Bianco: Volatility Shows Investors Overreacting
Bianco: 変動は投資家が過剰反応していることを示しています
DWS AmericasのCIOであるDavid Biancoは、今週のVIXの急騰は、先週のFedのメッセージング、予想を下回る米国の雇用統計、そして日本銀行の政策調整の組み合わせに対して投資家が過剰反応していることの証拠だと述べています。
文字起こし
- 00:00 そして、これはあなたにぴったりの挨拶です。なぜなら、市場ではたくさんの動きがあったからです。
- 00:03 どう思いましたか？
- 00:04 本当にワイルドでした。
- 00:05 8月に、そしてS＆Pが先週の金曜日の水準に戻ったとしても、
- 00:10 少し時間を取って、世界中のボラティリティの原因について少し話しましょう。
- 00:15 さっきも言ったように、
- 00:16 日本銀行のハイキングについてはたくさんの話がありましたが、ハイキングの前はタイミングが悪かったです
- 00:21 そして、円キャリートレードの緊張をほぐします。
- 00:24 この伝説的な円キャリートレード、それがどれほど大きいかを知ることは本当にいつも難しいです。
- 00:29 しかし、先週起こったことは、日銀がそうしただけではないということでした
- 00:34 ハイキング、
- 00:35 連邦準備制度理事会
- 00:36 テーブルに置きます
- 00:38 9月に人員削減の可能性はありますが、金曜日にその雇用報告があったことを忘れないでください
- 00:44 そして、雇用レポートは急上昇し、失業率はさらに 4.3% に上昇しました。
- 00:51 そして、それは多くの人がソンムルールと呼んでいるものを引き起こしました。不況が進行していることを示す何らかの兆候です。
- 00:56 そして
- 00:57 雇用創出数は依然として良好で、給与調査では114,000でした。
- 01:02 しかし、多くのパニックが発生しました。特に債券市場では、FRBがかなり遅れており、緊急の削減が必要かもしれません。
- 01:09 だから、同じように
- 01:10 日銀、
- 01:11 今年の初めにはできたはずだと思いますが、先週ハイキングをすることにしました。
- 01:16 あなたはFRBと、FRBが大幅に削減している可能性があることを示唆するデータがあります。
- 01:20 小川を渡っているような感じでした。
- 01:22 小川を渡って主要中央銀行が異なる方向に進むのは本当に危険です。
- 01:27 そして、それがきっかけでした
- 01:29 円高、努力している人
- 01:31 おそらく彼らの円ローンの一部を返済します。
- 01:34 それがすべてのボラティリティを生み出し、市場、特に日本を衰退させた原因の一部です。
- 01:39 日曜の夜に、
- 01:41 円高は、大手銀行を中心に日本株が20％下落し、一時は20％以上下落しました。
- 01:47 痛いです
- 01:48 月曜日には他の世界の株式市場もありますが、回復し、今週と先週は日本よりも多くのことが起こっています。
- 01:55 しかし、デビッド、あなたは市場と経済がどの程度だったと思いますか？
- 01:58 つまり、あなたは景気後退の可能性について言及し、いくつかの銀行が、まあ、私たちは景気後退の確率を取り上げています、去年は本当の可能性だと思っていたことを言い始めました。
- 02:06 今はそれほどではありません。
- 02:07 景気後退の可能性はどのくらいですか？
- 02:10 私たちはまだ不況から安全な距離にあると思います。
- 02:13 私たちはDWSを行っています。経済はさらに減速すると予想しています。
- 02:18 しかし、私たちは不況に陥っているとは思いません、今ではありません。
- 02:22 今週、先週後半に起こったことは、投資家の過剰反応に関するものだと思います。
- 02:28 時々、政策立案者の口に彼らがしているかもしれないことについて言葉を投げかける
- 02:33 あるいは、ワン・ダイレクションに足を踏み入れた場合、それがハイキングであろうとカットであろうと、どれだけ遠くまで行くのかに過剰反応するのかもしれません。
- 02:41 しかし、他にもこのような懸念の背景がありました。
- 02:43 私たちは地政学的なリスクを抱えてきました。
- 02:44 私たちは持っていました
- 02:45 投資家が取る
- 02:47 残っているものに関する追加の懸念
- 02:50 中国の景気が弱い
- 02:51 そして、ヨーロッパの製造業経済は弱く、データセンターとチップ以外では米国ではまだ弱いです。
- 02:58 そして、収益シーズンになると、収益シーズンは基本的に終了し、90％の企業が報告しています。
- 03:04 そして、キムの結果が出る一方で、非ハイテク企業から、企業は製造業、消費財企業も低迷していると聞いています。彼らも見通しに慎重です。
- 03:14 そして、S&Pの収益は前年比で10％、第2四半期には1株あたり約60.00ドル増加しましたが、
- 03:21 それはまだすべてビッグキャップテックから来ています。
- 03:23 それは助けにはなりません。8月なので、市場は私たちが通常予想しているほど流動的ではありませんよね。
- 03:28 しかし、現在の収益状況、すべての要因を考えると、今年の残りの期間に何を期待していますか、S＆P 500が残りの期間にどこに向かっていると思いますか
- 03:34 年？
- 03:35 市場は今後も変動が激しいと思います。
- 03:36 市場は、特にいつでも、どの週でも変動する可能性があります。
- 03:39 ところで、オプションと先物市場はさらに変動が激しい可能性があります。
- 03:42 ボラティリティは私たちと一緒だと思います。
- 03:43 私たちは動揺しました
- 03:44 それが起こったいくつかの出来事によって。
- 03:46 そして、私は思います
- 03:47 それらのリスクと懸念、特に選挙と、それが税金や関税にとって何を意味するのかについての不確実性について。
- 03:52 と
- 03:53 投資家はいくつか見たがっていると思います
- 03:55 税金を低く抑え、関税の引き上げを防ぐ選挙結果。
- 04:01 しかし、ご存知のように、選挙には多くの不確実性があります
- 04:04 そして、市場は不安定なままだと思います
- 04:07 少なくともそれまでは。
- 04:08 そして、今年末のS＆Pの目標は5300です。
- 04:12 いくつかの利点があります
- 04:13 税率が低く抑えられていて関税が上がらないなら。
- 04:16 しかし、私、私は、S&Pは5000でイチャイチャすると思います
- 04:19 選挙前にもう2、3回。
- 04:21 そして、良い面はあまりないと思います
- 04:23 選挙で課題が出たら。
- 04:25 それで、最後に、個々の株ではなく、カテゴリーをいくつか選んでください。
- 04:28 このような環境で、あなたは今何が好きですか？
- 04:31 ええ、まだあります。
- 04:32 さて、その1つは、この8月にニューヨーク市と東海岸のあちこちで暴風雨が多かったことです。
- 04:38 そして、空気中にはたくさんの電気があります、
- 04:41 特に公益事業会社向けです。
- 04:43 そして、これらの企業は、年初来非常に好調です。
- 04:47 公益事業部門は年初来でS＆Pの15％を上回り、17％上昇しています
- 04:52 一方、SとPS 1 1/2に対して、3 1/2パーセントの配当を支払います。
- 04:56 それで、公益事業は本当に好調です。
- 04:58 そして、私たちが低くなったら？
- 05:00 短期金利、多分、長期利回りはもっと低く、
- 05:04 それなら、公益事業はさらにうまくいくはずです。
- 05:06 それで、ユーティリティ、
- 05:09 いくつかの
- 05:10 携帯電話の電波塔会社、
- 05:12 インフラ株は最近好調で、今後も好調に推移すると思います。
- 05:16 ええ。
- 05:16 そして、確かに、データセンターから供給される電力に対する需要はありますよね、それに伴うAIへの需要はありますよね？