Citi's Chronert Sees 9%-10% S&P Earnings Growth in 2025

花旗银行的Chronert认为，到2025年标普指数的盈利将增长9%-10%

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彭博社 2024/11/25 08:47 · 2.4万播放量

Scott Chronert, Citi US equity strategist and global head of ETF research, discusses the state of US stocks in the post-election environment, the outlook for S&P 500 earnings in 2025.

Citi美国股票策略师兼全球etf研究负责人Scott Chronert讨论了美国股票在选后环境中的状态，以及2025年标准普尔500指数盈利的前景。

声明：本内容仅用作提供资讯及教育之目的，不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。更多信息

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00:00 斯科特·克罗纳特是美国人
00:01 曼城股票策略师兼ETF研究全球主管。
00:05 还有斯科特，那是现在的大型客厅游戏。
00:08 这是相对不错的收入。
00:09 在本财报季或相对强劲的经济结束后，
00:13 为什么有理由认为市场无法继续上涨？
00:17 好吧，我认为认为它无法持续下去的唯一原因是这是一个时间框架，而且非常简单。
00:24 我们是
00:25 正在摆脱选举的不确定时期，我们认为这种不确定性体现在
00:29 你在之前的一些图表中指的许多对冲基金去杠杆化活动，
00:34 而是进入了一段政策不确定时期.
00:36 因此，当我们仍处于我们所看到的这条道路上时
00:38 提名，各种内阁相关职位的提名，
00:43 实际政策将走向何方，仍然存在不确定性。
00:48 所以你需要有那个框架
00:50 当我们看目前的估值设置时，可以作为参考，即向前拖后22倍的24倍半，
00:58 这接近我们在过去20年甚至30年中见过的最高水平。
01:02 所以总而言之，有一个，
01:04 有一个，
01:04 这里的重点是特朗普亲生意的欣快背景
01:10 工作中充满活力。
01:11 但是还会向前迈进
01:14 探索其中一些具体政策方针最终将我们引向何方的能力和问题。
01:21 有了其中一些具体的政策方针和
01:24 潜在的负面影响，
01:26 那会更像是一个独特的故事吗，意思是要逐家公司还是有可能如此
01:32 更广泛的市场问题？
01:34 这是一个非常好的问题。
01:35 而且我认为这就是我们现在正在努力的方向。
01:37 如果你看一下自大选以来的行业表现，
01:40 这往往与投资者对这一政策推动的预期将带给我们的总体方向一致。
01:47 因此，你已经看到了金融业的领先地位，你已经看到能源的领先地位，你看到了非必需消费品。
01:53 另一方面，你有
01:56 本质上更具防御性的区域，医疗保健必需品
02:00 在这个程度上，甚至是材料，都反映了人们对关税可能走向何方的一些更广泛担忧，
02:08 税收政策可能带我们走向何方。
02:10 然后是背景，人们如何看待新政府可能带来的放松管制的影响。
02:16 好吧，所以在大选后，一切都是为了为我们认为特朗普政府在政策方面将要做的事情做好准备。
02:23 但是收入呢？
02:24 收益图向我们展示了什么
02:27 就人们的期望和实际交付的内容而言？
02:31 好吧，让我们来看看这个，斯嘉丽。
02:32 因此，现在您收到的第三季度报告已基本过去。
02:36 我们找到了我们想要的节拍和保持力。
02:38 您在第三季度的业绩中取得了相当大的进步。
02:41 好吧。
02:41 但总的来说，24年的全年估计没有变化。
02:45 截至我们的最新读数，它们仍在241左右。
02:49 与我们进入第三季度报告期的情况相比，这大致持平。
02:53 因此，第三季度的上行导致第四季度下行，全年指数收益持平。
02:59 展望2025年，我们总体上仍能看到标准普尔的全部收益
03:06 期望略有下降，每年的这个时候这很正常。
03:11 总而言之，这是最重要的
03:13 目前的共识是明年标准普尔收益将增长14％，我们预计可能接近9％至10％的个位数。
03:22 我们仍在为降低前瞻性预期留出一些空间。
03:26 这是在你考虑一些政策影响之前，
03:29 特别是在关税潜力方面.
03:31 绝对可以。
03:32 那么，就谁在做繁重的工作而言，这将使我们走向何方？
03:35 哪些行业在做繁重的工作
03:38 盈利前景？
03:38 我的意思是，我们会再回过头来谈谈 MAG 7 的名字吗？
03:42 是啊。
03:42 因此，这才是真正有趣的地方。
03:44 因此，分解一下MAG 7，我想说的是，NVIDIA仍预计明年的收益将增长约40％以上。
03:52 这很明显。
03:53 我们所说的 MAG 7 的其余部分是 20% 而且我们有一个明显的向上冲击
04:00 第三季度业绩。
04:01 另外 493 仍在逐渐向下移动，对吧。
04:05 因此，我们谈论这个问题的方式是，我们希望通过增长通令杠铃来获得曝光。
04:11 但是这里发生的是那个 MAG 7 队列
04:13 当你在市场其他地方寻找围绕政策影响的不确定领域时，它正在成为你的稳定舞台。
04:21 你又回到了使用 MAG 7 获得的能见度。
04:24 如果你愿意的话，这种令人欣慰的感觉使我们能够继续拥有这些名字。
04:30 但是我们仍然，我们仍在想，这里的最终机会将是一个不断扩大的机会
04:35 当我们向下推时
04:37 并改善2025年大部分时间的收益增长前景。
04:41 但我很好奇，我的意思是，多元化到底是什么样子
04:45 在这种环境下，在这些场景中？
04:47 因为我们谈到了今年的收益，尤其是在年初的前六个月中，以及对大型科技公司的关注。
04:54 而且我知道我们已经有所扩张了。
04:56 但正如你所知道的，斯科特，还有很多人在看这份礼物。
05:00 嘴巴说这话不可能是真的
05:01 对，对。
05:02 所以你知道，我们仔细研究一下
05:04 一种扇区视角，最简单的表达方式是我们如何正确看待行业设置。
05:10 举个例子，我们一直超重了，
05:13 你知道金融、能源的组合，
05:16 消费者自由裁量权，
05:17 我的意思是即使是进入第四季度的通信服务。
05:20 因此，我们或多或少与我们的想法保持一致
05:23 其中一些
05:24 特朗普的政策平台带领我们。
05:26 但是我想将讨论转移到哪里。
05:27 你之前提到过，你以美国小型中型股为例，这是迄今为止一直落后于标准普尔指数的市场的一部分。
05:35 但是回顾过去的12个月，它的表现实际上与标准普尔指数持平。
05:41 这是一个很好的扩展。
05:43 这总体上与特朗普的政策平台将我们引向的方向一致。
05:47 您的起始估值起点要容易得多。
05:50 然后，如果我们对明年共识的看法是正确的，那么小型中型股与我们在大盘股中的预期之间的收益增长差距就会缩小。
06:01 是的，我想很多人肯定同意你的看法，或者至少他们希望看到这样的结果。
06:05 斯科特必须把它留在那里。
06:06 度过一个愉快的周末。
06:07 斯科特·克罗纳，
06:08 美国
06:08 股票策略师兼全球负责人
06:10 的ETF研究与.