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MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF
財務狀況與運營結果

以下關於我們財務狀況和業績結果的討論與分析應與我們的未經審計的簡明合併財務報表及本招股說明書其他部分包含的相關附註一起閱讀。本討論與分析以及本招股說明書的其他部分包含基於當前信念、計劃和期望的前瞻性聲明，這些聲明涉及風險、不確定性和假設。由於多種因素，包括本招股說明書「風險因素」及其他部分所列的因素，我們的實際結果及特定事件的時機可能與這些前瞻性聲明預期的有重大差異。您應仔細閱讀本招股說明書的「風險因素」部分，以了解可能導致實際結果與我們的前瞻性聲明有重大差異的重要因素。

概述

我們是一家總部位於香港的企業軟體解決方案服務提供商。我們通過在香港的運營子公司Wching Hk開展業務。我們提供定製的軟體解決方案、基於雲的Saas-雲計算平台，以及「白標」軟體設計和開發服務。我們的使命是賦能我們的客戶和用戶，特別是中小企業，幫助他們加速數字化轉型，優化生產力，改善客戶體驗，並以我們低成本、用戶友好、可靠且集成的一體化企業資源規劃（ERP）軟體解決方案實現資源高效增長。

我們認爲中小企業是，並將繼續是，經濟的重要組成部分。然而，我們觀察到大多數中小企業依賴於過時、繁瑣和低效的流程或軟體系統來管理和執行其大部分的後臺和前臺運營功能。爲了有效競爭，我們相信中小企業需要現代集成的軟體解決方案，這些解決方案可以自動化和簡化運營功能，以降低成本，使他們能夠專注於更高附加值的活動。此外，COVID-19大流行也加速了中小企業對技術的採用，因爲他們必須應對新挑戰，例如促進遠程辦公和尋找與客戶互動的新方法。同時，中小企業在採用和轉型至軟體技術時也有獨特的技術需求——我們相信，中小企業更傾向於實施簡單、易於上手和集成的低成本解決方案，並且需要很少的後續維護。

我們專注於創新、靈活性和可靠性， 使我們能夠適應客戶的需求，提供用戶友好的軟體解決方案和服務，並開發全面的 綜合解決方案組合。我們的ERP解決方案與我們專有的軟體技術一起，旨在支持不同商業模式、運營規模和需求的中小企業， 以幫助他們在日常業務活動中支持後端和前端功能，如財務和會計、採購、製造、庫存管理、訂單管理、倉庫 管理、供應鏈管理、客戶關係管理（"CRM"）、專業服務自動化、項目和 文件管理、人力資源管理、電子商務和營銷自動化。我們的軟體和應用模塊組合 還使我們的客戶和用戶能夠進行規模擴展和自定義，以滿足特定的業務和運營需求。

我們的總營業收入約爲 119,832美元，下降了10.2%，從2023年6月30日的約1,180,912美元降至2024年6月30日的約1,061,080美元。 我們2023年和2024年6月30日的凈利潤分別爲464,580美元和381,153美元。

影響我們運營結果的關鍵因素

我們相信，未來的表現將取決於許多因素，包括以下幾點：

全球電子商務的持續增長

Saas解決方案的市場在中小企業中需求持續且顯著增加。成本效益、可擴展性和簡化操作等因素， 促進了Saas解決方案的日益普及。通過利用基於雲的技術，公司可以訪問各種軟體應用程序和服務，而不需要進行廣泛的基礎設施投資。

作爲香港的一家企業軟體解決方案服務提供商， 我們已具備利用這一增長趨勢的良好條件。我們預計將吸引更大的客戶基礎，並在更多企業認識到採納Saas解決方案的好處時，擴展我們的平台。 我們在MR. CLOUD的營收模型是基於訂閱費的，與中小企業需求的增長相關。隨着Saas解決方案的需求持續上升，受益於對高效和成本效益軟體服務的日益需求， 我們對業務的持續增長充滿信心。

增強我們的軟體平台

我們認識到持續改進我們提供的服務以滿足客戶不斷髮展的需求的重要性。在2024年下半年，我們計劃增強我們的專有云端Saas ERP軟體平台MR. CLOUD。MR. CLOUD的新模塊開發將需要進一步的資源投資。這次擴展的成功執行和新模塊的有效盈利將依賴於各種因素，包括確保足夠的創新資本、實施有效的營銷策略、應對競爭、建立競爭定價，以及確保我們尊貴客戶的滿意度和持續訂閱。我們致力於推動我們軟體平台的覆蓋，以提供更豐富的解決方案和服務給我們的客戶。

保留與發展我們現有的客戶

我們目前的業務和長期營業收入增長依賴於對現有客戶基礎的保留和擴展。我們將繼續對平台進行更新和維護，以維持平台的能力，最大化客戶的滿意度和保留率。通過根據客戶反饋持續改善平台性能，我們旨在確保高滿意度，這對保留和擴大我們的客戶基礎至關重要。

我們的技術支持團隊旨在持續提供明確的使用說明、教程和資源，以幫助客戶快速有效地開始使用我們的軟體和平台。我們認爲積極的入門體驗爲長期客戶滿意度奠定了基礎，並減少了客戶流失的可能性。我們的銷售團隊將繼續實施交叉銷售和向上銷售策略，以增加每位客戶的平均收入。我們將持續跟蹤採用其他產品或升級現有計劃的客戶比例。

獲取新客戶

擴大我們的客戶基礎對我們持續的營業收入增長至關重要。建立強大的品牌影響力和實施高效的營銷策略對吸引新客戶是必不可少的。爲了最大化我們的自然搜索可見性，我們將持續優化我們的網站和內容，以提高搜索引擎排名，從而增加我們的在線可見性和覆蓋範圍。此外，我們將利用谷歌廣告和社交媒體廣告等付費廣告平台，精確地針對相關的關鍵詞、人口統計和興趣。通過數據驅動的廣告活動，我們可以定量測量和優化我們的營銷工作，以推動更高的轉化率，並有效地觸達我們的目標受衆。這些策略將使我們能夠高效地獲取新客戶，實現與我們的業務目標一致的可持續營業收入增長。

爲了驅動客戶獲取，我們計劃實施一個 推薦計劃，鼓勵現有客戶推薦其他人使用MR.CLOUD。通過爲成功的 推薦提供激勵，我們利用口碑營銷的力量生成有價值的線索並吸引新客戶。此外，我們打算 提供免費試用或基礎版本的我們平台，讓潛在客戶親身體驗我們 解決方案的價值和功能。這個無風險的機會使潛在客戶能夠評估我們的 軟體是否符合其特定需求，提高轉化的可能性。

擴展到新市場

我們打算進入新的國際市場， 聚焦於數字化採納率低和軟體解決方案使用量增長的市場。我們將進行徹底的市場研究，分析 市場規模、增長潛力、競爭格局、監管環境和每個市場的客戶需求等因素，以識別 與MR.CLOUD產品相匹配的潛在目標市場。我們將投資於我們的銷售團隊，以識別潛在市場中的戰略合作伙伴， 以加速我們的進入並獲取潛在客戶基礎。通過與當地系統集成商、 經銷商或具有市場網絡和專業知識的技術合作夥伴合作，這些合作關係可以幫助我們了解當地的 商業實踐並擴大我們的市場覆蓋。

持續投資於創新和 增長

對創新的投資是關鍵因素， 對我們在香港的軟體解決方案服務提供商運營結果產生重大影響。我們打算繼續 投資於研發，以構建新能力並維護支撐我們白標軟體 設計和開發服務的核心技術。此外，我們預計增加在銷售和營銷方面的投資，以拓展與新客戶 和國外的聯繫，並加深與現有客戶的滲透。我們正在增加管理和行政支出，以支持我們 不斷增長的運營，併爲作爲一家上市公司運營做準備。基於我們的營收增長目標，我們預計在可預見的未來持續進行這樣的 投資。

財務報表的基礎

我們的未經審計的簡明合併基本報表是根據美國一般公認會計原則（「US GAAP」）以及證券交易委員會（SEC）規定的財務報告要求編制的。它們包括公司及其子公司的財務報表。所有這些實體之間的交易和餘額在合併時已被消除。

在準備我們的未經審計的簡 condensed consolidated 財務報表時，我們的董事會認真考慮了我們未來的流動性，考慮到截至2023年12月31日和2024年6月30日， 我們的流動負債超過了流動資產，且公司在2023年12月31日和2024年6月30日分別有一個工作資本赤字爲 268,232美元和242,536美元。到2023年12月31日和2024年6月30日，我們的現金及現金等價物分別爲12,783美元 和8,199美元。這種情況導致了對公司在2023年12月31日和2024年6月30日之後能否繼續作爲一個持續經營的 疑問。我們打算通過運營和來自我們控股股東、金融機構以及投資者的財務支持來滿足從未經審計的簡 condensed consolidated 財務報表發行之日起的下一12個月的現金需求。2024年10月3日首次公開發行完成後，扣除預計的承銷代理佣金、 預計的發行費用和交易成本，收到的資金總額爲4,400,000美元。此外，我們正在獲取額外融資或協商現有短期 負債的條款，並通過不斷努力提高運營效率、減少成本、提升效率，我們認爲能夠繼續作爲一個持續經營的 公司來滿足我們下一12個月的流動性需求。我們認爲，考慮到目前可用的銀行設施和我們擁有的內部 財務資源，我們有足夠的工作資本來完全滿足我們財務義務的到期。在可預見的未來。因此，合併財務報表已 以持續經營的基礎進行準備。

關鍵會計政策、判斷和 估計

根據美國通用會計原則編制未經審計的壓縮合並 財務報表需要管理層作出判斷、估算和假設，這些判斷、估算和假設影響會計政策的應用以及截至未經審計的壓縮合並財務報表日 資產和負債報告金額以及報告期間收入和費用的報告金額。這些估算和相關假設基於歷史經驗和其他許多因 素，這些因素在當時情況下被認爲是合理的，其結果構成對資產和負債賬面價值作出判斷的基礎，這些賬面價值並不總能從其他 來源中明顯看出。未經審計的壓縮合並財務報表中反映的重要會計估計包括預期信用損失準備、財產和設備及無形資產的使用壽命、租賃利率、財產和設備及無形資產的減值評估。實際結果可能與這些估計存在差異。

我們認爲以下關鍵會計政策 反映了我們在編制未經審計的壓縮合並財務報表時使用的更重要的判斷和估算。

收入確認

公司根據ASC第606號主題，客戶合同收入，及隨後發佈的相關會計準則更新（統稱「ASC 606」）確認收入。公司主要通過提供基於客戶規格的定製軟體解決方案、白標軟體設計和開發服務以及MR. CLOUD Saas平台訂閱服務來獲得收入，相對於中小企業客戶。公司與客戶簽訂協議，創造可強制執行的權利和義務，且預計公司在提供服務轉移給客戶時，將能收回其應得的對價。公司通常與客戶簽訂書面協議，基於口頭或隱含安排的收入通常不予確認。公司根據適用協議中規定的對價確認收入。

來自客戶合同的營業收入的確認是通過以下五個步驟進行的：

公司已選擇適用ASC 606-10-50-14段中的實用性便利，並且不披露原預計持續時間爲一年或更短的剩餘履約責任的信息。

公司選擇了一種實用性便利，即如果公司預計，在收入合同開始時，公司向客戶轉讓承諾的服務或交付物與客戶支付這些服務或交付物之間的時間間隔將爲一年或更短，則不調整承諾的對價金額以考慮重大融資組成部分的影響。

作爲一種實用的簡便方法，公司選擇在發生時將獲得合同的增量成本計入費用，前提是公司本應確認的資產的攤銷期爲一年或更短。

通常，在公司協商交易條款時確認營業收入，這包括確定總體價格、服務或產品已交付給客戶、沒有未完成的義務與該服務或產品相關，以及公司合理確定資金已從客戶處收回或將收回。

公司提供的服務主要包括以下內容：

(a) 定製軟體解決方案

公司致力於提供廣泛的定製IT軟件，包括桌面軟件開發服務、網站和移動應用程序開發服務。合同通常是固定價格，沒有變量考慮，並且不提供任何合同後客戶支持或升級。公司的合同通常是不可取消和不可退款的，萬一取消也不例外。公司根據客戶的具體需求設計軟件和系統，這需要公司執行包括設計、開發和集成在內的服務。這些服務還需要大量的定製。合同中識別出一系列承諾，但這些承諾是相互關聯且不獨立的。這些承諾是完成服務所需的輸入，客戶無法從任何獨立的承諾中受益。因此，合同中只識別出一個帶有標準質量保證的履約義務。履約義務在某一時間點得到滿足，並在完成服務後確認收入，通常是在服務結果經過客戶測試並被接受時。開發週期一般較短，通常少於一年。合同包含商定的賬單條款，通常包括在合同期限內的多個支付階段，合同金額的一部分通常在相關項目完成時計費。當收到付款時，將確認合同負債，並在定製軟件交付時計入運營報表。

此外，公司提供定製IT軟體的產品保修期爲交付後90天。保修不是一個獨立的履行義務，因爲保修的性質是提供保證，即軟體將按預期運行並符合商定的規格。公司沒有經歷重大保修成本，因此不認爲有必要爲這些成本做預提。在合同中沒有附帶維護。

公司在交付定製軟體後，提供技術支持服務給客戶，通常爲期90天。 公司提供技術支持服務不會收取額外費用，合同的交易價格 通過參照其獨立定價分配給定製軟體和技術支持服務，採用殘餘方法估算。 由於公司迄今爲止未能提供顯著技術支持服務，故技術支持服務的獨立價格被認爲是微不足道的，截止2023年和2024年6月30日的六個月內，沒有將交易價格分配給技術支持服務。

(b) 白標軟體

公司向企業客戶提供自開發的軟體作爲 「白標」產品。白標軟體是無品牌銷售的軟體，可以添加自己的品牌，然後企業客戶可以通過訪問軟體進行轉售，就好像是他們自己開發的一樣。與定製軟體解決方案類似，公司應客戶的要求提供白標軟體，客戶可以根據自己的需求自定義白標軟體/應用程序，並將定製功能集成到默認的白標應用程序和軟體中。白標軟體的收入在相關服務完成時確認。合同通常是固定價格且不包含 可變對價，且不提供任何合同後客戶支持或升級。公司的合同通常 在取消的情況下是不可取消和不可退還的。合同中識別出一系列承諾。但這些承諾是相互關聯的，而不是獨立的。這些承諾是完成服務所需的輸入。客戶無法從任何獨立的承諾中受益。因此，合同中僅識別出一個具有標準質量保證的履行義務。履行義務在某個時間點得到滿足，並在服務完成後確認收入，通常是在客戶測試並接受白標軟體的服務結果時。開發週期通常很短，通常少於一年。合同包含經過協商的賬單條款，通常包括整個合同期間內的多個付款階段，通常合同金額的部分在相關項目完成後收取。一旦收到款項，合同負債將被確認，並在提供白標產品後計入營業報表。

此外，公司提供產品保修 對於白標服務，保修期爲自交付該軟體之日起的90天。保修並不是一個獨立的履約義務，因爲保修的性質是提供保證，確保軟體按預期功能運行並符合商定的規格。 公司沒有經歷過重大保修成本，因此認爲不需要爲這些成本計提準備金。合同中沒有附帶維護。

公司在轉移白標軟體後，爲客戶提供技術支持服務，通常保修期爲自該軟體交付之日起90天。公司提供這些技術支持服務不需額外費用，合同的交易價格按照其獨立定價分配到白標軟體和技術支持服務，採用殘餘法估算其獨立定價。技術支持服務的獨立定價被認爲是微小的，因爲公司至今未提供顯著的技術支持服務，因此在截至2023年6月30日和2024年的六個月內，沒有爲技術支持服務分配交易價格。

(c) 訂閱服務

公司通過訂閱提供Saas數字業務管理 軟體服務，包括使用MR. CLOUD ERP軟體及持續的技術支持服務，如應用程序升級和修復小故障，面向中小企業。MR. CLOUD是一種基於雲的軟體交付模型，用於在單個平台上開發、交付和維護多種ERP軟體和應用模塊，包括人力資源管理、項目和文件管理、電子郵件及市場營銷自動化、財務和會計、報價和發票管理、庫存管理、群組消息和客戶關係管理，將客戶的所有業務流程合併到一個平台，而不是爲每個業務功能使用不同的軟體和應用程序。訂閱服務計劃的客戶可登錄其賬戶通過Internet Plus-related或移動設備在雲端使用已訂閱的服務。

The Company enters into a distinct and fixed-fee contract with its customers as a principal for the provision of Saas digital business management software services on subscription basis. Pursuant to the contracts, the Company requires to provide a series of digital business management applications online either being accessed on web or mobile over contract terms beginning on the commencement date of each contract, which is the date its service is made available to customers. Billings to the customers are generally on a monthly or quarterly basis over the contract term, which is typically one year. There is no variable consideration in the transaction price. The Company’s contracts are generally non-CANcellable and non-refundable in the event of CANcellation. The subscription services contracts typically include a single performance obligation. There will be an update or upgrade of the MR. CLOUD ERP system when necessary and which CAN be utilized by existing customers automatically for the new functions during their contract period. There is no additional consideration for the update or upgrade of the software and the additional costs for the updates and

upgrades were charged to statements of operations directly in the period incurred. The transaction price of the contract is allocated to the remaining contract period from the date of the upgraded software available for customers to use. No significant costs were incurred to update or upgrade the software during the six months ended June 30, 2023 and 2024. There is no maintenance services attached in the contract.

訂閱服務的營業收入在合同期限內確認，因爲客戶在享受和使用這些服務時，會消耗服務的利益。因此，本公司在滿足合同期限內的履約義務時，每月確認訂閱服務的營業收入。

應收賬款，淨額

Accounts receivable mainly represent amounts due from customers for provision of cloud-based Saas services from subscription which are recorded net of allowance for the Company’s expected credit losses. The Company generally grant credit terms of 90 days to the clients. In evaluating the collectability of receivable balances, the Company considers specific evidence including aging of the receivable, the client’s payment history, its current creditworthiness and current economic trends and customer specific quantitative and qualitative factors that may affect our customers’ ability to pay. The Company regularly reviews the adequacy and appropriateness of the allowance for expected credit losses. Accounts receivable are written off after all collection efforts have ceased. As of December 31, 2023 and June 30, 2024, allowance for expected credit losses was US$13,864 and US$18,546, respectively.

租賃

ASC 842 取代了 ASC 840 "租賃" 中的租賃要求，並通常要求承租人將運營租賃和融資租賃負債以及相應的使用權資產確認在資產負債表上，並提供有關租賃協議產生的現金流量金額、時機和不確定性的增強披露。公司及其子公司（"集團"）中的所有租賃均作爲運營租賃進行會計處理。

我們在合同開始時判斷一個安排是否爲租賃。在我們的資產負債表上，我們的企業辦公室租賃包括在運營租賃使用權（ROU）資產中，運營租賃負債的當前部分和運營租賃負債（不含當前部分）。

ROU 資產代表我們在租賃期內使用基礎資產的權利，而租賃負債則代表我們根據租賃產生的租賃付款義務。運營租賃的 ROU 資產和負債根據租賃期內租賃付款的現值在開始日期確認。對於沒有提供隱含利率的租賃，我們使用基於開始日期可獲得信息的增量借款利率來確定租賃付款的現值。當隱含利率易於確定時，我們使用隱含利率。租賃付款的租賃費用在租賃期內按直線法確認。

在判斷合同是否包含租賃、租賃期限的長短、合同中租賃和非租賃部分的對價分配，以及我們辦公室租賃中包含的折現率的判斷時，可能需要進行重要判斷。我們會在做出這些判斷時，審查每份合同的根本目標、合同條款，並考慮我們當前和未來的業務狀況。

任何租期爲 12 個月或更短的租賃被視爲短期租賃。根據 ASC 842 的規定，短期租賃不包括在未經審計的簡明合併資產負債表中的 ROU 資產和租賃負債中。與所有其他運營租賃一致，短期租賃費用在租賃期內按直線法記錄。

財務會計標準委員會（「FASB」）於2020年3月發佈了一份問答，專注於ASC 842中關於COVID-19影響相關租賃減免的租賃指導的應用。FASB工作人員表示，實體可以選擇不評估出租人因COVID-19而提供的減免是否爲租賃修改。選擇此選項的實體可以應用ASC 842中的租賃修改指導，或將租賃減免視爲是現有合同的一部分。公司選擇不將減免視爲租賃修改，而是將租賃減免作爲現有租賃的一部分進行覈算。公司在租金減免開始累積時，記錄了負變量租賃費用並調整了租賃負債。

The Company evaluates the impairment of its right-of-use assets consistent with the approach applied for its other long-lived assets. The Company reviews the recoverability of its long-lived assets when events or changes in circumstances occur that indicate that the carrying value of the asset may not be recoverable. The assessment of possible impairment is based on its ability to recover the carrying value of the asset from the expected undiscounted future pre-tax cash flows of the related operations. The Company has elected to include the carrying amount of finance and operating lease liabilities in any tested asset group and include the associated lease payments in the undiscounted future pre-tax cash flows. For the six months ended June 30, 2023 and 2024, the Group did not have any impairment loss against its operating lease right-of-use assets.

所得稅

開曼群島

The Cayman Islands currently levy no taxes on individuals or corporations based upon profits, income, gains or appreciations and there is no taxation in the nature of inheritance tax or estate duty. There are no other taxes likely to be material to the Company levied by the Government of the Cayman Islands save for certain stamp duties which may be applicable, from time to time, on certain instruments.

英屬維爾京群島

勝利英雄在英屬維爾京群島註冊，不受當前英屬維爾京群島法律的收入或資本利得稅。 此外，向其股東支付分紅時，無需徵收英屬維爾京群島預提稅。

香港

Wching Hk在香港註冊，須按照其法定財務報表中報告的應納稅收入，遵守香港利潤稅法。 香港適用的稅率爲16.5%。 從2019/2020年評估年度起，香港利潤稅率在應納稅利潤不超過HK$2,000,000（約合US$255,470）時爲8.25%，超過HK$2,000,000（約合US$255,470）時爲16.5%。 根據香港稅法，上述香港公司在其外源收入上免徵所得稅，且在香港分紅的匯款中沒有預提稅。

截至2023年和2024年6月30日的六個月內，公司幾乎所有的應稅收入均來源於香港。 公司營業結果中記錄的稅費幾乎完全歸因於在香港賺取的收入。 如果公司未來擴展或更改其業務，並在其他司法管轄區產生應稅收入，則公司的有效稅率可能會大幅變化。

Recently issued accounting pronouncements

有關最近會計公告的討論請參見未經審計的簡明合併財務報表中的註釋2，"重要會計政策和實踐的摘要"。

營業結果

下表總結了我們在所示期間的未審計的簡明綜合運營結果：

營業收入

我們主要通過提供 定製軟體解決方案、基於雲的軟體即服務（「Saas」）平台以及「白標」軟體 設計和開發服務來生成我們的營業收入，面向我們的創作者和客戶。我們以毛利的方式確認所有的營業收入，包括（i）定製 軟體解決方案；（ii）白標軟體；和（iii）訂閱服務。

我們的總營業收入減少了大約 119,832美元或10.2%，從2023年6月30日的1,180,912美元降至2024年6月30日的1,061,080美元。這一下降主要歸因於我們提供的白標軟體營業收入減少了大約245,861美元或96.4%。詳細解釋見下文。

定製軟體解決方案

截至2023年6月30日及2024年6月30日的六個月內， 我們提供的定製軟體解決方案產生的收入分別佔我們總收入的68.0%和75.8%。我們根據客戶的要求提供定製軟體解決方案。定製軟體解決方案的收入從2023年6月30日的802,418美元增加1,412美元或0.2%，至2024年6月30日的803,830美元，主要歸因於(i)對IT軟體需求的增加，以提高中小企業管理和運營的效率；(ii) 從定製計算機解決方案獲得的經驗提升了我們交付產品給客戶的時間。

白標軟體

截至2023年6月30日和2024年6月30日的六個月中，我們提供的白標軟體產生的營業收入分別約爲255,121美元或21.6%和9,260美元或0.8%。我們將自開發的軟體作爲「白標」產品提供給我們的客戶。白標軟體是指未貼品牌出售的軟體，可以添加自己的品牌，然後企業客戶可以像開發該軟體一樣進行轉售。白標軟體的營收從2023年6月30日的255,121美元下降至2024年6月30日的9,260美元，減少了245,861美元或96.4%，原因是對中小企業自開發軟體的需求減少。

訂閱服務

截至2023年6月30日及2024年6月30日的六個月內，提供的訂閱服務產生的收入分別佔我們總收入的123,373美元或10.4%和247,990美元或23.4%。我們提供Saas數字商業管理軟體訂閱服務，包括使用軟體的權利和對中小企業的持續技術支持服務。2023年6月30日的訂閱服務收入從123,373美元增加124,617美元或101.0%，至2024年6月30日的247,990美元，主要是由於平均合同金額從2023年6月30日的約8,999美元增加至2024年6月30日的45,544美元。

營業成本

營收成本主要由無形資產攤銷、分包成本、IT人員成本和服務器租賃組成。截止至2023年和2024年6月30日的六個月內，營收成本分別爲267,427美元和338,122美元，營收成本增加70,695美元或26.4%主要是由於無形資產攤銷增加和維護成本分別爲33,731美元和96,029美元，這源於在2024年6月30日結束的六個月內，爲購買來自第三方的額外ERP系統模塊支付758,123美元的對價，部分抵消了IT人員成本減少59,134美元，因爲某些維護工作外包給服務提供商的成本相對較低。

毛利潤

截至2023年6月30日和2024年6月30日的六個月期間，毛利潤分別爲913,485美元和722,958美元，毛利率分別爲77.4%和68.1%，佔營業收入的比重。

對於定製軟體解決方案，毛利潤從2023年6月30日止的655,392美元增加了43,811美元，即6.7%，至2024年6月30日止的699,203美元。定製計算機解決方案的經驗提升縮短了交付產品給客戶的完成時間框架，從而導致了開發成本的降低。

對於白標軟體，毛利潤從2023年6月30日的155,349美元減少了154,396美元，即99.4%，降至2024年6月30日的953美元。毛利潤和毛利率的下降主要是由於今年白標軟體需求的減少，而開發白標軟體的成本因客戶要求的特殊功能而增加，從而導致外包成本的上升。

訂閱服務的毛利潤減少了 79,942美元，下降了77.8%，從2023年6月30日的102,744美元減少到2024年6月30日的22,802美元。由於訂閱服務成本的增加，主要是由於在當前期間因爲收購了額外模塊導致ERP系統的攤銷增加，因此毛利潤和毛利率均下降。

營業費用

營業費用包括公司日常運營的銷售費用和行政費用。截止到2023年和2024年6月30日的六個月總營業費用分別爲360,261美元和259,868美元。營業費用減少100,393美元，或27.9%，主要是由於在2024年6月30日的六個月內法律和專業費用的減少。法律和專業費用的減少，從2023年6月30日的234,204美元減少至2024年6月30日的70,605美元，減少了163,599美元，或69.9%，主要是由於在2023年6月30日的六個月期間，與IPO相關的審計費用減少228,844美元，並且部分抵消了人員成本和員工福利的增加。

其他收入（費用），淨額

截至2023年和2024年6月30日的六個月，淨其他費用在2023年爲6,390美元，而在2024年爲6,797美元。其他收入（費用）主要代表利息收入和投資（損失）收益，以及銀行借款的利息費用和政府補貼。淨其他收入的增加主要是由於從香港政府根據抗疫基金的就業支持計劃（「ESS」）收到的政府補貼的其他收入增加，從2023年6月30日截止的六個月的1,531美元增加了15,523美元或1013.9%，達到2024年6月30日截止的六個月的17,054美元。

所得稅

我們根據實體基礎繳納所得稅 對於在我們集團成員居住地或運營的地區產生的或源自的利潤。

開曼群島

The Cayman Islands currently levy no taxes on individuals or corporations based upon profits, income, gains or appreciations and there is no taxation in the nature of inheritance tax or estate duty. There are no other taxes likely to be material to the Company levied by the Government of the Cayman Islands save for certain stamp duties which may be applicable, from time to time, on certain instruments.

英屬維爾京群島

勝利英雄在英屬維爾京群島註冊，不受當前英屬維爾京群島法律的收入或資本利得稅。 此外，向其股東支付分紅時，無需徵收英屬維爾京群島預提稅。

香港

Wching Hk在香港註冊，須按照其法定財務報表中報告的應納稅收入，遵守香港利潤稅法。 香港適用的稅率爲16.5%。 從2019/2020年評估年度起，香港利潤稅率在應納稅利潤不超過HK$2,000,000（約合US$255,470）時爲8.25%，超過HK$2,000,000（約合US$255,470）時爲16.5%。 根據香港稅法，上述香港公司在其外源收入上免徵所得稅，且在香港分紅的匯款中沒有預提稅。

我們的所得稅增加了大約6480美元，或7.9%，從2023年6月30日止六個月的所得稅費用約爲82254美元，增加到2024年6月30日止六個月的約爲88734美元，這主要是由於遞延稅費增加了54380美元，源自於對固定資產和無形資產的折舊和攤銷加速。我們在2023年和2024年6月30日止六個月的有效稅率分別爲15.0%和18.9%。

凈利潤

截至2023年6月30日和2024年6月30日的六個月期間，我們的凈利潤分別爲464,580美元和381,153美元。凈利潤減少83,427美元或18.0%，主要是由於2024年我們整體營業收入的下降。

流動性和資本資源

下表列出了截至所示日期的我們當前資產和負債的詳細信息。

應收賬款，淨額

應收賬款主要代表客戶因訂閱和定製軟體解決方案提供的基於雲的Saas服務而應收的款項，這些款項在記錄時已扣除公司預計的信用損失準備金。公司通常給予客戶90天的信用條款。在評估應收賬款餘額的可收回性時，公司考慮具體證據，包括應收賬款的賬齡、客戶的付款歷史、當前信用狀況以及當前經濟趨勢以及可能影響客戶還款能力的特定量化和質化因素。公司定期審查預計信用損失準備金的充足性和適當性。在所有催收努力結束後，應收賬款會被註銷。截止到2023年12月31日， 應收賬款賬齡在一年以內，所提供的預計信用損失準備金爲13,864美元。截止到2024年6月30日， 應收賬款賬齡在一年以內，所提供的預計信用損失準備金爲18,546美元。

截至2023年12月31日，我們的應收賬款餘額增加了418,962美元， 即58.2%，從720,245美元增加到2024年6月30日的1,139,207美元。增加主要是由於營收的增加，部分被2024年6月30日結束的六個月內客戶應收賬款的結算所抵消。

應收款項（應付款項）來自（給）董事

截至2023年12月31日和2024年6月30日，董事應收款項爲18,414美元，應付款項爲203,711美元，代表向董事石健邦轉移的資金，用於相關公司的運營。到2023年12月31日和2024年6月30日，董事的餘額是無擔保的、無息的，沒有具體的還款條款，且不屬於貿易性質。

銀行借款

銀行借款最初按公允價值確認，扣除初始費用。借款隨後按攤餘成本計量。收益（扣除交易成本）與贖回金額之間的差額通過有效利息法在借款期間的運營報表中確認。所有銀行借款均被歸類爲短期，因爲借款附帶有隨時償還的條款。截至2023年12月31日和2024年6月30日，銀行借款約爲496,517美元和482,920美元。未發現任何重大變動。

應計和其他應付款項

應計費用及其他應付款主要包括 應計員工成本、應計專業費用、與集團提供的軟體產品相關的服務器租賃應付款以及 其他與企業正常運營相關的應計費用和應付款。

截至2024年6月30日，我們的應計費用和其他應付款項約爲160,816美元，較2023年12月31日的約262,078美元減少了約101,262美元，降幅爲38.6%，主要是由於爲首次公開募股目的而計提的專業費用減少了約219,063美元。

遞延政府補貼

該餘額代表於2022年12月31日結束的年度中，香港政府提供的約38,536美元的政府補貼，涉及 香港的品牌、升級及國內銷售專款（「BUD基金」）(自貿協定（「FTA」）計劃)，旨在資助項目和活動，以協助香港企業開發品牌、升級和重組 運營以及在FTA經濟體中促進銷售，以增強其競爭力並方便其在FTA經濟體的發展。 由於BUD基金附帶的條件在2023年12月31日和2024年6月30日尚未滿足，該金額已在未經審計的簡明合併資產負債表中確認爲遞延政府補貼。

租賃負債

我們的租賃負債代表我們在香港的公司辦公室不可取消租賃協議的當前 狀況，分別因攤銷費用和租金支付而減少。

截至2024年6月30日，租賃負債約減少了50,670美元，即59.7%，由2023年12月31日的約84,883美元降至約34,213美元，主要是由於在截至2024年6月30日的六個月內的租賃攤銷。

合同負債

合同負債是在客戶在服務轉移前收到對價時記錄的，或者是在服務合同條款下的其他條件下記錄的。 這些支付是不可退款的，並在我們的履行義務滿足時確認收入。截至2023年12月31日和2024年6月30日，公司記錄的合同負債分別爲45,920美元和292,999美元。至2024年6月30日，我們的合同負債增加了約247,079美元或538.1%，主要是由於在截至2024年6月30日的六個月內完成履行義務而確認收入。

現金流

我們使用現金主要與營業活動相關。我們歷史上主要通過運營產生的現金流和來自相關方的預付款來爲我們的運營融資。

下表總結了我們在指定年份的現金流：

經營活動產生的現金流量

截至2023年和2024年6月30日的六個月期間，我們的經營活動現金流入主要來自於我們提供的 定製軟體解決方案、白標軟體和訂閱服務產生的收入；而我們的經營活動現金流出主要包括員工成本和員工福利、外包成本、以及其他 經營費用，包括租金和辦公室費用及法律和專業費用。

我們從經營活動中產生的淨現金流量主要反映了我們的凈利潤，經過非現金項目的調整，例如無形資產的折舊和攤銷，以及 經營資產和負債的變動影響，比如應收賬款、遞延稅資產、租賃按金、應計費用和其他應付款、遞延政府補助、合同負債和遞延稅負債的增加或減少。

截至2023年6月30日的六個月期間，我們的淨現金流量爲374,892美元，主要源於我們的經營淨收入約 爲464,580美元，經過非現金項目和經營資產及負債變動的調整。非現金項目的調整主要包括(i) 物業和設備的折舊20,132美元； 以及(ii) 無形資產的攤銷63,991美元。經營資產和負債的變動主要包括(i) 應收賬款增加400,277美元，因在此期間從客戶收款少於應收賬款的增加； (ii) 由於在此期間從客戶收取訂閱服務的款項減少，合同負債減少107,367美元； (iii) 應計費用和其他應付款增加243,677美元，主要與 IPO相關的應計專業費用有關；以及(iv) 遞延稅資產和負債分別增加53,975美元和28,299美元，主要由於無形資產的 折舊和攤銷的暫時性差異。

截至2024年6月30日的六個月， 我們從經營活動中產生的淨現金爲416,439美元，主要是由於我們經營的凈利潤約爲381,153美元，經過非現金項目和經營資產及負債變動的調整。非現金項目的調整主要包括 (i) 資產和設備的折舊爲20,237美元；(ii) 無形資產的攤銷爲97,722美元；(iii) 預期信貸損失的準備金爲4,635美元。經營資產和負債的變動主要包括(i) 應收賬款增加423,597美元，主要是由於截至2024年6月30日的六個月內，客戶應收賬款結算的增加；(ii) 應計費用和其他應付款減少84,146美元，主要是由於爲首次公開募股目的結算的應計專業費用，部分抵消了(i) 遞延所得稅負債增加88,734美元，主要是由於無形資產的折舊和攤銷的暫時差異以及由無形資產的折舊和攤銷的暫時差異引起的稅損失增加；(ii) 應付款增加74,170美元，由於系統設備採購增加；(iii) 合同負債增加247,079美元，由於截至2024年6月30日的六個月內收到客戶款項；(iv) 存款、其他應收款和預付款減少10,707美元，因對分包商維護費的預付款項的使用。

用於投資活動的現金流

我們的投資活動現金流主要包括（i）無形資產的採購；和（ii）無形資產收購的預付款。

截至2023年6月30日的六個月，淨現金 用於投資活動約爲817美元，主要來源於在此期間從第三方購買的約817美元的無形資產，代表ERP軟體的採購。

截至2024年6月30日的六個月內，投資活動中使用的淨現金約爲630,123美元，主要來源於在此期間從第三方獲得的約630,123美元的無形資產，代表所收購的ERP軟體。

融資活動產生（使用）的現金流

我們的融資活動產生（使用）的現金流主要包括（i）銀行借款的償還；（ii）預付款給董事；（iii）董事的償還；以及（iv）相關方的償還。

截至2023年6月30日的六個月內，融資活動使用的淨現金約爲483,283美元，主要來源於（i）向董事的淨預付款約爲86,525美元；以及（ii）向相關方的償還約爲371,031美元。

截至2024年6月30日的六個月內，融資活動產生的淨現金約爲208,164美元，主要來源於（i）銀行借款的償還爲13,961美元；並部分抵消（i）董事的償還爲222,125美元。

現金流充足性

爲了滿足我們的業務的債務義務和運營需求，我們的管理層預計通過以下方式來滿足現金流需求：（i）與銀行保持穩定的關係，以便在到期時續借銀行借款或在必要時安排額外的銀行融資；（ii）保持穩定的現金流入，並避免違反現有銀行借款中的任何債務契約，該借款的原始到期爲八年；（iii）密切監控應收賬款的收款狀態，並積極跟進客戶的結算情況；（iv）多樣化和擴大我們的客戶基礎，以避免依賴特定客戶，並擴大我們的收入和現金流來源；（v）有效管理應付賬款，並在必要時與供應商協商更長的信用期限；（vi）從我們的控股股東和投資者那裏獲得財務支持，以滿足短期營業費用；以及（vii）繼續專注於改善運營效率和降低成本，提升效率。

公司相信，考慮到目前可用的銀行融資和我們擁有的內部財務資源，包括當前的現金及現金流水平以及上述提到的措施，將足以滿足其預期的現金需求，至少在從報告日開始的接下來的十二個月內。

承諾

作爲承租人的經營租賃承諾

截至2024年6月30日，公司未貼現的不可取消經營租賃義務的到期分析如下：

資本承諾

截至2023年12月31日和2024年6月30日， 我們的集團沒有任何資本承諾。

資本支出

歷史資本支出

我們在截至2023年6月30日和2024年6月30日的六個月期間的資本支出主要與租賃改進的增加和購買服務器以存儲所有軟體和計算機設備的數據有關。在截至2023年6月30日和2024年6月30日的六個月期間，我們與不動產和設備相關的資本支出約爲817美元和零，與無形資產相關的資本支出分別約爲零和630,123美元。我們主要通過運營現金流和借款來資助截至2023年6月30日和2024年6月30日的六個月期間的資本支出。

資產負債表外安排

我們沒有表外安排，包括 可能影響其流動性、資本資源、市場風險支持、信用風險支持或其他好處的安排。

關於 市場風險的定量和定性披露

信用風險

公司的資產可能 面臨顯著信用風險的集中，主要包括銀行餘額和應收賬款。

銀行餘額

公司相信，香港的現金沒有顯著的 信用風險，這些現金存放在該公司及其子公司所處司法管轄區內的可靠金融機構中。香港存款保證委員會對個人/公司持有的符合條件的存款進行賠償，最高限額約爲64,000美元。如果與個人/公司持有的銀行發生故障。截止到2023年12月31日和2024年6月30日，香港金融機構的現金餘額分別爲12,783美元和8,199美元，並且約12,783美元和8,199美元分別由香港存款保證委員會提供保險。

應收賬款

公司設計了信貸政策，旨在將其信用風險暴露降至最低。公司的應收賬款短期性質，相關風險很小。公司對客戶進行信用評估，通常不要求客戶提供擔保或其他證券。公司定期評估現有客戶的信用worthiness，主要根據應收賬款的老化、客戶的支付歷史、當前的信用worthiness和當前的經濟趨勢來確定預期信用損失的準備金。由於截至2023年12月31日和2024年6月30日的所有應收賬款均在一年內，因此發現應收賬款的信用風險最低。截至2023年12月31日和2024年6月30日，應收賬款的老化在一年以內，提供的預期信用損失準備金分別爲13,864美元和18,546美元。

客戶集中風險

截至2023年6月30日的六個月內，兩名客戶佔我們總營業收入的21.6%和10.8%。這兩名客戶簽署了Wching HK的標準軟件開發協議，包括關於交付內容、付款、保密、知識產權、保證、賠償、轉讓和適用法律的條款。如果非違約方認爲協議的任何條款和條件存在重大違約，可終止協議；如果任何一方在協議期間內被定罪或申請破產，另一方也可終止協議。我們通常提供90天的持續支持服務，從應用交付開始，包括修復漏洞、故障和與交付應用相關的其他問題，且我們不單獨爲這些支持服務收費。截止2024年6月30日的六個月內，五名客戶佔我們總營業收入的20.2%、18.9%、16.2%、14.5%和12.4%。沒有其他客戶在截至2023年和2024年6月30日的營業收入中佔比超過10%。

截至2023年12月31日，一名客戶佔應收賬款總餘額的10.5%。截至2023年12月31日，沒有其他客戶的應收賬款佔比超過10%。

截至2024年6月30日，兩名客戶佔應收賬款總餘額的12.0%和11.0%。截至2024年6月30日，沒有其他客戶的應收賬款佔比超過10%。

利率風險

公司面臨現金流利率風險，這主要與公司的銀行借款和現金及現金等價物相關。公司目前沒有與公允價值利率風險和現金流利率風險相關的利率對沖政策。董事們會持續監控公司的風險敞口，並在需要時考慮對沖利率風險。

外匯風險

公司的報告貨幣爲美元。 迄今爲止，大部分收入和成本以港幣計，並且資產和負債的大部分也是以港幣計。 對外匯波動沒有重大影響，公司沒有針對外匯風險採取任何對沖政策。 管理層會在需要時考慮對沖重大貨幣風險。

趨勢信息

除本招股說明書中“風險因素——與我們業務相關的風險——不可抗力事件和自然災害的發生可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響在本招股說明書中「」披露外，我們並不知道有任何趨勢、不確定性、需求、承諾或事件，合理可能對我們的營業收入、持續經營收入、盈利能力、流動性或資本資源產生重大影響，或會導致報告的財務信息不一定能反映未來經營結果或財務狀況。