Trump Win Could Lead to Stagflation, Says JPM's David Kelly
A Donald Trump win in the presidential election could lead to stagflation for the US economy says David Kelly, JPMorgan Asset Management chief global strategist.
文字起こし
- 00:00 まず、今年15％近く上昇した後、下半期も勢いを維持したいと考えているトップストーリー株から始めます。
- 00:06 JPモルガンズ、デビッド・ケリーがこれを書いています。
- 00:08 消費者も投資家も、怖がっているように振る舞っていません。
- 00:12 投資家は今年すでにS＆P 500を過去最高に33回押し上げていますが、消費者は
- 00:19 3.6％の個人貯蓄率を維持しています。
- 00:22 デビッドは私たちと一緒にテーブルを囲んでいます。
- 00:23 デビッド、おはようございます。
- 00:24 おはようございます。
- 00:25 このプログラムに参加している多くの人が、消費者の減速、労働市場の亀裂について話しています。
- 00:29 なぜ私たちはそれを恐れてはいけないのですか？
- 00:32 今は恐れるべきではないと思います。
- 00:34 私たちが目にしているのは、成長のわずかな鈍化です。
- 00:37 私たちは、低所得者、低所得者、中所得者の間で問題を抱えています。
- 00:41 そして、耐久消費財、申し訳ありませんが食品や衣類などの非耐久消費財の支出や、基本的なものだけを見ると、実際には5月の方が12月よりも少なくなっています。
- 00:50 ですから、その減速は見られますが、同時に、途方もない富の増加が見られました
- 00:54 そして私たちは、私たちは、
- 00:56 また、ご存知のとおり、私たちは途方もない富の増加を見てきました。
- 00:58 私たちはたくさん見てきました
- 00:59 給与計算の仕事の増加、賃金収入の大幅な増加。
- 01:01 だから
- 01:02 私が、
- 01:03 消費者を見ると、消費者支出の伸びは、今年の残りの期間は2％増とは対照的に、今後は1％半の範囲でより緩やかになりますが、それでも十分です。
- 01:12 そして、私たちは皆、ここで起こっているのは、景気が減速していることだけだと思います。
- 01:15 ほら、
- 01:16 ご存知のように、成長率では2弱、インフレ率では2強ですが、それでもかなり、かなり良いです。
- 01:21 ゆっくりではなく、とてもゆっくりです。
- 01:22 ノーマライゼーションともっと邪悪なことの違いを教えてもらえますか？
- 01:25 それはどんな感じでしょうか？
- 01:26 最終的にあなたの考えを変えるものは何ですか？
- 01:28 まあ、これはとても安定していて、こんな感じです
- 01:33 ポンピングアウトするような非常に安定した機械です
- 01:37 成長とインフレの面では2つです。
- 01:39 何、何がそれを変えることができるかというと
- 01:41 何かが変わるとしたら、それはショックだったり、BAの大きな政策変更だったりします。木曜日に起こったことは
- 01:48 11月に共和党が一掃される可能性を有意に高めます。
- 01:53 もし知っていれば、ドナルドなら
- 01:55 ジョー・バイデンが候補です。多くの独立心が国内に留まる可能性は十分にあります。
- 01:59 そして、共和党が席巻します。
- 02:00 さて、もし彼らが掃除したら、
- 02:01 ドナルド・トランプの言葉を信じるなら
- 02:04 あなたの関税はずっと高いです。
- 02:06 そして今、関税は
- 02:08 スタグフレーションのエリクサー。
- 02:10 関税は成長を遅らせ、同時にインフレを押し上げます。
- 02:13 移民に関する彼の言葉を引き継いだら、次の理由で経済が停止するでしょう
- 02:19 国外追放
- 02:20 の
- 02:22 未登録の移民、または
- 02:24 不法移民。
- 02:25 だから、
- 02:27 しかし、彼の言葉を信じることができるかどうかはわかりません。
- 02:28 と思います
- 02:29 歴史は、おそらくそうなるであろうことを示唆しています
- 02:31 楽観的かそうでないか、しかし
- 02:34 それは
- 02:34 このようなことで彼の言葉を信じるなんてばかげています。
- 02:36 しかし、それでも、それは考えるべきことです。
- 02:37 つまり、ある程度の政策ショックは、間違いなくこの経済を不況に陥らせる可能性があります。
- 02:41 ちょっと待ってください、
- 02:43 ジョンは、少なくとも市場にとっては、基本的に金曜日が今回の選挙サイクルの初日だと言いました。
- 02:48 市場をどう位置づけるかについて考えていることを、実際にはどの程度再編していますか？という考え方がより可能性が高いと考えていることへの反応です
- 02:57 または共和党の掃討派？
- 02:58 ああ、あなたは、そうですね。
- 02:59 それは確かに違いを生みます。
- 03:00 つまり、一つ例を挙げましょう、
- 03:02 の
- 03:03 2017年の減税、
- 03:05 ジョー・バイデンが再選されたら、
- 03:07 そうすれば、それらの減税の一部は25を超えて延長されますが、すべてではありません。
- 03:12 ドナルド・トランプが実際にそうなら、私はそのすべてがうまくいくことを期待しています。
- 03:14 そして、それをCBOが負債の増加という観点からすでに検討していることに加えると、
- 03:18 GDPに占める負債
- 03:20 早い段階で
- 03:22 20代は、120代の122％とは対照的に、約135％になります。
- 03:28 ですから、これらの減税措置をすべて延長すれば、あなたの負債は大幅に増えることになります。
- 03:34 つまり、長期金利が高くなるということです。
- 03:36 つまり、長期的にはもっと弱気ですか？
- 03:39 木曜日の朝よりも、今の国債ですか？
- 03:44 はい、そう思います。
- 03:44 そうなるのが合理的だと思います、はい。