美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單
(標記一個)
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根據1934年證券交易法第13或15(d)條款提交的季度報告 |
截至季度的報告期
或
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根據1934年證券交易法第13條或第15(d)條的過渡報告 |
過渡期爲 至__________
委員會檔案編號：
(註冊人名稱如章程中所列)
(州或其他管轄區的 公司註冊或組織) |
(美國國稅局僱主 識別號) |
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(主要執行辦公室地址) |
(郵政編碼) |
註冊人電話號碼，包括區號： (
根據法案第12(b)節註冊的證券：
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每個類別的標題 |
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交易標的 |
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註冊的每個交易所的名稱 |
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請通過勾選標記指明註冊人是否（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短期間內）根據1934年證券交易法第13或15(d)條提交了所有要求提交的報告，以及（2）在過去90天內是否受到此類提交要求的約束。
請通過勾選表明註冊人是否在過去12個月內（或註冊人必須提交此類文件的更短期限內）根據S-t規則405（本章第232.405條）提交了所有電子互動數據文件。
請勾選標記以說明註冊人是大型快速申報人、加速申報人、非加速申報人、較小的報告公司還是新興成長型公司。請查看《交易所法》第120億.2條中「大型快速申報人」、「加速申報人」、「較小的報告公司」和「新興成長型公司」的定義。
加速報告公司 ☐ |
非加速報告公司 ☐ |
較小報告公司 |
成長型企業 |
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如果是新興成長型公司，在選中複選標記的同時，如果公司已選擇不使用根據證券交易法第13(a)條提供的任何新的或修訂後的財務會計準則的延長過渡期來符合新的或修訂後的財務會計準則，則表明該公司已選擇不使用根據證券交易法第13(a)條提供的任何新的或修訂後的財務會計準則的延長過渡期來符合新的或修訂後的財務會計準則。☐
請勾選註冊人是否爲殼公司（根據《交易所法》第120億.2條的定義）。 是 ☐ 否
請指明截至最近可行日期，各發行人普通股類別的流通股份數量。
普通股 |
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截至2024年12月17日的流通股數 |
普通股，每股面值0.10美元 |
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聯邦快遞公司
指數
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頁面 |
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第一部分：基本信息 |
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項目1.基本報表 |
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44 |
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- 2 -
聯邦快遞公司
合併資產負債表合併資產負債表
(單位：百萬)
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2024年11月30日 |
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5月31日, |
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資產 |
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流動資產 |
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現金及現金等價物 |
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應收款，減去$的撥備 |
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備件、供應品和燃料，減去$的津貼 |
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預付費用和其他 |
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總流動資產 |
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資產和設備，按成本 |
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累計折舊和攤銷減少 |
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淨物業與設備 |
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其他長期資產 |
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經營租賃使用權資產，淨額 |
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商譽 |
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其他資產 |
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其他長期資產總計 |
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附帶說明是這些合併基本報表不可或缺的一部分。
- 3 -
聯邦快遞公司
簡化合並資產負債表
(以百萬計，除分享數據外)
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2024年11月30日 |
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5月31日, |
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負債和普通股股東投資 |
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流動負債 |
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長期債務的流動部分 |
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應計的薪資和員工福利 |
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應付賬款 |
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經營租賃負債 |
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應付費用 |
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總流動負債 |
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開多期債務，較少的流動部分 |
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其他長期負債 |
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遞延所得稅 |
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養老金、退休後醫療保健和其他福利義務 |
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自我保險準備金 |
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經營租賃負債 |
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其他負債 |
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其他長期負債總計 |
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普通股東的投資 |
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普通股，$ |
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額外實收資本 |
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滾存收益 |
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累計其他綜合損失 |
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庫存股票，按成本 |
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普通股東的總投資 |
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附帶說明是這些合併基本報表不可或缺的一部分。
- 4 -
聯邦快遞公司
簡明合併 收入報表
(未經審計)
(以百萬爲單位，除每股金額外)
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截至三個月 |
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截至六個月 |
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2024年11月30日 |
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2023年11月30日 |
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2024年11月30日 |
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2023年11月30日 |
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營業收入 |
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營業費用： |
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工資和員工福利 |
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運輸費用 |
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租賃和着陸費用 |
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折舊和攤銷 |
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燃料 |
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維護和修理 |
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業務優化成本 |
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其他 |
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營業收入 |
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其他（費用）收入： |
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利息淨額 |
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其他養老計劃，淨 |
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其他，淨數 |
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稅前收入 |
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所得稅準備 |
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淨利潤 |
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普通股每股收益： |
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基本 |
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稀釋 |
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每股普通股分紅派息 |
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附帶說明是這些合併基本報表不可或缺的一部分。
- 5 -
聯邦快遞公司
濃縮合並財務報表綜合收益
(未經審計)
(單位：百萬)
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截至三個月 |
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截至六個月 |
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2024年11月30日 |
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2023年11月30日 |
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2024年11月30日 |
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2023年11月30日 |
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淨利潤 |
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其他綜合收益（損失）： |
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外幣翻譯調整，稅後淨收益/(費用)爲$ |
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期間產生的前期服務積分，稅後淨費用爲 ($ |
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先前服務信用的攤銷，扣除稅收利益$ |
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綜合收益 |
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附帶說明是這些合併基本報表不可或缺的一部分。
- 6 -
聯邦快遞公司
綜合財務報表現金流量表
(未經審計)
(單位：百萬)
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截至六個月 |
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2024年11月30日 |
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2023年11月30日 |
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經營活動： |
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淨利潤 |
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調整以使淨利潤與經營活動所提供的現金對賬： |
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折舊和攤銷 |
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壞賬準備 |
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其他非現金項目，包括租賃和遞延所得稅 |
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基於股票的補償 |
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業務優化成本，扣除支付後 |
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資產和負債的變動: |
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應收款項 |
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其他資產 |
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應付賬款和其他負債 |
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其他，淨數 |
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經營活動產生的現金 |
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投資活動： |
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資本支出 |
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投資購買 |
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投資出售的收益 |
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資產處置及其他收益 |
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用於投資活動的現金 |
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融資活動： |
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債務本金償還 |
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股票發行收益 |
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分紅派息 |
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購買庫存股票 |
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其他 |
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融資活動中使用的現金 |
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匯率變化對現金的影響 |
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現金及現金等價物淨減少 |
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期初的現金及現金等價物 |
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期末現金及現金等價物 |
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附帶說明是這些合併基本報表不可或缺的一部分。
- 7 -
聯邦快遞公司
濃縮合並股東投資變動表普通股股東投資變動
(未經審計)
(以百萬計，除分享數據外)
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截至三個月 |
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截至六個月 |
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2024年11月30日 |
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2023年11月30日 |
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普通股 |
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期初餘額 |
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期末餘額 |
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追加實收資本 |
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期初餘額 |
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購買庫存股票 |
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員工激勵計劃和其他 |
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留存收益 |
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期初餘額 |
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淨利潤 |
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已宣告的現金分紅 ($ |
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累計其他全面收益虧損 |
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其他綜合（損失）/收入，扣除稅收利益/（費用）$ |
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期末餘額 |
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購買庫藏股（ |
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期末餘額 |
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普通股股東投資餘額總計 |
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附帶說明是這些合併基本報表不可或缺的一部分。
- 8 -
聯邦快遞公司
合併基本報表附註經過彙總的基本報表
(未經審計)
註釋1：業務板塊描述和重要會計政策摘要
業務板塊描述。 聯邦快遞公司（「聯邦快遞」）提供廣泛的運輸、電子商務和商業服務，利用我們靈活、高效和智能的全球網絡提供集成的商業解決方案。我們的主要運營公司是聯邦快遞公司（「聯邦快遞」），它是全球最大的快遞運輸公司，也是北美小包裹地面配送服務的領先供應商，以及聯邦快遞貨運公司（「聯邦快遞貨運」），它是北美小貨物運輸服務的領先供應商。
與我們的聯邦快遞整合計劃相關，2024年6月1日，聯邦快遞包裹系統公司（「聯邦快遞包裹」）和聯邦快遞企業服務公司（「聯邦快遞服務」）合併爲聯邦快遞，成爲一家運營統一、完全集成的空地快遞網絡的公司，採用受人尊敬的聯邦快遞品牌。聯邦快遞貨運繼續作爲單獨的子公司提供小貨物運輸服務。從2025年第一季度開始，聯邦快遞和聯邦快遞貨運代表我們的主要服務線，並構成我們的可報告細分市場。此外，2025年，聯邦快遞定製關鍵公司（「聯邦快遞定製關鍵」）的業績將包含在聯邦快遞貨運細分市場中，而不是聯邦快遞細分市場。之前年度的金額已修訂以反映這一表現。
我們在2024年第四季度評估了我們具有重大記錄商譽的報告單位，截至2024年底， 每個報告單位的估計公允價值超過了其賬面價值，這一評估是在我們實施聯邦快遞整合之前進行的。我們在2024年6月1日聯邦快遞整合後重新評估了2024年商譽減值測試的結論，並認爲我們具有重大商譽的報告單位的估計公允價值繼續超過其各自的賬面價值。
在2024年6月，我們宣佈聯邦快遞的管理層和董事會正在評估聯邦快遞貨運在公司資產組合結構中的角色。2024年12月19日，我們宣佈董事會結束了評估，並決定通過資本市場對聯邦快遞貨運進行全面分拆，創建一家新的上市公司。該交易旨在符合美國聯邦所得稅的免稅分拆資格，預計將在接下來的18個月內執行。
重要會計政策摘要。 這些聯邦快遞的中期財務報表是根據美國普遍接受的會計原則和證券交易委員會（"SEC"）針對中期財務信息的指示編制的， 應與我們截至2024年5月31日的10-K表格年度報告一起閱讀。正常情況下提供的重要會計政策和其他披露已被省略，因爲這些項目在我們的年度報告中披露。
根據管理層的意見，附帶的未經審計的簡明合併財務報表反映了所有必要的調整（包括正常的經常性調整），以公正地呈現截至2024年11月30日的財務狀況，以及截至2024年和2023年11月30日的三個月和六個月期間的運營結果，2024年和2023年11月30日截至六個月期間的現金流，以及截至2024年和2023年11月30日的三個月和六個月期間的普通股東投資變動。2024年11月30日截至的三個月和六個月期間的經營成果未必能作爲截至2025年5月31日的年度預期結果的指示。
除非另有說明，提到的年份指的是截至2025年5月31日的財年 或截至提及年份的5月31日，比較是指前一年相應的期間。
合同資產和負債。 合同資產包括因運輸中發貨而產生的已開票和未開票金額，因爲我們只有在所有履行義務完成後（例如，包裹已送達）才有無條件的收款權。合同資產通常被歸類爲流動資產，每個季度都根據交易的短期性質轉換全部餘額。我們的合同負債由預付款和超過營業收入的開票組成。遞延收入的全部餘額每個季度根據交易的短期性質轉換。
與運輸中發貨相關的合同資產總額共計 $
- 9 -
營業收入的分解。
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截至三個月 |
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截至六個月 |
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11月30日, |
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11月30日, |
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2024 |
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2024 |
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2023 |
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按服務類型的營業收入 |
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聯邦快遞分部： |
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美國國內包裹營業收入總計 |
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運費： |
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美國 |
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國際優先 |
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國際經濟 |
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總貨運收入 |
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聯邦快遞部門總計 |
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聯邦快遞貨運業務 |
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受集體談判協議約束的員工。 聯邦快遞的飛行員，佔總員工的一小部分，由國際航空公司飛行員協會（「ALPA」）代表，並依據2015年11月2日生效的集體談判協議被僱傭。該協議於2021年11月可以修訂。繼任協議的談判於2021年5月開始，在2022年11月，負責監督1926年鐵路勞工法修訂後僱傭協議的美國政府機構國家調解委員會（「NMB」）開始積極調解談判。2023年7月，聯邦快遞的飛行員未能批准上個月由ALPA的聯邦快遞首席執行委員會批准的臨時繼任協議。繼任協議的談判仍在繼續。2024年4月，NMb拒絕了ALPA關於仲裁提議的請求，雙方仍在調解談判中。調解談判的進行對我們的業務沒有影響。我們的一小部分其他員工是工會成員。
基於庫存的薪酬。 我們有三種基於股權的薪酬形式：期權、限制性股票以及針對外部董事的限制性股票單位。我們股權薪酬計劃的關鍵條款及其財務披露已在我們的年度報告中列出。我們的股票薪酬費用 截至2024年9月30日爲止是$
業務優化成本。 在2023年第二季度，我們宣佈了DRIVE，這是一個改善長期盈利能力的綜合計劃。該計劃包括一個業務優化計劃，以推動我們運輸部門內外的效率，降低我們的間接和支持成本，並轉變我們的數字能力。我們已經開始實施整合我們的分揀設施和設備，減少取貨和送貨路線，並通過Network 2.0優化我們的企業長途運輸網絡，邁向一個端到端優化的網絡，這是一個多年努力，旨在提高我們在美國和加拿大收集、運輸和交付包裹的效率。
- 10 -
我們在美國和加拿大的200多個地點實施了網絡2.0優化。承包的服務提供商將在一些地點處理包裹的提取和交付，而員工快遞員則會處理其他地點。
在2024年6月，聯邦快遞宣佈了一項在歐洲的裁員計劃，作爲其減少結構性成本的持續措施的一部分。該計劃將影響歐洲的
我們因業務優化活動產生了相關成本，包括歐洲的裁員計劃，總計$
衍生金融工具。 我們使用衍生金融工具來降低外匯波動對經營成果和現金流的影響。我們的衍生金融工具用於管理與我們投資相關的現金收入和現金支付的金額、時機和期限的差異。我們使用以外幣計價的債務和固定對固定的交叉貨幣互換來對沖我們在某些外資投資中對外匯匯率變化的風險。
截至2024年11月30日我們有 €
截至2024年11月30日我們有四個交叉貨幣互換未結餘，分類爲資產和負債的互換的公允價值爲 $
截至2024年11月30日我們的淨投資對沖仍然有效。
供應鏈金融計劃。 We offer voluntary Supply Chain Finance (「SCF」) programs through financial institutions to certain of our suppliers. We agree to commercial terms with our suppliers, including prices, quantities, and payment terms, and they issue invoices to us based on the agreed-upon contractual terms. If our suppliers choose to participate in the SCF programs, they determine which invoices, if any, to sell to the financial institutions to receive an early discounted payment, while we settle the net payment amount with the financial institutions on the payment due dates. We guarantee these payments with the financial institutions.
Amounts due to our suppliers that participate in the SCF programs are included in 「Accounts payable」 in the accompanying unaudited condensed consolidated balance sheets. We have been informed by the participating financial institutions that as of November 30, 2024 and May 31, 2024, suppliers have been approved to sell to them $
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2024 |
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在此期間確認的發票 |
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在此期間支付的確認發票 |
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貨幣翻譯調整 |
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期末未結確認的義務 |
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近期會計指導原則。 新的會計規則和披露要求可能會顯著影響我們的報告結果以及我們基本報表的可比性。我們認爲以下新的會計指導原則與我們基本報表的讀者相關。
尚未採用的會計標準
2020年3月，金融會計標準委員會（「FASB」）發佈了會計標準更新（「ASU」）2020-04，參考利率改革（主題848），並於2022年12月隨後發佈了ASU 2022-06，以暫時減輕參考利率改革會計處理可能帶來的負擔。這些標準爲適用在美國普遍接受的會計原則於現有合同、對沖關係及其他受參考利率改革影響的交易中提供了可選的便利措施和例外規則。該標準僅適用於參考倫敦銀行間拆借利率（「LIBOR」）或因參考利率改革而停止使用的其他參考利率的合同和對沖關係。該標準在發佈時生效，並通常可以適用到2024年12月31日。儘管截至2024年11月30日爲止，參考利率改革對我們的財務狀況、經營結果或現金流沒有重大影響，
但我們仍在監控我們的合同和交易，以便潛在地應用這些ASU。
在2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，分部報告（主題280）：可報告分部披露的改進，擴展了關於公開實體可報告分部的披露，並要求提供更詳細的信息，以說明可報告分部的費用、臨時分部的盈虧，以及公開實體的首席運營決策者如何使用報告的分部盈虧信息來評估分部績效和分配資源。該更新將適用於2023年12月15日後開始的年度期間（2025財年），以及在2024年12月15日後開始的年度期間內的臨時期間（2026財年）。我們正在評估該更新對我們合併基本報表及相關披露的影響。
在2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09，收入稅（主題740）：收入稅披露的改進，該公告擴展了實體的收入稅率調節表中的披露和關於在美國及外國司法管轄區所支付的現金稅款的披露。該更新將於2024年12月15日之後開始生效的年度期間（2026財政年度）。我們正在評估此更新對我們合併基本報表及相關披露的影響。
在2024年3月，SEC通過了最終規則，要求公共實體在其註冊聲明和年度報告中提供某些氣候相關信息。作爲披露的一部分，實體將被要求在其審計財務報表的附註中量化嚴重天氣事件和其他自然條件的某些影響。該規則原定於2025年日歷年度開始的年度期間生效（2026財政年度）。在2024年4月，SEC自願暫緩實施最終規則，待某些法律訴訟結果確定。我們正在評估新規則對我們合併基本報表及相關披露的影響。
在2024年11月，FASB發佈了ASU 2024-03，損益表–報告全面收入–費用分離披露（子主題220-40）：損益表費用的分離，該公告擴展了對中期和年度報告期間特定費用類別的披露。該更新將於2026年12月15日之後的年度期間（2028財政年度）和2027年12月15日之後的中期期間（2028財政年度）生效。我們正在評估此更新對我們合併基本報表及相關披露的影響。
投資於股權和債務證券。 具有可隨時確定公允價值的股權證券按公允價值計入，並被歸類爲公允價值層級中的1級投資。1級投資按個別證券在主要市場上交易時的收盤價或最後交易報價進行估值。 對於沒有可隨時確定公允價值的股權證券，如果符合淨資產值（"NAV"）的實用極限，我們選擇應用NAV實用極限來估計公允價值。公允價值的變化在附帶的未經審核的簡明合併收益表中被認可爲「其他（費用）收入」。
我們對所有其他沒有可隨時確定公允價值的股權證券應用計量替代方案。根據計量替代方案，這些股權證券按成本入賬，並對可觀察到的價格變化和減值進行調整，調整在我們附帶的未經審核的簡明合併收益表中認可爲「其他（費用）收入」。我們在每個報告期間進行定性評估，以評估這些股權證券是否存在減值。我們的評估包括對最近經營結果和趨勢及其他公開可用數據的審查。如果投資發生減值，我們將其減記至其估計公允價值。
股權證券總計$
債務證券被視爲短期投資，分類爲「可供出售」，按公允價值計入。債務證券在公允價值層級中爲2級。可供出售債務證券的已實現收益和損失計入淨額。
- 12 -
收入，而未實現的收益和損失，扣除稅費後，包含在附帶的未經審計的簡明合併資產負債表中的「累計其他綜合損失」（「AOCL」）中。
債務證券總計$
庫存股。 在2021年12月，我們的董事會授權了一項 高達$的股票回購計劃
在截至2024年11月30日的三個月期間,
截至2024年11月30日的六個月期間， 我們回購了
在2024年的回購計劃下，股份可隨時在公開市場或通過私下協商交易進行回購。回購的時間和成交量由管理層自行決定，基於業務的資本需求、聯邦快遞普通股的市場價格和市場整體狀況。該計劃的完成沒有設置時間限制；但我們可能隨時決定暫停或終止該計劃。
每普通股宣佈的分紅。 在
注意 2： 信用損失
我們主要通過貿易應收賬款面臨信用損失。我們通過進行信用審查來評估某些客戶的付款能力，該審查考慮了客戶的信用評級和我們對信用worthiness的評估。我們判斷應收賬款的信用損失準備金，使用對被認爲顯示信用損失因子的帳戶的特定準備金和根據地理位置的歷史覈銷損失率及近期預測信息（包括經濟預期）確定的一般準備金的組合。我們每季度更新信用損失準備金的估算。
信用損失 爲 $
- 13 -
註釋 3: 累計其他全面收益虧損
下表提供了 截至11月30日的未經審計的簡明合併基本報表中報告的稅後AOCL變化（以百萬計；括號中金額表示對AOCL的借款）：
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截至三個月 |
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截至六個月 |
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2024年11月30日 |
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2023年11月30日 |
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2024年11月30日 |
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2023年11月30日 |
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外幣折算損失： |
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期初餘額 |
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翻譯調整 |
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期末餘額 |
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養老計劃調整： |
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期初餘額 |
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期間產生的前期服務信用 |
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從其他綜合收益的重分類 |
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期末的其他綜合收益 |
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註釋4： 融資安排
我們在SEC提交了一個架構註冊聲明，使我們能夠在未來的一次或多次發售中出售我們無擔保的債務證券和普通股，並允許聯邦快遞形成的通道信託在未來的一次或多次發售中出售通道憑證。
聯邦快遞已發行 $
我們有一個$
信用協議包含一項財務契約，要求我們維持債務與合併收益的比率（不包括非現金的養老金計劃市值調整、非現金養老金服務成本、非現金資產減值費用、業務優化和重組費用，以及與收購相關的重組成本節省和協同效應），在利息、稅收、折舊和攤銷（「已調整EBITDA」）之前，不超過
上述討論的財務契約是信用協議中唯一重要的限制性契約。信用協議中包含其他慣例契約，這些契約單獨或合計都不會實質性限制我們的業務開展。我們符合財務契約以及信用協議中的所有其他契約，並且不預計這些契約會影響我們的運營，包括我們的流動性或預期融資需求。如果我們未能遵守財務契約或信用協議中的任何其他契約，我們可能會面臨融資渠道受限的風險。我們的商業票據計劃由信用協議下的未使用承諾支持，計劃下的借款會減少信用協議下可用的金額。
長期債務，包括當前到期部分及不包括融資租賃，其賬面價值爲美元
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備註 5： 每股收益的計算
普通股基本收益和攤薄後每股收益的計算 截至11月30日的期間如下（以百萬計，每股金額除外）：
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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普通股每股基本收益： |
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可分配給普通股的淨收益(1) |
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普通股加權平均值 |
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普通股每股基本收益 |
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普通股攤薄後每股收益： |
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可分配給普通股的淨收益(1) |
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普通股加權平均值 |
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基於股份的獎勵的稀釋效應 |
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加權平均攤薄後股票 |
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普通股攤薄後每股收益 |
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反稀釋期權不包括在攤薄後的每股收益中 |
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備註 6： 退休計劃
我們贊助向大多數員工提供退休金的計劃。這些計劃包括固定福利養老金計劃、固定繳款計劃和退休後醫療保健計劃。我們的年度報告中提供了我們退休計劃的關鍵條款。
我們的退休計劃費用 截至11月30日的期間如下（以百萬計）：
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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固定福利養老金計劃 |
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固定繳款計劃 |
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退休後醫療保健計劃 |
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養老金和退休後醫療保健計劃的淨定期福利成本 截至11月30日的期間包括以下組成部分（以百萬計）：
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三個月已結束 |
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美國養老金計劃 |
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國際養老金計劃 |
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退休後醫療保健計劃 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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服務成本 |
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其他退休計劃支出（收入）： |
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利息成本 |
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計劃資產的預期回報率 |
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先前服務信貸的攤銷及其他 |
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淨定期福利成本 |
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- 15 -
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截至六個月 |
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美國養老金計劃 |
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國際養老金計劃 |
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退休後醫療計劃 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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服務成本 |
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其他養老計劃費用（收入）： |
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利息成本 |
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計劃資產的預期回報 |
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以前服務信用的攤銷和其他 |
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淨定期福利成本 |
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對於2025年，
注 7: 業務部門信息
我們提供廣泛的運輸、電子商務和商業服務組合，利用我們靈活、高效和智能的全球網絡提供綜合商業解決方案。我們的主要運營公司是聯邦快遞，全球最大的快遞運輸公司及領先的北美小包裹地面快遞服務提供商，以及聯邦快遞貨運，領先的北美LTL貨運運輸服務提供商。這些公司代表了我們的主要服務線，並構成了我們的可報告分部。我們的可報告分部包括以下業務：
聯邦快遞業務部門 |
聯邦快遞（快遞運輸、小包裹地面遞送和貨運運輸） |
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聯邦快遞貨運分部 |
聯邦快遞貨運（LTL貨運運輸） 聯邦快遞定製關鍵（時效性運輸） |
我們運輸部門的相關內容包括聯邦快遞部門和聯邦快遞貨運部門。
聯邦快遞部門爲美國主要業務部門的客戶提供銷售、市場營銷、行政和信息科技職能的共享服務操作，併爲聯邦快遞貨運及其他運營部門提供一些後臺支持，這使我們能夠從這些職能的結合中獲得協同效應。我們分配這些服務的淨營業成本，以反映這些部門運營我們業務的全部成本。我們根據包括這些分配的營業收入來審查和評估聯邦快遞貨運和其他運營部門的表現。
我們聯邦快遞貨運部門的營業費用包括來自聯邦快遞部門的這些服務的分配。這些分配還包括在運營公司之間提供的行政服務的費用和信貸。淨營業成本的分配基於相對營業收入或估計的服務提供等指標。我們相信，這些分配大致反映了提供這些職能的淨成本。我們的分配方法會定期進行調整，以反映我們業務的變化。
公司、其他及消除項
公司及其他包括爲高管提供的公司總部費用、未歸屬到我們核心業務的某些其他費用和信貸，以及通過我們的聯邦快遞數據業務運營部門開發一體化商業解決方案的某些費用。聯邦快遞數據業務專注於創建解決方案，以改變我們客戶和團隊成員的數字與實體體驗。
公司及其他還包括聯邦快遞辦公運營部門，該部門爲我們的包裹運輸業務提供一系列文檔和商業服務，併爲我們的客戶提供零售接入；以及聯邦快遞物流運營部門，該部門提供集成供應鏈管理解決方案、 specialty 運輸、海關經紀和全球海運及空運轉運。
企業、其他和抵消項的結果不會分配給其他業務部門。
某些聯邦快遞運營公司爲其他聯邦快遞公司提供運輸和相關服務，超出其可報告的部門，以優化我們的資源。這些服務的賬單是基於商定的費率，並且反映爲開票部門的營業收入。這些費率會根據市場情況不時調整。這種部門間的營業收入和費用是
- 16 -
在我們的合併財務報表中已被排除，並且在以下細分信息中未單獨列示，因爲這些金額不重大。
下表提供了可報告的部門營業收入和營業收入（虧損）與我們未經審計的簡明合併財務報表總額之間的調解， 截至11月30日的期間（以百萬計）：
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截至三個月 |
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截至六個月 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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營業收入: |
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聯邦快遞業務 |
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聯邦快遞貨運業務 |
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其他與抵消 |
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運營收入（虧損）： |
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聯邦快遞業務 |
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聯邦快遞貨運業務 |
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公司，其他與抵消 |
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以下表格提供了報告able部分資產與我們截至所示期間的未經審計的簡明合併財務報表總額的調解（以百萬計）：
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2024年11月30日 |
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5月31日, |
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總資產： |
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聯邦快遞業務 |
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聯邦快遞貨運業務 |
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公司，其他與抵消 |
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注意 8： 承諾
截至 2024年11月30日，我們在各種合同下對2025年及以後每年的採購承諾如下（以百萬計）：
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飛機及飛機相關 |
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其他(1) |
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總計 |
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2025年（剩餘） |
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2026 |
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2027 |
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2028 |
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2029 |
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之後 |
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總計 |
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(1)
表格中反映的採購承諾金額代表不可取消的商品或服務購買協議。可取消的未完成採購訂單在財務報告目的上不被視爲無條件的採購義務，因此不包括在上述表格中。
截至2024年11月30日，我們 擁有$
- 17 -
合併的 資產負債表。飛機及相關合同受價格上漲的影響。
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塞斯納SkyCourier 408 |
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ATR 72-600F |
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B767F |
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B777F |
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總計 |
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2025年（剩餘） |
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2026 |
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2027 |
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2028 |
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2029 |
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之後 |
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總計 |
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截至，未來不可取消的經營租賃和融資租賃的最低租賃付款的總結，租賃的初始或剩餘期限超過一年。 2024年11月30日的情況如下（單位：百萬）：
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飛機 |
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設施 |
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總計 |
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融資租賃 |
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總租賃 |
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2025年（剩餘） |
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$ |
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2026 |
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2027 |
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2028 |
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2029 |
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之後 |
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總租賃付款 |
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減去應計利息 |
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租賃負債的現值 |
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$ |
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儘管我們的某些租賃協議包含管理租賃資產使用的條款或要求我們維持一定水平的保險，但我們的租賃協議中沒有包含重大財務契約或限制。
截至2024年11月30日，聯邦快遞已簽署額外的尚未開始的租約，因此不屬於使用權資產和負債。這些租約通常是爲量身定製的設施，並具有大約的未來未貼現付款。約爲$
注意 9： 意外事件
服務提供商訴訟聯邦快遞作爲聯邦快遞地面的繼任者，正在應對訴訟，案件中指控聯邦快遞應視爲服務提供商僱用的司機的僱主或共同僱主。這些案件處於不同的訴訟階段，我們目前無法估計所有這些事項的潛在損失金額或區間。然而，我們不認爲在這些事務中單獨或總體會產生重大損失。儘管如此，在這些事務中的不利判決可能會使服務提供商的司機有權從服務提供商和聯邦快遞處獲得某些付款，包括工資和罰款，並導致聯邦快遞的就業和扣稅及福利負債。我們仍然認爲聯邦快遞並不是這些獨立企業司機的僱主或共同僱主。
聯邦快遞服務就業訴訟2021年5月，聯邦快遞服務被列爲被告，參與了一起在美國德克薩斯州南區地方法院提起的訴訟，涉及一名前聯邦快遞服務員工的解僱。投訴指控種族歧視和因投訴歧視而報復，依據1866年民權法第1981條和1964年民權法第七章。經過審判，2022年10月，陪審團就種族歧視指控作出有利於聯邦快遞服務的裁決，但對原告的精神損害賠償約爲$
- 18 -
2024年2月，美國第五巡迴上訴法院由三名法官組成的小組將陪審團的情緒困擾裁決減少了約美元
聯邦快遞地面疏忽訴訟。 2022年12月，聯邦快遞地面在德克薩斯州法院提起的訴訟中被指定爲被告，該訴訟涉及一名受僱於聯邦快遞地面服務提供商的司機綁架和一級謀殺未成年人。該投訴指控聯邦快遞地面因疏忽和重大過失、招聘和留用以及疏忽委託而受到補償和懲罰性賠償。在訴訟中，服務提供商和司機也被指定爲被告。聯邦快遞的合併財務報表中記錄了應計非實質性損失。合理地有可能造成額外的物質損失。在訴訟的現階段，我們無法估計此類額外損失的金額或範圍（如果有）。
其他事項。聯邦快遞及其子公司還受到正常業務過程中出現的其他法律訴訟的約束，包括某些涉及工資和工時違規行爲的集體訴訟指控的訴訟，其中原告聲稱他們被迫 「下班」 工作、沒有得到加班費、沒有獲得工作休息或其他福利，以及其他指控聯邦快遞及其子公司應對與車輛事故有關的第三方損失負責的訴訟這可能會超過我們的保險此類損失的承保範圍。管理層認爲，與這些其他行動有關的總負債（如果有）不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
環境問題。如果我們合理地認爲根據聯邦、州或地方環境規定提起的訴訟可能導致超過規定門檻的金錢制裁，美國證券交易委員會的法規要求我們披露有關此類訴訟的某些信息。根據美國證券交易委員會的規定，聯邦快遞使用的門檻爲美元
注意 10: 補充現金流信息
支付的利息費用和所得稅現金爲 截至11月30日的六個月期間如下（單位：百萬）：
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2024 |
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2023 |
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現金支付： |
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利息（扣除資本化利息） |
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$ |
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$ |
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所得稅 |
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$ |
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$ |
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收到的所得稅退款 |
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( |
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( |
) |
現金稅款支付/(退款)，淨值 |
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$ |
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$ |
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- 19 -
報告O獨立註冊
公共會計師事務所
致聯邦快遞股東和董事會
聯邦快遞公司
中期財務報表審查結果
我們已審查了聯邦快遞公司（以下簡稱「公司」）截至2024年11月30日的合併簡明資產負債表、與此相關的合併簡明損益表、綜合收益表和普通股東投資變動表（截至2024年和2023年11月30日的三個月和六個月期間），以及截至2024年和2023年11月30日的合併簡明現金流量表和相關附註（統稱爲「合併簡明中期基本報表」）。根據我們的審查，我們未發現需要對合並簡明中期基本報表進行任何重大調整，以使其符合美國公認會計原則。
我們之前按照美國公共公司會計監督委員會（PCAOB）的標準，對截至2024年5月31日的公司合併資產負債表、相關的合併所得表、綜合收益表、現金流量表及普通股東投資變動表進行了審計，並在2024年7月15日的報告中對這些合併基本報表表示無保留審計意見。在我們看來，隨附的截至2024年5月31日的合併資產負債表所列信息，在各重要方面公正地反映了其來源的合併資產負債表。
審查結果的依據
這些基本報表是公司的管理層的責任。我們是一家註冊於PCAOb的公共會計師事務所，按照美國聯邦證券法及SEC和PCAOb的適用規則和法規要求與公司保持獨立。我們按照PCAOb的標準進行了審核。對中期基本報表的審核主要包括運用分析程序和對負責財務和會計事務的人員進行詢問。其範圍遠小於按照PCAOb標準進行的審計，審計的目標是對整體基本報表表達意見。因此，我們不表達此類意見。
/s/ 安永會計師事務所 |
田納西州孟菲斯
2024年12月19日
- 20 -
項目2. 管理層討論與分析 運營和財務狀況的結果
一般條款
以下管理層對運營和財務狀況的討論與分析（"MD&A"）描述了影響聯邦快遞公司（"聯邦快遞"）運營結果、流動性、資本資源和重要會計估計的主要因素。此討論應與所附的季度未經審計的簡明合併基本報表以及我們截至2024年5月31日的10-K表年度報告一起閱讀。我們的年度報告包含關於我們重要會計政策、實踐以及支撐我們財務結果的交易的更多信息，以及對與我們財務狀況和運營結果相關的最重要風險和不確定性進行詳細討論。
我們提供廣泛的運輸、電子商務和商業服務組合，利用我們靈活、高效和智能的全球網絡提供一體化商業解決方案。我們的主要運營公司是聯邦快遞公司（"聯邦快遞"），這是世界上最大的快遞運輸公司，也是北美領先的小包地面配送服務提供商，以及聯邦快遞貨運公司（"聯邦快遞貨運"），這是北美領先的零擔貨物（"LTL"）運輸服務提供商。有關進一步討論，請參見「可報告的細分市場」。有關我們業務的更多信息，請參考我們的年度報告。
與我們的聯邦快遞整合計劃相關，2024年6月1日，聯邦快遞包裹系統公司（「聯邦快遞包裹」）和聯邦快遞企業服務公司（「聯邦快遞服務」）合併爲聯邦快遞，成爲一家運營統一、完全集成的空地快遞網絡的公司，採用受人尊敬的聯邦快遞品牌。聯邦快遞貨運繼續作爲單獨的子公司提供小貨物運輸服務。從2025年第一季度開始，聯邦快遞和聯邦快遞貨運代表我們的主要服務線，並構成我們的可報告細分市場。此外，2025年，聯邦快遞定製關鍵公司（「聯邦快遞定製關鍵」）的業績將包含在聯邦快遞貨運細分市場中，而不是聯邦快遞細分市場。之前年度的金額已修訂以反映這一表現。
在2024年6月，我們宣佈聯邦快遞的管理層和董事會正在評估聯邦快遞貨運在公司投資組合結構中的角色。2024年12月19日，我們宣佈董事會已完成該評估，並決定通過資本市場全面分離聯邦快遞貨運，創建一家新的上市公司。預計該交易將符合美國聯邦所得稅的免稅分離資格，並將在接下來的18個月內執行。請參見第二部分，項目1A。“風險因素 – 聯邦快遞貨運的計劃分離可能無法按照當前設想的條款或時間表完成，甚至可能根本無法完成，並且不能保證分離後能夠實現預期的財務和戰略利益。”
除非另有說明，提到的年份表示截至2025年5月31日的財政年度或截至所提年份的5月31日，比較依據是前一年的相應時間段。我們運輸領域的相關內容包括聯邦快遞部門和聯邦快遞貨運部門。
理解我們運營結果所需的關鍵因子包括：
影響我們業務的趨勢
以下趨勢顯著影響上述提到的因子，以及我們的業務和經營結果。有關更多信息，請參閱我們年報中第I部分，第1A項「風險因素」，以及由我們的10-Q表格季度報告更新的內容。此外，以下的「運營結果 - 合併結果 - 業務優化成本和 - 前景」和「財務控件 - 流動性前景」中還有關於我們正在採取的緩解不利趨勢的努力的更多信息。
- 21 -
宏觀經濟環境
儘管宏觀經濟風險適用於大多數公司，但我們尤其脆弱。 運輸行業高度週期性，特別容易受到經濟活動趨勢的影響。 我們的主要業務是運輸貨物，因此我們的業務水平直接與貨物的購買和生產以及全球貿易增長率掛鉤。 自2022年底以來，美國消費品進口的下降，加上全球工業生產的放緩，導致運輸行業經濟條件惡化。 因此，這種環境導致聯邦快遞貨運的發貨量減少，施加了對聯邦快遞包裹和貨運量的壓力，負面影響了我們2025年第二季度和上半年的業績。此外，即將上任的美國總統政府表示希望大幅提高稅率並擴大對進口美國商品徵收關稅的範圍。
通貨膨脹與利率期貨
在2025年第二季度和上半年，全球通貨膨脹同比放緩，但仍高於歷史水平。此外，全球利率期貨保持在較高水平，以遏制通貨膨脹。我們正面臨對我們運輸服務的需求壓力，特別是我們的優先服務，因爲高企的通貨膨脹和利率期貨對消費和業務支出產生了負面影響。我們預計，通貨膨脹和高利率期貨將繼續對2025年剩餘時間的運營結果產生負面影響。
燃料
我們必須大量購買燃料以運營我們的飛機和車輛，而燃料的價格和供應超出了我們的控制範圍，並且可能非常波動。燃油價格的波動時間和金額，以及我們通過燃油附加費回收額外燃油成本的能力，可能在短期內顯著影響我們的經營結果，無論是積極還是消極。在2025年第二季度和上半年，較低的燃油價格通過降低燃油附加費和減少我們兩個運輸部門的燃油支出，產生了負面影響。
地緣政治衝突
考慮到我們業務和全球貨幣運營的性質，地緣政治衝突可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。雖然我們不期望俄羅斯與烏克蘭以及中東的持續地緣政治衝突對我們的業務或運營結果產生直接的實質性影響，但更廣泛的後果正在對全球經濟產生不利影響，並可能加劇我們年報中披露的其他風險。
運營結果的討論分析
我們的營業費用在很大程度上受到營業收入和成交量水平的直接影響，因此我們預計這些營業費用將在年度之間波動，與營業收入和成交量的變化保持一致。因此，關於營業費用項目的討論側重於影響費用的關鍵驅動因素和趨勢，而不是那些嚴格與營業收入和成交量變化相關的因素。項目「其他」包括與外部服務合同（如信息技術服務、臨時勞務、安防-半導體和設施服務）、保險、專業費用和運營供應相關的成本。
合併結果
以下表格比較截至11月30日的總結運營結果以及營業收入和運營收入（虧損）的變化（以百萬美元計，除每股金額外）:
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截至三個月 |
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百分比 |
|
|
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截至六個月 |
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|
百分比 |
|
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||||||||||||
|
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2024 |
|
|
2023 |
|
|
變更 |
|
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
變更 |
|
|
||||||
營業收入 |
|
$ |
21,967 |
|
|
$ |
22,165 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
$ |
43,546 |
|
|
$ |
43,846 |
|
|
|
(1 |
) |
|
運營收入（虧損）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
聯邦快遞業務 |
|
|
1,052 |
|
|
|
1,035 |
|
|
|
2 |
|
|
|
|
2,005 |
|
|
|
2,341 |
|
|
|
(14 |
) |
|
聯邦快遞貨運業務 |
|
|
312 |
|
|
|
491 |
|
|
|
(36 |
) |
|
|
|
751 |
|
|
|
973 |
|
|
|
(23 |
) |
|
公司，其他與抵消 |
|
|
(312 |
) |
|
|
(250 |
) |
|
|
(25 |
) |
|
|
|
(624 |
) |
|
|
(553 |
) |
|
|
(13 |
) |
|
合併營業收入 |
|
|
1,052 |
|
|
|
1,276 |
|
|
|
(18 |
) |
|
|
|
2,132 |
|
|
|
2,761 |
|
|
|
(23 |
) |
|
營業利潤率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
聯邦快遞業務 |
|
|
5.6 |
% |
|
|
5.5 |
% |
|
|
10 |
|
bp |
|
|
5.4 |
% |
|
|
6.3 |
% |
|
|
(90 |
) |
bp |
聯邦快遞貨運業務 |
|
|
14.3 |
% |
|
|
20.0 |
% |
|
|
(570 |
) |
bp |
|
|
16.7 |
% |
|
|
20.1 |
% |
|
|
(340 |
) |
bp |
合併營業利潤率 |
|
|
4.8 |
% |
|
|
5.8 |
% |
|
|
(100 |
) |
bp |
|
|
4.9 |
% |
|
|
6.3 |
% |
|
|
(140 |
) |
bp |
合併凈利潤 |
|
$ |
741 |
|
|
$ |
900 |
|
|
|
(18 |
) |
|
|
$ |
1,535 |
|
|
$ |
1,978 |
|
|
|
(22 |
) |
|
攤薄後每股收益 |
|
$ |
3.03 |
|
|
$ |
3.55 |
|
|
|
(15 |
) |
|
|
$ |
6.24 |
|
|
$ |
7.79 |
|
|
|
(20 |
) |
|
- 22 -
|
|
年度同比變化 |
|
|||||||||||||
|
|
營業收入 |
|
|
營業收入（損失） |
|
||||||||||
|
|
三個月 |
|
|
截至六個月 |
|
|
三個月 |
|
|
截至六個月 |
|
||||
聯邦快遞業務 |
|
$ |
68 |
|
|
$ |
(53 |
) |
|
$ |
17 |
|
|
$ |
(336 |
) |
聯邦快遞貨運業務 |
|
|
(275 |
) |
|
|
(331 |
) |
|
|
(179 |
) |
|
|
(222 |
) |
公司，其他與抵消 |
|
|
9 |
|
|
|
84 |
|
|
|
(62 |
) |
|
|
(71 |
) |
|
|
$ |
(198 |
) |
|
$ |
(300 |
) |
|
$ |
(224 |
) |
|
$ |
(629 |
) |
概述
2025年第二季度的營業收入下降了18%，上半年的營業收入下降了23%，這主要是由於受宏觀經濟因素影響的美國國內包裹和貨運LTL服務需求下降，以及採購運輸和工資水平提高，以及業務優化成本增加。這一營業收入的下降部分被我們國際出口包裹服務需求的增加、聯邦快遞和聯邦快遞貨運的基礎收益改善以及與DRIVE相關的持續節約成本抵消。我們在2025年上半年的DRIVE計劃包括持續改造我們的結構網絡、提高信息技術和後臺功能的效率、優化在歐洲的運營以及提高幹線運輸的效率。2025年上半年的結果也受到一個工作日減少和需求附加費用降低的負面影響。
運營收入包括2025年第二季度的支出爲32600萬（24900萬，稅後，或每稀釋股1.02美元）以及2025年上半年的支出爲45400萬（34700萬，稅後，或每稀釋股1.41美元），這些費用與我們的業務優化策略相關，以提升效率並降低我們的間接和壓力位成本。我們在2024年第二季度確認的費用爲14500萬（11000萬，稅後，或每稀釋股0.44美元），在2024年上半年的費用爲25000萬（19100萬，稅後，或每稀釋股0.75美元）。有關更多信息，請參閱本MD&A的「業務優化成本」部分。
我們在2025年第二季度通過與兩家銀行進行的加速股份回購（「ASR」）交易和公開市場交易，總共回購了價值10億美元的普通股。在截至2024年11月30日的六個月期間，我們通過ASR和公開市場交易回購了710萬股聯邦快遞普通股，平均價格爲每股283.13美元，總計爲20億美元。股份回購使得2025年第二季度的每稀釋股收益增長了0.07美元，2025年上半年的每稀釋股收益增長了0.10美元。截至2024年11月30日，2024年股票回購計劃下仍有31億美元可用於回購。有關更多信息，請參閱附帶的未經審計的精簡合併基本報表的第1條「財務狀況 – 流動性及 – 流動性展望」，以及本Form 10-Q的第二部分，第2項「未註冊股權證券的銷售和收益使用」。
- 23 -
上年的統計信息已進行修訂，以符合當前年度的呈現。以下關於聯邦快遞和聯邦快遞貨運的圖表展示了最近五個季度按每週五天計算的選定成交量趨勢（單位：千）：
- 24 -
前一年的統計信息已修訂，以符合當前年度的展示。以下是聯邦快遞和聯邦快遞貨運在最近五個季度的選定收益趨勢圖：
- 25 -
營業收入
2025年第二季度和上半年營業收入下降了1%，主要是由於成交量和燃油附加費降低，部分被我們兩個運輸部門的基本收益改善所抵消。此外，2025年上半年的營業收入還受到我們兩個運輸部門運營天數減少和聯邦快遞需求附加費降低的負面影響。
聯邦快遞在2025年第二季度和上半年營業收入持平，主要由於遞延包裹成交量增加和基礎收益改善，部分被優先包裹成交量下降、與美國郵政局（「USPS」）提供國內運輸服務合同於2024年9月29日到期以及燃油附加費減少所抵消。2025年上半年，聯邦快遞的營業收入也受到一個工作日減少和需求附加費降低的不利影響。聯邦快遞貨運在2025年第二季度的營業收入下降了11%，在上半年下降了7%，主要是由於貨運量下降、燃油附加費和每個貨件的重量降低，部分被基礎收益的改善所抵消。2025年上半年，聯邦快遞貨運的營業收入也受到一個工作日減少的不利影響。公司、其他和消除項在2025年第二季度和上半年的營業收入增加，主要由於聯邦快遞物流公司（「聯邦快遞物流」）的收益和成交量提高。
營業費用
下表比較了截至11月30日的營業費用，以美元金額（以百萬計）和營業收入的百分比表示：
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至六個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
變更 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
變更 |
|
||||||
營業費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
工資和員工福利 |
|
$ |
7,879 |
|
|
$ |
7,833 |
|
|
|
1 |
|
|
$ |
15,664 |
|
|
$ |
15,618 |
|
|
|
— |
|
運輸費用 |
|
|
5,500 |
|
|
|
5,395 |
|
|
|
2 |
|
|
|
10,775 |
|
|
|
10,431 |
|
|
|
3 |
|
租賃和着陸費用 |
|
|
1,168 |
|
|
|
1,138 |
|
|
|
3 |
|
|
|
2,329 |
|
|
|
2,289 |
|
|
|
2 |
|
折舊和攤銷 |
|
|
1,063 |
|
|
|
1,040 |
|
|
|
2 |
|
|
|
2,141 |
|
|
|
2,111 |
|
|
|
1 |
|
燃料 |
|
|
947 |
|
|
|
1,328 |
|
|
|
(29 |
) |
|
|
2,022 |
|
|
|
2,429 |
|
|
|
(17 |
) |
維護和修理 |
|
|
831 |
|
|
|
854 |
|
|
|
(3 |
) |
|
|
1,660 |
|
|
|
1,678 |
|
|
|
(1 |
) |
業務優化成本 |
|
|
326 |
|
|
|
145 |
|
|
|
125 |
|
|
|
454 |
|
|
|
250 |
|
|
|
82 |
|
其他 |
|
|
3,201 |
|
|
|
3,156 |
|
|
|
1 |
|
|
|
6,369 |
|
|
|
6,279 |
|
|
|
1 |
|
總營業費用 |
|
|
20,915 |
|
|
|
20,889 |
|
|
|
— |
|
|
|
41,414 |
|
|
|
41,085 |
|
|
|
1 |
|
營業收入 |
|
$ |
1,052 |
|
|
$ |
1,276 |
|
|
|
(18 |
) |
|
$ |
2,132 |
|
|
$ |
2,761 |
|
|
|
(23 |
) |
|
|
營業收入的百分比 |
|
|
|||||||||||||
|
|
截至三個月 |
|
|
截至六個月 |
|
|
||||||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
||||
營業費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
工資和員工福利 |
|
|
35.9 |
|
% |
|
35.3 |
|
% |
|
36.0 |
|
% |
|
35.6 |
|
% |
運輸費用 |
|
|
25.0 |
|
|
|
24.3 |
|
|
|
24.8 |
|
|
|
23.8 |
|
|
租賃和着陸費用 |
|
|
5.3 |
|
|
|
5.1 |
|
|
|
5.4 |
|
|
|
5.2 |
|
|
折舊和攤銷 |
|
|
4.8 |
|
|
|
4.7 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
4.8 |
|
|
燃料 |
|
|
4.3 |
|
|
|
6.0 |
|
|
|
4.6 |
|
|
|
5.6 |
|
|
維護和修理 |
|
|
3.8 |
|
|
|
3.9 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
3.8 |
|
|
業務優化成本 |
|
|
1.5 |
|
|
|
0.7 |
|
|
|
1.0 |
|
|
|
0.6 |
|
|
其他 |
|
|
14.6 |
|
|
|
14.2 |
|
|
|
14.6 |
|
|
|
14.3 |
|
|
總營業費用 |
|
|
95.2 |
|
|
|
94.2 |
|
|
|
95.1 |
|
|
|
93.7 |
|
|
營業利潤率 |
|
|
4.8 |
|
% |
|
5.8 |
|
% |
|
4.9 |
|
% |
|
6.3 |
|
% |
2025年第二季度的營業收入下降了18%，上半年的營業收入下降了23%。這主要是由於受宏觀經濟因素影響，美國國內包裹和貨運LTL服務的需求下降，採購運輸和工資率上升，以及業務優化成本增加。營業收入的下降部分由於國際出口包裹服務需求增加、聯邦快遞和聯邦快遞貨運的基本收益改善，以及與DRIVE相關的持續成本節約而得到部分抵消。2025年上半年的結果也受到運營天數減少和需求附加費降低的負面影響。
在2025年第二季度，運輸費用增加了2%，上半年增加了3%，主要是由於費率上升和商業長途運輸的增加，以支持國際經濟成交量的增長和網絡變化，部分被燃料價格下降和我們DRIVE計劃帶來的節省抵消。其他營業費用在2025年第二季度和上半年增加了1%，主要是由於自我保險負債的增加和外部服務合同費用的上升。薪資和員工福利費用在2025年第二季度增加了1%，在上半年略有增加，主要是由於工資水平的上升，以及由於我們延期供款計劃的變更而增加的養老福利，這使得符合條件的員工數量增加。
- 26 -
聯邦快遞，部分被我們DRIVE計劃的節省和降低的變量激勵薪酬所抵消。2025年第二季度燃料費用下降了29%，上半年下降了17%，主要是由於燃料價格和使用量的減少。
業務優化成本
在2023年第二季度，我們宣佈了DRIVE，這是一個旨在提高長期盈利能力的綜合計劃。該計劃包括一個業務優化計劃，旨在提升我們交通部門內部及之間的效率，降低我們的間接和支持成本，並轉型我們的數字能力。我們已經開始實施計劃，整合我們的分揀設施和設備，減少取件和配送路線，並通過網絡2.0優化我們的企業幹線網絡，超越離散的協作，實現端到端的優化網絡。這是一個多年的努力，旨在提高聯邦快遞在美國和加拿大取件、交通和配送包裹的效率。
我們在美國和加拿大的200多個地點實施了網絡2.0優化。已簽約的服務提供商將在一些地點處理聯邦快遞包裹的取件和遞送，而員工快遞員則會處理其他地點。
在2024年6月，聯邦快遞在歐洲宣佈了一項裁員計劃，以減少結構性成本。該計劃將影響歐洲的1,700到2,000名員工，涉及後臺和商業職能。該計劃的執行需要經過諮詢流程，預計將在遵循當地國家流程和法規的情況下進行，爲期18個月。我們預計該計劃將從2027年開始，每年節省12500萬到17500萬美元的費用。
我們在2025年第二季度發生了32600萬美元（稅後24900萬美元，稀釋後每股1.02美元）的業務優化費用，包括在歐洲的裁員計劃，在2024年上半年發生了45400萬美元（稅後34700萬美元，稀釋後每股1.41美元）的業務優化費用。這些費用主要與遣散和專業服務相關，幷包含在聯邦快遞、企業、其他和消除項中。在2024年第二季度，我們發生了14500萬美元（稅後11000萬美元，稀釋後每股0.44美元）的業務優化費用，在2024年上半年發生了25000萬美元（稅後19100萬美元，稀釋後每股0.75美元）的業務優化費用。這些費用主要與專業服務和遣散相關，幷包含在企業、其他和消除項以及聯邦快遞中。
我們預計與我們在歐洲的裁員計劃相關的離職補償福利及法律和專業費用的稅前成本將在2026年之前的現金支出區間爲25000萬到37500萬。在2025年上半年，我們產生了17600萬與該計劃相關的費用。我們預計到2025年，我們的其他業務優化活動的整體稅前成本將大約爲17億。我們的業務優化費用的時間和金額，以及與裁員計劃相關的成本節省可能會隨着我們修訂和實施計劃而變化。將費用認定爲與業務優化相關的支出取決於我們的披露控制和程序。
所得稅
我們的有效稅率在2025年第二季度爲24.5%，上半年爲24.6%，而2024年第二季度爲25.1%，上半年爲24.6%。2025年第二季度的稅率受到某些非美國地區更高收益的積極影響。
我們在美國及各州、地方和外國稅務管轄區內受到稅收的約束。目前，我們正接受國稅局對2016年至2021年稅務年度的審查。某些所得稅申報程序在接下來的12個月內完成並可能導致我們未確認稅收利益餘額的變化是合理的可能性。然而，我們相信我們已經記錄了足夠的稅款，包括利息和罰款，以應對預期發生的任何調整。
在2021年，我們在美國田納西州西區地方法院提起訴訟，挑戰與未遣返的外國收益一次性過渡稅相關的稅收法規的有效性，該法規是作爲《減稅與就業法案》（「TCJA」）的一部分而制定的。我們的訴訟旨在要求法院宣佈該法規無效，並命令退還2018年和2019年因該法規拒絕外國稅收抵免而導致的美國聯邦所得稅多繳款。我們已記錄因我們對TCJA和《國內收入法典》的解釋而產生的累計收益爲22600萬美元。2023年3月，地方法院裁定該法規無效，並與稅法的明確條款相矛盾。我們繼續努力獲得因法規無效而應退還金額的最終判決。一旦地方法院作出最終判決，美國政府可能會向美國第六巡迴上訴法院提起上訴。如果我們最終未能成功維護我們的立場，我們可能需要撤銷之前記錄的收益。
展望
在2025年，我們預計營業收入增長將受到限制，因爲宏觀經濟環境依然具有挑戰性，而客戶需求進一步轉向延期服務產品。我們將繼續執行我們的DRIVE計劃，着重於降低我們的永久成本結構，使我們的成本基礎與需求保持一致，並提高我們網絡的靈活性。我們還將繼續執行我們的營業收入質量策略，追求盈利性營業收入增長機會，以減輕影響。
- 27 -
我們通過附加費管理和優化客戶組合，對我們的收益以及基礎收益壓力進行服務組合調整。我們預計，來自DRIVE和營業收入質量舉措的收益將部分被與更高的全球貨幣通脹相關的費用壓力、2024年9月合同到期後聯邦快遞提供美國國內運輸服務的不利影響，以及運營日數減少兩天所帶來的影響抵消。
請參見本MD&A中「業務優化成本」部分，以獲取有關我們DRIVE計劃、歐洲的裁員計劃和其他節省成本舉措的更多信息。
我們2025年的資本支出預計約爲52億元，預計與2024年持平，因爲我們繼續降低相對於營業收入的資本強度。飛機支出預計將下降，部分被網絡優化和設施現代化的增加投資所抵消。
我們將繼續評估對關鍵的開多戰略項目的投資，以確保我們的資本支出預計能夠產生高回報，並與我們對全球貨幣控件的展望保持平衡。有關2025年關鍵資本項目的更多細節，請參閱本MD&A的「財務控件 – 資本資源」和「財務控件 – 流動性展望」部分。
全球經濟放緩的不確定性、全球通貨膨脹、地緣政治挑戰，以及這些因素對全球交易、供應鏈、燃油價格和我們自身業務增長率的影響，使得對2025年剩餘時間的任何預期本質上都變得更加不確定。有關更多信息，請參見「第1A節 風險因素」。
請參閱本MD&A的「影響我們業務的趨勢」、「關鍵會計估計」和「前瞻性聲明」部分以獲取更多信息。
最新的會計指引
請參閱附帶的未經審計的簡明綜合基本報表的註釋1，以獲取關於最近會計指導的討論。
可報告的部門
聯邦快遞和聯邦快遞貨運代表我們的主要服務線，並構成我們的可報告業務部門。我們的可報告業務部門包括以下業務：
聯邦快遞細分市場 |
聯邦快遞（快遞運輸、小包裹地面配送和貨運） |
|
|
聯邦快遞貨運細分市場 |
聯邦快遞貨運（LTL貨運運輸） 聯邦快遞定製關鍵運輸（時間關鍵運輸） |
聯邦快遞部門爲我們主要業務單位的美國客戶運營着合併的銷售、營銷、行政和信息科技功能，併爲聯邦快遞貨運及我們的其他運營部門提供了某些後臺壓力位支持，這使我們能夠從這些功能的組合中獲得協同效應。我們將這些服務的淨運營成本分配，以反映運營這些業務的全部成本在各個部門的業績中。我們根據包含這些分配的營業收入來審查和評估聯邦快遞貨運及我們的其他運營部門的表現。
我們聯邦快遞貨運部門的營業費用包括來自聯邦快遞部門的這些服務分配。這些分配還包括運營公司之間提供的行政服務的費用和信貸。淨營業成本的分配基於相對營業收入或估算提供的服務等指標。我們認爲這些分配大致符合提供這些職能的淨成本。我們的分配方法會定期進行必要的調整，以反映我們業務的變化。
公司、其他和消除項
公司及其他包括高管的公司總部費用以及某些法律和財務職能，某些未歸入我們核心業務的其他費用和信貸，以及與通過我們的聯邦快遞數據工作公司（「聯邦快遞數據工作」）運營部門開發綜合業務解決方案相關的某些費用。聯邦快遞數據工作專注於創建解決方案，以改變我們客戶和團隊成員的數字和實體體驗。
企業和其他業務中還包括聯邦快遞辦公和打印服務公司（「聯邦快遞辦公室」）的運營部門，該部門爲我們的包裹運輸業務向客戶提供一系列文件和商業服務以及零售渠道，以及
- 28 -
聯邦快遞物流運營部門，提供綜合供應鏈管理解決方案、專業交通、海關券商以及全球貨幣海運和空運轉發服務。
企業、其他和抵消項的結果不會分配給其他業務部門。
2025年第二季度和上半年，企業、其他和消除項的經營業績下降，主要是由於在聯邦快遞數據服務中增加了業務優化成本和外部服務合同費用。
某些聯邦快遞運營公司爲其他聯邦快遞公司提供交通及相關服務，超出了他們的可報告部門，以優化我們的資源。例如，在2025年第二季度和上半年，聯邦快遞貨運爲聯邦快遞提供了公路和多式聯運的壓力位。此外，聯邦快遞與聯邦快遞物流合作，以爲美國客戶確保航班租賃和其他貨物空間。這些服務的賬單基於商定的費率，並作爲賬單部門的營業收入反映。這些費率會根據市場情況不時調整。這種部門間的營業收入和費用在我們的合併結果中被消除，並且在以下的部門信息中未單獨識別，因爲金額不重大。
聯邦快遞部分
聯邦快遞提供廣泛的美國國內和國際交通服務，包括優先、延遲和經濟服務，旨在按時間或日期確定送達包裹和貨物。以下表格比較了截至11月30日的期間內的營業收入、營業費用、營業收入（單位：百萬美元）、營業利潤率以及營業費用佔營業收入的百分比：
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至六個月 |
|
|
百分比 |
|
|
||||||||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
變更 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
變更 |
|
|
||||||
營業收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
包裹： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
美國優先 |
|
$ |
2,563 |
|
|
$ |
2,605 |
|
|
|
(2 |
) |
|
$ |
5,154 |
|
|
$ |
5,278 |
|
|
|
(2 |
) |
|
美國延遲 |
|
|
1,199 |
|
|
|
1,207 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
2,350 |
|
|
|
2,394 |
|
|
|
(2 |
) |
|
美國地面 |
|
|
8,256 |
|
|
|
8,309 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
16,312 |
|
|
|
16,442 |
|
|
|
(1 |
) |
|
美國國內包裹營業收入總計 |
|
|
12,018 |
|
|
|
12,121 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
23,816 |
|
|
|
24,114 |
|
|
|
(1 |
) |
|
國際優先 |
|
|
2,231 |
|
|
|
2,390 |
|
|
|
(7 |
) |
|
|
4,437 |
|
|
|
4,717 |
|
|
|
(6 |
) |
|
國際經濟 |
|
|
1,588 |
|
|
|
1,183 |
|
|
|
34 |
|
|
|
2,948 |
|
|
|
2,300 |
|
|
|
28 |
|
|
總國際出口包裹營業收入 |
|
|
3,819 |
|
|
|
3,573 |
|
|
|
7 |
|
|
|
7,385 |
|
|
|
7,017 |
|
|
|
5 |
|
|
國際國內(1) |
|
|
1,190 |
|
|
|
1,213 |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
2,302 |
|
|
|
2,353 |
|
|
|
(2 |
) |
|
總包裹營業收入 |
|
|
17,027 |
|
|
|
16,907 |
|
|
|
1 |
|
|
|
33,503 |
|
|
|
33,484 |
|
|
|
— |
|
|
運費： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
美國 |
|
|
383 |
|
|
|
577 |
|
|
|
(34 |
) |
|
|
952 |
|
|
|
1,154 |
|
|
|
(18 |
) |
|
國際優先 |
|
|
640 |
|
|
|
568 |
|
|
|
13 |
|
|
|
1,166 |
|
|
|
1,121 |
|
|
|
4 |
|
|
國際經濟 |
|
|
529 |
|
|
|
470 |
|
|
|
13 |
|
|
|
992 |
|
|
|
942 |
|
|
|
5 |
|
|
總貨運收入 |
|
|
1,552 |
|
|
|
1,615 |
|
|
|
(4 |
) |
|
|
3,110 |
|
|
|
3,217 |
|
|
|
(3 |
) |
|
其他 |
|
|
262 |
|
|
|
251 |
|
|
|
4 |
|
|
|
533 |
|
|
|
498 |
|
|
|
7 |
|
|
總營業收入 |
|
|
18,841 |
|
|
|
18,773 |
|
|
|
— |
|
|
|
37,146 |
|
|
|
37,199 |
|
|
|
— |
|
|
營業費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
工資和員工福利 |
|
|
6,329 |
|
|
|
6,208 |
|
|
|
2 |
|
|
|
12,530 |
|
|
|
12,379 |
|
|
|
1 |
|
|
交通費用 |
|
|
5,067 |
|
|
|
4,980 |
|
|
|
2 |
|
|
|
9,868 |
|
|
|
9,657 |
|
|
|
2 |
|
|
租賃和着陸費用 |
|
|
987 |
|
|
|
963 |
|
|
|
2 |
|
|
|
1,973 |
|
|
|
1,938 |
|
|
|
2 |
|
|
折舊和攤銷 |
|
|
918 |
|
|
|
925 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
1,853 |
|
|
|
1,854 |
|
|
|
— |
|
|
燃料 |
|
|
835 |
|
|
|
1,164 |
|
|
|
(28 |
) |
|
|
1,789 |
|
|
|
2,125 |
|
|
|
(16 |
) |
|
維護和修理 |
|
|
715 |
|
|
|
732 |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
1,434 |
|
|
|
1,454 |
|
|
|
(1 |
) |
|
業務優化成本 |
|
|
206 |
|
|
|
77 |
|
|
|
168 |
|
|
|
249 |
|
|
|
104 |
|
|
|
139 |
|
|
公司間分配 |
|
|
(205 |
) |
|
|
(168 |
) |
|
|
22 |
|
|
|
(392 |
) |
|
|
(343 |
) |
|
|
14 |
|
|
其他 |
|
|
2,937 |
|
|
|
2,857 |
|
|
|
3 |
|
|
|
5,837 |
|
|
|
5,690 |
|
|
|
3 |
|
|
總營業費用 |
|
|
17,789 |
|
|
|
17,738 |
|
|
|
— |
|
|
|
35,141 |
|
|
|
34,858 |
|
|
|
1 |
|
|
營業收入 |
|
$ |
1,052 |
|
|
$ |
1,035 |
|
|
|
2 |
|
|
$ |
2,005 |
|
|
$ |
2,341 |
|
|
|
(14 |
) |
|
營業利潤率 |
|
|
5.6 |
% |
|
|
5.5 |
% |
|
|
10 |
|
bp |
|
5.4 |
% |
|
|
6.3 |
% |
|
|
(90 |
) |
bp |
- 29 -
|
|
營業收入的百分比 |
|
|
|||||||||||||
|
|
截至三個月 |
|
|
截至六個月 |
|
|
||||||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
||||
營業費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
工資和員工福利 |
|
|
33.6 |
|
% |
|
33.1 |
|
% |
|
33.7 |
|
% |
|
33.3 |
|
% |
交通費用 |
|
|
26.9 |
|
|
|
26.5 |
|
|
|
26.6 |
|
|
|
25.9 |
|
|
租賃和着陸費用 |
|
|
5.2 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
5.3 |
|
|
|
5.2 |
|
|
折舊和攤銷 |
|
|
4.9 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
5.0 |
|
|
|
5.0 |
|
|
燃料 |
|
|
4.4 |
|
|
|
6.2 |
|
|
|
4.8 |
|
|
|
5.7 |
|
|
維護和修理 |
|
|
3.8 |
|
|
|
3.9 |
|
|
|
3.9 |
|
|
|
3.9 |
|
|
業務優化成本 |
|
|
1.1 |
|
|
|
0.4 |
|
|
|
0.7 |
|
|
|
0.3 |
|
|
公司間分配 |
|
|
(1.1 |
) |
|
|
(0.9 |
) |
|
|
(1.1 |
) |
|
|
(0.9 |
) |
|
其他 |
|
|
15.6 |
|
|
|
15.2 |
|
|
|
15.7 |
|
|
|
15.3 |
|
|
總營業費用 |
|
|
94.4 |
|
|
|
94.5 |
|
|
|
94.6 |
|
|
|
93.7 |
|
|
營業利潤率 |
|
|
5.6 |
|
% |
|
5.5 |
|
% |
|
5.4 |
|
% |
|
6.3 |
|
% |
- 30 -
上一年的統計信息已被修訂，以符合當前年度的呈現。以下表格比較截止到11月30日的選定統計數據（以千爲單位，收益金額除外）：
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至六個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
變更 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
變更 |
|
||||||
包裹統計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
每日平均包裹成交量(ADV)(1): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
美國優先 |
|
|
1,603 |
|
|
|
1,676 |
|
|
|
(4 |
) |
|
|
1,601 |
|
|
|
1,678 |
|
|
|
(5 |
) |
美國延遲 |
|
|
1,014 |
|
|
|
1,009 |
|
|
|
— |
|
|
|
991 |
|
|
|
989 |
|
|
|
— |
|
美國地面商業 |
|
|
4,309 |
|
|
|
4,392 |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
4,299 |
|
|
|
4,339 |
|
|
|
(1 |
) |
美國地面送貨/經濟 |
|
|
6,962 |
|
|
|
6,991 |
|
|
|
— |
|
|
|
6,698 |
|
|
|
6,696 |
|
|
|
— |
|
美國國內總成交量 |
|
|
13,888 |
|
|
|
14,068 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
13,589 |
|
|
|
13,702 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
國際優先 |
|
|
594 |
|
|
|
673 |
|
|
|
(12 |
) |
|
|
608 |
|
|
|
666 |
|
|
|
(9 |
) |
國際經濟 |
|
|
586 |
|
|
|
406 |
|
|
|
44 |
|
|
|
538 |
|
|
|
385 |
|
|
|
40 |
|
國際出口總成交量 |
|
|
1,180 |
|
|
|
1,079 |
|
|
|
9 |
|
|
|
1,146 |
|
|
|
1,051 |
|
|
|
9 |
|
國際國內(2) |
|
|
2,060 |
|
|
|
2,085 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
1,941 |
|
|
|
1,989 |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
總成交量 |
|
|
17,128 |
|
|
|
17,232 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
16,676 |
|
|
|
16,742 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
每個包裹的營業收入（收益）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
美國優先 |
|
$ |
25.38 |
|
|
$ |
24.67 |
|
|
|
3 |
|
|
$ |
25.34 |
|
|
|
24.58 |
|
|
|
3 |
|
美國延遲 |
|
|
18.76 |
|
|
|
19.00 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
18.68 |
|
|
|
18.91 |
|
|
|
(1 |
) |
美國地面 |
|
|
11.63 |
|
|
|
11.59 |
|
|
|
— |
|
|
|
11.68 |
|
|
|
11.64 |
|
|
|
— |
|
美國國內綜合服務 |
|
|
13.73 |
|
|
|
13.68 |
|
|
|
— |
|
|
|
13.80 |
|
|
|
13.75 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
國際優先 |
|
|
59.59 |
|
|
|
56.37 |
|
|
|
6 |
|
|
|
57.41 |
|
|
|
55.37 |
|
|
|
4 |
|
國際經濟 |
|
|
43.03 |
|
|
|
46.19 |
|
|
|
(7 |
) |
|
|
43.17 |
|
|
|
46.65 |
|
|
|
(7 |
) |
國際出口綜合服務 |
|
|
51.37 |
|
|
|
52.54 |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
50.73 |
|
|
|
52.17 |
|
|
|
(3 |
) |
國際國內(2) |
|
|
9.18 |
|
|
|
9.24 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
9.34 |
|
|
|
9.24 |
|
|
|
1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
綜合包裹收益 |
|
|
15.78 |
|
|
|
15.57 |
|
|
|
1 |
|
|
|
15.82 |
|
|
|
15.62 |
|
|
|
1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
貨運統計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
平均每日貨運磅數： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
美國 |
|
|
2,772 |
|
|
|
5,663 |
|
|
|
(51 |
) |
|
|
4,056 |
|
|
|
5,481 |
|
|
|
(26 |
) |
國際優先 |
|
|
4,927 |
|
|
|
4,472 |
|
|
|
10 |
|
|
|
4,694 |
|
|
|
4,431 |
|
|
|
6 |
|
國際經濟 |
|
|
12,475 |
|
|
|
11,857 |
|
|
|
5 |
|
|
|
11,584 |
|
|
|
11,422 |
|
|
|
1 |
|
總平均每日貨運重量 |
|
|
20,174 |
|
|
|
21,992 |
|
|
|
(8 |
) |
|
|
20,334 |
|
|
|
21,334 |
|
|
|
(5 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
每磅收入（收益）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
美國 |
|
$ |
2.19 |
|
|
$ |
1.62 |
|
|
|
35 |
|
|
$ |
1.85 |
|
|
$ |
1.65 |
|
|
|
12 |
|
國際優先 |
|
|
2.06 |
|
|
|
2.02 |
|
|
|
2 |
|
|
|
1.96 |
|
|
|
1.98 |
|
|
|
(1 |
) |
國際經濟 |
|
|
0.67 |
|
|
|
0.63 |
|
|
|
6 |
|
|
|
0.67 |
|
|
|
0.64 |
|
|
|
5 |
|
綜合運費收益 |
|
|
1.22 |
|
|
|
1.17 |
|
|
|
4 |
|
|
|
1.20 |
|
|
|
1.18 |
|
|
|
2 |
|
- 31 -
聯邦快遞部門營業收入
聯邦快遞第二季度和2025年上半年的營業收入持平，主要是由於遞延包裹成交量增加和收益改善，部分被降低優先級包裹和美國貨運量的減少所抵消。2025年上半年營業收入還受到工作天數減少和需求附加費減少的負面影響。
成交量:
國際優先包裹的成交量在2025年第二季度下降了12%，上半年下降了9%，這是由於全球工業生產放緩所驅動的。美國平均每日貨運量在2025年第二季度下降了51%，上半年下降了26%，這主要是由於我們與美國郵政服務公司的合同在2024年9月29日到期。美國優先包裹的成交量在2025年第二季度下降了4%，上半年下降了5%，主要是由於經濟疲軟和消費支出減少。國際經濟包裹的成交量在2025年第二季度增長了44%，上半年增長了40%，這主要是由於全球宏觀經濟條件下我們延遲服務產品的持續增長。
收益率:
美國優先包裹收益在2025年第二季度和上半年增長了3%，主要是由於基準利率的提高。綜合貨運收益在2025年第二季度增長了4%，上半年增長了2%，主要是由於與美國郵政服務公司（USPS）於2024年9月29日合同到期後美國貨運收益的改善，以及由於市場強勁增長導致的國際經濟貨運收益增加。這些改善在一定程度上被國際出口綜合包裹收益在第二季度下降2%和2025年上半年下降3%所抵消，主要是由於服務組合不利。包裹和貨運收益在2025年第二季度和上半年也受到較低的燃油附加費及2025年上半年的需求附加費減少的負面影響。
聯邦快遞部門營業收入
聯邦快遞部門的營業收入在2025年第二季度增長了2%，主要是由於基礎收益的提高，部分被增加的營業費用抵消。聯邦快遞部門的營業收入在2025年上半年下降了14%，這是由於增加的營業費用和少了一天的營業日，部分被更高的基礎收益抵消。2025年第二季度和上半年營業費用的增加是由於工資和交通成本的增加、業務優化成本和員工福利的增加，部分被較低的燃料價格以及繼續受益於DRIVE計劃的措施所抵消，後者推動了我們永久成本結構的降低。這些措施包括繼續對我們的結構網絡進行轉型、提高信息科技和後臺職能的效率、優化在歐洲的運營和提高幹線交通效率。
在2025年第二季度和上半年，交通費用增加了2%，主要由於費率上漲以及商業幹線交通的增加，以支持國際經濟成交量的增長和網絡變化，部分被燃料價格下降和我們的DRIVE計劃節省所抵消。薪資和員工福利在2025年第二季度增加了2%，在上半年增加了1%，主要由於工資上漲以及養老福利增加，這與我們確定貢獻計劃的變更有關，該計劃增加了符合條件的員工人數，部分被我們的DRIVE計劃節省和較低的變量激勵補償所抵消。其他運營費用在2025年第二季度和上半年增加了3%，主要是由於外部服務合同費用的增加，這源於信息技術支出的增加和自保留提取的增加。燃料費用在2025年第二季度減少了28%，在上半年減少了16%，這主要是由於燃料價格和使用量的下降，原因是飛行小時數的減少。
聯邦快遞部門的結果包括2025年第二季度的業務優化成本爲20600萬美元，以及上半年爲24900萬美元。聯邦快遞部門的結果包括2024年第二季度的業務優化成本爲7700萬美元， 上半年爲10400萬美元。有關更多信息，請參見MD&A中的「業務優化成本」部分。
在2023年7月，聯邦快遞的飛行員未能批准上個月國際航空公司飛行員協會的聯邦快遞總部執行委員會所批准的暫時繼任協議。持續的談判過程對我們的運營沒有影響。有關更多信息，請參見附帶的未經審計的簡明合併基本報表的附註1。
- 32 -
聯邦快遞貨運部門
聯邦快遞貨運LTL服務提供優先服務，當速度至關重要時使用，經濟服務則在時間可以換取節省的情況下使用。以下表格比較截至11月30日的期間的營業收入、營業費用、營業收入（以百萬美元計）、營業利潤率、精選統計數據以及營業費用佔營業收入的百分比：
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至六個月 |
|
|
百分比 |
|
|
||||||||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
變更 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
變更 |
|
|
||||||
營業收入 |
|
$ |
2,177 |
|
|
$ |
2,452 |
|
|
|
(11 |
) |
|
$ |
4,506 |
|
|
$ |
4,837 |
|
|
|
(7 |
) |
|
營業費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
工資和員工福利 |
|
|
976 |
|
|
|
1,018 |
|
|
|
(4 |
) |
|
|
1,960 |
|
|
|
2,003 |
|
|
|
(2 |
) |
|
交通費用 |
|
|
197 |
|
|
|
231 |
|
|
|
(15 |
) |
|
|
400 |
|
|
|
450 |
|
|
|
(11 |
) |
|
租賃 |
|
|
72 |
|
|
|
70 |
|
|
|
3 |
|
|
|
143 |
|
|
|
139 |
|
|
|
3 |
|
|
折舊和攤銷 |
|
|
112 |
|
|
|
81 |
|
|
|
38 |
|
|
|
222 |
|
|
|
189 |
|
|
|
17 |
|
|
燃料 |
|
|
111 |
|
|
|
164 |
|
|
|
(32 |
) |
|
|
232 |
|
|
|
303 |
|
|
|
(23 |
) |
|
維護和修理 |
|
|
88 |
|
|
|
94 |
|
|
|
(6 |
) |
|
|
170 |
|
|
|
169 |
|
|
|
1 |
|
|
公司間費用 |
|
|
143 |
|
|
|
134 |
|
|
|
7 |
|
|
|
291 |
|
|
|
273 |
|
|
|
7 |
|
|
其他 |
|
|
166 |
|
|
|
169 |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
337 |
|
|
|
338 |
|
|
|
— |
|
|
總營業費用 |
|
|
1,865 |
|
|
|
1,961 |
|
|
|
(5 |
) |
|
|
3,755 |
|
|
|
3,864 |
|
|
|
(3 |
) |
|
營業收入 |
|
$ |
312 |
|
|
$ |
491 |
|
|
|
(36 |
) |
|
$ |
751 |
|
|
$ |
973 |
|
|
|
(23 |
) |
|
營業利潤率 |
|
|
14.3 |
% |
|
|
20.0 |
% |
|
|
(570 |
) |
bp |
|
16.7 |
% |
|
|
20.1 |
% |
|
|
(340 |
) |
bp |
日均出貨量（以千計）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
優先級 |
|
|
62.5 |
|
|
|
68.5 |
|
|
|
(9 |
) |
|
|
62.7 |
|
|
|
67.3 |
|
|
|
(7 |
) |
|
經濟 |
|
|
28.5 |
|
|
|
30.5 |
|
|
|
(7 |
) |
|
|
28.8 |
|
|
|
29.5 |
|
|
|
(2 |
) |
|
每日總平均發貨量 |
|
|
91.0 |
|
|
|
99.0 |
|
|
|
(8 |
) |
|
|
91.5 |
|
|
|
96.8 |
|
|
|
(5 |
) |
|
每個貨物的重量（磅）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
優先級 |
|
|
935 |
|
|
|
975 |
|
|
|
(4 |
) |
|
|
946 |
|
|
|
982 |
|
|
|
(4 |
) |
|
經濟 |
|
|
865 |
|
|
|
880 |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
866 |
|
|
|
878 |
|
|
|
(1 |
) |
|
每個貨物的綜合重量 |
|
|
913 |
|
|
|
946 |
|
|
|
(3 |
) |
|
|
921 |
|
|
|
950 |
|
|
|
(3 |
) |
|
每個貨物的營業收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
優先級 |
|
$ |
352.84 |
|
|
$ |
365.55 |
|
|
|
(3 |
) |
|
$ |
358.51 |
|
|
$ |
359.24 |
|
|
|
— |
|
|
經濟 |
|
|
400.00 |
|
|
|
415.82 |
|
|
|
(4 |
) |
|
|
404.41 |
|
|
|
411.95 |
|
|
|
(2 |
) |
|
每個貨物的綜合營業收入 |
|
$ |
367.60 |
|
|
$ |
381.05 |
|
|
|
(4 |
) |
|
$ |
372.96 |
|
|
$ |
375.30 |
|
|
|
(1 |
) |
|
每百磅營業收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
優先級 |
|
$ |
37.73 |
|
|
$ |
37.48 |
|
|
|
1 |
|
|
$ |
37.90 |
|
|
$ |
36.58 |
|
|
|
4 |
|
|
經濟 |
|
|
46.26 |
|
|
|
47.26 |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
46.69 |
|
|
|
46.93 |
|
|
|
(1 |
) |
|
綜合每百磅營業收入 |
|
$ |
40.26 |
|
|
$ |
40.29 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
40.50 |
|
|
$ |
39.49 |
|
|
|
3 |
|
|
|
|
營業收入的百分比 |
|
|
|||||||||||||
|
|
截至三個月 |
|
|
截至六個月 |
|
|
||||||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
||||
營業費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
工資和員工福利 |
|
|
44.8 |
|
% |
|
41.5 |
|
% |
|
43.5 |
|
% |
|
41.4 |
|
% |
交通費用 |
|
|
9.1 |
|
|
|
9.4 |
|
|
|
8.9 |
|
|
|
9.3 |
|
|
租賃 |
|
|
3.3 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
3.2 |
|
|
|
2.9 |
|
|
折舊和攤銷 |
|
|
5.2 |
|
|
|
3.3 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
3.9 |
|
|
燃料 |
|
|
5.1 |
|
|
|
6.7 |
|
|
|
5.1 |
|
|
|
6.3 |
|
|
維護和修理 |
|
|
4.0 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
3.5 |
|
|
公司間費用 |
|
|
6.6 |
|
|
|
5.5 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
5.6 |
|
|
其他 |
|
|
7.6 |
|
|
|
6.9 |
|
|
|
7.5 |
|
|
|
7.0 |
|
|
總營業費用 |
|
|
85.7 |
|
|
|
80.0 |
|
|
|
83.3 |
|
|
|
79.9 |
|
|
營業利潤率 |
|
|
14.3 |
|
% |
|
20.0 |
|
% |
|
16.7 |
|
% |
|
20.1 |
|
% |
聯邦快遞貨運部門營業收入
聯邦快遞貨運部門的營業收入在2025年第二季度下降了11%，在上半年下降了7%，主要是由於貨物交通量和利潤率的減少。在2025年上半年，營業收入也受到了一個工作日減少的負面影響。
- 33 -
由於宏觀經濟條件的影響，我們服務的需求減少，2025年第二季度的平均每日發貨量下降了8%，上半年的平均每日發貨量下降了5%。2025年第二季度的每次發貨營業收入下降了4%，上半年的每次發貨營業收入下降了1%，主要是由於燃油附加費和每次發貨重量的降低，部分被我們持續關注營業收入質量帶來的基礎收益改善所抵消。
聯邦快遞貨運部門營業收入
聯邦快遞貨運部門的營業收入在2025年第二季度下降了36%，上半年下降了23%，主要是由於營業收入減少，部分被降低的營業費用所抵消。營業收入還受到2025年上半年工作天數減少一天的負面影響。
綜合燃料和購買交通費用在2025年第二季度減少了22%，在上半年減少了16%，主要由於發貨量下降和燃料價格降低。薪資和員工福利費用在2025年第二季度減少了4%，在上半年減少了2%，主要是由於人員減少以適應較低的業務量，部分被工資水平的提高所抵消。折舊費用在2025年第二季度增加了38%，在上半年增加了17%，主要是由於2024年第二季度設施銷售帶來的收益。
財務控制項
流動性
截至2024年11月30日，現金及現金等價物總計爲50億，較2024年5月31日的65億減少。以下表格總結了截至2024年和2023年11月30日的六個月期間我們的現金流情況（單位：百萬）：
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
經營活動： |
|
|
|
|
|
|
||
凈利潤 |
|
$ |
1,535 |
|
|
$ |
1,978 |
|
業務優化成本，扣除支付後 |
|
|
125 |
|
|
|
(28 |
) |
其他非現金費用和收益 |
|
|
4,064 |
|
|
|
3,850 |
|
資產和負債的變化 |
|
|
(3,219 |
) |
|
|
(1,796 |
) |
經營活動產生的現金 |
|
|
2,505 |
|
|
|
4,004 |
|
投資活動： |
|
|
|
|
|
|
||
資本支出 |
|
|
(1,585 |
) |
|
|
(2,595 |
) |
投資購買 |
|
|
(107 |
) |
|
|
(75 |
) |
投資出售的收益 |
|
|
52 |
|
|
|
— |
|
資產處置及其他收益 |
|
|
34 |
|
|
|
62 |
|
用於投資活動的現金 |
|
|
(1,606 |
) |
|
|
(2,608 |
) |
融資活動： |
|
|
|
|
|
|
||
債務本金償還 |
|
|
(47 |
) |
|
|
(94 |
) |
股票發行收益 |
|
|
440 |
|
|
|
211 |
|
分紅派息 |
|
|
(676 |
) |
|
|
(635 |
) |
購買庫存股票 |
|
|
(2,020 |
) |
|
|
(1,000 |
) |
其他 |
|
|
(6 |
) |
|
|
— |
|
融資活動中使用的現金 |
|
|
(2,309 |
) |
|
|
(1,518 |
) |
匯率變化對現金的影響 |
|
|
(62 |
) |
|
|
(5 |
) |
現金及現金等價物淨減少 |
|
$ |
(1,472 |
) |
|
$ |
(127 |
) |
期末現金及現金等價物 |
|
$ |
5,029 |
|
|
$ |
6,729 |
|
經營活動產生的現金流量。 2025年上半年，經營活動現金流減少了15億，主要是由於因應計激勵薪酬和其他負債的減少以及應收賬款的增加而引起的營運資金變動，部分被2024年上半年應付賬款的增加所抵消。
投資活動中使用的現金。 2025年上半年，資本支出下降，主要是由於對飛機及相關設備的支出減少。有關2025年資本支出的討論，請參閱「資本資源」。
融資活動。 在2025年第二季度，我們通過與兩家銀行的ASR交易和公開市場購買累計回購了價值$10億的普通股。在2025年上半年，我們通過ASR交易和公開市場購買回購了710萬股聯邦快遞的普通股，平均價爲每股$283.13，總計$20億。有關更多信息，請參見附帶的未經審計的合併基本報表的第1條「流動性展望」以及第II部分第2項「未註冊的股權證券銷售及收益使用」。
- 34 -
資本資源
我們的運營資本密集，特點是對飛機、包裹處理和分揀設備、科技、車輛和拖車及設施的大量投資。資本投資的金額和時機取決於各種因素，包括現有的合同義務、預期的成交量增長、國內和國際經濟狀況、新增或改善的服務、服務的地理擴展、滿意融資的可用性以及監管機構的行動。
下表比較了截至11月30日的各資產類別和可報告部門的資本支出（以百萬計）：
|
|
截至三個月 |
|
|
截至六個月 |
|
|
百分比變化 |
|
|||||||||||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
截至三個月 |
|
|
截至六個月 |
|
||||||
航空器及相關設備 |
|
$ |
82 |
|
|
$ |
601 |
|
|
$ |
263 |
|
|
$ |
1,155 |
|
|
|
(86 |
) |
|
|
(77 |
) |
包裹處理及地面支持設備 |
|
|
213 |
|
|
|
209 |
|
|
|
410 |
|
|
|
427 |
|
|
|
2 |
|
|
|
(4 |
) |
信息科技 |
|
|
106 |
|
|
|
142 |
|
|
|
259 |
|
|
|
295 |
|
|
|
(25 |
) |
|
|
(12 |
) |
車輛和拖車 |
|
|
184 |
|
|
|
129 |
|
|
|
274 |
|
|
|
296 |
|
|
|
43 |
|
|
|
(7 |
) |
設施和其他 |
|
|
233 |
|
|
|
224 |
|
|
|
379 |
|
|
|
422 |
|
|
|
4 |
|
|
|
(10 |
) |
總資本支出 |
|
$ |
818 |
|
|
$ |
1,305 |
|
|
$ |
1,585 |
|
|
$ |
2,595 |
|
|
|
(37 |
) |
|
|
(39 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
聯邦快遞業務 |
|
$ |
598 |
|
|
$ |
1,234 |
|
|
$ |
1,301 |
|
|
$ |
2,406 |
|
|
|
(52 |
) |
|
|
(46 |
) |
聯邦快遞貨運業務 |
|
|
195 |
|
|
|
50 |
|
|
|
230 |
|
|
|
141 |
|
|
|
290 |
|
|
|
63 |
|
其他 |
|
|
25 |
|
|
|
21 |
|
|
|
54 |
|
|
|
48 |
|
|
|
19 |
|
|
|
13 |
|
總資本支出 |
|
$ |
818 |
|
|
$ |
1,305 |
|
|
$ |
1,585 |
|
|
$ |
2,595 |
|
|
|
(37 |
) |
|
|
(39 |
) |
2025年第二季度和上半年，資本支出下降，主要是由於聯邦快遞在飛機、相關設備及車輛和拖車上的支出減少，部分被聯邦快遞貨運在車輛和拖車上的支出增加所抵消。
擔保人融資形成
我們提供以下信息，以遵守S-X法規第13-01條，「關於擔保人和擔保證券發行人的財務披露」。 關於我們的高級無擔保債務證券和2020-1AA系列的通過認證書（「憑證」）。
這$190億的高級無擔保票據的本金金額是由聯邦快遞根據架構登記聲明發行的，並由聯邦快遞的某些直接和間接子公司（"擔保子公司"）提供擔保。聯邦快遞直接或間接擁有每個擔保子公司的100%股份。擔保是（1）各擔保子公司的無擔保義務，（2）與其所有其他無擔保和非從屬債務具有同等排名，並且（3）是完整和無條件的、連帶責任的。如果我們出售、轉讓或以其他方式處置擔保子公司的所有資本股票或全部或幾乎全部資產給任何非聯邦快遞的關聯方，該擔保子公司的擔保將終止，債券持有人將不再對該子公司根據擔保擁有直接索賠權。
此外，聯邦快遞全額無條件保證聯邦快遞在76300萬美元本金金額的債券支付義務。有關債券條款的更多信息，請參見附帶的未經審計的簡明合併基本報表的第4注以及我們年度報告中包含的基本報表的第6注。
- 35 -
以下表格呈現了聯邦快遞（作爲母公司）和擔保子公司的合併基礎的財務信息摘要，在合併實體之間的交易和餘額已被消除後。
父母公司和擔保子公司
以下表格顯示了截至2024年11月30日和2024年5月31日的總結資產負債表信息（以百萬計）：
|
|
2024年11月30日 |
|
|
2024年5月31日 |
|
||
流動資產 |
|
$ |
9,615 |
|
|
$ |
10,618 |
|
內部公司應收賬款 |
|
|
4,313 |
|
|
|
4,625 |
|
總資產 |
|
|
82,284 |
|
|
|
83,880 |
|
流動負債 |
|
|
10,373 |
|
|
|
9,658 |
|
內部公司應付賬款 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
總負債 |
|
|
51,878 |
|
|
|
52,551 |
|
以下表格呈現截至2024年11月30日的六個月期間的彙總收入信息（以百萬計）：
營業收入 |
|
$ |
31,852 |
|
公司間收費，淨額 |
|
|
(2,074 |
) |
營業收入 |
|
|
1,901 |
|
公司間收費，淨額 |
|
|
115 |
|
稅前收入 |
|
|
1,490 |
|
凈利潤 |
|
$ |
1,024 |
|
以下表格展示了聯邦快遞（作爲母公司擔保人）和聯邦快遞（作爲子公司發行人）在合併基礎上整理的財務信息，已經消除了合併實體內的交易和餘額。
母公司擔保人和子公司發行人
以下表格顯示了截至2024年11月30日和2024年5月31日的總結資產負債表信息（以百萬計）：
|
|
2024年11月30日 |
|
|
2024年5月31日 |
|
||
流動資產 |
|
$ |
9,588 |
|
|
$ |
4,473 |
|
內部公司應收賬款 |
|
|
1,112 |
|
|
|
7,399 |
|
總資產 |
|
|
71,290 |
|
|
|
62,900 |
|
流動負債 |
|
|
9,492 |
|
|
|
5,958 |
|
內部公司應付賬款 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
總負債 |
|
|
48,761 |
|
|
|
38,962 |
|
以下表格呈現截至2024年11月30日的六個月期間的彙總收入信息（以百萬計）：
營業收入 |
|
$ |
27,217 |
|
公司間收費，淨額 |
|
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(2,481 |
) |
營業收入 |
|
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1,302 |
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公司間收費，淨額 |
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(29 |
) |
稅前收入 |
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1,501 |
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凈利潤 |
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$ |
1,143 |
|
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流動性展望
鑑於上述MD&A「展望」部分提到的當前業務和經濟狀況，我們正在積極管理和優化我們的資本配置，以應對經濟放緩、通脹壓力、燃料價格變化和地緣政治衝突。截至2024年11月30日，我們持有50億的現金及現金等價物，並在我們的17.5億三年期信用協議（「三年期信用協議」）和17.5億五年期信用協議（「五年期信用協議」，與三年期信用協議一起稱爲「信用協議」）下擁有35億的可用流動資金，我們相信我們的現金及現金等價物、經營現金流和可用融資來源將足以滿足我們的流動性需求，這些需求包括運營要求、預期資本支出、自願養老金繳款、股息支付和股票回購。從2025年下半年開始，我們將產生與聯邦快遞貨運分離相關的成本和開支，預計這些費用將顯著，但不會對我們的流動性產生重大不利影響。
我們在2025年第二季度回購了總計10億美元的普通股，其中通過與兩家銀行的ASR協議回購了73000萬美元，通過公開市場回購了27300萬美元。在2025年上半年，我們完成了20億美元的股票回購。我們預計在2025年再回購50000萬美元的普通股。有關更多信息，請參見附帶的未經審計的簡明合併基本報表的附註1，以及「項目2. 未註冊股權證券銷售和募集資金的使用」。
截至2024年11月30日，我們的現金及現金等價物餘額包括與我們的永久再投資策略相關的27億美元的海外現金。我們可以在沒有重大稅務成本的情況下訪問大部分現金，並且認爲這些資金的無限期再投資不會損害我們滿足美國本土債務或營運資金義務的能力。
我們2025年的資本支出預計約爲52億元，預計與2024年持平，因爲我們繼續降低相對於營業收入的資本強度。飛機支出預計將下降，部分被網絡優化和設施現代化的增加投資所抵消。
在我們年度報告的第二部分第7項中描述的合同承諾沒有重大變更。我們沒有任何擔保或其他表外融資安排，包括我們認爲可能對我們的財務控制項或流動性產生重大影響的變量利息實體。
我們正在實施多項飛機現代化計劃，這些計劃得到了購買波音777貨機和波音767-300貨機飛機的支持。這些飛機的單位燃油效率比以前使用的飛機類型高得多，這些支出對於節省大量的長期運營成本和更換舊飛機是必要的。我們在不承擔修改現有采購協議的巨額費用的情況下，推遲這些與飛機相關的支出時間安排的能力是有限的。
三年信用協議和五年信用協議分別於2027年3月和2029年3月到期。每個信用協議都有12500萬美元的信用證子限額。這些信用協議可用於爲我們的運營和其他現金流需求提供融資。有關更多信息，請參見附帶的未經審計的簡明合併基本報表的第4條註釋。
我們已向證券交易委員會（「SEC」）提交了一份架構註冊聲明，允許我們在未來的一次或多次發售中，出售任何組合的無擔保債務證券和普通股，並允許由聯邦快遞成立的通行信託在未來的一次或多次發售中，出售通行證書。
在2025年上半年，我們自願向我們的稅合格美國國內養老金計劃（「美國養老金計劃」）貢獻了60000萬美元。我們預計在2025年剩餘時間裏再做20000萬美元的額外自願貢獻。目前，我們的美國養老金計劃沒有要求的最低貢獻，我們維護的與我們的累計超額自願養老金貢獻相關的信用餘額超過30億。信用餘額從計劃資產中扣除，以判斷最低資金要求。因此，我們可以靈活地在未來幾年消除我們主要美國養老金計劃的所有要求貢獻。我們的美國養老金計劃有充足的資金來滿足預期的福利支付。
2024 年 11 月 15 日，我們董事會宣佈每股普通股派發 1.38 美元的季度現金股息。股息將於2025年1月3日支付給截至2024年12月9日營業結束時的登記股東。每季度派發的股息都要經過董事會的審查和批准，我們每年評估股息支付金額。
標準普爾已給予我們高級無擔保債務信用評級BBb，證券評級AA-，商業票據評級A-2，評級前景爲「穩定」。穆迪投資服務公司已給予我們無擔保債務信用評級Baa2，證券評級Aa3，商業票據評級P-2，評級前景爲「穩定」。如果我們的信用評級下降，利息支出可能會增加。如果我們的無擔保債務或商業票據評級降至投資級以下，我們進入資本市場的能力可能會受到限制。
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關鍵會計估計
根據美國公認會計原則編制基本報表要求管理層做出重要的判斷和估算，以確定在基本報表中反映和披露的金額。在許多情況下，有許多替代政策或估算技術可以使用。我們保持着一個全面的過程來審查我們會計政策的應用，並評估爲編制一個複雜的、全球貨幣公司基本報表所需的許多估算的適當性。然而，即使在最佳情況下，估算通常也需要根據變化的情況和新的或更好的信息進行調整。
商譽。 商譽在年度測試之間進行減值測試，如果出現事件或情況使得報告單位的公允價值低於其賬面價值的可能性更大。關於我們的一項聯邦快遞整合計劃，我們重新評估了截止2024年6月1日的2024年商譽減值測試的結論，得出我們的報告單位的估計公允價值，特別是商譽顯著的單位，繼續高於其賬面價值。截至2024年11月30日，我們認爲沒有任何額外的事件或情況表明需要再次評估我們報告單位的商譽，也認爲我們的報告單位的商譽沒有面臨減值測試失敗的風險。有關商譽減值測試的更多細節，請參考我們年報中基本報表的附註1。
關於我們關鍵會計估計的信息可以在我們的年度報告中找到，包括其中財務報表的附註1。管理層已與我們董事會的審計和財務委員會以及我們的獨立註冊公共會計師事務所討論了這些關鍵會計估計的制定和選擇。
前瞻性聲明
本報告中的某些陳述，包括（但不限於）在「影響我們業務的趨勢」、「業務優化成本」、「所得稅」、「前景」、「流動性前景」、「關鍵會計估計」、「法律訴訟」和「風險因素」中的內容，以及「業務部門描述和重要會計政策摘要」、「融資安排」、「養老計劃」、「承諾」和「或有事項」對我們未經審計的簡明合併基本報表的附註，是根據1995年《私人證券訴訟改革法案》（「PSLRA」）定義的與我們財務狀況、經營成果、現金流、計劃、目標、未來業績和業務以及這些陳述背後假設相關的「前瞻性」陳述。前瞻性陳述包括那些以「將」、「可能」、「能夠」、「會」、「應該」、「相信」、「期望」、「預期」、「計劃」、「估計」、「目標」、「預測」、「項目」、「打算」或類似表述開始、結束或包含的陳述。這些前瞻性陳述旨在享有PSLRA提供的前瞻性陳述安全港的保護以及其他聯邦證券法提供的保護，涉及風險和不確定性。由於潛在的風險和不確定性等原因，實際結果可能與這些前瞻性陳述所考慮的（明示或暗示的）結果存在重大差異，具體如：
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由於這些因素和其他因素，我們無法對未來的業績和成就提供任何保證。因此，前瞻性聲明既不是對未來事件或情況的預測，也不是保證，這些未來事件或情況可能不會發生。您不應對前瞻性聲明過度依賴，前瞻性聲明僅在本報告日期時有效。我們沒有義務，並明確拒絕任何義務，去更新或更改任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
項目3. 定量與定性關於市場風險的定性披露
截至2024年11月30日，自我們在年度報告中的披露以來，我們的市場風險敏感工具和頭寸沒有重大變化。
我們面臨的主要外幣匯率風險與歐元、人民幣、英鎊、加幣、澳幣、墨西哥披索、港幣和日幣相關。歷史上，我們對外幣波動的影響在營業收入方面比在支出方面更爲顯著，因爲我們支出中有很大一部分是以美元計價的，如飛機和燃料費用。在2025年上半年，美元相對於我們運營所在國家的貨幣較弱，弱勢美元對我們的業績產生了輕微的積極影響。
雖然我們面臨車輛和航空燃料價格變化的市場風險，但這一風險在很大程度上通過我們的指數燃油附加費得以緩解。有關我們指數燃油附加費的更多討論，請參見「運營結果與展望 - 綜合結果 - 燃料」
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在我們的年度報告中包括了「第7項。管理層的討論與分析財務業績及財務控制項」的部分。
項目4. 控制 和程序
聯邦快遞的管理層在我們的首席執行官和財務長的參與下，評估了我們的披露控制和程序的有效性，以確保在1934年證券交易法（修訂版）下的文件中要求披露的信息能夠在SEC的規則和表格規定的時間內被記錄、處理、彙總和報告，包括確保這些信息被適當地彙總並傳達給聯邦快遞管理層，以便能夠及時做出有關所需披露的決策。根據這樣的評估，我們的首席執行官和財務長已得出結論，認爲截至2024年11月30日（本季度報告表格10-Q所覆蓋的期限結束時），這些披露控制和程序是有效的。
在截至2024年11月30日的財務季度內，我們的財務報告內部控制沒有發生實質性變化，且這種變化不太可能對我們的財務報告內部控制產生實質性影響。
第二部分. 其他 信息
項目 1. 法律 訴訟
關於所有重大待決法律程序的描述，請參見附帶的未經審計的簡明合併基本報表的第9條，特此引用。在與一項聯邦快遞合併相關的情況下，自2024年6月1日起，聯邦快遞承擔了所有待決訴訟的責任，而這些訴訟之前是聯邦快遞地面和聯邦快遞服務的當事方。
項目1A. Ri因素
除了以下列出的風險因素外，與我們在Form 10-K的第一部分，第1A項中披露的風險因素相比，沒有任何實質性的變化。我們當前未知或認爲不重要的其他風險也可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和普通股的價格產生重大影響。
聯邦快遞貨運的計劃分拆可能無法按照目前考慮的條款或時間表完成，如果能夠完成，也不能保證分拆將實現預期的財務和戰略利益。 在2024年12月19日，我們宣佈計劃通過創建一家獨立的上市公司（「新公司」）將聯邦快遞貨運從我們的投資組合結構中分拆出去。計劃的分拆旨在對聯邦快遞的美國股東在美國聯邦所得稅方面免稅，預計將在接下來的18個月內執行。計劃分拆的完成需獲得我們董事會的最終批准，並將取決於一些可能超出我們控制範圍的因素，包括市場狀況、行業趨勢、從國稅局（「IRS」）獲得和持續有效的私人信函裁定和/或我們美國稅務顧問關於交易免稅性質的有利意見、其他監管和合同批准的獲得，以及新公司融資的可用性及其滿意的條件。擬議的分拆本質上是複雜的，意外的變化或發展可能會延遲或阻止分拆的完成，或者導致分拆在與預期不同或較不利的條款或條件下進行。
無論我們是否完成分離，我們可能面臨與交易相關的重大挑戰，包括但不限於：
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無法保證，如果分拆完成，將實現預期的財務和戰略利益（這些利益是基於若干假設，其中一些或全部可能證明不正確），或爲我們的股東提供比我們普通股當前價格更大的價值，或者交易的非協同效應（包括相關重組交易的成本）不會超過預期金額。我們普通股的市場價格可能會受到重大波動，或其他方面受上述不確定性的負面影響。聯邦快遞和/或新公司在計劃分拆後的股東基礎的變化，也可能導致任一公司的普通股價格波動。
如果計劃的分離發生，聯邦快遞和新公司將分別成爲規模更小、分散程度更低、關注領域更集中的公司。因此，聯邦快遞和新公司可能會更容易受到宏觀經濟和市場條件變化的影響；每個公司的運營結果、現金流、有效稅率以及其他財務和運營指標可能會面臨更大的波動性；而每家公司在資本支出和投資、支付分紅派息和償還債務方面的能力可能會降低。
如果與NewCo計劃分離相關的挑戰對我們的業務產生不利影響，它們也可能加劇我們年度報告中披露的其他風險，這些風險中的任何一個都可能對我們的業務、運營結果和我們普通股的價格造成重大不利影響。這些風險包括但不限於我們執行DRIVE轉型、網絡2.0以及更廣泛業務策略的能力，以及有效應對市場動態和客戶偏好的變化；對我們科技基礎設施的干擾，包括通過網絡攻擊或網絡入侵、勒索軟體攻擊或惡意軟體攻擊；我們在2040年日歷之前實現或展示我們全球業務碳中和目標進展的能力；以及我們維護良好聲譽和聯邦快遞品牌價值的能力。
數據泄露或其他對我們科技基礎設施的干擾可能會影響我們的運營，並導致關鍵敏感或機密信息的丟失，從而對我們的聲譽、業務或運營結果產生負面影響。 我們吸引和留住客戶、有效運營業務、執行我們的驅動轉型和有效競爭的能力越來越依賴於我們科技網絡的複雜性、安全性和可靠性，包括我們提供對客戶重要服務特點的能力，保護我們的機密商業信息和客戶提供的信息，以及維護客戶對我們保護系統和提供符合他們期望的服務能力的信心。例如，我們依賴信息科技在實際收到包裹之前接收交通信息，跟蹤通過我們的交付系統移動的物品，有效計劃交付，清關，執行賬單處理，以及跟蹤和報告財務和運營數據。我們面臨與數據泄露和運營中斷相關的風險，這些風險可能是隨機的或有針對性的，包括通過網絡攻擊或網絡入侵、勒索軟體攻擊、惡意軟體攻擊，或計算機黑客、外國政府和國家支持的行爲者、網絡恐怖分子和黑客活動、網絡犯罪分子、惡意員工或聯邦快遞或第三方服務提供商的其他內部人員以及其他團體和個人的拒絕服務攻擊。隨着來自全球的攻擊和入侵的數量、強度和複雜性的增加，企業和政府的數據泄露及其他科技干擾的情況繼續上升，我們、我們的客戶和第三方越來越依賴互聯的信息科技系統存儲和傳輸數據。此外，代碼異常、「不可抗力」、將運營公司功能遷移到我們的聯邦快遞企業自動化平台過渡期挑戰、數據泄露、網絡欺詐和人爲錯誤等風險，直接威脅到我們的產品、服務、系統和數據，可能導致對我們運營、客戶、員工和供應商的敏感或機密數據的未經授權或阻止合法訪問，包括個人信息。
被收購企業的科技基礎設施及其與數據使用和維護相關的實踐，也可能存在我們在收購前無法識別的問題。例如，我們於2021年收購的ShopRunner，收集並存儲其商家及其買家、合作伙伴、與之建立直接關係的消費者以及其應用程序用戶的某些個人數據。此外，它還使用第三方服務提供商和子處理商來幫助向商家及其買家提供服務。這些服務提供商和子處理商可能會存儲或訪問個人數據和/或其他機密信息。上述因素增加了數據事件的風險，以及在發生數據泄露時潛在的風險敞口。
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我們還依賴於並與第三方的科技和系統互動，包括我們的客戶和第三方服務提供商，如雲服務提供商和物流服務。某些第三方託管、處理或訪問我們維護的信息，這些信息關於我們的公司、客戶、員工和供應商，和/或操作對我們的業務運營和服務至關重要的系統。與我們一樣，這些第三方也面臨因數據泄露、網絡攻擊以及其他可能損害、干擾或關閉其網絡或系統的事件或行爲帶來的風險。我們已經建立了安防流程、協議和標準，包括要求此類安防措施的合同條款，這些條款適用於這些第三方，並旨在保護他們所持有或因與我們合作而獲得訪問權的信息。網絡攻擊已經並可能在未來使這些第三方的一個或多個安防措施失效，使攻擊者能夠獲取關於我們公司、客戶、員工和供應商的信息或干擾我們的運營。某些第三方也可能在未來遭遇運營中斷或人爲錯誤，這可能導致對我們運營、客戶、員工和供應商的敏感或機密數據的未經授權訪問，包括個人信息。有關更多信息，請參見「第三方服務提供商未按預期執行，或我們與這些提供商的關係或他們對聯邦快遞提供服務的中斷，可能對我們的業務和運營結果產生重大不利影響」下的「項目1A。風險因素」部分。我們的一家第三方服務提供商最近經歷了一次安防漏洞事件，導致未經授權訪問到該第三方的雲環境，包括含有我們數據的某些系統。截至目前，這起事件還沒有對我們的業務或運營結果產生重大不利影響。然而，不能保證這起事件或類似事件在未來不會產生這樣的影響。
我們不時會遭遇複雜的全球科技基礎設施中斷，包括我們的電腦系統和網站。這類事件可能導致機密業務或客戶信息的丟失；需要大量的維修或更換，產生顯著的成本；並導致客戶暫時或永久將部分或所有業務轉移給我們的競爭對手。這些情況可能損害我們的聲譽，並對我們的業務、客戶服務和運營結果產生不利影響。此外，安防漏洞可能需要我們投入大量管理資源來解決所產生的問題。如果由於聯邦快遞或可信第三方的數據丟失導致公司和客戶信息的機密性、完整性或可用性受到損害，這類不利影響也可能發生。
我們或與我們分享信息的第三方可能在安全漏洞發生後的較長一段時間內無法發現任何安全 breaches 和信息丟失。即使我們檢測到網絡安全事件，事件的性質和範圍也可能不立即清楚。如何最佳地遏制和修復網絡安全事件造成的任何損害也可能不清楚，並且在發現和修復之前，某些錯誤或行爲可能會重複或加重。根據威脅行爲者的複雜性、我們的信息系統和網絡環境的規模與複雜性等因素，對網絡安全事件的調查可能需要相當長的時間才能完成。此外，在網絡安全事件的調查進行中，我們可能不知道威脅行爲者造成的損害的全部程度，這種損害可能在內部蔓延，也可能擴散到某些客戶、供應商或其他第三方。此外，我們和第三方的日誌記錄能力並不總是完整或足夠詳細，這可能影響我們全面調查和了解安全事件範圍的能力。鑑於我們的電腦系統和網絡環境的年齡、規模與複雜性，某些漏洞的補丁可能不存在，甚至在有補丁或其他風險緩解活動可用的情況下，補丁的開發或風險緩解行動的執行可能在底層漏洞被利用或導致我們的信息系統或數據遭到破壞之前不會發生。我們相當數量的員工以及與我們開展業務的客戶和其他人員仍然繼續遠程工作或採用混合模式，這可能加大這些風險。這些風險還可能因我們的DRIVE轉型而加劇，包括Network 2.0和我們最近完成的聯邦快遞整合。
此外，我們面臨越來越多的網絡安全合規和報告義務，這些義務在不同的司法管轄區中範圍和適用性各不相同，從而產生相互衝突的報告要求。這些因素以及合規所花費的時間可能會抑制我們快速向客戶、交易對手、監管機構和公衆提供關於網絡安全事件的完整和可靠信息的能力。上述任何因素都可能進一步增加網絡安全事件對我們的業務和經營結果的成本和影響。有關數據保護的法律和監管發展相關風險的更多信息，請參見我們的年度報告「我們的業務受到複雜和不斷髮展的美國及外國數據保護法律和法規的影響。」中的「第1A項 風險因素」。
We have invested and continue to invest in technology security initiatives, information-technology risk management, business continuity, and disaster recovery plans, including investments to retire and replace end-of-life systems. The development and maintenance of these measures is costly and requires ongoing monitoring and updating as technologies change and efforts to overcome security measures become increasingly more frequent, intense, and sophisticated. Despite our efforts, we are not fully insulated from data breaches, technology disruptions, data loss, and cyber-fraud, which could adversely affect our competitiveness and results of operations. See “Item 1A. Risk Factors” of our Annual Report on Form 10-K for the year ended May 31, 2021 for information regarding the 2017 NotPetya cyberattack at TNT Express and immaterial cyber incidents we experienced in 2017 and 2018. Additionally, we and our third-party service providers, vendors, and suppliers have experienced repeated attempts by cyber criminals, some of which have been successful, to gain access to customer accounts for the purposes of fraudulently diverting and misappropriating items being transported in our network, fraudulently charging shipment fees to customer or franchisee accounts, and
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fraudulently sending e-mails to recipients purporting to be from FedEx. To date, none of these fraudulent cyber activities have caused a material disruption to our systems or resulted in any material costs to FedEx.
Our security processes and initiatives may be unable to detect or prevent a breach or disruption in the future. Additionally, the rapid ongoing evolution and increased adoption of emerging technologies such as artificial intelligence and machine learning may make it more difficult to anticipate and implement protective measures to recognize, detect, and prevent the occurrence of any of the cyber events described above. While we have insurance coverage designed to address certain aspects of cyber risks in place, we cannot be certain that such coverage will be sufficient to cover claims, that we will continue to be able to obtain such coverage in amounts we deem sufficient, that our insurance carriers will pay on our insurance claims, or that we will not experience a claim for which coverage is not provided.
Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds
The following table provides information on FedEx’s repurchases of our common stock during the second quarter of 2025:
ISSUER PURCHASES OF EQUITY SECURITIES
Period |
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Total Number of |
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Average Price |
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|
Total Number of |
|
|
|
Approximate |
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||||
Sep. 1-30, 2024 |
|
|
3,253,763 |
|
|
$ |
270.93 |
|
|
|
3,253,763 |
|
|
|
$ |
3,061 |
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Oct. 1-31, 2024 |
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— |
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|
$ |
— |
|
|
|
— |
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|
|
$ |
3,061 |
|
Nov. 1-30, 2024 |
|
|
443,010 |
|
|
$ |
274.74 |
|
|
|
443,010 |
|
|
|
$ |
3,061 |
|
Total |
|
|
3,696,773 |
|
|
|
|
|
|
3,696,773 |
|
|
|
$ |
3,061 |
|
|
In December 2021, our Board of Directors approved a stock repurchase program of up to $5.0 billion of FedEx common stock. In March 2024, our Board of Directors authorized a new stock repurchase program for additional repurchases of up to $5.0 billion of FedEx common stock. As of May 31, 2024, $64 million remained available to be used for repurchases under the 2021 program.
As part of the 2021 and 2024 repurchase programs, we entered into accelerated share repurchase (“ASR”) transactions with two banks in September 2024 to repurchase an aggregate of $730 million of our common stock. During the second quarter of 2025, the ASR transactions were completed, and 2.7 million shares were delivered under the ASR agreements. Additionally, we repurchased 1.0 million shares for $273 million in the open market during the second quarter of 2025.
As of December 19, 2024, approximately $3.1 billion remained available to be used for repurchases under the 2024 stock repurchase program (no shares remain available to be used for repurchases under the 2021 stock repurchase program). Shares under the program may be repurchased from time to time in the open market or in privately negotiated transactions. No time limits were set for completion of the program; however, we may decide to suspend or discontinue the program.
See Note 1 of the accompanying unaudited condensed consolidated financial statements for additional information regarding the ASR transactions and “Item 2. Management’s Discussion and Analysis of Results of Operations and Financial Condition – Financial Condition – Liquidity Outlook” for information regarding our expected stock repurchases during the remainder of 2025.
Item 5. Other Information
During the quarter ended November 30, 2024,
As previously disclosed, Mark R. Allen stepped down as Executive Vice President, General Counsel and Secretary of FedEx on September 23, 2024, and has served as Executive Vice President and Senior Advisor since September 24, 2024. On December 18, 2024, the FedEx Board of Directors approved the extension of Mr. Allen’s retirement date from December 31, 2024, to May 31, 2025, and Mr. Allen will remain employed by FedEx as Executive Vice President and Senior Advisor through his new retirement date. As previously disclosed, FedEx will provide Mr. Allen with security services, computer and communications support, and digital protection services through December 31, 2025. There were no changes to Mr. Allen’s compensation made as a result of the change in his retirement date.
Disclosure Pursuant to Section 219 of the Iran Threat Reduction and Syria Human Rights Act of 2012 and Section 13(r) of the Exchange Act. As part of its intellectual property (“IP”) protection efforts, FedEx has obtained and maintains patents and trademarks in Iran. Periodically, FedEx pays renewal fees, through IP service providers located in Lebanon, to the Iran Intellectual Property
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Office (“IIPO”) for these patents and trademarks and has sought to prosecute and defend such trademarks. On August 18, 2023, OFAC granted FedEx a specific license to make payments to IIPO at its account in Bank Melli, which was designated on November 5, 2018 by OFAC under its counterterrorism authority pursuant to Executive Order 13224. As authorized by OFAC’s specific license, in the quarter ended November 30, 2024, FedEx paid $160 to IIPO as part of its intellectual property protection efforts in Iran. FedEx plans to continue maintenance and payment of renewal fees to the IIPO, or any successor entity, pursuant to applicable OFAC licenses.
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Item 6. Exhibits
Exhibit Number |
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Description of Exhibit |
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3.1 |
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3.2 |
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*10.1 |
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15.1 |
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22 |
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List of Guarantor Subsidiaries and Subsidiary Issuers of Guaranteed Securities. |
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31.1 |
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|
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|
31.2 |
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|
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|
32.1 |
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|
|
|
|
32.2 |
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|
|
|
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101.1 |
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Interactive Data Files pursuant to Rule 405 of Regulation S-T formatted in Inline Extensible Business Reporting Language (“Inline XBRL”). |
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|
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104.1 |
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Cover Page Interactive Data File (formatted in Inline XBRL and contained in Exhibit 101.1).
|
* Certain attachments have been omitted pursuant to Item 601(a)(5) of Regulation S-K because the information contained therein is not material and is not otherwise publicly disclosed. FedEx will furnish supplementally copies of such attachments to the SEC or its staff upon request.
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SIGNATURE
Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, the Registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned thereunto duly authorized.
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FedEx Corporation |
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Date: December 19, 2024 |
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/s/ Guy M. Erwin II |
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Guy M. Erwin II |
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Corporate Vice President and |
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Chief Accounting Officer |
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