Why Do Chinese Stocks Keep Faltering?

Why Do Chinese Stocks Keep Faltering?

为何中国股票持续走软?
查看视频文字
彭博社 07/09 03:00 · 1.9万 播放量

BofA Securities China Equity Strategist Winnie Wu says that's due to a combination of factors, including pressures on China's economy and company earnings, as well as a tense geopolitical environment. She says investors should trim SOE holdings and add quality beta stocks.

美银证券中国股票策略师吴文妮表示,这是由多种因素造成的,包括对中国经济和企业盈利的压力,以及紧张的地缘政治环境。她建议投资者减持国有企业股票并增加优质的股票Beta。
声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息

视频文字

  • 00:00 为什么会有这个市场
  • 00:02 继续步履蹒跚?
  • 00:04 是的,我想如果我们看一下不同的驱动因素,对吧,宏观因素、股息、收益、外部因素和政策
  • 00:13 宏观数据,第一季度意外上行,对吧?
  • 00:16 因此,那时销售额上调了GDP的预测。
  • 00:19 但是在5月、6月,数据实际上是连续开始减弱的,尤其是当我们看消费者信心,看看一些零售销售数据时,
  • 00:28 分红,这是今年上半年表现最好的策略。
  • 00:32 但是,许多SO ES实际上是在6月、7月的年中进行股息扣除。
  • 00:37 是啊。
  • 00:37 而且他们中的许多人不支付临时股息,或者要等到明年1月、2月才会支付临时股息,这意味着未来六个月左右没有股息支付。
  • 00:47 因此,这个支柱也在逐渐消失,至少在短期内是如此
  • 00:52 收益。
  • 00:52 我们将在下个月左右获得收入。
  • 00:54 正如我之前所说,共识预测为14%
  • 00:59 而且我认为可能会达到中低的个位数。
  • 01:02 因此,我认为调整收益仍有很大的不利之处
  • 01:05 还有外部因素随着下半年我们进入繁忙的选举季节,地缘政治紧张局势只会变得更糟,关税等等
  • 01:15 保护主义。
  • 01:16 因此,终于是唯一能支持市场重新测试主要高点的东西了
  • 01:22 可能是政策,
  • 01:24 对吧?
  • 01:24 因此,我认为下周是关键,政治事件是关键。
  • 01:27 市场关注是否存在积极的催化剂,市场可能会上涨1015%,重新测试5月份的高点。
  • 01:34 但是你知道,无论发生什么事故或失望,市场都无法重新测试4月中旬的低点。
  • 01:40 现在对全体会议有何期望?
  • 01:42 仅仅是吗
  • 01:43 低?
  • 01:45 人们对你说了什么?
  • 01:46 我认为期望不高,对吧?
  • 01:48 但我仍然知道,就像对冲基金投资者一样,他们认为这是一项潜在的政策,因此他们不愿在铂金之前做空。
  • 01:56 但是,如果铂金证实在短期内对市场的负催化剂更加中性,这可能会成为销售的催化剂。
  • 02:04 好吧,什么,你想听什么?
  • 02:06 什么,什么,什么足以让我们获得1015%的上升空间?
  • 02:10 是啊。
  • 02:11 因此,我认为,从市场投资者关注的角度来看,房地产市场,对,此前人们对某种全国性平台的去库存抱有很高的期望,而5月17日的一揽子政策中却没有实现这一点。
  • 02:23 所以你知道,许多投资者都在问为什么不呢,对吧,他们在等什么?
  • 02:27 因此,我认为,继续努力通过去库存来推动房地产的发展,以稳定对房地产价格的预期,仍然非常非常重要。
  • 02:38 人们还关心就业、消费者信心,对吧。
  • 02:41 因此,你知道,任何旨在促进就业的新增长动力的举措,这对于消费和房地产购房信心都很重要。
  • 02:51 最后,我想你知道,从外部看,他们更担心关税和产能过剩以及价格战的通货紧缩压力。
  • 03:00 因此,鉴于这些对外贸易紧张局势,以及解决其经济不同部门的一些产能过剩问题,你将提前知道中国将做什么。
  • 03:10 因此,让我们来谈谈性能。
  • 03:12 我的意思是第二季度你,你,你看见了
  • 03:14 性能相当不错,但不管怎样
  • 03:16 你提到了国有企业,我的意思是其中一部分是公用事业、财务
  • 03:20 是不是这样,
  • 03:21 你是说现在是时候修剪它们了吗?
  • 03:23 你现在在看第三季度什么?
  • 03:24 是啊。
  • 03:25 因此,我们说的是暂停国有企业的战略,对吧。
  • 03:29 之前我开始谈杠铃的时候,一方是去年一月份的防守型国有公司,
  • 03:35 一般监督大师不相信它说不,不,不,不,不,我们不这样做,绝对不是国有银行。
  • 03:41 但是
  • 03:42 18个月后的现在,我认为我们达成了非常共识。
  • 03:46 即使在我做营销的时候
  • 03:47 说实在美国,你只知道纽约市的Em贷款,在旧金山,他们都知道
  • 03:52 拥有国有银行,
  • 03:54 对还有其他一些国有企业。
  • 03:55 所以第一,我认为位置有点拥挤了
  • 03:59 这是一种非常共识的策略。
  • 04:01 第二,正如我所提到的,你知道,银行作为一个行业,电信作为一个行业迄今增长了20%,石油和天然气上涨了40%。
  • 04:09 因此,在股价上涨之后,股息收益率实际上下降了。
  • 04:13 有银行作为一个行业的使用率在1月份的低点为10%,
  • 04:17 现在收益率不到7%,许多股票的收益率仅为5-6%。
  • 04:22 因此,收益率变得不那么吸引人了。
  • 04:23 但也要注意时机,
  • 04:25 你知道他们只是在过去的几周内直接扣除股息,而下一次派息可能是一个不错的选择。
  • 04:31 现在,一些行业,例如石油和天然气,例如电信公司,它们在9月份会间歇性地付款。
  • 04:36 因此,对特定股票有一定的支持。
  • 04:38 但是大多数人不会在未来六个月内获得报酬。
  • 04:42 那又怎样?
  • 04:43 现在哪里可以轻松销售
  • 04:46 定位可能很拥挤,也可能不拥挤
  • 04:48
  • 04:50 你还能让投资者张开双臂欢迎这个想法吗?
  • 04:54 例如,
  • 04:57 我想你知道我在国有企业方面遇到了很多阻力。
  • 05:00 获利
  • 05:01 故事,所以人们仍然想拥有国有企业。
  • 05:04 我们的建议是让投资者在低位增加高质量的测试版。
  • 05:08 因此,举例来说,一些互联网名称,它们已经进入了下限
  • 05:12 交易区间的较低区间,对吧?
  • 05:14 而且我认为流量降额方面最糟糕的时刻可能已经过去。
  • 05:18 所以我会有选择地添加
  • 05:20 互联网名称,
  • 05:22 消费者,我认为人们变得越来越看跌,越来越关注消费者的名字。
  • 05:27 他们愿意在消费者中挑选非常小的特定利基名称。
  • 05:31 但是像烈酒这样的大盘股名字有
  • 05:35 很多时候,
  • 05:36 是啊,
  • 05:37 是啊。
  • 05:38 你提到的收益预测为14%,仍然很高。
  • 05:41 你是说这是个位数还是那么低的个位数?
  • 05:44 在哪里,我们要去哪里看到
  • 05:46 不匹配,你以为那个位移?
  • 05:48 是的,该行业何时会下调?
  • 05:50 是啊,
  • 05:50 是啊。
  • 05:51 所以你知道,收入调整实际上在5月、6月变为正数。
  • 05:55 我想部分原因是互联网在5月份公布了收益,而互联网收益的底线总体上还不错。
  • 06:02 但我也怀疑这在一定程度上与4月、5月的市场反弹有关,你知道,销售需要证明纯粹的上行空间。
  • 06:10 因此,在收益向上修正方面,人们更加乐观,显然你知道涨势到目前为止还没有持续下去。
  • 06:17 所以
  • 06:18 我想在,
  • 06:20 那么,7月、8月财报季的上半年,我们可能会看到基础相当广泛的收益标准。
  • 06:26 你在看还是
  • 06:28 只看宏观前景以及希望它们提供促增长刺激的可能性?
  • 06:34 你认为在货币方面有什么可能的吗
  • 06:38 无论是收益率曲线控制还是最近的所有对话,他们都认为他们能够实现足够大的目标
  • 06:43 这可能会使市场陷入觉醒?
  • 06:47 极不可能。
  • 06:48 我觉得
  • 06:49 对于他们来说,有很多相互矛盾的目标。
  • 06:51 捍卫货币稳定可能是当务之急
  • 06:55 以及债券收益率的下降,银行间市场利率的下降无疑增加了该货币的压力。
  • 07:00 因此,在短期内,有
  • 07:02 在货币方面采取大规模政策火箭弹或/或大规模刺激措施的可能性非常小。
  • 07:08 他们还需要为明年1月可能的政策工具预留政策工具,对吧?
  • 07:13 如果
  • 07:14 美国大选导致了激烈的局面
  • 07:18 提高贸易关税,60%的一揽子关税。
  • 07:21 他们需要为明年上半年保留一些政策工具
  • 07:25 从现在开始,就目前而言,你知道,国内生产总值数据还可以,对而且股市表现良好。
  • 07:31 所以,你知道,我猜从决策者的角度来看,他们没有太大的紧迫感或危机感。
  • 07:37 现在。
  • 07:38
  • 07:38 提到了选举风险。
  • 07:40 做到了
  • 07:41 最新的总统辩论会以任何方式改变主意还是你的团队至少在玩弄情景
  • 07:46 中国市场现在的11月会是什么样子?
  • 07:51 是的,我想,你知道,方向上可能非常一致,对吧?
  • 07:56 无论哪一方获胜,就他们关注的领域而言,方向都非常一致,
  • 08:00 你知道,人工智能、半导体、生物、安全、生物类型万亿之类的。
  • 08:05 但我认为,更多的是关于一致性和可预测性,对吧?
  • 08:10 目前,我们考虑的可能是更高的政策和可预测性,可能更混乱,更少,
  • 08:17 纪律较差
  • 08:20 新政策将于明年1月或第一季度出台。
  • 08:23 这就是为什么中国可能需要做好更好的准备。