通股 已授权 6,000,000,000股，每股面值为$0.0833 面值； 459,244,995, 461,675,441，和 461,651,176 分别于2024年11月2日、2024年2月3日和2023年10月28日发行并流通的股票。

优先股 已授权 5,000,000股，每股面值为$0.01 面值； 没有 在任何期间内发行或未偿债券股份。

请查看附件 合并财务报表附注.
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3
基本报表
合并现金流量表  
 截至九个月
（单位：百万）（未经审计）2024年11月2日2023年10月28日
经营活动  
净收益$2,988 $2,756 
调整净收益以达到经营活动现金流量：  
折旧和摊销2,215 2,072 
股份-based薪酬费用229 176 
递延所得税(58)252 
非现金（收益）/损失及其他，净值(1)101 
营运账户变动： 
存货(3,279)(1,232)
其他资产(265)(208)
应付账款2,362 887 
应计负债及其他负债(113)528 
来自经营活动的现金流入
4,078 5,332 
投资活动  
物业和设备支出(1,968)(3,952)
处置固定资产所得2 24 
其他投资24 18 
投资活动使用的现金流量净额(1,942)(3,910)
筹资活动  
长期债务的增加741 — 
长期债务的减少(1,112)(114)
分红派息(1,533)(1,503)
股票回购(506)— 
为股权激励而扣除的股份用于缴纳税款(98)(124)
筹资活动使用的现金流量净额(2,508)(1,741)
现金及现金等价物净减少(372)(319)
期初现金及现金等价物余额3,805 2,229 
期末现金及现金等价物余额 $3,433 $1,910 
补充信息
获得的租入资产以换取新的融资租赁负债$312 $86 
获得的租入资产以换取新的经营租赁负债416 679 
 
请查看附件 合并财务报表附注.
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基本报表
股东投资合并报表
 常见股票额外 累积的其他 
 股票面值已付款已保留全面 
（百万）（未经审计）股票价值资本收益
（损失） / 收入
总计
2023年1月28日460.3 $38 $6,608 $5,005 $(419)$11,232 
净收益— — — 950 — 950 
其他综合损失— — — — (3)(3)
已申报分红— — — (507)— (507)
股票期权和奖励1.3 — (67)— — (67)
2023年4月29日461.6 $38 $6,541 $5,448 $(422)$11,605 
净收益— — — 835 — 835 
其他综合损失— — — — (3)(3)
已申报分红— — — (516)— (516)
股票期权和奖励— — 69 — — 69 
2023年7月29日461.6 $38 $6,610 $5,767 $(425)$11,990 
净收益— — — 971 — 971 
其他综合损失— — — — (5)(5)
已申报分红— — — (513)— (513)
股票期权和奖励0.1 — 71 — — 71 
2023 年 10 月 28 日461.7 $38 $6,681 $6,225 $(430)$12,514 
净收益— — — 1,382 — 1,382 
其他综合损失— — — — (30)(30)
已申报分红— — — (514)— (514)
股票期权和奖励— — 80 — — 80 
2024年2月3日461.7 $38 $6,761 $7,093 $(460)$13,432 

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基本报表
股东投资合并报表
 常见股票额外 累积的其他 
 股票面值已付款已保留全面 
（百万）（未经审计）股票价值资本收益
（损失） / 收入
总计
2024年2月3日461.7 $38 $6,761 $7,093 $(460)$13,432 
净收益— — — 942 — 942 
其他综合损失— — — — (5)(5)
已申报分红— — — (516)— (516)
股票期权和奖励0.9 1 (14)— — (13)
2024 年 5 月 4 日462.6 $39 $6,747 $7,519 $(465)$13,840 
净收益— — — 1,192 — 1,192 
其他综合损失— — — — (5)(5)
已申报分红— — — (527)— (527)
回购股票(1.1)(1)— (154)— (155)
股票期权和奖励0.1 — 84 — — 84 
2024年8月3日461.6 $38 $6,831 $8,030 $(470)$14,429 
净收益— — — 854 — 854 
其他综合损失
— — — — (4)(4)
已申报分红— — — (521)— (521)
回购股票(2.4)— — (354)— (354)
股票期权和奖励— — 85 — — 85 
2024 年 11 月 2 日459.2 $38 $6,916 $8,009 $(474)$14,489 

我们宣布每股股息为$，分别为2021年1月30日、2020年2月1日和2019年2月2日的十二个月。1.12 and $1.10 2024年11月2日和2023年10月28日结束的三个月内，每股股息分别为$4.38 截至2024年2月3日结束的财年每股分红派息为

请查看附件 合并财务报表附注.

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基本报表
指数

笔记索引
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7
基本报表
注意事项
合并财务报表注释（未经审计）

1. 会计政策

这些未经审计的简明合并财务报表是按照证券交易委员会适用于中期财务报表的规定和法规编制的。虽然这些报表反映了管理层认为对中期期间的结果公平陈述所必需的所有正常经常性调整，但它们并不包括所有根据美国一般会计准则（U.S. GAAP）完整财务报表所要求的信息和附注。这些简明合并财务报表应与我们最近的10-K表中的财务报表披露一起阅读。

我们在编制季度和年度财务报表时使用相同的会计政策。

我们作为一个单一的部门运营，旨在让客户通过我们的商店或数字渠道无缝购买产品。几乎所有的营收都来自美国。我们绝大部分的长期资产都位于美国。

由于我们业务的季节性特征，季度收入、费用、盈利和现金流量并不一定能准确反映整个年度的业绩。

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基本报表
注意事项
2. 收入

商品销售占据我们收入的绝大部分。我们还从其他多种来源获得收入，其中最显著的是与TD银行集团（TD）的信用卡分成收入。

收入截至三个月的数据截至九个月
（百万）2024年11月2日2023年10月28日2024年11月2日2023年10月28日
餐饮和饮料 (a)
$4,003 $4,007 $12,161 $12,075 
家庭必需品 (b)
3,226 3,013 9,729 9,114 
食品饮料 (c)
5,917 5,736 17,308 17,125 
硬件 (d)
3,152 3,192 9,634 9,966 
家居装饰 (e)
4,185 4,420 11,612 12,230 
家庭必需品 (f)
4,715 4,606 13,828 13,700 
其他30 30 120 126 
销售额25,228 25,004 74,392 74,336 
信用卡分红148 165 433 508 
其他292 229 826 649 
其他收入440 394 1,259 1,157 
总营业收入$25,668 $25,398 $75,651 $75,493 
(a)包括女装、男装、年轻人服装、儿童服装、幼儿服装和婴儿服装，还有珠宝、配饰和鞋类。
(b)包括皮肤和浴护、化妆品、头发护理、口腔护理、除臭剂和剃须产品。
(c)包括干货和易腐烂的杂货，包含零食、糖果、饮料、熟食、烘焙、家畜肉类、农产品和食品服务（主要是星巴克）在我们的商店中。
(d)包括电子产品，包括电子游戏和游戏机，玩具，体育用品，娱乐和行李。
(e)包括床上用品、浴室用品、家居装饰、学校/办公用品、存储用品、小家电、厨具、贺卡、聚会用品、家具、照明、家居装修和季节商品。
(f)包括家居清洁用品、纸质产品、非处方药品、维生素和补充剂、婴儿用品和宠物用品。

商品销售 - 我们几乎所有零售店的营业收入都在销售点记录。数字起源的销售可能包括运费收入，并在交货给顾客或在门店顾客自取时记录。销售额按预期退货金额减记，我们使用历史退货模式和对未来退货预期进行估计。 截至2024年11月2日、2024年2月3日和2023年10月28日，预计退货的应计费用为$204 百万，$170公司对该计划中所支付的所有款项均列入简明合并现金流量表中“应付账款”的减少。207 百万，分别为。

目标礼品卡销售的营业收入是在礼品卡兑换时确认的，通常在发行后一年内兑换。

礼品卡责任活动2021年2月3日
2024
本期发行但未兑现的礼品卡 (b)
从开始责任中确认的营业收入11月2日，
2024
（百万）
礼品卡责任 (a)
$1,162 $493 $(711)$944 
(a)包括应计及其他流动负债。
(b)扣除估计破损费后的净额。

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基本报表
注意事项
其他收入

信用卡分红 根据与TD签订的信用卡计划协议，我们收到由目标圈信用卡应收款项产生的利润的百分比，以换取账户服务和主要营销功能。 TD承销、资金提供和拥有目标圈信用卡应收款项，控制风险管理政策，并监督合规性。

其他 —— 包括广告收入、通过Target.com销售的第三方销售的佣金收入、Shipt会员和服务收入、租金收入和其他杂项收入。

3. 公允价值衡量

公允价值衡量报告分为三个级别之一，反映用于判断公允价值的重要输入。

 
定期计量的金融工具公允价值
（百万）分类测量级别2024 年 11 月 2 日2024年2月3日2023 年 10 月 28 日
资产   
短期投资现金和现金等价物第 1 级$2,456 $2,897 $1,004 
预付远期合约 其他流动资产第 1 级26 25 18 
负债   
利率互换其他流动负债第 2 级— 3 7 
利率互换其他非流动负债第 2 级105 123 190 

未按公允价值计量的重要金融工具 (a)

（百万）
2024 年 11 月 2 日2024年2月3日2023 年 10 月 28 日
携带
金额		公平
价值		携带
金额		公平
价值		携带
金额		公平
价值
长期债务，包括流动部分 (b)
$13,901 $13,029 $14,151 $13,467 $14,149 $12,485 
(a)由于其短期性质，某些其他流动资产、商业票据、应付账款以及某些应计及其他流动负债的账面金额与公允价值基本相当。
(b)债务的公允价值通常使用贴现现金流分析来衡量，该分析基于相同或相似类型金融工具的当前市场利率，将被归类为二级。这些金额不包括商业票据、公允价值对冲调整和租赁负债。

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基本报表
注意事项
4. 资产和设备

当店铺绩效预期、事件或情况变化（例如决定迁移或关闭商店、办公室或配送中心，停止项目，或进行重大软件更改）表明资产账面价值可能无法收回时，我们会对长期资产进行减值检查。我们在截至2024年8月3日的三个月和六个月份确认了$的减值损失。1 百万美元和美元37 截至2024年11月2日的三个和九个月，赔付金额为1000万美元。64 百万美元和美元98 截至2023年10月28日的三个和九个月，赔付金额为800万美元。这些减值费用包含在销售、一般和管理费用（SG&A）中。

5. 供应商融资计划

我们与多家金融机构达成安排，作为我们向特定供应商支付代理商的角色。这些安排还允许金融机构根据我们供应商的唯一决定权，给供应商提供将其从Target收到的应收款项卖给金融机构的选择。供应商选择从金融机构处以折扣金额提前获得付款，并不会改变我们必须向金融机构汇款的金额或付款日期，付款日期多达 120 天自发票日期起。

我们在这些安排下不支付任何费用或承诺任何安防-半导体给这些金融机构。这些安排可以由任何一方在最多 120日。

截至2024年8月3日、2024年2月3日和2023年7月29日，根据这些安排，我们的优秀供应商债务资格达到了XX亿美元，并计入我们财务状况表的应付账款中。我公司的优秀供应商债务并不代表供应商实际出售给金融机构的应收账款，这在历史上一直较低。4.7美元指数10亿美元和10亿美元的能力，剩余的10亿美元市值里程碑用于第三个和最后一个交易。3.4在2024年8月3日、2024年2月3日和2023年7月29日时，我们符合提前支付条件的杰出供应商债务共计XX亿美元，并计入我们财务状况表的应付账款中。我们的杰出供应商债务并非供应商实际出售给金融机构的应收账款，历史上的情况一直较低。4.5截至2024年11月2日、2024年2月3日和2023年10月28日，我们的账款分别为数十亿美元，这些金额已计入负债表上的应付账款中。我们未偿供应商的债务并不代表供应商向金融机构出售的实际应收账款，这些应收账款的历史水平一直较低。

6. 商业票据和开多期债务

2024年9月，我们发行了$，750数百万的无担保债务，固定利率为 4.5 百分之，在2034年9月到期。

我们不时从时间获得短期融资 在我们的商业票据计划下。有 没有 截至2024年11月2日的三个月和九个月期间，或截至2023年10月28日的三个月期间，商业票据的未偿还金额。在截至2023年10月28日的九个月期间，最大未偿还金额为$90百万美元，平均每日未偿金额为$1百万美元，加权平均年利率为 4.8

2024年10月，我们获得了一份新的承诺额为$的无担保循环信贷额度1.0数十亿美元 364天 ，该额度将于2025年10月到期，并终止了我们之前的 364天 信贷额度。 No 在2024年或2023年的任何时间点，我们的信贷额度下都有未结清的余额。

7. 衍生金融工具

我们的衍生工具包括利率掉期，用于减轻利率风险。因此，我们对全球大型金融机构有对手方信用暴露，我们在持续监测。 注3 基本报表中提供了这些工具的公允价值和分类。

我们参与利率掉期交易，名义金额合计为$2.20截至2024年11月2日，我们的负债为多达10亿美元2.45截至2024年2月3日和2023年10月28日，我们分别支付浮动利率并在每份协议中收取固定利率。 所有这些协议均被指定为公允价值套期保值，所有在2024年11月2日及2023年10月28日结束的三个月和九个月期间都被视为在快捷方法下完全有效。


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基本报表
注意事项
对债务的对冲效果
（百万）
2024年11月2日2024年2月3日2023年10月28日
长期债务和其他借款
对冲债务的账面价值$2,088 $2,316 $2,245 
在账面价值中计入的累积对冲调整(105)(126)(197)

对冲对净利息费用的影响截至三个月截至九个月
（百万）2024年11月2日2023年10月28日2024年11月2日2023年10月28日
在净利息支出中确认的公允价值对冲的收益（损失）
利率掉期被指定为公允价值套期保值$(26)$(60)$21 $(123)
对冲债务26 60 (21)123 
现金流量套期交易的收益确认为净利息费用6 6 18 18 
总计$6 $6 $18 $18 

8. 在该次发行和回购中的股份数

我们定期通过董事会授权的回购计划回购我们普通股的股票，方式包括公开市场交易、加速回购安排及与金融机构的其他私下协商交易。

股票回购活动三个月已结束九个月已结束
（百万，每股数据除外）2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日
购买的股票数量2.4 — 3.5 — 
每股支付的平均价格$147.43 $— $146.97 $— 
投资总额$354 $— $509 $— 

9. 养老金福利

我们为合格的团队成员提供养老金计划福利。

养老金福利净支出三个月已结束九个月已结束
（百万）分类2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日
获得的服务成本优惠销售和收购费用$19 $19 $58 $58 
预计福利债务的利息成本其他收入净额41 42 124 125 
预期资产回报率其他收入净额(69)(67)(209)(201)
亏损摊销其他收入净额— — — 1 
先前的服务成本其他收入净额— — 8 11 
总计$(9)$(6)$(19)$(6)
 
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2024年第三季度10-Q表
12
基本报表
注意事项
10. 累计其他综合收益（损失）

 
累计其他综合收益（亏损）的变化现金流套期保值货币折算调整养老金总计
（百万）
2024年2月3日$283 $(24)$(719)$(460)
重新分类前的其他综合收益（亏损），扣除税款— (1)— (1)
从 AOCI 中重新分类的扣除税款的金额(13)— — (13)
2024 年 11 月 2 日$270 $(25)$(719)$(474)


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2024年第三季度10-Q表
13
管理层讨论和分析
财务摘要
项目2. 管理层对财务状况和业绩的讨论与分析

财务摘要

2024年第三季度包括以下值得注意的项目:

•根据通用公认会计准则和调整后的稀释每股收益（调整后的EPS）为1.85美元。
•总营业收入为257亿美元，比可比去年同期增长1.1％，反映总销售额增长0.9％，其他营业收入增长11.5％。
•可比销售额增加了0.3％，反映出流量增加了2.4％，平均交易金额减少了2.0％。
◦同店销售额下降了1.9%。
◦可比的数字来源销售额增长了10.8%。
•12亿美元的营业收入比可比的去年同期低11.2%。

每股收益三个月已结束九个月已结束
2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日改变2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日改变
GAAP 和调整后每股收益$1.85 $2.10 (11.9)%$6.45 $5.96 8.3 %
注意：调整后的每股收益（Adjusted EPS）是一种非普遍会计准则（非GAAP）指标，在适用时排除特定项目的影响。然而，在任何提出的期间内，并没有进行任何调整。管理层相信，调整后的每股收益有助于提供我们业务运营结果的期间对期间比较。提供非普遍会计准则金融指标与普通会计准则（GAAP）指标的对应关系主要是由于营业收入增加。 于第19页.

我们报告投入资本后税回报（ROIC），因为我们认为ROIC能够有效衡量我们的资本配置效率。截至2024年11月2日的过去十二个月，税后ROIC 为 为15.9％, 而截至2023年10月28日的过去十二个月为13.9％。 ROIC的计算方式是 详见 第20页。.


目标公司
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2024 年第三季度表格 10-Q
14
管理层的讨论和分析
分析运营结果
业绩分析报告

营业收入摘要 三个月已结束 九个月已结束 
（以百万美元计）2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日改变2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日改变
销售$25,228 $25,004 0.9 %$74,392 $74,336 0.1 %
其他收入440 394 11.5 1,259 1,157 8.8 
总收入25,668 25,398 1.1 75,651 75,493 0.2 
销售成本18,375 18,149 1.2 53,623 54,333 (1.3)
销售和收购费用5,486 5,316 3.2 16,046 15,525 3.4 
折旧和摊销（不包括销售成本中包含的折旧）639 616 3.6 1,883 1,793 5.0 
营业收入$1,168 $1,317 (11.2)%$4,099 $3,842 6.7 %

费率分析截至三个月截至九个月
2024年11月2日2023年10月28日2024年11月2日2023年10月28日
毛利率27.2 %27.4 %27.9 %26.9 %
销售、一般和管理支出比率21.4 20.9 21.2 20.6 
折旧和摊销费用率（不包括成本销售中包含的折旧）2.5 2.4 2.5 2.4 
营业利润率4.6 5.2 5.4 5.1 
注意：毛利率是指毛利（销售收入减去成本）除以销售收入所得出的比率。所有其他比率均通过将适用金额除以总营业收入计算而得。

销售

销售额包括所有商品销售净额、我们对礼品卡损耗的估计。我们使用可比销售额来评估我们商店和数字渠道销售的表现，通过测量一个期间内销售额与相同长度的去年同期销售额的变化。可比销售额包括除了在13个月内开业的商店销售以外的所有销售额，也不包括我们在拥有不到13个月的数字收购和已经关闭的商店以及我们不再运营的数字收购的销售额。不同零售行业的可比销售衡量方法各不相同。因此，我们的可比销售计算结果不一定与其他公司报告的相似指标相比较。源于数字渠道的销售额包括通过移动应用和我们的网站发起的所有销售额。我们的商店履行了大部分源于数字渠道的销售额，包括从商店发货给顾客，商店订单自取或自驾取货以及通过Shipt进行送货。源于数字渠道的销售额也可以通过我们的配送中心、我们的供应商或其他第三方进行履行。

销售增长（包括可比销售和新店铺）对我们长期盈利能力的增长是一个重要推动因素。我们预计可比销售增长将推动我们总销售增长的大部分。我们相信通过精心组合的商品种类、价格、便利性、顾客体验和其他因素，成功区分顾客的购物体验，并且在长期内促进购物频率的增加（即交易次数或“流量”）以及每次访问的消费金额的增加（即平均交易金额）。

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2024年第三季度10-Q表
15
管理层讨论和分析
运营结果分析
可比销售额截至三个月的数据截至九个月
 2024年11月2日2023年10月28日2024年11月2日2023年10月28日
可比销售额变化0.3 %(4.9)%(0.5)%(3.5)%
可比销售额变化的驱动因素    
交易数量（流量）2.4 (4.1)1.1 (2.7)
平均交易金额(2.0)(0.8)(1.6)(0.8)

各渠道的可比销售额截至三个月的数据截至九个月
 2024年11月2日2023年10月28日2024年11月2日2023年10月28日
门店发起的可比销售额变化(1.9)%(4.6)%(2.0)%(2.8)%
数字化发起的可比销售额变化10.8 (6.0)6.9 (6.7)

按渠道划分的销售三个月已结束九个月已结束
 2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日
商店起源81.5 %83.2 %81.8 %82.9 %
起源于数字18.5 16.8 18.2 17.1 
总计100 %100 %100 %100 %

按配送渠道划分的销售三个月已结束九个月已结束
 2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日
门店 97.7 %97.7 %97.8 %97.5 %
其他2.3 2.3 2.2 2.5 
总计100 %100 %100 %100 %
注意：由商店履行的销售包括在店内购买和通过从商店向客户发货的数字销售，订单自取，上门送货的销售。

按产品类别划分的销售额三个月已结束九个月已结束
2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日
服装和配饰16 %16 %16 %16 %
美丽13 12 13 12 
食物和饮料23 23 23 23 
强硬路线12 13 13 13 
家居用品和装饰17 18 16 17 
家居必需品19 18 19 19 
总计100 %100 %100 %100 %

备注2 基本报表提供了额外的产品类别销售信息。宏观经济、竞争和消费者行为因素的广泛相互作用，以及销售组合和销售转移到新店，使得对销售指标进行进一步分析变得不可行。

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2024年第三季度10-Q表
16
管理层讨论和分析
运营结果分析
我们监测使用目标圈卡™支付的购买百分比（目标圈卡渗透率），因为我们的内部分析显示，使用目标圈卡的增量购买中，有相当一部分也是目标的增量销售。当顾客在目标使用目标圈卡时，几乎所有购买都可以享受5%的折扣。截止到2024年11月2日和2023年10月28日的三个月期间，目标圈卡的总渗透率分别为17.7%和18.3%。截止到2024年11月2日和2023年10月28日的九个月期间，目标圈卡的总渗透率分别为17.8%和18.6%。

毛利率

季度至今
39

年至今
55

截至2024年11月2日的三个月，我们的毛利率为27.2%，相比于去年同期的27.4%。截至2024年11月2日的九个月，我们的毛利率为27.9%，相比于去年同期的26.9%。对于截至2024年11月2日的三个月和九个月，变化反映了净影响的
•由于数字履约和供应链成本增加
•管理第三季度高库存水平的成本，包括收货时间的影响；
•数字成交量的增加；以及
•新的供应链设施即将投入使用;
•将书放低 相比去年同期的实物库存调整；以及
•商品活动，包括成本改善，这些改善超过了更高的促销和清仓折扣率。
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2024年第三季度10-Q表
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管理层讨论和分析
运营结果分析

销售、一般和管理费用率

截至2024年11月2日的三个月内，我们的销售和管理费用率为21.4％，而去年同期为20.9％。截至2024年11月2日的九个月内，我们的销售和管理费用率为21.2％，而去年同期为20.6％。这些上升反映出我们业务中成本增加的净影响，包括更高的团队成员薪酬和福利以及更高的普通责任费用，而部分被较低的店铺改建相关费用的好处所抵消。

存储数据

门店数量变动截至三个月截至九个月
2024年11月2日2023年10月28日2024年11月2日2023年10月28日
起始门店数量1,966 1,955 1,956 1,948 
已开业13 10 23 21 
关闭(1)(9)(1)(13)
Ending store count1,978 1,956 1,978 1,956 

门店数量和门店数量
零售平方英尺 (a)
零售平方英尺2024 年 11 月 2 日2024年2月3日2023 年 10 月 28 日2024 年 11 月 2 日2024年2月3日2023 年 10 月 28 日
170,000 平方英尺或以上273 273 273 48,824 48,824 48,824 
50,000 到 169,999 平方英尺1,559 1,542 1,542 195,050 192,908 192,877 
49,999 平方英尺以下146 141 141 4,404 4,207 4,207 
总计1,978 1,956 1,956 248,278 245,939 245,908 
(a)以千为单位；反映总平方英尺减去办公室、供应链设施和空置空间。
 
其他表现因素

净利息费用

N截至2024年11月2日的三个月和九个月，净利息支出分别为10500万美元和32100万美元，而在同比前一年同期分别为10700万美元和39500万美元。净利息支出的减少主要是由于利息收入增加。

所得税准备
 
截至2024年11月2日的三个月和九个月的有效所得税税率分别为21.7%和22.5%，而可比的去年同期税率分别为21.3%和21.5%。两个时期的增加反映了与去年相比，税收优惠减少的影响。
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2024年第三季度10-Q表
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管理层讨论和分析
非GAAP财务指标调和
非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调和

为了提供更多的透明度，我们披露了非美国通用会计准则下调整后的每股收益。当适用时，该指标排除了某些离散管理的项目。然而，在任何时期都没有进行调整。我们相信这些信息有助于提供我们业务结果的期间对期间比较。这一指标与美国通用会计准则不一致，也不是其替代方案。最通用的美国通用会计准则指标是稀释每股收益。调整后的每股收益不能孤立使用，也不能替代根据美国通用会计准则报告的结果的分析。其他公司可能以不同方式计算调整后的每股收益，限制了该指标与其他公司进行比较的实用性。

非通用会计调整每股收益的协调截至三个月截至九个月
2024年11月2日2023年10月28日2024年11月2日2023年10月28日
通用会计标准和调整后每股收益$1.85 $2.10 $6.45 $5.96 


利息费用和所得税前利润（EBIT）以及利息费用、所得税、折旧和摊销前利润（EBITDA）是非美国通用会计准则（GAAP）财务衡量指标。我们相信这些指标通过排除税务管辖权和结构、债务水平以及对EBITDA而言的资本投资差异的影响，提供了有关我方运营效率与竞争对手的有意义信息。这些指标不符合或是GAAP的替代方法。最相近的GAAP财务指标是净收入。EBIt 和 EBITDA 不应孤立地加以考虑或作为分析我们按照GAAP报告的结果的替代品。其他公司可能会以不同方式计算EBIt 和 EBITDA，从而限制了这些指标与其他公司进行比较的有用性。

EBIT和EBITDA截至三个月的数据 截至九个月 
(以百万计的美元)2024年11月2日2023年10月28日变化2024年11月2日2023年10月28日变化
净收益$854 $971 (12.1)%$2,988 $2,756 8.4 %
(a)237 264 (9.9)867 755 14.9 
+净利息费用105 107 (1.5)321 395 (18.7)
EBIT$1,196 $1,342 (10.8)%$4,176 $3,906 6.9 %
+ 总折旧和摊销 (a)
754 722 4.2 2,215 2,072 6.8 
EBITDA$1,950 $2,064 (5.5)%$6,391 $5,978 6.9 %
(a)代表总折旧和摊销，包括分类于折旧和摊销以及销售成本内的金额。

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2024年第三季度10-Q表
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管理层讨论和分析
非GAAP财务指标调和
除了把经营租赁利息加回经营收益之外，我们还公开了基于GAAP信息的税后ROIC比率。我们认为这个指标有助于评估我们的资本配置效果。其他公司的ROIC计算可能不同，因此该指标与其他公司进行比较的实用性受到限制。

投资资本的税后回报率
（以百万美元计）
过去的十二个月
分子
2024 年 11 月 2 日 (a)
2023 年 10 月 28 日
营业收入$5,964 $5,001 
+ 其他收入净额105 79 
息税前利润6,069 5,080 
+ 经营租赁利息 (b)
157 106 
-所得税 (c)
1,403 1,050 
税后净营业利润$4,823 $4,136 

分母2024 年 11 月 2 日2023 年 10 月 28 日2022年10月29日
长期债务和其他借款的流动部分$1,635$1,112$2,207 
+ 长期债务的非流动部分14,34614,88314,237 
+ 股东投资14,48912,51411,019 
+ 经营租赁负债 (d)
3,7653,3512,879 
-现金和现金等价物3,4331,910954 
投资资本$30,802$29,950$29,388 
平均投资资本 (e)
$30,376$29,670
投资资本的税后回报率15.9 %13.9 %
(a)截至2024年11月2日的过去12个月包含53周，而去年同期则为52周。
(b)代表假设的利息支出回拨到营业收入中，如果我们的经营租赁下的资产是拥有或者被视为融资租赁。按每个租赁的折现率计算，并作为营业收入中的租金支出成分记录。在ROIC计算中，将经营租赁的利息加回到营业收入中，以控制我们与竞争对手之间资本结构的差异。
(c)根据有效税率计算，分别为22.4%和20.2% 22.5% 截至2024年11月2日和2023年10月28日的过去十二个月分别为20.3%。截至2024年11月2日和2023年10月28日，涉及EBIT的税收影响分别为14亿美元和10亿，涉及运营租赁利息的金额分别为3500万美元和2200万。
(d)其中短期和长期营运租赁负债分别计入应计及其他流动负债和非流动营运租赁负债。
(e)基于当前期间的投资资本和可比较先前期间末的投资资本进行均值计算。

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2024年第三季度10-Q表
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管理层讨论和分析
分析财务状况
财务状况分析

流动性和资本资源

资本分配

我们遵循一种有条不紊的、平衡的资本配置方法，根据以下优先级排序：第一，我们将资金充分投资于盈利性增长业务、创建可持续的长期价值以及维护我们目前的运营和资产；第二，我们保持竞争性的季度股息并力求每年增长；最后，如果超额现金流净值超过信用评级目标的限度，我们会通过回购股票向股东返还超额现金。

我们的现金及现金等价物余额分别为2024年11月2日、2024年2月3日和2023年10月28日的34亿美元、38亿美元和19亿美元。我们的现金及现金等价物余额包括2024年11月2日、2024年2月3日和2023年10月28日的25亿美元、29亿美元和10亿美元的短期投资。我们的投资政策旨在保护短期投资的本金和流动性。该政策允许投资于大型货币市场基金或评级高的短期直接工具，其到期日为60天或更短。我们还对个别基金或工具的投资额设定了美元限额。

经营现金流量
 
截至2024年11月2日和2023年10月28日的九个月期间，经营活动产生的现金流量分别为41亿元和53亿元。经营现金流的减少主要是由于库存水平的增加以及应付账款杠杆略微降低，此外还包括更高的所得税和激励补偿支付。
 
存货

截至2024年11月2日，库存为152亿美元，比较2024年2月3日的119亿美元和2023年10月28日的147亿美元。与2024年2月3日相比的增长，主要反映了在11月和12月假日销售期间的季节性库存增加。与2023年10月28日相比的增长，主要反映了截至2024年11月2日的三个月中某些非必需品类别销售低于预期的影响，以及库存状况的改善。

投资现金流量

截至2024年11月2日的九个月，用于投资活动的现金需求减少到19亿美元，而截至2023年10月28日的九个月为39亿美元，主要是由于较低的资本投资。

分红派息
 
我们在截至2024年11月2日的三个月和九个月期间支付了总额为51600万美元（每股1.12美元）和15亿（每股3.32美元）的分红派息，并在截至2023年10月28日的三个月和九个月期间支付了总额为50700万美元（每股1.10美元）和15亿（每股3.26美元）的分红派息， per share增加了1.8%。我们在2024年第三季度宣布了总额为52100万美元（每股1.12美元）的分红派息，并在2023年第三季度宣布了总额为51300万美元（每股1.10美元）的分红派息， per share增加了1.8%。自1967年首次公开募股以来，我们每个季度都支付分红派息，未来我们也打算继续这么做。

在该次发行和回购中的股份数

截止2024年11月2日结束的九个月内，我们部署了50900万美元用于回购股份。请参见 本季度10-Q表格第II部分，第2条款，未注册的股票股份销售和款项使用 。 注8 的基本报表中有更多信息。

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2024年第三季度10-Q表
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管理层讨论和分析
分析财务状况
融资

我们的融资策略是确保流动性和进入资本市场，保持债务到期谱平衡，管理我们对浮动利率波动的净曝露。在这些范围内，我们寻求最小化借款成本。我们进入长期债务和商业票据市场的能力为我们提供了充裕的流动资金来源。我们持续进入这些市场的能力取决于多个因素，包括债务资本市场的状况、我们的运营业绩和维持强劲的信用评级。截至2024年11月2日，我们的信用评级如下：

信用评级“官员证明”指由官员签署的证明。标准普尔惠誉
长期债务A2AA
商业本票P-1A-1F1

如果我们的信用评级下调，我们可能会受到债务市场准入能力、资金成本和新债券发行的其他条款的不利影响。每家信用评级机构定期审查其评级，我们当前的信用评级将不保证与上文描述相同。

2024年9月，我们发行了75000万美元的债务。 注6 向基本报表提供额外信息。

我们有能力不时从我们的商业票据计划和信贷设施获取短期融资。2024年10月，我们获得了一项新的承诺10亿364天无担保循环信贷额度，该额度将于2025年10月到期，并终止了之前的364天信贷额度。该信贷额度及我们的30亿无担保循环信贷额度将在2028年10月到期，以支持我们的商业票据计划。在2024年或2023年期间，这两项信贷额度没有未偿余额。截至2024年11月2日或2023年10月28日，商业票据没有任何未偿余额。 注6 有关财务报表的详细信息，请参见附注。

我们的大部分长期债务义务包含与有担保债务水平相关的契约。除了有担保债务水平的契约外，我们的信用融资还包含债务杠杆契约。我们目前符合这些契约，并预计将继续保持合规。此外，截至2024年11月2日，没有票据或债券包含在信用评级下调时要求加速支付的条款，除了某些未偿还的票据允许票据持有人在几个月内相继经历（i）控制权变化和（ii）我们的长期信用评级被降低且结果评级为非投资级，或者我们的长期信用评级被列入可能降低的观察名单，并且这些评级随后降低且结果评级为非投资级。

我们相信我们的流动资金来源，即经营现金流，信贷额度和获得资本市场的渠道，将继续足够满足我们的合同义务，运作资本，计划的资本支出，预计的扩张和战略举措，偿还债务到期，支付股息，并在可预见的未来继续执行我们的股份回购计划。

新的会计准则

我们预计最近颁布的会计准则对我们的基本报表不会产生重大影响。
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管理层讨论和分析及补充信息
前瞻性陈述及控制和程序
前瞻性声明

本报告含有前瞻性陈述，这些陈述基于我们当前的假设和期望。这些陈述通常伴随着“预期”，“相信”，“可能”，“期待”，“可能”，“寻求”，“将”，“会”，或类似的词语。本报告中主要的前瞻性陈述包括：我们未来的财务和业务绩效、流动性来源的充足性和成本、债务到期的资金筹集、股票回购计划的执行情况、预计的资本支出和新的租赁承诺、预计的债务契约合规情况、新会计准则的预计影响、我们关于未来分红的意向、计划资产的预期回报、索赔、诉讼和税务事项解决的预期结果和准备金充足性，以及我们的假设和期望的变化。

所有此类前瞻性陈述旨在受1995年《私人证券诉讼改革法案》修订版中前瞻性陈述安全港的保护。尽管我们相信前瞻性陈述有合理的依据，但我们的实际结果可能会有重大不同。可能导致我们实际结果与前瞻性陈述不符的最重要因素已在我们《第一部分，项目1A，风险因素》中列出的风险因素描述中阐明。 10-K表格 截至2024年2月3日财政年度的，应该与本报告中的前瞻性陈述一起阅读。前瞻性陈述仅在其发表日期有效，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。

项目3.有关市场风险的定量和定性披露

我们的主要风险敞口或市场风险管理与我们在第二部分第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”中披露的情况相比，没有发生实质性变化。 10-K表格 截至2024年2月3日，我们没有在财务年度内对我们的主要风险敞口或市场风险管理进行实质性变更。

项目4.控制和程序

关于财务报告内控的变化

在最近的一个财政季度内，没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能会产生重大影响的变化。

披露控件和程序的评估

截至本季度报告所涵盖的期末，我们在管理层的参与和监督下，对我们根据1934年证券交易法（交易所法）第13a-15和15d-15条款所设立的披露控制和程序的设计及其有效性进行了评估，包括首席执行官和首席财务官。根据该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。披露控制和程序根据交易所法第13a-15(e)和15d-15(e)条款定义为旨在确保我们根据交易所法向SEC提交报告时所需披露的信息在SEC的规则和表格规定的时间内被记录、处理、总结和报告的控制及其他程序。披露控制和程序包括但不限于旨在确保我们在交易所法下提交的报告所需披露的信息被收集并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和信安金融官，以及适当履行类似功能的人员，以便能够就所需的披露作出及时决策。

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补充信息
第二部分。其他信息

项目1.法律诉讼

2024年11月15日，美国明尼苏达州地方法院驳回了与标的公司有关其业务模式、策略和库存的先前披露相关的所谓的联邦证券法集体诉讼。 这一程序先前在标的公司2024年2月3日结束的年度报告的第10-k表格和2023年4月29日结束的季度报告的第10-Q表格中披露过。

Item 1A. Risk Factors

在我们的第一部分，第一条A项中，风险因素描述没有发生任何实质性的变化。 年度报告表格10-K 截至2024年2月3日，我们没有在财务年度内对我们的主要风险敞口或市场风险管理进行实质性变更。

项目2. 未注册的股权销售和款项使用

在2021年8月11日，我们的董事会批准了一项150亿的股票回购计划，没有规定到期日期。在该计划下，我们已回购2730万股普通股，总投资为58亿美元。下表提供了截至2024年11月2日，Target或任何Target的'关联购买者'（根据《交易所法》第100亿.18(a)(3)条款定义）所进行的Target普通股购买的信息。

股票回购活动股票总数
股票数量
已购买		平均
价格
每股支付
分享		股份总数
购买股份数
$		股票可能的美元价值
可能购买的股份
Open market and privately negotiated purchases
2024年7月7日至2024年8月3日
Period
2024年8月4日至2024年8月31日
公开市场和私下协商购买1,198,758 $142.56 1,198,758 $9,354,476,292 
2024年9月1日至2024年10月5日
公开市场和私下协商购买1,201,693 152.28 1,201,693 9,171,483,556 
2024年10月6日至2024年11月2日
公开市场和私下协商购买— — — 9,171,483,556 
总计2,400,451 $147.43 2,400,451 $9,171,483,556 

项目3. 面对高级证券的违约情况

不适用。

项目4.矿山安全披露

不适用。

项目5.其他信息

不适用.

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2024年第三季度10-Q表
24
补充信息
项目6.附件

3.1
3.2
10.20
** ‡
10.23** *
31.1**
31.2**
32.1***
32.2***
101.INS**内联XBRL实例文档
101.SCH**行内XBRL分类扩展模式文档
101.CAL**Inline XBRL税务分类扩展计算链接库文档
101.DEF**行内XBRL分类扩展定义链接库文档
101.LAB**行内XBRL分类扩展标签链接库文档
101.PRE**行内XBRL分类扩展演示链接库文档
104**封面页面交互式数据文件（格式为行内XBRL，包含在展览101中）
*管理合同或补偿计划或安排。
**
随此提交。
***
随附。
‡根据S-k条例第601(a)(5)项的规定，某些附表和附件已被省略。公司同意在证券交易委员会要求时提供这些附表和附件的副本。

    
    
    

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补充信息
签名
 
根据1934年的证券交易法的要求，注册人已经指定代表签署本报告。
 
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日期：2024年11月27日由： /s/ 吉姆·李
 Jim Lee
  执行副总裁
  首席财务官
  (合法授权官员和
  Principal Financial Officer)
/s/ Matthew A. Liegel
Matthew A. Liegel
高级副总裁，首席财务官
和人形机器人-电机控制器

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