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目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
 
表单10-Q
 
(标记一个)  
☑ 根据1934年证券交易法第13或15(d)条款提交的季度报告
截至季度末2024年11月1日
或
☐ 根据证券法第13或15(d)节的过渡报告
1934年交易所法
对于过渡期从            至           
 
委员会档案号码： 001-37867
 
戴尔科技公司
(注册人名称如章程中所列) 
 
特拉华州 80-0890963
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(主要执行办公室地址) (邮政编码)

1-800-289-3355 
（注册人电话号码，包括区号）

根据法案第12(b)节注册的证券：
每个类别的标题交易标的注册的每个交易所的名称
C类普通股，面值为每股0.01美元戴尔科技纽约证券交易所

请勾选注册人是否在过去12个月内（或注册人被要求提交该报告的较短期间内）提交了根据《1934年证券交易法》第13节或第15(d)节所要求的所有报告，以及在过去90天内是否受到了此类提交要求。 是 þ 没有¨
请勾选 registrant 在过去 12 个月（或 registrant 被要求提交这些文件的较短时间内）是否按照规则405和S-t条例（第232.405节）提交了每个互动数据文件。 是 ✓ 没有¨
请勾选注册人是否为大型加速文件人、加速文件人、非加速文件人、较小报告公司或新兴增长公司。有关“大型加速文件人”、“加速文件人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义，请参见交易法第120亿2条。
大型加速报告人☑ 加速披露公司☐
非加速报告人☐ 小型报告公司☐
新兴成长公司☐
如果一家新兴成长型公司，请用勾选标记表示该申报人已选择不使用根据证交所法案13(a)条款提供的任何新的或修订过的财务会计准则的延长过渡期。 ☐
请勾选注册人是否为壳公司（根据《法案》第120亿2条的定义）。是☐ 否þ
截至2024年12月3日，注册人的普通股已发行股份总数为700,459,151股，包含 357,337,184 C类普通股的已发行股份， 276,762,341 A类普通股的已发行股份，以及 66,359,626 B类普通股的已发行股份。



1

目录
关于前瞻性声明的警示说明
该报告包含 “前瞻性陈述” 根据1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条的定义。这些话 “可能，” “将，” “预测，” “估计，” “期待，” “打算，” “计划，” “目标，” “寻找，” 以及与我们或我们的管理层相关的类似表述旨在识别这些前瞻性陈述。我们关于预期财务状况、收入、现金流和其他经营业绩、业务战略、法律诉讼和类似事项的所有陈述均为前瞻性陈述。我们在这些前瞻性陈述中表达或暗示的期望可能不正确。由于各种风险，我们的业绩可能与我们的预期存在重大差异，包括截至2024年2月2日财年的10-k表年度报告、本报告以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他定期和当前报告中 “第一部分——第1A项——风险因素” 中讨论的风险。任何前瞻性陈述仅代表截至发表此类陈述之日，除非法律要求，否则我们没有义务在发表任何前瞻性陈述之日后更新任何前瞻性陈述，无论是为了反映情况变化还是我们的预期、意外事件的发生或其他情况。

2

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DELL TECHNOLOGIES INC.

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页


3

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第一部分 — 财务信息

项目 1 — 基本报表（未经审计）

指数
页


4

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DELL TECHNOLOGIES INC.
浓缩合并财务状况表
(以百万为单位；未经审计)
2024年11月1日2024年2月2日
资产
流动资产：  
现金及现金等价物$5,225 $7,366 
应收账款，扣除$的账龄准备62 和 $71
11,189 9,343 
应收短期融资款，减去 $ 的准备金74 和 $79 （附注4）
5,001 4,643 
存货6,652 3,622 
其他流动资产9,306 10,973 
待售流动资产662 — 
总流动资产38,035 35,947 
物业、厂房及设备，净额6,327 6,432 
长期投资1,312 1,316 
长期融资应收款，扣除$的准备金70 和 $91 （注4）
5,849 5,877 
商誉19,243 19,700 
无形资产，净值5,147 5,701 
其他非流动资产6,038 7,116 
总资产$81,951 $82,089 
负债和股东权益
流动负债：  
短期债务$5,612 $6,982 
应付账款23,400 19,389 
应计及其他6,490 6,805 
开空期递延营业收入13,787 15,318 
持有待售当前负债211 — 
总流动负债49,500 48,494 
长期债务19,410 19,012 
长期递延收入12,424 13,827 
其他非流动负债2,807 3,065 
总负债$84,141 $84,398 
承诺及或有事项（附注10）
股东权益（赤字）：
普通股及超出面值的资本 $0.01 面值（附注13）
$8,951 $8,926 
按成本计量的库藏股票(7,747)(5,900)
累计亏损(2,669)(4,630)
累计其他综合损失(820)(800)
戴尔科技公司股东权益总额（赤字）(2,285)(2,404)
非控股权益95 95 
股东权益（赤字）总额(2,190)(2,309)
总负债和股东权益$81,951 $82,089 

附带说明是这些基本报表不可或缺的一部分.

5

目录
戴尔科技公司
压缩合并的利润表
(单位：百万，除每股金额外；未经审计))
截至三个月截至九个月
 2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
净营业收入：
产品$18,290 $16,233 $53,371 $48,204 
服务6,076 6,018 18,265 17,903 
总净收入24,366 22,251 71,636 66,107 
净收入成本（a）：
产品15,541 13,546 45,386 39,923 
服务3,518 3,557 10,826 10,631 
净收入总成本19,059 17,103 56,212 50,554 
毛利率5,307 5,148 15,424 15,553 
营业费用：
销售、一般和行政费用2,894 2,970 9,206 9,748 
研究和开发745 692 2,288 2,085 
总营业费用3,639 3,662 11,494 11,833 
营业收入1,668 1,486 3,930 3,720 
利息及其他, 净(276)(306)(1,002)(1,121)
税前收入1,392 1,180 2,928 2,599 
所得税费用265 176 5 562 
净利润1,127 1,004 2,923 2,037 
减：归属于非控股权益的净亏损(5)(2)(15)(14)
归属于戴尔科技公司的净利润$1,132 $1,006 $2,938 $2,051 
归属于戴尔科技公司的每股收益
基本$1.61 $1.39 $4.16 $2.83 
稀释$1.58 $1.36 $4.07 $2.78 
（a）包括相关方的净收入成本如下（注15）：
产品$— $379 $— $970 
服务 $— $884 $— $2,640 
 
附带说明是这些基本报表不可或缺的一部分.


6

目录
戴尔科技公司
浓缩综合收益表
(以百万为单位；未经审计)
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
净利润$1,127 $1,004 $2,923 $2,037 
其他综合收入（损失），扣除税后
外币折算调整(1)(155)(95)(130)
现金流 hedge：
未实现的盈余（损失）变化(9)171 58 230 
重新分类调整以便将净（收益）损失包含在净利润中54 (84)17 75 
现金流 hedge 的净变化45 87 75 305 
养老金及其他退休后福利计划：
确认养老金及其他退休后福利计划的精算净收益— 2 1 3 
养老金及其他退休后福利计划的净收益的重新分类调整— — (1)— 
养老金和其他退休后计划的精算净收益的净变化— 2 — 3 
其他综合收益（损失），扣除$的税费3 和 $6，分别为$10 和 $18, 分别
44 (66)(20)178 
综合收益，扣除税费1,171 938 2,903 2,215 
减少：归属非控制性利益的净损失(5)(2)(15)(14)
归属于戴尔科技公司的综合收入。$1,176 $940 $2,918 $2,229 

附注是本简明合并财务报表的组成部分。

7

目录
戴尔科技公司
简明合并现金流量表
(以百万为单位；未经审计)
 截至九个月
 2024年11月1日2023年11月3日
经营活动产生的现金流： 
净利润$2,923 $2,037 
调整净利润与由事件提供的净现金之间的对账：
折旧和摊销2,349 2,462 
基于股票的补偿费用599 675 
递延所得税(422)(244)
其他，净数621 521 
资产和负债的变动:
应收账款(2,031)2,517 
融资应收款(419)445 
存货(3,322)1,203 
其他资产和负债2,147 (2,096)
应收/应付关联方，净额— (574)
应付账款4,089 1,012 
递延收入(2,598)(815)
经营活动现金变动3,936 7,143 
投资活动的现金流：
投资购买(83)(143)
投资的到期和出售337 150 
资本支出及资本化的软件开发成本(1,917)(2,029)
收购企业和资产，净值— (127)
其他126 35 
投资活动产生的现金变动(1,537)(2,114)
融资活动产生的现金流:
发行普通股的收益1 8 
回购普通股(1,854)(1,202)
因员工税款扣缴回购普通股(560)(354)
分红派息及其等价物的支付(964)(811)
债务收益8,613 6,904 
债务偿还(9,594)(9,766)
与债务相关的成本和其他，净额(66)(54)
筹资活动带来的现金变动(4,424)(5,275)
汇率变动对现金、现金等价物和受限现金的影响(78)(200)
现金、现金等价物和受限现金的变动(2,103)(446)
期初的现金、现金等价物和受限现金7,507 8,894 
期末的现金、现金等价物和受限现金$5,404 $8,448 
附注是本简明合并财务报表的组成部分。


8

目录
戴尔科技公司
简化合并股东权益（赤字）报表
(以百万为单位，除每股金额外；续在下一页；未经审计)
普通股和超过面值的资本库存股
截至2024年11月1日的三个月已发行股份金额股份金额累计亏损累计其他综合收益/(亏损)戴尔科技
股东权益（赤字）		非控股权益股东权益总额（赤字）
截至2024年8月2日的余额833 $8,782 128 $(7,334)$(3,478)$(864)$(2,894)$97 $(2,797)
净利润（亏损）— — — — 1,132 — 1,132 (5)1,127 
宣布的股息及股息等价物（$0.445 每普通股)
— — — — (323)— (323)— (323)
外币换算调整— — — — — (1)(1)— (1)
现金流对冲，净变化— — — — — 45 45 — 45 
养老金及其他养老后福利— — — — — — — — — 
发行普通股，扣除为员工税收代扣回购的股份1 (26)— — — — (26)— (26)
基于股票的补偿费用— 187 — — — — 187 11 198 
回购库存股票— — 4 (413)— — (413)— (413)
来自少数股东权益交易的影响— 8 — — — — 8 (8)— 
截至2024年11月1日的余额834 $8,951 132 $(7,747)$(2,669)$(820)$(2,285)$95 $(2,190)
普通股及超额资本库存股
截至2024年11月1日的九个月已发行股份金额股份金额累计亏损累计其他综合收益/(亏损)戴尔科技
股东权益（赤字）		非控制性权益股东权益总额（赤字）
截至2024年2月2日的余额821 $8,926 116 $(5,900)$(4,630)$(800)$(2,404)$95 $(2,309)
净利润（亏损）— — — — 2,938 — 2,938 (15)2,923 
宣布的股息及股息等价物（$1.335 每普通股)
— — — — (977)— (977)— (977)
外币翻译调整— — — — — (95)(95)— (95)
现金流对冲，净变动— — — — — 75 75 — 75 
养老金和其他养老后福利— — — — — — — — — 
发行普通股，减去用于员工税款扣缴回购的股份13 (552)— — — — (552)— (552)
基于股票的补偿费用— 571 — — — — 571 28 599 
库藏股回购— — 16 (1,847)— — (1,847)— (1,847)
来自非控股股东的股权交易影响— 6 — — — — 6 (13)(7)
截至2024年11月1日的余额834 $8,951 132 $(7,747)$(2,669)$(820)$(2,285)$95 $(2,190)

附注是本简明合并财务报表的组成部分。

9

目录
戴尔科技公司
简化合并股东权益（赤字）报表
(续; 单位：百万，除每股金额外; 未经审计)
普通股及超出面值的资本库存股
截至2023年11月3日的三个月已发行股票金额股份金额累计亏损累计其他综合收益/(亏损)戴尔科技
股东权益（赤字）		非控制性权益股东权益总额（赤字）
截至2023年8月4日的余额817 $8,554 93 $(4,320)$(6,249)$(757)$(2,772)$95 $(2,677)
净利润（亏损）— — — — 1,006 — 1,006 (2)1,004 
宣布的股息及股息等价物（$0.37 每普通股)
— — — — (276)— (276)— (276)
外币翻译调整— — — — — (155)(155)— (155)
现金流对冲，净变动— — — — — 87 87 — 87 
养老金及其他退休后福利— — — — — 2 2 — 2 
发行普通股，净额扣除员工税款代扣回购股票2 (36)— — — — (36)— (36)
基于股票的补偿费用— 217 — — — — 217 10 227 
库藏股回购— — 11 (744)— — (744)— (744)
非控制性权益的股权交易影响— 7 — — — — 7 (9)(2)
截至2023年11月3日的余额819 $8,742 104 $(5,064)$(5,519)$(823)$(2,664)$94 $(2,570)
普通股和超额资本库存股
截至2023年11月3日的九个月已发行股份金额股份金额累计亏损累计其他综合收益/(亏损)戴尔科技
股东权益（赤字）		非控制性权益股东权益总额（赤字）
截至2023年2月3日的余额798 $8,424 82 $(3,813)$(6,732)$(1,001)$(3,122)$97 $(3,025)
净利润（亏损）— — — — 2,051 — 2,051 (14)2,037 
宣布的股息及股息等价物（$1.11 每普通股)
— — — — (838)— (838)— (838)
外币翻译调整— — — — — (130)(130)— (130)
现金流对冲，净变化— — — — — 305 305 — 305 
养老金和其他养老— — — — — 3 3 — 3 
普通股发行，扣除为员工税收代扣回购的股份21 (339)— — — — (339)— (339)
基于股票的补偿费用— 650 — — — — 650 25 675 
库藏股回购— — 22 (1,251)— — (1,251)— (1,251)
对非控制性权益的股权交易影响— 7 — — — — 7 (14)(7)
截至2023年11月3日的余额819 $8,742 104 $(5,064)$(5,519)$(823)$(2,664)$94 $(2,570)
附注是本简明合并财务报表的组成部分。

10

目录
戴尔科技公司
合并基本报表附注
(未经审计)

注释 1 — 概述和呈现基础

戴尔科技是领先的全球端到端科技提供商，设计、开发、制造、市场、销售并支持广泛的综合和集成解决方案、产品和服务。戴尔科技的产品包括服务器和网络设备、存储、云解决方案、台式机、笔记本电脑、服务、软件、品牌外设以及第三方软件和外设。 本说明中提到的“公司”或“戴尔科技”指的是戴尔科技公司及其合并子公司。

展示基础 — 附带的未经审计的简明合并基本报表应与经审计的合并基本报表及随附的说明一同阅读，这些文件已提交给美国证券交易委员会（“SEC”），并包含在公司截至2024年2月2日的年度报告（表格10-k）中。这些简明合并基本报表已按照美国通用会计原则（“GAAP”）编制。管理层认为，附带的简明合并基本报表反映了所有经常性本质的正常调整，这些调整被认为是必要的，以公正地说明公司截至2024年11月1日和2024年2月2日的财务状况，以及其运营结果、相应的综合收入、截至2024年11月1日和2023年11月3日的股东权益（赤字）变化，以及截至2024年11月1日和2023年11月3日的现金流量。

根据GAAP编制基本报表要求管理层做出影响在简明合并基本报表及附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计有重大差异。其经营结果、相应的全面收益，以及截至2024年11月1日和2023年11月3日的三个月和九个月内股东权益（赤字）的变动，及截至2024年11月1日和2023年11月3日的九个月现金流量，并不一定反映整个财年的预期结果或任何其他财务期间的结果。

公司的财年是结束于最接近1月31日的星期五的52周或53周的期间。2024年2月2日结束的财年（“2024财年”）和2025年1月31日结束的财年（“2025财年”）都是52周的期间。

合并原则 — 这些压缩合并基本报表包括戴尔科技公司及其全资子公司的账户，以及SecureWorks CORP（“Secureworks”）的账户，该公司由戴尔科技公司控股。所有内部交易均已消除。

公司也会合并可变利益实体（"VIEs"），在确定公司是相关实体运营的主要受益人时。对于每个VIE，主要受益人是指有权指导最显著影响VIE经济表现的活动，并承担损失责任或有权获得可能对该VIE产生重大影响的利益的主体。在评估公司是否为每个实体的主要受益人时，公司通过考虑每个实体的目的和设计以及每个实体所设计的风险来评估其对VIE最重要活动的指导权。公司还评估在每个VIE中的经济利益。有关合并VIE的更多信息，请参见《合并基本报表》附注第4项。

Secureworks 截至2024年11月1日和2024年2月2日，公司持有大约 78.7% 和 81.0% 的Secureworks的流通股权。Secureworks的运营结果中分配给其他所有者的部分作为归因于非控制性权益的净亏损显示在合并综合损益表中，作为归因于戴尔科技股东的净利润的调整。非控制性权益在Secureworks中的股权份额反映为合并综合财务状况表中的非控制性权益，为 $95 百万 截至2024年11月1日和2024年2月2日。

2024年10月21日，Secureworks宣布已达成一项最终协议，根据该协议，Sophos Inc.（Thoma Bravo, L.P.的关联公司，一家股权投资和成长资本公司）将以全现金交易的方式收购Secureworks，交易金额约为$0.9十亿美元，交易金额需根据某些交割调整。该交易预计将在2025年初完成，具体取决于惯例交割条件。


11

目录
戴尔科技公司
合并基本报表附注
(未经审计)
根据适用的会计指导，公司认为Secureworks的资产和负债已符合于2024年11月1日被分类为待售的标准。公司在2024年11月1日的合并财务状况表中，将相关的资产和负债重新分类为待售流动资产和待售流动负债。

下表展示了截至2024年11月1日与Secureworks相关的主要资产和负债类别，这些资产和负债被分类为待售。

2024年11月1日
(单位：百万)
资产
流动资产：
现金及现金等价物$53 
应收账款，净额47 
其他流动资产15 
总流动资产115 
商誉427 
无形资产，净值63 
其他非流动资产57 
总资产$662 
负债
流动负债：
应计及其他$58 
开空期递延营业收入125 
总流动负债183 
其他非流动负债28 
总负债$211 

Secureworks的出售不符合终止经营报告的标准，因此其经营业绩和现金流在随附的简明合并基本报表中未单独列为终止经营。由于Secureworks不符合可报告部门的要求，其经营业绩包含在其他业务中。

其他事项 ——在2023年10月4日，公司与Bread Financial Holdings, Inc.（“Bread”）的子公司Comenity Capital Bank建立了一项新的消费循环融资计划，根据该计划，交易由Bread发起、拥有、服务和收取。根据协议，公司还以总现金对价约为$出售了其美国消费循环客户应收账款组合。390 百万，导致在简明合并损益表中确认了一笔微不足道的收益。公司与这些应收账款没有持续的参与，这些应收账款的服务由Bread进行。

近期发布的会计公告

费用分解披露 — 在2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了指导方针，以改善关于公共实体费用的披露，要求披露有关财务报表中常见的费用类型的额外信息，按年度和中期进行报告。公共实体必须在2026年12月15日之后开始的财政年度采用新指导方针，并允许提前采纳。采纳后，该指导方针可以前瞻性或追溯性地应用。采纳这一新指导方针将导致合并基本报表附注中披露信息的增加。


12

目录
戴尔科技公司
合并基本报表附注
(未经审计)
所得税 ——在2023年12月，FASB发布了指南，要求公司在所得税率调整和支付的所得税中提供分类的所得税披露。公共实体必须在2024年12月15日后开始的财政年度中采用新指南，并允许提前采用。在采用时，可以前瞻性或追溯性地应用该指南。采用此新指南将导致在合并基本报表的附注中增加披露。

分部报告 — 在2023年11月，FASB发布了指导方针，以改善关于公共实体可报告部分的披露，要求每年和中期披露有关可报告部分支出的附加信息。公共实体必须在2023年12月15日之后开始的财年中采用新指导方针，并允许提前采用。采用后，必须对在基本报表中呈现的所有先前期间进行追溯适用。本新指导方针的采用将导致在合并基本报表的附注中增加披露。

13

目录
戴尔科技公司
合并基本报表附注
(未经审计)
注释 2 — 公允价值计量

下表展示了公司截至所示日期以公允价值持续计量的资产和负债的层级结构：
 2024年11月1日2024年2月2日
 一级二级第三级总计一级二级第三级总计
 与所有权相同的资产的公开报价市场其他重要可观察输入重大不可观察输入 与所有权相同的资产的公开报价市场其他重要可观察输入重大不可观察输入 
 (单位：百万)
资产:        
货币市场基金$2,011 $— $— $2,011 $3,170 $— $— $3,170 
可交易股票和其他证券6 — — 6 10 — — 10 
衍生工具— 124 — 124 — 104 — 104 
总资产$2,017 $124 $— $2,141 $3,180 $104 $— $3,284 
负债：        
衍生工具$— $101 $— $101 $— $84 $— $84 
总负债$— $101 $— $101 $— $84 $— $84 

以下部分描述了公司用于按公允价值计量金融工具的估值方法。

货币型基金 —— 公司在货币型基金中的投资被归类为现金等价物，持有的基本投资的加权平均到期日为90天或更短，按照公允价值确认。这些安防-半导体的估值是基于可用时相同资产在活跃市场中的报价，或基于所有重要输入可观察或可以通过可观察市场数据推导或证实的定价模型。公司每季度审查安防-半导体定价并评估货币型基金流动性。截至2024年11月1日，公司组合对净资产值波动的货币型基金没有重大敞口。

可交易股票和其他证券 — 本公司的股票和其他证券投资按公允价值定期计量，主要包括对上市公司的战略投资。这些证券的估值基于活跃市场中的报价。

衍生工具 —— 公司的衍生金融工具主要包括外汇远期合约、购买的期权合约和利率互换。投资组合的公允价值是通过基于市场可观察输入的估值模型来确定的，这些输入包括利率曲线、货币的远期和现货价格以及隐含波动率。信用风险也被纳入公司的衍生金融工具投资组合的公允价值计算中。有关公司衍生金融工具活动的描述，请参见《基本报表》附注7。

递延薪酬计划 — 公司为合格员工提供递延薪酬计划，允许参与者递延部分薪酬。与这些计划相关的资产和负债按公允价值使用第1级输入进行测量。与计划相关的资产与负债相同，约为$243 百万和$214 百万，截至2024年11月1日和2024年2月2日，分别包括在合并财务状况表中的其他资产和其他负债中。由于资产公允价值的变化基本上抵消了负债公允价值的变化，因而对合并损益表的净影响并不重大。因此，与这些计划相关的资产和负债没有包含在上述经常性公允价值表中。

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合并基本报表附注
(未经审计)
以非重复计量方式计量的资产和负债 — 某些资产以公允价值进行非经常性计量，因此不包括在上述的经常性公允价值表中。这些资产主要包括金融资产，如公司的固收债务证券和对非可售股权以及其他证券的战略投资，以及非金融资产，如商誉和无形资产。

固收债务证券按摊余成本和接近公允价值进行记录。固收债务证券的公允价值基于较不活跃市场中的可观察市场价格或基于使用可观察输入的估值方法确定。如果在压缩合并基本报表的财务状况表中按公允价值计量，这些证券通常会被归类为公允价值层级中的第2级。有关公司固收债务证券的更多信息，请参见压缩合并基本报表的注释3。

在非市场化股权和其他证券以及某些非金融资产（如商誉和无形资产）上进行的战略投资仅在被认定为减值或当前期间的可观察价格变动调整时按公允价值计量。如果在压缩合并财务状况表中按公允价值计量，这些证券通常会被分类为公允价值层级中的第3级。有关公司投资、商誉和无形资产的更多信息，请参见压缩合并基本报表的附注3和附注8。

未偿债务的账面价值和估计公允价值 — 下表展示了公司未偿债务的账面价值和估计公允价值，如《简明合并基本报表》中第6号附注所述，包括当前部分，截止到所示日期：
2024年11月1日2024年2月2日
账面价值公允价值账面价值公允价值
(以十亿为单位)
优先票据$15.0 $15.1 $15.5 $15.8 
遗留说明$0.9 $1.0 $0.9 $1.0 
DFS债务$9.2 $8.9 $9.5 $9.1 

上表所示未偿债务的公允价值是基于较不活跃市场中可观察的市场价格或基于使用可观察输入的估值方法确定的，并在公允价值等级中被归类为第二级别。

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合并基本报表附注
(未经审计)
注释 3 — 投资

公司在股票和其他证券方面有战略投资，同时也投资于固收债务证券。所有股票和其他证券，以及长期固收债务证券都被记录为长期投资，而短期固收债务证券则被记录为其他流动资产，在简洁合并财务状况表中。

截至2024年11月1日，总投资为$1.4 十亿，以及截止至2024年2月2日的$1.6 十亿。

股票和其他证券

股权和其他证券包括对可交易和不可交易证券的战略投资。对可交易证券的投资按照公允价值定期计量。对不可交易股权和其他证券的投资代表没有容易确定公允价值的早期公司。公司选择应用不可交易证券的计量替代方案。根据该替代方案，公司对没有容易确定公允价值的投资按成本减去减值进行计量，并根据可观察的价格变动进行调整。公司对每个符合条件的投资单独选择使用该替代方案，并必须在每个报告期重新评估投资是否符合该替代方案的条件。在评估这些投资的减值或可观察的价格变动时，公司使用的输入包括最近融资事件的融资前和融资后估值，以及这些事件对其完全稀释的所有权百分比的影响，以及有关发行人的历史和预测表现的其他可用信息。

股票和其他证券的账面价值

下表展示了截至所示日期，公司在可交易和不可交易股权及其他证券上的战略投资成本、累计未实现收益、累计未实现损失和账面价值：
2024年11月1日2024年2月2日
成本未实现收益未实现损失账面价值成本未实现收益未实现损失账面价值
(单位：百万)
可交易的$12 $26 $(32)$6 $12 $24 $(26)$10 
非市场可交易702 863 (260)1,305 732 1,015 (454)1,293 
总权益及其他证券$714 $889 $(292)$1,311 $744 $1,039 $(480)$1,303 

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合并基本报表附注
(未经审计)
股权和其他证券的收益与损失

下表列出了指定期间内可流通和不可流通的股权及其他证券的未实现收益和损失：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
可销售证券：
未实现收益$3 $— $3 $1 
未实现损失— — (6)(23)
净未实现收益（损失）3 — (3)(22)
非市场化证券：
未实现收益7 6 7 15 
未实现损失— (3)(31)(49)
净未实现收益（损失）（a）（b）7 3 (24)(34)
股票及其他证券的净未实现收益（损失）$10 $3 $(27)$(56)
____________________
(a)    截至2024年11月1日和2023年11月3日的三个月内，非市场证券的净收益主要是由于可观察价格变动的向上调整。对于截至2023年11月3日的三个月，这些收益部分被因减值而导致的损失抵消。
(b)    截至2024年11月1日的九个月内，非可交易证券的净未实现损失主要归因于可观察价格变化的下调。截止2023年11月3日的九个月内，非可交易证券的净未实现损失主要归因于减值。

固收债券证券

截至2024年11月1日和2024年2月2日，公司持有固定收益债务证券$61百万和$301百万，分别打算持有至到期。这些投资按摊销成本记录，接近公允价值。截至2024年11月1日，公司持有$60百万的固定收益债务证券，这些证券将在一年内到期，以及$1百万的固定收益债务证券将在五年内到期。


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合并基本报表附注
(未经审计)
注意 4 - 金融服务

公司为全球客户提供或安排各种融资期权和替代支付结构。替代支付结构包括各种灵活的消费模式，包括公用事业、订阅和服务型模型。

融资选项主要通过戴尔金融服务及其附属公司（“DFS”）提供给公司的客户。公司还为一些在DFS当前未运营的国家的客户安排融资。DFS的主要活动包括发起、收集和服务与购买或使用戴尔科技产品及服务相关的客户融资安排。在某些情况下，DFS还为购买与戴尔科技产品和服务组合互补的第三方科技产品提供融资。新的融资发起额为$1.6 十亿和$1.8 十亿美元，截止到2024年11月1日和2023年11月3日的三个月，分别为$5.9 十亿和$6.0 十亿美元，截止到2024年11月1日和2023年11月3日的九个月，分别为。

公司的租赁和贷款安排主要归类为以下几类：

固定期限的租赁和贷款 — 公司与寻求设备租赁融资的客户达成融资安排。DFS租赁通常被归类为销售型租赁或经营租赁。与业务客户的租赁一般有固定期限。 两个 至 四年.

公司还向合格的小型企业、大型商业账户、政府组织、教育实体以及某些个人消费客户提供定期贷款。这些贷款以包括利息的均等付款方式偿还，通常具有明确的期限， 三 至 五年定期贷款组合的公允价值是通过市场可观察输入来确定的。这些贷款的账面价值接近公允价值。

循环贷款 — 公司主要向中小型商业客户提供循环贷款。循环贷款为符合条件的客户提供循环信用额度，以购买戴尔科技提供的产品和服务。在美国，循环贷款的利息按与基准利率挂钩的浮动年利率计算。基于历史支付模式，循环贷款交易通常在平均内还清。 作为收入确认，时间跨度为十二个月 由于循环贷款组合的短期特性，组合的账面价值大致接近公允价值。

在2023年10月4日出售美国消费循环客户应收账款投资组合之前，如《基本报表附注1》中所述，公司在Dell优先账户（“DPA”）计划下提供私有品牌信用融资。DPA产品主要提供给个人消费者。在截至2024年11月1日的三个月内，公司停止了循环贷款投资组合下的剩余产品。公司将支持现有客户的安排，并将这些客户过渡到固定期限的产品。

如上所述的灵活消费模型，进一步使公司能够为客户提供分期付款的选项，从而为他们提供财务和运营灵活性。这些模型可能导致识别嵌入式租赁安排，从而导致运营或销售型租赁的确认。



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合并基本报表附注
(未经审计)
融资应收款

下表展示了截至指示日期，公司融资应收款按投资组合细分的元件。
 2024年11月1日2024年2月2日
循环固定期限总计循环固定期限总计
 (单位：百万)
融资应收款，净额：  
客户应收款，毛额（a）$126 $10,699 $10,825 $173 $10,360 $10,533 
损失准备金(7)(137)(144)(9)(161)(170)
客户应收款，净额119 10,562 10,681 164 10,199 10,363 
剩余权益— 169 169 — 157 157 
融资应收款，净额$119 $10,731 $10,850 $164 $10,356 $10,520 
短期$119 $4,882 $5,001 $164 $4,479 $4,643 
开多$— $5,849 $5,849 $— $5,877 $5,877 
____________________
(a)    客户应收款，毛额包括来自客户的循环贷款、固定期限贷款、固定期限租赁以及应计利息的金额。

以下表格展示了所指期间融资应收损失准备金的变动：
截至三个月
2024年11月1日2023年11月3日
循环固定期限总计循环固定期限总计
(单位：百万)
融资应收款损失准备：
期初余额$8 $158 $166 $9 $140 $149 
冲销，扣除回收部分(3)(35)(38)(4)(3)(7)
计入损益的准备金2 14 16 4 7 11 
期末余额$7 $137 $144 $9 $144 $153 

截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日
循环固定期限总计循环固定期限总计
(单位：百万)
融资应收账款损失准备：
期初余额$9 $161 $170 $88 $113 $201 
减去回收的冲销(9)(56)(65)(37)(5)(42)
计入损益的准备金7 32 39 32 36 68 
其他— — — (74)— (74)
期末余额$7 $137 $144 $9 $144 $153 
____________________
(a)    其他指的是与美国消费循环客户应收账款组合出售相关的融资应收损失准备的注销，该组合在基本报表附注1中有说明。





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合并基本报表附注
(未经审计)
公司对融资应收账款损失进行了准备，包括租赁应收账款和未担保残值，金额等于预期损失减去回收款项。租赁应收账款的融资应收账款损失准备是根据各种因素确定的，包括使用宏观经济预测假设和管理判断确定的终身预期损失，以及与应收账款的预期生命周期相关的过去逾期应收账款、应收账款类型和客户风险状况。公司继续监测更广泛的经济因子及其对未来信用损失表现的潜在影响。

衰老

下表展示了截至所示日期的公司客户融资应收款的账龄，总额包括应计利息，按类别分隔：
2024年11月1日2024年2月2日
当前
逾期
1 — 90天
逾期
超过90天		总计当前
逾期
1 — 90天
逾期
超过90天		总计
(单位：百万)
循环$107 $15 $4 $126 $151 $17 $5 $173 
固定期限10,053 488 158 10,699 9,345 889 126 10,360 
总客户应收账款（毛额）$10,160 $503 $162 $10,825 $9,496 $906 $131 $10,533 

由于在此期间所进行的大额交易的成交量变化以及伴随这些交易的行政流程，账龄很可能会波动。账龄还受到公司财务期限结束日期与日期日历月末客户付款到期日之间的时间关系的影响。因此，账龄在各个时期的波动并不一定表示投资组合的可收回性发生了重大变化。

如果固定期限客户应收款项的本金或利息逾期并被视为拖欠，或者有关于特定客户应收款项可收回性的担忧，则将其置于不计利息状态。被认定为可收回性存疑的应收款项可以按账龄用作流动资产。被认定为拖欠的老龄化循环投资组合客户应收款项将被冲销。

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合并基本报表附注
(未经审计)
信用质量

下表展示了截至指定日期的客户应收款额，总额，包括应计利息，按信用质量指标分类，并按类别分开：
2024年11月1日
定期 - Origination财政年度
20252024202320222021前几年循环总计
(单位：百万)
较高$1,555 $2,440 $1,560 $515 $158 $14 $25 $6,267 
中等733 710 432 122 22 5 37 2,061 
降低1,505 465 314 88 58 3 64 2,497 
总计$3,793 $3,615 $2,306 $725 $238 $22 $126 $10,825 

2024年2月2日
固定期限 — 原始财政年度
20242023202220212020之前的年份循环总计
(单位：百万)
较高$3,261 $1,979 $833 $345 $64 $— $47 $6,529 
中期1,111 911 290 86 19 — 50 2,467 
降低703 469 187 80 21 1 76 1,537 
总计$5,075 $3,359 $1,310 $511 $104 $1 $173 $10,533 

上面表格中显示的类别根据信用风险的相对程度对客户应收款进行分类。循环信用账户和固定期限账户的信用质量因子通常定期更新。

内部评级系统基于多个考虑因素分配信用级别评分，包括流动性、运营表现和行业展望。固定期限产品的评级标准和分类与循环产品的不同，因为这些产品和客户群体的损失经验各异。信用质量类别之间无法进行比较，因为不同类别之间的损失经验差异很大。

租赁

下表列出了与销售型租赁活动相关的收入综合简表中包含的金额，适用于所示期间：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
营业收入净额 — 产品
$401 $227 $1,751 $766 
净营业收入成本 — 产品
333 176 1,488 564 
毛利率 — 产品
$68 $51 $263 $202 


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合并基本报表附注
(未经审计)
下表展示了公司固定期限客户租赁及相关融资支付的未来到期情况，并将未折现的现金流与截止所示日期在简明合并财务状况表中确认的客户应收款对账：
2024年11月1日
(单位：百万)
2025财政年度（剩余三个月）$871 
2026财年3,114 
2027财年2,085 
2028财年793 
2029财政年度及以后454 
总未贴现现金流7,317 
定期贷款4,466 
循环贷款126 
减：未实现收入(1,084)
总客户应收账款，毛额$10,825 

经营租赁

公司的经营租赁主要包括DFS自有的固定期限租赁和在灵活消费安排中识别的合同承诺嵌入式租赁。

下表展示了截至所示日期，公司的经营租赁组合中包含的元件，以及净值中的物业、厂房和设备。
2024年11月1日2024年2月2日
(单位：百万)
运营租赁设备，毛额$4,188 $4,002 
减：累计折旧(1,971)(1,800)
运营租赁设备，净额$2,217 $2,202 

下表显示了与公司经营租赁组合相关的经营租赁收入、租赁付款及折旧费用，涵盖所示的各个期间：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
与租赁付款相关的收入$372 $341 $1,090 $992 
折旧费用 $247 $234 $732 $703 


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合并基本报表附注
(未经审计)
下表列出了截至所示日期，公司在经营租赁合同中将收到的未来付款：
2024年11月1日
(单位：百万)
2025财政年度（剩余三个月）$347 
2026财年1,079 
2027财年665 
2028财年316 
2029财政年度及以后121 
总计$2,528 

DFS债务

公司维持着一些程序，以促进资本市场中租赁、贷款和其他替代支付结构的融资。DFS债务大部分是无追索权的，与戴尔科技无关，代表着根据证券化程序和结构融资程序的借款，公司的损失风险限制在已转移的租赁和贷款支付及相关设备上。

下表展示了截至所示日期的DFS债务，不包括公司其他借款的分配部分，这部分代表了用于资助DFS业务的额外金额：
2024年11月1日2024年2月2日
DFS债务(单位：百万)
DFS美国债务：
基于资产的融资工具$2,753 $2,730 
固定期限证券化产品 3,264 3,157 
其他— 28 
总DFS美国债务，本金金额6,017 5,915 
DFS国际债务：
证券化融资723 761 
其他借款798 935 
应付票据— 250 
戴尔银行高级无担保欧元债券1,633 1,631 
总DFS国际债务，本金金额3,154 3,577 
总DFS债务，本金金额$9,171 $9,492 
总开空DFS债务$5,582 $5,863 
总开多DFS债务$3,589 $3,629 

DFS 美国债务

资产基础融资设施 — 公司在美国维持一个资产基础融资设施，这是一个用于固定期限租赁和贷款的循环融资设施。该债务仅以美国租赁和贷款支付及设施中的相关设备作为担保。该资产基础融资设施包括 两个 个分 tranche，有效期至2025年7月7日和2026年7月7日。截止到2024年11月1日，与资产基础融资设施相关的总债务限额为$5.0 十亿。该债务的利率为变量利率，债务的期限基于基础租赁和贷款付款流的条款。公司签订利率互换协议，将部分债务的浮动利率经济性地转换为固定利率。有关公司利率互换的更多信息，请参阅基本报表附注7。


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戴尔科技公司
合并基本报表附注
(未经审计)
基于资产的融资设施包含与资助应收款项的表现相关的标准结构特征，包括确定的信用损失、违约、平均信用评分和最低收款要求。如果未满足一个或多个这些标准，并且公司无法重组该设施，将不允许进一步资助应收款项，并且公司预期的超额担保现金流的时间将被推迟。截止到2024年11月1日，这些标准已得到满足。

固定期限证券化产品 — 公司定期向私募投资者发行资产支持债务证券，依据固定期限证券化计划。资产支持债务证券仅由美国的固定期限租赁和贷款支付及相关设备作为抵押，这些设备由特殊目的实体（“SPEs”）持有，具体情况如下。 4.14% 到 6.80这些证券的利率为固定利率，截止到2024年11月1日为止，利率为 % 每年，证券的持续期限取决于基础租赁和贷款支付流的条款。

DFS国际债务

证券化融资设施 — 该公司在欧洲维持一个用于固定期限租赁和贷款的证券化融资设施。该融资设施下的债务具有浮动利率，债务的期限基于基础租赁和贷款支付流的条款。该设施有效期至2024年12月23日，截止至2024年11月1日，债务总容量为$871百万。

证券化设施包含与证券化应收账款的表现相关的标准结构特征，包括定义的信用损失、逾期、平均信用评分和最低回收要求。如果不满足一个或多个这些标准，而公司又无法重组该方案，则不再允许进一步融资应收账款，并且公司预计的超额担保现金流的时间将被推迟。截至2024年11月1日，这些标准均已满足。

其他借款 — 为了公司的国际融资业务，公司已与其在加拿大、欧洲、澳洲、新西兰、中东和新加坡销售的固定期限租赁和贷款产品相关联，制定了循环结构融资债务计划。这些计划下的债务的利率为变量利率。

加拿大、欧洲、澳洲、新西兰和中东的债务期限基于基础租赁和贷款支付流的条款。这些设施仅以各自地区或国家的租赁和贷款支付及相关设备作为担保。加拿大的设施总债务能力为$323 百万 截至2024年11月1日，有效期至2025年1月16日。欧洲的设施总债务能力为 $544 百万，截至2024年11月1日，有效期至2026年12月14日。澳洲和新西兰的设施总债务能力为$296 百万，截至2024年11月1日，有效期至2025年4月20日。中东的设施总债务能力为$150 百万，截至2024年11月1日，有效期至2025年3月24日。

公司还拥有 两个 未担保的新加坡金融设施，总债务能力为$250 截至2024年11月1日，债务容量为百万美元，截止到2026年7月3日和2027年7月3日有效。

应付票据 — 2022年5月25日，公司签订了一份总本金金额为$的无担保信用协议250 用于资助墨西哥的应收账款。该票据的年利率为 4.24%，并于2024年5月31日全额还清。

戴尔银行高级无担保欧元债券 — 在2021年10月27日，戴尔银行发行了 500百万欧元的 0.5%高级无担保 五年 到期于2026年10月的欧元债券。 500在2022年10月18日，戴尔银行发行了 4.5百万欧元的%高级无担保 五年 到期于2027年10月的欧元债券。2024年6月13日，戴尔银行发行了 500百万欧元的 3.6%优先无担保 五年 到期于2029年6月的欧元债券。这些优先无担保欧元债券的发行支持在欧洲的融资业务扩展。


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合并基本报表附注
(未经审计)
可变利益实体

关于上述资产基础融资工具、证券化工具及固定期限证券化产品，公司将某些美国和欧洲的租赁及贷款支付和相关设备转移至符合VIE定义且被合并的特殊目的实体（SPE），与上述相关债务一同纳入压缩合并基本报表，因为公司是这些VIE的主要受益人。这些SPE是破产隔离的法律实体，拥有独立的资产和负债。SPE的目的是促进在资本市场上为客户租赁和贷款支付及相关设备的融资。

部分特殊目的实体已经与多个销售渠道达成融资安排，这些渠道反过来在资本市场上发行资产支持债务证券。合并的可变利益实体持有的DFS债务以租赁和贷款付款及相关设备作为担保。公司因证券化应收账款而面临的损失风险仅限于公司有权收取的证券化资产的款项超出支付与资产支持证券相关的利息、本金及费用和开支所需的金额。公司以超额担保的形式为证券化提供信用增强。

下表列出了截至所示日期合并VIEs持有的资产和负债，这些资产和负债包含在简明合并财务状况表中：
 2024年11月1日2024年2月2日
 (单位：百万)
合并可变利益实体持有的资产
其他流动资产$123 $136 
融资应收款，扣除拨备后
短期$3,354 $3,314 
开多$2,989 $2,747 
物业、厂房及设备，净额$1,022 $1,081 
合并可变利益实体持有的负债
净债务，扣除未摊销的债务发行成本
短期$4,888 $4,450 
开多$1,838 $2,184 

通过特殊目的实体（SPEs）进行证券化的租赁和贷款支付及相关设备转让为$1.0 十亿和$1.1 十亿美元，截止到2024年11月1日和2023年11月3日的三个月，分别为$3.0 十亿和$3.7 十亿美元，截止到2024年11月1日和2023年11月3日的九个月，分别为。

客户应收账款销售

为了管理特定的客户信用风险，公司可能会定期将选定的固定期限客户应收账款出售给不相关的第三方，且不追索。为此出售的客户应收账款金额为$75 百万和$205 在截至2024年11月1日和2023年11月3日的九个月内，金额为百万。公司对这些客户应收账款的持续参与主要限于服务协议。

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(未经审计)
注释 5 — 租赁

公司进行租赁交易，其中公司是承租人。这些租赁合同通常被分类为经营租赁。公司的租赁合同一般用于办公大楼，以进行其业务，并且是否这些合同包含租赁的确定通常不需要重大估计或判断。公司还租赁某些全球物流仓库、员工车辆和设备。截至2024年11月1日，公司租赁的剩余期限范围为 一个月 减少到大约 十年截至2024年11月1日和2024年2月2日，公司没有重大融资租赁作为承租人。

公司还通过DFS提供的客户融资安排以出租人身份进行租赁交易。DFS发起的租赁主要分为销售型租赁或经营租赁。有关公司出租人安排的更多信息，请参阅汇总基本报表附注第4条。

下表列出了所示期间合并综合收益表中包含的租赁成本元件:
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
经营租赁成本$75 $79 $221 $221 
变动成本15 19 48 62 
总租赁成本$90 $98 $269 $283 

截至2024年11月1日和2023年11月3日的九个月期间，分租收入、融资租赁成本和开空租赁成本均不重要。

下表提供了截至所示日期的缩减合并财务状况表中与经营租赁相关的补充信息：
分类2024年11月1日2024年2月2日
(以百万计，除期限和折现率外)
经营租赁使用权资产其他非流动资产$700$707
当前运营租赁负债应计及其他流动负债$242$253
非当前营业租赁负债其他非流动负债563576
总经营租赁负债$805$829
加权平均剩余租赁期限（以年为单位）4.474.56
加权平均折现率5.04 %4.79 %


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合并基本报表附注
(未经审计)
下表提供了有关租赁的补充现金流信息，涵盖所示的期间：
截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
支付的现金用于租赁负债的计量 - 来自经营租赁的经营现金流出$201 $220 
以新经营租赁负债换取的使用权资产$165 $205 

下表展示了公司在不可取消租赁下操作租赁负债的未来到期情况，并将这些租赁的未折现现金流与截至指定日期在简明合并财务状况表上确认的租赁负债进行了调节：
2024年11月1日
(单位：百万)
2025财政年度（剩余三个月）$65 
2026财年235 
2027财年201 
2028财年154 
2029财年104 
之后133 
总租赁付款892 
减：计入利息87 
总计$805 
当前运营租赁负债$242 
非当前营业租赁负债$563 

截至2024年11月1日，公司尚未开始的未折现运营租赁金额微不足道。


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合并基本报表附注
(未经审计)
注释 6 — 债务

下表总结了截止到所示日期的公司的未偿债务：
 2024年11月1日2024年2月2日
(单位：百万)
优先票据$15,073 $15,607 
遗留说明952 952 
DFS债务（注4）
9,171 9,492 
其他56 171 
总债务，本金金额25,252 26,222 
未摊销折扣，净额减去未摊销溢价(113)(114)
债务发行成本(117)(114)
总债务，账面价值$25,022 $25,994 
总短期债务，账面价值$5,612 $6,982 
总长期债务，账面价值$19,410 $19,012 

公司在截至2024年11月1日的九个月内完成了以下交易：
•发行$1 十亿美元的本金金额 5.40%的优先票据，截止日期为2034年4月，其收益用于提前偿还部分未偿本金 6.02%的优先票据，截止日期为2026年6月；
•偿还$1 十亿本金金额的 4.00%到期于2024年7月的高级票据；以及
•美元的发行0.7 十亿本金 4.352030年2月到期的优先票据百分比和美元0.8 十亿本金 4.852035年2月到期的优先票据百分比，其所得款项用于赎回 5.852025年7月到期的优先票据百分比。

未偿债务

高级票据 — 公司完成了多系列高级债券的发行，这些债券分别于2016年6月1日、2016年6月22日、2019年3月20日、2020年4月9日、2021年12月13日、2023年1月24日、2024年3月18日和2024年10月8日发行，总本金金额为$20.0 十亿，$3.3 十亿，$4.5 十亿，$2.3 十亿，$2.3 十亿，$2.0 十亿，$1.0 十亿，以及$1.5 十亿，分别（统称为“优先票据”）。优先票据的到期区间从2026年至2051年。 3.38% 到 8.35利率固定，范围从%，并且利息按半年支付。

遗留说明 ——该公司有未偿还的无担保债券和票据（统称为“遗留票据”），这些票据是由戴尔公司（“戴尔”）发行的，戴尔是戴尔科技公司的全资子公司，发行时间在2013年10月戴尔科技公司完成对戴尔的私有化交易之前。遗留票据的到期范围从2028年到2040年。 5.40% 到 7.10这些借款的利率是固定的，区间为%，且利息按半年支付。

DFS债务 — 请参阅压缩合并基本报表的附注4和附注7，了解DFS债务及其部分对冲的利率互换协议的讨论。

循环信贷设施 — 公司的循环信用额度为公司提供了总额为 $ 的循环承诺。6.0十亿用于一般公司用途，并包括最高为 $ 的信用证子额度。0.5十亿和最高为 $ 的备用贷款子额度。0.5十亿。循环信用额度还允许公司在一个或多个场合获得额外的增量承诺，最低金额为 $。10百万。

循环信贷额度下的借款每年按适用的利润加上借款人选择的，(a) 规定的调整后期限担保隔夜融资利率（“SOFR”）或(b) 基础利率计息。适用于SOFR和基础利率借款的利润根据公司的现有信用评级而有所不同。基础利率根据指定的优先利率、指定的联邦储备银行利率或SOFR加上最大的来计算。 1%.借款人可以在任何时候自愿偿还未偿贷款，而不需支付额外费用或罚金，但需承担常规的解约成本。该额度将于2027年11月1日到期。


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合并基本报表附注
(未经审计)
截至2024年11月1日，公司已 无 在循环信贷设施下的未偿还借款。

商业票据计划 — 公司维护一个商业票据计划，根据该计划，公司可以发行未担保的票据，最大面额为$5.0十亿，随时可发行，期限最长为 397 天，从发行之日起计算。这些票据以美国商业票据市场上常规条款进行定向增发。票据的收益用于一般公司用途。截至2024年11月1日，公司在商业票据计划下有 无 的未偿还发行。

公司可能在任何时候和不时地根据此类债务的条款购买、赎回、预付款、再融资或以其他方式清偿任何未偿债务，无论是在公开市场还是与该债务持有者的协商交易中，视市场情况和其他相关因素的考虑而定。

契约 — 管理循环信用额度的信贷协议以及控制优先票据和遗留票据的契约对创建某些留置权和进入销售及租回交易施加了各种限制，但有例外。上述信贷协议和契约包含了通常的违约事件，循环信用额度受利息覆盖比率契约的约束，该比率将在每个财务季度末针对公司的前四个财务季度进行测试。到2024年11月1日，公司遵守了这一财务契约。

综合未来到期

下表展示了截至2024年11月1日公司债务的未来到期总计，未包括相关的账面价值调整，按所示期间列出:
2024年11月1日
(单位：百万)
2025财政年度（剩余三个月）$2,023 
2026财年3,996 
2027财年6,020 
2028财年1,308 
2029财年1,372 
之后10,533 
总到期金额，本金金额$25,252 

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合并基本报表附注
(未经审计)
注释 7 — 衍生工具和对冲活动

作为其风险管理策略的一部分，公司使用衍生工具，主要是外汇远期和期权合约以及利率互换，分别对冲某些外币和利率的风险敞口。

公司的目标是通过与用于对冲这些风险的衍生合同的收益和损失相抵消，来减少由这些风险导致的收益波动，从而保护资产和负债的公允价值。衍生工具的收益影响与被对冲项目的收益影响在压缩合并损益表的同一行项目中列示。对于指定为现金流量对冲的衍生品，公司在对冲开始时及在整个工具生命周期内的定期评估对冲有效性。对于指定为公允价值对冲的衍生品，公司使用快捷方法评估合格工具的对冲有效性，认为在对冲开始时和对冲关系的整个生命周期内，对冲是完全有效的。

汇率期货风险

公司使用外汇远期和期权合约作为现金流对冲，以保护其在非美元货币中预计交易的外汇汇率风险。根据会计对衍生工具和对冲活动的指导原则，应用对冲会计。购买期权相关的损失风险仅限于支付的期权合约的保费金额。远期合约相关的损失风险则等于从合同签订时到结算时的汇率差额。这些合约中的大多数通常在 作为收入确认，时间跨度为十二个月 或更短时间内到期。

截至2024年11月1日和2023年11月3日的三个月和九个月期间，公司没有终止与汇率期货合同相关的任何现金流对冲，这些对冲对公司的运营结果没有实质性影响，因为预测的现金流不会发生的可能性较小。

公司使用远期合约来对冲以外币计 denom 计的货币资产和负债。这些合约通常在 三个月 或更短的时间内到期，被视为经济对冲，并不指定为对冲会计。这些工具公允价值的变化代表了一种自然对冲，因为它们的盈利和亏损抵消了由于货币汇率变动导致的货币资产和负债的公允价值的变化。

在与欧洲的DFS运营相关的情况下，远期合同用于对冲以外币（非欧元）计价的融资应收账款。这些合同不被指定用于对冲会计，并且大多数在 三年 或更少的时间内到期。

利率风险

公司使用利率互换来对冲与结构性融资债务相关的利息支付现金流的波动性。利率互换在经济上将结构性融资债务的浮动利率转换为固定利率，以匹配固定期限客户租赁和贷款所收到的固定利率。这些合同未被指定用于对冲会计，大多数将在 四年 或更短时间内到期。

利率互换用于在投资组合层面上管理与DFS在欧洲的业务相关的利率风险。利率互换经济地将融资应收账款的固定利率转换为三个月的欧洲银行同业拆借利率浮动利率，以匹配银行资金池的浮动利率性质。该公司还使用利率互换来管理与优先无抵押欧元债券利息支付相关的现金流。利率互换经济地将公司债券的固定利率转换为浮动利率，以匹配基础租赁还款情况。这些合约未指定用于对冲会计，大多数合约的到期日为 五年 或更少。有关戴尔银行优先无担保欧元债券的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注的附注4。


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合并基本报表附注
(未经审计)
公司利用跨货币摊销掉期来对冲与欧洲证券化计划相关的货币和利率风险敞口。跨货币掉期将基于欧元的利率掉期与英镑或美元的汇率期货合约结合起来，其中公司支付固定或浮动的英镑或美元金额，并收到与一个月的欧元区银行间拆借利率挂钩的固定或浮动的欧元金额。掉期的名义价值根据预期的现金流和证券化资产的消耗进行摊销。这些掉期未指定用于对冲会计，并在 五年 或更少的时间内到期。

衍生工具

下表列出了截至所示日期的未偿还衍生工具名义金额：
 2024年11月1日2024年2月2日
 (单位：百万)
汇率期货合同：  
指定为现金流对冲工具$6,773 $6,339 
未指定为对冲工具6,157 5,844 
总计$12,930 $12,183 
利率合同：
未指定为对冲工具$6,357 $6,551 

以下表格展示了指定为现金流对冲工具的衍生金融工具对所示期间的简明合并财务状况表和简明合并损益表的影响：
现金流对冲关系中的衍生品在衍生品上已确认的累计其他综合收益的损益，税后净额从累计其他综合收益重新分类到收入的损益的地点从累计其他综合收益重新分类到收入的损益
(单位：百万)(单位：百万)
截至2024年11月1日的三个月:
总净收入$(57)
汇率期货合同$(9)净收入总成本3 
总计$(9)总计$(54)
截至2023年11月3日的三个月：
总净收入$83 
汇率期货合同$171 净收入总成本1 
总计$171 总计$84 
截至2024年11月1日的九个月：
总净收入$(25)
汇率期货合约$58 净收入总成本8 
总计$58 总计$(17)
截至2023年11月3日的九个月：
总净收入$(68)
汇率期货合约$230 净收入总成本(7)
总计$230 总计$(75)


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合并基本报表附注
(未经审计)
下表展示了未被指定为对冲工具的衍生工具对所示期间的浓缩合并收益表的影响：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日确认收益（损失）的位置
(单位：百万)
汇率期货合约$(13)$(114)$(58)$(97)利息及其他, 净
利率合约32 2 21 5 利息及其他, 净
总计$19 $(112)$(37)$(92)

公司在合并财务状况表中以净额形式呈现其衍生工具，因为其交易对手在主净额安排下享有抵消权。 下表列示截至所示日期以总额方式呈现的衍生工具的公允价值：
 2024年11月1日
 其他流动资产其他非流动资产其他流动负债其他非流动负债总公平价值
 (单位：百万)
被指定为对冲工具的衍生品：
汇率期货合同处于资产头寸$124 $— $18 $— $142 
汇率期货合同处于负债头寸(3)— (3)— (6)
净资产（负债）121 — 15 — 136 
未指定为对冲工具的衍生品：
汇率期货合同处于资产头寸102 — 47 — 149 
汇率期货合同处于负债头寸(139)— (128)— (267)
利率合同处于资产头寸— 40 — — 40 
利率合同处于负债头寸— — — (35)(35)
净资产（负债）(37)40 (81)(35)(113)
衍生品公允价值总额$84 $40 $(66)$(35)$23 
 2024年2月2日
 其他流动资产其他非流动资产其他流动负债其他非流动负债公允价值总额
 (单位：百万)
被指定为对冲工具的衍生品：
汇率期货合约在资产头寸中$44 $— $19 $— $63 
汇率期货合约在负债头寸中(5)— (15)— (20)
净资产（负债）39 — 4 — 43 
未指定为对冲工具的衍生工具：
汇率期货合约在资产头寸中90 — 71 — 161 
汇率期货合约在负债头寸中(68)— (121)— (189)
资产头寸的利率合同3 40 — — 43 
负债头寸的利率合同— — (10)(28)(38)
净资产（负债）25 40 (60)(28)(23)
总衍生品公允价值$64 $40 $(56)$(28)$20 


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合并基本报表附注
(未经审计)
下表显示了公司衍生工具的总金额、因与公司交易对手的主净额协议而抵消的金额，以及截至所示日期在简明合并财务状况表中确认的净金额：
2024年11月1日
已确认资产/（负债）总额在财务状况表中抵消的总额在财务状况表中呈现的净资产/（负债）总额在财务状况表中未抵消的总额在财务状况表中确认的净资产/（负债）总额
金融工具收到或质押的现金抵押品
(单位：百万)
衍生工具：
金融资产$331 $(207)$124 $— $(28)$96 
金融负债(308)207 (101)— 3 (98)
总衍生工具$23 $— $23 $— $(25)$(2)
2024年2月2日
已确认资产/(负债)的总金额在财务状况表中抵消的总金额财务状况表中列示的资产/(负债)净额财务状况表中未抵消的总额财务状况表中确认的资产/(负债)净额
金融工具收到或质押的现金担保
(单位：百万)
衍生工具：
金融资产$267 $(163)$104 $— $(24)$80 
金融负债(247)163 (84)— 9 (75)
总衍生工具$20 $— $20 $— $(15)$5 


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(未经审计)
注意 8 — 商誉和无形资产

商誉

基础解决方案组和客户解决方案组的报告单位与简明合并基本报表附注第16条中识别的可报告段一致。其他业务包括Secureworks、威睿转售和Virtustream，每个都代表一个独立的报告单位。

下表列出了分配给公司可报告 segments 的商誉，以及截至所示日期的商誉账面价值的变动：
 制造行业解决方案组客户解决方案组其他业务总计
(单位：百万)
截至2024年2月2日的余额$15,041 $4,232 $427 $19,700 
外币换算及其他的影响(30)— — (30)
重新分类为待售资产（a）— — (427)(427)
截至2024年11月1日的余额$15,011 $4,232 $— $19,243 
____________________
(a)    截至2024年11月1日的三个月内，Secureworks的商誉被重新分类为流动资产待售，列在简明综合财务状况表中。有关Secureworks待售的更多信息，请参阅简明综合基本报表附注的第1条。

无形资产

下表展示了截至所示日期公司的无形资产：
 2024年11月1日2024年2月2日
 总计累计
摊销		净总计累计
摊销		净
 (单位：百万)
客户关系$16,642 $(14,921)$1,721 $16,968 $(14,930)$2,038 
开发的科技9,501 (9,154)347 9,506 (8,980)526 
商标名称875 (851)24 875 (823)52 
有限使用期限的无形资产27,018 (24,926)2,092 27,349 (24,733)2,616 
无限使用期限的交易名称3,055 — 3,055 3,085 — 3,085 
总无形资产$30,073 $(24,926)$5,147 $30,434 $(24,733)$5,701 

与有明确使用寿命的无形资产相关的摊销费用为$163 百万和$205 百万，截止到2024年11月1日和2023年11月3日的三个月，分别为$491 百万和$613 百万，截止到2024年11月1日和2023年11月3日的九个月，分别为$ 无 在截止到2024年11月1日和2023年11月3日的三个月或九个月期间，涉及无形资产的重大减值费用为


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(未经审计)
下表呈现截至所示日期的确实可识别无形资产的 estimated future annual pre-tax amortization expense。
2024年11月1日
(单位：百万)
2025财政年度（剩余三个月）$160 
2026财年480 
2027财年372 
2028财年230 
2029财年190 
之后660 
总计$2,092 

商誉和长期无形资产减值测试

商誉和无限期无形资产在每个财年的第三季度进行年度减值测试，以及在任何事件或情况下可能表明减值发生时进行测试。

在2025财年第三季度基础设施解决方案集团（“ISG”）和客户解决方案集团（“CSG”）报告单位的年度减值审查中，公司选择绕过定性因素评估，以确定申报单位的公允价值是否更有可能低于其账面金额，包括商誉。在选择绕过定性评估时，公司直接进行了量化商誉减值测试，以衡量每个商誉报告单位相对于账面金额的公允价值，并确定应确认的商誉减值损失金额（如果有）。对于其余申报单位，公司对申报单位层面的商誉进行了定性评估。定性评估包括考虑影响报告单位的相关事件和情况，包括宏观经济、行业和市场状况、总体财务业绩以及上市公司市场估值的趋势（如适用）。此外，Secureworks签订了最终协议，根据该协议，将以全现金交易收购Secureworks，价格约为美元0.9正如简明合并财务报表附注1中所讨论的那样，10亿美元提供了公允价值表明Secureworks报告单位超过其账面价值。

管理层在上述评估中运用了重要的判断，包括识别商誉报告单位，将资产和负债分配给商誉报告单位，将商誉分配给报告单位，以及确定每个商誉报告单位的公允价值。对于定量商誉减值测试，每个商誉报告单位的公允价值通常是通过公共公司倍数和折现现金流方法的组合来估算的。折现现金流和公共公司倍数的方法需要重要的判断，包括对未来营业收入、毛利率和营业费用的估算，这些都依赖于内部预测、当前及预期的经济条件和趋势，通过评估报告单位相对于同行竞争者的表现来选择市场倍数，估计公司的长期收入增长率和折现率，以及确定公司的加权平均资本成本。这些估计和假设的变化可能会对商誉报告单位的公允价值产生重大影响，可能导致非现金减值费用。

无限期使用的商号的公允价值通常使用折现现金流方法估算。这些方法需要显著的判断，包括对未来营业收入的估算，对公司业务长期营业收入增长率的估算，以及对公司的加权平均资本成本和特许权使用费率的确定。这些估算和假设的变化可能会对无限期无形资产的公允价值产生重大影响，可能导致非现金减值费用。

根据截至2024年11月1日的三个月内进行的年度减值测试结果，各报告单位和无限期使用无形资产的公允价值均超过其账面价值。在截至2024年11月1日的九个月内，除了公司的年度减值审查和对Secureworks的评估外，没有进行商誉或无限期资产的减值测试。

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(未经审计)
注释 9 — 递延营业收入

递延营业收入由支持和部署服务、软件维护、培训、软件即服务，以及未交付的硬件和专业服务（包括安装和咨询业务）组成。当公司已开具发票或收到未交付产品或服务的款项且控制权尚未转移时，递延营业收入被记录。当公司在合同下的履约义务完成时，营业收入被确认。

下表列出了公司延期收入在所示期间的变化：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
递延收益：
期初待确认收入余额$27,712 $30,312 $29,145 $30,286 
营业收入递延3,897 4,492 13,286 15,236 
收入确认(5,262)(5,766)(16,084)(16,484)
其他(136)15 (136)15 
期末待确认收入余额$26,211 $29,053 $26,211 $29,053 
开空期递延营业收入$13,787 $15,206 $13,787 $15,206 
长期递延收入$12,424 $13,847 $12,424 $13,847 
____________________
(a) 截至2024年11月1日的三个月和九个月，其他代表将Secureworks的递延营业收入重新分类为待售负债。有关Secureworks待售的更多信息，请参阅基本报表的附注1。

剩余履约义务 剩余履约义务代表截至报告期末尚未交付或部分未交付的履约义务所分配的交易价格的总额。剩余履约义务包括递延收入和尚未记录在递延收入中的未开票金额。至2024年11月1日，分配给剩余履约义务的交易价格的价值约为$37 十亿。公司预计将在接下来的 60%的剩余履约义务作为营业收入确认，剩余部分将在之后确认。 作为收入确认，时间跨度为十二个月

分配给剩余履约义务的交易价格总额不包括在没有实质性终止罚金的可取消合同下欠款的金额。公司采用了实务简化措施，排除了对已按公司有权开具服务费用的金额确认收入的合同的剩余履约义务的价值。

剩余履行义务的估计可能会发生变化，并受到多个因素的影响，包括终止、合同范围的变更、定期重新验证、未实现的营业收入的调整以及货币的调整。


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合并基本报表附注
(未经审计)
注意事项 10 — 承诺和或有事项

购买义务

公司有合同义务购买商品或服务，这些义务规定了重要条款（包括购买的固定或最小数量）、固定、最小或 变量 价格条款，以及交易的大致时间。到2024年11月1日，这些购货义务为$6.4 十亿用于2025财政年度剩余的三个月；$0.5 十亿用于2026财政年度；以及$1.2 十亿用于2027财政年度及以后。

法律事务

公司涉及各种索赔、诉讼、评估、调查和法律程序，这些在其业务的普通过程中不时出现，包括下面所述的内容，涉及消费、反垄断、税收、知识产权以及其他全球范围内的问题。

公司在认为负债可能已经发生且能够合理估计损失金额时，会确认一项负债。公司至少每季度审核这些预提，并根据正在进行的谈判、和解、裁决、法律顾问的建议以及其他相关信息进行调整。在获得新信息的情况下，如果公司对索赔、诉讼、评估、调查或法律程序的可能结果的看法发生变化，那么在作出这种确定的期间内，会记录公司的预提负债的变化。对于某些事项，负债的发生并不可能或金额不能合理估计，因此没有进行预提。

以下是关于公司的重大法律事务和其他程序的讨论：

与第五类交易相关的集体诉讼—— 2018年12月28日，公司完成了一项交易（“第五类交易”），其中支付了$14.0十亿美元现金，并向持有其第五类普通股的股东发行 149,387,617 的股份，以换取所有已发行的第五类普通股。由于第五类交易，公司与第五类普通股相关的资本结构跟踪股票特征被终止。公司的某些股东随后因第五类交易提出了集体诉讼，并将迈克尔·戴尔（Michael S. Dell）以及在第五类交易时服务于公司董事会的其他一些董事（统称为“董事被告”）列为被告，此外，还包括由戴尔先生和白银湖集团（Silver Lake Group, L.L.C.）及其某些附属基金（统称为“股东被告”）组成的公司某些股东，以及作为公司与交易相关的财务顾问的高盛（Goldman Sachs & Co. LLC）。原告普遍声称，董事被告和股东被告在第五类交易中违反了对前第五类普通股股东的受托责任，提供的交易价值据称低于公允价值数十亿美元。

如之前所报道，在截止2023年2月3日的财政年度第四季度，原告和被告达成了一项和解协议。根据和解协议的条款，原告同意在支付总额为$billion的金额（“和解金额”）后撤回所有索赔，这包括与诉讼及其解决相关的原告群体的所有费用、开支和费用。2023年5月16日，在截止2024年2月2日的财政年度中，公司在特拉华州衡平法院批准和解后支付了和解金额。此事对公司不再具有重要性。1.0此事对公司不再具有重要性。

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R2半导体专利诉讼 ——在2022年11月，R2半导体公司（“R2”）在德国杜塞尔多夫地区法院对英特尔德国有限公司、戴尔有限公司及英特尔-T的某些其他客户提起诉讼。R2主张， 一个 某些英特尔处理器以及公司产品中集成的这些处理器侵犯了欧洲专利。R2寻求禁令，禁止销售被指控侵权的产品，并要求赔偿因侵权而造成的损失。法院于2023年12月7日进行了审理，并于2024年2月7日作出了对R2有利的裁决，禁止戴尔有限公司在德国销售和使用此类产品，并要求戴尔有限公司向某些客户发出通知，召回自2020年3月5日以来销售的相关产品。2024年2月8日，公司提出上诉。2024年4月和5月，R2在法国巴黎和意大利米兰对英特尔-T及公司的关联公司提起了类似的诉讼。英特尔同意为上述诉讼提供辩护，并对公司因R2的索赔而产生的某些损失进行赔偿。2024年8月30日，英特尔和R2公开宣布达成协议，解除两家公司之间所有诉讼，其中包括解除对在上述诉讼中提到的戴尔科技所有子公司的所有诉讼。根据该协议，意大利诉讼于2024年9月2日被驳回，德国诉讼于2024年9月4日被驳回，法国诉讼于2024年9月6日被驳回。

其他诉讼 — 戴尔目前并不预期其参与的其他法律诉讼会对其业务、财务控件、运营结果或现金流产生重大不利影响。

根据相关会计准则，公司披露了可能面临重大损失的事项，这些损失超过了已经为这些或其他诉讼或事项计提的金额。此外，公司还根据对其他事项和定性因素的考虑披露了相关事项，包括行业内其他公司的经验以及投资者、客户和员工关系的考量。截至2024年11月1日，公司不认为存在超过已经为这些或其他诉讼或事项计提金额的重大损失的合理可能性。然而，由于任何此类诉讼和事项的最终解决本质上具有不可预测性，因此公司的业务、财务状况、经营成果或现金流在某一特定期间可能会因这些诉讼或事项中的不利结果而受到重大影响。任何索赔、诉讼、评估、调查或法律程序的结果，无论是单独还是共同，是否会对公司的业务、财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响，将取决于多种因素，包括任何相关费用的性质、时间和金额、和解支付的金额、赔偿金或其他补救措施或后果。

赔偿义务

在日常业务中，公司签订各种合同，可能会同意对因相关合同中定义的特定事件而产生的损失进行赔偿，例如诉讼、监管罚款或与过去业绩相关的索赔。这些赔偿义务可能不受最大损失条款的限制。从历史上看，与这些赔偿义务相关的支付对公司并没有重大影响。

根据与威睿公司签署的分离与分配协议，在2021年11月1日威睿公司的分拆完成时（“威睿分拆”），戴尔科技同意对威睿公司、其所有子公司及其各自的董事、高级职员、员工，以及前述人员的任何继任者和受让人，进行赔偿，以对抗与戴尔科技和威睿公司分离过程中的责任相关的所有责任（目前以“威睿LLC”名义运营，合称为“威睿”）及其各自业务（“分离”）。威睿同样同意对戴尔科技公司、其所有子公司及其各自的董事、高级职员和员工进行赔偿，以对抗与威睿在分离过程中分配的责任相关的所有责任。威睿和戴尔科技可能需要互相支付的金额可能因某些未解决的税务问题的结果而有所变化，这些问题可能需要数年才能解决。截至2024年11月1日和2024年2月2日，来自威睿的净收入税赔偿应收款对戴尔科技而言是微不足道的。


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注 11 — 收入和其他税收

截至2024年11月1日的三个月内，公司的有效所得税率为 19.0%，预税收入为$1.4 十亿，相比于 14.9%，预税收入为$1.2 十亿，截止2023年11月3日的三个月内。截止2024年11月1日的九个月内，公司的有效所得税率为 0.2%，预税收入为$2.9 十亿，相比于 21.6%，预税收入为$2.6 截至2023年11月3日的九个月中，公司的有效所得税率的变化主要是由于离散税项造成的。0.4截至2024年11月1日的九个月中，公司记录了与某些诉讼时效截止相关的不确定税收利益的离散税收收益，金额为：0.2与基于股票的补偿相关的离散税收收益，金额为：

The differences between the estimated effective income tax rates and the U.S. federal statutory rate of 21% principally result from the geographical distribution of income, differences between the book and tax treatment of certain items, and discrete tax items. In certain jurisdictions, the Company’s tax rate is significantly less than the applicable statutory rate as a result of tax holidays. The majority of the Company’s foreign income subject to these tax holidays and lower tax rates is attributable to Singapore and China. A significant portion of these income tax benefits relates to a tax holiday that will be effective until January 31, 2029. Most of the Company’s other tax holidays will expire in whole or in part during fiscal years 2030 and 2031. Many of these tax holidays and reduced tax rates may be extended when certain conditions are met or may be terminated early if certain conditions are not met or as a result of changes in tax legislation. As of November 1, 2024, the Company was not aware of any matters of non-compliance related to these tax holidays.

在2023年6月，公司收到了美国国税局（“IRS”）对2018年至2019财年的联邦所得税审查的营业收入报告。IRS提出的调整主要涉及公司在业务整合工作中完成的某些交易。2023年8月，公司向IRS提交了与某些评估相关的书面抗辩。公司在2024年4月收到了IRS对其书面抗辩的反驳。公司不同意IRS提出的调整，并将通过IRS行政上诉程序对其进行抗辩。公司预计，这些事务的上诉过程将延续到未来的十二个月之外。2023年9月，IRS开始对2020年至2022财年进行联邦所得税审查。

公司目前正在接受美国各州及外国税务管辖区的所得税审计。公司正与这些管辖区的税务机关进行谈判，某些情况下涉及争议程序，涉及税务问题。关于主要的美国州及外国税务管辖区，公司通常不在2010年1月29日结束的财政年度之前受到税务检查。公司相信，针对所有可被审查的税务期间所涉及的事项，已提供了足够的准备金，包括上述提到的国税局审计。

尽管公司认为已为这些审计的不确定性做出了充分的准备，但如果公司遇到不利结果，这些结果可能会对其运营结果、财务状况和现金流产生重大影响。

在评估公司的不确定税务立场和确定公司的所得税准备时，需要做出判断。未确认的税务收益为$1.0 十亿和$1.3 截至2024年11月1日和2024年2月2日，分别为十亿，并包含在简明合并财务状况表中的其他非流动负债中。公司预计在接下来的十二个月内未确认的税务收益总额不会有重大变化。

公司在其运营的辖区内采取了某些非所得税立场，并收到了来自各个辖区的某些非所得税评估。公司认为，在这些非所得税诉讼事项中发生重大损失的可能性不大，并且不合理地认为已发生的损失超过已计提的金额。公司相信其在这些事项中的立场是有支持依据的，并且最终将在这些事项中获胜。在正常的业务过程中，公司的立场和关于其非所得税的结论可能会受到挑战，并可能会进行评估。在获得新信息的情况下，如果公司的立场、评估的可能结果或诉讼发生变化，公司将在做出该决定的期间内记录对已计提负债的估计变化。在所得税和非所得税审计的解决过程中， 公司在某些情况下要求向监管机构和税务机关提供担保或赔偿，直到事项得到解决。

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(未经审计)
备注 12 — 其他综合收益（损失）

累积的其他全面收益（损失）在简明合并财务状况表的股东权益（赤字）中列示，包含与外币折算调整、现金流对冲的未实现净收益（损失）以及养老金和其他退休后计划的精算净收益（损失）相关的金额。

下表列出了截至所示日期的各元件的累计其他综合收益（损失）变化，已扣除税费。
外币翻译调整现金流对冲养老金和其他离退休计划累计其他综合收益（损失）
(单位：百万)
截至2024年2月2日的余额$(755)$(30)$(15)$(800)
重新分类之前的其他全面收益（损失）(95)58 1 (36)
从累计其他综合收益（损失）重新分类的金额— 17 (1)16 
本期总变动(95)75 — (20)
截至2024年11月1日的余额$(850)$45 $(15)$(820)

与公司现金流对冲相关的金额在被对冲的项目被确认收入的同一期间重新分类为净利润。有关公司衍生工具的更多信息，请参见基本报表附注第7条。

下表展示了在报告期间内，税后从累计其他综合收益（损失）转为净利润的重分类情况：
截至三个月
2024年11月1日2023年11月3日
现金流对冲养老金总计现金流对冲养老金总计
(单位：百万)
税后总重分类：
净营业收入$(57)$— $(57)$83 $— $83 
营业收入成本3 — 3 1 — 1 
营业费用— — — — — — 
税后总重分类$(54)$— $(54)$84 $— $84 
截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日
现金流对冲养老金总计现金流对冲养老金总计
(单位：百万)
总重新分类，扣除税款后：
净营业收入$(25)$— $(25)$(68)$— $(68)
营业收入成本8 — 8 (7)— (7)
营业费用— 1 1 — — — 
总重新分类，扣除税款后$(17)$1 $(16)$(75)$— $(75)

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(未经审计)
注意 13 — 资本结构

下表显示了截至所示日期公司授权、发行和流通的普通股情况：
已授权已发行未偿还的
(单位：百万)
截至2024年11月1日的普通股
A类600 302 302 
B类200 66 66 
C类7,900 466 334 
D类100 — — 
8,800 834 702 
截至2024年2月2日的普通股
A类600 353 353 
B类200 86 86 
C类7,900 382 266 
D类100 — — 
8,800 821 705 

优先股

公司获准发行 一百万 优先股股份，面值 $0.01 每股。截至2024年11月1日和2024年2月2日， 无 优先股股份已发行或流通。

普通股

戴尔科技普通股 — A类普通股、B类普通股、C类普通股和D类普通股统称为戴尔科技普通股。所有系列的戴尔科技普通股的面值为$0.01 每股。A类普通股、B类普通股、C类普通股和D类普通股在宣布或累积的分红派息中享有同等份额，并在未分配收益中享有同等参与权。

投票权 — 每一持有（a）A类普通股的记录持有者有权拥有 十 每股A类普通股的投票权；（b）B类普通股有权拥有 十 每股B类普通股的投票权；（c）C类普通股有权拥有 一个 每股C类普通股的投票权；（d）D类普通股在任何事务上没有投票权，除非特拉华州法律的条款要求（在这种情况下，该持有者有权 一个 每股D类普通股的投票权。

转股权 根据公司的注册证书，任何时候，任何持有A类普通股或B类普通股的股东都有权将其持有的所有或部分A类普通股或B类普通股转换为C类普通股， 一个-对一的比例。

在截至2024年11月1日的九个月中，公司发行了 71转换后向股东赠送百万股C类普通股 51百万股A类普通股和 20根据公司的公司注册证书，持有百万股b类普通股。在截至2024年2月2日的财政年度中，公司发行了 34转换后向股东赠送百万股C类普通股 25 百万股A类普通股和 9 根据公司的公司注册证书，持有百万股b类普通股。


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(未经审计)
分红派息

2024年2月29日，公司宣布董事会批准了 20每股每季度增加$0.445 从2025财年第一季度开始，每股每个财季的季度股息。

公司在所呈现期间支付了以下分红派息：
截至三个月宣布日期记录日期支付日每股股息
金额
(单位：百万)
2025财年
2024年5月3日2024年2月29日2024年4月23日2024年5月3日$0.445 $316 
2024年8月2日2024年6月11日2024年7月23日2024年8月2日$0.445 $314 
2024年11月1日2024年9月18日2024年10月22日2024年11月1日$0.445 $312 
2024财年
2023年5月5日2023年3月2日2023年4月25日2023年5月5日$0.37 $270 
2023年8月4日2023年6月16日2023年7月25日2023年8月4日$0.37 $268 
2023年11月3日2023年9月28日2023年10月24日2023年11月3日$0.37 $266 

截至2024年11月1日和2023年11月3日的三个月和九个月期间，公司还对符合条件的已归属股权奖励支付了微不足道的股息等值款项，这些不包括在上述内容中。

回购普通股

自2021年9月23日起，公司董事会批准了一项股票回购计划，授权公司回购高达$5十亿股C类普通股，回购没有固定的到期日，不包括与此类回购相关的任何费用、佣金或其他支出。

自2023年10月5日起，公司的董事会批准额外回购价值$5 十亿美元的公司C类普通股，根据股票回购计划。批准后，公司的回购计划下剩余的授权金额约为$5.7 十亿美元。

截至2024年11月1日的九个月内，公司回购了大约 16万股C类普通股，总购买价格约为$1.8在截至2023年11月3日的九个月内，公司回购了大约 22 万股C类普通股，总购买价格约为$1.3 截至2024年11月1日，公司在股票回购计划下剩余的授权金额约为$2.6亿。

上述回购的C类普通股不包括美国联邦消费税和因兑现股票奖励而扣留的股票，以用于抵支付职员工税款的相关义务。





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(未经审计)
注意 14 — 每股收益

基本每股收益是基于所有发行和流通的普通股的加权平均效应计算的，计算方法是将净利润除以期内流通的加权平均普通股股份。稀释每股收益是通过将净利润除以基本每股收益计算中使用的加权平均普通股数量加上在假定行使或转换所有潜在稀释工具的情况下将发售的普通股数量来计算的。如果包含这些股权工具的效果是反稀释的，公司将其排除在稀释每股收益的计算之外。

下表列出了所示期间的基本每股收益和稀释每股收益：
 截至三个月截至九个月
 2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
归属于戴尔科技公司的每股收益
戴尔科技普通股 — 基本$1.61 $1.39 $4.16 $2.83 
戴尔科技普通股 — 稀释$1.58 $1.36 $4.07 $2.78 

下表列出了所指示期间的基本每股收益和稀释每股收益的计算：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
分子：戴尔科技普通股
归属于戴尔科技公司的净利润 — 基本和稀释$1,132 $1,006 $2,938 $2,051 
分母：戴尔科技普通股加权平均流通股
加权平均流通股 — 基本
703 722 706 724 
股权奖励的稀释效应14 18 16 14 
加权平均流通股 — 稀释
717 740 722 738 
加权平均流通股 — 抗稀释
— — — 5 


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注 15 — 关联方交易

在2023年11月22日BROADCOM CORP 8.00% MANDATORY CONVERTIBLE PRF SR A收购威睿（之前为VMware, Inc.及其合并子公司统称“威睿”）之前，威睿被视为公司的关联方。BROADCOM收购威睿后，迈克尔·戴尔在威睿的所有权利益及其作为威睿董事会主席的职位终止，公司确定自2023年11月22日起不再与BROADCOM或威睿存在关联方关系。公司在BROADCOM完成收购威睿及终止关联方关系后，继续与威睿进行选择性交易。有关更多信息，请参见基本报表的附注16。

与威睿的关联方交易

以下提供的信息包括截至2023年11月3日的三个月和九个月与威睿的相关方交易总结。

•戴尔科技将选定的威睿产品和服务与戴尔科技的产品集成或捆绑，并销售给最终用户。戴尔科技还充当分销商，购买威睿的独立产品和服务，转售给最终用户客户。在适用的情况下，相关成本以戴尔科技收到的折扣后净额呈现。

•DFS为某些威睿最终用户提供了融资，这导致在综合财务状况表上确认应付相关方的款项。相关的融资费用被记录在综合收益表的产品净营业收入中，并在下表中反映为对威睿产品的销售和租赁。

•戴尔科技从威睿采购了用于内部使用的产品和服务。截止2023年11月3日的三个月和九个月内，与从威睿采购的用于内部使用的产品和服务相关的费用是微不足道的。

•戴尔科技向威睿出售和租赁产品，并提供服务。至2023年11月3日止的三个月和九个月，向威睿销售服务所确认的营业收入微不足道。

•戴尔科技与威睿达成了联合营销、销售和品牌安排，双方均产生了费用。截止到2023年11月3日的三个月和九个月内，从威睿获得的联合营销、销售和品牌安排的对价是微不足道的。

下表展示了戴尔科技与威睿相关方交易对截至2023年11月3日的三个月和九个月合并损益表的影响信息：
截至三个月截至九个月
分类2023年11月3日2023年11月3日
(单位：百万)
向威睿销售和租赁产品净营业收入 — 产品$16 $94 
购买威睿产品以进行转售营业收入成本 — 产品$379 $970 
购买威睿服务以进行转售营业收入成本 — 服务$884 $2,640 

关于在基本报表附注10中描述的威睿分拆完成，戴尔科技和威睿于2021年4月14日签订了一项税务事项协议（“税务事项协议”），该协议规定了戴尔科技和威睿在收入及其他税务方面的各自权利和义务，以及相关事项，包括税务负债和收益、属性以及在威睿分拆前后期间的申报。根据税务事项协议，截至2023年11月3日的九个月内，威睿的净收入微不足道。


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其他相关方

在所呈现的期间内，与其他相关方的交易在个别和整体上都不重大。

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注释 16 — 部门信息

公司已经 两个 可报告的细分市场基于以下业务部门：制造行业解决方案组（“ISG”）和客户解决方案组（“CSG”）。

ISG包括公司的存储、服务器-云计算和网络产品。公司的存储产品组合包括现代和传统存储解决方案，包括全闪存阵列、横向扩展文件、对象平台、超融合基础设施和软件定义存储。公司的服务器-云计算产品组合包括高性能通用及人工智能优化服务器。公司的网络产品组合包括广域网基础设施、IDC概念和边缘网络交换机，以及电缆和光纤。ISG还提供软件、外设和服务，包括咨询、压力位和部署。

CSG包括面向商业和消费客户的产品。公司的CSG产品组合包括品牌PC，包括笔记本电脑、台式电脑和工作站，品牌外设，以及第三方软件和外设。CSG还包括服务产品，如配置、压力位和部署，以及延保服务。

此处披露的可报告部门基于公司管理层审查的信息，以评估业务部门的结果。公司在管理报告中对部门营业收入和部门营业所得的衡量不包括其他业务的经营结果、未分配的公司交易、无形资产摊销、基于股票的补偿费用以及其他公司费用（如适用）。公司不为上述可报告部门分配资产用于内部报告。

在2023年11月22日被博通收购后，威睿宣布对其市场推广方式进行更改，这影响了公司与威睿的商业关系。2024年3月25日，公司终止了与威睿的商业框架协议，该协议提供了框架，依据该框架公司和威睿在威睿独立分拆后继续保持商业关系，并在该框架下，戴尔科技作为博通威睿独立产品和服务的分销商，并购买这些产品和服务以转售给最终用户客户（“威睿转售”）。尽管戴尔科技不再作为威睿独立产品和服务的分销商，但公司将继续支持在此前时期购买过转售产品的客户。威睿转售交易的结果反映在其他业务中。公司继续将某些威睿产品和服务整合并嵌入到选定的戴尔科技产品中，以提供给最终用户。这些产品的结果会根据所售基本产品的性质反映在CSG或ISG中。


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下表展示了公司可报告细分市场的净营业收入与公司合并净营业收入的对账情况，以及按报告期间细分的经营收益与公司合并经营收益的对账情况：
 截至三个月截至九个月
 2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
 (单位：百万)
合并净营业收入:   
制造行业解决方案组$11,368 $8,499 $32,241 $24,553 
客户解决方案组12,131 12,276 36,512 37,201 
可报告的部门营业收入23,499 20,775 68,753 61,754 
其他业务（a）867 1,474 2,882 4,345 
未分配交易（b）— 2 1 8 
总合并营业收入$24,366 $22,251 $71,636 $66,107 
合并营业收入：
制造行业解决方案组$1,508 $1,069 $3,528 $2,858 
客户解决方案组694 925 2,193 2,786 
可报告的部门营业收入2,202 1,994 5,721 5,644 
其他业务 (a)(3)(32)(14)(112)
未分配的交易 (b)— 2 — 7 
无形资产摊销 (c)(168)(207)(504)(623)
基于股票的补偿费用 (d)(198)(227)(599)(675)
其他公司费用 (e)(165)(44)(674)(521)
总合并营业收入$1,668 $1,486 $3,930 $3,720 
____________________
(a)其他业务包括 (i) 威睿转售, (ii) Secureworks, 和 (iii) Virtustream，单独或联合均不符合可报告细分的要求。
(b)未分配的交易包括未分配给戴尔科技可报告部门的其他企业项目。
(c)无形资产的摊销包括与EMC合并交易主要相关的非现金购买会计调整。
(d)基于股票的薪酬费用由在授予日期根据这些奖励的估计公允价值授予的股权奖励组成。
(e)其他企业费用包括遣散费、与股票补偿相关的工资税、设施相关费用、与交易有关的费用、减值费用、与股权投资相关的激励费用及其他费用。

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(未经审计)
下表展示了按可报告部门和主要产品类别对净营业收入进行的细分，适用于所指示的期间：
 截至三个月截至九个月
 2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
 (单位：百万)
净营业收入：   
制造行业解决方案组:
服务器和网络$7,364 $4,656 $20,502 $12,767 
存储4,004 3,843 11,739 11,786 
总计ISG净营业收入$11,368 $8,499 $32,241 $24,553 
客户解决方案组:
商业$10,138 $9,835 $30,848 $30,251 
消费1,993 2,441 5,664 6,950 
总计CSG净营业收入$12,131 $12,276 $36,512 $37,201 

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戴尔科技公司
合并基本报表附注
(未经审计)
注意17 — 补充合并财务信息

下表提供了截至所示日期的简明合并财务状况表中所包含的选定资产的更多信息：
 2024年11月1日2024年2月2日
 (单位：百万)
现金、现金等价物和受限现金：
现金及现金等价物$5,225 $7,366 
现金及现金等价物 — 待售的（a）53 — 
受限现金 — 其他流动资产（b）122 136 
受限现金 — 其他非流动资产（b）4 5 
现金、现金等价物及限制现金总额$5,404 $7,507 
存货：
生产材料$4,538 $2,321 
在制品1,013 607 
成品1,101 694 
总库存$6,652 $3,622 
递延成本：
总递延成本，当前（c）$4,282 $5,548 
不动产、厂房和设备，净值：
客户合同中的资产$5,270 $5,022 
计算机及其他设备3,383 3,552 
土地和建筑物2,816 2,877 
内部使用软件2,336 2,166 
不动产、厂房和设备总计13,805 13,617 
累计折旧和摊销(7,478)(7,185)
不动产、厂房和设备总计，净值$6,327 $6,432 
____________________
(a)    待售资产代表将Secureworks的现金及现金等价物重新分类为待售资产。有关Secureworks待售的更多信息，请参见基本报表附注1。
(b)    受限现金主要包括根据DFS证券化安排需要保留在托管账户中的现金。
(c) 延期成本包含在合并财务状况表中的其他流动资产中。分类为开多延期成本的金额包含在其他非流动资产中，并未在上述披露。


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戴尔科技公司
合并基本报表附注
(未经审计)
保修责任

下表显示了公司在所指示期间标准有限保修的负债变化：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
保修责任：
期初保修责任$439 $439 $426 $467 
为新保修合同和对既有保修估计的变更所累积的费用 (a)228 208 673 605 
履行的服务义务(239)(203)(671)(628)
期末保修责任$428 $444 $428 $444 
____________________
(a)    与现有保修相关的成本估计的变化与新标准保修合同的应计额进行汇总。公司的保修负债流程不区分针对现有保修和新保修义务所做的估计。

解雇补偿费用

公司因员工解雇而产生相关费用，并在员工有可能享有终止福利且金额可以合理估计时，记录这些费用的负债。与这些行为相关的负债包含在合并财务状况表的流动负债中的应计及其他项目中。

下表呈现了与公司裁员责任相关的活动，涵盖了所指示的期间：
截至三个月截至九个月
 2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
离职赔偿责任：
期初解除雇佣责任$392 $457 $352 $408 
遣散费用145 22 565 434 
现金支付及其他(296)(277)(676)(640)
期末解除雇佣责任$241 $202 $241 $202 

下表展示了在所示期间内包含在简明合并收益表中的遣散费支出：
截至三个月截至九个月
 2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
裁员费用：
营业收入成本$31 $7 $116 $54 
销售、一般和行政费用71 14 341 365 
研究和开发43 1 108 15 
总裁员费用$145 $22 $565 $434 


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戴尔科技公司
合并基本报表附注
(未经审计)
供应链金融计划

公司维持供应链融资计划（“SCF计划”），该计划使符合条件的供应商可以自行决定将公司应付的应收账款出售给第三方金融机构。公司不参与其供应商与金融机构之间协议的条款或条件的制定，供应商出售应收账款的决定不涉及经济利益，也没有根据该安排提供合法担保的资产或其他形式的担保。SCF计划不会影响公司的流动性，因为无论供应商是否将个人发票出售给金融机构，参与供应商发票的款项都由公司在原始发票到期日汇给金融机构。截至2024年11月1日和2024年2月2日，该公司的收入为美元1.4 十亿和美元1.110亿美元分别包含在简明合并财务状况表的应付账款中，这些账款是应付给供应商的发票，这些发票是根据SCF计划确认有效的发票。

利息及其他, 净

下表展示了截至所示期间在简明合并收益表中包含的利息及其他净收益的信息：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
利息及其他，净值：
投资收益，主要为利息$35 $88 $127 $213 
投资收益（亏损），净额46 8 21 (36)
利息支出(321)(371)(1,051)(1,128)
汇率(29)(30)(80)(127)
其他(7)(1)(19)(43)
总利息及其他，净额$(276)$(306)$(1,002)$(1,121)

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戴尔科技公司
合并基本报表附注
(未经审计)
附注 18 — 后续事件

截至本报告发行日，2024年11月1日之后并没有已知事件会实质性影响此处所呈现的信息。



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ITEm 2 — 管理层关于财务状况和经营成果的讨论与分析

本管理层的讨论与分析应与经过审计的合并基本报表及随附注释一起阅读，这些内容包含在公司截至2024年2月2日的年度报告10-K表格中，以及本报告中包含的未经审计的简明合并基本报表。除了历史财务信息，以下讨论包含反映我们计划、估计和信念的前瞻性声明，并且这些声明受到许多风险和不确定性的影响。我们的实际结果可能与任何前瞻性声明中表达或暗示的结果有重大差异。

除非另有说明，否则所有呈现的结果均以符合美国公认会计原则（“GAAP”）的方式编制，在所有重要方面均符合。除非另有说明，否则当前期间结果所识别的所有变化均为与上一个相应财政期间结果的比较。

除非上下文另有指示，本报告中对“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”和“戴尔科技”的引用指的是戴尔科技公司及其合并子公司，对“戴尔”的引用指的是戴尔公司及其合并子公司，对“EMC”的引用指的是EMC公司及其合并子公司。

我们的财政年度是从结束于最近的1月31日的星期五的52或53周的期限。我们将截至2025年1月31日的财政年度称为“财政2025”，将截至2024年2月2日的财政年度称为“财政2024”。财政2025和财政2024均包含52周。

介绍

公司概括

戴尔科技是一家全球科技公司，提供广泛且创新的解决方案组合，帮助客户现代化其信息技术（"IT"）基础设施，应对劳动力转型，并提供关键解决方案，使个人和组织保持连接。凭借我们广泛的产品组合和对创新的承诺，我们提供安全、集成的解决方案，覆盖从边缘到核心再到云端的整套服务，并且我们在人工智能（"AI"）、软件定义和云原生基础设施解决方案方面处于前沿。我们的愿景是成为最重要的科技合作伙伴。我们打算在执行我们的策略，利用我们的优势来延续我们的领导地位并捕捉新的增长时来实现我们的愿景。

我们分为两个业务单元，这也是我们的报告部门：制造行业解决方案组和客户解决方案组。

•基础设施解决方案组（“ISG”） — ISG包括我们的存储、服务器-云计算和网络产品。我们全面的存储产品组合包括现代和传统的存储解决方案，包括全闪存阵列、可扩展文件、对象平台、超融合基础设施和软件定义存储。我们的服务器-云计算产品组合包括高性能通用和人工智能优化的服务器-云计算。我们的网络产品组合包括广域网基础设施、IDC概念和边缘网络交换机，以及电缆和光纤。ISG还提供软件、外围设备和服务，包括咨询、压力位和部署。

•客户解决方案组（"CSG"） — CSG 包含针对商业和消费客户设计的产品。我们的 CSG 产品组合包括品牌PC，如笔记本电脑、台式机和工作站，品牌外设，以及第三方软件和外设。CSG 还包括服务产品，如配置、压力位和部署，以及延长保修。

我们的“其他业务”主要由威睿有限公司（前称“威睿公司”，及其子公司统称为“威睿”）的独立产品转售构成，称为“威睿转售”，以及Secureworks Corp. (“Secureworks”) 的产品。2024年10月，Secureworks宣布已达成最终协议，Sophos Inc.（Thoma Bravo, L.P. 的关联公司，一家股权投资和增长资本公司）将以全现金交易方式收购Secureworks，交易金额约为9亿美元，交易需根据某些收尾调整进行。该交易预计将在2025年初完成，需符合惯常的完成条件。我们的其他业务不被归类为可报告的细分市场，无论是单独还是集合。

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目录

有关我们当前可报告的细分市场的进一步讨论，请参见本报告中“经营结果 - 业务单位结果”和基本报表附注第16条。

我们为客户提供多种选择来获取我们的解决方案，包括传统的购买方式和由戴尔金融服务及其附属公司（“DFS”）提供的融资方案。我们还提供灵活的消费模型，包括公用事业、订阅和服务即平台（as-a-Service）模型。这些产品允许我们的客户分期付款，并为他们提供运营和财务灵活性。有关我们融资安排的更多信息，请参阅本报告中简明合并基本报表附注的第4条。

业务趋势与挑战

在2025财年的第三季度和前九个月，以下趋势和情况持续影响着我们所运营的环境：

•宏观经济环境： 我们的服务器和网络产品的需求环境持续强劲，导致整体营业收入增长。此外，我们也开始看到商业产品的需求有所改善。

•对人工智能优化解决方案的需求： 我们的业务部门继续受益于客户对人工智能优化解决方案的需求持续增加，因为客户持续采用并进一步将人工智能整合到他们的操作中。因此，由于对我们人工智能优化服务器的持续强劲需求，这类产品的积压水平在季度结束时仍保持在较高水平。

•供应链： 尽管对人工智能优化解决方案的需求增加，我们的供应链仍然高效运作。我们经历了由于物流成本上升而导致的输入成本增加，但组件成本的变化在某种程度上抵消了这一影响。与上一季度相比，我们开始观察到通货膨胀环境。输入成本主要包括组件成本和物流成本。

•博通对威睿的收购： 在2023年11月22日，BROADCORP 8.00% MANDATORY CONVERTIBLE PRF SR A（“博通”）完成了对威睿的收购，这导致了我们与威睿关系的变化，具体如下。

我们预计，服务器和网络产品的需求环境将继续保持强劲，这将导致我们的人工智能优化和传统服务器在2025财年第四季度的ISG营业收入增长。我们预计2025财年第四季度CSG营业收入将温和增长，这取决于预计的个人电脑更新周期的时间以及竞争激烈的定价环境。此外，由于我们不再作为威睿独立产品和服务的分销商，我们预计其他业务的营业收入将继续减少。

我们预计2025财年第四季度的投入成本将会上升，主要是由于预计零部件成本的通货膨胀。投入成本的趋势取决于实际终端用户需求的强弱和供应动态，这些因素将持续波动，从而最终影响我们的成本、定价和运营结果。

我们继续专注于执行我们的关键战略优先事项，为我们的利益相关者创造长期价值，并满足客户的需求，同时在应对环境时做出谨慎的决策。我们希望在盈利和增长之间取得平衡，同时在应对竞争性价格压力时保持有序的定价。

我们继续提升自身能力，以改变我们的工作和决策方式，改善业务成果和客户体验，并通过利用新科技和优化业务流程来降低成本。我们仍然致力于与我们正在进行的业务转型计划协调实施严格的成本管理，并将继续采取某些措施降低成本，包括限制外部招聘、员工重组以及其他行动，以使我们的投资与战略优先事项和客户需求保持一致。我们预计这些措施将导致我们整体员工人数持续减少。我们相信，我们独特的运营优势为促进增长、提高效率和继续为长期成功奠定基础。




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目录
与 VMware 关系 — 2023年11月22日，VMware被博通收购，随后宣布调整其VMware产品的市场准入方针，这影响了我们与VMware的商业关系。2024年3月25日，我们终止了与VMware的商业框架协议，该协议为我们和VMware在2021年11月1日分拆VMware之后继续保持商业关系提供了框架。我们不再是博通的VMware独立产品和服务的分销商，但我们将继续为购买了以前销售的转售产品的客户提供支持。我们将继续将某些VMware产品和服务与特定戴尔科技向最终用户提供的产品集成和嵌入其中，例如通过我们的VxRail解决方案。此类发行的结果反映在CSG或ISG中，具体取决于所售标的发行的性质。

威睿在被博通收购之前是一个关联方。收购终止了与威睿的预先存在的关联方关系，从2023年11月22日起，博通和威睿之间不再存在任何关联方关系。有关博通收购威睿的影响及我们与威睿之前的关联方交易的更多信息，请参阅本报告中包括的基本报表附注第15条。

ISG — 我们预计，ISG将继续受到不断变化的IT基础设施市场和竞争环境的影响。凭借我们的规模和强大的解决方案组合，我们相信我们完全有能力应对技术和客户需求方面持续的竞争动态和趋势。通过我们以客户为中心的协作式创新方法，我们努力快速高效地向客户提供新的相关解决方案和软件。我们将继续关注客户群的扩大和客户关系的终身价值。我们预计，ISG将继续受益于技术进步和客户对人工智能的兴趣，我们完全有能力抓住增长并支持客户的需求。

我们预计，数据增长将继续产生对我们存储解决方案和服务的长期需求。云原生应用程序预计将继续成为基础设施市场的关键趋势。我们持续扩展外部存储阵列的产品，这些产品结合了灵活的基于云的功能。我们通过提供解决方案来受益，这些解决方案解决了软件定义存储、超融合基础设施以及基于服务器集中架构的模块化解决方案。我们的存储业务受季节性趋势的影响，这可能会继续影响ISG的业绩。

CSG — 我们参与所有板块的PC市场，重点关注商业和高端消费计算设备，因为我们认为它们代表着最稳定和最有利可图的市场。我们预计CSG将在长期内受益于人工智能的进步，因为客户将需要能够运行复杂人工智能工作负载的PC。

竞争动态仍然是我们CSG业务中的一个重要因素，并继续影响定价和运营结果。我们致力于长期的CSG策略，并将继续投资于整个产品组合的创新。我们预计，CSG的需求环境将受到季节性趋势及预期PC更新周期时机的影响。

经常性营业收入和消费模型 — 我们预计我们的灵活消费模型将进一步加强我们与客户的关系，并为经常性营业收入的增长提供基础。我们将经常性营业收入定义为与硬件和软件维护、运营租赁、订阅、即服务和基于使用的产品相关的收入。

战略投资与并购 ——作为我们策略的一部分，我们将继续通过我们的创投部门戴尔科技资本评估战略投资的机会，重点关注与我们业务相关的、新兴科技领域，并且这些投资将补充我们现有的解决方案组合。这些公司的技术或产品通常处于早期阶段，可能永远不会具有商业价值，这可能导致我们在这些公司的投资损失相当一部分。除了这些投资之外，我们还可能有计划地收购那些有助于推进我们战略目标并加速我们创新议程的业务。

外币风险敞口 — 我们的业务以美元为基础进行管理。然而，我们在全球范围内有着广泛的业务存在，在2025财年的第三季度和前九个月中，约有一半的营业收入来自于美国以外的客户销售。因此，我们的经营结果可能会受到外币汇率波动的影响，尤其是在最近的时期。我们利用全面的对冲策略来减少外币波动对时间的影响，并在可能的情况下调整定价，以进一步降低外币影响。


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其他宏观经济风险和不确定性 — 贸易保护措施的影响，包括关税和贸易壁垒的增加、政府政策和国际贸易安排的变化、地缘政治的不稳定，以及全球宏观经济状况（包括中国的状况）可能影响我们在一些非美国市场的业务。我们监测并寻求通过对我们的制造、供应链和分销网络进行调整来减轻这些风险。



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目录
非公认会计准则财务指标

在本管理层的讨论和分析中，我们使用了基于我们的合并财务信息的补充绩效指标，但这些指标并未在我们依据GAAP编制的合并基本报表中列示。这些非GAAP财务指标包括非GAAP产品毛利率；非GAAP服务毛利率；非GAAP毛利率；非GAAP营业费用；非GAAP营业收入；非GAAP净利润；归属于戴尔科技公司的非GAAP稀释每股收益；自由现金流；以及调整后的自由现金流。这些非GAAP财务指标不应被视为与GAAP编制的毛利率、营业费用、营业收入、净利润、稀释每股收益或经营活动产生的现金流量相隔离的绩效或流动性指标，也不应作为它们的替代品，应该仅与以GAAP为基础披露的财务信息一并阅读。

我们使用非GAAP财务指标来补充在GAAP基础上呈现的财务信息。管理层在财务规划和预测中使用这些非GAAP指标，并在评估我们的财务结果、运营趋势和表现时使用。我们相信，当这些非GAAP财务指标与GAAP财务指标一起使用时，可以为我们的投资者提供有用和透明的信息，帮助他们通过促进对我们运营结果的增强理解来评估我们的结果，并使他们能够进行期间之间的比较。报告中所列非GAAP财务指标的使用存在一定限制。我们的非GAAP财务指标可能无法与其他公司的类似标题指标相比较。其他公司，包括我们行业板块中的公司，可能以不同于我们的方式计算非GAAP财务指标，从而限制了这些指标在比较中的有效性。

非GAAP产品毛利率、非GAAP服务毛利率、非GAAP毛利率、非GAAP营业费用、非GAAP营业收入、非GAAP净利润以及归属于Dell Technologies Inc.的非GAAP每股收益（稀释后），根据我们的定义，排除了无形资产的摊销、基于股票的薪酬费用、其他公司费用，以及对于非GAAP净利润和归属于Dell Technologies Inc.的非GAAP每股收益（稀释后），还排除了股权投资的公允价值调整和所得税的总调整。由于被排除的项目可能对我们的财务结果产生重大影响，因此我们的管理层通过主要依赖GAAP结果、在不可比的GAAP财务指标不可用时，补充使用非GAAP财务指标或用于预测来弥补这一局限性。

非公认会计原则（non-GAAP）财务指标与其最直接可比的公认会计原则（GAAP）财务指标的调节如下所示。我们建议您在查看每个所示期间的非公认会计原则财务指标时，结合查看调节。在下面的讨论中，我们提供了每个排除项目的信息以及我们排除这些项目的原因。在未来的财务期间，我们可能会排除此类项目，并可能发生与这些排除项目类似的收入和支出。因此，在我们的非公认会计原则报告中排除这些项目和其他类似项目不应被解读为暗示这些项目是非经常性、不频繁或不寻常的。

以下是从最可比的GAAP财务指标中排除的项目的摘要，以计算我们的非GAAP财务指标。

•无形资产的摊销 — 无形资产的摊销主要包括客户关系、开发科技和商标的摊销。在我们与EMC的合并收购（称为“EMC合并交易”）以及戴尔科技公司对戴尔公司的收购（称为“私有化交易”）中，EMC和戴尔公司及其合并子公司的所有有形和无形资产及负债在交易日期按照公允价值进行核算和确认。我们排除无形资产的摊销费用，因为这些费用并不反映我们当前的经营业绩，并且这些费用受到收购的时间和规模的显著影响，因此在不同期间之间可能会有所不同。

•基于股票的补偿费用 — 基于股票的薪酬费用由基于授予日期这些奖励的估计公允价值授予的权益奖励组成。为了估计包含市场条件的基于业绩的奖励的公允价值，我们使用蒙特卡洛估值模型。对于其他基于股票的奖励，公允价值通常基于授予日期纽约证券交易所报告的C类普通股的收盘价格。虽然基于股票的薪酬是我们员工和高管薪酬的重要组成部分，但我们排除了此类费用，因为基于股票的奖励的公允价值可能会基于与业务经营绩效无关的因素而波动，并且可能与在归属或未来行使相关基于股票的奖励时实际实现的价值几乎没有相似之处。

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•其他公司费用 — 其他公司费用主要包括裁员费用、与股票薪酬相关的工资税、交易相关费用、设施行动费用、减值损失以及与股权投资相关的激励费用。裁员费用主要与因成本管理措施解雇的员工的遣散费和福利相关。在2025财政年度和2024财政年度的前九个月，我们确认了与裁员活动相关的6亿美元和4亿美元的裁员费用。交易相关费用通常包括收购、整合和剥离相关的费用，主要代表法律、银行、咨询和顾问服务的费用，并在发生时计入费用。尽管我们未来可能会产生这些类型的费用，但我们将其他公司费用排除在外，因为这些费用可能会在不同的期间有所不同，受这些事件的时间和性质显著影响，并且管理层在评估业务的经营绩效时不使用这些费用。

•权益投资的公允价值调整 — 权益投资的公允价值调整主要包括战略投资的收益（损失），其中包括对上市公司投资的定期公允价值调整，以及对私人持有公司的投资，这些投资根据可观察的价格变化和任何潜在的减值进行调整。有关我们战略投资活动的更多信息，请参见本报告中包含的基本报表附注3。由于对这些战略投资估值的持续调整存在波动性，并且这些调整与我们业务的运营表现无关，因此我们排除了权益投资的公允价值调整。

•所得税的总调整 — 所得税的总调整是指如上所述的调整的估计合并所得税影响，这些影响是根据发生这些调整的税务司法管辖区确定的，以及针对特定税项的调整。在2025财年的头九个月内，所得税的总调整包括与某些时效法则到期所导致的的不确定税收利益变化相关的4亿的特定税收利益和与基于股票的补偿相关的2亿。由于不同期间特定税项确认的可变性，我们在计算非GAAP净利润时排除了这些利益或费用。税务影响是根据上述项目发生的税务司法管辖区确定的。有关我们所得税的更多信息，请参阅本报告中包含的简明合并基本报表的第11项附注。从2025财年开始，我们的非GAAP所得税是基于历史趋势和当前财年的预测确定的固定估计年税率计算的。我们可能会在财年内调整我们的估计年税率，以考虑会对我们的所得税费用产生重大影响的事件，包括税收立法导致的重大变化、收入和费用的地理组合的重大变化、公司结构的变化以及其他重大事件。

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目录
下表展示了每个非公认会计原则（non-GAAP）财务指标与最直接可比的公认会计原则（GAAP）指标的调整情况， 在 在所示的期间：
截至三个月截至九个月
 2024年11月1日% 变动2023年11月3日2024年11月1日% 变动2023年11月3日
(单位：百万，除百分比外)
产品毛利率$2,749 2 %$2,687 $7,985 (4)%$8,281 
非美国通用会计准则调整：
无形资产摊销60 84 179 247 
基于股票的补偿费用14 12 42 38 
其他企业费用4 — 14 15 
非公认会计原则产品毛利率 $2,827 2 %$2,783 $8,220 (4)%$8,581 
服务毛利率 $2,558 4 %$2,461 $7,439 2 %$7,272 
非美国通用会计准则调整：
基于股票的补偿费用25 25 73 74 
其他企业费用27 7 116 49 
非公认会计原则服务毛利率$2,610 5 %$2,493 $7,628 3 %$7,395 
毛利率$5,307 3 %$5,148 $15,424 (1)%$15,553 
非美国通用会计准则调整：
无形资产摊销60 84 179 247 
基于股票的补偿费用39 37 115 112 
其他企业费用31 7 130 64 
非GAAP毛利率$5,437 3 %$5,276 $15,848 (1)%$15,976 
营业费用$3,639 (1)%$3,662 $11,494 (3)%$11,833 
非美国通用会计准则调整：
无形资产摊销(108)(123)(325)(376)
基于股票的补偿费用(159)(190)(484)(563)
其他企业费用(134)(37)(544)(457)
非GAAP营业费用$3,238 (2)%$3,312 $10,141 (3)%$10,437 

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目录
截至三个月截至九个月
 2024年11月1日% 变动2023年11月3日2024年11月1日% 变动2023年11月3日
(以百万为单位，除百分比和每股金额外)
营业收入$1,668 12 %$1,486 $3,930 6 %$3,720 
非美国通用会计准则调整：
无形资产摊销168 207 504 623 
基于股票的补偿费用198 227 599 675 
其他企业费用165 44 674 521 
非公认会计原则营业收入$2,199 12 %$1,964 $5,707 3 %$5,539 
净利润$1,127 12 %$1,004 $2,923 43 %$2,037 
非美国通用会计准则调整：
无形资产摊销168 207 504 623 
基于股票的补偿费用198 227 599 675 
其他企业费用166 36 665 566 
股权投资的公允价值调整(46)(8)(21)36 
所得税的合计调整(73)(77)(836)(302)
非公认会计原则净利润$1,540 11 %$1,389 $3,834 5 %$3,635 
归属于戴尔科技公司的摊薄每股收益$1.58 16 %$1.36 $4.07 46 %$2.78 
非美国通用会计准则调整：
无形资产摊销0.23 0.28 0.70 0.84 
基于股票的补偿费用0.28 0.31 0.83 0.91 
其他企业费用0.23 0.04 0.92 0.77 
股权投资的公允价值调整(0.06)(0.01)(0.03)0.05 
所得税的汇总调整(0.10)(0.10)(1.16)(0.41)
归属于非控股权益的总非GAAP调整(0.01)— (0.02)(0.01)
归属于戴尔科技公司的非GAAP每股收益 — 稀释后$2.15 14 %$1.88 $5.31 8 %$4.93 

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目录
除了上述措施外，我们使用自由现金流和调整后的自由现金流作为非GAAP流动性指标来评估我们的业绩。如以下表格所示，我们将自由现金流定义为扣除资本支出和资本化软件成本后运营活动产生的现金流。为了衡量调整后的自由现金流，我们从自由现金流中排除融资应收款和运营租赁下的设备影响，因为这些DFS产品在创立时的初始融资通常会随后被来自我们DFS债务的现金流入所替代，绝大多数为资产支持型。

自由现金流和调整后的自由现金流为管理层和投资者提供了有用的信息，部分原因是我们在长期资本配置框架中使用这些指标。此外，我们认为自由现金流和调整后的自由现金流对管理层和投资者是有用的衡量标准，因为它们反映了我们可以使用的现金，其中包括用于回购普通股、支付普通股的分红派息、投资我们的业务、偿还债务以及进行战略收购。

与上述其他非GAAP指标一样，用户数应考虑使用自由现金流和调整后的自由现金流的局限性，包括这些指标未能完整反映我们在任何期间的现金流。自由现金流和调整后的自由现金流并不声称可以替代作为流动性衡量的经营活动现金流。特别是，自由现金流和调整后的自由现金流并不旨在作为可供管理层随意使用的现金流量的衡量，因为这些指标并未反映某些现金需求，例如债务服务需求和其他合同承诺。

下表展示了自由现金流和调整后的自由现金流与营业现金流的对账，适用于所示的各个期间：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日% 变动2023年11月3日2024年11月1日% 变动2023年11月3日
(单位：百万，除百分比外)
运营现金流$1,553 (28)%$2,152 $3,936 (45)%$7,143 
非美国通用会计准则调整：
资本支出和资本化的软件开发成本，净值 (a)(639)(704)(1,861)(2,026)
自由现金流$914 (37)%$1,448 $2,075 (59)%$5,117 
自由现金流$914 (37)%$1,448 $2,075 (59)%$5,117 
非美国通用会计准则调整：
融资应收款 (b)(233)(575)419 (445)
经营租赁下的设备 (c)35 (13)129 (75)
调整后的自由现金流$716 (17)%$860 $2,623 (43)%$4,597 
____________________
(a)    资本支出和资本化的软件开发成本净额包括设施、土地和其他资产的销售收入。
(b)    融资应收款代表DFS融资应收款变动对运营现金流的影响。
(c)    运营租赁下的设备代表了DFS租赁和合同嵌入式租赁在灵活消费安排中识别的资本支出和折旧费用的净影响。



61

目录
运营结果的讨论分析

合并结果

下表总结了我们在所示期间的合并结果。除非另有说明，否则当前期间结果所识别的所有变化均代表与前一财政期间的结果进行比较。
截至三个月截至九个月
 2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
 美元% 的净收入% 变动美元% 的营业收入美元% 的营业收入% 变动美元% 的营业收入
(以百万为单位，除百分比和每股金额外)
净营业收入：
产品$18,290 75.1 %13 %$16,233 73.0 %$53,371 74.5 %11 %$48,204 72.9 %
服务6,076 24.9 %1 %6,018 27.0 %18,265 25.5 %2 %17,903 27.1 %
总净收入$24,366 100.0 %10 %$22,251 100.0 %$71,636 100.0 %8 %$66,107 100.0 %
毛利率：
产品$2,749 15.0 %2 %$2,687 16.6 %$7,985 15.0 %(4)%$8,281 17.2 %
服务2,558 42.1 %4 %2,461 40.9 %7,439 40.7 %2 %7,272 40.6 %
总毛利率$5,307 21.8 %3 %$5,148 23.1 %$15,424 21.5 %(1)%$15,553 23.5 %
营业费用$3,639 15.0 %(1)%$3,662 16.4 %$11,494 16.0 %(3)%$11,833 17.9 %
营业收入$1,668 6.8 %12 %$1,486 6.7 %$3,930 5.5 %6 %$3,720 5.6 %
净利润$1,127 4.6 %12 %$1,004 4.5 %$2,923 4.1 %43 %$2,037 3.1 %
归属于戴尔科技的每股收益 — 稀释后$1.58 16 %$1.36 $4.07 46 %$2.78 
运营现金流$1,553 (28)%$2,152 $3,936 (45)%$7,143 
非GAAP财务信息
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
美元% 的营业收入% 变动美元% 的营业收入美元% 的营业收入% 变动美元% 的营业收入
(以百万为单位，除百分比和每股金额外)
非GAAP毛利率：
产品$2,827 15.5 %2 %$2,783 17.1 %$8,220 15.4 %(4)%$8,581 17.8 %
服务2,610 43.0 %5 %2,493 41.4 %7,628 41.8 %3 %7,395 41.3 %
总非GAAP毛利率$5,437 22.3 %3 %$5,276 23.7 %$15,848 22.1 %(1)%$15,976 24.2 %
非GAAP营业费用$3,238 13.3 %(2)%$3,312 14.9 %$10,141 14.1 %(3)%$10,437 15.8 %
非公认会计原则营业收入$2,199 9.0 %12 %$1,964 8.8 %$5,707 8.0 %3 %$5,539 8.4 %
非公认会计原则净利润$1,540 6.3 %11 %$1,389 6.2 %$3,834 5.4 %5 %$3,635 5.5 %
归属于戴尔科技的非GAAP每股收益 — 稀释后$2.15 14 %$1.88 $5.31 8 %$4.93 
自由现金流$914 (37)%$1,448 $2,075 (59)%$5,117 
调整后的自由现金流$716 (17)%$860 $2,623 (43)%$4,597 

非公认会计原则（Non-GAAP）产品毛利率、非公认会计原则服务毛利率、非公认会计原则毛利率、非公认会计原则营业费用、非公认会计原则营业收入、非公认会计原则净利润、归属于戴尔科技的非公认会计原则每股收益（稀释后的）、自由现金流以及调整后的自由现金流并非根据公认会计原则（GAAP）准备的财务表现指标。有关这些非公认会计原则财务指标的更多信息，请参见“非公认会计原则财务指标”，包括我们包括这些指标的原因、这些指标在实用性方面的重大限制，以及每项非公认会计原则财务指标与最直接可比的公认会计原则财务指标的对账。

62

目录
概述

在2025财年的第三季度及前九个月，净营业收入分别增长了10%和8%，这主要是由于ISG净营业收入的增长，部分被其他业务净营业收入的下降和较小程度上CSG净营业收入的下降所抵消。ISG净营业收入的增长是由于我们的服务器和网络产品的增长。其他业务净营业收入的下降主要是由于我们不再作为独立威睿产品的分销商，导致威睿转售营业收入的减少。CSG净营业收入的下降归因于我们消费产品销售的减少。

在2025财政年度第三季度，营业收入和非GAAP营业收入均增长了12%，分别达到17亿和22亿。在2025财政年度前九个月，营业收入增长了6%，达到39亿；非GAAP营业收入增长了3%，达到57亿。在2025财政年度第三季度和前九个月中，营业收入和非GAAP营业收入的增长主要归因于我们服务器和网络产品推动的ISG营业收入的增加，这在很大程度上被CSG营业收入的下降所抵消。

在2025财年的第三季度，营业收入和非公认会计原则下的营业收入占净营业收入的比例分别增加了10个基点至6.8%和20个基点至9.0%。在2025财年前九个月，营业收入和非公认会计原则下的营业收入占净营业收入的比例分别下降了10个基点至5.5%和40个基点至8.0%。2025财年的第三季度和前九个月，营业收入和非公认会计原则下的营业收入占净营业收入的比例受到了毛利率占净营业收入比例下降的影响，原因在于向人工智能优化的服务器产品的配比转变以及竞争激烈的CSG定价环境。毛利率占净营业收入比例的下降被由于ISG净营业收入增长强劲以及持续严格的成本管理所驱动的运营费用比率降低的有利影响所抵消。

截至2025财政年度的前三个季度，经营活动提供的现金为39亿美金，主要受盈利能力推动，但受到营运资本动态的部分抵消。营运资本主要受到人工智能动态的影响，导致库存、应收账款和应付账款水平上升。在2024财政年的前三个季度，经营活动提供的现金为71亿美金，主要受到盈利能力和营运资本管理的推动，我们减少了库存，展现出强劲的现金回收表现，并受益于购买和支付给供应商的时机。经营活动提供的现金还反映了9亿美元用于解决Class V交易诉讼的净付款以及4亿美元来自销售我们美国消费循环客户应收账款组合的收益。有关我们的现金流指标的更多信息，请见“流动性、现金需求和市场条件”。

我们继续看到在响应长期对我们IT解决方案的需求的过程中创造价值和增长的机会，这些需求源于一个数据和人工智能驱动的世界。我们已经展示了自己能够通过互补的解决方案和创新来调整以应对不断变化的市场环境，涵盖了我们业务的两个领域，包括灵活的工作团队，以及我们全球供应链的强大。随着我们继续创新和现代化我们的产品， 我们相信戴尔科技在实现长期盈利增长方面处于良好定位。

净营业收入

在2025财年的第三季度和前九个月，净营业收入分别增长了10%和8%，主要是由于ISG的净营业收入增长，部分被其他业务的净营业收入减少以及在较小程度上CSG的净营业收入减少所抵消。有关更多信息，请参见“业务单位业绩”。

•产品净营业收入 — 产品净营业收入包括来自硬件产品和软件许可证销售的营业收入。在2025财年第三季度，产品净营业收入由于ISG产品净营业收入的增长而增加了13%，这得益于我们服务器和网络产品的增长。这一增长部分被CSG产品净营业收入的下降抵消，原因是我们消费品的销量减少，以及其他业务产品净营业收入的下降，因为我们不再作为威睿独立产品的分销商。

在2025财年的前九个月，产品净营业收入增加了11%，这得益于ISG产品净营业收入的增长，主要源于我们服务器和网络产品的增长。这一增加部分被CSG产品净营业收入的减少所抵消，这是由于我们的CSG产品平均售价下降，以及我们消费产品销量下降导致的，以及由于我们不再担任独立威睿产品的分销商而导致的其他业务产品净营业收入的下降。

63

目录

•服务净营业收入 —— 服务净营业收入包括来自我们服务产品和与硬件产品及软件许可证相关的支持服务的收入。在2025财年的第三季度和前九个月，服务净营业收入分别增长了1%和2%。这主要得益于归属于CSG的服务净营业收入的增长，以及程度较小的归属于ISG的服务净营业收入的增长，部分抵消了其他业务服务净营业收入的下降。服务净营业收入的增长主要归因于CSG的第三方软件支持和维护，以及程度较小的与之前销售的ISG和CSG产品相关的支持和维护。由于我们不再作为独立威睿产品的分销商，其他业务的服务净营业收入有所下降。

服务净营业收入的很大一部分来源于一段时间内递延的服务，因此，服务净营业收入的报告增长率与产品净营业收入的报告增长率会有所不同。

从地理角度来看，在2025财年的第三季度，美洲的营业收入增长，亚太地区和日本（"APJ"）以及欧洲、中东和非洲（"EMEA"）的增长幅度较小。在2025财年的前九个月，美洲和APJ的营业收入均有所增加，而EMEA则有所下降。

毛利率

在2025财年的第三季度，毛利率和非公认会计原则毛利率均增长了3%，分别达到了53亿和54亿，主要是由于ISG毛利率的增加，但被CSG毛利率的下降在很大程度上抵消。在2025财年的前九个月，毛利率和非公认会计原则毛利率均下降了1%，分别降至154亿和158亿，主要是由于CSG毛利率的下降，但被ISG毛利率的增加在很大程度上抵消。2025财年第三季度及前九个月ISG毛利率的增长主要归因于我们针对人工智能优化的服务器产品的增长。2025财年第三季度及前九个月CSG毛利率的下降主要源于竞争激烈的定价环境。

在2025财政年度第三季度，毛利率和非GAAP毛利率分别减少了130个基点，降至21.8%和140个基点，降至22.3%。在2025财政年度前九个月，毛利率和非GAAP毛利率分别减少了200个基点，降至21.5%和210个基点，降至22.1%。2025财政年度第三季度和前九个月毛利率和非GAAP毛利率的下降主要是由于向人工智能优化服务器产品的组合转变以及竞争激烈的CSG定价环境。

•产品毛利率— 在2025财年的第三季度，产品毛利率和非GAAP产品毛利率均增加了2%，分别达到27亿和28亿，主要是由于ISG产品毛利率的增加，但被CSG产品毛利率的下降大部分抵消。在2025财年的前九个月，产品毛利率和非GAAP产品毛利率均下降了4%，分别降至80亿和82亿，主要是由于CSG产品毛利率的下降，部分被ISG产品毛利率的增长抵消。在2025财年的第三季度和前九个月，ISG产品毛利率的增加主要归因于我们人工智能优化的服务器产品的增长。在2025财年的第三季度和前九个月，CSG产品毛利率的下降主要是由于竞争性定价环境。

在2025财年的第三季度，产品毛利率和非GAAP产品毛利率均下降了160个基点，分别为15.0%和15.5%。在2025财年的前九个月，产品毛利率下降了220个基点，至15.0%；非GAAP产品毛利率下降了240个基点，至15.4%。2025财年第三季度和前九个月的下降主要是由于我们人工智能优化的服务器-云计算产品的组合变化以及竞争激烈的CSG定价环境所致。


64

目录
•服务毛利率   — 在2025财年的第三季度，服务毛利率和非GAAP服务毛利率分别增加了4%，达到26亿元和5%，达到260亿元。在2025财年的前九个月，服务毛利率和非GAAP服务毛利率分别增加了2%，达到74亿元，和3%，达到76亿元。在2025财年第三季度和前九个月期间，服务毛利率和非GAAP服务毛利率受益于与此前销售产品相关的支持和维护增加，同时CSG的第三方软件支持和维护也有小幅增长。

在2025财年的第三季度，服务的毛利率和非公认会计原则下的服务毛利率分别增加了120个基点，达到了42.1%和160个基点，达到了43.0%。在2025财年的前九个月，服务的毛利率和非公认会计原则下的服务毛利率分别增加了10个基点，达到了40.7%和50个基点，达到了41.8%。服务毛利率和非公认会计原则下服务毛利率的增长主要是由于业务组合的变化，因为我们不再作为单独威睿产品的分销商。

供应商项目

我们的毛利率受到与我们的供应商和代工厂商实现竞争性定价能力的影响，包括通过谈判各种供应商返利计划，以实现我们产品中包含的各种元件的更低净成本。在这些计划下，供应商会向我们提供返利或其他折扣，以减少元件的列表价格，这通常是他们定价策略的元素。我们将供应商返利和其他折扣视为净营业收入成本的减少。我们在总净成本基础上管理我们的成本，其中包括减少了供应商返利和其他折扣的供应商列表价格。

我们供应商回扣计划的条款和条件主要基于产品销量，并通常在年度或季度初进行谈判，这取决于具体计划。我们在这些计划下获得的回扣和其他折扣的时间和金额可能因周期而异，以反映竞争环境的变化。我们监控组件成本，并寻求解决可能在我们的供应商回扣计划下引发的条款变化的影响。我们2025财政年度第三季度和前九个月的毛利率未受到供应商回扣计划条款变化的实质性影响，因为我们从这些计划中获得的金额与我们的总净成本相比通常是稳定的。我们尚未注意到任何重大变化会在近期内对我们的业绩产生实质性影响。



65

目录
营业费用

下表提供了有关我们在所示期间的营业费用的信息：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
美元% 的净收入% 变动美元% 的净收入美元% 的净收入% 变动美元% 的净收入
(单位：百万，除百分比外)
营业费用：
销售、一般和行政费用$2,894 11.9 %(3)%$2,970 13.3 %$9,206 12.8 %(6)%$9,748 14.7 %
研究和开发745 3.1 %8 %692 3.1 %2,288 3.2 %10 %2,085 3.2 %
总营业费用$3,639 15.0 %(1)%$3,662 16.4 %$11,494 16.0 %(3)%$11,833 17.9 %
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
美元% 的净收入% 变动美元% 的净收入美元% 的净收入% 变动美元% 的净收入
(单位：百万，除百分比外)
非GAAP营业费用$3,238 13.3 %(2)%$3,312 14.9 %$10,141 14.1 %(3)%$10,437 15.8 %

在2025财年的第三季度和前九个月，总营业费用分别减少了1%和3%，这主要是由于销售、一般和行政费用的下降。

•销售、一般和行政 — 在2025财政年度的第三季度和前九个月，销售、一般和行政费用分别减少了3%和6%，主要是由于员工薪酬和福利费用的减少，主要源于整体人数的下降。

•研发 — 研发（"R\u0026D"）费用主要由与产品开发相关的人员费用组成。在2025财年的第三季度和前九个月，研发费用分别增长了8%和10%，这主要是由于研发相关员工的薪酬和福利费用的增加。

在净营业收入的百分比中，2025财政年度和2024财政年度第三季度的研发费用均为3.1%，而2025财政年度和2024财政年度前九个月的研发费用均为3.2%。我们将继续支持研发计划，以创新并将新的和增强的解决方案推向市场。

在2025财年的第三季度和前九个月，非公认会计原则营业费用分别下降了2%和3%，主要由于员工薪酬和福利费用的减少，这主要是由于整体员工人数的下降。员工薪酬和福利费用的下降部分被研发计划的持续压力位所抵消。

我们继续进行战略投资，以促进增长和创新，同时平衡我们推动业务成本效率的努力。我们还预计将继续投资于支持我们自身的数字化转型，旨在简化和优化我们的业务流程。

66

目录
营业收入

在2025财政年度第三季度，营业收入和非GAAP营业收入均增长了12%，分别达到17亿和22亿。在2025财政年度前九个月，营业收入增长了6%，达到39亿；非GAAP营业收入增长了3%，达到57亿。在2025财政年度第三季度和前九个月中，营业收入和非GAAP营业收入的增长主要归因于我们服务器和网络产品推动的ISG营业收入的增加，这在很大程度上被CSG营业收入的下降所抵消。

在2025财年的第三季度，营业收入和非公认会计原则下的营业收入占净营业收入的比例分别增加了10个基点至6.8%和20个基点至9.0%。在2025财年前九个月，营业收入和非公认会计原则下的营业收入占净营业收入的比例分别下降了10个基点至5.5%和40个基点至8.0%。2025财年的第三季度和前九个月，营业收入和非公认会计原则下的营业收入占净营业收入的比例受到了毛利率占净营业收入比例下降的影响，原因在于向人工智能优化的服务器产品的配比转变以及竞争激烈的CSG定价环境。毛利率占净营业收入比例的下降被由于ISG净营业收入增长强劲以及持续严格的成本管理所驱动的运营费用比率降低的有利影响所抵消。

利息及其他，净额

下表呈现 关于的资料 净利息及其他，针对所示期间：
截至三个月截至九个月
 2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
 (单位：百万)
利息及其他，净值：    
投资收益，主要为利息$35 $88 $127 $213 
投资收益（亏损），净额46 8 21 (36)
利息支出(321)(371)(1,051)(1,128)
汇率(29)(30)(80)(127)
其他(7)(1)(19)(43)
总利息及其他，净额$(276)$(306)$(1,002)$(1,121)

在2025财年的第三季度和前九个月中，利息和其他净变动是有利的，主要由于利息费用的减少以及我们战略投资组合内确认的收益，部分被投资收益的下降所抵消。

收入和其他税

下表显示了我们在所示期间内的收入和其他税务信息：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日2023年11月3日2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万，除百分比外)
税前收入$1,392 $1,180 $2,928 $2,599 
所得税费用$265 $176 $5 $562 
有效所得税率19.0 %14.9 %0.2 %21.6 %


67

目录
在2025财年的第三季度和2024财年，我们的有效所得税率分别为19.0%和14.9%。在2025财年和2024财年的前九个月，我们的有效所得税率分别为0.2%和21.6%。我们有效所得税率的变化主要是由离散税项驱动的。在2025财年的前九个月，我们记录了与某些诉讼时效到期相关的不确定税收利益的离散税收收益为4亿美元，以及与基于股票的补偿相关的2亿美元。

我们的有效所得税率可能会因全球收入的地理分布而波动，因为我们的外国收入一般的税率低于美国。我们有效所得税率与美国联邦法定税率21%之间的差异主要是由于收入的地理分布、某些项目的账务与税务处理差异以及离散税项所导致。在某些司法管辖区，由于税收假期，我们的税率显著低于适用的法定税率。大多数享受这项税收假期的外国收入来自新加坡和中国。这些所得税优惠中有相当一部分与一项将有效至2029年1月31日的税收假期有关。我们其他的大多数税收假期将在2030财年和2031财年期间全部或部分到期。这些税收假期和降低的税率在满足某些条件时可能会延长，或者如果未满足某些条件或因税收立法的变化而可能会提前终止。截至2024年11月1日，我们没有意识到任何不合规事项。

包括新加坡在内的许多国家，我们享有税收假期的国家，已经通过或正在制定基于经济合作与发展组织（“OECD”）发布的关于全球最低税的支柱二提案的法律。虽然我们预计由于全球最低税的实施，我们的有效所得税率和现金所得税支付在未来几年将会增加，但我们并不预计这一税收会对我们2025财政年度的综合运营结果产生重大影响。我们的评估可能会受到立法指引和支柱二框架内未来追加条款实施的影响。

有关税务事项的进一步讨论，包括所得税审计的状态，请参见本报告附带的简明合并基本报表的第11条说明。

净利润

在2025财年的第三季度，净利润和非GAAP净利润分别增长了12%，达到11亿美元和11%，达到15亿美元，主要得益于营业收入的增加。

在2025财政年度的前九个月，净利润和非公认会计原则净利润分别增长43%，达到29亿和5%，达到38亿。净利润的增加主要得益于所得税费用的减少，较小程度上得益于营业收入的增加。非公认会计原则净利润的增加主要由于营业收入的增加。


68

目录
业务部门业绩

我们的报告 segmentation 基于 ISG 和 CSG 业务单元。关于我们业务单元的描述请参见“介绍”。请参见本报告中包括的基本报表附注第16条，以获取按报告单元的净营业收入和营业收入与合并净营业收入和合并营业收入的调节。

制造行业解决方案组

下表列出了指定期间与ISG相关的净营业收入和营业收入：
截至三个月截至九个月
 2024年11月1日% 变动2023年11月3日2024年11月1日% 变动2023年11月3日
(单位：百万，除百分比外)
净营业收入：
服务器和网络$7,364 58 %$4,656$20,50261 %$12,767
存储4,004 4 %3,84311,739— %11,786
总计ISG净营业收入$11,368 34 %$8,499$32,24131 %$24,553
营业收入：
ISG营业收入$1,508 41 %$1,069$3,52823 %$2,858
% 的细分市场营业收入13.3 %12.6 %10.9 %11.6 %

净营业收入 — 在2025财年的第三季度和前九个月，ISG净营业收入分别增长了34%和31%，主要得益于我们服务器和网络产品的强劲表现。

在2025财年的第三季度和前九个月，服务器及网络的净营业收入分别增长了58%和61%。服务器及网络的净营业收入增长主要源于我们针对人工智能优化的服务器产品的增长，以及传统服务器和网络产品的增长，后者增幅较小。

2025财政年度第三季度和前九个月，存储净营业收入分别增长了4%和保持稳定。在2025财政年度第三季度，存储净营业收入的增长主要是由于我们超融合制造行业产品净营业收入的增加。

从地理角度来看，归因于ISG的净营业收入在美洲增加，在APJ和欧洲、中东、非洲也有所增长，但幅度较小，这发生在2025财年的第三季度和前九个月。

营业收入 — 在2025财年第三季度，ISG的营业收入占净营业收入的比例增加了70个基点，达到了13.3%，这是由于营业费用占净营业收入的比例下降超出了毛利率的下降。营业费用占净营业收入的比例下降，得益于ISG净营业收入的强劲增长以及持续的严格成本管理。毛利率的下降主要是由于向人工智能优化的服务器产品组合的转变。

在2025财年的前九个月，ISG的营业收入所占的运营收入比例下降了70个基点，降至10.9%，原因是毛利率的下降超过了运营费用占营业收入比例的下降。毛利率的下降主要是由于向人工智能优化的服务器产品的组合变化所致。运营费用占营业收入的比例下降主要是由于ISG的营业收入强劲增长，再加上持续的严格成本管理。

69

目录
客户解决方案组

下表列出了归属于CSG的净营业收入和营业利润，涵盖所述期间：
截至三个月截至九个月
2024年11月1日% 变动2023年11月3日2024年11月1日% 变动2023年11月3日
 (单位：百万，除百分比外)
净营业收入：
商业$10,138 3 %$9,835$30,8482 %$30,251
消费1,993 (18)%2,4415,664(19)%6,950
总计CSG净营业收入$12,131 (1)%$12,276$36,512(2)%$37,201
营业收入：
CSG营业收入$694 (25)%$925$2,193(21)%$2,786
% 的细分市场营业收入5.7 %7.5 %6.0 %7.5 %

净营业收入 — 在2025财年的第三季度，CSG的营业收入下降了1%，主要是由于销售单位减少，部分受到我们产品的平均销售价格上涨的抵消。在2025财年的前九个月，CSG的营业收入下降了2%，主要是由于销售单位减少，此外，平均销售价格也有所下降，影响较小。

2025财年的第三季度和前九个月，商业净营业收入分别增长了3%和2%，主要是由于销售单位的增加。

消费净营业收入在2025财年的第三季度和前九个月分别下降了18%和19%，主要原因是销量下降。在2025财年的前九个月，消费净营业收入也因我们消费产品的平均售价下降而减少。

从地理角度看，归属于CSG的净营业收入在2025财年第三季度在亚太地区和欧洲、中东、非洲下降，而在美洲上升。在2025财年前九个月，归属于CSG的净营业收入在亚太地区和美洲下降，而在欧洲、中东、非洲上升。

营业收入 — 在2025财政年度的第三季度和前九个月，CSG的营业收入占净收入的比例分别下降了180个基点至5.7%和150个基点至6.0%，这主要是由于毛利率的下降，部分被营业费用占净收入比例的下降所抵消。毛利率的下降主要是由于竞争激烈的定价环境。营业费用占净收入的比例下降是由于持续严格的成本管理。


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目录
其他资产负债表项目

应收账款

我们通过多种销售渠道，包括零售分销，直接向客户销售产品和服务。截至2024年11月1日和2024年2月2日，我们的应收账款净额分别为112亿和93亿。由于我们人工智能优化的服务器产品的增长和现金收款的时机，应收账款净额有所上升。我们保持预计信用损失准备金，以覆盖可能被认为无法收回的应收账款。预计信用损失准备金是基于对历史损失经验的分析、当前应收账款的老化情况以及管理层对当前条件的评估和对未来条件合理且可支持的预期，以及被认为面临风险的特定可识别客户账户的估计。截至2024年11月1日和2024年2月2日，预计信用损失准备金分别为6200万和7100万。根据我们的评估，我们认为我们已为预计信用损失做好了充分的准备。

戴尔金融服务与融资应收账款

我们为全球客户提供或安排各种融资期权和服务，包括通过自有融资业务。DFS主要处理与我们产品、软件和服务解决方案购买相关的客户应收账款的起源、收集和服务。我们通过灵活的消费模型进一步巩固客户关系，包括公用事业、订阅和服务等模型，使客户能够选择分期付款，从而提供财务和运营灵活性。2025财年第三季度和2024财年的新融资起源分别为16亿和18亿，2025财年和2024财年前九个月分别为59亿和60亿。

我们的租赁通常被分类为销售型租赁或经营租赁。在销售型租赁开始时，我们会立即确认利润，并根据租赁合同将应收款项视为融资应收款。利息收入在租赁期限内作为净产品收入确认。对于经营租赁的起始，我们将设备记录为经营租赁，分类为物业、厂房和设备，净额。我们在合同期限内确认产品收入和折旧费用，将其分类为净收入成本。

截至2024年11月1日和2024年2月2日，我们的融资应收款净额分别为109亿和105亿。. 我们保持一项准备金以覆盖预期的融资应收款信用损失，并根据我们的总投资组合评估信用损失预期。在2025财政年度第三季度和2024财政年度中，我们的融资应收款投资组合的主要冲销率分别为1.4%和0.6%，而在2025财政年度和2024财政年度的前九个月中，冲销率分别为0.8%和0.6%。由于我们投资组合中高质量商业账户的组合，我们的融资应收款信用质量仍然强劲。我们继续监测更广泛的经济因子及其对未来信用损失表现的潜在影响。我们有一套全面的流程来管理我们对客户信用风险的暴露，包括对信用额度和收账活动的积极管理。我们也定期将选择的固定期限融资应收款出售给与我们无关的第三方，主要是为了管理客户信用暴露的某些集中度。根据我们对客户融资应收款的评估，我们认为我们的准备金是充足的。

我们保留在我们的租赁项目中租赁设备的剩余权益。截止到2024年11月1日和2024年2月2日，记录为融资应收款的一部分的剩余权益分别为16900万和15700万。这项剩余权益的金额是在租赁开始时根据设备在租赁期末的价值的估计确定的，这一估计基于历史研究、行业数据和未来风险价值评估方法。我们每季度评估记录的剩余价值的账面金额以预期损失。通常，由于存在与设备相关的二级市场，设备租赁的剩余价值风险导致的预期损失并不被认为是显著的。此外，租赁协议定义了适用的归还条件和不合规的补救措施，以确保租赁设备在归还时处于良好的操作状态。在2025财年和2024财年的第三季度及前九个月，未记录与剩余资产相关的预期损失。

截至2024年11月1日和2024年2月2日，营运租赁下的设备净额为22亿。每当事件或情况可能表明发生了减值时，我们将评估营运租赁下设备的账面价值以判断是否减值。在2025财年和2024财年的第三季度及前九个月，未记录与此类设备相关的重大减值损失。


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目录
DFS产品最初通过原始时手头的现金进行资金筹集，其中大部分随后被资产支持融资所替代。对于符合销售类租赁的DFS产品，融资应收款的初始资金被视为对经营现金流的影响，并在很大程度上随后被融资所得的现金抵消。对于DFS运营租赁，初始资金被归类为资本支出，并被视为对投资活动使用的现金流的影响。

请参阅本报告中附带的基本报表附注的第4条，以获取有关我们的融资应收款及相关准备金以及运营租赁下的设备的更多信息。

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目录
流动性、现金需求和市场条件

流动性和资本资源

我们依靠运营现金流，这些现金流受需求环境的趋势影响，是我们持续业务运营的主要流动资金来源。我们监控资产负债表的效率，以确保我们有足够的流动资金来支持我们的业务和战略计划。

除了内部生成的现金，我们还有其他资金来源来为我们的战略举措提供资金并支持我们的融资业务增长。我们的策略是根据资金来源的充分性和可获得性，是否能够以成本效益的方式获取，来从任何潜在来源调配资金，无论是内部生成的现金还是债务。

我们相信，目前的现金及现金等价物，加上未来运营和借款提供的现金，以及预计将通过我们的循环信贷额度和商业票据计划获得的融资，将足以满足我们在未来十二个月以及可预见的未来的主要现金需求，包括运营资金、与债务相关的支付、资本支出和其他企业需求。

作为我们整体资本配置策略的一部分，我们打算通过股票回购计划和分红支付将资本返还给我们的股东，并利用剩余的可用现金推动增长，维持我们的投资级信用评级。

下表展示了截至所示日期我们的现金及现金等价物以及可用借款：
2024年11月1日2024年2月2日
(单位：百万)
现金及现金等价物，以及可用借款：
现金及现金等价物$5,225 $7,366 
循环信用额度下剩余可用借款5,999 5,999 
总现金及现金等价物，以及可用借款$11,224 $13,365 

在2025财年的前九个月，现金及现金等价物减少了21亿美元，主要由于向股东返还资本、资本支出、高级票据和DFS债务的净偿还，以及支付用于股票薪酬的员工税扣款，其影响部分被运营现金流抵消。

截至2024年11月1日，我们的循环信贷额度最大为60亿美金。根据该额度的可借款额会因提款和未偿还的信用证而减少。截至2024年11月1日，该额度下没有未偿还的借款，剩余的可借款总额大约为60亿美金。该循环信贷额度还充当后备，以为我们的商业票据计划提供流动性压力位。

我们维持一个商业票据计划，在该计划下，我们可能会发行最高面额为50亿美元的无担保票据，任何时刻的未偿还金额不得超过此限额，有效期最长可达397天。从2024年11月1日起，我们在该计划下没有未偿发行。

我们可能会定期使用循环信贷额度和商业票据计划下的发行，通常是基于短期，作为一般企业用途。有关我们债务的更多信息，请参见以下讨论。



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债务

下表展示了截至所示日期我们的未偿债务：
2024年11月1日变更2024年2月2日
(单位：百万)
核心债务
优先票据$15,073 $(534)$15,607 
遗留说明952 — 952 
DFS分配债务(2,263)(623)(1,640)
总核心债务 13,762 (1,157)14,919 
与DFS相关的债务
DFS债务9,171 (321)9,492 
分配给DFS的债务2,263 623 1,640 
与DFS相关的总债务11,434 302 11,132 
其他56 (115)171 
总债务，本金金额25,252 (970)26,222 
账面价值调整(230)(2)(228)
总债务，账面价值$25,022 $(972)$25,994 

截至2024年11月1日，我们的债务本金余额减少了10亿美元，降至253亿美元，主要由于我们对高级票据和DFS债务的净还款。

我们将核心债务定义为我们的债务总本金，减去DFS相关债务和其他债务。截至2024年11月1日和2024年2月2日，我们的核心债务分别为138亿和149亿。有关我们债务的更多信息，请参阅本报告中包含的基本报表附注6。

与DFS相关的债务主要代表我们证券化和结构融资计划中的债务。在这些计划中，我们的损失风险仅限于转让的租赁和贷款付款及相关设备，因为债权人对戴尔科技没有追索权。

为了资助DFS业务的扩张，我们平衡使用证券化和结构融资项目与其他流动性来源。我们通过对融资应收账款余额和净运营租赁下的设备总和应用7:1的负债与资产比率，来估算用于资助DFS业务的核心负债金额。负债与资产比率是基于资产的基础信用质量。本报告中包含的简明合并基本报表的附注4中有关于我们DFS负债的更多信息。

我们相信，除了现有和预计的现金来源，主要是来自运营现金流外，我们将继续能够按时偿还债务本金和利息，包括短期到期的支付。用于偿还债务本金和利息的现金可能包括我们商业票据计划下的短期借款、我们循环信贷额度或其他借款。在我们的变量利率债务下，我们可能会因为适用参考利率的波动，或者因为满足客户融资未来需求所需的DFS债务水平波动，面临未来利息支出的变化。

根据我们的独立判断，我们可以在任何时间和任何情况下，按照此类债务的条款，通过公开市场或与持有此类债务的交易对手进行协商交易，购买、赎回、预付款、再融资或以其他方式偿还我们任何未偿还债务的金额，具体取决于市场条件和其他相关因素。


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现金流

下表呈现了我们的总结 简明合并现金流量表 针对所示的期间：
截至九个月
 2024年11月1日2023年11月3日
(单位：百万)
现金净变动来源于：
运营活动$3,936 $7,143 
投资活动(1,537)(2,114)
融资活动(4,424)(5,275)
汇率变动对现金、现金等价物和受限现金的影响(78)(200)
现金、现金等价物和受限现金的变动$(2,103)$(446)

经营活动——截至2025财年前九个月，由经营活动提供的现金为39亿元，主要由盈利能力驱动，部分受到营运资金动态的影响。营运资金主要受到人工智能动态的影响，导致库存、应收账款和应付账款水平上升。在2024财年前九个月，经营活动提供的现金为71亿元，主要由盈利能力和营运资金管理驱动，因为我们减少了库存，表现出强劲的现金回收能力，并从向供应商的采购和付款时机中受益。经营活动提供的现金还反映了9亿美元结算V类交易诉讼的净支付影响，以及4亿美元出售我们美国消费者循环客户应收账款组合的收益。

投资活动 — 投资活动主要包括用于资金支出（资本性支出）现金，这些资金用于物业、工厂和设备，包括在DFS运营租赁下的设备以及用于支持我们的即服务产品的设备，我们将这些统称为客户合同中的资产。其他活动可能包括资本化的软件开发成本、收购与剥离，以及投资的到期、销售和购买。在2025财政年度和2024财政年度的前九个月中，投资活动使用的现金分别为15亿和21亿，主要用于资本支出。
 
融资活动— 财务活动主要包括债务的收益和偿还以及对股东的资本返还。2025财年的前九个月，财务活动使用的现金为44亿美元，主要包括公司普通股的回购，包括用于结清员工基于股票的补偿的税款预扣支付、我们高级票据和DFS债务的净偿还，以及季度分红派息的支付。在2024财年的前九个月，财务活动使用的现金为53亿美元，主要由我们高级票据的本金偿还、普通股的回购，包括用于结清员工基于股票的补偿的税款预扣支付，以及季度分红派息的支付组成。

DFS现金流影响 — DFS产品最初通过原始时手头的现金进行融资，其中大部分随后通过资产支持融资替代。对于符合销售型租赁的DFS产品，融资应收款的初始融资在运营现金流中反映为影响，并且在很大程度上随后被融资带来的现金收益所抵消。对于经营租赁，初始融资被归类为资本支出，并在投资活动中反映为使用的现金流。在2025财年和2024财年的前九个月，DFS新融资的原始金额分别为59亿和60亿。截至2024年11月1日，我们的总净融资应收款为109亿，经营租赁下的设备为22亿（净额）。

供应链金融计划 — 我们维护一个供应链金融计划（“SCF计划”），使合格的供应商能够自行决定将应收账款出售给第三方金融机构。SCF计划不影响我们的流动性，因为我们对参与供应商的付款在原发票到期日直接支付给金融机构。此外，我们与供应商协商付款条款，无论他们是否决定参与SCF计划。在SCF计划下进行的付款包含在汇总现金流量表的经营活动现金流中。有关SCF计划的更多信息，请参见本报告中汇总财务报表附注17。


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资本承诺和其他现金需求

资本支出 —— 在2025财年和2024财年的前九个月，我们分别花费了19亿美元和20亿美元用于房产、厂房和设备以及资本化的软件开发成本。在总支出中，客户合同中资产的资金在2025财年和2024财年的前九个月分别达到了10亿美元和9亿美元。产品需求、产品组合、代工厂商的使用以及对运营和信息科技制造行业的持续投资影响我们的资本支出的水平和优先级。

回购普通股 — 自2021年9月23日起，我们的董事会批准了一项没有固定到期日的股票回购计划，授权我们回购最多50亿美元的C类普通股，不包括与该回购相关的任何费用、佣金或其他支出。自2023年10月5日起，董事会批准了额外回购50亿美元C类普通股的计划，亦没有固定到期日。在此次额外批准后，我们在股票回购计划下仍剩大约57亿美元的累积授权额度。

在2025财政年度的前九个月，我们回购了大约1600万股C类普通股，总购买价格约为18亿美元。在2024财政年度的前九个月，我们回购了大约2200万股C类普通股，总购买价格约为13亿。

分红派息 ——在2024年2月29日，我们宣布董事会批准将分红派息率提高20%，即从2025财年第一季度开始，每财务季度每股为0.445美元。在2025财年的前九个月和2024财年，公司分别支付了10亿美元和8亿美元的分红派息及分红利息，分红派息率分别为每财务季度每股0.445美元和0.37美元。

购买义务 —采购义务被定义为对商品或服务的合同义务，这些义务对我们具有强制性和法律约束力。这些义务明确所有重要条款，包括购买的固定或最低数量；固定、最低或变量的价格条款；以及交易的大致时间。采购义务不包括可以在没有处罚的情况下取消的合同。

我们利用多家供应商为我们的产品制造子组件。我们高效的供应链管理使我们能够与供应商达成灵活且互惠互利的采购安排，以最小化库存风险。与行业惯例一致，我们通过向供应商发出采购授权，根据我们预期的需求和制造需求来采购原材料或其他商品和服务，包括产品元件。这些采购订单通常在30天内完成，并在正常的业务过程中生成，以便为我们的生产建立最佳价格和供应的连续性。采购订单不包括在采购义务中，因为它们通常代表我们购买的授权，而不是具有约束力的采购义务。

截至2024年11月1日，公司有81亿美元的采购义务，其中69亿美元将在12个月内支付。



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Market Conditions

我们定期监测经济情况及其对金融市场和我们业务的影响。我们持续评估供应商的财务健康状况，谨慎管理客户信用，分散对手方风险，并监控我们全球范围内的现金及现金等价物余额的集中风险。我们定期监测我们对借款人和对手方的财务风险敞口。

我们使用各种市场信用风险因子来监测与我们的金融对手方相关的信用风险，例如由国家认可的信用评级机构发布的信用评级和市场信用违约掉期水平的变化。我们定期评估与这些对手方的头寸，并可能根据我们的政策限制对任何一位对手方的敞口。我们会根据当前和预期的市场发展监测和管理这些活动。

我们使用衍生工具来对冲某些外币风险。我们使用远期合约和指定为现金流对冲的购买期权，以保护我们预测交易中存在的外汇风险，这些交易以非美元货币计价。此外，我们主要使用远期合约，并可能使用购买期权来对冲以外币计价的货币资产和负债。有关我们使用衍生工具的更多信息，请参见本报告附带的压缩合并基本报表的第7条说明。

我们面临与我们可变利率债务组合相关的利率风险。在正常的业务过程中，我们遵循既定的政策和程序来管理这一风险，包括对我们资产和负债组合的监控以及衍生工具的使用。因此，我们预期不会因利率风险而产生任何重大损失。

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摘要担保人财务信息

公司的未偿还高级票据（“高级票据”）由戴尔国际有限责任公司和EMC公司（“发行人”）注册，无担保，并由其发行，这两家公司均为戴尔科技公司全资子公司。高级票据由戴尔科技公司及其全资子公司Denali Intermediate, Inc.和戴尔公司（统称“担保人”）以连带和无担保的方式进行担保。

总结财务信息的准备基础 —— 下表为按照美国证券交易委员会第S-X号规章第13-01条规定提供的总结财务信息。发行人和担保人的总结财务信息（统称为“债务人集团”）以合并的方式列示，排除了债务人集团内实体之间的内部余额和交易。债务人集团在非债务人子公司的投资余额已被排除。债务人集团应收非债务人子公司的款项、应付非债务人子公司的款项及与非债务人子公司的交易已单独列示。

下表呈现了债务人集团在所示期间的运营信息汇总结果：
截至九个月
2024年11月1日
(单位：百万)
净营业收入 (a)$6,171 
毛利率 (b)2,995 
营业收入 (c)360 
利息及其他，净 (d)(3,044)
税前亏损$(2,684)
归属于债务人集团的净亏损$(1,916)
____________________
(a)    包括来自非债务人子公司的净营业收入为24700万美元。
(b)    包括从非债务人子公司购买并转售解决方案的净营业收入成本为80800万。
(c)    包括来自非担保子公司的共享服务营业费用为38200万。
(d)    包括公司间贷款应付利息支出237000万美元。

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下表展示了截止到所示日期的债务人集团的简要资产负债表信息：
2024年11月1日2024年2月2日
(单位：百万)
资产
流动资产$2,840 $2,631 
内部公司应收账款— 281 
短期内部公司贷款应收款230 92 
总流动资产3,070 3,004 
商誉和无形资产14,166 14,447 
其他非流动资产3,334 3,437 
总资产$20,570 $20,888 
负债
流动负债$3,520 $5,255 
内部应付款2,114 — 
总流动负债5,634 5,255 
长期债务15,818 15,353 
公司间贷款应付款41,645 41,617 
其他非流动负债3,155 3,473 
总负债$66,252 $65,698 


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项目 3 — 关于市场风险的定量和定性披露

有关影响我们的市场风险的定量和定性披露，请参见我们截至2024年2月2日的年度报告中的“第二部分 - 第7A项 - 关于市场风险的定量和定性披露”。我们的市场风险暴露与我们年度报告中所述没有实质性变化。

项目 4 — 控制与程序

本报告包括根据1934年证券交易法（“交易所法”）第13a-14条规定我们首席执行官和首席财务官的认证。请参见随本报告提交的展品31.1和31.2。本项4包含有关这些认证中提到的控制和控制评估的信息。

信息披露控制和程序的评估

披露控制和程序（在《交易所法》第13a-15(e)和15d-15(e)规则中定义）旨在提供合理保障，确保在根据《交易所法》提交或提交的报告中所需披露的信息被记录、处理、汇总和报告，并在SEC规则和表格规定的时间内进行，并且该信息被累计并适当地传达给管理层，包括首席执行官和致富金融(临时代码)，以便于及时做出关于所需披露的决定。

在准备本报告的过程中，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，对截至2024年11月1日我们披露控制及程序的设计和操作的有效性进行了评估。根据该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2024年11月1日，我们的披露控制及程序有效，达到了合理保证水平。

对财务报告内部控制的变化

我们正在进行一项持续的业务转型计划，以提升我们的能力，利用新科技，优化业务流程，以改变我们的工作和决策方式，改善业务成果并降低成本。作为该计划的一部分，我们正在现代化会计和财务系统。我们已经修改并将继续修改某些内部控制流程的设计和实施，以适应我们的业务流程和财务程序的变化，因为我们的业务转型计划在持续进行。

在截至2024年11月1日的财政季度内，我们的财务报告内部控制没有其他变化，这些变化对我们的财务报告内部控制没有产生实质性影响，或合理可能对其产生实质性影响。


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第二部分 — 其他信息

项目 1 — 法律程序

本项所需的信息已通过引用第10条注释中标题为“法律事项”的信息纳入本文件。 基本财务报表附注 包含在本报告的第一部分。

项目 1A — 风险因素

除了本报告中列出的风险和不确定性外，2024财年截至2月2日的年度报告中“第一部分 — 项目1A — 风险因素”中讨论的风险可能会对我们的业务、运营结果、财务状况或前景产生实质性影响。我们在年度报告中和后续的SEC报告中描述的风险并不是唯一面临的风险。还有其他我们目前未知或认为不重要的额外风险和不确定性，这些也可能对我们的业务、运营结果、财务状况或前景产生实质上不利的影响。

项目2 — 未注册的股权证券销售及收益使用

股票证券的购买

以下表格提供了我们在2025财年第三季度购买C类普通股的相关信息：
期间总购买股份数每股支付的加权平均价格根据公开宣布的方案购置的股票总数可能根据方案购置的股票的大致美元价值
(单位：百万，除每股金额外)
2024年8月3日至2024年8月30日的回购2.5 $102.79 2.5 $2,716 
2024年8月31日至2024年9月27日的回购0.7 $113.65 0.7 $2,640 
从2024年9月28日到2024年11月1日的回购0.5 $121.23 0.5 $2,571 
总计3.7 3.7 

此表格不包括美国联邦消费税和因员工权益授予而扣留的股票，以结清与该等授予的归属相关的员工扣缴义务。

自2021年9月23日起，董事会批准了我们当前的股票回购计划，未设定到期日，允许我们不时通过公开市场购买、大宗交易或加速或其他结构化购股，回购高达50亿美元的C类普通股，不包括与此类回购相关的任何费用、消费税、佣金或其他费用。

自2023年10月5日起，公司董事会批准回购额外价值50亿的C类普通股，且没有固定的到期日期。获得批准后，公司在股票回购计划下仍有约57亿的授权金额可用。

请查看本报告中包含的简明合并基本报表附注第13条，以获取有关股票回购计划的更多信息。

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项目5 — 其他信息

交易安排

截至2024年11月1日的三个月期间，公司没有任何董事或高管（根据交易法第16a-1(f)条款的定义） 未采取 或 终止 任何合同、指令或书面计划购买或出售公司证券，旨在满足交易法第10b5-1(c)条款的积极军工股条件，或根据任何非第10b5-1的安排进行交易。

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项目 6 — 展品

附件
号码		描述
101 .INS†XBRL实例文档 - 实例文档未出现在互动数据文件中，因为其XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
101 .SCH†内部XBRL分类扩展架构文档。
101 .CAL†行内XBRL分类法扩展计算链接库文档。
101 .DEF†行内XBRL分类法扩展定义链接库文档。
101 .LAB†内联XBRL分类扩展标签链接库文档。
101 .PRE†行内XBRL分类法扩展展示链接库文档。
104 封面页互动数据文件 - 封面页的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中（包括在附件101中）。
†与本报告一起提交。
††附上该报告。

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签名

innate pharma
 
戴尔科技公司
 作者：/s/ 布鲁尼尔达·里奥斯
布鲁尼尔达·里奥斯
高级副总裁，企业财务与首席会计官
(代表注册人并作为首席会计官)

那个e: 2024 年 12 月 10 日








































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