一般代理問題

即將召開的先鋒基金股東的代理會議

從2024年11月27日開始，要求每個美國設立的先鋒基金的股東選舉先鋒基金的受託人。受託人負責監督基金，以確保其有效服務於股東的利益。

在2025年2月26日，所有基金將舉行一次虛擬的特別股東會議（「會議」）。

什麼是代理？

代理是允許股東在沒有出席股東會議的情況下登記其投票的法律權力或手段。股東可以通過在線、電話或郵寄投票。Vanguard基金的股東有權對他們擁有的基金或基金的某些事項進行投票。

什麼是特別股東聯合會議？

特別股東聯合會議是多個基金同時舉行的股東會議，以獲得股東對影響這些基金的一個或多個提案的投票。

Vanguard基金多久舉行一次股東會議？

Vanguard基金根據需要在某些事項出現時定期舉行股東會議，所需股東批准。

哪些Vanguard基金參與了代理投票？

代理權涉及所有美國註冊的先鋒基金。

誰可以投票？

任何在2024年11月26日登記日期持有美國註冊先鋒基金股份的人，即使在登記日期後出售了這些股份，也有投票權。這個合格選民群體

包括居住在美國以外的投資者，他們投資於美國註冊的先鋒基金。然而，可能會有一些情況下，投票權由退休計劃贊助者、金融中介或財務顧問持有。

投票何時進行？

代理投票將於2024年11月27日開始，投票將在2025年2月26日的會議上結束。

爲什麼我的投票很重要？

作爲股東，您有權就有關您基金的某些事項進行投票。如果很多股東選擇不投票，基金可能無法獲得足夠的票數以達到法定人數，從而在2025年2月26日舉行股東特別會議（「會議」）。如果無法達到法定人數，基金將不得不推遲會議，並向股東發送額外的通知以嘗試獲得更多的投票，這個過程會導致基金和您作爲基金股東的額外成本。

Computershare Fund Services是什麼？

Computershare Fund Services（以下簡稱「Computershare」）是一家第三方授權供應商，受僱於徵求股東並收集及統計授權票。

我將如何收到關於代理的通知和信息？

先鋒基金已選擇使用證券交易委員會的規則，允許基金通過提供在線訪問這些文件的通知，而不是郵寄印刷的副本（通常稱爲「通知和訪問」），向其股東提供代理材料。

請注意，代理聲明或關於代理材料可用性的通知的一份副本可能會送達共享地址的兩個或多個基金股東，除非基金已收到相反的指示。要請求代理聲明或關於代理材料可用性的通知的單獨副本，或者獲取如何請求這些文件的單獨副本或如何在收到多個副本時請求單獨副本的說明，股東應聯繫代理聲明中提供的適當基金的地址和電話號碼。

您將根據您的文件傳遞偏好，通過以下方式之一收到代理信息：

• 如果您之前選擇通過電子郵件接收基金材料，則預計在2024年12月3日左右，會向您檔案中的電子郵件地址發送查看代理聲明及隨附代理材料的鏈接。

• 如果您之前選擇通過郵寄接收基金材料，則預計在2024年11月27日左右，會向您檔案中的地址郵寄關於代理材料可用性的通知（「通知」）。通知將包括如何請求代理聲明及隨附代理材料的說明。

• 對於通過中介持有股份的某些股東，預計代理聲明及相關代理材料將於2024年11月27日左右郵寄至檔案上的地址。

如果您無法找到材料，請撥打Computershare的免付費電話866-643-5201。

我該如何投票？

股東可以通過以下方法投票：

• 在線， 訪問您代理卡、投票指示卡、投票指示表或通知上提供的網站。

• 通過電話， 撥打代理卡、投票指示卡、投票指示表或通知上提供的免費電話號碼。

• By mail, if you have requested a full set of paper proxy materials, by signing and dating the enclosed proxy card, voting instruction card, or voting instruction form.

• By attending the virtual Meeting, which is to be held on Wednesday, February 26, 2025, at 8:00 a.m., Eastern Time.

Shareholders are urged to vote as soon as possible to ensure that the funds receive enough votes to reach quorum, which is required to hold the Meeting.

Shareholders are encouraged to vote online or by phone using the voting control number that appears on your proxy card, voting instruction card, or voting instruction form. Votes may also be submitted during the Meeting. In most instances, shareholders may vote up until voting closes at the Meeting. If your shares are held through a brokerage account, bank, or other holder of record (each, an 「intermediary」), your intermediary may request that voting instructions are received in advance of the Meeting and provide additional information related to voting. All shares represented by valid proxies received on a timely basis prior

to the tallying of the votes at the Meeting, regardless of the way they were provided, will be voted. Please contact your intermediary for additional information related to voting.

What if I want to change my vote?

您最後的投票才是有效的。因此，您可以通過再次投票（在線、使用您的代理卡、投票指示卡或投票指示表格，如果您請求了紙質代理材料）或通過電話來撤銷之前的代理投票。

什麼是代理卡？

代理卡是一種用於郵寄投票的選票。

什麼是投票指示卡？

投票指示卡是另一種用於郵寄投票的選票。投票指示卡提供給通過某些金融中介投資的基金股東，包括Vanguard券商服務。在這些情況下，股東在指示其金融中介如何投票其股份。金融中介則根據股東的指示進行投票。

使用Vanguard券商帳戶的客戶材料將如何處理？

持有Vanguard券商帳戶（VBA）股份的股東將與其代理材料一起收到一張投票指示卡。

同時在我們的傳統投資平台上持有共同基金帳戶（「僅共同基金帳戶」）和VBA的股東將爲每個帳戶收到單獨的代理材料。

在2024年10月24日至2024年11月26日之間，只有帳戶的股東，其共同基金已轉換爲VBA，之前已收到有關只有帳戶的委託材料，並將在2025年1月收到與VBA相關的委託材料。只有使用VBA委託材料投票的選票

將被計算。

如果我請求紙質委託材料，我需要多長時間才能收到？

紙質委託材料將通過第一類郵寄或其他合理快捷的方式寄送到檔案上的地址，在收到您的請求後的三個工作日內，費用全免。

如果我的安全代碼和/或控制號碼無法使用，我該怎麼辦？

對於所有技術問題，股東應撥打Computershare免費電話866-643-5201與代表聯繫。

Computershare投票呼叫中心何時開放？

通過電話的投票服務全天候24小時可用。Computershare的代表在週一至週五的東部時間上午9:00至下午5:00之間提供投票和解答問題的服務。

如果我通過郵寄投票，如何簽署代理卡、投票指示卡或投票指示表？

如果您已請求完整的紙質代理材料以郵寄投票，您必須按照所附代理卡或投票指示卡、或投票指示表上顯示的姓名準確簽署您的名字。除非您的帳戶偏好提供其他說明，否則聯合帳戶的任一持有人均可簽署卡片或表格，但簽名必須與卡片或表格上顯示的姓名完全匹配。

召開會議需要多少票數才能達到法定人數？

會議必須達到法定人數才能召開。每個信託必須通過擁有代表超過三分之一（33 1/3%）的信託股份的總合並資產淨值的股份在記錄日期出席會議，無論是通過虛擬出席還是代理出席。

虛擬出席視爲親自出席。所有返回的代理都算入法定人數，無論它們的投票方式如何（「贊成」、「反對」或「棄權」）。

選舉受託人需要多少票數？

屬於同一信託的基金股東將以聯合的方式選舉他們的受託人。 （每個基金部分屬於系列的信託的列表包含在代理聲明的第五部分。）對於每個信託，在會議上獲得的最高票數的13名提名人將被選舉。

我如何訪問並參與虛擬會議？

會議將僅以虛擬形式舉行。您無法親自參加會議。我們邀請您通過訪問 https://meetnow.global/MW4PNCM.

您需要輸入在代理卡、投票指示卡、投票指示表或您收到的通知上找到的投票控制號碼。如果您丟失或錯放了投票控制號碼，請發送電子郵件至Computershare， shareholdermeetings@computershare.com （包括您的全名、街道地址、城市、州和郵政編碼）以驗證您的身份並獲取投票控制號碼。

會議將於2025年2月26日（星期三）東部時間上午8:00準時開始。請您在開始時間之前訪問會議，以便有充足的時間進行簽到。

如果您的股份是通過中介持有，如券商帳戶、銀行或其他記錄持有者，您需要向中介請求法律代理（「法律代理」）以獲得參加會議的權限，該代理證明您擁有的代理權，並反映您的持股情況。您必須將法律代理及您的姓名和電子郵件地址提交給Computershare。註冊請求必須標記爲「法律代理」，並在2025年2月21日東部時間下午5:00之前收到。您將通過電子郵件收到註冊確認，其中包括訪問和投票會議所需的投票控制號碼。註冊請求應發送至Computershare， shareholdermeetings@computershare.com.

在會議期間，股東將有機會通過一個經過審核的聊天功能提交問題和評論。聊天內容對其他與會者不可見，並將監控與代理聲明中提案直接相關的問題和評論。提交問題和評論並不保證它們會在會議期間得到回應。有關虛擬會議參與的相關問題，請撥打Computershare免費電話866-643-5201。有關技術支持，請撥打Computershare技術支持免費電話888-724-2416。

提議選舉每個基金的受託人

(適用於所有美國註冊基金的股東)

每個基金的受託人委員會建議對此提案投票「贊成」。

提名人是誰？

以下列出的13位個人已獲得董事會批准，作爲Vanguard基金的受託人接受基金股東的選舉。自她們當選後，這些受託人將共同擔任所有Vanguard基金的董事會。Bunch女士、Loughridge先生、Malpass先生、Pastor先生、Perold先生、Raskin女士、Reid先生，Thomas博士和Volanakis先生目前擔任所有Vanguard基金的受託人，幷包括在這份提名名單中。Loughridge先生，

Malpass先生、Perold先生、Raskin女士和Volanakis先生在2017年曾被Vanguard基金的股東選舉。Bunch女士、Pastor先生、Reid先生和Thomas博士之前是根據董事會提名委員會的推薦被任命爲董事會，但沒有被股東選舉。Murphy先生、Patterson女士、Ramji先生和Venneman女士之前沒有擔任過Vanguard基金的受託人，並被納入這一受託人提名名單中。Murphy先生、Patterson女士和Venneman女士最初是在提名委員會與第三方搜索公司合作進行潛在提名人搜索過程中被確認的，並被提名委員會推薦考慮作爲提名人。

Ramji先生也被提名委員會推薦爲候選人，該推薦已獲得董事會批准。每位候選人均由提名委員會推薦，並由董事會提名，以供股東選舉。所有候選人均已同意在代理聲明中被列名，並同意如果當選則擔任職務。每位候選人，除了帕特森女士和瓦曼曼女士，當前均擔任先鋒的董事。帕特森女士和瓦曼曼女士已被任命爲

先鋒的董事，任命自2025年2月26日起生效。先鋒基金受託人和高管的郵寄地址是：先鋒集團，Inc.，P.O. Box 876，Valley Forge，PA 19482。

如果當選，獲得提名的獨立受託人有多少人？

如果由股東選舉，將有13名候選人中的12名（除Ramji先生外）成爲獨立受託人，符合適用的聯邦證券法對該術語的定義。獨立受託人不是先鋒的員工。獨立受託人在監督基金運營和代表每個基金的股東利益方面發揮着關鍵作用。受託人與基金的獨立性增強了他們在先鋒基金董事會及其委員會上的服務。

先鋒基金的董事會是如何結構的？

先鋒基金分爲35個獨立的信託，每個信託由一個董事會管理。這些信託由一個或多個先鋒基金組成，有時被稱爲信託的「系列」。受託人由信託內每個先鋒基金的股東共同選舉。當前，同樣的個人擔任所有先鋒基金的受託人，通常稱爲「統一董事會」。統一董事會是有利的，因爲每個基金都有在其他先鋒基金董事會任職的受託人。受託人對所有先鋒基金的共同運營更加熟悉，可以一致且高效地處理共同問題。統一董事會還避免了因每個先鋒基金設立不同董事會而導致的額外成本、管理複雜性和冗餘。儘管基金之間有許多共同利益領域，受託人仍然意識到他們有責任始終在每個基金的基礎上履行職務。代理聲明第V部分包括先鋒基金的字母列表，標識每個基金屬於哪個信託，並提供有關基金的更多信息。

董事會的領導結構是什麼？

受託人已選舉洛瑞奇先生爲董事會的獨立主席。獨立主席是受託人的發言人和主要聯繫人，負責協調受託人的活動，包括召集受託人的定期執行會議，與先鋒公司的首席執行官共同制定每次會議的議程，並主持受託人的會議。獨立受託人還主持審計、薪酬、提名和獨立治理委員會的會議。

每位受託人的任期是多久？

如果當選，每位受託人將一直任職，直到他或她辭職、退休（通常爲75歲）或根據基金的管理文件被免職。

董事會的責任是什麼？

每個基金董事會的主要責任是監督基金的管理，以利益股東。每個基金的董事會有大多數獨立受託人，他們不是基金的「相關人員」。拉姆吉先生是基金董事會中唯一的相關受託人。獨立受託人帶來了廣泛的相關背景、經驗和技能，特別是在對基金及其股東至關重要的事務上。

在行使監督責任時，基金的受託人關注他們判斷對基金股東重要的事項，包括基金的管理、績效和風險管理，以及與重要服務提供者的安排的批准。

董事會在風險監督中的角色是什麼？

受託人在監督每個基金的風險管理方面發揮着積極作用，包括董事會和委員會層面。受託人將基金的日常風險管理委託給Vanguard內部的多個團隊，包括投資組合審查、投資管理、風險管理、合規、法律、基金會計和基金服務。

這些團隊定期向受託人提供關於投資、評估、流動性和合規的報告，以及與每個基金相關的風險。受託人還通過與基金內部和外部核數師的定期互動來監督基金的風險管理。

董事會在基金的風險監督中發揮作用，部分通過Vanguard基金的合規計劃，該計劃涵蓋以下廣泛的合規領域：投資及其他操作；記錄保存；評估和定價；通信和披露；報告和會計；服務提供商監督；基金治理；以及道德規範、內幕交易控制和對非公開信息的保護。基金的首席合規官定期向董事會提供書面和麪對面的報告。

面對面的。

受託人提名候選人是如何選擇的？

擔任提名委員會的獨立受託人提名候選人，以供每個基金董事會選舉。董事會批准提名委員會推薦的候選名單，以供股東選舉。委員會考慮股東對受託人提名的建議，這些建議可以發送給

委員會的獨立主席拉赫裏奇先生。所有推薦給委員會的候選人都以相同的方式進行評估，無論候選人是如何被推薦的。

選擇候選人時考慮哪些因素？

In determining whether an individual is qualified to serve as a trustee of the funds, the Nominating Committee and each fund’s Board consider a wide variety of information about a candidate, and multiple factors contribute to each nomination. The Nominating Committee and each fund’s Board consider, among other things, a candidate’s integrity, strength of character, judgment, business experience, specific areas of expertise, length of tenure, ability to devote sufficient time to attendance at and preparation for Board meetings, factors relating to the

composition of the Boards (including their size and structure), and principles of diversity. Each nominee is determined to have the requisite experience, skills, and attributes necessary to serve the funds and their shareholders. Each nominee also demonstrates a track record of substantial professional accomplishment and an exceptional ability to consider complex business and financial matters, evaluate the relative importance and priority of issues, make decisions, and contribute effectively to the deliberations of each fund’s Board.

Why are the funds’ shareholders being asked to elect trustees?

Electing trustees enables the funds to avoid costly proxy solicitations and shareholder meetings for each new trustee appointment. Federal law permits fund boards to appoint new trustees as needed, provided at least two-thirds of the board members have been elected by shareholders.

How are the trustees compensated?

Each fund (other than Vanguard Market Liquidity Fund, Vanguard Municipal Low Duration Fund, and Vanguard’s funds of funds) pays its proportionate share of the independent trustees’ compensation.1 Mr. Ramji, who will be an interested trustee if elected, will receive no compensation from the funds. The funds compensate their independent trustees through payment of an annual fee for their service to the funds. The independent trustees are also reimbursed for travel and other related expenses that they incur in attending Board meetings.

受託人提名人是否擁有基金的股份？

受託人提名人根據自己的投資需求投資於先鋒基金。請參閱代理聲明的第五部分，以獲取關於每位受託人提名人所持基金股份美元區間的信息。

針對每個基金。

如果提名人未被股東選舉會怎麼樣？

如果股東未能選舉一名或多名提名人，董事會將採取進一步行動，以維護基金股東的最佳利益。

基金和提案

先鋒基金的股東將被要求對以下提案進行投票。只有截至2024年11月26日的記錄股東有權對該提案進行投票。

先鋒提案	先鋒基金
爲每個基金選舉受託人。	適用於所有Vanguard基金。

與Vanguard聯繫®

 vanguard.com 

法律通知

有關Vanguard基金的更多信息，請訪問 vanguard.com 以獲得一份招募說明書或（如果有的話）摘要招募說明書。投資目標、風險、費用、開支及其他重要信息均包含在招募說明書中；在投資之前，請仔細閱讀並考慮這些信息。

所有投資均存在風險，包括可能損失您投資的資金。

© 2025 Vanguard集團，Inc.

版權所有。Vanguard營銷公司，分銷商。

PRXFAQ 012025

親愛的股東：

您最近收到了關於重要提案的代理材料，該提案涉及您在先鋒基金的投資，將在2025年2月26日上午8:00（東部時間）舉行的股東特別會議上進行審議。此信函寄給您是因爲您在記錄日期持有股份，並且我們尚未收到您的投票。

請根據代理材料中的說明儘快投票，截止日期爲2025年2月26日的股東特別會議。

感謝您對此事的及時關注。如果您已經投票，我們感謝您的參與。

法律通知

在線投票	郵寄投票
訪問上面提到的網站	郵寄您簽署的代理票
隨附的代理卡或	卡片或投票
投票指示表和	指示表（s）在
請遵循指示。	郵資已付信封。

電話投票	與一位
撥打免費電話	代理專家
	撥打866-643-5201聯繫
在印刷的號碼上	如果有任何問題。專家
隨附的代理卡或	可以協助投票。
投票說明表和	週一至週五可用
請按照自動化的指示	從上午9點到下午5點
使用說明。每天可用7	下午時間，東部時間。
每週7天
全天24小時。