JPMorgan Asset Management Sees 'Buoyant' Economy, Growing AI Benefits
jpモルガンチェースの資産管理は「活況」の経済を見て、人工知能の恩恵が成長しています
jpモルガンチェース資産管理の2025年報告書には、「投資水準が回復し金利が正常化すると、強健でさらに活気のある経済が浮かび上がり、資産市場に強固な基盤が提供されるだろう」と述べています。
文字起こし
- 00:00 それで、去年の今ごろ、28回目のことについて話したと思います。
- 00:03 これの29番目のバージョンについて話しましょう。
- 00:05 何が変わりましたか？
- 00:06 さて、今年の市場で見られたような生々しい動きだけを取り入れたら、つまり
- 00:11 S&Pが20％以上上昇しました。見通しはもっと好調になると予想されます
- 00:14 将来から多くの利益を得ることになります。
- 00:16 ちなみにそれはスコットランド語で、悪いのはスコットランドです。
- 00:18 そうです、それは
- 00:19 重要なのは、今日を実際に見てみると、まだかなり楽観的な見通しだということです。なぜなら、私たちはすでに綿密な道のりを歩んできたからです。
- 00:25 政府からの投資がどこで行われているかを調べました。
- 00:27 私たちは支出パターンを見て、私たちは見ます
- 00:29 人工知能とテクノロジーは、まだ組み込まれ始めたばかりです
- 00:32 経済の供給側。
- 00:34 そして実際には、それが収益基盤と成長基盤を押し上げています
- 00:37 名目成長率で見ると、私たちが予測した最高水準であるG7と同等のレベルに
- 00:42 2020年以来です。
- 00:43 それで、5番目に、
- 00:45 5回目の年次アップグレードを実行中
- 00:47 私たちの成長期待に応えます。
- 00:49 そして確かに、世界中、特に米国で成長がどのように実現されているかを見ると、今年、昨年、拡大したこれらのバリュエーションは依然として成長していると確信できます。
- 00:59 騒音は素晴らしかった。
- 01:01 それでブランコがものすごく大きかったんですか？
- 01:04 そのノイズの中の信号の種類をどうやって見ることができますか？
- 01:07 まあ、つまり、兆.isはまさにその点です。
- 01:09 私たちの市場は、新しい経済時代に合わせて調整しようとしています。
- 01:13 ご存知のように、私たちはニューノーマルなフェーズ、つまり中央銀行の活動が資産市場を押し上げていた超低金利フェーズを過ぎて、実際に将来の生産性への投資が増えているフェーズへと移行しました。どちらもここで話した米国政府の財政支出によるものです。
- 01:28 ユーロ圏全体でも、次の世代がやってきます。
- 01:30 ファンドでは、より通常の金利になっています。
- 01:32 実質金利はプラスになると予想されており、それが単に資産価格を上昇させるのではなく、ある種の成長を遂げ始めています。
- 01:39 だから実際にそれに焦点を当てています
- 01:41 市場が古い世界からこの新しい世界への移行を調整しようとしているので、私たちはやるべきことが本当に、本当に重要だと考えています。
- 01:48 それが何を意味するのかという点では、
- 01:51 それは金利が高くなるということですか？
- 01:52 なぜなら
- 01:53 投資、投資にはもう一つの見方があります。赤字です。
- 01:56 ええ、わかりました。
- 01:56 より大きな赤字。
- 01:57 一般的に、債券市場はより大きな赤字を好まない。
- 01:59 一般的に、債券市場は、特にロングエンドのようなものでは、より高い利回りを提示します
- 02:03 カーブを下ります。
- 02:04 ここで見ているのはそういうシナリオですか？
- 02:06 はい、投資するつもりですが、その費用は
- 02:09 より高いお金のコスト。
- 02:10 さて、負債対GDPの方程式を2つの方法で試してみてください。
- 02:13 分子を小さくしてみるか、分母を大きくすることができます。
- 02:17 私たちは10年かけて分子を小さくしようとしましたが、うまくいきませんでした。
- 02:20 いいえ、ご存知のように、最終的に得たのは0未満の料金だけでした。
- 02:23 金融危機からパンデミックまでの期間、米国の実質金利は-1 1/2パーセントでした。
- 02:29 今後、実際のフェデラルファンドのプラス金利は約70〜80ベーシスポイントになると予測しています。
- 02:36 そして、それはどちらかというと正常化です。
- 02:38 そして、私たちはそれを期待しています。
- 02:38 財政への関与が増えるにつれて、経済はより強くなるので、それは正当です。
- 02:43 中央銀行がすべての面倒な作業を行う必要が少なくなってきています。
- 02:46 そして、それはより健全な見通しです。
- 02:48 一般的に健全な経済では、過去10年ほどで見られたような大幅なマイナス金利ではなく、中立またはプラスの金利が必要です。
- 02:55 6040から何を得ることができますか？
- 02:57 そして、それは私がマネーマーケット口座から引き出せる金額以上の金額になるのでしょうか？
- 02:59 ああ、そうです。
- 03:00 ああ、そうです。
- 03:00 まあ、それについては間違いありません。
- 03:02 期待外れです
- 03:03 現金
- 03:04 米国。
- 03:04 ドル換算では、今後10年間の平均3.1％はかなり良さそうですが、現在の5％からはかなり下がっています。
- 03:11 多くの再投資リスク。
- 03:12 6040、
- 03:13 約3.31というシャープな比率で、約6.4％になると思います。
- 03:18 つまり、実際には投資についてです。2022年に売却された数年前の状態から下がっていますが、
- 03:26 私たちはまだ、過去25年間の平均とほぼ一致するものを探しています
- 03:30 ドル建てのグローバル株式債券6040。
- 03:34 それを使いたいのなら、どうすればいいですか？
- 03:35 それはすべてオルタナティブ市場に関するものです。
- 03:38 2年前、債券市場と株式市場に大きなリセットが見られました。
- 03:41 痛かったです。
- 03:42 ここ数年、プライベートマーケット、不動産などで実物資産が注目されています。
- 03:48 追加すると
- 03:49 プライベートエクイティ、インフラストラクチャーへの露出、
- 03:53 不動産と交通機関では、6040の約30％をそこに配分します。
- 03:59 そのシャープレシオを3分の1ほど上げて約0.43になり、リターンを約80ベーシスポイント上げることができます。
- 04:05 そして、覚えておいてください、私たちの数字は中央値管理者のためのものです。
- 04:08 それはあなたが始める前です
- 04:09 レイヤーインマネージャーセレクションアルファ
- 04:12 ゴールドマン・サックスでは、デビッド・コスタはS&Pが終わったとかなり確信しています。
- 04:15 あなたは今、少し元気が出るでしょう
- 04:17 多分今年の終わりまでですが、今後10年間であなたはS＆Pからあまり得られないでしょう。
- 04:22 基本的にはあなたがすでに話したことすべてにおいて価格設定されています
- 04:25 そして、資産価格のインフレは、事実上、すでに市場に出回っています。それが彼が伝えていることです。
- 04:29 あなたはその取引の反対側に行きたいですか？
- 04:30 私たちは確かにそうです。
- 04:31 つまり、デイビッドは素晴らしい人です。
- 04:33 私たちは彼らの仕事が大好きです。
- 04:34 しかし
- 04:34 一日の終わりには、もっとポジティブな気持ちが見えてきて、
- 04:37 ご存知のように、米国経済がグローバル経済にならないという期待
- 04:41 世界が経済を支配しています。
- 04:42 と
- 04:42 それなら、S＆P 500は見ないでしょう。
- 04:45 ご存知のとおり、大きな革新、
- 04:47 非常に強力な収益獲得、ご存知のとおり、
- 04:49 そして、その背後には非常にダイナミックな資本市場があり、今日台頭しているデジタル経済向けに設計されています。
- 04:56 どうしてそれがリターンの大部分を獲得しないのですか？
- 05:00 ええ、わかりにくいです、はい、
- 05:01 あなたはヨーロッパのような市場のような評価サポートを受けていません、
- 05:05 英国、日本には今日がありますが、確かに巨額の再投資があり、巨額です。
- 05:11 という点では大きな利点があります
- 05:13 戻り値。
- 05:13 つまり、S＆P 500からの期待収益は約6.7％と見ています
- 05:18 次の10年ほどで。
- 05:19 そして、それをボラティリティ調整後の観点から見ると、それでもやはり
- 05:23 コアポートフォリオ。
- 05:24 2週間後に、アメリカで選挙があります。
- 05:27 それはあなたの予測期間のかなりの部分に大きな影響を与えるでしょう
- 05:32 次の4年間。
- 05:34 あなたが見ている10年間の期間の途中で結果がどうなるかという点で、今回の選挙はあなたが見ているものにどの程度大きな影響を与える可能性がありますか？
- 05:43 さて、長期的に考えてみると、選挙は3回あります
- 05:48 それはきれいになるでしょう
- 05:49 10年から15年という私たちの予測期間にわたって重要です。
- 05:52 しかし、はい、もちろん、これはいつものように非常に重要です。
- 05:55 しかし、私がしたいことは
- 05:56 また、キャッシュリターンと過去35年間の地政学的ショック後の6040ドルを比較すると、わかります。
- 06:04 1年以上の期間、6040は現金を上回ります
- 06:08 私たちの平均は、3/4の確率で8パーセントです。
- 06:11 その時
- 06:11 3年以上にわたって、100％の確率で平均19パーセント上回っています。
- 06:17 だから私たちは前にこの映画を見たことがあります。
- 06:19 地政学は日常の事実であり、私たちはそれを乗り越えなければなりません。
- 06:22 しかし、最終的には、米国の経済は堅調に推移すると見ています
- 06:26 政府支出の面で見られるキャッチアッププレーは、好調です
- 06:30 民間部門の支出は堅調で、今後10年間で世界経済の供給面は大幅に改善すると考えています。