Tail Risks to US Equities: Fed, AI, Election

Tail Risks to US Equities: Fed, AI, Election

美国股市的尾部风险：联邦储备、人工智能、选举
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彭博社 02:15 · 7296 播放量

Citi US Equity Strategist Scott Chronert outlines the three tail risks facing US equities: the lingering risk of a recession, demand for AI, and the outcome of a close presidential election.

花旗美国股票策略师斯科特·克罗纳特概述了美国股票面临的三项尾部风险：经济衰退的持续风险、对人工智能的需求，以及紧张的总统选举结果。
声明：本内容仅用作提供资讯及教育之目的，不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息

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  • 00:00 我们认为您是我们的股票专家。
  • 00:02 因此，请告诉我这些市场发生了什么。
  • 00:04 他们似乎差不多是单向行驶，仅此而已。
  • 00:07 我们应该担心吗？
  • 00:09 好吧，大卫，很高兴来到这里。
  • 00:10 我想说的是
  • 00:11 从我们的角度来看，随着这次反弹，风险回报变得更加平衡了。
  • 00:17 从本质上讲，我们进入第三季度时认为标准普尔500指数到年底达到5600是有道理的。
  • 00:25 我们认为，大约22倍的估值是可持续的。
  • 00:30 我们现在已经是 23 次了。
  • 00:32 我们认为，标准普尔500指数的表面收益增长状况良好。
  • 00:37 这是通过第二季度报告实现的。
  • 00:40 从更大的角度来看，目前股市中有三股力量在起作用。
  • 00:44 一个是
  • 00:45 一直支持超级市场的人工智能顺风，
  • 00:48 巨型股增长是市场的一部分。
  • 00:50 另一个是软着陆的信念 “是” 或 “否”。
  • 00:54 是的，最近，它更多地得到了以下方面的帮助
  • 00:58 鲍威尔主席今天在杰克逊霍尔的评论。
  • 01:01 然后第三个要素是选举的影响。
  • 01:04 我要说的是，这更像是尾部风险
  • 01:07 随着我们继续努力度过 DNC 的后果，这个问题暂时被搁置一边。
  • 01:14 因此，让我们继续看那里的第一个。
  • 01:16 如果我能这样说的话，人工智能的势头。
  • 01:18 下周我们将公布NVIDIA的财报。
  • 01:20 这使像Nvidia这样的收益表明我们是保持势头还是失去部分势头有多重要？
  • 01:27 好吧，起点是你看看我们上半年的收盘情况，标准普尔指数上涨了约15％，我们可以归因于此
  • 01:34 其中约有5个百分点的波动到NVIDIA、其余的七个百分点以及标准普尔指数内的其他493个百分点。
  • 01:42 因此，英伟达一直是标准普尔500指数走势的重要贡献者。
  • 01:47 显然，它从7月中旬回落到8月初，现在已经恢复。
  • 01:52 因此，我绝对要说，是的，他们的报告方式，他们对未来增长预期的定位将对其股票产生重要影响，但也会对MAG 7和这个人工智能游戏的平衡产生重要影响。
  • 02:05 好吧，有趣的是，正如你所说，大约是三分之一的1/3，三分之一，但第三分之一实际上是其余部分。
  • 02:11 由于长期以来我们一直担心标准普尔指数的走势如此狭窄，我们现在是否开始看到一些走势扩大？
  • 02:18 好吧，当你看看第二季度业绩的完成情况时，这真是令人着迷，好吧。
  • 02:23 而且我们非常接近。
  • 02:24 我们还需要让 NVIDIA 和其他一些人报告。
  • 02:27 实际上，MAG 7成分股在第二季度的收益增长了约38％，这真是令人惊讶。
  • 02:35 好吧。
  • 02:35 我们认为这种情况在下半场仍然存在。
  • 02:38 有趣的是，其他493家公司的总收益增长了。
  • 02:43 5% 听起来不多，
  • 02:45 但这是过去六年中的第一季度，其余的493家公司实际上取得了正的收益增长态势。
  • 02:54 下半年我们的前景如何？
  • 02:57 因此，从以下角度来看，我们认为我们在回调方面处于有利地位。
  • 03:02 我们对参与巨型股的增长感到非常满意
  • 03:05 在我们应对持续的经济疲软迹象时，请记住这样的口头禅，即增长是防御性的。
  • 03:13 但更直接地说，我们把我们的
  • 03:15 主要行业重点关注这些领域
  • 03:18 最有可能受益于美联储的支点，而美联储的支点显然越来越近，显然9月即将到来。
  • 03:25 因此，我们在非必需消费品等领域一直持建设性态度
  • 03:30 通过银行进行金融资助，然后
  • 03:32 有趣的是，还通过标准普尔指数的房地产部分。
  • 03:36 所以斯科特，谈谈你谈到的第二个因素，那就是经济衰退的可能性。
  • 03:39 曾经有一段时间，包括拉里·萨默斯在内的许多人真的很担心经济衰退似乎正在消退。
  • 03:45 此时城市在哪里？
  • 03:46 你在哪里？
  • 03:48 好吧，我的经济同事仍然认为我们面临下半年的衰退风险，好吧。
  • 03:53 所以他们表现出这一点的方式是通过的
  • 03:56 从联邦基金的利率角度来看，从现在起到年底，我们可以削减多达125个基点。
  • 04:04 好吧，这里的重点变成了劳动力。
  • 04:06 现在我们知道我们对 BLS 进行了一些修订
  • 04:09 过去一周是
  • 04:10 他们自己的讨论话题。
  • 04:12 但这里重要的一点是，我们看到了劳动力方面的疲软迹象。
  • 04:16 而且，如果你愿意的话，如果你愿意的话，那么与这种软着陆情景相比，你会陷入更加不稳定的境地。
  • 04:26 从我的角度来看，我们在这方面比较平衡一点。
  • 04:28 我们看到劳动力有所减弱。
  • 04:30 但是，我们必须注意，随之而来的是美联储实现这一转折点的能力。
  • 04:36 与历史相比，不存在收益下降那么大的风险。
  • 04:41 因此，总而言之，我们认为标准普尔500指数将能够应对任何持续的挑战，这相当具有建设性
  • 04:48 经济疲软。
  • 04:50 然后，在我们进入年底之际，美联储有可能采取宽松政策
  • 04:56 开始为另一边的复苏做好准备。