展示 99.1

曼联有限公司

三者中期报告（未经审核） 月份

截至二零四年九月三十日

内容

曼联有限公司
管理层对财务状况及营运结果进行讨论及分析

一般信息 和前瞻性声明

以下 管理层对财务状况及营运结果的讨论及分析应与中期一并阅读 本报告的一部分包括的合并财务报表及其附注。本报告包含前瞻性声明。 您不应过度依赖此类声明，因为它们存在与曼彻斯特相关的许多风险和不确定性 联合集团（「本公司」）的运营和业务环境，这些都难以预测，许多都是 超出本公司控制。前瞻性声明包括有关公司可能或假设的信息 未来的营运结果，包括其业务策略的描述。这些陈述通常包括「可能」等单词 「可能」，「愿意」，「可以」，「会」，「应该」，「期望」，「计划」， 「预测」，「拟定」，「寻求」，「相信」，「估计」，「预测」 「潜在」、「继续」、「思考」、「可能」或类似的表达式。前瞻性 本中期报告中包含的声明基于我们目前的预期和对未来事件和趋势的估计，这些情况会影响 或可能影响我们的业务和营运。您应该了解这些声明并不是表现或结果的保证。 它们涉及已知和未知的风险、不确定性和假设。尽管本公司相信这些前瞻性声明 基于合理的假设，您应该注意，许多因素可能会影响其实际财务结果或营运结果 并可能导致实际结果与这些前瞻性声明中的结果实质不同。这些因素更详细讨论 于「风险因素」部分及截至六月三十日止年度之公司 20-F 表年报的其他地方 2024 年，如已于二零二四年九月十三日向证券交易委员会提交（档案编号 001-35627）。

一般

曼联 是世界上最受欢迎和成功的体育队之一，参加地球上最受欢迎的观众运动之一。通过 我们拥有 147 年的历史，我们赢得了 69 个奖杯，包括创纪录的 20 个英格兰联赛冠军，使我们能够发展我们相信的成就 全球领先的体育品牌之一，拥有 11 亿粉丝和粉丝的全球社区。我们的庞大、充满热情的社区 为曼联提供全球平台，从多个来源中获得大量收入，包括赞助，销售， 产品授权，广播和赛事日。我们吸引了希望访问的全球领先公司，如阿迪达斯，Snapdragon 和 Tezos 并与我们的关注者社群接触，并与我们的品牌关系。

营运结果

三个月 截至二零二四年九月三十日止，较截至二零二三年九月三十日止三个月

收入

总收入 截至二零二四年九月三十日止三个月的三个月为 143.1 万英镑，较三年下跌 14.0 百万英镑，或 8.9% 截至 2023 年 9 月 30 日止的月份，是由于我们每个收入部门下降，如下所述。

商业收入

商业收入 截至二零二四年九月三十日止三个月为 8530万英镑，在三个月下跌 510万英镑或 5.6% 截至二零二三年九月三十日。

广播 收入

广播收入 截至二零二四年九月三十日止三个月的三个月为 3130万英镑，在三个月内减少了 800万英镑，或 20.4% 截至 2023 年 9 月 30 日，主要是由于我们的男子一队参加欧足联欧洲联赛，与欧洲冠军相比 上一年季度的联赛。

赛日收入

赛日收入 截至二零二四年九月三十日止三个月为 2650万英镑，较上一年减少 90万英镑或 3.3% 四分之一。

总营运 费用

总营运 三项费用（定义为员工福利开支、其他营运费用、折旧、摊销和特别项目） 截至二零二四年九月三十日止的月份为 185.6 百万英镑，在三个月上升 0.9 百万英镑或 0.5％ 截至二零二三年九月三十日。

员工福利 费用

员工福利 截至二零二四年九月三十日止三个月的开支为 80.2 百万英镑，减少 10.1 百万英镑，或 11.2％， 截至 2023 年 9 月 30 日止的三个月内，主要是由于第一队比赛大名单的组成变化。

其他操作 费用

其他操作 截至二零二四年九月三十日止三个月的开支为 39.2 百万英镑，减少 4.3 百万英镑，或 9.9%， 截至二零二三年九月三十日止三个月内。这主要是由于男子一队相关的成本降低 本年季度季度的赛季前巡回赛以及与上一季度战略审查过程相关的一次性费用。

折旧

折旧用途 截至二零二四年九月三十日止三个月的三个月为 4.3 万英镑，较三个月增加 0.2 百万英镑，或 4.9% 截至二零二三年九月三十日止月份

摊销

摊销，主要 球员的注册数，截至 2024 年 9 月 30 日止的三个月为 53.3 万英镑，增加 6.5 万英镑， 截至二零二三年九月三十日止三个月内，由于投资对第一队比赛大名单及进行的交易，为 13.9% 夏季转会窗口。截至二零二四年九月三十日的未摊销登记结余为 55930万英镑。

非凡 项目

特殊物品 截至二零二四年九月三十日止三个月的费用为 860万英镑。这包括因重组而产生的成本 俱乐部的运作情况，包括在 2025 财政年度第一季实施的冗余计划。非凡 截至 2023 年 9 月 30 日止三个月内的项目为零英镑。

利润 出售无形资产

出售利润 截至 2024 年 9 月 30 日止三个月的无形资产，即球员销售额，为 3560万英镑，增加 6.1 英镑 截至二零二三年九月三十日止三个月内，百万，或 20.7%。

净金融 收入/(费用)

金融收入净额 截至二零二四年九月三十日止三个月为 860万英镑，而三个月的净融资成本为 3470万英镑 截至二零二三年九月三十日止月份这主要是由于外汇汇率有利波动，导致外汇未实现 未对冲美元贷款的外汇收益。

所得税

所得税 截至二零二四年九月三十日止三个月的费用为 30万英镑，而所得税抵免额为 700万英镑 截至二零二三年九月三十日止三个月内。这一变动是截至 9 月 30 日止三个月内，税前利润小幅所造成 2024 年，与截至 2023 年 9 月 30 日止三个月的税前亏损较大。

流动性和 资本资源

我们的主要现金 要求源于收取球员登记证的转会费，以及资本开支的要求 改善旧特拉福德和卡灵顿训练场（「卡灵顿」）的设施，支付我们的贷款利息， 我们 A 类普通股及 B 类普通股的雇员福利开支、其他营运开支及股息。历史上， 我们通过结合营运现金流和销售转让费用的收益来满足这些现金要求 玩家的注册。我们现有的贷款主要包括我们的有抵押定期贷款设施、我们的高级抵押债券和 我们的循环设施下出色的折扣。我们有美元贷款，我们用于对冲我们的美元商业收入 曝光。我们会继续评估我们的融资选项，并可能会不时利用机会回购或 在发生这些机会的范围内，再融资我们现有债务的全部或部分债务。截至 2024 年 9 月 30 日，我们有现金 资源为 14960万英镑，所有资金都作为现金和现金等值，因此可按需提供。截至 9 月 30 日 2024 年，我们还可以使用 7000万英镑的未抽取旋转设施。但是，我们无法保证我们的现金产生 从业务中，现金及现金等值或本公司循环设施所提供的现金将足以满足我们的长期 未来的需求。我们无法保证我们可以根据有利条件或根本获得额外融资，包括因改变而获得额外融资 或信贷或资本市场的波动，这会影响我们借钱或筹集资本的能力。

通常我们的业务 在比赛日开始时或附近，从我们的比赛日收入和商业合约安排中获得大量现金 我们的财政年度，在整个财政年度收到的其他现金流量稳定。此外，我们通常会产生重大的 透过预付收据提供的现金金额，包括季票（包括一般入场季票和季节性酒店服务） 门票），大部分在下一季节的 6 月底前收到。我们的英超广播收入 和欧足联在整个赛季定期支付，主要支付在夏季末、十二月、一月和结束时支付。 足球赛季。我们的赞助和其他商业收入通常是每季度或每年的提前支付。然而，虽然 我们通常在每个财政年度初的现金余额很高，这主要归因于延期收入，大部分 其中属于合并资产负债表中的流动负债，而该延期收入会透过报表解除 财政年度内的盈利或亏损。一年内，我们用现金支付员工福利费用， 其他经营开支、利息支付和其他负债在到期时。这通常会导致负营运资金 一年中某些时间的移动。如果有必要获取额外的营运现金，我们也可以访问 通过我们的循环设施进行现金。截至二零二四年九月三十日，我们的循环贷款额有 23000万英镑的未偿还贷款 设施和可使用 7000万英镑的未抽取旋转设施。

我们还维护 我们循环设施下的长期债务和能力混合，以确保我们有足够的资金可用于 短期营运资金要求以及投资于比赛小队和其他资本项目。

我们的成本基础是 在整个财政年度的分布比我们的现金流量更均匀。员工福利开支和固定成本构成大部分 我们的现金流出量，一般在该会计年度的 12 个月内支付。

此外，转移 取得和处置注册的时段会在一月和夏季发生。在这些期间，我们可能需要额外 现金来满足我们对新玩家的收购需求，我们可能通过出售现有注册商来赚取额外现金。取决于 根据协议的条款，我们可能会多次支付或收到转账费用，导致延期支付现金 或收到。尽管在夏季转会期间，我们历史上没有利用我们的循环设施，但如果我们想要购买 玩家的价值大幅超过我们希望出售的玩家价值，我们可能需要利用现金可用于下列地点 我们的循环设施以满足我们的现金需求。

收购和 出售登记事项也会影响我们的应收帐款和应付帐款，这影响我们的整体营运资金。我们的应收帐款 包括从其他足球俱乐部收取的转会费用，而我们的交易应付款项包括转会费和其他相关费用 就取得注册证书而支付给其他足球俱乐部。

现金流

下表 总结我们截至二零二四年九月三十日止三个月的现金流量：

⁽¹⁾ 不包括汇率变动对现金及现金等值的影响。

现金净额 营运活动的流入

产生的现金 来自营运代表我们的营运业绩和营运资金净变动。我们的营运资金一般受到影响 按售票、酒店及其他赛日收入收取的现金时间，以及来自 Premier 的广播收入 联赛和欧足联以及赞助和其他商业收入。截至 9 月 30 日止三个月营运所产生的现金 2024 年为 23.2 亿英镑，而截至 2023 年 9 月 30 日止三个月的 2590万英镑。

其他变更 营运活动的净现金流入通常反映了我们的财务成本。我们目前为我们的高级人支付固定利率 我们的有抵押定期贷款设施的有抵押债券和可变利率。我们的循环设施的抽取费用也受到影响 到可变利率。截至二零二四年九月三十日止三个月营运活动的现金流入净额为 13.3 百万英镑， 与截至 2023 年 9 月 30 日止三个月的净现金流量为 21.5 百万英镑相比。

现金净额 投资活动流出

资本开支 用于收购无形资产以及改善财产，主要在旧特拉福德和卡灵顿的财产提供资金 透过营运所产生的现金流、销售无形资产的收益，以及如有需要，我们的循环设施提供的收益。 购买、出售和买卖无形资产的资本开支往往会因年而异 关于我们男子一队的要求，球员的整体可用性，我们对他们的相对价值和竞争力的评估 对其他俱乐部的球员的需求。相反，购买物业、工厂及设备的资本开支往往会维持 相对稳定，因为我们在老特拉福德和卡灵顿继续进行改进。

净现金流出 截至二零二四年九月三十日止三个月的投资活动来自 13050 万英镑，较上升 1490 万英镑 截至二零二三年九月三十日止三个月的 11560 万英镑。

三个月内 截至二零二四年九月三十日止，物业、工厂及设备的净资本开支为 1030 万英镑，增加 1.2 英镑 来自截至 2023 年 9 月 30 日止三个月的净开支为 910 万英镑的百万英镑。

三个月 截至二零二四年九月三十日止，无形资产的资本支出净额为 1.20.2 百万英镑，增加 13.7 百万英镑 来自截至二零二三年九月三十日止三个月的净开支为 106.5 百万英镑。

现金净额 融资活动流入

净现金流入 截至二零二四年九月三十日止三个月的融资活动为一九九九亿英镑，而现金流入净额为 99.8 英镑 截至 2023 年 9 月 30 日止三个月，由于我们的循环设施提取 20 万英镑，而截至 2023 年 9 月 30 日止的三个月，相比： 上一年一季度提款 10 万英镑。

债务

我们的主要来源 债务包括我们的高级抵押债券、我们的有抵押定期贷款及我们的循环设施。作为安全性的一部分 对于我们的高级抵押债券、我们的有抵押定期贷款及我们的循环设施，本公司的所有资产均须受保 对抵押和抵押贷款。

描述 本金债务

高级安全 笔记

我们的全资 子公司曼联足球俱乐部有限公司发行 4.25 亿元的总本金额为 3.79% 高级抵押债券。 截至 2024 年 9 月 30 日，英镑等值 315.3 百万英镑（除非摊销发行成本为 150 万英镑）为 出色。未偿还本金额为 425.0 百万元。高级抵押债券于二零二七年六月二十五日届满。

高级安全 票据由红足有限公司、红足青少年有限公司、曼联有限公司及 MU 金融有限公司保证，并获得保证 对于这些实体和曼联足球俱乐部有限公司的主要全部资产。这些实体是全资拥有 曼联有限公司的子公司

票据购买 管理高级抵押债券的协议包括一份财务维护契约，要求我们维持合并利润以下情况 无形资产、特别项目、财务成本净值的折旧、摊销及出售利润前的期间； 以及每 12 个月的测试期间不少于 65 万英镑的税款（「EBITDA」）。我们可以声称一定 豁免遵守合并 EBITDA 基准，最多两次（在非连续财政年度内） 如果我们未能参加欧足联冠军的第一轮小组赛（或不时同等级）的资格，则高级安全票据 联盟虽然这些豁免从未被申请。基于合约的目的，不包括 IFRS 16 的影响 测试。该公约会按季度进行测试，并且截至 2024 年 9 月 30 日，我们已符合规范。

票据购买 管理高级安全债券的协议包含此类证券典型的违约事件，以及常规契约 及对红足球有限公司及红足球有限公司各附属公司的活动限制，包括但不适用 限于产生额外债务；有关资本股票或某些其他限制的股息或分派 付款或投资；签订限制向受限子公司分配的协议；出售或出售资产， 包括限制子公司的资本库存；与附属公司的交易；产生抵押；以及合并、合并 或出售大部分红足球有限公司的资产。债券购买协议中适用于高级人士的契约 有抵押债券须遵守适用于高级担保人士的票据购买协议中所述的特定门槛和例外情况 笔记。

高级安全 债券可部分赎回，金额不少于当时未偿还之高级有抵押债券的总本金额的 5%， 或全额，随时以本金额的 100% 加上等于折扣金额的「全额」保费 截至 2027 年 6 月 25 日止高级抵押债券的剩余利息金额（以美国国库利率计算）。

保证期限 贷款设施

我们的全资 子公司曼联足球俱乐部有限公司与美国银行梅里尔林奇国际银行提供有抵押定期贷款 指定活动公司作为贷款人。截至 2024 年 9 月 30 日，英镑等值 166.4 百万英镑（未摊销除去除 发行费用为 140 万英镑）尚未偿还。未偿还本金额为 225.0 百万元。剩余的余额 有抵押定期贷款可于 2029 年 8 月 6 日还款，尽管本集团可选择于下列日期贷款方式还款 在那之前的任何时候。

下的贷款 有抵押定期贷款利率，每年利率相等于有抵押隔夜融资利率 (SOFR) 加上适用的 保证金。如果未发生任何违约事件并持续，适用保证金表示以下内容：

任何事件时 如果违约持续，则适用保证金将为上述最高水平。

我们的保证期限 贷款额由红足球有限公司、红足青少年有限公司、曼联有限公司、MU 金融有限公司及曼彻斯特保证 联合足球俱乐部有限公司并对该等实体的主要所有资产保证。这些实体是全资附属公司 曼联有限公司

保证期限 贷款设施包含财务维护契约，要求我们在折旧前期间维持合并利润， 无形资产、特别项目、财务成本净额及税款（EBITDA）的摊销及出售利润 每 12 个月的测试期间不少于 65 万英镑。我们可以申请某些豁免遵守 在有抵押定期贷款期间，合并 EBITDA 底部最高可达两次（非连续财政年度） 如果我们未能参加欧洲冠军联赛第一轮小组赛（或不时等级）的资格，尽管这些 从未申请豁免。针对合约合规性测试，不包括 IFRS 16 的影响。契约 经过季度测试，并且截至 2024 年 9 月 30 日，我们符合规范。

保证期限 贷款设施包含此类型设施典型的违约事件，以及典型契约，包括发生限制 额外债务、支付股息或进行其他分配或回购或赎回我们的股票、出售资产，包括 有限制子公司的资本股票，签订限制子公司支付股息能力的协议，合并， 合并、出售或以其他方式出售我们所有或主要全部资产，进行销售和租回交易，进行 与我们的附属公司进行交易并承担保证。有保证定期贷款的若干违约事件及契约 适用于管理有抵押定期贷款协议中所述的特定门槛和例外情况。

旋转设施

我们的旋转设施 协议原于二零一五年五月二十二日（已于二零一五年十月七日修订，于二零一九年四月四日、2021 年 3 月 4 日及 12 月 10 日修订和重新修订 2021 年，并于 2022 年 11 月 4 日及 2024 年 6 月 28 日修订）（「初始循环设施」）协议允许曼联 足球俱乐部有限公司（或红足有限公司任何直接或间接附属公司成为借款人）借贷 由美国银行欧洲指定活动公司作为代理和保安的贷款机构合作为一家贷款人的集团提供的 150 亿英镑 受托人。截至 2024 年 9 月 30 日，我们的未偿还贷款额有 1 亿英镑和 20 亿英镑的借贷能力 根据我们的循环设施协议。

旋转设施 协议包含一份与票据购买协议和有抵押定期贷款协议一致的财务维护契约。初始 循环设施预计于二零二七年六月二十五日届满。当时尚未偿还的任何金额将立即全数到期 在适用的有效期限。

我们的旋转设施 协议原于二零二零年十月十四日（已于 2021 年 3 月 4 日、2021 年 12 月 13 日及 2022 年 4 月 26 日修订和重新修订，并于日期修订： 2022 年 11 月 4 日）（「新旋转设施」）允许曼联足球俱乐部有限公司（或任何直接或间接） 红足球有限公司的子公司，成为根据该公司成为借款人）向桑坦德英国有限公司借贷最多 7500万英镑，作为原始 贷款人，并将 Santander Uk plc 作为代理人，并将美国银行欧洲指定活动公司作为保安信托人。一般 新循环设施协议下的契约与初始循环设施协议一致。截至 9 月 30 日 2024 年，根据我们的循环贷款协议，我们拥有 5000万英镑的未偿还贷款和 25 万英镑的借贷能力。 新循环设施的到期日为二零二七年六月二十五日。

二零二年四月二十六日 我们签订了新的双边循环设施协议（「双边循环设施」），允许曼彻斯特 联合足球俱乐部有限公司（或红足有限公司任何直接或间接附属公司成为借款人）借贷 美国银行伦敦分行作为原始贷款人，并由美国银行欧洲指定活动提供最高 7500万英镑 公司作为代理和安全受托人。双边循环设施协议下的一般条约与 初始循环设施协议。截至 2024 年 9 月 30 日，我们有 5000万英镑的未偿还贷款和 2 亿英镑 根据我们的循环贷款协议下的借贷能力。

双边旋转 设施的到期日为二零二七年六月二十五日。

我们的旋转设施 由红足有限公司、红足青少年有限公司、曼联有限公司、MU 金融有限公司及曼联保证 足球俱乐部有限公司并对该等实体的主要所有资产保证。这些实体是全资附属公司 曼联有限公司

研究和 开发，专利和许可证等

我们目前没有 制定任何研发政策。

失去平衡 表格安排

转移 应付费用

根据条款 在与其他足球俱乐部有关球员转会的某些合同时，如果某些特定的情况下，我们将支付额外金额 表现条件已满足。我们根据收购日期的概率估计任何可能代价的公平价值 是否符合条件，并持续监察这一点。截至 9 月 30 日起可支付的最高额外金额 2024 年为一亿四千零三百万英镑（2024 年 6 月 30 日：11560万英镑；2023 年 9 月 30 日：1 亿 10 万英镑）。

转移 应收费用

同样地，在下 球员转会与其他足球俱乐部合同的条款，如有特定特定的情况，我们将支付额外金额 表现条件已满足。根据临时资产的认可准则，该等金额只会披露 有可能的情况下公司，并在几乎确定时被认可。截至 2024 年 9 月 30 日，我们认为收到零英镑的可能性 （2024 年 6 月 30 日：零英镑；2023 年 9 月 30 日：零英镑）。

其他承诺

在普通的情况下 在业务过程中，我们进行资本承诺。这些交易被列入合并财务报表中 符合国际会计准则发行的国际财务报告准则（「IFRS」） 董事会（「IASB」），并在其中更详细地披露。

截至 9 月 30 日 2024 年，我们没有进行任何其他资产负债表外交易。

曼联有限公司
中期合并溢利/（亏损）表-未经审核

⁽¹⁾ 用于 截至 2023 年 9 月 30 日止三个月，潜在普通股具有反稀释性，因为它们被纳入每股稀释亏损 计算将减少每股亏损，因此被排除。

⁽²⁾ 用于 截至二零二零四年九月三十日止三个月内，潜在普通股受到稀释，因为其包括可降低每股盈利，但 此稀释对每股盈利四舍五入至两个小数位不会影响。

请参阅临时期附注 合并财务报表。

曼联有限公司
中期合并综合收益表/(亏损)-未经审核

请参阅临时期附注 合并财务报表。

曼联有限公司
中期合并资产负债表-未经审核

请参阅临时期附注 合并财务报表。

曼联有限公司
中期合并资产负债表 — 未经审核 (继续)

请参阅临时期附注 合并财务报表。

曼联有限公司
中期合并股权变动报表-未经审核

请参阅临时期附注 合并财务报表。

曼联有限公司
中期合并现金流量表-未经审核

⁽¹⁾ 无形资产的付款和收益主要涉及球员和主要足球管理人员注册。购买时 或出售球员和主要足球管理人员注册，付款条款扩散是业界正常的做法 超过一年，并可能包括非现金项目。有关注册增加和出售的详细信息 在注 16 中。有关于在报告日获取登记事项的贸易应付帐款载于附注 24。贸易应收帐款 有关于报告日期出售登记事项，载于注 19。

请参阅临时期附注 合并财务报表。

曼联有限公司
中期合并财务报表附注 — 未经审核

1 一般 资讯

曼联 plc（「本公司」）及其附属公司（统称为「集团」）是男女专业人士 足球俱乐部以及相关和辅助活动。根据开曼群岛公司法（经修订）注册成立的公司 岛屿。本公司的股票以「MANU」标志在纽约证券交易所上市。

这些财务 除非另有情况下，否则表单以英镑显示，所有价值均四舍五入至最接近的千元（英镑 '000 英镑） 指示。

这些中期合并 财务报表已于 2024 年 11 月 27 日获董事会批准发行。

2 基础 准备

中期合并 曼联有限公司的财务报表已按照国际会计准备的持续性基础 标准 34「中期财务报告」。中期合并财务报表应连同阅读 截至二零二四年六月三十日止年度的经审核合并财务报表及附注，已向证券交易所提交 二零二零四年九月十三日的委员会，载于本公司表格 20-F 年报内，并按照以下规定拟备的委员会。 由国际会计准则委员会（「IASB」）发行的国际财务报告标准（「IFRS」）。 核数师就这些财务报表所作的报告不符合资格，并不包含重点事项的段落。结果 中期的业务不应被视为指示整个财政年度的预期业绩。

持续关注

集团拥有现金 截至 2024 年 9 月 30 日的资源为 14960 万英镑，所有资金均作为现金和现金等值，因此可用于 需求。截至二零二四年九月三十日，集团亦可使用 7000 万英镑的未抽取循环设施。

集团的 债务安排包括 425 亿美元的高级抵押债券和 2.25 亿美元的有抵押定期贷款机制，其中大部分 吸引固定利率。截至二零二四年九月三十日，本集团还有 23000 万英镑的循环贷款 设施。集团的抵押债券、循环贷款及定期贷款分别于 2027 年、2027 及 2029 年到期。截至 30 年 2024 年 9 月，集团遵守所有债务契约。

因为 详细评估，包括关于男子一队表现的谨慎假设，以及参考 集团资产负债表、现有承诺设施，但同时承认当前经济前景存在的不确定性， 管理层认为本集团在截止日期后至少 12 个月内履行其义务 本报告的日期。因此，集团继续采用持续关注基础，准备未经审核中期 合并财务报表。

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中期合并财务报表附注 — 未经审核 (继续)

3 会计 政策

会计 采用的政策与截至 2024 年 6 月 30 日止年度的合并财务报表的政策一致，除非所述情况 下面。

所得税 在中期间使用适用于预期年度总收入的税率累计。

新增及修订 本集团采用的标准及解释

下列修订 截至二零二五年六月三十日止年度，集团首次采用标准：

采纳 此修订并没有对本集团的财务报表产生重大影响。

新增及修订 已发出但尚未采用的标准和解释

下列修订 对于由 IASb 发行的 IFRS 将在后续会计期内生效：

这些变更是 预计不会对集团业绩产生重大影响，但披露变更将影响主要声明，包括 根据 IFRS 18 所定义的综合溢利或亏损表及综合现金流量表，以及包括 管理层调整后的 EBITDA 指标。

4 关键 估计和判断

准备 中期财务报表要求管理层作出影响会计应用的判断、估计和假设 政策和报告的资产和负债金额，收入和支出。实际结果可能与这些估计不同。 涉及较高度判断或复杂度的领域，或假设和估计对中期合并有重要的领域 财务报表被视为：

管理层做到 不认为准备财务报表时有任何重大判断。

在准备这些 中期合并财务报表，估计不确定性的主要来源与适用于合并的主要来源相同 截至二零二四年六月三十日止年度的财务报表。

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中期合并财务报表附注 — 未经审核 (继续)

5 季节性 收入

我们体验季节性 在我们的收入和现金流中，限制中期的整体可比较性。在任何给定的中期，我们的总计 收入可能会根据该期间进行的比赛数而有所不同，这会影响赛日和广播收入的已纳入金额。 同样地，我们的某些费用来自在旧特拉福德举办游戏，这些费用也会根据数量而有所不同。 在该期间进行的游戏。由于计划时间，我们历史上认为第二和第三财政季度收入最高 比赛的。然而，我们的第一队在欧洲赛事和国内杯中表现强劲，可能会带来显著的额外表现 赛日和广播收入，因此我们也可能认为这些年度第四会计季度收入最高。

商业收入 （无论以现金或实物价值结算）包括透过以利用曼联品牌的应收收入 赞助及其他商业协议，包括最低保证收入、曼联零售收入 英国的品牌商品，并授权在全球范围内制造，分销和销售该等商品，以及曼彻斯特的费用 联合男子一队进行巡回赛。收入按照表现在赞助协议的期限内记录 合同中包含的义务，并根据个人保荐人所享有的赞助权。在那些情况下 赞助权在合约有效期内保持不变，收入会被视为履行责任达成 随著时间的推移均匀（即直线基础）。零售收入在对产品的控制权转移时，即为 给客户的销售点。有关使用许可证权利的许可证收入按照表现进行确认 合约中包含的义务，如果在合约有效期内保持不变的情况下，收入会被记录 在经过的时间（即直线）基础上均匀。只有在进行后续销售时，才会记录以销售为基础的版权利收入。

重要 估计

多项赞助 合约包含有关收入分配和记录符合履行责任的重要估计值。 根据包括的履行义务，在赞助协议的期限内确认最低保证收入 在合同内，并根据个别赞助商享有的赞助福利。在赞助权利的情况下 在合约有效期内保持不变，收入会被视为履行义务在一段时间内均匀满足（即 以直线为基础）。

于二零二三年七月二十一日， 集团与阿迪达斯签署了 10 年的延长协议，该协议于 2015 年 8 月 1 日开始，现于 2035 年 6 月 30 日终止。 在此延长协议期内支付的最低保证为每原始期限为 75000 万英镑和额外的 900 英镑 在延期下到期的百万英镑，总计总额为 165000 万英镑，但需进行某些调整。特定期付款 如果俱乐部的男子或女子第一队分别赢得英超或女超联赛，年度可能会增加， 英格兰足总杯或大陆赛事，每年最大可能增加为 440 万英镑。如果 男子一队未能参加欧冠联赛。在原期下，如果男子一队做到 连续两个或更多赛季不参加欧冠联赛，第二个赛季或其他赛季扣除 30% 连续一年不参加。由于男子一队出线 2023/24 欧冠，没有扣除 在原始期限内到期，并且没有与原始期限相关的重要会计估算。在延长期限下， 本条款已经修订，指出每年不参加欧足联，将获得 1000 万英镑的扣除 欧冠联赛，从 2025/26 赛季开始，估计任何此类扣除的价值时存在关键的会计估计 在合同的有效期内。本合约总收入包括欧冠预计扣除 条款在合约有效期内均计算，以及将估计扣除额变更一年对已确认收入的影响 在任何一个财政年度中是 80 万英镑。

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5 季节性 收入（继续）

符合国际财务报告准则 15、管理层会在每个报告期末重新评估此估计，并会视情况对收入记录进行调整。

广播收入 代表所有英国和海外广播合同的收入，包括总理集中谈判的合同 联赛和欧足联。英超分派包括一个固定元素（平均认为每个表现义务 满意，即英超每场比赛进行)，实时报导以及国内主场客场比赛的设施费用 （在满足各自的表现义务（即比赛进行各项比赛时被认可），以及优异奖 （这些因为可变的代价，在满足每个表现义务时，即每场英超比赛的情况下被纳入 是进行比赛，根据管理层估计男子一队在足球赛季结束时的位置，即 最可能的结果，以及在认为非常有可能性的程度上，没有被认定的收入不会被逆转）。分配 欧足联与参加欧洲比赛有关的市场资金包括市场池付款（这些费用是根据所进行的比赛进行认可 在比赛中，其中一部分反映了曼联与其他英超俱乐部的表现 比赛)、参加个别比赛的固定金额（在比赛进行时被认可）和个人 俱乐部系数分比（在小组赛比赛中确认）。

赛日收入 仅根据全年进行的比赛，并且每场比赛收入（包括季票分配金额）计算 当履行义务满足，即比赛已完成时被认可。来自相关活动的收入，例如 会议和活动或博物馆是被认为是提供的活动或服务或设施的使用。赛日收入包括 从曼联在旧特拉福德比赛中获得所有国内和欧洲比赛日活动的收入，以及 集团对未在老特拉福德举行的国内杯赛事的门票收据的份额，以及在场安排其他赛事的费用 老特拉福德体育场.由于集团在销售比赛门票中担任主体，门票收据的部分支付给其他人 在老特拉福德举行的国内杯赛事的参赛俱乐部和比赛主办单位被视为营运费用。

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6 收入 从与客户的合同

6.1 分类 与客户合约所得的收入

主要活动 本集团是男女职业足球俱乐部的运营。集团的所有活动支持 足球俱乐部的运作，尤其是男子一队的成功对持续发展至关重要 集团的。因此，首席营运决策者（为曼联有限公司董事会和执行官）致敬 集团在一个重要领域运作，是职业足球俱乐部的运营。

所有收入均来源 来自本集团在英国的主要活动。收入可分析其三个主要组成部分，如下所示：

美国以外的所有非流动资产 递延税款资产在英国境内持有。

6.2 资产 及与客户的合同有关的责任

详细资料 与客户合约有关的资产变动如下：

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6 收入 来自与客户的合同（继续）

6.2 资产 及与客户的合同有关的责任（继续）

合约资产 如果商业、广播或赛日收入表现义务在完成无条件之前已满足 (累计收入)，则会被纳入帐单 根据合同应付的考虑。

详情 与客户合约有关的负债变动如下：

商业、广播 以及在履行义务之前收到的比赛日赔偿将被视为合同责任 （延期收入）。当履行义务满足后，延期收入会被记录为收入。集团接受 在上一个财政年度结束前的大量延期收入，然后将在整个财政年度内记录为收入 以及在适用的情况下，未来财政年度。

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7 操作 费用

8 非凡 项目

俱乐部重组 及冗余成本包括与俱乐部营运重组而产生的成本，包括备援计划 于截至二零二四年九月三十日止三个月内实施。截至 2023 年 9 月 30 日止三个月的特殊物品为零英镑。

9 利润 关于出售无形资产

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10 个净值 财务收入/（成本）

⁽¹⁾ 未实现外汇 由于外汇汇率波动不利，未对冲美元贷款所造成的亏损。

⁽²⁾ 未实现外汇 由于外汇汇率有利波动，未对冲美元贷款获得收益。

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11 收入 税（费用）/抵免

税项已被认可 根据管理层对整个财政年度预期的加权平均每年税率的估计。根据当前的预测， 截至二零二五年六月三十日止年度的估计加权平均年税率为 18.35%（2024 年 6 月 30 日：14.84%）。

当前的年度 估计加权平均年税率为 18.35% 由英国递延税变动驱动，以英国公司税率计算 25％。

另外 对于损益表中记录的金额，以下与税款有关的金额已直接纳入其他综合内容 收入/（亏损）：

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12 收入/(亏损) 每股

(i) 基本 每股盈利/(亏损)

基本收益/(亏损) 每股的计算方法是通过将期内的盈利/（亏损）除以期内发行普通股的加权平均数目来计算 期间。

(ii) 稀释 每股盈利/(亏损)

稀释收益/(亏损) 每股是通过调整期内发行普通股的加权平均数量来计算，以假设转换为 所有稀释潜在普通股。本公司有一个类别的稀释潜在普通股：根据以下的股份奖励 2012 年股票激励计划（「股票计划」）。根据股票计划的股份奖励假定已转换 于财政年度开始，或如果稍后，发行潜在普通股的日期转为普通股。

(iii) 加权 用作分母的平均股数

⁽¹⁾ 截至二零二三年九月三十日止三个月，潜在普通股具有反稀释性，因为它们被纳入稀释亏损 股份计算将减少每股亏损，因此被排除。

⁽²⁾ 用于 截至二零二零四年九月三十日止三个月内，潜在普通股受到稀释，因为其包括可降低每股盈利，但 此稀释对每股盈利四舍五入至两个小数位不会影响。

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13 个物业, 工厂及设备

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14 次租赁

(i) 金额 在合并资产负债表中记录

资产负债表显示以下内容 与租赁相关的金额：

使用权资产：

增加使用权 截至二零二四年九月三十日止三个月的资产为 67,000 英镑（2023 年：零英镑），截至二零四年六月三十日止年度的资产为 总额为 749,000 英镑。

租赁负债:

以下内容 表格提供租赁负债变动的分析：

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14 次租赁 (继续)

(ii) 金额 在综合损益表中记录

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15 投资 性能

投资物业 根据皇家特许测量师学会（「RICS」）估值，截至 2024 年 6 月 30 日为外部估值 -以公平价值为基础的全球标准 2017 年（如标准所定义）。截至 6 月 30 日的投资物业公平价值 二零二四年是 36,49 万英镑。管理层已考虑截至 2024 年 9 月 30 日的投资物业的帐面价值并完成 由于没有损失指标，因此不需要进行损失测试。

投资公平价值 属性是使用不是基于可观察的市场资料的输入来确定，因此资产被分类为 Level 3。

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16 无形 资产

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16 无形 资产 (继续)

商誉的减值测试

善意不是 须予以摊销，并每年进行减值测试（通常在第三财政季度结束时），或更频繁地测试，如果 事件或情况变化表明潜在的损失。管理层已考虑截至 30 的商誉的帐面价值 2024 年 9 月，并得出结论，由于没有损失指标，因此不需要进行详细的损失测试。经评估 未来预期的现金流量，管理层认为主要假设的任何合理可能的变化都不会导致 商誉的损失。

重要 估计 — 注册的价值

相关成本 在收购球员和主要足球管理人员的注册时，其中包括估计任何可能的代价 这是在资产负债表日期可能的。预估可能应付的可能性代价，需要管理层评估 符合特定的表现条件，可能会引发支付可能性代价。此评估 是以个人为基础进行。截至 2024 年 9 月 30 日可支付的额外金额上限载于附注中 30.1.预估应付有可能性代价的可能会影响注册和摊销的帐本价值净值 在盈亏表中记录。

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17 延期 税

递延税款资产 在本集团拥有法律执行权利时，负债均会被抵销。以下是递延税的分析 用于财务报告目的余额（允许抵销后）：

递延税净额变动 资产如下：

集团利润为 同时须受英国和美国企业税。与英国公司税率相比，目前的美国联邦企业所得税率为 21％ 25％。由于英国公司税率高于美国联邦公司所得税率，预计将来的美国所有现金 税款将获得来自英国已缴税的外国税抵免保障。因此，期末的潜在美国递延税资产有 未被认可，因为预计未来不会产生经济利益。美国联邦企业收入未来增加 税率可能导致美国递延税资产的认可。

截至 9 月 30 日的递延税资产 2024 年与英国移转的税收损失有关。

重要 估计 — 递延税资产的记录

延期 仅在相关扣除可能可用于未来使用的情况下，税务资产才会被认为 利润，以及未来会有足够的应税利润，以便利用临时差额，否则 资产可以可靠地量化。在估算未来应税利润时，管理层使用「基本案例」核准的预测 其中包括多种假设，包括预测期内未来未来未经合约收入的谨慎水平。 作为 这些是预测数字，估计不确定性是固有的，管理层会在达成我们的估计时做出谨慎的评估。用于 例如，男子一队比预测的表现延长时间不足，可能导致未来应税利润不足， 导致递延税资产余额取消纳入帐目。

在 就延期税务资产的认可作出判决，管理层考虑适用于税务的规定 以及有关他们的解释的建议。未来应税收入可能高于或低于判断是否适当时所做的估计 记录税务资产和要记录的金额。此外，立法框架或适用的税务案例法可能会有所变更 导致管理层重新评估未来期间递延税资产的记录。

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18 个库存

库存成本 截至二零二四年九月三十日止三个月的经营开支，已被列入开支，已列入营运开支为 6,022,000 英镑 （截至二零二四年六月三十日止年度：13,043,000 英镑；截至二零二三年九月三十日止三个月：4,734,000 英镑）。

19 贸易 应收账款

应收贸易帐款净额 包括从其他足球俱乐部收取 94,513,000 英镑的转会费（2024 年 6 月 30 日：59,845,000 英镑；2023 年 9 月 30 日： 60,619,000 英镑），其中 45,014,000 英镑（2023 年 6 月 30 日：22,303,000 英镑；2022 年 9 月 30 日：24,823,000 英镑）在后应收 一年以上。贸易应收帐款净额亦包括 8,480,000 英镑（2024 年 6 月 30 日：5,753,000 英镑；2023 年 9 月 30 日：28,112,000 英镑） 按合约应付予本集团，但在收益流程前记录的延期收入及相应金额 记录为合约负债-延期收入。

合约总额 截至二零二四年九月三十日，贸易应收帐款预折扣为 110,738,000 英镑（2024 年 6 月 30 日：67,198,000 英镑；2023 年 9 月 30 日： 76,878,000 英镑)。

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20 衍生工具 金融工具

公平价值阶层

衍生金融 工具以公平价值进行交易。评估公平价值的不同级别在会计准则中定义为 如下：

详细的所有金融工具 以上包括在等级 2 中。

21 现金 及现金等值

现金及现金等值 就中期合并现金流量表而言，如上所述。

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22 分享 首都

本公司有 两类未发行普通股：A 类普通股及 B 类普通股，每股面值为 $0.0005 每股。A 类普通股及 b 类普通股持有人的权利相同，除有关情况除外 投票和转换。每股 A 类普通股有权每股获得一票，不可转换成任何其他股份。 每股 b 类普通股均有权获得每股 10 票，并可随时转换成一股 A 类普通股。 此外，B 类普通股将在某些转让及其他情况下自动转换为 A 类普通股 事件，包括所有 B 类普通股持有人停止持有代表 B 类普通股的日期， 总计至少发行 A 类及 B 类普通股总数的 10%。适用于特殊解决方案 （对于某些重要事项，包括公司管理文件的合并和更改），需要 所投票之三分之二的投票，在任何 B 类普通股仍未出售时，允许的投票权 由 B 类普通股持有人行使，将按照 B 类普通股的权重 总计代表所有股东的投票权占 67%。

有关 在拖船交易中，本公司向拖船发行 1,966,899 股 A 类普通股及 4,093,707 股 B 类普通股，以 总认购价为 2 亿美元。此外，拖船者同意订购额外的 983,450 个 A 类普通 二零二四年十二月三十一日或之前的股份及 2,046,854 股 B 类普通股，总认购价为 1 亿元。

截至 9 月 30 日 2024 年，公司的发行股本包括 56,699,344 股 A 类普通股及 114,301,320 股 B 类普通股 股票。

1,682,896 班级 A 普通股目前已于 2024 年 9 月 30 日持有在库库中。可分派的储备已减少 21,305,000 英镑， 为这些股份支付的代价。请参阅注二十三。

23 财政部 分享

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24 贸易 及其他应付帐款

贸易应付帐款 包括与获得 413,866,000 英镑的球员登记证有关的转会费和其他相关费用 （二零二四年六月三十日：331,418,000 英镑；二零二三年九月三十日：364,122,000 英镑），其中 209,917,000 英镑（二零二四年六月三十日：175,835 万英镑； 2023 年 9 月 30 日：203,546,000 英镑）在超过一年后到期。在一年以上到期的金额中，131,395,000 英镑 （二零二四年六月三十日：106,636,000 英镑；2023 年 9 月 30 日：108,814,000 英镑）预计在 1 年至 2 年之间支付，至 78,522,000 英镑 （二零二四年六月三十日：69,199,000 英镑；2023 年九月三十日：94,732,000 英镑）预计在 2 至 5 年之间支付。

合约总额 截至二零二四年九月三十日，预折的贸易应付帐款为 463,159,000 英镑（2024 年 6 月 30 日：362,230,000 英镑；2023 年 9 月 30 日： 422,145,000 英镑)。其他应付帐款的公平价值与其帐面价值不相同。

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25 笔贷款

高级安全 票据为 315,342,000 英镑（二零四年六月三十日：334,538,000 英镑；2023 年 9 月 30 日：346,136,000 英镑）的票据已扣除未摊销发行 成本为 1,493,000 英镑（二零二四年六月三十日：1,615,000 英镑；2023 年 9 月 30 日：1,995,000 英镑）。杰出校长 高级抵押债券的总额为 425,000,000 元（二零四年六月三十日：425,000,000 元；2023 年 9 月 30 日：425,000,000 元）。高级安全 债券的固定息率为年 3.79%，利息每半年支付。高级抵押债券于二零二七年六月二十五日届满。

高级安全 债券由我们全资子公司曼联足球俱乐部有限公司发行，并由红足有限公司保证， 红足青少年有限公司、曼联有限公司及 MU 金融有限公司，并对大部分资产保证 这些实体和曼联足球俱乐部有限公司。这些实体是曼联有限公司的全资子公司。

保证期限 贷款额为 166,372,000 英镑（二零四年六月三十日：176,509,000 英镑；二零二三年九月三十日：182,651,000 英镑），已扣除未摊销 发行成本为 1,389,000 英镑（二零二四年六月三十日：1,456,000 英镑；2023 年 9 月 30 日：1,654,000 英镑）。杰出校长 有抵押定期贷款额为 225,000,000 元（二零四年六月三十日：225,000,000 元；2023 年 9 月 30 日：225,000,000 元）。保证期限 贷款设施吸引 SOFRR 的利息，加上适用按金每年 1.25% 至 1.75% 之间，利息每月支付。 尽管集团有选择偿还有保证定期贷款的余额将于 2029 年 8 月 26 日退还。 在此之前任何时间提供有抵押定期贷款服务。

保证期限 向我们全资子公司曼联足球俱乐部有限公司提供贷款服务，并由红足保证 有限公司、红足青少年有限公司、曼联有限公司、MU 金融有限公司和曼联足球俱乐部有限公司及是 为每个实体的大部分所有资产提供保证。这些实体是曼彻斯特的全资子公司 联合股份有限公司

本集团还 拥有 230,000,000 英镑（2024 年 6 月 30 日：30 万英镑；2023 年 9 月 30 日：200 万英镑）未偿还贷款及 70 万英镑 （2024 年 6 月 30 日：270 万英镑；2023 年 9 月 30 日：100 万英镑）在我们的循环设施下的借贷能力。旋转 设施于二零二七年六月二十五日终止。

本集团已遵守 包括其循环设施下的所有契约、有抵押定期贷款及适用于高级人士的票据购买协议 2024 年和 2023 年报告期内的安全票据。

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26 条文

⁽¹⁾ 其他规定

其他规定 包括在其他项目之外，因为集团须将其办公空间的租赁空间恢复为其他项目 各自租赁条款结束时的原始状况。已根据所需的预估开支进行确认供款 移除任何租赁权改进。此类租赁物业的剩余期限为 2 年至 9 年。

⁽²⁾ 税务规定

有关的规定 关于球员相关税务问题。现金流出的时间本质上是不确定的，但是管理层最好的估计 这些将在未来 12 个月内进行。

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27 现金 从操作产生