关于前瞻性声明的披露

本年度报告的10-K表格包含1933年《证券法》第27A节和1934年《证券交易法》第21E节所定义的“前瞻性陈述”。此文档中包含的某些陈述，包括但不限于“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析”中的陈述，均为“前瞻性”陈述，这些陈述涉及的风险和不确定性可能导致实际未来事件或结果与前瞻性陈述中描述的情况存在重大差异。诸如“预计”、“打算”、“预期”、“应该”、“相信”、“将”、“计划”、“估计”、“可能”及类似词汇的变体旨在识别此类前瞻性陈述。我们对于是否因新信息、未来发展或其他原因修订任何前瞻性陈述不持有任何意图或义务。有很多因素可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异。这些因素包括但不限于：与软件开发和实施相关的风险，以及像人工智能这样的颠覆性新技术；Journal Technologies对与司法机构的专业服务合同的依赖；邮寄和纸张成本的重大变化；法律的再次可能更改，特别是限制或取消公共通知广告要求的更改；可能失去公司报纸的裁定状态及其发布公共通知广告的法律权利；订阅者收入的下降；公司软件或网站可能发生的安全漏洞；会计指导方针的变更；公司在财务报告内部控制方面的重大薄弱环节；以及公司所持证券的市场价格下跌。此外，此类陈述可能受到行业和市场一般情况、经济总体状况（特别是在加利福尼亚州）及其他因素的影响。尽管公司认为这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但无法保证这些预期会被证实是正确的。重要因素可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异，这些因素在本10-K表格中进行了讨论，包括与前瞻性陈述本身的结合。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素的更多信息，时常包含在公司向证券交易委员会提交的文件中。

第一部分

第1项. 业务

每日日期刊公司（“每日日期刊”或“公司”）出版涵盖加州和亚利桑那州资讯的报纸和网站，并制作几种专业信息出版物。它还作为一家专门提供公共通知广告的报纸代理。这有时被称为公司的“传统业务”。

Journal Technologies, Inc.（"Journal Technologies"）是公司的全资子公司，为法院、检察官和公共辩护律师办公室、缓刑部门及其他司法机构提供案件管理软件系统及相关产品，包括行政法律组织、城市和县政府及律师协会。这些组织使用Journal Technologies系列产品来帮助电子管理案件和信息，与其他关键的司法伙伴进行对接，并向公众提供电子服务，包括电子提交和一个网站，用于在线支付交通罚单和费用。这些产品在大约32个州及国际上获得许可或订阅。

该公司的所有美国业务基本上都位于加利福尼亚州、亚利桑那州和犹他州。公司在澳洲也有业务，Journal Technologies正在进行三个软件安装项目，并且在加拿大不列颠哥伦比亚省，公司自2022年8月以来一直运营全资子公司Journal Technologies (Canada) Inc.。公司的财务信息，包括关于公司每个可报告板块的信息，详见第8项（“基本报表和补充数据”）。

产品和服务

传统业务

报纸和相关的在线出版物。 该公司出版10份具有广泛流通的报纸。每份报纸除了提供与公众相关的资讯外，还针对特定领域进行深入报道，吸引希望通过报纸格式获取特定信息的读者。

这些出版物位于以下城市：

每日期刊。 《洛杉矶每日期刊》和《旧金山每日期刊》（统称“每日期刊”）在每个工作日出版，但特定假期除外，分别成立于1888年和1893年。除了报道州和地方一般新闻外，这些报纸重点关注法律及其对社会的影响。通常，每日期刊旨在为律师和法官提供特别的帮助。

每日期刊分享了大量内容。洛杉矶每日期刊是公司出版的最大报纸，无论是营业收入还是发行量。到2024年9月30日，洛杉矶每日期刊约有3,805名付费订阅用户，而旧金山每日期刊约有2,177名付费订阅用户，2023年9月30日，两份每日期刊的总付费订阅用户数为5,653人。每日期刊发布商业广告（苹果-显示屏和分类广告）和法律要求或允许在一般发行报纸上发布的公告广告。商业广告收入的主要来源是希望接触法律专业社区的律师事务所和企业。每日期刊直接产生的总营业收入约有54%来自订阅，46%来自广告销售和其他收入。每日期刊的营业收入在2024财年和2023财年中均占公司总营业收入的约11%。

《每日公报》包括《每日上诉报告》，提供加利福尼亚最高法院、加利福尼亚上诉法院、美国最高法院、美国第九巡回上诉法院及美国第九巡回破产上诉委员会认证发布的所有意见的全文和案例摘要。《每日公报》还包括以小册子形式提供的每月法院目录。该目录包含所有加利福尼亚法院的现任法官的综合列表，以及法庭分配、电话号码和法院地址，以及司法任命、晋升、确认、辞职、退休和死亡的名单。

《日报》通过邮件和现场递送方式分发。《日报》的常规年度订阅费用为895美元加税。

《日报》发布的大部分信息可供订阅用户数在 www.dailyjournal.com 在线访问。

每日商业。 每日商业自1917年起出版，总部位于洛杉矶，报道普遍感兴趣的资讯，以及对房地产业投资者和经纪人感兴趣的专栏，以及关于洛杉矶县受困物业的信息。该新闻报道的性质提高了公共通知广告的有效性，通过向潜在买家分发有关止赎的信息。主要内容包括违约清单和遗产销售通知。每日商业同时刊登公共通知和商业广告。它在每个工作日出版。订阅包括在线访问洛杉矶和文图拉县的止赎清单和公共记录数据库。

每日记录者。 每日记录者，成立于1911年，总部位于萨克拉门托。它在每个工作日出版。除了常规新闻外，它还包括法律新闻和对萨克拉门托法律与房地产业社区感兴趣的专栏。它包含每日上诉报告，并发布商业和公共通知广告。订阅包括在线访问萨克拉门托、普莱瑟县和埃尔多拉多县的止赎列表和公共记录数据库。

城市快线。 城市快线（“快线”）自1909年起出版。它涵盖了本地感兴趣的一般资讯，并侧重于奥克兰/旧金山地区房地产和法律社区的消息。快线刊登公共通知广告，并在每个工作日发布。订阅包括对阿拉米达、康特拉科斯塔、斯坦尼斯劳斯和旧金山县法拍列表和公共记录数据库的在线访问。

圣荷西发帖记录。 圣荷西发帖记录（以下简称“发帖记录”）自1910年起出版。除了当地的一般新闻，发帖记录还专注于法律和房地产业新闻。它每天工作日出版，并且刊登公共通知广告。订阅者可在线访问圣克拉拉县和旧金山县的止赎名单和公共记录数据库。

橙县报道者。 橙县报道者（“报道者”）自1922年以来一直是经过审判的普通发行报纸。除了本地兴趣的一般新闻外，报道者还发布地方和州的法律、业务和房地产业新闻，并承载公共通知广告。报道者每周出版三天。订阅包括在线访问橙县的止赎清单和公共记录数据库。

日报摘要。 日报摘要位于圣地亚哥，每个工作日出版。它报道一般新闻项目以及圣地亚哥的商业房地产业、业务和施工新闻。自1909年以来，它一直是一份经过审查的普通流通报纸。它包含商业和公共通知广告。订阅包括在线访问圣地亚哥县的止赎名单和公共记录数据库。

业务杂志。 《业务杂志》成立于1991年，发布一般兴趣的资讯，并覆盖河滨县的商业和专业社区。它还发布公共通知广告，并在每个工作日刊登。订阅包括在线访问河滨和圣贝纳迪诺县的止赎清单和公共记录数据库。

记录记者（亚利桑那州）。 记录记者自1914年以来一直存在。除了与地方相关的一般新闻外，记录记者每周出版三天，专注于法律新闻和公共记录信息，并主要刊登公共公告广告。订阅包括在线访问马里科帕和皮纳尔县的公共记录数据库。

信息服务。 公司提供的专业信息服务源自其报纸业务，或是为了响应报纸订阅用户数的需求而发展而来。

公司提供几种法院规则服务，包括加利福尼亚州州法院和联邦法院的多卷本和活页本。北加州的套件由九卷组成。南加州的套件由八卷组成。公司每月更新这些法院规则。此外，公司还出版洛杉矶和圣地亚哥县的单卷规则。当规则发生变化时，会更换单卷本。

司法档案服务包含有关几乎所有加利福尼亚州在职法官的信息。司法档案包括在《每日公报》上发布的基于访谈的文章、传记数据以及参与法官提供的关于法庭程序和政策的信息。订阅用户数可以在线购买南加利福尼亚的十卷套装、北加利福尼亚的八卷套装或单个档案。

广告和报纸代表。 公司的出版物包含商业广告和公告广告。商业广告包括苹果-显示屏和分类广告，并占到公司2024财年和2023财年总运营收入的约4%。

公共通知广告由法律要求在审计过的具有广泛发行的报纸上发布的各种法律通知组成，包括死亡通知、虚假商业名称、受托人拍卖通知以及政府听证会通知。公共通知广告的主要类型包括房地产业相关的企业和受托人、政府机构、律师，以及提交虚假商业名称声明的企业或个人。许多政府机构使用公司的基于互联网的广告系统来生成并发送他们的通知给公司以供发布。虚假商业名称网站使个人能够将他们的声明发送给公司进行备案和发布，而另一个网站使律师和个人能够将遗嘱认证、民事、公司、公共拍卖和其他类型的公共通知发送给公司。加利福尼亚报纸服务局（“CNSB”）是公司的一个部门，自1934年以来专注于公共通知广告的全州报纸代表（佣金销售代理）。CNSB将公共通知和其他形式的广告发布在审计过的具有广泛发行的报纸上，其中大多数并不属于公司，并为其他一些报纸制作法律广告页面。

公共公告广告收入及相关广告和其他服务费用，包括受托销售法律广告收入，在2024财年和2023财年中占公司总营业收入的约14%。这些收入主要来源于(i) 在公司报纸上刊登的公告，(ii) 从其他刊登广告的出版物中获得的佣金及类似费用，以及(iii) 向政府机构提交公告的服务费用。

加利福尼亚州立法机关通过了一项法案（AB542），该法案于2024年1月1日生效，减少了自助存储设施留置权拍卖在报纸上发布的公告天数。现行要求是在连续两周内每周刊登通知一次。现在，通知可以选择在报纸上连续两周每周发布一次，或者在报纸上发布一次并在一个通常进行或广告在线拍卖或销售的互联网网站上发布一次。我们成功地预期法律变化，提高了广告费率，因此我们在2024年因新法律只损失了大约14,000美元的营业收入。然而，减少公告发布数量的努力可能会继续。实际上，另一项法案（AB721）涉及学校预算听证会通知，将于2027年1月1日生效，规定这些通知可以在学区的网站上发布，而不必在报纸上刊登。

在2007年开始的全球金融危机之后的几年里，受托销售法律广告收入是由加利福尼亚州和亚利桑那州的大量止赎驱动的，因为法律要求进行公众公告广告。由于经济改善以及与COVID相关的止赎禁令，这些收入在最近几年显著下降。受托销售法律广告收入在2024财年和2023财年中占公司总运营收入的约2%，在这两年里，那些禁令大致被解除。

其他收入来源于律师参加《每日公报》发布的继续法律教育考试的费用，以及其他杂项费用，包括《每日公报》发布的文章重印服务。

期刊科技

Journal Technologies提供案件管理软件和相关服务给法院和其他司法机构。其运营在2024财年和2023财年占公司总营业收入的约76%。Journal Technologies通过客户支付的许可费、维护费和压力位获取收入，以使用其软件产品；客户支付的咨询费用于安装、实施和培训服务；以及通过安全网站产生的费用，公众可以通过这些网站支付交通罚单和电子提交案件。Journal Technologies基于公司核心的eSeries Framework™科技提供以下产品解决方案：

eCourt®、eProsecutor™、eDefender™和eSupervision™（前身为eProbation）™ ― 基于浏览器的案件处理系统，可供法院和其他司法机构用于所有案件类型，因为其界面、数据元素、业务规则、工作队列、搜索和警报都具有高度可配置性。

Journal Technologies 提供其他补充产品，包括：

eFile-it™ ― 一个基于浏览器的界面，允许律师和公众向法院电子提交文件。

ePay-it™ —— 主要用于网络支付交通罚单的服务。 用户数可以通过信用卡支付交通罚单，并获取交通学校的信息。此外，Journal Technologies还通过AWS GovCloud为选择使用该服务的客户提供托管服务。

几乎所有Journal Technologies的客户都是政府机构，大多数新的软件安装和许可项目都需要经过竞争性招标程序。因此，Journal Technologies获得新客户的能力非常不可预测。此外，预算限制，尤其是在经济压力大的时候，可能迫使政府机构推迟或放弃咨询服务，甚至停止支付年度软件维护费用。作为一家科技公司，Journal Technologies的成功依赖于其产品的持续改进，这就是更新和升级这些产品的成本始终占公司开支的重要部分的原因。

公司在2024财年的Journal Technologies外国客户收入约为615.3万美元，而在2023财年为329.3万美元。这些年的其余收入归因于美国。

期刊科技（加拿大）

Journal Technologies (Canada) Inc. 成立于2022年8月，是一家服务公司，提供与企业领导力、财务管理、战略规划、运营指导、人力资源、项目管理、软件开发、专业服务以及每日期刊公司和Journal Technologies所需的其他各种服务相关的管理和咨询服务。公司主要位于加拿大维多利亚。

材料和邮费

在人员成本（包含在“工资和员工福利”及“外部服务”中）的之后，邮寄和纸张成本通常是传统业务中第二和第三大支出。纸张和邮寄在2024财年和2023财年中占传统业务运营成本的约5%。

充足的新闻纸和其他纸张供应对公司的运营非常重要。公司目前与任何纸张供应商都没有合同。尽管过去由于新闻纸短缺有时导致价格上涨，但公司始终能够获得足够的新闻纸来支持其运营。在2024财年，新闻纸的价格下降了约14%，使用量减少了约2%。

我们使用美国邮政服务来分发大约48%的报纸订阅。在过去的几年中，公司已采取措施以减轻邮资上涨带来的影响。这些措施包括在旧金山、圣克拉拉、阿拉米达、圣地亚哥、河滨、橙县和洛杉矶县的城市地区进行手动投递，向邮局递送预先分类的报纸，以及将报纸捆绑以减少单件费用。此外，公司还拥有一台喷墨标签打印机，消除了纸质标签，允许公司在一些报纸上从邮政服务获得条形码折扣。

邮政费率取决于美国邮政服务的运营效率和施加于美国邮政服务的立法要求。在过去几年中，美国邮政服务提高了邮政费率。在2024财年，邮资从472,000美元增加到541,000美元，增长了72,000美元（15%）。

市场营销

公司积极推广其各个报纸及其多报纸网络以及其他出版物。每个出版物的专业化创造了目标订阅用户数和目标广告客户。由于特定出版物所承载信息的性质，订阅用户数可能会被吸引，而潜在广告客户则是有意接触这些消费群体的人。在营销产品时，公司还关注其附属产品，这些产品能够为订阅用户数提供服务，比如其专业信息服务。

公司以非独占的方式从多家服务提供商那里接收公共通知广告。这些广告代理通常在公司和其他出版物的广告销售中获得15%到25%的佣金。商业广告代理还在公司出版物中投放广告（几乎100%的苹果-显示屏广告），并从广告销售中获得佣金。

Journal Technologies的员工中有专注于市场营销的员工，旨在通过额外的咨询项目和产品许可来逐步扩大市场份额。 Journal Technologies的大部分新项目来自竞争招标过程，但在贸易展览和其他渠道与潜在客户沟通公司的产品仍然是重要的；了解可能性可以帮助明确需求，并在购买过程中建立信心。

竞争

对读者和广告商的竞争非常激烈，既有传统出版物也有新进入市场的竞争者。每日报告在洛杉矶和旧金山面临激烈的竞争。公司的所有出版物和产品都面临来自其他出版物和服务公司的强大竞争。专业报纸的读者关注一般和专业新闻的数量与质量、广告的数量与类型、及时投递和价格。公司设计其报纸以填补在新闻市场上主要都市日报未能覆盖的细分市场。公司的报纸提供深度新闻报道，加上一般新闻覆盖，吸引对某些话题有个人或专业需求的读者，这些话题是主要报纸无法分配大量新闻空间的。其他报纸确实提供一些相同主题的覆盖，但公司认为其报道，特别是《每日报告》的报道，更为全面。公司相信《每日报告》是服务加利福尼亚律师最重要的日报。

公司的法院规则出版物面临来自案件管理系统和法院本身的竞争。单卷和多卷法院规则的订阅在2024财年持续减少。公司的司法概况服务面临间接竞争，因为一些相同的信息可以通过其他来源获得，包括法院。

报纸行业仍在经历显著的长期衰退。公司认为，长期趋势将朝着对公司出版物的订阅人数减少的发展方向，这一趋势无疑会对公司的未来收入产生负面影响。

在吸引商业广告客户方面，公司与其他报纸和杂志、电视、广播及其他媒体，包括与就业相关的分类广告的电子和在线系统进行竞争。可能影响广告客户竞争的因素包括此类广告与其他媒体相比的成本，以及公司出版物的读者规模和特征。专注于人事招聘的网站已成为我们报纸和网站在分类广告方面的重要竞争对手。

此外，为法律市场服务的公司不断合并，导致投放苹果-显示屏广告的公司数量越来越少。因此，保持广告收入仍然是一个挑战。为了降低成本，公司已与外部广告代理商签订合同，进行其苹果-显示屏广告的销售。

公司在每个市场至少与一个重要竞争对手竞争公共通知广告的营业收入。大型都市综合性报纸通常不会刊登大量法律广告，尽管最近它们也开始征求某些类型的公共通知广告。CNSb，公司获得佣金的销售代理，面临来自一些总部位于加利福尼亚的公司的竞争，其中一些公司专门从事某些类型的通知的发布。

在有限数量的公司之间，向法院和其他司法机构提供服务和软件的竞争非常激烈，其中一些公司的规模远大于Journal Technologies，并且拥有更大的资本及其他资源。一些公司仅为有限数量的客户或在特定的细分市场提供服务。在竞争投标过程中，许多客户会表达对较大供应商或特定领域专业化的偏好，甚至要求这类供应商。

随着人工智能（AI）越来越多地融入我们的个人和职业生活，我们的许多竞争对手正在迅速将人工智能能力纳入他们的产品中，以保持技术优势。我们已经在一些产品中推出了人工智能功能，为了继续为我们的客户提供价值并超越竞争，我们必须进一步投资于这些尖端技术。

保持竞争力需要定期投资于科技，以确保遵循现代模式；Journal Technologies已开始开发下一代开发模式和实践，以解决当前一代产品中存在的技术债务。

员工

截止2024年9月30日，公司大约有400名全职员工和承包商，以及约11名兼职员工，其中包括约280名在Journal Technologies工作的员工和承包商，以及22名在Journal Technologies（加拿大）工作的员工。公司没有参与任何集体谈判协议。某些福利，包括医疗保险，提供给所有全职员工。管理层认为员工关系良好。

营运资金

公司拥有可交易证券，这为公司提供了营运资金，除了从运营中获得的现金流，当然也要承担拥有证券的正常风险。在很大程度上，公司还受益于订阅和一些许可证、维护及客户支持的预付款项。2013财年，公司从投资保证金账户借款1400万美元，以购买新曙光科技公司的所有流通股票，并借款1550万美元，以收购ISD科技公司的几乎所有运营资产和负债，在每个案例中抵押其可交易证券以获得优惠融资。此外，后来又借款4550万美元购买额外的可交易证券，使保证金贷款余额在2023年9月30日达到了7500万美元。2024年3月，公司出售了部分可交易证券，得到大约4060万美元，并将这些收益和运营产生的超额现金用于将保证金贷款余额减少至2024年9月30日的2750万美元。

公司相信它拥有足够的现金和可交易证券以应对可预见的未来。如果公司的整体现金需求超过现金流和当前的营运资金，公司仍可能有能力以优惠的条款对其可交易证券进行借贷，或者可能会尝试寻求其他融资，这些融资可能会或可能不会以可接受的条款提供。

公司向大多数广告客户和一些政府机构提供无担保信用。公司为这些客户无法按要求付款而可能导致的估计损失设立了准备金账户，但如果这些客户的财务状况恶化或公司对他们支付能力的判断不正确，可能需要额外的准备金，从而对公司的现金流和经营结果产生重大影响。

通货膨胀

通货膨胀的影响对公司的业务并没有比其他出版和软件公司更加不利或更少不利。公司主要通过人事成本的增加体验到通货膨胀的影响。这些成本通常会被增加的许可证、维护和压力位费用抵消，这些费用通常会包含定期的生活成本调整。

公司的投资保证金账户的利率根据联邦基金利率加50个基点波动，利息仅在每月支付。截至2024年9月30日，利率为5.5%，这是自2020年以来联邦储备委员会首次将中央银行的基准利率下调50个基点。联邦储备委员会可能会在不久的将来继续降低利率。公司在保证金账户上的利息支出主要由于2024财年对投资保证金账户借款的减少而下降，未来可能会继续因利率下降而进一步减少。

访问我们的信息

公司向证券交易委员会（“SEC”）提交年度、季度和当前报告、代理声明及其他信息。这些文件在我们的网站上无法获取， www.dailyjournal.com，该网站主要致力于我们出版物和服务的内容。然而，我们会根据请求以电子或纸质格式免费提供这些文件，要求函需发送给我们的秘书，地址为我们的主要行政办公室。我们的SEC文件也可在互联网通过SEC的网站www.sec.gov向公众提供。

项目1A. 风险因素

上述的业务讨论以及本10-K表格中包含的其他信息应与以下风险、趋势和不确定性一起阅读，任何风险、趋势和不确定性，无论是单独还是整体，均可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生重要不利影响。

与公共卫生事件相关的风险

公司’业务可能会因疫情或大流行的出现或复发，例如COVID-19，或由于类似事件或对该事件的恐惧，以及政府当局为应对该事件而实施的措施而受到重大不利影响。

随着COVID-19在2020年初的传播，政府当局和卫生官员采取了众多前所未有的措施来控制病毒，包括对非必要工人的“居家令”、旅行限制、隔离和业务关闭。大多数Journal Technologies的客户，主要是美国、加拿大和澳洲的法院和政府机构，要么关闭，要么大幅缩减他们的活动。类似地，许多传统业务从中获得广告和订阅收入的律师事务所和公司也减少了他们的运营和支出。

此外，公司依靠其可交易证券组合来获得股息收入和资产负债表支持，而该组合的价值可能会受到股票价格下跌的重大影响，特别是构成该组合大部分的三家美国金融机构和一家外国制造商的普通股票。

由于与COVID-19事件的持续时间和严重性相关的不确定性、遏制它的努力，以及随之而来的业务运营和个人行为的变化，估计其对公司未来业务的影响规模变得困难，但可能会对公司的运营、员工水平、财务控件、流动性和未来的现金流产生实质性影响。此外，随着新规范的确立，许多Journal Technologies的员工仍然大部分时间进行云办公或按照混合日程工作。这些新规范在创新和生产力方面的长期负面影响仍在评估中。

与人工智能（AI）技术成熟相关的风险

公司’公司的业务可能会受到重大影响——无论是积极的还是消极的——这都是由于在人工智能领域快速创新的推动下新技术或方法的出现。

有价值的新技术通过消除旧的低效来获利。正如互联网和智能手机技术的出现和成熟对许多行业产生了深远的影响，人工智能有可能显著改变传统业务、期刊技术以及公司持有的可交易证券相关的关键因素。

对于传统业务，可能有机会自动化或降低内容创作的成本，或许还可以将现有和/或历史内容以新的方式变现。同样，人工智能可能会以难以规避的方式对业务产生负面影响。

对于期刊科技来说，人工智能可能会从根本上改变或自动化关键客户工作流程，从而使其科技变得不再必要。人工智能也可能会创造出新的、更好的方式，让客户实现他们的目标。公司正在分配某些资源，以确保它具备识别和追求这些机会的能力，无论是通过内部工程、合作伙伴关系，还是通过并购，但其成功的可能性尚不确定。

工程软件本身的过程和方法可能会发生显著变化，这可能会影响Journal Technologies的业务模型。监测人工智能对可交易证券投资组合中公司的潜在影响也需要关注。

减轻风险并利用潜在机会需要积极参与。公司的挑战是寻找并利用机会，以确保人工智能引发的变化带来顺风而不是逆风，并以一种既不太慢也不太早的方式做到这一点。

与传统业务相关的风险

法律要求发布公共通知广告的变化或我们报纸发布这些通知的法律能力的变化，将对传统业务产生重大不利影响。

不时，加利福尼亚州和亚利桑那州（以及其他地方）的立法机构考虑了各种提案，这些提案将导致根据法律要求的在印刷报纸上发布公共通知广告的数量的消除或减少。这些提案通常集中在提供公共通知的替代方式的可用性上，例如通过互联网。一些提案还质疑公共通知的必要性。如上所述，其中一些提案已经成为法律。如果更多的此类提案被采纳，特别是在加利福尼亚州和亚利桑那州，可能会对传统业务的收入产生显著的不利影响。

2023年9月，加利福尼亚州立法机构通过了一项法案（AB542），该法案将于2024年1月1日生效，预计在2024财年，法律广告营业收入将下降约14,000美元，原因是减少了自助储存设施留置权拍卖所需的报纸刊登天数。 另一项法案（AB721）与学校预算听证会通知有关，也在2023年9月通过。自2027年1月1日起，这些通知将改为在学区网站上发布，而不是在报纸上刊发。

此外，如果对公司的一份或多份报纸的裁决提出异议并被撤销，那么这些报纸将不再有资格发布公共通知广告，这可能会对传统业务的收入产生重大影响。

传统业务在每个市场都面临着激烈的竞争。

读者和广告商的竞争非常激烈，既来自于已有的出版物，也来自于市场上的新进入者。《日报》面临激烈的竞争。公司的法庭规则出版物在北加州和南加州面临来自文档管理程序、在线法庭规则服务以及法院本身的竞争。

传统业务还与严重的竞争对手竞争在所有市场上的公开通知广告。由于止赎数量的减少和上述其他因素，公开通知广告的数量已经减少，发布剩余公开通知的竞争加剧，这可能导致传统业务的公开通知广告收入进一步下降。

传统业务在维持其商业广告和发行收入方面继续面临挑战，特别是由于互联网网站的增长。

专注于招聘的互联网网站已成为我们报纸和网站在分类广告方面的重要竞争对手。此外，服务于法律市场的公司正在稳步整合，导致投放苹果-显示屏广告的公司数量不断减少。此外，像我们这样的报纸在争夺苹果-显示屏广告方面一直面临困难，因为还有许多其他论坛（包括互联网网站）也在争夺广告资金。预计这些趋势将持续并对传统业务产生不利影响。

在2024财政年度，我们的发行收入略微增加了59,000美元（1%），这主要得益于我们将继续进行的促销销售活动。然而，整个行业的发行收入持续下降，因为越来越多的信息已在线上可用。律师事务所的合并也减少了购买我们报纸多份订阅的事务所数量。假设我们能够通过提高订阅费来抵消未来订阅量的下降是不切实际的，我们无法预见我们的发行收入将继续增长。

传统业务面临邮资和纸张成本波动带来的风险。

在人员成本之后，邮寄和纸张成本通常是公司的第二和第三大费用。确保充足的新闻纸和其他纸张供应对传统业务的运营至关重要。目前，公司与任何纸张供应商没有合同，并且过去，新闻纸的短缺有时导致价格上涨。最近，新闻纸供应商进行了整合，未来纸张价格可能会大幅波动。

传统业务使用美国邮政服务来分发大部分报纸和产品。邮费取决于美国邮政服务的运营效率以及对美国邮政服务施加的立法要求。在过去的几年中，邮费有所增加。未来邮费和费用可能会进一步提高。此外，我们可能无法将纸张和邮资成本的增加转嫁给我们的客户。

我们预计传统业务将继续遭受显著的长期衰退。

报纸行业仍然面临显著的长期下降，尽管《日报》的订阅数量最近有所增加，主要归功于促销活动。公司相信，长期趋势将是对《日报》和法院裁决出版物的订阅会减少，这一趋势将无疑影响公司的未来收入。

与期刊技术相关的风险

期刊技术公司的成功在很大程度上依赖于其软件产品的技术更新和升级。

Journal Technologies的成功依赖于其产品的持续改进，而更新和升级这些产品的成本始终占据Journal Technologies费用的很大一部分。在法院和其他司法机构迁移到新型案件管理系统的过程中存在许多不确定性，包括Journal Technologies的这些系统版本是否能获得普遍接受，以及对这些系统进行修改是否可以以成本有效的方式完成。更新和升级Journal Technologies产品的成本在发生时计入费用，并将在至少可预见的未来影响收益。为了构建下一代科技，需要进行前期投资，这项投资正在进行中，并将增加。同样，改善现有技术以简化系统配置、管理和更新过程也需要投资。这些投资旨在提高胜率并最大化客户系统建设和部署的效率。我们的目标是提高盈利能力，但如果这种开发没有有效完成，可能不会带来预期的竞争优势或预期的效率。

Journal Technologies面临来自其他案件管理软件供应商的激烈竞争。

在少数公司之间，提供服务和软件给法院和其他司法机构的竞争非常激烈，其中一些公司规模更大，资金和其他资源的获取能力远超过Journal Technologies。通常，供应商是通过招标过程选择的，客户往往会更倾向于，甚至要求选择较大的供应商。在这个竞争激烈的市场中，如果无法成功竞争，将对Journal Technologies的盈利产生重大影响。同样，专注于特定垂直市场的专门供应商可能会开发或继续增强针对特定客户类型的特定解决方案，这些解决方案足够专业且是一揽子服务，或者利用颠覆性的新方法，使得Journal Technologies将很难与之竞争。

Journal Technologies的客户是公共部门实体，因此会产生特殊的问题和风险。

Journal Technologies的几乎所有客户都是法院、司法机构和其他政府实体。因此，我们面临与政府预算限制相关的特殊风险，尤其是在经济压力大的时期，这可能迫使政府实体推迟或放弃咨询服务，甚至停止支付年度软件许可证和维护费用。此外，我们还面临着比商业客户更长、更复杂的销售周期的风险，包括与资源分配相关的政治问题、管理层更替以及对内部案件管理解决方案或特定供应商的偏好、复杂的招标程序，以及对信息科技产品和服务的需求波动。项目成功通常依赖于客户或第三方厂商/合作伙伴以有序、专业和及时的方式完成其责任。

Journal Technologies 通常仅在完成相关服务并获得客户对软件系统的接受后才确认软件安装的收入。

在许多情况下，安装费用在客户表示对已安装系统满意并且系统“上线”或在完成某些里程碑之后才到期。因此，我们在服务已执行并被接受之前，不会确认安装服务或大多数其他咨询服务的收入。我们在完成服务以满足客户满意度和满足使我们有权获得付款的要求时面临重大风险。未能实现已执行服务的付款可能会对Journal Technologies的收益产生重大影响。对于具有灵活范围或需要解释的历史项目，或由于时间推移而发生的科技变更需要调整的项目，额外费用可能无法得到补偿。

遗留产品的生命周期结束过程以及客户向新产品的过渡必须有效处理。

影响长期客户关系的干扰可能对Journal Technologies的声誉产生负面影响，并可能影响其收益。

与我们持有的可交易证券相关的风险

公司的一大部分资产持有在公开交易的证券中，这些证券的价格可能会下跌。’这些证券的价格可能会下跌。

截至2024年9月30日，公司持有市值约为358,691,000美元的可交易证券，因财务报表目的而产生的未实现收益为219,597,000美元。虽然这个投资组合使公司能够以有利的条件借款进行收购，并更好地竞争通常仅限于“大型”公司的案例管理软件机会，但对于一家上市公司来说，将可用现金的大额投资放入其他上市公司的可交易证券中是相当不寻常的。这些证券的价值可能会下降，这将对净利润和股东权益产生不利影响。

截至2024年9月30日，公司的可交易证券持有集中在仅六家公司。因此，公司的某一或多家持有的市场价值显著下降可能无法通过其他持有的假设性更好的表现来抵消。这种风险集中可能会对净利润和股东权益造成显著影响。

我们可交易证券投资组合的不可替代的经理于2023年11月去世。

查尔斯·T·芒格，这位享誉伯克希尔·哈撒韦的传奇投资者，担任公司董事几十年，并长期管理公司的可交易证券投资组合。芒格先生于2023年11月28日去世。尽管董事会一直在努力确保投资组合的良好管理，但要替代芒格先生几乎是不可能的。鉴于芒格先生的逝世，公司并不期望其可交易证券投资组合的未来财务表现能与过去的表现相媲美。因此，公司期望主要管理和利用其可交易证券投资组合，以支持Journal Technologies及其业务的进一步发展。公司预计不会启动与其核心业务无关的新公共普通股票投资。

公司需在财务报表中确认特定证券的损失，即使公司实际上并未出售该证券。

根据2019财年生效的会计规定，市场证券未实现的收益和损失的变化被纳入公司的报告净利润（损失）中，尽管公司实际上并未通过出售这些市场证券来实现任何收益或损失。因此，公司的市场证券市场价格的变化可能对公司某一特定时期的报告结果产生重大影响，尽管这些变化并不影响公司的运营业务表现。

公司可能会受到以非美金计价的可交易证券外汇汇率波动的影响。

在某些时候，公司可能会持有以其他货币计价的可交易证券，而非以美元计价。当公司这样做时，可能会面临适用的外币汇率显著波动的风险，这将影响该可交易证券的盈利能力。目前，公司拥有一种以港元计价的投资。

一般企业风险

会计指导的变化可能会对公司产生重大影响’所报告的财务结果。

编制合并基本报表需要公司管理层做出估计和假设，这些估计和假设影响报告的资产、负债、营业收入和费用的金额。这些估计和假设受管理层会计政策的应用以及现行会计指导的影响。公司认为公允价值计量和披露、营业收入确认、软件成本会计和所得税是关键的会计政策和估计。关于一个或多个这些领域的会计指导的变化可能会对公司的报告财务结果产生重大影响。

如上所述，从2019财政年度开始，公允价值变动（损失）所产生的未实现收益（损失）将包含在公司的净利润（亏损）中，因此可能会根据公司所持有的可交易证券价格的波动对公司的财务报告结果产生重大影响。

我们无法确保客户信息和系统完全防护安全-半导体漏洞。 

Journal Technologies 的软件在其业务中处理和存储客户信息，包括在某些情况下利用第三方厂商提供的基于云的系统。尽管我们努力保持安全控制的最新状态，但我们的系统可能会被不当使用，从而访问或盗取客户系统或信息，包括个人可识别信息或其他机密信息。这种性质的重大安全漏洞可能会损害我们的声誉，导致我们失去当前和潜在客户，要求我们在信息安全上分配更多资源，或使我们或我们的客户面临责任，从而增加成本、营业收入的损失，或两者皆有。传统业务还运营某些处理并在某些情况下存储客户信息的网站。我们的保险可能无法涵盖由于重大安全漏洞而产生的所有费用。

公司已识别出其财务报告内部控制的重大缺陷。

公司已经识别出其财务报告内部控制的重大缺陷。公司的财务报告内部控制旨在为管理层和董事会提供合理保证，以便于编制和公正呈现公司的合并基本报表。作为一家小公司，我们无法像拥有更多员工时那样分配职责，我们也没有充分设计支持有效评估我们内部控制的控制措施，这些控制措施与防止欺诈和可能的管理覆盖控制相关。此外，公司没有内部审计部门，也没有聘请外部公司完成其内部控制评估所需的文档，达不到适用标准所要求的水平。

物质缺陷的存在意味着我们基本报表的重大错误陈述在合理的可能性下可能无法及时被阻止或发现。如果我们不能及时纠正内部控制中的物质缺陷或不足，我们记录、处理、汇总和报告财务信息的能力将受到不利影响，无法在SEC规则和表格规定的时间内准确执行。这种结果可能会对我们股票的市场价格和交易流动性产生负面影响，削弱投资者对我们报告的财务信息的信恳智能，可能使我们遭受民事和刑事调查及处罚，并总体上对我们的业务和财务控件产生实质性和不利影响。

在2024财年，应董事会的要求，公司委托了第三方帮助评估解决上述问题的机会，并制定了一项策略以缓解重大缺陷。根据2024年7月最终报告中的建议，我们已经开始了一项旨在纠正公司在2025财年财务报告内部控制中重大缺陷的过程。

项目 10亿. 未解决的员工评论

无。

项目1C。网络安全概念

公司致力于保护其信息系统和数据，抵御不断演变的网络安全威胁。公司业务涵盖传统出版和以科技驱动的期刊技术领域，因此优先采取强有力的网络安全措施，以保护其运营、客户和利益相关者。公司采用全面的网络安全风险管理框架，以识别、评估和解决可能影响业务运营、敏感客户数据和公司可流通证券投资组合的风险。该框架包括：

治理与监督

公司的董事会整体上监督公司的网络安全概念，并定期审查网络安全风险、事件报告和风险缓解措施。

Journal Technologies 设有一个由内部网络安全专家组成的首席信息安全主任（CISO）办公室，负责评估、识别和缓解网络安全威胁带来的重大风险，重点保护公司的科技、数据和知识产权。

在2024年8月，Journal Technologies聘请了一位安防-半导体运营董事来领导CISO团队。这位董事拥有丰富的IT领导经验，并持有认证信息系统安全专业人士（CISSP）证书，负责监督安全策略、事件响应计划和风险评估。该董事直接向高级管理层汇报，并与内部团队和外部专家密切合作，以确保Journal Technologies的实践与行业标准保持一致。

公司还成立了一个专门的网络安全概念工作组，成员来自传统业务和期刊科技，旨在共同合作进行威胁情报、事件响应策略、政策对齐以及安防-半导体技术的进步。这种合作确保两个实体在应对日益演变的威胁时保持积极主动，并可以利用共享的专业知识来实施协调的安全措施。公司的高级管理层与首席信息安全官和网络安全概念工作组密切合作，识别需要董事会关注的事务。

网络安全概念的实践和保障措施

公司采用多层次的网络安全概念方法，包括：

事件报告与披露

公司遵循严格的协议来评估和报告网络安全事件。任何被确定对财务、运营或声誉等因素有重大影响的事件，都将提交给董事会，并在必要时根据监管要求进行披露。

项目 2. 属性

位于洛杉矶的主要物业由一栋1990年建成的两层、34,000平方英尺的建筑组成，该建筑为公司所占用。大约75%的建筑面积用于办公空间，其余则用于印刷和生产设备及设施。2003年，公司完成了邻近一栋37,000平方英尺建筑和停车设施的建设，这些地产是在1996年和1998年收购的。这栋建筑提供了额外的办公室、生产和存储空间。由于许多Journal Technologies的员工在后疫情时代在家远程工作或在客户现场工作，公司打算将这两个办公室整合为一个，并将在2025年继续寻求出售或租赁相邻的建筑。

2015年11月，公司在犹他州洛根购买了一座建于1998年的30,700平方英尺的办公大楼，土地面积约为3.6英亩，之前曾租给Journal Technologies。该办公室目前也未被充分利用，因此未来可能考虑将其租给第三方或其他方式。

项目 3. 法律诉讼

公司在正常业务过程中不时面临诉讼。虽然无法预测此类诉讼的结果，但管理层认为，这类事项的最终结果不会对公司的财务状况、经营结果或现金流产生实质性不利影响。

项目4. 煤矿安全披露

不适用。

第二部分

项目5. 注册人的市场’普通股、相关股东事务及发行人购买股本证券

下表列出了公司普通股在指定期间的销售价格。报价来源于纳斯达克资本市场。

截至2024年12月16日，公司普通股的登记持有者大约有298人，最后的交易价格为每股577.94美元。

公司在2024财年和2023财年期间未宣布或支付任何分红派息。公司未来是否支付分红派息的决定将取决于多种因素，包括公司的盈利、现金流、财务状况、资本需求、未来前景、收购机会及其他相关因素。董事会不预计公司在可预见的未来会向股东支付任何分红派息或其他分配。

在2024财年， 公司启动了2024年股权激励计划（“计划”），并在2024年7月向公司董事长兼首席执行官史蒂文·迈希尔-琼斯授予了400股完全归属的公司普通股和400个限制股票单位。只要迈希尔-琼斯先生继续为公司服务，限制股票单位的50%将在授予日期的头两个周年日归属，如果他被公司无故解雇（如计划所定义），则将加速归属。公司在2023财年没有任何股权补偿计划，并且在过去的两个财年内没有出售过任何证券，无论是否在1933年证券法下注册。

公司不时回购普通股，并且可能在将来继续这么做。公司维持了1987年实施的普通股回购计划，该计划与公司的管理激励计划相结合。有关更多信息，请参见合并基本报表附注的第2条。公司的股票回购计划仍然有效，但在2024财政年度和2023财政年度，公司并未回购任何股份。

项目6. [保留]

项目7. 管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析

营业结果

公司继续以两种不同的业务运营：(1) 传统业务，即公司在1999年购买软件开发公司之前从事的报纸出版及相关服务，(2) Journal Technologies, Inc.（“Journal Technologies”），一家全资子公司，为法院、检察官和公设辩护办公室、缓刑部门及其他司法机构提供案件管理软件系统及相关产品，包括行政法律组织、城市和县政府以及律师协会。这些组织利用Journal Technologies产品系列来帮助电子化管理案件和信息，便于与其他关键司法合作伙伴进行接口，并向公众提供电子服务，包括电子提交文件和一个网站以在线支付交通罚款和费用。这些产品在大约32个州和国际上获得了许可或订阅。

报告的细分市场

公司的传统业务是一个可报告的板块，另一个是期刊科技，包括期刊科技公司和期刊科技（加拿大）公司。所有板块间的交易已被消除。关于每个可报告板块以及公司的企业收入和支出的更多细节如下所示：

整体财务结果 (千)

在截至9月30日的十二个月中

2024财年与2023财年比较

合并财务比较

合并收入在2024财年和2023财年分别为$69,931,000和$67,709,000。此增加$2,222,000（3%）主要来自于(i) Journal Technologies的许可证和维护费增加$4,762,000，以及其他公共服务费增加$1,577,000，部分被咨询费减少$4,690,000所抵消，以及(ii) 传统业务的广告收入增加$370,000和广告服务费及其他增加$144,000。

在2024财年和2023财年，公司的约76%的收入来自Journal Technologies。此外，2024财年的收入主要来自美国，约有6,153,000美元（占9%）来自外国。几乎所有Journal Technologies的收入都来自政府机构。

合并营业费用增加了4,804,000美元（8%），从61,057,000美元增至65,861,000美元。总薪资和员工福利增加了3,728,000美元（9%），从43,450,000美元增至47,178,000美元，主要是由于年度薪资调整和雇用额外员工以增强运营效率、进行产品开发、解决技术债务，以及增强公司安装项目团队的工作。外部服务增加了383,000美元（6%），从6,768,000美元增至7,151,000美元，主要是由于额外的承包商服务和增加的第三方托管费用，这些费用已向客户收取。设备和维护及软件增加了259,000美元（20%），从1,315,000美元增至1,574,000美元，主要是因为为新员工购买了额外设备。会计和法律费用增加了86,000美元（9%），从940,000美元增至1,026,000美元，主要是由于法律费用的增加。其他一般与行政费用略微减少了25,000美元（2%），从3,876,000美元降至3,851,000美元，主要是由于与前一个财政年度相比，业务差旅费用有所减少，部分被购买董事和高管的保险及董事津贴的额外计提所抵消。

公司的非营业收入在扣除费用后增加了78,758,000美元（367%），从上一财年的21,450,000美元增至100,208,000美元，主要是由于可市场证券的净实现和未实现收益录得96,142,000美元，而上一财年为17,446,000美元。这些增加部分被分红派息和利息收入减少了1,238,000美元（15%）抵消，后者从8,340,000美元降至7,102,000美元。

在2024财年，公司合并的税前收入为104,278,000美元，而上一个财年为28,102,000美元。2024财年的合并净利润为78,113,000美元（每股56.73美元），相比之下，上一个财年的合并净利润为21,452,000美元（每股15.58美元）。

截至2024年9月30日，公司可交易证券的总公允市场价值为358,691,000美元。这些证券在扣除5710,000美元税费前，约有219,597,000美元的净未实现收益。大部分未实现收益来自三家美国金融机构的普通股票和一家外国制造商的股票。

税费

在2024财年，公司记录了2616.5万美元的所得税准备金，税前收入为1.04278亿美元。所得税准备金包括针对已实现和未实现的可交易证券收益的2453.4万美元的税费，以及对经营收入的217.5万美元的税费，部分抵消了544,000美元的股息收入扣除和其他永久差异的税收利益。因此，2024财年的整体有效税率为25.1%，包括已实现和未实现的可交易证券收益的税款。

在2023财年，公司在税前收入为28,102,000美元的情况下记录了6,650,000美元的所得税准备金。所得税准备金包括对市场证券的已实现和未实现收益的税收准备金4,250,000美元，以及对营业收入的税收准备金2,803,000美元，部分抵消了403,000美元所享有的分红派息扣除和其他永久性差异的税收收益。因此，2023财年的整体有效税率为23.7%，此税率包含了对市场证券的已实现和未实现收益的税费。

公司在美国与其国内子公司一起提交合并的联邦所得税申报表，并与各州税务辖区一起进行申报，对于2020财政年度之前的联邦所得税以及2019财政年度的州所得税不再受审查。加拿大子公司在加拿大提交联邦和省级税务申报表。

传统业务

传统业务的税前收入从上一个财政年度的1,681,000美元下降了102,000美元（6%），降至1,579,000美元。此次下降主要是由于商户折扣费增加、额外的促销费用、邮寄费用以及印刷维修和维护费用增加所导致的。

在2024财政年度，传统业务的总营业收入为16,826,000美元，而去年财政年度为16,253,000美元。广告收入增加了370,000美元（4%），从8,955,000美元增长到9,325,000美元，主要是由于商业广告收入增加了286,000美元，法律通知广告收入增加了45,000美元，受托人拍卖通知广告收入增加了86,000美元，部分被政府通知广告收入减少了47,000美元所抵消。

受法律要求，受托人拍卖通知在很大程度上取决于加利福尼亚州和亚利桑那州的止赎数量。与前一个财年相比，公司的止赎通知在2024财年略微下降了1%。公司的小型报纸，除了洛杉矶和旧金山的《日报》（“日报”）外，占据了2024财年公共通知广告收入的约86%。公共通知广告收入以及相关的广告和其他服务费用，包括受托人销售法律广告收入，约占公司2024财年和2023财年总营业收入的14%。

日报占传统业务总发行收入的约94%，从4,403,000美元增加了59,000美元（1%），达到4,462,000美元。法院规则和司法档案服务产生了总发行收入的约4%，其他报纸和服务则占剩余部分。广告服务费和其他业务是传统业务部门的收入，主要包括（i）从外部报纸获取的代理佣金，以及（ii）向政府机构提交公告时产生的费用。

传统业务部门的营业费用（不包括对长期补充薪酬负债的调整）增加了700,000美元（5%），从15,042,000美元增加至15,742,000美元，主要由于商户折扣费用、额外的促销费用、邮资以及设备维修和保养的增加。

期刊科技

在2024财年，Journal Technologies的业务部门税前收入减少了248万美元（50%），下降至249万美元，之前财年为497万美元，这主要是由于营业费用增加了412.9万美元，部分被营业收入增加了164.9万美元所抵消。

收入从上一财年的$51,456,000增加了$1,649,000 (3%)，达到$53,105,000。许可和维护费用从$23,503,000增加了$4,762,000 (20%)，达到$28,265,000。咨询费用从$19,776,000减少了$4,690,000 (24%)，降至$15,086,000，主要是由于项目上线数量减少。其他公共服务费用从$8,177,000增加了$1,577,000 (19%)，达到了$9,754,000，主要是由于电子申报费用收入增加。

递延咨询费用主要代表来自Journal Technologies的客户的预付款，用于安装服务，并在项目最终上线时确认。递延收入包括许可和维护合同上的年度许可及维护费用的预付款，并在维护期间按比例确认。

营业费用增加了4,129,000美元（9%），从46,485,000美元增至50,614,000美元，主要是由于（i）因年度薪资调整导致的人事成本增加，（ii）增加的承包商服务及雇佣额外员工以增强运营效率、进行产品开发和解决技术债务，以及增强在公司安装项目上工作的团队，和（iii）向客户收费的第三方托管费用的增加。

Journal Technologies 继续更新和升级其软件产品，包括管理层认为必要的工作，以增强和更新用户体验、文档和持续客户升级的便利性（这将在较长时间内相应地降低 Journal Technologies 的成本）。这些费用在发生时会计入支出，并将在可预见的未来影响收益。

新冠疫情的影响

尽管世界卫生组织已宣布结束COVID-19紧急状态，但由于应对COVID-19疫情所采取的措施所带来的社会持久变化以及进行项目工作的能力，可能会对公司的业务和利润产生持续影响，直到这一时期的项目完成并开具发票为止。例如，对于Journal Technologies，尽管我们能够远程完成许多现有项目，但由于无法与客户进行面对面的合作，我们在完成某些实施和培训方面遭遇了延迟。鉴于我们通常在系统「正式上线」后才会收到实施服务的报酬，因此这些收入的确认也被延迟，在某些情况下成本增加。这也可能为正在进行的项目带来合同取消的风险。

流动性和资本资源

在2024财政年度，公司现金及现金等价物、限制性现金和可交易证券头寸增加了47,796,000美元，此前录得可交易证券的税前未实现净收益为81,881,000美元。在2024年3月，公司出售了一部分可交易证券，金额约为40,579,000美元。现金及现金等价物以及此次出售的收益主要用于偿还保证金、押金贷款余额，减少了47,500,000美元。

截至2024年9月30日，投资于可交易证券的调整成本基础约为139,094,000美元，市场价值约为358,691,000美元，在2024财政年度产生了约7,102,000美元的分红派息和利息收入。这些证券在估计税费为57,100,000美元之前的净未实现收益约为219,597,000美元，这些税费将在我们卖出有未实现增值的证券时到期。公司证券投资组合担保的保证金、押金贷款余额截至2024年9月30日和2023年9月30日分别为27,500,000美元和75,000,000美元。

2024财年的经营活动现金流比上一财年减少了15,173,000美元，主要是由于(i) 公司应收所得税增加1,052,000美元，(ii) 应付账款减少2,175,000美元，应付所得税减少2,138,000美元，递延收入减少6,767,000美元，应计负债减少1,840,000美元，包括非合格的递延补偿，以及净利润减少18,855,000美元，排除市场证券实现和未实现收益增加78,696,000美元，以及送转减少2,978,000美元。这部分由公司的应收账款减少1,224,000美元和递延所得税应付款增加16,716,000美元部分抵消。

截至2024年9月30日，公司拥有流动资金356,052,000美元，其中包括递延认购、递延咨询费、递延维护协议及其他负债23,713,000美元。

公司相信，凭借其运营现金流和当前的流动资金，能够在可预见的未来资助其运营，并预计这些现金流将被投资于其业务。公司可能有能力或没有能力在其可交易证券上借入额外款项，并且在其他可能性中，如果需要为持续运营提供资金，可能需要考虑出售额外证券以产生现金。可借用的金额基于公司投资组合的市场价值，并且随着基础证券价值的波动而变化。此外，如果投资余额大幅减少，公司可能会面临追加保证金的要求。

公司并不是伯克希尔·哈撒韦的缩小版。公司的目标只是继续发展一个成功且盈利的软件业务，同时尽可能长时间享受其传统业务的好处。

关键会计政策和估计

公司的基本报表及附注根据美国普遍接受的会计原则编制。编制基本报表需要管理层做出估计和假设，这些估计和假设影响着资产、负债、营业收入和费用的报告金额。这些估计和假设受管理层会计政策应用的影响。管理层认为，营业收入确认、软件成本会计、公允价值计量及披露（包括长期激励计划负债）和所得税是关键的会计政策和估计。

公司根据ASU第2014-09号的规定确认营业收入， 客户合同的营业收入（ASC主题606）.

在传统业务中，报纸、法院规则书和其他出版物的订阅销售收入以及其他服务的收入被记录为递延收入，只有在提供服务时才计入营业收入，通常是在订阅期限内。广告收入在广告发布时确认。

Journal Technologies的合同可能包括多个产品和服务，这些产品和服务通常是不同的，并且包括单独的交易定价和履行义务。大多数是单一交易合同。这些当前的订阅类型合同收入包括（i）实施咨询费用，以配置系统到上线，（ii）订阅软件许可证、维护（包括更新和升级）及支持费用，以及（iii）使用时的第三方托管费用。咨询收入通常在服务完成交付时确认。这些合同包括有限期限的保证保修条款，不包括融资条款。对于某些合同，公司作为某些服务的主体，例如数据转换、接口和由第三方提供的托管，按毛额确认此类收入。对于长期合同的永久许可证安排，许可证和咨询服务在交付时（上线）确认，而维护收入在上线后按比例确认。其他公共服务费用在公司代表法院通过其网站处理信用卡支付时赚取并确认收入，这些网站允许公众电子提交案件和支付交通罚款及其他费用。

ASC 985-20, 计算机 软件 的销售、租赁或其他营销成本的会计处理, 规定与新软件产品的研究和开发相关的成本在产品的技术可行性确立之前应按发生时记为费用。因此，与新软件产品的开发相关的成本在技术可行性确立之前按发生时记为费用，确立时这些成本将资本化，前提是预期可以回收。一般而言，“技术可行性”在开发者建立了必要的技能、硬件和科技以生产产品，并且详细的程序设计已经（i）完成，（ii）追溯到产品规格以及（iii）对高风险开发问题进行了审查时即可实现。公司认为其软件开发过程在技术可行性确立时的基本上已完成，因此迄今为止没有资本化任何软件开发成本。

ASC 820， 公允价值计量和披露要求公司(i) 披露1级和2级公允价值计量的转入和转出金额及其原因，以及(ii) 在3级计量的对账中单独呈现有关购买、销售、发行和结算的信息。该指引还澄清了现有披露，要求公司根据风险判断每类投资，并披露用于测量1级和2级公允价值的估值技术和输入。公司在2024年和2023财年没有进行1级和2级计量的转入和转出。在此期间，公司所有投资均在公开市场上报价，因此所有公允价值计算均基于1级计量。预计激励计划的未来承诺是使用3级输入计算的，基于上一个财年（2023财年）和当前年度的税前收益（不含某些项目）的平均值，以6%的折现率折算为现值，因为每个授予的激励计划单位将在最长10年的剩余有效期内到期。

ASC 740, 所得税建立了关于所得税影响的财务会计和报告标准。所得税会计的目标是确认当前年度应支付或应退还的税额，以及与已在基本报表或税务申报表中确认的事件未来税务后果相关的递延税务负债和资产。这项会计指导还规定了在税务申报表中已经采取或预计将采取的税务立场的基本报表确认和计量的确认阈值和计量属性。在评估公司基本报表或税务申报表中已确认事件的未来税务后果时需要做出判断。这些未来税务后果的实际结果波动可能对公司的财务状况、经营结果及与投资未实现净收益相关的递延税务负债产生实质性影响。有关进一步讨论，请参见合并基本报表附注的第3注。

ASC 280-10， 分部报告定义了营业部门为公共实体的一个组成部分，该组成部分具有独立的财务信息，并由公司的首席执行官定期评估，以决定如何分配资源和评估绩效。根据ASC 280-10，公司有两个可报告的业务部门，它们是：（i）传统业务和（ii）期刊技术与期刊技术（加拿大）。

上述讨论和分析应与本报告中包含的合并基本报表及其附注一起阅读。

项目 8. 基本报表和补充数据

每日期刊公司

合并资产负债表（千元）

请参阅附注中针对合并财务报表的基本报表。

每日期刊公司

综合收益表（千元，除分享外）

请参阅附注中针对合并财务报表的基本报表。

每日期刊公司

合并股东权益报表’ 权益（千元，除“分享”外）

请参阅附注中针对合并财务报表的基本报表。

每日期刊公司

合并现金流量表（千元）

请参阅附注中针对合并财务报表的基本报表。

每日期刊公司

合并财务报表附注