Ailman: We'll See Spots and Spikes of Inflation in 2024

アイルマン:2024年にはインフレの斑点とスパイクが見られるだろう

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Bloomberg 01/02 02:08 · 8930回 コメント
CalSTRSのCIOであるクリス・アイルマン氏は、新年にインフレ率の急上昇が予想される理由を語っている。また、地政学的リスクの高まりと気候変動が2024年の経済と市場にどのような影響を与えるかについても説明している。
これらの内容は、情報提供及び投資家教育のためのものであり、いかなる個別株や投資方法を推奨するものではありません。 更に詳しい情報

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  • 00:00 クリス、うん、あなたは美しいタキシード、黒のネクタイ、そしてシャンパンで私を恥じさせましたね。ハッピー・ニュー・イヤー、ボーイ。
  • 00:06 ああ、
  • 00:08 リンゴ酒。
  • 00:09 でもそれは大丈夫。
  • 00:10 デイビッド、あなたにも新年あけましておめでとうございます。
  • 00:11 本当に、乾杯に値する一年でした。
  • 00:14 私はラリーと共にここにいます。
  • 00:15 私は景気後退が予想されていたところでしたが、それでも景気後退が起こりませんでした。
  • 00:18 そして、20%の素晴らしい年でした。
  • 00:19 株式の分野全セクターで、20%以上の上昇、それは驚異的です。
  • 00:23 本当に素晴らしいです。
  • 00:24 それでは、株式についてはどうでしょうか、20%以上、NASDAQに至っては40%以上上昇しました。
  • 00:30 それは、FRBが政策金利を引き下げることに関する期待のためなのでしょうか?
  • 00:34 あなたは知っています、それはすべて、昨年の最後の四半期に起きました。なぜなら、同じように見える指数でも、実際には同じウェイトのS&P 500は、ハロウィーンの頃にはマイナスで、最後には大幅に上昇したからです。
  • 00:35 その素晴らしい7つの株式によるものです。
  • 00:47 そして、NASDAQでは、99年以来の最高の年となりました。
  • 00:49 それは本当に素晴らしいです。
  • 00:52 そして、華大地産の7つの素晴らしい株式です。
  • 00:54 しかし、1999年について考えてください。
  • 00:55 全体として、今回の株式市場はかなり健全です。
  • 00:58 市場にいた私たちにとっては、
  • 00:59 2001年も忘れられない。
  • 01:02 そうだな、
  • 01:03 それは困難な時期だった。
  • 01:04 これがどのように継続されるか見ていきましょう。
  • 01:06 しかし、株式市場にとって信じられないほど素晴らしい年でした。
  • 01:09 私が間違っていた。
  • 01:09 私は、市場が下落すると予想していましたが、
  • 01:13 ああ、連邦準備制度理事会が利上げを525%引き上げたので。
  • 01:17 厳しい市場になるはずでした。
  • 01:19 しかし、明確にしておきましょう、連邦準備制度理事会は利下げしていませんが、債券市場は代わりにそれを行いました。
  • 01:24 あなたは、それが今年の最初の状態に戻っていることを指摘しましたが、おお、
  • 01:28 連邦準備制度理事会が転換した以来、長期国債利回りはほぼ100ベーシスポイント下落しました。
  • 01:32 それは、短い時間で信じられないことです。
  • 01:35 では、次の年、2024年はどうなるでしょうか?
  • 01:38 たくさんのお金が動いていますね。
  • 01:40 2024年はどう見ていますか?
  • 01:42 自分自身をどのように位置付けていますか?
  • 01:44 まず、この市場のおかげで私たちは祝っています。
  • 01:47 私たちのファンドは過去最高記録の3270億ドルです。
  • 01:51 しかし、お伝えしなければならないことがあります
  • 01:53 確かに、暗い雲が立ち込めています。
  • 01:55 私は思います
  • 01:56 FRBは、ソフトランディングを成功させたと思いますが、
  • 01:58 私たちはまだ多くのリスクを乗り越えなければなりません。
  • 02:01 そして、あなたは知っての通り、希望は経験に勝る。
  • 02:02 私は知っています。
  • 02:03 ラリー・サマーズ氏はそう言うことがあってはならないと言いますが、時にはそうなります。
  • 02:05 そして、今私は期待に胸を膨らませています。
  • 02:06 私たちが作り出した市場を見ると、ダブルトップを形成しています。S&P 500は、21年12月と23年のものです。
  • 02:09 私はFRBがうまくやり遂げたと思いますが、
  • 02:11 この市場を見つめ返してみると、私たちは今、ダブルトップを形成しています
  • 02:13 私は古くからの技術者として、それは私を少し心配させます。
  • 02:22 それは、熊市にならなければならないことを意味するわけではありませんが、私は思います
  • 02:26 大統領選挙サイクルにおいては、S&P 500において、最高で
  • 02:29 一桁台の低いリターンになることがわかっています。
  • 02:34 いくつかの予測では、私たちの見積もりに少しマイナスの影響を与えることが予想されます。
  • 02:37 エルフのようにほんの少しポジティブな知識を持っていることを期待しています
  • 02:42
  • 02:43 私たちが調べた予測の一部は、わずかにネガティブです。
  • 02:46 それで
  • 02:46 今、人々の期待は来年に向けて確実に減衰しています。
  • 02:51 公的および民間市場が最終的に再開することを願っています。
  • 02:56 なぜなら、民間エクイティおよび不動産業界は昨年本当に苦労したからです。
  • 02:58 市場はほとんど凍結されていました。
  • 03:00 わずかな取引が見られ始めていますが、特に商業オフィス市場では、値段が劇的に下落するでしょう。
  • 03:02 そして、民間エクイティでは、12月のマージャー・マンデーここに始まり、毎週いくつかの発表があり始めています。
  • 03:05 それはもしかすると市場が再開する良い兆候です。
  • 03:08 もちろん、私はグラスの半分が空であると見なしたくありません。
  • 03:12 私たちはあなたが持っている祝賀を続けたいと思っています。
  • 03:18 同時に、インフレーションについてどうでしょうか?
  • 03:21 私たちはそれを後ろに置くことを熱望しています。
  • 03:24 そして、私たちはそれを祝福します。
  • 03:27 私はそれを推進します。
  • 03:28 同時に、インフレーションはどうですか?
  • 03:30 私たちはそれを取り除くことを熱望しています。
  • 03:31 それを置き去りにしました。
  • 03:32 構造的な要因がそれをもう一度引き起こす可能性があるでしょうか?
  • 03:37 私はそう思います。
  • 03:38 デイビッド、私は連邦準備制度理事会が3%を受け入れることをほぼ発言していることを知っています。
  • 03:44 私が毎日最初にやることのひとつはブルームバーグに行って数量の段階を見ることです。
  • 03:49 そして、どこに石油があるか見てください。
  • 03:50 今や、石油はインフレの唯一の原動力ではありませんが、それは興味深いシグナルです。
  • 03:54 ここでは60年代と70年代はかなり平和だった。
  • 03:57 さて、
  • 03:58 私はインフレが現在の水準に留まると思います。3に到達することはないでしょう。ラリーサマーズがそれを批判できますが、
  • 04:05 3はFEDにとって十分良い数字ですが、
  • 04:07 しかし、インフレは粘着力を持ちます。
  • 04:08 次の10年または20年にわたる長期的な視点で見ると、
  • 04:12 私たちはインフレのスポットとスパイクを見ると思います。
  • 04:16 ほとんどは気候変動や混乱のためです。
  • 04:19 考えてみてください、紅海を見てください。
  • 04:20 そして、パナマ運河の気候変動問題も。
  • 04:25 これらのことは船運賃に影響を与えることがあります。
  • 04:27 2以上に埋め込まれたインフレーションです。FEDは何を許容できるかを決定しなければなりません。
  • 04:29 それで、クリス、すべてのリスクと機会を考慮して、あなたはどのようにファンドをポジショニングしますか?
  • 04:33 ええ、デビッド知ってるよ、私たちはアセットアロケーションで非常に中立的です。
  • 04:37 今のところ、私たちはロングブレイクです。
  • 04:41 だから、私たちは市場のこのラリーが好きです。
  • 04:43 全セクターが大好きです。
  • 04:46 しかし、大幅に overweight(強気)になることは本当に快適ではないと思っています。
  • 04:50 株式に投資することができます。
  • 04:51 ノンUSは昨年壮観でした。
  • 04:54 また
  • 04:55 ノンUSの株式から20%を超えるリターンを投資しました。
  • 04:59 ですから、昨年の話です。
  • 05:00 ここでは完璧な価格であり、今年は少し厳しいようです。
  • 05:03 まだ2つの戦争が行われています。
  • 05:07 地政学的なリスクは史上最高です。
  • 05:10 私はラリー・サマーズ(世界で危険な場所)を引用します。
  • 05:12 それで、多くの余分なリスクを取ることについて心配しています。
  • 05:17 そして、私たちは史上最高の水準にいると思いますが、この市場が持続するのを見るのは難しいと思います。
  • 05:23 素晴らしい7人がやりたいことをやるでしょうが、彼らさえも先走りして債券市場は過大評価されています。
  • 05:26 私はその利上げは彼らが期待するほど攻撃的ではないと思います。3月と5月。