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以下管理层的讨论与分析（"MD&A"）应与ImmunoPrecise Antibodies Ltd.（"公司"、"ImmunoPrecise"或"IPA"）截至2024年10月31日的未经审计的简要合并财务报表一起阅读，并结合截至2024年4月30日的已审计的合并财务报表及公司随附的MD&A。本MD&A由管理层负责，并于2024年12月9日经IPA董事会（"董事会"）审核和批准。

所引用的财务报表是根据国际会计准则理事会（"IASB"）发布的国际财务报告准则（"IFRS"）编制的，并适用于中期财务报表的编制，包括IAS 34， 中期财务报告除非另有说明，本MD&A中的所有美元数字均以加拿大元为单位，这是公司的报告货币。

我们根据以下内容准备了本MD&A： 加拿大证券管理局的国家仪器51-102持续披露义务 有关ImmunoPrecise的其他信息，包括我们最近完成的年度信息表和截至2024年4月30日的20-F表年度报告，可在我们的网站上找到， www.ipatherapeutics.com 并可以在SEDAR+上找到， www.sedarplus.ca 及在EDGAR上。 www.sec.gov/edgar.

前瞻性声明

本MD&A包含某些构成“前瞻性声明”的陈述，根据 国家工具51-102 - 持续披露 加拿大证券管理局的义务。

前瞻性声明通常但并不总是通过使用诸如“寻求”、“预期”、“相信”、“计划”、“估计”、“期望”、“目标”和“打算”等词语以及表明某事件或结果“可能”、“将”、“应该”、“可以”或“可能发生或实现”的声明及其他类似表述来识别。

本文件包含关于IPA未来前景、未来计划和支出、履行IPA作为一方的协议的权利和义务、产品开发、未来营业收入增长、研发（“R&D”）倡议以及一般市场趋势和发展的前瞻性声明。这些声明涉及预期、估计和预测，并不保证未来表现，涉及难以预测的风险和不确定性，且超出IPA的控制范围。

前瞻性声明基于某些假设，包括与执行IPA业务计划和策略相关的进度、时间和成本；关于IPA所处行业的估计和预测；研发活动的未来成功，包括IPA的人工智能技术，LENS人工智能 软件和HYFTTM 技术。假设也基于各个领域如监管环境、一般商业和经济条件、市场对IPA服务的需求、竞争格局以及技术干扰的材料变化缺失。此外，声明还考虑了关于未来融资和资本的估计。

IPA的人工智能技术的成功面临开发和实施固有的不确定性，包括AI被开发执行的任务复杂性、潜在的技术困难、对新科学发现和数据持续适应的必要性，以及监管和道德考量。此外，IPA的人工智能技术产生营业收入的潜力依赖于市场接受度、开发商业上可行的应用程序以及建立成功的商业模式。

前瞻性声明固有地带有风险和不确定性，这可能导致实际结果和结果与当前预期存在重大差异。因此，这些声明应谨慎对待，并应避免过度依赖它们。这些风险和不确定性的一些方面在本MD&A的“风险和不确定性”部分中进行了概述。重要的是要注意

前瞻性声明并不能保证未来的业绩。由于实际结果和未来事件可能与这些声明中预期的有显著差异，因此不应视为准确的预测。尽管由于新信息或未来事件可能会对前瞻性声明进行更新或修订，但除非法律要求，IPA没有义务进行这些更改。这些警示说明明确说明了本MD&A中的所有前瞻性声明。

关于非IFRS措施的警示

除了根据IFRS报告的结果外，本MD&A提到某些未被IFRS认可且没有标准化意义的措施。因此，它们不太可能与其他公司提供的类似措施具有可比性。公司使用非IFRS措施，包括“调整后的EBITDA”，作为补充IFRS措施的额外信息，以便从管理层的角度进一步理解公司的经营结果。管理层认为，这些措施提供了有用的信息，因为它们可能排除不具有公司核心经营结果和持续运营指示的金额，并提供了更一致的期间比较基础。有关更多详细信息，请参阅本MD&A中的“非IFRS措施”部分。

一般条款

IPA成立于1983年11月22日，依照阿尔伯塔法律注册，IPA的普通股（“普通股”）当前在纳斯达克全球市场交易，股票代码为“IPA”。IPA的企业总部位于BC省维多利亚市Markham Street4464号3204单元，邮政编码V8Z 7X8。

概述

公司是一家领先的生物治疗研究和技术公司，以其在两者方面的专业技能而闻名 计算机模拟 以及湿实验室的方法论。在系统生物学、多组学建模和复杂的人工智能系统交汇处，公司在这一领域中刻画了独特的空间。公司的核心业务包括一套多样的专有技术，帮助探索、发现和开发新药物和生物制品。

IPA的湿实验室基础设施内集成了多样的 计算机模拟 技术。作为抗体发现和开发的端到端服务提供商，IPA的先进计算方法使公司能够在生物制品发现和开发的各个阶段进行详细和全面的评估。

IPA的 计算机模拟 分析与湿实验室技术之间的协同作用提高了工作流程的效率，从而为其合作伙伴提供了独特的价值主张，旨在减少与治疗性抗体发现和开发相关的时间、成本和风险。此战略整合强调了IPA对创新解决方案的承诺，不仅推动了运营效率，还推动了行业的先驱进步。

公司认为，其经验、创新、科技、严谨的科学态度以及专注于生产优质产品，提供了一种独特的一站式服务体验，并帮助公司达到减少传统多供应商产品开发所需时间和相关固有风险的目标。

公司通过在生物制品和医药外包概念（"CRO"）领域的市场渗透及服务多样化，实现了有机营业收入的增长，以及通过收购和整合创新技术，在欧洲战略扩张经营，及通过研发投资实现累增的增长。

服务

IPA提供的服务范围顺序展开，与抗体发现和开发的过程相一致。从 计算机模拟 公司在竞技场中利用定制抗原建模、通过自然语言处理进行目标分析，以及获得专利的HYFTTm 分析为后续实验阶段奠定基础。

当项目过渡到湿实验室阶段时，公司的能力多样化，提供一系列服务，如设计和制造亿电芯排序，采用IPA的专有功能优先b细胞筛选和测序，以及定制、免疫和专有的天真噬菌体展示文库的生产和筛选。IPA的湿实验室抗体发现技术与下一代测序和计算分析相兼容，可以深入挖掘抗体库。公司的杂交瘤发现和生产服务，结合多重高通量筛选和单克隆挑选，补充了其在转基因动物和多物种抗体发现方面的专业知识。

公司随后进入抗体特性研究，包括亲和力测量、表位景观剖析、功能实验，以及 计算分析 包括免疫原性、三维建模、相对亲和力排名、分子对接和离靶分析。其他服务包括双特异性、单结构域（如VHH和VNAR（鲨鱼））抗体的创建、重组克隆、蛋白质和抗体的生产和下游处理、稳定细胞系的生成、抗体工程、优化包括人源化，以及冷冻保存和冷储存。

ImmunoPrecise的全资子公司IPA加拿大和IPA欧洲获得了认可，成为顶级转基因动物平台的批准CRO，生产具有人体抗原结合域的抗体，以及蛋白质制造。子公司还在公司的研发投资中形成关键组件，促进专有技术的发展，如b细胞选择®和DeepDisplayTm 该平台适用于多种物种和菌株，包括转基因动物。

此外，在过去两年中，公司的生物制品CRO领域作为新兴领导者的认可度不断提升，专注于通过市场渗透和服务多样化实现有机增长，同时通过平台和流程整合进行战略扩展。此外，通过收购公司实现了端到端的服务，有助于为未来的增长奠定坚实基础。

公司的运营

IPA是一个全球运营的公司，在荷兰的乌得勒支和奥斯， Belgium的迪彭比克，加拿大的维多利亚，以及美国的北达科他州的法戈均有业务。这样的广阔覆盖使IPA能够进入强力支持生命科学产业和人工智能发展的繁荣地带。

公司的领导层遍布北美和欧洲，负责全球的财务和会计监督、销售和市场营销、投资者关系以及信息技术。企业资源管理系统有助于自动化市场营销和销售，增强客户关系管理，并简化会计、财务报告和项目管理任务。

公司的总部位于加拿大不列颠哥伦比亚省的维多利亚，而美国业务的基地位于北达科他州的法戈。IPA加拿大从维多利亚运营，自成立以来一直进行定制抗体生成。公司最近已完成其在维多利亚的动物饲养室扩建，并同时增强了测量蛋白质结合动力学和高通量无标记蛋白质间相互作用的能力，以及进一步开发和改进其b细胞选择技术。® 平台。

对U-Protein Express b.V.（“UPE”）和ModiQuest Research b.V.（“MQR”）的收购，现在合并命名为IPA欧洲，深化了公司的技术能力，扩展了其全球合作伙伴的能力。来自Oss的MQR团队在多个领域拥有丰富的专业知识，包括体外抗体噬菌体文库的制备、抗体表征、优化。

和工程。UPE团队位于乌特勒支，专注于复杂蛋白质和抗体的生产，支持多个领域的众多项目，使用他们自主开发的表达平台rPEx®。

2022年4月14日，公司成功收购了位于比利时的一组创新AI实体，分别为BioStrand BV、BioKey BV和BioClue BV。这些实体是多组学领域的领导者， 计算机辅助 生物技术，专注于识别蛋白质、RNA和DNA中独特生物指纹的复杂任务，跨越多个信息层，带来对生物分子前所未有的洞察，包括蛋白质结构与功能之间的复杂关系。他们构建了一个全面的知识库，这些独特的生物标记作为比较和处理的重要工具。这项战略收购进一步巩固了公司在快速发展的多组学领域的地位， 计算机模拟 抗体发现与开发。

公司继续以其他有意义的方式扩展其知识产权组合，包括内部研发、收购和合作。还特别强调了在肿瘤学、炎症、神经退行性疾病、自身免疫和动脉粥样硬化等领域的治疗性抗体资产开发。

策略和展望

IPA的管理团队非常重视旨在增加营业收入、增强内部资产和最大化股东价值的举措。公司的使命核心是根本改变生物治疗发现和开发的方法。通过整合其先进的人工智能驱动软件LENS，人工智能IPA旨在引入一种新范式，强调准确性、精确性、速度和成本效益，从而改变世界处理复杂和离散数据的方式。

IPA战略的一个核心组成部分是将LENS能力整合到其服务中。人工智能's 计算机模拟 将能力整合到其服务中。LENS人工智能 增加高通量 计算机辅助 早期分析能力在发现和开发周期中，这增强了公司的传统湿实验室服务。

IPA的目标是成为全球首选的复杂人工智能驱动的治疗性抗体发现和开发合作伙伴，提供快速、集成、准确的数据驱动、技术先进的服务连续体。公司致力于加速新疗法从构想到临床的过渡，通过提供高度准确的 计算机模拟 预测和湿实验室验证。IPA的 计算机模拟 工具，由LENS人工智能驱动，可以预测潜在靶点、抗体结合特性、治疗开发能力、安全性和耐受性、功能结果，并提供来自湿实验室实验的迭代反馈，旨在优化这些预测并提高其人工智能模型的准确性。

为了应对业务增长，IPA在2022年将其乌得勒支设施搬迁到乌得勒支科学园区内更大的场地，从而使实验室容量翻倍。这一战略举措是为了满足欧洲、北美和亚洲市场需求的增长。

药品行业趋势表明，对外部合作伙伴如IPA的依赖日益增加，以获取专业知识、成本效益以及快速周转时间。作为一家拥有湿实验室和人工智能驱动能力的服务提供商，管理层认为公司与这些行业需求高度契合。 计算机辅助 管理层相信公司与这些行业需求高度契合。

单克隆抗体市场正在持续增长，针对癌症、传染病和慢性病的日益增长的发病率，对抗体研发越来越关注。根据2022年1月发表在《生物医学科学杂志》上的一项研究，2018年治疗性抗体市场价值达到了1150亿美元，预计到2025年将达到3000亿美元。根据GrandViewResearch.com的数据，蛋白质和抗体相关服务和产品市场预计将以6.2%的CAGR增长至56亿美元，预计到2027年。

IPA不仅仅是适应市场趋势，而且尝试积极制定新的标准，并展示新的能力。该公司认为自己是AI集成生物治疗研究领域的领导者。该公司独特的AI驱动的能力和传统湿实验室服务指导着其创新。 在计算机上模拟 能力和传统的湿实验室服务指导其创新。

药物发现的人工智能

药物发现过程的初始阶段涉及确定治疗靶点，然后发现新药候选物。这些阶段涉及利用人工智能来加速识别和选择新抗体的过程。LENS人工智能 该平台利用机器学习和其他人工智能方法来分析与抗体相关的大量数据，从而获得关于其结构、功能和分子间相互作用的见解。潜在的药物候选者根据疗效、效能、生物利用度和毒性等参数进行评估。

人工智能正日益成为医疗行业的重要工具，尤其是在药物研究领域。人工智能科技具有识别治疗靶点的能力，并在分子的设计、发现和高效筛选中发挥着关键作用。根据ReportLinker在2022年的报告，AI药物发现市场在2019年的估值为25380万美元，预计到2030年将达到39亿美元，从2020年到2030年年均增长率为40.8%。这一预期增长归因于人工智能理解疾病机制、建立生物标志物、以及为药物发现过程生成数据或模型的能力。

2022年4月收购BioStrand标志着公司的一次重要进展。BioStrand带来了其独特且专有的HYFT™技术，增加了与传统人工智能方法和算法的准确性和透明度（可解释性），这是一个极其重要的特征，尤其是在生命科学领域。

公司的人工智能驱动软件LENS人工智能利用了这项技术。它使公司能够从数据中提取潜力，发现数据之间的联系，并从现有数据中提取新的有价值信息。此外，BioStrand的HYFT™框架将非结构化数据转换为结构化数据，允许默认特征减少，并使用先进的人工智能/机器学习技术进行高效的下游分析。HYFT™指纹通过一种自下而上的自然语言处理方法，创建序列和文献分析之间的联系，为生物学的语言提供通用语法。这种专有的模式和轮廓检测对于理解疾病和生物过程至关重要。

BioStrand的HYFT™框架使所有可访问的生物数据迅速可计算。BioStrand开发的技术为"组学"（DNA、RNA、氨基酸）数据管理、分析和存储提供了解决方案，有效解决了生物信息学中当前的挑战和瓶颈。该技术与LENS人工智能 平台的整合结果是一个极其高效的系统，用于管理和分析组学数据。这种技术组合能够以高速度和规模处理大量任务，同时保持轻量级计算足迹。

整体业绩和流动性

公司在截至2024年10月31日的三个月和六个月中实现了610万和1140万的收入，与2023年610万和1180万的收入大致持平，分别下降了3.8%。公司在截至2024年10月31日的三个月和六个月中发生的销售成本为270万和560万，较2023年10月31日三个月和六个月的销售成本减少了50万。公司在截至2024年10月31日的三个月中发生的总营业费用为630万，比2023年10月31日的三个月增加了50万。在截至2024年10月31日的六个月中，营业费用总计为1340万，比2023年10月31日的六个月增加了80万。净亏损在截至2024年10月31日的三个月和六个月中分别为260万和660万，而去年同期的净亏损为240万和580万。

截至2024年10月31日，公司手头现金为360万美元，较2024年4月30日的350万美元有所增加。公司预计截至2024年10月31日的现金将不足以支持公司运营至少一年，直至这些财务报表可以发布。这些条件带来了重大不确定性，严重怀疑公司是否能够继续经营，除非能够获得必要的融资以支持其计划的营业收入增长和营运资本需求。

公司需要筹集更多资金以融资其运营和战略目标，且没有保证会有足够的资金，包括足够的融资，将会可用。公司能够安排未来额外融资的能力部分取决于当时的资本市场环境及其运营的盈利能力。如果公司无法筹集到足够的资金，则需要减少支出，这可能会影响公司未来的增长计划。

运营结果的讨论分析

2024年与2023年10月31日结束的三个月比较

营业收入

公司在截止到2024年10月31日的三个月内实现营业收入610万美金，较截止到2023年10月31日的三个月下降了0.4%。

毛利润

截至2024年10月31日的三个月内，毛利润总计为340万美元，同比增长16.4%，并包含高利润率BioStrand LENS的积极影响。人工智能 营业收入。

研究和开发

截至2024年10月31日的三个月内，研发费用从2023年10月31日的80万增加至120万。2024年10月31日的三个月的研发费用反映了BioStrand在LENS上的额外研发投入。人工智能.

销售和市场营销

截至2024年10月31日的三个月内，销售和营销费用总计为120万美元，而截至2023年10月31日的三个月内则为90万美元。2024年10月31日的三个月间支出包括核心医药外包概念服务的销售和营销努力，以及BioStrand LENS。人工智能.

一般管理费用

截至2024年10月31日的三个月内，管理和行政费用总计为330万美元，同比2023年10月31日的三个月减少了1.1%。

其他收入/支出：2024年6月30日结束的三个月中，我们总共有$307,658的其他收入，相比于去年同期的$2,264,241的其他支出，减少了$2,571,899，主要包括存款利息和投资短期美国国库票据的收入和认股权及衍生工具负债公允价值变动。

公司在截至2024年10月31日的三个月内记录了20万美元的其他支出，而在截至2023年10月31日的三个月内记录了20万美元的其他收入。

2024年10月31日及2023年结束的六个月比较

营业收入

该公司在截至2024年10月31日的六个月内实现营业收入为1140万美元，较截至2023年10月31日的六个月下降了3.8%。

毛利润

截至2024年10月31日的六个月中，毛利润总计为580万美元，与截至2023年10月31日的六个月相比增长了0.8%，并且包括了更高利润率的BioStrand LENS所带来的积极影响。人工智能 营业收入。

研究和开发

截至2024年10月31日的六个月期间，研发费用从2023年10月31日结束的六个月期间的180万增加到280万，反映了BioStrand在LENS上的额外研发努力。人工智能.

销售和市场营销

截至2024年10月31日的六个月，销售和营销费用总计200万美元，而截至2023年10月31日的六个月，销售和营销费用同样为200万美元。

一般管理费用

截至2024年10月31日的六个月内，管理和行政费用总计740万美元，比截至2023年10月31日的六个月增加了10万美元。

其他收入/支出：2024年6月30日结束的三个月中，我们总共有$307,658的其他收入，相比于去年同期的$2,264,241的其他支出，减少了$2,571,899，主要包括存款利息和投资短期美国国库票据的收入和认股权及衍生工具负债公允价值变动。

公司在截至2024年10月31日的六个月内记录了其他费用$20万，而在截至2023年10月31日的六个月内记录了其他收入$40万。

季度结果汇总

下表列出了过去八个季度的财务信息：

*由于净亏损，基本和稀释每股亏损相同，因为潜在的稀释普通股被排除在计算之外，因其效应将是反稀释的。

营业收入

公司在截至2024年10月31日的三个月内实现营业收入610万美金，同比下降0.4%。

毛利润

公司在截至2024年10月31日的三个月内录得毛利润率为56%，而毛利润率在历史上通常保持在48%-57%的区间内。2024年10月31日截止的三个月内毛利润率的增长包括BioStrand LENS的积极影响。人工智能 更高毛利润的营业收入。

营业费用

营业费用的波动历史上主要受研发费用和记录的减值影响，而销售和市场营销及一般管理费用则相对稳定。

其他收益（费用）

其他收入（支出）包括由于以欧元或美元计价的合同和现金持有物产生的未实现外汇盈亏的影响。此项内容可能会因外汇汇率的波动而在季度之间变化，出现盈亏转换。

非国际财务报告准则(非IFRS)措施

以下为非国际财务报告准则（非IFRS）指标，投资者应谨慎对待，不应过度依赖，建议阅读截至2024年4月30日的简明中期合并财务报表及附注中的所有国际财务报告准则（IFRS）会计披露。

公司使用某些非国际财务报告准则（非IFRS）财务指标作为其财务和经营业绩的补充指标。这些非IFRS财务指标包括调整后的运营EBITDA和调整后的营业费用。公司认为这些补充财务指标反映了公司的持续业务，使得期与期之间的比较和业务趋势分析更加具有意义。这些非IFRS指标在国际财务报告准则（IFRS）下没有任何规范的定义，因此不太可能与其他公司呈现的类似指标可比。

公司将调整后的经营EBITDA定义为在扣除利息、递延税款、折旧、摊销、基于股份的补偿、外汇收益/损失和资产减值费用前的经营收入。调整后的经营EBITDA的呈现方式与公司内部管理报告一致。公司披露调整后的经营EBITDA，以捕捉其业务在未考虑管理层对经营单位绩效评估中不考虑的项目影响前的盈利能力。与调整后的经营EBITDA最直接可比的国际财务报告准则（IFRS）指标是净亏损。

公司将调整后的营业费用定义为在扣除税款、利息、基于股份的补偿、折旧、摊销、递延税款、外汇损失和资产减值费用前的营业费用。调整后的营业费用的呈现方式与公司内部管理报告一致。与调整后的营业费用最直接可比的国际财务报告准则（IFRS）指标是营业费用。

非国际财务报告准则（IFRS）指标在下面的表格中与报告的IFRS数据进行了对比：

流动性和资本资源

公司在管理资本时的目标是确保运营的流动性充足，并为增长和资本支出提供充足的资金，同时保持债务和股本之间的有效平衡。公司的资本结构由股东权益组成。

公司在获得董事会批准后调整其资本结构，考虑经济条件和公司的流动资金需求。在这一年中，公司对资本管理的方法没有变化。公司不受任何外部施加的资本要求。

2023年7月11日，公司向美国证券交易委员会提交了一份30000万美元的货架注册声明（“注册声明”），根据该声明，公司可以不时提供销售，单独或以任何组合形式发行在注册声明中描述的股权、债务或其他证券，有效期为36个月。

2023年8月15日，公司建立了一项市场上发行股票的设施（“ATM”）。公司与Jefferies LLC签署了一项ATM协议，授权其作为唯一销售代理（“Jefferies ATM协议”）。公司有权在Jefferies ATM协议的有效期内自行决定不时通过Jefferies LLC销售普通股。公司于2023年8月16日向注册声明提交了补充招股说明书，以便允许销售普通股，累计销售金额最高可达6000万美元。

2023年12月8日，公司完成了1265000股普通股的承销公开发行，其中包括承销商对超额配售选择权的全额行使所发行的165000股普通股。每股普通股的公开发行价格在扣除承销商折扣和佣金之前为1.00美元。普通股是根据注册声明进行的发行和销售。

2024年2月23日，公司与Clear Street LLC签订了开放市场销售协议（“Clear Street ATm协议”）。根据Clear Street ATm协议的条款，公司有权在协议有效期内随时自行决定通过Clear Street LLC销售普通股，Clear Street LLC作为唯一的销售代理。公司于2024年2月23日向注册声明提交了针对Clear Street ATm的招股说明书补充，允许总销售价格高达6000万美元的普通股销售（“Clear Street ATm招股说明书补充”）。2024年7月29日，公司提交了Clear Street ATm招股说明书补充的修正案，将Clear Street ATm下的普通股总销售价格减少至880万美元。

2024年7月16日，由Yorkville Advisors Global, LP管理的投资基金YA II PN, Ltd.与公司签订了一项证券购买协议，根据该协议，公司同意以950万美元的购买价格向Yorkville出售和发行总计300万美元的可转换债券（“可转换债券”），分为两个批次。

在此次发行中，公司与Yorkville签署了一项惯例注册权协议，根据该协议，公司同意根据美国1933年证券法（经修订）向Yorkville提供某些注册权利。

截至2024年10月31日，公司持有现金360万美元（2024年4月30日 – 350万美元）。截至2024年10月31日的六个月中，运营活动使用的现金为400万美元。作为投资活动的一部分，公司进行了30万美元的财产和设备购买。作为融资活动的一部分，公司发生了80万美元的租赁还款。

收购BioStrand支付的对价包括基于BioStrand在截至2029年4月30日的7年期间的盈利能力的或有收益支付，总额不得超过1200万欧元。截至2024年10月31日，公司尚未支付的与BioStrand收益相关的承诺为1200万欧元。

尽管公司是一个持续经营的企业，但公司没有现金储备来资助其所有运营一年，也没有战略性未来增长和扩展计划。公司在历史上累计了净亏损。无法保证在不久的将来会产生足够的收入。在未来期间，若公司有负的运营现金流，可能需要动用部分现有流动资金来弥补这些负现金流。公司可能需要通过发行普通股或贷款融资来筹集额外资金。如果需要，无法保证能获得额外资金或其他类型的融资，或者这些融资的条款至少对公司与之前获得的条款同样有利，甚至根本无法获得。如果公司无法从外部渠道获得额外融资，并最终产生足够的收入，公司可能被迫出售部分或全部公司的资产，或者缩减或停止公司的运营。

资本支出

截至2024年10月31日的六个月内，公司在物业和设备上的购买金额为30万（2023年为40万）。

已发行股份数据

截至2024年12月9日，公司未发行股份的信息如下：

表外负债安排

公司不使用表外交易。

关键会计估计和判断

根据国际财务报告准则编制的合并财务报表需要做出估计和判断，这些估计和判断影响财务报表中报告的金额。实际结果可能与这些估计和判断不同。估计会持续进行审核。会计估计的修订将在估计被修订的年度确认。编制合并财务报表所依据的估计和判断与公司截至2024年4月30日的审计年度财务报表中所呈现的一致。

采用新会计准则

将负债分类为流动或非流动（对国际会计准则第1号的修订）

IAS 1的修订提供了一种更为一般的负债分类方法，基于报告日的合同安排。

这些修订适用于2024年1月1日或之后开始的报告期，这是我们截至2025年4月30日的财年。我们于2024年7月31日结束的第一个财季中采用了这些修订，未对负债的分类造成影响。

信息披露控制与程序

首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）设计了信息披露控制与程序，或在其监督下使其被设计。这些程序旨在确保与公司及其合并子公司相关的重要信息通过公司内部其他人传达给CEO和CFO，并且这些披露控制与程序有效地执行其设立的功能，以提供合理的保证，即：

关于 国家文书52-109 - 发行人年度和中期文件中的披露证明，公司的首席财务官已提交 52-109F2中期文件证明，完整证明 与建立和维持披露控制和程序以及与财务报告相关的内部控制有关，涉及截至2024年10月31日的未经审计的简明合并财务报表的财务信息，并附有此MD&A。

有关更多信息，读者应参阅公司的中期文件证明和SEDAR+上的年度文件，网址为 www.sedarplus.com 以及EDGAR上的 www.sec.gov/edgar.

金融工具

公司的金融工具包括现金、应收款项、受限现金、投资、应付账款、应计负债、递延收购款项和租赁。投资的公允价值是基于“三级”输入来确定的，这些输入都不属于估值方法所采用的可观测输入。截至2024年10月31日，公司认为现金、应收款项、受限现金、应付账款、应计负债和递延款的账面价值接近其公允价值，因为它们的性质和相对较短的到期日或持续时间。

风险与不确定性

存在众多已知和未知的风险，可能会阻止公司实现其目标。有关与公司运营相关的风险和不确定性的详细描述，请参见公司截至2024年4月30日的年度信息表。

2024年8月19日，公司收到来自纳斯达克的书面通知（“通知信”），指出公司未能遵守纳斯达克规则5450(a)(1)中规定的最低买入价要求，原因是公司普通股的收盘买入价在2024年7月5日至2024年8月15日的30个连续交易日内低于1.00美元/股。通知信仅是缺陷通知，并不是即将退市的通知，因此对公司普通股在纳斯达克的上市或交易没有当前的直接影响。根据纳斯达克上市规则5810(c)(3)(A)，公司获得了180天的初始期限，用以在2025年2月17日之前恢复对买入价规则的合规。如果在2025年2月17日之前的任何时间，公司的普通股买入价在10个连续交易日内收盘价格达到1.00美元或以上，纳斯达克工作人员将书面通知公司符合买入价规则，除非工作人员根据纳斯达克上市规则5810(c)(3)(G)行使其延长此10天期限的权利。如果公司在2025年2月17日之前未能遵守买入价规则，公司可能获得第二个180天的合规恢复期。为了符合资格，公司需要满足公开持股的市场价值持续上市要求和纳斯达克全球市场的所有其他初始上市标准，除了最低买入价要求。此外，公司需要通知纳斯达克其意图解决最低买入价缺陷，这可能包括在必要时实施反向股票分割。如果公司在2025年2月17日之前未能恢复对买入价规则的合规性，并且当时不符合额外合规期的资格，纳斯达克工作人员将向公司提供书面通知，说明其普通股可能退市。然后，公司有权向纳斯达克上市资格小组上诉，并请求听证。不能保证，如果公司向纳斯达克上市资格小组上诉纳斯达克工作人员的退市决定，该上诉会成功。公司打算监测其普通股的收盘买入价，并可能在适当时考虑可用的选项，以恢复对买入价规则的合规性，包括实施反向股票分割。然而，不能保证公司能够恢复对买入价规则的合规性。公司未发现当时所披露的风险和不确定性有任何其他重大变化。

公司的年度信息表可以在SEDAR+上找到，网址是 www.sedarplus.com 和EDGAR上，网址是 www.sec.gov/edgar.

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