Dudley Expects Fed to Cut Again in November
ダドリー氏は、連邦準備制度理事会が11月に再度利下げすると予測しています。
元ニューヨーク連邦準備銀行の総裁であるビル・ダドリー氏は、連邦準備銀行が11月に再び金利を引き下げると予想していると述べています。彼は、連邦準備銀行が「緩やかな着陸型の状況を予測している」と述べています。
文字起こし
- 00:00 会話を続けるために、今、私たちと一緒に、元ニューヨーク連銀総裁のビル・ダドリーとブルームバーグについて話し合っています。
- 00:05 ブルームバーグ・オピニオンに関するこの決定の前に、経済学の上級顧問があなたの意見を請求します。
- 00:10 FRBは大きくすべきだとおっしゃいましたね。
- 00:11 今
- 00:12 そうなると思います。
- 00:13 そうでした。
- 00:14 今日の午後に聞いたことをどう思いましたか？
- 00:18 それはかなりです
- 00:19 私が期待していたのは、パウエルが抱えていた問題の1つは、250人がどうやって持っていないのかということです
- 00:25 あなたが経済について何か悪いことを知っていると人々を怖がらせますか？
- 00:27 そして、彼はそれをとてもうまくやったと思います。
- 00:29 彼は基本的に、ニュースが良かったのでこれをやっていると言いました。
- 00:32 インフレに関しては進歩しました
- 00:35 とは反対です。
- 00:35 ニュースが悪いため、私たちはこれをしています。
- 00:37 だから私はそれがとても、
- 00:39 ほら、彼は安心させてくれます
- 00:41 連邦準備制度理事会が自分には何万もあると思っている人々に。
- 00:44 ほら、それと、ほら、ほら、何らかのルールと、失業率がかなり上がるリスクについて尋ねられたとき、
- 00:51 ほら、それはかなり心強いです
- 00:52 私はそうしました、ご存知のように、労働市場は現在の水準近くで安定できると考えています。
- 00:56 そして、それは本当に非常に重要です。なぜなら、
- 00:59 労働市場が安定しなければ、緩やかな景気後退になり、その後、連邦政府はさらに緩和する必要があります。
- 01:05 それで、記者会見と声明の大まかな調子は、それはわかった、わかった、ということだと思いました
- 01:11 ビル、今日のエッセイおめでとうございます。
- 01:13 あなたは自分がみんなが話題にしている連邦準備制度理事会のささやきの一人だと思っています
- 01:16 今、そこに？
- 01:18 ビル・ダドリー。
- 01:19 私たちがどこにいるのか、どこに向かっているのかを見ています
- 01:22 そしてそれは単にアメリカ経済の強さにかかっています。
- 01:26 不況の劇場のことは忘れて、
- 01:29 実質GDPであろうと名目GDPであろうと、GDPはどこで決まりますか？
- 01:34 それを1年後、あるいは2年後にどう思いますか？
- 01:39 FRBの予測を見て、その成長が失業率にどのように影響するかを見ると、FRBは、ほら、ほら、中期的な成長は
- 01:48 2パーセント、2% プラス
- 01:51 年率で。
- 01:52 だから、
- 01:52 そして、それが私たちが今やっていることです。
- 01:54 だから、
- 01:55 ご存知のとおり、連邦準備制度理事会は
- 01:56 最初のソフトランディングを実施しました。
- 01:58 経済が成長し続けるなら
- 01:59 現在と同じペースで、失業率は比較的安定しているでしょう。
- 02:04 ご存知のとおり、経済予測の要約を見ると、FRBは失業率が今日の4.2から緩やか、非常に緩やかにさらに上昇していることを示しています
- 02:12 4.4%。
- 02:13 しかし
- 02:14 ほら、それ以上は何もありません。
- 02:15 つまり、それは一種のソフトな感じです、ほら、彼らの予測を見ると、ソフトランディングのような話です。
- 02:19 と
- 02:20 ほら、彼らがそれをやってのけることを願っています。
- 02:22 現在、株式市場と債券市場は、連邦準備制度の反応関数が実際には何で、どのデータに対するのかを理解しようとしています。
- 02:28 彼らは見に行きます。
- 02:29 50ベーシスポイントのより重いウェイトの一部になり得るインプットであるベージュブックと同様に、両方の雇用修正に再び焦点が当てられたようです。
- 02:40 あなたは今それをどう思いますか
- 02:41 これらのデータポイントは非常に重要ですか？
- 02:45 彼らは労働市場にもっと焦点を当てていると思います
- 02:48 労働市場が悪化しているからです。
- 02:50 インフレ率が下がり続けると確信している人ははるかに多いと思います。なぜなら、
- 02:54 ご存知のとおり、労働市場では経済がさらに低迷しています。
- 02:56 彼らは見てきました、
- 02:57 ご存知のとおり、インフレはすでに進んでいます。
- 02:59 彼らは賃金インフレが緩やかになっているようです。
- 03:02 ですから、彼らの懸念は労働市場側にあると思います。
- 03:05 だから
- 03:05 今、経済データを見ていると、私は労働市場のデータに注目しています。
- 03:10 そして、それによって、ご存知のように、25ベーシス大幅な削減の後、比較的緩やかなペースで継続するかどうかが決まります。これは基本的に夏の経済予測で暗示されていたことです。
- 03:19 または彼らが下振れリスクについてもっと心配するようになるかどうか。
- 03:23 そして、私たちは50年代を数回投げなければなりません。
- 03:26 ビル、あなたが彼らがすべきだと言ったこと、そしてあなたがするだろうと言ったこと、おめでとうございます。
- 03:31 そして、あなたの議論の一部は失業率についてでした。
- 03:34 それで、その話に戻りたいです。
- 03:35 今年末までに4.4％まで修正します
- 03:39 4.4% にとどまります
- 03:41 2025年の終わりに。
- 03:43 ここで安定してもよろしいですか
- 03:47 あなたがとても心配していた転換点なしで？
- 03:50 それは、まあ、来年に調べるつもりです。
- 03:53 というのは、
- 03:54 SAWルールはとても単純です、
- 03:56 ご存知のとおり、とても簡単な話をします。
- 03:57 失業率が一定の基準値を超えると、次に止まるのは本格的な不況です。
- 04:02 問題は、正しい閾値は何かということです。
- 04:05 歴史的に、失業率は対外基準で0.5ポイント上昇していました
- 04:09 12か月以上にわたる3か月の移動平均ベースです。
- 04:13 そして、私たちはすでにその敷居を突破しています。
- 04:15 だからあなたは、ほら、ここにはリスクがあると信じなければなりません。
- 04:18 ほら、
- 04:19 ポールは、労働市場のリスクと、ご存知のように、労働市場への下振れリスクについて尋ねられました。
- 04:24 ほら、ほとんどそれを却下しました。
- 04:25 しかし、私は、実際、リスクは、
- 04:29 ほら、
- 04:29 せいぜいバランスが取れているかもしれませんが、実際には、インフレの上振れリスクよりも労働市場の下振れリスクの方が心配です。
- 04:36 ビル、不幸な政治家は必ず見つかります。
- 04:38 見つけました。
- 04:39 ウォーレン上院議員。
- 04:41 このような金利は、権力が金利を引き下げるのに時間がかかりすぎたことを改めて認めたものです。
- 04:45 ここでは政治が重要だと思います。
- 04:47 11月7日は次の会議です。
- 04:50 次期米国大統領を誰にしたいかについて、アメリカ国民が決定を下す必要があるかもしれません。
- 04:55 議会の構成も知っているかもしれません。
- 04:57 ポリシーがどのようなものかもっとよくわかるかもしれません。
- 05:00 2025年、ビル、あなたはこれを生きてきました、
- 05:02 あなたは2016年にFOMCに参加していたと思います。
- 05:05 当時のあなたの経験を教えてもらえますか
- 05:07 そして今回も同じことが当てはまるかどうか？
- 05:10 選挙結果がFRBの短期的な行動に影響を与えたら、私は非常に驚きます。なぜなら、
- 05:16 ご存知のように、選挙結果は一つのことですが、次期大統領がその新大統領に何ができるかは、
- 05:21 ご存知のとおり、緊密に分かれた議会です。
- 05:23 議会は依然として非常に不確実です。
- 05:25 そして、それで
- 05:25 FRBは、世界がどうなるかについての推測とは対照的に、ありのままの世界に反応すると思います。
- 05:32 ですから、FRBが金利を引き下げなければ、私は非常に驚きます
- 05:35 11月の会議で。
- 05:36 というのは、
- 05:37 もし、もし11月の会議で金利を引き下げなかったとしたら、それは経済が回復して非常に好調だったり、インフレのニュースが
- 05:43 ほら、今からその間は本当に悪いです。
- 05:45 と
- 05:46 それは現時点で私が期待していることではありません。
- 05:48 パウエルがそれを期待しているとは思いません。
- 05:49 と思います、
- 05:50 ご存知のとおり、25ベーシスポイントの金利が下がる確率は
- 05:53 11月はとても、とても高いです。
- 05:54 と
- 05:55 ほら、経済がもっと弱く、もしかしたら50ベーシスポイントもあるかもしれません。