买入最好的股票，卖出亏损的股票，避开最差的股票

霍华德·马克斯出生于20世纪40年代，是美国著名的投资者和作家。他是全球最大的不良证券投资者橡树资本管理公司的联合创始人兼联席董事长。

作为著名的逆势投资者，他对市场机会和风险的深刻评估在投资界广为人知。以下是他久经考验的基本哲学中的几点建议。

1。建设性地看待市场走势

投资者倾向于通过繁荣和萧条周期的角度来感知市场活动，并根据过去的模式预测未来的走势。马克斯解释说：“一般而言，这个周期是围绕中心趋势线的一系列上下波动。”

但是，描述这些市场走势的传统术语——繁荣与萧条、上涨和下跌——的含义可能会影响投资者的视角并产生扭曲效应。因此，马克斯避开了他们。

他说：“我倾向于将它们视为过度行为和更正，这样更有成效。”

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2。如果你没有耐心，你就不可能成功。

耐心点。定价过低并不意味着 “明天会上涨”。定价过高并不意味着 “明天会下跌”。市场可能定价过高或过低，多年来一直保持这种状态，甚至变得更加如此。

有时，有很多机会以低风险获得不寻常的回报；2008年的全球金融危机带来了很多机会。其他时候它们更少。耐心等待前者很重要。

即使你正确地识别出大众观点与最终现实的分歧，价格可能需要很长时间才能与价值趋于一致，并且可能需要某种能起到催化剂的作用。你应该有足够的情感力量，能够在方法或决定得到证明之前坚持下去，这可能要花很长时间。

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3。心理学比市场预测更重要。

你没有水晶球可以预测未来。你无法预测明天市场的表现。你只能为市场上可能出现的情况做好心理准备。要在股票市场上赚钱，你需要对公司、资产类别和行业有深入的洞察力。

你不能让自己的情绪在投资策略中变得更好。最重要的是你的心理。你在进攻时必须要有攻击性或防御性。无论你是投资股票还是债券都没关系。

无论你将资金投入国内还是国际市场，都无关紧要。无论您投资于发达经济体还是新兴市场，您的回报都不会受到影响。

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4。与众不同，但要正确

跟随市场并不会带来跑赢大盘。

为了获得更好的投资回报，你必须将自己与牛群分开。而且你必须是对的。

马克斯说：“如果你的思维和行为与其他人不同，而且你比他们更正确，这是必不可少的要素，那么你就能获得卓越的表现。”

这种方法听起来可能很简单。但是在实践中要困难得多。拒绝共识很容易，但在投资方面，这种共识——市场——往往是正确的。

他说：“下意识的逆势主义肯定不是一个成功的策略。”

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5。坚持安全边际

安全边际是寻找被低估证券的价值投资者的关键概念。马克斯说：“对于你考虑进行的任何特定投资，你都要根据基本面来评估投资。”

在定义特定投资的安全幅度时，马克斯建议投资者考虑公司、行业的稳定性、两者的潜在可预测性以及价格的低点。

马克斯说：“专家根据证据的确凿程度来调整其观点的表达。”“投资者应根据安全幅度来调整对投资的信心。”

来源：特许金融分析师协会、晨星、Trade Brains